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2020 年 02 月 09 日
传媒行业
维持看好游戏和视频，广电和出版迎来数字内容发展加速期
——新时代传媒周报 行业研究周报
胡皓（分析师） 马笑（联系人）
证书编号：S0280518020001
证书编号：S0280117100011
核心观点及投资建议：
市场行情描述：上周（2 月 3 日-2 月 7 日），传媒指数（SW）涨幅为 3.24%，
同期沪深300涨幅为-2.60%，创业板指涨幅为4.57%，上证综指涨幅为-3.38%。
传媒指数相较创业板指下跌 1.33%。各传媒子板块中，媒体上涨 2.65%，广
告营销下跌 5.28%，文化娱乐上涨 7.97%，互联网媒体上涨 8.20%。维持整
体看好传媒，以游戏和视频为主线，维持上周在线文娱和在线办公受益观点，
本周汇报疫情期间文娱消费、广电和出版的数字教育等情况。
维持看好游戏的长期投资机会，延期复工居家隔离带来的影响仍在延
续。假期头部游戏和棋牌游戏表现突出，根据伽马数据监测显示，春节期间
除夕至初六 7 日内，苹果畅销榜 TOP10 游戏的流水同比增幅超 40%，符合
我们预期；TOP10-60 的游戏流水增幅超 100%，超我们预期；由于各地麻将
馆、棋牌室等场所关闭，在线棋牌成为中老年游戏首选，从 2 月 9 日 IOS 游
戏免费前 10 榜单看，休闲游戏占 7 个，其中棋牌类 3 个；前 20 名榜单，休
闲游戏占 15 个，其中棋牌类占 5 个，《汤姆猫英雄跑酷》《汤姆猫跑酷》位
列休闲游戏 21 和 22 名。从目前看，停课不停学，各省市城市复工情况在 10
号陆续开始，但仍以在线学习和办公为主，居家隔离仍是未来一周的常态；
而广大的乡村务工人员流动预计仍有较大限制。游戏的假期消费仍具有一定
持续性，我们维持看好头部游戏和休闲游戏，尤其是棋牌游戏的投资机会，
短期和中期的机会，皆可把握。
维持看好音视频流媒体的长期投资机会，大屏、长短视频、直播和在线
会议办公等受益明显。音视频流媒体已经成为用户娱乐和学习办公生活的一
部分，我们看好这一内容生产传播载体和应用的长期发展。疫情期间，家庭
大屏打开次数和用户时长，以及续费和开通情况均有大幅提升、家庭场景大
屏视频消费在假期充分体现，其中在教育部停课不停学指导下，百视通、芒
果、华数、新媒、湖北等地方 IPTV 和 OTT 开展大屏在线教育，服务家庭用
户。春节假期，更多网剧在逐步在爱腾优等平台上线，其中芒果的《下一站
是幸福》更是受到热播引发服务器崩溃；抖音和快手等短视频平台的打开次
数也持续走高。同时，节后第一波复工之后的在线办公，更是带动各种会议
和办公软件居 IOS排行榜前列。截止 2 月 9 日 19:30，IOS 免费 APP 榜单前
10，有四款企业服务协同办公软件 APP，4 款视频应用 APP，一款在线教育
应用，一款 IOS 开发测试工具,在特殊情境下充分反映了在线文娱、在线办
公和在线教育的产业发展趋势。
影视方面，春节假期疫情对行业的影响，已经充分体现，建议把握中长
期投资机会。广电与出版皆迎来数字化发展，围绕教育做在线内容服务。
投资建议：整体看好，推荐组合为芒果超媒、捷成股份、金科文化、昆
仑万维、东方明珠；完美世界、三七互娱、新媒股份、华数传媒、南方传媒。
其他受益：人民网、中视传媒、新华网、中广天择、浙数文化等。
风险提示：疫情加剧、经济技术发展不及预期、商誉风险，业绩不及预期等。
推荐（维持评级）
行业指数走势图
相关报告 《疫情不改传媒上行周期，在线文娱和办
公等将受益》2020-02-01
《疫情冲击春节档，维持看好游戏和视频
投资主线》2020-01-31
《疫情冲击春节档，假期文娱消费将集中
在游戏和视频方面》2020-01-26
《传媒上行新周期已然开启，国有媒体将
是不可忽略的投资主题》2020-01-19
《传媒上行周期已然开启，游戏和视频将
是未来 3-5 年的投资主线》2020-01-12
《2019 年 12 月新发版号 191 个，新品上
线带动发行商收入增长》2020-01-09
《复盘 2019 年版号审批：控制总量强调
精品，维持长期看好游戏行业发展》
2020-01-07
《MCN 进击 KOL 出圈，网络红人完善
流量平台产业价值链》2020-01-07
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资机会从理解 00 后开始》2020-01-05
《MCN 进击 KOL 出圈，网络红人完善
流量平台产业价值链》2020-01-02
《2020 贺岁档与春节档专题研究：优质
电影产出或可持续，长期投资机会已经出
现》2019-12-31
《国有影视社会效益考核试行办法印发，
2020 整体看好传媒之关注广告营销变
化》2019-12-29
《寻找 5G科技新动力，把握传媒新机会，
推荐游戏和视频流媒体》2019-12-03
-4%
2%
8%
14%
20%
26%
32%
2019/02 2019/05 2019/08 2019/11 2020/02
传媒 沪深300
2020-02-09 传媒行业
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目 录 1、 核心观点及投资策略 ....................................................................................................................................................... 3
2、 市场行情回顾................................................................................................................................................................... 4
3、 行业新闻及产业动态 ....................................................................................................................................................... 5
4、 上市公司重点公告 ........................................................................................................................................................... 6
5、 一级市场投资动态 ........................................................................................................................................................... 7
6、 并购重组与股权激励 ....................................................................................................................................................... 8
7、 行业数据 .......................................................................................................................................................................... 8
8、 重点公司近期变化 ......................................................................................................................................................... 13
9、 风险提示 ........................................................................................................................................................................ 14
图表目录
图 1： 传媒板块与创业板、沪深 300、上证指数比较 ....................................................................................................... 4
图 2： 传媒各子板块周涨跌幅比较 ...................................................................................................................................... 4
图 3： 1 月 13 日-1 月 26 日电视剧收视率排行榜 ............................................................................................................. 10
图 4： 1 月 13 日-1 月 26 日综艺节目收视率排行榜 ......................................................................................................... 10
图 5： IOS 平台游戏公司排行榜 ........................................................................................................................................ 12
图 6： IOS 平台游戏 App 排行榜........................................................................................................................................ 12
图 7： 2019 年至今游戏版号情况（个） ........................................................................................................................... 13
表 1： A 股传媒行业指数（SW）及一周涨跌幅变化对比 ................................................................................................ 4
表 2： 传媒板块上周涨跌幅前十个股 .................................................................................................................................. 4
表 3： 上周（周一至周六）国内融资/并购事件 ................................................................................................................. 7
表 4： 近 12 个月并购重组进展情况统计 ............................................................................................................................ 8
表 5： 近 6 个月股权激励统计 .............................................................................................................................................. 8
表 6： 2 月 3 日-2 月 8 日周票房排名 ................................................................................................................................... 8
表 7： 2 月 3 日-2 月 8 日周影投排名 ................................................................................................................................... 9
表 8： 2 月 3 日-2 月 8 日周院线票房排名 ........................................................................................................................... 9
表 9： 2 月 3 日-2 月 7 日全平台剧集热度排名 ................................................................................................................. 11
表 10： 2 月 3 日-2 月 7 日全平台综艺热度排名 ............................................................................................................... 11
表 11： TapTap 预约榜（2 月 8 日） .................................................................................................................................. 12
表 12： 广电和出版受益于在线教育内部布局的重点公司梳理 ...................................................................................... 14
2020-02-09 传媒行业
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1、 核心观点及投资策略
市场行情描述：上周（2 月 3 日-2 月 7 日），传媒行业指数（SW）涨幅为 3.24%，
同期沪深 300 涨幅为-2.60%，创业板指涨幅为 4.57%，上证综指涨幅为-3.38%。传
媒指数相较创业板指下跌 1.33%。各传媒子板块中，媒体上涨 2.65%，广告营销下
跌 5.28%，文化娱乐上涨 7.97%，互联网媒体上涨 8.20%。维持整体看好，以游戏
和视频为投资主线，本周汇报春节档，和假期文娱消费情况。维持整体看好传媒，
以游戏和视频为主线，维持上周在线文娱和在线办公受益观点，本周汇报疫情期间
文娱消费、广电和出版的数字教育等情况。
维持看好游戏的长期投资机会，延期复工居家隔离带来的影响仍在延续。假期
头部游戏和棋牌游戏表现突出，根据伽马数据监测显示，春节期间除夕至初六 7 日
内，苹果畅销榜 TOP10 游戏的流水同比增幅超 40%，符合我们预期；TOP10-60 的
游戏流水增幅超 100%，超我们预期；由于各地麻将馆、棋牌室等场所关闭，在线
棋牌成为中老年游戏首选，从 2 月 9 日 IOS 游戏免费前 10 榜单看，休闲游戏占 7
个，其中棋牌类 3 个；前 20 名榜单，休闲游戏占 15 个，其中棋牌类占 5 个，《汤
姆猫英雄跑酷》《汤姆猫跑酷》位列休闲游戏 21 和 22 名。从目前看，停课不停学，
各省市城市复工情况在 10 号陆续开始，但仍以在线学习和办公为主，居家隔离仍
是未来一周的常态；而广大的乡村务工人员流动预计仍有较大限制。游戏的假期消
费仍具有一定持续性，我们维持看好头部游戏和休闲游戏，尤其是棋牌游戏的投资
机会，短期和中期的机会，皆可把握。
维持看好音视频流媒体的长期投资机会，大屏、长短视频、直播和在线会议办
公等受益明显。音视频流媒体已经成为用户娱乐和学习办公生活的一部分，我们看
好这一内容生产传播载体和应用的长期发展。疫情期间，家庭大屏打开次数和用户
时长，以及续费和开通情况均有大幅提升、家庭场景大屏视频消费在假期充分体现，
其中在教育部停课不停学指导下，总局肯定百视通、芒果、华数、新媒、湖北等地
方 IPTV 和 OTT 开展大屏在线教育，服务家庭用户。春节假期，更多网剧在逐步在
爱腾优等平台上线，其中芒果的《下一站是幸福》更是受到热播引发服务器崩溃；
抖音和快手等短视频平台的打开次数也持续走高。此外，疫情期间，日最高有超 6
千万网友通过央视频、人民视频、抖音、快手等直播观看专用医院建设。同时，节
后第一波复工之后的在线办公，更是带动各种会议和办公软件居 IOS 排行榜前列。
截止 2 月 9 日 19:30，IOS 免费 APP 榜单前 10，有四款企业服务协同办公软件 APP，
4 款视频应用 APP，一款在线教育应用，一款 IOS 开发测试工具,在特殊情境下充
分反映了在线文娱、在线办公和在线教育的产业发展趋势。
影视方面，春节假期疫情对行业的影响，已经充分体现，建议把握中长期投资
机会。未上映电影或将以时间换空间的形式体现，或将爆发性恢复。与此同时，各
视频平台的加剧竞争，尤其三大运营商，以及大屏端等对内容的布局，将抬高优质
内容的溢价，也为优质内容提供更广阔的平台；投资优质内容制作方，已是产业发
展非常明确的路径。
广电与出版皆迎来数字化发展，围绕教育做在线内容服务。疫情期间广电有线、
运营商、OTT 及 IPTV 和出版公司等纷纷提供在线教育相关服务。
投资建议：整体看好，推荐组合为芒果超媒、捷成股份、金科文化、昆仑万维、
东方明珠；完美世界、三七互娱、新媒股份、华数传媒、南方传媒。
游戏受益公司：吉比特、游族网络、昆仑万维、宝通科技、掌趣科技、世纪华
通、巨人网络、浙数文化等；海外标的：腾讯控股、网易、心动公司、网龙、创梦
2020-02-09 传媒行业
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天地等。视频受益公司：人民网、新华网、中视传媒、中广天择、贵广网络、广电
网络等。影视内容相关公司：光线传媒、北京文化、华策影视、慈文传媒、万达电
影、横店影视、华谊兄弟等。出版教材相关公司：南方传媒、中南传媒、凤凰传媒、
中信出版、新经典、中原传媒等。广告营销相关公司：分众传媒、元隆雅图、华扬
联众、利欧股份、龙韵股份等。
2、 市场行情回顾
市场行情描述：上周（2 月 3 日-2 月 7 日），传媒行业指数（SW）涨幅为 3.24%，
同期沪深 300 涨幅为-2.60%，创业板指涨幅为 4.57%，上证综指涨幅为-3.38%。传
媒指数相较创业板指下跌 1.33%。各传媒子板块中，媒体上涨 2.65%，广告营销下
跌 5.28%，文化娱乐上涨 7.97%，互联网媒体上涨 8.20%。
表1： A 股传媒行业指数（SW）及一周涨跌幅变化对比
时间 SW 传媒 Wind 媒体 中信传媒 创业板 沪深 300 上证综指
2020/2/3 -8.87% -9.66% -8.64% -6.85% -7.88% -7.72%
2020/2/4 2.03% 0.46% 2.28% 4.84% 2.64% 1.34%
2020/2/5 2.72% 3.02% 2.50% 3.02% 1.13% 1.25%
2020/2/6 5.43% 4.74% 5.58% 3.74% 1.86% 1.72%
2020/2/7 2.54% 1.55% 2.86% 0.18% 0.00% 0.33%
一周涨跌幅 3.24% -0.54% 4.01% 4.57% -2.60% -3.38%
收盘指数 720.26 2243.44 2858.46 2015.80 3899.87 2875.96
资料来源：wind、新时代证券研究所
图1： 传媒板块与创业板、沪深 300、上证指数比较 图2： 传媒各子板块周涨跌幅比较
资料来源：wind、新时代证券研究所 资料来源：wind、新时代证券研究所
表2： 传媒板块上周涨跌幅前十个股
涨幅前十（%） 跌幅前十（%）
300235.SZ 方直科技 61.15% 300336.SZ 新文化 -13.89%
300051.SZ 三五互联 61.12% 300518.SZ 盛讯达 -13.81%
300654.SZ 世纪天鸿 61.04% 600358.SH 国旅联合 -13.14%
300359.SZ 全通教育 56.23% 300292.SZ 吴通控股 -10.85%
600661.SH 昂立教育 51.45% 000622.SZ 恒立实业 -10.82%
601999.SH 出版传媒 37.89% 600386.SH 北巴传媒 -10.81%
300418.SZ 昆仑万维 36.95% 000863.SZ 三湘印象 -10.66%
300160.SZ 秀强股份 32.05% 603729.SH 龙韵股份 -10.52%
3.24%
-0.54%
4.01% 4.57%
-2.60%
-3.38% -4.00%
-3.00%
-2.00%
-1.00%
0.00%
1.00%
2.00%
3.00%
4.00%
5.00%
2.65%
-5.28%
7.97% 8.20%
-6.00%
-4.00%
-2.00%
0.00%
2.00%
4.00%
6.00%
8.00%
10.00%
媒体 广告营销 文化娱乐 互联网媒体
2020-02-09 传媒行业
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涨幅前十（%） 跌幅前十（%）
300459.SZ 金科文化 31.93% 300269.SZ 联建光电 -10.47%
000156.SZ 华数传媒 28.83% 300528.SZ 幸福蓝海 -10.46%
资料来源：wind、新时代证券研究所
3、 行业新闻及产业动态
【电影】
1.头部视频网站入局甄子丹新片，有多少人愿为 12 元的点播电影付费？（36
钛）
继《囧妈》免费在西瓜视频、抖音等平台上线后，原定于情人节档上映的《肥
龙过江》也宣布转为网播，并提前至 2 月 1 日同步在爱奇艺与腾讯视频播放。。
http://t.cn/A6PYxbVJ
【视频】
1.抖音快手春节“斗法”，谁是最大赢家？（36 氪）
抖音、快手的邀请码，近日出现在许多微信群内，抖音快手纷纷复制拼多多的
拉新套路——邀请好友拆红包，当金额拆到 100 时即可提现。快手抖音也在暗相较
劲，有意思的是，快手将部分用户的天天拆红包提现金额从起初的 100 元，提高到
了 200 元，不惜设臵更高的金额吸引用户。两大短视频平台想借万众皆无聊的特殊
时期、乘春节的东风持续拉新。在快手斥巨资与春晚“捆绑”，成为独家冠名平台
后，两家的春晚“斗法”才刚刚拉开帷幕。
作为中文互联网拉新和引流的巨大“流量池”，春晚向来是巨头们争抢的香饽
饽。而春晚过去 10 天后，豪掷 10 亿元红包的快手，给用户瓜分 20 亿红包的抖音，
谁又是春晚效应的最大赢家？
http://t.cn/A6PHLGgU
2.开年文娱“宅”行情的三大主题：短视频、下沉市场、游戏化社交产品（36
氪）
2020 年初持续蔓延的肺炎疫情，导致核心的娱乐和社交需求，迁移到线上。
各种线上娱乐产品中，长视频平台整体表现平淡，与之相对的，短视频抖音和快手
春节前就展开的竞争，在市场普遍悲观的时刻，反而更加具有话题度。整个短视频
行业，除娱乐和社区属性外，更在信息量激增，社会注意力高度集中的当下，发挥
了更强的信息传播和舆论参与功能，未来加强对多元场景的渗透，成为用户的一种
生活方式已是必然趋势。结合社交和娱乐的产品，在春节期间受到关注。游戏自然
一枝独秀，而在游戏之外，一些有新玩法、新模式的线上娱乐产品，节省了市场教
育和拉新成本，或将迎来自身的节点。。
http://t.cn/A6PE0Re1
【游戏】
1.疫情之下，手游三足鼎立之势渐成？（36 氪）
2020-02-09 传媒行业
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模拟策络游戏《瘟疫公司》异军突起，成为人们了解病毒、对抗病毒的心灵寄
托；《王者荣耀》一度出现排队登录的现象，而单日流水纪录更是创下历史新高；
《阴阳师》《和平精英》等游戏也都大放异彩。
http://t.cn/A6PjY6rU
2．游戏前瞻：“春节档”意外之后，2020 增长的支撑是什么？（36 氪）
游戏业迎来了意外的“增长”。疫情的出现，迫使一系列线下娱乐直接“停摆”，
属于线上阵营的游戏、超高清视频产业链、视频端娱乐则成为了必选项。
其中，游戏方面的表现最为突出。券商预估数据称，《王者荣耀》在除夕当天
的流水为 20 亿元左右，去年这一数据仅为 13 亿元（历史最高），而此前来自 Sensor
Tower 的数据统计，2018 年春节档期一周时间内，App Store 国区来自手游的总流
水约为 17 亿元。
这意味着《王者荣耀》单款产品仅用除夕一天，便超越了前两年整个春节期间
的数据。除了《王者荣耀》的一骑绝尘，《和平精英》《阴阳师》等其他热门手游同
样表现不俗。
http://t.cn/A6PQ4wkA
3．疫情下的企业众生相：谁坠入寒冬？谁逆势发展？（36 氪）
2019 年 2 月 3 日，A 股正式开市。此时，距离 1 月 9 日，中国卫生专家组初
步判定此次肺炎为新型冠状病毒已经过去了 25 天。
这一天，也是节后国内众多企业选择复工的日子。他们中的大多数，都暂时选
择了远程办公，来度过情况尚未明朗的疫情发展期。
面对肆虐的疫情，他们不敢拿员工的生命危险开玩笑，却也不敢拿公司的命运
开玩笑——在疫情影响下，不少上市公司的股价都出现了下滑，甚至遭受重创。
http://t.cn/A6POd0A6
4、 上市公司重点公告
2020 年 2 月 3 日
【金亚科技】预计 2019 年全年亏损 3,000 万元-3,500 万元，去年同期亏损
2,320.68 万元；
【长城动漫】预计 2019 年全年亏损 35,000—45,000 万元，去年同期亏损
44,867 万元万元；
【广博股份】公司股东计划减持公司股份不超过 300 万股（公司总股本的
0.55%）；
【顺网科技】公司股东解除质押股票 865 万股（公司总股本的 1.25%）；
【光线传媒】公司股东解除质押股票 1.08 亿股（公司总股本的 3.68%）；
【大晟文化】公司股东质押股票 1031 万股（公司总股本的 1.84%）。
2020 年 2 月 4 日
【邦宝益智】公司股东邦领贸易拟减持公司股份不超过 430 万股（公司总股本
2020-02-09 传媒行业
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的 1.45%），邦领国际拟减持公司股份不超过 422 万股（公司总股本的 1.42%）；
【众应互联】公司股东拟减持股份不超过 2712 万股（公司总股本 5.20%）；
【恺英网络】公司首次回购股份 1604 万股（公司总股本的 0.75%）；
【*ST 东网】公司股东质押股票 1050 万股（公司总股本 1.39%）。
2020 年 2 月 5 日
【昆仑万维】公司为全资子公司“闲徕互娱”所申请的 1000 万美元的综合授
信额度提供连带责任保证担保；
【ST 中南】公司控股股东 2040 万股份将被拍卖。
2020 年 2 月 6 日
【横店影视】公司春节档所有计划上映影片全部撤档，公司旗下影院已于 1 月
24 日起全部暂停营业；
【上海电影】自 1 月 24 日起，公司旗下直营影院“SFC 上影影城”已全部暂
停营业，联和院线旗下加盟影院已基本全部暂停营业；
截至 2020 年 2 月 5 日，公司回购公司股份数量 2854 万股。
2020 年 2 月 7 日
【焦点科技】公司发布 2019 年度报告，实现营收 9.78 亿元，同增 12.18%，实
现净利润 1.51 亿元，同增 168.03% ；
【三七互娱】公司股东累计向胡宇航转让股份 6442 万股，占公司总比例的
3.05%，提前终止转让计划；
【邦宝益智】公司向湖北省武汉等地区捐赠价值不超过 300 万元的创客教育益
智积木，并且为全国中小学生免费提供线上教育培训课程；
【昆仑万维】公司股东拟减持股份不超过 4378 万股，不超过公司总股本的
3.89%。
5、 一级市场投资动态
表3： 上周（周一至周六）国内融资/并购事件
获投时间 获投资公司 所属领域 轮次 投资金额 投资者
2020/2/8 玳鸽 企业服务 战略投资 数千万人民币 中装建设
2020/2/6 VIPCODE 编程 教育 战略投资 未透露 盛通股份
2020/2/6 迦游网络 游戏 战略投资 9 万人民币 雷军
2020/2/6 感易智能 企业服务 战略投资 未透露 创业黑马（领投）
2020/2/5 BC 集团 企业服务 战略投资 3600 万美元 未透露
2020/2/2 小明太极 文娱传媒 战略投资 未透露 爱奇艺
资料来源：桔子 IT、新时代证券研究
2020-02-09 传媒行业
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6、 并购重组与股权激励
表4： 近 12 个月并购重组进展情况统计
代码 名称 首次披露日 重组进度 重组事件
300571.SZ 平治信息 2020/1/17 董事会预案 深圳兆能 49%股权，杭州悠书 49%股权，杭州云
悦读 100%股权
300063.SZ 天龙集团 2019-12-11 董事会预案 睿道科技 100%股权
603123.SH 翠微股份 2019-11-22 董事会预案 海科融通 98.6884%股权
000156.SZ 华数传媒 2019-10-31 董事会预案 浙江华数 91.7%股权，宁波华数 100%股权
资料来源：Wind、新时代证券研究所
表5： 近 6 个月股权激励统计
代码 名称 预案公告日 方案进度 激励标的物 激励总数（万股/
万份）
占总股本比例
（%） 期权初始行权价格
603729.SH 龙韵股份 2019-12-25 股东大会通过 期权 581 6.2247 15.83
300005.SZ 探路者 2019-10-24 实施 股票 720.93 0.8089 1.96
002712.SZ 思美传媒 2019-10-15 停止实施 期权 3,692.63 6.3534 7.09
300426.SZ 唐德影视 2019-09-21 实施 股票 694.20 1.6775 3.48
资料来源：Wind、新时代证券研究所
7、 行业数据
【电影】
本周电影票房排名情况，截至 2 月 8 日，《叶问 4：完结篇》上映 51 天，本周
112.7 万夺得榜首；《误杀》上映 58 天，本周票房 48 万夺下亚军；《鲨海逃生》上
映 30 天，本周票房 17.5 万夺得第三名。
表6： 2 月 3 日-2 月 8 日周票房排名
影片名称 票房（万） 票房占比 场均人次 平均票价
叶问 4：完结篇 113.2 47.7% 50 34
误杀 48 20.3% 32 36
鲨海逃生 17.5 7.4% 22 37
紫罗兰永恒花园外传：永远
与自动手记人偶 8.2 3.5% 23 34
我和我的祖国 7.8 3.3% 143 32
灭绝 7.1 3.0% 16 28
动物特工局 6.7 2.8% 19 36
为家而战 6.1 2.6% 19 43
士兵顺溜：兵王争锋 5.7 2.4% 28 38
野猪 5.0 2.1% 69 34
资料来源：艺恩数据、新时代证券研究所
本周影投排名情况，截至 2 月 8 日，太平洋影管以 16 万的票房夺得冠军，万
星电影以 15 万票房位居第二，华彩弘歌以 14.5 万票房夺得第三。
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表7： 2 月 3 日-2 月 8 日周影投排名
公司名称 票房（万） 平均票价 场均人次
太平洋影管 16 48 75
万星电影 15 29 87
华彩弘歌 14.5 29 99
红星美凯龙影业 11.4 59 193
星美影院 10.4 48 103
永乐颐美影院 4.7 35 224
盛世东海 3.9 63 206
广州金谷 3.9 34 41
嘉莱影业 3.5 45 65
中都影视 3.1 35 42
资料来源：艺恩数据、新时代证券研究所
院线排名方面，截至 2 月 8 日，福建中兴以 57.6 万的票房夺得冠军，中影南
方新干线以 28.2 万票房位居第二，四川太平洋以 21.4 万票房夺得第三。（这是单日
票房，需要周票房）
表8： 2 月 3 日-2 月 8 日周院线票房排名
院线 票房（万） 人次 平均票价
福建中兴 57.6 17778 59
中影南方新干线 28.2 9851 68
四川太平洋 21.4 4497 71
大地院线 15.4 4335 36
河北中联 12.0 3465 32
华夏联合 10.0 2106 41
深影橙天院线 9.5 2768 89
北京红鲤鱼数字院线 8.9 2407 17
江苏幸福蓝海院线 8.6 2236 93
中影星美 7.9 2273 34
资料来源：艺恩数据、新时代证券研究所
【电视剧&综艺】
1 月 13 日-1 月 26 日电视剧收视率排行榜：1.北京卫视&上海东方卫视《新世
界》2.浙江卫视&江苏卫视《还没爱够》3.湖南卫视《大明风华》4.湖南卫视《下一
站是幸福》5.湖南卫视《我不是购物狂》。
2020-02-09 传媒行业
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图3： 1 月 13 日-1 月 26 日电视剧收视率排行榜
资料来源：收视中国、新时代证券研究所
综艺节目方面，《欢乐喜剧人》领跑市场，《中国梦之声我们的歌》与《非诚勿
扰》紧随其后。
图4： 1 月 13 日-1 月 26 日综艺节目收视率排行榜
资料来源：收视中国、新时代证券研究所
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【网剧&网综数据】
根据骨朵数据，2 月 3 日至 7 日全平台剧集播放热度 TOP10 中爱奇艺占据 5
席，其中 3 部为独播；腾讯视频占据 4 席，3 部为独播；芒果 TV 占据 2 席，1 部
为独播。新剧《大主宰》和《下一站是幸福》进入热播榜前十。
表9： 2 月 3 日-2 月 7 日全平台剧集热度排名
排名 名称 上映天数 播放平台 全网热度
1 锦衣之下 42 天 爱奇艺+芒果 TV 83.27
2 新世界 26 天 腾讯＋爱奇艺 82.15
3 下一站是幸福 13 天 芒果 TV 78.70
4 爱情公寓 5 27 天 爱奇艺 78.03
5 绝代双骄 23 天 爱奇艺 77.38
6 将夜 2 26 天 腾讯 75.96
7 北灵少年志之大主宰 9 天 爱奇艺 75.58
8 三生三世枕上书 17 天 腾讯 75.26
9 热血同行 19 天 优酷 67.73
10 蓬莱间 33 天 腾讯 64.65
资料来源：骨朵数据、新时代证券研究所
综艺节目播放热度 TOP10 中芒果 TV 占 5 个，2 个为独播。爱奇艺占 5 个，2
个为独播；腾讯占 4 个，优酷占 2 个。其中，老牌综艺 IP 仍旧居于前列，新综艺
《欢乐喜剧人》、《我家那闺女 第二季》、《歌手〃当打之年》也取得了不错的热度。
表10： 2 月 3 日-2 月 7 日全平台综艺热度排名
排名 名称 上映天数 播放平台 全网热度
1 明星大侦探 第五季 99 天 芒果 TV 70.37
2 主持人大赛 105 天 腾讯 67.97
3 潮流合伙人 64 天 爱奇艺 67.03
4 欢乐喜剧人第六季 13 天 腾讯＋爱奇艺+优酷 66.87
5 歌手〃当打之年 1 天 芒果 TV＋爱奇艺+优酷 66.80
6 吐槽大会 第 4 季 70 天 腾讯 66.06
7 妻子的浪漫旅行 第三季 94 天 爱奇艺+芒果 TV 63.71
8 天天向上 2020 34 天 芒果 TV 63.04
9 我家那闺女 第二季 16 天 腾讯+芒果 TV 59.46
10 奇葩说第 6 季 100 天 爱奇艺 58.57
资料来源：骨朵数据、新时代证券研究所
【游戏】
公司方面，腾讯、网易仍位居收入榜前两位，Lilith 提升 39 名，位居第四；在
下载排行中，AppLovin 提升 30 名，位列第七。
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图5： IOS 平台游戏公司排行榜
资料来源：AppAnnie、新时代证券研究所
游戏方面，《Raise Pig》、《Combat of Hero》仍位于下载排行榜前两位；《Rescue
Cut》上升 16 名，位列第八。
图6： IOS 平台游戏 App 排行榜
资料来源：AppAnnie、新时代证券研究所
游戏预约方面，根据 TapTap 的数据，艺电 EA 制作的角色扮演游戏《Apex 英
雄》位列第一，网易游戏制作的角色扮演游戏《风云岛行动》与七创社制作的策略
RPG 游戏《凹凸世界》分别排名第二与第三。
表11： TapTap 预约榜（2 月 8 日）
排名 游戏名称 类型 厂商 总预约数
1 Apex 英雄 角色扮演 艺电 EA 847270
2 风云岛行动 角色扮演 网易游戏 371960
3 老农种树 休闲 SDJdasha 4531
4 X2 角色扮演 SIVA 游戏制作委员会 367314
5 模拟江湖 模拟 汉家松鼠工作室 228728
6 半盏复古行 休闲 十字星工作室 2566
7 凹凸世界 策略 RPG 七创社 606731
2020-02-09 传媒行业
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排名 游戏名称 类型 厂商 总预约数
8 众生游 模拟 边境游戏工作室 217321
9 AZRAEL 音乐 GAMSTER 23383
10 江南百景图 模拟 椰岛游戏 201809
资料来源：TapTap、新时代证券研究所
根据国家新闻出版广电总局数据显示，1 月 22 日新增过审版号数量 48 个，全
部为国产游戏。至此，2020 年 1 月份共计发放版号 100 个。
图7： 2019 年至今游戏版号情况（个）
资料来源：国家新闻出版广电总局、新时代证券研究所
8、 重点公司近期变化
【芒果 TV】
通过芒果 TV 会员直播观看《2020 湖南卫视元宵一家亲》累计在线人数 347
万，弹幕总数 120 万，即时在线峰值人数达 59 万。
【南方传媒】
公司为中山市义务教育阶段师生提供“粤教翔云数字教材应用平台”账号，师
生激活后均可免费使用，现已有 43 万师生登记注册。粤教翔云数字教材覆盖小学
和初中共 5 个版本、11 个学科、191 册数字教材。粤教翔云数字教材平台提供了循
序渐进的指引以支撑教师进行教学创新。
【东方明珠】
响应“听课不停学“号召，公司携手手新东方、学而思、立思辰、华师慕课、
朵拉、巧虎等教育公司，推出涵盖全年龄段 30000 余节线上精品课程，策划“学习
不懈怠”“好习惯养成”“快乐玩中学”三大主题课程。
【昆仑万维】
2 月 5 日公告称，子公司闲徕互娱网络科技有限公司拟向华美银行（中国）有
限公司申请 1,000 万美元的综合授信额度，公司连带责任保证担保。
【金科文化】
282 279
233
40
0 22 31
74 105
59 69
191
100
0 0 30
0 22 22 24 38
19 12 18 0 0
0
50
100
150
200
250
300
国产游戏版号数 进口游戏版号数
2020-02-09 传媒行业
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公司旗下晓哲语音抗疫系统在疫情通知播报、居民疫情排查、患者跟踪、智能
接待等场景中得到了实际应用。
【在线教育】
受疫情影响，各地出版公司、广电系公司积极相应国家“停课不停学”号召推
出了线上教育相关措施。
表12： 广电和出版受益于在线教育内部布局的重点公司梳理
细分领域 公司名称 相关说明
出版行业
南方传媒 粤教翔云平台 疫情期间，广东省借助粤教翔云开展教学活动，公司为其
提供数字教材。
中南传媒 贝壳网、天闻数媒等
1、免费开放校比邻 APP中的部分精品教育资源。2、贝壳
网免费开放 2000+节精品课、100万套优质备课资源、2020
年春季湘版教材电子版，为中小学提供在线授课技术服务。
中文传媒 新华云教育、明思 e 学 江西人民出版社免费提供 2020年春季电子版教辅。
凤凰传媒 学科网、智慧教育业务 学科网联合学而思推出免费直播课，提供 e卷通服务。
新华文轩 智慧教育业务
1、捐赠中小学科学、创客、英、音、美直播双师教学课程
和教师研训课程，免费提供学科电子教材和相关数字资源。
2、子公司教育平台面向成都市中小学生免费开放平台内所
有寒假直播课，逐步开放其余年级春季精品点播课。
广电行业
华数传媒 大屏端教育课程 通过互动点播，提供国内外优质教育资源；提供电视端“智
慧校园服务”，实现在线教学、在线家长会等服务。
新媒股份 大屏端教育课程 联合腾讯在云视听极光上线“在家上课”专题。
芒果超媒 大屏端教育课程 上线湖南省教育部门网络课程，打造全年龄段全科目免费
课程。
东方明珠 大屏端教育课程 百视通与文广互动推出“好习惯养成”主题学习课程、开
放”诸葛学堂“等项目。
资料来源：公司公告，公司公众号等公开资料整理、新时代证券研究所整理
9、 风险提示
疫情加剧、经济发展与技术发展不及预期、商誉风险，业绩不及预期、行业竞
争加剧、监管变化等。
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特别声明
《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日
起正式实施。根据上述规定，新时代证券评定此研报的风险等级为R3（中风险），因此通过公共平台推送的研报其
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确性、客户的反馈、竞争性因素以及新时代证券股份有限公司的整体收益。所有研究分析师或工作人员保证他们报
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分析师介绍
胡皓，传媒互联网行业首席分析师，擅长自上而下把握行业性机会，探究传媒行业现象本质。2009 年 4 月加
盟光大证券研究所，期间曾获 2010 年新财富钢铁行业金牌分析师排名第五，2011 年加盟银河证券，2012、2014 年
新财富最佳分析师第四名，2015 年转型传媒，原银河证券传媒互联网行业首席分析师。
投资评级说明
新时代证券行业评级体系：推荐、中性、回避
推荐： 未来6－12个月，预计该行业指数表现强于同期市场基准指数。
中性： 未来6－12个月，预计该行业指数表现基本与同期市场基准指数持平。
回避： 未来6－12个月，预计该行业指数表现弱于同期市场基准指数。
市场基准指数为沪深 300 指数。
新时代证券公司评级体系：强烈推荐、推荐、中性、回避
强烈推荐： 未来6－12个月，预计该公司股价相对同期市场基准指数涨幅在20%以上。该评级由分析师给出。
推荐： 未来6－12个月，预计该公司股价相对同期市场基准指数涨幅介于5%－20%。该评级由分析师给出。
中性： 未来6－12个月，预计该公司股价相对同期市场基准指数变动幅度介于-5%－5%。该评级由分析师给出。
回避： 未来6－12个月，预计该公司股价相对同期市场基准指数跌幅在5%以上。该评级由分析师给出。
市场基准指数为沪深 300 指数。
分析、估值方法的局限性说明
本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及
模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。
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