chÖÔng 11: thÒ trÖÔØng taØi chÍnh tieÀn teÄ quoÁc teÁ
DESCRIPTION
CHÖÔNG 11: THÒ TRÖÔØNG TAØI CHÍNH TIEÀN TEÄ QUOÁC TEÁ. Nhöõng vaán ñeà lieân quan ñeán thò tröôøng ngoaïi hoái Lòch söû hình thaønh vaø phaùt trieån heä thoáng tieàn teä quoác teá Tyû giaù hoái ñoaùi Khaû naêng chuyeån ñoåi cuûa tieàn teä. 1. NHÖÕNG VAÁN ÑEÀ LIEÂN QUAN …. 1.1. Khaùi nieäm - PowerPoint PPT PresentationTRANSCRIPT
![Page 1: CHÖÔNG 11: THÒ TRÖÔØNG TAØI CHÍNH TIEÀN TEÄ QUOÁC TEÁ](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062721/5681379d550346895d9f4123/html5/thumbnails/1.jpg)
1
CHÖÔNG 11:CHÖÔNG 11: THÒ TRÖÔØNG TAØI CHÍNH THÒ TRÖÔØNG TAØI CHÍNH TIEÀN TEÄ QUOÁC TEÁ TIEÀN TEÄ QUOÁC TEÁ
1.1. Nhöõng vaán ñeà lieân quan ñeán thò Nhöõng vaán ñeà lieân quan ñeán thò tröôøng ngoaïi hoái tröôøng ngoaïi hoái
2.2. Lòch söû hình thaønh vaø phaùt trieån Lòch söû hình thaønh vaø phaùt trieån heä thoáng tieàn teä quoác teáheä thoáng tieàn teä quoác teá
3.3. Tyû giaù hoái ñoaùiTyû giaù hoái ñoaùi4.4. Khaû naêng chuyeån ñoåi cuûa tieàn Khaû naêng chuyeån ñoåi cuûa tieàn
teä teä
![Page 2: CHÖÔNG 11: THÒ TRÖÔØNG TAØI CHÍNH TIEÀN TEÄ QUOÁC TEÁ](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062721/5681379d550346895d9f4123/html5/thumbnails/2.jpg)
2
1. 1. NHÖÕNG VAÁN ÑEÀ LIEÂN QUAN NHÖÕNG VAÁN ÑEÀ LIEÂN QUAN ……
1.1. Khaùi nieäm1.1. Khaùi nieäm1.2. Nguyeân nhaân1.2. Nguyeân nhaân1.3. Ñaëc ñieåm thò tröôøng ngoaïi hoái1.3. Ñaëc ñieåm thò tröôøng ngoaïi hoái1.4. Thaønh phaàn tham gia1.4. Thaønh phaàn tham gia1.5. Chöùc naêng cuûa thò tröôøng 1.5. Chöùc naêng cuûa thò tröôøng
ngoaïi hoáingoaïi hoái1.6. Caùc loaïi thò tröôøng ngoaïi hoái1.6. Caùc loaïi thò tröôøng ngoaïi hoái
![Page 3: CHÖÔNG 11: THÒ TRÖÔØNG TAØI CHÍNH TIEÀN TEÄ QUOÁC TEÁ](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062721/5681379d550346895d9f4123/html5/thumbnails/3.jpg)
3
1.1. KHAÙI NIEÄM1.1. KHAÙI NIEÄM
Thò tröôøng taøi chính tieàn teä laø nôi dieãn Thò tröôøng taøi chính tieàn teä laø nôi dieãn
ra 2 giao dòch ra 2 giao dòch
Mua baùn ñoàng tieàn naøy laáy ñoàng Mua baùn ñoàng tieàn naøy laáy ñoàng
tieàn khaùc tieàn khaùc
Nghieäp vuï vay vaø cho vay baèng tieànNghieäp vuï vay vaø cho vay baèng tieàn
![Page 4: CHÖÔNG 11: THÒ TRÖÔØNG TAØI CHÍNH TIEÀN TEÄ QUOÁC TEÁ](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062721/5681379d550346895d9f4123/html5/thumbnails/4.jpg)
4
1.2. NGUYEÂN NHAÂN1.2. NGUYEÂN NHAÂN
Thò tröôøng tieàn teä ñöôïc hình thaønh bôûi Thò tröôøng tieàn teä ñöôïc hình thaønh bôûi caàu vaø cung tieàn teäcaàu vaø cung tieàn teä
Caàu Caàu Khaùch du lòch, tham quan ôû nöôùc
ngoaøi Chính phuû, coâng ty vaø caù nhaân nhaäp
khaåu haøng hoùa cuûa nöôùc khaùc Chính phuû, coâng ty vaø caù nhaân
muoán ñaàu tö vaøo moät quoác gia khaùc Nhu caàu khaùc – traû laõi suaát tieàn vay
cuûa caùc toå chöùc ngaân haøng theá giôùi hay Chính phuû khaùc,...…
![Page 5: CHÖÔNG 11: THÒ TRÖÔØNG TAØI CHÍNH TIEÀN TEÄ QUOÁC TEÁ](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062721/5681379d550346895d9f4123/html5/thumbnails/5.jpg)
5
1.2. NGUYEÂN NHAÂN (tt)1.2. NGUYEÂN NHAÂN (tt)
CungCung Khaùch du lòch ngoaïi quoác tieâu tieàn
cho caùc dòch vuï ôû nöôùc maø hoï tham quan
Thu töø xuaát khaåu haøng hoùa Tieáp nhaän ñaàu tö nöôùc ngoaøi Nguoàn cung khaùc – khoaûn vieän trôï
cuûa caùc Chính phuû vaø caùc toå chöùc nöôùc ngoaøi, tieàn göûi töø nöôùc ngoaøi veà cho thaân nhaân trong nöôùc,...…
![Page 6: CHÖÔNG 11: THÒ TRÖÔØNG TAØI CHÍNH TIEÀN TEÄ QUOÁC TEÁ](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062721/5681379d550346895d9f4123/html5/thumbnails/6.jpg)
6
1.3. ÑAËC ÑIEÅM THÒ TRÖÔØNG NGOAÏI 1.3. ÑAËC ÑIEÅM THÒ TRÖÔØNG NGOAÏI HOÁIHOÁI
Laø thò tröôøng trung gian thöïc hieän chuyeån Laø thò tröôøng trung gian thöïc hieän chuyeån giao khaû naêng mua baùn ngoaïi teä laãn nhau giao khaû naêng mua baùn ngoaïi teä laãn nhau giöõa caùc toå chöùc kinh doanh quoác teágiöõa caùc toå chöùc kinh doanh quoác teá
Thò tröôøng khoâng bao giôø nguû (24 Thò tröôøng khoâng bao giôø nguû (24 giôø/ngaøy)giôø/ngaøy)
Laø söï hoäi nhaäp cuûa nhieàu trung taâm giao Laø söï hoäi nhaäp cuûa nhieàu trung taâm giao dòch khaùc nhau.dòch khaùc nhau.
Laø maïng löôùi lieân ngaân haøng, moâi giôùi Laø maïng löôùi lieân ngaân haøng, moâi giôùi ngoaïi hoái vaø ngöôøi baùn ñöôïc noái vôùi nhau ngoaïi hoái vaø ngöôøi baùn ñöôïc noái vôùi nhau qua maïng ñieän töûqua maïng ñieän töû
Caùc cuoäc mua baùn chuû yeáu ñöôïc thoâng Caùc cuoäc mua baùn chuû yeáu ñöôïc thoâng qua ñieän thoaïi, maùy telex,...…qua ñieän thoaïi, maùy telex,...…
Ña soá nhöõng cuoäc giao dòch trao ñoåi thoâng Ña soá nhöõng cuoäc giao dòch trao ñoåi thoâng tin ñeàu baèng mieäng tin ñeàu baèng mieäng
![Page 7: CHÖÔNG 11: THÒ TRÖÔØNG TAØI CHÍNH TIEÀN TEÄ QUOÁC TEÁ](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062721/5681379d550346895d9f4123/html5/thumbnails/7.jpg)
7
1.4. THAØNH PHAÀN THAM GIA1.4. THAØNH PHAÀN THAM GIA
Ñoái töôïng tröïc tieáp taïo ra cung caàu Ñoái töôïng tröïc tieáp taïo ra cung caàu ngoaïi teä – nhaø nhaäp khaåu, xuaát khaåu, ngoaïi teä – nhaø nhaäp khaåu, xuaát khaåu, nhaø ñaàu tö, khaùch du lòch,…nhaø ñaàu tö, khaùch du lòch,…
Ñoá töôïng trung gian chuyeån ñoåi ngoaïi Ñoá töôïng trung gian chuyeån ñoåi ngoaïi teä giöõa ngöôøi söû duïng vaø ngöôøi coù teä giöõa ngöôøi söû duïng vaø ngöôøi coù ngoaïi teä, ñoàng thôøi san baèng soá ngoaïi ngoaïi teä, ñoàng thôøi san baèng soá ngoaïi teä ra vaøo – heä thoáng ngaân haøng teä ra vaøo – heä thoáng ngaân haøng thöông maïi (ngaân haøng ngoaïi thöông) thöông maïi (ngaân haøng ngoaïi thöông)
Ñoái töôïng caân baèng cung caàu ngoaïi teä Ñoái töôïng caân baèng cung caàu ngoaïi teä – ngaân haøng quoác gia trung öông.– ngaân haøng quoác gia trung öông.
![Page 8: CHÖÔNG 11: THÒ TRÖÔØNG TAØI CHÍNH TIEÀN TEÄ QUOÁC TEÁ](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062721/5681379d550346895d9f4123/html5/thumbnails/8.jpg)
8
1.5. CHÖÙC NAÊNG CUÛA THÒ 1.5. CHÖÙC NAÊNG CUÛA THÒ TRÖÔØNG NGOAÏI HOÁITRÖÔØNG NGOAÏI HOÁI
1.5.1. Söï chuyeån ñoåi tieàn teä 1.5.1. Söï chuyeån ñoåi tieàn teä
1.5.2. Baûo hoä ruûi ro 1.5.2. Baûo hoä ruûi ro
![Page 9: CHÖÔNG 11: THÒ TRÖÔØNG TAØI CHÍNH TIEÀN TEÄ QUOÁC TEÁ](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062721/5681379d550346895d9f4123/html5/thumbnails/9.jpg)
9
1.5.1. SÖÏ CHUYEÅN ÑOÅI TIEÀN TEÄ1.5.1. SÖÏ CHUYEÅN ÑOÅI TIEÀN TEÄ
Kinh doanh quoác teá coù 4 lónh vöïc söû Kinh doanh quoác teá coù 4 lónh vöïc söû duïng thò tröôøng ngoaïi hoái:duïng thò tröôøng ngoaïi hoái:
Nhaän tieàn haøng xuaát khaåu, thu Nhaän tieàn haøng xuaát khaåu, thu nhaäp töø FDI, thu nhaäp töø chuyeån nhaäp töø FDI, thu nhaäp töø chuyeån nhöôïng giaáy pheùp (licensing).nhöôïng giaáy pheùp (licensing).
Traû tieàn haøng hoùa hay dòch vuï Traû tieàn haøng hoùa hay dòch vuï nhaäp khaåu.nhaäp khaåu.
Ñaàu tö ngaén haïn treân thò tröôøng Ñaàu tö ngaén haïn treân thò tröôøng tieàn teä.tieàn teä.
Ñaàu cô tieàn teä.Ñaàu cô tieàn teä.
![Page 10: CHÖÔNG 11: THÒ TRÖÔØNG TAØI CHÍNH TIEÀN TEÄ QUOÁC TEÁ](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062721/5681379d550346895d9f4123/html5/thumbnails/10.jpg)
10
1.5.2. BAÛO HOÄ RUÛI RO1.5.2. BAÛO HOÄ RUÛI RO
Laø nhöõng ñaûm baûo ñeå baûo hoä nhöõng keát Laø nhöõng ñaûm baûo ñeå baûo hoä nhöõng keát quaû cuûa söï thay ñoåi khoâng döï kieán cuûa tyû quaû cuûa söï thay ñoåi khoâng döï kieán cuûa tyû giaù hoái ñoaùi, thoâng qua 2 loaïi tyû giaù:giaù hoái ñoaùi, thoâng qua 2 loaïi tyû giaù:
Tyû giaù giao ngay (Spot rate) – laø tyû giaù mua Tyû giaù giao ngay (Spot rate) – laø tyû giaù mua baùn ngoaïi teä ñöôïc thöïc hieän ngay vôùi tyû baùn ngoaïi teä ñöôïc thöïc hieän ngay vôùi tyû giaù ñöôïc aán ñònh vaøo thôøi ñieåm thoûa giaù ñöôïc aán ñònh vaøo thôøi ñieåm thoûa thuaän. thuaän.
Tyû giaù kyø haïn (Forward rate) – laø tyû giaù Tyû giaù kyø haïn (Forward rate) – laø tyû giaù ñöôïc xaùc ñònh ôû thôøi ñieåm thoûa thuaän ñöôïc xaùc ñònh ôû thôøi ñieåm thoûa thuaän nhöng ñöôïc thöïc hieän ôû moät kyø haïn trong nhöng ñöôïc thöïc hieän ôû moät kyø haïn trong töông lai. Kyø haïn coù theå laø 30, 90, 180 ngaøy töông lai. Kyø haïn coù theå laø 30, 90, 180 ngaøy vaø nhieàu naêm.vaø nhieàu naêm.
![Page 11: CHÖÔNG 11: THÒ TRÖÔØNG TAØI CHÍNH TIEÀN TEÄ QUOÁC TEÁ](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062721/5681379d550346895d9f4123/html5/thumbnails/11.jpg)
11
1.5.2. BAÛO HOÄ RUÛI RO (tt)1.5.2. BAÛO HOÄ RUÛI RO (tt)
Nghieäp vuï arbitrage tieàn teä – mua nôi Nghieäp vuï arbitrage tieàn teä – mua nôi reû baùn nôi giaù cao hôn.reû baùn nôi giaù cao hôn.
NEW YORK
FRANKFURT
LONDON
Baét ñaàu$
1.000.000
$0.6251/DM
DM3.1650/£
$1.9809/£
DM 1.599.744,04
£ 505.448,35
Keát thuùc$
1.001.242,64
![Page 12: CHÖÔNG 11: THÒ TRÖÔØNG TAØI CHÍNH TIEÀN TEÄ QUOÁC TEÁ](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062721/5681379d550346895d9f4123/html5/thumbnails/12.jpg)
12
1.6. CAÙC LOAÏI THÒ TRÖÔØNG 1.6. CAÙC LOAÏI THÒ TRÖÔØNG NGOAÏI HOÁINGOAÏI HOÁI
1.6.1. Thò tröôøng giao ngay (Spot 1.6.1. Thò tröôøng giao ngay (Spot market)market)
1.6.2. Thò tröôøng coù kyø haïn (Forward 1.6.2. Thò tröôøng coù kyø haïn (Forward market)market)
![Page 13: CHÖÔNG 11: THÒ TRÖÔØNG TAØI CHÍNH TIEÀN TEÄ QUOÁC TEÁ](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062721/5681379d550346895d9f4123/html5/thumbnails/13.jpg)
13
1.6.1. THÒ TRÖÔØNG GIAO NGAY (SPOT 1.6.1. THÒ TRÖÔØNG GIAO NGAY (SPOT MARKET)MARKET)
Laø thò tröôøng thöïc hieän nhöõng giao Laø thò tröôøng thöïc hieän nhöõng giao
dòch lieân quan ñeán tyû giaù hoái ñoaùi dòch lieân quan ñeán tyû giaù hoái ñoaùi
giao ngay.giao ngay.
Ñònh giaù tyû giaù hoái ñoaùi tröïc tieáp – Ñònh giaù tyû giaù hoái ñoaùi tröïc tieáp –
laø hình thöùc giaù ngoaïi teä cuûa moät soá laø hình thöùc giaù ngoaïi teä cuûa moät soá
löôïng ngoaïi teä naøo ñoù ñaõ ñöôïc ñònh löôïng ngoaïi teä naøo ñoù ñaõ ñöôïc ñònh
giaù (100 ñôn vò hoaëc 1 ñôn vò).giaù (100 ñôn vò hoaëc 1 ñôn vò).
Ví duï:Ví duï: Taïi Phaùp, ñoàng DM coù theå ñöôïc Taïi Phaùp, ñoàng DM coù theå ñöôïc
ñònh giaù baèng 4FF. Taïi Ñöùc, ñoàng FF ñònh giaù baèng 4FF. Taïi Ñöùc, ñoàng FF
coù theå ñöôïc ñònh giaù baèng 0,25DMcoù theå ñöôïc ñònh giaù baèng 0,25DM
![Page 14: CHÖÔNG 11: THÒ TRÖÔØNG TAØI CHÍNH TIEÀN TEÄ QUOÁC TEÁ](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062721/5681379d550346895d9f4123/html5/thumbnails/14.jpg)
14
1.6.1. THÒ TRÖÔØNG GIAO NGAY (SPOT 1.6.1. THÒ TRÖÔØNG GIAO NGAY (SPOT MARKET) (tt)MARKET) (tt)
Tyû giaù luoân ñöôïc ñònh song song vôùi Tyû giaù luoân ñöôïc ñònh song song vôùi nhau vì ngöôøi giao dòch khoâng bieát nhau vì ngöôøi giao dòch khoâng bieát khaùch haøng caàn mua hay baùn ngoaïi khaùch haøng caàn mua hay baùn ngoaïi teä.teä. Tyû giaù ñaàu tieân laø giaù mua (buy,
bid hoaëc price) Tyû giaù thöù hai laø tyû giaù baùn (sell,
ask, offer hoaëc rate).Ví duï: Pound Sterling ñònh giaù laø
1,4419-36, coù nghóa ngaân haøng saün saøng mua pound vôùi giaù 1,4419 vaø baùn ra thò tröôøng vôùi giaù 1,4436
![Page 15: CHÖÔNG 11: THÒ TRÖÔØNG TAØI CHÍNH TIEÀN TEÄ QUOÁC TEÁ](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062721/5681379d550346895d9f4123/html5/thumbnails/15.jpg)
15
1.6.1. THÒ TRÖÔØNG GIAO NGAY (SPOT 1.6.1. THÒ TRÖÔØNG GIAO NGAY (SPOT MARKET) (tt)MARKET) (tt)
Chi phí giao dòch – laø khoaûng cheânh leäch Chi phí giao dòch – laø khoaûng cheânh leäch giöõa tyû giaù baùn vaø tyû giaù mua cuûa giöõa tyû giaù baùn vaø tyû giaù mua cuûa ngoaïi teä.ngoaïi teä.
Phaàn cheânh leäch = (Giaù baùn – Giaù Phaàn cheânh leäch = (Giaù baùn – Giaù mua)/Giaù baùn.mua)/Giaù baùn.
Ví duï:Ví duï: Vôùi ñònh giaù cuûa pound laø 1,4419-36. Vôùi ñònh giaù cuûa pound laø 1,4419-36.
Phaàn cheânh leäch Phaàn cheânh leäch
= (1,4436 – 1,4419)/1,4436 = 0,12%= (1,4436 – 1,4419)/1,4436 = 0,12%
Ñoái vôùi nhöõng tieàn teä ñöôïc söû duïng roäng Ñoái vôùi nhöõng tieàn teä ñöôïc söû duïng roäng raõi, nhö pound, DM, yeân Nhaät, khoaûng raõi, nhö pound, DM, yeân Nhaät, khoaûng cheânh leäch naøy bieán ñoäng töø 0,1 – 0,5%cheânh leäch naøy bieán ñoäng töø 0,1 – 0,5%
![Page 16: CHÖÔNG 11: THÒ TRÖÔØNG TAØI CHÍNH TIEÀN TEÄ QUOÁC TEÁ](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062721/5681379d550346895d9f4123/html5/thumbnails/16.jpg)
16
1.6.1. THÒ TRÖÔØNG GIAO NGAY (SPOT 1.6.1. THÒ TRÖÔØNG GIAO NGAY (SPOT MARKET) (tt)MARKET) (tt)
Tyû giaù cheùo (Cross-rate) – baát kyø giaù Tyû giaù cheùo (Cross-rate) – baát kyø giaù trò tieàn teä naøo cuõng coù theå ñònh giaù trò tieàn teä naøo cuõng coù theå ñònh giaù ñoàng tieàn mình so vôùi loaïi tieàn teä ñoàng tieàn mình so vôùi loaïi tieàn teä khaùc.khaùc.
Ví duï:Ví duï: Yeân (Nhaät) – ¥135.62/US.$1Yeân (Nhaät) – ¥135.62/US.$1
Won (Haøn Quoác) – W763.89/US.$1Won (Haøn Quoác) – W763.89/US.$1Tyû giaù cheùo cuûa Yeân treân moãi ñoàng Tyû giaù cheùo cuûa Yeân treân moãi ñoàng
Won:Won:
Yeân/US dollarYeân/US dollar = = ¥135.62/US.$1¥135.62/US.$1 = ¥ = ¥ 0,17754/W0,17754/W
Won/US dollar W763.89/US.$1Won/US dollar W763.89/US.$1
![Page 17: CHÖÔNG 11: THÒ TRÖÔØNG TAØI CHÍNH TIEÀN TEÄ QUOÁC TEÁ](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062721/5681379d550346895d9f4123/html5/thumbnails/17.jpg)
17
1.6.2. THÒ TRÖÔØNG COÙ KYØ HAÏN 1.6.2. THÒ TRÖÔØNG COÙ KYØ HAÏN (FORWARD MARKET)(FORWARD MARKET)
Laø thò tröôøng thöïc hieän nhöõng giao dòch lieân Laø thò tröôøng thöïc hieän nhöõng giao dòch lieân quan ñeán nhöõng hôïp ñoàng coù kyø haïn (forward quan ñeán nhöõng hôïp ñoàng coù kyø haïn (forward contract) giöõa moät ngaân haøng vaø khaùch contract) giöõa moät ngaân haøng vaø khaùch haøng.haøng.
Ba ñieåm caàn löu yù trong hôïp ñoàng coù kyø haïn:Ba ñieåm caàn löu yù trong hôïp ñoàng coù kyø haïn: Laõi hay loã trong hôïp ñoàng coù kyø haïn thì Laõi hay loã trong hôïp ñoàng coù kyø haïn thì
khoâng lieân quan ñeán tyû giaù taïi choã.khoâng lieân quan ñeán tyû giaù taïi choã. Laõi hay loã trong hôïp ñoàng coù kyø haïn buø tröø Laõi hay loã trong hôïp ñoàng coù kyø haïn buø tröø
ñuùng söï thay ñoåi chi phí cuûa moät ñoàng tieàn ñuùng söï thay ñoåi chi phí cuûa moät ñoàng tieàn cuøng vôùi söï dòch chuyeån giaù trò ñoàng tieàn cuøng vôùi söï dòch chuyeån giaù trò ñoàng tieàn kia.kia.
Hôïp ñoàng coù kyø haïn khoâng phaûi laø hôïp Hôïp ñoàng coù kyø haïn khoâng phaûi laø hôïp ñoàng choïn löïa. Caû hai beân phaûi thöïc hieän ñoàng choïn löïa. Caû hai beân phaûi thöïc hieän nhöõng gì ñaõ ñoàng yù trong hôïp ñoàng.nhöõng gì ñaõ ñoàng yù trong hôïp ñoàng.
![Page 18: CHÖÔNG 11: THÒ TRÖÔØNG TAØI CHÍNH TIEÀN TEÄ QUOÁC TEÁ](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062721/5681379d550346895d9f4123/html5/thumbnails/18.jpg)
18
1.6.2. THÒ TRÖÔØNG COÙ KYØ HAÏN 1.6.2. THÒ TRÖÔØNG COÙ KYØ HAÏN (FORWARD MARKET) (tt)(FORWARD MARKET) (tt)
Thaønh phaàn tham giaù thò tröôøng coù kyø haïn:Thaønh phaàn tham giaù thò tröôøng coù kyø haïn: Ngöôøi kieám lôïi nhuaän nhöng khoâng chòu ruûi ro Ngöôøi kieám lôïi nhuaän nhöng khoâng chòu ruûi ro
(Arbitrageurs) – baèng caùch lôïi duïng cheânh leäch (Arbitrageurs) – baèng caùch lôïi duïng cheânh leäch tyû giaù ôû moät soá nöôùc.tyû giaù ôû moät soá nöôùc.
Nhaø thöông maïi (Traders) – söû duïng hôïp ñoàng coù Nhaø thöông maïi (Traders) – söû duïng hôïp ñoàng coù kyø haïn ñeå giaûm thieåu nhöõng ruûi ro veà nhöõng kyø haïn ñeå giaûm thieåu nhöõng ruûi ro veà nhöõng ñôn haøng xuaát nhaäp thanh toaùn baèng ngoaïi teä.ñôn haøng xuaát nhaäp thanh toaùn baèng ngoaïi teä.
Ngaên ngöøa ruûi ro (Hedgers) – MNC tham gia hôïp Ngaên ngöøa ruûi ro (Hedgers) – MNC tham gia hôïp ñoàng coù kyø haïn ñeå baûo veä giaù trò tieàn teä ñoàng coù kyø haïn ñeå baûo veä giaù trò tieàn teä nöôùc mình cuûa nhöõng taøi saûn trò giaù ngoaïi teä nöôùc mình cuûa nhöõng taøi saûn trò giaù ngoaïi teä khaùc nhau.khaùc nhau.
Ngöôøi ñaàu cô (Speculators) – saün saøng chòu ruûi Ngöôøi ñaàu cô (Speculators) – saün saøng chòu ruûi ro tieàn teä baèng caùch mua vaø baùn tieàn teä coù ro tieàn teä baèng caùch mua vaø baùn tieàn teä coù kyø haïn ñeå tìm kieám lôïi nhuaän töø vieäc bieán kyø haïn ñeå tìm kieám lôïi nhuaän töø vieäc bieán ñoäng tyû giaù.ñoäng tyû giaù.
![Page 19: CHÖÔNG 11: THÒ TRÖÔØNG TAØI CHÍNH TIEÀN TEÄ QUOÁC TEÁ](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062721/5681379d550346895d9f4123/html5/thumbnails/19.jpg)
19
2. LÒCH SÖÛ HÌNH THAØNH VAØ PHAÙT TRIEÅN HEÄ 2. LÒCH SÖÛ HÌNH THAØNH VAØ PHAÙT TRIEÅN HEÄ THOÁNG TIEÀN TEÄ QUOÁC TEÁTHOÁNG TIEÀN TEÄ QUOÁC TEÁ
2.1. Heä thoáng tieàn teä quoác teá thöù 2.1. Heä thoáng tieàn teä quoác teá thöù nhaát – Tieâu chuaån vaøng (1876 – nhaát – Tieâu chuaån vaøng (1876 – 1913)1913)
2.2. Heä thoáng tieàn teä quoác teá thöùù 2.2. Heä thoáng tieàn teä quoác teá thöùù hai (1922 – 1939)hai (1922 – 1939)
2.3. Heä thoáng tieàn teä quoác teá thöù 2.3. Heä thoáng tieàn teä quoác teá thöù ba Bretton Woods (1945 – 1971)ba Bretton Woods (1945 – 1971)
2.4. Heä thoáng tieàn teä quoác teá thöù tö 2.4. Heä thoáng tieàn teä quoác teá thöù tö (heä thoáng Jamaica)(heä thoáng Jamaica)
2.5. Heä thoáng tieàn teä chaâu Aâu 2.5. Heä thoáng tieàn teä chaâu Aâu (European Manetary System – EMS)(European Manetary System – EMS)
![Page 20: CHÖÔNG 11: THÒ TRÖÔØNG TAØI CHÍNH TIEÀN TEÄ QUOÁC TEÁ](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062721/5681379d550346895d9f4123/html5/thumbnails/20.jpg)
20
2.1. TIEÂU CHUAÅN VAØNG (1876 – 2.1. TIEÂU CHUAÅN VAØNG (1876 – 1913)1913)
Vaøng ñöôïc xem laø tieàn teä theá giôùi ñöôïc Vaøng ñöôïc xem laø tieàn teä theá giôùi ñöôïc trao ñoåi töï do vaø duøng nhö laø tieàn teä trao ñoåi töï do vaø duøng nhö laø tieàn teä thanh toaùn cuoái cuøng giöõa caùc quoác giathanh toaùn cuoái cuøng giöõa caùc quoác gia
Vaøng Vaøng Thöïc hieän moïi chöùc naêng cuûa tieàn teäThöïc hieän moïi chöùc naêng cuûa tieàn teä Ñöôïc xem nhö laø coâng cuï ñieàu chænh töï Ñöôïc xem nhö laø coâng cuï ñieàu chænh töï
ñoäng caùn caân thanh toaùn cuûa 1 quoác ñoäng caùn caân thanh toaùn cuûa 1 quoác giagia
Laø caên cöù ñeå xaùc ñònh tyû giaù hoái Laø caên cöù ñeå xaùc ñònh tyû giaù hoái ñoaùi giöõa caùc ñoàng tieàn quoác giañoaùi giöõa caùc ñoàng tieàn quoác gia
Tieâu chuaån vaøng hoaït ñoäng cho ñeán khi Tieâu chuaån vaøng hoaït ñoäng cho ñeán khi chieán tranh theá giôùi thöù I buøng noåchieán tranh theá giôùi thöù I buøng noå
![Page 21: CHÖÔNG 11: THÒ TRÖÔØNG TAØI CHÍNH TIEÀN TEÄ QUOÁC TEÁ](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062721/5681379d550346895d9f4123/html5/thumbnails/21.jpg)
21
2.2. HEÄ THOÁNG TIEÀN TEÄ QUOÁC TEÁ 2.2. HEÄ THOÁNG TIEÀN TEÄ QUOÁC TEÁ THÖÙÙ II (1922 – 1939)THÖÙÙ II (1922 – 1939)
Aùp duïng heä thoáng tyû giaù thaû noåi Aùp duïng heä thoáng tyû giaù thaû noåi
vaø kim baûn vò coù giôùi haïnvaø kim baûn vò coù giôùi haïn
Ñoàng ñoâla Myõ vaø baûng Anh leân Ñoàng ñoâla Myõ vaø baûng Anh leân
ngoâi cuøng vôùi vaøng ñöôïc xem nhö ngoâi cuøng vôùi vaøng ñöôïc xem nhö
ñoàng tieàn quoác teáñoàng tieàn quoác teá
Ñoàng ñoâla Myõ maïnh leân coù vai troø Ñoàng ñoâla Myõ maïnh leân coù vai troø
quan troïng trong heä thoáng tieàn teä quan troïng trong heä thoáng tieàn teä
theá giôùitheá giôùi
![Page 22: CHÖÔNG 11: THÒ TRÖÔØNG TAØI CHÍNH TIEÀN TEÄ QUOÁC TEÁ](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062721/5681379d550346895d9f4123/html5/thumbnails/22.jpg)
22
2.3. HIEÄP ÖÔÙC BRETTON WOODS (1945 2.3. HIEÄP ÖÔÙC BRETTON WOODS (1945 – 1971)– 1971)
Hieäp öôùc thieát laäp heä thoáng tieàn teä quoác Hieäp öôùc thieát laäp heä thoáng tieàn teä quoác teá môùi döïa treân USDteá môùi döïa treân USD
Muïc tieâuMuïc tieâu Môû roäng thöông maïi quoác teá töï do Duy trì tyû giaù hoái ñoaùi coá ñònh vaø oån ñònh Taøi trôï cho caùc chöông trình phaùt trieån quoác
gia
Thaønh laäp 2 toå chöùc laø Quyõ Tieàn Teä Quoác Thaønh laäp 2 toå chöùc laø Quyõ Tieàn Teä Quoác Teá (International Monetary Fund – IMF) vaø Ngaân Teá (International Monetary Fund – IMF) vaø Ngaân Haøng Theá Giôùi (World Bank – WB)Haøng Theá Giôùi (World Bank – WB) IMF – giuùp ñôõ caùc nöôùc gaëp khoù khaên veà
caùn caân thöông maïi vaø tyû giaù hoái ñoaùi WB – giuùp caùc nöôùc xaây döïng laïi ñaát nöôùc
trong thôøi kyø haäu chieán vaø phaùt trieån kinh teá
![Page 23: CHÖÔNG 11: THÒ TRÖÔØNG TAØI CHÍNH TIEÀN TEÄ QUOÁC TEÁ](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062721/5681379d550346895d9f4123/html5/thumbnails/23.jpg)
23
2.3. HIEÄP ÖÔÙC BRETTON WOODS (1945 2.3. HIEÄP ÖÔÙC BRETTON WOODS (1945 – 1971) (tt)– 1971) (tt)
Tyû giaù ngoaïi hoái cuûa caùc nöôùc thaønh vieân Tyû giaù ngoaïi hoái cuûa caùc nöôùc thaønh vieân IMF ñöôïc xaùc ñònh baèng vaøng hay USD vôùi IMF ñöôïc xaùc ñònh baèng vaøng hay USD vôùi möùc hoaùn ñoåi laø 35 $/ozmöùc hoaùn ñoåi laø 35 $/oz Caùc nöôùc hoäi vieân phaûi duy trì trò giaù
tieàn teä cuûa hoï trong möùc + 1% so vôùi möùc tyû giaù hoái ñoaùi quy ñònh coá ñònh
Neáu söï thay ñoåi veà tyû giaù > 10% thì phaûi ñöôïc söï chaáp thuaän cuûa IMF
Ñoàng ñoâla Myõ trôû thaønh ñoàng tieàn thanh Ñoàng ñoâla Myõ trôû thaønh ñoàng tieàn thanh toaùn quoác teá chuû yeáutoaùn quoác teá chuû yeáu
Cuoái thaäp kyû 60, ñoàng ñoâla bò phaù giaù – 38 Cuoái thaäp kyû 60, ñoàng ñoâla bò phaù giaù – 38 $/oz $/oz Myõ tuyeân boá baõi boû cheá ñoä ñoåi Myõ tuyeân boá baõi boû cheá ñoä ñoåi ñoâla laáy vaøngñoâla laáy vaøng
Heä thoáng Bretton Woods bò suïp ñoå naêm 1971 Heä thoáng Bretton Woods bò suïp ñoå naêm 1971 Cheá ñoä tyû giaù coá ñònh haàu nhö bò baõi Cheá ñoä tyû giaù coá ñònh haàu nhö bò baõi boûboû
![Page 24: CHÖÔNG 11: THÒ TRÖÔØNG TAØI CHÍNH TIEÀN TEÄ QUOÁC TEÁ](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062721/5681379d550346895d9f4123/html5/thumbnails/24.jpg)
24
2.4. HIEÄP ÖÔÙC JAMAICA2.4. HIEÄP ÖÔÙC JAMAICA
Heä thoáng tieàn teä naøy ra ñôøi 4/1978, ñaëc Heä thoáng tieàn teä naøy ra ñôøi 4/1978, ñaëc ñieåm:ñieåm:
Ñoàng ñoâla tieáp tuïc bò phaù giaùÑoàng ñoâla tieáp tuïc bò phaù giaù Ñoàng SDR (Special Drowing Right – Quyeàn ruùt Ñoàng SDR (Special Drowing Right – Quyeàn ruùt
voán ñaëc bieät) cuûa IMF tieáp tuïc ñöôïc cuûng voán ñaëc bieät) cuûa IMF tieáp tuïc ñöôïc cuûng coá vaø ñöôïc ñònh giaù baèng nhoùm tieàn teä coá vaø ñöôïc ñònh giaù baèng nhoùm tieàn teä cuûa 16 nöôùc hoäi vieân thuoäc IMFcuûa 16 nöôùc hoäi vieân thuoäc IMF
Vaøng ñöôïc xem laø haøng hoùa thoâng thöôøngVaøng ñöôïc xem laø haøng hoùa thoâng thöôøng Caùc nöôùc töï do choïn löïa cheá ñoä tyû giaù Caùc nöôùc töï do choïn löïa cheá ñoä tyû giaù
hoái ñoaùi tuøy yùhoái ñoaùi tuøy yù Caùc nöôùc thaønh vieân IMF ñöôïc pheùp lieân Caùc nöôùc thaønh vieân IMF ñöôïc pheùp lieân
keát ñeå thaønh laäp heä thoáng tieàn teä lieân keát ñeå thaønh laäp heä thoáng tieàn teä lieân khu vöïc khu vöïc
![Page 25: CHÖÔNG 11: THÒ TRÖÔØNG TAØI CHÍNH TIEÀN TEÄ QUOÁC TEÁ](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062721/5681379d550346895d9f4123/html5/thumbnails/25.jpg)
25
2.4. HIEÄP ÖÔÙC JAMAICA (tt)2.4. HIEÄP ÖÔÙC JAMAICA (tt)
Quyeàn ruùt voán ñaëc bieät (SDR)Quyeàn ruùt voán ñaëc bieät (SDR) Naêm 1981, IMF söû duïng roå tieàn teä goàm 5 Naêm 1981, IMF söû duïng roå tieàn teä goàm 5
loaïi tieàn teä ñeå ñònh giaù vaø coù söï thay ñoåi loaïi tieàn teä ñeå ñònh giaù vaø coù söï thay ñoåi töøng 5 naêmtöøng 5 naêm USD – 42% DEM – 39% JPY – 15% FRF – 12% GBP – 12%
Laø theå thöùc döï tröõ ngoaïi teä maø caùc thaønh Laø theå thöùc döï tröõ ngoaïi teä maø caùc thaønh vieân duøng ñeå giao dòch giöõa caùc nöôùc vieân duøng ñeå giao dòch giöõa caùc nöôùc thaønh vieân vaø vôùi IMFthaønh vieân vaø vôùi IMF
Döôùi söùc eùp cuûa Myõ, SDR Döôùi söùc eùp cuûa Myõ, SDR Chæ thöïc hieän tieàn tín duïng quoác teá Chöa söû duïng cho thöông maïi quoác teá.
![Page 26: CHÖÔNG 11: THÒ TRÖÔØNG TAØI CHÍNH TIEÀN TEÄ QUOÁC TEÁ](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062721/5681379d550346895d9f4123/html5/thumbnails/26.jpg)
26
2.5. HEÄ THOÁNG TIEÀN TEÄ CHAÂU AÂU 2.5. HEÄ THOÁNG TIEÀN TEÄ CHAÂU AÂU (EMS)(EMS)
Thaønh laäp naêm 1979Thaønh laäp naêm 1979 Xaây döïng ñoàng tieàn chung cho EMS laø ECU Xaây döïng ñoàng tieàn chung cho EMS laø ECU
(European Currency Unit) (European Currency Unit) Coù chöùc naêng töông töï SDR Seõ trôû thaønh ñoàng tieàn chung duy nhaát cho
EEC DEM laø cô sôû ñeå ñònh giaù caùc ñoàng tieàn khaùc.DEM laø cô sôû ñeå ñònh giaù caùc ñoàng tieàn khaùc. Moãi Chính phuû thaønh vieân Moãi Chính phuû thaønh vieân
Seõ göûi 20% döï tröõ ngoaïi hoái cuûa hoï vaøo quyõ hôïp taùc tieàn teä chaâu Aâu
Nhaän veà 1 soá löôïng ECU töông ñöông Xaây döïng cô cheá tyû giaù hoái ñoaùi ERM – moãi Xaây döïng cô cheá tyû giaù hoái ñoaùi ERM – moãi
nöôùc thaønh vieân coá ñònh tyû giaù hoái ñoaùi danh nöôùc thaønh vieân coá ñònh tyû giaù hoái ñoaùi danh nghóa ñoái vôùi moãi nöôùc tham gia ERM khaùc.nghóa ñoái vôùi moãi nöôùc tham gia ERM khaùc.
Tyû giaù hoái ñoaùi giao ñoäng phaïm vi Tyû giaù hoái ñoaùi giao ñoäng phaïm vi ++ 2,25% cuûa 2,25% cuûa möùc ngang giaù ñaõ thoûa thuaänmöùc ngang giaù ñaõ thoûa thuaän
![Page 27: CHÖÔNG 11: THÒ TRÖÔØNG TAØI CHÍNH TIEÀN TEÄ QUOÁC TEÁ](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062721/5681379d550346895d9f4123/html5/thumbnails/27.jpg)
27
3. TYÛ GIAÙ HOÁI ÑOAÙI3. TYÛ GIAÙ HOÁI ÑOAÙI
3.1. Khaùi nieäm3.1. Khaùi nieäm
3.2. Heä thoáng tyû giaù hoái ñoaùi3.2. Heä thoáng tyû giaù hoái ñoaùi
3.3. Cheá ñoä xaùc ñònh möùc hoái ñoaùi3.3. Cheá ñoä xaùc ñònh möùc hoái ñoaùi
3.4. Xaùc ñònh tyû giaù hoái ñoaùi3.4. Xaùc ñònh tyû giaù hoái ñoaùi
3.5. Aûnh höôûng cuûa tyû giaù hoái ñoaùi 3.5. Aûnh höôûng cuûa tyû giaù hoái ñoaùi
ñeán XNKñeán XNK
3.6. Döï ñoaùn tyû giaù hoái ñoaùi3.6. Döï ñoaùn tyû giaù hoái ñoaùi
![Page 28: CHÖÔNG 11: THÒ TRÖÔØNG TAØI CHÍNH TIEÀN TEÄ QUOÁC TEÁ](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062721/5681379d550346895d9f4123/html5/thumbnails/28.jpg)
28
3.1. KHAÙI NIEÄM3.1. KHAÙI NIEÄM
Tyû giaù hoái ñoaùi laø möùc giaù taïi Tyû giaù hoái ñoaùi laø möùc giaù taïi ñoù 2 ñoàng tieàn coù theå chuyeån ñoù 2 ñoàng tieàn coù theå chuyeån ñoåi cho nhau (noäi teä vaø ngoaïi teä)ñoåi cho nhau (noäi teä vaø ngoaïi teä)
Tyû giaù hoái ñoaùi cho bieát giaù 1 ñôn Tyû giaù hoái ñoaùi cho bieát giaù 1 ñôn vò tieàn teä cuûa 1 quoác gia ñöôïc tính vò tieàn teä cuûa 1 quoác gia ñöôïc tính baèng tieàn cuûa 1 quoác gia khaùcbaèng tieàn cuûa 1 quoác gia khaùc
![Page 29: CHÖÔNG 11: THÒ TRÖÔØNG TAØI CHÍNH TIEÀN TEÄ QUOÁC TEÁ](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062721/5681379d550346895d9f4123/html5/thumbnails/29.jpg)
29
3.1. KHAÙI NIEÄM (tt)3.1. KHAÙI NIEÄM (tt)
Söï caân baèng tyû giaù hoái ñoaùiSöï caân baèng tyû giaù hoái ñoaùi 2 quoác gia Myõ vaø Anh USD – ñoàng noäi teä GDP – ngoaïi teä
![Page 30: CHÖÔNG 11: THÒ TRÖÔØNG TAØI CHÍNH TIEÀN TEÄ QUOÁC TEÁ](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062721/5681379d550346895d9f4123/html5/thumbnails/30.jpg)
30
3.1. KHAÙI NIEÄM (tt)3.1. KHAÙI NIEÄM (tt)
R=USD/GBP
B
A F
G
H
E
C
5
4
3
2
1
0 10 20 30 40 50 60 70 trieäu GBP/ngaøy
SGBP
DGBP
![Page 31: CHÖÔNG 11: THÒ TRÖÔØNG TAØI CHÍNH TIEÀN TEÄ QUOÁC TEÁ](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062721/5681379d550346895d9f4123/html5/thumbnails/31.jpg)
31
3.1. KHAÙI NIEÄM (tt)3.1. KHAÙI NIEÄM (tt)
Cung vaø caàu caét nhau taïi E – soá löôïng ñoàng baûng Anh Cung vaø caàu caét nhau taïi E – soá löôïng ñoàng baûng Anh
laø 40 trieäu/ngaøy vaø tyû giaù hoái ñoaùi caân baèng R = 2 laø 40 trieäu/ngaøy vaø tyû giaù hoái ñoaùi caân baèng R = 2
USD/GBPUSD/GBP
Khi tyû giaù hoái ñoaùi cao > 2, cung GBP > caàu GBP Khi tyû giaù hoái ñoaùi cao > 2, cung GBP > caàu GBP tyû tyû
giaù hoái ñoaùi giaûmgiaù hoái ñoaùi giaûm
Khi tyû giaù hoái ñoaùi thaáp < 2, cung GBP < caàu GBP Khi tyû giaù hoái ñoaùi thaáp < 2, cung GBP < caàu GBP tyû tyû
giaù hoái ñoaùi taêng leân vaø caân baèng taïi R = 2 USD/GBPgiaù hoái ñoaùi taêng leân vaø caân baèng taïi R = 2 USD/GBP
Giaû söû toång caàu cuûa Myõ veà GBP taêng vaø ñöôøng Giaû söû toång caàu cuûa Myõ veà GBP taêng vaø ñöôøng
cong cung cuûa Myõ dòch chuyeån ñeán ñieåm G cong cung cuûa Myõ dòch chuyeån ñeán ñieåm G R = 3 R = 3
USD/GBP vaø soá löôïng caân baèng GBP laø 60 trieäu/ngaøy, USD/GBP vaø soá löôïng caân baèng GBP laø 60 trieäu/ngaøy,
ñoàng USD giaûm giaùñoàng USD giaûm giaù
Neáu ñöôøng cong caàu cuûa Myõ veà GBP dòch xuoáng Neáu ñöôøng cong caàu cuûa Myõ veà GBP dòch xuoáng
döôùi, vaø taùc ñoäng ñöôøng cong cung veà GBP taïi ñieåm H döôùi, vaø taùc ñoäng ñöôøng cong cung veà GBP taïi ñieåm H
R = 1 USD/GBP, ñoàng USD taêng giaù R = 1 USD/GBP, ñoàng USD taêng giaù
![Page 32: CHÖÔNG 11: THÒ TRÖÔØNG TAØI CHÍNH TIEÀN TEÄ QUOÁC TEÁ](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062721/5681379d550346895d9f4123/html5/thumbnails/32.jpg)
32
3.2. HEÄ THOÁNG TYÛ GIAÙ HOÁI 3.2. HEÄ THOÁNG TYÛ GIAÙ HOÁI ÑOAÙIÑOAÙI
3.2.1. Baûn vò vaøng3.2.1. Baûn vò vaøng
3.2.2. Heä thoáng tyû giaù hoái ñoaùi coá ñònh3.2.2. Heä thoáng tyû giaù hoái ñoaùi coá ñònh
3.2.3. Heä thoáng tyû giaù hoái ñoaùi thaû noåi 3.2.3. Heä thoáng tyû giaù hoái ñoaùi thaû noåi
töï dotöï do
3.2.4. Heä thoáng tyû giaù hoái ñoaùi thaû noåi 3.2.4. Heä thoáng tyû giaù hoái ñoaùi thaû noåi
coù quaûn lyù coù quaûn lyù
![Page 33: CHÖÔNG 11: THÒ TRÖÔØNG TAØI CHÍNH TIEÀN TEÄ QUOÁC TEÁ](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062721/5681379d550346895d9f4123/html5/thumbnails/33.jpg)
33
3.2.1. BAÛN VÒ VAØNG3.2.1. BAÛN VÒ VAØNG
Coá ñònh giaù vaøng tính baèng ñoàng Coá ñònh giaù vaøng tính baèng ñoàng
tieàn trong nöôùctieàn trong nöôùc
Duy trì khaû naêng chuyeån ñoåi ñoàng Duy trì khaû naêng chuyeån ñoåi ñoàng
tieàn trong nöôùc thaønh vaøng vôùi tieàn trong nöôùc thaønh vaøng vôùi
nhieàu möùc giaù khaùc nhaunhieàu möùc giaù khaùc nhau
Nguyeân taéc baûo chöùng 100% cheá ñoä Nguyeân taéc baûo chöùng 100% cheá ñoä
baûn vò vaøng – Giaù trò tieàn teä cuûa 1 baûn vò vaøng – Giaù trò tieàn teä cuûa 1
quoác gia töông öùng vôùi soá löôïng quoác gia töông öùng vôùi soá löôïng
vaøng coù trong kho baïcvaøng coù trong kho baïc
![Page 34: CHÖÔNG 11: THÒ TRÖÔØNG TAØI CHÍNH TIEÀN TEÄ QUOÁC TEÁ](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062721/5681379d550346895d9f4123/html5/thumbnails/34.jpg)
34
3.2.2. HEÄ THOÁNG TYÛ GIAÙ HOÁI 3.2.2. HEÄ THOÁNG TYÛ GIAÙ HOÁI ÑOAÙI COÁ ÑÒNHÑOAÙI COÁ ÑÒNH
Chính phuû duy trì khaû naêng chuyeån ñoåi Chính phuû duy trì khaû naêng chuyeån ñoåi ñoàng tieàn taïi 1 möùc tyû giaù hoái ñoaùi coá ñoàng tieàn taïi 1 möùc tyû giaù hoái ñoaùi coá ñònhñònh
Tyû giaù hoái ñoaùi coá ñònh baát chaáp thay Tyû giaù hoái ñoaùi coá ñònh baát chaáp thay ñoåi quan heä cung caàuñoåi quan heä cung caàu
Ngaân haøng trung öông duy trì möùc tyû Ngaân haøng trung öông duy trì möùc tyû giaùhoái ñoaùi coá ñònh giaùhoái ñoaùi coá ñònh Caàu > Cung – ngaân haøng baùn ra löôïng
ngoaïi teä döï tröõ = möùc dö caàu ngoaïi teä Caàu < Cung – ngaân haøng tung tieàn ra mua
soá ngoaïi teä dö vaø boå sung vaøo khoaûn döï tröõ ngoaïi hoái cuûa quoác gia
![Page 35: CHÖÔNG 11: THÒ TRÖÔØNG TAØI CHÍNH TIEÀN TEÄ QUOÁC TEÁ](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062721/5681379d550346895d9f4123/html5/thumbnails/35.jpg)
35
3.2.3. HEÄ THOÁNG TYÛ GIAÙ HOÁI ÑOAÙI 3.2.3. HEÄ THOÁNG TYÛ GIAÙ HOÁI ÑOAÙI THAÛ NOÅI TÖÏ DOTHAÛ NOÅI TÖÏ DO
Laø tyû giaù maø möùc caân baèng veà Laø tyû giaù maø möùc caân baèng veà
tyû giaù tyû giaù
Hoaøn toaøn do quan heä cung caàu
cuûa thò tröôøng tieàn teä quyeát ñònh
Khoâng coù söï can thieäp cuûa Nhaø
nöôùc
![Page 36: CHÖÔNG 11: THÒ TRÖÔØNG TAØI CHÍNH TIEÀN TEÄ QUOÁC TEÁ](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062721/5681379d550346895d9f4123/html5/thumbnails/36.jpg)
36
3.2.3. HEÄ THOÁNG TYÛ GIAÙ HOÁI ÑOAÙI 3.2.3. HEÄ THOÁNG TYÛ GIAÙ HOÁI ÑOAÙI THAÛ NOÅI TÖÏ DO (tt)THAÛ NOÅI TÖÏ DO (tt)
Tyû giaù hoái ñoaùi
E
Soá löôïng tieàn nöôùc ngoaøi
S
D
Ñieåm caân baèng tyû giaù hoái ñoaùi thaû noåi – ñieåm EÑieåm caân baèng tyû giaù hoái ñoaùi thaû noåi – ñieåm E
Tyû giaù > E – giaù caû ñoàng ngoaïi teä cao, cung > caàu Tyû giaù > E – giaù caû ñoàng ngoaïi teä cao, cung > caàu
tyû giaù hoái ñoaùi quay laïi ñieåm E nôi maø thò tröôøng tieàn tyû giaù hoái ñoaùi quay laïi ñieåm E nôi maø thò tröôøng tieàn
nöôùc ngoaøi vôùi ñoàng noäi teä ñöôïc thanh toaùn heátnöôùc ngoaøi vôùi ñoàng noäi teä ñöôïc thanh toaùn heát
![Page 37: CHÖÔNG 11: THÒ TRÖÔØNG TAØI CHÍNH TIEÀN TEÄ QUOÁC TEÁ](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062721/5681379d550346895d9f4123/html5/thumbnails/37.jpg)
37
3.2.4. HEÄ THOÁNG TYÛ GIAÙ HOÁI ÑOAÙI THAÛ 3.2.4. HEÄ THOÁNG TYÛ GIAÙ HOÁI ÑOAÙI THAÛ NOÅI COÙ QUAÛN LYÙNOÅI COÙ QUAÛN LYÙ
Laø tyû giaù coù söï can thieäp cuûa Laø tyû giaù coù söï can thieäp cuûa
Chính phuû vaøo thò tröôøng hoái ñoaùi Chính phuû vaøo thò tröôøng hoái ñoaùi
thoâng qua vieäc mua baùn caùc ñoàng thoâng qua vieäc mua baùn caùc ñoàng
tieàn tieàn
Nhaø nöôùc chæ can thieäp vaøo möùc Nhaø nöôùc chæ can thieäp vaøo möùc
cung caàu thò tröôøng tieàn teä vaøo cung caàu thò tröôøng tieàn teä vaøo
nhöõng thôøi ñieåm thích hôïpnhöõng thôøi ñieåm thích hôïp
![Page 38: CHÖÔNG 11: THÒ TRÖÔØNG TAØI CHÍNH TIEÀN TEÄ QUOÁC TEÁ](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062721/5681379d550346895d9f4123/html5/thumbnails/38.jpg)
38
3.3. CHEÁ ÑOÄ XAÙC ÑÒNH MÖÙC HOÁI 3.3. CHEÁ ÑOÄ XAÙC ÑÒNH MÖÙC HOÁI ÑOAÙIÑOAÙI
Gaén vôùi ñoàng tieàn duy nhaátGaén vôùi ñoàng tieàn duy nhaát Gaén vôùi ñoàng tieàn hoãn hôïpGaén vôùi ñoàng tieàn hoãn hôïp Meàm deûo haïn cheá ñoái vôùi moät Meàm deûo haïn cheá ñoái vôùi moät
ñoàng tieàn duy nhaátñoàng tieàn duy nhaát Meàm deûo haïn cheá thoâng qua caùc Meàm deûo haïn cheá thoâng qua caùc
thoûa hieäp hôïp taùcthoûa hieäp hôïp taùc Meàm deûo môû roäng coù thaû noåi Meàm deûo môû roäng coù thaû noåi
chæ ñaïochæ ñaïo Meàm deûo hoaøn toaøn coù thaû noåi Meàm deûo hoaøn toaøn coù thaû noåi
töï dotöï do
![Page 39: CHÖÔNG 11: THÒ TRÖÔØNG TAØI CHÍNH TIEÀN TEÄ QUOÁC TEÁ](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062721/5681379d550346895d9f4123/html5/thumbnails/39.jpg)
39
3.4. XAÙC ÑÒNH TYÛ GIAÙ HOÁI 3.4. XAÙC ÑÒNH TYÛ GIAÙ HOÁI ÑOAÙIÑOAÙI
3.4.1. Giaù vaø tyû giaù hoái ñoaùi3.4.1. Giaù vaø tyû giaù hoái ñoaùi3.4.2. Laõi suaát vaø tyû giaù hoái 3.4.2. Laõi suaát vaø tyû giaù hoái
ñoaùiñoaùi3.4.3. Taâm lyù cuûa nhaø ñaàu tö 3.4.3. Taâm lyù cuûa nhaø ñaàu tö vaø hieäu öùng Bandwagonvaø hieäu öùng Bandwagon
![Page 40: CHÖÔNG 11: THÒ TRÖÔØNG TAØI CHÍNH TIEÀN TEÄ QUOÁC TEÁ](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062721/5681379d550346895d9f4123/html5/thumbnails/40.jpg)
40
3.4.1. GIAÙ VAØ TYÛ GIAÙ HOÁI 3.4.1. GIAÙ VAØ TYÛ GIAÙ HOÁI ÑOAÙIÑOAÙI
3.4.1.1. Luaät moät giaù (the law of one 3.4.1.1. Luaät moät giaù (the law of one price)price)
3.4.1.2. Ngang giaù söùc mua 3.4.1.2. Ngang giaù söùc mua (purchasing power parity – PPP)(purchasing power parity – PPP)
![Page 41: CHÖÔNG 11: THÒ TRÖÔØNG TAØI CHÍNH TIEÀN TEÄ QUOÁC TEÁ](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062721/5681379d550346895d9f4123/html5/thumbnails/41.jpg)
41
3.4.1.1. LUAÄT MOÄT GIAÙ (THE LAW OF 3.4.1.1. LUAÄT MOÄT GIAÙ (THE LAW OF ONE PRICE)ONE PRICE)
Giaû thieátGiaû thieát:: Thò tröôøng caïnh tranh khoâng coù chi Thò tröôøng caïnh tranh khoâng coù chi
phí vaän chuyeån.phí vaän chuyeån. Thò tröôøng caïnh tranh khoâng coù Thò tröôøng caïnh tranh khoâng coù
haøng raøo thöông maïihaøng raøo thöông maïi
Saûn phaåm xaùc ñònh ôû 2 quoác gia Saûn phaåm xaùc ñònh ôû 2 quoác gia phaûi ñöôïc baùn cuøng moät giaù khi phaûi ñöôïc baùn cuøng moät giaù khi theå hieän cuøng moät loaïi tieàn.theå hieän cuøng moät loaïi tieàn.
![Page 42: CHÖÔNG 11: THÒ TRÖÔØNG TAØI CHÍNH TIEÀN TEÄ QUOÁC TEÁ](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062721/5681379d550346895d9f4123/html5/thumbnails/42.jpg)
42
3.4.1.2. NGANG GIAÙ SÖÙC MUA (PPP)3.4.1.2. NGANG GIAÙ SÖÙC MUA (PPP)
PPP so saùnh giaù saûn phaåm xaùc PPP so saùnh giaù saûn phaåm xaùc ñònh trong caùc quoác gia khaùc nhau ñònh trong caùc quoác gia khaùc nhau ñeå xaùc ñònh tyû giaù hoái ñoaùi thò ñeå xaùc ñònh tyû giaù hoái ñoaùi thò tröôøng hieäu quaû (laø thò tröôøng tröôøng hieäu quaû (laø thò tröôøng khoâng coù haøng raøo thöông maïi vaø khoâng coù haøng raøo thöông maïi vaø haøng hoùa, dòch vuï ñöôïc löu chuyeån haøng hoùa, dòch vuï ñöôïc löu chuyeån töï do). PPP neâu raèng:töï do). PPP neâu raèng:
Giaù caû cuûa moät “roå haøng hoùa” Giaù caû cuûa moät “roå haøng hoùa” seõ töông ñöông ôû moãi quoác gia. seõ töông ñöông ôû moãi quoác gia.
Tyû giaù hoái ñoaùi seõ thay ñoåi neáu Tyû giaù hoái ñoaùi seõ thay ñoåi neáu töông quan giaù caû thay ñoåi.töông quan giaù caû thay ñoåi.
![Page 43: CHÖÔNG 11: THÒ TRÖÔØNG TAØI CHÍNH TIEÀN TEÄ QUOÁC TEÁ](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062721/5681379d550346895d9f4123/html5/thumbnails/43.jpg)
43
Goïi PGoïi P$$ laø giaù haøng hoùa baèng laø giaù haøng hoùa baèng
USD cuûa roå haøng hoùa rieâng USD cuûa roå haøng hoùa rieâng
bieätbieät
PPSFSF laø giaù haøng cuøng roå baèng laø giaù haøng cuøng roå baèng
SFr. SFr.
Theo lyù thuyeát PPP, tyû giaù giöõa Theo lyù thuyeát PPP, tyû giaù giöõa
USD vaø SFr seõ laø:USD vaø SFr seõ laø:
Tyû giaù hoái ñoaùi $/SF = PTyû giaù hoái ñoaùi $/SF = P$$/P/PSFSF
3.4.1.2. NGANG GIAÙ SÖÙC MUA (PPP) 3.4.1.2. NGANG GIAÙ SÖÙC MUA (PPP) (tt)(tt)
![Page 44: CHÖÔNG 11: THÒ TRÖÔØNG TAØI CHÍNH TIEÀN TEÄ QUOÁC TEÁ](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062721/5681379d550346895d9f4123/html5/thumbnails/44.jpg)
44
Cung tieàn teä vaø laïm phaùt giaùCung tieàn teä vaø laïm phaùt giaù (money (money supply and price inflation) – moät quoác gia maø supply and price inflation) – moät quoác gia maø laïm phaùt cao seõ coù ñoàng tieàn giaûm giaù laïm phaùt cao seõ coù ñoàng tieàn giaûm giaù so vôùi quoác gia coù laïm phaùt thaáp hôn. so vôùi quoác gia coù laïm phaùt thaáp hôn.
Laïm phaùt – khi soá löôïng tieàn trong löu Laïm phaùt – khi soá löôïng tieàn trong löu thoâng taêng nhanh hôn khoái löoâng haøng thoâng taêng nhanh hôn khoái löoâng haøng hoùa vaø dòch vuï; ñoù laø, khi cung tieàn teä hoùa vaø dòch vuï; ñoù laø, khi cung tieàn teä taêng nhanh hôn taêng saûn löôïng.taêng nhanh hôn taêng saûn löôïng.
Taêng cung tieàn teä – thay ñoåi töông quan Taêng cung tieàn teä – thay ñoåi töông quan ñieàu kieän cuûa cung vaø caàu veà tyû giaù ñieàu kieän cuûa cung vaø caàu veà tyû giaù hoái ñoaùi. hoái ñoaùi.
3.4.1.2. NGANG GIAÙ SÖÙC MUA (PPP) 3.4.1.2. NGANG GIAÙ SÖÙC MUA (PPP) (tt)(tt)
![Page 45: CHÖÔNG 11: THÒ TRÖÔØNG TAØI CHÍNH TIEÀN TEÄ QUOÁC TEÁ](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062721/5681379d550346895d9f4123/html5/thumbnails/45.jpg)
45
iihh – möùc giaù taêng (suaát laïm phaùt) ôû thò – möùc giaù taêng (suaát laïm phaùt) ôû thò tröôøng nhaø tröôøng nhaø
iiff – möùc giaù taêng ôû thò tröôøng nöôùc – möùc giaù taêng ôû thò tröôøng nöôùc ngoaøingoaøi
ee00 – tyû giaù giao ngay vaøo thôøi ñieåm ñaàu – tyû giaù giao ngay vaøo thôøi ñieåm ñaàu
eett – tyû giaù giao ngay vaøo thôøi ñieåm t – tyû giaù giao ngay vaøo thôøi ñieåm t
Ví duï:Ví duï: Myõ vaø Ñöùc ñang chòu möùc laïm Myõ vaø Ñöùc ñang chòu möùc laïm phaùt haøng naêm laø 5% vaø 3%, tyû giaù giao phaùt haøng naêm laø 5% vaø 3%, tyû giaù giao ngay laø $0,75/DM, giaù trò DM trong 3 naêm ngay laø $0,75/DM, giaù trò DM trong 3 naêm tôùi laø:tôùi laø:
3.4.1.2. NGANG GIAÙ SÖÙC MUA (PPP) 3.4.1.2. NGANG GIAÙ SÖÙC MUA (PPP) (tt)(tt)
t
htt
0 f
1+ie=
e 1+i
3
3 3
1,05e =0,75 $0,7945
1,03
![Page 46: CHÖÔNG 11: THÒ TRÖÔØNG TAØI CHÍNH TIEÀN TEÄ QUOÁC TEÁ](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062721/5681379d550346895d9f4123/html5/thumbnails/46.jpg)
46
Hieäu öùng Fisher (Fisher effect)Hieäu öùng Fisher (Fisher effect) Laõi suaát phaûn aûnh mong ñôïi veà laïm Laõi suaát phaûn aûnh mong ñôïi veà laïm
phaùt trong töông lai. Quoác gia coù laïm phaùt trong töông lai. Quoác gia coù laïm phaùt cao – laõi suaát cuõng seõ cao.phaùt cao – laõi suaát cuõng seõ cao.
Laõi suaát danh nghóa (i) laø toång cuûa Laõi suaát danh nghóa (i) laø toång cuûa laõi suaát thöïc mong ñôïi (r) vaø tyû leä laõi suaát thöïc mong ñôïi (r) vaø tyû leä laõi suaát döï baùo (I) cho thôøi kyø maø laõi suaát döï baùo (I) cho thôøi kyø maø cho vay.cho vay.
i = r + I i = r + I
Ví duï:Ví duï: laõi suaát thöïc trong moät nöôùc laõi suaát thöïc trong moät nöôùc laø 5%, laïm phaùt haøng naêm laø 10%, laø 5%, laïm phaùt haøng naêm laø 10%, laõi suaát danh nghóa seõ laø 15%.laõi suaát danh nghóa seõ laø 15%.
3.4.1.2. NGANG GIAÙ SÖÙC MUA (PPP) 3.4.1.2. NGANG GIAÙ SÖÙC MUA (PPP) (tt)(tt)
![Page 47: CHÖÔNG 11: THÒ TRÖÔØNG TAØI CHÍNH TIEÀN TEÄ QUOÁC TEÁ](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062721/5681379d550346895d9f4123/html5/thumbnails/47.jpg)
47
Hieäu öùng Fisher (Fisher effect)Hieäu öùng Fisher (Fisher effect) Neáu coù söï khaùc nhau veà laõi suaát thöïc Neáu coù söï khaùc nhau veà laõi suaát thöïc
giöõa caùc nöôùc, nghieäp vuï arbitrage seõ giöõa caùc nöôùc, nghieäp vuï arbitrage seõ laøm cho chuùng baèng nhau. laøm cho chuùng baèng nhau. Ví duï:Ví duï: Laõi suaát thöïc ôû Thuïy Syõ laø Laõi suaát thöïc ôû Thuïy Syõ laø 10%, ôû Myõ laø 6%. Caùc nhaø ñaàu tö seõ 10%, ôû Myõ laø 6%. Caùc nhaø ñaàu tö seõ vay ôû Myõ vaø ñaàu tö ôû Thuïy Syõ. Keát vay ôû Myõ vaø ñaàu tö ôû Thuïy Syõ. Keát quaû laø:quaû laø:Taêng nhu caàu tieàn teä ôû Myõ Taêng nhu caàu tieàn teä ôû Myõ naâng naâng laõi suaát thöïc leân.laõi suaát thöïc leân.Taêng cung ngoaïi teä ôû Thuïy Syõ Taêng cung ngoaïi teä ôû Thuïy Syõ giaûm giaûm laõi suaát thöïc xuoáng.laõi suaát thöïc xuoáng.
Ñieàu naøy seõ tieáp tuïc cho ñeán khi laõi Ñieàu naøy seõ tieáp tuïc cho ñeán khi laõi suaát thöïc baèng nhau.suaát thöïc baèng nhau.
3.4.1.2. NGANG GIAÙ SÖÙC MUA (PPP) 3.4.1.2. NGANG GIAÙ SÖÙC MUA (PPP) (tt)(tt)
![Page 48: CHÖÔNG 11: THÒ TRÖÔØNG TAØI CHÍNH TIEÀN TEÄ QUOÁC TEÁ](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062721/5681379d550346895d9f4123/html5/thumbnails/48.jpg)
48
Hieäu öùng Fisher (Fisher effect)Hieäu öùng Fisher (Fisher effect) Neáu laõi suaát thöïc nhö nhau treân Neáu laõi suaát thöïc nhö nhau treân
toaøn theá giôùi, baát cöù söï khaùc toaøn theá giôùi, baát cöù söï khaùc nhau veà laõi suaát giöõa caùc nöôùc nhau veà laõi suaát giöõa caùc nöôùc phaûn aùnh döï ñoaùn khaùc nhau veà phaûn aùnh döï ñoaùn khaùc nhau veà laïm phaùt. laïm phaùt.
Nhöõng ñoàng tieàn coù möùc laïm Nhöõng ñoàng tieàn coù möùc laïm phaùt cao phaûi coù laõi suaát cao hôn phaùt cao phaûi coù laõi suaát cao hôn nhöõng ñoàng tieàn coù möùc laïm nhöõng ñoàng tieàn coù möùc laïm phaùt thaáp hôn.phaùt thaáp hôn.
3.4.1.2. NGANG GIAÙ SÖÙC MUA (PPP) 3.4.1.2. NGANG GIAÙ SÖÙC MUA (PPP) (tt)(tt)
![Page 49: CHÖÔNG 11: THÒ TRÖÔØNG TAØI CHÍNH TIEÀN TEÄ QUOÁC TEÁ](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062721/5681379d550346895d9f4123/html5/thumbnails/49.jpg)
49
Hieäu öùng Fisher (Fisher effect)Hieäu öùng Fisher (Fisher effect). .
Theo PPP, coù söï keát noái giöõa Theo PPP, coù söï keát noái giöõa Laïm phaùt vaø tyû giaù hoái ñoaùiLaïm phaùt vaø tyû giaù hoái ñoaùi Laõi suaát vaø laïm phaùt döï kieán Laõi suaát vaø laïm phaùt döï kieán Coù söï lieân heä giöõa laõi suaát vaø Coù söï lieân heä giöõa laõi suaát vaø
tyû giaù hoái ñoaùi. tyû giaù hoái ñoaùi. Hieäu öùng Fisher quoác teá (IFE) – Hieäu öùng Fisher quoác teá (IFE) –
Tieàn teä coù laõi suaát thaáp seõ coù Tieàn teä coù laõi suaát thaáp seõ coù giaù hôn so vôùi tieàn teä coù laõi giaù hôn so vôùi tieàn teä coù laõi suaát cao.suaát cao.
3.4.1.2. NGANG GIAÙ SÖÙC MUA (PPP) 3.4.1.2. NGANG GIAÙ SÖÙC MUA (PPP) (tt)(tt)
![Page 50: CHÖÔNG 11: THÒ TRÖÔØNG TAØI CHÍNH TIEÀN TEÄ QUOÁC TEÁ](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062721/5681379d550346895d9f4123/html5/thumbnails/50.jpg)
50
Hieäu öùng Fisher (Fisher effect)Hieäu öùng Fisher (Fisher effect) – ñoái vôùi 2 – ñoái vôùi 2 quoác gia, tyû giaù giao ngay seõ thay ñoåi quoác gia, tyû giaù giao ngay seõ thay ñoåi baèng nhöng cuøng chieàu vôùi söï khaùc nhau baèng nhöng cuøng chieàu vôùi söï khaùc nhau giöõa laõi suaát danh nghóa giöõa 2 quoác gia. giöõa laõi suaát danh nghóa giöõa 2 quoác gia.
Trong ñoù:Trong ñoù:
ii$, $, iiSFrSFr – laõi suaát töông öùng ôû Myõ vaø Thuïy – laõi suaát töông öùng ôû Myõ vaø Thuïy SyõSyõ
SS11 – tyû giaù giao ngay ôû thôøi ñieåm baét ñaàu – tyû giaù giao ngay ôû thôøi ñieåm baét ñaàu
SS22 – tyû giaù giao ngay ôû thôøi ñieåm cuoái kyø. – tyû giaù giao ngay ôû thôøi ñieåm cuoái kyø.
Ví duï:Ví duï: Laõi suaát ôû Myõ laø 10%, ôû Thuïy Syõ Laõi suaát ôû Myõ laø 10%, ôû Thuïy Syõ laø 6%, laïm phaùt döï kieán ôû Myõ cao hôn 4%, laø 6%, laïm phaùt döï kieán ôû Myõ cao hôn 4%, USD giaûm giaù 4% so vôùi SFr.USD giaûm giaù 4% so vôùi SFr.
3.4.1.2. NGANG GIAÙ SÖÙC MUA (PPP) 3.4.1.2. NGANG GIAÙ SÖÙC MUA (PPP) (tt)(tt)
/ 1 2 2 SFr$S S S 100 =i i
![Page 51: CHÖÔNG 11: THÒ TRÖÔØNG TAØI CHÍNH TIEÀN TEÄ QUOÁC TEÁ](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062721/5681379d550346895d9f4123/html5/thumbnails/51.jpg)
51
3.4.3. TAÂM LYÙ CUÛA NHAØ ÑAÀU TÖ VAØ HIEÄU 3.4.3. TAÂM LYÙ CUÛA NHAØ ÑAÀU TÖ VAØ HIEÄU ÖÙNG BANDWAGONÖÙNG BANDWAGON
Yeáu toá taâm lyù khaùc nhau ñoùng vai troø Yeáu toá taâm lyù khaùc nhau ñoùng vai troø quan troïng xaùc ñònh mong ñôïi tyû giaù hoái quan troïng xaùc ñònh mong ñôïi tyû giaù hoái ñoaùi trong töông lai.ñoaùi trong töông lai.
Söï mong ñôïi coù khuynh höôùng trôû thaønh Söï mong ñôïi coù khuynh höôùng trôû thaønh tieân tri.tieân tri.
![Page 52: CHÖÔNG 11: THÒ TRÖÔØNG TAØI CHÍNH TIEÀN TEÄ QUOÁC TEÁ](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062721/5681379d550346895d9f4123/html5/thumbnails/52.jpg)
52
3.4.3. TAÂM LYÙ CUÛA NHAØ ÑAÀU TÖ VAØ HIEÄU 3.4.3. TAÂM LYÙ CUÛA NHAØ ÑAÀU TÖ VAØ HIEÄU ÖÙNG BANDWAGONÖÙNG BANDWAGON
Taâm lyù cuûa nhaø ñaàu tö vaø hieäu Taâm lyù cuûa nhaø ñaàu tö vaø hieäu öùng bandwagon ñoùng vai troø quan öùng bandwagon ñoùng vai troø quan troïng ñeå xaùc ñònh söï dòch chuyeån troïng ñeå xaùc ñònh söï dòch chuyeån tyû giaù ngaén haïn. Hai yeáu toá naøy tyû giaù ngaén haïn. Hai yeáu toá naøy bò aûnh höôûng bôûi:bò aûnh höôûng bôûi: Yeáu toá chính trò Yeáu toá kinh teá Nhöõng söï kieän vi moâ ...
![Page 53: CHÖÔNG 11: THÒ TRÖÔØNG TAØI CHÍNH TIEÀN TEÄ QUOÁC TEÁ](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062721/5681379d550346895d9f4123/html5/thumbnails/53.jpg)
53
3.5. AÛNH HÖÔÛNG CUÛA TYÛ GIAÙ HOÁI ÑOAÙI ÑEÁN 3.5. AÛNH HÖÔÛNG CUÛA TYÛ GIAÙ HOÁI ÑOAÙI ÑEÁN XUAÁT NHAÄP KHAÅUXUAÁT NHAÄP KHAÅU
Tyû giaù hoái ñoaùi taêngTyû giaù hoái ñoaùi taêng – soá löôïng – soá löôïng
tieàn noäi ñòa ñoåi laáy 1 ñôn vò tieàn tieàn noäi ñòa ñoåi laáy 1 ñôn vò tieàn
ngoaïi teä taêng, hay ñoàng noäi ñòa ngoaïi teä taêng, hay ñoàng noäi ñòa
maát giaù maát giaù coù lôïi cho xuaát khaåu coù lôïi cho xuaát khaåu
Tyû giaù hoái ñoaùi giaûmTyû giaù hoái ñoaùi giaûm – soá löôïng – soá löôïng
tieàn noäi ñòa ñoåi laáy 1 ñôn vò tieàn tieàn noäi ñòa ñoåi laáy 1 ñôn vò tieàn
ngoaïi teä giaûm, hay ñoàng noäi ñòa ngoaïi teä giaûm, hay ñoàng noäi ñòa
taêng giaù taêng giaù coù lôïi cho nhaäp khaåu coù lôïi cho nhaäp khaåu
![Page 54: CHÖÔNG 11: THÒ TRÖÔØNG TAØI CHÍNH TIEÀN TEÄ QUOÁC TEÁ](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062721/5681379d550346895d9f4123/html5/thumbnails/54.jpg)
54
3.5. AÛNH HÖÔÛNG CUÛA TYÛ GIAÙ HOÁI ÑOAÙI ÑEÁN 3.5. AÛNH HÖÔÛNG CUÛA TYÛ GIAÙ HOÁI ÑOAÙI ÑEÁN XUAÁT NHAÄP KHAÅU (tt)XUAÁT NHAÄP KHAÅU (tt)
2 loaïi tyû giaù trong kinh doanh XNK2 loaïi tyû giaù trong kinh doanh XNK Tyû giaù xuaát khaåuTyû giaù xuaát khaåu – ñöôïc xaùc ñònh baèng – ñöôïc xaùc ñònh baèng
tyû soá giöõa chi phí kinh doanh xuaát nhaäp tyû soá giöõa chi phí kinh doanh xuaát nhaäp khaåu coäng vôùi thueá xuaát xuaát khaåu khaåu coäng vôùi thueá xuaát xuaát khaåu tính baèng tieàn noäi ñòa vaø giaù baùn haøng tính baèng tieàn noäi ñòa vaø giaù baùn haøng xuaát khaåu theo ñieàu kieän FOB tính baèng xuaát khaåu theo ñieàu kieän FOB tính baèng tieàn ngoaïi teä.tieàn ngoaïi teä.
Tyû giaù nhaäp khaåuTyû giaù nhaäp khaåu – ñöôïc xaùc ñònh – ñöôïc xaùc ñònh baèng tyû soá giöõa giaù baùn buoân haøng baèng tyû soá giöõa giaù baùn buoân haøng nhaäp khaåu taïi caûng tính baèng tieàn noäi nhaäp khaåu taïi caûng tính baèng tieàn noäi ñòa vaø giaù xuaát khaåu theo ñieàu kieän CIF ñòa vaø giaù xuaát khaåu theo ñieàu kieän CIF tính baèng ngoaïi teä.tính baèng ngoaïi teä.
![Page 55: CHÖÔNG 11: THÒ TRÖÔØNG TAØI CHÍNH TIEÀN TEÄ QUOÁC TEÁ](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062721/5681379d550346895d9f4123/html5/thumbnails/55.jpg)
55
3.6. DÖÏ ÑOAÙN TYÛ GIAÙ HOÁI 3.6. DÖÏ ÑOAÙN TYÛ GIAÙ HOÁI ÑOAÙIÑOAÙI
Nhöõng nhaân toá aûnh höôûng döï ñoaùn tyû giaù Nhöõng nhaân toá aûnh höôûng döï ñoaùn tyû giaù hoái ñoaùi:hoái ñoaùi:
Thoáng keâ veà caùn caân thanh toaùn.Thoáng keâ veà caùn caân thanh toaùn. Söï khaùc bieät veà laõi suaátSöï khaùc bieät veà laõi suaát Söï khaùc bieät veà laïm phaùtSöï khaùc bieät veà laïm phaùt Nhöõng chính saùch cuûa Chính phuû veà taøi Nhöõng chính saùch cuûa Chính phuû veà taøi
chính vaø tieàn teä chính vaø tieàn teä Khuynh höôùng thay ñoåi cuûa tyû giaù hoái Khuynh höôùng thay ñoåi cuûa tyû giaù hoái
ñoaùiñoaùi Söï gia taêng trong cheânh leäch tyû giaù hoái Söï gia taêng trong cheânh leäch tyû giaù hoái
ñoaùi chính thöùc vaø töï doñoaùi chính thöùc vaø töï do Chu kyø kinh doanhChu kyø kinh doanh Söï thay ñoåi trong döï tröõ tieàn teä quoác teáSöï thay ñoåi trong döï tröõ tieàn teä quoác teá Chính saùch Chính phuû xöû lyù caùc trieäu Chính saùch Chính phuû xöû lyù caùc trieäu
chöùng hôn laø nguyeân nhaânchöùng hôn laø nguyeân nhaân
![Page 56: CHÖÔNG 11: THÒ TRÖÔØNG TAØI CHÍNH TIEÀN TEÄ QUOÁC TEÁ](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062721/5681379d550346895d9f4123/html5/thumbnails/56.jpg)
56
4. KHAÛ NAÊNG CHUYEÅN ÑOÅI CUÛA 4. KHAÛ NAÊNG CHUYEÅN ÑOÅI CUÛA TIEÀN TEÄTIEÀN TEÄ
4.1. Khaû naêng chuyeån ñoåi vaø chính 4.1. Khaû naêng chuyeån ñoåi vaø chính saùch cuûa Chính phuûsaùch cuûa Chính phuû
4.2. Mua baùn ñoái löu (Countertrade)4.2. Mua baùn ñoái löu (Countertrade)
![Page 57: CHÖÔNG 11: THÒ TRÖÔØNG TAØI CHÍNH TIEÀN TEÄ QUOÁC TEÁ](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062721/5681379d550346895d9f4123/html5/thumbnails/57.jpg)
57
4.1. KHAÛ NAÊNG CHUYEÅN ÑOÅI VAØ CHÍNH SAÙCH 4.1. KHAÛ NAÊNG CHUYEÅN ÑOÅI VAØ CHÍNH SAÙCH CUÛA CHÍNH PHUÛCUÛA CHÍNH PHUÛ
Moät ñoàng tieàn ñöôïc goïi laø töï do Moät ñoàng tieàn ñöôïc goïi laø töï do chuyeån ñoåi khi Chính phuû cho pheùp caû chuyeån ñoåi khi Chính phuû cho pheùp caû cö daân khoâng ñònh cö ôû quoác gia ñöôïc cö daân khoâng ñònh cö ôû quoác gia ñöôïc mua ngoaïi teä khoâng giôùi haïn.mua ngoaïi teä khoâng giôùi haïn.
Moät ñoàng tieàn ñöôïc goïi laø coù khaû Moät ñoàng tieàn ñöôïc goïi laø coù khaû naêng chuyeån ñoåi beân ngoaøi (external naêng chuyeån ñoåi beân ngoaøi (external convertible) khi ngöôøi nöôùc ngoaøi coù convertible) khi ngöôøi nöôùc ngoaøi coù theå chuyeån sang moät ngoaïi teä khaùc theå chuyeån sang moät ngoaïi teä khaùc khoâng giôùi haïn.khoâng giôùi haïn.
Moät ñoàng tieàn khoâng coù khaû naêng Moät ñoàng tieàn khoâng coù khaû naêng chuyeån ñoåi khi caû cö daân vaø ngöôøi chuyeån ñoåi khi caû cö daân vaø ngöôøi nöôùc ngoaøi khoâng ñöôïc pheùp chuyeån nöôùc ngoaøi khoâng ñöôïc pheùp chuyeån sang moät ngoaïi teäsang moät ngoaïi teä
![Page 58: CHÖÔNG 11: THÒ TRÖÔØNG TAØI CHÍNH TIEÀN TEÄ QUOÁC TEÁ](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062721/5681379d550346895d9f4123/html5/thumbnails/58.jpg)
58
Töï do chuyeån ñoåi laø moät ngoaïi leä Töï do chuyeån ñoåi laø moät ngoaïi leä hôn laø quy luaät.hôn laø quy luaät.
Chính phuû giôùi haïn khaû naêng Chính phuû giôùi haïn khaû naêng chuyeån ñoåi ñeå giöõ döï tröõ ngoaïi chuyeån ñoåi ñeå giöõ döï tröõ ngoaïi teä. Moät quoác gia caàn ñaùp öùng teä. Moät quoác gia caàn ñaùp öùng ñuû döï tröõ ñeå phuïc vuï nhu caàu nôï ñuû döï tröõ ñeå phuïc vuï nhu caàu nôï quoác teá cam keát vaø ñeå nhaäp quoác teá cam keát vaø ñeå nhaäp khaåu.khaåu.
4.1. KHAÛ NAÊNG CHUYEÅN ÑOÅI VAØ CHÍNH SAÙCH 4.1. KHAÛ NAÊNG CHUYEÅN ÑOÅI VAØ CHÍNH SAÙCH CUÛA CHÍNH PHUÛ (tt)CUÛA CHÍNH PHUÛ (tt)
![Page 59: CHÖÔNG 11: THÒ TRÖÔØNG TAØI CHÍNH TIEÀN TEÄ QUOÁC TEÁ](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062721/5681379d550346895d9f4123/html5/thumbnails/59.jpg)
59
4.2. MUA BAÙN ÑOÁI LÖU 4.2. MUA BAÙN ÑOÁI LÖU (COUNTERTRADE)(COUNTERTRADE)
Mua baùn ñoái löu laø thoûa thuaän Mua baùn ñoái löu laø thoûa thuaän theo ñoù coù theå trao ñoåi haøng hoùa theo ñoù coù theå trao ñoåi haøng hoùa vaø dòch vuï naøy laáy haøng hoùa vaø vaø dòch vuï naøy laáy haøng hoùa vaø dòch vuï khaùc.dòch vuï khaùc.
Aùp duïng khi tieàn teä cuûa quoác gia Aùp duïng khi tieàn teä cuûa quoác gia khoâng coù khaû naêng chuyeån ñoåi.khoâng coù khaû naêng chuyeån ñoåi.