caso doll examen
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New Heritage Doll Company: Capital Budgeting
Exhibit 1 Algunas proyecciones para la expansión de la Línea Match My Doll(en miles de dólares)
2010 2011 2012 2013 2014
Ingresos 4,500 6,860 8,409 9,082
Crecimiento de Ingresos 52.4% 22.6% 8.0%
Costos de Producción
Costos Fijos de Producción 575 575 587 598
Costos variables de producción 2,035 3,404 4,291 4,669
Depreciación 152 152 152 152
Costos Totales de producción 0 2,762 4,131 5,029 5,419
Gastos de administración y ventas 1,250 1,155 1,735 2,102 2,270
Gastos totales de explotación 1,250 3,917 5,866 7,132 7,690
Beneficio Operativo (1,250) 583 994 1,277 1,392
Asunciones del Capital de trabajo
Saldo de caja mínimo como % de las ventas 3.0% 3.0% 3.0% 3.0%
Días de ventas por cobrar 59.2x 59.2x 59.2x 59.2x
Rotación de Inventario 7.7x 8.3x 12.7x 12.7x
Plazo medio de pago (bas.en ga.to.de ex) 30.8x 30.9x 31.0x 31.0x
Inversión en Activo Fijo 1,470 952 152 152 334
6 6 6 6
47 44 28 28
12 12 12 12
Algunas proyecciones para la expansión de la Línea Match My Doll(en miles de dólares)
2015 2016 2017 2018 2019 2020
9,808 10,593 11,440 12,355 13,344 14,411
8.0% 8.0% 8.0% 8.0% 8.0% 8.0%
610 622 635 648 660 674
5,078 5,521 6,000 6,519 7,079 7,685
164 178 192 207 224 242
5,853 6,321 6,827 7,373 7,963 8,600
2,452 2,648 2,860 3,089 3,336 3,603
8,305 8,969 9,687 10,462 11,299 12,203
1,503 1,623 1,753 1,893 2,045 2,209
3.0% 3.0% 3.0% 3.0% 3.0% 3.0%
59.2x 59.2x 59.2x 59.2x 59.2x 59.2x
12.7x 12.7x 12.7x 12.7x 12.7x 12.7x
31.0x 31.0x 31.0x 31.0x 31.0x 31.0x
361 389 421 454 491 530
6 6 6 6 6 6
28 28 28 28 28 28
12 12 12 12 12 12
New Heritage Doll Company: Capital Budgeting
Exhibit 2 Algunas proyecciones para la expansión de la Línea Match My Doll(en miles de dólares)
2010 2011 2012 2013 2014
Ingresos 0 6,000 14,360 20,222
Crecimiento de Ingresos 139.3% 40.8%
Costos de Producción
Costos Fijos de Producción (exc.Deprec) 0 1,650 1,683 1,717
Costos variables de producción 0 2,250 7,651 11,427
Depreciación 0 310 310 310
Costos Totales de producción 0 4,210 9,644 13,454
Gastos de administración y ventas 1,201 0 1,240 2,922 4,044
Gastos totales de explotación 1,201 0 5,450 12,566 17,498
Beneficio Operativo (1,201) 0 550 1,794 2,724
Asunciones del Capital de trabajo
Saldo de caja mínimo como % de las ventas 3.0% 3.0% 3.0%
Días de ventas por cobrar 59.2x 59.2x 59.2x
Rotación de Inventario 12.2x 12.3x 12.6x
Plazo medio de pago (bas.en ga.to.de ex) 33.7x 33.8x 33.9x
Inversión en activo Fijo 4,610 0 310 310 2,192
Algunas proyecciones para la expansión de la Línea Match My Doll(en miles de dólares)
2015 2016 2017 2018 2019 2020
21,435 22,721 24,084 25,529 27,061 28,685
6.0% 6.0% 6.0% 6.0% 6.0% 6.0%
1,751 1,786 1,822 1,858 1,895 1,933
12,182 12,983 13,833 14,736 15,694 16,712
436 462 490 520 551 584
14,369 15,231 16,145 17,113 18,140 19,229
4,287 4,544 4,817 5,106 5,412 5,737
18,656 19,775 20,962 22,219 23,553 24,966
2,779 2,946 3,123 3,310 3,509 3,719
3.0% 3.0% 3.0% 3.0% 3.0% 3.0%
59.2x 59.2x 59.2x 59.2x 59.2x 59.2x
12.7x 12.7x 12.7x 12.7x 12.7x 12.7x
33.9x 33.9x 33.9x 33.9x 33.9x 33.9x
826 875 928 983 1,043 1,105
New Heritage Doll Company: Presupuesto de CapitalMatch My Doll Clothing Line Expansion Cashflow Estimation and Investment Analysis
Ingresosless Costos variables de produccion
Contribucion less Costos Fijos de Produccionless Gasto I & D, MKTless GAV
Beneficio Operativoless Depreciacion
Utilidad Antes Impuestoless Impuestos
Utilidad despues de Impuestoadd Depreciacion less Inversion Capital de Trabajo
less Propiedad Planta y Equipo
Flujo de Caja
EstimEstimacion del Capital de Trabajo Requerido
Saldo Efectivoadd Ctas x cobraradd Inventarioless Ctas x pagar
Flujo de caja para el añoDiferencia Flujo de CajaPorcentaje de Variación
PeriodoValor PresenteVAN con Valor de PerpetuidadVAN sin Valor de Perpetuidad
PeriodoValor PresenteVAN con Valor de PerpetuidadVAN sin Valor de Perpetuidad
PeriodoValor PresenteVAN con Valor de PerpetuidadVAN sin Valor de Perpetuidad
Análisis TIRFlujo de CajaTIR
Flujo de Caja con Valor de PerpetuidadTIR
Análisis TIR
Flujo de Caja con Valor de PerpetuidadTIR
Análisis TIR
Flujo de Caja con Valor de PerpetuidadTIR
Análisis Payback
Flujo de CajaFlujo de Caja Acumulado
Match My Doll Clothing Line Expansion Cashflow Estimation and Investment Analysis
2010
Se deduce en 10 años -125 -1250
(1,250)
(1,250)40% - 500
- 750 0
- 800
10 años - 1,470
- 3,020
2010
15%
3%(periodo de recaudación en días)*(promedio de ventas diarias) 59.2(Costos operacionales)/(Inventario promedio)((CV+CF+G(I+D)+GAV)-Depr)*Plazo medio de Pago)/365
- 800
0Tasa 7.70% - 3,020
9,523 253
08.40% - 3,020
7,674 112
09.00% - 3,020
6,437 - 4
0-3020
8.98%
26% -3020
0
25% -3020
0
24% -3020
0
-3020-3020
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
4,500 6,860 8,409 9,082 9,808 10,593 11,440 2,035 3,404 4,291 4,669 5,078 5,521 6,000 2,465 3,456 4,118 4,413 4,730 5,072 5,440
575 575 587 598 610 622 635
1,155 1,735 2,102 2,270 2,452 2,648 2,860 735 1,146 1,429 1,545 1,668 1,802 1,945 152 152 152 152 164 178 192
583 994 1,277 1,393 1,504 1,624 1,753 233 398 511 557 602 650 701 350 596 766 836 902 974 1,052
152 152 152 152 164 178 192- 35 - 358 - 44 - 92 - 101 - 109 - 117
- 952 - 152 - 152 - 334 - 361 - 389 - 421
- 485 238 722 562 604 654 706
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
87.45 149.10 191.55 208.95 225.60 243.60 262.95
135 206 252 272 294 318 343 730 1,113 1,364 1,473 1,591 1,718 1,855 340 482 384 415 448 484 522 304 471 580 627 678 732 790
765 1,123 1,168 1,260 1,361 1,470 1,588 - 35 358 44 92 101 109 117
17.00% 16.38% 13.89% 13.88% 13.88% 13.88% 13.88%
1 2 3 4 5 6 7- 451 206 578 418 417 419 420
1 2 3 4 5 6 7-$ 448 $ 203 $ 567 $ 407 $ 404 $ 403 $ 401
1 2 3 4 5 6 7-$ 445.14 $ 200.66 $ 557.67 $ 397.99 $ 392.82 $ 390.20 $ 386.10
1 2 3 4 5 6 7-485 238 722 562 604 654 706
-485 238 722 562 604 654 706
1 2 3 4 5 6 7
-485 238 722 562 604 654 706
1 2 3 4 5 6 7
-485 238 722 562 604 654 706
1 2 3 4 5 6 7
-485 238 722 562 604 654 706-3505 -3267 -2545 -1983 -1378 -724 -18
2018 2019 2020
12,355 13,344 14,411 6,519 7,079 7,685 5,836 6,265 6,726
648 660 674
3,089 3,336 3,603 2,099 2,269 2,449
207 224 242 1,892 2,045 2,207 757 818 883 1,135 1,227 1,324
207 224 242- 127 - 137 - 148
- 454 - 491 - 530
761 823 888
19,465
16,942
15,247
2018 2019 2020
283.80 306.75 331.05
371 400 432 2,004 2,164 2,337 564 609 658 854 922 996
1,714 1,852 2,000 127 137 148
13.88% 13.88% 13.88%
8 9 10 421 422 423
$ 9,270
8 9 10$ 399 $ 398 $ 396
$ 7,562
8 9 10$ 382.02 $ 378.93 $ 375.19
$ 6,440.68
8 9 10761 823 888
761 823 20353
8 9 10
761 823 17830
8 9 10
761 823 16135
8 9 10
761 823 888743 1566 2454
X
Notas
Se obtiene de EERR
por 10 añosTabla 2
Inversión Capital de Trabajo año 10 dato Caso Tabla 2
915
Presupuesto de capital suponia 15%EBITDA de la compañía
Saldo de caja mínimo como % de las ventas
Costo Operacional= CF + CV Operacionales
Planta equipo para el primer año 1.470 dato Tabla 2. Inversión en propiedad, planta y equipos para los siguientes años es dato.
Se considera una proyeccion del 3% para el flujo de perpetuidad. Se considera Tasa de Descuento (7.7%)
Se considera una proyeccion del 3% para el flujo de perpetuidad. Se considera Tasa de Descuento (8.4%)
Se considera una proyeccion del 3% para el flujo de perpetuidad. Se considera Tasa de Descuento (9%)
Capital de Trabajo=Cuentas por cobrar+Inventario -Cuentas por pagarDiferencia entre periodo actual y periodo anterior(Flujo caja anual de capital de trabajo)/(Ingresos anuales)
Tiene un solo cambio de signo por enede tiene una sola TIR
Para tasa flujo perpetuidad a 7.7%(888.2+19465)=20353
Para tasa flujo perpetuidad a 8.4%(888+16942)=17830
Para tasa flijo perpetuidad a 9%(888+15247)=16135
EBITDA: Utilidad antes de impuesto
New Heritage Doll Company: Presupuesto de CapitalMatch My Doll Clothing Line Expansion Cashflow Estimation and Investment Analysis
Ingresosless Costos variables de produccion
Contribucion less Costos Fijos de Produccionless Gasto I & D, MKTless GAV
Beneficio Operativoless Depreciacion
Utilidad Antes Impuestoless Impuestos
Utilidad despues de Impuestoadd Depreciacion less Inversion Capital de Trabajo
less Propiedad Planta y Equipo
Flujo de Caja
Estimacion del Capital de Trabajo Requerido
Saldo Efectivoadd Ctas x cobraradd Inventarioless Ctas x pagar
Flujo de caja para el añoDiferencia Flujo de CajaPorcentaje de Variación
PeriodoValor PresenteVAN con Valor de PerpetuidadVAN sin Valor de Perpetuidad
PeriodoValor PresenteVAN con Valor de PerpetuidadVAN sin Valor de Perpetuidad
PeriodoValor PresenteVAN con Valor de PerpetuidadVAN sin Valor de Perpetuidad
Análisis TIRFlujo de CajaTIR
Flujo de Caja con Valor de PerpetuidadTIR
Análisis TIR
Flujo de Caja con Valor de PerpetuidadTIR
Análisis TIR
Flujo de Caja con Valor de PerpetuidadTIR
Análisis PaybackFlujo de CajaFlujo de Caja Acumulado
Tasa
0%15%30%45%60%75%90%
105%120%135%150%165%180%190%200%210%220%230%240%250%300%500%
1000%
New Heritage Doll Company: Presupuesto de CapitalMatch My Doll Clothing Line Expansion Cashflow Estimation and Investment Analysis
2010
Se deduce en 10 años -1201
(1,201)
(1,201)40% -480.4
721
- 4,610
- 5,331
2010
Estimacion del Capital de Trabajo Requerido 15%
3%(periodo de recaudación en días)*(promedio de ventas diarias) 59.2(Costos operacionales)/(Inventario promedio)((CV+CF+G(I+D)+GAV))*Plazo medio de Pago)/365
0Tasa 7.70% - 5,331
14,895 - 2,808
0Tasa 8.40% - 5,331
9,310 - 2,981
0Tasa 9.00% - 5,331
7,347 - 3,120
0-5331
0.06%¿Qué pasa si me da una TIR negativa?
-533122.39%
0
-533119.39%
0
-533118.39%
0-5331-5331
Para SensibilizarTasa
7.70%8.40%9.00%
VAN
$ 31.15-$ 4,180.67-$ 5,348.79-$ 5,702.51-$ 5,803.93-$ 5,819.84-$ 5,805.92-$ 5,782.32-$ 5,756.66-$ 5,731.83-$ 5,708.82-$ 5,687.87-$ 5,668.92
-$ 5,567.97-$ 5,490.26-$ 5,419.08
2011 2012 2013 2014 2015 2016
0 6,000 14,360 20,222 21,435 22,721 0 2,250 7,651 11,427 12,182 12,983 0 3,750 6,709 8,794 9,253 9,738 0 1,650 1,683 1,717 1,751 1,786
0 1,240 2,922 4,044 4,287 4,544 0 860 2,104 3,033 3,215 3,408 0 310 310 310 436 4620 550 1,794 2,724 2,779 2,946 0 220 718 1,089 1,112 1,1780 330 1,077 1,634 1,668 1,7670 310 310 310 436 462
1,000 - 1 1,386 943 192 211
0 310 310 2,192 826 875
-1,000 331 -310 -1,191 1,086 1,143
2011 2012 2013 2014 2015 2016
0 82.545 269.145 408.555 416.88 441.87
180 431 607 643 682 973 2,329 3,280 3,477 3,685 320 761 1,041 1,095 1,161 474 1,135 1,598 1,694 1,796
1,000 999 2,386 3,329 3,521 3,732 - 1 1,386 943 192 211
1 2 3 4 5 6- 929 285 - 248 - 885 750 733
1 2 3 4 5 6- 923 282 - 243 - 862 726 705
1 2 3 4 5 6- 917 279 - 239 - 844 706 682
1 2 3 4 5 6-1000 331 -310 -1191 1086 1143
-1000 331 -310 -1191 1086 1143
1 2 3 4 5 6
-1000 331 -310 -1191 1086 1143
1 2 3 4 5 6
-1000 331 -310 -1191 1086 1143
1 2 3 4 5 6-1000 331 -310 -1191 1086 1143-6331 -6000 -6310 -7501 -6415 -5272
2017 2018 2019 2020
24,084 25,529 27,061 28,685 13,833 14,736 15,694 16,712 10,251 10,794 11,367 11,973
1,822 1,858 1,895 1,933
4,817 5,106 5,412 5,737 3,613 3,830 4,059 4,303
490 520 551 584 3,123 3,310 3,509 3,719
1,249 1,324 1,403 1,4881,874 1,986 2,105 2,231
490 520 551 584 224 237 252 267
928 983 1,043 1,105
1,212 1,285 1,362 1,444
37,170
27,534
24,780
2017 2018 2019 2020
468.39 496.515 526.284 557.85
723 766 812 861 3,906 4,141 4,389 4,652 1,231 1,305 1,383 1,466 1,904 2,018 2,139 2,267 3,956 4,193 4,445 4,712 224 237 252 267
7 8 9 10 721 710 698 687
$ 17,703
7 8 9 10 689 674 659 644
$ 12,291
7 8 9 10 663 645 627 610
$ 10,467
7 8 9 101212 1285 1362 1444
1212 1285 1362 38614
7 8 9 10
1212 1285 1362 28977
7 8 9 10
1212 1285 1362 26224
7 8 9 101212 1285 1362 1444
-4060 -2775 -1413 31X
Notas
Se obtiene de EERR
por 10 añosTabla 3
UAI-TAX
EERRInversión Capital de Trabajo año 10 dato Caso Tabla 2
1487
Presupuesto de capital suponia 15%EBITDA de la compañía
Planta equipo para el primer año 1.470 dato Tabla 2. Inversión en propiedad, planta y equipos para los siguientes años es dato.
Se considera una proyeccion del 3% para el flujo de perpetuidadSe considera Tasa de Descuento (7.7%)
Se considera una proyeccion del 3% para el flujo de perpetuidadSe considera Tasa de Descuento (8.4%)
Se considera una proyeccion del 3% para el flujo de perpetuidadSe considera Tasa de Descuento (9%)
Saldo de caja mínimo como % de las ventas
Costo Operacional= CF + CV OperacionalesNo se considera depreciaciónCapital de Trabajo=Cuentas por cobrar+Inventario -Cuentas por pagarDiferencia entre periodo actual y periodo anterior(Flujo caja anual de capital de trabajo)/(Ingresos anuales)
Para tasa 7.7%(1.444+37.170)
Para tasa 8.4%(1.444+27.534)
Para tasa 9%(1.444+24.780)
EBITDA: Utilidad antes de impuesto