06/12/2018

1

1

Colombia y el entorno globalAna Fernanda MaiguashcaMiembro de la Junta Directiva Banco de la RepúblicaDiciembre 2018

Las opiniones aquí presentadas son personales y no representan ni comprometen al Banco de la República o a su Junta Directiva

06/12/20

18

2

TEMAS

TEMA 5

CRECIMIENTO

INFLACIÓN

TASAS DE INTERÉS Y CRÉDITO

TEMA 6

BALANCE Y ENTORNO EXTERNO

06/12/2018

2

06/12/20

18

3

TEMAS

TEMA 5

CRECIMIENTO

INFLACIÓN

TASAS DE INTERÉS Y CRÉDITO

TEMA 6

BALANCE Y ENTORNO EXTERNO

Fuente: Datastream.

El Choque de Términos de intercambio(Índice 2012=100)

4

40

50

60

70

80

90

100

110

120

130

sep.‐06 sep.‐08 sep.‐10 sep.‐12 sep.‐14 sep.‐16 sep.‐18

Brasil Colombia Chile México Perú

06/12/2018

3

*Para 2018 se toman los pronósticos del FMI, excepto para Colombia que se usan los generados por el equipo técnico del Banco de la República

Fuente: Datastream, IMF y Banco de la República.

Cuenta corriente(% PIB)

5

‐6,3%

‐3,3% ‐3,4% ‐3,4%

‐7%

‐6%

‐5%

‐4%

‐3%

‐2%

‐1%

0%

1%

2%

3%

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 py 2019 py

México Chile Perú Colombia

Fuente: Banco de la República.

Tasa de cambio nominal

6

+90%

 1.500

 1.700

 1.900

 2.100

 2.300

 2.500

 2.700

 2.900

 3.100

 3.300

 3.500

Nov‐12 Nov‐13 Nov‐14 Nov‐15 Nov‐16 Nov‐17 Nov‐18

06/12/2018

4

*Incluye : Petróleo crudo y sus derivados, carbón, ferroníquiel oro, café, banano y flores.

Crecimiento anual de las exportaciones en dólares(Acumulado 12 Meses ‐ Porcentaje) 

7

‐80

‐60

‐40

‐20

0

20

40

60

80

ago.‐11

nov.‐11

feb.‐12

may.‐12

ago.‐12

nov.‐12

feb.‐13

may.‐13

ago.‐13

nov.‐13

feb.‐14

may.‐14

ago.‐14

nov.‐14

feb.‐15

may.‐15

ago.‐15

nov.‐15

feb.‐16

may.‐16

ago.‐16

nov.‐16

feb.‐17

may.‐17

ago.‐17

nov.‐17

feb.‐18

may.‐18

ago.‐18

Productos básicos*

Venezuela sin productos básicos

Sin Venezuela ni productos básicos

Fuente: Balanza de Pagos Banco de la República.  

Cuenta corriente de la Balanza de Pagos por componentes

8

‐6,332808808

‐3,340829027‐3,40 ‐3,39 

‐7,0

‐6,0

‐5,0

‐4,0

‐3,0

‐2,0

‐1,0

0,0

‐30.000

‐25.000

‐20.000

‐15.000

‐10.000

‐5.000

0

5.000

10.000

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016(pr)

2017(pr)

2018(py)

2019(py)

(%)

USD

 millones

Bienes y servicios Renta factorial Transferencias Cuenta Corriente (% PIB) (eje derecho)

06/12/2018

5

Fuente: Banco de la República

Inversión Extranjera Directa en Colombia

9

0

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

2014‐1

2014‐2

2014‐3

2014‐4

2015‐1

2015‐2

2015‐3

2015‐4

2016‐1

2016‐2

2016‐3

2016‐4

2017‐1

2017‐2

2017‐3

2017‐4

2018‐1

2018‐2

2018‐3

Millones USD

*Datos preliminares a octubre 4. Para septiembre y octubre los datos de liquidez se incluyen dentro de la categoría Otros Corporativos. Para octubre los datos de Acciones se incluyen dentro de la categoría Otros Corporativos.

Fuente: Banco de la República.

Flujo de inversión extranjera de portafolio en Colombia(millones de dólares)

10

‐1000

‐500

0

500

1000

1500

2000

oct.‐16

nov.‐16

dic.‐16

ene.‐17

feb.‐17

mar.‐17

abr.‐17

may.‐17

jun.‐17

jul.‐17

ago.‐17

sep.‐17

oct.‐17

nov.‐17

dic.‐17

ene.‐18

feb.‐18

mar.‐18

abr.‐18

may.‐18

jun.‐18

jul.‐18

ago.‐18

sep.‐18

oct.‐18

Millones de USD

Liquidez TES Acciones Otros Corporativos Flujo de Inversión de Extranjeros

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6

Cuenta corriente (% del PIB, II trim. 2015 – II trim. 2018

Deuda pública (%PIB, promedio 2016‐2018)

Fuente: Bloomberg, Banco de la República 11

‐5

0

5

10

15

20

Turquia

Colombia

Sudáfrica

Argen

tina

México

Indonesia

Chile

Brasil

India

Polonia

Filipinas

República Checa

China

Malasia

Rusia

Hungria

Hong Kong

Corea

Tailandia

Singapúr

0

20

40

60

80

100

120

Hong Kong

Rusia

Chile

Indonesia

Turquia

República Checa

Filipinas

Corea

Tailandia

China

Colombia

Polonia

Sudáfrica

México

Malasia

Argen

tina

India

Hungria

Brasil

Singapúr

Fuente: Word Economic Outlook

Fuente: Bloomberg.

Tasa de cambio y precio internacional del petróleo(promedios mensuales)

12

1700

1900

2100

2300

2500

2700

2900

3100

330020

40

60

80

100

120

140

nov.‐05

nov.‐06

nov.‐07

nov.‐08

nov.‐09

nov.‐10

nov.‐11

nov.‐12

nov.‐13

nov.‐14

nov.‐15

nov.‐16

nov.‐17

nov.‐18

Dólares por barril

WTI Brent TRM (Eje derecho y escala inversa)

06/12/2018

7

Fuente: Bloomberg. 

Tasa de cambio nominal(Base 100 = 14 de Septiembre de 2010)

13

125

135

145

155

165

175

185

195

nov.‐15 feb.‐16 may.‐16 ago.‐16 nov.‐16 feb.‐17 may.‐17 ago.‐17 nov.‐17 feb.‐18 may.‐18 ago.‐18 nov.‐18

Colombia Promedio LATAM

Tasa de cambio nominal(Base 100 = Enero de 2012) Zoom (corrido de 2018)

14

250

450

650

850

80

130

180

230

280

330

380

nov. 16

feb. 17

may. 17

ago. 17

nov. 17

feb. 18

may. 18

ago. 18

nov. 18

Brasil ChileMéxico ColombiaPerú JapónCorea RusiaSingapur Turquía

400

500

600

700

800

900

120

170

220

270

320

370

ene. 18

feb. 18

mar. 18

abr. 18

may. 18

jun. 18

jul. 18

ago. 18

sep. 18

oct. 18

nov. 18

Brasil Colombia

Rusia Turquía

Argentina (Eje secundario)

06/12/2018

8

Fuente: Bloomberg.

CDS 5 años(Base 100 = Diciembre de 2017)

15

357,0

282,7

50

100

150

200

250

300

350

400

ene. 18 feb. 18 mar.18

abr. 18 may.18

jun. 18 jul. 18 ago. 18 sep. 18oct. 18 nov. 18

Colombia Brasil México PerúChile Rusia Turquía Argentina

282,7

50

100

150

200

250

300

350

400

15/09/2018

20/09/2018

25/09/2018

30/09/2018

5/10/2018

10/10/2018

15/10/2018

20/10/2018

25/10/2018

30/10/2018

4/11/2018

9/11/2018

14/11/2018

19/11/2018

24/11/2018

29/11/2018

Colombia Brasil México

Perú Chile Rusia

Zoom (corrido de 2018)

06/12/20

18

16

TEMAS

TEMA 5

CRECIMIENTO

INFLACIÓN

TASAS DE INTERÉS Y CRÉDITO

TEMA 6

BALANCE Y ENTORNO EXTERNO

06/12/2018

9

Fuente: IMF, World Economic Outlook (WEO) Database, Actualización Octubre 2018.

La economía mundial se ha desaceleradoPIB Mundial (crecimiento anual %)

17

5,4

3,7333,1 2,4

7,4

4,7

‐4

‐2

0

2

4

6

8

10

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

2022

2023

Mundo Economías avanzadas Economías emergentes

.

PIB en diferentes regiones(variación porcentual anual)

7,3

6,6

6,5

4,9

3,7

2,9

2,4

2,0

1,2

1,1

7,4

6,2

6,3

5,1

3,7

2,5

2,1

1,9

2,2

0,9

India

China

Asia ‐ en desarrollo

Emergentes

Total Mundo

Estados Unidos

Economías Industrializadas

Zona Euro

América Latina y el Caribe

Japón

2018

2019

(*) Proyección. Fuente: IMF, World Economic Outlook (WEO) – Octubre 201818

06/12/2018

10

Fuente: Latin American Consensus Forecast ‐ noviembre de 2018.

Colombia en la región: crecimiento del PIB en 2018 y 2019(var %)4,8 4,3 4,0 3,9

3,0 2,7 2,2 2,0 1,7 1,4 1,3 0,8

‐2,3

‐14,1

4,1 4,23,4 3,8

3,1 3,2 2,2 2,0 2,3 2,31,1 1,8

‐0,5

‐7,6

‐16

‐12

‐8

‐4

0

4

Paraguay

Bolivia

Chile

Perú

Grupo Andino

Colombia

México

Uruguay

América Letina

Brasil

Ecuador

Mercosur

Argen

tina

Ven

ezuela

2018

2019

19

Colombia: cómo han ido cambiando los pronósticos de crecimiento para 2018 y 2019?

Evolución del pronóstico  ‐ PIB Real 2019(Porcentaje)

Evolución del pronóstico ‐ PIB Real 2018(Porcentaje)

Fuente: Latin American Consensus Forecast – noviembre  de 2018.

1,5

2,5

3,5

4,5

nov.‐17 feb.‐18 may.‐18 ago.‐18 nov.‐18

Mínimo Máximo Consenso

1,5

2,5

3,5

4,5

oct.‐17 ene.‐18 abr.‐18 jul.‐18 oct.‐18

Mínimo Máximo Consenso

20

06/12/2018

11

Crecimiento real anual (Porcentaje) 

Fuente: DANE. Cálculos del Banco de la República.

2,6%2,6%

‐2%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

sep.‐07

sep.‐08

sep.‐09

sep.‐10

sep.‐11

sep.‐12

sep.‐13

sep.‐14

sep.‐15

sep.‐16

sep.‐17

sep.‐18

Producto interno bruto Demanda interna

21*La demanda interna se calcula como la suma de consumo final y formación bruta de capital

Fuente: DANE. Cálculos del Banco de la República.

PIB‐Oferta

22

2017

I Trim. II Trim. III Trim. IV Trim. Año completo I Trim. II Trim. III Trim.

Agropecuario, silvicultura, caza y pesca 8.2% 7.4% 5.6% 1.6% 5.6% 3.5% 4.3% 0.4%

Explotación de minas y canteras -7.0% -2.5% -4.7% -2.8% -4.3% -3.8% -3.2% 1.3%

Industria manufacturera -2.0% -2.5% -1.5% -1.9% -2.0% 0.5% 1.7% 2.4%

Electricidad, gas y agua -0.9% 1.0% 1.6% 1.7% 0.8% 1.2% 2.4% 2.9%

Construcción 0.1% -2.2% -5.4% -0.4% -2.0% -5.6% -5.3% 3.7%

Edificaciones -3.3% -3.9% -9.1% -4.9% -5.3% -3.1% -5.9% 4.1%

Obras Civiles 6.3% 5.2% 7.2% 11.2% 7.5% -6.8% -4.6% -0.9%

Actividades especializadas para la construcción -3.6% -3.7% -6.3% -3.3% -4.2% -2.0% -6.4% 1.3%

Comercio, reparación, transporte y alojamiento 0.5% 1.5% 1.8% 1.0% 1.2% 2.6% 3.3% 3.3%

Información y comunicaciones -0.6% 0.7% -2.3% 1.9% -0.1% 1.7% 2.5% 3.7%

Actividades financieras y de seguros 6.7% 7.1% 6.7% 6.9% 6.9% 6.2% 3.3% 1.1%

Actividades inmobiliarias 3.2% 2.8% 2.6% 2.5% 2.8% 2.3% 2.1% 2.1%

Actividades profesionales, científicas y técnicas 1.4% 3.0% 3.0% 6.6% 3.5% 5.5% 5.7% 2.9%

Administración pública y defensa, educación y salud 4.7% 4.3% 3.4% 3.0% 3.8% 5.6% 4.7% 5.1%

Actividades artísticas, de entretenimiento y recreación 9.8% 2.0% 0.7% 3.2% 3.9% 2.2% 2.4% 1.6%

Subtotal Valor agregado 1.3% 1.8% 1.5% 1.6% 1.5% 2.7% 2.7% 2.1%

Impuestos menos subsidios 1.2% 4.7% 6.0% 5.5% 4.3% 5.7% 3.2% 2.7%

PRODUCTO INTERNO BRUTO 1.3% 2.2% 1.8% 1.7% 1.8% 2.6% 2.5% 2.6%

2017

Rama de actividad

2018

06/12/2018

12

Fuente: DANE; cálculos Banco de la República.

PIB por ramas de actividad(variación porcentual anual) Comercio, Hoteles y 

transporte

17,1%

Administración Pública

13,4%

Industria

11,9%

Empeoró

Mejoró

Fuente: DANE; cálculos Banco de la República.

PIB por ramas de actividad(variación porcentual anual) Comercio, Hoteles y 

transporte

17,1%

Administración Pública

13,4%

Industria

11,9%

Empeoró

Mejoró

06/12/2018

13

PIB‐Demanda

25

2016 2017

Año completo I. Trim. II Trim. III Trim. IV Trim. Año completo I. Trim. II Trim.

Consumo Total 1.4% 1.8% 2.3% 2.6% 2.2% 2.2% 2.9% 3.2%Consumo de Hogares 1.4% 1.7% 1.7% 2.0% 1.6% 1.8% 2.0% 2.6%

Bienes no durables -0.4% 0.5% 1.3% 3.3% 2.9% 2.0% 2.6% 3.1%Bienes semidurables 3.0% -1.7% -3.5% -3.7% -0.5% -2.4% 0.6% 2.0%Bienes durables -5.9% 0.1% 1.5% 4.7% -3.2% 0.7% 5.2% 1.8%Servicios 3.0% 3.0% 2.5% 2.0% 1.7% 2.3% 1.7% 2.5%

Consumo Final del Gobierno 1.8% 2.5% 4.2% 4.8% 4.5% 4.0% 6.4% 4.9%

Formación Bruta de Capital 0.3% -2.6% -1.2% 3.7% 2.8% 0.6% -3.2% 0.5%Formación Bruta de Capital Fijo -2.7% 0.8% 6.6% 4.4% 1.6% 3.3% -2.6% -2.5%

Vivienda -0.2% 8.6% 7.2% -0.5% -9.5% 1.2% -5.4% -0.7%Otros edificios y estructuras 0.0% 2.5% 1.2% 0.5% -3.0% 0.3% -5.6% -3.1%Maquinaria y equipo -7.9% -5.4% -1.6% 2.0% -2.6% -2.0% 1.6% 0.6%Recursos biológicos cultivados 13.1% 7.9% -11.1% -5.0% 7.1% -0.6% -2.1% 1.1%Productos de propiedad intelectual -8.9% 4.6% 14.7% 18.7% 20.7% 14.6% 7.2% 4.4%

Demanda interna (C+FBK) 1.2% 0.8% 1.5% 2.9% 2.3% 1.9% 1.6% 2.6%Demanda interna (PIB - X + M) 1.2% 2.0% 2.6% 1.3% 1.5% 1.8% 2.2% 2.9%

Exportaciones Totales -1.4% -4.2% 2.4% 3.4% -4.1% -0.7% -0.3% 2.6%Importaciones Totales -4.0% 0.2% 4.2% 0.0% -3.2% 0.3% -1.4% 4.8%

Producto Interno Bruto 2.0% 1.4% 2.2% 1.8% 1.6% 1.8% 2.6% 2.5%Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República

2017 2018

Consumo Hogares Consumo Total

FBK

Exportaciones

ImportacionesConsumo Gobierno

‐2

0

2

4

6

‐2 0 2 4 6

II trim 2017

II trim 2018

PIB demanda(variación porcentual anual)

Demanda Interna y sus componentes

Fuente: DANE; cálculos Banco de la República.

Empeoró

Mejoró

26

06/12/2018

14

Crecimiento anual real del consumo(Porcentaje) 

Fuente: DANE. Cálculos del Banco de la República.

0,020144694

0,063927137

‐1%

1%

3%

5%

7%

9%

jun.‐07

jun.‐08

jun.‐09

jun.‐10

jun.‐11

jun.‐12

jun.‐13

jun.‐14

jun.‐15

jun.‐16

jun.‐17

jun.‐18

Consumo de los Hogares Consumo final del Gobierno

27

Fuente: DANE, Fedesarrollo. 

*La cifra de 2018T3 corresponde al mes de julio de 2018

Indicador de confianza del consumidor y Consumo de los hogares

‐35

‐25

‐15

‐5

5

15

25

35

45

‐1%

1%

3%

5%

7%

sep.‐09

mar.‐10

sep.‐10

mar.‐11

sep.‐11

mar.‐12

sep.‐12

mar.‐13

sep.‐13

mar.‐14

sep.‐14

mar.‐15

sep.‐15

mar.‐16

sep.‐16

mar.‐17

sep.‐17

mar.‐18

sep.‐18

Crecimiento anual del consumo de los hogares

Indicador de confianza del consumidor (der.)

28

06/12/2018

15

Fuente: Fedesarrollo .

Indicador de Confianza del Consumidor(Mensual)

‐40,0

‐30,0

‐20,0

‐10,0

0,0

10,0

20,0

30,0

40,0

50,0

oct.‐03

oct.‐04

oct.‐05

oct.‐06

oct.‐07

oct.‐08

oct.‐09

oct.‐10

oct.‐11

oct.‐12

oct.‐13

oct.‐14

oct.‐15

oct.‐16

oct.‐17

oct.‐18

29

Formación bruta de capital (Crecimiento real anual %) 

Fuente: DANE. Cálculos del Banco de la República.

‐20%

‐10%

0%

10%

20%

30%

jun.‐07

jun.‐08

jun.‐09

jun.‐10

jun.‐11

jun.‐12

jun.‐13

jun.‐14

jun.‐15

jun.‐16

jun.‐17

jun.‐18

30

06/12/2018

16

Tasa de Desempleo(Trimestre móvil desestacionalizado) 

Fuente: GEIH – DANE.

9,7

10,9

8

9

10

11

12

13

14

15

oct.‐07

abr.‐08

oct.‐08

abr.‐09

oct.‐09

abr.‐10

oct.‐10

abr.‐11

oct.‐11

abr.‐12

oct.‐12

abr.‐13

oct.‐13

abr.‐14

oct.‐14

abr.‐15

oct.‐15

abr.‐16

oct.‐16

abr.‐17

oct.‐17

abr.‐18

oct.‐18

Total 13 regiones

31

06/12/20

18

32

TEMAS

TEMA 5

CRECIMIENTO

INFLACIÓN

TASAS DE INTERÉS Y CRÉDITO

TEMA 6

BALANCE Y ENTORNO EXTERNO

06/12/2018

17

Fuente: DANE. Cálculos del Banco de la República.

Inflación anual al consumidor e inflación sin alimentos(Porcentaje) 

33

7,9396948148,965048159

3,33

5,523579846,314608775

3,78

0

2

4

6

8

10

12

oct.‐08

oct.‐09

oct.‐10

oct.‐11

oct.‐12

oct.‐13

oct.‐14

oct.‐15

oct.‐16

oct.‐17

oct.‐18

Total Sin alimentos Meta

Fuente: DANE. Cálculos del Banco de la República.

Inflación de transables total y sin alimentos ni regulados(Porcentaje) 

34

‐2

0

2

4

6

8

10

oct.‐08

oct.‐09

oct.‐10

oct.‐11

oct.‐12

oct.‐13

oct.‐14

oct.‐15

oct.‐16

oct.‐17

oct.‐18

Transables Transables sin alimentos ni regulados Meta

06/12/2018

18

Fuente: DANE. Cálculos del Banco de la República.

Inflación de no transables total y sin alimentos ni regulados(Porcentaje) 

35

8,8133047619,375654461

4,37

4,13

0

2

4

6

8

10

12

oct.‐08

oct.‐09

oct.‐10

oct.‐11

oct.‐12

oct.‐13

oct.‐14

oct.‐15

oct.‐16

oct.‐17

oct.‐18

No transables No transables sin alimentos ni regulados Meta

Fuente: DANE. Cálculos del Banco de la República.

Indicadores de inflación básica(Porcentaje) 

3,78

2,89

0

1

2

3

4

5

6

7

8

oct.‐08

oct.‐09

oct.‐10

oct.‐11

oct.‐12

oct.‐13

oct.‐14

oct.‐15

oct.‐16

oct.‐17

oct.‐18

Sin alimentos Núcleo 20 Sin alimentos primarios, combustibles y servicios públicos Meta

36

06/12/2018

19

Inflación anual de regulados(Porcentaje) 

Fuente: DANE. Cálculos del Banco de la República.

5,583625592

0,448361402

6,40

6,41

0

1

2

3

4

5

6

7

8

oct.‐10

oct.‐11

oct.‐12

oct.‐13

oct.‐14

oct.‐15

oct.‐16

oct.‐17

oct.‐18

37

Expectativas de Inflación (Encuestas)

2018 2019

Fuente: Encuesta de Opinión Financiera (EOF) de Fedesarrollo, Citibank, Banco de la República (BR) y Focus Economics.

3,30% 3,30%

3,28%3,29%

3,35%

3,30%3,29%

3,28%

EOF Citibank BR FocusEconomics

Octubre Noviembre

38

3,36% 3,37% 3,34% 3,31%

3,74%

3,56%

3,67%

3,36%

EOF Citibank BR FocusEconomics

Octubre Noviembre

06/12/2018

20

Fuente: DANE. Cálculos del Banco de la República.

Inflación anual de Alimentos

39

0,618512549

15,71

2,25

‐2

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

oct.‐13

ene.‐14

abr.‐14

jul.‐14

oct.‐14

ene.‐15

abr.‐15

jul.‐15

oct.‐15

ene.‐16

abr.‐16

jul.‐16

oct.‐16

ene.‐17

abr.‐17

jul.‐17

oct.‐17

ene.‐18

abr.‐18

jul.‐18

oct.‐18

06/12/20

18

40

TEMAS

TEMA 5

CRECIMIENTO

INFLACIÓN

TASAS DE INTERÉS Y CRÉDITO

TEMA 6

BALANCE Y ENTORNO EXTERNO

06/12/2018

21

Fuente: Bancos Centrales. Cálculos: Banco de la República. La tasa de interés real se calcula empleando el último dato de expectativas de inflación disponible. La tasa de EE.UU corresponde al punto medio del rango. Las expectativas de inflación para diciembre se toman de Focus Economics, Bloomberg y la encuesta de Citibank. La tasa de Argentina corresponde a la tasa LELIQ más reciente. Datos actualizados a noviembre 29 de 2018.

Tasas de interés de política

60,75

8,00 6,50 4,35 6,50 4,25 2,75 2,13 2,75

25,59

4,05 2,29 2,00 1,68 0,67 0,18

‐0,17 ‐0,24‐10

0

10

20

30

40

50

60

70

Argen

tina

México

Brasil

China

India

Colombia

Perú

Estados Unidos

Chile

Tasa de Política Nominal Tasa de Política Real

%

41

06/12/20

18

4242

Tasa de Política Monetaria implícita ‐ OIS

Evolución Expectativas TPM ‐ OIS

Fuente: Bloomberg. Cálculos: Banco de la República.

4,00%

4,25%

4,50%

4,75%

5,00%

5,25%

5,50%

5,75%

6,00%

6,25%

6,50%

6,75%

dic.‐18

feb.‐19

abr.‐19

jun.‐19

ago.‐19

oct.‐19

dic.‐19

feb.‐20

abr.‐20

Límite superior Más probable Límite inferior

4,00%

4,25%

4,50%

4,75%

5,00%

5,25%

5,50%

5,75%

6,00%

sep.18

oct.18

nov.18

dic.18

ene.19

feb.19

mar.19

abr.19

may.19

jun.19

jul.19

ago.19

sep.19

oct.19

nov.19

dic.19

ene.20

feb.20

mar.20

abr.20

may.20

30sep18

31oct18

26nov18

06/12/2018

22

Fuente: Cálculos del Banco de la República

Aumento en tasas de interés Abril 25, 2014‐ Noviembre 09, 2018(puntos %)

‐0,94 

‐0,62 

0,33 

0,42 

0,46 

0,57 

1,00 

1,01 

2,21 

4,03 

Tarjeta

Hipotecaria

Consumo

Preferencial

Usura Consumo

DTF

Tasa de Política

Ordinario

Microcrédito

Usura Micro

Variación en tasas de interés Diciembre 16, 2016‐ Noviembre 09, 2018(puntos %)

0,12 

‐1,18 

‐1,75 

‐1,78 

‐2,59 

‐2,85 

‐3,08 

‐3,50 

‐4,47 

‐4,53 

‐5,00 ‐4,50 ‐4,00 ‐3,50 ‐3,00 ‐2,50 ‐2,00 ‐1,50 ‐1,00 ‐0,50 0,00 0,50

Usura Micro

Microcrédito

Consumo

Hipotecaria

DTF

Ordinario

Usura Consumo

Tasa de Política

Tarjeta

Preferencial

Fuente: Cálculos del Banco de la República.

44

06/12/2018

23

Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia cálculos Banco de la República.

Crédito Cartera Bruta con Leasing (crecimiento anual %)

0%

5%

10%

15%

20%

25%

oct.‐13 abr.‐14 oct.‐14 abr.‐15 oct.‐15 abr.‐16 oct.‐16 abr.‐17 oct.‐17 abr.‐18 oct.‐18

Total Hipotecaria Comercial Consumo

Crecimiento real anual de la cartera por modalidad

46

‐10

0

10

20

30

40

50

60

oct.‐08

oct.‐09

oct.‐10

oct.‐11

oct.‐12

oct.‐13

oct.‐14

oct.‐15

oct.‐16

oct.‐17

oct.‐18

Total Comercial Microcrédito Vivienda Consumo

Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia , cálculos Banco de la República.

06/12/2018

24

06/12/20

18

47* Corresponde a cartera en moneda total. El PIB se refiere al nominal sin desestacionalizar. 

Fuente:   A partir de 2002 Formato 281 de la Superintendencia financiera de Colombia y ajustes del BR. Antes balances mensuales. Los datos de octubre de 2018 se encuentran hasta el día 19.

El PIB del III trimestre de 2018 corresponde a estimaciones del Banco de la República.

Cartera / PIB (%)

Crédito(variaciones anualizadas ‐ últimas 13 semanas)

Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia , cálculos Banco de la República.

‐10%

‐5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

09‐nov.‐08

09‐nov.‐09

09‐nov.‐10

09‐nov.‐11

09‐nov.‐12

09‐nov.‐13

09‐nov.‐14

09‐nov.‐15

09‐nov.‐16

09‐nov.‐17

09‐nov.‐18

Consumo

Hipotecario

48

06/12/2018

25

VU: vivienda usada

VN: vivienda nueva

Información a Jun 2018

Fuentes: DANE; DNP; Banco de la República.

49

Índice del precio de la vivienda relativo al IPC

Variación anual del indicador (%)

80

100

120

140

160

180

200

220

jun.

-93

jun.

-94

jun.

-95

jun.

-96

jun.

-97

jun.

-98

jun.

-99

jun.

-00

jun.

-01

jun.

-02

jun.

-03

jun.

-04

jun.

-05

jun.

-06

jun.

-07

jun.

-08

jun.

-09

jun.

-10

jun.

-11

jun.

-12

jun.

-13

jun.

-14

jun.

-15

jun.

-16

jun.

-17

jun.

-18

2005

= 1

00

IPVN DANE IPVU IPVN DNP

-5,0%

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

20,0%

jun.

-07

dic.

-07

jun.

-08

dic.

-08

jun.

-09

dic.

-09

jun.

-10

dic.

-10

jun.

-11

dic.

-11

jun.

-12

dic.

-12

jun.

-13

dic.

-13

jun.

-14

dic.

-14

jun.

-15

dic.

-15

jun.

-16

dic.

-16

jun.

-17

dic.

-17

jun.

-18

IPVN DANE IPVU IPVN DNP