美國總統大選 結果評論 -...
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美國總統大選結果評論
主動式基金專家 安聯投信
2016/11/9
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美國總統大選戰況
資料來源：Bloomberg，CNN，安聯投信整理，2016/11/9
根據主流媒體，截至台灣時間下午3:50為止，川普取得過半選舉人票，可望當選美國總統。
亞洲股市目前普遍重挫（日股跌幅約5%)，亞幣普遍升值，日圓升幅超過3%升破102(日本官方已計劃干預)。歐美期貨市場，歐美股市皆下挫。美國10年期公債殖利率約在1.80%。
唐納德·川普
風險性資產波動增加，市場出現非理性行為。
川普
288票 希拉蕊
215票
3
不要忘記 還有國會選舉
參眾議院改選
(與總統大選同時選舉)
眾議院435個席位
參議院34個席位
參議院 眾議院
共和黨 共和黨
民主黨 共和黨
共和黨 民主黨
民主黨 民主黨
總統：川普（共和黨）
可能性高， 達制衡效果
維持現狀有其可能性，但黨內和諧是關鍵
可能性低
可能性較低
資料來源：安聯投信整理，2016/11/9
最差情境：
總統與國會分歧，導致政策窒礙難行
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總統與參眾兩院的民主制衡關係
參議院（上議院）
眾議院（下議院）
多數黨的領導人掌握權力
掌握立法權 掌握行政權
總統
多數黨的領導人掌握權力
眾議員的任期為兩年，每兩年全部改選一次
參議員任期是六年，每兩年改選三分之一的議員
目前民主黨只要再增加5個
席次才能成為多數黨
目前共和黨246席，民主黨186席 民主黨拿下眾議院有難度
*法案需由參眾兩院(統稱
國會)通過後由總統簽署
資料來源：安聯投信整理，2016/11/9
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短期不確定性攀升，避險需求較大；
━ 股市：短期整理，可伺機低接好標的。
━ 債市：美債短期偏強。
保護主義下，高評等亞債具投資機會。
━ 匯市：避險貨幣走強(如：日圓)。
━ 黃金：相對強勢。
中長期：減稅及基建支出，有利美國經濟。
『國會』由誰主導將是重點；中長期來說，選後現實的妥協、
配合財政支出的順利推行，市場反應將逐漸回歸基本面。
川普當選 短期整理反而是找尋買點的機會
當選
資料來源：安聯環球投資，安聯投信整理，2016/11
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川普當選對哪些產業有影響
資料來源：安聯投信整理，2016/11/9
產業／標的影響 原因（川普政綱）
利多
基礎建設
國防
石油及天然氣
媒炭
增加基建及國防支出
鼓勵傳統能源產業
利空
醫療機構、管理式醫療
公債
市政債
反對歐巴保健保，對部份醫療機構有負面影響
財政支出過大，且稅入大降，不利政府相關債券
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川普偏好增加支出 有利經濟
資料來源： 高盛，2016/8，安聯投信整理
財政支出通常在任期首年都會增加
財政支出占GDP比重（相對一年前） 財政支出占GDP比重（相對一年前）
較少赤字
較多赤字
範圍
平均
過往經驗顯示，新總統上任的前幾年，政府支出都有增加的狀況，這有利中期的經濟發展。
川普政綱偏好增加基建及國防支出，對經濟仍有利。
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投資建議：短期整理 伺機逢低布局
安聯收益成長基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)
安聯目標多元入息(基金之配息來源可能為本金)
安聯四季豐收債券組合基金(本基金有一定比例之投資包含高風險非投資等級債券基金且配息來源可能為本金)
安聯亞洲靈活債券基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)
PIMCO多元收益債券(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)
多元資產型
複合型債券
具跟漲抗跌特性
安聯台灣貨幣市場基金
安聯全球債券基金
安聯四季回報債券組合基金
PIMCO全球債券基金
PIMCO全球投資級別債券基金(基金之配息來源可能為本金)
安聯全球新興市場高股息基金(基金之配息來源可能為本金) 安聯台灣科技基金
轉至保守型標的
分批布局利基標的
規避風險標的
中長期可投資標的
逢低找買點之積極標的
基金推薦
資料來源：安聯投信整理，2016/11/9
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規避風險標的之重點投資策略
規避風險標的 重點投資策略
安聯全球債券基金
已拉高現金部位，並著重在高評等債券應對大選不確定性。 川普的高預算可能不利公債，但在國會制衡下，中期公債
表現將回歸貨幣政策基本面。 低成長和低利率下，將伺機加碼較低信評但基本面穩健的
投資級公司債，掌握增進收益的機會。
安聯四季回報債券組合基金 適時提高現金部位，降低風險。 但預期應為短期波動，將於市場回檔時，伺機找尋中長線
潛力標的進行加碼。
PIMCO全球債券基金
已回補防禦性公債部位，並搭配與市場相關性較低且收益具吸引力的非機構房貸。
美國中長期基本面佳有利信用債表現，將藉機回補新興市場債、高收益債等風險性債券相關部位。
PIMCO全球投資級別債券基金(基金之配息來源可能為本金)
投資布局以高評級債券為主；並部份布局公債分散風險 偏好中年期債券
資料來源：安聯投信整理，2016/11/9
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中長期投資標的（多元資產）之重點投資策略
中長期投資標的 重點投資策略
安聯收益成長基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)
保持均衡配置於美國高收益債、可轉債及成長股票之策略
視市場整理時，找尋相對具吸引力之標的。
中長期在美國經濟相對穩健成長，市場持續找尋收益的情況下，中長期將發揮跟漲抗跌的特性。
安聯目標多元入息(基金之配息來源可能為本金)
已提高現金水位。
川普當選市場不確定性料加大，將視市況提高現金部位，降低投組風險。
視市況伺機找尋具吸引力的收益型標的，維持投資組合收益水準與目標。
資料來源：安聯投信整理，2016/11/9
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中長期投資標的（複合型債券）之重點投資策略
中長期投資部位 重點投資策略
安聯四季豐收債券組合基金(本基金有一定比例之投資包含高風險非投資等級債券基金且配息來源可能為本金)
以信用標的為主，公債為輔。
市場不確定性加大將提高現金部位，降低投組風險，視市況伺機找尋相對具吸引力之標的。
安聯亞洲靈活債券基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)
已提高現金部位及多元配置，適時降低波動風險。
因應川普當選，將會針對亞幣兌美元進行避險。
不確定性大增下，將利用波動尋求為投資組合增值的機會。
PIMCO多元收益債券(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)
以信用標的為主，公債為輔。
已採取較保守態勢調升公債部位，並搭配與市場相關性較低且收益具吸引力的非機構房貸債券。
美國中長期基本面佳有利信用債表現，將藉機回補新興市場債、高收益債等風險性債券相關部位。
資料來源：安聯投信整理，2016/11/9
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逢低找買點之積極標的重點投資策略 逢低找買點之積極標的 重點投資策略
安聯全球新興市場高股息 基金(基金之配息來源可能為本金) 原：安聯金磚四國股票基金
聚焦於新興市場高息股票標的。
運用行為財務學量化與個股基本面質化分析，量化投資人不理性行為，找尋投資標的。
安聯台灣技科基金
基本面好轉基調不變，後勢表現可期。
緊抓趨勢成長，如物聯網、車用電子、工業自動化標的；彈性操作Apple概念股及半導體標的；配合部份高股利配發+低評價+穩健展望之高殖利率股票。
短期指數高檔震盪 ; 伺機換股，逢回加碼。
資料來源：安聯投信整理，2016/11/9
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基金名稱 原名稱
安聯全球債券基金 德盛安聯全球債券基金
安聯收益成長基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)
德盛安聯收益成長基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)
安聯歐洲成長精選基金 德盛安聯歐洲成長精選基金
安聯四季回報債券組合基金 德盛安聯四季回報債券組合基金
安聯四季豐收債券組合基金(本基金有一定比例之投資包含高風險非投資等級債券基金且配息來源可能為本金)
德盛安聯四季豐收債券組合基金(本基金有一定比例之投資包含高風險非投資等級債券基金且配息來源可能為本金)
安聯目標多元入息基金(基金之配息來源可能為本金) 德盛安聯目標多元入息基金(基金之配息來源可能為本金)
安聯亞洲靈活債券基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)
德盛安聯亞洲靈活債券基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)
安聯四季雙收入息組合基金(基金之配息來源可能為本金) 德盛安聯四季雙收入息組合基金(基金之配息來源可能為本金)
安聯四季成長組合基金： 德盛安聯四季成長組合基金：
安聯目標收益基金(本基金主要係投資於高風險非投資等級債券基金)
德盛安聯目標收益基金(本基金主要係投資於高風險非投資等級債券基金)
安聯台灣貨幣市場基金 德盛安聯台灣貨幣市場基金
安聯人民幣貨幣市場基金 德盛安聯人民幣貨幣市場基金
安聯全球新興市場高股息基金(基金之配息來源可能為本金) 德盛安聯金磚四國股票基金
基金名稱對照表
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