Ciclo FIDE 2010

Perspectivas de la economía argentina

Sexto desayuno de trabajo - 22 de septiembre de 2010

mundial

(%)

FUENTE: FIDE, con estimaciones propias

12

8

4

0

-4

-8

-10

2006 2007 2008 2009 2010 2011

Economíasemergentes

Economíasmaduras

Totalmundial

Inéditas características en la recuperación económica: los emergentes primero

(en tasas trimestrales de variación; anualizado)

proyecciones

Proyección del crecimiento económicoPaíses seleccionados(en porcentaje)

2010 2011

Estados Unidos 3,1 2,9Japón 3,1 1,7Gran Bretaña 1,2 1,8Euro 1,1 1,2

China 9,9 8,3

Argentina 8,5 5,0Brasil 7,8 4,5Chile 5,0 4,7

FUENTE: FIDE, con datos de The Economist

desempleoDiciem bre

2007

Mayo2010

Amargos frutos: 15 millones de empleos perdidos en las economías maduras

Tasas de desempleo en países seleccionados(en porcentaje de la PEA)

Post crisis 1

La Argentina en zona verde I

Posición fiscal y externaPaíses seleccionados – Año 2010

(como porcentaje del PIB)

FUENTE: FIDE, con datos del FMI

-16 -14 -12 -10 -8 -6 -4 -2 0 2

8

4

0

-4

-8

-12

Argentina

China

Rusia

Alemania

Japón Zona Euro

Brasil

Hungría

Italia

Portugal

España

Grecia

Irlanda

Actual Potencial Mínimo

EE.UU.

IndiaReino Unido

Saldo de Balance de Pagos

Resultado fiscal

Peligro de riesgo

Chile

Post crisis 2

La Argentina en zona verde II

Relación deuda/resultado fiscalPaíses seleccionados – Año 2009

(como porcentaje del PIB)

FUENTE: FIDE, con datos del FMI

-16 -14 -12 -10 -8 -6 -4 -2 0

250

200

150

100

50

0

Argentina

Alemania

Japón

Zona Euro

Brasil

Hungría

Italia

Portugal

España

Grecia

Irlanda

Contexto recesivo Recuperación moderada Recuperación rápida

EE.UU.

Reino Unido

Resultado fiscal

Deuda

Situación macro

Chile

0

Emae-EMI

En la recuperación económica, la industria lideró el crecimiento

EMAE y EMI, evolución comparada (variación porcentual interanual)

Nota: EMAE anual 2010: Estimado

-4,0

-2,0

0,0

2,0

4,0

6,0

8,0

10,0

12,0

I'06 II III IV I'07 II III IV I'08 II III IV I'09 II III IV I'10 II Jul

EMAE

EMI

9,3%8,5%

EMAEPromedios

anuales

EMAEI Sem.

8,7%

6,8%

0,9%

EMAE2010

8,5%

Emae-consumo-inv

-15,0

-10,0

-5,0

0,0

5,0

10,0

15,0

20,0

25,0

I'06 II III IV I'07 II III IV I'08 II III IV I'09 II III IV I'10 II

EMAE

Consumo total

Inversión

El consumo y la inversión dinamizaron la demanda interna

Actividad económica, consumo e inversión(en variación porcentual interanual)

cosecha

120

100

80

60

40

20

0

34

56

45

27

37

52

96,2

60,9

92,3

Cereales

Oleaginosas

2009/102005/062000/011995/961990/911985/861979/80

También fue significativo el impacto de la campaña agrícola

Cosecha de granos – Períodos seleccionados(en millones de toneladas)

Valor X-I

Valor de las exportaciones e importaciones(en millones de dólares y en tasa de variación respecto a igual período del año anterior)

7 meses 2003 7 meses 2009 7 meses 2010

Como % igual período Como % igual período Como % igual período Mill.U$S porcentaje año anterior Mill.U$S porcentaje año anterior Mill.U$S porcentaje año anterior

del total del total del total

Exportación 17515 100,0 17 32294 100,0 -21 38298 100,0 19 Productos primarios 4740 27,1 33 6066 18,8 -44 9560 25,0 58 Manufacturas de origen agropecuario 5468 31,2 24 12569 38,9 -5 12130 31,7 -3 Manufacturas de origen industrial 4285 24,5 -3 9850 30,5 -16 12951 33,8 31 Combustibles y energía 3023 17,3 18 3810 11,8 25 3656 9,5 -4

Importación 7097 100,0 41 20954 100,0 -39 29924 100,0 43 Bienes de capital 1130 15,9 55 4641 22,1 -37 6192 20,7 33 Bienes intermedios 3444 48,5 45 6797 32,4 -43 9442 31,6 39 Combustibles y lubricantes 334 4,7 6 1626 7,8 -44 2752 9,2 69 Piezas y accesorios para bienes de capital 1148 16,2 39 3780 18,0 -37 5669 18,9 50 Bienes de consumo, incl.vehíc.autom.de pasajeros 1034 14,6 30 4030 19,2 -31 5782 19,3 43 Bienes de consumo 840 11,8 18 2780 13,3 -21 3452 11,5 24 Vehículos automotores de pasajeros 194 2,7 126 1250 6,0 -46 2330 7,8 86 Resto 7 0,1 20 79 0,4 31 88 0,3 11

Cambios positivos en el comercio exterior

Sec. externo

2,4

-1,4

17,5

9,2

12,2 Balanza comercial

Cuenta corriente

6,3

8,0

2,1

6,5

2,8

5,8

3,64,2

2,73,8

2,1

5,4

3,7 3,5

1,52,3

0,8

-2,0

0,0

2,0

4,0

6,0

8,0

10,0

12,0

14,0

16,0

18,0

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

Sector externo: Los superavits van cayendo

Evolución del Sector Externo(en porcentaje del PIB)

Prec mat primas

Índices de Precios

90

120

150

180

210

240

270

3 Trim. 04 3 Trim. 05 3 Trim. 06 3 Trim. 07 3 Trim. 08 3 Trim. 09 3 Trim. 10*

Índice Base

4 Trim. 4 = 100

IPI del PIB

IPI Consumo Privado

Precios mayoristas (IPIB)

IPMP (en pesos)

IPMP: Índice de Precios de las Materias Primas * 3 Trim. 10 dato a julio

Impacto de las cotizaciones internacionales de materias primas sobre los precios internos

2010

carnes

Precios Internacionales de las Carnes(var interanual)

17,421,3

-40

-20

0

20

40

60

80

Ene-08 Jul-08 Ene-09 Jul-09 Ene-10 Jul-10

%

Precios Internacionales - Carnes en U$S

Precios Internacionales - Carnes en $

Fuente: Banco Mundial

En la primera parte de 2010 la fuerte suba internacional de los productos cárnicos afectó los

precios internos

Ipc Canasta

Evolución de los preciosCosumos básicos (*)(en tasa de variación interanual)

CanastaCanasta básica

FIDE alimentariaINDEC

Julio'09 8,7 0,9Agosto 8,4 3,3Setiembre 8,6 4,0Octubre 8,9 4,9Noviembre 9,2 5,9Diciembre 9,9 8,5Enero'10 11,4 11,0Febrero 15,3 16,7Marzo 16,7 19,1Abril 17,8 19,6Mayo 19,3 19,9Junio 20,4 20,5Julio 21,5 20,6

(*) Familia tipo: ingreso bajo.

desocup

0,0

5,0

10,0

15,0

20,0

25,0

I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II

DesocupaciónSubocupación

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

Tasas de desocupación y subocupación(en porcentaje de la PEA)

spn

Se sostiene el superávit primario y se recupera el financiero

Sector Público Nacional(en millones de pesos)

2009 2010

32.700

28.787

3.9132.675

reservas

Reservas internacionales del BCRAExcluyendo títulos públicos nacionales

(en millones de dólares)

(*) Al 16 de septiembre

0

10000

20000

30000

40000

50000

60000

E'02 E'03 E'04 E'05 E'06 E'07 E'08 E'09 E'10 S(*)

Pesificación

DesendeudamientoFMI

Remesas Fondo Desendeudamiento

Fuga cap.

Se desacelera la fuga de capitales

Cuenta de capital y financiera cambiaria(en millones de dólares)

2008 2009 2010

I trim. II trim. III trim. IV trim. Total I trim. II trim. III trim. IV trim. Total I trim. II trim. Total

Cuenta capital y financiera cambiaria -70 -7148 -5023 -3430 -15671 -2524 -5288 -2925 2666 -8071 -2494 -2528 -5022

Sector financiero 319 -445 -159 -394 -679 -16 -154 -169 -532 -871 117 -498 -381 Total2097/2010

Sector privado no financiero -550 -8454 -5299 -5998 -20301 -5081 -5823 -2320 1451 -11773 -3386 -2363 -5749 -42482

Sector público y BCRA -497 1472 -366 1225 1834 1389 -623 -2215 1656 207 631 -1127 -496

Otros movimientos netos 658 279 801 1737 3475 1184 1312 1779 91 4366 144 1460 1604

Compra de divisas

Compra de divisas por parte del BCRA (en miles de millones de dólares)

2,0

1,5

1,0

0,5

0

-0,5Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio

ProgramaMonetario

Observado

2010

deuda

55,1

13,9

5,0

51,4

7,1

8,7

43,9

5,8

8,3

26,3

4,4

15,2

25,1

5,2

19,4

20,8

4,6

19,3

0,0

10,0

20,0

30,0

40,0

50,0

60,0

70,0

80,0

2005 2006 2007 2008 2009 2010(*)

Intra sector público

Con organismosinternacionales

Con acreedoresprivados

74,1

67,3

58,0

45,949,7

44,7

El problema de la deuda externa pierde ponderación

Evolución de la deuda pública (en porcentaje del PIB)

(*) Proyectado

Prog monet

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

Comprasde divisas

SectorPúblico

Instrumentosde Regulación

BaseMonetaria

Escenario base

Programa Monetario:

Observado

Factores de variación de la Base MonetariaEnero – julio 2010

(en miles de millones de pesos)

títulos

70

60

50

40

30

20

10

30

20

10

0

Junio 200746,7

Julio 200919,1

Julio 201030,2

Dic’04 Dic’05 Dic’06 Dic’07 Dic’08 Dic’09

Compra deDivisas

mediantepases

medianteLEBAC/NOBAC

Enero/julio 2010(en miles de millones de pesos)

Absorción

Títulos en poder del BCRAEn base a saldos promedio mensuales

(como porcentaje de las reservas internacionales)

inversión

25

20

15

10

5

0

SS

SS

1993 1996 1999 2002 2005 2008 2010(*)

9,4

11,8

Inversión privada en Construcción Inversión pública en Construcción

Inversión en Equipo durable de producción IBIF/PIB

Promedioúltimos 25 años

17,8%

23,121,1

(*) Primer semestre

Formación de capital: superior al promedio, pero insuficiente

Componentes de la Inversión Bruta Interna Fija

(en porcentaje del PIB)