COMPARACIN DE ALTERNATIVAS MEDIANTE EL VALOR ANUAL

COSTO ANUAL UNIFORME EQUIVALENTE CAUE

COSTO ANUAL UNIFORME EQUIVALENTE - CAUE

El CAUE es un indicador utilizado en la evaluacin de proyectos de inversin y corresponden a todos los ingresos y desembolsos convertidos en una cantidad anual uniforme equivalente que es la misma cada perodo.

Para medir los costos se utilizar el CAUE (mientras menor sea mejor ser la opcin a elegir).

Este criterio de evaluacin es til en aquellos casos en los cuales la TIR y el VAN no son del todo precisos.

El CAUE es un mtodo de calculo que se usa para evaluar alternativas de inversinEl CAUE consiste en convertir todos los ingresos y todos los egresos, en una serie uniforme de pagos.

CAUE es un mtodo que se utiliza para evaluar y comprar un proyecto de inversin desde la perspectiva de costos operativos y costo de recuperacin de capital.

costo de recuperacin de capital: se entiende como aquel costo que representa la depreciacin de los activos y que se debe recuperar en el tiempo de planificacin del proyecto para generar autofinanciacin para renovar el activo.

Vida tilperiodo que un activo sirve o esta disponible en la actividad para que fue diseado.

En trminos generales, la ley a considerado que los vehculos y computadores tienen una vida til de 5 aos, la maquinaria y equipo tiene una duracin de 10 aos y las edificaciones y construcciones tendrn una vida til de 20 aos.

Activo fijo:Estos valores, claro est, no son siempre reales, puesto que habrn vehculos que duren mas de 5 aos y otros que duran menos. Igual con cualquier otro activo.

Valor de salvamento o valor de rescateEs el valor de mercado de un activo, en cualquier momento de su vida til, tambin significa el valor monetario en que puede ser vendido un activo en el periodo n.

Ejemplo:Centro de cabinas de internet; los dueos tienen que agregar como parte del costo de servicio de alquiler por hora, el costo proporcional correspondiente a la depreciacin de los ordenadores.Estos valores, claro est, no son siempre reales, puesto que habrn vehculos que duren mas de 5 aos y otros que duran menos. Igual con cualquier otro activo.

VA MEDIANTE EL MTODO DEL FONDO DEAMORTIZACIN DE SALVAMENTOCuando un activo tiene un valor de salvamento terminal (VS), hay muchas formas de calcular el VA. Esta seccin presenta el mtodo del fondo de amortizacin de salvamento, probablemente el mtodo ms simple de los tres mtodos analizados en este captulo, y el que por lo general se utiliza en este texto. En el mtodo del fondo de amortizacin de salvamento, el costo inicial P se convierte primero en una cantidad anual uniforme equivalente utilizando el factor MI. Dado, normalmente, su carcter de flujo de efectivo positivo, despus de su conversin a una cantidad uniforme equivalente a travs del factor A/F, el valor de salvamento se agrega al equivalente anual del costo inicial.

Otras formulasFactor de recuperacin del capital (FRC) o factor A/P:A = P [i(1+i)n / (1+i)n-1]

Factor del fondo de amortizacin (FA) o factor A/F:A = F [i / (1+i)n-1]

Calcule el VA de un aditamento de un tractor que tiene un costo inicial de $8000 y un valor de salvamento de $500 despus de 8 aos. Se estima que Ios costos anuales de operacin para la maquina son $900 y se aplica una tasa de inters del 20% anual.

Ei diagrama de flujo de efectivo indica que:

VA=A1+A2

donde A1 = costo anual de la inversin inicial con un valor de salvamento considerado.Empleando la ecuacin tenemos:-8000(A/P)+500(A/F) = $-2055

Donde A2 = costo anual de operacin = $-900El valor anual de aditamento es:VA = -2055 900 = $-2955Respuesta econmica: El valor anual de aditamento con un costo inicial de $8000 y un valor de $500 es $-2955.VA MEDIANTE EL MTODO DE VALOR PRESENTE DE SALVAMENTO

El mtodo de valor presente tambin convierte las inversiones y valores de salvamento en un VA. Para calcular el valor Presente del Valor de salvamento (VS) se resta del costo inicial de inversin(C) y la diferencia resultante se anualiza para la vida til del activo.

El costo anual de operacin (CAO), se comporta como una serie uniforme y debe estar expresado en el mismo periodo de las anualidades anteriores.

La ecuacin general es:

VA= [P - VS (P/F, i, n) ](A/P, i, n) + cao

Donde:VA = valor actualP = costo inicial VS = valor de salvamento i = tasa de intersn = numero de periodos de vida tilCao = costo anual de operacin

Los pasos para determinar el VA del activo completo son:

1.Calcular el valor presente del valor de salvamento mediante el factor P/F.

2.Combinar el valor obtenido en el paso 1 con el costo de inversin P.

3.Analizar la diferencia resultante durante de la vida del activo utilizando el factor A/P.

4.Combinar cualquier valor anual uniforme con el valor de el paso 3.

5.Convertir cualquier otro flujo de efectivo en un valor anual uniforme equivalente y combinar con el valor obtenido en el paso 4.

Los pasos 1 y 3 se logran mediante la ecuacin de VA.

EJEMPLO

Calcule el CAUE de una mquina que tiene un costo inicial de $ 8 000 y un VS de $ 500 despus de 8 aos. Los costos anuales de operacin (CAO) para la maquina se estiman en $ 900 y la tasa de inters es del 6%. Utilice el mtodo del valor presente de salvamento.

Solucin:

CAUE = [8000-500(P/F,6%,8)](A/P,6%,8)+900=$2138

METODO DE RECUPERACION DE CAPITAL MAS INTERES

Se reconoce que se recuperar el valor de salvamento si se resta el valor de salvamento del costo de la inversin antes de anualizarla.Sin embargo, el hecho de que el valor de salvamento no se recuperar para n aos debe tenerse en cuenta al sumar el inters perdido durante la vida til del activo.

Al no incluir este trmino se supone que el valor de salvamento se obtuvo en el ao cero en vez del ao n.La ecuacin general es:

EJEMPLO

COMPARACIN DE ALTERNATIVAS MEDIANTEEL VALOR ANUALLa seleccin se hace sobre la base del CAUE, escogiendo la alternativa que tenga el menor costo, como la ms favorable. Evidentemente, los datos no cuantificables deben tomarse en consideracin antes de llegar a una decisin final, pero en general se preferir la alternativa que tenga el ms bajo CAUE.

Los siguientes costos son los estimados para dos mquinas peladoras de tomates en una fbrica de conservas:

VP = VF(1+i) - n

MAQUINASABCosto Inicial2600036000Costo Mensual De Mantenimiento800300Costo Mensual De Operacion110007000Ingresos Adicionales-2600Valor De Salvamento20003000Vida til, Aos610

Se necesita adquirir un motor para la planta de una fbrica, en el mercado, existen dos marcas de motores que cumplen con las necesidades y especificaciones tcnicas. La informacin econmica que se proporciona en la siguiente tabla:

MOTORABCosto inicial100000500000Costo mensual de operacin500010000Meses de vida til1020Valor de salvamento15000150000Gasto de reparacin mes 10N/A200000

Se necesita adquirir un motor para la planta de una fbrica, en el mercado, existen dos marcas de motores que cumplen con las necesidades y especificaciones tcnicas. La informacin econmica que se proporciona en la siguiente tabla:

Si la tasa mnima de retorno de la empresa es el 2.5% mensual, determinar la mejor alternativa desde el punto de vista financiero.

MOTORABCosto inicial100000500000Costo mensual de operacin500010000Meses de vida til1020Valor de salvamento15000150000Gasto de reparacin mes 10N/A200000

VA DE UNA INVERSIN PERMANENTELas inversiones permanentes son aquellosfondos invertidoscon la finalidad de mantener tal inversin en el largo plazo. La intencin es que el capital invertido en tales activos exceda el plazo de 1 ao.

CARACTERSTICASSon colocaciones de dinero en plazos mayores de un ao.Las acciones adquiridas a cambio de valores que no son efectivos.No estn disponibles fcilmente porque no estn compuestas de efectivo sino porbienes.Consisten en valores de compaas: bonos de varios tipos,acciones preferentesyacciones comunes.

OBJETIVOS DE UNA INVERSION Aumentar su propia utilidad, lo que puede lograr:Directamente a travs del recibo de dividendos o intereses de su inversin o por alza en el valor de mercado de sus valores.Indirectamente, creando y asegurando buenas relaciones de operacin entre las compaas y mejorando as el rendimiento de su inversin.

SON EJEMPLOS DE INVERSIONES PERMANENTES

Acciones en entidades controladas:se trata de las acciones que una entidad posee de otra, que le otorga los votos necesarios para ejercer su voluntad(aprobar el balance, designar los directores, distribuir los resultados).Acciones en sociedades vinculadas:se trata de las acciones que, si bien, no otorgan el control de la entidad emisora,permiten ejercer una influencia significativa o dominanteTtulos de deuda pblica:cuando sea necesario conservarlos.Acciones sin cotizacin:acciones emitidas por sociedades cerradas.Acciones de cooperativas:su tenencia permite acceder a un servicio de la entidad emisora.

CLASIFICACIN Las inversiones se clasifican en atencin a los tipos de inversin y la intencin del propietario de las mismas, como:TIPOS DE INVERSIONES Ttulos de deudaSon ttulos que representan una relacin entre un acreedor y la entidad. Incluye las acciones preferentes que deben ser redimidas por la entidad emisora o que pueden ser redimidas a voluntad del inversionista. Pueden citarse como ejemplos los siguientes: ttulos de la deuda pblica, bonos convertibles, inversiones negociables, acciones preferentes redimibles y por otros bienes races.Ttulos de capitalSon ttulos valores que representan propiedad de la entidad, ya sean en acciones comunes, preferentes no redimibles o de algn otro tipo, incluyendo el derecho a adquirir o vender una participacin en la propiedad o precio fijo o determinable, tales como opciones de compra o venta, certificados y derechos sobre acciones.