clase 5.1 mercados financieros
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MERCADOSMERCADOS
FINANCIEROSFINANCIEROS
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ALCANCE ALCANCE
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SISTEMA FINANCIEROSISTEMA FINANCIERO
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Clasificación de los mercadosClasificación de los mercados
financierosfinancieros
Mercado crediticio y mercado deMercado crediticio y mercado de
valoresvalores Mercado monetario y mercado deMercado monetario y mercado de
capitalescapitales
Mercado primario y mercadoMercado primario y mercadosecundariosecundario
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PARTICIPANTES EN LOSPARTICIPANTES EN LOS
MERCADOS FINANCIEROSMERCADOS FINANCIEROS
InversionistasInversionistas
EmpresasEmpresas
Intermediarios financierosIntermediarios financieros
o!iernoo!ierno
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LOS IN"ERSIONISTASLOS IN"ERSIONISTAS
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Caracter#sticas de los activosCaracter#sticas de los activos
financierosfinancieros
LaLa primera característicaprimera característica $ue un$ue un
inversor anali%a es lainversor anali%a es la
rentailidadrentailidad
&&
La tasa de renta!ilidad de un activo es elLa tasa de renta!ilidad de un activo es el
in'reso reci!ido durante el periodoin'reso reci!ido durante el periodo
e(presado como porcenta)e del precioe(presado como porcenta)e del preciopa'ado por el activo&pa'ado por el activo&
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Caracter#sticas de los activosCaracter#sticas de los activos
financierosfinancieros
La se!"nda característicaLa se!"nda característica importante deimportante de
un activo* la cual es elun activo* la cual es el potencial depotencial de!enerar !anancias de capital!enerar !anancias de capital&&
As# la renta!ilidad total de una empresa As# la renta!ilidad total de una empresa
comprende el crecimiento de los in'resoscomprende el crecimiento de los in'resosy del capital&y del capital&
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Caracter#sticas de los activosCaracter#sticas de los activos
financierosfinancieros
ElEl ries!ories!o es la posi!ilidad de sufrires la posi!ilidad de sufrir
p+rdidas en un activo& Esta es lap+rdidas en un activo& Esta es la tercertercer
característicacaracterística m,s importante en la $uem,s importante en la $ue
un inversionista de!e fi)arse&un inversionista de!e fi)arse&
E(iste una relaci-n directa entre ries'o yE(iste una relaci-n directa entre ries'o y
renta!ilidad* es decir $ue a mayor ries'orenta!ilidad* es decir $ue a mayor ries'ode un activo* mayor es la potencialde un activo* mayor es la potencial
renta!ilidad esperada* pues as#renta!ilidad esperada* pues as#
compensa al inversor&compensa al inversor&
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Caracter#sticas de los activosCaracter#sticas de los activos
financierosfinancieros
LaLa c"arta característicac"arta característica importante $ueimportante $ue
un inversor de!e tener en consideraci-nun inversor de!e tener en consideraci-n
es laes la li#"ide$li#"ide$* $ue es la facilidad con $ue* $ue es la facilidad con $ueun activo puede ser convertido en efectivoun activo puede ser convertido en efectivo
en caso de ser necesario&en caso de ser necesario&
eneralmente e(iste una relaci-n inversaeneralmente e(iste una relaci-n inversacon la renta!ilidad* pues conforme seacon la renta!ilidad* pues conforme sea
mayor la li$uide% de un activo* menor ser,mayor la li$uide% de un activo* menor ser,
su renta!ilidad&su renta!ilidad&
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Caracter#sticas de los activosCaracter#sticas de los activos
financierosfinancieros
La li$uide% y el valor de un activo se venLa li$uide% y el valor de un activo se ven
afectados por el tiempo* siendo elafectados por el tiempo* siendo el %alor%alor
temporaltemporal lala #"inta característica#"inta característica m,sm,simportante $ue de!e estudiarse&importante $ue de!e estudiarse&
A mayor pla%o tendr, $ue ofrecerse al A mayor pla%o tendr, $ue ofrecerse al
inversionista un mayor rendimiento* puesinversionista un mayor rendimiento* puesno podr, disponer de su dinero por unno podr, disponer de su dinero por un
tiempo m,s prolon'ado&tiempo m,s prolon'ado&
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Di%ersificación de carterasDi%ersificación de carteras
El con)unto de activos $ue un inversorEl con)unto de activos $ue un inversor
posee es conocido como su cartera&posee es conocido como su cartera&
La relaci-n entre ries'o y renta!ilidad seLa relaci-n entre ries'o y renta!ilidad sepuede reducir a trav+s de la com!inaci-npuede reducir a trav+s de la com!inaci-n
con otros activos con diferentes nivelescon otros activos con diferentes niveles
de ries'o y renta!ilidad al del resto dede ries'o y renta!ilidad al del resto deactivos $ue ya componen la cartera&activos $ue ya componen la cartera&
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Protección & espec"laciónProtección & espec"lación
Los individuos pueden ser aversos alLos individuos pueden ser aversos al
ries'o* en cuyo caso !uscanries'o* en cuyo caso !uscan
protecci-n o co!ertura&protecci-n o co!ertura& Al otro lado del .co!erturista. se Al otro lado del .co!erturista. se
encuentra el especulador* $ue esencuentra el especulador* $ue es
$uien est, dispuesto a e(ponerse al$uien est, dispuesto a e(ponerse alries'o $ue $uiere evitar el $ue series'o $ue $uiere evitar el $ue se
cu!re&cu!re&
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Los acti%os financieros & el tipoLos acti%os financieros & el tipo
de inter'sde inter's
/n activo financiero posee un cierto/n activo financiero posee un cierto
rendimiento o renta!ilidad nominal&rendimiento o renta!ilidad nominal&
Es importante tomar en cuenta $ue suEs importante tomar en cuenta $ue suverdadero rendimiento es suverdadero rendimiento es su
renta!ilidad real* la cual es larenta!ilidad real* la cual es la
renta!ilidad nominal menos la tasa derenta!ilidad nominal menos la tasa de
inflaci-n esperada&inflaci-n esperada&
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La tasa de inter+s y el precio de losLa tasa de inter+s y el precio de los
!onos!onos
E(iste unaE(iste una
relaci-n inversarelaci-n inversa
entre la tasa deentre la tasa deinter+s y elinter+s y el
precio de losprecio de los
!onos!onos
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Los acti%os financieros & el tipoLos acti%os financieros & el tipo
de inter'sde inter's
Los distintos a'entes econ-micosLos distintos a'entes econ-micos
acumulan ri$ue%a* la cual est,acumulan ri$ue%a* la cual est,
determinada por su situaci-n patrimonial*determinada por su situaci-n patrimonial*
es decir* por la relaci-n entre sus activos yes decir* por la relaci-n entre sus activos y
sus pasivos&sus pasivos&
/na adecuada 'esti-n de su cartera de/na adecuada 'esti-n de su cartera de
activos me)ora esa situaci-n patrimonial* yactivos me)ora esa situaci-n patrimonial* ypermite incrementar el nivel de ri$ue%a&permite incrementar el nivel de ri$ue%a&
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Los acti%os financieros & el tipoLos acti%os financieros & el tipo
de inter'sde inter's
En un modelo simple se supone la e(istenciaEn un modelo simple se supone la e(istencia
de s-lo dos activos0 el dinero y los !onos&de s-lo dos activos0 el dinero y los !onos&
Se !usca entonces la me)or com!inaci-n entreSe !usca entonces la me)or com!inaci-n entre
renta!ilidad* li$uide% y ries'o&renta!ilidad* li$uide% y ries'o&
3ara acumular ri$ue%a los a'entes a4orran3ara acumular ri$ue%a los a'entes a4orran
1sacrifican parte de su consumo presente en1sacrifican parte de su consumo presente en
pro de su consumo futuro2&pro de su consumo futuro2&
La ri$ue%a 'lo!al de una econom#a es la sumaLa ri$ue%a 'lo!al de una econom#a es la suma
de todos los activos en los $ue los a4orros sede todos los activos en los $ue los a4orros se
transforman&transforman&
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Los acti%os financieros & el tipoLos acti%os financieros & el tipo
de inter'sde inter's
En el modelo $ue se presenta la ri$ue%a seEn el modelo $ue se presenta la ri$ue%a se
presenta como los activos dinero 1Ms2 y lospresenta como los activos dinero 1Ms2 y los
!onos emitidos por empresas y el 'o!ierno!onos emitidos por empresas y el 'o!ierno
15s2&15s2&
La 'esti-n de la ri$ue%a consiste en determinarLa 'esti-n de la ri$ue%a consiste en determinar
la demanda de dinero 1Md2 y la demanda dela demanda de dinero 1Md2 y la demanda de
!onos 15d2 $ue se desea tener en un!onos 15d2 $ue se desea tener en undeterminado momento&determinado momento&
Ms + Bs = Md + Bd Ms + Bs = Md + Bd
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Los acti%os financieros & el tipoLos acti%os financieros & el tipo
de inter'sde inter's
El mercado de dinero y el mercado deEl mercado de dinero y el mercado de
!onos se a)ustan de manera con)unta!onos se a)ustan de manera con)unta
En e$uili!rio no e(iste deseo de modificar laEn e$uili!rio no e(iste deseo de modificar lacomposici-n de las carteras0composici-n de las carteras0
Ms = Md Ms = Md
Bs = Bd Bs = Bd Md + Bd = Ms + BsMd + Bd = Ms + Bs
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El mercado de dinero( Tasa deEl mercado de dinero( Tasa de
inter's de e#"iliriointer's de e#"ilirio
El mercado monetario encuentra su puntoEl mercado monetario encuentra su punto
de e$uili!rio cuando Ms 6 Md&de e$uili!rio cuando Ms 6 Md&
Si la tasa de inter+s 1r2 es alta* entoncesSi la tasa de inter+s 1r2 es alta* entonces
Ms 7 MdMs 7 Md
El costo del dinero es alto y el precio deEl costo del dinero es alto y el precio de
los !onos es !a)o* lo cual 4ar, disminuirlos !onos es !a)o* lo cual 4ar, disminuir
los saldos de efectivo y aumentar lalos saldos de efectivo y aumentar la
tenencia de activos renta!les&tenencia de activos renta!les&
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El mercado de dinero( Tasa deEl mercado de dinero( Tasa de
inter's de e#"iliriointer's de e#"ilirio
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Oferta & demanda de FondosOferta & demanda de Fondos
prestalesprestales
De acuerdo con este enfo$ue las tasas deDe acuerdo con este enfo$ue las tasas de
inter+s se determinan por la oferta y lainter+s se determinan por la oferta y la
demanda de cr+dito o fondos presta!les&demanda de cr+dito o fondos presta!les&
Las fuentes principales de fondos presta!lesLas fuentes principales de fondos presta!les
son el a4orro y los incrementos en la ofertason el a4orro y los incrementos en la oferta
monetaria&monetaria&
Las tasas de inter+s var#an de un instrumento aLas tasas de inter+s var#an de un instrumento a
otro* se'8n su ries'o y otras caracter#sticas&otro* se'8n su ries'o y otras caracter#sticas&
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Oferta & demanda de FondosOferta & demanda de Fondos
prestalesprestales
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Importancia de las tasas de inter+sImportancia de las tasas de inter+s
Las tasas de inter+s )ue'an un papel muyLas tasas de inter+s )ue'an un papel muy
importante en las econom#asimportante en las econom#as
Re'ulan el flu)o de fondos entreRe'ulan el flu)o de fondos entre
a4orradores y deudores&a4orradores y deudores&
Determinan las cantidades efectivas deDeterminan las cantidades efectivas de
fondos presta!les y las cantidades defondos presta!les y las cantidades de
instrumentos financieros $ue seinstrumentos financieros $ue se
comerciar,n en los mercados financieros&comerciar,n en los mercados financieros&
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Importancia de las tasas de inter+sImportancia de las tasas de inter+s
Las altas tasas de inter+s0Las altas tasas de inter+s0
disminuyen la competencia entre empresasdisminuyen la competencia entre empresas
afectan la capacidad de los individuos paraafectan la capacidad de los individuos paraalcan%ar mayor !ienestar alcan%ar mayor !ienestar
per)udican la salud financiera de los !ancosper)udican la salud financiera de los !ancos
y los intermediarios por el incremento dely los intermediarios por el incremento delries'o de carteras vencidas&ries'o de carteras vencidas&
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Al!"nas tasas de inter's de importancia(Al!"nas tasas de inter's de importancia(
Tasa Inter's de Referencia )Per*+Tasa Inter's de Referencia )Per*+
En el 3er8 la Tasa de Inter+s de Referencia deEn el 3er8 la Tasa de Inter+s de Referencia de
la pol#tica monetaria lo fi)a el 5anco Central dela pol#tica monetaria lo fi)a el 5anco Central de
Reserva del 3er8 15CR32&Reserva del 3er8 15CR32&
La tasa de Inter+s de Referencia para el mesLa tasa de Inter+s de Referencia para el mesde noviem!re 9:;9 es de de noviem!re 9:;9 es de
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Al!"nas tasas de inter's deAl!"nas tasas de inter's de
importancia(importancia( 3rime Rate3rime Rate
Es la tasa preferencial $ue losEs la tasa preferencial $ue los
mayores !ancos comerciales demayores !ancos comerciales de
Estados /nidos aplican en sus cr+ditosEstados /nidos aplican en sus cr+ditosa las 'randes empresas* sirviendoa las 'randes empresas* sirviendo
como referencia para determinar lascomo referencia para determinar las
tasas de inter+s de otras operaciones&tasas de inter+s de otras operaciones&
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Al!"nas tasas de inter's deAl!"nas tasas de inter's de
importancia(importancia( LI5ORLI5OR
London Inter!an?in' offered rateLondon Inter!an?in' offered rate
Es la tasa promedio de inter+s* d#a aEs la tasa promedio de inter+s* d#a a
d#a* en el mercado inter!ancario ded#a* en el mercado inter!ancario deLondres* $ue se pa'a por los cr+ditosLondres* $ue se pa'a por los cr+ditos
$ue se conceden unos !ancos a$ue se conceden unos !ancos a
otros&otros&
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Las primas o premios de ries!oLas primas o premios de ries!o
& las tasas de inter's& las tasas de inter's
Ries'o de incumplimientoRies'o de incumplimiento
Ries'o de vencimiento o ries'o de tasaRies'o de vencimiento o ries'o de tasa
de inter+sde inter+s
Ries'o de li$uide%Ries'o de li$uide%
Ries'o fiscalRies'o fiscal
Ries'o por otras disposicionesRies'o por otras disposicionescontractualescontractuales
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C"r%as de rendimientoC"r%as de rendimiento
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C"r%as de rendimientoC"r%as de rendimiento
C"r%a de rendimiento in%ertidaC"r%a de rendimiento in%ertida00
implica $ue los costos de losimplica $ue los costos de los
pr+stamos a lar'o pla%o son m,spr+stamos a lar'o pla%o son m,s!a)os $ue los costos de corto pla%o&!a)os $ue los costos de corto pla%o&
Se considera $ue tiende a ser unSe considera $ue tiende a ser un
caso e(cepcional&caso e(cepcional&
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C"r%as de rendimientoC"r%as de rendimiento
C"r%a de rendimiento normal oC"r%a de rendimiento normal o
ascendenteascendente0 Muestra $ue el costo de0 Muestra $ue el costo de
los pr+stamos a corto pla%o tiende alos pr+stamos a corto pla%o tiende aser menor $ue a lar'o pla%o&ser menor $ue a lar'o pla%o&
C"r%a de rendimiento planaC"r%a de rendimiento plana0 Los0 Los
costo de corto y lar'o pla%o tienden acosto de corto y lar'o pla%o tienden aser similares&ser similares&
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Teorías sore la estr"ct"ra deTeorías sore la estr"ct"ra de
tasas de inter'stasas de inter's
@ip-tesis de las e(pectativas@ip-tesis de las e(pectativas
Teor#a de la preferencia por laTeor#a de la preferencia por lali$uide%li$uide%
Teor#a de la se'mentaci-n delTeor#a de la se'mentaci-n del
mercadomercado
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@ip-tesis de las e(pectativas@ip-tesis de las e(pectativas
La curva de rendimiento refle)a lasLa curva de rendimiento refle)a las
e(pectativas de los inversionistase(pectativas de los inversionistas
so!re las tasas de inter+s y deso!re las tasas de inter+s y de
inflaci-n a futuro&inflaci-n a futuro&
Si se espera $ue estas tasas cre%canSi se espera $ue estas tasas cre%can
a lar'o pla%o entonces la curva dea lar'o pla%o entonces la curva derendimiento ser, ascendente* yrendimiento ser, ascendente* y
viceversa&viceversa&
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Teor#a de la preferencia por laTeor#a de la preferencia por la
li$uide%li$uide%
3ara cual$uier emisor las tasas de3ara cual$uier emisor las tasas de
inter+s a lar'o pla%o tienden a serinter+s a lar'o pla%o tienden a ser
mayores $ue a corto pla%o* por$ue losmayores $ue a corto pla%o* por$ue losvalores a lar'o pla%o tienen menorvalores a lar'o pla%o tienen menor
li$uide% y son muy sensi!les a losli$uide% y son muy sensi!les a los
despla%amientos 'enerales de las tasasdespla%amientos 'enerales de las tasasde inter+s&de inter+s&
3or tanto la curva de rendimiento3or tanto la curva de rendimiento
tender, a ser ascendente&tender, a ser ascendente&
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Teor#a de la se'mentaci-n delTeor#a de la se'mentaci-n del
mercadomercado
Su'iere $ue el mercado est, dividido enSu'iere $ue el mercado est, dividido en
se'mentos con !ase en el vencimiento*se'mentos con !ase en el vencimiento*
y $ue las fuentes de oferta y demanday $ue las fuentes de oferta y demandade pr+stamos de cada se'mento sonde pr+stamos de cada se'mento son
distintas y determinan su tasa de inter+s&distintas y determinan su tasa de inter+s&
La relaci-n 'eneral entre las tasasLa relaci-n 'eneral entre las tasasvi'entes en cada se'mento determinanvi'entes en cada se'mento determinan
la pendiente de la curva de rendimiento&la pendiente de la curva de rendimiento&
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LAS EM3RESASLAS EM3RESAS
Presentación de la informaciónPresentación de la información
La principal fuente de informaci-n so!reLa principal fuente de informaci-n so!re
una empresa es su informe de 'esti-n yuna empresa es su informe de 'esti-n ysus estados financieros0sus estados financieros0
Estado de resultados o de 3+rdidas yEstado de resultados o de 3+rdidas y
ananciasanancias 5alance eneral o de Situaci-n5alance eneral o de Situaci-n
Flu)o de efectivoFlu)o de efectivo
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FinanciamientoFinanciamiento
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FinanciamientoFinanciamiento
Desde la perspectiva de la empresa* losDesde la perspectiva de la empresa* los
mercados financieros e(isten paramercados financieros e(isten para
incrementar sus capacidades monetariasincrementar sus capacidades monetarias
a trav+s de varios instrumentosa trav+s de varios instrumentosfinancieros&financieros&
E(isten fuentes de recursos de corto pla%oE(isten fuentes de recursos de corto pla%o
tam!i+n de lar'o pla%o tam!i+n de lar'o pla%o
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FinanciamientoFinanciamiento
La estructura de capital depende de losLa estructura de capital depende de los
!eneficios relativos de financiarse v#a deuda o!eneficios relativos de financiarse v#a deuda o
fondos de capital&fondos de capital&
La relaci-n entre los dos elementos en laLa relaci-n entre los dos elementos en la
estructura de capital de una empresa es laestructura de capital de una empresa es la
llamada ra%-n de apalancamiento&llamada ra%-n de apalancamiento&
La cual es calculada como la deuda total 1aLa cual es calculada como la deuda total 1a
corto y lar'o pla%o2 dividido entre los fondoscorto y lar'o pla%o2 dividido entre los fondos
propios&propios&
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FinanciamientoFinanciamiento
3ara una empresa con un alto3ara una empresa con un alto
apalancamiento financiero un incrementoapalancamiento financiero un incremento
en las tasas de inter+s puede tener unen las tasas de inter+s puede tener un
efecto dram,tico* por los pa'osefecto dram,tico* por los pa'osnecesarios para satisfacer los interesesnecesarios para satisfacer los intereses
de su deuda&de su deuda&
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Financiamiento(Financiamiento( Fondos propiosFondos propios
Este es el capital $ue permite a unaEste es el capital $ue permite a una
empresa afrontar el ries'o impl#cito en laempresa afrontar el ries'o impl#cito en la
actividad&actividad&Estos fondos est,n limitados por losEstos fondos est,n limitados por los
aportes de los accionistas y las utilidadesaportes de los accionistas y las utilidades
reinvertidas* y en consecuencia* estoreinvertidas* y en consecuencia* estomotiva a las empresas a salir a vendermotiva a las empresas a salir a vender
sus acciones&sus acciones&
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Financiamiento(Financiamiento( De"daDe"da
/na alternativa al capital aportado por/na alternativa al capital aportado por
accionistas como fuente de financiamientoaccionistas como fuente de financiamiento
es el endeudamiento&es el endeudamiento&/n cr+dito permite a una empresa/n cr+dito permite a una empresa
desarrollar sus proyectos de inversi-n sindesarrollar sus proyectos de inversi-n sin
tener $ue ceder parte de su propiedad* ytener $ue ceder parte de su propiedad* yen consecuencia no perder parte de lasen consecuencia no perder parte de las
utilidades y el control de la empresa&utilidades y el control de la empresa&
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LAS INSTIT,CIONES FINANCIERASLAS INSTIT,CIONES FINANCIERAS
Las instituciones financieras desempeBan tresLas instituciones financieras desempeBan tresfunciones !,sicas en los mercadosfunciones !,sicas en los mercados
financieros0financieros0
;&;& Distri!uci-n de activos a las carteras de losDistri!uci-n de activos a las carteras de losinversionistas $ue desean poseerlos&inversionistas $ue desean poseerlos&
9&9& Creaci-n de nuevos activos con la finalidad deCreaci-n de nuevos activos con la finalidad de
proporcionar fondos a los prestatarios&proporcionar fondos a los prestatarios&&& Creaci-n de nuevos mercadosCreaci-n de nuevos mercados
proporcionando los medios por los $ue estosproporcionando los medios por los $ue estos
activos pueden ser ne'ociados f,cilmente&activos pueden ser ne'ociados f,cilmente&
S S C O S
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LAS INSTIT,CIONESLAS INSTIT,CIONES
FINANCIERASFINANCIERAS
Monetarios5anco Central5ancos comerciales
No monetarios
Fondos de inversi-nFondos de pensionesMutualesFinancieras
Ase'uradorasCooperativas de a4orro y
cr+dito
Etc&
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EL -O.IERNO( La re!"laciónEL -O.IERNO( La re!"lación
La principal )ustificaci-n de la re'ulaci-n delLa principal )ustificaci-n de la re'ulaci-n del'o!ierno es $ue el mercado* por s# solo* no'o!ierno es $ue el mercado* por s# solo* no
producir, en forma eficiente o no lo 4ar, alproducir, en forma eficiente o no lo 4ar, al
menor costo posi!le0menor costo posi!le0
Si un mercado no es competitivo o si podr#aSi un mercado no es competitivo o si podr#a
de)ar de serlo en el futuro&de)ar de serlo en el futuro&
Cuando falla el mercado.* es decir* si elCuando falla el mercado.* es decir* si elmercado no puede por s# mismo mantenermercado no puede por s# mismo mantener
todos los re$uerimientos para una situaci-ntodos los re$uerimientos para una situaci-n
competitiva&competitiva&
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EL -O.IERNOEL -O.IERNO
F"nciones de la Re!"laciónF"nciones de la Re!"lación
;&;& 3revenir $ue los emisores de valores3revenir $ue los emisores de valores
defrauden a los inversionistasdefrauden a los inversionistasencu!riendo informaci-n relevante&encu!riendo informaci-n relevante&
9&9& 3romover la competencia y la3romover la competencia y la
imparcialidad en el comercio deimparcialidad en el comercio devalores financieros&valores financieros&
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EL -O.IERNOEL -O.IERNO
F"nciones de la Re!"laciónF"nciones de la Re!"lación
&& 3romover la esta!ilidad de las3romover la esta!ilidad de las
instituciones financieras&instituciones financieras&
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C"atro formas !enerales deC"atro formas !enerales de
re!lamentaciónre!lamentación
;&;& Cumplimiento de la declaraci-n deCumplimiento de la declaraci-n de
informaci-n relevante&informaci-n relevante&
9&9& Re'lamentaci-n del nivel deRe'lamentaci-n del nivel deactividades financieras por medio delactividades financieras por medio del
control de la oferta de dinero y delcontrol de la oferta de dinero y del
comercio en mercados financieros&comercio en mercados financieros&
C t f l dC t f l d
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C"atro formas !enerales deC"atro formas !enerales de
re!lamentaciónre!lamentación
&& La restricci-n a las actividades deLa restricci-n a las actividades de
las instituciones financieras y de sulas instituciones financieras y de su
mane)o de activos y pasivos&mane)o de activos y pasivos&
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MERCADOS FINANCIEROSMERCADOS FINANCIEROS
Es un espacio 1no se e(i'e $ue sea un espaciof#sico concreto2 en el $ue se reali%an losintercam!ios de instrumentos financieros y se
definen sus precios& En 'eneral* cual$uiermercado de materias primas podr#a serconsiderado como un mercado financiero si elprop-sito del comprador no es el consumo
inmediato del producto* sino el retraso delconsumo en el tiempo&
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F,NCIONF,NCION
Los mercados financieros* en el sistema financiero*facilitan0
El aumento del capital 1en los
mercados de capitales2&
La transferencia de ries'o 1en los
mercados de derivados2&
El comercio internacional 1en los
mercados de divisas2&
Son usados para reunir a a$uellos $ue necesitan
recursos financieros con a$uellos $ue los tienen&
http://es.wikipedia.org/wiki/Capital_financierohttp://es.wikipedia.org/wiki/Mercado_de_capitaleshttp://es.wikipedia.org/wiki/Riesgo_financierohttp://es.wikipedia.org/wiki/Derivados_financieroshttp://es.wikipedia.org/wiki/Forexhttp://es.wikipedia.org/wiki/Forexhttp://es.wikipedia.org/wiki/Derivados_financieroshttp://es.wikipedia.org/wiki/Riesgo_financierohttp://es.wikipedia.org/wiki/Mercado_de_capitaleshttp://es.wikipedia.org/wiki/Capital_financiero
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Tipo / Por los Acti%os TransmitidosTipo / Por los Acti%os Transmitidos
Mercado monetario0 Se ne'ocia con dinero o con activosfinancieros con vencimiento a corto pla%o y con elevada
li$uide%* 'eneralmente activos con pla%o inferior a un aBo&
Mercado de capitales0 Se ne'ocian activos financieros con
vencimiento a medio y lar'o pla%o* !,sicos para la reali%aci-n
de ciertos procesos de inversi-n& Mercados !urs,tiles* $ue proveen financiamiento por
medio de la emisi-n de acciones y permiten el
su!secuente intercam!io de estas&
Mercados de !onos* $ue provee financiamiento por mediode la emisi-n de !onos y permiten el su!secuente
intercam!io de estos& El mercadeo financiero es una v#a
por la cual se esclarem diversidades de '+neros
econ-micos
http://es.wikipedia.org/wiki/Mercado_monetariohttp://es.wikipedia.org/wiki/Mercado_de_capitaleshttp://es.wikipedia.org/wiki/Mercado_burs%C3%A1tilhttp://es.wikipedia.org/wiki/Acci%C3%B3n_(finanzas)http://es.wikipedia.org/wiki/Mercado_de_bonoshttp://es.wikipedia.org/wiki/Bono_(finanzas)http://es.wikipedia.org/wiki/Bono_(finanzas)http://es.wikipedia.org/wiki/Mercado_de_bonoshttp://es.wikipedia.org/wiki/Acci%C3%B3n_(finanzas)http://es.wikipedia.org/wiki/Mercado_burs%C3%A1tilhttp://es.wikipedia.org/wiki/Mercado_de_capitaleshttp://es.wikipedia.org/wiki/Mercado_monetario
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Tipo / En f"nción de s" Estr"ct"raTipo / En f"nción de s" Estr"ct"ra
Mercados or'ani%ados&E)m& La 5olsa de "alores es una or'ani%aci-n privada $ue
!rinda las facilidades necesarias para $ue sus miem!ros*
atendiendo los mandatos de sus clientes* introdu%can
-rdenes y realicen ne'ociaciones de compra y venta de
valores* tales como acciones de sociedades o compaB#as
an-nimas* !onos p8!licos y privados* certificados* t#tulos de
participaci-n y una amplia variedad de
instrumentos de inversi-n&
Mercados noor'ani%ados denominados en in'l+s 1.
Over T4e Counter &
http://es.wikipedia.org/wiki/Mercado_organizadohttp://es.wikipedia.org/wiki/Valor_(finanzas)http://es.wikipedia.org/wiki/Acci%C3%B3n_(finanzas)http://es.wikipedia.org/wiki/Bono_(finanzas)http://es.wikipedia.org/wiki/Instrumentos_financieroshttp://es.wikipedia.org/wiki/Over_The_Counterhttp://es.wikipedia.org/wiki/Over_The_Counterhttp://es.wikipedia.org/wiki/Over_The_Counterhttp://es.wikipedia.org/wiki/Over_The_Counterhttp://es.wikipedia.org/wiki/Instrumentos_financieroshttp://es.wikipedia.org/wiki/Bono_(finanzas)http://es.wikipedia.org/wiki/Acci%C3%B3n_(finanzas)http://es.wikipedia.org/wiki/Valor_(finanzas)http://es.wikipedia.org/wiki/Mercado_organizado
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Tipo / Fase de Ne!ociación de Acti%osTipo / Fase de Ne!ociación de Acti%os
Mercado primario0 Se crean activos financieros& En estemercado los activos se transmiten directamente por su
emisor
Mercado secundario0 S-lo se intercam!ian activos
financieros ya e(istentes* $ue fueron emitidos en un
momento anterior& Este mercado permite a los tenedores
de activos financieros vender los instrumentos $ue ya
fueron emitidos en el mercado primario 1o !ien $ue ya
4a!#an sido transmitidos en el mercado secundario2 y $ue
est,n en su poder* o !ien comprar otros activos financieros&
http://es.wikipedia.org/wiki/Mercado_primariohttp://es.wikipedia.org/wiki/Activo_financierohttp://es.wikipedia.org/wiki/Mercado_secundariohttp://es.wikipedia.org/wiki/Mercado_secundariohttp://es.wikipedia.org/wiki/Activo_financierohttp://es.wikipedia.org/wiki/Mercado_primario
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Tipo 0 Otros mercado
Mercados de commodities 1mercanc#as2* $ue permiten el
comercio de commodities&Mercados de derivados* $ue provee instrumentos para el
mane)o del ries'o financiero &
Mercados de forGards* $ue proveen contratos forGard
estandari%ados para comerciar productos a una fec4afutura&
Mercados de se'uros* $ue permite la redistri!uci-n de
ries'os variados&
Mercado de divisas* $ue permite el intercam!io de monedas e(tran)eras o divisas
http://es.wikipedia.org/w/index.php?title=Mercado_de_commodities&action=edit&redlink=1http://es.wikipedia.org/wiki/Commoditieshttp://es.wikipedia.org/w/index.php?title=Mercado_de_derivados&action=edit&redlink=1http://es.wikipedia.org/wiki/Riesgo_financierohttp://es.wikipedia.org/w/index.php?title=Mercado_de_forwards&action=edit&redlink=1http://es.wikipedia.org/w/index.php?title=Contrato_forward&action=edit&redlink=1http://es.wikipedia.org/w/index.php?title=Mercado_de_seguros&action=edit&redlink=1http://es.wikipedia.org/wiki/Mercado_de_divisashttp://es.wikipedia.org/wiki/Monedahttp://es.wikipedia.org/wiki/Divisahttp://es.wikipedia.org/wiki/Divisahttp://es.wikipedia.org/wiki/Monedahttp://es.wikipedia.org/wiki/Mercado_de_divisashttp://es.wikipedia.org/w/index.php?title=Mercado_de_seguros&action=edit&redlink=1http://es.wikipedia.org/w/index.php?title=Contrato_forward&action=edit&redlink=1http://es.wikipedia.org/w/index.php?title=Mercado_de_forwards&action=edit&redlink=1http://es.wikipedia.org/wiki/Riesgo_financierohttp://es.wikipedia.org/w/index.php?title=Mercado_de_derivados&action=edit&redlink=1http://es.wikipedia.org/wiki/Commoditieshttp://es.wikipedia.org/w/index.php?title=Mercado_de_commodities&action=edit&redlink=1
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Mercado de CommoditiesMercado de Commodities
La !olsas de materias primas o commodities son mercadosen los $ue se compran y venden productos como ma#%* 'as
natural* petr-leo* cuero* tripas de cerdo* oro* etcH Cada
prod"cto tiene s" propio mercado formado por
compradores y vendedores&
En las !olsas de commodities se ne!ocian los
prod"ctos mediante contratos de f"t"ros& /n contrato
e$uivale a una cantidad prefi)ada de una materia prima en
concreto* su tamaBo es diferente dependiendo del producto
en cuesti-n y constituyen est,ndares de ne'ociaci-ninternacional
La ne'ociaci-n propiamente dic4a es similar a la compra
venta de acciones
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Mercado de Deri%adosMercado de Deri%ados
/n deri%ado financiero o instr"mento deri%ado es unproducto financiero cuyo valor se !asa en el precio de otro
activo& El activo del $ue depende toma el nom!re de activo
su!yacente* por e)emplo el valor de un futuro so!re el oro
se !asa en el precio del oro& Los su!yacentes utili%ados
pueden ser muy diferentes* acciones* #ndices !urs,tiles*valores de renta fi)a* tipos de inter+s o tam!i+n
materias primas&
http://es.wikipedia.org/wiki/Producto_financierohttp://es.wikipedia.org/wiki/Accioneshttp://es.wikipedia.org/wiki/%C3%8Dndice_burs%C3%A1tilhttp://es.wikipedia.org/wiki/Valor_de_renta_fijahttp://es.wikipedia.org/wiki/Tipos_de_inter%C3%A9shttp://es.wikipedia.org/wiki/Materias_primashttp://es.wikipedia.org/wiki/Materias_primashttp://es.wikipedia.org/wiki/Tipos_de_inter%C3%A9shttp://es.wikipedia.org/wiki/Valor_de_renta_fijahttp://es.wikipedia.org/wiki/%C3%8Dndice_burs%C3%A1tilhttp://es.wikipedia.org/wiki/Accioneshttp://es.wikipedia.org/wiki/Producto_financiero
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Tipos Deri%ados / Se!*n contratoTipos Deri%ados / Se!*n contrato
Operaci-n de permuta financiera 1SGaps2Los contratos de
futuros* forGards y compraventas a
pla%o ne'ociados o no en un mercado osistema or'ani%ado de ne'ociaci-n&
Opciones* incluidos los Garrants&
.Americana. 1e)ecuta!le durante toda laduraci-n del contrato2
.Europea. 1e)ecuta!le solo al vencimiento2
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S1APSS1APS
/n s2ap* o perm"ta financiera* es un contrato porel cual dos partes se comprometen a intercam!iar
una serie de cantidades de dinero en fec4as futuras&
Normalmente los intercam!ios de dinero futuros
est,n referenciados a tipos de inter+s*llam,ndose IRS 1Interest Rate SGap2 aun$ue de
forma m,s 'en+rica se puede considerar
un s2ap cual$uier intercam!io futuro de !ienes o
servicios 1entre ellos de dinero2 referenciado acual$uier varia!le o!serva!le&
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PARTES DE ,N S1APSPARTES DE ,N S1APS
Dado $ue es un compromiso de intercam!io dedinero a futuro* un sGap tiene dos partes para cada
uno de los contratantes0 el compromiso de co!ro de
dinero a futuro y el compromiso de pa'o de dinero a
futuro& Cada una de estas dos partes se les suelellamar .pata. proveniente del termino
in'l+s .le'. 1pata o pierna o tramo2&
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Contratos F"t"rosContratos F"t"ros
Es un contrato o acuerdo $ue o!li'a a las partes
contratantes a comprar o vender un n8merodeterminado de !ienes o valores 1activo subyacente2
en una fec4a futura y determinada y con un precio
esta!lecido de antemano
Tipo de camio F"t"ro 0 FOR1ARDTipo de camio F"t"ro 0 FOR1ARD
/n For2ard* como instrumento financiero derivado* es un
contrato a lar'o pla%o entre dos partes para comprar o vender
un activo a precio fi)ado y en una fec4a determinada&
Los forGards m,s comunes ne'ociados en las Tesorer#as son
so!re monedas* metales e instrumentos de renta fi)a
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OPCIONESOPCIONES
/na opción financiera es un instrumento financieroderivado $ue se esta!lece en un contrato $ue da a
su comprador el derec4o* pero no la o!li'aci-n* a
comprar o vender !ienes o valores 1el activo
subyacente* $ue pueden ser acciones* !onos*#ndices !urs,tiles* etc&2 a un precio predeterminado
1strike o precio de e)ercicio2* 4asta una fec4a
concreta 1vencimiento2& E(isten dos tipos de
opciones0 call 1opci-n de compra2 y p"t 1opci-n deventa2&
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1ARANTS1ARANTS
Elwarrant
es un contrato o instrumento financieroderivado $ue da al comprador el derec4o* pero no la
o!li'aci-n* de comprarJvender un activo su!yacente
1acci-n* futuro* etc&2 a un precio determinado en una fec4a
futura tam!i+n determinada& En t+rminos de funcionamiento*
los warrant se incluyen dentro de la cate'or#a de las opciones&Si un Garrant es de compra reci!e el nom!re de call warrant *
y si es de venta ser, un put warrant & El warrant * al i'ual $ue
las opciones* dan al poseedor la posi!ilidad de efectuar o no la
transacci-n asociada 1compra o venta* se'8n corresponda2 ya la otra parte la o!li'aci-n de efectuarla& El 4ec4o de efectuar
la transacci-n reci!e el nom!re de e)ercer el warrant