comision de control previcorp, f.p. 10 de febrero 2009
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COMISION COMISION DE DE
CONTROL CONTROL
PREVICORP, PREVICORP, F.P.F.P.
10 de Febrero 10 de Febrero 20092009
Evolución de los mercadosMacroeconomía
•Cambio del ciclo económico: falta de liquidez, desconfianza, volatilidad…
•Severos descensos en empleo y producción: tasas de crecimiento anuales cercanas a 0%.
•Aumento del intervencionismo: FED y BCE inyectan liquidez, recompra de activos, nacionalización de entidades…
•Bajadas de tipos:
•FED: 4.25% 0.25%
•BCE: 4% 2.50% (expectativas de mayores recortes)
•Dólar: gran volatilidad. (Rango: 1.60 - 1.23) Cierre año 1.39 $/€
2008
Evolución de los mercadosRENTA FIJA
RENTA FIJA
• Bajadas de tipos en todos los plazos.
• Deterioro generalizado de los diferenciales de crédito:
•Mercado de crédito paralizado: iliquidez.
•La Deuda Pública actúa como refugio: ampliación diferenciales.
•Bonos de empresas financieras “castigados” con importantes ampliaciones de los diferenciales a pesar del buen rating
•El efecto positivo de la reducción de tipos completamente contrarestado por el aumento de los spreads.
• Evolución MUY negativa de los mercados.
• Rentabilidad similar en las principales plazas bursátiles.
•Tendencia primaria claramente bajista.
•Evolucion de las principales Bolsas:
- S&P 500 : -38.49%- Eurostoxx 50: -44.37% - Ibex-35: -39.43%
Evolución de los mercadosRENTA VARIABLE
RENTA FIJA
• Posiblemente veamos los tipos más bajos de la historia.• Fuerte endeudamiento de los Gobiernos, con grandes emisiones de deuda para su financiación• Año con comportamiento moderado para estas inversiones.
COMPOSICIÓN Y GESTIÓN DE LA CARTERA
EXPECTATIVAS
RENTA VARIABLE
• Inicio de año con la misma tendencia bajista.• Posible ruptura de mínimos del año anterior.• Reducción de los beneficios empresariales.
Renta Variable:
• Infraponderación continua ante el mal comportamiento de las bolsas.• Reducción de la exposición a España y EE.UU.• Terminamos el año con una exposición entorno al 7%.
Renta Fija:
• Aumento del peso en deuda pública.• Aumento de la cantidad disponible en liquidez.• Duración al cierre 4.9 años.
Gestión de la carteraMEDIDAS
ADOPTADAS
Distibución de la cartera
Renta Fija; 82%
Renta Variable; 7%
Liquidez; 11%
Distribución de la cartera
A finales del año 2008 la exposición del fondo a la renta variable es del 6.95% (MUY infraponderado frente a su benchmark)
Evolución de la cartera
El fondo se compara con un índice de referencia (benchmark) sintético compuesto de la siguiente forma:
-75% EFFA España con duración aproximada de 5.5
años.
-25% índice Eurostoxx 50.
Distribución del Benchmark
Renta Fija ; 75%
Renta Variable; 25%
El Rating sintético de la cartera es AA.
RENTA FIJA
Posiciones más relevantes
Distribución Renta Fija
10 años; 20%
15 años; 1%
Resto; 15% Menos 3 años; 35%
3 años; 17%
5 años; 12%
Distribución por Sectores Renta Fija
Admon Pública; 44%
Otros; 8%Energía; 7%
Financieras; 41%
RENTA VARIABLE
Posiciones más relevantes
Cartera altamentediversificada
Distribución Renta Variable
Telecom; 21%
Consumo; 20%
Industria; 5%
Energia; 33%
Financieras; 17%
Servicios; 4%
Posiciones relevante Renta Variable
Otros; 32%
Telefónica; 8%
Nokia; 5%
France Telecom; 4%
E.On; 6%
Basf; 3%
Sanofi; 4%Bayer; 4%Siemens; 4%
Eni; 4%
BBVA; 4%B. Santander; 6%
Total Fina; 9%
RWE; 3%
Iberdrola; 3%
Análisis de Rentabilidad (un año)
-55,0%-53,0%-51,0%-49,0%-47,0%-45,0%-43,0%-41,0%-39,0%-37,0%-35,0%-33,0%-31,0%-29,0%-27,0%-25,0%-23,0%-21,0%-19,0%-17,0%-15,0%-13,0%-11,0%-9,0%-7,0%-5,0%-3,0%-1,0%1,0%3,0%5,0%7,0%9,0%
29/1
2/20
07
12/0
1/20
08
26/0
1/20
08
09/0
2/20
08
23/0
2/20
08
08/0
3/20
08
22/0
3/20
08
05/0
4/20
08
19/0
4/20
08
03/0
5/20
08
17/0
5/20
08
31/0
5/20
08
14/0
6/20
08
28/0
6/20
08
12/0
7/20
08
26/0
7/20
08
09/0
8/20
08
23/0
8/20
08
06/0
9/20
08
20/0
9/20
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04/1
0/20
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18/1
0/20
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1/20
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15/1
1/20
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29/1
1/20
08
13/1
2/20
08
27/1
2/20
08
P REVICORP
BENCHMARK
IBEX
STOXX
DEUDA P UB
CREDITO
PREVICORP -10,46%BENCHMARK - 5,94%IBEX -39,43%STOXX -44,37%DEUDA PUB + 8,77%CREDITO - 9,59%
ANÁLISIS DE RENTABILIDAD
COMPOSICIÓN Y GESTIÓN DE LA CARTERA
La RENTABILIDAD HISTÓRICA ANUAL se sitúa en el 4.67%.
Fondo Benchmark diferencia2008 -10,46% -5,94% -4,52%2007 1,26% 1,76% -0,50%2006 4,12% 3,20% 0,92%2005 6,97% 7,65% -0,68%2004 6,99% 6,65% 0,34%2003 7,01% 6,78% 0,23%2002 -0,48% -0,88% 0,40%2001 -1,95% -2,58% 0,63%2000 2,79% 1,83% 0,96%
Análisis de Rentabilidad Enero 2009
PREVICORP
-7,00%
-6,00%
-5,00%
-4,00%
-3,00%
-2,00%
-1,00%
0,00%
1,00%
2,00%
1-en
e-09
3-en
e-09
5-en
e-09
7-en
e-09
9-en
e-09
11-e
ne-0
9
13-e
ne-0
9
15-e
ne-0
9
17-e
ne-0
9
19-e
ne-0
9
21-e
ne-0
9
23-e
ne-0
9
25-e
ne-0
9
27-e
ne-0
9
29-e
ne-0
9
31-e
ne-0
9
2-fe
b-09
4-fe
b-09
Previcorp
Benchmark
ANÁLISIS DE RENTABILIDAD
Fondos y rentabilidad
1 Año 3 Años 5 Años 10 Años
PREVICORP -10,46 -1,9 1,53 1,81
Renta FijaMixta
-8,79 -1,44 0,80 0,61
Total Planes Sistema Empleo
-10,50 -1,21 1,80 1,95
Total Planes -8,07 0,98 1,39 1,04
30/12/2008
PREVICORPPREVICORP
PIRÁMIDE DE POBLACIÓN
0
100
200
300
400
500
600
700
800
20
23
25
27
29
31
33
35
37
39
41
43
45
47
49
51
53
55
57
59
61
63
65
67
69
Nº DE PARTICIPES 16.922 EDAD MEDIA: 46 AÑOS
Nº PARTICIPE
369
1581
2456
30853341
2705
16561286
443
0
500
1000
1500
2000
2500
3000
3500
4000
menos de30 años
30 a 34 35 a 39 40 a 44 45 a 49 50 a 54 55 a 59 60 a 65 más de65
COMISION COMISION DE DE
CONTROL CONTROL
PREVICORP, PREVICORP, F.P.F.P.
10 de Febrero 10 de Febrero 20092009
COMISION COMISION DE DE
CONTROL CONTROL
PREVICORP, PREVICORP, F.P.F.P.
10 de Febrero 10 de Febrero 20092009
Situación Crédito
Entidades con graves problemas
• Lehman Brothers, AIG, Countrywide, Northern Rock, Fannie Mae, Freddie Mac, Madoff……..sin posición en Previcorp.
Emisiones en cartera
Emisor Aportación VLGoldman Sachs -0,90%Morgan Stanley -0,81%
Nord Deutsche Bank -0,47%Goldman Sachs -0,37%Goldman Sachs -0,32%Morgan Stanley -0,24%Deuda Griega -0,13%Cedulas Cajas -0,13%
Repsol -0,09%P&G -0,09%
Goldman Sachs -0,08%-3,64%
Valoraciones Crédito
COMPOSICIÓN Y GESTIÓN DE LA CARTERA
100%
40%
cupones
COMISION COMISION DE DE
CONTROL CONTROL
PREVICORP, PREVICORP, F.P.F.P.
10 de Febrero 10 de Febrero 20092009
COMISION COMISION DE DE
CONTROL CONTROL
PREVICORP, PREVICORP, F.P.F.P.
10 de Febrero 10 de Febrero 20092009
PLAN PREVISIÓN SOCIAL EMPRESARIAL
Seguro de ahorro colectivo de vidaInstrumenta compromisos por pensiones de aportación definida mediante la firma de una póliza de seguro con sus correspondientes condiciones generales y particulares.
Tipo de interés garantizado.
Una misma empresa no puede promover a la vez un PPSE y un Plan de Pensiones.
TIPO MAX DGS + PART. Bº
POSIBILIDAD TIPO “MATCHEADO”
PREVICORPPREVICORP
SIMILITUDES PPSE Y PLAN DE PENSIONES En ambos puede APORTAR LA EMPRESA Y EL TRABAJADOR.
Tienen LAS MISMAS COBERTURAS: jubilación, fallecimiento, incapacidad,…
POSIBILIDAD DE COBRO ANTICIPADO en LOS MISMOS CASOS: (desempleo de
larga duración, enfermedad grave)
Las mismas FORMAS DE COBRO de la prestación (capital, renta, mixta...)
Las mismas VENTAJAS FISCALES (ambos se imputan al trabajador)
LIMITE DE DEDUCCIÓN CONJUNTO (para calcularlo hay que sumar las
aportaciones a PPSE y las realizadas individualmente a Plan de
Pensiones individual).
POSIBILIDAD DE TRASPASO DE PPSE A PLAN DE PENSIONES Y VICEVERSA.
(Coste: deshacer posiciones)
PREVICORPPREVICORP
Características PPSEPLAN DE
PENSIONES
Garantía tipo de interés SI NO
Comisión de Control NO SI
Representación de los trabajadores
NO SI
Documentación formalPóliza de seguro
colectivoReglamento de
Especificaciones
Partícipes propietarios de 1 derecho frente a la
compañíaCartera de activos
del fondo
En caso de quiebra de la gestora…
Procedimiento de liquidación concursal
No afecta al PlanSe cambia de
gestora
DIFERENCIAS PPSE Y PLAN DE PENSIONES
PREVICORPPREVICORP
PREVICORPPREVICORP
Capital asegurado: 30.000 €
Coberturas: Fallecimiento por accidente
Periodo asegurado: 1 AÑO
Asegurados: Todos los partícipes de PREVICORP, F.P.
Prima: GRATUITA
SEGURO DE ACCIDENTES
COMISION COMISION DE DE
CONTROL CONTROL
PREVICORP, PREVICORP, F.P.F.P.
10 de Febrero 10 de Febrero 20092009