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ÍNDICE
I. ASPECTOS GENERALES 1
A. EL ESCENARIO ECONÓMICO INTERNACIONAL 1
B. LA ECONOMÍA NACIONAL 1
1. El sector real 1
2. El sector externo 3
3. El sector fiscal 3
4. El sector monetario 4
II. LA ECONOMÍA INTERNACIONAL 7
A. PANORAMA GENERAL 7
B. ECONOMÍAS AVANZADAS 7
1. Crecimiento económico y desempleo 7
2. Inflación 10
3. Sistema bancario 12
4. Políticas fiscal y monetaria 12
5. Operaciones comerciales, financieras y cambiarias 13
C. ECONOMÍAS EMERGENTES Y ECONOMÍAS EN DESARROLLO 16
1. Crecimiento económico y desempleo 16
2. Inflación 24
3. Sistema bancario 26
4. Políticas fiscal y monetaria 26
5. Operaciones comerciales, financieras y cambiarias 27
III. LA ACTIVIDAD ECONÓMICA NACIONAL 31
A. GENERALIDADES 31
B. PRODUCTO INTERNO BRUTO MEDIDO POR EL DESTINO DEL GASTO 33
C. PRODUCTO INTERNO BRUTO MEDIDO POR EL ORIGEN DE LA PRODUCCIÓN 37
1. Actividades económicas que incidieron positivamente en el PIB 38
2. Actividades económicas que incidieron negativamente en el PIB 43
3. Actividades económicas que incidieron en menor medida en el PIB 45
D. PRODUCTO INTERNO BRUTO MEDIDO POR LA DISTRIBUCIÓN DEL INGRESO 46
E. CUENTAS DE LOS SECTORES INSTITUCIONALES 47
F. COMPORTAMIENTO DE LOS PRECIOS INTERNOS 50
1. Índice de Precios al Consumidor 50
2. Inflación subyacente 54
3. Inflación importada 55
ii
IV. BALANZA DE PAGOS INTERNACIONALES 57
A. GENERALIDADES 57
B. BALANZA DE PAGOS 57
1. Operaciones corrientes 57
2. Operaciones de la cuenta de capital y financiera 63
3. Reservas monetarias internacionales netas 65
4. Tipo de cambio nominal 66
C. ÍNDICE DEL TIPO DE CAMBIO EFECTIVO REAL 67
D. DEUDA PÚBLICA EXTERNA 68
E. SOSTENIBILIDAD DE LA DEUDA PÚBLICA EXTERNA 69
V. SITUACIÓN MONETARIA Y FINANCIERA 71
A. GENERALIDADES DE LA POLÍTICA MONETARIA 71
B. EVOLUCIÓN DE LOS PRINCIPALES AGREGADOS MONETARIOS 74
C. ACTIVIDAD CREDITICIA NETA DEL BANCO DE GUATEMALA 79
D. CRÉDITO DE LOS BANCOS DEL SISTEMA Y DE LAS SOCIEDADES FINANCIERAS AL SECTOR PRIVADO 80
E. ENCAJE BANCARIO 81
F. TASAS DE INTERÉS 82
1. En moneda nacional 82
2. En moneda extranjera 84
G. OPERACIONES DE ESTABILIZACIÓN MONETARIA 85
H. CUENTAS DE BALANCE DE LOS BANCOS DEL SISTEMA 88
I. CAPACIDAD LEGAL E INMEDIATA DE EXPANSIÓN CREDITICIA DE LOS BANCOS DEL SISTEMA 89
J. CARTERA VENCIDA 90
K. ACTIVOS IMPRODUCTIVOS 91
L. INSTITUCIONES BANCARIAS 93
M. CUENTAS DE BALANCE DE LAS SOCIEDADES FINANCIERAS 93
N. GRUPOS FINANCIEROS 94
O. ENTIDADES FUERA DE PLAZA (OFF-SHORE) 96
P. AVANCES EN EL PROCESO DE FORTALECIMIENTO DEL SISTEMA FINANCIERO NACIONAL 99
1. Fortalecimiento del sistema financiero 99
2. Consolidaciones bancarias 101
3. Reforma complementaria 101
Q. ACUERDO STAND-BY CON EL FONDO MONETARIO INTERNACIONAL 102
VI. FINANZAS PÚBLICAS 104
A. GENERALIDADES DEL PRESUPUESTO 104
iii
B. EJECUCIÓN PRESUPUESTARIA 105
C. INGRESOS 107
D. EGRESOS 110
1. Egresos según tipo de programa y objeto específico 111
2. Egresos por destino institucional 112
3. Gastos según su naturaleza 112
E. CAJA FISCAL 113
F. DEUDA DEL SECTOR PÚBLICO 114
1. Deuda pública interna bonificada 114
2. Deuda pública externa 117
G. PRINCIPALES DISPOSICIONES RELACIONADAS CON LAS FINANZAS PÚBLICAS EN 2010 119
CUADROS ESTADÍSTICOS
I. ASPECTOS GENERALES
A. EL ESCENARIO ECONÓMICO INTERNACIONAL
De conformidad con el Fondo Monetario Internacional (FMI), el PIB mundial aumentó en
5.1% en 2010 (-0.7% en 2009). Dicha mejora en el ritmo de actividad económica mundial reflejó el
proceso de recuperación, luego de la crisis económica y financiera global de 2008-2009 y se
fundamentó en el crecimiento de la producción industrial y en la recuperación del comercio
mundial, los cuales crecieron a tasas superiores a las registradas antes de la crisis. No obstante,
el proceso de recuperación económica ha sido dispar entre países y regiones. Por una parte,
muchas economías emergentes y en desarrollo experimentaron tasas de crecimiento económico
vigorosas en 2010, superiores a 7%, con bajas tasas de desempleo y ciertas presiones
inflacionarias; y por la otra, las economías avanzadas registraron un crecimiento económico
moderado de 3.1% en 2010, con ausencia de presiones inflacionarias, pero elevadas tasas de
desempleo.
Asimismo, al evaluar la recuperación del comercio mundial, el cual aunque se constituyó en
el principal motor del crecimiento económico en 2010, se observa que tanto las exportaciones
como las importaciones globales se situaron por debajo de su tendencia de largo plazo,
principalmente, en las economías avanzadas, como es el caso de los Estados Unidos de América.
En lo referente a los precios internacionales de las principales materias primas (petróleo,
trigo y maíz), durante 2010 registraron una tendencia alcista, ubicándose, en general, en valores
superiores a los observados el año previo y exhibiendo una mayor volatilidad, principalmente en la
segunda mitad del año. En el caso de los precios del trigo y del maíz, dicho comportamiento se
debió a las altas temperaturas y a la insuficiencia (en algunos casos) o al exceso (en otros) de
lluvias en los principales países productores. En cuanto al precio internacional del petróleo, su
tendencia al alza durante los primeros meses del año se asoció a las restricciones en la oferta de
algunos países productores y, aunque los temores sobre un retraso en la recuperación de la
demanda mundial revirtieron temporalmente dicho comportamiento, desde julio de 2010 la referida
tendencia al alza se mantuvo. En efecto, en diciembre de 2010 el precio por barril de petróleo se
ubicó en US$89.23, lo que representa un incremento de 19.6% respecto del precio prevaleciente
en diciembre de 2009 (US$74.60 por barril).
B. LA ECONOMÍA NACIONAL
1. El sector real
En el orden externo, como se indicó, la economía mundial se recuperó durante 2010 y se
observó que el crecimiento ocurrió de manera desigual, dado que la expansión en las economías
avanzadas fue más lenta que en las economías emergentes y en desarrollo. En efecto, el
crecimiento mundial no fue lo suficientemente vigoroso para reducir las tasas de desempleo, las
cuales se mantuvieron altas. Vale indicar que, por lo general, luego de fuertes contracciones en la
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
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actividad económica el empleo en una de las variables que tarda más en mostrar signos de
recuperación.
En este contexto, las condiciones de crecimiento económico para América Latina y el Caribe
en 2010 se mantuvieron en la senda de la recuperación, como lo confirma el último informe sobre
perspectivas de la economía mundial, publicado por el FMI en septiembre de 2011, en donde el
crecimiento estimado para la región asciende a 6.1% en 2010 (más optimista comparado con la
proyección de 5.7% incluida en el reporte de octubre de 2010), luego de la contracción de 1.7%
registrada en 2009.
En el orden interno, cabe destacar el efecto negativo provocado por la erupción del Volcán
de Pacaya, la tormenta tropical Agatha y el copioso invierno en los meses subsiguientes a mayo1,
que si bien afectaron la producción (principalmente las actividades agropecuarias y del transporte
por carretera), el dinamismo de actividades como las Industrias manufactureras y el Comercio al
por mayor y al por menor, compensó la reducción en las actividades económicas mencionadas, lo
cual, aunado a un ambiente de estabilidad macroeconómica, como resultado de la aplicación de
políticas monetaria y fiscal disciplinadas, así como la solidez de los principales fundamentos
macroeconómicos del país, permitieron moderar en parte los efectos negativos en la actividad
económica interna que todavía provenían de la crisis económica y financiera global.
En ese sentido, con información del cierre de las Cuentas Nacionales Trimestrales al cuarto
trimestre de 2010, la economía nacional comenzó a recuperarse de la desaceleración observada el
año previo, al registrar una tasa interanual de crecimiento de 2.8% (0.5% en 2009). En efecto, el
mayor dinamismo se asocia, por un lado, al fortalecimiento del Gasto de Consumo Final, en
particular el de los Hogares y de las Instituciones Sin Fines de Lucro que Sirven a los Hogares, que
de acuerdo con cifras del Producto Interno Bruto Trimestral (PIBT), creció 4.1% (-0.3% en 2009), y
por el otro, a la recuperación en las exportaciones de bienes y servicios y en la formación bruta de
capital fijo, que pasaron de una tasa de -2.5% y de -13.9% en 2009, respectivamente, a una de
4.4% y de 0.4% en su orden, en 2010.
Con relación a las exportaciones, su comportamiento favorable se asocia al desempeño de
sus principales socios comerciales, Estados Unidos de América y Centroamérica, que en el caso
del primero, el FMI estimó un crecimiento económico de 3.0% para 2010, superior al año previo
(-3.5%), en tanto que para el segundo, según la Secretaría Ejecutiva del Consejo Monetario
Centroamericano (SECMCA), la región CARD2 alcanzó, en conjunto, una tasa de variación
promedio más alta (4.2%) que la del año 2009 (0.1%).
1 En septiembre de 2010, una misión multidisciplinaria liderada por la CEPAL evaluó los daños y pérdidas ocasionadas por los eventos climáticos que afectaron al país durante 2010 (erupción del Volcán de Pacaya, tormenta tropical Agatha, exceso de lluvias, tormenta tropical Alex, tormenta tropical Frank y depresión tropical 11-E), estimando que los efectos acumulados de estos eventos tendrían un impacto negativo de 0.54 puntos porcentuales en el PIB real de 2010. De acuerdo con la referida evaluación, a nivel de sectores productivos, dicho impacto se registró principalmente en las actividades agrícolas, en particular, en la producción de maíz, frijol y plátano. 2 Incluye a Centroamérica (excepto Panamá) y República Dominicana.
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2. El sector externo
Durante el año 2010, la balanza de pagos3 registró un aumento de Reservas Monetarias
Internacionales Netas (RMIN) de US$676.9 millones, lo que significó un incremento de US$741.2
millones en los Activos de Reserva del Banco de Guatemala4. El resultado en la cuenta corriente
es un déficit de US$826.1 millones y en la cuenta de capital y financiera un superávit de
US$1,346.4 millones.
El saldo de la cuenta corriente fue resultado de la combinación, por una parte, de los déficits
de la balanza de bienes, de la balanza de servicios y de la balanza de renta por US$4,292.3
millones, US$153.6 millones y US$1,199.9 millones, respectivamente; y por la otra, del superávit
en las transferencias corrientes netas por US$4,819.7 millones. Por su parte, el saldo de la cuenta
de capital y financiera estuvo determinado por el aumento registrado en los rubros de inversión
directa, inversión de cartera y de otras inversiones. Estos resultados se derivaron,
fundamentalmente, de la recuperación de la economía nacional, que generó un importante
aumento en el volumen de comercio exterior y a un mayor flujo de capitales al país.
Con relación al tipo de cambio nominal del quetzal respecto del dólar de los Estados Unidos
de América, éste registró una apreciación de 4.0%, al pasar de Q8.34950 por US$1.00 el 30 de
diciembre de 2009 a Q8.01144 por US$1.00 el 30 de diciembre de 2010. Cabe mencionar que el
tipo de cambio nominal evolucionó conforme a su estacionalidad, en un ambiente de flexibilidad
cambiaria.
En lo que respecta a la deuda pública externa, al 31 de diciembre de 2010, ésta se situó en
US$5,562.0 millones, superior en US$634.4 millones al saldo registrado el 31 de diciembre de
2009 (US$4,927.6 millones). Este resultado obedeció al mayor endeudamiento del sector público
no financiero.
3. El sector fiscal
Dado que el Congreso de la República no aprobó el proyecto de presupuesto para 2010, en
ese año rigió de nuevo el Presupuesto General de Ingresos y Egresos del Estado del ejercicio
fiscal 2009, de conformidad con lo dispuesto en el inciso b) del artículo 171 de la Constitución
Política de la República de Guatemala. En consecuencia de lo anterior, el presupuesto para 2010
ascendió a Q50,031.9 millones, de los cuales Q49,723.1 millones fueron aprobados en el
presupuesto inicial más Q308.8 millones de una ampliación presupuestaria inicial. La distribución
analítica de dicho presupuesto fue aprobada en Acuerdo Gubernativo Número 356-2009.
3 La balanza de pagos fue compilada conforme los lineamientos del Quinto Manual de Balanza de Pagos (MBP5) del Fondo Monetario Internacional (FMI). Para mayor información sobre la implementación del referido manual consulte www.banguat.gob.gt. 4 De conformidad con el MBP5 del FMI, las transacciones de Activos de Reserva del Banco Central registradas en la balanza de pagos no incluyen variaciones en el valor de la tenencia de activos externos, debido a revalorizaciones o desvalorizaciones de precios de mercado. En 2010, estas variaciones obedecieron a la revalorización en tenencias de oro por US$67.7 millones, a la revalorización de los activos de reserva por US$1.4 millones y a la desvalorización en la tenencia de DEG por US$4.8 millones.
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La vigencia del presupuesto de 2009 incidió en la ejecución presupuestaria de 2010,
particularmente, la ejecución enfrentó atrasos en el primer semestre, debido a ajustes que el
Ministerio de Finanzas Públicas tuvo que hacer en el presupuesto, los cuales incluyeron recortes e
inmovilizaciones de créditos, así como el cambio de fuentes de financiamiento. En este sentido, se
emitieron normas de control y contención del gasto con el propósito de que los gastos de las
entidades públicas fueran congruentes con los ingresos a percibir durante el ejercicio fiscal. Por
otro lado, el presupuesto fue ampliado en cinco ocasiones por un monto global de Q4,251.3
millones5, de los cuales Q2,980.0 millones fueron destinados al programa de reconstrucción
derivado de los daños causados por la erupción del Volcán de Pacaya, la tormenta tropical Agatha
y un invierno copioso que afectaron al país en 2010. En ese sentido, el presupuesto alcanzó en
2010 un monto de Q54,283.2 millones, superior en 8.5% al presupuesto ampliado de 2009. El total
del presupuesto de 2010 fue equivalente al 16.4% del PIB (16.3% en 2009).
4. El sector monetario
La ejecución de la política monetaria en 2010 se desarrolló en un entorno internacional en el
que la recuperación económica mundial continuó, aunque en forma moderada, observando mayor
dinamismo en las economías emergentes. En el orden interno, la actividad económica evidenció un
comportamiento más dinámico al observado en 2009, lo cual se confirmó en la evolución positiva
mostrada por distintos indicadores económicos de corto plazo a finales de 2010, entre ellos, el
Índice Mensual de Actividad Económica (IMAE), el PIB Trimestral (PIBT) y la Encuesta de Opinión
Empresarial (EOE).
En ese contexto, las decisiones adoptadas por la Junta Monetaria respecto del nivel de la
tasa de interés líder de la política monetaria se fundamentaron en un análisis integral de la
coyuntura tanto interna como externa, en la que no se evidenciaron presiones inflacionarias
sustanciales, por lo que la tasa de interés líder permaneció sin cambios en 2010, ubicándose a
finales de dicho año en 4.50%. Durante 2010, la política monetaria se mantuvo vigilante con el
propósito de evaluar el impacto de los diferentes riesgos de inflación de manera que éstos no
afectaran las expectativas de inflación y propiciar un anclaje de dichas expectativas al objetivo de
inflación del Banco Central. En ese sentido, la inflación se mantuvo hasta octubre por debajo del
valor puntual de la meta de 5.0% establecida para 2010 y, en diciembre se ubicó en 5.39%, por lo
que se situó dentro del margen de tolerancia de la referida meta (5.0% +/- 1 punto porcentual).
La solidez de los principales fundamentos macroeconómicos del país, resultado de la
aplicación de políticas monetaria y fiscal disciplinadas, generó un clima de estabilidad
macroeconómica, lo que permitió contrarrestar los efectos negativos en la demanda interna que
aún provenían de la crisis financiera y económica global. Vale indicar que hasta octubre de 2010,
5 Decreto Número 8-2010 por Q860.0 millones, Decreto Número 11-2010 por Q111.3 millones, Decreto Número 19-2010 por Q300.0 millones, Decreto Número 30-2010 por Q1,300.0 millones y Decreto Número 53-2010 por Q1,680.0 millones.
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
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las políticas macroeconómicas, fueron congruentes con las metas y objetivos establecidos en el
Acuerdo Stand-By que el país suscribió con el Fondo Monetario Internacional en abril de 2009, el
cual, durante toda su vigencia tuvo un carácter precautorio6. El referido acuerdo concluyó el 21 de
octubre de 2010 de manera exitosa y al igual que en las revisiones anteriores, en la cuarta y última
revisión del acuerdo, los criterios de desempeño fueron cumplidos con amplios márgenes.
Dentro de las variables de seguimiento de la política monetaria, se estimó que los medios de
pago totales (M2) crecerían en 2010 entre 10.5% y 12.5%, en términos interanuales; en tanto que
el crédito bancario total al sector privado crecería entre 3.0% y 5.0%. Al finalizar 2010, la tasa de
crecimiento interanual de M2 (que incluye moneda nacional y moneda extranjera) fue de 11.3%,
ubicándose dentro del margen de tolerancia estimado para esa fecha. Por su parte, el crédito
bancario al sector privado tuvo un crecimiento interanual de 5.7%, ubicándose por arriba del límite
superior del rango estimado. En cuanto a las tasas de interés en moneda nacional activa y pasiva
promedio ponderado del sistema bancario, éstas continuaron mostrando un comportamiento con
una ligera tendencia a la baja. En efecto, la tasa de interés activa promedio ponderado, al finalizar
2010, se situó en 13.25%, menor en 0.32 puntos porcentuales a la registrada en la misma fecha
del año previo, en tanto que la tasa de interés pasiva promedio ponderado se ubicó en 5.34%,
menor en 0.27 puntos porcentuales a la observada en diciembre de 2009. En moneda extranjera,
la tasa de interés activa promedio ponderado del sistema bancario mostró una reducción, al pasar
de 8.64% en diciembre de 2009 a 7.63% en diciembre de 2010 y la tasa de interés pasiva
promedio ponderado, también registró una disminución, ubicándose en 3.08% al finalizar diciembre
de 2010 (3.88% en 2009).
Por último, con el propósito de fortalecer el mecanismo de transmisión de la política
monetaria, propiciando la modernización, desarrollo y profundización del mercado secundario de
valores y continuar avanzando en el proceso de consolidación del esquema de metas explícitas de
inflación, se contempló la incorporación de ajustes a los procedimientos operativos de la política
monetaria. Para viabilizar la implementación de los mencionados ajustes, la Junta Monetaria en
resolución JM-109-2010, del 21 de octubre de 2010, aprobó modificaciones a la Política Monetaria,
Cambiaria y Crediticia para 2010, incorporando operaciones de neutralización y de inyección de
liquidez con los bancos del sistema y con las sociedades financieras, mediante el mecanismo de
subastas competitivas y por medio de facilidades permanentes, tanto para operaciones de
neutralización como de inyección de liquidez. Adicionalmente, la Junta Monetaria en resolución
JM-110-2010 modificó el Reglamento para la Recepción de Depósitos a Plazo en Moneda
Nacional, a ser Constituidos en el Banco de Guatemala, con el propósito de implementar las
subastas diarias y la ventanilla de facilidades permanentes para las operaciones de neutralización
de liquidez mencionadas, compatible con los referidos ajustes. Las referidas disposiciones,
6 El 21 de octubre 2010 se cumplieron los 18 meses de vigencia del Acuerdo Stand-By para Guatemala que aprobó el Directorio Ejecutivo del Fondo Monetario Internacional en abril de 2009 por aproximadamente US$935.0 millones, equivalente a 300% de la cuota del país en el referido organismo.
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
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entraron en vigencia a partir del 19 de noviembre de 2010, con un sistema transitorio que operó al
plazo de 7 días y se convino que a partir del 1 de junio de 2011 se iniciará con las operaciones a 1
día plazo (overnight).
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
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II. LA ECONOMÍA INTERNACIONAL
A. PANORAMA GENERAL
De conformidad con el Fondo Monetario Internacional (FMI7), en 2010 el PIB mundial
aumentó en 5.1%, resultado que contrasta con la tasa de crecimiento registrada en 2009 (-0.7%).
Esta mejora en el ritmo de actividad económica, reflejo del proceso de recuperación que siguió a la
crisis económica y financiera internacional de 2008 y 2009, se fundamentó, principalmente, en el
crecimiento de la producción industrial y en la recuperación del comercio mundial, variables que
crecieron a tasas superiores a las registradas antes de la crisis. No obstante, el proceso de
recuperación económica ha sido dispar entre países y regiones. Por una parte, muchas economías
emergentes y en desarrollo8 experimentaron un crecimiento económico vigoroso, superior al 7% en
2010, con bajas tasas de desempleo y ciertas presiones inflacionarias. Por su parte, las economías
avanzadas registraron un crecimiento económico moderado, 3.1% en 2010, con ausencia de
presiones inflacionarias y elevadas tasas de desempleo.
Asimismo, al evaluar la recuperación del comercio mundial, el cual se constituyó en el
principal motor del crecimiento económico, se observa que tanto las exportaciones como las
importaciones globales aún se situaron por debajo de su tendencia de largo plazo, principalmente,
en las economías industrializadas, como los Estados Unidos de América.
En lo referente a los precios de las principales materias primas (petróleo, trigo y maíz),
durante 2010 registraron una tendencia alcista, ubicándose, en general, en valores superiores a los
observados el año previo y mostrando una mayor volatilidad, principalmente en la segunda mitad
del año. En los casos de los precios del trigo y del maíz, dicho comportamiento se debió a las altas
temperaturas y a la insuficiencia (en algunos casos) o al exceso (en otros) de lluvias en los
principales países productores. En cuanto al precio internacional del petróleo, su tendencia al alza
durante los primeros meses del año se asoció a las restricciones en la oferta de algunos países
productores y, aunque los temores sobre un retraso en la recuperación de la demanda mundial
revirtieron temporalmente dicho comportamiento, desde julio de 2010 la referida tendencia al alza
se mantuvo inalterada. En efecto, en diciembre de 2010 el precio por barril de petróleo se ubicó en
US$89.23, el cual representa un incremento de 19.6% por arriba del precio de este producto en
diciembre de 2009 (US$74.60 por barril).
B. ECONOMÍAS AVANZADAS
1. Crecimiento económico y desempleo
Durante 2010 la tasa de crecimiento económico de las economías avanzadas se ubicó en
3.1%, resultado que contrasta con el obtenido en 2009 (-3.7%). Tanto en Estados Unidos de
América como en la Zona del Euro la actividad económica registró un moderado dinamismo, similar
7 Fondo Monetario Internacional (FMI), Perspectivas de la Economía Mundial. Septiembre de 2011. 8 La clasificación de países utilizada por el FMI, respecto a los grupos y regiones de países, se presenta en el Anexo del presente capítulo.
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
8
al observado posteriormente a las recesiones de comienzos de los años noventa; ello, a pesar de
que la contracción económica reciente fue más pronunciada. Por tal motivo, muchas economías
avanzadas postergaron el retiro de los estímulos fiscales y monetarios que se implementaron para
mitigar los efectos de la crisis económica mundial y, en algunos casos, se pusieron en marcha
mecanismos adicionales para evitar una desaceleración en el ritmo de crecimiento; tal es el caso
de los programas de Alivio Cuantitativo (Quantitative Easing) establecidos por la Reserva Federal
de los Estados Unidos de América, el Banco de Inglaterra y el Banco Central de Japón, los cuales
consistieron en inyecciones de liquidez con el objetivo de reactivar el consumo, el empleo y, por
consiguiente, el crecimiento económico. Otro programa similar es el Mecanismo Europeo de
Estabilización Financiera aprobado por el Consejo de la Unión Europea, cuyo objetivo fue la
concesión de ayuda financiera a un Estado miembro que se encontrara afectado por una gran
perturbación económica o financiera ocasionada por acontecimientos financieros excepcionales
que no pudiera controlar en el corto plazo.
En el caso particular de la economía de los Estados Unidos de América, se experimentó un
crecimiento de 3.0%, que contrasta con la reducción registrada en 2009 (-3.5%). En efecto, a pesar
de los riesgos provenientes del alza en los precios de las materias primas, la economía
estadounidense continuó recuperándose a un ritmo moderado, producto de una política fiscal
expansiva y una política monetaria relajada, así como de la mejora de las condiciones financieras,
lo que a su vez tuvo un impacto positivo en el consumo privado. Como reflejo del repunte de la
actividad económica, los mercados accionarios recuperaron alrededor de dos tercios de la
capitalización perdida durante la crisis, lo cual contribuyó a restablecer la confianza del
consumidor, que se encontraba todavía afectada por el elevado nivel de desempleo y un sector
inmobiliario deprimido.
En Canadá, la tasa de crecimiento del PIB se situó en 3.2%, superior a la tasa negativa
registrada en 2009 (-2.8%). Entre los principales sectores que apoyaron este crecimiento destacan
el consumo interno y la inversión privada, en particular la relacionada con la inversión en proyectos
de extracción de materias primas, como el petróleo y la minería. No obstante, la política
macroeconómica de este país continuó siendo relajada, debido a que el crecimiento económico se
mantuvo por debajo del nivel potencial, con riesgos hacia la baja. Dicha política se justificó por las
presiones inflacionarias que la economía canadiense enfrentó.
En la Zona del Euro el crecimiento económico se situó en 1.8% (-4.3% en 2009). No
obstante, la reactivación económica varió entre los países que integran esta región. Por una parte,
destacó el dinamismo económico de Alemania, país que registró un crecimiento de 3.6% en 2010,
claramente superior al registrado en 2009 (-5.1%). Este comportamiento fue propiciado
principalmente por el aumento de la demanda externa, con lo que Alemania encabezó la
recuperación de la Zona del Euro, principalmente a partir del segundo trimestre de 2010. Por otra
parte, el proceso de recuperación fue más débil en países que sufrieron un colapso del mercado de
vivienda, o que registraron efectos adversos provenientes de los mercados financieros
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
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internacionales. En efecto, países como Francia, Italia y España crecieron durante 2010 a tasas de
1.4%, 1.3% y -0.1%, respectivamente.
Por su parte, en el Reino Unido la actividad económica aumentó 1.4% durante 2010
(-4.9% en 2009). Dicho crecimiento se explicó, en alguna medida, por la política de Alivio
Cuantitativo implementada por el Banco de Inglaterra, la cual ayudó a restaurar la confianza del
consumidor, a estabilizar el sistema financiero y a reforzar la recuperación del crecimiento
económico.
En Japón, el PIB registró una variación positiva de 4.0% en 2010, tasa sustancialmente
superior a la observada en 2009 (-6.3%). Este comportamiento se explicó por la recuperación de
las exportaciones en 2010. En efecto, el crecimiento de la demanda de exportaciones,
provenientes principalmente de Asia, condujo a la economía japonesa a una rápida recuperación.
No obstante, dicha economía enfrentó riesgos deflacionarios en dicho año, los cuales el Banco
Central de Japón trató de contener por medio de políticas expansivas.
En la mayoría de las economías avanzadas la producción se situó por debajo de su nivel
potencial, por lo que el desempleo fue elevado, con perspectivas de mantenerse en esos niveles
PAÍS
TOTAL -3.7 3.1
Estados Unidos de América -3.5 3.0Canadá -2.8 3.2Zona del Euro -4.3 1.8 ·Alemania -5.1 3.6 ·Francia -2.6 1.4 ·Italia -5.2 1.3 ·España -3.7 -0.1Reino Unido -4.9 1.4Japón -6.3 4.0Otras economías avanzadas a/ -1.1 5.8
CRECIMIENTO DEL PIB REAL
2009
a/ Corea, Australia, Taiwán, Suecia, Suiza, Región Administrativa Especial de Hong Kong de laRepública Popular China, República Checa, Noruega, Singapur, Dinamarca, Israel, Nueva Zelanda eIslandia.
2010
(En porcentajes)
CUADRO 1
FUENTE: Perspectivas de la Economía Mundial. Septiembre de 2011. FMI.
ECONOMÍAS AVANZADAS
AÑOS 2009-2010
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
10
por más tiempo. Entre las economías avanzadas, España y Estados Unidos de América registraron
las tasas más elevadas de desempleo en relación con los niveles previos a la crisis; otros países
experimentaron aumentos de alrededor de 2 puntos porcentuales en sus tasas de desempleo
(Alemania, Japón, Canadá e Italia, entre otros). En los Estados Unidos de América y la Zona del
Euro, las tasas de desempleo en 2010 se situaron en 9.6% y 10.1%, respectivamente. En
particular, en los Estados Unidos de América la recuperación del mercado laboral fue débil. En
efecto, luego de perder más de 8 millones de puestos de trabajo entre 2008 y 2009, el mercado
laboral adicionó en 2010 únicamente 1.5 millones de empleos, número apenas suficiente para
cubrir el ritmo de crecimiento de la población económicamente activa.
2. Inflación
En las economías avanzadas, el comportamiento de la inflación en 2010 se mantuvo
contenido, derivado principalmente del moderado crecimiento económico. En efecto, el ritmo de
inflacionario promedio de estas economías se situó en 1.6% (0.1% en el año anterior). Cabe indicar
que la persistencia de una brecha del producto negativa, resultado de la subutilización de la
PAÍS
TOTAL 8.0 8.3
Estados Unidos de América 9.3 9.6Canadá 8.3 8.0Zona del Euro 9.6 10.1 ·Alemania 7.7 7.1 ·Francia 9.5 9.8 ·Italia 7.8 8.4 ·España 18.0 20.1Reino Unido 7.5 7.9Japón 5.1 5.1Otras economías avanzadas a/ 5.0 4.9
(En porcentajes)
FUENTE: Perspectivas de la Economía Mundial. Septiembre de 2011. FMI.
a/ Corea, Australia, Taiwán, Suecia, Suiza, Región Administrativa Especial de Hong Kong de la RepúblicaPopular China, República Checa, Noruega, Singapur, Dinamarca, Israel, Nueva Zelanda e Islandia.
Perspectivas de la Economía Mundial. Octubre de 2010. FMI.
CUADRO 2
ECONOMÍAS AVANZADAS
AÑOS 2009-2010
2009 2010
DESEMPLEO
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
11
capacidad instalada de las empresas, así como el elevado nivel de desempleo, propició niveles de
inflación que, en la mayor parte de países, se situó por debajo de las metas establecidas para ese
año.
En este sentido, en los Estados Unidos de América, la tasa de inflación se situó en 1.6%
(-0.3% en 2009), mientras que en Canadá se observó un incremento del ritmo inflacionario, al
pasar de 0.3% en 2009 a 1.8% en 2010. En Japón, el nivel general de precios mantuvo la
tendencia observada el año previo, aunque en menor magnitud, al pasar de una tasa de inflación
de -1.4% en 2009 a -0.7% en 2010. En la Zona del Euro la inflación también experimentó una
aceleración, al pasar de 0.3% en 2009 a 1.6% en 2010. Los países avanzados que registraron las
tasas de inflación más elevadas en 2010 fueron los siguientes: Islandia, 5.4%; Grecia, 4.7%: Reino
Unido, 3.3%; y Corea, 3.0%. Mientras que los países con las tasas de inflación más bajas fueron
los siguientes: Irlanda, -1.6%; Japón, -0.7%; Suiza, 0.7%; y Holanda, 0.9%.
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
12
3. Sistema bancario
El sistema bancario de las economías avanzadas mostró en 2010 una mayor solidez,
producto de la recuperación del crecimiento económico en dichos países. Los programas
extraordinarios de Alivio Cuantitativo implementados por la Reserva Federal de Estados Unidos de
América y por el Banco Central Europeo estabilizaron las tasas de interés y facilitaron el acceso al
crédito, tanto para la banca, como para la economía en su conjunto, lo cual incentivó mayores
niveles de consumo e inversión.
La estabilidad del sistema bancario fue un pilar fundamental en la recuperación del
crecimiento económico de las economías avanzadas en 2010, tomando en cuenta que la crisis
financiera internacional desembocó en deficiencias de financiamiento en estas economías. En la
Zona del Euro se experimentó cierta inestabilidad, principalmente proveniente de Grecia, Irlanda y
Portugal. En tal sentido, el Banco Central Europeo mejoró las perspectivas económicas al
proporcionar financiamiento suficiente y flexible para los países que enfrentaron inestabilidad en
los mercados financieros por medio del Mecanismo Europeo de Estabilización Financiera (MEEF) y
de la Facilidad Europea de Estabilidad Financiera (FEEF), lo cual respaldó el programa de apoyo
financiero conjunto de la Unión Europea (UE) y del Fondo Monetario Internacional (FMI) para
Irlanda. En lo que respecta a los Estados Unidos de América, si bien el sistema bancario tuvo un
desempeño más estable, el sector inmobiliario continuó siendo una fuente de riesgos y de
vulnerabilidad para el sistema bancario.
4. Políticas fiscal y monetaria
En las economías avanzadas la política fiscal tuvo un papel fundamental en la recuperación
económica. Dichas economías implementaron programas que incluyeron desde compra de activos
empresariales e hipotecarios hasta paquetes de rescates bancarios (Irlanda, España, Reino Unido,
entre otros). No obstante, en algunos países estos programas tuvieron el efecto no deseado de
llevar las finanzas públicas a niveles excesivamente deficitarios. En ese contexto, el débil
crecimiento económico exigió políticas macroeconómicas de respaldo, pero la política fiscal estaba
cada vez más limitada en su margen de acción.
Por su parte, la política monetaria en las economías avanzadas continuó siendo
principalmente acomodaticia, llevando las tasas de interés de política a niveles cercanos a cero
(Japón, Estados Unidos de América, Reino Unido, Zona del Euro). La persistencia de los choques
adversos derivados, principalmente, de la fragilidad de la recuperación económica de estas
economías exigió continuar con dichas medidas de política.
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
13
5. Operaciones comerciales, financieras y cambiarias
En cuanto al comportamiento de los principales mercados cambiarios internacionales en
2010, cabe resaltar que el dólar de los Estados Unidos de América experimentó una depreciación
respecto del yen Japonés (7.39%) y del dólar Canadiense (4.36%), mientras que registró una
apreciación respecto de la libra esterlina (4.06%) y del euro (10.52%).
PAÍS
TOTAL -8.8 -7.5
Estados Unidos de América -12.8 -10.3 Canadá -4.9 -5.6 Zona del Euro -6.4 -6.1 ·Alemania -3.1 -3.3 ·Francia -7.6 -7.1 ·Italia -5.3 -4.5 Reino Unido -10.3 -10.2 Japón -10.3 -9.2a/ Se refiere al déficit o superávit del gobierno general. Signo (-) = déficit.
FUENTE: Perspectivas de la Economía Mundial. Septiembre de 2011. FMI.
2009 2010
(En porcentajes)
CUADRO 4
ECONOMÍAS AVANZADAS
CON RELACIÓN AL PIB a/
AÑOS 2009-2010
RESULTADO DE LAS FINANZAS PÚBLICAS
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
14
En lo que corresponde al volumen del comercio mundial de bienes y servicios, éste
experimentó un incremento de 12.8% en 2010, el cual contrasta con el cambio negativo registrado
en 2009 (-10.7%). Dicho aumento se explica, fundamentalmente, por el aumento de la demanda
mundial. En este contexto, las economías avanzadas registraron una expansión de sus
exportaciones de bienes y servicios, las cuales aumentaron 12.3%, crecimiento que es muy
superior a la contracción observada en 2009 (-11.9%). De igual forma, las importaciones de bienes
y servicios de las economías avanzadas registraron un aumento de 11.7%, el cual también
contrasta con la contracción observada en 2009 (-12.4%).
CUADRO 5
MES YEN LIBRA DÓLAR EURO
ESTERLINA CANADIENSE
Diciembre de 2009 89.877 0.616 1.054 0.684
Enero de 2010 91.192 0.619 1.043 0.700
Febrero 90.195 0.641 1.057 0.731
Marzo 90.707 0.664 1.023 0.737
Abril 93.495 0.653 1.005 0.745
Mayo 91.979 0.684 1.042 0.799
Junio 90.957 0.686 1.037 0.819
Julio 87.561 0.654 1.043 0.783
Agosto 85.295 0.639 1.055 0.774
Septiembre 84.335 0.643 1.034 0.764
Octubre 81.956 0.630 1.018 0.720
Noviembre 82.589 0.626 1.012 0.732
Diciembre 83.237 0.641 1.008 0.756
TIPOS DE CAMBIO PROMEDIO DE MONEDAS SELECCIONADASRESPECTO AL DÓLAR ESTADOUNIDENSE
DICIEMBRE 2009 - DICIEMBRE 2010(Unidades monetarias por Dólar de los Estados Unidos de América)
FUENTE: Servicio informativo Bloomberg.
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
15
Por su parte, los términos de intercambio en el comercio de bienes y servicios en las
economías avanzadas, registraron una caída en 2010, al mostrar una variación relativa de -1.1%
(2.4% en 2009). Este resultado se explica básicamente por el aumento en los precios de algunos
alimentos y materias primas importadas.
En lo que se refiere al ahorro externo, las economías avanzadas en su conjunto registraron
un déficit en cuenta corriente como proporción del PIB de 0.2%, igual al observado en 2009. Este
comportamiento estuvo influenciado por el comportamiento de la cuenta corriente de la balanza de
pagos de los Estados Unidos de América, la cual registró un déficit de 3.2% con respecto del PIB,
lo que implicó un aumento respecto del déficit de 2.7% registrado en 2009. Por su parte, la cuenta
corriente de la balanza de pagos de Japón experimentó un aumento de su superávit, al pasar de
2.8% del PIB en 2009 a 3.6% en 2010. En la Zona del Euro se observó un leve aumento del
superávit, el cual se ubicó en 0.3% del PIB, superior al registrado en 2009 (0.1%).
CONCEPTO
1. VOLUMEN
Exportaciones -11.9 12.3
Importaciones -12.4 11.7
2. TÉRMINOS DE INTERCAMBIO 2.4 -1.1
AÑOS 2009-2010(Variaciones porcentuales)
2010
FUENTE: Perspectivas de la Economía Mundial. Septiembre de 2011. FMI.
2009
CUADRO 6
COMERCIO DE BIENES Y SERVICIOSVOLUMEN Y TÉRMINOS DE INTERCAMBIO
ECONOMÍAS AVANZADAS
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
16
C. ECONOMÍAS EMERGENTES Y ECONOMÍAS EN DESARROLLO
1. Crecimiento económico y desempleo
De conformidad con el FMI, el crecimiento agregado de la actividad económica de las
economías de mercados emergentes y países en desarrollo experimentó un fuerte crecimiento, al
pasar de 2.8% en 2009 a 7.3% en 2010. Cabe señalar que, derivado de este dinamismo, el
crecimiento de estas economías se situó por arriba del registrado previo a la crisis, lo cual puso de
manifiesto la consolidación de la recuperación económica y la consiguiente expansión de los
países emergentes y en desarrollo durante 2010.
Es importante indicar que, dentro de las economías emergentes que registraron un notable
crecimiento, destacan las economías de Asia y las de América Latina. En ambas regiones la
inversión bruta de capital creció vigorosamente, al tiempo que se aceleró la producción industrial y
de materias primas. Esto provocó que se retirasen, en su mayor parte, las políticas de estímulo
económico que se pusieron en marcha durante la crisis.
Las economías en desarrollo de Asia exhibieron un crecimiento promedio de 9.5%, superior
al registrado en 2009 (7.2%). Este grupo de países impulsó el crecimiento, no sólo de las
-0.2 -0.2
-2.7 -3.2-3.0 -3.10.1 0.35.6 5.7-1.5 -1.7-2.1 -3.3-5.2 -4.6-1.7 -3.22.8 3.6
2010
Japón
Estados Unidos de América Canadá
FUENTE: Perspectivas de la Economía Mundial. Septiembre de 2011. FMI.
·Francia ·Italia ·España Reino Unido
PAÍS
Zona del Euro ·Alemania
TOTAL
2009
SALDO EN CUENTA CORRIENTE DE
CUADRO 7
ECONOMÍAS AVANZADAS
LA BALANZA DE PAGOS COMO PORCENTAJE DEL PIBAÑOS 2009-2010
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
17
economías emergentes sino, en gran medida, el crecimiento económico mundial. En efecto, al
declararse la crisis financiera y económica mundial, esta región presentaba una sólida situación
económica y financiera, como resultado de los ajustes macroeconómicos realizados en los años
previos, lo que le permitió afrontar la crisis de mejor manera e impulsar la recuperación de la
economía global. Se debe subrayar que, en la mayor parte de las economías emergentes de Asia,
la demanda interna tuvo la capacidad de resistir la crisis económica debido, en parte, a las políticas
monetarias y fiscales activas de estímulo económico, lo que permitió compensar el efecto negativo
de la caída en la demanda de exportaciones de los países avanzados.
En este grupo de países destaca la fuerte expansión económica de la República Popular
China y de India. En la primera de las economías mencionadas se registró un crecimiento de
10.3%, superior al de 2009 (9.2%). En el caso de India, el crecimiento económico registrado en
2010 se situó en 10.1% (6.8% en 2009). En ambos países dicho crecimiento es explicado,
particularmente, por el dinamismo de la producción industrial y por el incremento en las ventas a
minoristas. A su vez, el robusto crecimiento económico en estos países contribuyó a sostener y a
expandir el crecimiento en el resto de países en desarrollo de Asia. De hecho, el sólido crecimiento
económico registrado por la República Popular China en los últimos años ha servido como un
engranaje para dinamizar el comercio mundial, beneficiando principalmente a los países
exportadores de materias primas. El FMI distingue dentro de las Economías en Desarrollo de Asía
a un subgrupo denominado Otros Países en Desarrollo de Asia (ASEAN-59). Dicho bloque de
países registró un crecimiento de 6.9% en 2010, bastante superior al registrado el año precedente
(1.7%). Este incremento obedeció, fundamentalmente, a que dichas economías se beneficiaron
del fuerte crecimiento en el volumen de comercio registrado en 2010, especialmente en el caso de
los países exportadores de materias primas y productos electrónicos.
Por su parte, las economías que pertenecen a la región de África Sub-Sahariana registraron
un crecimiento económico promedio de 5.4% en 2010, porcentaje superior al observado en 2009
(2.8%). Dicho comportamiento se explicó por el crecimiento observado de la demanda interna, en
el comercio y en los precios de las materias primas. Adicionalmente, al igual que en otras regiones,
se adoptaron políticas macroeconómicas acomodaticias que contribuyeron a la recuperación del
crecimiento económico.
En el caso de los países de Oriente Medio y Norte de África, la tasa de variación de la
actividad económica en 2010 se situó en 4.4% (2.6% en 2009). Dentro de este grupo, los países
exportadores de petróleo tuvieron una tasa de crecimiento económico de 4.3%, mientras que los
países no petroleros registraron una crecimiento promedio de 8.0%. En su conjunto, dicha región
contuvo la crisis mundial relativamente bien y se encuentra en proceso de recuperación. Sin
embargo, el aumento de las primas de riesgo soberano y los elevados precios de importación de
las materias primas limitaron el crecimiento económico en algunas de estas economías.
9 Grupo integrado por Filipinas, Indonesia, Malasia, Tailandia y Vietnam.
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
18
Según el FMI, la región de América Latina y el Caribe registró en 2010 una tasa de
crecimiento de 6.1%, muy superior a la observada en 2009 (-1.7%). Dicho crecimiento económico
es explicado por los sólidos fundamentos de política macroeconómica, condiciones favorables de
financiamiento externo y fuertes flujos de ingresos generados por la venta de materias primas. En
particular, el aumento en el precio de las materias primas, conjuntamente con el incremento en la
demanda de las mismas, provocó un importante flujo de ingresos que explicaron, en buena parte,
el crecimiento económico de esta región durante 2010. Adicionalmente, las condiciones de
financiamiento favorables propiciaron el crecimiento de la demanda interna en estos países, lo cual
tuvo un efecto en el aumento de las importaciones. Ello a su vez provocó que se continuaran
generando déficits comerciales y en cuenta corriente de la balanza de pagos. Estos déficits se
están ampliando y se prevé que seguirán creciendo como resultado de una vigorosa demanda
interna. Cabe indicar que, en algunas de estas economías, el efecto negativo de la caída de la
demanda de exportaciones proveniente de las economías avanzadas tuvo un impacto limitado,
debido a que el comercio exterior y, en particular, el incremento en la exportación de materias
primas a la República Popular China compensaron marcadamente esta reducción.
Dentro de este grupo de países, Brasil experimentó un crecimiento económico en 2010 de
7.5%, valor superior al registrado en 2009 (-0.6%). Dicho crecimiento es explicado por las mejoras
alcanzadas en los marcos de política macroeconómica en las últimas dos décadas, combinadas
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
19
con políticas fiscales acomodaticias, condiciones favorables de financiamiento externo y elevados
precios de las materias primas.
Por su parte, México experimentó un crecimiento económico de 5.4% en 2010, que contrasta
favorablemente con el crecimiento negativo registrado el año previo (-6.2%). Lo anterior obedece,
en gran parte, a la recuperación económica de los Estados Unidos de América, país con el que
tiene profundos vínculos comerciales y financieros. Por otra parte, el aumento en los precios del
petróleo y de materias primas y la demanda proveniente de Asía también impulsaron el crecimiento
económico de esta economía.
Los países de América Latina y el Caribe que experimentaron mayores tasas de crecimiento
en 2010 fueron Paraguay (15.0%), Argentina (9.2%), Perú (8.8%), Uruguay (8.5%), Brasil (7.5%) y
Chile (5.2%), tasas que fueron significativamente mayores a las registradas en 2009 (-3.8%, 0.8%,
0.9%, 2.6%, -0.6% y -1.7%, respectivamente). No obstante, el rápido crecimiento observado
propició episodios de sobrecalentamiento en algunas de estas economías, reflejados en los índices
de precios al consumidor. Adicionalmente, es importante señalar que el ingreso de capitales a
estas economías generó cierta tensión en los mercados cambiarios y ajustes en la política
económica.
De conformidad con información de la Comisión Económica para América Latina y el Caribe
(CEPAL10), en el caso de América Central11 se registró una tasa de crecimiento promedio en 2010
de 3.87% superior a la registrada en 2009 (-0.72%). Por su parte, las economías de la región del
Caribe crecieron 1.99% en 2010, tasa superior a la de 2009 (-0.56%). En América Central, la
recuperación fue explicada por el incremento observado de la demanda externa, particularmente
en Panamá, y por la recuperación de los flujos de remesas. De conformidad con el FMI, América
Central y el Caribe dependen económicamente en medida importante del turismo y de los flujos de
remesas provenientes de los Estados Unidos de América, principalmente, por lo que son más
vulnerables que otras economías latinoamericanas a la debilidad de las condiciones económicas
estadounidenses.
Los países del Caribe mejoraron su desempeño económico, lo cual obedeció a la
recuperación de la economía mundial, al sólido desempeño de países como la Republica
Dominicana y al proceso de reconstrucción de Haití, tras el terremoto. No obstante, dadas las
restricciones fiscales que dichos países enfrentaron en relación con sus elevados niveles de deuda
pública, las perspectivas de estos países siguen estando estrechamente ligadas a los
acontecimientos externos.
En 2010 la economía de Guatemala creció 2.8%, superior al crecimiento registrado en 2009
(0.5%). Este resultado es producto, principalmente, del aumento de las exportaciones (lo cual se
vincula a la recuperación de la economía de los Estados Unidos de América) y del dinamismo de la
10 Estudio Económico de América Latina y el Caribe 2010-2011. CEPAL. 11 Contempla las economías de Guatemala, El Salvador, Honduras, Nicaragua, Costa Rica y Panamá.
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
20
demanda interna, en un contexto de leve aumento de las remesas y de la inversión extranjera
directa (IED). De conformidad con información de la CEPAL, la economía de Costa Rica registró
un crecimiento de 4.2% en 2010, luego de la contracción registrada en 2009 (-1.3%). Esta
recuperación obedeció al dinamismo de las exportaciones de bienes y servicios, las que crecieron
4.8% en 2010 en relación a 2009 (-6.0% en el año previo), y a la expansión moderada del consumo
y de la formación bruta de capital. Por su parte, El Salvador registró un crecimiento económico de
1.4% en 2010, superior al registrado en 2009 (-3.1%). Dicho crecimiento está explicado por la
mejora de la demanda doméstica y por el aumento de las remesas familiares. Honduras registró
un crecimiento económico de 2.8%, superior a la contracción de 2.1% registrada en 2009. Este
crecimiento se debe principalmente a la expansión de la demanda interna y de la inversión, así
como al aumento de la exportaciones, debido fundamentalmente a la reactivación de sus
principales mercados externos (Costa Rica, los Estados Unidos de América, Europa y México) y a
la recuperación de los efectos tanto de la crisis financiera internacional como de la crisis política
interna de 2009. En el caso de Nicaragua, esta economía registró un crecimiento de 4.5% en 2010,
lo que contrasta con una caída de 1.5% observada en 2009. Esta recuperación fue impulsada por
las exportaciones que crecieron cerca del 25%, debido al aumento de las ventas a nuevos
destinos, como Canadá y la República Bolivariana de Venezuela. En lo que se refiere a la
economía de Panamá, ésta registró un crecimiento de 7.5% en 2010, impulsada sobre todo por la
actividad interna, continuando la tendencia de tasas de crecimiento elevadas que han
caracterizado a dicho país en los últimos años.
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
22
Los países de la Comunidad de Estados Independientes registraron una tasa de variación de
la actividad económica de 4.6% en 2010, lo que implica una expansión respecto a la tasa
registrada en 2009 (-6.4%). Dicho crecimiento está explicado por el aumento de los precios de las
materias primas que impulsó al alza la producción y el empleo en dichas economías.
Por último, los países de Europa Central y del Este mostraron, en conjunto, un crecimiento
de sus economías de 4.5%, que contrasta con la variación negativa registrada en 2009 (-3.6%).
Entre dichas economías se destaca la rápida recuperación de Turquía, en donde una robusta
demanda privada y un pujante crecimiento del crédito impulsaron la actividad económica por arriba
de su nivel potencial, en un marco de políticas macroeconómicas aún acomodaticias. Por su parte,
en Polonia el crecimiento se mantuvo sólido al aumentar la rentabilidad de las empresas, continuar
la absorción de fondos de la Unión Europea para el desarrollo y reanudarse el crédito bancario. Sin
embargo, la recuperación sigue siendo débil en algunas de las economías que experimentaron
auges internos insostenibles, como es el caso de Rumania.
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
23
PAÍS 2009 2010
Europa Central y del Este -3.6 4.5
Albania 3.3 3.5Bosnia y Herzegovina -2.9 0.7Bulgaria -5.5 0.2Croacia -6.0 -1.2Hungría -6.7 1.2Kosovo 2.9 4.0Letonia -18.0 -0.3Lituania -14.7 1.3Macedonia, ex República Yugoslava de -0.9 1.8República de Montenegro -5.7 1.1Polonia 1.6 3.8Rumania -7.1 -1.3Serbia -3.5 1.0Turquía -4.8 8.9
Comunidad de Estados Independientes -6.4 4.6
Rusia -7.8 4.0Armenia -14.1 2.1Azerbaiyán 9.3 5.0Bielorrusia 0.2 7.6Georgia -3.8 6.4Kazajistán 1.2 7.3República de Kirguistán 2.9 -1.4Moldavia -6.0 6.9Mongolia -1.3 6.4Tayikistán 3.9 6.5Turkmenistán 6.1 9.2Ucrania -14.5 4.2Uzbekistán 8.1 8.5FUENTE: Perspectivas de la Economía Mundial. Septiembre de 2011. FMI.
AÑOS 2009-2010(En porcentajes)
CUADRO 10
PAÍSES DE EUROPA CENTRAL Y DEL ESTE Y DE LACOMUNIDAD DE ESTADOS INDEPENDIENTES
VARIACIÓN DEL PIB REAL
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
24
2. Inflación
De acuerdo con el FMI, en 2010 la tasa de inflación de las economías emergentes y países
en desarrollo registró un aumento respecto al año anterior, al situarse en 6.1% (5.2% en 2009). En
los países emergentes de Asia, la inflación aumentó de 3.1% en 2009 a 5.7% en 2010. En
particular, la República Popular China registró una inflación que se situó en 3.3% (-0.7% en 2009),
mientras que en India, ésta fue de 12% en 2010 (10.9% en 2009). El incremento de precios en los
países en desarrollo fue producto del aumento de la actividad económica interna y del aumento de
los precios de las materias primas, de los alimentos y de la energía, toda vez que en la mayoría de
dichos países la ponderación de estos productos es alta en los respectivos índices de precios al
consumidor.
En lo que respecta a América Latina y El Caribe, la inflación registró un comportamiento
similar al del año anterior, al situarse en 6.0% en 2010 (6.0% en 2009). Las economías de esta
región que registraron las menores tasas de inflación en 2010 fueron las siguientes: El Salvador,
1.2%; Chile, 1.5%; Perú, 1.5%; Colombia, 2.3%; y Bolivia, 2.5% (0.4%, 1.7%, 2.9%, 4.2% y 3.3%
en 2009, en su orden). Por su parte, Venezuela experimentó la inflación más alta, alcanzando
28.2% (27.1% en 2009).
La región del Medio Oriente y Norte de África registró una inflación promedio de 6.8%,
superior a la registrada en 2009 (6.6%). Este incremento en la inflación responde principalmente a
la aceleración económica de los países de la región.
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
26
3. Sistema bancario
Una vez superada la crisis de 2009, los sistemas bancarios de las economías emergentes y
en desarrollo no experimentaron mayores problemas durante 2010 debido, principalmente, a que
sus mercados de crédito no se vieron seriamente afectados por los sistemas financieros de los
países avanzados y a que los flujos de capitales de algunas de estas economías (por ejemplo,
Brasil, República Popular China, India, Indonesia, México, Perú, Polonia y Turquía) se situaron
alrededor o por arriba de los niveles observados previo a la crisis. Las tasas de crecimiento
registradas en las economías emergentes y la perspectiva de que continuaran de esta manera, así
como el nivel relativamente elevado de los rendimientos financieros, atrajeron flujos de capital
hacia dichos mercados, lo que permitió que el sistema bancario de esos países contara con
recursos financieros que fueron destinados al crédito.
Las economías de América Latina experimentaron un resurgimiento de las entradas de
capital en 2010. Esta afluencia de capitales generó ventajas y desventajas. Por un lado,
proporcionaron financiamiento de bajo costo y fácilmente disponible para impulsar la demanda
interna. Por el otro, esos flujos generaron preocupación por un posible sobrecalentamiento de las
economías al impulsar la demanda interna, por la disminución de la competitividad externa (ante la
considerable apreciación de la moneda), por mayores costos de esterilización (con importantes
diferenciales de tasas de interés frente a las tasas externas) y por más riesgo de un potencial ciclo
de auge y caída. Todos estos problemas ya los ha experimentado la región; no obstante, esta
situación generó menores temores acerca de la estabilidad financiera que en el pasado, debido a
que el crédito interno se estaba recuperando con relativa lentitud. Es importante también tomar en
cuenta que las entradas de capital generaron cierto auge en los mercados de capitales de
economías emergentes, con lo que creció la preocupación acerca de la generación de posibles
burbujas especulativas en los precios de los activos financieros.
4. Políticas fiscal y monetaria
En lo que se refiere al sector fiscal, el aumento creciente de los precios de las materias
primas y el aumento del consumo impulsó los ingresos fiscales, de tal manera que los países
emergentes en su conjunto registraron en 2010 un déficit fiscal de 3.7% como porcentaje del PIB,
el cual es relativamente menor al registrado en 2009 (-4.8%). Lo anterior se explica principalmente
por el vigoroso crecimiento del producto, el cual ha contribuido a reducir el coeficiente deuda/PIB.
Por otra parte, los mercados emergentes con elevada deuda pública aprovecharon la vigorosa
actividad económica y los ingresos derivados de los términos de intercambio para recobrar margen
de maniobra en el sector fiscal. El déficit fiscal registrado por algunas regiones de las economías
emergentes fue el siguiente: Asia, 3.9%; América Latina, 2.9%; Europa, 4.5% (4.7%, 3.6% y 6.2%
en 2009, respectivamente).
En lo que se refiere a la política monetaria, en algunas de estas economías las condiciones
monetarias continuaron siendo acomodaticias en 2010. No obstante, las principales economías de
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
27
este grupo incrementaron sus tasas de interés de política monetaria (Brasil, República Popular
China, India, Indonesia, Malasia, Perú, Polonia, Rusia, Tailandia y Uruguay, entre otras), así como
la tasa de encaje legal (por ejemplo: China, India, Indonesia, Rusia y Turquía), o limitaron el
crecimiento del crédito (China). Sin embargo, las tasas de interés reales continuaron situándose
muy por debajo de los niveles previos a la crisis en muchas de estas economías.
5. Operaciones comerciales, financieras y cambiarias
Respecto a la cuenta corriente de la balanza de pagos, en 2010 las economías con
mercados emergentes y países en desarrollo registraron un superávit de US$422.3 millardos,
monto superior al registrado en 2009 (US$287.8 millardos). Este resultado estuvo influenciado por
los saldos positivos en los países en desarrollo de Asia por US$313.2 millardos, en la región de
Oriente Medio y Norte de África por US$183.5 millardos y en la Comunidad de Estados
Independientes por US$75.3 millardos.
Según la CEPAL, en 2010 las exportaciones de América Latina y El Caribe crecieron cerca
de 27.0%, tras haber registrado una contracción de 21.9% en 2009. El principal factor que explica
dicho comportamiento es la recuperación de la demanda externa. Los productos de minería y
petróleo son los que registraron una mayor tasa de crecimiento en 2010 al situarse en 37.3%
(-28.7% en 2009), mientras que los productos agrícolas y agropecuarios y de manufacturas
registraron una tasa de crecimiento de 21.3%. A su vez, el aumento de las importaciones se situó
en 30.7% en 2010, muy superior al resultado registrado en 2009 (-24.7%). Este significativo
aumento obedece principalmente al marcado incremento de las importaciones de combustibles y
de bienes de consumo, las cuales registraron aumentos del orden de 44.8% y 32.3%,
respectivamente, en comparación con la contracción registrada en 2009 (-40.9% y -21.1%,
respectivamente). Cabe indicar que los ingresos de capital y el fuerte dinamismo de la demanda
interna fueron fundamentales para explicar el crecimiento de las importaciones, así como la
importante apreciación cambiaria que se presentó en numerosos países de la región.
Con relación a las condiciones financieras de las economías con mercados emergentes y
países en desarrollo, los flujos netos de capital privado mostraron un aumento importante, al pasar
de US$267.4 millardos en 2009 a US$482.3 millardos en 2010. De acuerdo con el FMI, se observa
que tales flujos en las regiones de la Comunidad de Estados Independientes pasaron de -US$62.7
millardos en 2009 a -US$25.9 millardos en 2010; en cambio, disminuyeron en Oriente Medio y
África del Norte (de US$62.1millardos en 2009 a US$10.5 millardos en 2010), así como en África
Subsahariana (de US$11.0 millardos en 2009 a -US$0.7 millardos en 2010).
Por último, en América Latina y el Caribe los flujos de capital privado experimentaron
aumento (de US$34.4 millardos en 2009 a US$99.3 millardos en 2010), así como en la región de
Asía en desarrollo y emergente (de US$196.1 millardos en 2009 a US$319.5 millardos en 2010) y
en Europa Central y del Este (de US$26.6 millardos en 2009 a US$79.5 millardos en 2010). En
efecto, varias economías de mercados emergentes experimentaron fuertes crecimientos de los
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
28
flujos de capital con posterioridad a la crisis económica, derivados principalmente del incremento
de la confianza de los inversionistas y de las perspectivas de crecimiento que presentan estas
economías.
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
29
Principales Otras Economías de Asia
Economías Economías Zona del Euro Recientemente
Avanzadas Avanzadas Industrializadas
Alemania Australia Alemania Alemania Corea
Canadá Corea Austria Austria Hong Kong, RAE de a/
Estados Unidos Dinamarca Bélgica Bélgica Singapur
Francia Hong Kong, RAE de a/ Bulgaria Chipre Taiwán
Italia Islandia Chipre Eslovenia
Japón Israel Dinamarca España
Reino Unido Noruega Eslovenia Finlandia
Nueva Zelanda España Francia
República Checa Estonia Grecia
Singapur Finlandia Irlanda
Suecia Francia Italia
Suiza Grecia Luxemburgo
Taiwán Hungría Malta
Irlanda Países Bajos
Italia Portugal
Letonia República Eslovaca
Lituania
Luxemburgo
Malta
Países Bajos
Polonia
Portugal
Reino Unido
República Checa
República Eslovaca
Rumania
Sueciaa/ El 1 de julio de 1997, la República Popular China recuperó su soberanía sobre Hong Kong, el que se convirtió en la RegiónAdministrativa Especial (RAE) de Hong Kong de la República Popular China.
FUENTE: Perspectivas de la Economía Mundial. Septiembre de 2011. FMI.
Unión Europea
ANEXO
CLASIFICACIÓN DE LOS PAÍSESDe acuerdo con el Informe sobre las Perspectivas de la Economía Mundial del Fondo MonetarioInternacional (FMI), septiembre de 2011, los países se clasifican en dos grupos principales: a) economíasavanzadas y b) otras economías con mercados emergentes y países en desarrollo.
ECONOMÍAS AVANZADASPOR SUBGRUPOS DE PAÍSES
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
30
Países en Desarrollo Medio Oriente y África
de Asia Norte de África Sub-SaharianaAfganistán Arabia Saudita Antigua y Barbuda Angola
Bangladesh Argelia Argentina Benin
Bhután Bahrein Bahamas, Las Botswana
Brunei Djibouti Barbados Burkina Faso
Camboya Egipto Belice Burundi
Fiji Emiratos Árabes Unidos Bolivia (Estado Plurinacional de) Cabo Verde
Filipinas Irak Brasil Camerún
India Irán Chile Chad
Indonesia Jordania Colombia Comoras
Islas Salomón Kuwait Costa Rica Costa de Marfil
Kiribati Líbano Dominica Eritrea
Malasia Libia Ecuador Etiopía
Maldivas Marruecos El Salvador Gabón
Myanmar Mauritania Granada Gambia
Nepal Omán Guatemala Ghana
Pakistán Qatar Guyana Guinea
Papúa Nueva Guinea República Árabe Siria Haití Guinea-Bissau
República Dem. Popular de Laos República de Yemen Honduras Guinea Ecuatorial
República Popular China Sudán Jamaica Kenya
Samoa Túnez México Lesotho
Sri Lanka Nicaragua Liberia
Tailandia Panamá Madagascar
Timor Oriental Paraguay Malawi
Tonga Perú Malí
Vanuatu República Dominicana Mauricio
Vietnam Saint Kitts y Nevis Mozambique
San Vicente y Las Granadinas Namibia
Santa Lucía Niger
Suriname Nigeria
Albania Armenia Trinidad y Tobago Rep. Centroafricana
Bosnia y Herzegovina Azerbaiyán Uruguay Rep. Dem. del Congo
Bulgaria Bielorrusia Rep. Bolivariana de Venezuela República del Congo
Croacia Georgia Rwanda
Estonia Kazajstán Senegal
Hungría Moldavia Seychelles
Kosovo Mongolia Santo Tomé y Príncipe
Letonia República de Kirguistán Sierra Leona
Lituania Rusia Sudáfrica
Macedonia, ex República Yugoslava de Tayikistán Swazilandia
República de Montenegro Turkmenistán Tanzania
Polonia Ucrania Togo
Rumania Uzbekistán Uganda
Serbia Zambia
Turquía Zimbabwe
Europa Central y del EsteComunidad de Estados
Independientes
FUENTE: Perspectivas de la Economía Mundial. Septiembre de 2011. FMI.
OTRAS ECONOMÍAS CON MERCADOS EMERGENTES Y PAÍSES EN DESARROLLO POR REGIONES
Hemisferio Occidental
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
31
III. LA ACTIVIDAD ECONÓMICA NACIONAL
A. GENERALIDADES
La economía mundial se recuperó durante 2010, luego de sufrir los efectos de la crisis
financiera internacional de 2008-2009, creciendo a una tasa de 5.1% (-0.5% en 2009), según datos
del Fondo Monetario Internacional (FMI). Si bien se observó un crecimiento, el mismo ocurrió de
manera desigual, dado que la expansión en las economías avanzadas fue más lenta que en las
economías emergentes y en desarrollo, con tasas de variación de 3.0% y 7.4%, respectivamente.
En efecto, el crecimiento mundial no fue lo suficientemente vigoroso como para reducir el impacto
profundo en las elevadas tasas de desempleo, que por lo general, tardan más en mostrar signos
de recuperación.
Fuente: Fondo Monetario Internacional (FMI)
En este contexto, las condiciones de crecimiento económico para América Latina y el Caribe
en 2010 se mantuvieron en la senda de la recuperación, como lo confirma el último informe sobre
perspectivas de la economía mundial, publicado por el FMI en junio de 2011, en donde el
crecimiento proyectado para la región ascendería a 6.1% en 2010 (más optimista respecto de la
proyección de 5.7% realizada en octubre de 2010), luego de la caída de 1.7% registrada en 2009.
En el orden interno, cabe destacar el efecto negativo provocado por la erupción del Volcán
de Pacaya, la tormenta tropical Agatha y el invierno copioso en los meses subsiguientes a mayo12,
que si bien afectaron la producción (principalmente las actividades agropecuarias y del transporte
12 En septiembre de 2010, una misión multidisciplinaria liderada por la CEPAL evaluó los daños y pérdidas ocasionadas por los eventos climáticos que afectaron al país durante 2010 (erupción del Volcán de Pacaya, tormenta tropical Agatha, exceso de lluvias, tormenta tropical Alex, tormenta tropical Frank y depresión tropical 11-E), estimando que los efectos acumulados de estos eventos tendrían un impacto negativo de 0.54 puntos porcentuales en el PIB real de 2010. De acuerdo con la referida evaluación, a nivel de sectores productivos, dicho impacto se registró principalmente en las actividades agrícolas, en particular, en la producción de maíz, frijol y plátano.
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
32
por carretera), el dinamismo de actividades como las Industrias manufactureras y el Comercio al
por mayor y al por menor, compensó lo observado en las tasas de crecimiento de las actividades
económicas antes mencionadas, lo cual, aunado a la estabilidad macroeconómica, como resultado
de la aplicación de políticas monetaria y fiscal disciplinadas, así como la solidez de los principales
fundamentos macroeconómicos del país, permitieron contrarrestar, además, los efectos negativos
en la demanda interna y el empleo, provocados por la crisis económica mundial.
Con información del cierre de las Cuentas Nacionales Trimestrales al cuarto trimestre de
2010, la economía nacional comenzó a recuperarse de la desaceleración observada el año previo,
al registrar una tasa interanual de crecimiento de 2.8% (0.5% en 2009). En efecto, el mayor
dinamismo se asocia, por un lado, al fortalecimiento del Gasto de Consumo Final, en particular el
de los Hogares y de las Instituciones Sin Fines de Lucro que Sirven a los Hogares, que de acuerdo
con cifras del Producto Interno Bruto Trimestral (PIBT), creció 4.1% (-0.3% en 2009) y, por el otro,
a la recuperación en las exportaciones de bienes y servicios y en la formación bruta de capital fijo,
que pasaron de una tasa de -2.5% y de -13.9% en 2009, respectivamente, a una de 4.4% y de
0.4% en su orden, en 2010.
Fuente : Banco de Guatemala
En relación a las exportaciones, el impulso económico de Guatemala se asocia al
desempeño de sus principales socios comerciales, Estados Unidos de América y Centroamérica,
que en el caso del primero, el FMI estimó un crecimiento económico de 2.9% para 2010, nivel
superior al año previo (-2.6%), en tanto que para el segundo, según la Secretaría Ejecutiva del
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
33
Consejo Monetario Centroamericano (SECMCA), la región CARD13 alcanzó, en conjunto, una tasa
de variación promedio más alta (4.2%), que la del año 2009 (0.1%).
B. PRODUCTO INTERNO BRUTO MEDIDO POR EL DESTINO DEL GASTO
En 2010, exceptuando el gasto de consumo final del Gobierno General, todas las variables
que integran el PIB por el destino del gasto registraron tasas de crecimiento superiores a las
observadas en 2009, en donde destacan la importación de bienes y servicios y la formación bruta
de capital fijo. En efecto, el proceso de recuperación económica iniciado en el tercer trimestre de
2009, se mantuvo a lo largo de 2010, en donde su punto máximo se observó en el cuarto trimestre
(3.2%), no obstante que en el trimestre previo se evidenció una ligera desaceleración que, en
general, no afectó el resultado anual del PIB.
Fuente: Banco de Guatemala
En lo relativo a la demanda interna, conformada por el gasto de consumo final, la formación
bruta de capital fijo y la variación de existencias, ésta registró en 2010 un crecimiento de 5.4%,
superior en 7.2 puntos porcentuales a lo observado en 2009 (-1.8%), asociado a la vigorosa
recuperación de la formación bruta de capital fijo, así como a la reactivación observada en el
consumo privado.
En efecto, a partir del segundo trimestre de 2010 se revirtió la tendencia negativa observada
en los cinco trimestres previos en la formación bruta de capital fijo, la cual se mantuvo con un
comportamiento positivo hasta finalizar el año, trayectoria favorable para que el promedio anual
cerrara con signo positivo. En ese sentido, la recuperación en la formación bruta de capital fijo se
13 Incluye a Centroamérica (excepto Panamá) y República Dominicana.
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
34
debió al comportamiento en la inversión privada, tanto en construcción como en maquinaria y
equipo, que mostraron tasas de variación de -10.9% y 19.1% respectivamente en 2010
(-25.6% y -18.6%, en su orden, para 2009).
Fuente: Banco de Guatemala
Por su parte, el consumo final de los hogares e Instituciones Sin Fines de Lucro que Sirven a
los Hogares (ISFLSH) registró tasas de crecimiento positivas durante todo el año, que en promedio
fue superior en 4.4 puntos porcentuales a lo observado en el año previo (-0.3%). Este
comportamiento estuvo asociado, en el orden interno, a mejores perspectivas de crecimiento en la
actividad económica que se reflejó en una mejora en el empleo, por un lado, en el crecimiento de
1.7% en el número de cotizantes al Instituto Guatemalteco de Seguridad Social (1.5% en 2009) y,
por el otro, por los resultados de la encuesta de expectativas de empleo de Manpower14, en la que
se evidencia una mejora en la tendencia neta del empleo, al pasar de un promedio de 1.5% en
2009 a 10.5% para 2010; mientras que, en el orden externo, al incremento en el ingreso de divisas
por remesas familiares, al pasar de -9.3% en 2009 a 5.5% en 2010, lo que en conjunto mejoró el
ingreso disponible de las familias.
14 Empresa internacional de consultoría de recursos humanos, que realiza encuestas trimestrales sobre las expectativas de empleo a 620 empresarios en todo el país.
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
35
Fuente: Banco de Guatemala
Respecto al gasto en consumo final del Gobierno General, en 2010 registró una tasa de
crecimiento de 7.8%, inferior a la observada en 2009 (14.3%), como resultado, entre otros, de una
disminución en el pago de remuneraciones del Gobierno Central, lo cual es congruente con la
normalización del gasto gubernamental, luego del estímulo otorgado durante la crisis financiera
internacional.
Fuente: Banco de Guatemala
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
36
En lo concerniente a la demanda externa, constituida por las exportaciones de bienes y
servicios, ésta registró en 2010 un incremento de 4.4% en términos reales (-2.5% en 2009).
Dicho comportamiento obedeció al crecimiento de las exportaciones de productos
manufacturados y de la minería (que representan más del 60% del total exportado), las cuales en
términos reales pasaron de una tasa de variación de -7.3% en 2009 a una de 9.3% en 2010.
Fuente: Banco de Guatemala
En lo relacionado con la oferta externa, las importaciones de bienes y servicios mostraron,
en términos reales, un crecimiento de 12.4% en 2010 (-8.2% en 2009), explicado por un
incremento en el monto importado tanto de los bienes manufacturados y de productos de origen
mineral (11.3%) como de los productos agropecuarios (15.5%), que en 2009 registraron tasas de
variación de -11.2% y -18.1%, respectivamente.
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
37
Fuente: Banco de Guatemala
C. PRODUCTO INTERNO BRUTO MEDIDO POR EL ORIGEN DE LA PRODUCCIÓN
El resultado favorable del crecimiento del PIB en 2010, por el origen de la producción, se vio
influenciado por el dinamismo y su aporte, en términos de incidencia15, que registraron las
actividades económicas de la Administración pública y defensa, la Industria manufacturera, los
Servicios privados y el Comercio al por mayor y al por menor, que explican alrededor del 83.7% de
la tasa registrada para dicho año. En adición, otras actividades económicas como el Alquiler de
vivienda y el Transporte, almacenamiento y comunicaciones, también mostraron comportamientos
favorables al PIB, en tanto que la Construcción continúa con signos débiles.
15 Cabe mencionar que el análisis de incidencias enfatiza la contribución relativa de cada una de las actividades económicas en la variación interanual del PIB, de tal cuenta que permite destacar, por un lado, las actividades que fueron más dinámicas y que impactan positivamente en el crecimiento del PIB y, por el otro, las actividades con mayor impacto negativo en dicho agregado.
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
38
1. Actividades económicas que incidieron positivamente en el PIB
Aun cuando la Administración pública y defensa registró en su valor agregado un
crecimiento de 9.2%, inferior en 3.6 puntos porcentuales respecto de 2009 (12.8%), en términos de
participación en el PIB aumentó su peso relativo, lo que permitió que su incidencia en la tasa de
variación del PIB fuera mayor respecto de otras actividades económicas. En ese sentido, no
obstante la desaceleración registrada en el ritmo de crecimiento de la ejecución presupuestaria del
Gobierno Central correspondiente al pago de remuneraciones, en general, el resultado de esta
actividad incidió positivamente en la tasa de crecimiento promedio del PIB de 2010.
Fuente: Banco de Guatemala
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
39
El valor agregado generado por las Industrias manufactureras (con una participación de
18.1% en el PIB), registró una recuperación en 2010, al ubicarse en 3.3% (-0.9% en 2009). Este
comportamiento fue resultado, principalmente, de la recuperación en la producción de Textiles,
prendas de vestir, cuero y calzado y de los Otros productos manufacturados, así como por el
mayor dinamismo en la producción de Alimentos, bebidas y tabaco.
Fuente: Banco de Guatemala
En el caso de los Textiles, prendas de vestir, cuero y calzado, la recuperación observada de
3.1% (-9.2% en 2009) se explicó por la mayor demanda externa de textiles y prendas de vestir por
parte de los Estados Unidos de América, principal destino de estos productos. En efecto, a
diciembre de 2010 las exportaciones totales de prendas de vestir registraron un incremento de
13.5%, (-13.8% para 2009) en términos de US dólares.
Asimismo, en las actividades de Otros productos manufacturados, también se observó una
recuperación, al pasar de una caída de 1.8% en 2009 a un crecimiento de 4.1% para 2010,
derivado de la reactivación de la demanda externa e interna, en actividades como papel, edición e
impresión; productos químicos; productos de caucho y plásticos; vidrio y productos de vidrio;
productos metálicos; maquinaria y equipo y muebles, entre otros. Las exportaciones de dichos
productos, en términos de US dólares, reportaron una tasa de variación de 18.7% (-15.1% para
2009).
En el caso de las actividades de Alimentos, bebidas y tabaco, éstas mostraron en conjunto
una tasa de crecimiento de 2.8%, más dinámica a la registrada en 2009 (1.8%), como resultado de
la recuperación de 2.8% (-2.0% en 2009) en la producción de bebidas, asociado, por un lado, al
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
40
incremento de la demanda interna de estos productos, que según estadísticas publicadas por la
Superintendencia de Administración Tributaria (SAT), el volumen de bebidas distribuido aumentó
9.8%, al pasar de 1,410.8 millones de litros en 2009 a 1,548.8 millones de litros en 2010 y, por otro
lado, al incremento de la demanda externa de las mismas (cifras de las exportaciones de bebidas,
en términos de US dólares, pasaron de -11.8% en 2009 a 2.4% en 2010).
Por su parte, el rubro de alimentos registró una tasa de variación más dinámica, al pasar de
2.2% en 2009 a 2.9% en 2010, asociado, por una parte, a la mejora del consumo interno,
influenciado por la recuperación en el ingreso de divisas por remesas familiares y, por la otra, al
mayor dinamismo observado en las exportaciones de dichos productos, al pasar de una tasa de
variación de 7.1% en 2009 a una de 25.1% en 2010, expresadas en términos de US dólares.
Es importante mencionar que la recuperación observada en la actividad de Industrias
manufactureras, es coherente con los resultados de la Encuesta de Opinión Empresarial realizada
entre el 10 de enero y el 11 de febrero de 2011 por el Banco de Guatemala a una muestra de 353
establecimientos16. En efecto, el 46.9% de los empresarios entrevistados manifestó que en 2010 el
volumen de producción aumentó, mientras que el 22.8% señaló que permaneció igual y el restante
30.3% opinó que el volumen de producción disminuyó; en tanto que en 2009 dichos porcentajes
fueron de 32.5%, 20.0% y 47.5%, respectivamente, como se ilustra en la gráfica siguiente.
Fuente: Banco de Guatemala
En el caso del valor agregado de la actividad Servicios privados (con un peso relativo de
16.0% del PIB), registró una tasa de variación de 3.6% (1.1% en 2009), explicado por el
16 La muestra de 353 establecimientos industriales se distribuye de la manera siguiente: 46.5% son grandes (más de 50 trabajadores), 19.8% son medianos (20 a 49 trabajadores) y el restante 33.7% son pequeños (5 a 19 trabajadores).
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
41
incremento de las actividades inmobiliarias, empresariales y de alquiler, las cuales observaron una
tasa de variación de 4.7% (3.1% en 2009), debido a la mejora de la actividad económica en
general, particularmente del Comercio al por mayor y al por menor y el desempeño positivo de
actividades como Administración pública y defensa, Intermediación financiera y
Telecomunicaciones, entre otras, que forman parte de los principales demandantes de estos
servicios.
En adición, la subactividad de Mantenimiento y reparación observó un crecimiento de 3.0%
(-2.1% en 2009), vinculado al incremento de 7.9% del parque vehicular de automóviles, que se
incrementó por la demanda interna, sustentado en la facilitación del crédito para la adquisición de
vehículos.
Por su parte, los servicios prestados por los hoteles y restaurantes registraron, en conjunto,
un crecimiento de 2.6% (1.6% en 2009), asociado al dinamismo mostrado por la actividad de
restaurantes que representa un 87% de este subgrupo, como consecuencia de promociones,
precios competitivos y eventos excepcionales como el mundial de futbol, aunado al ingreso de
cadenas internacionales de restaurantes, así como a la expansión de restaurantes nacionales y
puntos de venta de comida rápida. Entre tanto, el comportamiento de los servicios de alojamiento,
aun cuando mostraron mejoras en el área metropolitana, en general, se vieron afectados por los
daños a la red vial del país ocasionados por los eventos climáticos registrados en el territorio
nacional.
Fuente: Banco de Guatemala
La actividad de Comercio al por mayor y al por menor (con una participación en el PIB de
11.8%), tuvo un crecimiento de 4.4% (-2.1% en 2009) derivado de la reactivación de la demanda
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
42
interna, lo que se aprecia en el comportamiento de las importaciones de bienes, que mostraron un
incremento de 12.5% (-9.6% en 2009), y en el gasto de consumo final, que para 2010 tuvo un
crecimiento de 4.5% (1.1% en 2009).
Fuente: Banco de Guatemala
Para la actividad Alquiler de vivienda (con una participación de 10.2% en el PIB), el valor
agregado mostró una tasa de crecimiento de 2.9% (3.1% en 2009). El menor dinamismo se explica
por la disminución en el número de viviendas terminadas, asociado al comportamiento negativo del
rubro de edificaciones residenciales de la actividad construcción, lo que implicaría un menor
número de viviendas nuevas destinadas al arrendamiento en 2010.
En las actividades de Transporte, almacenamiento y comunicaciones (con una participación
de 10.5% en el PIB), el valor agregado registró una tasa de crecimiento de 2.3% (2.6% en 2009),
como resultado de la desaceleración observada en las subactividades de correo y comunicaciones,
debido a la pérdida de dinamismo de 5.0 puntos porcentuales (6.9% en 2009) en las
telecomunicaciones, las que poseen una participación de 78.1% dentro de la actividad. De
acuerdo con la Superintendencia de Telecomunicaciones de Guatemala (SIT), ese modesto
crecimiento de 4.6%, se debe a que el mercado de telefonía móvil en Guatemala entró en un
período de madurez, al haber alcanzado en 2010, 18.1 millones de líneas, debido al incremento de
760,511 nuevas líneas.
Por su parte, la subactividad de transporte muestra un crecimiento de 3.4% (-3.4% en 2009),
producto de un mejor desempeño de la actividad económica, en donde los servicios de transporte
por vía terrestre muestran un crecimiento de 3.6% (-3.1% en 2009), producto de un mayor volumen
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
43
de carga trasportada por esta vía, congruente con el crecimiento observado en las importaciones y
exportaciones de bienes, así como por el mayor dinamismo en la demanda de este servicio por
parte de las industrias manufactureras y del comercio al por mayor y al por menor. Asimismo, la
subactividad de transporte por vía aérea se recuperó, al pasar de -7.7 en 2009 a 1.2% en 2010,
como consecuencia de una mejora en el comercio internacional y en el envío de paquetes por este
medio de transporte.
2. Actividades económicas que incidieron negativamente en el PIB
El comportamiento positivo registrado por las actividades citadas previamente, fue
contrarrestado, en parte, por la contracción observada tanto en la Construcción como en el
Suministro de electricidad y captación de agua, actividades que en conjunto incidieron
negativamente en un 15.1% de la variación del PIB.
En el caso del valor agregado de la Construcción (con una participación de 3.0% en el PIB),
registró una tasa de variación de -11.8% (-10.8% en 2009), influenciado por una disminución en la
construcción de edificaciones17, lo que explica un 57.6% del comportamiento de esta actividad.
En efecto, en 2010, con base en la encuesta municipal de permisos de construcción llevada
a cabo por el Banco de Guatemala, se determinó un menor número de licencias autorizadas para
la construcción de edificaciones para uso comercial y de edificaciones residenciales. En ese
sentido, la superficie de construcción realizada de las edificaciones de uso comercial registra una
caída de 47.1% (-23.2% en 2009), al pasar de 775.4 miles de metros en 2009, a 409.8 miles de
metros en 2010; asimismo, las edificaciones residenciales observaron una contracción de 17.2%
(-35.9% en 2009) con una superficie de construcción de 776.1 miles de metros en 2010, con
respecto a los 936.9 miles de metros en 2009.
Referente a la inversión pública, no obstante los daños ocasionados a la infraestructura vial
por los fenómenos climáticos sucedidos en 2010, ésta estuvo enfocada únicamente a la
rehabilitación de vías, como resultado de la falta de recursos públicos y de pagos atrasados a las
empresas contratistas, lo que en conjunto influyó de forma negativa en el desempeño de la
actividad.
17 Comprende la construcción de viviendas unifamiliares, viviendas en serie, viviendas multifamiliares, ampliaciones, paredes y reparaciones; así como aquellas para uso de comercio y oficinas; industrias, bodegas y/o talleres.
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
44
Fuente: Banco de Guatemala
El valor agregado de la actividad de Suministro de electricidad y captación de agua (con una
participación de 2.5% en el PIB), registró una tasa de variación de -0.4% (0.7% en 2009),
influenciado por la caída en la generación interna y distribución de electricidad, la cual pasó de
0.5% en 2009 a -0.9% en 2010. No obstante, cabe indicar que el consumo interno de energía
eléctrica aumentó en 2.8% (0.7% en 2009), el cual fue atendido con importaciones de energía
provenientes de la interconexión eléctrica entre México y Guatemala, de donde el país importó
354.1 miles de MWh en 2010 (12.4 miles de MWh en 2009), a mejores precios respecto de la
generación nacional.
Fuente: Banco de Guatemala
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
45
3. Actividades económicas que incidieron en menor medida en el PIB
El valor agregado de la actividad Agricultura, ganadería, caza, silvicultura y pesca (con una
participación de 13.3% dentro del PIB), registró una tasa de crecimiento de 0.6% en 2010, inferior a
la tasa observada en 2009 (3.8%). Dicho comportamiento, de conformidad con apreciaciones de
gremiales y asociaciones de productores, así como del Ministerio de Agricultura, Ganadería y
Alimentación (MAGA), estuvo influenciado, por las pérdidas de producción en los cultivos de café y
banano, especialmente ocasionadas por la erupción del Volcán de Pacaya, por la tormenta tropical
Agatha y por el exceso de lluvia observado en una de las temporadas más copiosas de los últimos
diez años. Estos fenómenos, también afectaron los cultivos no tradicionales en dos sentidos: 1) en
algunos casos las crecidas de riachuelos anegaron varias áreas cultivadas y 2) el exceso de
humedad ocasionó la proliferación de plagas y enfermedades en las plantas. Entre los cultivos que
se vieron más afectados se puede mencionar el maíz, el frijol y las hortalizas; de éstas últimas, las
destinadas principalmente a la exportación, como la arveja, el ejote y la zanahoria. De dichos
productos se registró un retraso en la siembra, mientras que en aquellos cultivos que ya se habían
iniciado las siembras, las semillas se perdieron debido a que la saturación de agua en los suelos
impidió su germinación.
Fuente: Banco de Guatemala
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
46
D. PRODUCTO INTERNO BRUTO MEDIDO POR LA DISTRIBUCIÓN DEL INGRESO
El PIB también se puede medir por el lado de los ingresos que son generados por las
unidades institucionales, como resultado de su participación en el proceso productivo, o bien por la
propiedad de activos que pueden ser necesarios con fines de producción.
En 2010, los ingresos primarios18 en valores nominales generados por la actividad
productiva del país, mostraron, en general, tasas de crecimiento favorables. En efecto, tanto los
impuestos netos de subvenciones sobre la producción y las importaciones como la remuneración
de los asalariados, destacan al evidenciar un mayor ritmo de crecimiento al pasar de -3.6% y 4.7%,
respectivamente en 2009, a 10.5% y 8.0%, en su orden en 2010, asociado al mejor
comportamiento de la actividad económica.
Fuente: Banco de Guatemala
En cuanto a la participación de los componentes del ingreso dentro del PIB, el 40.6% se
destinó a la renta de las empresas constituidas en sociedad (excedente de explotación bruto), el
30.6% lo recibieron los hogares vía remuneraciones de los asalariados, el 21.8% se distribuyó a las
empresas familiares y a los trabajadores por cuenta propia (ingreso mixto bruto) y el 7.0% restante
lo percibió el Gobierno General por concepto de impuestos netos de subvenciones sobre la
producción y las importaciones.
18 Saldo contable que muestra cómo se distribuye el valor agregado bruto entre los factores trabajo y capital, el gobierno y si
procede, los flujos provenientes de y hacia el resto del mundo.
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
47
Fuente: Banco de Guatemala
E. CUENTAS DE LOS SECTORES INSTITUCIONALES
Las cuentas nacionales permiten realizar análisis sobre conjuntos de unidades
institucionales residentes con características análogas. Por medio de este enfoque es posible
conocer que la participación porcentual de los sectores institucionales en el PIB nominal de 2010
fue de la manera siguiente: Sociedades No Financieras, 50.7%; Hogares, 34.4%; Gobierno
General, 7.4%; Sociedades Financieras, 3.3%; Instituciones Sin Fines de Lucro que Sirven a los
Hogares (ISFLSH), 0.7%; y el restante 3.5% correspondió al ajuste registrado tanto por el valor de
los impuestos netos de subvenciones a los productos como al de los Servicios de Intermediación
Financiera Medidos Indirectamente (SIFMI).
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
48
Fuente: Banco de Guatemala
En lo que respecta al Ingreso Disponible,19 en 2010 se observó que la participación más alta
fue la del sector Hogares, que recibió el 82.6%, seguido del Gobierno General con 9.9%, las
Sociedades No Financieras con 5.1%, las ISFLSH y las Sociedades Financieras con 1.2% en
ambas.
Las cuentas de los sectores institucionales, también mostraron que del total de las
remuneraciones de los asalariados pagadas en el proceso económico, la distribución fue la
siguiente: Sociedades No Financieras, 49.1%, Gobierno General, 23.4%, Hogares (empresas no
constituidas en sociedad), 22.3%, Sociedades Financieras, 3.4% y las ISFLSH, 1.8%.
19 Ingresos derivados de la participación de los sectores institucionales en el proceso productivo, de las rentas de la
propiedad (intereses, dividendos, renta de la tierra), de los impuestos corrientes sobre el ingreso y la riqueza, de las contribuciones y prestaciones sociales y de otras transferencias corrientes, como remesas familiares.
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
49
Fuente: Banco de Guatemala
En lo concerniente a la contribución de los sectores institucionales en el ahorro de la
economía del país20, en 2010 se observó que las Sociedades No Financieras generaron el 41.9%,
seguido de los Hogares con 39.5%, las Sociedades Financieras con 10.3%, el Gobierno General
con 4.5%, y las ISFLSH con 3.8%.
Fuente: Banco de Guatemala
20 Parte del ingreso de las unidades institucionales residentes de la economía que no se destina a gastos de consumo, por
lo que constituye una fuente de financiamiento para la inversión.
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
50
F. COMPORTAMIENTO DE LOS PRECIOS INTERNOS
1. Índice de Precios al Consumidor
El Índice de Precios al Consumidor (IPC) elaborado por el Instituto Nacional de Estadística
(INE), a nivel república, registró en 2010 un ritmo inflacionario de 5.39%, ubicándose por encima
del valor puntual y dentro del margen de tolerancia establecido como meta de política por la
autoridad monetaria para el 2010 (5.0% +/- 1.0 punto porcentual). El referido ritmo inflacionario fue
superior en 5.67 puntos porcentuales al observado en 2009 (-0.28%), como se ilustra en la gráfica
siguiente.
Durante 2010, el comportamiento de la inflación registró una tendencia hacia el alza, luego
que el año previo se observara una desaceleración, al punto de registrar valores negativos
incluyendo el cierre de 2009. El alza registrada en la inflación interanual se explicó, principalmente
por factores externos e internos que influyeron en el comportamiento de las tres principales
divisiones de gasto que conforman el IPC, siendo estas Alimentos, bebidas no alcohólicas y
comidas fuera del hogar (ponderación 38.75%), Vivienda, agua, electricidad, gas y otros
combustibles (ponderación 10.00%), y Transporte y Comunicaciones (ponderación 10.92%).
Entre los factores externos destacó el incremento en el precio internacional del petróleo, al
ubicarse en promedio en US$79.53 por barril durante 2010, reflejando una variación positiva de
28.73% respecto del precio registrado en 2009 (US$61.78 por barril). El incremento en el precio
del crudo se atribuyó a la expectativa de la recuperación económica mundial, luego de la crisis
observada en 2008 y 2009; dicha alza incidió en la evolución de los precios de sus productos
derivados, como la gasolina y el gas propano. Por su parte, también se registró un alza en los
Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic
0.00
1.00
2.00
3.00
4.00
5.00
6.00
7.00
8.00
9.00
-1.00
-2.00
Porcentajes
2009 2010
GRÁFICA 22
ÍNDICE DE PRECIOS AL CONSUMIDORRITMO INFLACIONARIO
AÑOS 2009 - 2010
Fuente: Instituto Nacional de Estadística (INE).
5.39%
-0.28%
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
51
precios internacionales del maíz amarillo y del trigo, principalmente durante el segundo semestre
de 2010, ya que estos se situaron en promedio en US$7.63 por quintal en el caso del maíz
(US$6.67 por quintal en 2009) y en US$9.68 por quintal en el caso del trigo (US$8.83 por quintal
en 2009), lo que afectó a la cadena productiva de la industria de alimentos. Las alzas en los
precios de dichas materias primas obedecieron a la reducción en los inventarios mundiales por
disminuciones en la producción de los granos en cosechas previas, principalmente del trigo, en
combinación con un incremento en la demanda mundial.
En lo que respecta a los factores internos, la principal división de gasto afectada fue
Alimentos, bebidas no alcohólicas y comidas fuera del hogar, particularmente por el incremento en
los precios medios de las hortalizas y legumbres, las frutas y los granos básicos, particularmente el
maíz blanco, ante un invierno copioso, el cual afectó a la producción de los mismos, y que se
acentuó por fenómenos como la erupción del Volcán de Pacaya y el paso de las tormentas
tropicales Agatha, 11-E y Mathew. Cabe indicar que otro factor que contribuyó en el alza de los
precios internos, fue el desabastecimiento de azúcar en el mercado interno a finales de febrero y
en marzo de 2010, como resultado del trasiego registrado hacia México, país que enfrentó
problemas de oferta por la reducción en su producción, situación que provocó que se incrementara
el precio del edulcorante en dos oportunidades durante los meses indicados, para garantizar el
abastecimiento del mercado interno.
La división de gasto Vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles, fue afectada por
el incremento registrado en el servicio de electricidad, ante el incremento en el precio del bunker;
mientras que la división de gasto Transporte y comunicaciones, fue afectada por el incremento en
el precio medio del transporte aéreo.
Las restantes divisiones de gasto registraron a diciembre de 2010 una variación positiva,
contrario a lo observado el año previo, según se aprecia en el cuadro siguiente.
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
52
A diciembre de 2010, la división de gasto Alimentos, bebidas no alcohólicas y comidas fuera
del hogar registró una variación interanual de 7.74%, la cual se explicó, principalmente, por el
incremento en los precios medios de los grupos de gasto Hortalizas, legumbres y tubérculos
(35.98%); Azúcar, conservas, mermeladas, jaleas, miel, siropes, chocolates y dulces (25.47%);
Frutas frescas, secas y en conserva (15.53%); Pan y cereales (5.83%); y Comidas preparadas
fuera del hogar y golosinas (2.44%).
Por su parte, la división de gasto de Bienes y servicios diversos (ponderación 6.53%),
registró una variación interanual de 5.09%, atribuida al incremento de los precios medios en los
artículos de joyería.
Asimismo, la división de gasto Salud (ponderación 5.48%), se incrementó en 5.07%, debido
al aumento en el precio medio de los servicios médicos y de los servicios básicos de hospitales.
La división de gasto Transporte y comunicaciones (ponderación 10.92%), se incrementó en
4.42%, como resultado del aumento en el precio medio del servicio de telefonía residencial, la
gasolina y el transporte aéreo.
En lo que respecta a la división de gasto Vivienda, agua, electricidad, gas y otros
combustibles (ponderación 10.00%), hubo un aumento de 4.16%, atribuido principalmente al
incremento de precios en los Gastos derivados del gas manufacturado y natural y gases licuados
del petróleo, los Gastos derivados del servicio de electricidad, los Gastos por consumo de aceites
domésticos para calentar, y los Alquileres reales de vivienda.
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
53
A nivel de regiones21, las que tuvieron mayor incidencia en el comportamiento de la inflación
fueron la región IV, con 10.69%; la región V, con 6.03%; la región VI, con (5.88%); y la región III,
con 5.58%. Por su parte, la región I, que tiene la mayor ponderación (64.32%) dentro del total de
regiones, presentó una variación interanual de 4.48%, inferior en 0.91 puntos porcentuales al ritmo
inflacionario a nivel república (5.39%). Cabe indicar que la región II registró una variación de
10.28%; sin embargo, su impacto en la inflación fue menor que las regiones mencionadas con
anterioridad.
En la región IV, con una ponderación de 3.60% dentro de la estructura por regiones, se
registraron alzas importantes en el precio medio de los productos siguientes: el Güisquil (101.57%);
el Tomate (64.39%); los Servicios para el mantenimiento rutinario del hogar (36.44%); las Otras
verduras y hortalizas (35.06%); los Productos de tortillería (21.26%); y el Pan (15.87%);
En la región V, con una ponderación de 9.46% dentro del total de regiones, la variación
interanual registrada se explicó, principalmente, por el alza en el precio medio de los bienes y
servicios siguientes: el Tomate (139.38%); las Otras verduras y hortalizas (39.32%); la Papa o
patata (77.82%); el Azúcar (41.27%); el Maíz (10.74%); y los Productos de tortillería (9.99%).
En la región VI, con una ponderación de 9.92% dentro del total de regiones, la variación
interanual se explicó, principalmente, por el alza en el precio medio de los bienes y servicios
siguientes: el Tomate (137.10%); la Papa o patata (59.03%); las Otras verduras y hortalizas
(39.89%); los Artículos de joyería y otros personales (35.85%); el Azúcar (34.55%); y el Pan
(6.04%).
En la región III, con una ponderación de 5.46% dentro del total de regiones, la variación
interanual se explicó, principalmente por el alza en el precio medio de los bienes y servicios
siguientes: los Artículos de joyería y otros personales (74.94%); el Tomate (59.38%); las Otras
verduras y hortalizas (56.77%); la Papa o patata (50.31%); y el Azúcar (33.10%).
En el caso de la región I, con una ponderación de 64.32% dentro del total de regiones, la
variación interanual registrada (4.48%) se explicó, principalmente, por el incremento en el precio
medio de los bienes y servicios siguientes: el Tomate (119.06%); la Papa o patata (56.45%); el
Azúcar (36.92%); las Otras verduras y hortalizas (32.53%); las Otras frutas frescas (24.13%); la
Gasolina (8.24%); los Productos de tortillería (7.13%); el Pan (5.06%); y los Almuerzos (3.06%).
A continuación se presenta una gráfica en la que se ilustra el comportamiento del ritmo
inflacionario por regiones.
21 Región I, Metropolitana (Guatemala); región II, Norte (Ata Verapaz y Baja Verapaz); región III, Nororiente (El Progreso, Zacapa, Izabal y Chiquimula); región IV, Suroriente (Santa Rosa, Jalapa y Jutiapa); región V, Central (Chimaltenango, Sacatepéquez y Escuintla); región VI, Suroccidente (San Marcos, Quetzaltenango, Totonicapán, Suchitepéquez, Retalhuleu y Sololá); región VII, Noroccidente (Huehuetenango y Quiché); y región VIII, Petén (Petén).
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
54
2. Inflación subyacente
En términos generales, la inflación subyacente es la tasa de crecimiento de un índice de
precios que, con el propósito de eliminar distorsiones en su cálculo, excluye los precios de algunos
bienes y servicios que muestran mayor volatilidad mensual, medida como variaciones tanto
positivas como negativas que superen dos desviaciones estándar, de manera que dicho índice
representa el nivel de inflación que se atribuye a factores monetarios. En ese sentido, durante
2010, la inflación subyacente mostró un comportamiento estable, registrando una variación
interanual a finales de año de 3.06%, inferior en 2.33 puntos porcentuales respecto a la variación
del IPC total (5.39%). Cabe indicar que en diciembre de 2010 se excluyeron los precios de los
bienes siguientes: Güisquil; Plátanos; Otras frutas frescas; Especias; Papa o patata; Aguacates;
Zanahoria, Otras hierbas culinarias y Tomate, cuyas ponderaciones dentro del IPC, en conjunto
representan el 2.45% del IPC.
GRÁFICA 23
ÍNDICE DE PRECIOS AL CONSUMIDORRITMO INFLACIONARIO POR REGIONES
AÑO 2010
5.39
4.48
10.28
5.58
10.69
6.03 5.88
7.35
8.69
REP. REGIÓN I REGIÓN II REGIÓN III REGIÓN IV REGIÓN V REGIÓN VI REGIÓN VII REGIÓN VIII0.00
1.00
2.00
3.00
4.00
5.00
6.00
7.00
8.00
9.00
10.00
11.00
12.00
Porcentajes
Ponderación 100.00 64.32 2.16 5.46 3.60 9.46 9.92 3.49 1.59
Fuente: Instituto Nacional de Estadística (INE).
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
55
3. Inflación importada
El comportamiento del ritmo inflacionario registrado durante 2010, estuvo influenciado
moderadamente por la inflación importada, la cual, a su vez, respondió principalmente al alza de
los precios internacionales del petróleo y sus derivados, del maíz y del trigo. Para efectos de
análisis, la inflación importada se puede dividir en directa e indirecta. La directa se refiere al efecto
que el precio internacional del petróleo y sus derivados tiene sobre los precios de 32 bienes y
servicios de la canasta básica, que en su estructura de costos hacen uso intensivo de productos
derivados del crudo. El cálculo de la misma es posible realizarlo, dado que la información
estadística proveniente de las cuentas, permite contar con la estructura de costos de producción de
dichos bienes y servicios. Por su parte, la inflación importada indirecta (efecto de segunda vuelta),
se explica por el comportamiento de la inflación de los países socios comerciales, el precio de los
combustibles, el tipo de cambio y los precios del maíz y del trigo.
En 2010 la inflación importada explicó 1.72 puntos porcentuales del ritmo inflacionario total
(5.39%), de los cuales 0.50 puntos porcentuales correspondieron a la inflación importada directa y
1.22 puntos porcentuales a la inflación importada indirecta, como se ilustra en la gráfica siguiente.
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
56
Por último, durante el período 2001-2003, en promedio, 0.64 puntos porcentuales de la
inflación se atribuyeron a la inflación importada tanto directa como indirecta. En esos años, los
precios internacionales del petróleo y sus derivados, del maíz y del trigo fueron relativamente
estables, por lo que el promedio referido puede considerarse como un nivel histórico normal. En tal
virtud, si al dato de inflación importada a diciembre de 2010 (1.72 puntos porcentuales) se le
deduce el promedio en referencia, se tiene un exceso de inflación importada de 1.08 puntos
porcentuales. En ese sentido, como se ilustra en la gráfica siguiente, si a la inflación total (5.39%)
se le deduce el exceso de inflación importada, el ritmo inflacionario a diciembre habría sido de
4.31%, como se ilustra en la gráfica siguiente.
2009 F M A M J J A S O N D 2010 F M A M J J A S O N D
0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
8.0
9.0
-1.0
-2.0
Porcentajes
Importada Directa Importada Indirecta Doméstica
GRÁFICA 25
INFLACIÓN IMPORTADAINCIDENCIA EN EL RITMO INFLACIONARIO
IPC BASE DICIEMBRE 2000=100AÑOS 2009 - 2010
5.39 %
0.50 p.p.
1.22 p.p.
3.67 p.p.
1.72 p.p.
p.p. = Puntos porcentuales.
2009 2010
.
0.00
1.00
2.00
3.00
4.00
5.00
6.00Puntos porcentuales
3.67 p.p.
1.08 p.p.
0.64 p.p.
Inflación doméstica
Inflación importada histórica
5.39%
GRÁFICA 26COMPOSICIÓN DE LA INCIDENCIA DE LA INFLACIÓN IMPORTADA EN
EL RITMO INFLACIONARIOA DICIEMBRE 2010
Exceso de inflación importada
4.31%
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
57
IV. BALANZA DE PAGOS INTERNACIONALES
A. GENERALIDADES
Durante el año 2010, la balanza de pagos22 registró un aumento de Reservas Monetarias
Internacionales Netas (RMIN) de US$676.9 millones, lo que significó un incremento de US$741.2
millones en los Activos de Reserva del Banco de Guatemala23. El resultado en la cuenta corriente
es un déficit de US$826.1 millones y en la cuenta de capital y financiera un superávit de
US$1,346.4 millones.
El saldo de la cuenta corriente fue resultado de la combinación, por una parte, de los déficits
de la balanza de bienes, de la balanza de servicios y de la balanza de renta por US$4,292.3
millones, US$153.6 millones y US$1,199.9 millones, respectivamente; y, por la otra, del superávit
en las transferencias corrientes netas por US$4,819.7 millones. Por su parte, el saldo de la cuenta
de capital y financiera estuvo determinado por el aumento registrado en los rubros de inversión
directa, inversión de cartera y de otras inversiones. Estos resultados se derivaron,
fundamentalmente, de la recuperación de la economía nacional, que generó un importante
aumento en el volumen de comercio exterior y a un mayor flujo de capitales al país.
Con relación al tipo de cambio nominal del quetzal respecto del dólar de los Estados Unidos
de América, éste registró una apreciación de 4.0%, al pasar de Q8.34950 por US$1.00 el 30 de
diciembre de 2009 a Q8.01144 por US$1.00 el 30 de diciembre de 2010. Cabe mencionar que esta
variable evolucionó conforme a su estacionalidad.
En lo que respecta a la deuda pública externa, al 31 de diciembre de 2010, ésta se situó en
US$5,562.0 millones, superior en US$634.4 millones al saldo registrado el 31 de diciembre de
2009 (US$4,927.6 millones). Este resultado obedeció al mayor endeudamiento del sector público
no financiero.
B. BALANZA DE PAGOS
1. Operaciones corrientes
La cuenta corriente de la balanza de pagos, como se indicó, registró un déficit de US$826.1
millones, monto inferior en US$833.5 millones al superávit registrado en 2009 (US$7.5 millones) lo
que significó que el déficit en cuenta corriente como porcentaje del PIB se situara en 2.0%
(superávit de 0.0% en 2009). Este resultado se explicó por los déficits registrados en la Balanza de
Bienes por US$4,292.3 millones, en la Balanza de Servicios por US$153.6 millones y en la Balanza
de Renta por US$1,199.9 millones, montos inferiores en US$944.1 millones y US$88.8 para la
22 La balanza de pagos fue compilada conforme los lineamientos del Quinto Manual de Balanza de Pagos (MBP5) del Fondo Monetario Internacional (FMI). Para mayor información sobre la implementación del referido manual consulte www.banguat.gob.gt. 23 De conformidad con el MBP5 del FMI, las transacciones de Activos de Reserva del Banco Central registradas en la balanza de pagos no incluyen variaciones en el valor de la tenencia de activos externos, debido a revalorizaciones o desvalorizaciones de precios de mercado. En 2010, estas variaciones obedecieron a la revalorización en tenencias de oro por US$67.7 millones, a la revalorización de los activos de reserva por US$1.4 millones y a la desvalorización en la tenencia de DEG por US$4.8 millones.
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
58
Balanza de Bienes y para la Balanza de Renta, respectivamente, y superior en US$5.2 millones
para la Balanza de Servicios, a los registrados en 2009. Los referidos déficits fueron compensados,
en parte, por el superávit registrado en las transferencias corrientes netas, el cual ascendió a
US$4,819.7 millones, monto superior en US$194.1 millones al registrado en 2009.
a) Exportaciones 24
El valor FOB de las exportaciones se situó en US$8,565.9 millones, monto superior en
US$1,271.0 millones (17.4%) al registrado en 2009. En este resultado fue determinante el aumento
de las exportaciones del rubro de Mercancías Generales por US$1,252.3 millones (17.3%).
El comportamiento del rubro Mercancías Generales en 2010, obedeció al aumento de
las exportaciones de Principales Productos (16.2%) y de Otros Productos (17.8%). Cabe indicar
que el aumento en este último estuvo determinado por el aumento de las exportaciones de bienes
a Centroamérica (20.2%) y al Resto del Mundo (16.2%).
El valor de las exportaciones de café fue de US$705.6 millones, monto superior en
US$126.0 millones (21.8%) al registrado en 2009. Este resultado obedece al aumento de 22.1% en
el precio medio de exportación por quintal, al pasar de US$114.66 millones en 2009 a US$140.03
millones en 2010. Según el sistema informativo Bloomberg, el comportamiento del precio
internacional del grano se debió, fundamentalmente, a la reducción de la producción de países
como Brasil y Colombia, los cuales se vieron afectadas por los bajos rendimientos de las
plantaciones debido al exceso de lluvia.
Respecto al valor de las exportaciones de azúcar, éste se situó en US$726.7 millones,
superior en US$219.0 millones (43.1%) al registrado en 2009. Este aumento estuvo determinado
por el incremento en el precio medio de exportación por quintal, al pasar de US$14.68 en 2009 a
US$19.18 en 2010. De conformidad con el sistema informativo Bloomberg, el incremento en el
precio del edulcorante en el mercado mundial obedeció, principalmente, a una reducción de la
oferta debido a una menor cosecha de caña de azúcar por parte de India y Tailandia, derivado de
la fuerte temporada de lluvias.
En lo que respecta al valor de las exportaciones de banano, éste se ubicó en
US$349.6 millones, monto inferior en US$61.7 millones (15.0%) respecto al observado en 2009.
Este resultado se debió a la disminución en el precio medio de exportación por quintal, que pasó
de US$13.45 en 2009 a US$12.54 en 2010, así como por el descenso en 2,688.6 miles de
quintales (8.8%) del volumen exportado respecto a 2009, el cual, de acuerdo al Ministerio de
Agricultura, Ganadería y Alimentación de Guatemala, fue resultado de las intensas lluvias que
afectaron las plantaciones e infraestructura relacionada con la exportación del banano.
24 Las cifras de las exportaciones en la balanza de pagos difieren de las consignadas en las cifras de comercio exterior, derivado de los ajustes realizados por cobertura y valoración, en los rubros siguientes: Venta de electricidad al exterior y Bienes adquiridos en puerto del país por medios de transporte.
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
59
El valor de las exportaciones de cardamomo alcanzó un monto de US$308.1 millones,
superior en US$4.0 millones (1.3%) al registrado en 2009. Este comportamiento se debió al
aumento de 8.3% en el precio medio de exportación por quintal, el cual pasó de US$590.39 en
2009 a US$639.36 en 2010. De acuerdo con el noticiero financiero The Hindu Business Line, el
incremento en el precio internacional del cardamomo se debió, por una parte, a la reducción en la
producción nacional de dicha especia, la cual disminuyó 33.2 miles de quintales en 2010 respecto
a 2009, lo que representó una disminución relativa de 6.4%; así como por el aumento en la
demanda, derivado de las mejores condiciones económicas de los países del Medio Oriente.
En lo referente al valor de las exportaciones de petróleo, éste se situó en US$227.8
millones, mayor en US$36.1 millones (18.8%) al observado en 2009. Este resultado se debió al
aumento en el precio medio de exportación, el cual pasó de US$45.29 en 2009 a US$61.07 en
2010, inducida por un aumento en la demanda mundial, como consecuencia del mayor crecimiento
económico global registrado en 2010. Respecto al volumen exportado, en barriles, fue inferior en
502.8 miles, al pasar de 4,232.4 miles en 2009 a 3,729.6 miles en 2010, resultado que estuvo
influenciado por el retraso en la prórroga de los contratos de explotación de los principales campos
petroleros, lo que ha producido una menor inversión en la perforación de nuevos pozos.
Respecto al valor de las exportaciones del rubro Otros Productos, éste ascendió a
US$6,156.1 millones en 2010, superior en US$928.9 millones (17.8%) al registrado en 2009
(US$5,227.2 millones). Este resultado se explicó por el aumento de las exportaciones a
Centroamérica y al Resto del Mundo, las que registraron incrementos de 20.2% y 16.2%,
respectivamente. En efecto, en el caso de las exportaciones a Centroamérica, las destinadas a El
Salvador ascendieron a US$999.2 millones, a Honduras a US$701.7 millones, a Nicaragua
US$354.2 millones y a Costa Rica US$347.0 millones. En cuanto a los bienes exportados a esta
región destacan los siguientes: productos químicos por US$536.6 millones; productos alimenticios
por US$366.1 millones; materiales de construcción por US$221.4 millones; tejidos, hilos e hilazas
por US$171.5 millones; artículos plásticos por US$158.2 millones; frutas y sus preparados por
US$140.5 millones; cosméticos por US$109.7 millones; artículos de papel y cartón por US$102.9
millones; artículos de vestuario por US$64.0 millones; y verduras y legumbres por US$50.1
millones.
En el caso de las exportaciones de Otros Productos al Resto del Mundo, destacaron
los rubros siguientes: artículos de vestuario por US$1,134.3 millones; minerales por US$528.0
millones; frutas y sus preparados por US$315.2 millones; productos químicos por US$291.1
millones; productos alimenticios por US$290.5 millones; caucho natural US$219.5 millones;
verduras y legumbres por US$124.3 millones; manufacturas de papel y cartón por US$81.3
millones; y plantas, semillas y flores por US$71.3 millones.
A continuación, se presenta una gráfica que ilustra la composición porcentual de las
exportaciones FOB por producto para 2009 y 2010, respectivamente.
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
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En 2010, las exportaciones se destinaron a 147 países, dentro de los que destacaron
los siguientes: Estados Unidos de América, 38.6%; El Salvador, 11.8%; Honduras, 8.3%; México,
5.3%; Nicaragua, 4.2%; Costa Rica, 4.1%; Panamá, 2.6%; Japón, 1.7%; Canadá, 1.6%; República
Dominicana, 1.6%; Arabia Saudita, 1.4%; Países Bajos, 1.3%; Alemania, 1.1%; Chile, 1.1%; Perú,
0.9%; y Corea del Sur, 0.9%.
b) Importaciones 25
En 2010, el valor FOB26 de las importaciones fue de US$12,858.2 millones, superior
en US$2,215.1 millones (20.8%) al registrado en 2009. Dicho comportamiento se asoció, al mayor
crecimiento de la actividad económica del país en 2010 (2.6%), lo que propició una mayor
demanda de productos importados, tanto para el consumo final como para el proceso productivo
nacional.
Las importaciones registradas en el rubro Mercancías Generales se situaron en
US$12,856.4 millones, mostrando un aumento de 20.8% respecto de 2009. Por su parte, las
importaciones de Bienes adquiridos en puertos del exterior por medios de transporte, registraron
un aumento de 12.5%, al pasar de US$1.6 millones en 2009 a US$1.8 millones en 2010.
En lo que corresponde a las importaciones por tipo de bien, clasificadas dentro del
rubro Mercancías Generales, sobresalen las importaciones de Bienes de Consumo, las cuales
25 Las cifras de las importaciones en la balanza de pagos difieren de las consignadas en las cifras de comercio exterior, derivado de los ajustes por cobertura y valoración en los rubros siguientes: Compra de electricidad al exterior, así como bienes adquiridos en puerto del exterior por medios de transporte. 26 Con la implementación del MBP5, el valor de las importaciones de bienes se consigna como FOB, el cual es el precio pagado hasta la frontera aduanera de la economía exportadora; es decir, no incluye los gastos efectuados por concepto de seguros y fletes.
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registraron un monto de US$3,524.4 millones, superior en US$524.0 millones (17.5%) al observado
en 2009, dentro de esta categoría, destacan a su vez, las importaciones de Bienes de Consumo
No Duraderos que registraron un monto de US$2,919.4 millones, superior en US$384.6 millones
(15.2%) al de 2009 y las importaciones de Bienes de Consumo Duraderos que registraron un
monto de US$605.0 millones, superior en US$139.4 millones (29.9%) al de 2009. Con relación a
las importaciones de Materias Primas y Productos Intermedios, éstas se situaron en US$4,524.9
millones, monto superior en US$896.8 millones (24.7%) respecto al del año anterior. Dicho
comportamiento fue resultado, principalmente, del incremento de las importaciones destinadas a la
industria, las cuales aumentaron en US$774.7 millones (23.2%). Los incrementos más importantes
se registraron en los productos siguientes: Industrias eléctricas y electrónicas, 40.2%; Industrias
metalúrgicas y metal-metálicas, 38.5%; Industrias de madera y muebles, 27.3%; e Industrias
químicas y farmacéuticas, 22.3%. Por su parte, las importaciones de Combustibles y Lubricantes
se situaron en US$2,343.8 millones, monto superior en US$283.4 millones (13.8%) al registrado en
2009, vale puntualizar que el aumento en el valor de las importaciones de estos productos
obedeció a los mayores precios internacionales del petróleo observados durante 2010. Por su
parte, las importaciones de Materiales de Construcción registraron un aumento de 17.4%, al pasar
de US$245.8 millones en 2009 a US$288.6 millones en 2010; en tanto que las importaciones de
Maquinaria, Equipo y Herramienta mostraron un incremento de 27.4% respecto de 2009, al
situarse en US$2,174.3 millones en 2010.
A continuación, se presenta una gráfica que ilustra la composición porcentual de las
importaciones FOB por rubro de uso o destino económico para 2009 y 2010, respectivamente.
Respecto al origen de las importaciones por país, en 2010 el comportamiento fue
similar a la del año anterior. En efecto, 36.7% de las importaciones provinieron de los Estados
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
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Unidos de América, 11.3% de México, 6.9% de la República Popular China, 5.1% de El Salvador,
3.3% de Panamá, 3.2% de Costa Rica, 2.8% de Colombia, 2.8% de Corea del Sur, 2.2% de
Honduras, 1.9% de Japón, 1.8% de Alemania, 1.7% de Brasil, 1.3% de Ecuador, 1.2% de Curazao,
1.1% de España, 1.0% de India, 1.0% de Hong Kong; 0.8% de Argentina y 13.9% de otros países.
c) Balanza de bienes
En 2010, la balanza de bienes registró un déficit de US$4,292.3 millones, mayor en
US$944.1 millones (28.2%) al observado en 2009, como consecuencia de que el incremento de
US$2,215.1 millones en las importaciones fue mayor al aumento de US$1,271.0 millones en las
exportaciones. El déficit del comercio de bienes observado representó 10.4% del PIB, porcentaje
superior al registrado en 2009 (8.9%).
d) Servicios
En 2010, los servicios registraron un déficit de US$153.6 millones, monto inferior en
US$5.2 millones (3.3%) al déficit observado en 2009, como resultado del aumento en el superávit
del rubro Viajes27 (US$131.7 millones) y del rubro Otros Servicios (US$16.4 millones), los que
fueron parcialmente compensadas por el aumento en el déficit del rubro Transportes (US$142.9
millones).
En cuanto al comportamiento del rubro Transportes, éste registró un aumento en el
déficit, como consecuencia del mayor dinamismo observado en el comercio internacional de
27 Respecto a la metodología para estimar el rubro de Viajes de la Balanza de Pagos, cabe señalar que a partir del segundo semestre del año 2009, el Instituto Guatemalteco de Turismo (INGUAT) implementó una nueva metodología con el sistema de Conteos y Aforos de Flujos Turísticos en las principales fronteras terrestres basado en las recomendaciones de la Organización Mundial de Turismo (OMT).
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bienes. Por su parte, en el renglón Viajes se registró un aumento en el superávit, el cual se asoció
principalmente al incremento en el número de turistas procedentes de Centro y Norte América.
En el comportamiento del renglón Otros Servicios influyeron, principalmente, los
superávits en los rubros de Comunicaciones, de Servicios de Gobierno y de Otros Servicios
Empresariales y Personales, ya que los rubros de Seguros y de Regalías y Derechos de Licencia
fueron deficitarios. En efecto, el superávit en el rubro Comunicaciones fue de US$229.2 millones,
mientras que los rubros de Servicios de Gobierno y de Otros Servicios Empresariales y Personales
registraron superávits de US$80.0 millones y US$11.1 millones, respectivamente. Por su parte, los
rubros de Seguros y de Regalías y Derechos de Licencia mostraron déficits de US$147.8 millones
y US$78.8 millones, respectivamente.
e) Renta
En cuanto al rubro Renta, éste registró un saldo deficitario de US$1,199.9 millones,
mayor en US$88.8 millones respecto al observado en 2009 (US$1,111.1 millones), el cual está
asociado, principalmente, a los mayores egresos por concepto de Renta de la Inversión Directa28 y
de Renta de Otra Inversión. En efecto, el déficit en el rubro Renta de la Inversión Directa se situó
en US$948.5 millones, lo cual representó un aumento de US$56.0 millones respecto de 2009.
Asimismo, el saldo deficitario del rubro Renta de Otra Inversión se ubicó en US$227.9 millones, lo
cual representó un incremento de US$49.0 millones en relación al déficit registrado el año anterior.
f) Transferencias corrientes netas
En relación al rubro de Transferencias Corrientes Netas, éste continuó siendo
superavitario, al situarse en US$4,819.7 millones, monto superior en US$194.1 millones (4.2%) al
registrado en 2009. En este rubro cabe destacar el ingreso neto por remesas de trabajadores, las
cuales alcanzaron la cifra de US$4,147.0 millones, monto superior en US$195.7 millones (5.0%) al
registrado en 2009 (US$3,951.3 millones). Cabe destacar que el principal país remitente de
remesas, continuó siendo Estados Unidos de América, ya que de dicho país se originaron el 98.6%
de las remesas de trabajadores29.
2. Operaciones de la cuenta de capital y financiera
La Cuenta de Capital y Financiera de la balanza de pagos registró un superávit de
US$1,346.4 millones, mayor en US$1,140.7 millones al registrado en 2009. Este resultado se
explicó por el aumento en el superávit de la Cuenta Financiera, originado por el superávit de
US$663.6 millones en Otra Inversión, US$663.3 millones en Inversión Directa y de US$18.4
millones en Inversión de Cartera.
28 Se refiere a los rendimientos de capital obtenidos por empresas de inversión directa en el exterior y empresas de inversión directa en Guatemala. 29 De acuerdo a la información de los Formularios de Ingreso y Egreso de Divisas de los Bancos del Sistema.
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En 2010, la Cuenta de Capital registró saldo de US$1.1 millones, derivado del registro de
otras transferencias por este concepto en otros sectores diferentes al Gobierno General; cabe
mencionar que no hubo condonación o canje de deuda pública externa, al igual que en 2009.
Por su parte, la Cuenta Financiera registró un saldo superavitario de US$1,345.3 millones,
mayor en US$1,140.6 millones al superávit observado en 2009 (US$204.7 millones). Al desagregar
dicha cuenta, el rubro de Inversión Directa se situó en US$663.3 millones, mayor en US$89.6
millones a la registrada en 2009, como resultado de la mayor inversión extranjera directa realizada
en el país, la cual alcanzó un monto de US$686.8 millones, superior en US$86.8 millones (14.5%)
a la observada en 2009. Dicho resultado refleja el mayor dinamismo en los flujos de capital en
2010 como resultado del inicio de la recuperación de la crisis financiera mundial iniciada en 2008.
Por su parte, el rubro de Inversión de Cartera registró un superávit de US$18.4 millones (déficit de
US$124.6 millones en 2009), el cual se debió, principalmente, a que el aumento neto de activos del
exterior del sector financiero fue menor al aumento de pasivos del sector privado no financiero con
el Resto del Mundo. En lo que respecta al rubro de Otra Inversión, éste presentó un superávit por
US$663.6 millones, monto superior en US$908.0 millones (371.5%) al registrado en 2009, debido a
que los ingresos netos del Sector Público no Financiero se situaron en US$617.4 millones,
mientras que los ingresos netos del Sector Privado y de Bancos y Sociedades Financieras se
ubicaron en US$46.7 millones. En lo que concierne al resultado del Sector Público, éste se explicó,
fundamentalmente, por el lado de los ingresos, por los desembolsos de préstamos por US$880.7
millones y por el lado de los egresos, por las amortizaciones de deuda externa no bonificada por
US$263.3 millones. En lo referente al comportamiento de los ingresos netos del Sector Privado y
de Bancos y Sociedades Financieras, éstos se explicaron fundamentalmente, por que el ingreso de
capitales provenientes del rubro Moneda, Depósitos y Otros Activos del exterior fueron mayores al
egreso de capitales correspondientes a los rubros de Préstamos y Créditos Comerciales.
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A continuación se presenta una gráfica que ilustra los principales rubros de la cuenta de
capital y financiera de la balanza de pagos.
3. Reservas monetarias internacionales netas
Como resultado de las operaciones corrientes, de capital y financieras de la balanza de
pagos, las RMIN se situaron un US$5,953.8 millones, cifra mayor en US$741.2 millones al nivel
observado al 31 de diciembre de 2009 (US$5,212.6 millones), lo que significó un aumento de
US$676.9 millones en los Activos de Reserva del Banco de Guatemala.
El incremento en las RMIN se originó, principalmente, por desembolsos netos de deuda
pública externa, por los rendimientos obtenidos por la inversión de dichas reservas en el exterior,
por el aumento del saldo en el encaje bancario y de las regalías para el Gobierno Central por la
explotación de petróleo.
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
66
El nivel de reservas monetarias internacionales netas en 2010 equivale a 4.5 meses de
importación de bienes (4.5 meses en 2009), lo cual indica que la posición externa del país continúa
siendo positiva.
4. Tipo de cambio nominal
Al 30 de diciembre de 2010, el tipo de cambio nominal promedio ponderado en el Mercado
Institucional de Divisas, registró una depreciación de Q0.33806 (4.05%), al pasar de Q8.34950 por
US$1.00 el 30 de diciembre de 2009 a Q8.01144 por US$1.00 el 30 de diciembre de 2010, como
se ilustra en la gráfica siguiente.
El comportamiento del tipo de cambio a lo largo de 2010, se caracterizó por episodios de alta
volatilidad, razón por la cual fue necesaria la aplicación de la regla para la participación del Banco
de Guatemala en el mercado cambiario mediante el Sistema Electrónico de Negociación de Divisas
(SINEDI), realizando ventas por US$155.2 millones y compras por US$152.6 millones, con base en
los lineamientos aprobados en la Política Monetaria, Cambiaria y Crediticia para 2010 contenidos
en la resolución JM-145-2009.
Vale destacar que el comportamiento registrado del tipo de cambio nominal se explica,
fundamentalmente, por los factores de comportamiento estacional, el cual prevaleció en la mayor
parte del año y por las expectativas de los agentes económicos, resultado de una mejor percepción
sobre el desempeño esperado de la economía mundial y sus efectos positivos en la economía
nacional.
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
67
C. ÍNDICE DEL TIPO DE CAMBIO EFECTIVO REAL
Este índice mide la relación entre la inflación interna con respecto a la de los principales
socios comerciales del país, ajustadas por sus respectivos tipos de cambio nominales y constituye
una medida aproximada de la dirección de cambio en la competitividad de sus exportaciones.
Como resultado del comportamiento que a lo largo del año mostraron el tipo de cambio nominal, el
ritmo inflacionario interno y el ritmo inflacionario de los principales socios comerciales de
Guatemala, el Índice del Tipo de Cambio Efectivo Real (ITCER) registró al final de 2010 una
apreciación de 7.61%, contrario a la depreciación observada en 2009 (10.92%).
En efecto, la apreciación en el tipo de cambio efectivo real que se experimentó en 2010 se
asoció fundamentalmente a una mayor inflación en la economía, respecto a la inflación observada
en los principales socios comerciales, siendo estos: Estados Unidos, Costa Rica, Honduras, Zona
del Euro, Japón, México y El Salvador. Otro factor fundamental que influyó en el referido
comportamiento, fue la apreciación del quetzal respecto del euro, del dólar estadounidense, del
lempira hondureño y peso mexicano.
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
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D. DEUDA PÚBLICA EXTERNA
Al 31 de diciembre de 2010, el saldo de la deuda pública externa se situó en US$5,562.0
millones, monto superior en US$634.4 millones (12.9%) al registrado en igual fecha de 2009
(US$4,927.6 millones). Este resultado, obedeció al aumento de US$634.5 millones en el saldo de
la deuda del Sector Público no Financiero, y a la disminución de US$0.1 millones en el saldo de la
deuda del Sector Público Financiero.
Con relación a los ingresos del Sector Público no Financiero por concepto de desembolsos,
éstos se situaron en US$880.7 millones, de los cuales US$857.9 millones provinieron de
organismos multilaterales y US$22.8 millones de organismos bilaterales y de gobiernos. Del total
de desembolsos recibidos, cabe destacar los provenientes de los organismos multilaterales
siguientes: US$384.2 millones del Banco Interamericano de Desarrollo (BID); US$335.3 millones
del Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento (BIRF); US$132.2 millones del Banco
Centroamericano de Integración Económica (BCIE); US$5.4 millones del Fondo de Inversión para
el Desarrollo Agrícola (FIDA); y US$0.8 millones de la Organización de Países Exportadores de
Petróleo (OPEP).
En lo que respecta a las amortizaciones realizadas por el Sector Público no Financiero,
éstas se situaron en US$263.3 millones, siendo las más relevantes las siguientes: al BID, US$84.2
millones; al BIRF, US$72.9 millones; al BCIE, US$64.2 millones; y al Banco Japonés para la
Cooperación Internacional (JBIC, por sus siglas en inglés), US$10.3 millones.
A continuación se presenta una gráfica que ilustra la composición de la deuda pública
externa del país.
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
69
E. SOSTENIBILIDAD DE LA DEUDA PÚBLICA EXTERNA
La sostenibilidad de la deuda pública externa se puede medir de acuerdo con parámetros
establecidos por organismos financieros internacionales, en los que se indican niveles críticos para
las relaciones entre la deuda pública externa y otras variables relevantes.
Para el caso de Guatemala, la relación del saldo de la deuda pública externa con respecto al
PIB, en 2010 se situó en 13.5%, mayor a la de 2009 (13.1%). Otro indicador relevante se refiere a
la relación entre el saldo de la deuda pública externa y el total de las exportaciones de bienes y
servicios, cuyo valor crítico, de acuerdo con los parámetros mencionados, es de 150%. Al respecto,
el resultado de la relación anterior, en 2010 se situó en 50.2%, porcentaje menor al registrado en
2009 (51.5%). Adicionalmente, un tercer indicador utilizado internacionalmente se refiere a la
relación entre el servicio de la deuda pública externa total como porcentaje de los ingresos
tributarios, el cual, en 2010 se ubicó en 12.5%, menor al registrado en 2009 (13.4%). Cabe
puntualizar que para el citado indicador no existe un valor crítico aceptado internacionalmente que
permita establecer a partir de qué porcentaje se considera que un país se encuentra en riesgo de
incurrir en mora en el pago de sus obligaciones, lo cual se debe a que la interpretación del mismo
puede variar de un país a otro, dependiendo de la consistencia y solidez en la aplicación en el
largo plazo de políticas fiscales sanas.
A continuación se ilustra el comportamiento de los indicadores mencionados.
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
70
Con relación a los indicadores de deuda pública externa comentados, en términos
generales, cabe mencionar por un lado, que la literatura económica sostiene que el deterioro
simultáneo de todos los indicadores mencionados constituye una señal de alarma respecto de una
posible crisis de pagos y por el otro, que el deterioro de uno solo de los indicadores, si bien no es
una alerta de crisis inminente, sí debe ser una señal de cautela en el manejo futuro de la política de
endeudamiento de un país. En consecuencia, lo relevante en la sostenibilidad de la deuda pública
de un país (y en sus consecuentes efectos sobre la estabilidad macroeconómica) es adoptar y
mantener en el largo plazo una política fiscal disciplinada, particularmente orientada a fortalecer los
ingresos tributarios del Estado, complementada con una ejecución racional del gasto.
De conformidad con los estándares internacionales para la sostenibilidad de la deuda
externa y el análisis de los niveles registrados por Guatemala en 2010, resulta evidente que el nivel
de deuda pública externa del país es moderado.
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
71
V. SITUACIÓN MONETARIA Y FINANCIERA
A. GENERALIDADES DE LA POLÍTICA MONETARIA
La Junta Monetaria, en resolución JM-145-2009 del 23 de diciembre de 2009, determinó la
Política Monetaria, Cambiaria y Crediticia para 2010, en la que estableció una meta de inflación de
5.0% con un margen de tolerancia de +/- 1 punto porcentual para diciembre de 2010 y de 5.0% con
un margen de tolerancia de +/- 1 punto porcentual para diciembre de 2011. Asimismo, estableció
una meta de mediano plazo de 4.0% +/- 1 punto porcentual con horizonte de convergencia de 4
años. Desde 2005, la política monetaria en Guatemala se sustenta en el esquema de metas
explícitas de inflación, el cual se fundamenta en la elección de la meta de inflación como el ancla
nominal de dicha política y se consolida con la vigencia de un régimen de tipo de cambio nominal
flexible, con el uso de instrumentos de control monetario indirecto (operaciones de estabilización
monetaria, privilegiando las decisiones de mercado) y con el fortalecimiento de la transparencia en
las actuaciones del Banco Central.
La ejecución de la política monetaria en 2010 se desarrolló en un entorno internacional en el
que la recuperación económica mundial continuó fortaleciéndose, aunque en forma moderada,
observando mayor dinamismo en las economías emergentes. En ese sentido, las perspectivas
económicas reflejaron disparidades entre países y regiones y, en el caso de las economías
avanzadas el desempleo se constituyó en uno de los principales obstáculos al crecimiento
económico. Cabe indicar que la mejora en el ritmo de crecimiento se fundamentó, principalmente,
en el crecimiento de la producción industrial y en la recuperación del comercio mundial, los cuales
crecieron en 2010, incluso a tasas superiores a las registradas antes de la crisis. En el orden
interno, la actividad económica evidenció un comportamiento más dinámico al observado en 2009,
lo cual se corrobora por la evolución positiva mostrada por distintos indicadores económicos de
corto plazo a finales de 2010, entre ellos el Índice Mensual de Actividad Económica (IMAE), el PIB
Trimestral (PIBT) y la Encuesta de Opinión Empresarial (EOE). La referida recuperación fue
impulsada, entre otros aspectos, por la reactivación sostenida del comercio mundial, por el
crecimiento de las exportaciones, de las importaciones y de la inversión extranjera directa; así
como del mayor ingreso de divisas por remesas familiares. Cabe destacar el efecto negativo
provocado por la erupción del Volcán de Pacaya, la tormenta tropical Agatha y el copioso invierno
en los meses subsiguientes a mayo, que si bien afectaron la producción (principalmente las
actividades agropecuarias y del transporte por carretera), el dinamismo de actividades como las
Industrias manufactureras y el Comercio al por mayor y al por menor, compensó lo observado en
las tasas de crecimiento de las actividades económicas antes mencionadas. Por su parte, las
expectativas de inflación para diciembre de 2010 se mantuvieron altas en los primeros meses del
año y luego tendieron a disminuir ligeramente, ubicándose en la mayor parte del año dentro del
margen de tolerancia de la meta de inflación como resultado de que las acciones de política
monetaria tendieron a moderar las referidas expectativas.
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
72
Como resultado de la aplicación de políticas monetaria y fiscal disciplinadas, así como la
solidez de los principales fundamentos macroeconómicos del país, la estabilidad macroeconómica
permitió contrarrestar los efectos negativos en la demanda interna y el empleo provocados por la
crisis económica mundial de 2008-2009. En este sentido, hasta octubre de 2010, la política
económica estuvo enmarcada en lo establecido en el Acuerdo Stand-By suscrito con el Fondo
Monetario Internacional en abril de 2009, el cual durante toda su vigencia tuvo un carácter
precautorio. El acuerdo se enmarcó en los aspectos fundamentales de política económica
siguientes: a) una política fiscal moderadamente anticíclica para apoyar la demanda interna; b) una
política monetaria enfocada en reducir la inflación; c) un tipo de cambio nominal flexible que facilite
el ajuste económico; y d) una política del sector financiero que contribuyera al fortalecimiento de la
regulación y supervisión bancaria. Para el diseño e implementación de las políticas monetaria y
fiscal, se establecieron dos criterios de desempeño: a) el nivel del déficit fiscal y b) el nivel de
Reservas Monetarias Internacionales. Asimismo, se estableció como meta indicativa el nivel de
depósitos del Gobierno Central en el Banco de Guatemala y se definieron los parámetros de
cumplimiento de la meta de inflación. El referido acuerdo concluyó el 21 de octubre de 2010 de
manera exitosa y al igual que en las revisiones anteriores, en la cuarta revisión se cumplieron
todos los criterios de desempeño para finales de junio de 2010 por amplios márgenes,
manteniéndose la inflación dentro del criterio del programa.
La evolución del sistema bancario nacional durante 2010, reflejó una disminución en los
indicadores de riesgo de liquidez, de crédito y de solvencia; dichos indicadores tuvieron un impacto
positivo para la estabilidad financiera y macroeconómica del país. En este sentido, a diciembre de
2010, los bancos guatemaltecos incrementaron sus captaciones en 11.8% en tanto que el crédito
bancario al sector privado se incrementó en 5.7%. Cabe indicar que en marzo de 2010, el crédito
bancario al sector privado alcanzó un mínimo histórico en su variación interanual y a partir de dicho
mes reflejó una moderada tendencia hacia la recuperación. El referido cambio de tendencia estuvo
asociado a los signos de recuperación que registraron las actividades económicas más afectadas
durante la crisis (comercio, industria manufacturera y construcción). Por el lado de la oferta,
también hubieron algunos factores que contribuyeron al comportamiento del crédito bancario al
sector privado, siendo uno de ellos, según la Encuesta Sobre Condiciones Crediticias del Sistema
Bancario, que en la mayor parte del año los bancos fueron más estrictos en su análisis para
otorgamiento de créditos, derivado, entre otros aspectos, de la percepción de un mayor riesgo de
crédito y de los cambios regulatorios implementados, relacionados con la exposición a los riesgos.
En lo que concierne a la inflación, la misma se mantuvo hasta octubre por debajo del valor
puntual de la meta de 5.0% establecida para 2010 y, en diciembre se ubicó en 5.39%, por lo que
se situó dentro del margen de tolerancia de la referida meta (5.0% +/- 1 punto porcentual). Por su
parte, la inflación importada, a lo largo del año respondió, principalmente, a las variaciones en
precio internacional del petróleo y de sus derivados, así como a cambios en el precio internacional
de algunos cereales, especialmente del maíz y del trigo. En general, la inflación importada fue
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
73
superior a la del año previo, aunque en la segunda mitad del año mostró una ligera tendencia
decreciente, representando a diciembre de dicho año 1.74 puntos porcentuales de la inflación total
de ese mes. Por su parte, la inflación subyacente registró un comportamiento moderado que
permitió inferir que no existieron significativas presiones de demanda agregada y que, por
consiguiente, las alzas observadas en la inflación total estuvieron asociadas principalmente a
factores de oferta.
El Banco de Guatemala, en la Propuesta de Política Monetaria, Cambiaria y Crediticia para
2010, contempló la incorporación de ajustes a los procedimientos operativos de la política
monetaria, con el propósito de fortalecer el mecanismo de transmisión de la política monetaria,
propiciando la modernización, desarrollo y profundización del mercado secundario de valores y
continuar avanzando en el proceso de consolidación del esquema de metas explícitas de inflación.
Dicha propuesta implicó la adopción de un esquema diferente para la implementación de la tasa de
interés líder de la política monetaria. El objetivo final fue definir la tasa de interés líder en términos
de operaciones al plazo de un día (overnight) y realizar las operaciones de estabilización monetaria
de corto plazo al plazo de un día, para lograr que las tasas de interés relevantes en el mercado
interbancario, a ese plazo, se aproximen a la tasa de interés líder. Para viabilizar la implementación
de los mencionados ajustes, la Junta Monetaria en resolución JM-109-2010, del 21 de octubre de
2010, aprobó modificaciones a la Política Monetaria, Cambiaria y Crediticia para 2010,
incorporando operaciones de neutralización y de inyección de liquidez con los bancos del sistema y
con las sociedades financieras, mediante el mecanismo de subastas competitivas y por medio de
facilidades permanentes, tanto para operaciones de neutralización como de inyección de liquidez.
Adicionalmente, la Junta Monetaria en resolución JM-110-2010 modificó el Reglamento para la
Recepción de Depósitos a Plazo en Moneda Nacional, a ser Constituidos en el Banco de
Guatemala, a efecto de implementar las subastas diarias y la ventanilla de facilidades permanentes
para las operaciones de neutralización de liquidez mencionadas, compatible con los referidos
ajustes. Las referidas disposiciones, entraron en vigencia a partir del 19 de noviembre de 2010,
con un sistema transitorio que operó al plazo de 7 días y se convino que a partir del 1 de junio de
2011 se iniciará con las operaciones a 1 día plazo.
Dentro de las variables de seguimiento de la política monetaria, se estimó que los medios de
pago totales (M2) crecerían en 2010 entre 10.5% y 12.5%, en términos interanuales; en tanto que
el crédito bancario total al sector privado crecería entre 3.0% y 5.0%. Al finalizar 2010, la tasa de
crecimiento interanual de M2 (que incluye moneda nacional y moneda extranjera) fue de 11.3%,
ubicándose dentro del margen de tolerancia estimado para esa fecha. Por su parte, el crédito
bancario al sector privado tuvo un crecimiento interanual de 5.7%, ubicándose por arriba del límite
superior del rango estimado.
En cuanto a la respuesta de política monetaria en 2010, las decisiones adoptadas por la
Junta Monetaria respecto de la tasa de interés líder de la política monetaria se fundamentaron en
un análisis integral de la coyuntura tanto interna como externa, en la que no se evidenciaron
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
74
presiones inflacionarias o desinflacionarias sustanciales, por lo que la tasa de interés líder
permaneció sin cambios en 2010 ubicándose en 4.50%. En ese contexto, se mantuvo una postura
de política monetaria vigilante con el propósito de que se moderaran las expectativas de inflación a
efecto de propiciar un anclaje de dichas expectativas al objetivo de inflación de mediano plazo
(4.0%).
B. EVOLUCIÓN DE LOS PRINCIPALES AGREGADOS MONETARIOS
Al 31 de diciembre de 2010, los medios de pago totales se situaron en Q127,546.4 millones,
lo que significó un crecimiento de 11.3% respecto al nivel registrado a finales de 2009.
Con relación a los medios de pago en moneda nacional, a finales de año, éstos se ubicaron
en Q106,202.6 millones, monto superior en Q9,588.4 millones (9.9%) al nivel registrado en
diciembre de 2009.
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
75
La estructura porcentual de los medios de pago en moneda nacional fue similar a la de años
anteriores, representando el 50.0% tanto el medio circulante como el cuasidinero. El crecimiento
interanual de ambos componentes fue de 9.5% y 10.4%, respectivamente (5.7% y 9.3%, en su
orden, en 2009). En cuanto a los componentes del medio circulante, el numerario en circulación
registró una variación interanual de 8.7% y los depósitos monetarios registraron una tasa de
crecimiento interanual de 9.9% (8.5% y 4.1%, en su orden, en 2009).
El aumento en las tasas de crecimiento interanual de los principales agregados monetarios
en 2010, respecto a las observadas en 2009, reflejaron un incremento de los excedentes de
liquidez primaria. Al respecto, vale indicar que el numerario en circulación aumentó en Q1,578.1
millones, al pasar de Q18,165.9 millones en 2009 a Q19,744.0 millones en 2010.
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
76
Por su parte, los medios de pago en moneda extranjera se situaron, al finalizar 2010, en
Q21,343.8 millones, lo que significó una tasa de crecimiento interanual de 18.6% (equivalente a
Q3,344.5 millones). En relación a su estructura porcentual, los depósitos monetarios representaron
el 48.6% y el cuasidinero el 51.4%.
En lo que corresponde a la emisión monetaria, de conformidad con el programa monetario,
se estimó que la demanda de emisión monetaria crecería 9.0% a finales de 2010, respecto del
nivel programado para el 31 de diciembre de 2009, compatible con la meta de inflación (5.0% +/- 1
punto porcentual) y con la tasa de crecimiento de la actividad económica estimada de entre 2.0% y
2.8% a finales de 2010.
Durante 2010, el comportamiento de la emisión monetaria se mantuvo dentro del corredor
programado para dicha variable, con excepción de enero, de la primera semana de febrero y de las
dos últimas semanas de diciembre, cuando se ubicó por arriba del límite superior de dicho corredor
y de la última semana de septiembre cuando se ubicó por debajo del límite inferior del referido
corredor. Al 31 de diciembre de 2010, la emisión monetaria alcanzó un nivel de Q23,390.3
millones, ubicándose Q420.0 millones por arriba del límite superior del corredor programado.
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
77
Cabe indicar que, en el período comprendido entre el 31 de diciembre de 2009 y el 31 de
diciembre de 2010, destacaron como principales factores monetizantes, el nivel de depósitos del
Gobierno Central en el Banco de Guatemala (neto de operaciones de deuda pública externa), el
cual se redujo en Q2,745.7 millones y el movimiento en las reservas monetarias internacionales
netas, las cuales aumentaron en Q2,505.2 millones. En lo atinente a los principales factores
desmonetizantes, en el referido período, destaca el incremento en el monto de las operaciones de
estabilización monetaria por Q2,001.3 millones y el aumento en el saldo de las cuentas de encaje
bancario total por Q999.7 millones.
En lo referente a la base monetaria amplia, ésta se calcula mediante la sumatoria del
numerario en circulación, del encaje bancario y del saldo de las operaciones de estabilización
monetaria con el sector bancario con vencimiento de hasta 91 días.
Al igual que en el caso de la emisión monetaria, dado que la meta de inflación tiene un
margen de tolerancia, el seguimiento de la base monetaria amplia se realiza mediante un corredor
que es consistente con dicho rango y que incorpora posibles fluctuaciones transitorias de liquidez.
Para finales de 2010, se estimó que la base monetaria amplia creciera 10.2% respecto al
nivel programado para el 31 de diciembre de 2009, lo que representaría un aumento de Q3,736.3
millones.
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
78
Durante el primer semestre de 2010, la base monetaria amplia se ubicó por arriba del
corredor programado, registrando al 24 de junio un desvío promedio de alrededor de Q1,375.0
millones, asociado principalmente al mayor nivel, respecto de lo programado, de las operaciones
de estabilización monetaria realizadas con los bancos del sistema a plazos de hasta 91 días.
Durante junio y la primera mitad de julio, se observó una reducción en la base monetaria amplia,
asociada a la colocación de Bonos del Tesoro por parte del Ministerio de Finanzas Públicas, lo cual
coadyuvó a que esta variable se ubicara dentro del corredor estimado. Desde julio hasta noviembre
la base monetaria amplia mostró una trayectoria prácticamente constante, contrastando con la
pendiente positiva que se estimó en el corredor programado, desde finales de agosto hasta
diciembre de 2010, registrando algunas desviaciones por debajo del límite inferior del corredor
programado, principalmente durante noviembre y las tres primeras semanas de diciembre. Al 31 de
diciembre la base monetaria alcanzó un nivel de Q39,865.7 millones, ubicándose dentro del
corredor programado y registrando un crecimiento interanual de 4.8%.
Con relación al multiplicador de los medios de pago en moneda nacional, durante 2010
registró una disminución en el primer semestre del año y un incremento durante el segundo
semestre de 2010, lo cual generó un leve aumento con respecto de 2009. En términos de sus
componentes, el coeficiente de preferencia de liquidez por parte del público aumentó al pasar de
0.1753 en enero a 0.1762 en diciembre, aspecto que reflejó un aumento de los excedentes de
liquidez que mantuvo el sector privado no bancario. En cuanto al coeficiente de retención bancaria,
éste registró una disminución al pasar de 0.1707 en enero a 0.1691 en diciembre, lo que se
evidenció por un crecimiento mayor de las captaciones bancarias (depósitos más bonos
hipotecarios y prendarios) respecto del crecimiento del encaje bancario.
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
79
C. ACTIVIDAD CREDITICIA NETA DEL BANCO DE GUATEMALA
En 2010 la posición neta del sector público no financiero con el Banco de Guatemala
únicamente reflejó variaciones en los depósitos del Gobierno Central y en los del resto del sector
público. En efecto, los depósitos del sector público no financiero en el Banco de Guatemala, al 31
de diciembre de 2010, registraron un nivel de Q6,474.9 millones, monto superior en Q827.0
millones al observado en la misma fecha del año anterior. Dicha variación obedeció al aumento
observado en los depósitos del Gobierno Central por Q873.5 millones y la disminución de los
depósitos del resto del sector público por Q46.5 millones. El referido incremento en los depósitos
del Gobierno Central en el Banco de Guatemala se debió, principalmente, a la mayor colocación de
Bonos del Tesoro en diciembre de 2010, para atender la emergencia derivada de los daños
causados por la erupción del Volcán de Pacaya, por la tormenta tropical Agatha y por las copiosas
lluvias.
En lo que concierne al crédito a las instituciones financieras, no obstante que el artículo 48
de la Ley Orgánica del Banco de Guatemala faculta a éste para otorgar crédito a los bancos del
sistema en los términos y condiciones a que dicha norma se refiere, durante 2010 el sistema
financiero no requirió financiamiento de última instancia del Banco Central. En cuanto al saldo del
crédito a los bancos del sistema, al finalizar el año, éste se redujo en Q0.4 millones, al pasar de
Q2,054.0 millones en 2009 a Q2,053.6 millones en 2010, monto que corresponde a los recursos
Cuadro 14
A B C = A + B D E = A + D F = A / E G = B / D 1 / (G + F( 1 -G ))
DIC. 2006 12,790.3 9,415.9 22,206.2 57,969.7 70,760.0 0.1808 0.1624 3.19
DIC. 2007 15,896.0 10,147.1 26,043.1 63,037.7 78,933.8 0.2014 0.1610 3.03
DIC. 2008 15,505.5 11,461.2 26,966.7 68,503.8 84,009.3 0.1846 0.1673 3.12
DIC. 2009 15,960.2 12,743.7 28,703.9 75,197.8 91,158.0 0.1751 0.1695 3.18
2010
ENERO 16,084.2 12,918.8 29,003.0 75,673.7 91,757.9 0.1753 0.1707 3.16
FEBRERO 16,190.4 13,059.0 29,249.4 76,093.4 92,283.8 0.1754 0.1716 3.16
MARZO 16,355.5 13,173.1 29,528.6 76,535.4 92,890.9 0.1761 0.1721 3.15
ABRIL 16,433.8 13,280.7 29,714.5 77,023.5 93,457.3 0.1758 0.1724 3.15
MAYO 16,504.5 13,369.1 29,873.6 77,483.3 93,987.7 0.1756 0.1725 3.15
JUNIO 16,613.0 13,467.7 30,080.7 77,905.0 94,518.0 0.1758 0.1729 3.14
JULIO 16,719.9 13,559.1 30,278.9 78,375.3 95,095.2 0.1758 0.1730 3.14
AGOSTO 16,880.7 13,576.5 30,457.2 78,871.9 95,752.6 0.1763 0.1721 3.14
SEPTIEMBRE 16,979.7 13,612.0 30,591.7 79,478.7 96,458.4 0.1760 0.1713 3.15
OCTUBRE 17,080.9 13,713.3 30,794.1 80,110.2 97,191.0 0.1757 0.1712 3.16
NOVIEMBRE 17,270.6 13,700.2 30,970.8 80,717.8 97,988.4 0.1763 0.1697 3.16
DICIEMBRE 17,402.1 13,760.2 31,162.3 81,385.3 98,787.4 0.1762 0.1691 3.17
MULTIPLICADOR DE LOS MEDIOS DE PAGO AÑOS 2006 - 2010
AÑOS
Millones de QuetzalesCoeficiente de preferencia de liquidez por el
público
Coeficiente de retención bancaria
MULTIPLICADOR NUMERARIO EN CIRCULACIÓN
ENCAJE BASE
MONETARIA
DEPÓSITOS MÁS BONOS
HIPOTECARIOS Y PRENDARIOS
MEDIOS DE PAGO
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
80
recibidos por el Banco de Guatemala, como resultado de la reducción en la cartera de títulos
emitidos por instituciones bancarias30 por Q0.4 millones.
D. CRÉDITO DE LOS BANCOS DEL SISTEMA Y DE LAS SOCIEDADES FINANCIERAS AL
SECTOR PRIVADO
Al 31 de diciembre de 2010, el crédito total de los bancos del sistema al sector privado se
situó en Q93,249.8 millones, monto superior en Q5,060.5 millones al observado a diciembre del
año previo, lo que representó un crecimiento interanual de 5.7%, porcentaje que se ubicó por arriba
del límite superior del rango estimado de entre 3.0% y 5.0%.
En lo relativo al crédito otorgado en moneda nacional, éste se ubicó en Q68,387.3 millones,
monto superior en Q4,304.6 millones al observado a finales de 2009, lo que significó un
crecimiento interanual de 6.7%. Por su parte, el crédito otorgado en moneda extranjera se situó a
finales de año en el equivalente a Q24,862.5 millones, monto superior en Q755.9 millones al
observado a finales de 2009, lo que representó un aumento interanual de 3.1%.
Por su parte, el crédito total de las sociedades financieras al sector privado se ubicó en
Q1,614.7 millones al finalizar diciembre de 2010, monto superior en Q25.7 millones respecto al
saldo registrado en diciembre de 2009, lo que representó un aumento en términos interanuales de
1.6%.
30 Esta cartera está integrada en su totalidad por bonos bancarios adquiridos por el Banco de Guatemala antes de 1990. La disminución que se menciona obedece a amortizaciones de capital correspondientes a bonos con garantía de cédulas hipotecarias emitidos por los bancos del sistema.
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
81
Respecto al crédito bancario al sector privado por tipo de instrumento, éste mantuvo la
estructura observada en años anteriores, constituyendo el rubro de préstamos un 74.8% del total,
mientras que el 25.2% restante correspondió a los rubros siguientes: tarjetas de crédito, crédito en
cuentas de depósitos monetarios, documentos por cobrar, documentos descontados y otros
créditos.
Durante 2010 el sistema bancario otorgó préstamos por Q45,018.1 millones (incluye
prórrogas y renovaciones por Q40,664.3 millones), monto superior en Q4,505.9 millones al
otorgado el año anterior. Los destinos económicos atendidos fueron: consumo31, Q12,435.8
millones (27.6%); comercio, Q11,895.4 millones (26.4%); servicios32, Q6,937.8 millones (15.4%);
industria manufacturera, Q6,163.6 millones (13.7%); construcción, Q4,189.9 millones (9.3%);
agricultura, ganadería, silvicultura, caza y pesca, Q2,789.3 millones (6.2%); y, otros destinos33,
Q606.3 millones (1.4%).
E. ENCAJE BANCARIO
La Junta Monetaria en resolución JM-177-2002 del 1 de junio de 2002, emitió el Reglamento
del Encaje Bancario. Dicho reglamento establece que el porcentaje de encaje bancario, tanto en
moneda nacional como en moneda extranjera, será de 14.6% calculado sobre el total de depósitos
bancarios; siendo el período de cómputo del encaje bancario de un mes calendario.
31 Se integra por consumo, 88.4%; transferencias, 8.1%; y, otros destinos, 3.5%. 32 Se integra por establecimientos financieros, 48.0%; servicios comunales, sociales y personales, 32.8%; electricidad, gas y agua, 19.2%. 33 Se integra por transporte, 93.7% y minería 6.3%.
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
82
En cuanto al encaje bancario en moneda nacional, al finalizar 2010 éste ascendió a
Q14,358.9 millones, en tanto que el encaje bancario en moneda extranjera se situó en US$469.1
millones (equivalente a Q3,759.0 millones).
Por su parte, la posición promedio de encaje en moneda nacional del sistema bancario fue
positiva en todo el año, presentando el nivel más alto en diciembre por Q276.2 millones.
F. TASAS DE INTERÉS
1. En moneda nacional
Durante 2010 las tasas de interés, activa y pasiva promedio ponderado del sistema bancario
continuaron mostrando un comportamiento con ligera tendencia a la baja. En efecto, la tasa de
interés activa promedio ponderado, al finalizar 2010, se situó en 13.25%, menor en 0.32 puntos
porcentuales a la registrada en la misma fecha del año previo. Por su parte, la tasa de interés
pasiva promedio ponderado se ubicó en 5.34%, menor en 0.27 puntos porcentuales a la observada
en diciembre de 2009.
Con respecto a la brecha entre ambas tasas, ésta se ubicó en 7.91 puntos porcentuales,
inferior en 0.05 puntos porcentuales a la observada en diciembre de 2009.
En lo que respecta a la tasa de interés promedio ponderado de las operaciones de reporto,
ésta se ubicó en 4.79% al finalizar diciembre de 2010, porcentaje superior en 0.01 punto porcentual
al observado a la misma fecha del año previo (4.78%). Cabe mencionar que durante el año, dicha
tasa se registró un comportamiento estable, lo que se asocia al hecho de que el Banco Central, de
conformidad con la Política Monetaria, Cambiaria y Crediticia determinada por la Junta Monetaria
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
83
para dicho año, orientó sus esfuerzos a mantener niveles de liquidez razonables, que fueron
congruentes con la estabilidad en el nivel general de precios.
En relación a la tasa de interés promedio ponderado del saldo de las Operaciones de
Estabilización Monetaria (OEM), ésta registró una tendencia al alza, al pasar de 6.27% en
diciembre de 2009 a 6.57% en diciembre de 2010, como consecuencia del incremento en el saldo
de dichas operaciones.
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
84
En lo que concierne a las tasas de interés aplicadas a los adelantos otorgados por el Banco
Central con anterioridad a 2001, las mismas, al efectuarse las revisiones periódicas
correspondientes a 2010, registraron una tasa mínima de 8.37% y una máxima de 8.66%. Por su
parte, las tasas de interés aplicadas a las líneas de crédito contingentes otorgadas con recursos
internos a los tres bancos intervenidos administrativamente en 2001, registraron un porcentaje
mínimo de 5.34% y un máximo de 5.63%.
2. En moneda extranjera
La tasa de interés activa promedio ponderado del sistema bancario en moneda extranjera
mostró una baja, al pasar de 8.64% en diciembre de 2009 a 7.63% en diciembre de 2010. Por su
parte, la tasa de interés pasiva promedio ponderado, también registró una baja, ubicándose en
3.08% al finalizar diciembre de 2010 (3.88% en 2009).
Con respecto a la brecha entre ambas tasas, ésta se ubicó en 4.55 puntos porcentuales,
inferior a la observada en diciembre de 2009 (4.76 puntos porcentuales).
En lo que respecta a la tasa de interés promedio ponderado de las operaciones de reporto
en dicha moneda, ésta se redujo en 0.75 puntos porcentuales, al pasar de 1.27% en diciembre de
2009 a 0.52% a finales de 2010.
En lo que respecta a la tasa de interés de depósitos a plazo del Banco de Guatemala
expresados en dólares de los Estados Unidos de América34, aplicadas en las colocaciones
34 La recepción de dichos depósitos a plazo fue autorizada en resolución JM-99-2004 del 8 de septiembre de 2004.
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
85
mediante el mecanismo de ventanilla al plazo de 28 días, osciló en un rango de entre 0.08% y
0.25%, dado a que en 2010 no se convocó a licitación.
G. OPERACIONES DE ESTABILIZACIÓN MONETARIA
Las operaciones de estabilización monetaria (OEM) constituyen uno de los instrumentos de
política monetaria más relevantes en un esquema de metas explícitas de inflación y consiste en la
negociación de certificados o títulos públicos a precios de mercado por parte del Banco Central con
las diferentes instituciones financieras y con los sectores público y privado, con la finalidad de
expandir o contraer la oferta monetaria, a efecto de que, por un lado, se modere el comportamiento
de la demanda agregada de la economía y, por el otro, se influya sobre la evolución de las tasas
de interés y así contribuir al logro del objetivo final de política monetaria que es la estabilidad en el
nivel general de precios.
Las decisiones adoptadas por la Junta Monetaria respecto de la tasa de interés líder de la
política monetaria se fundamentaron en un análisis integral de la coyuntura tanto interna como
externa, en la que no se evidenciaron presiones inflacionarias o desinflacionarias sustanciales, por
lo que la tasa de interés líder permaneció sin cambios en 2010. En las referidas discusiones se
consideró que la actividad económica continuó recuperándose y las expectativas de inflación para
2010 se ubicaban dentro de la meta; además, se consideró importante actuar con cautela y
prudencia toda vez que aunque la brecha del producto, el comportamiento del crédito bancario al
sector privado y la inflación subyacente sugerían que las presiones inflacionarias de demanda
seguían contenidas, los pronósticos y las expectativas de inflación permanecían por encima del
valor puntual de la meta de inflación y muy cercanos al techo del margen de tolerancia, además de
que persistían riesgos en factores de oferta relacionados con los precios internacionales de
materias primas como el maíz y el trigo, que generaron efectos de segunda vuelta en el pasado, y
con los precios internos de vegetales y otros productos agrícolas, ambos sujetos a condiciones
climáticas.
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
86
a) Por plazo
Las Operaciones de Estabilización Monetaria por plazo se realizaron a 7 días y a
plazos mayores de un año. Entre el 4 de enero y el 18 de noviembre, de 2010, las operaciones al
plazo de 7 días se efectuaron sin cupo preestablecido y a la tasa de interés líder de la política
monetaria. A partir del 19 de noviembre de dicho año, conforme los cambios a los procedimientos
operativos de la política monetaria aprobados por la Junta Monetaria en resolución JM-109-2010,
las referidas operaciones se realizaron por medio de subastas diarias de neutralización de liquidez,
mediante los mecanismos de la Mesa Electrónica Bancaria de Dinero (MEBD) y del Sistema de
Valores de la Bolsa de Valores Nacional, S.A., con cupos preestablecidos. También se realizaron
captaciones de DP a 7 días con las entidades del sector público, mediante el mecanismo de
Ventanilla, sin cupo preestablecido a la tasa de interés promedio ponderado de la última subasta
de neutralización de liquidez adjudicada a bancos y sociedades financieras. Adicionalmente, se
puso a disposición de los bancos y sociedades financieras, diariamente, en horario posterior al de
las subastas de neutralización de liquidez, facilidades permanentes de neutralización, sin cupo, a
una tasa de interés igual a 100 puntos básicos por debajo de la tasa de interés líder de la política
monetaria.
El saldo de las OEM al plazo de 7 días reflejó una disminución de Q766.9 millones,
entre el 31 de diciembre de 2009 y el 31 de diciembre de 2010, al pasar de Q5,546.3 millones a
Q4,779.4 millones, monto que incluye Q4,468.0 millones de subastas de neutralización, Q296.4
millones de entidades públicas y Q15.0 millones de facilidades permanentes.
En lo que respecta a las operaciones a plazos mayores de un año, el Banco de
Guatemala, acordó que se convocara a licitaciones de Depósitos a Plazo (DP) a los plazos de 3, 5
y 8 años, en adición a las licitaciones de DP por fecha de vencimiento. Para dichas licitaciones se
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
87
adoptó la modalidad aplicada por el Ministerio de Finanzas Públicas; es decir, sin cupos
preestablecidos, el pago de intereses en forma semestral y las tasas de interés determinadas por
las condiciones de mercado, reflejadas en las posturas. Entre el 4 de enero y el 5 de abril se
captaron Q55.0 millones al plazo de 5 años y Q2,630.2 millones al plazo de 8 años.
Entre el 31 de diciembre de 2009 y el 31 de diciembre de 2010 el saldo de las OEM a
plazos mayores de un año registró un aumento de Q2,559.2 millones, al pasar de Q5,372.4
millones a Q7,931.6 millones.
b) Por fecha de vencimiento
En cuanto a las colocaciones por fecha de vencimiento, a inicios de 2010 se
establecieron las siguientes fechas: 8 de marzo; 7 de junio; 6 de septiembre; y 6 de diciembre.
Para las colocaciones a partir del 1 de marzo de 2010, se agregaron la del 7 de marzo de 2011,
para colocaciones a partir del 31 de mayo de 2010; la del 6 de junio de 2011, a partir del 30 de
agosto; la del 5 de septiembre de 2011 y a partir del 29 de noviembre de 2010, la del 5 de
diciembre de 2011. Entre el 31 de diciembre de 2009 y el 31 de diciembre de 2010 el saldo de las
OEM por fecha de vencimiento registró un incremento de Q205.3 millones, al pasar de Q3,902.0
millones a Q4,107.3 millones.
c) Estructura y perfil del saldo de las Operaciones de Estabilización Monetaria
El saldo total de las Operaciones de Estabilización Monetaria (OEM) registró un
aumento de Q1,997.6 millones, al pasar de Q14,820.7 millones el 31 de diciembre de 2009 a
Q16,818.3 millones el 31 de diciembre de 2010.
Al 31 de diciembre de 2009 las operaciones a 7 días representaban un peso relativo
dentro del total de las operaciones de 37.4%, mientras que al 31 de diciembre de 2010 su peso era
de 24.4%. Dicha reducción es congruente con la estrategia de colocación de DP por fecha de
vencimiento a plazos mayores, a efecto de crear puntos de liquidez a plazos más largos, con el
propósito de coadyuvar al desarrollo del mercado secundario. En cuanto a las operaciones por
fecha de vencimiento, su peso relativo del total de operaciones al 31 de diciembre de 2009 era de
26.3%, en tanto que al 31 de diciembre de 2010 fue de 28.4%. Por su parte, las operaciones a
plazos mayores a un año a inicios del año ocupaban un peso relativo de 36.3%, mientras que al 31
de diciembre de 2010 su peso era de 47.2%.
Cabe indicar que el costo financiero promedio ponderado de las operaciones de
estabilización monetaria, durante el período del 31 de diciembre de 2009 al 31 de diciembre de
2010, pasó de 6.27% a 6.51%, resultado, principalmente, del aumento de las captaciones de
depósitos a plazos largos (especialmente a 8 años), siendo el costo de la política de Q1,097.7
millones, equivalente a 0.3 del PIB.
El Banco de Guatemala, entre el 4 de enero y el 18 de noviembre, mantuvo vigente la
ventanilla de inyección de liquidez, que operaba con una tasa de interés de 150 puntos básicos por
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
88
arriba de la tasa de interés líder de la política monetaria. A partir del 19 de noviembre, dicha tasa
para la facilidad permanente de inyección al plazo de 7 días, se redujo a 100 puntos básicos por
arriba de la tasa de interés líder de la política monetaria. Durante el período enero a diciembre de
2010 no se realizaron operaciones de inyección de liquidez.
En lo que se refiere al costo de ejecución de la Política Monetaria, Cambiaria y
Crediticia, derivado de la neutralización de liquidez mediante operaciones de estabilización
monetaria, éste se situó en Q902.1 millones (equivalente al 0.3% del producto interno bruto),
monto inferior al registrado a finales de 2009 que fue de Q1,162.8 millones (equivalente al 0.4% del
producto interno bruto). Cabe señalar que en 2010 la deficiencia neta del Banco de Guatemala
ascendió a Q741.6 millones, superior al registrado el año previo (Q293.9 millones).
H. CUENTAS DE BALANCE DE LOS BANCOS DEL SISTEMA
El balance consolidado de los bancos del sistema, al 31 de diciembre de 2010, muestra que
los activos totales ascendieron a Q152,772.0 millones, monto superior en Q13,026.5 millones al de
la misma fecha del año anterior, equivalente a un crecimiento interanual de 9.3%. Dicho
crecimiento se explica, principalmente, por el incremento en el rubro de inversiones en valores,
donde destaca el de valores del Estado y otros valores, que se expandieron en Q4,944.5 millones
(22.4%) y Q3,839.6 millones (69.1%), respectivamente, así como por el aumento en el rubro de la
cartera crediticia, el cual mostró un crecimiento de Q4,133.8 millones (5.4%), fundamentalmente en
los préstamos tanto en moneda nacional como en moneda extranjera, los cuales se expandieron
Q2,817.8 millones (6.1%) y Q889.9 millones (4.5%), respectivamente. Dicho comportamiento fue
compensado principalmente, por la disminución en las cédulas hipotecarias (correspondientes al
rubro de inversiones en valores) por Q2,176.8 millones (99.9%) y por la reducción en los siguientes
componentes del rubro de la cartera crediticia: crédito en cuentas de depósitos monetarios en
moneda nacional por Q90.6 millones (19.3%), pagos por cartas de crédito en moneda extranjera
por Q87.1 millones (36.4%) y pagos por cartas de crédito en moneda nacional por Q41.0 millones
(39.1%).
En cuanto a los pasivos totales, al 31 de diciembre de 2010, éstos se ubicaron en
Q136,763.0 millones, monto superior en Q11,535.3 millones respecto al observado al final de
diciembre de 2009, lo que representa un crecimiento interanual de 9.2%, el cual se explica por el
aumento en el rubro de obligaciones en el país, principalmente en los depósitos por Q11,744.4
millones (10.8%) y en otras cuentas acreedoras por Q23.1 millones (4.3%). El citado incremento
fue compensado, parcialmente, por la disminución en los rubros: bonos en circulación por Q358.0
millones (32.5%), por la reducción de otras obligaciones por Q190.1 millones (14.4%) y de cuentas
por pagar por Q37.1 millones (1.3%), correspondientes al rubro de obligaciones en el país.
Respecto al capital contable, al 31 de diciembre de 2010, éste se situó en Q16,009.0
millones, superior en Q1,491.3 millones (10.3%) al monto registrado a diciembre de 2009,
resultado que se explica por el aumento en los siguientes rubros: resultados del ejercicio por
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
89
Q715.9 millones (31.2%), reservas de capital por Q453.4 millones (15.2%), capital pagado por
Q408.2 millones (6.6%). El citado incremento fue compensando, parcialmente, por la disminución
en el rubro de obligaciones subordinadas por Q166.0 millones (10.3%).
I. CAPACIDAD LEGAL E INMEDIATA DE EXPANSIÓN CREDITICIA DE LOS BANCOS DEL
SISTEMA
El artículo 64 de la Ley de Bancos y Grupos Financieros establece que los bancos y
sociedades financieras deberán mantener permanentemente un monto mínimo de patrimonio en
relación con su exposición a los riesgos de crédito, de mercado y otros riesgos, de acuerdo con las
regulaciones de carácter general que para el efecto emita la Junta Monetaria. En la misma norma
se prevé que el referido monto mínimo del patrimonio requerido para exposición de los riesgos
indicados y las ponderaciones respectivas, debe ser fijado por la Junta Monetaria, a solicitud de la
Superintendencia de Bancos. Al respecto, el artículo 2 del Reglamento para la Determinación del
Monto Mínimo del Patrimonio Requerido para Exposición a los Riesgos, aplicable a Bancos y
Sociedades Financieras, aprobado por la Junta Monetaria en resolución JM-46-2004 del 12 de
mayo de 2004, establece que el referido monto será equivalente a la suma de: a) el equivalente al
diez por ciento (10%) de los activos y contingencias ponderados de acuerdo a su categoría de
riesgo; y, b) el cien por ciento (100%) del monto de los gastos diferidos por amortizar que se
registren contablemente a partir del 1 de julio de 2004, fecha en que entró en vigencia dicho
reglamento.
Por su parte, de conformidad con el artículo 65 de la citada ley, el patrimonio computable de
las instituciones bancarias se integra por el capital primario más el capital complementario,
deduciendo de ese monto las inversiones en acciones de bancos nacionales y extranjeros, de
sociedades financieras, de compañías aseguradoras, de compañías afianzadoras, de almacenes
generales de depósito, de empresas especializadas de servicios financieros, así como el capital
asignado a las sucursales en el exterior.
Al 31 de diciembre de 2010, el patrimonio computable del sistema bancario ascendió a
Q15,465.3 millones, en tanto que el monto del patrimonio requerido se situó en Q10,193.7
millones, por lo que la posición de solidez patrimonial al finalizar 2010 fue positiva en Q5,271.6
millones, monto que, en caso el sistema bancario se expandiera en activos con ponderación de
cien por ciento (100%), del diez por ciento (10%) de riesgo, permitiría un aumento en sus
operaciones activas y contingencias hasta por Q52,716.0 millones. Cabe indicar que la capacidad
de expansión crediticia de los bancos se asocia a la disponibilidad de recursos con que cuentan
tales instituciones, siendo oportuno mencionar que al 31 de diciembre de 2010 no se disponía de
capacidad inmediata para realizar nuevas inversiones debido a que la liquidez fue negativa en
Q703.6 millones.
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
90
J. CARTERA VENCIDA
La cartera vencida como proporción de la cartera total mostró una disminución. En efecto, al
31 de diciembre de 2010 dicha cartera se situó en Q1,735.7 millones, monto que representó el
2.1% de la cartera total del sistema bancario, inferior en 0.6 puntos porcentuales (Q375.6 millones)
al observado en la misma fecha del año anterior (2.7%).
Al examinar la proporción que representa cada uno de los rubros que integran la cartera
vencida respecto de la cartera total, se observa que, de diciembre de 2009 a diciembre de 2010,
dos de ellos mostraron una disminución, en tanto que, uno no registró variación. En efecto, la
cartera en cobro administrativo registró una disminución, al pasar de 1.3% a 0.9%; la cartera en
proceso de prórroga, pasó de 0.4% a 0.2%; y la cartera en cobro judicial se mantuvo sin cambios al
situarse en 1.0% para ambos años.
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
91
K. ACTIVOS IMPRODUCTIVOS
Los activos improductivos del sistema bancario35 como proporción de los activos totales,
mostraron una disminución, situándose en 3.8% en diciembre de 2010 (4.4% en diciembre de
2009).
35 Se integran por la cartera vencida, los bienes realizables netos y los activos fijos netos.
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
92
La disminución en el nivel de los activos improductivos (5.7%) está asociada con la
reducción observada en los rubros de cartera vencida y de activos fijos netos de 17.8% y 1.3%,
respectivamente.
En cuanto a la estructura de los activos improductivos cabe indicar que, del 31 de diciembre
de 2009 al 31 de diciembre de 2010, los bienes realizables netos y los activos fijos netos
aumentaron su participación respecto al total de dichos activos, al pasar de 6.1% a 7.7% y de
59.4% a 62.2%, en su orden. En contraste, la cartera vencida disminuyó su participación, al pasar
de 34.5% a 30.1%.
La disminución en la cartera vencida, tanto en moneda nacional como en moneda extranjera,
obedece, principalmente, a una mayor efectividad en la administración de cobro de la cartera con
problemas de recuperación, lo que permitió que la cartera vencida en proceso de prórroga y en
cobro administrativo disminuyeran 30.3% y 30.5%, en su orden, respecto a diciembre de 2009. Por
su parte, la cartera en cobro judicial aumentó levemente, al pasar de Q812.1 millones al 31 de
diciembre de 2009 a Q832.5 millones al 31 de diciembre de 2010. Por otra parte, el aumento de
los bienes realizables netos se asocia a una mayor ejecución de las garantías de los créditos
concedidos.
En cuanto al incremento de los activos fijos netos, éste se explica, en parte, por el aumento
en el número de agencias bancarias durante el período, al pasar de 2,824 a 2,979. La mayor
expansión se observó en las regiones siguientes: Nor-Occidente (35 agencias), Sur-Occidente (32
agencias) y Metropolitana (31 agencias).
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
93
L. INSTITUCIONES BANCARIAS
A finales de 2010 operaban en el país 17 bancos nacionales y una sucursal de banco
extranjero. En cuanto al número de agencias, a la misma fecha se encontraban funcionando 2,979,
de las cuales 2,977 correspondían a bancos nacionales y dos a una sucursal de un banco
extranjero. Del total de agencias, en la región metropolitana operaba el 42.0% (1,251); en la región
suroccidente el 17.6% (524); en la región central el 9.9% (296); en la región nororiente el 9.1%
(271); en la región noroccidente el 7.4% (221); en la región suroriente el 6.6% (196); en la región
norte el 4.3% (128); y, en la región de Petén el 3.1% (92).
M. CUENTAS DE BALANCE DE LAS SOCIEDADES FINANCIERAS
Al 31 de diciembre de 2010 existían 14 sociedades financieras privadas y una financiera
estatal. A esa fecha el activo de las sociedades financieras privadas ascendía a Q5,724.5 millones,
monto inferior en Q489.7 millones al registrado en diciembre del año previo. Dicha disminución se
explica, principalmente, por la disminución en los siguientes rubros: inversiones en valores netos
por Q333.9 millones (8.4%), otras inversiones por Q77.0 (15.8%) y disponibilidades tanto en
moneda nacional como en moneda extranjera por Q58.7 millones (31.7%) y Q57.6 millones
(36.6%), respectivamente, los cuales fueron compensados parcialmente por el aumento en el rubro
de activos diversos por Q66.6 millones (47.6%). Las cuentas de mayor participación en el activo
total fueron la inversión neta en valores (64.0%) y la cartera crediticia neta (19.8%).
En lo que se refiere al pasivo, al 31 de diciembre de 2010, éste se situó en Q4,807.4
millones, inferior en Q488.1 millones respecto al monto registrado al 31 de diciembre del año
previo. Dicho resultado se atribuye, fundamentalmente, a la disminución en los renglones de bonos
en circulación en moneda nacional por Q469.8 millones (9.5%) y créditos del exterior por Q24.0
millones (12.6%). El rubro más significativo en términos relativos en el total del pasivo fue el de los
bonos en circulación en moneda nacional, con una participación de 93.4%. En lo concerniente al
capital contable, éste registró una disminución de Q1.6 millones, al pasar de Q918.7 millones en
2009 a Q917.1 millones en 2010, como resultado de la disminución en los rubros de resultado de
ejercicios anteriores por Q24.3 millones y resultados del ejercicio por Q12.1 millones, la cual fue
compensada parcialmente por el incremento de Q26.0 en las reservas de capital.
En cuanto al activo de la financiera estatal, Corporación Financiera Nacional (CORFINA), al
31 de diciembre de 2010, éste se situó en Q158.2 millones, superior en Q0.7 millones respecto al
registrado al 31 de diciembre de 2009. Por su parte, el pasivo disminuyó Q2.0 millones,
fundamentalmente, por la disminución en otras obligaciones por Q3.5 millones, las cuales pasaron
de Q55.1 millones en 2009 a Q51.4 millones en 2010.
Respecto al capital contable, éste se ubicó en un valor negativo de Q1,399.0 millones,
monto superior en Q2.8 millones al observado al final del año previo. Al 31 de diciembre de 2010,
el monto del pasivo más el capital aumentó en Q0.7 millones respecto del nivel observado al 31 de
diciembre de 2009.
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
94
N. GRUPOS FINANCIEROS
El artículo 27 de la Ley de Bancos y Grupos Financieros, define como Grupo Financiero a la
agrupación de dos o más personas jurídicas que realizan actividades de naturaleza financiera, de
las cuales una de ellas deberá ser banco, entre las cuales existe control común por relaciones de
propiedad, administración o uso de imagen corporativa, o bien sin existir estas relaciones, según
acuerdo, deciden el control común. Asimismo, indica que corresponde a la Junta Monetaria
autorizar la conformación de grupos financieros, previo dictamen de la Superintendencia de
Bancos.
En ese sentido, con base en el artículo 116 de la Ley de Bancos y Grupos Financieros, al
31 de diciembre de 2010 existían 11 grupos financieros autorizados por la Junta Monetaria, cuya
estructura administrativa abarcaba a 62 entidades, que incluían 12 casas de bolsa, 10 bancos, 8
entidades fuera de plaza, 9 sociedades financieras, 7 empresas emisoras o administradoras de
tarjetas de crédito, 5 empresas de arrendamiento financiero y factoraje, 5 compañías de seguros, 3
almacenes generales de depósito, 2 compañías de fianzas y 1 empresa de apoyo al crédito para el
consumo.
El detalle de las entidades que integraban los referidos grupos financieros se muestra en el
cuadro siguiente:
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
96
O. ENTIDADES FUERA DE PLAZA ( OFF-SHORE)
El artículo 112 de la Ley de Bancos y Grupos Financieros define como entidades fuera de
plaza o entidades off-shore, a aquellas que se dedican principalmente a la intermediación
financiera, constituidas o registradas bajo leyes de un país extranjero, que realizan sus actividades
principalmente fuera de dicho país. En congruencia con lo anterior, el Reglamento para la
Autorización de Funcionamiento de las Entidades Fuera de Plaza, aprobado por la Junta Monetaria
en resolución JM-285-2002 del 15 de noviembre de 2002, establece en su artículo 12 que dichas
entidades podrán realizar en Guatemala, únicamente en moneda extranjera, las operaciones que
les permita la licencia que les haya sido extendida en el país de su constitución y que sean
legalmente permitidas en Guatemala. Adicionalmente, prevé que, en el caso de las operaciones de
captación, la totalidad de las mismas deberá constituirse y mantenerse fuera del territorio
guatemalteco y la entidad fuera de plaza deberá hacer del conocimiento del depositante o
inversionista, en forma escrita en el contrato respectivo, que el régimen legal aplicable será el del
país que le otorgó la licencia y, además, que los respectivos depósitos no están cubiertos por el
Fondo para la Protección del Ahorro.
Al 31 de diciembre de 2010, la Junta Monetaria había autorizado el funcionamiento de 8
entidades fuera de plaza, las cuales se detallan en el cuadro siguiente:
Con propósitos ilustrativos, respecto a la participación porcentual de cada entidad fuera de
plaza y los principales rubros del total del activo y pasivo, se tomaron las cifras del balance general
consolidado que las entidades fuera de plaza reportaron a la Superintendencia de Bancos al 31 de
diciembre de 2010. En tal sentido, se estableció que el activo consolidado de las 8 entidades
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
97
ascendía a US$2,727.9 millones, equivalente a Q21,860.2 millones36. Dicho activo se distribuyó de
la manera siguiente: Westrust Bank (International) Limited, 31.07%; GTC Bank Inc., 27.31%;
Mercom Bank Ltd., 16.13%; BAC Bank Inc., 8.24%; Transcom Bank (Barbados) Limited, 7.08%;
Citibank Central America (Nassau) Limited, 5.47%; Occidente International Corporation, 4.64%; y
Cuscatlan Bank & Trust Limited, 0.06%, como se muestra en la gráfica siguiente.
En cuanto a la estructura de las principales cuentas que integran el activo de las entidades
fuera de plaza, al 31 de diciembre de 2010, la cartera crediticia representó el 53.71%; las
inversiones el 33.59%; las disponibilidades el 10.97%; y otras cuentas del activo37 el 1.73%, como
se ilustra en la gráfica siguiente:
36 Al tipo de cambio de referencia vigente al 31 de diciembre de 2010, de Q8.01358 por US$1.00. 37 Incluye principalmente, productos financieros por cobrar, inversiones permanentes, bienes realizables, inmuebles y muebles, cuentas por cobrar y cargos diferidos.
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
98
Por su parte, al 31 de diciembre de 2010, el pasivo consolidado ascendió a US$2,427.5
millones, equivalente a Q19,453.0 millones38; de los cuales el 98.49% correspondió a obligaciones
depositarias; el 0.18% a créditos obtenidos; y el 1.33% a otros pasivos39, como se aprecia en la
gráfica siguiente.
38 Al tipo de cambio de referencia vigente al 31 de diciembre de 2010, de Q8.01358 por US$1.00. 39 Incluye cuentas por pagar, créditos diferidos, provisiones, gastos financieros por pagar y otras obligaciones.
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
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P. AVANCES EN EL PROCESO DE FORTALECIMIENTO DEL SISTEMA FINANCIERO
NACIONAL
1. Fortalecimiento del sistema financiero
En resolución JM-65-2010 del 7 de julio de 2010, la Junta Monetaria aprobó el Reglamento
para la Realización de Operaciones y Prestación de Servicios por medio de Agentes Bancarios,
definidos como las personas individuales o jurídicas que ejerzan actividades comerciales, con las
que un banco suscribe contrato para que, por cuenta de éste, puedan realizar las operaciones y
prestar los servicios a que se refiere dicho reglamento. Entre otros aspectos, el reglamento señala
que los bancos serán directamente responsables por las operaciones que realicen y los servicios
que presten, por cuenta de los mismos, los agentes bancarios. Asimismo, se establece que las
operaciones y servicios permitidos son: a) recibir depósitos y atender retiros de cuentas de
depósitos de ahorro y cuentas de depósitos monetarios previamente constituidas en el banco
contratante; b) efectuar cobros por cuenta ajena que se dispongan en el contrato; c) recepción y
envío de transferencias de fondos; d) recibir pagos de préstamos otorgados por el banco
contratante; y e) otras operaciones y servicios que los bancos pueden realizar de conformidad con
las disposiciones legales aplicables, previa autorización de la Superintendencia de Bancos.
El Congreso de la República, mediante Decreto Número 25-2010, publicado en el Diario de
Centro América el 13 de agosto de 2010, aprobó la Ley de la Actividad Aseguradora, la cual tiene
por objeto regular lo relativo a la constitución, organización, fusión, actividades, operaciones,
funcionamiento, suspensión de operaciones y liquidación de las aseguradoras o reaseguradoras,
así como el registro y control de los intermediarios de seguros y reaseguros y de los ajustadores
independientes de seguros que operen en el país. Para los efectos de la ley, las aseguradoras o
reaseguradoras incluyen tanto a las nacionales como a las sucursales de aseguradoras o
reaseguradoras extranjeras autorizadas para operar en el país.
En resolución JM-87-2010, del 8 de septiembre de 2010, la Junta Monetaria emitió el
Reglamento para la Constitución de Aseguradoras o de Reaseguradoras Nacionales y el
Establecimiento de Sucursales de Aseguradoras o de Reaseguradoras Extranjeras. Dicho
reglamento tiene por objeto establecer los requisitos, trámites y procedimientos para la obtención
de la autorización para la constitución de aseguradoras o de reaseguradoras nacionales y el
establecimiento de sucursales de aseguradoras o de reaseguradoras extranjeras en la República.
En resolución JM-88-2010 del 8 de septiembre de 2010, la Junta Monetaria emitió el
Reglamento para la Autorización de Fusión de Entidades Aseguradoras y de Reaseguradoras y la
Adquisición de Acciones de una Entidad Aseguradora o de una Reaseguradora por otra de similar
naturaleza. El reglamento tiene por objeto establecer los requisitos, trámites y procedimientos para
la autorización de fusión de entidades de seguros o de reaseguros y la adquisición de acciones de
las mismas por otra de similar naturaleza.
En resolución JM-89-2010 del 8 de septiembre de 2010, la Junta Monetaria emitió el
Reglamento para la Adquisición de Acciones de Aseguradoras y de Reaseguradoras, con el objeto
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
100
de establecer los requisitos y los trámites que deben cumplir las personas individuales o jurídicas,
para obtener la autorización de la Superintendencia de Bancos, para la adquisición de acciones de
las aseguradoras o de las reaseguradoras. Las personas obligadas al cumplimiento del reglamento
son las personas individuales o jurídicas que estén interesadas en adquirir, directa o
indirectamente, acciones de las aseguradoras o de las reaseguradoras en un porcentaje igual o
mayor al cinco por ciento (5%) del capital pagado de la institución de que se trate; y a los
accionistas de esas entidades que al adquirir más acciones alcancen una participación igual o
mayor al cinco por ciento (5%) del capital pagado de las mismas.
En resolución JM-90-2010 del 8 de septiembre de 2010, la Junta Monetaria emitió el
Reglamento para Autorizar la Gestión para el Establecimiento de Sucursales de Aseguradoras y de
Reaseguradoras Nacionales en el Extranjero, con el objeto de establecer los requisitos y
procedimientos que las aseguradoras y las reaseguradoras nacionales deberán cumplir para
obtener la autorización para gestionar el establecimiento de sucursales en el extranjero.
Mediante resolución JM-91-2010 del 8 de septiembre de 2010, la Junta Monetaria emitió el
Reglamento para el Retiro del País de las Sucursales de Aseguradoras y de Reaseguradoras
Extranjeras. El reglamento tiene por objeto establecer los requisitos y procedimientos que deben
cumplirse para el retiro ordenado del país de las sucursales de aseguradoras y de reaseguradoras
extranjeras, así como del capital asignado a dichas sucursales. Cuando existan contingencias, se
deberá constituir un fondo equivalente al 150% del total de contingencias pendientes de
liquidación. Dicho fondo podrá ser retirado del país, solamente después de que la aseguradora o la
reaseguradora extranjera compruebe legalmente que las contingencias han sido extinguidas o
liquidadas y que ha presentado a la Superintendencia de Bancos todos los documentos que
acreditan la cancelación de los registros respectivos, en cuyo caso el órgano supervisor notificará
al mandatario que no existe inconveniente para el retiro de dicho fondo.
En resolución JM-108-2010 del 13 de octubre de 2010, la Junta Monetaria emitió el
Reglamento de Medidas y Requisitos Mínimos para la Recepción de Efectivo en Moneda
Extranjera. El objeto del reglamento es normar las medidas y los requisitos mínimos que deben
observar los bancos, sociedades financieras, entidades fuera de plaza o entidades offshore,
empresas especializadas en servicios financieros que sean parte de grupos financieros y las casas
de cambio, para mitigar los riesgos relacionados con la recepción de efectivo en moneda
extranjera, derivado de compra, depósitos o inversiones, pago de créditos, transferencias, servicios
y otros que involucren la recepción de efectivo, de o en beneficio de una misma persona individual
o jurídica, hasta por el equivalente de tres mil dólares de los Estados Unidos de América
(US$3,000.00), en una o varias transacciones en el transcurso de un mes calendario.
En resolución JM-151-2010 del 17 de diciembre de 2010, la Junta Monetaria emitió el
Reglamento para la Transferencia de Cartera de Aseguradoras y de Reaseguradoras, con el objeto
de establecer los requisitos y procedimientos que las aseguradoras y las reaseguradoras deberán
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
101
cumplir para obtener la autorización de la Superintendencia de Bancos, para transferir la totalidad o
parte de los contratos de seguro directo, de reaseguro tomado y de los contratos de reaseguros.
Mediante resolución JM-152-2010 del 17 de diciembre de 2010, la Junta Monetaria emitió el
Reglamento de la Junta de Exclusión de Activos y Pasivos de Aseguradoras o de Reaseguradoras,
para normar, entre otros aspectos, la integración de la Junta de Exclusión de Activos y Pasivos y
sus facultades.
2. Consolidaciones bancarias
En resolución JM-7-2010 del 13 de enero de 2010, la Junta Monetaria resolvió la fusión por
absorción de Financiera Guatemalteca, Sociedad Anónima, por Financiera G&T Continental,
Sociedad Anónima, propuesta por el Banco G&T Continental, Sociedad Anónima.
En resolución JM-99-2010 del 29 de septiembre de 2010, la Junta Monetaria autorizó la
conformación del Grupo Financiero de los Trabajadores, el cual estará integrado por el Banco de
los Trabajadores, que será la empresa responsable del grupo financiero y quien tendrá el control
común del mismo, por Financiera de los Trabajadores, Sociedad Anónima, y Aseguradora de los
Trabajadores, Sociedad Anónima.
3. Reforma complementaria
El Ministerio de Gobernación, mediante el Acuerdo Gubernativo Número 132-2010,
publicado en el Diario de Centro América el 20 de mayo de 2010, acordó crear la Comisión
Presidencial de Coordinación de los Esfuerzos Contra el Lavado de Dinero u Otros Activos y el
Financiamiento del Terrorismo en Guatemala, como órgano temporal del Organismo Ejecutivo. La
Comisión tiene por objeto coordinar los esfuerzos y la cooperación interinstitucional entre las
entidades del Estado que participan dentro de la estructura legal de la prevención, control,
vigilancia y sanción de los delitos de lavado de dinero u otros activos y financiamiento del
terrorismo, con el propósito de coadyuvar al efectivo cumplimiento de la ley dentro de un sistema
nacional de prevención, control, vigilancia y sanción de los mismos, respetando la competencia
legal y autonomía de cada entidad.
El Congreso de la República de Guatemala, mediante el Decreto Número 2-2010,
publicado en el Diario de Centro América el 26 de febrero de 2010, decretó adicionar la literal c) al
artículo 9 del Decreto Número 26-95 del Congreso de la República, Ley del Impuesto sobre
Productos Financieros, para quedar exentos del impuesto las cooperativas legalmente autorizadas,
siempre que la totalidad de los ingresos que obtengan y su patrimonio se destinen exclusivamente
a los fines de su creación y en ningún caso distribuyan beneficios, utilidades o bienes entre sus
asociados.
El Ministerio de Economía, mediante Acuerdo Gubernativo Número 55-2010, publicado en el
Diario de Centro América el 23 de febrero de 2010, aprobó el Arancel del Registro de Garantías
Mobiliarias, el cual se aplicará a la inscripción de la constitución, modificación, prórroga, extinción y
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
102
ejecución de garantías mobiliarias, así como a la publicidad de las mismas y a otros actos
registrales relacionados con dichas garantías.
Q. ACUERDO STAND-BY CON EL FONDO MONETARIO INTERNACIONAL
El 21 de octubre 2010 se cumplieron los 18 meses de vigencia del Acuerdo Stand-By para
Guatemala que aprobó el Directorio Ejecutivo del Fondo Monetario Internacional en abril de 2009
por aproximadamente US$935.0 millones, equivalente a 300% de la cuota del país en el referido
organismo. Cabe indicar que el citado acuerdo fue de carácter precautorio y formó parte de una
estrategia integral y preventiva que permitiría fortalecer las reservas monetarias internacionales
ante la incertidumbre derivada de la coyuntura internacional en 2009.
El acuerdo se enmarcó en los aspectos fundamentales de política económica siguientes: a)
una política fiscal moderadamente anticíclica para apoyar la demanda interna; b) una política
monetaria enfocada en reducir la inflación; c) un tipo de cambio nominal flexible que facilite el
ajuste económico; y d) una política del sector financiero que contribuyera al fortalecimiento de la
regulación y supervisión bancaria.
Para el diseño e implementación de las políticas monetaria y fiscal, se establecieron dos
criterios de desempeño: a) el nivel del déficit fiscal y b) el nivel de Reservas Monetarias
Internacionales. Asimismo, se estableció como meta indicativa el nivel de depósitos del Gobierno
Central en el Banco de Guatemala y se definieron los parámetros de cumplimiento de la meta de
inflación.
En la primera revisión del referido acuerdo se verificó el cumplimiento de todos los criterios
cuantitativos de desempeño y se destacó que la tasa de inflación había caído por debajo del 1%
(menor al límite inferior de la banda de inflación acordada en el programa) como resultado de la
caída en los precios de las materias primas y de la débil demanda interna. Se indicó que los
ingresos tributarios disminuyeron como consecuencia de la menor actividad económica y de la
caída de importaciones y que se realizaron los esfuerzos necesarios para equilibrar
adecuadamente los beneficios de adoptar una política fiscal anticíclica con la importancia de
mantener la deuda pública en niveles sostenibles. Se recalcó que el tipo de cambio nominal se
mantuvo relativamente estable y las reservas monetarias internacionales aumentaron. Se resaltó la
importancia de los proyectos de enmiendas a la Ley de Bancos y Grupos Financieros enviados al
Congreso de la República el 25 de junio de 2009, cuya aprobación es necesaria para fortalecer aún
más el sistema financiero.
En la segunda revisión del Acuerdo y la consulta del Artículo IV correspondiente a 2009 se
destacó que la evolución macroeconómica seguía siendo muy sólida y que se habían cumplido
todos los criterios cuantitativos de desempeño. Se indicó que las políticas monetaria y fiscal
moderadamente anticíclicas contribuyeron a mitigar los efectos de la desaceleración económica y
que la economía guatemalteca comenzaba a dar indicios de recuperación. Se revisó la estimación
de déficit fiscal para 2009 a 3.3% del PIB (ligeramente inferior al previsto). En cuanto al sector
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
103
financiero, se indicó que la supervisión y regulación eran fuertes y que el sistema bancario no fue
afectado por la crisis financiera internacional y se modificó la frecuencia de las revisiones de
trimestral a semestral.
En la tercera revisión se indicó que las perspectivas de corto plazo habían mejorado
respecto de la revisión anterior, debido, en parte, a una prudente política macroeconómica y a la
mejora del entorno económico global, que se cumplieron todos los criterios cuantitativos de
desempeño, tanto para diciembre de 2009 como para marzo de 2010, con amplios márgenes, y la
inflación se mantuvo dentro del criterio del programa. Asimismo, se indicó que dos metas
estructurales establecidas para finales de diciembre de 2009, relativas a la gestión de liquidez y al
riesgo en moneda extranjera de los bancos, también se habían cumplido. Se señaló que para
poner fin al estímulo fiscal se necesitaba como máximo un déficit de 3.1% del PIB para 2010.
En la cuarta y última revisión ratificó el proceso de recuperación económica experimentado
en el país, con lo cual las perspectivas de corto plazo continuaban positivas. Se indicó que el déficit
fiscal excluyendo gastos de reconstrucción para 2010 estaba previsto en 3.1% del PIB, aunque el
déficit fiscal incluyendo gastos de reconstrucción podría alcanzar 3.4% del PIB. Finalmente, se
indicó que para asegurar la sostenibilidad de la deuda y poder implementar políticas anticíclicas en
el futuro, el déficit fiscal para 2011 debería empezar a disminuir. Al igual que en las revisiones
anteriores, en la cuarta revisión se cumplieron todos los criterios de desempeño para finales de
junio de 2010 por amplios márgenes y la inflación se mantuvo dentro del criterio del programa.
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
104
VI. FINANZAS PÚBLICAS
A. GENERALIDADES DEL PRESUPUESTO
Para el ejercicio fiscal 2010 rigió de nuevo el Presupuesto General de Ingresos y Egresos
del Estado del ejercicio anterior, de conformidad con lo dispuesto en el inciso b) del artículo 171 de
la Constitución Política de la República de Guatemala. En consecuencia de lo anterior, el
presupuesto para 2010 ascendió a Q50,031.9 millones, de los cuales Q49,723.1 millones fueron
aprobados en el presupuesto inicial más Q308.8 millones de una ampliación presupuestaria. La
distribución analítica de dicho presupuesto fue aprobada en Acuerdo Gubernativo Número 356-
2009.
La vigencia del presupuesto 2009 incidió en la ejecución presupuestaria de 2010,
particularmente, la ejecución enfrentó atrasos en el primer semestre debido a ajustes que tuvo que
hacer en el presupuesto el Ministerio de Finanzas Públicas, los cuales incluyeron recortes e
inmovilizaciones de créditos, así como el cambio de fuentes de financiamiento de asignaciones
presupuestarias. En ese sentido, se emitieron normas de control y contención del gasto con el
propósito de que los gastos de las entidades públicas fueran congruentes con los ingresos a
percibir durante el ejercicio fiscal. Por otro lado, el presupuesto fue ampliado en cinco ocasiones
por un monto global de Q4,251.3 millones40 de los cuales Q2,980.0 millones fueron destinados al
programa de reconstrucción derivado de los daños causados por la erupción del Volcán de
Pacaya, la tormenta tropical Agatha y un invierno copioso que afectaron al país en 2010. En ese
sentido, el presupuesto alcanzó para 2010 un monto de Q54,283.2 millones, superior en 8.5% al
presupuesto ampliado de 2009. El total del presupuesto de 2010 fue equivalente al 16.4% del PIB
(16.3% en 2009).
En ese contexto, en el presupuesto ampliado se estimaron Q40,194.5 millones de ingresos
corrientes, Q126.8 millones de ingresos de capital, Q6,180.0 millones de endeudamiento público
interno mediante colocación de Bonos del Tesoro, Q6,148.1 millones de endeudamiento público
externo y Q1,633.8 millones de utilización de recursos de caja.
Por su parte, en el presupuesto de egresos, se asignaron Q35,770.7 millones para gastos
de funcionamiento, Q16,454.8 millones para gastos de inversión y Q2,057.8 millones para el pago
de capital de la deuda pública.
40 Decreto Número 8-2010 por Q860.0 millones, Decreto Número 11-2010 por Q111.3 millones, Decreto Número 19-2010 por Q300.0 millones, Decreto Número 30-2010 por Q1,300.0 millones y Decreto Número 53-2010 por Q1,680.0 millones.
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
105
B. EJECUCIÓN PRESUPUESTARIA
Las finanzas públicas en 2010 luego del efecto negativo que causara la crisis económica
mundial en la recaudación de impuestos en 2009, mostraron una mejoría en los ingresos del
Gobierno, impulsado particularmente por la recuperación de los impuestos asociados al comercio
exterior los cuales mostraron niveles similares a los registrados en 2008.
De conformidad con la Liquidación del Presupuesto de Ingresos y Egresos del Estado del
Ejercicio Fiscal 2010, los ingresos fiscales alcanzaron un monto de Q37,425.1 millones (superior en
10.0% al de 2009), en tanto que los gastos totales ascendieron a Q48,385.4 millones (mayores en
10.7% a los registrados en 2009). Como resultado del mayor dinamismo del gasto público respecto
de los ingresos, el déficit fiscal se ubicó en Q10,960.3 millones, monto mayor en Q1,288.6 millones
(13.3%) al registrado en 2009. Este resultado contribuyó a que la relación déficit fiscal sobre PIB se
ubicara en 3.3% en 2010, superior en 0.2 puntos porcentuales al registrado en 2009 (3.1%). Es
importante resaltar que los gastos originados por la implementación del programa de
reconstrucción, derivado de los daños causados por la erupción del Volcán de Pacaya, la tormenta
tropical Agatha y un invierno copioso, impactó en el resultado fiscal en 0.2 del PIB.
En 2010, la carga tributaria mejoró respecto a la registrada el año anterior, sin embargo,
continuó siendo baja de acuerdo a las registradas en los años previos a la crisis económica, de esa
cuenta la carga tributaria se ubicó en 10.5%, superior en 0.2 puntos porcentuales a la observada
en 2009 (10.3%). Los ingresos tributarios crecieron 9.3% durante 2010 luego de la caída que
habían registrado en 2009 (-4.6%), impulsados principalmente por la recuperación observada en el
Impuesto al Valor Agregado (IVA), el cual creció 13.1%.
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
106
El crecimiento de los ingresos tributarios estuvo impulsado tanto por incremento en la
recaudación de impuestos directos como indirectos en 6.3% y 10.6%, respectivamente, respecto a
2009.
La recaudación de impuestos indirectos respecto a los ingresos tributarios en 2009 tuvo un
peso relativo de 70.3% (69.5% en 2009), en tanto que los impuestos directos fue 29.7% (30.5% en
2009).
Por su parte, la elasticidad tributaria41 en 2010 fue de 1.2 superior en 2.4 a la registrada en
2009, lo cual indica un mayor dinamismo de los ingresos tributarios respecto al crecimiento que
mostró la actividad económica. Dicho dinamismo se debió, principalmente, a la mayor recaudación
tributaria registrada en los impuestos al comercio exterior, como resultado del crecimiento en la
actividad económica.
En lo que se refiere a los índices de percepción y de ejecución presupuestaria, los ingresos
totales percibidos representaron 92.8% de lo presupuestado, en tanto que los gastos totales se
ejecutaron en un 92.6%, como resultado de que los gastos de funcionamiento y de capital se
ejecutaron en 96.9% y 83.4%, respectivamente, como se muestra en el cuadro siguiente.
41 Relación que mide en forma proporcional la variación relativa de los ingresos tributarios respecto del incremento relativo del producto interno bruto.
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
107
En 2010 los ingresos corrientes fueron mayores a los gastos corrientes, lo que generó un
ahorro en cuenta corriente de Q2,323.1 millones, monto menor en Q52.6 millones al alcanzado en
2009. En términos del PIB, esta variable representó 0.7%, porcentaje menor en 0.1 puntos
porcentuales al de 2009. El ahorro en cuenta corriente, en términos contables, permitió financiar
16.9% del gasto de inversión (18.9% en 2009).
En lo que corresponde al financiamiento total del Gobierno Central, éste ascendió a
Q10,960.3 millones, mayor en Q1,288.6 millones (13.3%) al de 2009.
El financiamiento interno neto fue positivo en Q6,171.0 millones, como resultado de
colocaciones por Q7,889.9 millones y recompras por Q1,718.9 millones.
En lo concerniente al financiamiento externo neto, éste ascendió a Q5,109.7 millones, como
resultado de desembolsos por Q7,160.5 millones y amortizaciones de préstamos por Q2,050.8
millones. Dentro de los desembolsos recibidos por el Gobierno Central destacaron los provenientes
del Banco Interamericano de Desarrollo (BID), del Banco Internacional de Reconstrucción y
Fomento (BIRF) y del Banco de Integración Económica (BCIE) que, en conjunto, sumaron
alrededor de Q6,839.3 millones.
Los recursos provenientes del financiamiento interno y externo permitieron cerrar la brecha
fiscal y generar un superávit financiero de Q320.4 millones, lo que aumentó la disponibilidad de la
caja fiscal por el mismo monto.
C. INGRESOS
Los ingresos totales, incluyendo donaciones, se situaron en Q37,425.1 millones, monto
superior en 10.0% al registrado en 2009. Dentro de este total, los ingresos tributarios ascendieron
a Q34,772.0 millones, superiores en Q2,960.3 millones (9.3%) a los del año anterior, mientras que
los ingresos no tributarios alcanzaron Q2,207.8 millones, monto mayor en Q483.3 millones (28.0%)
al registrado en 2009.
El crecimiento en la recaudación tributaria en 2010 fue impulsada por la recuperación de la
actividad económica interna, particularmente por la mayor demanda de importaciones, en ese
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
108
sentido, los impuestos asociados al comercio exterior registraron un crecimiento importante,
registrando niveles de recaudación similares a los observados en 2008. Otro elemento que apoyó
el aumento de la recaudación tributaria fue la implementación de programas y acciones
administrativas para fortalecer el control y fiscalización de los contribuyentes, así como la gestión
del pago de los tributos, medidas que fueron puestas en marcha por la Superintendencia de
Administración Tributaria (SAT). Asimismo, es importante indicar que el nivel de recaudación
tributaria sobrepasó en 3.9% la meta de recaudación establecida por la SAT. Sin embargo, cabe
indicar que hubieron impuestos importantes que no lograron tener crecimiento en su recaudación,
tal el caso del impuesto a la distribución del cemento que no recuperó el dinamismo que había
registrado en 2008, en ese sentido, el nivel de recaudación fue igual al registrado en 2009; otro
impuesto que no registró crecimiento en su recaudación fue el Impuesto sobre Derivados del
Petróleo (impuesto que en un 62% lo representa a la distribución de gasolina superior, regular y
diesel; mientras que el resto lo conforma la distribución de otros de derivados del petróleo) el cual
registró un caída de Q5.5 millones (0.3%) respecto a 2009, dicha reducción obedeció al menor
consumo de gasolinas.
La recaudación de impuestos que afectan directamente al comercio exterior (IVA sobre
importaciones e impuesto sobre importaciones) creció Q1,615.2 millones (14.6%) a lo observado
en 2009, los cuales representaron el 36.5% de la recaudación tributaria. Por su parte, la
recaudación de impuestos internos fue mayor en Q1,345.1 millones (6.5%) a los registrados en
2009, los cuales representan el 63.5% de la recaudación tributaria.
En lo que respecta a la recaudación de impuestos directos, ésta ascendió a Q10,329.9
millones, mayor en Q614.6 millones (6.3%) a lo recaudado en 2009, recaudación que estuvo
determinada, principalmente, por los mayores ingresos provenientes del Impuesto Sobre la Renta
(ISR) que ascendió a Q7,743.5 millones, monto superior en Q544.7 millones (7.6%) a lo recaudado
en 2009. Cabe indicar que el aumento en la recaudación del ISR estuvo determinado
principalmente por la mayor recaudación del ISR a las empresas, el cual fue mayor en Q379.5
millones (6.2%) en relación a 2009; mientras que la recaudación del ISR a las personas
individuales fue mayor en Q165.2 millones (15.6%) respecto a 2009. Como se indicó
anteriormente, este aumento en la recaudación del ISR fue determinado por la implementación de
una serie de programas y acciones administrativas para fortalecer el control y fiscalización de los
contribuyentes, así como la gestión del pago de los tributos de la SAT. Por su parte, por concepto
del Impuesto de Solidaridad (ISO) se recaudó Q2,530.0 millones.
En lo que corresponde a los impuestos indirectos, la recaudación ascendió a Q24,442.1
millones, monto mayor en Q2,345.7 millones (10.6%) al de 2009. Dicho resultado estuvo
determinado, principalmente, por los ingresos provenientes del IVA los cuales ascendieron a
Q16,980.4 millones, monto mayor en Q1,964.9 millones (13.1%), al registrado el año anterior.
Sobre el particular, por IVA a importaciones se recaudó Q10,327.2 millones, mayores en Q1,386.3
millones (15.5%) a los registrados en 2009, crecimiento que estuvo impulsado por la mayor
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
109
demanda de importaciones (20.8%), no obstante, se registró una apreciación cambiaria (4.0%) que
contrarrestó dicha recaudación; por otra parte, por IVA sobre bienes y servicios se recaudó
Q6,653.2 millones, mayor en Q578.6 millones (9.5%) a los registrados en 2009. En lo que respecta
al Impuesto sobre Importaciones recaudó Q2,367.7 millones, monto mayor en Q228.9 millones
(10.7%) al registrado en 2009, en este sentido, es importante destacar dicho aumento debido a la
tendencia a la baja de los Derechos Arancelarios a la Importación producto de los procesos de
apertura comercial. En lo que concierne a la recaudación por concepto de Impuesto sobre la
Distribución de Petróleo y sus Derivados se ubicó en Q2,178.7 millones, monto menor en Q5.5
millones (0.3%) al recaudado en 2009, la reducción de ingresos por este impuesto como se indicó
está asociada principalmente a la contracción en el consumo de combustibles derivado del
incremento en el precio internacional del petróleo.
En lo que respecta a los ingresos no tributarios, éstos ascendieron a Q2,207.8 millones,
monto mayor en Q483.3 millones (28.0%) a los percibidos en 2009. Entre los ingresos no
tributarios más significativos se encuentran los provenientes de las contribuciones a la seguridad y
previsión social por Q1,069.1 millones (que incluye Q1,049.8 millones de las contribuciones de los
trabajadores al régimen de clases pasivas), monto mayor en Q147.2 millones (16.0%) a los
registrados en 2009. Otros ingresos no tributarios, lo constituyen la venta de bienes y servicios de
la administración pública, a través de los cuales se obtuvo Q289.4 millones, monto mayor en Q54.6
millones (23.3%) a los observados en 2009.
En lo que respecta a los ingresos de capital, éstos se situaron en Q27.8 millones, monto
superior en Q16.5 millones al registrado en 2009. Por concepto de donaciones provenientes del
exterior se recibió un monto equivalente a Q417.5 millones, menor en Q72.1 millones (14.7%) al
recibido en 2009, del cual Q370.0 millones provinieron de gobiernos y Q47.5 millones de
organismos e instituciones internacionales. A continuación se presenta el gráfico que ilustra la
estructura de los ingresos totales.
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
110
D. EGRESOS
El total de egresos del Gobierno Central en 2010 ascendió a Q50,436.2 millones, monto
superior en Q4,571.9 millones (10.0%) al registrado en 2009. Los gastos de funcionamiento
alcanzaron Q34,656.7 millones, mayores en Q3,496.2 millones (11.2%) a los realizados en 2009;
los gastos de capital se situaron en Q13,728.7 millones, mayores en Q1,180.4 millones (9.4%) a
los ejecutados en 2009; y los gastos de deuda pública fueron de Q2,050.8 millones, menores en
Q104.7 millones (4.9%) a los de 2009. Dichos rubros representaron 68.7%, 27.2% y 4.1% del total,
en su orden, en tanto que en 2009 dicha estructura fue de 67.9%, 27.4% y 4.7%, respectivamente,
como se observa en las gráfica siguiente.
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
111
1. Egresos según tipo de programa y objeto específico
Atendiendo la composición del gasto por tipo de programa, los rubros relevantes fueron los
siguientes: Servicios Personales, (25.0%); Transferencias Corrientes, (21.5%); Transferencias de
Capital, (15.0%) y Servicio de la Deuda Pública (13.9%).
En lo que corresponde a Servicios Personales, que comprende, entre otros rubros, los
sueldos y salarios, éste alcanzó un nivel de Q12,616.6 millones, superior en Q1,381.7 millones
(12.4%) respecto a 2009. Los mayores aumentos en este renglón se registraron en el Ministerio de
Educación por Q1,001.4 millones (18.8%) y el Ministerio de Gobernación por Q123.0 millones
(7.9%). El mayor gasto de dicho rubro registrado en el Ministerio de Educación se obedeció a un
incremento salarial concedido al magisterio nacional a principios de 2010, así como por el aumento
del número de maestros contratados para aumentar la oferta de servicios de educación.
En relación al rubro Transferencias Corrientes, éste se situó en Q10,861.0 millones, monto
mayor en Q946.7 millones (9.5%) al registrado en 2009. De este total, Q5,398.6 millones
correspondieron a transferencias a entidades del sector público, mayores en Q500.1 millones
(10.2%) a las del año anterior. Las transferencias más importantes fueron realizadas a la
Universidad de San Carlos de Guatemala por Q1,015.5 millones, al Organismo Judicial por Q918.8
millones, al Ministerio Público por Q711.5 millones, al Registro Nacional de las Personas (RENAP)
Q682.0 millones y al Congreso de la República por Q528.1 millones. Las transferencias al sector
privado alcanzaron Q5,415.1 millones, mayores en Q460.8 millones (9.3%) a las otorgadas en
2009. Dentro de éstas, las prestaciones de seguridad social (jubilaciones y pensiones) sumaron
Q2,979.2 millones, cabe destacar que dentro de éste rubro se incluye Q452.2 millones al Programa
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
112
al Adulto Mayor; y el Programa Mi Familia Progresa Q1,054.0 millones. Por su parte, las
transferencias al sector externo ascendieron a Q46.1 millones.
Respecto al rubro Transferencias de Capital, éste alcanzó un total de Q7,588.6 millones,
monto mayor en Q647.2 millones (9.3%) al de 2009. De este monto destacan las transferencias de
recursos efectuadas a las municipalidades (Q4,367.3 millones), a los Consejos de Desarrollo
Urbano y Rural (Q1,853.0 millones), al Fondo Guatemalteco para la Vivienda (Q417.1 millones), al
Instituto Nacional de Fomento Municipal (Q264.2 millones) y al Fideicomiso de Transporte de la
Ciudad de Guatemala (Q100.0 millones).
Finalmente, los egresos en el rubro Servicio de la Deuda Pública alcanzaron Q6,990.4
millones, mayores en Q460.7 millones (7.1%) respecto a 2009. De ese total, Q4,939.6 millones
correspondieron al pago de intereses y comisiones y Q2,050.8 millones a amortización de
préstamos externos.
2. Egresos por destino institucional
Al analizar la ejecución del gasto gubernamental por destino institucional, las dependencias
que ejecutaron la mayor cantidad de recursos fueron las siguientes: Ministerio de Educación,
Q9,162.6 millones (de los cuales el Programa Mi Familia Progresa ejecutó Q1,138.8 millones);
Ministerio de Comunicaciones, Infraestructura y Vivienda, Q4,981.6 millones; Ministerio de Salud
Pública y Asistencia Social, Q3,586.6 millones; y las Secretarías y Otras Dependencias del
Ejecutivo, Q2,683.3 millones.
Por otra parte, las Obligaciones del Estado a Cargo del Tesoro, que incluyen los
compromisos financieros derivados de mandato constitucional y de leyes específicas, de tratados
internacionales y de aportes a organismos no gubernamentales y a entidades descentralizadas
sumaron Q16,230.0 millones, superior en Q1,101.4 millones (7.3%) al observado en 2009.
3. Gastos según su naturaleza
a) Gastos de funcionamiento
Los gastos de funcionamiento se ubicaron en Q34,656.7 millones, mayores en
Q3,496.2 millones (11.2%) a los registrados en 2009. En cuanto a su estructura, los gastos de
operación representaron 54.4%, las transferencias 31.3% y los intereses y comisiones de la deuda
pública 14.3%.
En lo que corresponde a los gastos de operación, éstos se situaron en Q18,857.3
millones, superiores en Q1,984.4 millones (11.8%) respecto a los observados en 2009; este
aumento fue resultado, principalmente, del incremento que registraron los gastos por concepto de
Sueldos y Salarios por Q1,363.1 millones (12.3%).
En lo que concierne a las erogaciones por concepto de transferencias, éstas
alcanzaron Q10,859.8 millones, lo que representó un aumento de Q946.4 millones (9.5%) respecto
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
113
a las de 2009. Dentro de estas, las transferencias al sector privado fueron mayores en Q460.8
millones (9.3%), respecto del año anterior.
En lo que corresponde a los gastos por intereses y comisiones de la deuda pública,
éstos se ubicaron en Q4,939.6 millones, mayores en Q565.4 millones (12.9%) a los erogados en
2009, dentro de éstos los deuda pública interna crecieron Q386.8 millones (16.3%) y los de deuda
pública externa crecieron Q178.6 millones (8.9%).
b) Gastos de capital
En lo referente a los gastos de capital, éstos se situaron en Q13,728.7 millones, monto
mayor en Q1,180.4 millones (9.4%) a los efectuados en 2009. Del total, correspondieron a
inversión directa Q6,139.2 millones (44.7%) y a inversión indirecta Q7,589.5 millones (55.3%). Por
el lado de la inversión directa, sobresalió el gasto correspondiente al rubro Bienes y Servicios por
un monto de Q5,988.8 millones, superior en Q514.6 millones (9.4%) al registrado en 2009;
mientras que por el lado de la inversión indirecta, destacaron las transferencias al sector público
por un monto de Q6,838.3 millones, las que aumentaron Q385.7 millones (6.0%).
Dentro de la inversión directa, los programas que ejecutaron las mayores erogaciones
fueron: Desarrollo de la Infraestructura Vial (Q2,871.2 millones), el Fondo Nacional para la Paz
(Q1,275.8 millones), el Programa de Reconstrucción Originado por la Tormenta Agatha y Erupción
del Volcán de Pacaya (Q416.9 millones), el Programa de Reconstrucción Originado por la
Tormenta Tropical Stan (Q350.2 millones) y el Fondo Nacional de Desarrollo (Q221.3 millones).
Por su parte, del total de la inversión indirecta, se destinaron a transferencias de
capital Q7,588.6 millones y a desembolsos financieros Q0.9 millones. De las transferencias de
capital se destinaron al sector público Q6,837.3 millones, al sector privado Q749.1 millones y al
sector externo Q0.8 millones. En lo que respecta a las transferencias al sector público, cabe
destacar las realizadas a las municipalidades por Q4,367.3 millones, mayores en Q322.6 millones
(8.0%) a las registradas en 2009. Por su parte, se les transfirieron a los Consejos de Desarrollo
Urbano y Rural Q1,853.0 millones y a las entidades descentralizadas y autónomas no financieras
Q410.0 millones.
Los gastos de capital, según finalidad, destacan los destinadas a Asuntos Económicos
por Q5,484.1 millones (incluye Q4,438.5 millones para transporte) y a Urbanización y Servicios
Comunitarios por Q5,164.8 millones (incluye Q4,630.5 millones para desarrollo comunitario).
E. CAJA FISCAL
Durante el ejercicio fiscal 2010, los ingresos totales del Gobierno Central registraron un
monto de Q37,425.1 millones, de los cuales Q36,979.8 millones fueron de ingresos corrientes,
Q27.8 millones de ingresos de capital y Q417.5 millones de donaciones.
En lo que respecta a los gastos totales, éstos se situaron en Q48,385.4 millones; por
concepto de gastos de funcionamiento se erogaron Q34,656.7 millones y por gastos de capital se
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
114
ejecutaron Q13,728.7 millones. Derivado de los ingresos y gastos totales registrados en 2010, el
Gobierno Central registró un déficit fiscal de Q10,960.3 millones, el cual fue financiado de la
manera siguiente: crédito interno neto Q6,171.0 millones, resultado de la colocación de Bonos del
Tesoro por Q7,889.9 millones menos recompras de valores públicos por Q1,718.9 millones y
crédito externo neto Q5,109.7 millones (desembolsos por Q7,160.5 millones menos amortizaciones
por Q2,050.8 millones). Resultado de que las fuentes de financiamiento del déficit fiscal fueron
mayores, se registró un aumento en la caja fiscal por Q320.4 millones.
F. DEUDA DEL SECTOR PÚBLICO
1. Deuda pública interna bonificada
a) Movimiento de la deuda pública interna
El saldo de la deuda interna del sector público no financiero, al 31 de diciembre de
2010, se situó en Q36,769.2 millones, monto superior en Q6,171.0 millones al registrado en la
misma fecha de 2009, lo que dio como resultado que la relación deuda pública interna respecto del
PIB pasara de 9.9% en 2009 a 11.1% en 2010.
El aumento de la deuda pública interna por Q6,171.0 millones, fue resultado de la
colocación de títulos valores por Q7,889.9 millones (de los cuales US$210.0 millones, equivalente
a Q1,670.9 millones corresponden a Bonos de Reconstrucción) y del pago de deuda bonificada por
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
115
Q1,718.9 millones. En lo que respecta a las colocaciones, Q5,614.5 millones se realizaron por
medio de subastas, mientras que Q2,275.4 millones por medio del mecanismo de licitaciones.
Mediante Decreto Número 53-2010 del Congreso de la República, se autorizó la
emisión de Bonos del Tesoro de la República de Guatemala (Bonos de Reconstrucción), hasta por
un valor nominal de Q1,680.0 millones. De conformidad con el Artículo 6. del citado Decreto los
bonos se podrían emitir, negociar, colocar y pagar indistintamente en moneda nacional o en
moneda extranjera. Asimismo, de conformidad con los considerandos del Decreto los recursos de
destinarían los programas de reconstrucción de obras de los daños causados por la erupción del
Volcán de Pacaya, el paso de la Tormenta Tropical Agatha y los efectos de las depresiones
tropicales que se presentaron en el territorio nacional. Fenómenos que ocasionaron cuantiosos
daños materiales, los cuales afectaron la infraestructura, las redes de comunicación del país,
daños que lesionaron la economía, el patrimonio de la nación, la seguridad social y la integración
psicológica de familias y comunidades en pobreza y extrema pobreza.
En el saldo de la deuda pública interna, los bonos expresados en dólares de los
Estados Unidos de América, al 31 de diciembre de 2010, representaron el 9.2% (US$425.0
millones) del total.
b) Saldo de la deuda pública interna por tenedor
En cuanto a la distribución por tenedor del saldo de la deuda pública interna, la misma
varió como consecuencia particularmente de las mayores negociaciones realizadas con el sector
bancario. En efecto, en 2010, la participación del sector bancario dentro del total de la deuda
pública interna fue de 37.3%, porcentaje superior al registrado en 2009 (27.8%). No obstante, el
sector público incrementó sus inversiones en bonos, su participación en la estructura de tenencia
de deuda disminuyó al pasar de 25.3% en 2009 a 24.5% en 2010.
Cabe indicar, que el sector privado, el sector no residentes y el Banco de Guatemala,
redujeron su participación en la estructura de tenencia de deuda, al pasar de 34.6%, 0.3% y 12.0%,
respectivamente en 2009, a 28.3%, 0.1% y 10.0%, en su orden en 2010. A continuación se
presenta la gráfica que ilustra la deuda interna por tenedor.
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
116
c) Tasa de interés y plazo de vencimiento
Durante 2010, la tasa de interés promedio ponderado aplicada en las colocaciones de
Bonos del Tesoro en moneda nacional en el mercado interno se ubicó 8.6%, dato similar al
registrado en 2009. En cuanto a la tasa de interés promedio ponderado de las colocaciones de
Bonos del Tesoro en dólares de los Estados Unidos de América en el mercado interno ésta fue de
4.8%. Es importante indicar que en 2010, las colocaciones a plazos menores de 10 años
representaron el 16.2%, en tanto que en 2009 fue 42.8%. Cabe destacar que las colocaciones a
plazo de 15 años representaron el 38.7%, a una tasa de 9.0%.
En las gráficas siguientes se presentan la tasa de interés promedio ponderado, en
moneda nacional, de la deuda pública interna bonificada por tenedor, así como la tasa de interés
promedio ponderado de las colocaciones realizadas a distintos plazos.
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
117
En lo que respecta al plazo de colocación de la deuda pública interna, el promedio
ponderado de las colocaciones en quetzales fue de 4,293 días, mientras que en 2009 fue de 3,816
días. En cuanto al plazo de la colocación de la deuda pública interna expresada en dólares de los
Estados Unidos de América, el promedio ponderado fue de 3,440 días.
Respecto al perfil de vencimiento de la deuda pública interna, a finales de 2010, el 1.6%
del saldo tenía que pagarse a un plazo menor de seis meses (3.0% en 2009), 1.9% del saldo a plazos
de entre seis meses y un año (2.6% en 2009) y el 96.4% del saldo a plazos mayores de un año
(94.4% en 2009).
Cabe indicar que por concepto de intereses y comisiones sobre la deuda pública interna,
en 2010 se pagaron Q2,761.6 millones, monto superior en Q387.7 millones al efectuado en 2009.
2. Deuda pública externa
Al 31 de diciembre de 2010, el saldo de la deuda pública externa ascendió a US$5,562.0
millones, equivalente a 13.7% del PIB, monto superior en US$634.4 millones al registrado a la
misma fecha de 2009. Este resultado se debió principalmente, a desembolsos de préstamos por
US$880.7 millones y a amortizaciones de préstamos externos por US$263.3 millones.
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
118
Con relación a la integración del saldo de la deuda pública externa por deudor, al 31 de
diciembre de 2010, al Gobierno Central le correspondieron US$5,426.9 millones (97.58%), a las
empresas públicas US$133.7 millones (2.40%) y a las instituciones públicas financieras US$1.3
millones (0.02%).
En lo que respecta a los desembolsos de préstamos por acreedor, destacaron los
provenientes del BID por US$384.2 millones, del BIRF por US$335.3 millones y del BCIE por
US$132.2 millones42.
En cuanto al saldo de la deuda pública externa por acreedor, 76.5% del total correspondió a
organismos financieros multilaterales, principalmente al BID con un saldo de US$2,078.3 millones,
que representó 37.4% del total; 6.4% correspondió a organismos financieros bilaterales y
gobiernos, dentro de los cuales, el Japan Bank International Corporation es el mayor acreedor
(3.7% del total) y 17.2% a Bonos del Tesoro expresados en dólares de los Estados Unidos de
América.
En lo relativo al pago del servicio de la deuda pública externa en 2010, éste fue de US$538.4
millones, de los cuales, US$263.3 millones correspondieron a capital y US$275.1 millones a
intereses y comisiones. Del total de amortizaciones, US$228.0 millones (86.6% del total) se
efectuaron a organismos financieros multilaterales, mientras que en concepto de pago de intereses
y comisiones a dichos acreedores fue de US$178.9 millones (65.0% del total). A los organismos
financieros bilaterales y gobiernos se amortizaron US$35.3 millones y se pagaron US$8.3 millones
42 Dentro de los desembolsos de préstamos sobresalen los siguientes: del BIRF, US$285.0 de los cuales US$200.0 millones
corresponden al “Segundo Préstamo Programático de Política Fiscal y Desarrollo Institucional” y US$85.0 millones para el “Préstamo para políticas de Desarrollo para la Gestión de Riesgos de Desastres”; del BID, US$150 millones para financiar el “Programa de Fortalecimiento de las Finanzas Públicas” y US$100.0 millones para el “Programa de Inversión en Capital Humano”; y del BCIE US$72.7 millones para el “Programa de Apoyo al Registro Nacional de las Personas”.
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
119
por intereses y comisiones. En lo que respecta a los Bonos del Tesoro, por concepto de intereses
y comisiones se pagaron US$87.9 millones.
De acuerdo con información del Ministerio de Finanzas Públicas, los recursos obtenidos de
fuentes externas se destinaron a financiar las áreas siguientes: sector financiero (52.7%),
desarrollo social (26.1%) sector educación (12.9%), salud y asistencia social (3.8%), carreteras
(2.9%) y otros destinos (1.6%).
Finalmente, cabe señalar que entre los indicadores generalmente utilizados para medir la
sostenibilidad del endeudamiento externo, se tiene el de la deuda pública externa con relación al
producto interno bruto, el que se ubicó en 13.7% en 2010, mayor al registrado en 2009 (13.1%); el
de la deuda pública externa como proporción de las exportaciones de bienes y servicios, se situó
en 52.5%, mayor al registrado en 2009 (51.5%); y el del servicio de la deuda pública externa
respecto a las exportaciones de bienes y servicios, que se ubicó en 5.1%, mayor al registrado el
año anterior (5.4%)43.
G. PRINCIPALES DISPOSICIONES RELACIONADAS CON LAS FINANZAS PÚBLICAS EN
2010
1. En Decreto Número 16-2010 del Congreso de la República se emitió la Ley de Alianzas para
el Desarrollo de Infraestructura Económica. Esta ley establece el marco normativo para la
celebración y ejecución de contratos de alianzas para el desarrollo de infraestructura
económica. Esta ley promueve alianzas estratégicas para que el sector público y privado se
unan para el desarrollo de objetivos, en armonía de intereses, considerando que las
43 Según los parámetros utilizados por organismos financieros internacionales, el nivel de reservas monetarias internacionales y la posición externa de un país se comprometen cuando las relaciones del saldo de la deuda pública externa el servicio de la deuda pública externa respecto a las exportaciones de bienes y servicios superan el 150% y el 20%.
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
120
inversiones en infraestructura por medio de alianzas para el desarrollo tienen un alto impacto
en la reducción de las brechas sociales, económicas y de competitividad a largo plazo.
2. En Decreto Número 21-2010 del Congreso de la República se crea la Ley para el
Fortalecimiento y Mejoramiento del Transporte Público de Pasajeros. Esta normativa
contempla la exoneración por única vez a las empresas o asociaciones autorizadas que
prestan el servicio de transporte público urbano y extraurbano de personas, a nivel nacional,
del pago del impuesto al Valor Agregado, y demás derechos arancelarios a la importación de
unidades totalmente nuevas de autobuses y microbuses para el transporte público, a partir
de la publicación de ley y por un plazo perentorio de 36 meses, que serán utilizados con
exclusividad para el uso del transporte público en los departamentos y municipios de la
República de Guatemala en los cuales se instalara el sistema prepago y demás sistemas
que darán comodidad y seguridad a los usuarios.
3. En Acuerdo Ministerial Número 85-2009 se incluyen nuevas categorías del Manual de
Clasificaciones Presupuestarias para el Sector Público de Guatemala. En ese sentido, en
dicho acuerdo se indica que debido a que periódicamente es necesario revisar y actualizar
los instrumentos técnicos en los cuales se sustenta el Sistema de Presupuesto Público, por
cuanto los mismos son de observancia general por las Entidades de la Administración
Central, Descentralizadas y Autónomas, a fin de aplicar en forma homogénea el marco
conceptual y metodológico del presupuesto por programas.
4. En Acuerdo Gubernativo Número 53-2010 se establecen las Disposiciones para la
Participación del Gobierno de Guatemala en el Observatorio Ciudadano del Gasto Público.
En los considerandos de dicho acuerdo de indica que la Comisión Asesora de Alto Nivel de
Gobierno Sector Privado en materia de Transparencia en el contexto de la construcción de
una nueva gobernabilidad democrática, encargó al Ministerio de Finanzas Públicas la
promoción del Observatorio Ciudadano del Gasto Público, como un espacio de cooperación
entre el Gobierno de la República y los diversos actores sociales, para el análisis,
investigación y promoción, constructiva del monitoreo, la eficacia, eficiencia y calidad del
gasto público, siendo fundamental la participación del Gobierno de la República, para
legitimar el compromiso y la voluntad política gubernamental de apoyo y acompañamiento al
Observatorio.
5. En Acuerdo Gubernativo Número 98-2010 se establece otorgar un incremento del 10% al
salario inicial de todos los puestos del Magisterio Nacional que ejercen funciones docentes,
comprendidos bajo los renglones presupuestarios 011 "Personal Permanente", 021
"Personal Supernumerario" y 022 "Personal por Contrato".
6. En Acuerdo Gubernativo Número 157-2010 se emiten las Normas de Control y Contención
del Gasto Público en donde se establecen las normas de control y contención del gasto para
el segundo cuatrimestre del ejercicio fiscal 2010, con el propósito de que los gastos de las
entidades públicas sean congruentes con la estimación de los ingresos a percibir durante
ESTUDIO DE LA ECONOMÍA NACIONAL 2010
121
dicho período. Las presentes normas de control y contención del gasto público son de
cumplimiento obligatorio por la Presidencia de la República, Ministerios de Estado,
Secretarías y Otras Dependencias del Ejecutivo, Obligaciones del Estado a Cargo del
Tesoro, Servicios de la Deuda Pública, Procuraduría General de la Nación y las Entidades
Descentralizadas.
7. En Acuerdo Gubernativo Número 240-2010 se estipulan las Normas de Control y Contención
del Gasto Público dichas normas de control y contención del gasto público son de
cumplimiento obligatorio por la Presidencia de la República, Ministerios de Estado,
Secretarías y Otras Dependencias del Ejecutivo, Obligaciones del Estado a Cargo del
Tesoro, Procuraduría General de la Nación y Entidades Descentralizadas. Durante el
cuatrimestre de septiembre-diciembre, las cuotas financieras de pago (cuotas normales y
anticipos) se fijarán de forma mensual y con estricto apego a la disponibilidad estimada de
recursos provenientes de la recaudación tributaria. Dichas cuotas constituyen los montos
máximos a pagar a cada entidad en el período en referencia, con recursos provenientes de
la recaudación tributaria. Se exceptúan las operaciones financieras y presupuestarias de los
Servicios de la Deuda Pública.
8. En Acuerdo Gubernativo Número 322-2010 se reforman las Normas de Control y Contención
del Gasto Público en el artículo 1. Ámbito de Aplicación. Las presentes normas de control y
contención del gasto público son de cumplimiento obligatorio por la Presidencia de la
República, Ministerios de Estado, Secretarías y Otras Dependencias del Ejecutivo,
Obligaciones del Estado a Cargo del Tesoro, Procuraduría General de la Nación y Entidades
Descentralizadas"; y en su "articulo 2. Cuotas financieras de pago durante el periodo
septiembre-diciembre 2010. Durante el cuatrimestre de septiembre-diciembre, las cuotas
financieras de pago (cuotas normales y anticipos) se fijarán de forma mensual y con estricto
apego a la disponibilidad estimada de recursos provenientes de la recaudación tributaria.
Dichas cuotas constituyen los montos máximos a pagar a cada entidad en el período en
referencia, con recursos provenientes de la recaudación tributaria. Se exceptúan las
operaciones financieras y presupuestarias de los Servicios de la Deuda Pública”.
PRODUCTO INTERNO BRUTO MEDIDO POR EL DESTINO DEL GASTOAÑOS 2009 - 2010 p/
(millones de quetzales de 2001) a/
Absoluta Relativa
1. GASTO DE CONSUMO FINAL 183,527.9 191,773.6 8,245.8 4.5
Gastos en consumo final de los hogares e instituciones sin fines de lucro que sirven a los hogares
163,629.7 170,318.3 6,688.6 4.1
Gastos en consumo del gobierno general 20,113.8 21,680.4 1,566.7 7.8
2. FORMACIÓN BRUTA DE CAPITAL FIJO 28,894.9 29,010.6 115.7 0.4
Construcción 13,348.6 11,471.3 -1,877.3 -14.1
Maquinaria y equipo 15,196.7 17,956.4 2,759.7 18.2
3. VARIACIÓN DE EXISTENCIAS -4,087.8 -1,210.2 2,877.6
4. EXPORTACIÓN DE BIENES Y SERVICIOS 49,106.1 51,270.6 2,164.6 4.4
5. IMPORTACIÓN DE BIENES Y SERVICIOS 64,640.8 72,634.4 7,993.7 12.4
PRODUCTO INTERNO BRUTO 193,950.6 199,348.3 5,397.6 2.8
p/ Cifras preliminares.
a/ La discrepancia entre el total y la suma de los componentes se debe a la diferencia estadística que proviene de utilizar estructuras de precios base móvil, de conformidad con la metodología sugerida en el Sistema de Cuentas Nacionales 1993 (SCN93).
CUADRO 1
VARIACIÓNCONCEPTO 2009 2010
PRODUCTO INTERNO BRUTO MEDIDO POR EL DESTINO DEL GASTOAÑOS 2009 - 2010 p/
(millones de quetzales de cada año)
Absoluta Relativa
1. GASTO DE CONSUMO FINAL 295,954.2 319,334.5 23,380.3 7.9
Gastos en consumo final de los hogares e instituciones sin fines de lucro que sirven a los hogares
264,651.2 285,054.6 20,403.4 7.7
Gastos en consumo del gobierno general 31,303.0 34,279.9 2,976.9 9.5
2. FORMACIÓN BRUTA DE CAPITAL FIJO 46,128.8 50,614.5 4,485.7 9.7
Construcción 25,422.9 23,876.9 -1,546.0 -6.1
Maquinaria y equipo 20,705.9 26,737.6 6,031.7 29.1
3. VARIACIÓN DE EXISTENCIAS -6,451.8 -1,950.3 4,501.5
4. EXPORTACIÓN DE BIENES Y SERVICIOS 73,922.2 83,287.7 9,365.5 12.7
5. IMPORTACIÓN DE BIENES Y SERVICIOS 102,001.2 119,415.9 17,414.7 17.1
PRODUCTO INTERNO BRUTO 307,552.3 331,870.5 24,318.2 7.9
Nota: Por razones de redondeo, algunas cifras pueden presentar diferencias mínimas.
p/ Cifras preliminares.
CUADRO 2
VARIACIÓNCONCEPTO 2009 2010
FORMACIÓN BRUTA DE CAPITALAÑOS 2009 -2010 p/
(millones de quetzales de 2001) a/
Absoluta Relativa
1. Formación bruta de capital fijo 28,894.9 29,010.6 115.7 0.4
1.1 Construcción 13,348.6 11,471.3 -1,877.3 -14.1
Edificaciones 8,233.7 6,534.4 -1,699.2 -20.6
Obras de ingeniera civil 5,115.0 4,936.9 -178.1 -3.5
1.2 Maquinaria y equipo 15,196.7 17,956.4 2,759.7 18.2
Maquinaria 11,759.9 12,369.4 609.4 5.2
Equipo de transporte 3,115.7 5,656.2 2,540.4 81.5
2. Variación de existencias -4,087.4 -1,206.4 2,881.0
FORMACIÓN BRUTA DE CAPITAL 25,110.8 28,105.8 2,995.0 11.9
p/ Cifras preliminares.
a/ La discrepancia entre el total y la suma de los componentes se debe a la diferencia estadística que proviene de utilizar estructuras de precios base móvil, de conformidad con la metodología sugerida en el Sistema de Cuentas Nacionales 1993 (SCN93).
CUADRO 3
CONCEPTO 2009 2010VARIACIÓN
CUADRO 4FORMACIÓN BRUTA DE CAPITAL
AÑOS 2009 - 2010 p/
(millones de quetzales de cada año)
Absoluta Relativa
1. Formación bruta de capital fijo 46,128.8 50,614.5 4,485.7 9.7
1.1 Construcción 25,422.9 23,876.9 -1,546.0 -6.1
Edificaciones 15,681.4 13,599.7 -2,081.8 -13.3
Obras de ingeniera civil 9,741.4 10,277.2 535.8 5.5
1.2 Maquinaria y equipo 20,705.9 26,737.6 6,031.7 29.1
Maquinaria 17,186.5 19,938.1 2,751.6 16.0
Equipo de transporte 3,519.4 6,799.5 3,280.1 93.2
2. Variación de existencias -6,451.8 -1,950.3 4,501.5
FORMACIÓN BRUTA DE CAPITAL 39,677.0 48,664.2 8,987.2 22.7
Nota: Por razones de redondeo, algunas cifras pueden presentar diferencias mínimas.
p/ Cifras preliminares.
CONCEPTO 2009 2010VARIACIÓN
PRODUCTO INTERNO BRUTO MEDIDO POR EL ORIGEN DE LA PRODUCCIÓNAÑOS 2009 - 2010 p/
(millones de quetzales de 2001) a/
Absoluta Relativa
1. Agricultura, ganadería, caza, silvicultura y pesca 26,425.9 26,592.4 166.5 0.6
2. Explotación de minas y canteras 1,292.7 1,294.4 1.6 0.1
3. Industrias manufactureras 34,861.1 35,999.3 1,138.2 3.3
4. Suministro de electricidad y captación de agua 4,985.7 4,963.7 -22.0 -0.4
5. Construcción 6,703.5 5,912.3 -791.2 -11.8
6. Comercio al por mayor y al por menor 22,519.9 23,505.7 985.7 4.4
7. Transporte, almacenamiento y comunicaciones 20,413.5 20,889.7 476.2 2.3
8. Intermediación financiera, seguros y actividades auxiliares 8,337.1 8,594.8 257.7 3.1
9. Alquiler de vivienda 19,831.3 20,414.0 582.7 2.9
10. Servicios privados 30,821.2 31,932.4 1,111.2 3.6
11. Administración pública y defensa 13,899.0 15,180.3 1,281.3 9.2
-7,647.4 -7,968.6 -321.3 4.2
13,775.3 14,578.1 802.8 5.8
PRODUCTO INTERNO BRUTO 193,950.6 199,348.3 5,397.6 2.8
p/ Cifras preliminares.
a/ La discrepancia entre el total y la suma de los componentes se debe a la diferencia estadística que proviene de utilizar estructuras de precios base móvil, de conformidad con la metodología sugerida en el Sistema de Cuentas Nacionales 1993 (SCN93).
(-) Servicios de Intermediación Financiera Medidos Indirectamente (SIFMI)
(+) Impuestos netos de subvenciones a los productos
CUADRO 5
ACTIVIDADES ECONÓMICASVARIACIÓN
2009 2010
PRODUCTO INTERNO BRUTO MEDIDO POR EL ORIGEN DE LA PRODUCCIÓNAÑOS 2009 - 2010 p/
(millones de quetzales de cada año)
Absoluta Relativa
1. Agricultura, ganadería, caza, silvicultura y pesca 35,925.0 40,211.2 4,286.2 11.9
2. Explotación de minas y canteras 5,062.8 6,423.5 1,360.7 26.9
3. Industrias manufactureras 57,279.1 60,575.2 3,296.2 5.8
4. Suministro de electricidad y captación de agua 6,902.5 7,088.7 186.2 2.7
5. Construcción 14,184.3 13,673.3 -511.0 -3.6
6. Comercio al por mayor y al por menor 50,504.8 55,981.9 5,477.1 10.8
7. Transporte, almacenamiento y comunicaciones 23,510.3 24,674.9 1,164.6 5.0
8. Intermediación financiera, seguros y actividades auxiliares 9,973.3 10,850.9 877.6 8.8
9. Alquiler de vivienda 27,606.4 29,200.7 1,594.4 5.8
10. Servicios privados 44,727.3 47,658.4 2,931.0 6.6
11. Administración pública y defensa 21,801.8 24,029.3 2,227.5 10.2
-9,032.7 -9,710.3 -677.6 7.5
19,107.3 21,212.6 2,105.3 11.0
PRODUCTO INTERNO BRUTO 307,552.3 331,870.5 24,318.2 7.9
Nota: Por razones de redondeo, algunas cifras pueden presentar diferencias mínimas.
p/ Cifras preliminares.
2009 2010
CUADRO 6
VARIACIÓNACTIVIDADES ECONÓMICAS
(-) Servicios de Intermediación Financiera Medidos Indirectamente (SIFMI)
(+) Impuestos netos de subvenciones a los productos
PRODUCTO INTERNO BRUTO MEDIDO POR LA DISTRIBUCIÓN DEL INGRESOAÑOS 2009 - 2010 p/
(millones de quetzales de cada año)
Absoluta Relativa
1. Remuneración de los asalariados 94,125.4 30.6 101,690.1 30.6 7,564.8 8.0
2. Impuestos sobre la producción y las importaciones 22,025.3 7.2 24,821.5 7.5 2,796.3 12.7
3. (-) Subvenciones 1,064.0 0.3 1,662.1 0.5 598.1 56.2
4. Excedente de explotación, bruto 125,065.9 40.7 134,677.3 40.6 9,611.4 7.7
5. Ingreso mixto, bruto 67,399.7 21.9 72,343.5 21.8 4,943.8 7.3
PRODUCTO INTERNO BRUTO 307,552.3 100.0 331,870.5 100.0 24,318.2 7.9
Nota: Por razones de redondeo, algunas cifras pueden presentar diferencias mínimas.
p/ Cifras preliminares.
CUADRO 7
VARIACIÓNCOMPONENTES 2009p/ 2010e/Estructura
%Estructura
%
CUENTAS DE LOS SECTORES INSTITUCIONALES
PRODUCTO INTERNO BRUTO, REMUNERACIONES PAGADAS, INGRESO DISPONIBLE Y AHORROAÑO 2010 e/
(millones de quetzales de cada año)
1. Sociedades No Financieras (SNF) 168,433.8 50.7 49,913.7 49.1 18,250.6 5.1 17,616.0 41.9
2. Sociedades Financieras (SF) 10,997.1 3.3 3,473.0 3.4 4,472.9 1.2 4,329.4 10.3
3. Gobierno General (GG) 24,591.5 7.4 23,756.0 23.4 35,658.6 9.9 1,890.0 4.5
4. Instituciones Sin Fines de Lucro que Sirven a los Hogares (ISFLSH) 2,181.4 0.7 1,839.3 1.8 4,509.1 1.2 1,580.9 3.8
5. Hogares 114,164.4 34.4 22,708.2 22.3 298,452.6 82.6 16,592.9 39.5
9,710.3 2.9 --- --- ---
21,212.6 6.4 --- --- ---
TOTAL 331,870.5 100.0 101,690.1 100.0 361,343.7 100.0 42,009.2 100.0
Nota: Por razones de redondeo, algunas cifras pueden presentar diferencias mínimas.
p/ Cifras estimadas.
(-) Servicios de Intermediación Financiera Medidos Indirectamente (SIFMI)
(+) Impuestos netos de subvenciones a los productos
CUADRO 8
SECTORES INSTITUCIONALESEstructura
%
Producto Interno Bruto
Remunera- ciones
Pagadas
Estructura %
Ingreso Disponible
Estructura %
Ahorro Estructura %
CUADRO 9
ÍNDICE DE PRECIOS AL CONSUMIDOR E INFLACIÓNNIVEL REPÚBLICA
AÑO 2010( Base: diciembre de 2000 = 100 )
Enero 184.80 1.29 1.43 1.29
Febrero 185.60 0.43 2.48 1.73
Marzo 187.75 1.16 3.93 2.91
Abril 187.56 -0.10 3.75 2.81
Mayo 187.37 -0.10 3.51 2.70
Junio 188.31 0.50 4.07 3.22
Julio 189.02 0.38 4.12 3.61
Agosto 189.10 0.04 4.10 3.65
Septiembre 189.65 0.29 3.76 3.95
Octubre 190.65 0.53 4.51 4.50
Noviembre 192.12 0.77 5.25 5.31
Diciembre 192.28 0.08 5.39 5.39
1/ Tasa de variación del mes en examen respecto al mes anterior.2/ Tasa de variación del mes en examen respecto al mismo mes del año anterior.3/ Variación porcentual entre el mes en examen respecto a diciembre del año anterior.
FUENTE: Instituto Nacional de Estadística (INE).
MES ÍNDICEINFLACIÓN RITMO INFLACIONARIO INFLACIÓN
INTERMENSUAL1/ ANUAL 2/ ACUMULADA 3/
CUADRO 10
VIVIENDA , AGUA, MOBILIARIO, EQUIPOÍNDICE BEBIDAS NO VESTUARIO Y ELECTRICIDAD, DE LA VIVIENDA Y TRANSPORTE Y RECREACIÓN Y
GENERAL ALCOHÓLICAS Y CALZADO GAS Y OTROS COMUNICACIONESCOMBUSTIBLES RUTINA DE LA CASA
No. DE BIENES Y SERVICIOS 424 141 50 22 62 31 22 39 27 30
Enero 184.80 217.75 139.00 160.91 168.70 166.70 177.64 171.97 158.81 164.06
Febrero 185.60 218.76 139.17 164.29 169.62 167.03 176.71 172.71 158.68 164.43
Marzo 187.75 222.78 139.45 164.41 169.97 168.61 179.39 173.92 158.84 165.28
Abril 187.56 221.84 139.57 164.69 170.00 169.05 179.61 174.28 158.95 166.23
Mayo 187.37 220.67 139.77 165.61 170.22 169.66 180.78 173.31 159.01 166.86
Junio 188.31 223.15 139.91 165.77 170.31 170.21 180.32 172.25 159.39 166.98
Julio 189.02 224.52 140.13 165.94 170.53 170.75 180.88 172.37 159.53 167.37
Agosto 189.10 224.17 140.29 166.06 170.65 170.92 181.60 172.95 159.59 168.07
Septiembre 189.65 225.23 140.49 166.42 170.89 171.45 181.46 173.05 159.75 168.67
Octubre 190.65 227.16 141.15 166.49 171.03 171.73 183.06 172.55 159.81 169.10
Noviembre 192.12 230.60 141.43 165.81 170.98 172.62 183.80 172.83 159.85 169.52
Diciembre 192.28 230.00 141.94 166.85 171.26 173.04 184.56 173.62 160.08 170.43
Enero 1.29 2.00 0.37 0.45 0.56 1.22 0.51 0.41 1.57 1.16
Febrero 0.43 0.46 0.12 2.10 0.55 0.20 -0.52 0.43 -0.08 0.23
Marzo 1.16 1.84 0.20 0.07 0.21 0.95 1.52 0.70 0.10 0.52
Abril -0.10 -0.42 0.09 0.17 0.02 0.26 0.12 0.21 0.07 0.57
Mayo -0.10 -0.53 0.14 0.56 0.13 0.36 0.65 -0.56 0.04 0.38
Junio 0.50 1.12 0.10 0.10 0.05 0.32 -0.25 -0.61 0.24 0.07
Julio 0.38 0.61 0.16 0.10 0.13 0.32 0.31 0.07 0.09 0.23
Agosto 0.04 -0.16 0.11 0.07 0.07 0.10 0.40 0.34 0.04 0.42
Septiembre 0.29 0.47 0.14 0.22 0.14 0.31 -0.08 0.06 0.10 0.36
Octubre 0.53 0.86 0.47 0.04 0.08 0.16 0.88 -0.29 0.04 0.25
Noviembre 0.77 1.51 0.20 -0.41 -0.03 0.52 0.40 0.16 0.03 0.25
Diciembre 0.08 -0.26 0.36 0.63 0.16 0.24 0.41 0.46 0.14 0.54
FUENTE: Instituto Nacional de Estadística (INE).
COMIDAS FUERA DEL DIVERSOSHOGAR
ÍNDICES
VARIACIONES INTERMENSUALES (%)
SALUD EDUCACIÓNBIENES Y
MANTENIMIENTO DE CULTURA SERVICIOS
DIVISIONES DEL ÍNDICE DE PRECIOS AL CONSUMIDOR Y VARIACIONES INTERMENSUALESNIVEL REPÚBLICA
AÑO 2010( Base: diciembre de 2000 = 100 )
ALIMENTOS,
ÍNDICE DE PRECIOS AL CONSUMIDORPOR REGIONES
( Base: diciembre de 2000 = 100 )A diciembre de cada año
VARIACIÓNPONDERACIÓN POR INTERANUAL 1/
REGIÓN
REPÚBLICA 100.00 182.44 192.28 5.39 5.39
REGIÓN I 64.32 180.02 188.08 4.48 2.85
REGIÓN II 2.16 183.52 202.38 10.28 0.22
REGIÓN III 5.46 185.59 195.94 5.58 0.31
REGIÓN IV 3.60 219.95 243.46 10.69 0.46
REGIÓN V 9.46 180.45 191.34 6.03 0.56
REGIÓN VI 9.92 180.48 191.10 5.88 0.58
REGIÓN VII 3.49 193.30 207.51 7.35 0.27
REGIÓN VIII 1.59 183.50 199.45 8.69 0.14
1/ Tasa de variación del mes en examen respecto al mismo mes del año anterior.FUENTE: Instituto Nacional de Estadística (INE).
CUADRO 11
INCIDENCIA EN
REGIÓN 2009 2010LA VARIACIÓNINTERANUAL
I. CUENTA CORRIENTE (A+B+C+D) 7.5 -826.1 -833.6 -11,167.5
A. BIENES (1-2) -3,348.2 -4,292.3 -944.1 28.2
1. Exportaciones FOB 7,294.9 8,565.9 1,271.0 17.4Mercancías Generales 7,221.5 8,473.8 1,252.3 17.3
-Principales Productos 1,994.3 2,317.7 323.4 16.2-Otros Productos 5,227.2 6,156.1 928.9 17.8
Bienes adquiridos en puerto del país por medios de transporte 73.4 92.1 18.7 25.5
2. Importaciones FOB 10,643.1 12,858.2 2,215.1 20.8Mercancías Generales 10,641.5 12,856.4 2,214.9 20.8
-Petroleras 2,060.4 2,343.8 283.4 13.8-No Petroleras 8,581.1 10,512.6 1,931.5 22.5
Bienes adquiridos en puerto del exterior por medios de transporte 1.6 1.8 0.2 12.5
B. SERVICIOS (1+2+3) -158.8 -153.6 5.2 -3.3
1. Transportes -700.1 -843.0 -142.9 20.4Crédito 255.6 314.0 58.4 22.8Débito 955.7 1,157.0 201.3 21.1
2. Viajes 464.0 595.7 131.7 28.4Crédito 1,178.8 1,377.9 199.1 16.9Débito 714.8 782.2 67.4 9.4
3. Otros 77.3 93.7 16.4 21.2Crédito 490.6 524.4 33.8 6.9Débito 413.3 430.7 17.4 4.2
C. RENTA -1,111.1 -1,199.9 -88.8 8.0Crédito 352.1 288.1 -64.0 -18.2Débito 1,463.2 1,488.0 24.8 1.7
D. TRANSFERENCIAS CORRIENTES NETAS 4,625.6 4,819.7 194.1 4.2
II. CUENTA DE CAPITAL Y FINANCIERA (A+B) 205.7 1,346.4 1,140.7 554.5
A. CUENTA DE CAPITAL 1.0 1.1 0.1 10.0
B. CUENTA FINANCIERA (1+2+3) 204.7 1,345.3 1,140.6 557.2
1. Inversión Directa 573.7 663.3 89.6 15.6En el Exterior -26.3 -23.5 2.8 -10.6En Guatemala 600.0 686.8 86.8 14.5
2. Inversión de Cartera -124.6 18.4 143.0 -114.8Activos 23.1 -15.4 -38.5 -166.7Pasivos -147.7 33.8 181.5 -122.9
3. Otra Inversión -244.4 663.6 908.0 -371.5Activos -260.7 82.8 343.5 -131.8Pasivos 16.3 580.8 564.5 3,463.2
III. ERRORES Y OMISIONES 259.6 156.6 -103.0 -39.7
IV. SALDO DE BALANZA DE PAGOS 472.8 676.9 204.1 43.2
FINANCIAMIENTO -472.8 -676.9 -204.1 43.2Activos de Reserva (- = aumento) */ -472.8 -676.9 -204.1 43.2
p/ Cifras preliminares.
Saldo Cuenta Corriente/PIB 2001 0.0% 2.0%
Meses de importación de bienes financiables con Reservas Monetarias Internacionales Netas 5.0 4.5
RELATIVA
*/ De conformidad con el Quinto Manual de Balanza de Pagos, las transacciones de Activos de Reserva del Banco Central registradas en la balanza de pagos no incluyenvariaciones en el valor de la tenencia de activos externos, debido a revalorizaciones o desvalorizaciones por variaciones en los precios de mercado. En 2010, estas variacionesobedecerían a la revalorización estimada en tenencias de oro por US$67.7 millones, a la revalorización de los activos de reserva por US$1.4 millones y a la desvalorización estimadaen la tenencia de DEG por US$4.8 millones Por tanto, el monto equivalente a un aumento en RMIN sería de US$741.2 millones.
CUADRO 1BALANZA DE PAGOS INTERNACIONALES
AÑOS 2009-2010(millones de US dólares)
CONCEPTO 2009 2010 p/VARIACIÓN
ABSOLUTA
CUADRO 1A
BALANZA DE PAGOS INTERNACIONALESAÑOS 2009-2010
(millones de US dólares)
2009 2010 p/CONCEPTO
CRÉDITO DÉBITO SALDO CRÉDITO DÉBITO SALDO
I. TOTAL DE OPERACIONES CORRIENTES (A+B+C+D) 14,216.1 14,208.6 7.5 15,914.5 16,740.6 -826.1
A. BIENES (1+2) 7,294.9 10,643.1 -3,348.2 8,565.9 12,858.2 -4,292.3
1 Mercancías generales (FOB) 7,221.5 10,641.5 -3,420.0 8,473.8 12,856.4 -4,382.62 Bienes adquiridos en puerto por medios de transporte 73.4 1.6 71.8 92.1 1.8 90.3
B. SERVICIOS (1+2+3) 1,925.0 2,083.8 -158.8 2,216.3 2,369.9 -153.6
1 TRANSPORTES 255.6 955.7 -700.1 314.0 1,157.0 -843.0
a. Pasajeros 0.3 147.2 -146.9 0.3 250.4 -250.1b. Fletes 60.5 781.3 -720.8 80.8 875.8 -795.0c. Otros 194.8 27.2 167.6 232.9 30.8 202.1
2 VIAJES 1,178.8 714.8 464.0 1,377.9 782.2 595.7
a. Viajes de negocios 200.4 200.9 -0.5 261.8 219.7 42.1b. Viajes personales 978.4 513.9 464.5 1,116.1 562.5 553.6
3 OTROS SERVICIOS 490.6 413.3 77.3 524.4 430.7 93.7
a. Comunicaciones 259.7 38.8 220.9 272.5 43.3 229.2
b. Seguros 19.0 198.2 -179.2 41.8 189.6 -147.8
c. Regalías y derechos de licencia 13.1 86.2 -73.1 13.4 92.2 -78.8
d. Otros servicios empresariales y personales 91.8 64.8 27.0 97.3 86.2 11.1
e. Servicios de Gobierno 107.0 25.3 81.7 99.4 19.4 80.0
C. RENTA (1+2+3+4) 352.1 1,463.2 -1,111.1 288.1 1,488.0 -1,199.9
1 REMUNERACIÓN DE EMPLEADOS 53.4 7.3 46.1 66.7 5.2 61.5
2 RENTA DE LA INVERSIÓN DIRECTA 58.4 950.9 -892.5 48.9 997.4 -948.5
3 RENTA DE LA INVERSIÓN DE CARTERA 11.7 97.5 -85.8 11.3 96.3 -85.0
4 RENTA DE OTRA INVERSIÓN 228.6 407.5 -178.9 161.2 389.1 -227.9
D. TRANSFERENCIAS CORRIENTES (1+2+3) 4,644.1 18.5 4,625.6 4,844.2 24.5 4,819.7
1 Donaciones 568.4 0.0 568.4 569.3 0.0 569.32 Remesas de trabajadores 3,966.0 14.7 3,951.3 4,162.5 15.5 4,147.03 Otras 109.7 3.8 105.9 112.4 9.0 103.4
p/ Cifras preliminares
CUADRO 1A
BALANZA DE PAGOS INTERNACIONALESAÑOS 2009-2010
(millones de US dólares)
2009 2010 p/CONCEPTO
CRÉDITO DÉBITO SALDO CRÉDITO DÉBITO SALDO
II. CUENTA DE CAPITAL Y FINANCIERA (A+B) 2,715.7 2,510.0 205.7 2,719.6 1,373.2 1,346.4
A. CUENTA DE CAPITAL 1.0 0.0 1.0 1.1 0.0 1.1
B. CUENTA FINANCIERA (1+2+3) 2,714.7 2,510.0 204.7 2,718.5 1,373.2 1,345.3
1 INVERSIÓN DIRECTA (a+b) 733.1 159.4 573.7 781.6 118.3 663.3
a. En el exterior 0.0 26.3 -26.3 0.0 23.5 -23.5
b. En Guatemala 733.1 133.1 600.0 781.6 94.8 686.8
i. Acciones y otras participaciones de capital 130.3 36.7 93.6 204.1 22.2 181.9ii. Utilidades reinvertidas 487.5 0.0 487.5 464.3 0.0 464.3
iii. Otro capital 115.3 96.4 18.9 113.2 72.6 40.6
2 INVERSIÓN DE CARTERA (a+b) 182.5 307.1 -124.6 142.6 124.2 18.4
a. ACTIVOS 38.1 15.0 23.1 55.9 71.3 -15.4
i. Sector Público (Gobierno General y resto del Sector Público) 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0ii. Bancos y Sociedades Financieras 23.1 14.6 8.5 48.4 70.8 -22.4
iii. Sector Privado 15.0 0.4 14.6 7.5 0.5 7.0
b. PASIVOS 144.4 292.1 -147.7 86.7 52.9 33.8
i. Sector Público (Gobierno General y resto del Sector Público) 0.0 12.3 -12.3 0.0 5.5 -5.5ii. Bancos y Sociedades Financieras 133.7 242.9 -109.2 61.4 42.4 19.0
iii. Sector Privado 10.7 36.9 -26.2 25.3 5.0 20.3
3 OTRA INVERSIÓN (a+b) 1,799.1 2,043.5 -244.4 1,794.3 1,130.7 663.6
a. ACTIVOS 326.9 587.6 -260.7 554.5 471.7 82.8
i. Créditos Comerciales 84.5 279.7 -195.2 189.8 291.7 -101.9
- Sector Privado 84.5 279.7 -195.2 189.8 291.7 -101.9
ii. Préstamos 84.1 5.9 78.2 41.0 74.2 -33.2
- Bancos y Sociedades Financieras 84.1 5.9 78.2 41.0 74.2 -33.2- Sector Privado 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0
iii. Moneda, Depósitos y Otros Activos 158.3 302.0 -143.7 323.7 105.8 217.9
- Autoridad Monetaria 2.4 0.4 2.0 0.0 0.0 0.0- Bancos y Sociedades Financieras 74.8 189.4 -114.6 107.7 75.0 32.7- Sector Privado 81.1 112.2 -31.1 216.0 30.8 185.2
b. PASIVOS 1,472.2 1,455.9 16.3 1,239.8 659.0 580.8
i. Créditos Comerciales 132.9 282.5 -149.6 103.9 19.1 84.8
- Sector Privado 132.9 282.5 -149.6 103.9 19.1 84.8
ii. Préstamos 912.1 1,087.7 -175.6 1,096.1 525.7 570.4
- Autoridad Monetaria 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0- Sector Público (Gobierno General y resto del Sector Público) 805.2 271.6 533.6 880.7 263.3 617.4- Bancos y Sociedades Financieras 0.0 377.3 -377.3 195.1 102.1 93.0- Sector Privado 106.9 438.8 -331.9 20.3 160.3 -140.0
iii. Moneda, Depósitos y Otros Pasivos 427.2 85.7 341.5 39.8 114.2 -74.4
- Autoridad Monetaria 273.3 2.4 270.9 3.9 4.5 -0.6- Sector Público (Gobierno General y resto del Sector Público) 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0- Bancos y Sociedades Financieras 153.9 83.3 70.6 35.9 109.7 -73.8- Sector Privado 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0
III. ERRORES Y OMISIONES 259.6 0.0 259.6 156.6 0.0 156.6
SALDO DE BALANZA DE PAGOS (I+II+III) 17,191.4 16,718.6 472.8 18,790.7 18,113.8 676.9
ACTIVOS DE RESERVAS (- = aumento) **/0.0 472.8 -472.8 0.0 676.9 -676.9
p/ Cifras preliminares
*/ De conformidad con el Quinto Manual de Balanza de Pagos, las transacciones de Activos de Reserva del Banco Central registradas en la balanza de pagos no incluyen variaciones en el valor de la tenencia de activos externos, debido a revalorizaciones odesvalorizaciones por variaciones en los precios de mercado. En 2010, estas variaciones obedecerían a la revalorización estimada en tenencias de oro por US$67.7 millones, a la revalorización de los activos de reserva por US$1.4 millones y a ladesvalorización estimada en la tenencia de DEG por US$4.8 millones Por tanto, el monto equivalente a un aumento en RMIN sería de US$741.2 millones.
CUADRO 2
VALOR ESTRUCTURA VALOR ESTRUCTURA ABSOLUTA RELATIVA
TOTAL DE MERCANCÍAS (1 + 2) 7,294.9 100.0 8,565.9 100.0 1,271.0 17.4
1- MERCANCÍAS GENERALES (A + B)*/ 7,221.5 99.0 8,473.8 98.9 1,252.3 17.3
A- PRINCIPALES PRODUCTOS 1,994.3 27.3 2,317.7 27.1 323.4 16.2
Café 579.5 7.9 705.6 8.2 126.0 21.8Azúcar 507.7 7.0 726.7 8.5 219.0 43.1Banano 411.3 5.6 349.6 4.1 -61.7 -15.0Cardamomo 304.1 4.2 308.1 3.6 4.0 1.3Petróleo 191.7 2.6 227.8 2.7 36.1 18.8
B- OTROS PRODUCTOS 5,227.2 71.7 6,156.1 71.9 928.9 17.8
CENTROAMÉRICA 1,997.6 27.4 2,402.1 28.0 404.5 20.2
RESTO DEL MUNDO 3,229.6 44.3 3,754.0 43.8 524.4 16.2
Productos químicos 241.1 3.3 291.1 3.4 50.0 20.7Miel de purga 55.8 0.8 42.7 0.5 -13.1 -23.5Tabaco en rama y manufacturas 55.5 0.8 54.1 0.6 -1.4 -2.5Camarón, pescado y langosta 54.4 0.7 47.8 0.6 -6.6 -12.1Semilla de ajonjolí 31.8 0.4 33.3 0.4 1.5 4.7Plantas, semillas, flores 64.6 0.9 71.3 0.8 6.7 10.4Artículos de vestuario 1,007.7 13.8 1,134.3 13.2 126.6 12.6Minerales 350.5 4.8 528.0 6.2 177.5 50.6Tejidos, hilos e hilazas 50.0 0.7 60.2 0.7 10.2 20.4Miel de abejas 5.0 0.1 5.8 0.1 0.8 16.0Aceites esenciales 3.2 0.0 6.1 0.1 2.9 90.6Madera en troza 34.4 0.5 28.4 0.3 -6.0 -17.4Caucho natural 128.9 1.8 219.5 2.6 90.6 70.3Frutas y sus preparados 328.3 4.5 315.2 3.7 -13.1 -4.0Productos alimenticios 260.4 3.6 290.5 3.4 30.1 11.6Productos de vidrio 15.7 0.2 24.9 0.3 9.2 58.6Productos metálicos 59.4 0.8 59.0 0.7 -0.4 -0.7Verduras y legumbres 140.8 1.9 124.3 1.5 -16.5 -11.7Manufacturas de papel y cartón 66.6 0.9 81.3 0.9 14.7 22.1Manufacturas de plástico 48.6 0.7 65.3 0.8 16.7 34.4Manufactuas de cuero 19.3 0.3 21.4 0.2 2.1 10.9Máquinas y aparatos mecánicos 37.3 0.5 52.7 0.6 15.4 41.3Otros 170.3 2.3 196.8 2.3 26.5 15.6
2- BIENES ADQUIRIDOS EN PUERTO DEL 73.4 1.0 92.1 1.1 18.7 25.5
p/ Cifras preliminares
*/ Incluye exportaciones amparadas por el Decreto 29-89 2,293.3 2,653.2
PAIS POR MEDIOS DE TRANSPORTE
VALOR (FOB) Y ESTRUCTURA DE LAS EXPORTACIONESAÑOS 2009-2010
(millones de US dólares)
CONCEPTO2009 2010 p/ VARIACIÓN
CUADRO 3
VARIACIÓN VALOR
TOTAL DE MERCANCÍAS (1 + 2) 7,294.9 8,565.9 1,271.0 17.4
1- MERCANCÍAS GENERALES (A + B)*/ 7,221.5 8,473.8 1,252.3 17.3
A) PRINCIPALES PRODUCTOS 1,994.3 2,317.7 323.4 16.2
Café 579.5 5,054.1 114.66 705.6 5,038.5 140.03 126.0 21.8
Azúcar 507.7 34,593.8 14.68 726.7 37,899.0 19.18 219.0 43.1
Banano 411.3 30,574.3 13.45 349.6 27,885.7 12.54 -61.7 -15.0
Cardamomo 304.1 515.0 590.39 308.1 481.9 639.36 4.0 1.3
Petróleo 191.7 4,232.4 a/ 45.29 227.8 3,729.6 a/ 61.07 36.1 18.8
B) OTROS PRODUCTOS 5,227.2 6,156.1 928.9 17.8
Centroamérica 1,997.6 2,402.1 404.5 20.2
Resto del mundo 3,229.6 3,754.0 524.4 16.2
2- BIENES ADQUIRIDOS EN PUERTO DEL73.4 92.1 18.7 25.5
a/ Miles de barrilesp/ Cifras preliminares
*/ Incluye exportaciones amparadas por el Decreto 29-89 2,293.3 2,653.2
PAIS POR MEDIOS DE TRANSPORTE
Precio Medio US $
ABSOLUTA RELATIVAmillones de US $ miles de qq
VOLUMEN Precio Medio US $
VALOR VOLUMEN
millones de US $ miles de qq
VALOR (FOB), VOLUMEN Y PRECIO MEDIO DE LAS EXPORTACIONES
AÑOS 2009-2010
2010 p/2009
CONCEPTO VALOR
CUADRO 4
VARIACIÓN
ESTRUCTURA ESTRUCTURA
TOTAL DE MERCANCÍAS (1 + 2) 10,643.1 100.0 12,858.2 100.0 2,215.1 20.8
1- MERCANCÍAS GENERALES (A+B+C+D+E+F)*/ 10,641.5 100.0 12,856.4 100.0 2,214.9 20.8
A- BIENES DE CONSUMO 3,000.4 28.2 3,524.4 27.4 524.0 17.5
No duraderos 2,534.8 23.8 2,919.4 22.7 384.6 15.2
Duraderos 465.6 4.4 605.0 4.7 139.4 29.9
B- MATERIAS PRIMAS Y PRODUCTOS INTERMEDIOS 3,628.1 34.1 4,524.9 35.2 896.8 24.7
Para la agricultura 287.6 2.7 409.7 3.2 122.1 42.5
Para la industria**/ 3,340.5 31.4 4,115.2 32.0 774.7 23.2
C- COMBUSTIBLES Y LUBRICANTES 2,060.4 19.4 2,343.8 18.2 283.4 13.8
D- MATERIALES DE CONSTRUCCIÓN 245.8 2.3 288.6 2.3 42.8 17.4
E- MAQUINARIA, EQUIPO Y HERRAMIENTA 1,706.5 16.0 2,174.3 16.9 467.8 27.4
Para la agricultura 44.4 0.4 57.2 0.4 12.8 28.8
Para la industria, telecomunicaciones y construcción 1,442.6 13.6 1,804.0 14.0 361.4 25.1
Para el transporte 219.5 2.1 313.1 2.4 93.6 42.6
F- DIVERSOS 0.3 0.0 0.4 0.0 0.1 33.3
2- BIENES ADQUIRIDOS EN PUERTO DEL1.6 0.0 1.8 0.0 0.2 12.5
1/ Clasificación del Comercio Exterior según Destino Económicop/ Cifras preliminares.
*/ Incluye importaciones amparadas por el Decreto 29-89 1,343.5 1,670.8
**/ Incuye valor de importaciones de electricidad por 3.4 21.5
VALOR VALOR ABSOLUTA RELATIVA
EXTERIOR POR MEDIOS DE TRANSPORTE
VALOR (FOB) Y ESTRUCTURA DE LAS IMPORTACIONESAÑOS 2009-2010(millones de US dólares)
GRUPO ECONÓMICO CUODE 1/2009 2010 p/
EVOLUCIÓN DEL TIPO DE CAMBIO NOMINAL AÑOS 2009-2010
- Quetzales por US$1.00 -
(+) Depreciación; (-) Apreciación 1/
200930-dic-09 8.34950 7.298 %
201029-ene-10 8.32093 -0.342 %26-feb-10 8.15212 -2.364 %31-mar-10 7.97958 -4.430 %30-abr-10 8.01270 -4.034 %31-may-10 8.00393 -4.139 %29-jun-10 8.03398 -3.779 %30-jul-10 8.01504 -4.006 %31-ago-10 8.05441 -3.534 %30-sep-10 8.13997 -2.509 %29-oct-10 8.02599 -3.875 %30-nov-10 7.97847 -4.444 %30-dic-10 8.01144 -4.049 %
1/ Respecto al Tipo de Cambio promedio del último día de diciembre del año anterior.
CUADRO 5
FECHATIPO DE CAMBIO
PROMEDIO PONDERADO (ÚNICO)
MERCADO INSTITUCIONAL DE DIVISAS
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2009 AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 VARIACIÓN
MONTO ESTRUCTURA MONTO ESTRUCTURA ABSOLUTA RELATIVA
Sector Público 4,927.6 100.0 5,562.0 100.0 634.4 12.9
A. Gobierno Central 4,789.8 97.2 5,426.9 97.6 637.0 13.3
B. Empresas Públicas 136.2 2.7 133.7 2.4 -2.5 -1.8
C. Instituciones Públicas Financieras 1.6 0.0 1.4 0.0 -0.1 -12.5
CUADRO 6
DEUDA PÚBLICA EXTERNAAÑOS 2009-2010
(millones de US dólares)
CONCEPTO
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AL 31 DE DICIEMBRE DE 2009 Y DE 2010(millones de quetzales)
VARIACIÓN ESTRUCTURA2009 2010
TOTAL ( I + II ) 88,189.3 93,249.8 5,060.5 5.7 100.0 100.0
I. EN MONEDA NACIONAL 64,082.7 68,387.3 4,304.6 6.7 72.7 73.3
A. PRÉSTAMOS Y DESCUENTOS 46,828.0 49,738.1 2,910.1 6.2 53.1 53.3
Documentos Descontados 553.8 646.1 92.3 16.7 0.6 0.7 Fiduciarios 26,068.5 28,177.5 2,108.9 8.1 29.6 30.2 Prendarios 1,910.4 1,703.2 -207.2 -10.8 2.2 1.8 Hipotecarios 12,474.0 13,008.2 534.1 4.3 14.1 13.9 Con Bono de Prenda 92.3 80.7 -11.6 -12.6 0.1 0.1 Mixtos 5,196.9 5,777.4 580.6 11.2 5.9 6.2 Otros 532.1 345.1 -187.0 -35.1 0.6 0.4
B. INVERSIONES EN VALORES PRIVADOS 8,972.4 9,715.1 742.7 8.3 10.2 10.4
Cédulas Hipotecarias 2,178.1 1.3 -2,176.8 -99.9 2.5 0.0 Entidades Privadas No Financieras 6,794.3 9,713.8 2,919.5 43.0 7.7 10.4
C. DOCUMENTOS POR COBRAR 30.0 242.4 212.4 708.0 0.0 0.3
D. PAGOS POR CUENTA AJENA 104.6 63.7 -40.9 -39.1 0.1 0.1
E. OTROS CRÉDITOS 8,147.7 8,628.0 480.3 5.9 9.2 9.3
Sobregiros en Cuentas de Depósito 193.1 229.5 36.3 18.8 0.2 0.2 Tarjetas de Crédito 4,070.5 4,537.9 467.4 11.5 4.6 4.9 Créditos en Cuentas Depósitos Monetarios 2,797.0 2,955.0 158.0 5.6 3.2 3.2 Otros 1,087.1 905.6 -181.5 -16.7 1.2 1.0
II. EN MONEDA EXTRANJERA 24,106.6 24,862.5 755.9 3.1 27.3 26.7
0.0 A. PRÉSTAMOS Y DESCUENTOS 20,207.7 21,099.0 891.3 4.4 22.9 22.6
Documentos Descontados 356.4 358.0 1.6 0.4 0.4 0.4 Fiduciarios 9,774.6 10,690.1 915.5 9.4 11.1 11.5 Prendarios 235.9 175.9 -60.0 -25.4 0.3 0.2 Hipotecarios 6,532.9 6,534.9 2.0 0.0 7.4 7.0 Con Bono de Prenda 33.0 117.4 84.4 256.1 0.0 0.1 Mixtos 2,854.2 2,801.4 -52.8 -1.8 3.2 3.0 Otros 420.7 421.3 0.6 0.1 0.5 0.5
B. INVERSIONES EN VALORES PRIVADOS 106.8 153.0 46.2 43.3 0.1 0.2
Cédulas Hipotecarias 57.7 0.0 -57.7 -100.0 0.1 0.0 Entidades Privadas No Financieras 49.1 153.0 103.9 211.7 0.1 0.2
C. DOCUMENTOS POR COBRAR 2,371.6 2,400.8 29.2 1.2 2.7 2.6
D. PAGOS POR CUENTA AJENA 239.2 152.3 -86.9 -36.3 0.3 0.2
E. OTROS CRÉDITOS 1,181.3 1,057.4 -123.9 -10.5 1.3 1.1
Sobregiros en Cuentas de Depósito 65.3 58.1 -7.2 -11.0 0.1 0.1 Tarjetas de Crédito 525.7 501.3 -24.4 -4.7 0.6 0.5 Créditos en Cuentas Depósitos Monetarios 469.5 378.9 -90.6 -19.3 0.5 0.4 Otros 120.8 119.1 -1.7 -1.4 0.1 0.1
CUADRO 7
CONCEPTO 2009 2010ABSOLUTA RELATIVA
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TOTAL 2,824 2 2,822 2,979 2 2,977
METROPOLITANA 1,220 2 1,218 1,251 2 1,249Guatemala 1,220 2 1,218 1,251 2 1,249
NORTE 117 0 117 128 0 128Baja Verapaz 34 0 34 36 0 36Alta Verapaz 83 0 83 92 0 92
NORORIENTE 266 0 266 271 0 271Izabal 73 0 73 74 0 74Chiquimula 96 0 96 97 0 97Zacapa 66 0 66 67 0 67El Progreso 31 0 31 33 0 33
SURORIENTE 184 0 184 196 0 196Jalapa 37 0 37 39 0 39Jutiapa 93 0 93 98 0 98Santa Rosa 54 0 54 59 0 59
CENTRAL 282 0 282 296 0 296Sacatepéquez 68 0 68 72 0 72Chimaltenango 77 0 77 80 0 80Escuintla 137 0 137 144 0 144
SUROCCIDENTE 492 0 492 524 0 524Sololá 63 0 63 69 0 69Totonicapán 29 0 29 37 0 37Quetzaltenango 161 0 161 165 0 165Suchitepéquez 87 0 87 89 0 89Retalhuleu 51 0 51 55 0 55San Marcos 101 0 101 109 0 109
NOROCCIDENTE 186 0 186 221 0 221Huehuetenango 117 0 117 142 0 142Quiché 69 0 69 79 0 79
PETÉN 77 0 77 92 0 92El Petén 77 0 77 92 0 92
1/ Regionalización basada en el Decreto Número 70-86 del Congreso de la República.
FUENTE: Superintendencia de Bancos.
CUADRO 12BANCOS DEL SISTEMA
DISTRIBUCIÓN DE AGENCIAS BANCARIAS POR REGIÓN 1/
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2009 Y DE 2010
2009 2010BANCOS DEL SISTEMA BANCOS DEL SISTEMA
TOTAL NACIONALES TOTAL NACIONALES
CUADRO 1
VARIACIÓNAbsoluta Relativa
I. Ingresos y donaciones (A+B) 34,037.1 37,425.1 3,388.0 10.0
A. Ingresos (1+2) 33,547.5 37,007.6 3,460.1 10.3
1. Ingresos corrientes (a+b) 33,536.2 36,979.8 3,443.6 10.3
a. Tributarios 31,811.7 34,772.0 2,960.3 9.3 Directos 9,715.3 10,329.9 614.6 6.3 Indirectos 22,096.4 24,442.1 2,345.7 10.6
b. No tributarios 1,724.5 2,207.8 483.3 28.0
2. Ingresos de capital 11.3 27.8 16.5 146.0
B. Donaciones 489.6 417.5 -72.1 -14.7
II. Total de gastos (A+B) 43,708.8 48,385.4 4,676.6 10.7
A. De funcionamiento 31,160.5 34,656.7 3,496.2 11.2B. De capital 12,548.3 13,728.7 1,180.4 9.4
III. Déficit presupuestal (I-II) -9,671.7 -10,960.3 -1,288.6 13.3
IV. Financiamiento (A+B) 8,505.6 11,280.7 2,775.1 32.6
A. Interno (1-2) 4,388.3 6,171.0 1,782.7 -66.8
1. Colocaciones 5,171.8 7,889.9 2,718.1 52.62. Recompras 783.5 1,718.9 935.4 119.4
B. Externo (1-2) 4,117.3 5,109.7 992.4 19.0
1. Desembolsos 6,272.8 7,160.5 887.7 14.22. Amortizaciones 2,155.5 2,050.8 -104.7 -4.9
V. Superávit o déficit financiero (III+IV) -1,166.1 320.4 1,486.5 -127.5
FUENTE: Ministerio de Finanzas Públicas.
GOBIERNO CENTRALEJECUCIÓN PRESUPUESTARIA
AÑOS 2009-2010(millones de quetzales)
CONCEPTO 2009 2010
CUADRO 2
VARIACIÓNAbsoluta Relativa
I. Ingresos corrientes 33,536.2 36,979.8 3,443.6 10.3II. Gastos de funcionamiento 31,160.5 34,656.7 3,496.2 11.2
III. Ahorro en cuenta corriente (I-II) 2,375.7 2,323.1 -52.6 -2.2IV. Ingresos de capital 11.3 27.8 16.5 146.0V. Ahorro en cuenta corriente e
ingresos de capital (III+IV) 2,387.0 2,350.9 -36.1 -1.5VI. Donaciones 489.6 417.5 -72.1 -14.7
VII. Disponibilidad para inversión (V+VI) 2,876.6 2,768.4 -108.2 -3.8VIII. Gastos de capital 12,548.3 13,728.7 1,180.4 9.4
IX. Déficit presupuestal (VII-VIII) -9,671.7 -10,960.3 -1,288.6 13.3
X. Financiamiento total (A+B+C) 9,671.7 10,960.3 1,288.6 13.3 A. Interno neto 4,388.3 6,171.0 1,782.7 40.6 B. Externo neto 4,117.3 5,109.7 992.4 24.1 C. Otras fuentes internas 1,166.1 -320.4 -1,486.5 -127.5 Variación de la disponibilidad de caja (- incremento + disminución) 1,166.1 -320.4 -1,486.5 -127.5
FUENTE: Ministerio de Finanzas Públicas.
GOBIERNO CENTRALFINANCIAMIENTO DEL PRESUPUESTO
AÑOS 2009-2010(millones de quetzales)
2009 2010 CONCEPTO
CUADRO 3
Total Corrientes Capital Donaciones
2001 18,219.8 17,639.7 14.4 565.7 17.0 15.9 30.9 62.3
2002 20,771.5 20,343.2 13.4 414.9 14.0 15.3 -6.9 -26.7
2003 21,767.5 21,372.3 18.1 377.1 4.8 5.1 35.1 -9.1
2004 23,462.1 23,149.4 0.6 312.1 7.8 8.3 -96.7 -17.2
2005 24,906.7 24,524.2 25.6 356.9 6.2 5.9 4,166.7 14.4
2006 29,250.2 28,844.8 35.3 370.1 17.4 17.6 37.9 3.7
2007 33,610.5 33,164.0 26.8 419.7 14.9 15.0 -24.1 13.4
2008 35,578.0 35,184.6 31.0 362.4 5.9 6.1 15.7 -13.7
2009 34,037.1 33,536.2 11.3 489.6 -4.3 -4.7 -63.5 35.1
2010 37,425.1 36,979.8 27.8 417.5 10.0 10.3 146.0 -14.7
1/ No incluye negociación de deuda pública.
FUENTE: Ministerio de Finanzas Públicas.
GOBIERNO CENTRALRESUMEN DE INGRESOS TOTALES
AÑOS 2001-2010(millones de quetzales)
DONACIONESCAPITAL 1/CORRIENTESTOTALAÑOSVARIACIÓN RELATIVA
CUADRO 4
Absoluta Relativa
Ingresos y donaciones (A+B) 34,037.1 37,425.1 3,388.0 10.0
A. Ingresos 33,547.5 37,007.6 3,460.1 10.3
1. Ingresos corrientes (a+b) 33,536.2 36,979.8 3,443.6 10.3
a. Tributarios (i+ii) 31,811.7 34,772.0 2,960.3 9.3
i) Directos 9,715.3 10,329.9 614.6 6.3
Sobre la renta 7,198.8 7,743.5 544.7 7.6De las empresas 6,139.0 6,518.5 379.5 6.2De las personas 1,059.8 1,225.0 165.2 15.6
ISO 1,828.6 2,530.0 701.4 38.4IETAAP 676.5 43.8 -632.7 -93.5IEMA 1.8 2.0 0.2 11.1Sobre el patrimonio 9.6 10.6 1.0 10.4
ii) Indirectos 22,096.4 24,442.1 2,345.7 10.6
Sobre importaciones 2,138.8 2,367.7 228.9 10.7Papel sellado y timbres fiscales 594.8 571.6 -23.2 -3.9Valor agregado 15,015.5 16,980.4 1,964.9 13.1
Sobre bienes y servicios 6,074.6 6,653.2 578.6 9.5Sobre importaciones 8,940.9 10,327.2 1,386.3 15.5
Bebidas 435.1 477.2 42.1 9.7Cigarrillos y tabacos 339.9 346.7 6.8 2.0Distribución de petróleo y derivados 2,184.2 2,178.7 -5.5 -0.3Circulación de vehículos 467.5 505.1 37.6 8.0Regalías e hidrocarburos compartibles 592.8 687.9 95.1 16.0Salida del país 225.6 224.4 -1.2 -0.5Otros impuestos 102.2 102.4 0.2 0.2
b. No tributarios 1,724.5 2,207.8 483.3 28.0
Derechos 127.7 131.2 3.5 2.7Tasas 144.4 171.5 27.1 18.8Venta de bienes y servicios 234.8 289.4 54.6 23.3Rentas de la propiedad 161.4 243.2 81.8 50.7Contribuciones a la seguridad y previsión social 921.9 1,069.1 147.2 16.0Ingresos varios 134.3 303.4 169.1 125.9
2. Ingresos de capital 11.3 27.8 16.5 146.0
B. Donaciones 489.6 417.5 -72.1 -14.7
FUENTE: Ministerio de Finanzas Públicas.
GOBIERNO CENTRALINGRESOS TOTALES
AÑOS 2009-2010(millones de quetzales)
2009 2010CONCEPTO VARIACIÓN
CUADRO 5
VARIACIÓN RELATIVA
Deuda
Pública
2001 23,302.5 15,387.9 5,922.1 1,992.5 22.9 19.3 10.2 187.8
2002 25,007.5 15,753.2 6,787.9 2,466.4 7.3 2.4 14.6 23.8
2003 27,542.1 17,609.5 8,723.9 1,208.7 10.1 11.8 28.5 -51.0
2004 27,069.4 17,498.7 8,043.5 1,527.2 -1.7 -0.6 -7.8 26.4
2005 30,888.2 18,927.3 9,573.2 2,387.7 14.1 8.2 19.0 56.3
2006 36,453.6 21,621.9 12,099.5 2,732.2 18.0 14.2 26.4 14.4
2007 39,548.1 24,780.5 12,601.6 2,166.0 8.5 14.6 4.1 -20.7
2008 42,661.5 27,134.4 13,221.0 2,306.1 7.9 9.5 4.9 6.5
2009 45,864.3 31,160.5 12,548.3 2,155.5 7.5 14.8 -5.1 -6.5
2010 50,436.2 34,656.7 13,728.7 2,050.8 10.0 11.2 9.4 -4.9
1/ Incluye intereses y otros gastos de la deuda pública.2/ No incluye recompras.
FUENTE: Ministerio de Finanzas Públicas.
Total Funcionamiento Capital
GOBIERNO CENTRALRESUMEN DE EGRESOS TOTALES
AÑOS 2001-2010(millones de quetzales)
DEUDA PÚBLICA 2/CAPITAL FUNCIONAMIENTO 1/TOTALAÑOS
CUADRO 6
Deuda
Pública
TOTAL 50,436.2 100.0 29,717.1 13,728.7 6,990.4
Servicios personales 12,616.6 25.0 12,466.2 150.4 0.0
Servicios no personales 5,759.0 11.4 3,408.5 2,350.5 0.0
Materiales y suministros 3,491.0 6.9 2,799.2 691.8 0.0
Propiedad, planta, equipo e intangibles 2,953.3 5.9 8.0 2,945.3 0.0
Transferencias corrientes 10,861.0 21.5 10,859.8 1.2 0.0
Transferencias de capital 7,588.6 15.0 0.0 7,588.6 0.0
Activos financieros 0.9 0.0 0.0 0.9 0.0
Servicio de la deuda pública 1/ 6,990.4 13.9 0.0 0.0 6,990.4
Otros gastos 103.5 0.2 103.5 0.0 0.0
Asignaciones globales 71.9 0.1 71.9 0.0 0.0
1/ No incluye recompras.FUENTE: Ministerio de Finanzas Públicas.
Capital
GOBIERNO CENTRALEGRESOS TOTALES, CLASIFICADOS POR TIPO DE PROGRAMA
Y OBJETO ESPECÍFICOAÑO 2010
(millones de quetzales)
TIPO DE PROGRAMAESTRUCTURA TOTAL CONCEPTO
Funcionamiento
CUADRO 7
Monto Estructura Monto Estructura Absoluta Relativa
TOTAL 45,864.3 100.0 50,436.2 100.0 4,571.9 10.0
Presidencia de la República 188.3 0.4 197.2 0.4 8.9 4.7Ministerio de Relaciones Exteriores 282.4 0.6 283.4 0.6 1.0 0.4Ministerio de Gobernación 2,476.2 5.4 2,629.6 5.2 153.4 6.2Ministerio de la Defensa Nacional 1,203.1 2.6 1,278.0 2.5 74.9 6.2Ministerio de Finanzas Públicas 209.1 0.5 225.8 0.4 16.7 8.0Ministerio de Educación 8,043.7 17.5 9,162.6 18.2 1,118.9 13.9Ministerio de Salud Pública y Asistencia Social 3,235.6 7.1 3,586.6 7.1 351.0 10.8Ministerio de Trabajo y Previsión Social 494.8 1.1 554.0 1.1 59.2 12.0Ministerio de Economía 169.3 0.4 260.8 0.5 91.5 54.0Ministerio de Agricultura, Ganadería y Alimentación 543.6 1.2 806.3 1.6 262.7 48.3Ministerio de Comunicaciones, Infra. y Vivienda 4,377.9 9.5 4,981.6 9.9 603.7 13.8Ministerio de Energía y Minas 44.3 0.1 113.3 0.2 69.0 155.8Ministerio de Cultura y Deportes 290.9 0.6 317.3 0.6 26.4 9.1Ministerio de Ambiente y Recursos Naturales 73.4 0.2 84.5 0.2 11.1 15.1Secretarías y Otras Dependencias del Ejecutivo 2,526.8 5.5 2,683.3 5.3 156.5 6.2Obligaciones del Estado a Cargo del Tesoro 15,128.6 33.0 16,230.0 32.2 1,101.4 7.3Servicio de la Deuda Pública 6,529.7 14.2 6,990.4 13.9 460.7 7.1Procuraduría General de la Nación 46.6 0.1 51.5 0.1 4.9 10.5
FUENTE: Ministerio de Finanzas Públicas.
GOBIERNO CENTRALEGRESOS TOTALES, CLASIFICADOS POR DESTINO INSTITUCIONAL
AÑOS 2009-2010(millones de quetzales)
VARIACIÓN2009 2010CONCEPTO
CUADRO 8
Sueldos y Bienes y Sector Sector Sector Salarios Servicios Público Privado Externo
2001 15,387.9 8,695.9 5,959.0 2,736.9 4,399.3 2,134.6 2,018.0 246.7 2,292.7 1,380.7 912.0
2002 15,753.2 8,707.4 6,415.6 2,291.8 4,776.4 2,133.0 2,333.1 310.3 2,269.4 1,096.4 1,173.0
2003 17,609.5 9,531.9 6,751.9 2,780.0 5,811.3 2,583.5 2,872.2 355.6 2,266.3 1,137.8 1,128.5
2004 17,498.7 8,929.6 6,783.9 2,145.7 5,967.8 2,620.7 2,934.8 412.3 2,601.3 1,181.2 1,420.1
2005 18,927.3 9,154.2 6,796.2 2,358.0 6,849.8 3,002.4 3,339.7 507.7 2,923.3 1,417.3 1,506.0
2006 21,621.9 10,546.2 7,608.7 2,937.5 7,893.2 3,311.2 3,813.5 768.5 3,182.5 1,503.7 1,678.8
2007 24,780.5 11,762.4 8,180.0 3,582.4 9,126.6 4,205.2 4,470.5 450.9 3,891.5 1,821.6 2,069.9
2008 27,134.4 14,538.9 9,202.1 5,336.8 8,569.6 4,827.1 3,683.5 59.0 4,025.9 2,186.6 1,839.3
2009 31,160.5 16,872.9 11,103.1 5,769.8 9,913.4 4,898.5 4,954.3 60.6 4,374.2 2,374.7 1,999.5
2010 34,656.7 18,857.3 12,466.2 6,391.1 10,859.8 5,398.6 5,415.1 46.1 4,939.6 2,761.5 2,178.1
FUENTE: Ministerio de Finanzas Públicas.
Total Interna ExternaTOTALAÑOS
TRANSFERENCIA INTERESES Y COMISIONESOPERACIÓN
GOBIERNO CENTRALRESUMEN DE LOS GASTOS DE FUNCIONAMIENTO
AÑOS 2001-2010(millones de quetzales)
Total Total
CUADRO 9
Monto Estructura Monto Estructura Absoluta Relativa
TOTAL (A+B+C) 31,160.5 100.0 34,656.7 100.0 3,496.2 11.2
A. DE OPERACIÓN 16,872.9 54.2 18,857.3 54.4 1,984.4 11.8
Sueldos y salarios 11,103.1 35.7 12,466.2 36.0 1,363.1 12.3Bienes y servicios 5,769.8 18.5 6,391.1 18.4 621.3 10.8
B. DE TRANSFERENCIA 9,913.4 31.8 10,859.8 31.3 946.4 9.5
Al sector público 4,898.5 15.7 5,398.6 15.6 500.1 10.2Al sector privado 4,954.3 15.9 5,415.1 15.6 460.8 9.3Al sector externo 60.6 0.2 46.1 0.1 -14.5 -23.9
C. INT. Y COM. DEUDA PÚBLICA 4,374.2 14.0 4,939.6 14.3 565.4 12.9
Interna 2,374.7 7.6 2,761.5 8.0 386.8 16.3Externa 1,999.5 6.4 2,178.1 6.3 178.6 8.9
FUENTE: Ministerio de Finanzas Públicas.
GOBIERNO CENTRALGASTOS DE FUNCIONAMIENTO CLASIFICADOS POR DESTINO ECONÓMICO
AÑOS 2009-2010(millones de quetzales)
2009 2010CONCEPTO VARIACIÓN
CUADRO 10
Sector Sector Sector Público Privado Externo
2001 5,922.1 1,893.8 101.7 1,792.1 4,028.3 3,767.5 3,332.0 199.4 236.1 260.8
2002 6,787.9 2,230.9 88.5 2,142.4 4,557.0 4,326.2 3,725.3 377.3 223.6 230.8
2003 8,723.9 1,890.2 55.5 1,834.7 6,833.7 6,766.2 4,874.3 1,505.1 386.8 67.5
2004 8,043.5 2,012.2 51.3 1,960.9 6,031.3 5,897.0 4,862.3 626.9 407.8 134.3
2005 9,573.2 2,531.6 56.0 2,475.6 7,041.6 6,968.8 5,123.3 840.6 1,004.9 72.8
2006 12,099.5 3,701.8 53.4 3,648.4 8,397.7 8,339.9 6,035.1 1,045.6 1,259.2 57.8
2007 12,601.6 4,664.7 65.2 4,599.5 7,936.9 7,876.7 5,787.7 1,076.2 1,012.8 60.2
2008 13,221.0 5,569.6 107.5 5,462.1 7,651.4 7,499.6 6,864.8 630.6 4.2 151.8
2009 12,548.3 5,606.0 131.8 5,474.2 6,942.3 6,941.4 6,453.0 484.7 3.7 0.9
2010 13,728.7 6,139.2 150.4 5,988.8 7,589.5 7,588.6 6,838.7 749.1 0.8 0.9
FUENTE: Ministerio de Finanzas Públicas.
Transferencias de Capital
Total Desembolsos Financieros
TotalTOTALAÑOS
GOBIERNO CENTRALRESUMEN DE LOS GASTOS DE CAPITAL
AÑOS 2001-2010(millones de quetzales)
Sueldos y Salarios
Bienes y Servicios
Total
INVERSIÓN DIRECTA INVERSIÓN INDIRECTA
CUADRO 11
Monto Estructura Monto Estructura Absoluta Relativa
TOTAL (A+B) 12,548.3 100.0 13,728.7 100.0 1,180.4 9.4
A. INVERSIÓN DIRECTA 5,606.0 44.7 6,139.2 44.7 533.2 9.5
Sueldos y salarios 131.8 1.1 150.4 1.1 18.6 14.1
Bienes y servicios 5,474.2 43.6 5,988.8 43.6 514.6 9.4
B. INVERSIÓN INDIRECTA 6,942.3 55.3 7,589.5 55.3 647.2 9.3
1. Transferencias de capital 6,941.4 55.3 7,588.6 55.3 647.2 9.3
Al sector público 6,453.0 51.4 6,838.7 49.8 385.7 6.0
Al sector privado 484.7 3.9 749.1 5.5 264.4 54.5
Al sector externo 3.7 0.0 0.8 0.0 -2.9 -78.4
2. Desembolsos financieros 0.9 0.0 0.9 0.0 0.0 0.0
FUENTE: Ministerio de Finanzas Públicas.
GOBIERNO CENTRALGASTOS DE CAPITAL CLASIFICADOS POR DESTINO ECONÓMICO
AÑOS 2009-2010 (millones de quetzales)
2009CONCEPTO VARIACIÓN2010
CUADRO 12
Monto Estructura
TOTAL 13,728.7 100.0
Servicios públicos generales 428.6 3.1
Defensa 4.1 0.0
Orden público y seguridad ciudadana 127.4 0.9
Atención a desastres y gestión de riesgos 18.4 0.1
Asuntos económicos 5,484.1 40.0
Protección ambiental 183.9 1.4
Urbanización y servicios comunitarios 5,164.8 37.6 Salud 780.6 5.7
Actividades deportivas, recreativas, cultura y religión 135.8 1.0
Educación 540.6 3.9
Protección social 860.3 6.3
FUENTE: Ministerio de Finanzas Públicas.
GOBIERNO CENTRALGASTOS DE CAPITAL CLASIFICADOS POR FINALIDAD
AÑOS 2009-2010(millones de quetzales)
CONCEPTO 2010
CUADRO 13
CONCEPTO ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC
I. Ingresos y donaciones (A+B) 3,320.0 5,709.7 8,916.7 12,695.2 15,128.4 17,778.4 21,811.9 24,622.4 27,270.8 31,130.9 34,023.4 37,425.1
A. Ingresos (1+2) 3,316.6 5,697.4 8,823.2 12,535.9 14,963.5 17,539.3 21,533.9 24,340.2 26,971.3 30,795.8 33,619.4 37,007.6
1. Ingresos corrientes (a+b) 3,316.6 5,693.0 8,816.7 12,527.5 14,953.2 17,527.6 21,520.6 24,323.2 26,949.6 30,771.8 33,593.9 36,979.8
a. Tributarios 3,240.8 5,491.0 8,473.2 11,931.9 14,294.8 16,710.3 20,449.6 23,027.2 25,460.5 29,130.7 31,796.1 34,772.0
i) Directos 1,225.0 1,686.4 2,737.3 4,167.5 4,590.8 5,033.5 6,590.3 7,108.5 7,601.6 9,273.7 9,772.4 10,329.9ii) Indirectos 2,015.8 3,804.6 5,735.9 7,764.4 9,704.0 11,676.8 13,859.3 15,918.7 17,858.9 19,857.0 22,023.7 24,442.1
b. No tributarios 75.8 202.0 343.5 595.6 658.4 817.3 1,071.0 1,296.0 1,489.1 1,641.1 1,797.8 2,207.8
2. Ingresos de capital 0.0 4.4 6.5 8.4 10.3 11.7 13.3 17.0 21.7 24.0 25.5 27.8
B. Donaciones 3.4 12.3 93.5 159.3 164.9 239.1 278.0 282.2 299.5 335.1 404.0 417.5
II. Total de gastos (A+B) 2,933.7 6,058.0 10,106.7 13,217.0 17,741.0 20,867.9 25,604.9 30,022.0 33,569.2 37,725.4 42,230.7 48,385.4
A. De funcionamiento 2,215.8 4,814.3 7,761.2 10,522.8 13,518.9 16,025.6 19,445.6 22,141.5 24,700.1 27,671.3 31,157.3 34,656.7B. De capital 717.9 1,243.7 2,345.5 2,694.2 4,222.1 4,842.3 6,159.3 7,880.5 8,869.1 10,054.1 11,073.4 13,728.7
III. Déficit o superávit fiscal (I-II) 386.3 -348.3 -1,190.0 -521.8 -2,612.6 -3,089.5 -3,793.0 -5,399.6 -6,298.4 -6,594.5 -8,207.3 -10,960.3
IV. Crédito neto (A+B) 2,617.6 2,430.6 2,328.9 2,364.0 2,180.5 6,005.9 7,362.0 7,620.5 8,431.8 8,439.9 8,760.9 11,280.7
A. Crédito interno neto (1-2) -160.4 -196.4 -227.4 -717.9 -903.1 1,811.8 3,233.7 3,700.0 4,500.0 4,500.0 4,500.0 6,171.0
1. Colocaciones 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 2,739.8 4,650.6 5,418.8 6,218.9 6,218.9 6,218.9 7,889.92. Recompras 160.4 196.4 227.4 717.9 903.1 928.0 1,416.9 1,718.8 1,718.9 1,718.9 1,718.9 1,718.9
B. Crédito externo neto (1-2) 2,778.0 2,627.0 2,556.3 3,081.9 3,083.6 4,194.1 4,128.3 3,920.5 3,931.8 3,939.9 4,260.9 5,109.7
1. Desembolsos 2,955.4 3,031.2 3,141.6 3,854.3 3,946.9 5,196.5 5,353.7 5,378.5 5,531.4 5,690.0 6,123.1 7,160.52. Amortizaciones 177.4 404.2 585.3 772.4 863.3 1,002.4 1,225.4 1,458.0 1,599.6 1,750.1 1,862.2 2,050.8
V. Variación de caja (III+IV) 3,003.9 2,082.3 1,138.9 1,842.2 -432.1 2,916.4 3,569.0 2,220.9 2,133.4 1,845.4 553.6 320.4
FUENTE: Ministerio de Finanzas Públicas.
GOBIERNO CENTRALCAJA FISCAL
MOVIMIENTO MENSUAL ACUMULADOAÑO 2010
(millones de quetzales)
CUADRO 14
TOTAL 30,598.2 7,889.9 0.0 1,718.9 36,769.2 6,171.0 20.2 2,761.6
BONIFICADA 30,598.2 7,889.9 0.0 1,718.9 36,769.2 6,171.0 20.2 2,761.6
Gobierno central 30,598.2 7,889.9 0.0 1,718.9 36,769.2 6,171.0 20.2 2,761.6
FUENTE: Ministerio de Finanzas Públicas.
COLOCACIÓNAMORTIZACIÓN Y REDENCIÓN
SALDO AL 31-12-09
CONCEPTOSALDO AL 31-12-10
PAGO DE INTERESES Y
SERVICIOS Absoluta Relativa
SECTOR PÚBLICOSALDO Y MOVIMIENTO DE LA DEUDA PÚBLICA INTERNA
AÑOS 2009-2010
(millones de quetzales)
VARIACIÓN VENCIMIENTO
CUADRO 15
Absoluta Relativa
TOTAL 30,598.2 36,769.2 6,171.0 20.2
Banco de Guatemala 3,685.0 3,675.0 -10.0 -0.3
Sistema bancario 8,495.0 13,696.6 5,201.6 61.2
Entidades oficiales 7,756.5 8,964.4 1,207.9 15.6
No residentes 77.0 19.4 -57.6 -74.8
Sector privado 10,584.7 10,413.8 -170.9 -1.6
FUENTE: Ministerio de Finanzas Públicas.
CONCEPTO 2009 2010 VARIACIÓN
SECTOR PÚBLICOSALDO DE LA DEUDA PÚBLICA INTERNA BONIFICADA, CLASIFICADA POR TENEDOR
AÑOS 2009-2010(millones de quetzales)
CUADRO 16
Absoluta Relativa
TOTAL 4,927.6 880.7 263.3 17.0 5,562.0 634.4 12.9 275.1
Gobierno central 4,789.8 877.9 254.4 13.7 5,427.0 637.2 13.3 270.0
Empresas públicas 136.2 2.8 8.6 3.3 133.7 -2.5 -1.8 5.1
Instituciones públicas financieras 1.6 0.0 0.3 0.0 1.3 -0.3 -16.3 0.0
p/ Cifras preliminares.
FUENTE: Ministerio de Finanzas Públicas.
SECTOR PÚBLICO
SALDO Y MOVIMIENTO DE LA DEUDA PÚBLICA EXTERNA
CLASIFICADA POR DEUDOR
AÑOS 2009-2010
(millones de US dólares)
CONCEPTOSALDO AL 31-12-09
DESEMBOLSOS AMORTIZACIÓN EFECTO
CAMBIARIOSALDO AL 31-12-10 p/
VARIACIÓN PAGO INTS. Y COMISIONES
CUADRO 17
VARIACIÓN
Absoluta Relativa
T O T A L 4,927.6 880.7 263.3 17.0 5,562.1 634.5 12.9 275.1
Organismos Financieros Multilaterales 3,625.9 857.9 228.0 -2.4 4,253.4 627.5 17.3 178.9BCIE 699.5 132.2 64.2 0.0 767.5 68.0 9.7 50.7BID 1,779.2 384.2 84.2 -0.8 2,078.4 299.2 16.8 77.3BIRF 1,113.6 335.3 72.9 -1.2 1,374.8 261.2 23.5 50.1FIDA 19.6 5.4 4.8 -0.4 19.8 0.2 1.0 0.3OPEP 14.0 0.8 1.9 0.0 12.9 -1.1 -7.8 0.5
Organismos Financieros Bilaterales y Gobiernos 346.8 22.8 35.3 19.4 353.7 6.9 2.0 8.3AID 17.6 0.0 7.4 0.0 10.2 -7.4 -42.0 0.6ACDI 1.7 0.0 0.1 0.1 1.7 0.0 0.0 0.0KFW (ALEMANIA) 82.1 0.0 2.4 -6.0 73.7 -8.4 -10.2 0.6MCCI 3.6 0.0 1.6 0.0 2.0 -1.6 -43.9 0.1CCC (PL-480 USA) 25.4 0.0 6.0 0.0 19.4 -6.0 -23.6 0.9UBS 2.5 1.5 0.0 0.4 4.4 1.9 77.4 0.1JBIC (JAPON) 172.5 21.3 10.3 24.8 208.3 35.8 20.8 4.2ICDF 9.5 0.0 0.6 0.0 8.9 -0.6 -6.3 0.3EXIMBANK DE CHINA 31.9 0.0 6.9 0.0 25.0 -6.9 -21.6 1.5
Otros Acreedores (bonos US$) 955.0 0.0 0.0 0.0 955.0 0.0 0.0 87.9
p/ Cifras preliminares.FUENTE: Ministerio de Finanzas Públicas.
AMORTIZACIÓN EFECTO
CAMBIARIOSALDO AL 31-12-10 p/
PAGO INTS. Y COMISIONES
SECTOR PÚBLICOSALDO Y MOVIMIENTO DE LA DEUDA PÚBLICA EXTERNA
CLASIFICADA POR ACREEDORAÑOS 2009-2010
(millones de US dólares)
CONCEPTOSALDO AL 31-12-09
DESEMBOLSOS
CUADRO 18
Absoluta Relativa
T O T A L 805.2 880.7 75.5 9.4
Agricultura y ganadería 4.6 3.5 -1.1 -23.6Carreteras 44.9 25.1 -19.8 -44.1Educación 130.0 113.8 -16.2 -12.5Electrificación 46.8 3.4 -43.4 -92.8Salud y asistencia social 13.2 33.3 20.1 152.0Desarrollo municipal 3.0 3.7 0.7 22.6Financiero 519.8 464.5 -55.3 -10.6Protección al medio ambiente 0.3 3.7 3.4 1013.4Desarrollo social 42.6 229.7 187.1 439.7
p/ Cifras preliminares.FUENTE: Ministerio de Finanzas Públicas.
2009 CONCEPTO 2010 p/ VARIACIÓN
SECTOR PÚBLICORECURSOS EXTERNOS UTILIZADOS
CLASIFICADOS POR DESTINO
AÑOS 2009-2010 (millones de US dólares)
CONCEPTO ESTRUCTURA TOTAL BCIE BID BIRF OTRAS
ESTRUCTURA 100.0 15.0 43.6 38.1 3.3
TOTAL 100.0 880.7 132.2 384.2 335.3 29.0
Agricultura y ganadería 0.4 3.5 0.0 2.0 0.0 1.5
Carreteras 2.9 25.1 25.1 0.0 0.0 0.0
Educación 12.9 113.8 0.0 100.0 13.8 0.0
Electrificación 0.4 3.4 2.6 0.8 0.0 0.0
Salud y asistencia social 3.8 33.3 0.0 14.0 19.3 0.0
Desarrollo municipal 0.4 3.7 0.0 3.5 0.0 0.2
Financiero 52.7 464.5 0.0 251.9 212.6 0.0
Protección al medio ambiente 0.4 3.7 0.0 3.1 0.0 0.6
Desarrollo social 26.1 229.7 104.5 8.9 89.6 26.7
p/ Cifras preliminares.FUENTE: Ministerio de Finanzas Públicas.
(millones de US dólares)
CUADRO 19
SECTOR PÚBLICO RECURSOS EXTERNOS UTILIZADOS, CLASIFICADOS
POR DESTINO Y FUENTE FINANCIERAAL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 p/