commercio e geopolitica della ueea in un Торговля и геополитика...

In collaborazione con

Commercio e geopolitica della UEEA in un contesto globale in transizione Ottobre 2018

Торговля и геополитика ЕАЭС в переходном глобальном контексте

Октябрь 2018

ТорговляигеополитикаЕАЭСвпереходномглобальномконтексте

Октябрь2018г.

ИнтезаСанпаоло–Научно-ИсследовательскоеУправление 1/71

Содержание

ExecutiveSummary 2

1. LadimensionegeopoliticanellerelazionidellaUEEA 61.1L’UnioneEconomicaEurasiaticaoggi 61.2IrapporticonUE,CinaeStatiUniti 61.3LeprospettivefuturedellaUEEA 9

2. L’evoluzionedelcommercioedegliIDEdellaUEEA Errore.Ilsegnalibrononèdefinito.2.1IlcommercioesterodeiPaesidell’UnioneEconomicaEurasiatica 132.2GliscambidellaUEEAcongliUSA,laCina,l’UnioneEuropea 162.3Gliscambicommercialidell’ItaliaconiPaesiUEEAeconlaRussia 232.4GliIDEneiPaesiUEEAegliinvestimentidirettiesteriitaliani 292.5Gliaccordicommercialiextra-UEEA 362.6Leinfrastrutturecommercialieilclimaimprenditoriale 37

3. LeesportazionidelleregioniedeidistrettiitalianinellaUEEA 393.1Strutturaecomposizionedelleesportazioni 393.2Isegnalidirecuperoemersinel2017 453.3Ilrallentamentodellaprimametàdel2018 48

4. L’economiadeiPaesidell’UnioneEconomicaEurasiatica 504.1Profilodicrescitaeposizionefinanziariadellaregione 504.2L’andamentodell’economiadeiPaesidellaUEEA 53

Tavoledeidatimacroeconomici Errore.Ilsegnalibrononèdefinito.

Координатор данного произведения – Джанлука Салсеччи (заведующий Международнойнаучно-исследовательскойсетьюНаучно-исследовательскогоуправлениягруппы«ИнтезаСан-паоло»).СвойвкладвнеслиСимонеУрбаниГрекки (ИнтезаСанпаоло,заведующийМеждуна-роднымистратегическимианализамиУправлениямеждународныхиинструктивныхдел),ЛукаБаттальинииКристианаД’Агостино(ИнтезаСанпаоло,МеждународныестратегическиеанализыУправлениямеждународныхиинструктивныхдел),ВильмаВерджииДжанкарлоФриголи(Ин-теза Санпаоло, Международная научно-исследовательская сеть Научно-исследовательскогоуправления), ДжованниФорести (Интеза Санпаоло, Производство, Научно-исследовательскоеуправление).

Редакционная обработка: Издательская группа (Интеза Санпаоло, Научно-исследовательскоеуправление)

1

Основные положения 2

1. Геополитическое измерение отношений ЕАЭС 6

1.1 Евразийский Экономический Союз сегодня 6

1.2 Отношения с ЕС, КНР и США 7

1.3 Будущие перспективы ЕАЭС 10

2. Эволюция торговли и ПИИ в ЕАЭС 13

2.1 Внешняя торговля стран Евразийского Экономического союза 13

2.2 Обмены ЕАЭС с США, Китаем, Европейским союзом 16

2.3 Товарооборот Италии со странами ЕАЭС и Россией 23

2.4 ПИИ в странах ЕАЭС и прямые иностранные инвестиции Италии 29

2.5 Торговые соглашения вне ЕАЭС 36

2.6 Коммерческая инфраструктура и предпринимательский климат 37

3. Экспорт итальянских областей и округов в ЕАЭС 39

3.1 Структура и состав экспорта 39

3.2 Признаки восстановления 2017 года 45

3.3 Замедление первой половины 2018 г. 48

4. Экономика стран Евразийского Экономического Союза 50

4.1 Профиль роста и финансовое положение региона 50

4.2 Поведение экономики стран ЕАЭС 53

Таблицы макроэкономических данных 66

1

ТорговляигеополитикаЕАЭСвпереходномглобальномконтекстеОктябрь2018г.

2/71 ИнтезаСанпаоло–Научно-ИсследовательскоеУправление

ОсновныеположенияЗапоследнеедесятилетие,внешняяторговляЕвразийскогоэкономическогосоюза(ЕАЭС)заре-гистрировалапеременнуютенденцию.Товарооборотпоказалустойчивыйсреднегодовойрост(несмотрянападениев2009году)впериодс2007по2012год,когдаонобозначилпикв1.083млрд.$(2,9%мировойторговли)исокращениеотвследующемгодуидо2016года,когдаобъемторговдостигминимума591млрд.$(1,8%отмировойторговли).Динамикаценнаэнергоноси-телинарядусдинамикойэкономикиосновныхторговыхпартнеров,соднойстороны,иэволю-цияциклавевразийскомрегионе,сдругойстороны,былиосновнымифакторами,повлиявшиминатрендэкспортаиимпортаЕАЭСзаэтотпериод.КнимдобавилисьпоследствияпостепенногоужесточениясанкцийирежимапротиводействиясанкцияммеждузападнымистранамииРос-сиейс2014года.

С2017годаторговлявстранахЕАЭСзначительновозросло.Впрошломгодуобщаяторговлявы-росладо741млрд.$США,увеличившисьболеечемна25%в2016году.Ростсвязансускорениемэкспорта(+26,2%г/г),обусловленнымчастичнымвосстановлениемценнауглеводороды(более50%)ихорошейдинамикойВВПторговыхпартнеров(+2,7%дляЕС,с2%в2016году)иимпорта(+24%г/г),благодаряулучшениюпрофиляростаВВПвЕвразийскомрегионе(+1,8%от-0,1%в2016году).Показателизапервоеполугодие2018года,доступныетолькодляРоссии,показы-ваютдальнейшееувеличениеобъематорговлинаобщуюсумму328,5млрд.$СШАсотскокомна22%г/гвсравнениистойжеполовиной2017года.Восновномэтобылэкспорт(213млрд.$),равный26,6%;импорт(115млрд.$)выросна13,5%.

Нарядустакимирезкимиизменениямивдинамикеторговли,страныЕАЭСзафиксировализна-чительныеизменениявгеографическомсоставе,спереносомквотиззападныхстран(вчастно-сти,изЕС)вазиатскиймир(вчастности,КНР).Впятилетке2012-2017гг.доляевразийскогоим-портаизстранЕСснизиласьс36%допримерно32%.ВтожевремядоляКитаявырослас15%до19,2%.Такжесточкизренияэкспортадоля,покрываемаяЕС,упалас47%доменее44%,тогдакакдоля,выделеннаяКитаю,выросласменеечем8%доболеечем10%впрошломгоду.

Параллельнопроисходиливариациинаотраслевомуровневдоляхосновныхстатей,которыехарактеризуютобменЕАЭСсостальныммиром.Чтокасаетсяроссийскойторговли(накоторуюприходитсяоколо80%мировойторговливстранахЕАЭС),тообщееколичествомашин,приоб-ретенныхвстранахЕС,упалос42%в2012годудочутьболее33%в2017году(изСШАот6%до5%).Втожевремя,поставкикитайскихмашинвырослис23%допочти34%.Сточкизрениясто-имости,сокращениепериодаимпортамашинизосновныхзападныхстран,ЕСиСША,равноепримерно20млрд.$США,отразилосьболеечемна3/4всокращенииимпортамашинизРоссиинаглобальномуровне(около26миллиардов).

Чтокасаетсяэкспорта,секторальнаядоляРоссиивуглеводородах,охваченныхЕС,упаламеньшеотметки45%в2017году,посравнениюспочти54%в2012году.ВтожевремяувеличиласьдоляКитая,которыйвпрошломгодукупилпочти12%отобщегообъемаэкспортауглеводородовизРоссии,посравнениюс6,7%в2012году.Отметим,такжевданномслучае,чтосокращениеэкс-портногопериодатольковотношенииЕС(экспортвСШАосталсявпределах1,6%),чтосостав-ляетоколо103млрд.$,отвечаетзаоколо2/3падения (равномупримерно157млрд.$СШАмежду этимидвумядатами) стоимости экспорта углеводородовиз России в остальнуючастьмира.

Темнеменеесредиосновныхэкспортныхпозицийметаллы,хотяценынанихнемноговыросливпериодмежду2012и2017годами,какдоля,увеличившисьс8,5%до10,4%отобщегообъемароссийскогоэкспорта,сократилисьс44,4до37,3млрд.$.77,5%металловпредставлены,вчаст-ности,изделиямииз«железаистали»,«изделийизжелезаистали»,«изделийизалюминияиалюминия».КрупнейшимирынкаминазначениядлянихявляютсяЕСиАзиатскийрегион(безКитая),втовремякакСША,сосвоимпотокомв3,6млрд.в2017году,имеютограниченнуюдолю(около1%отобщегообъемароссийскогоэкспорта).

2




ВэтомконтекстенепосредственноевлияниепошлинСШАнастальиалюминий(25%и10%со-ответственно),введенныеСоединеннымиШтатамивмартепрошлогогодавглобальноммас-штабе(занекоторымиисключениями),наобщиеэкспортныепродажирегионаможносчитатьограниченными.Однаконаотраслевомуровнеожидаютсядажечувствительныепоследствия.Насамомделе,СШАпредставляютсобойважноенаправлениедляалюминия(27,6%отобщегообъемаотраслевогоэкспортаизРоссии).Сильныйроствпервомкварталеэтогогода(685млн.$посравнениюс302млн.$впервомквартале2017года),нонеудивительно,чтоэкспорталю-миниявСШАрухнулвпериодсапреляпоиюньпослепримененияновыхтарифов-с370млн.втомжеквартале2017года(ис685,2млн.впервомквартале2018г.)допочти145млн.$.

***

РешениеСоединенныхШтатовобувеличенииимпортныхпошлиннастальиалюминийявляетсячастьюкомплексамерипозиций,принятыхПравительствомТрампавсильномразрывесруко-водящимипринципами,которыхпридерживалисьпредыдущиеадминистрации:выводСШАизСоглашенияоТТП(Транстихоокеанскомпартнерстве)ипересмотрНАФТА,отпредпочтениядву-стороннихсоглашенийвместомногостороннихврегулированиимеждународнойторговлидопостепенногоувеличенияимпортныхпошлин.

Анализпричинэтогоизменениянеявляетсяпредметомданногопроизведения(существованиепотенциальныхвыгоддляСШАотдвустороннегоподходапротекционистскоготипавторговыхотношениях,любыхнедостатковвнормативнойархитектуреВТО,наличиененадлежащейпрак-тикивделовыхотношенияхКитая),атакжеоценкавозможныхокончательныхрезультатовэска-лациитарифнойвойнысосновнымимировымисобеседниками(впервуюочередьсКитаем,нотакжеЕСиРоссией/ЕАЭС,остаютсяподвопросом).Однакоочевидно,чтовмеждународномконтекстепереходногопериодаразвитие геополитическихотношенийипринципы,выражен-ныеосновнымиигроками,приобретаютособоезначениедляконфигурациивозможныхбуду-щихрезультатов.

СточкизренияЕАЭС,геополитическоеизмерение,помимоэкономического,играетбезсомне-нияцентральнуюрольврегиональныхиглобальныхотношениях.Какотмечалосьвпредыдущихизданияхэтогоотчета,действиеЕАЭСпоаналогииспутем,покоторомуследуетЕС,движетсяподвумлиниям:однойвнутреннейиоднойвнешней.Перваянаправленанапроцессэкономиче-скойинтеграциимеждустранами-членами,созданиезонысвободнойторговлитоварами,услу-гамиикапиталомисвободыпередвижениялюдейвцентреболееширокогоевро-азиатскогорегиона;втораянаправленанасотрудничествосвнешнимисобеседниками,вчастностисостра-намисоседнегопространстваЕвропы(преждевсегоЕС)иАзии(КитаяистранЦентральнойАзии,атакжеБлижнегоВостокаиЮго-ВосточнойАзии),посредствомкоммерческихсоглашений,ин-фраструктурныхпроектов(вчастности,всекторахтранспорта,логистикииэнергетики),укрепле-ниябезопасности.

ВотношенияхсвнешниммиромотношенияЕАЭСсЕСфактическиещенезапущеныформально,чтообусловленорежимомсанкцийпротивРоссии.Этофакторочевиднойкритичности.Состо-роныЕСпредлагается,чтобылюбоерешениегосударств-членовобустановленииотношенийсЕАЭСбылобы«синхронизировано»сполнымвыполнениемроссийскойсторонойМинскихсо-глашенийдляразрешенияукраинскогокризиса.УхудшениеотношенийсРоссиейпрепятствуетразвитиюотношений такжемеждуЕСи ЕАЭС, и темболее, исключает созданиеобщегопро-странстваотЛиссабонадоВладивостокавроссийскомвиденииБольшойЕвропы.

Несмотрянасанкцииифактическийтупикотношенийвнастоящеевремямеждусторонами,оче-видноулучшениеперспективыотношениймеждуРоссией(иЕАЭС)иЕСпо-прежнемуостаетсявинтересахобеихсторон,какввидусуществующеговзаимодополняющегохарактераторговогообмена,такирадивзаимнойвыгоды,обусловленнойболееширокимсотрудничествомвместоконкуренцииназащитусвоихсоответствующихинтересоввВосточнойЕвропе,наБалканахинаКавказе,вусловияхдипломатическойикоммерческойинициативыКитаявэтихжерегионах.

3



ВозрастающаяактуальностьсгеополитическойточкизренияпредполагаетсотрудничествосКи-таемдляЕАЭС.17мая-всвязиспроведеннымвАстанеЭкономическимфорумом–междусто-ронамибылоподписаносоглашениеоторгово-экономическомсотрудничестве.Этоочевидныйфактор силы. Соглашение является частью болееширокого проекта, коим является созданиеевразийскоготорговогоблокаподназванием«Большоеевразийскоепартнерство»,междучле-намиЕАЭС,АСЕАНиШанхайскойорганизациейсотрудничества.

РазвитиюотношениймеждуЕАЭСиКитаем,по-видимому,способствуетявноекитайско-россий-скоевыравниваниевответнадипломатическуюкоммерческуюнапряженностьРоссиииКитаясСоединеннымиШтатами.Каконинедавноговорили,СиЦзиньпиниПутин,похоже,ориенти-рованынапротиводействиеамериканскиммерампосредством(а)активизациидвустороннейторговли;(б)признаниесоответствующихобменныхвалют;(в)расширениесотрудничествавта-кихобластях,какоборонаибезопасность.НапоследнемсаммитеШанхайскойорганизациисо-трудничестваоднойизобсуждаемыхтемсталаидентификациясовместныхшаговмеждуини-циативамиЕАЭСиКНРврамкахБМР.Цельюсотрудничестваявляетсяразвитиежелезнодорож-ных, автомобильных и гидроэлектрических транспортных инфраструктур, а также в областиэнергетики,участиевтрансграничныхпроектахисозданиеединогофондаинноваций.

***

СсылаяськонкретнонакоммерческиеиинвестиционныеотношенияИталиисостранамиЕАЭС,объемторговлимеждудвумясторонаминачалсноварастис2017года.Впрошломгодуонсо-ставилоколо23млрд.€(20,3млрд.€толькосоднойРоссией),оборотувеличилсяпримернона14%в2016году.Импортсоставил13,8млрд.€,тоестьвырос12,8%г/г,аэкспорт(9,1млрд.€)увеличилсяна15,1%г/г.ОсновнымидвижущимифакторамисталиростценнаэнергоносителиипозитивнаятенденцияэкономическойситуациивИталиииврегионеЕАЭС.

Восстановлениепроизошлопослетрехлетотрицательногоростаторговли,котораяупалас36,2млрд.в2013году (пиквпоследнемдесятилетии)до20,1млрд.€в2016году (самыйнизкийпоказательзадесятилетие),приэтомсокращениесоставляет44%.Затригода2013-16годовэкс-портупал,вчастности,с12,2доок.8млрд.€(-34%),аимпортс24до12,2млрд.€(-49%).Такимобразом,доляторговыхпотоковстранЕАЭСотносительноитальянскогообъемавыросла,ивер-нуласьк2,7%отобщейсуммы,посравнениюс2,6%в2016году.

Итальянскийимпортвосновномпредставленгорнодобывающейпродукцией,особенноэнерге-тическиминефтепродуктами(около80%отобщегообъема),занимиследуютметаллы(около15%),древесинаиготоваяпродукция(1,4%)итранспортныесредства(0,6%).Экспортсостоитизмашин(около39%вцелом)–механических(30%),электрическихиэлектронных(9%),закото-рымиследуюттекстильиодежда(19%),химикаты(7%),металлы(7%)итранспортныесредства(4,5%).

Чтокасаетсясекторальныхитогов,ИталияимпортируетизЕАЭСоколо24%отобщегообъемаполезныхископаемых,более15%рафинированныхнефтепродуктовиоколо5%металловиме-таллопродукции.Всвоюочередь,страныЕАЭСпокупают3,4%механическогооборудования,экс-портируемогоизИталии,2,8%электроприборов,3,4%отвсегосектора«Мода»,2,3%промыш-леннойпродукции,представленнойвзначительнойстепенимебельнойпродукцией,предме-тамиоформленияинтерьеровиювелирнымиизделиями.

РостобъематорговлиИталиипродолжилсятакжевпервойполовине2018годаприобъеме12,1млрд.€(+3,6%потрендовойоснове).Однако,хотяимпорт,равный7,8млрд.€,зафиксировалростна6,5%г/г,экспорт,равный4,3млрд.€,снизилсяна1,1%г/г,из-засниженияэкспортавРоссию(-4,6%).Сдругойстороны,экспортувеличился(+34%)сКазахстаном(втораястрана-парт-нерврегионес10%-нойдолейотобщейитальянскойторговлисЕАЭС).

В2017году,какипрежде,Северо-ЗападныйиСеверо-Восточныйрегионыбылинаиболееэкс-портируемымирайонамив ЕАЭС.Вместедвамакро-подразделения составляют80%итальян-скогоэкспортанарынкеЕАЭСвобщейсумме7,3млрд.€в2017году.Вчастности,выделяются

4




Ломбардия,Эмилия-РоманьяиВенето,первыетриитальянскихрегионапозначимостиэкспортанаэтотрынок,вобщейсложности6млрд.€в2017году,чтосоставляет65,8%отобщегообъема.

Отраслеваяспециализациярегионовсущественновлияетнатипэкспортируемыхтоваров.При-мернооднатретьэкспортаСеверо-Востокаотноситсякмашиностроениюнасумму1,2млрд.€;далееследуетсистемамоды(20,8%,755млн.€),гделидируетодежда(14,2%),азатемлинейкакожи(5,2%).Натретьемместе,отраслисистемыдома(12,6%,насумму457млн.€),главнымоб-разом,мебель(5,5%),закоторойследуютстройматериалыиизделия,иэлектробытовыепри-боры(обевесом3,5%).Существеннытакженерайонныеэкспортныепотоки,например,электро-техника (230млн. €, 6,3%от общего объема экспорта в эти районы с северо-востока), химия(4,7%,172млн.)иметаллопродукция(4,4%,161млн.).

НаСеверо-Западетожепреобладаютмашиностроение (30%,чточутьменьше1,1млрд.€), занимследует,нарасстоянии,системамоды(13,7%,почти500млн.€).Подругимрайоннымпро-изводствамэкспортныеценностиниже,дажееслиболее100миллионовевро:домашняяси-стемаэкспортирует159миллионовипродовольственныйсектор-173миллиона.Однакоэтаоб-ластьтакжеэкспортируетнароссийскийрынокоченьтипичныенерайонныетовары:химическаяпромышленность,например,составляет383млн.€,чтосоставляет10,5%отобщегообъема,аэлектротехникадостигает183млн.€(5%).Продукциянасеверо-западесредне-высокихивысо-кихтехнологийтакжеимеетхорошееприсутствиенароссийскомрынке,например,фармацев-тическиепрепараты(126млн.€или3,5%отобщегочисла),автомобильныекомпоненты(96млн.€, 2,6%), автомобильный сектор (62млн., 1,7%), аэрокосмическая промышленность (82 млн.,2,3%)иэлектроника(80млн.,2,2%).

В2017годутригеографическиезоныизчетырехстранзафиксировализначительноевосстанов-лениеэкспортныхпотоковспиками21,6%наСеверо-Западе,апрогресснаСеверо-Востокесо-ставил15,3%,вЦентре–13,8%.ТолькоЮгпретерпелспад,ноэтопроизошлопослеисчезнове-ниячрезвычайныхналогов,которыевдвухлетнемпериоде2015-16годовподтолкнулиэкспортМолизеиАбруццокКазахстанупопроизводствутруб,трубногопроката,кабелейисопутствую-щихаксессуаровизстали.

Впромышленныхрайонахподтверждаютсяпризнакивосстановления,которыев2017годудо-стигли18,2%экспортавСоюз,чтона396млн.€большепосравнениюс2016годом.В2017годуихчисловозрослодо46(из55,которыев2017годуэкспортировалиболее10млн.€вЕАЭС).Некоторые отрезки получили блестящие результаты: выделяются по росту районымеханики(+34,4%ипервоеместопоувеличениюстоимостиэкспорта),пищепром(+30,5%)иэлектробыто-выеприборы(+47,4%).Области,специализирующиесянапроизводствеметаллическихизделий(+18,6%)ивпотребительскихтоварахдлямоды(+11,2%ивтороеместопосодействиюросту),такжебылиблестящими.

2018годоткрылсявпервомполугодиискорректировкойитальянскогоэкспортавЕАЭС(тренд-1,1%).Наотраслевомуровнеснижениеэкспортныхпотоковсвязаноглавнымобразомсмехани-ческимифармацевтическимсекторами,чтонекомпенсируетсяростомэлектротехники.Сниже-ниеэкспортныхпотоковвЕАЭСнаблюдалосьтакженарайонномуровне,равном2,3%(-28млн.€).Средирайонов,которыев2017годуэкспортироваливСоюзболеедесятимиллионовевро,34впервыешестьмесяцев2018годазарегистрировалинисходящуютенденцию,авосходящую–21.Особенноповлиялосокращениепродажрайоновмеханики(-26млн.€),атакжепотериврайонах, специализирующихсянапромежуточных товарахдлямоды,продуктовпитания,ме-белииизделийистроительныхматериалов,иэтонекомпенсируетсявцеломзасчетростаэкс-портабытовойтехники,модныхпотребительскихтоваров,металлургиииметаллопродукции.

5



1. ГеополитическоеизмерениеотношенийЕАЭС1.1ЕвразийскийЭкономическийСоюзсегодня

ГеополитическоеизмерениеотношенийЕАЭСначинаетигратьцентральнуюрольвевразийскомрегионе.Принепосредственномучастиитрехосновныхучастниковрегиона(Евросоюз,РоссияиКитай),динамикаЕАЭСвноситсвойвклад,всущности,вопределениеполитико-экономическогоразвитиявсейобласти,охарактеризованнойвэтотисторическийпериод(a)растущиминтересомксоглашениямосвободнойторговлеи(б)расширениемсотрудничествавтакихстратегическихсекторах,какбезопасностьиоборона1.

Какпредусмотреновучредительномдоговоре2,ЕАЭСбылсозданв2015годусцельюсодействияразвитиюэкономикигосударств-членовпосредствомпримененияпринциповрыночнойэконо-мики,поощрениясвободногоперемещениятоваров,услуг,капиталовирабочейсилы,сокраще-ниянетарифныхбарьеровикоординациимакроэкономическойполитики.ВчислесвоихцелейСоюз такжепроводит согласованнуюэнергетическуюполитикув такихотраслях, как электро-энергия,газ,нефтьидериваты.

ЗапоследниенесколькомесяцевЕАЭСзапустилсериюпрограммлиберализациивсферестрои-тельства,инженерии,крупномасштабнойдистрибуцииисельскогохозяйства.Былтакжедостиг-нутдальнейшийпрогрессвинтеграциивнутреннейтранспортнойсети,защитеконкуренции,за-щитеправпотребителей,регулированиикриптовалют,продовольственнойбезопасностиипро-мышленногосотрудничествавкосмосе3.

Достигнутыерезультатыи,по-видимому,благоприятноеобщественноемнение4подчеркиваютсовременнуюактуальностьОрганизации,атакжееепотенциал.Какуказывалось,вданныхза2017год,фактически,какторговлявнутриЕАЭС(14%отобщегообъематорговлиеечленовнамеждународномуровне,вотличиеот69%ЕС),такикоммерческиеобъемыРоссиивдругихстра-нахЕАЭС(6%отобщеймировойторговлиМосквы)указываютнаперспективнуюмаржуроста.

Какизвестно,Евразийскийэкономическийсоюзоткрытдляприсоединенияновыхчленов.Средивозможных кандидатов в настоящее время – Таджикистан (традиционный военный союзникМосквы, заинтересованныйвразвитииединогорынка труда)иУзбекистан, которыйнедавноначалпроводитьполитикупоощренияпритокаиностранныхинвестиций,и которыйработаетнадгармонизациейтарифовнаимпорт.Скоммерческойточкизрения,в2016годуСоюзподпи-салсоглашениесВьетнамом,втовремякакмногиедругиепереговорыбылиначатыдлядости-жениятакихсоглашенийтакжесСингапуром,Индией,Египтом,ИзраилемиСербией.Вовремя

1См.,например,ОрганизациюДоговороколлективнойбезопасности(ОДКБ)иШанхайскойорганизациисо-трудничества(ШОС).ОДКБ–этоорганизациябезопасностииобороны,вкоторуювходятстраныЕАЭСиТа-джикистан.Вчастности,ОДКБстремитсярешитьтакиеглобальныеугрозы,кактерроризм,незаконныйобо-ротнаркотиков,транснациональнаяпреступностьинелегальнаяиммиграция.Всвоюочередь,ШОСявляетсяпостоянноймежправительственнойорганизацией,направленнойнаукреплениевзаимныхдоверительныхотношенийстран-членов–Китая,России,Казахстана,Кыргызстана,Таджикистана,Узбекистана,Индии,Па-кистана–иобщихусилийпоподдержаниюиобеспечениюмира,безопасностиистабильностиврегионе.ШОСтакженамеренасодействоватьэффективномусотрудничествусвоихчленоввполитическойиэкономи-ческойобластях.Крометого,вкачественаблюдателейчетырестраны(Афганистан,Беларусь,ИраниМонго-лия)являютсячленамиШОС,ашестьдругихстранобозначеныкак«партнерыподиалогу»(Азербайджан,Армения,Камбоджа,Непал,ТурцияиШри-Ланка).2См.«Договоробевразийскомэкономическомсоюзе»,Евразийскаякомиссия.3См.,длясправки,веб-сайтЕвразийскойэкономическойкомиссии.4См.«Евразийскийэкономическийсоюз:современноесостояниеипредварительныерезультаты»,ЕвгенийВинокуров.«Вопросыэкономики»,март2017годаи«БарометринтеграцииЕАБР2017»,Евразийскийбанкразвития,декабрь2017года.

Под редакцией Симоне Ур-бани Грекки (координатор),ЛукиБаттальинииКристианыД’Агостино

6




второгозаседанияСовместнойрабочейгруппыЕАЭСиСингапуратакжеобсуждалисьперспек-тивывзаимоотношениймеждудвумястранамииотношенийЕАЭСсАСЕАН(членомкоторойяв-ляетсяСингапур).Другиестраны,скоторымиЕАЭСинициировалмерыпоразвитиюотношенийэкономическогосотрудничества,это–Греция,Чехия,Камбоджа,Бангладеш,МонголияиЧили5.

1.2ОтношениясЕС,КНРиСША

ОтношениясЕвропейскимСоюзом

ОтношениямеждуЕСиЕАЭСещеофициальноненачались,посколькуонивсеещеобусловленырежимомсанкцийпротивРоссии.Севропейскойстороныбылозаявлено,чтолюбоерешениегосударств-членовобустановленииотношенийсЕАЭСдолжнобыть«синхронизировано»спол-нымприменениемМинскихсоглашенийобурегулированиикризисанаУкраине.Этонеобходи-моеусловиесостороныЕСдлявозобновлениясотрудничествакаксРоссией,такисЕАЭС.

Санкции,однако,непрепятствуютпродолжениюважныхпрограммсотрудничествамеждуРос-сиейиЕС,такихкак:

§ значительныйтоварооборот(191млрд.€в2016году)6ивнушительныйобъемпрямыхино-странныхинвестиций(в2016году,162млрд.€вРоссиюи84,9млрд.€вЕС)7;

§ интеграциятранспортныхинфраструктурицифровыхиэнергетическихсетей,какнедавноот-метилпосолЕСвМосквеМаркусЭдерер;

§ взаимодействие,подписанноевфеврале2018годамеждуЕвропейскойкомиссиейиРоссиейпосотрудничествуврегионеБалтийскогоморя8;

§ приграничноесотрудничество сЕвропейскимфондомрегиональногоразвития2014-20,фи-нансируемоеЕС(69%),Россией(27%)иНорвегией(4%),которыйвыделяет324млн.€напро-движениеэкономическогоисоциальногоразвитиявпограничныхрайонах,решениеобщихвопросов (окружающаясреда,общественноездравоохранение,безопасность)исодействиемобильностилюдей,товаровикапитала;

§ высшееобразование,гдеРоссияпо-прежнемуявляетсякрупнейшимнеевропейскимпартне-ромпрограммы«Эразмус+»и«Болонскогопроцесса»,вкоторомучаствует48странсцельюсодействия гармонизации свидетельствобобразовании, совместимости курсови, наконец,мобильностистудентовитрудящихсявЕвропе.

ТакжеподтверждаетсяинтересЕСкрегиону,нетолькоЕвропейскойПолитикойСоседства(ЕПС),ноирядоминыхгеополитическихиэкономическихаспектов,втомчисле:

§ потокииностранныхинвестиций(восновномизЕСиРоссии)вКазахстан9илиАрмению10;

5См.,длясправки,веб-сайтЕвразийскойэкономическойкомиссии.6Хотязапоследниетригодаобъемысократилисьвдвое,РоссияостаетсячетвертымторговымпартнеромЕвропейскогоСоюза,аЕСявляетсяпервымпартнеромдляРоссиикакскоммерческойточкизрения,такисточкизренияпрямыхинвестицийhttp://ec.europa.eu/trade/policy/countries-and-regions/countries/russia/.7http://trade.ec.europa.eu/doclib/docs/2006/september/tradoc_111720.pdf.8Соглашениераспространяетсянаследующиесектора:сохранениеморскойэкосистемы,развитиетранс-портаиборьбасизменениемклимата.ВдополнениекРоссиииГермании,впроектеучаствуютФинляндия,Эстония,Литва,Латвия,Швеция,ДанияиНорвегия.9https://www.export.gov/article?id=Kazakhstan-foreign-direct-investment-statistics.10https://www.export.gov/article?id=Armenia-foreign-direct-investment-statistics.

7



§ торговоесоглашениемеждуЕСиАзербайджаном(внастоящеевремяопределяется),котороедолжнобытьоформленов2019году;

§ заключениевсеобъемлющегоирасширенногопартнерского соглашениямеждуЕСиАрме-нией,подписанноговноябре2017годаинаправленногонасотрудничествовразличныхоб-ластях(транспорт,энергетика,телекоммуникации);

§ недавнозаключенноесоглашениемеждуКазахстаномиЕС(ужератифицированное19госу-дарствами-членами),направленноенетольконаразвитиеторговыхотношений,ноинауста-новлениенормативнойбазыпосотрудничествуибезопасности;

§ внимание,скоторым,надипломатическомуровне,следятзапроектомстроительстваЮжногогазовогокоридора11,проектом,который,несмотрянаналичиеиранскогокапиталауконцес-сионерастроительства,небудетподвергатьсясанкциисостороныСШАикоторыйпользуетсяподдержкойЕСимногихегочленов12;

§ участиеМолдовывоперацииRapidTrident,тоестьвомногонациональныхвоенныхучениях,которыепроводятсяежегодноикоторыевключаютвсебяцелыйрядстран,втомчислестран-членовЕСиНАТО13.

ДажепредстоящийвыходВеликобританииизЕС,похоже,предлагаетдальнейшуюотправнуюточкудлятого,чтобысохранитьдиалогмеждусторонами.Приотсутствииодногоизсамыхсиль-ныхсторонниковрежимасанкций,дипломатическаяситуацияможетвсреднесрочнойперспек-тиверазвиватьсявсвете:

§ озабоченностимногихевропейскихстранотносительносанкций–причем,Германия,ШвецияиФинляндияподдерживаюттесныеотношениясМосквойиз-загазопровода«Северныйпо-ток2»,аФранцияпризываетЕСкбольшемуреализмувотношенииРоссии14;

§ итальянской позиции, определяющей отношения с Россией «приоритетными и стратегиче-скими»;

§ возможности,чтоиМосква,иЕСидентифицируютвболеетесномсотрудничествеформудлявоспрепятствованиярастущемувлияниюКитаячерезБМРилидипломатическиеинициативы,такиекак«Китай16+1»15.

Следуеттакжеподчеркнуть,чторамкисанкцийограничивают,нонепрепятствуютдоступуРос-сиикрынкаммеждународногокапитала.Несмотрянанедавнееохлаждениедипломатическихотношений,МосквеудалосьзакрытьдвекрупныефинансовыеоперацииналондонскомрынкевтечениенесколькихднейпослеизгнаниясвоихдипломатовизВеликобритании16,вподтвер-ждениеоткрытия,котороесохранилосьдосихпорвдвустороннихэкономическихотношениях,

11Этоттрубопровод(3.500кми40млрд.$инвестиций),предназначендлядоставкигазасКаспийскогоме-сторожденияШахДениз2вЕвропу.Сооружениеберетистокинаазербайджанскойтерритории,азатемпро-следуетвГрузию,Турцию,Грецию,АлбаниюиИталию.12https://oilprice.com/Latest-Energy-News/World-News/US-Grants-Iran-Sanctions-Waiver-To-Southern-Gas-Cor-ridor.html.13Болгария,Канада,Эстония,Италия,Грузия,Литва,Молдова,Норвегия,Польша,Румыния,Турция,Украина,ВеликобританияиСША.14https://www.reuters.com/article/us-france-finland-defense-russia/its-time-for-realism-in-eu-russia-ties-fran-ces-macron-idUSKCN1LF0UP.15Партнерство,основанноев2012годумеждуКитаеми16странамиЦентральнойиВосточнойЕвропы,со-стоящееиз 11 государств-членовЕСипяти стран-кандидатов в ЕС. Партнерство, основанноев 2012 годумеждуКитаеми16странамиЦентральнойиВосточнойЕвропы,состоящееиз11государств-членовЕСипятистран-кандидатоввЕС.1611-летнийвыпускоблигацийна4млрд.€,1,85заявокнапокупкуи7-летниекорпоративныеоблигации«Газпрома»на750млн.€.

8




хотя некоторыенаблюдатели предлагают распространить существующую систему санкцийнарынкикапитала17.

ОтношениясКНР

СгеополитическойточкизренияимеетбольшоезначениерастущеесотрудничествомеждуЕАЭСиКитаем.НапоследнемсаммитеШанхайскойорганизациисотрудничестваоднойизобсуждае-мых тем стала идентификация совместных шагов инициатив ЕАЭС и мероприятий в рамкахБМР18.Вчастности,предлагаемоесоглашениеосотрудничестведолжно(а)охватыватьжелез-нодорожные, автомобильные и гидроэнергетические инфраструктуры и (б) предусматриватьучастиеРоссийскогоФондапрямыхинвестицийиКитайскогобанкаразвитиянатрансграничныепроектывразмере10млрд.$СШАикредитвразмере850млн.$СШАотБанкаразвитияКитаяРоссийскомуВЭБ-Банкудлязапускаинновационногофонда.

РазвитиюсотрудничествамеждуЕАЭСиКНРможетспособствовать,втомчисле,явноекитайско-российское сближениевответна торгово-дипломатическуюнапряженность с СоединеннымиШтатами.Судяпоихнедавнимзаявлениям,СиЦзиньпиниПутин,похоже,ориентированынапротиводействие американскиммерампосредством (а) усилениядвусторонней торговли; (б)обоюдногопризнаниянациональныхвалютвкоммерческихсделках19;(c)расширениясотруд-ничества20втакихобластях,какоборонаибезопасность.Последнийаспектимеетособоезначе-ниесегодня,когдаРоссия,КитайиМонголиянедавноучаствоваливсовместныхвоенныхуче-нияхвовремяВосточногоэкономическогофорума21.

ОтношениясСША

Соднойстороны,недавнийиюльскийсаммитмеждуТрампомиПутиным,свиду,далдовольнопозитивныесигналы,покрайнеймере,сточкизренияличногопониманиямеждудвумялиде-рами,сдругойстороныофициальнаяпозицияадминистрацииСШАпротивРоссииостаетсятой,котораябылавыраженаофициальнов«Национальнойстратегииобороны»,которая(а)наде-ется,чтодипломатическиеотношенияостанутсявконтексте«превосходящейамериканскойво-енноймощи»и(б)указываютнаРоссию(иКитай)как«серьезныеконкурентыАмерики,занима-ющиесяидеологическимиматериальнымпостроениемсредствдляпротивостоянияамерикан-скомулидерствувХХIвеке»22.НанедавнихслушанияхвСенатеГосдепартаментСШАподчеркнулэффективностьтакогоподходавГрузии,наУкраине(гдепрезидентТрампотменилограничениянапродажуоружия,введенныепредыдущимиадминистрациямиСША)истранБалтии,страте-гическихпартнеровиподдерживаемыхВашингтономтакжесточкизренияобороны,безопас-ностииэнергоснабжения.

Независимооткажущегосятупика,вкоторомонисейчаснаходятся,отношениямеждуСоеди-неннымиШтатамииРоссиейостаютсястратегическимидляуправленияважнымимеждународ-нымидосье,такими,какконфликтвСирии(гдесозданыусловия,чтобыизбежатьпрямойкон-

17http://www.atlanticcouncil.org/blogs/new-atlanticist/russian-sovereign-debt-in-the-crosshairs.18См.«ДальнейшиешагивслиянииЕвразийскогоэкономическогосоюзаиНовогошелковогопути»(«Одинпоясиодинпуть»),«ФондДжеймстауна»,«Краткоеизложениекитайскоготома18,выпуск11,19июня2018года».19В2017годуобъемыторговлимеждудвумястранамидостигли87млрд.$США,анекоторыепрогнозыпредполагают,чтов2018годубудетдостигнуто100млрд.$США.20РоссиякакглавныйпоставщикнефтепродуктовПекину.21Ежегоднаявстреча,организованнаяМосквойдляпродвиженияинвестицийвсеверо-восточнойчастиРос-сииhttps://forumvostok.ru.22https://www.reuters.com/article/us-grigas-baltics-commentary/commentary-trump-can-do-more-for-the-bal-tic-states-idUSKCN1HA2ME.

9



фронтациимеждуихвойсками),вопросВосточнойУкраины(покоторомудипломатическиеуси-лияпродолжаютсявсотрудничествесПарижем,БерлиномиКиевом)илиподдержаниепро-граммядерногоразоружениянамеждународномуровне(поскольку92%ядерныхбоеголовок,существующихсегоднявмиренаходятсяподконтролемРоссиииСША)23.

1.3БудущиеперспективыЕАЭС

Сточкизрениявнутреннейинтеграции,однойизнаиболееперспективныхобластейвзаимодей-ствиядлячленовСоюзаявляетсясотрудничествоввоеннойиобороннойобластях.Врегиональ-номконтексте,характеризующемсязначительнойнестабильностьюитакназываемымипробле-мами«нетрадиционнойбезопасности»24,ЕАЭСможетфактическипредоставитьассоциирован-нымстранамзначительнуюподдержкудлянебольшихстран,которуютруднополучитьинымобразомиз-заограниченнойдоступностиихбюджетов25.Втожевремя,Россияможетполучитьзначительнуювыгодуотболеетесногостратегическогопартнерстваскавказскимиисреднеази-атскимистранами,вусловияхэкономико-дипломатическихинициатив,предпринимаемыхКи-таемврегионе.

Что касается международных отношений, то, несмотря на санкции, условия для улучшения отношениймеждуРоссиейи западныммиром,похоже, существуют, какввидувзаимодополняющего характера тор-говли,такипосколькуболеетесноесотрудничествомеждуБрюсселемиМосквой.вВосточнойЕвропе,наБалканахинаКавказе,можетоказатьсяэффективныминструментомдлямониторингаихсоответствующихинтересовврегионе.ТакжеЕвразийскаяэкономическаякомиссия(исполнительныйорганЕАЭС,сопостави-маявопределенныхпределахсЕвропейскойкомиссиейвЕС)утверждает,чтонеобходимовосстановитьдовериемеждусторонамипосредствомпрагматическогодиалога,которыйпозволитразвиватьэкономиче-скиеотношения,аонисчитаютсясущественными,междуЕСиЕАЭС2627.

ОднакоэтонемешаетРоссии«смотретьнаВосток»,гдеМоскварасширяетторговыеотношенияигдеонаиграетсвоюрольвважныхрегиональныхповестках(как,например,вслучаедиплома-тическогорешениякорейскогокризиса,илиотносительносохраненияСВПД,Совместноговсе-объемлющегопланадействий,сИраном),предлагаяРоссиювкачествеважногособеседника.Этотаспектдолженпредставлятьсобойбольшойинтересдляевропейскойиамериканскойпо-литики.Идействительно:если,соднойстороны,протекционистскаяполитика,предложеннаяАдминистрациейТрампа (иотносящаясяособеннокКитаю),пользуетсязначительнымпарла-ментскимуспехомуобеихамериканскихпартиях28,сдругойстороны,этотподходвдолгосроч-нойперспективеможетспособствоватьпрогрессивномукитайско-российскомусближению,чтоможетповлиятьнастратегическиеинтересыВашингтонаврегионе,втомчисле:

§ определениемирного соглашениямеждудвумяКореями, которое, вопрекиамериканскимзапросам,можетбытьподписанодоначалапроцессаосвобождениеотядерногооружияКо-рейскогополуострова;

23https://www.sipri.org/media/press-release/2018/modernization-nuclear-weapons-continues-number-peace-keepers-declines-new-sipri-yearbook-out-now.24Противтакихугроз,кактерроризм,сепаратизмиполитико-религиозныйэкстремизм.25ВоенныерасходыАрмении,КазахстанаиКыргызстанавсовокупностисоставляют4%отрасходовМосквы.26Вэтомсмыслебыловыдвинутонесколькопредложений.См.,например,«ПочемуЕСдолженсогласовы-ватьсясЕвразией?»,АссоциацияаккредитованныхадвокатовпубличнойполитикивЕвропейскомсоюзе,ав-густ2017года.27ПроектМИПСА(Международногоинститутаприкладногосистемногоанализа)включаетЕвразийскийбанкразвития,ВенскийинститутмеждународныхэкономическихисследованийиЦентризученияевропейскойполитики.Наэтомэтапетриобласти,накоторыхосновноевниманиебылоуделеноисследованиям,былисоответственнопредметомтрехотдельныхработисследователейВенскогоинститута.28https://thediplomat.com/2018/09/trump-has-no-intention-of-making-a-trade-deal-with-china.

10




§ активизацияотношенийсПакистаном,ключевымсобеседникомврайонеЮжнойАзиипота-кимвопросам,какоборонаибезопасность;

§ поддержаниехорошихитесныхотношенийсЯпонией,историческимсоюзникомСША,ноте-перьвоткрытомдиалогесРоссией,когда-товоспринимаемойкакугрозаисегоднявместоэтогоописаннойвофициальныхдокументахТокиокакключевойсобеседник29–несмотрянатерриториальныепроблемысКурильскимиостровами–втакихстратегическихсекторах,какэнергетикаибезопасность30;

§ успехтакихинициатив,какСоглашениеосвободномиоткрытомтихоокеанскомрегионе,до-стигнутоеВашингтономв2017годусАвстралией,ЯпониейиИндией.

ВажнейшиедействующиесанкцииЕСиконтрсанкцииРФ

САНКЦИИЕС

§ Дипломатическиемеры(смарта2014года–нанеопределенныйсрок).

§ Замораживаниеактивовиограниченийнапоездкидлярядалициорганизаций,которыесчи-таются ответственными за незаконное присвоение украинских государственных средств инарушение прав человека. Это «транши» санкций: первый истекает 06.03.2019 (решение2014/119ипостановление208/2014),авторой–15.09.2019(решение2014/145ипостановле-ние269/2014).

§ ОграниченияэкономическихотношенийсКрымомиСевастополемврезультатеихвоссоеди-нениясРоссией,крайнийсрок23.06.2019(решение2014/386ипостановление692/2014).

§ Меры,касающиесяэкономическогосотрудничества(сиюля2014года–нанеопределенныйсрок):ЕИБиЕБРРпопросилиприостановитьподписаниеновыхоперацийфинансированиявРоссийскойФедерации.

§ ЭкономическиесанкциипоторговлесРоссиейвконкретныхсекторах,обновляемыекаждоеполугодие – в следующий раз истекают 31.01.2019 (решение 2014/512 и постановление833/2014);состоятиз:

o ограниченийдоступанапервичныеивторичныерынкикапиталаЕСпятикрупнейшимрос-сийскимгосударственнымфинансовыминститутам(Сбербанк–БанкВТБ–ГазПромБанк–Внешэкономбанк/ВЭБиРоссельхозБанк),тремкрупнымкомпаниям,работающимвэнерге-тике(Роснефть–ТрансНефтьиГазПромНефть),тремкрупнымобороннымкомпаниям(ОПК«ОборонПром»–«Объединеннаяавиастроительнаякорпорация»и«Уралвагонзавод»)иихмажоритарнымдочернимкомпаниям,созданнымзапределамиЕС;

o запретовнаэкспортиимпорторужияипредметовдвойногоназначениядлявоенныхцелейиливоенныхконечныхпользователейвРоссии;

o ограниченийнадоступРоссиикопределеннымуслугамитехнологиям,которыемогутбытьиспользованыдлядобычииразведкинефти.

Вмарте2015годалидерыЕСрешилипривязатьнынешнийрежимсанкцийкполномуосуществ-лениюМинскихсоглашений,поэтомувесьмавероятночтоприистечениисроковмерыбудутвозобновленыединогласно,несмотряназаявленияонесогласииразличныхгосударствЕС.

29https://www.cas.go.jp/jp/siryou/131217anzenhoshou/nss-e.pdf.30https://www.spglobal.com/platts/en/market-insights/latest-news/natural-gas/091218-russia-japan-committed-to-building-closer-energy-ties-despite-geopolitical-risks.

11



РОССИЙСКИЕКОНТРСАНКЦИИВОТВЕТЕС(следующееистечениесрока31.12.2018)

§ Запрет на покупку юридическими лицами транспортных средств и средств передвижения,производимыхвРоссиитканей,одежды,мехаиизделийизкожи.

§ Блокировкаимпортасельскохозяйственнойпродукции.

§ Издание«черногосписка»из89политиковиевропейскихвоенныхчиновниковсзапретомнавъездвРоссию.

§ Утверждениезакона,запрещающегомногиезападныеНПОкак«нежелательные».

§ Указпрезидентасраспоряжениемуничтожитьввозимыенезаконнопродовольственныето-вары.

ОграничительныемерыСШАироссийскиеконтрмеры

МЕРЫСША

§ В2012годуКонгресспринялтакназываемый«ЗаконМагнитского»,которыйзапрещаетвъездв СоединенныеШтаты, замораживание активови инвестиций в американскиефинансовыеучреждениядляразнымвиднымроссийскимпредставителям.

§ Далее,в2014годуадминистрацияОбамыиздалатриисполнительныхраспоряжения(13660,13661и13662),вкоторыхпредписаныдополнительныеблокировкиактивов,вдополнениекположению(13685),вкоторомбыливведеныследующиезапретыдля«гражданСША»31ифи-зическихлиц,обладающих«зеленойкартой»:

o Участиевсделках,связанныхсновымидолговымиоперациямиболеечемна14дней(новыйдолг)илиновымиинвестициямивкапиталподриском(новыйсобственныйкапитал),сря-домфинансовыхучреждений(Сбербанк–БанкВТБ–ГазПромБанк–Внешэкономбанк/ВЭБ–БанкМосквыиРоссельхозбанк);

o участиевсделках,связанныхсновымидолговымиоперациямиболеечемна60днейсРос-нефть–Транснефть–НоватэкиГазпромнефтьи(или)более30днейсРостех;

o Экспортпродуктовиуслуг,способствующихразвитиюнефтянойпромышленностивРоссии,сПубличнымакционернымобществом«Нефтянаякомпания«Роснефть»–«ГазПромНефть»–ОАО«Лукойл»-ОАО«ГазПром»иСургутнефтегаз.

§ Путем«АктапротиводействияроссийскомувлияниювЕвропеиЕвразииот2017года»,далеебыливведеныдополнительныеограничения,многиеизкоторыхтакжебылинаправленыпро-тив«лиц,неявляющихсягражданамиСША»,касающиеся:незаконнойинформатическойдея-тельности,водногоижелезнодорожноготранспорта,энергетики,финансовыхуслуг,корруп-ции государственных служб, недолжной ликвидации госимущества, сделок с субъектами,нарушившими санкции или совершившими серьезные нарушения прав человека, секторов«разведки»иобороны.

РОССИЙСКИЕКОНТРМЕРЫ

§ ЗапрещаетсявъездвРоссиюнекоторымдолжностнымлицамСША,участвующимвнарушенииправчеловекавотношении заключенных; запретна усыновлениедетейизРоссии гражда-намиСША.

31ГражданеСША,гдебыонинепроживали;физическиеиюридическиелица,налоговыерезидентыСША(компании,созданные/основанныевСШАилипозаконодательствуСША).

12




2. ЭволюцияторговлииПИИвЕАЭСВэтой главе анализируетсяпреждевсегодинамика глобальнойиотраслевой торговли странЕвразийского экономического союза с остальныммироми со ссылкойнаосновных торговыхпартнеров,вчастностиСША,КитайиЕС.ВэтойобластипредставленаподробнаяинформацияотенденцииисоставеитальянскойторговлисостранамиЕАЭСи,вчастности,сРоссией,крупней-шимсобеседникомврегионе.

Далеерассматриваютсяразмеринедавняядинамикапотоковпрямыхиностранныхинвестиций(ПИИ)встраныЕАЭСсуделениемособоговниманиянедавнимпроектныминициативам,связан-нымс«Новымшелковымпутем»(«Одинпоясиодинпуть»),исоглашениямсКитаем.Парал-лельнопредставленаподробнаяинформацияобитальянскихПИИв страныЕАЭСиоприсут-ствииитальянскихкомпанийврегионе.

Главазавершаетсякраткойссылкойнанекоторыеважныекоммерческиесоглашения,подписан-ныеЕАЭСиРоссией, средикоторыхособоезначениеимеетсоглашениеосозданиибольшойевразийской зоны свободной торговли (Великого Евразийского партнерства) между членамиЕАЭС,АСЕАНиШанхайскойорганизациисотрудничества,атакжеоценкоймеждународнойпо-зициистранЕАЭСврейтингекоммерческихинфраструктурВсемирногобанкаиделовомкли-мате.

2.1ВнешняяторговлястранЕвразийскогоЭкономическогосоюза

Втечениедесятилетия2007-2016годовторговлястранЕАЭС,согласноданнымITCComtrade,по-казалапеременнуютенденцию.Сильныйрост (заисключением2009года, годамеждународ-ногофинансовогокризиса)до2012года,когдавторговлезафиксированпикв1083млрд.$(рав-ный2,9%вмире)идальнейшеесокращениедо2016года,когдаонидостиглиминимумв591млрд.$(адолявмировойторговлеупаладо1,8%).Эволюцияценнасырье,вчастностиэнергии,атакжетенденциюэкономическогоциклавРоссии(сточкизренияимпорта)исредиосновныхторговыхпартнеров(сточкизренияэкспорта)былиосновнымифакторами,которыеповлиялинадинамикуторговли.Книмдобавились(отрицательные)последствиярежимасанкцийипро-тиводействиясанкцияммеждуРоссиейистранамиЗападас2014года.

С2017годаторговлязначительновозросла.Впрошломгодуобщаяторговляувеличиласьпри-мернодо741млрд.$,увеличившисьболеечемна25%относительно2016года.Восстановлениесвязаносускорениемэкспорта(+26,2%г/г),чемуспособствовалаблагоприятнаятенденциявпо-веденииценнасырье,вчастностинаэнергоносители,атакжевосстановлениеимпорта(+24%г/гприблиз.)благодаряулучшениюпрофиляростаэкономикирегиона.

Данныезапервоеполугодие2018года,доступныетольковотношениироссийскойторговли,показывают дальнейшее увеличение объема торговли, при этом потоки составляют в общейсложности328,5млрд.$,чтона22%г/гбольше,чемзатотжепериодпрошлогогода.Экспорттакжеувеличился(213млрд$),чтона26,6%больше,чемзатотжепериод2017года,тогдакакимпорт(115млрд$)увеличилсяна13,5%.

Чистыйбалансисторическиположителен:в2017годуонпревысил140млрд.$,оправившисьот2016года,когдавходилооколо106млрд.$,минимумпоследнегодесятилетия.Максимальныйуровеньбылзафиксированв2011году,почти252млрд.$.

ВильмаВерджи

13



ПоведениетоварооборотаидолявобщеммировомобъемеЕАЭСмлрд.$ 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 20171 1H172 1H182Импорт(сиф) 352,4 234 294,8 398,2 416,8 417 378,3 251 242,1 300,3 101,6 115,3Экспорт(фоб) 574,4 368,2 482,1 649,8 666,2 652,4 616,7 419,4 349 440,5 168,4 213,2Баланс 222 134,2 187,3 251,6 249,4 235,4 238,4 168,5 106,9 140,2 66,8 97,9Итогопоторговле 926,8 602,1 776,9 1048 1083 1069,4 995,1 670,4 591,1 740,8 270 328,5Колебание%импорт 32,2 -33,6 26 35,1 4,7 0,1 -9,3 -33,7 -3,5 24 27,8 13,5Колебание%экспорт 34,7 -35,9 30,9 34,8 2,5 -2,1 -5,5 -32 -16,8 26,2 29,6 26,6Колебание%торговля 33,7 -35 29 34,9 3,3 -1,3 -7 -32,6 -11,8 25,3 28,9 21,7Доляимпортаотвсегомира 2,2 1,9 1,9 2,2 2,3 2,2 2 1,5 1,5 1,7 n.d. n.d.Доляэкспортаотвсегомира 3,6 3 3,2 3,6 3,6 3,5 3,3 2,5 2,2 2,5 n.d. n.d.Доляторговлиотвсегомира 2,9 2,4 2,6 2,9 2,9 2,8 2,6 2 1,8 2,1 n.d. n.d.Рост%отвсегомира 15,9 -22,9 21,9 19,8 1,8 2,4 0,1 -12,7 -2,9 10,1 n.d. n.d.₽/$ 24,6 31,7 30,4 29,3 31,1 31,8 37,3 60,7 67,6 58,4 58 58,6Колебание%г/г₽/$3 -4 28,9 -4,1 -3,7 6,4 2,2 17,1 63 11,4 -13,6 -17,7 1Колебание%г/гBrent3 58,9 -60,4 108,9 23,7 11,4 3,1 0,2 -50,3 -33,5 51,6 28,1 34,9

1предварительныеданные,2толькоРоссия,3Колебаниесреднегокурса/котировкизапериод(курссознакомплюс=обесценивание)Источник:ITCComtrade

ВрамкахЕвразийскогоэкономическогосоюзав2017годувкладРоссиивобщуюторговлюсо-ставилоколо79%.ВажноезначениеимеюттакжеКазахстан(10,5%),Беларусь(8,6%),Кыргызстан(0,8%)инаконецАрмения(0,8%).

ПодробнеепогеографиитоварооборотаЕАЭСмлрд.$ 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017Россия Импорт(сиф) 267,1 170,8 228,9 306,1 316,2 314,9 286,6 182,8 182,3 228,2Экспорт(фоб) 468 301,8 397,1 517 524,8 527,3 497,8 343,9 285,5 359,2Баланс 200,9 131 168,2 210,9 208,6 212,3 211,2 161,1 103,2 130,9Итогопоторговле 735 472,6 626 823,1 841 842,2 784,5 526,7 467,8 587,4Доля%отвсегоЕАЭС 79,3 78,5 80,6 78,5 77,7 78,8 78,8 78,6 79,1 79,3Казахстан Импорт(сиф) 37,8 28,4 24 38 44,5 48,8 41,3 30,6 25,2 29,3Экспорт(фоб) 71,2 43,2 57,2 88,1 92,3 84,7 79,5 46 36,8 48,3Баланс 33,4 14,8 33,2 50,1 47,7 35,9 38,2 15,4 11,6 19Итогопоторговле 109 71,6 81,3 126,1 136,8 133,5 120,8 76,5 62 77,7Доля%отвсегоЕАЭС 11,8 11,9 10,5 12 12,6 12,5 12,1 11,4 10,5 10,5Беларусь Импорт(сиф) 39,4 28,6 34,9 45,8 46,4 43 40,5 30,3 27,6 34,2Экспорт(фоб) 32,6 21,3 25,3 41,4 46,1 37,2 36,1 26,7 23,5 29,3Баланс -6,8 -7,3 -9,6 -4,3 -0,3 -5,8 -4,4 -3,6 -4,1 -5Итогопоторговле 72 49,9 60,2 87,2 92,5 80,2 76,6 57 51,1 63,5Доля%отвсегоЕАЭС 7,8 8,3 7,7 8,3 8,5 7,5 7,7 8,5 8,7 8,6Армения Импорт(сиф) 4,1 3,2 3,8 4,1 4,3 4,3 4,2 3,3 3,2 3,9Экспорт(фоб) 1,1 0,7 1 1,3 1,4 1,5 1,5 1,5 1,8 2,1Баланс -3 -2,5 -2,8 -2,8 -2,8 -2,8 -2,7 -1,8 -1,4 -1,7Итогопоторговле 5,2 3,9 4,8 5,4 5,7 5,7 5,6 4,7 5 6Доля%отвсегоЕАЭС 0,6 0,6 0,6 0,5 0,5 0,5 0,6 0,7 0,9 0,8Кыргызстан Импорт(сиф) 4,1 3 3,2 4,3 5,4 6 5,7 4,1 3,8 4,5Экспорт(фоб) 1,6 1,2 1,5 2 1,7 1,8 1,9 1,4 1,4 1,8Баланс -2,5 -1,8 -1,7 -2,3 -3,7 -4,2 -3,9 -2,6 -2,4 -2,7Итогопоторговле 5,7 4,2 4,7 6,2 7,1 7,8 7,6 5,5 5,3 6,3Доля%отвсегоЕАЭС 0,6 0,7 0,6 0,6 0,7 0,7 0,8 0,8 0,9 0,8

Источник:ITCComtrade

14




Импорт–Подробнеепотоварам Экспорт–Подробнеепотоварам

Отрасль Доля%Долявколебании

%итоговпроцентах

Доля%Долявколебании%итоговпроцентах

2012 2017*2016/12

ср.г.2017/16 Отрасль 2012 2017*

2016/12ср.г.

2017/16

Резинаипластмасса 5,1 5,4 -0,5 1,1 Резинаипластмасса 1,2 1,7 -0,1 0,4Древесина,бумагаипечать

2,1 1,8 -0,2 0,2Древесина,бумагаипечать

1,7 3 0 0,6

Оборудование 29 30,4 -3 7,4 Оборудование 2,5 3,9 -0,1 0,8Электрооборудование 9,8 10,2 -1 2,5 Электрооборудование 0,7 1,1 0 0,1Механическое

оборудование16,3 17,6 -1,6 4,4

Механическоеоборудование

1,4 2,2 -0,1 0,6

Оптика,прецизионноеоборудование

2,8 2,4 -0,3 0,5Оптика,прецизионное

оборудование0,2 0,4 0 0,1

Разныетовары 1,4 2 0,3 -1,8 Разныетовары 0,7 12,4 1,6 2,3Металлы 8,5 8,3 -0,9 2,4 Металлы 9 11,1 -0,8 3,2Транспортныесредства 15,4 12,2 -2,5 6 Транспортныесредства 2,8 2,3 -0,5 1,1Минералы 8 6,1 -1,2 1,8 Минералы 69,2 49,6 -11 14,7Энергетические 6,9 4,9 -1,1 1,4 Энергетические 67,5 47,9 -10,8 14,1Неэнергетические 1,1 1,2 -0,1 0,4 Неэнергетические 1,6 1,7 -0,2 0,7Мебель 1,3 1,1 -0,2 0,4 Мебель 0,1 0,1 0 0Камни,стеклоикерамика

2,2 2,1 -0,2 0,6Камни,стеклоикерамика

3 3,5 -0,2 0,7

Сельхозпродукты,продовольствие

12 12,7 -1 2,1Сельхозпродукты,продовольствие

3,8 6,5 0 1,4

Химтовары 9,4 11,5 -0,6 2,4 Химтовары 5,6 5,1 -0,7 0,8Текстиль,одежда,обувь 5,6 6,3 -0,5 1,5 Текстиль,одежда,обувь 0,5 0,8 0 0,1Итоговмлрд.$иколеб.%отвсего

416,8 300,3 -10,5 24,1Итоговмлрд.$иколеб.%отвсего

666,2 440,6 -11,9 26,2

*предварительныеданныеИсточник:Comtrade *предварительныеданныеИсточник:Comtrade

В структуре экспорта Евразийского экономического союза в 2017 году ископаемые занимаютпервоеместо(около50%отобщегообъема,примерно219млрд.$),закоторымследуютраз-личныетовары(12,4%,54млрд.$),металлы(11%,49млрд.$,вчастностижелезоисталь,алю-миний,медь,никель),агропродовольственныетовары(около6,5%,29млрд.$)ихимическиепродукты(около5%,около22,5млрд.$).Импортпоказываетпреобладаниемеханическогоиэлектрическогооборудования(около30%вцелом,91млрд.$),закоторымиследуютсельскохо-зяйственныепродуктыипродуктыпитания (12,7%,38млрд.$,включаямясо,фрукты,овощи,напитки), транспорт (12%,37млрд.$)ихимическиепродукты (11,5%,35млрд.$,вчастностифармацевтическиепрепараты,моющиесредства,продуктыорганическойхимии).

Посравнениюсситуациейв2012годукакквоты,такисуммывабсолютномвыражениипретер-пеливажныеизменениявнекоторыхсекторахкаквсмыслеимпорта,такиэкспорта.Средиос-новных,импортированноеоборудование,несмотрянапереходотболеечем120млрд.$в2012годукоколо91млрд.$в2017году(свосстановлениемот73млрд.$в2016году),увеличилосвоюдолюотносительнообщегообъемас29%до30,4%.Вэкспорте–минералы,теряющиевсравнениикотировокмеждудвумядатами,упалис461млрд.$в2012годудо219млрд.$в2017году(вновьувеличившисьпосле167млрд.$2016года).Ихдолявобщемобъемеэкспортаупала,иперешлаот69%до50%.

В2017годунаибольшийвкладвростимпорта(+24,1%)приходилотоборудованияитранспорт-ныхсредств,вцеломнаболеечем13%,послеотрицательногочетырехлетнегопериода(всред-немравному-5,5%вгодс2012по2016гг.),втовремякаквэкспортевосстановлениеценна

15



энергоносителипозволиломинераламстимулироватьрост(+26,2%)свкладомчутьвыше14%послеотрицательногочетырехлетнегопериода(всреднемравным-11%вгодв2012-2016гг.).

ГеографическоераспределениеторговлистранЕАЭС

ЗапоследнеедесятилетиестраныЕвразийскогосоюзанаблюдалиизменениявраспределенииторговлинагеографическомуровне,приэтомдвижениетоваровдвигалосьнавостоквущербЕС.Если,соднойстороны,доляимпортаизстранЕвропейскогосоюзауменьшается,составляяот36%в2012годудо32%в2017году,сдругой,импортизКитаяувеличилсяприблизительнос15%в2012годудо19,2%впрошломгоду.Сдругойстороны,малоизмениласьдоляимпортаизСША,около5%запоследниепятьлет.ДоляимпортаизстранАСЕАНпо-прежнемуостаетсяжи-вой,хотяивсеещеограниченной,около2%отобщегочислав2012годуи3,4%в2017году.АфриканскийконтиненттакжеотметилросткакпоставщикстранЕАЭС:втовремякакв2012годуонсоставлял0,7%отимпортаЕАЭС,в2017годувеспревысил1%.

Чтокасаетсяэкспорта,аналогичнорегистрируетсяпостепенноесокращениеэкспортавЕвропей-ский союз, который в любом случае остается основным торговым партнером стран ЕАЭС, впользукитайскогорынка.ДоляЕСснизиласьс47%2012годадоменеечем44%в2017году,тогдакакдоляэкспортавКитайвыросласпочти8%в2012годудоболеечем10%впрошломгоду.Африкакупила3,5%отобщегообъемаэкспорта,производимогоЕАЭС,чтопочтиутроилоееак-туальностьпосравнениюс2012годом,когдаонапоглотилатолько1,5%экспорта.ВесСШАко-леблетсявпределах2-2,5%,составивот2%в2012годудо2,6%в2017году.РегионАСЕАНкупилоколо1%отобщегообъемаэкспортаЕАЭС,консолидируяуровни2012года.

ИмпортстранЕАЭСподробнеепогеографии2017/2012 ЭкспортстранЕАЭСподробнеепогеографии2017/2012 2012 20171 2012 20171

млрд.$ % млрд.$ %

млрд.$ % млрд.$ %Европа2 266,3 63,9 174,2 58 Европа2 446,5 67 298,1 67,7ЕС28 151 36,2 94,9 31,6 ЕС28 310,3 46,6 192,4 43,7СНГ 99,6 23,9 62,6 20,8 СНГ 97,8 14,7 75,6 17,1Италия 15,5 3,7 11,6 3,9 Италия 44,2 6,6 22,6 5,1Азия 113,8 27,3 96,8 32,2 Азия 120,5 18,1 105,5 23,9КНР 63,2 15,2 57,7 19,2 КНР 52,8 7,9 45,2 10,3АСЕАН 8,6 2,1 10,3 3,4 АСЕАН 6,1 0,9 4,7 1,1Америка 32,1 7,7 24,9 8,3 Америка 25,5 3,8 19,1 4,3СШАиКанада 21,3 5,1 15,8 5,3 СШАиКанада 17,2 2,6 12,3 2,8ЛатинскаяАмерика 8,8 2,1 7,2 2,4 ЛатинскаяАмерика 7,0 1,0 5,2 1,2Африка 2,9 0,7 3,3 1,1 Африка 10,1 1,5 15,3 3,5СевернаяАфрика 1,1 0,3 1,4 0,5 СевернаяАфрика 8,3 1,2 12,5 2,8ТропическаяАфрика 1,1 0,3 1,2 0,4 ТропическаяАфрика 1,5 0,2 2,5 0,6Прочие 1,5 0,4 1,3 0,4 Прочие 63,5 9,5 2,6 0,6

1Предварительныеданные2ЕвропавключаяСНГИсточник:Comtrade

1 Предварительные данные 2 Европа включая СНГ Источник:Comtrade

2.2ОбменыЕАЭСсСША,Китаем,Европейскимсоюзом

ОбменыЕАЭСсСША

В2017годутоварооборотстранЕАЭСсСШАсоставил25,1млрд.$,чтона8%г/гбольше,чемвпредыдущемгоду.Импортсоставил14,5млрд.$(+12%г/г),тогдакакэкспортдостигпочти11млрд.;(+3%г/г).Самыйзначительныйуровеньимпортабылзафиксированв2014году,когдаимпортбылблизокк21млрд.$.Наибольшийобъемэкспортав2011 годусоставилпочти17млрд.$.В2012годуимпортсоставил18,5млрд.$,аэкспорт–13,6млрд.$.

16




БалансисторическиотрицателендлястранЕАЭС:дефицитсоставилоколо4млрд.$впрошломгодупосравнениюспочти11млрд.$в2014году.Тольков2010и2011годахбылизбыток,впределахчутьболеечеммиллиардадолларов.

ДоляСШАвобщемобъемеимпортаизстранСоюзав2017годусоставила4,8%,а2,4%отобщегообъемаэкспортапредназначалисьдляСША.Вцелом,торговлясСШАсоставляетоколо3,4%отобщегообъема(максимум3,9%в2016годуиминимум2,95%в2013году).

Данныезапервоеполугодие2018года,ссылаясьтольконаРоссию,зафиксировалиувеличениетоварооборотана14%г/г,чтосоставило12млрд.$.Импорт,увеличившисьпочтина13%г/г,составляет6,6млрд.$,аэкспорт–5,5млрд.$,тоесть+15%г/г.

ПоведениетоварооборотаЕАЭС-США

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 20171полуг.20181

Импорт 16,5 11,2 11,9 15,5 18,5 19,8 20,9 13,6 13 14,5 6,6Экспорт 14,5 10 13 16,8 13,6 11,8 10,2 9 10,2 10,6 5,5Баланс -2 -1,2 1,2 1,4 -4,9 -8 -10,7 -4,6 -2,7 -3,9 -1,1Товарооборот 31 21,2 24,9 32,3 32,2 31,5 31,1 22,6 23,2 25,1 12,2Колебание%г/гимпорт 41,9 -32,2 5,9 30,5 19,7 6,7 5,5 -34,9 -4,7 11,9 12,9Колебание%г/гэкспорт 78,6 -31,1 30,4 29,1 -19,1 -13,7 -13,4 -11,5 13,4 3,4 15,3Колебание%г/гтоварооборот 56,9 -31,7 17,4 29,8 -0,5 -1,9 -1,5 -27,2 2,5 8,1 14Доля%СШАотвсегоимпорта 4,69 4,79 4,02 3,89 4,45 4,75 5,52 5,42 5,35 4,83 5,8Доля%СШАотвсегоэкспорта 2,53 2,72 2,71 2,59 2,05 1,8 1,65 2,15 2,93 2,4 2,6Доля%СШАотвсеготоварооборота 3,35 3,52 3,21 3,08 2,97 2,95 3,12 3,37 3,92 3,38 3,7Колебание%г/г₽/$ -4 28,9 -4,1 -3,7 6,4 2,2 17,1 63 11,4 -13,6 11ТолькоРоссияИсточник:ITCComtrade

ИмпортизСШАвосновномсостоитизтранспортныхсредств,долякоторыхв2017годубылаболее37%,занимиследуетоборудование(33%),особенномеханическое,агропродовольствен-ныетовары(4,5%),металлы(4,0%),резинаипластмасса(3,5%).Транспортныесредства,хотьипредставлялизначительныйпроцентивпрошлом,былиобусловленыв2017годузаказамиса-молетов,ввозимыхизРоссии(на3,5млрд.$).Экспортсостоитизметаллов,более37%,занимиследуют полезные ископаемые (31%), главным образом энергоносители, различные товары(7,6%),камни,стеклоикерамика(7,5%)ихимическиепродукты(7%).

Средиметаллов–стальиалюминий,покоторымспрошлогомартаСоединенныеШтатыувели-чилиимпортныепошлинысоответственнодо25%и10%наглобальномуровне(занекоторымиисключениями).ДляоценкивозможноговоздействиянаэкспортстранЕАЭСважноиметьввидудолю,которуюэтиэлементыпредставляютвцеломпорегиону.В2017году,хотястатья«Алю-минийиалюминиевыеизделия»охватывала17,9%отобщегообъемаэкспортаизстранЕАЭСвСШАнаобщуюсумму1,9млрд.$(резкоеувеличениепосравнениюсквотой,равнойчутьболее11%в2012году),однако«Железоисталь»,хотьисоставляет17,1%отобщегообъемаэкспорта,видитпреобладаниежелезавблоках(равногопримерно10%отобщегообъема,экспортируе-могоизЕАЭСвСША)вегопервичныхформах,освобожденныхотподорожания.Наконец,«Из-делияизжелезаистали»,которыевключаютвсебяподпункты,незатронутыеувеличениемпо-шлин,представляетсобойограниченнуюдолю,равную1,8%отобщейсуммы(сболее2%в2012году)отраслевогоэкспортаЕАЭСвСША.

Впервойполовине2018года,ссылаясьтольконаРоссию,интересноотметить,чтоэкспорталю-миниявпервомкварталегодасильновырос(685млн.$посравнениюс302млн.$впервомквартале2017года),норухнулвпериодсапреляпоиюнь,послепримененияновыхставок,с370млн.$в2017годудопочти145млн.$в2018году.

17



ПоведениеэкспортаРоссиивСША:алюминий,железоисталь,товарыихжелезаистали,Iполугодие2018г.

1кв.2017

2кв.2017

Колеб.%к/к2017

1кв.2018

2кв.2018

Колеб.%к/к2018

1полуг.2017

1полуг.2018

Колеб.%г/гполуг.2018/17

Железоисталь 361,8 419,9 16,1 411,3 547,1 33 781,8 958,5 22,6Алюминийиалюминиевыетовары 301,8 369,6 22,5 685,2 144,8 -78,9 671,4 830,1 23,6Железныеистальныетовары 20,3 35,7 75,5 29,8 59,5 99,5 56 89,3 59,3

Источник:ITCComtradeПодробнеепотоварамИмпортЕАЭС–США2017-12 ПодробнеепотоварамЭкспортЕАЭС–США2017-12

%отвсегоВкладвколебание%итоговпроцентах


2012 2017 2016/12ср.г. 2017/16 2012 20172016/12

ср.г.2017/16


2,3 0,7 -0,5 0Древесина,бумагаипечать

0,9 1,7 0,5 -1,8

Оборудование 37,5 32,9 -3,6 2,5 Оборудование 2,6 4,7 0,2 0,9Электрооборудование 7,9 6 -0,8 -0,2 Электрооборудование 0,7 0,7 0 -0,1Механическоеоборудование

19,9 18,9 -1,7 1,7Механическоеоборудование

1,5 3,5 0,2 0,8

Оптика 9,7 7,9 -1,1 0,9 Оптика 0,4 0,5 0 0,1Разныетовары 0,4 0,3 4 -22,4 Разныетовары 0,9 7,6 2,1 -12,4Металлы 4,8 4 -0,3 -1 Металлы,втомчисле: 25,1 37,1 -0,9 12,5Транспортныесредства

21,5 37,1 -3,2 29,6 Железоисталь 8,9 17,1 0,9 8,7

Минералы 1,6 0,5 -0,3 0,1Железныеистальныеизделия

2,2 1,8 -0,2 1,3

Энергетические 1,5 0,3 -0,3 0,1Алюминийиалюминиевыеизделия

11,3 17,9 0,5 1,7

Неэнергетические 0,1 0,2 0 0,1Транспортныесредства

0,9 0,9 0 0

Мебель 0,4 0,5 0,1 -0,5 Минералы 44,6 30,9 -4,9 0,5Камни,стеклоикерамика

0,5 0,7 0 0,1 Энергетические 44,5 30,7 -4,9 0,4

Сельхозтовары,продовольствиеитабак

13,1 4,5 -2,4 -0,1 Неэнергетические 0,2 0,2 0 0,1

Химикаты 12,9 14,4 -0,9 2,1 Мебель 0,1 0,1 0 0Текстиль,одежда,обувьикожизделия

1 0,9 0 -0,2Камни,стеклоикерамика

5,9 7,5 -0,4 2,2

Итоговмлрд.$ико-леб.%отвсего

18,5 14,5 -7,5 11,9Сельхозтовары,продовольствиеитабак

0,5 0,6 0 0

Источник:ITCComtrade Химикаты 17,1 7 -2,8 1,2 Текстиль, одежда,

обувьикожизделия0,1 0,2 0 0

Итого в млрд. $ и ко-леб.%отвсего

13,6 10,6 -6,3 3,4

Источник:ITCComtrade

В2017годунаибольшийвкладвувеличениеимпортакактенденция(+11,9%)былоттранспорта,приэтомонсоставляетпочти30%отобщейсуммы,чточастичнокомпенсируетсяотрицатель-нымвкладомболее22%разныхтоваров.Относительноэкспорта(выросшегона3,4%)положи-тельныйвкладметаллов (+12,5%)былсущественнокомпенсировананалогичнымотрицатель-нымвкладомразныхтоваров(-12,4%).Относительныйвкладкамней,стеклаикерамики(2,2%)

18




ихимическихвеществ(1,2%)позволилдинамикеобщегоэкспортаоставатьсянаположительнойтерритории.

ТоварооборотЕАЭСсКНР

ТенденцияторговлистранЕвразийскогосоюзасКитаемсоставила102млрд.$,чтона29%г/гбольше,чемвпредыдущемгоду.Импортсоставилпочти58млрд.$(+26%г/г),аэкспортдостиг44млрд.$(+34%г/г).Самыйвысокийуровеньимпортабылзафиксированв2013году,когдаонбылблизокк117млрд.$.Наибольшийобъемэкспортасоставилв2012годупочти53млрд.$.

БалансисторическиотрицателендлястранЕАЭС:дефицитвпрошломгодусоставил14млрд.$,посравнениюс10млрд.$в2012году(максимумбылв2013году,16млрд.$).

ДоляКитаявобщемобъемеимпортаизстранСоюзасоставляла19,5%в2017году,а10,1%отобщего объема экспорта предназначалось для Китая. В целом, торговля с Китаем составляетоколо14%отобщегообъема,самоговысокогоуровняпоследнегодесятилетия.

Перваяполовина2018года,приданных,доступныхтолькоотносительноРоссии,характеризо-валасьдальнейшимростомторговли(+30%г/г),которыйдостигпочти50млрд.$.Импортвырос(+19%г/г)до24млрд.$,ноещеболее–экспорт(+42%г/г),допочти26млрд.$.Баланс,такимобразом, в новейшей истории, впервые стал позитивнымдля России, около 2млрд. $. ДоляКитаявроссийскойторговлепревышает15%.

ПоведениетоварооборотаЕАЭС–КНР 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 20171 1П20182Импорт 41,9 28,4 45,7 56,6 63,2 66,2 60,7 44 45,7 57,7 24Экспорт 29,5 22,8 30,4 51,7 52,8 50,6 48,1 34,8 32,8 43,9 25,9Баланс -12,4 -5,6 -15,2 -4,9 -10,4 -15,6 -12,6 -9,2 -12,9 -13,9 1,9Товарооборот 71,3 51,2 76,1 108,2 116 116,7 108,7 78,7 78,5 101,6 49,9Колебание%г/гимпорт

43 -32,1 60,8 23,8 11,8 4,7 -8,3 -27,6 4 26,3 18,8

Колебание%г/гэкспорт

38,1 -22,8 33,7 69,8 2,1 -4,2 -5 -27,6 -5,7 33,7 42,3

Колебание%г/гтоварооборот

40,9 -28,3 48,7 42,2 7,2 0,7 -6,9 -27,6 -0,3 29,4 29,9

Доля%КНРотвсегоимпорта

11,88 12,14 15,49 14,2 15,17 15,87 16,04 17,51 18,88 19,51 20,8

Доля%КНРотвсегоэкспорта

5,13 6,18 6,31 7,95 7,92 7,75 7,79 8,3 9,4 10,12 12,1

Доля%КНРотвсеготоварооборота

7,7 8,5 9,8 10,33 10,71 10,92 10,93 11,75 13,28 13,93 15,2

1предварительныеданные2ТолькоРоссияИсточник:ITCComtrade

Импортсостоитвосновномизоборудования,52%в2017году,особенномеханического,27%,электрическогоиэлектронного,почти23%,иоптической,фотографическойимедицинскойот-расли,2%.Следуеттекстильнаяишвейнаяпродукция(13%),металлы(8,5%),химическиепро-дукты(5%),резинаипластмассы(4%).Экспортсостоитизископаемых(65%),преимущественноэнергоносителей(60%),древесины,бумагииполиграфии(9,5%),металлов(7%)иоборудования(6%).

19



ПодробнеепотоварамИмпортЕАЭС–КНР20171-12 ПодробнеепотоварамЭкспортЕАЭС–КНР20171-12



2012 20172016/12

ср.г.2017/16 2012 2017

2016/12ср.г.

2017/16



5,4 9,5 0,3 2,3

Оборудование 45,2 52 -1,9 13,5 Оборудование 2,2 5,6 0,2 2,3Электрооборудование 19,3 22,8 -0,9 6,9 Электрооборудование 0,2 1,4 0 1,3Механическоеоборудование


1,9 3,6 0,1 1,1

Оптика 1,9 1,9 -0,1 0,4 Оптика 0,1 0,5 0,1 -0,1Разныетовары 3,7 3,6 -0,3 0,9 Разныетовары 0 0 0,3 -2Металлы 9,9 8,5 -0,9 2,3 Металлы 7,2 6,9 -0,9 3,4Транспортныесредства

6,9 4,2 -1 1,4Транспортныесредства

0,4 0,9 0 0,3

Минералы 0,5 0,3 -0,1 0,1 Минералы 73,4 65,2 -8,7 25,2Энергетические 0,3 0,2 -0,1 0,1 Энергетические 64,4 59,8 -7,2 22,5Неэнергетические 0,2 0,1 0 0 Неэнергетические 8,9 5,4 -1,5 2,7Мебель 2,4 2 -0,3 1 Мебель 0 0 0 0Камни,стеклоикерамика

2,8 2,1 -0,3 0,6Камни,стеклоикерамика

0,1 0,4 0 0,1


3 3,6 0 0,4Сельхозтовары,продовольствиеитабак

2,1 4,5 0,3 0,6

Химикаты 3,6 5,1 0 1,3 Химикаты 8 5,4 -1 0,7Текстиль,одежда,обувьикожизделия

15,9 13,4 -1,6 3,7Текстиль,одежда,обувьикожизделия

0,1 0,3 0 0,2


63,2 55 -6,9 26,3Итоговмлрд.$ико-леб.%отвсего

52,8 44,9 -9,5 33,7


Основныеотраслиимпортав2017году:оборудование(13,5%),текстильиодежда(3,7%),ме-таллы(2,3%),транспортныесредства(1,4%)ихимикаты(1,3%).Чтокасаетсяэкспорта,тольвинаядоляприходитсянавосстановлениеэкспортаполезныхископаемых(25,2%),послечетырехлет-негопериода,характеризованногоотрицательныхсреднихежегодных9%приблизительно,ме-таллы(3,4%),древесину,бумагуипечать,какиоборудование,оба2,3%.

ТорговляЕАЭСсЕС

Тенденция в торговле стран Евразийского союза с Европейским союзом составила почти 258млрд.$,чтона9%больше,чемвпредыдущемгоду.Импортсоставилоколо95млрд.$(+15,5%г/г),аэкспортдостиг163млрд.$(+5%г/г).Самыйвысокийуровеньимпортабылзафиксированв2013году,когдаимпортпревысил155млрд.$.В2008годунаибольшаясуммаэкспортабылазафиксированаравной313млрд.$.

Балансисторическиположителен:впрошломгодупрофицитсоставилболее68млрд.$,всрав-нениис159,3млрд.$в2012году.Впервойполовине2018годавРоссиизафиксированпрофи-цит,равныйпочти56млрд.$.

ДоляЕвропейскогосоюзавобщемобъемеимпортаизстранЕАЭСв2017годусоставила32%,апочти38%отобщегообъемаэкспортаЕАЭСпредназначалосьдлястранЕС.Вцелом,торговлясЕСсоставляетоколо35%отобщейсуммы,близкойкминимумам2015годаипо-прежнемуда-лекаотмаксимумовзапериод,зафиксированныйв2008году,болеечем48%.

20




Впервойполовине2018годаторговля,имеятолькоданныеРоссии,достиг144млрд.$(+21%г/г),чемуспособствовалэкспорт,которыйприблизилсяк100млрд.$(+25%г/г),тогдакаким-порт,составляющий44млрд.$,увеличилсяна14%г/г.

ПоведениетоварооборотаЕАЭС-ЕС 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 20171 1П20182Импорт 135,4 94,2 109,5 141,2 151,1 155,4 141,2 79,2 82 94,7 44Экспорт 313 190,6 223,7 289,7 310,3 298,3 280,2 170,2 155,2 163 99,7Баланс 177,6 96,4 114,2 148,5 159,3 143 138,9 91 73,2 68,3 55,7Товарооборот 448,5 284,8 333,2 430,8 461,4 453,7 421,4 249,3 237,2 257,7 143,7Колебание%г/гимпорт

31,8 -30,5 16,3 28,9 7 2,9 -9,1 -44 3,6 15,5 14

Колебание%г/гэкспорт

56,9 -39,1 17,4 29,5 7,1 -3,9 -6,1 -39,3 -8,8 5 24,6

Колебание%г/гтоварооборот

48,4 -36,5 17 29,3 7,1 -1,7 -7,1 -40,8 -4,8 8,6 21,2

Доля%ЕСотвсегоим-порта

38,4 40,3 37,2 35,4 36,2 37,3 37,3 31,5 33,9 32 38,2

Доля%ЕСотвсегоэкспорта

54,5 51,8 46,4 44,6 46,6 45,7 45,4 40,6 44,5 37,6 46,8

Доля%ЕСотвсегото-варооборота

48,4 47,3 42,9 41,1 42,6 42,4 42,4 37,2 40,1 35,3 43,7

1предварительныеданные2ТолькоРоссияИсточник:ITCComtrade

Импортвосновномсостоитизоборудования,почти31%в2017году,главнымобразоммехани-ческого(20%),электрическогоиэлектронного(около8%)иоптического,фотографическогоиме-дицинского(3%).Следуютхимическиепродукты(21%),транспортныесредства(15%),агропище-выепродукты(9%)икаучукипластмассы(7%).Экспортпредставленископаемыми(75%),глав-нымобразомэнергоносителями(74%),металлами(8%),камнями,стекломикерамикойихими-катами(обаоколо4%).

ВпрошломгодуувеличениеимпортаизЕС(15,5%)былообусловленопозитивнымвкладомоттранспорта(6,5%),отхимикатовиоборудования(оба3,5%),иотагропродовольственныхпро-дуктов(1,5%).Сдругойстороны,вкладразныхтоваровбылотрицательным,равным-3,2%.Вэкс-порте,такжеивэтомслучае,вкладвобщийрост(+5%)ископаемых,равныйпримерно17%,взначительнойстепенибылсведеннанетотрицательнымвкладомразныхтоваров(16,5%).Об-щийростметалловтакжевнесвклад(1,2%),далеетранспорт(0,9%),камни,стеклоикерамика(0,8%).

ПодробнеепотоварамИмпортЕАЭС–ЕС20171-12 ПодробнеепотоварамЭкспортЕАЭС–ЕС20171-12



2012 20172016/12

ср.г.2017/16 2012 2017

2016/12ср.г.

2017/16



1 2,1 0 0,3

Оборудование 31,9 30,7 -3,6 3,5 Оборудование 0,8 1,7 0 0,2Электрооборудование 8,5 7,6 -1 0,8 Электрооборудование 0,2 0,3 0 0Механическоеоборудование


0,5 1,2 0 0,2

Оптика 3,3 3,1 -0,4 0,5 Оптика 0,1 0,2 0 0,1Разныетовары 0,9 1 0,4 -3,2 Разныетовары 0 0,1 2,1 -16,5Металлы 7,3 7,7 -0,8 1,4 Металлы 7,5 8,3 -0,9 1,2

21



Транспортныесредства

18,4 14,8 -3,2 6,5 Транспортныесредства 0,7 1,4 -0,1 0,9

Минералы 1,2 0,8 -0,2 -0,1 Минералы 81,1 75,3 -12,5 17,2Энергетические 1 0,6 -0,1 -0,1 Энергетические 80,7 74,4 -12,5 16,9Неэнергетические 0,2 0,2 0 0 Неэнергетические 0,5 1 0 0,4Мебель 1,4 1,2 -0,2 0,3 Мебель 0 0,1 0 0Камни,стеклоикерамика

1,5 1,4 -0,2 0Камни,стеклоикерамика

2,5 4,3 -0,2 0,8


10,7 8,8 -1,5 1,5Сельхозтовары,продовольствиеитабак

1 1,5 0 0

Химикаты 15,9 20,6 -1,2 3,5 Химикаты 4,3 3,6 -0,7 0,5Текстиль,одежда,обувьикожизделия

2,4 3,4 -0,2 0,8Текстиль,одежда,обувьикожизделия

0,3 0,4 0 0


151,1 94,7 -11,4 15,5Итоговмлрд.$ико-леб.%отвсего

310,3

163,1

-12,5 5


СравнительнаятенденцияосновныхпозицийроссийскойторговлисСША,КитаемиЕС

Запоследниепятьлетпроизошликрупныеизменениявдолях,покрываемыхРоссиейнавнеш-нихрынкахпоставокипунктовназначения,основныхторговыхпозиций(импортноеоборудова-ниеиэкспортныеископаемые),восновномдляазиатскихрынков,особеннокитайского,субыт-комдляЕвропейскогоСоюза.

Средикрупнейшихкатегорийимпортаобщееколичествооборудования,приобретенноговстра-нахЕС,упалос42%отобщегочислав2012годудочутьболее33%в2017году(сточкизрениястоимостиот44млрд.$до26млрд.$),тогдакаккитайскиепоставкивыросливтожевремяс23%допочти34%(сточкизрениястоимостиот24млрд.$до26млрд.$).Азиатские(безкитай-ских) и американские компаниипонеслинезначительнуюкорректировку с точки зрения квотмежду2012и2017 годамисоответственнос18%до17%ипочтис6%до5% (с точкизрениястоимостисоответственнос19до13млрд.$ис6до4млрд.$).

Вчислеоборудования,купленноевстранахЕСупалиспочти48%отобщегочислав2012годудочутьболее37%в2017году,тогдакакпоставкиКитаявыросливтожевремяспочти22%доболеечем30%.Азиатскийконтинент,заисключениемКитая,предоставилпочти15%отобщейкатего-рии,подтвердивпроцентнуюдолю2012года.Такжеэлектрооборудование,купленныеуЕС,со-кратилосвоюдолю,снизившисьсболеечем33%допочти25%,тогдакакимпортизАзиибезКитаяупалс24%до22%.Напротив,Китайобеспечилболее44%импортаэлектрооборудованияв2017годупосравнениюс30%2012года.Чтокасаетсяоптического,фото-,медицинскогоипре-цизионногооборудования,европейскоесокращениебылоболеесдержанным,чемдругиекате-горииоборудования(от43%до42%)опять-такивпользуКитая(от10%до15%).США,хотяивограниченнойстепени,набралисилус15%до16%,аостальнаяАзияснизиласьс16%до15%.

Транспортныесредства,импортируемыеРоссиейизЕС,упалиспочти49%в2012годудо41%в2017году,каксазиатскогоконтинентабезКитая(спочти34%до28%).Темнеменее,средираз-личныхазиатскихэкономикКитайполучилприбыль,егопоставкивырослис6%до8%отобщегообъема2017году.ВажностьСШАтакжерастет,увеличившисьсчутьболее5%2012годадоболее7%.

Чтокасаетсяэкспорта,тоэнергоносителипо-прежнемупреимущественнопредназначеныдлястранЕС,хотяисрезкимснижениемпосравнениюс2012годом:в2017годуэтотпроцентбылравенчутьменее45%посравнениюспочти54%в2012году(встоимостномвыражениионупалдо95млрд.$в2017годус198млрд.$в2012году).РастетважностьКитая,которыйвпрошломгодукупилпочти12%отобщегообъемаэкспортаизРоссии,посравнениюс6,7%в2012году(с

22




абсолютнымувеличениемс24,9млрд.$до25,2млрд.$),тогдакакостальнаячастьазиатскогоконтинентаперешлас13%до16%в2017году.

Средиметаллов,экспортжелезаисталивЕСрезкоупал,снизившисьсболеечем40%до24%.Сдругойстороны,увеличилсяэкспортвСША(с5%до9%)ивАзиюбезКитая(с41%до45%),тогдакакКитайпокрылнесущественнуюдолю.Чтокасаетсяизделийизжелезаистали,товроссий-скомэкспортенаблюдалсярезкийроствстраныЕС (с8%доболее32%), тогдакаказиатскийрынокбезКитаяупалипоглотилв2017годунемногобольше41%посравнениюсболеечем59%в2012году,аСША–с9%до5%.ВэкспортеалюминиянаблюдаетсяснижениеквотЕС(с29%до 23%), компенсируемое увеличением на азиатских рынках без Китая (с 39% до 41%), но,преждевсего,США,которыевырослис20%допочти28%в2017году.Этоквоты,которыебудутпретерпеватьзначительныеизмененияпослеувеличенияпошлин,введенныхадминистрациейСША.

Доли%погеографиипотоварнымкатегориямИмпортЭкспорт–2012/17-Россия

ЕС СШААзия(искл.

КНР)КНР

Остальноймир

ИМПОРТ 2012 2017 2012 2017 2012 2017 2012 2017 2012 2017Оборудование 84-Механическоеоборудование 47,7 37,1 5,4 4,9 14,7 14,6 21,6 30,2 10,6 13,285-Электрооборудование 33,4 24,6 3,6 2,8 23,8 21,8 30,3 44,3 8,9 6,590-Оптическое,фотографическое,

медицинскоеоборудование43,2 42,1 15,4 16,2 15,8 14,9 10,1 15,4 15,5 11,3

87-Транспорт 48,6 41 5,2 7,3 33,9 29,7 5,9 7,9 6,4 14ЭКСПОРТ 27-Энергетическиеминералы 53,6 44,8 1,6 1,6 12,9 16,2 6,7 11,9 25,1 25,472-Железоисталь 40,2 24 4,8 8,6 40,6 44,5 0,5 0,1 13,9 22,973-Железныеистальныеизделия 7,9 32,1 8,8 4,8 59,4 41,1 2 1,2 21,8 20,976-Алюминий 29,3 23,2 20,2 27,6 39,4 40,8 1,1 0,9 10,1 7,6

Источник:РазработкиИнтезаСанпаолоподаннымITCComtrade

2.3ТоварооборотИталиисостранамиЕАЭСиРоссией32

ТорговляИталиисостранамиЕАЭС

ТоварооборотИталиисостранамиЕвразийскогоэкономическогосоюзав2017годубылравенпримерно23млрд.€,чтопримернона14%больше,чемв2016году.Импортвразмере13,8млрд.€,отметилвосстановление,8%г/г,тогдакакэкспорт(9,1млрд.€)увеличилсяна15,1%г/г.Основнымифакторамиростасталивосстановлениеценнаэнергоносителиипозитивнаятенден-циявэкономическойситуациивРоссии.

СтраныЕвразийскогоэкономическогосоюзаявляютсяважнойчастьюитальянскойторговли.В2017году,согласноданнымитальянскогоГоскомстата,около3,4%отобщегообъемаимпортавИталиюпоступалоизстранЕвразийскогоэкономическогосоюза,инанихприходилось2%отобщегообъемаэкспорта.Этицифрыговорятовосстановлениипосравнениюс2016годом,когдаонисоставляли3,3%импортаи1,9%экспорта.

СточкизренияЕАЭС,в2017годунаИталиюприходилось4,6%,посравнениюс2012годом,когдаонапокрыла5,5%.

32ВданномпараграфеанализисполненсостороныИталиииспользуяданныеитальянскогоГоскомстата,выраженныев€.

23



ТоварооборотИталиисостранамиЕвразийскогоЭкономическогоСоюза 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 1П20181Импорт 18,9 13,6 17,1 20,5 23,2 24 19,9 16,9 12,2 13,8 7,8Экспорт 11,7 8 9,5 10,8 11,4 12,2 10,9 8,4 7,9 9,1 4,2Баланс -7,2 -5,5 -7,6 -9,8 -11,8 -11,9 -9 -8,5 -4,3 -4,7 -3,6Итогопотоварообороту 30,6 21,6 26,6 31,3 34,6 36,2 30,7 25,3 20,1 22,9 12,1Процентприростатоварооборота 11,5 -29,5 23 17,8 10,5 4,7 -15,1 -30,2 -20,3 13,7 3,7ДоляимпортаотвсейИталии 4,9 4,6 4,7 5,1 6,1 6,7 5,6 4,6 3,3 3,4 3,7ДоляэкспортаотвсейИталии 3,2 2,8 2,8 2,9 2,9 3,1 2,7 2 1,9 2 1,8ДолятоварооборотаотвсейИталии 4,1 3,7 3,8 4 4,5 4,8 4,1 3,2 2,6 2,7 2,7

1предварительныеданныеЯнварьИюнь2018

Впервомполугодии2018годаимпортувеличилсяна6,5%г/г,экспортсократилсяна1,1%г/г.СредистранЕАЭСимпортизРоссииувеличился,преобладающаястранавитальянскойторговлесовсемЕАЭС,чьерасширениедостигло6,6%г/г,тогдакакэкспортсократилсяна4,6%г/г.Напро-тив,какимпорт,такиэкспортсКазахстаномрезковозросли:экспортувеличилсяна34%г/г,аимпорт показал положительное изменение почти на 5% г/г. Позитивные изменения такженаблюдаютсяивдругихстранахЕАЭС,дажеприналичиименьшихсумм.

Консолидациявпервомполугодии2018годавесаимпортаизстранЕАЭСнаитальянскомрынкесоставила3,7%,аэкспортныйкурснемногоснизилсядо1,8%.Доляторговлибылаподтвержденанауровне2,7%отобщейсуммы,какужеотмечалосьвпервойполовине2017года(2,7%такжезавесьгод).Этотпроцентдостигмаксимальногоуровняв2013году,4,8%.

ПодробнеепотоварооборотуИталиисЕАЭС2017–1полугодие20181 2017 Колеб.%г/г Колеб.%г/г 1полугодие20181 Колеб.%г/г Колеб.%г/гмлн.€ Импорт Экспорт Импорт Экспорт Импорт Экспорт Импорт ЭкспортРоссия 12308,8 7984,7 15,7 19,3 6954,2 3582 6,6 -4,6Казахстан 1343,9 632,3 -8,2 -24,7 814,2 407,2 4,7 34Беларусь 76,2 367,4 8,8 31,7 41,4 190,6 16,1 9,7Армения 33,2 117,1 10,2 23,9 19,4 65,8 31,8 13,3Кыргызстан 13,8 22,2 1282,8 2 0,4 10,3 -7,7 8,4ЕАЭС 13775,9 9123,7 12,8 15,1 7829,7 4256 6,5 -1,1Доляотвсегомира 3,4 2 3,7 1,8

1предварительныеданные.Источник:итальянскийГоскомстатТоварооборотИталиисЕАЭС-Годовыеколебаниявмлн.€–2017и1полугодие20181 2017 1Полуг2018* Импорт Экспорт Товарооборот Баланс Импорт Экспорт Товарооборот БалансРоссия 1665,7 1294,3 2959,9 -371,4 431,3 -174,4 256,9 -605,7Казахстан -120,8 -207,4 -328,1 -86,6 36,4 103,2 139,6 66,8Беларусь 6,2 88,5 94,6 82,3 5,7 16,8 22,5 11,1Армения 3,1 22,6 25,6 19,5 4,7 7,7 12,4 3,1Кыргызстан 12,8 0,4 13,2 -12,3 0 0,8 0,8 0,8ЕАЭС 1566,9 1198,3 2765,3 -368,6 478,1 -45,8 432,3 -523,9

1предварительныеданные.Источник:итальянскийГоскомстат

Итальянскийимпорттакжепредставленв2017годуглавнымобразомгорнымипродуктами,осо-бенноэнергоносителями(70%отобщегообъема),закоторымиследуютметаллы(около15%),очищенныенефтепродукты(9%),древесинаиготоваяпродукция(1,4%)итранспортныесредства(0,6%).Экспортсостоитизоборудования(около39%вцелом),главнымобразоммеханического(30%),текстильнойишвейнойпродукции(19%),химикатов(7%),металлов(7%)иэлектроприбо-ров(7%).

Средиразличныхкатегорийторгуемыхтоваров,стоитотметитьотносительнуюважностьстранЕвразийскогоэкономическогосоюзавпоставкахполезныхископаемых,вчастности,энергиии

24




нефтепродуктов:Италияимпортируетоколо24%отобщегообъемаполезныхископаемыхизстранЕвразийскогоэкономическогосоюза,тогдакакэтотпроцентсоставляетболее15%дляочи-щенныхнефтепродуктов.СтраныЕАЭСтакжеобеспечивают5%отобщегообъемаимпортаизИталииметалловиметаллопродукции.Какстраныназначения,страныЕвразийскогоэкономи-ческого союза приобретают 3,4% механического оборудования, экспортируемого из Италии,3,4%отобщегообъемасектора«Мода»,2,8%электроприборов,2,3%отразличнойпромышлен-нойпродукции,восновномпредставленныхмебельюиизделиямидляоформленияинтерье-ров,ювелирнымиизделиями.

Подробнеепотоварам,импортЕАЭСИталия2017/2012 Подробнеепотоварам,экспортЕАЭСИталия2017/2012

Источник:итальянскийГоскомстат Источник:итальянскийГоскомстат

Средиосновныхимпортныхсекторовв2017годунаиболеезначимыепозитивныеизменениянаблюдалисьвсекторахминеральныхпродуктов(+19%г/гпосравнениюсосреднимежегоднымсокращениемвпочти13%втечениечетырехлетнегопериода2012-16гг.),иметаллов(+12%г/гв2017году,+5%ср.г.в2016-12).Сдругойстороны,импорточищенныхнефтепродуктоврезкосократился,снизившисьболеечемна14%г/гв2017году(-15%ср.г.в2016-12гг.).

Относительноэкспорта,сектор«Мода»сноваподнялся,увеличившисьна12,5%впредыдущемгоду,послесреднегоежегодногосокращениявпредыдущийчетырехлетнийпериодоколо9%.Сектормеханическогомашиностроениявосстанавливается(+25%г/г)послесреднегогодовогосокращенияпочтина8%впериод2016-12гг.Электроприборытакжеулучшаютсвоюпроизво-дительностьпосравнениюспрошлым,увеличившисьна47%г/гв2017году(ранее-10%ср.г.).Аналогичнаятенденциявэкспортетранспорта,которыйвыросна33,5%в2017году,посравне-ниюсосреднимежегоднымсокращениемна16%ранее.Вэкспортеметалловнаблюдалосьза-медлениетемповроставобоихрассматриваемыхдиапазонах(-15%г/г,-0,7%ср.г.).В2017годувосстановлениебылоскромным,чтокасаетсяразныхпродуктов,+1%г/г,послесреднегоеже-годногосниженияпочтина9%впериод2016-12гг.

Чтокасаетсявзносов,тов2017годунаибольшийвкладвростимпорта(+12,8%)былотмеченсреди горнодобывающихпродуктов (12,9%)иметаллов (+1,8%), тогдакаквнеслинегативныйвкладнефтепродукты(-1,7%)итранспортныесредства(-0,6%).Вэкспорте(выросшемна15,1%)положительныйвкладмеханическогооборудования (около7%),электроприборов (2,6%), тек-стиляиодежды(2,5%),пищевыхпродуктов(1,4%)итранспортныхсредств(1,3%),иотрицатель-ныйметаллов(-1,5%).

72,1

6,515,2

0,5 0,1

70,0

14,6 9,01,4 0,6

0,010,020,030,040,050,060,070,080,0

Мин

ералы

Металлы

Рафи

ниро

ванн

ые

нефт

епро

дукты

Древесин

а

Тран

спор

тные

сред

ства

2012 201727,7

21,3

5,2 6,9 6,5

30,0

19,2

7,3 7,1 7,1

0,05,010,015,020,025,030,035,0

Механ

ическо

еоб

оруд

ован

ие

Текстильи

одеж

да

Химик

аты

Металлы

Электроп

рибо

ры

2012 2017

25



ПодробнеепотоварамЕАЭС–2017млн.€ Импорт Экспорт Колебание%г/гИмпорт Колебание%г/гЭкспорт 2017 2017 2016/12ср.г. 2017/16 2016/12ср.г. 2017/16Сельхозпродукты 137,5 46,3 -6,2 4,7 -15,7 3,7Горнорудныепродукты 9638,3 6,3 -12,9 19,4 -13,7 25,4Продовольствие 41,6 528,4 -18,1 -23,9 -5,7 26,6Текстиль,одежда 100,2 1750,5 -2,9 -2,6 -8,9 12,5Древесинаипродуктыиздревесины 187,1 144 9,2 10,1 -7,1 -7,4Очищенныенефтепродукты 1241,6 24,1 -14,8 -14,1 -4,4 -6,9Химикаты 186,5 670,2 -19,9 29 0,8 8,8Фармацевтическиетовары 2,6 304,7 -6,6 71,3 5,6 25Резинаипластмасса 56,1 431,6 68 -13,9 -5,3 1,4Металлы 2004,7 646,2 4,7 12,3 -0,7 -15,4Электронныеприборы 7,4 146,2 1,8 21,8 -12,5 31,9Электроприборы 29,9 645,2 6,6 1 -10,1 46,8Механическоеоборудование 25,4 2741,3 11,8 8,3 -7,6 24,9Транспортныесредства 81,9 412,1 118,7 -46,3 -15,8 33,5Прочиеизделия 12,4 607 19,7 7,1 -8,6 1Прочаядеятельность 22,5 19,6 2,8 46,5 -15,9 14,8Итого 13775,9 9123,7 -11,8 12,8 -7,6 15,1

Источник:итальянскийГоскомстат

Отраслевыебалансыв2017годупоказываютсокращениедефицита,произведенногорафини-рованныминефтепродуктамииминераламипосравнениюс2012годом:сболее20млрд.€дочутьменее11млрд.€впрошломгоду.Металлыпочтиудвоилисвойотрицательныйбаланс,составивот0,7млрд.€до1,4млрд.€в2017году.Сальдо,полученноевсекторемоды,такжеснизилось,снизившисьдо1,7млрд.€с23млрд.€в2012году,равнокакоборудованиеитранс-портныесредства(с4,9млрд.€до3,8млрд.€).

Isaldicommercialidelleprincipalicategoriemerceologiche–2012-2017(mldeuro)

Источник:итальянскийГоскомстат

В первой половине 2018 года произошло восстановление импорта металлов (+15% г/г), в товремякакдобычаминеральныхпродуктов(+5%г/г)инефтепродуктов(+6%г/г)былаболеесдер-жанной.Средиосновныхотраслейимпортамыотмечаемпозитивныеизменениявхимическомсекторе,чьеувеличениепревышает18%г/г, закоторымследуютдревесинаиеепродукты, сувеличениемболеечемна9%г/г.Средименьшихсекторовнаблюдалсязначительныйростим-портапродуктовиздругойпроизводственнойдеятельности(+202%г/г),такихкакмеханическоеоборудование(+60%г/г),компьютерыиэлектронныеустройства(+62%г/г).

-15000,0 -10000,0 -5000,0 0,0 5000,0 10000,0

Горнорудныеиочищенные…

Металлы

Резинаипластмасса

Агропищевыепродукты

Прочиеизделия

Химикаты

Текстильиодежда

Оборудованиеитранспортныесредства

2012

2017

26




В экспорте, почти все отрасли демонстрируют положительную динамику; среди основных,электро-(+27%г/г)иэлектронноеоборудование(+18%г/г),ноключевойсектормеханическогооборудованиясократился(-8,5%)из-засниженияэкспортавРоссию,чтонекомпенсируетсяуве-личениемпотоковвКазахстан.Такжеположительнатенденциятранспортныхсредств(+12%г/г),пищевыхпродуктов(+10%)иметаллов(+3,5%г/г).Экспорттекстильнойишвейнойпродукцииоседает(-1,5%г/г),аэкспортхимическойпродукциипадаетна3%г/г,афармацевтическаяпро-дукция–почтина27%.

ПодробнеепотоварамЕАЭС–1°полугодие20181млн.€ Импорт2018 Экспорт2018 Колеб.%г/гимп. Колебание%г/гэкспортСельхозпродукты 92,5 30,4 6 -15,7Горнорудныепродукты 5321,8 3,1 4,9 -5,4Продовольствие 22,6 247,9 21,8 9,8Текстиль,одежда 46,2 795,6 -5,3 -1,5Древесинаипродуктыиздревесины 103,7 67,6 9,4 -8,7Очищенныенефтепродукты 816 23 6,1 120,5Химикаты 117,2 323 18,3 -3Фармацевтическиетовары 1,6 117,4 12 -26,7Резинаипластмасса 29,3 210,9 -3 -2Металлы 1209,7 317,7 14,6 3,5Электронныеприборы 6 76,9 61,9 18,3Электроприборы 13 354,4 -6,3 27,2Механическоеоборудование 14,8 1193,8 60,2 -8,5Транспортныесредства 6,7 202,2 -79,3 11,7Прочиеизделия 16,2 285,2 201,7 -1,7Прочаядеятельность 12,5 7,3 39,6 -21,9Итого 7829,7 4256,3 6,5 -1,1


Дефицит рафинированных нефтепродуктов и полезных ископаемых в первой половине 2018годасоставилболее6млрд.€,аметалла–0,9млрд.€.Чистыйположительныйбалансоборудо-ванияитранспортныхсредствсоставил1,8млрд.€.

Торговыебалансыглавныхтоварныхкатегорий–1Полугодие2018(млрд.€)1


ТоварооборотИталиисРоссией

ТорговляИталиисРоссиейв2017годупоказалазаметныйростпослетрехлетспада,чтопривелоктому,чтоонсоставил20,3млрд.€.Импорт(+15,9%г/г)достиг12,3млрд.€,чтообусловленовосстановлениемценнаэнергоносителииположительнойэкономическойтенденцией,аэкс-

-8000,0 -6000,0 -4000,0 -2000,0 0,0 2000,0

Горнорудныеиочищенные…

Металлы

Резинаипластмасса

Агропищевыепродукты

Прочиеизделия

Химикаты

Текстильиодежда

Оборудованиеитранспортные…

27



портувеличилсяна18,8%г/г,тоесть8,0млрд.€.Хотьивэкспансивномпериоде,значениетор-говлисРоссиейостаетсядалекимотмаксимумов2013года,когдатоварооборотдостиг31млрд.€.Цифрызапервоеполугодие2018годаприводяттоварооборотк10,5млрд.€,чтобольшена2,5%г/г.Хотяимпортсоставилпочти7млрд.€(+6,6%г/г),экспортсократилсяпочтина5%г/г,до3,6млрд.€.

Итальянскийбалансв2017годусоставил-4,3млрд.€,против3,9млрд.€впредыдущемгоду.Впоследнеедесятилетиеэтацифрарезкоупала:максимальныйуровеньбылзафиксированв2013году,когдадефицитдостиг -9,43млрд.€.Впервойполовине2018годадефицитсоставил3,4млрд.€.

ДоляторговлисРоссиейпообщемуитальянскомуобъемусоставила2,4%какв2017году,такивпервойполовине2018года,чтоозначаетростпосравнениюс2016годом(2,2%),носпадпосравнениюссамымивысокимиуровнямипоследнегодесятилетия(4,1%в2013году).

ТоварооборотИталиисРоссиеймлрд.€ 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 1П18Импорт 16,09 12,14 14,63 16,9 18,32 20,2 17,28 14,41 10,62 12,31 6,95Экспорт 10,47 6,43 7,91 9,31 9,98 10,77 9,5 7,09 6,72 7,98 3,58Баланс -5,62 -5,71 -6,73 -7,6 -8,34 -9,43 -7,77 -7,31 -3,9 -4,32 -3,37Товарооборот 26,56 18,57 22,54 26,21 28,3 30,97 26,78 21,5 17,34 20,29 10,54Колебание%импорт 10,1 -24,5 20,5 15,5 8,4 10,2 -14,5 -16,6 -26,3 15,9 6,6Колебание%экспорт 9,5 -38,6 22,9 17,7 7,2 7,9 -11,8 -25,4 -5,3 18,8 -4,6Колебание%товарооборот 9,9 -30,1 21,4 16,3 8 9,4 -13,5 -19,7 -19,4 17 2,5%отимпортаИталии 4,2 4,1 4 4,2 4,8 5,6 4,8 3,9 2,9 3,1 3,3%отэкспортаИталии 2,8 2,2 2,3 2,5 2,6 2,8 2,4 1,7 1,6 1,8 1,5%отторговлиИталии 3,5 3,2 3,2 3,4 3,7 4,1 3,5 2,7 2,2 2,4 2,4

Примечание:(*)1П2018предварительныеданные.Источник:итальянскийГоскомстат

В2017годуИталияимпортировалаглавнымобразомминералысдолей69,8%(восновномэнер-гоносители,включаяприродныйгазисыруюнефть),металлы(14,5%,втомчислежелезо,чугунистальдопереработкииферросплавы,драгоценныеиобработанныеметаллы,алюминий),очи-щенныенефтепродукты(9,8%),древесинаиизделияиздерева(1,5%,бумагаикартон,шпонидревесныеплиты)ихимическиевещества(1,3%и,вчастности,удобренияиазотныесоедине-ния).

Экспортсостоитна29,1%измеханическогооборудования(вчастности,общихиспециальныхмашин,крановиклапанов,насосовикомпрессоров),на19,7%изтекстильныхизделийиодежды(верхняя одежда, обувь, различные предметы одежды и аксессуары, предметы для путеше-ствий, сумки), химикатов на 7,5% (туалетные принадлежности для парфюмерии, косметика,мылоит.п.,краски,лакииэмали,типографскиекраскиисинтетическиеклеи),различныето-варына6,9%(мебель,инструментыиоборудованиедлястоматологов)иэлектроприборы(6,8%:электробытоваятехника,двигатели,генераторыиэлектрическиетрансформаторы).

Подробнееоторговыхкатегориях(объемы,колебания,балансы)-2017

млн.€Объемы Колебание%г/г Чистыйбаланс

Импорт Экспорт Импорт Экспорт 2017* 2016Сельхозпродукты 84,3 41,5 -16,1 1 -42,8 -59,4Горнорудныепродукты 8.586,30 5,6 25,9 38,3 -8.580,70 -6.816,80Продовольствие 40,5 482,6 -24,6 27,1 442,1 326Текстильиодежда 52,7 1.572,10 -10,7 13,1 1.519,40 1.331,30Древесина,бумагаипечать 180 121,4 10,6 -11,6 -58,6 -25,5Очищепнныенефтепродукты 1.208,50 16 -15,4 -7,2 -1.192,50 -1.411,20Химикаты 155,7 602,8 28,7 8 447,1 437Фармацевтическиепродукты 2,6 294,8 71,3 26,5 292,2 231,5

28




Резинаипластмасса 54,7 391,5 -15,1 3,7 336,8 313,1Базовыеметаллыиметаллическиеизделия 1.781,40 510,8 10,6 10,8 -1.270,60 -1.149,50Компьютеры,электронныеиоптическиеприборы 5,5 121,3 12,6 31,3 115,8 87,5Электроприборы 28,2 543,7 -1,1 39,7 515,6 360,9Механическоеоборудование 20,3 2.325,80 36,5 32,3 2.305,60 1.743,30Транспортныесредства 80,4 383,7 -46,9 33,6 303,4 135,9Прочиетовары 8,2 552,1 4,3 0,7 543,9 540,2Прочаяфабричнаядеятельность 19,7 19 47,6 17,3 -0,6 2,9Итого 12.308,80 7.984,70 15,7 19,3 -4.324,10 -3.952,70

Источник:итальянскийГоскомстатПодробнее,чистыйостатокпокатегориямпоказываетдефицитдляИталиив2017годупосель-скохозяйственнойпродукции (59млн. €), горнодобывающимпродуктам (6,8млрд. €), древе-сине,бумагеипечати(25,5млн.€),нефтепродуктам(1,4млрд.€),металламиметаллоконструк-циям(1,1млрд.€).Существуетизбытокпопродуктампитания(около326млн.€), текстилюиодежде(1,3млрд.€),химикатам(437млн.€)ифармацевтическимпрепаратам(231,5млн.€),резинеипластмассам(313млн.€),компьютерамиэлектроннымустройствам(87,5млн.€),элек-троприборам(361млн.€),механическиммашинам(1,7млрд.€),транспортнымсредствам(136млн.€),смешаннымтоварам(540млн.€).

Впервойполовине2018 годапроизошлорезкоесокращениестоимостиэкспортавРоссию,восновномиз-зазамедленияэкспортамеханическогооборудования(-18%г/г)послеоживленнойтенденциипоследнихнесколькихлет.Сдругойстороны,тенденцияэлектрооборудования(+20%г/г),электронных(+27%г/г),транспортныхсредств(+13%г/г),пищевойпромышленности(+8,5%г/г), была положительной. Экспорт текстильнойишвейнойпродукции (-3% г/г) и химическихпродуктов (-5% г/г) по-прежнему слаб. Среди импорта наблюдалось увеличение ископаемых(+6,5%г/г)иочищенныхнефтепродуктов(+9%г/г),атакжеметаллов(+8%г/г).

Подробнееоторговыхкатегориях(объемы,колебания,балансы)–1полугодие20181

млн.€Объемы Колебание%г/г Чистыйбаланс

Импорт Экспорт Импорт Экспорт 2018 2017Сельхозпродукты 46,9 25,7 -22,2 -19,8 -21,2 -28,3Горнорудныепродукты 4766,7 2,5 6,5 -15,9 -4764,2 -4473,2Продовольствие 21,5 222,3 18,1 8,5 200,8 186,8Текстильиодежда 23,2 705,1 -12 -2,8 681,9 699,2Древесина,бумагаипечать 98,9 59,7 8,3 -1,9 -39,3 -30,5Очищепнныенефтепродукты 810,2 20,8 9,2 201,7 -789,4 -734,9Химикаты 101,5 287,6 22,7 -5,1 186,2 220,4Фармацевтическиепродукты 1,6 112,8 12 -27,4 111,2 154Резинаипластмасса 28,5 192,7 -3,5 -0,3 164,2 163,7Базовыеметаллыиметаллическиеизделия 999,6 234 7,6 -0,2 -765,6 -694,5Компьютеры,электронныеиоптическиеприборы 5,3 69,4 102,3 27,3 64 51,8Электроприборы 10,9 270 -18,9 20,4 259,1 210,7Механическоеоборудование 10,7 921 54,7 -17,8 910,2 1114Транспортныесредства 6,3 189,3 -79,9 13,3 183 135,8Прочиетовары 11,6 262,5 180,9 0,3 250,9 257,4Прочаяфабричнаядеятельность 10,7 7,1 39,4 -22,4 -3,6 1,4Итого 6954,2 3582,4 6,6 -4,6 -3371,8 -2766,1


2.4ПИИвстранахЕАЭСипрямыеиностранныеинвестицииИталии

ВнутренниеивнешниепрямыеинвестициивстранахЕАЭС

Запасы IDE внутри странЕвразийского экономического союза составилоколо623,7млрд. $ вконце2017года(данныеЮНКТАД),чтосоставляет2,0%отобщегообъемавмире.Показатель

29



показываетувеличениепосравнениюспредыдущимгодом,втомчислеблагодаряразномупо-вышениюстоимостиактивов–от565,5до623,7млрд.$.Россияявляетсястраной,куданаправ-ленабольшаячастьПИИсредистранЕАЭС:в2017годубылоинвестировано446,6млрд.$.Ка-захстанследуетс147,1млрд.$ПИИ.

Всравнениисситуацией,зафиксированнойвпредыдущемгоду,в2017годунаблюдалосьсни-жениепотоковвстраныЕАЭС,которыесократилисьс47,5млрд.$2016годадо31,5млрд.$в2017г.(вчастности,из-засокращенияот37,2до25,3млрд.$ПИИвРоссию).

ПотокивнутреннихПИИ(млрд.$)

Источник:ЮНКТАД

Инвестиции,сделанныестранамиЕАЭСвостальноммире(запасывнешнихПИИ),составилив2017году404млрд.$,чтосоставляетоколо1,3%отобщейсуммывмире.ВовнешнихПИИ,Рос-сияопять-такииграетосновнуюрольсосвоими382,3млрд.$,инвестированнымизарубеж(1,2%отмировогообъема).

ПотокивнешнихПИИ(млрд.$)

Источник:ЮНКТАД

0

10

20

30

40

50

60

2012 2013 2014 2015 2016 2017

Армения Беларусь Казахстан Кыргызстан Россия

0

10

20

30

40

50

60

2012 2013 2014 2015 2016 2017


30




ЗапасывнутреннихПИИ(млрд.$) ЗапасывнешнихПИИ(млрд.$) 2012 2017

2012 2017Армения 5,3 4,7 Армения 0,4 0,6Беларусь 14,6 19,8 Беларусь 0,5 0,8Казахстан 119,9 147,1 Казахстан 22,9 20,5Кыргызстан 3,6 5,5 Кыргызстан 0 0Россия 438,2 446,6 Россия 332,8 382,3СНГ 690,3 753,9 СНГ 371,9 433,9Мир 22877,1 31524,4 Мир 22786,2 30837,9

Источник:ЮНКТАД Источник:ЮНКТАДДолизапасоввнутреннихПИИотносительноВВП ЗапасывнутреннихПИИнадушунаселенияв$ 2012 2017

2012 2017Армения 49,8 41,1 Армения 1835 1620Беларусь 22,2 36,6 Беларусь 1538 2089Казахстан 57,7 90,5 Казахстан 7088 8078Кыргызстан 53,8 77,2 Кыргызстан 635 916Россия 20,2 29,1 Россия 3055 3102СНГ 24,6 37,3 СНГ 2467 2642Мир 30,5 39,2 Мир 3221 4190

Источник:ЮНКТАД Источник:ЮНКТАДДолизапасоввнутреннихПИИотвсегомира ПотокивнутреннихПИИ(млрд.$) 2012 2017

2012 2017Армения 0,02 0,02 Армения 497 246Беларусь 0,06 0,06 Беларусь 1429 1276Казахстан 0,52 0,47 Казахстан 13337 4634Кыргызстан 0,02 0,02 Кыргызстан 293 94Россия 1,915 1,417 Россия 30188 25284СНГ 3,02 2,39 СНГ 60319 39367Мир 100 100 Мир 1574712 1429807

Источник:ЮНКТАД Источник:ЮНКТАДДолипотоковвнутреннихПИИкак%инвестицийвосновнойкапитал ДолипотоковвнутреннихПИИкак%отэкспорта

2012 2016

2012 2017

Армения 19,82 17,98 Армения 35,98 10,96

Беларусь 6,51 10,9 Беларусь 3,1 4,37

Казахстан 28,12 26,81 Казахстан 15,43 9,59

Кыргызстан 13,96 28,94 Кыргызстан 15,45 5,24

Россия 6,89 15,27 Россия 5,7 7,16

СНГ 10,14 16,4 СНГ 7,56 7,65

Мир 8,63 10,09 Мир 8,52 8,07

Источник:ЮНКТАД Источник:ЮНКТАД

ВнутренниеивнешниепрямыеиностранныеинвестицииРоссии

ЗапасыПИИвРоссиивконце2017года,основанныенаданныхЮНКТАД,составили446,6млрд.$.Этасуммабыларавна29,1%отВВПтогожегода,увеличившисьпосравнениюс20,2%в2012году.ДоляРоссиивмировомобщемобъемеснизиласьпримернодо1,4%,с1,9%в2012году.ПосравнениюсдругимистранамиБРИКРоссиипредшествуютКитайиБразилиясоответственносдолей4,7%и2,5%.

31



ПоступленияотвнедренияПИИвРоссиюв2017годусоставили,поданнымЮНКТАД,25,3млрд.$зарегистрировавспадпосравнениюспредыдущимгодом,когдаонивошливэкономикуРос-сиина37,2млрд.$.

ОсновныеинвестициипоступаютизстранЕвропейскогоконтинента,согласноданнымЦентраль-ногобанкаРоссии.СрединихКипримеет13,5%отсуммыпотоков,вложенныхс2010годапопервыйквартал2018года,занимследуютИрландия(9,4%),Нидерланды(8,8%),СоединенноеКоролевство(8,6%),Люксембург(8,2%)иБагамскиеОстрова(8,1%).Италиянаходитсяна22-мместесосвоим0,4%.Средиосновныхазиатскихэкономик,тоитупомянутьСингапур,6%,иКитай,1,1%.ГлавнымисектораминазначениядлявнутреннихПИИ,опятьжеподаннымЦентральногобанкаРоссии,с2010годапо1квартал2018года,являютсясектораторговли(22,3%),добычиполезныхископаемых(21,7%),финансов(20,5%),производства(18,0%)ивнутринеговыделяетсясегментэнергопродуктовпереработкиикоксовыхпродуктов(6,6%).

ЧтокасаетсяроссийскихПИИзарубежомв2017году,топоданнымЮНКТАДонисоставилипри-мерно382,3млрд.$,чтобольшепосравнениюс2012годом,когдабылоинвестированочутьменее333млрд.$.ПоданнымЦентральногобанкаРоссиипосуммепотоков,выпущенныхс2010годапо1квартал2018года,крупнейшимиполучателямироссийскихинвестицийявляютсяКипр(более 33% от общего объема), за которым следуют Британские Виргинские острова (20%),Швейцария,АвстрияиНидерланды(около4%каждая).Италиянаходитсяна21-мместесосвоим0,7%.

Прямыеиностранныеинвестиции,связанныесНовымшелковымпутемисоглашениемсКитаем

КитайскиеинвестициивРоссию33продолжаютрастиблагодарямногочисленнымдвустороннимсоглашениям,атакжепроектам,включеннымвпроект«Новыйшелковыйпуть».Вэтойинициа-тиве,начатойв2013годуСиЦзиньпином,Россияприсутствуетсмногочисленнымиинициати-вами,какосвоенияземлисновымидорожными,железнодорожнымииморскимисвязями,ккоторымдобавляетсятакназываемыйарктическийпроход.ЭтоттранзитзначительносократитрасстоянияитранзитыкакКитая,такиРоссиикаквЕвропу,такивАмерикичерезпроливБе-ринга,вдополнениекиспользованиюогромныхресурсовнедр.СостроительствомCMREC(Ки-тайско-Монгольско-Российскогоэкономическогокоридора)34будетстимулироватьсяразвитиеинфраструктуры,торговлииинвестициймеждуучаствующимистранами,вчастностивРоссии.

Основныежелезнодорожные соединения включают в себя строительство высокоскоростногожелезнодорожногосообщениямеждуМосквойиПекином,котороевнастоящеевремястроитсямеждуМосквойиКазанью,длякоторогокитайскоеправительствовыделилоинвестициивраз-мереоколо6млрд.$(стоимостьвсейработыоцениваетсяпримернов22млрд.$)35ибудетза-вершенак2022году36.Концерн,которыйбудетосуществлятьпроект,состоитизОАО«Мосги-протранс»,ОАО«Нижегородметропроект»иКитайскойжелезнойдороги«ЭриуанИнжинирингГрупп».Этотучастокжелезнойдорогидолженпервоначальноперевозитьпримерно10,5млн.чел.напервоначальномэтапе,чтоувеличитсядо20млн.в2035г.и25млн.к2050году,атакжевпечатляющиегрузовыеперевозкигрузов.Реализацияработыпредусматриваетстроительствомногочисленныхмостов,виадуков,дорожныхижелезнодорожныхпутепроводов,атакжекана-лов.80%материалов,используемыхприреализацииэтогопроекта,будутвыпускатьсявРоссиикакдлясамойработы,такидлятранспортныхсредств37.

33http://russiancouncil.ru/en/analytics-and-comments/analytics/china-and-russia-explore-bilateral-investment-/34http://www.china.org.cn/english/china_key_words/2017-04/19/content_40651835.htm35http://www.xinhuanet.com/english/2017-08/17/c_136531729.htm;http://tass.com/economy/95059636https://www.railwaypro.com/wp/moscow-kazan-high-speed-rail-construction-launched-2018/;https://www.russia-briefing.com/news/will-moscow-kazan-high-speed-train-route-connect-beijing.html/37http://eng.rzd.ru/newse/public/en?STRUCTURE_ID=15&layer_id=4839&refererLayerId=5074&id=106704

32




Естьтакженесколькосоглашенийвобластиэнергетики,какдлястроительствагазопроводовидлянефтепроводов,которыеизместорожденийСибиридостигаютКитая,такидляэксплуата-цииважныхгазовыхинефтяныхместорождений38:средикрупныхпроектовнапомнимСилуСи-бири,газопровод,которыйвойдетвполнуюэксплуатациювконцеследующегогодаикоторыйбудетпоставлятьКитаю38миллиардовкубометровгазавтечениеследующихтридцатилет,экс-плуатациюрезервуараистроительствогазовойконденсациивЯмале(сучастиемКитаяна29,9%)истроительствоТяньваньскойатомнойэлектростанции.

Особоевниманиеуделяетсяотраслисвысокимтехнологическимсодержанием39,присоздании,помимопрочего,новогоспециализированногоиндустриальногопарка(вСколкововРоссии40),вкоторомбудутсотрудничатькомпанииизобеихстран.Высокотехнологичныеотрасли,которыеполучатвыгодуотсотрудничествамеждуРоссиейиКитаем–отаэрокосмическойдотелеком-муникационной,отобороныдоаэронавтики,отпромышленныхтехнологийдопрограммногообеспечения,отинтернетадоцифровыхмультимедиа,отэлектроннойкоммерциидополупро-водников,отнанотехнологиидоробототехники.Вмартепрошлогогодабылоподписаносогла-шениемеждуГоскорпорацией«Роскосмос»иКитайскойнациональнойкосмическойадмини-страцией,чтобысотрудничатьвсовместныхпроектахпоисследованиюЛуныикосмоса,создавцентробработкиданныхполуннымпроектам.Россиядолжназапуститьорбитальнуюкосмиче-скуюбазув2022году,аКитайдолжендостичьлунногоюжногополюсав2023году.

Крометого,в2017годуКЭФК(КитайскийЭнергетическийФинансовыйКонгломерат)и«Пекин-скиеПредприятия»приобрелиоколо9млрд.$акций«Роснефти»примернона14%капитала,плюсдополнительныеинвестициивдочернююкомпанию«Роснефти»(20%)наболеечемодинмлрд.$41.Россияинвестировалаоколо3,4млрд.$вКитайназаводепопроизводствуалюмини-евыхпластин(ВиталийМашицкий)42.

Китайский«Новыйшелковыйпуть»такжеохватываетдругиестраныЦентральнойАзии,втомчислеКазахстаниКыргызстан,вцеляхреализациисетисвязисэнергетикой,инфраструктурой(восновномжелезнодорожной,автомобильнойипортовой),атакжелогистики.

ЧастьинвестицийвключаеттранзитнефтииприродногогазаизСиньцзянавЗападныйКитай,азатемчерезЦентральнуюАзиюираспространяетсянаИран,ТурциюиАравийскийполуостров.ТрубопроводКитай-ЦентральнаяАзияявляетсясамымдлиннымвмире.Строительныеработыначалисьв2008годуиразделенынатрилинии(A,BиC),третьяизкоторыхначалаработатьв2014году43.ТрубопроводстартуетизГедаима,награницесТуркменистаномиУзбекистаном,пересекаетцентральныйУзбекистаниюжныйКазахстанидостигаетХоргосавСиньцзяне.От-сюда он будет подключен ко второй ветке Китайского газопровода «Запад-Восток», которыйстроитсявнастоящеевремя.Всентябре2013годаКитайподписалмежправительственныесо-глашениясУзбекистаном,ТаджикистаномиКыргызстаномостроительствеещеоднойлинии(линияD)44.Первыетрилинииначалифункционировать,втовремякакчетвертаястолкнуласьс

38http://www.fmprc.gov.cn/mfa_eng/zxxx_662805/t1475872.shtml;http://en.kremlin.ru/events/presi-dent/news/5497939http://www.chinadaily.com.cn/a/201712/08/WS5a2a87d8a310eefe3e99ef6f.html40https://sk.ru/news/m/wiki/17057/download.aspx41https://www.ice.it/it/news/notizie-dal-mondo/99512; http://www.askanews.it/esteri/2017/10/19/cefc-cina-in-gresso-in-rosneft-per-garantirci-approvvigionamenti-pn_20171019_00082/42https://rdk-invest.com/warum-investieren-in-china/43БолееподробнопоКитайско-Центральноазиатскимгазопроводам,Китайскуюнациональнуюнефтегазо-вуюкорпорацию(КННК)поссылкеhttp://www.cnpc.com.cn/en/FlowofnaturalgasfromCentralAsia/Flowofnatu-ralgasfromCentralAsia2.shtml44Тамже.

33



многочисленнымипрепятствиями,астроительствоучастковтрубопроводавУзбекистанеиКыр-гызстане приостановлено по техническим причинам и причинамфинансирования45. Коридортакжеобеспечиваетподдержкудлязавершенияиподключениянекоторыхважныхжелезнодо-рожныхинфраструктур,связывающихЦентральнуюАзию,ивчастностиКазахстансИраном,Тур-циейиРоссией, в сотрудничестве с национальнымипланамижелезнодорожнойинфраструк-туры. В настоящее время уже действует высокоскоростное железнодорожное сообщениеАстана-Алматы,длякоторогоработаначаласьв2011годусучастиемКитая.Другойпроектсвя-зываетРоссиюсКазахстаном46.Общаястоимостьпроекта,составляющаячутьболее28млрд.$,будетфинансироватьсяна60%РоссийскимиЖелезнымиДорогами,аостальные40%будутпо-ступатьизиностранныхинвестиций.Российско-китайскийконцернвыигралпервыйконтрактна360млн.$напланирование,проектированиеигеодезическиеработы,связанныеспроектомвпериодс2015по2016год47.

ГеографическоеположениеКазахстананаперекресткемеждуЕвропойиАзиейиееогромныебогатствавнефтииминеральныхресурсахделаетегостратегическиважнойстранойдля«Но-вогошелковогопути»,вкоторомстранаучаствуетвпроектах,охватывающихболееодногоко-ридора.ВластиКазахстанаужезапустилинесколькопрограмм,втомчисле«Стратегия2050»и«100конкретныхшагов»НурлыЖолили«Путькбудущему»,котораяпредусматриваетКитай-ские инвестиции и цели в соответствии с инвестициями Нового шелкового пути. ПрограммаНурлыЖолнаправленанато,чтобыинвестировать9млрд.$втечениетрехлетдляразвитиятранспортнойилогистическойинфраструктуры,промышленныхиэнергетическихинфраструк-тур,дляулучшенияобщественныхсетейводоснабженияиотоплениясоциальныхижилищныхинфраструктуриподдержкималыхисреднихпредприятий48.Важнымпроектом,финансируе-мымзасчетвкладаКитая,являетсяинфраструктурамежтранспортногопорта(Инкорпорирован-ногодепо,МКБилисухогопорта)иОсобойэкономическойзоны(ОЭЗ)Хоргоса,расположеннойнаграницемеждуКазахстаномиКитаем,которая,какожидается,станетоднимизкрупнейших«хабов»дляобработкигрузовповсемуэкономическомупоясуШелковогопути.Проектбылобъ-явлен 2 июля 2014 года Президентом Назарбаевым 49. Услуги по строительству и логистикепредоставляются компанией DP World, крупной логистической компанией в ОбъединенныхАрабскихЭмиратах,тоестьтакжеспривлечениемарабскихинвесторов.ГрузоподъемностьХор-госа,внастоящеевремяравная200.000контейнероввгод,к2020годудостигнет500.000.Китайбылосновнымфинансистом,апровинцияДжансувложилаболее600млн.$вразвитиеокружа-ющихинфраструктурвтечениепятилет50.ЖелезнодорожнаяколеявКитаеболееузкаяна85мм,посравнениюсбывшимисоветскимистранами,поэтомупоездадолжныостанавливатьсянагранице,иихгруздолженбытьперенесенвместныепоезда,чтобыпродолжитьпутешествие,создавсистему«трансконтинентальнойэстафеты».DPWorldтакжеучаствуетвразвитиипортаАктау,крупнейшегогрузовогоинасыпноготерминалавКазахстаненаКаспийскомморе,кото-

45CaseyMichel:“LineDoftheCentralAsia-ChinaGasPipelineDelayed”,31мая2016,TheDiplomat.46РЖД,30апреля2016,“Russian-ChineseworkinggroupdiscussesprospectsforconstructionofMoscow-KazanHigh Speed Main Line”: http://eng.rzd.ru/newse/public/en?STRUCTURE_ID=15&layer_id=4839&refererLay-erId=5074&id=10684947EvaGray:“ConnectingEurasia:mappingthemyriadofhigh-speedrailroutes”,9июля2015:http://www.railway-technology.com/features/featureconnecting-eurasia-mapping-the-myriad-of-high-speed-rail-routes-4593227/;“Chinese company wins $390mn contract to develop Russian high-speed railway” 13 мая 2015:https://www.rt.com/business/258241-china-russia-railway-construction/48MarlenBelgibayeveZhangXiaotong:“TheOBORandthe‘NurlyZhol-PathtotheFuture’:ComplementarityandChallenges”,WuhanUniversityCenterforEconomicDiplomacy,4марта2016.49http://akipress.com/news:544066/50ДмитрийФроловский:“Kazakhstan’sCinaChoice”,TheDiplomat,6июля2016иJackFarchy“ChinaseekingtorevivetheSilkRoad”,FinancialTimes,9мая2016.

34




рыйдолженбытьподключенкХоргосужелезнодорожнымтранспортом,согласнопланам,объ-явленнымпрезидентомНазарбаевымвмае2015года.Проектсочетаетсясказахстанскимпла-номв2,7млрд.$намодернизациюлокомотивов,грузовыхипассажирскихвагоновиремонт450мильжелезнойдороги51.

ИтальянскиепрямыеиностранныеинвестициивстраныЕАЭСиРоссию

ЗапасыитальянскихПИИвстраныЕвразийскогосоюзав2017годусоставилиоколо13млрд.€,поданнымМинистерстваэкономическогоразвитияИталии,восновноминвестированныхвРос-сию(11,5млрд.€).

ПИИИталиивстраныЕвразийскогоЭкономическогоСоюза–Потоки2007-2017изапасы2017

млн.€ 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Запасы2017

Беларусь 1 23 -5 8 -6 -24 110 228 692 -208 н.д. 1023*

Казахстан 6 80 -149 14 76 155 -24 77 267 51 -30 796

Армения 1 4 -3 1 30 76 -77 20 38 -44 н.д. 47*

Кыргызстан 0 0 0 0 0 0 0,2 -0,1 -0,2 -0,1 н.д. 0,3*

Россия 28 1183 721 1087 1198 2322 -409 998 894 2499 647 11460

ЕАЭС 36 1290 564 1110 1298 2529 -400 1323 1891 2298 617 13326

*Запасына2016Источник:итальянскийМинэкономразвития

НесколькоитальянскихкомпанийприсутствуютвстранахЕвразийскогоэкономическогосоюза.ТакженаосноведанныхМинистерстваиностранныхделИталиинасчитываетсяоколо850ком-паний, работающих главнымобразомв секторах энергетики, агропищевойпромышленности,моды,телекоммуникацийиавтомобилей.ИзитальянскихкомпанийвстранахЕвразийскогоэко-номическогосоюза12присутствуютвБеларуси,740вРоссии,87вКазахстане,6вАрмении.

Срединаиболееизвестных,можноупомянуть:

энергия–ENI,ENEL,Prysmian,Saipem,Ansaldoenergia;

самолеты–Finmeccanica,Telespazio,AgustaWestlandиAlenia;

мебельиэлектробытовыеприборы–Ariston,Indesit,Merloni,Candy,Natuzzi,De'Longhi,;

резинаипластмассы–Pirelli,ManuliRubber,Technimont;

инфраструктуры–Astaldi,SaliniImpregiloиTrevi;

пищеваяпромышленность–Campari,Colussi,Ferrero,Zuegg,Parmalat,Perfetti,DeCeccoиCremo-nini;

механикаиметаллургия–Danieli,Techint,TenarisиGruppoMarcegaglia;

автомобили–Fiat,Iveco;

строительныематериалы–Italcementi,Mapei,Marazzi,BuzziUnicem;

химияифармацевтическаяпромышленность–MaireTechnimont,Menarini,EsaoteиFidia;

телекоммуникации–Telecom;

раздел«Мода»–Корнелиани,Luxottica,Motivi.

51JohnC.K.Daly:“ChinaandKazakhstantoConstructaTrans-KazakhstanRailwayLinefromKhorgostoAktau”,TheJamestownFoundation,EurasiaDailyMonitorТом:12№:94,20мая2015.

35



СредибанковпроцитируемUBIBanca,UniCredit,IntesaSanpaolo,ICCREA,PopolarediVicenza,BNL,BPI,UBAE;средистраховыхкомпаний–Generali52.

2.5ТорговыесоглашениявнеЕАЭС

В последние годы Евразийский экономический союз заключил соглашения о свободной тор-говлесИраном53иВьетнамом54.Средидругихазиатскихстранкоммерческиесоглашениязавер-шаются сИндией, Сингапуром,ЮжнойКореей, Таиландом,Пакистаном, Бангладеш,Камбод-жей,Малайзией,ИндонезиейиФилиппинами.Чтокасаетсядругихгеографическихрайонов,со-глашениясЕгиптом55иТунисомвсвоюочередьзавершаются,аторговыесоглашенияужерати-фицированысИзраилем,Чили,Турцией,МароккоиСербией56.

БольшоеЕвразийскоеПартнерство

Источник:China-Briefing

52Данныеhttp://www.infomercatiesteri.it/paesi.phpна4октября201853http://greater-europe.org/archives/509154 http://www.internationaltradecomplianceupdate.com/2016/10/18/eaeu-vietnam-fta-enters-into-force/;http://www.eurasiancommission.org/en/nae/news/Pages/10-10-17-1.aspx55http://www.eurasiancommission.org/en/nae/news/Pages/24-05-2018-3.aspx56 https://www.silkroadbriefing.com/news/2018/06/21/eurasian-economic-union-gaining-massive-regional-trac-tion-across-europe-asia-north-africa/

36




17маявАстане(послучаюАстанинскогоэкономическогофорума)былоподписановажноесо-глашениеоторгово-экономическомсотрудничествемеждуКитаемистранамиЕвразийскогосо-юза57.Соглашениеявляетсячастьюболееширокогопроекта,такогокаксозданиеевразийскоготоргового блока под названием «Большое евразийское партнерство», между членами ЕАЭС,АСЕАНиШанхайскойорганизациейсотрудничества58.

Вапреле2018годапослучаюМеждународногоэкономическогофорумавСанкт-ПетербургесЯпонией было подписано соглашение о создании платформы, направленной на увеличениеяпонскихинвестицийвРоссии,ибылоратифицировановэтомконтекстевосемьинвестицион-ныхпроектовнаобщуюсуммуоколо120млн.$59.

КонецТТП(Транстихоокеанскогопартнерства)такжеоткрылодверидлясозданиязонысвобод-нойторговлимеждуАзиейиОкеанией,вкоторойРоссия,авместеснейивсестраныЕАЭС,сКитаембудетигратьцентральнуюроль60, проект, подтвержденныйво время4-гоВосточногоэкономическогофорума,прошедшегос11по13сентября2018г.воВладивостоке61.

ВФорумеучаствовали,вчастности,Россия,Китай,ЮжнаяиСевернаяКореииЯпония;былире-шенымногочисленныеэкономическиеикоммерческиевопросывцеляхукрепленияиразвитияотношениймеждуразличнымистранамиАзиатско-Тихоокеанскогорегиона.Вчастности,внима-ниебылоуделенотемамразвитияторговли;инвестиций(каксвязанныхсШелковымпутем,такинезависимых);модернизацииновыхпередовыхспециальныхзонсвысокимтехнологическимсодержанием62наДальнемВостокеРоссии;расширенияэнергетическихсвязей;новыхкоммер-ческихтранзитов,вчастностиарктических;укреплениясотрудничествамеждуразличнымистра-нами в промышленном, аэрокосмическом, биомедицинском, энергетическом, агропищевом,горнодобывающемсекторах;эксплуатацииокеана;активизациисотрудничествавцеляхразви-тияинфраструктуры,логистики, транспорта, вчастностипортов; туризма;культурныхиобще-ственныхотношений.

2.6Коммерческаяинфраструктураипредпринимательскийклимат

СтраныЕАЭСв2016году(согласноиндексуLPI,которыйрезюмируетотносительноерасположе-ниестранпоторговойинфраструктуре)оказалисьнапромежуточнойпозициипосравнениюсдругимистранамиСНГ.Казахстанзанял77-еместо,аРоссиязаняла99-еместовмировомрей-тинге.ВболеенеблагоприятномположениинаходилисьБеларусь(120),Армения(141)иКыр-гызстан(146).ПосравнениюсдругимистранамиБРИКРоссиязанималапоследнееместо.Дажеприанализеотдельныхкомпонентов,составляющихиндекс,РоссияиКазахстанвсегдавысту-паливпромежуточнойгруппе.МненияоРоссииотносительноинфраструктуры,логистики,про-слеживаемостиисроковпоставоквотношениидругихстранСНГнемногоблагоприятствуют.

57http://www.eurasiancommission.org/en/nae/news/Pages/17-05-2018-5.aspx58 http://tass.com/economy/974700; http://greater-europe.org/archives/4098; http://www.china-brie-fing.com/news/2017/08/30/china-russia-bilateral-trade-is-worlds-fastest-growing-opportunity-corridor.html;https://www.russia-briefing.com/news/trump-xi-putin-china-russia-want-asia-pacific-free-trade-deal.html/59https://forumvostok.ru/en/programme/?day=12.09.2018–RussiaJapan60 https://www.russia-briefing.com/news/trump-xi-putin-china-russia-want-asia-pacific-free-trade-deal.html/;https://www.silkroadbriefing.com/news/2018/06/14/trump-putin-xi-new-world-trade-order-will-look-2030/61https://forumvostok.ru/en/programme/62https://erdc.ru/en/about-tor/

37



ИндексИЛП2016(ИндексЛогистическойПроизводительности)–СопоставлениестранБРИКиСНГ

Позиция(среди

160стран)ИЛП

Клиентыитаможня

Инфраструктуры

Междун.Отправки

Логистика ТрассированиеСроки

отправкиБразилия 55 3,09 2,76 3,11 2,9 3,12 3,28 3,39Китай 27 3,66 3,32 3,75 3,7 3,62 3,68 3,9Индия 35 3,42 3,17 3,34 3,36 3,39 3,52 3,74Россия 99 2,57 2,01 2,43 2,45 2,76 2,62 3,15Армения 141 2,21 1,95 2,22 2,22 2,21 2,02 2,6Азербайджан н.д. н.д. н.д. н.д. н.д. н.д. н.д. н.д.Беларусь 120 2,4 2,06 2,1 2,62 2,32 2,16 3,04Грузия 130 2,35 2,26 2,17 2,35 2,08 2,44 2,8Казахстан 77 2,75 2,52 2,76 2,75 2,57 2,86 3,06Кыргызстан 146 2,16 1,8 1,96 2,1 1,96 2,39 2,72Молдова 93 2,61 2,39 2,35 2,6 2,48 2,67 3,16Таджикистан 153 2,06 1,93 2,13 2,12 2,12 2,04 2,04Туркменистан 140 2,21 2 2,34 2,37 2,09 1,84 2,59Украина 80 2,74 2,3 2,49 2,59 2,55 2,96 3,51Узбекистан 118 2,4 2,32 2,45 2,36 2,39 2,05 2,83МеморандумПунктИталия

21 3,76 3,45 3,79 3,65 3,77 3,86 4,03

Примечания:ИЛПот1до5.Чембольшецифра,темлучшекачество.

Клиенты:Продуктивностьиэффективностьклиентовитаможенныхпроцедур

Инфраструктуры:Качествотранспортаитехнологическихинфраструктурдлялогистики

Международныеотправки:Доступностьинадежностьтранспорта

Логистика:Компетентностьместнойлогистическойпромышленности

Трассирование:Трассированиеотправки

Срокиотправок:Своевременностьдоставок

Источник:Всемирныйбанк

Бизнес-климат,зарегистрированныйпоИндексулегкостиведениябизнесаВсемирногобанка,помещаетРоссиюна35-еместовмировомрейтинге,которыйвключает190стран,чтонапятьпозицийвышепосравнениюспредыдущимгодом.ОценкипоКазахстанупомещаютегона36-юпозицию,занимследуютБеларусьна38-м,Арменияна47-ми,наконец,Кыргызстанна77-м.

Врамкахразличныхкомпонентов,составляющихобщийиндекс,вотношенииРоссииотмеча-ютсячрезвычайнопозитивныеоценкиприменительнокрегистрациивладения(12)идоговор-нойзащите (18°),хотястранатеряетнекоторыепозициипосравнениюспредыдущимгодом.Сужденияополучениикредитаулучшились,поднявшисьнапятнадцатьпозиций,чтопозволилоРоссиивернутьсяна29-еместо.Страна значительноулучшаетрейтингдажепоотношениюквнешнейторговле(сорокпозиций),оставаясьприэтомна100°позиции.Напротив,онаостаетсявнижнейчастимировогорейтингаотносительнолегкостиполученияразрешенийилицензийвстроительстве(115°).

ИндекспредпринимательстваРоссииДоступность(*) 2018 2017 Колеб. 2018 2017 Колеб.Заниматьсяделовойдеятельностью 35 40 -5 Защитаинвесторов 51 53 -2Открытьдело 28 26 2 Оплатаналогов 52 45 7Получитьстроительныеразрешенияилицензии 115 115 0 Экспорт/Импорт 100 140 -40Зарегистрироватьимущество 12 9 3 Контрактнаязащита 18 12 6Получитькредиты 29 44 -15 Аннулироватьнесостоятельность 54 51 3

Примечание:(*)классификациясреди190стран.Чемменьшецифра,тембольшеэффективность.Источник:Мировойбанк

Чтокасаетсяобщегоиндекса,РоссиязанимаетпервоеместосредидругихстранБРИК,тогдакакпосравнениюсдругимистранамиСНГеепревосходиттолькоГрузия(9-я).

38




Индекспредпринимательства–СопоставлениестранБРИКиСНГ 2018 2017Бразилия 125 123Китай 78 78Индия 100 130Россия 35 40Армения 47 38Азербайджан 57 65Беларусь 38 37Грузия 9 16Казахстан 36 35Кыргызстан 77 75Молдова 44 44Таджикистан 123 128Туркменистан н.д. н.д.Украина 76 80Узбекистан 74 87

Примечание:классификациясреди190стран.Чемменьшецифра,тембольшеэффективность.Источник:Мировойбанк

3. ЭкспортитальянскихобластейиокруговвЕАЭС3.1Структураисоставэкспорта

Итальянскиеобласти,которыебольшевсегоэкспортируютвЕвразийскийэкономическийсоюз(ЕАЭС)–Северо-ЗападиСеверо-Восток.Всовокупностидвамакро-подразделениясоставляют80%итальянскогоэкспортанарынкеЕАЭС,7,27млрд.€в2017году.Вчастности,выделяютсяЛомбардия,Эмилия-РоманьяиВенето,перваятриитальянскихрегионапоэкспортунаэтотры-нок.Вместеониэкспортируютоколо6млрд.€вТаможенныйСоюз,65,8%отобщегообъема.

Этитрирегионатакжеотносятсяктем,укогоестьсамаявысокаясклонность63кэкспортувЭко-номическийСоюз,от2,3%Ломбардииидо2,8%Эмилии-Романьи.ВместесэтимирегионамилидируеттакжеУмбрия(2,4%)и,преждевсего,Марке,укоторойсамыйвысокийпроцент,4,1%,благодаря значительному присутствию на российском рынке его областной кожевенной це-почки,котораясамапредставляет40%отобщегообъемаэкспортавЕвразийскийсоюз.

87,5%областныхпродажвЕАЭСнаправленовРоссию,котораяпоглощает1,8%итальянскогоэкс-портанасуммуоколо7,95млрд.€,87,5%отобщегообъемаэкспортавЕАЭС.

ИтальянскийэкспортвЕвразийскийЭкономическийСоюзпотерриториальнымобластямв2017г. млн.€ состав% вес%Россия в%отобщегоэкспортаобластиСЗ,вт.ч.: 3.639 40,1 86,7 2,1Ломбардия 2.797 30,8 85,6 2,3Пьемонт 721 7,9 89,6 1,5Лигурия 114 1,3 96,7 1,4СВ,вт.ч.: 3.630 40,0 87,9 2,5Эмилия-Романья 1.651 18,2 87,8 2,8Венето 1.530 16,8 86,7 2,5Фриули-Венеция-Джулия 349 3,8 92,9 2,4Трентино-Альто-Адидже 99 1,1 92,6 1,2Центр,вт.ч.: 1.422 15,7 87,8 1,9Тоскана 578 6,4 86,7 1,7Марке 481 5,3 88,4 4,1

63Вданнойглаве,подрасположениемкэкспортувЕАЭСподразумеваетсясоотношениемеждуэкспортомнаэтирынкииобщимэкспортомтойобласти.

ДжованниФорести

39



Лацио 271 3,0 88,4 1,2Умбрия 92 1,0 89,8 2,4Юг,вт.ч.: 392 4,3 90,0 0,8Абруцци 163 1,8 91,3 1,8Кампания 93 1,0 89,7 0,9Апулия 66 0,7 89,0 0,8Итого 9.083 100,0 87,5 2,1

Примечание:приводятсялишьтеобласти,экспортвЕвразийскийЭкономическийСоюзкоторыхпревысил50млн.€.Источник:

разработкиИнтезыСанпаолоподаннымитальянскогоГоскомстата

Отраслевая специализация областей существенно влияет на тип товаров, экспортируемых вЕвразийскийэкономическийсоюз.ОколотретиэкспортаСеверо-Востокаотноситсякмеханиче-скимтоварамнасумму,равную1.236млрд.€;следуетмода(20,8%,755млн.€)64,гдевыделяетсяодежда(14,2%),азатемнарасстояниицепочкапоставоккожи(5,2%).Натретьемместе-секторасистемыдлядома(12,6%,457млн.€)65,включаямебель(5,5%),закоторойследуютизделияистроительныематериалыиэлектробытовыеприборы(вескаждого3,5%).Экспортныепотокинеизэтихокруговтакжесущественны,например,электротехника(230млн.€,6,3%отобщегообъ-емаэкспортавэтирайоныссеверо-востока),химия(4,7%,172млн.€)иметаллическиеизделия(4,4%,161млн€).Зафиксированопревышениепорогав100млн.€экспорта(аточнее-106,2млн.€)сСеверо-ВостокавЕАЭСтакжеотносительнопродовольственныхтоваров,чтосоставляет2,9%отобщегообъемапотоков;наконец,чутьменее100млн.€–этоэкспортрезиныипластмасс.

НаСеверо-Западетакжепреобладаетмашиностроение(30%,чутьменьше1,1млрд.€),заним,нарасстоянии,следуетсистемамоды(13,7%,почти500млн.€).Востальномпроизводствеокру-гов,экспортболеесдержан,хотьипревышает100млн.€:системадомаэкспортирует159млн.€,апродовольственныйсектор–173млн.€.Однако,данныйрегионтакжеэкспортируетнарос-сийскийрыноктипичныетоварынеокругов:химическаяпромышленность,например,состав-ляет383млн.€(10,5%отобщегообъема),аэлектротехникадостигает183млн.€(5%).Продукциянасеверо-западесредне-высокихивысокихтехнологийтакжеимеетхорошееприсутствиенароссийскомрынке,например,фармацевтическиепрепараты (126млн.€,или3,5%отобщегообъема),автомобильныекомпоненты(96млн.€,2,6%),автомобильныйсектор(62млн.€,1,7%),аэрокосмическаяпромышленность(82млн.€,2,3%)иэлектроника(80млн.€,2,2%).

64Одежда,текстиль,линейкакожииювелирныеизделия.65Мебель,электробытовыеприборы,строительныематериалыиизделия.

40




ИтальянскийэкспортвЕвразийскийЭкономическийСоюзпотерриториальнымрегионамиэкономическимотраслямв2017г. млн.€ состав% СЗ СВ Центр Юг СЗ СВ Центр ЮгИтого,вт.ч.: 3.639,1 3.629,7 1.422,2 391,8 100,0 100,0 100,0 100,0Механика 1.092,3 1.236,2 327,2 77,3 30,0 34,1 23,0 19,7Одежда 318,2 516,9 151,0 52,4 8,7 14,2 10,6 13,4Химия 382,8 171,9 86,3 24,6 10,5 4,7 6,1 6,3Линейкакожи 75,0 190,3 255,7 23,3 2,1 5,2 18,0 5,9Электротехника 182,6 229,8 39,1 6,4 5,0 6,3 2,7 1,6Изделияизметалла 194,9 161,1 50,8 9,2 5,4 4,4 3,6 2,3Мебель 108,2 201,1 86,5 13,5 3,0 5,5 6,1 3,4Продовольствие 172,6 106,2 50,1 37,7 4,7 2,9 3,5 9,6Фармацевтика 125,9 47,1 91,3 40,0 3,5 1,3 6,4 10,2Резинаипластмасса 115,7 96,2 22,1 9,2 3,2 2,6 1,6 2,4Металлургия 156,2 51,8 15,7 5,7 4,3 1,4 1,1 1,5Стройматериалыиизделия 29,7 127,9 27,0 2,5 0,8 3,5 1,9 0,6Электробытовыеприборы 20,8 127,9 34,1 0,3 0,6 3,5 2,4 0,1Автомобильныекомплектующие 95,9 50,0 2,6 10,6 2,6 1,4 0,2 2,7Текстиль 75,6 36,9 42,2 2,1 2,1 1,0 3,0 0,5Напитки 89,2 43,5 13,6 5,2 2,5 1,2 1,0 1,3Электроника 80,0 41,7 22,4 1,7 2,2 1,1 1,6 0,4Автомобилестроение 61,7 13,5 0,6 54,0 1,7 0,4 0,0 13,8Авиакосмос 82,1 1,7 12,6 7,4 2,3 0,0 0,9 1,9Биомедицина 35,3 57,6 4,1 0,6 1,0 1,6 0,3 0,1Бумажныеизделия 48,2 20,9 25,0 0,4 1,3 0,6 1,8 0,1Деревянныеизделия 17,9 18,3 11,1 0,6 0,5 0,5 0,8 0,2Ювелирныеизделия 29,5 11,0 6,7 0,2 0,8 0,3 0,5 0,1Сельскоехозяйство 1,4 28,2 14,5 1,0 0,0 0,8 1,0 0,2

Примечание:отраслиупорядоченыпоихзначимостинанациональномуровне.Источник:разработкиИнтезыСанпаолоподаннымитальянскогоГоскомстата

ВЦентрепреобладаетэкспорт,связанныйссистемоймоды(456млн.€),чтосоставляетоколооднойтретиотобщегообъемаэкспортавстраныСоюза.Кожевеннаяцепочка (18%)исектородежды(10,6%)имеютважныйвес.Нарасстоянииследуетмеханика(котораяпоглощает23%общегообъемаэкспорта),котораяпредшествуетсистемедома(10,4%),гдевыделяютсяпотоки,активируемыемебельнойпромышленностью.Неслучайно,чтовэтойобластиважнуюрольиг-раеткухонныйокругПезаро.Крометого,впоследниегодывесфармацевтическогоэкспортазна-чительновырос,увеличившисьдо6,4%в2017годуисоставилвобщейсложности91млн.€.Экспортхимическихпродуктовтакжедовольновысок(86млн.€,или6,1%отобщегообъема).

ВЮжнойИталииокружныепроизводства,хотьинезанимаютдоминирующейроли,по-преж-немуимеютбольшойвес:системымодыимеханикисоставляютобе20%отобщегообъемаэкс-портаизрегионавЕАЭС,апищеваяпромышленностьдостигает9,6%.Помимоэтихокружных,выделяются два высокотехнологичных сектора: фармацевтический (10,2%) и автомобильный(13,8%);всяцепочкаавтопромадостигает16,5%,есликнейдобавитькомпоненты.

Поэтомунеслучайно,чтосклонностькэкспортувстраныСоюзаи,вчастности,вРоссию,даженезначительно,всежевышевпромышленныхокругах:2,4%отобщегообъемаэкспортаокруговнаправленвЕАЭС,против2,1%отсреднегоитальянского.

Впрошломболееочевидный,впоследниегодыразрывзначительноснизилсяиз-закризисанароссийском рынке. Достаточно сказать, что в 2008 году значимость стран Союза для округовбылапочтивдвоебольшеиравна4,6%,ав2009-2014годахонасоставлялаот3,5%до4%.

41



ЗначимостьэкспортавЕАЭС(%)дляитальянскойэкономикииокругов

Источник:разработкиИнтезыСанпаолоподаннымитальянскогоГоскомстата

Всеокружныелинейкипострадалиотсокращения:большевсего–округамебели,которыезадесятьлетсократилиболеечемвдвоевесстранСоюза,до4,5%в2017годус9,9%в2008году.Особеннопострадалитакжеокруга,специализирующиесявпотребительскихтоварах(с6,4%до2,9%),атакжевстроительныхизделияхиматериалах(с3,6%до1,8%).

Темнеменее,доляэкспорта,поглощеннаяЕАЭС,по-прежнемуоченьвысокаврядеитальянскихокругов,достигая21%вслучаестилистическоймебелиBovolone;далее,более10%вокругах:одеждыРимини(15,2%),винидистиллятовБрешии(14,4%),обувиСанМауроПасколи(13,3%)иобувиФермо(12%).Этотпоследний,сосвоими164,4млн.€экспортавСоюз,находитсянапер-вомместепоэкспортунаэтирынкисредиитальянскихокругов.

Крометого,вмодеестьдругиеокруга,проявляющиесебяособенноярковстранахЕАЭС:срединихтрикотажиодеждаПеруджи(7,7%,около32млн.€),одеждапровинцииНеаполя(6,9%),областиМарке(6,5%)икожизделияТолентино(5,8%).

ЗначимостьэкспортаЕАЭС(%)дляокруговпоотраслям


ПрисутствиевСоюзевысокотакжедлямебельныхокругов:вдополнениекслучаюБоволонеестькухниПезаро,9,8%,31млн.€,атакжемебельБассано(8,8%,34млн.€).Брианца,иЛивенцаиКуартьер-ди-Пиаве,двасамыхважныхитальянскихполюсаоформленияинтерьеровдревеси-ной,экспортируютвпятьстранСоюзасоответственно4,7%(93млн.€ичетвертоеместопоэкс-портувстоимостномвыражениинаэтирынки)и3,6%(89млн.€)отобщегообъема.Опять-таки,всистемедомавыделяютсякраны,клапаныикастрюлиЛумедзане(пятоеместосредиокруговпоэкспортувСоюз),электробытовыеприборы«долинынержавейки»(Inoxvalley)иплиткиСас-суоло,всеспоказателямиэкспортавЕАЭСмежду64и93млн.€.Далееследуюттермомеханика

4,24,6

3,6 3,6 3,84,0 4,0

3,5

2,42,1

2,42,9

3,22,8 2,8 2,9 2,9

3,12,7

2,0 1,9 2,1

0

1

2

3

4

5

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Округа Итальянская экономика

0 3 6 9 12

Мода: посредникиМеталлургия

ПродовольствиеМеталлические изделия

Стройматериалы и изделияМода: потребители

МеханикаМебель

Электробытовые приборы

2017

2013

2008

42




Падуи,термомеханикаВероны,краныиклапаныКузио-Вальсезии,атакжевытяжкииэлектро-бытовыеприборыФабрианособъемомэкспортаот31,5до50млн.€.

ВмеханическихокругахсклонностькэкспортувЕвразийскийэкономическийсоюзниже,чемусистеммодыидома.Вэтомсекторе,вчастности,выделяютсяупаковочныемашиныБолоньи(второйокругпоэкспортувСоюз,лучшетолькообувьФермо),инструментальнаямеханикаВи-ченцыимеханикаУдинеиПорденоне.которыеимеютдолюэкспортавстраныЕАЭСоколо4%,астоимостьэкспортасоставляетот60до102млн.€.Занимиследуют,сэкспортомот35до50млн.€,инструментальнаямеханикаБергамо,машиностроениенижнейпровинцииМантуи,пи-щеваятехникаПармы,инструментальнаямеханикаВарезе,машиностроениеЛеккоимехатро-никаТренто.

Наконец,склонностькэкспортувЕАЭСпо-прежнемуограниченадляпроизводителейпромежу-точныхтовароввсистемемоды,которыерасплачиваютсязаограниченностьразвитияместнойпромышленностипотребительскихтовароввсистемемоды,идляпродовольственныхокругов,которые сдерживаются также отсутствиемитальянских распределительных сетей на террито-рияхСоюза.Первыйдубильныйокруг,Арциньяно,фактическинаходитсянапятидесятомместепоэкспортируемымценностям,останавливаясьнижепорога15млн.€(чутьболее0,6%экспортадубильногополюса).Впищевойпромышленностипервыйокруг,винаЛанге,РоэроиМонфер-рата,находитсянадвадцатьтретьемместе;ещедальше–сладостиАльбыиКунео (тридцатьтретье),кофе,кондитерскиеизделияишоколадТурина(тридцатьпятое),атакжевинаидистил-ляты Брешии (сорок третье). В последнем случае, однако, российский рынок играет важнуюроль,составляя14,4%отобщегообъемаэкспортаокруга,насумму19млн.€.

43



Первые45итальянскихокруговпоэкспортируемымценностямвЕвразийскийЭкономическийСоюз,2017 млн.€ В%отобщегоэкспортаокругаИтого,вт.ч.: 2.568,7 2,4ОбувьФермо 164,4 12,0УпаковочноеоборудованиеБолоньи 101,7 4,2ОдеждаРимини 95,9 15,2ДревесинаимеблировкаБрианцы 93,3 4,7Краны,клапаныикастрюлиЛумедзане 92,8 2,8ИнструментальнаямеханикаВиченцы 89,1 3,9МебельЛивенцыиКуартьер-ди-Пиаве 88,9 3,6ЭлектробытовыеприборыInoxvalley 83,1 5,5ПлиткиСассуоло 64,4 1,9МеханикаУдинеиПорденоне 60,1 3,8ПластмассыТревизо,Виченцы,Падуи 54,2 3,7ИнструментальнаямеханикаБергамо 51,7 2,1ТермомеханикаПадуи 49,2 4,6ТекстильиодеждаСкио-Тьене-Валданьо 47,8 3,1МашиностроениенижнейпровинцииМантуи 47,3 5,2ПищевоеоборудованиеПармы 46,1 3,5ТекстильиодеждаТревизо 43,2 4,0ОдеждаЭмполи 41,9 3,1МеталлыБрешии 41,5 1,2КожизделияиобувьФлоренции 41,4 1,1ОбувьСан-Мауро-Пасколи 40,5 13,3ТермомеханикаВероны 39,3 2,6ВинаЛанге,РоероиМонферрата 38,4 2,8ИнструментальнаямеханикаВарезе 36,4 3,6МашиностроениеЛекко 36,2 1,4МехатроникаТренто 34,9 3,2КраныиклапаныRepbj-Валсезии 34,9 2,5МебельпровинцииБассано 34,0 8,8ОчкиБеллуно 31,7 1,1ТрикотажиодеждаПеруджи 31,7 7,7ДымоуловителииэлектробытовыеприборыФабриано 31,5 5,6КухниПезаро 30,9 9,8СладостиАльбыиКунео 30,9 2,6СпортивнаяобувьМонтебеллуны 28,7 2,1Кофе,конфетыишоколадТурина 28,5 5,8ИнструментальнаямеханикапровинцииБрешии 28,0 3,0ТекстильиодеждаПрато 25,7 1,5ОдеждаобластиМарке 24,2 6,5ОдеждапровинцииНеаполя 23,6 6,9КожизделияТолентино 22,4 5,8СтильнаямебельБоволоне 22,0 21,1МехатроникапровинцииБари 19,9 1,6ВинаидистиллятыпровинцииБрешии 19,1 14,4МехатроникапровинцииБольцано 18,7 1,3ОбувьРивьерыБренты 18,1 2,3


44




3.2Признакивосстановления2017года

Послеобвала2009года,экспортвЕвразийскийэкономическийсоюзснованачалрастивпосле-дующиегоды,поканедостигновогоисторическогомаксимумав2012годунаЮгеив2013годувдругихтерриториальныхподразделениях,заисключениемСеверо-Востока(который,однако,приблизилсякуровням2008года).

РазвитиеитальянскогоэкспортавстраныЕАЭСпогеографическомуделению(2007=100)

Примечание:(a):экспортюгабезметаллургии.Источник:разработкиИнтезыСанпаолоподаннымитальянскогоГоскомстата

Впоследствии,между2013и2015годами,потокивЕАЭСи,преждевсего,вРоссиюпретерпеликрах, затронутый российско-украинским кризисом, резким сокращением цен на энергоноси-тели,обесцениваниемрубляислабостьювнутреннегоспроса.ЗаисключениемЮга,экспортпо-казалновоесокращениев2016году.Однако,вотличиеоттого,чтопоявилосьвпредыдущиегоды,потеринебылиобобщены,нозатронулитольконекоторыесектора,такиекакмеханика,системадома,электроникаиэлектротехника.Вдругихсекторах,сдругойстороны,появилисьпервыепризнакиразворотатренда,которыезатронулибольшинствотерриториальныхподраз-делений:агропродовольствие,одежда,текстиль,химия,металлургия,резинаипластмассы,бу-мажныеизделияиавтомобильнаяпродукция.

Результатвчетырехлетнемпериоде2013-2016гг.оченьтяжелыйпотремгеографическимрайо-намизчетырех:впериодмежду2013и2016годамисокращениеэкспортавстраныСоюзабылоравным36,7%вЦентре,35,6%наСеверо-Востокеи34,8%наСеверо-Западе.НебольшоепадениенаблюдалосьнаЮге(-19%)благодаряхорошимрезультатам,достигнутымв2016году.Однакодажеэтоподразделение, заисключениемнеобычногопотока труб,профилированных трубо-проводовов,кабелейисопутствующихстальныхаксессуаров,направленныхвКазахстан,ощу-тилозначительноесокращение,равное51%.

В2017годунаблюдаласьпеременатенденциипотоковвстраныЕАЭС.Фактическитригеогра-фическихподразделенияизчетырехзафиксировализначительноеувеличениеэкспортныхпото-ковспиками21,6%наСеверо-Западеипрогресс,равныйсоответственно15,3%наСеверо-Во-стокеи13,8%вЦентре.ТолькоЮгпретерпелпадениеэкспортавЕвразийскийэкономическийсоюзпослеисчезновениячрезвычайныхналогов,которыевдвухлетнемпериоде2015-16годовподтолкнулиМолизеиАбруццокэкспортувКазахстантруб,профилированныхтрубопроводо-вов,кабелейисопутствующихстальныхаксессуаров.Заисключениемэтогопункта,Югтакжеза-фиксировалувеличениеобъемапродажвСоюз(+31,7%),дажевыше,чемвдругихобластях,бла-годарятому,чтомеханикабылаболеечемудвоенавпериодмежду2016годоми2017,увели-чившисьдо77млн.€с30миллионоввпредыдущемгоду.

55

70

85

100

115

130

145

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Центр Юг СВ СЗ Юг (a)

45



ИтальянскийэкспортвЕвразийскийЭкономическийСоюзпотерри-ториальнымрегионам:колебания%в2017г.

ИтальянскийэкспортвЕвразийскийЭкономическийСоюзпотерри-ториальнымрегионам:колебаниявмлн.€с2016по2017гг.



Сопоставлениеданныхпогеографическимиотраслевымподразделениямпозволяетнаблюдатьдовольноширокоеулучшение.Вчастности,интенсивностьростаэкспортамеханическихизде-лий,находящихсявпроцессеразвитиявовсехчетырехгеографическихрайонах,выделяетсявовсехобластях.Другиесекторытакжезарегистрировалиувеличениецен,экспортируемыхвовсехобластях:срединихцепочкапоставоккожи,продуктыпитания,одеждаихимия.Далее,вфар-мацевтическомсекторебылидостигнутыпочтиобобщенныеположительныерезультаты,заис-ключениемЮга.

РазвитиеэкспортавстраныЕАЭСв2017:разницавмлн.€относительно2016г. СЗ СВ Центр ЮгИтого,вт.ч.: 646,3 481,3 172,5 -104,8Механика 204,3 224,0 68,2 47,1Химия 16,4 2,1 22,2 13,0Линейкакожи 17,3 22,7 28,1 2,3Продовольствие 26,8 14,8 13,4 1,9Одежда 55,0 63,5 10,5 4,7Фармацевтика 35,7 11,9 13,6 -0,3Автомобилестроение 24,4 3,8 -0,3 12,5Авиакосмос 66,9 0,6 6,2 3,5Бумажныеизделия -2,5 -3,0 6,6 -0,1Металлическиеизделия 49,0 -6,3 4,0 2,0Напитки 34,2 9,0 3,3 1,1Электроника 26,7 5,3 3,1 0,4Судостроение -0,9 -42,9 0,1 2,3Автомобильныекомплектующие 23,1 3,5 0,3 1,4Электротехника 44,0 113,9 0,7 0,8Электробытовыеприборы 4,5 38,4 2,1 -0,6Текстиль -11,6 5,1 0,7 0,5Биомедицина 1,4 9,7 0,3 -0,4Деревянныеизделия -3,5 -9,1 0,8 -0,9Резинаипластмасса 2,3 13,3 -1,7 0,5Сельскоехозяйство -0,5 5,1 -3,7 0,6Мебель -6,0 -3,2 -5,2 1,0Металлургия 27,2 0,7 4,1 -197,8

Примечание:приведенытолькотеотрасли,вкоторыхколебаниеэкспортакакминимумводномизгео-графическихделенийбылоболее/менее+5/-5млн.€.Зеленымцветомприведеныотрасли,вкоторыхэкспортпревысил10млн.€;краснымцветом–гдеонсократилсяболеечемна10млн.€.Источник:разработкиИнтезыСанпаолоподаннымитальянскогоГоскомстата

ВдругихсекторахвыделяютсяпреждевсегодостиженияСеверо-Запада,которыйдобилсязна-чительногоувеличенияэкспортавовсейавтомобильнойпромышленности,ваэрокосмической

-21,1

31,7

13,8

15,3

21,6

-30 -20 -10 0 10 20 30

Юг

Юг (a)

Центр

СВ

СЗ

-104,8

93,0

172,5

481,3

646,3

-400 -200 0 200 400 600 800

Юг

Юг (a)

Центр

СВ

СЗ

46




промышленности,вметаллопродукции,вэлектротехнике,впроизводственапитков,вметаллур-гиииэлектронике.Северо-Восток,какивмеханике,отметилсяпреждевсеговэкспортеэлек-тротехникииэлектробытовыхприборов.Наконец,Югпродемонстрировалзначительныеразли-чиявограниченномчислесекторов,регистрируя,какмыужевидели,значительныйпрогрессвмеханикеихорошийростпродажхимическойиавтомобильнойпродукции,чтоболеечемком-пенсируетсявозвратомчрезвычайныхпотоков.металлургиивдвухлетнемпериоде2015-16.

Другиесектора,которыев2017годузарегистрировализначительноесокращениеэкспортавне-которыхгеографическихподразделениях–этосудостроительнаяпромышленностьнаСеверо-Востоке(вследствиезавершениязаказа2016года)итекстильныйсекторнаСеверо-Западе.

Признакивосстановления,появившиесянанациональномуровне,такжеподтвержденывпро-мышленныхокругах:в2017годуонизафиксировалиувеличениеэкспортныхпотоковвСоюзна18,2%,чтона396млн.€больше,чемв2016году.2017годувеличилосьдо46количестворасту-щихокруговнаэтихрынках(из55,которыев2017годуэкспортировалиболее10млн.€вЕАЭС).

КоличестворастущихокруговотносительноЕвразийскогоЭкономическогоСоюза

Примечание:принятывовниманиелишьте55округов,которыев2017г.экспортировалиболее10млн.€встраныЕАЭС.Источник:разработкиИнтезыСанпаолоподаннымитальянскогоГоскомстата

Некоторые линейки добились блестящих результатов: по росту выделяются округа механики(+34,4%ипервоеместопоувеличениюэкспорта),продовольственныеполюса(+30,5%)иэлек-тробытовая техника (+47,4%). Области, специализирующиеся на производствеметаллическихизделий(+18,6%)ипотребительскихтоваровдлямоды(+11,2%ивтороеместопосодействиюросту),такжебылиблестящими.

ЭкспортитальянскихокруговвЕвразийскийЭкономическийСоюз:колебания%в2017г.

ЭкспортитальянскихокруговвЕвразийскийЭкономическийСоюз:колебаниявмлн.€с2016по2017гг.

Источник:разработкиИнтезыСанпаолоподаннымитальянскогоГоскомстата Источник:разработкиИнтезыСанпаолоподаннымитальянскогоГоскомстата

434

41 49 44 4015 6 19

46

-60

-40

-20

0

20

40

60

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Округавупадке Растущиеокруга

-3,40,90,60,8

18,647,4

30,511,2

34,4

-10 0 10 20 30 40 50 60

Стройматериалы и изделияМеталлургия

Мода: посредникиМебель

Металлические изделияЭлектробытовые приборы

ПродовольствиеМода: потребители

Механика

-3,00,30,32,57,4

37,452,7

81,6203,4

-50 0 50 100 150 200 250

Стройматериалы и изделияМеталлургия

Мода: посредникиМебель

Металлические изделияЭлектробытовые приборы

ПродовольствиеМода: потребители

Механика

47



Насколькодалекивеличиныэкспортавсравненииспрошлым

Темнеменее,восстановлениеэкспорта,наблюдавшеесяв2017году,остаетсяоченьдалеконетолькоотпика,зафиксированногов2013году,ноиотуровня,достигнутогов2008году.Всегео-графическиеподразделенияотстаютот-20,8%наСеверо-Западедо-36,1%наЮгепосравнениюсозначениями,наблюдаемымив2013году.

ИтальянскийэкспортвЕвразийскийЭкономическийСоюзпотерри-ториальнымокругам:колебания%с2008по2017гг.

ИтальянскийэкспортвЕвразийскийЭкономическийСоюзпотерри-ториальнымокругам:колебания%с2013по2017гг.



Тожесамоеотноситсякокружнымлинейкам,которыефиксируютдефицитпочти40%вокругах,производящихпотребительскиетоварыдлясистемымоды,втех,которыеспециализируютсянастроительныхизделияхиматериалах,впромежуточныхсекторахмодыинамебели.Полюсы,специализирующиесянаметаллопродукции,дажесократилипочтивдвоеэкспортпосравнениюсдостижениями2013года.Вокругахразницапосравнениюс2008годомдажевыше,чемв2013году(-37,6%против-31,5%),алинейкирегистрируютсокращенияболеечемна50%(промежу-точноезвеновсистемемоды,мебелииметаллопродукции).

ЭкспортитальянскихокруговвЕвразийскийЭкономическийСоюз:колебания%с2008по2017гг.

ЭкспортитальянскихокруговвЕвразийскийЭкономическийСоюз:колебания%с2013по2017гг.

Источник:разработкиИнтезыСанпаолоподаннымитальянскогоГоскомстата Источник:разработкиИнтезыСанпаолоподаннымитальянскогоГоскомстата

3.3Замедлениепервойполовины2018г.

2018годначалсясзамедленияэкспортаИталиивстраныЕвроазийскогоэкономическогосоюза(-1%-изменениетенденциивпервыешестьмесяцевгода),чтообъясняетсяисключительносо-кращениемпотоков,наблюдаемыхнароссийскомрынке(-4,6%вразмере-172млн.€).Факти-чески,итальянскийэкспортвдругиестраныЕАЭСувеличился,особенновКазахстан(+34,3%насумму103млн.€),гдевсечетырегеографическихподразделенияпоказалипрогресс.

-30,9

-28,4

-21,6

-26,0

-16,1

-50 -40 -30 -20 -10 0

Юг

Юг (a)

Центр

СВ

СЗ

-36,1

-36,0

-28,0

-25,7

-20,8

-50 -40 -30 -20 -10 0

Юг

Юг (a)

Центр

СВ

СЗ

-67,3-54,1-52,9

-41,4-43,4

2,3-37,6

-27,114,7

-25,2

-75 -60 -45 -30 -15 0 15 30

Металлические изделия

Мебель

Мода: посредники

Стройматериалы и изделия

Мода: потребители

Продовольствие

Итого по округам

Механика

Металлургия


-48,4-42,0-40,9-37,6-37,3-32,0-31,5

-21,7-14,9

-3,3

-75 -60 -45 -30 -15 0 15 30

Металлические изделияМебельМода: посредникиСтройматериалы и изделияМода: потребителиПродовольствиеИтого по округамМеханикаМеталлургияЭлектробытовые приборы

48




РазвитиеэкспортавЕАЭСпогеографическомуделению:разницавмлн.€междупервымполугодием2017ипервымполугодием2018гг. Армения Беларусь Россия Казахстан Кыргызстан ИтогоЦентр 0,4 -20,7 -81,6 57,9 1,2 -42,9Юг 0,5 -0,6 -35,9 4,9 -0,2 -31,3СВ 5,2 30 -33,2 10,6 0,3 12,9СЗ 1,7 8,1 -21,4 30,1 -0,4 18,2Итого 7,7 16,8 -172,1 103,4 0,8 -43,2


Такжеочевидно,чтодваизчетырехподразделенийпоказалинебольшоеувеличениеобщихпо-токоввстраныСоюза (Северо-ЗападиСеверо-Восток),нонедостаточнодляпротиводействиянеудачамЮгаиЦентра.

ИтальянскийэкспортвЕвразийскийЭкономическийСоюзпотерри-ториальнымрегионам:тенденциальныеколебания%в1°полуго-дии2018г.

ИтальянскийэкспортвЕвразийскийЭкономическийСоюзпотерри-ториальнымрегионам:колебаниявмлн.€с1°полугодия2017по1°полугодие2018гг.



Сопоставлениеотраслей/географическихподразделенийпоказываеточеньразнороднуюкар-тину,причемнекоторыеотраслипретерпеваютполностьюилипочтиобобщенныйспад(меха-никаифармацевтика),адругие–широкийрост(электротехника).

РазвитиеэкспортавстраныЕАЭСв1°полугодии2018г.:разницавмлн.€относительноаналогичногопериода2017г.

СЗ СВ Юг ЦентрИтого,вт.ч. 18,2 12,9 -31,3 -42,9Механика -25,1 -11,6 -5,0 -70,4Фармацевтика -14,6 3,0 -19,2 -11,5Автомобильнаялинейка 6,4 -4,5 -17,0 -0,1Линейкакожи 3,1 -2,3 -1,9 -12,8Текстиль -5,2 -2,3 -0,3 -4,7Химия -8,2 3,5 -2,6 -1,5Стройматериалыиизделия 3,2 -8,8 -0,3 -1,6Продовольствие 2,1 8,3 1,7 -5,8Электроника -5,2 8,5 5,9 2,7Очистка 0,3 0,0 12,6 -0,2Одежда 3,3 11,6 -7,4 6,8Табак 19,6 0,1 0,0 -0,3Авиакосмос 31,9 -0,1 -0,3 8,2Электротехника 6,8 9,7 1,4 53,2

Примечание:приведенытолькотеотрасли,вкоторыхколебаниеэкспортакакминимумводномизгеографическихделенийбылоболее/менее+5/-5млн.€.Зеленымцветомприведеныотрасли,вкоторыхэкспортпревысил8млн.€;краснымцветом–гдеонсо-кратилсяболеечемна8млн.€.Источник:разработкиИнтезыСанпаолоподаннымитальянскогоГоскомстата

-6,2

-16,0

0,7

1,1

-20 -15 -10 -5 0 5

Центр

Юг

СВ

СЗ

-42,9

-31,3

12,9

18,2

-60 -40 -20 0 20 40

Центр

Юг

СВ

СЗ

49



Востальныхсекторахнаблюдаласьразличнаядинамикапогеографическомураспределению:например, в автомобильном секторе Юг и Северо-Восток наблюдали снижение экспорта встраныСоюза,втовремякакСеверо-Западзафиксировалростпродаж.ВлинейкекожиЦентротстает,аСеверо-Западвырос.Сдругойстороны,вхимииСеверо-Западпретерпелсокращение,тогдакакСеверо-Востоквырос.Вдополнениекэлектронике,средиотраслей,которыевырослибольшевсего,аэрокосмическаяпромышленность(напримереСеверо-Запада,атакжеЦентра),табачнаяпромышленность (Северо-Запад),одежда (Северо-ВостокиЦентр),электроника (Се-веро-Восток)ипродовольствие(Северо-Восток).

Наокружномуровнепроизошлоснижениеэкспортныхпотоковна2,3%впервойполовине2018года(-28млн.€).Вэтомслучаекартинатакженеоднородна:средиокругов,которыев2017годуэкспортироваливСоюзболеедесятимлн.€,34запервоеполугодие2018годазафиксировалитенденциюксокращениюэкспорта,а21–кувеличению.Наобщуютенденциюповлияло,глав-нымобразом,сокращениепродажокруговмеханики(-26млн.€),нарядуспотерями,понесен-нымиокружнымиподразделениями,специализирующимисянапромежуточныхпродуктахдлясекторамоды,продуктовпитания,мебели,иизделийиматериаловдлястроительства.Этине-удачинебыликомпенсированыростомэкспортаэлектробытовойтехники,потребительскихто-вароввсистемемоды,металлургиииметаллопродукции.

ЭкспортитальянскихокруговвЕвразийскийЭкономическийСоюз:тенденциальныеколебания%впервомполугодии2018г.

ЭкспортитальянскихокруговвЕвразийскийЭкономическийСоюз:колебаниявмлн.€с1°полугодия2017по1°полугодие2018г.



4. ЭкономикастранЕвразийскогоЭкономическогоСоюза4.1Профильростаифинансовоеположениерегиона

Евразийскийэкономическийсоюз (ЕАЭС),вкоторыйвнастоящеевремявходятРоссия,Казах-стан,Беларусь,АрменияиКыргызстан,показывает(данныеза2017год)глобальныйвесравныйпочти4%ВВПи2%торговлиипрямыхиностранныхинвестиций.Населениеотносительноневе-лико(181млн.жителей),распределенныхпообширнойтерритории(более20миллионовкв.км,чтосоставляет13%отсуши).СтраныЕАЭСбогатысырьем(преждевсегоуглеводородами)иза-нимаютстратегическоеположениемеждурынкамиЗападнойЕвропыиАзии.

ЕвразийскийЭкономическийСоюз:некоторыеконтрольныестатистики Армения Беларусь Казахстан Кыргызстан Россия ЕАЭСВВПвмлрд.$США(2017) 10,5 47,7 160,8 7,2 1572,4 1761,5ДоляВВПвмиреприППС(2017) 0,02 0,14 0,38 0,02 3,2 3,76Население,млн. 3 9,5 18,2 6,3 144 181ВВПнадушунаселенияППС$США(2017) 9456 18931 26252 3667 27834 Ns.Площадь(тыс.кв.км) 30 208 2717 200 17098 20253

Источник:EIU,национальныестатистики

-7,1-20,8

-4,1-1,6-1,9

8,415,0

0,910,1

-40 -30 -20 -10 0 10 20

Механика

Мода: посредники

Продовольствие

Мебель

Стройматериалы и изделия

Металлические изделия

Металлургия

Мода: потребители


-26,3-5,6-4,0-2,3-0,8

1,52,53,35,1

-40 -30 -20 -10 0 10

МеханикаМода: посредники

ПродовольствиеМебель

Стройматериалы и изделияМеталлические изделия

МеталлургияМода: потребители


ДжанкарлоФриголи

50




СтраныЕАЭСкакнаэтапепереходаотплановыхкрыночнымэкономикам,сконца1990-хгодовдоначала2000-хгодов,такивгодыростасырьявпериодс2004по2008год,зафиксировалиустойчивыетемпыроста(6,8%и7,6%соответственновтечениедвухпериодов).

Послерецессии2009года,какследствиемеждународногофинансовогокризиса,впятилетнийпериод2010-2014гг.страныЕАЭСвернулиськросту,но,какидругиерегионымира,ориентиро-ванныеглавнымобразомнаэкспортсырья,болеескромно,чемрегионы,ориентированныенаобрабатывающуюпромышленность(вчастности,КитайвАзииистраныЕЭК/ЕЭЗвЕвропе).Этаслабость связана с известными экономическими факторами, как конъюнктурной природы (впервуюочередьзависимостьюотцикласырья),такиструктурной(медленность,скоторойидетпроцессдиверсификациипроизводстваиотносительнаянехваткаинфраструктур),новпослед-неевремя,такжесгеополитическимифакторами.Вчастности,негативноевлияниенаинвести-ционныепроектыивозможностьфинансированиянамеждународныхрынкахспирализапад-ныхсанкцийироссийскихконтр-санкций,вызванныхкризисомнаУкраине.Неудивительно,чтов2015 году,вусловияхрезкогопаденияценнанефтьипараллельно,роста геополитическойнапряженностимеждузападнымистранамииРоссией,экономикарегионапотерпелановоесо-кращение.

ДинамикаВВПвглавныхрегионахмировойэкономики

Источник:МВФ

Втекущемпятилетнемпериоде(2016-20)экономикарегионасновавернуласькростублагодарявосстановлениюрынкауглеводородов(сположительнымвлияниемнавнутренниеивнешниефинансовыесчета)иполитикемакроэкономическойифинансовойстабилизации,принятойвла-стями.Послетого,каквсеголишьв2016годуВВПбылравен-0,1%,егодинамикастранЕАЭСускориласьдо1,8%в2017годуи,какожидается,составитоколо2%втрехлетнийпериод2018-20.

В2017годуивначале2018годаростценнанефть(средняяценананефтьвырослаещена40%впервыемесяцы2018годапосле+20%в2017году)привелакзначительномуулучшениюкакгосбалансов,такитекущихплатежныхбалансовКазахстанаиРоссиисположительнымипослед-ствиямидляростаивнешнегофинансовогоположениястран-бенефициаров.В2018годуценынанефтьвырослиещебольше.Однако,некоторыефакторынеопределенности,несмотрянаихположительность,касаютсяперспективына2019-20годы.

Темнеменее,тенденцияроставстранахЕАЭСвближайшиедвагодапо-прежнемуобусловленанетолькоэкономическимифакторами(нефтянойцикл,структурныереформыипрогрессвпро-цесседиверсификациипроизводства), нои геополитическимифакторами (впервуюочередь,развитиемотношенийРоссиииЕАЭСсЕСизападнымистранами,соднойстороны,иКитаемиазиатскиммиром,сдругой).Считается,чтоинвестициивинфраструктуруиэксплуатациюпри-родных ресурсов могут быть использованы для интеграции передовых проектов на местномуровне(вчастности,вРоссии,КазахстанеиКыргызстане)совсемипроектами,связаннымисНо-вымШелковымПутем,разрабатываемымКитаем(см.далеесхемы,относящиесякотдельнымстранамЕАЭС).Инвестициивэнергетикуивсекторыдиверсификациипроизводства,всвоюоче-

2,66,8 6,8

2,8 1,44,7

2,4

7,6 9,35,8 5,1 6,0

1,9 3,47,6

4,5 3,6 3,92,1 1,5

6,63,9

1,53,6

0

5

10

Продвинутые ЕАЭС Азия ЕЭС ЕЭП Латинская Америка Ближний Восток и Северная Африка

99-2003 2004-2008 2010-2014 2016-20П

51



редь,могутполучитьзначительныйимпульс(благодаряувеличениюпритокаПИИивозможно-стииметьдоступбезограниченийнамеждународныерынкикапитала)путемулучшенияотно-шениймеждуРоссиейизападнымистранами,наданныймомент,однако,всеещевтупике.

ЕАЭС:ростВВП(колеб.%)

Армения Беларусь Казахстан Кыргызстан Россия ЕАЭС

2015 3 -3,8 1,2 3,9 -2,8 -2,1

2016 0,3 -2,5 4,3 3,8 -0,2 -0,1

2017 7,5 2,4 4 4,5 1,5 1,8

2018П 7,6 2,8 3,5 -0,3 1,7 2

2019П 5 2 3,8 4 1,5 1,7

2020П 4 2,2 3,5 3,4 2 2,2

Источник:EIU,Национальныестатистики

Международноефинансовоеположениерегионавцеломположительное,благодаряпозицииотносительнойсилыРоссии.СуммыпоотношениюкВВПгосударственного(17,4%)ивнешнегодолга(33,9%)по-прежнемусдержанные,хотястранастолкнуласьсозначительнымивнешнимифинансовымипотрясениями.Значительноеположительноемеждународноефинансовоеполо-жениеРоссииравно285млрд.$(17,4%ВВП).ДляКазахстана,нарядусоскромнымсоотноше-ниемгосдолгакВВП,вчастномсекторенаблюдаетсявысокоесоотношениевнешнегодолгасВВП, хотявосновномэтосвязаносмежфирменнойзадолженностью.Правительственныеор-ганыэтойстранытакжевмешалисьвпрошлом году (какив2008и2009 годах)вподдержкупроблемнойбанковскойсистемыпутемвведениякапиталаипринятиянасебяпросроченныхзадолженностей.Международноефинансовоеположениеотрицательнона56,3млрд.$(чтосо-ставляет35,1%ВВП).Сдругойстороны,вдругихстранахСоюзазафиксированвысокийуровеньзапасовотносительноВВП,хотяонисократилсявпрошломгоду,какгосударственныйдолг,такивнешнийдолг,ониимеютболеехрупкуюмеждународнуюфинансовуюпозицию,прибегаявсложныхситуацияхдляфинансовойподдержкикпомощиМВФиЕвразийскомуфондустабили-зациииразвития.Помощьбылаоказанавпериодмежду2014и2016годамиАрмении,БеларусииКыргызстану.Первыедвестраныимеютнизкийохватвнешнихфинансовыхпотребностей,га-рантированныхвнушительнымивалютнымирезервами,втовремякакКыргызстанимеетвысо-куюуязвимостьпередвнешнимипотрясениями.РоссияиКазахстанблагодарязначительнымвалютнымрезервамидоступностиксувереннымфондамимеютвысокийкоэффициентпокры-тиярезервовисумелидажевпоследнеевремявыйтиизфинансовогокризиса,неприбегаяквнешнейфинансовойподдержке.

ВпрошломгодусуверенныедолгиввалютеосновныхстранЕАЭСбылиподвергнутышироко-масштабномуувеличениюрейтинга.РоссиявосстановилаинвестиционныйуровеньS&PиFitch(доBBB-сBB+),которыйонапотерялавовремяфинансовогокризиса2015-16гг.(толькоМудиспо-прежнемурассматриваетдолгРоссиикакспекулятивныеинвестициисоценкойBa1,носпо-ложительнымпрогнозом).Казахстантакжеимеетрейтингвобластиинвестиций(BBB-дляFitchиS&P,Baa3дляМудис).Долгдругихстранпо-прежнемусчитаетсяспекулятивнымкапиталовло-жением.ЗапоследнийгодFitchиМудис,темнеменее,добавилиположительныйпрогнозрей-тингу(соответственноB+иB1)Армении,ивсетриосновныхагентстваповысилисвоюоценкуБеларуси(доBотB-S&PиFitch,иB3отCaa1Мудис).

52




ЕвразийскийЭкономическийСоюз:финансовоеположение


Госбаланс/ВВП2015-17 -2,8 -2,8 -6,1 -3,1 -3,1

Госзадолженность/ВВП2017 53,1 58,7 20,8 57,1 17,4

Текущийбаланс/ВВП2015-17 -2,6 -3,1 -4,2 -11,1 3,1

Внешнийдолг/ВВП2017 91,1 73,3 105,1 113,9 33,9

Валютныересурсы/Финансоваяпотребность2019П 0,5 0,2 0,5 1,1 5,3

Валютныересурсы/Импорт(месяцы)2017 5,8 2 9,1 5 17

Чистоефинансовоеположение/ВВП2017 -76,4 -76,2 -35,1 -96,1 17,4

Рейтинг(S&P) B+/P(*) B BBB- B2(**) BBB-

(*)Fitch,(**)Мудис.Источник:МВФ,EIU,ТомсонРейтер

4.2ПоведениеэкономикистранЕАЭС

Россия ПерспективыростаВпервойполовине2018годаВВПвреальномвыраженииувеличилсяна1,6%всоответствиисовторойполовиной2017года.Впервойполовинетекущегогодаповышениеэкономическойак-тивностипроизошловосновномзасчетпроизводства(+4%),астроительствоподтвердилоотно-сительнуюслабость(-0,7%).Продаживсвоюочередьзафиксировалиреальныйростна2,5%,чтосоответствуеттемпамвторойполовины2017года.ВиюлеВВПувеличилсяна1,8%.

ДействительныйВВПпредложение ДействительныйВВПспросОтрасли Вес% Колебание%г/г 20171°полуг.182°полуг.17 2017Сельскоехозяйство 4,3 2,3 1,9 1,4Горнаяпромышленность 9,2 1,8 1,6 2,2Обрабатывающаяпромышленность 17,7 4,0 1,5 2,8

Энергоносители 2,7 0,0

Строительство 5,3 -0,7 -0,5 -2,0

Розничныйсбыт 60,8* 2,5 2,5 1,2

ВВП 100 1,6 1,6 1,5(*)Подвесом(значимостью)%имеютсяввидувсеуслугивместевзятые.Источник:Статистическийдепартамент.

2019П 2018 2017 2016Частноепотребление 2,2 3,8 3,3 -2,9Госпотребление -0,3 -0,3 -0,1 0,4

Валовыеинвестициивосновнойкапитал 1,5 3,0 4,4 -0,4

Колебаниезапасов 0,0 0,0 0,7 -0,2

Экспорт 3,7 4,4 5,1 3,1

Импорт 5,5 7,8 17,4 -4,0

ВВП 1,5 1,7 1,5 -0,2

Средняяинфляция 5,0 4,0 4,2 7,1Источник:МВФ,Научно-исследовательскийдепартаментИнтезыСанпаоло

Считаем,чтововторойполовинетекущегогодауглеводороднаячастьэкономикивыиграетотрешенияОПЕК,ккоторомуРоссияприсоединяется,кувеличениюпроизводства.Ожидается,чтоулучшениеситуациисзанятостьюиростреальнойзаработнойплатыбудутподдерживатьпо-требление.Крометого,внутреннийспросдолженизвлечьвыгодуизболееустойчивыхгосудар-ственныхрасходовблагодарямарже,открываемойзасчетболеевысокихдоходовотуглеводо-родов.Центральныйбанкнавесь2018годпредусматриваеттемпыростаВВПот1,5%до2%,которые,пооценкеДенежногоуправления(иМВФ),соответствуютпотенциалу.

Как подчеркнула председатель Центрального банка России Э.С.Набиуллина в докладе о де-нежно-кредитнойполитике,опубликованномвсентябрепрошлогогоданазаседанииКомитетаподенежно-кредитнойполитике,которыйрешилповыситьофициальнуюставку(см.ниже),наперспективыростаоднаковкраткосрочнойперспективепо-прежнемунегативновлияютвнеш-ниефакторы(санкциииожидаемоезамедлениеспросананекоторыхрынках,такихкакТурция,которыеприведуткзамедлениюэкспорта)ивнутренние(налоговыемерыдляувеличенияНДСсоследующегогода,чтоприведеткзамедлениюпотребления).ПоэтойпричинеЦентральный

53



банкиправительствонедавносократилипрогнозростаВВПв2019годувдиапазонеот1,2%до1,7% (Центробанк)и1,3% (правительство).Ожидаемое замедление темповроста в2019 годурассматривается каквременноеиз-зафакторовциклического характера.В течение2020 годаЦентральныйбанкожидаетотскокмежду1,8%и2,3%.

Вболеедолгосрочнойперспективе,сдругойстороны,сказываетсямедлительность,скоторойведетсяпроцессдиверсификацииэкономикиинапряженностисзападныммиром.Трудныеот-ношениясЗападомоказываютнегативноевлияниенаделовойклимат,наинвестициииз-зару-бежаинавозможностьпривлеченияресурсовнамеждународныефинансовыерынкиитехно-логиииз-зарубежа,полезныедляэксплуатацииважныхприродныхресурсовитехнологическихинноваций.Вместо этогоожидается увеличениеинвестиций (ироста)отинтеграцииместныхпроектовсинициативами,запланированнымиврамкахНовогоШелковогоПутипродвигаемогоКитаем.Этоотносится,вчастности,кразвитиюкоммуникационныхсвязеймеждуКитаемиЕв-ропойимеждувосточнымирегионамистранЕАЭСиКитаем,ксоглашениямобэкономическомсотрудничествевгорнодобывающейпромышленности,лесномхозяйстве,сельскомхозяйствеиавиационнойпромышленностимеждуРоссиейиКитаем,подтвержденнымтакженаIVВосточ-номэкономическомфоруме(ВЭФ),которыйнедавнопроводилсявоВладивостоке.

ВсвоеминаугурационномобращениивмаепрошлогогодапрезидентПутинобъявилосозданииФондаразвития,которыйбудетиметьбюджетвразмере52,4млрд.$идолженбудетреализо-ватьк2024году(конецновогошестилетнегосрокаполномочийпрезидента)инвестициивин-фраструктурахкаквнутри(преждевсего,укреплениедорожныхсвязеймеждуМосквойиУраль-скимрегиономисетьюаэропортов),такивдружественныхстранах(вчастности,РоссиявзяланасебяобязательствофинансироватьзонупромышленногоразвитиявдольСуэцкогоканалавЕгипте).

Процентныеставки,обменныекурсыивнешнеефинансовоеположение

Вавгусте2018годаинфляционныйтренд,хотьивыроспосравнениюсконцом2017года(до3%с2,5%),оставалсянижецелевогозначенияЦБ4%.Денежноеуправлениесчитает,чтонедавнееснижениекурсарублявсочетаниисростомценнатопливоиувеличениемставкиНДСс18%до20%с2019года,объявленноеправительством,определитускорениеставкитенденционногоро-стацен,какожидается,возрастетот5%до5,5%в2019году.Ожидается,чтодавлениевозобно-витсяв2020году,врезультатеисчезновениямасштабногоэффектаувеличенияНДС,когдаин-фляцияожидается,чтовернетсявпределахцелевогозначения4%.

Похоже,чтодлительныйциклсниженияцен,которыйначалсявпервыемесяцы2015годаико-торыйпоказалростбазовогоуровняс17%до7,25%,подошелкконцу.НасвоемсовещаниивсерединесентябряЦентральныйбанкповысилбазовуюставкудо7,5%.НарешениеДенежногоуправленияповлиялатурбулентностьнамеждународныхвалютныхрынках,увеличениепремиизариск (спредкредитногодефолтногосвопабылблизокк200б.п.всерединесентября2018годас130б.п.вконце2017года)ивышеупомянутыеожиданияотносительно«инфляции.Пред-седательЦентробанканеисключилановыхограничительныхмервотношениивозможныхно-выхинфляционныхрисков.

54




Контрольныйкоэффициентиинфляция Рубльиценанефти

Источник:ТомсонРейтер-Дейтастрим Источник:ТомсонРейтер-Дейтастрим

В течение2018 годасоотношениерублякнефтянымценамснизилось.Российскаявалютаневыигралаотдальнейшегоростаценнанефть.Сянваряпоконецсентября2018годарубльобес-ценилсяна15%поотношениюкдоллару,достигнув66₽:1$.Втожевремясредняяценананефтьбылапримернона40%выше,чемценана2017год.Нарублевосновномсказалисьвнеш-ниефакторы,какэкономическогохарактера,вчастности,ростставокподолларупротивсниже-ниярубля,общееповышениекурсадолларапоотношениюкосновныммировымвалютам,об-щееповышениепремиизарискнамеждународныхрынкахкапитала,такигеополитическогохарактера,вчастностизападныесанкции.Некоторыеизэтихфакторов,каквидно,продолжаютвлиятьнарубльвкраткосрочнойисреднесрочнойперспективе.Фактическиереальныеобмен-ныекурсыпочтидостиглисвоегодолгосрочногосреднегозначения,итекущийплатежныйба-лансусиливается.Напротив,этифакторывперспективепредполагаютподдержкурубля.

В2018годуфедеральныйбюджетдолжензафиксироватьположительноесальдо(впервомпо-лугодиитекущегогодабалансужебылположительнымиравнялся1,9%ВВП).Ценанефтинафискальнойбезубыточностиоценивается(покачествуУрал)равной53$забаррельвэтомгоду(нижерыночнойцены),чтоявляетсяявнымулучшениемпосравнениюс60$,предвиденнымив2017годуис98$в2014году.ГосдолгРоссиипоотношениюкВВПостаетсянизким(17,4%в2017годус15,7%в2016году).Иностранныеинвесторыудерживаюттолькотретьдолга.

Впериодсянваряпоавгуст2018годапрофициттекущейчастиплатежногобалансавыросдо69млрд.$,чтоболеечемвтриразапревышаетсуммувтежемесяцы2017года,ипоотношениюкВВПвтечениевсего2018годаожидается5%,с2,3%в2017году.Такжесянваряпоавгустфи-нансовыйплатежныйбалансухудшился,сдефицитомв32,9млрд.$посравнениюспрофицитом6,8млрд.$втехжемесяцах2017года,из-зачистогооттокакапиталачастногосекторав26,5млрд.$,посравнениюсоттоком9,6млрд.$годомранее.Вавгустевалютныерезервыувеличи-лисьдо373,5млрд.(+36млрд.сконца2017года).Запасывзначительнойстепенипокрываютпредполагаемыепотребностиввнешнемфинансированиив2019годувразмере85млрд.$(ко-эффициентпокрытиярезервасоставляет5,3).Посостояниюнаконециюня2018годавнешнийдолгРоссиисоставил485млрд.$(29,6%ВВП)посравнениюс518млрд.(33,9%ВВП)вконце2017года.

Вэтомконтекстеотносительногоулучшениявнешнегофинансовогоположениястраны,в2018годуна суверенныйдолг российской валютыповлиялиновыеизменения в валютеосновныхагентств,возвратившихсякнеспекулятивныминвестициям,двухизтрехосновных(S&PиFitch).Мудис,котороепо-прежнемурассматриваетдолгРоссиикакспекулятивныеинвестициисрей-тингомBa1,темнеменеенедавносопровождалоеепозитивнымпрогнозом.Агентствавозна-градилиукреплениефискальнойпозиции,сокращениевнешнегодолгапоотношениюкВВП,ча-стичное пополнение иностранных резервов (дренаж начался в 2014 году с введения первыхсанкцийвсвязисукраинскимкризисом,азатемускорилсяссамогоначалаотрицательнойконъ-

0

5

10

15

20КонтрольныйкоэффициентИнфляция

20406080

100120140

Нефть Курс

55



юнктурыэкспортируемогосырья,чтопривелокуменьшениюиностранныхрезервовзадвухлет-нийпериод2014-15на150млрд.$;сминимальногоуровня,достигнутоговконце2015года,валютныерезервыувеличилисьна70млрд.$), эффективноеуправлениеденежно-кредитнойполитикой,внимательнойксоблюдениюцелевыхпоказателейинфляцииисодействиюстаби-лизациимакроэкономическойструктуры,переходакрежимугибкостивалюты,которыйувели-чилстепеньсвободыдействийэкономическойполитики.Этипозитивныесобытия,нарядусвос-становлениемценнанефть, способствовалипоследовательнойстабилизациивнутреннейфи-нансовойструктуры,несмотрянаограниченияиз-засанкций.

Платежныйбаланс Чистоефинансовоеположение(март2018),РезервыиВнешнийДолгмлрд.$ 8M20188M2017 2017 2016Текущийбаланс 69 19,1 35,4 25Торговыйбаланс 119,9 70,2 115,4 90Экспорт 353,5 281,7Углеводороды 193,5 151,1Импорт 238,1 191,7Балансуслуг -31,1 -23,9Балансдоходов -39,6 -34,8Баланспереводов -9,2 -6,4Финансовыйбаланс -32,9 6,8 -16,4 -13,9Прямыеиностранныеинвестиции -11,4 11Портфель 5,9 1,6Прочиестатьи -10,9 -26,5Погрешности 3,8 -2,9Колебаниерезервов(*) -36,1 -25,9 -22,6 -8,2Потокичастныхкапиталов -26,5 -9,6 -24,8 -19,2

млрд.$ Attività PassivitàПрямыеиностранныеинвестиции 488 556

Портфель 74 250

Деривативы 5 4

Прочиестатьи 370 300Резервывкл.Золото 458

Итого 1395 1110

Чистоефинансовоеположение(3/2018) 285

Чистоефинансовоеположение/ВВП% 17,4 Валютныерезервы8/2017 374Резервныйкоэффициентпокрытия2019П 5,3

Импортныйкоэффициентпокрытия2017(месяцы) 17

Внешнийдолг6/2018 485Источник:Центробанк,EIU

Примечание:(*)Знак(-)означаетувеличениерезервов.Источник:Центробанк

КазахстанПерспективыроста

Последвухлетнизкогороста(чутьболее1%вдвухгодичномпериоде2015-16гггг.)Из-занега-тивнойэкономическойситуациинарынкеуглеводородовипаденияэкспорта, экономикаКа-захстанавернуласьнапутьрасширения,чтовреальномвыражениисоставляет4%в2017годуи4,1%впервойполовине2018года.Последвухлетнизкогороста(чутьболее1%вдвухгодичномпериоде2015-16гг.)из-занегативнойэкономическойситуациинарынкеуглеводородовипаде-нияэкспорта,экономикаКазахстанавернуласьнапутьрасширения,чтовреальномвыражениисоставляет4%в2017годуи4,1%впервойполовине2018года.

Восстановлениепроизошловосновномзасчетдобычиполезныхископаемых,сростомценнанефтьивосстановлениемгорнодобывающейдеятельностивКашагане,самойважнойморскойскважинезапределамиБлижнегоВостока.Увеличениенефтяныхдоходов,всвоюочередь,ока-залоположительноевлияниенапродажи,транспортиуслугисвязи.Производствотакжедемон-стрировалоустойчивыйрост,обусловленныйочисткой,пищевойпереработкойифармацевти-ческойпродукцией.Впервойполовине2018годаменеединамичнаяконцентрацияуглеводоро-дов(+5,2с+10,7%в2017году)из-заменееблагоприятногоэффектасравненияспредыдущимгодом(влияниевосстановлениядобычиуглеводородовКашагана)былоболеечемкомпенсиро-ваноболеевысокимипоказателяминеуглеводороднойчастиэкономики,котораявпервойпо-ловине2018годавырослана3,8%с1,9%втечениевсего2017года.

Заглядываявперед,инвестиции,частичноподпитываемыепрямымииностраннымиинвестици-ями,станутважнымфакторомроста,которыйбудетподдержанзаключительнымэтапомреали-

56




зациипятилетнегоплананапериод2016-1919годов,которыйназывается«НурлыЖол».Изоб-щейсуммыв21миллиарддолларовПланпредусматриваетстроительствокоммуникационных,социальныхижилищныхинфраструктуриразвитиепромышленныхнегорнодобывающихотрас-лей.Частьмероприятий,запланированныхНурлыЖолом,включенавпроектторговыхпутейвКитайиизКитая,известныйкак«Одинпоясиодинпуть»,или«НовыйШелковыйПуть»,какпро-дуктивнаядеятельностьКазахстана,страны,неимеющейдоступакморю,будетиметьзначи-тельныепреимуществаотукрепленияуслугпоперевозкегрузов.ДваизназемныхкоридоровПути–евразийскийземельныйкоридор(коридорЕвразийскогосухопутногомоста)икоридорКитай-ЦентральнаяАзия-ЗападнаяАзия-проходятчерезказахскийсухопутныйпортХоргос,награницесКитаем.Средиработ,направленныхнасовершенствованиеирасширениевнутреннейсетисвязииееинтеграциюсосновнымимеждународнымижелезнодорожнымииавтодорож-нымикоридорами–связьмеждуАстанойидругимиосновнымигородамистраны,автомобиль-ныйузелАлматы,продолжениемработунадказахстанскимсекторомкоридораЗападнойЕв-ропыиЗападногоКитаяирасширениеаэропортаАстаны.Крометого,согласнодоговоренности,достигнутоймеждуКитаемиРоссиейвконценоября,вКазахстанеожидаетсязапускскорост-ногожелезнодорожногокоридора,соединяющегоКитайсЕвропой.ВиюлепрошлогогодабылоткрытмеждународныйфинансовыйцентрАстанысцельюегосозданиявкачестверегиональ-ногохаба.Ожидается,чтоэтиинициативыприведутксущественнымпрямыминостраннымин-вестициямибудутспособствоватьдиверсификацииэкономикизасчетсниженияеезависимостиотуглеводородов.

Однаконапотребление,котороевлюбомслучаеускоряетсяблагодарязамедлениюинфляцииипадениюстоимостиденег,будетпродолжатьвлиятьсокращениереальныхрасполагаемыхдо-ходов, зарегистрированных в недавнем прошлом. Наконец, ожидается, что вклад внешнейторговливВВПсократитсяиз-заотскокаимпорта.

ВВПпредложение ВВПспрос 20171°полуг.18 2017 2016 вес Колеб.%г/гСельскоехозяйство 4,4 4,0 2,8 5,4Горнаяпромышленность 19,5 5,5 9,3 -2,2Обрабатывающаяпромышленность 12,2 5,2 5,5 -2,2

Общественнаяпольза 2,2 3,7 4,5 -1,7

Строительство 6,6 3,8 1,9 7,4

Торговля 15,8 5,9 2,7 -1,8

Транспорт 7,7 4,9 4,8 3,5

Коммуникации 2,8 5,9 3,2 0,8

Финансы 2,7 1,9 0,8 0,7

Гостиницы 1,0 4,0 4,3 1,0

Недвижимость 7,9 2,0 2,0 2,6

Госслужба 12,8 0,8 2,6 1,3

Профессиональнаядеятельность 4,4 2,1 0,8 0,8ВВП 100 4,1 4,0 1,1ВВПуглеводороды 19,7 5,2 10,7 -1,2

ВВПнеуглеводороды 80,3 3,8 1,9 1,8

2019П 2018П 2017 2016 Колебание%г/гЧастноепотребление 2,5 2,1 1,5 1,2Госпотребление 1,0 1,0 2,1 2,3Валовыеинвестициивосновнойкапитал 4,0 4,1 4,0 3,0

Колебаниезапасов 0,6 -0,1 0 0,7

Экспорт 3,1 5,8 2,2 -4,5

Импорт 5 5,2 -4,5 -2,0

ВВП 3,1 3,7 4,0 1,1

Средняяинфляция 5,2 6,2 7,4 14,2Примечание:П(прогноз).Источник:EIU,МВФ

Источник:Статистическийдепартамент

Тенденцияэкономики,котораясильнее,чеможидалосьвпервойполовинегода,привелакши-рокомасштабнымпересмотрамоценокростаВВП,которыев2018годуувеличилисьна3,7%,од-наковусловияхумеренногозамедлениятемповростапосравнениюс2017годом.Какужеот-мечалось,мынаблюдаемпадениедобычи(ссерединыавгустадобычаКашаганасократиласьнатреть,до210.000баррелейвдень,с349.000баррелей,из-заоперацийпотехническомуобслу-живанию).Ожидаетсязначительноезамедлениев2019годуиз-зазакрытияучасткаКашаганв

57



течениепримернодвухмесяцевдлямероприятий,направленныхнапоследующееувеличениепроизводствадо370.000баррелей.


Тенденциальныйпроцентинфляциизамедлилсяс7,1%вконце2017годадо6%вавгусте2018года,оставаясьвпределахцелевогодиапазона5-7%.СдерживаемоеинфляционноедавлениепозволилоЦентробанкуещебольшеснизитьбазовуюставку,снизивеес10,25%вконце2017годадо9%вавгусте2018года.НедавноКомиссияподенежно-кредитнойполитикесообщила,чтопроцесссниженияставоктеперьзавершен,подчеркнувнекоторыерискироста,еслиобес-ценениеобменногокурсавызоветинфляционноедавление.

Посколькурежимдолларовойстыковкивпользуконтролируемогоколебаниябылотмененле-том2015 года, казахскаявалютапотерялаоколополовинысвоей стоимостипоотношениюкдоллару.Вэтомгодуослаблениесниженияроссийскогорубляипроцентныхставок,атакжеуве-личениепремиизарискнамеждународныхрынках,повлиялона тенге,которыйсянваряпосентябрь2018годаобесценилсяпримернона10%поотношениюкдоллару,достигнув360₸:1$. Снижениеноминальногообменного курса, толькочастичнокомпенсировавшегосявсеещевысокойинфляцией,посравнениюстем,чтобылоуосновныхторговыхпартнеров,привелокобесценению реального эффективного обменного курса, который по-прежнему значительнонижеегодолгосрочногосреднего.Ожидая,чтовалюта,получитвыгодуотпритокасредствиз-зарубежаврезультатепрямыхинвестицийвприватизируемыекомпанииичастиПути.Крометого,портфельныепотокиожидаютсяиз-зарубежа,когдабудетпроведенаобъявленнаялиберализа-циярынкавнутреннихоблигаций.КлиринговаякомпанияClearstreamInternationalначалазани-матьсягосударственнымдолгомвКазахстанесиюня2018года.Учитываянеспекулятивныйин-вестиционныйрейтингсуверенногодолгастраныиинтересмеждународногокапиталаквысо-кодоходнымценнымбумагам,ожидаетсяпотокаинвестицийвтенгеспоследующейподдерж-койпообменномукурсу.

СоотношениегосударственногодефицитаиВВПв2017годуувеличилосьдо2,9%,с2,6%в2016году.Втомчислезабалансовыестатьи,такиекакинвестициивинфраструктуру,финансируемыеСувереннымфондомипомощьбанкам,испытывающимзатруднения,из-заснижениядепозитовиснижениякурсавдолларовойэкономике,государственныйдефицитпоотношениюкВВПбылравен,согласнооценкамМВФ,6,5%,с5,4%в2016году.В2018годуправительствоуказалоде-фицит1,1%ВВП,ценана45долл.СШАзабаррельиростреальногоВВПна3,1%.Втомчислезабалансовыестатьи,такиекакгодовойвзносвразмере1,2млрд.Долл.США(0,7%отВВП)в2015-1980годахвпятилетнийпланНурлыЖол,взимаемыйсСуверенногофонда,дефицитбудетвыше.Динамикаценынанефть,наблюдаемаявэтомгоду,выше,чемэталоннаяцена,указаннаявбюджете,ифискальнаяценабезубыточности(пооценкамМВФвразмере60,6долл.СШАзабаррель),оставляютуОрганаширокиевозможностидляманевра.ПооценкамМВФ,долянефтя-ныхдоходовв2018годувырастетдо37,2%,с32,9%в2017году,абюджетможетсоставитьпро-фицитболее1%ВВП.ВэтомгодугосударственныйдолгпоотношениюкВВПснизитсядо17,8%с20,8%в2017году.

В2018годуправительствоуказалонадефицит1,1%ВВПвкачествецели,прицене45$забар-рельиростереальногоВВПна3,1%.Втомчислезабалансовыестатьи,такиекакгодовойвзносвразмере1,2млрд.$(0,7%отВВП)в2015-19годахвпятилетнийпланНурлыЖол,взимаемыйсСуверенногофонда,дефицитбудетвыше.Динамикаценынанефть,наблюдаемаявэтомгоду,выше,чемконтрольнаяцена,указаннаявбюджете,ифискальнойценыбезубыточности(оце-неннойМВФвразмере60,6долл.$забаррель),оставляютдостаточнойсвободыдляманевравластям.ПооценкамМВФ,долянефтяныхдоходовв2018годувырастетдо37,2%,с32,9%в2017году,абюджетможетсоставитьпрофицитболее1%ВВП.ВэтомгодугосударственныйдолгпоотношениюкВВПснизитсядо17,8%с20,8%в2017году.

58




Инфляцияиконтрольныйкоэффициент Платежныйбалансивнешнееположение

Источник:ТомсонРейтер

млрд.$ 1°полуг.181°полуг.172016Текущийбаланс 1,4 -2,8 -5,3Торговля 12,5 8,4 17,4Услуги -1,8 -1,9 -4,4Доходы -12 -9,1-17,9Переводы -0,1 -0,2 -0,5Финансовыйбаланс 0,2 2,6 6Прямыеиносранныеинвестиции 4,8 3 3,8Портфель -2 2 5,4Прочиестатьи -2,6 -2,4 -3,2Погрешности 0,3 -0,7 -2,3Колебаниярезервов(*) 0,9 0,9 1,6Валютныерезервы(7/2018) 17,3Резервныйкоэффициентпокрытия2019 0,5*Импортныйкоэффициентпокрытия2017 9,1Внешнийдолг/ВВП2017 105,1

Примечание:(*)Знак(-)означаетувеличениерезервов.(**)Резервныйкоэффициентпокрытиясущественнобольшеединицы,учитываяиностран-ныеинвестициивСуверенныйфонд.Источник:Центробанк.

Впервойполовине2018годадефициттекущейчастиплатежногобалансадополнительноумень-шился,достигнув1,4млрд.$,чтоявляетсяполовинойсуммызатотжепериод2017года(2,8млрд.$),благодаряувеличениюторговогопрофицита(выросдо12,5млрд.$с8,4млрд.$втехжемесяцах2017года),чтолишьчастичнокомпенсировалосьувеличениемдефицитапосчетудоходов.Центральныйбанкпрогнозирует, чтодефицит текущего счета упадетдо2,3%ВВПвэтомгоду-с3,3%в2017году.Впервойполовине2018годапрофицитфинансовойчастибалансапочтипрекратился,из-засниженияПИИичистыхпортфельныхдезинвестиций.Виюле2017годавалютныерезервысоставили17,3млрд.$.Казахстантакжеимеетсуверенныйфонд,Националь-ныйфондКазахстана.Виюле2018годаФондимелактивыв57,9млрд.$.Вконце2017годачистаяфинансоваяпозициябылапассивнойна56млрд.$(35%ВВП).ВнешнийдолгвысокпоотношениюкВВП(102,2%вапреле2018года).Однакоболее60%долгакасаетсямежфирменныхкредитов,втовремякакдолягосударстваскромна(всегочутьболее6%отобщеговнешнегодолга).СуверенныйдолгКазахстанавиностраннойвалютесчитаетсянеспекулятивнымкапита-ловложениемтремяосновнымиагентствами(BBB-/NдляS&P,BBB/SдляFitchиBaa3/SдляМу-дисвпрошедшемапреле).

Беларусь

Перспективыроста

В2017годуэкономикаБеларусивернуласькросту(реальныйВВП+2,4%)последвухлетрецес-сии.Впериод2015-16годовмакроэкономическиемерыстабилизацииипоследствияотрица-тельногобалансанарынкеуглеводородовпривеликсокращениюэкономическойактивностиболеечемна6%.Впервойполовине2018годаростВВПещеускорился(+4,5%г/г).Производ-ственныйсектор,представляющийсобойболее20%экономики,воспользовалсявосстановле-ниемценнанефть,подтвердивегодеятельностьпопереработке.Следуетотметить,чтоБела-русьможетпокупатьнефтьизРоссиипольготнойцене,азатемобрабатыватьееиперепрода-ватьпорыночнымценам.Чтокасаетсяспроса,замедлениетемповинфляции,повышениезара-ботнойплатыипотокденежныхпереводовподдерживаютпотребление.

0

5

10

15

20ИнфляцияКонтрольный коэффициент

59



ОднаковпервыемесяцывторойполовиныгодадинамикаВВПзамедлиласьиз-заплохогосель-скохозяйственного сезона в летниемесяцы (на основе данных, предоставленных Статистиче-скимуправлением,динамикасельскохозяйственногопроизводстваперешлас+3,7%впервомполугодиидо-5,5%впериодсянваряпоавгуст),и,попредварительнымоценкамБюростати-стики,впериодсянваряпоавгуст2018годаростВВПсоставил3,7%.Напротяжении2018годаЕвропейскийбанкреконструкциииразвития(ЕБРР)прогнозировалореальныйростВВПна3,8%всоответствииспрогнозомЕвразийскогобанкаразвития(ЕАБР),которыйзатемвидитзамедле-ниеростаВВПиз-засокращенияпотребления(обусловленогоболеевысокойинфляциейимень-шимиденежнымипереводами)иэкспортавРоссию,около2%в2019году.

ВВПпредложение ВВПспрос 2015 1°полуг.18 2017 2016 вес Колебания%г/гСельскоехозяйство 6,9 3,7 5,6 3,8Горнаяпромышленность 0,6 3,7 3,7 -0,7Обрабатывающаяпромышленность 20,2 7,9 7,0 -0,2

Общественнаяпольза 4,5 4,5 2,6 -0,9

Строительство 5,7 7,5 -2,4 -15,8

Торговля 11,0 7,8 3,0 -7,3

Транспорт 5,7 3,9 5,6 -0,3

Коммуникации 4,9 6,3

Финансы 4,1 -6,3

Недвижимость 5,7 -3,2

Гостиницы 0,8 -1,9

Госслужба 3,5 -0,6

Здравоохранение 3,5 2,2

Образование 4,1 0,1Прочее 18,8

ВВП 100 4,5 2,4 -2,5

2019П 2018П 2017 2016 Колебания%г/гЧастноепотребление 2,6 3,0 2,1 -3,7Госпотребление 0,5 -0,8 -1 0,3Валовыеинвестициивосновнойкапитал 2,5 3,0 2,8 -12,8

Колебаниезапасов 0 0 0,1 1,5

Экспорт 4,1 9,4 5,6 3,0

Импорт 5,5 11,3 4,8 -1,6

ВВП 2,0 3,8 2,4 -2,5

Инфляция 5,5 5,0 6,0 11,8

Примечание:П(прогноз).Источник:Центробанк,EIU

Источник:Центробанк,EIU


Начинаяс2015года,белорусскийрубльследуетзарегулируемымрежимомколебанийпосрав-нениюссоставнойкорзиной,рассчитаннойкаксреднийгеометрическийпоказательдвусторон-нихобменныхкурсовотносительнороссийскогорубля (с весом50%),доллараСША (с весом,равным30%)иевро(смассой20%).Впериодсянваряпосентябрь2018годабелорусскийрубльпосравнениюскорзинойувеличилсяна1,2%послеукреплениябелорусскогорублянадроссий-ским.МВФподчеркнулсоссылкойна3-йквартал2017года5%недооценкуреальногообмен-ногокурсабелорусскогорубля,которыйтеперьвернулсяпослепоследующегоширокогоповы-шенияноминальногообменногокурсапоотношениюкроссийскомурублю,безусловно,глав-нымкоммерческимпартнеромстраны.

В2018годутемпинфляции(равный5%вавгусте)оставалсяпостояннымнижецелевогозначения6%.Благоприятнаятенденцияобменногокурсаиинфляциипривелак тому,чтоцентральныйбанксделалновыесокращениябазовойставки,котораяупалас11%вконце2017годадо10%вавгустепрошлогогода.

60




Инфляцияиконтрольныйкоэффициент Платежныйбаланс

млрд.$ 1°полуг.18 1°полуг.17 2017Текущийбаланс -0,8 -0,3 -0,9Торговля -1,4 -0,8 -2,9Услуги 1,7 1,5 3Доходы -1,8 -1,2 -2Переводы 0,6 0,3 1Финансовыйбаланс 0,3 1,8 1,8Прямыеиносранныеинвестиции 1 0,8 1,2Портфель -0,4 1,4 1,3Прочиестатьи -0,3 -0,4 -0,7Погрешности 0,1 0 0,5Колебаниярезервов(*) 0,4 -1,5 -1,4Валютныерезервы 4,4Резервныйкоэффициентпокрытия 0,2Импортныйкоэффициентпокрытия 2Внешнийдолг6/2018 39,3

Источник:Центробанк Примечание:(*)Знак(-)означаетспадИсточник:Центробанк

В2017годунынешнийдефицитпоотношениюкВВПсократилсявдвараза,достигнув1,7%,с3,5%в2016году,благодаряростуденежныхпереводовиувеличениюдоходовотуслуг.Такжевпрошломгодупрофицитфинансовойчастибалансавыросдо1,7миллиарда,с1,2миллиардав2016году,восновномблагодарясборувалютыправительства.Впервойполовине2018годате-кущийдефицитсноваувеличился(до0,8млрд.$,с0,3млрд.$втотжепериод2017года)из-заувеличенияторговогодефицитаибольшейотдачиотвложенноговстранукапитала.Втечениевсего2018годатекущийдефицитпоотношениюкВВПудвоился,приблизившиськ4%.Такжевпервойполовинетекущегогодафинансовыйпрофицитуменьшилсядо0,3млрд.$с1,8млрд.$послечистыхоттоковпортфеля.Виюне2018годавалютныерезервысоставили4,4млрд.$,посравнениюс4,8млрд.$вконце2017года.

Фискальныеимонетарныемерыпостабилизациии(частичные)мерылиберализацииобмен-ногокурсаиценпривеликсокращениювнутреннихивнешнихдисбалансовиулучшениюфи-нансовогоположениястраны.Такимобразом,Беларусьсмоглафинансироватьсебянамежду-народномрынкекапитала(выпусквразмере600млн.$былсделанвфевралепрошлогогода).За последний год суверенный долг в иностранной валюте был более положительно оценентремяосновнымирейтинговымиагентствами(рейтинготB-доBпоFitchиS&PиотBa3доCaa1поМудис),оставаясьприэтомвесьмаспекулятивнойинвестицией.Внешняяпозицияпродол-жаетпредставлятьсостояниевысокойуязвимости.Уровеньрезервовявляетсянизкимпосрав-нениюсвнешнимифинансовымипотребностями(коэффициентпокрытиярезерва0,2),авнеш-нийдолгвысокпоотношениюкВВП(73,3%наконец2017года)иболее60%этойзадолженностипринадлежитгосударству.

АрменияПослезамедлениядо0,2%в2016году,реальныйростВВПвАрменииускорилсядо7,5%в2017году,этосамаясильнаятенденцияс2007года.ПоведениеВВПбылоподтвержденотакжевпер-войполовине2018года(+8,4%),хотятемпыростазамедлилисьпосравнениюсдвузначнымуве-личением(+11%)вчетвертомквартале2017года.ЭкономикаАрмениивыигрываетотвосстанов-ленияценынамедьидругиеметаллы(добычаипереработкасоставляютболее10%ВВП)иростденежныхпереводовоттрудящихся-мигрантов,особенновРоссии.Внутреннийспроснапотре-бительскиетоварыподдерживаетсянетолькоденежнымипереводами,замедлениемтемпов

0,0

5,0

10,0

15,0

20,0

25,0

30,0

Контрольныйкоэффициент Инфляция

61



инфляции и сокращением пенсионных взносов, проголосованными правительством в началегода,чтооказалоположительноевлияниенаимеющиесядоходы.Наиболееблагоприятнаяэко-номиявметаллахспособствуетростуинвестицийвгорнодобывающуюпромышленностьипро-изводство.

Сдругойстороны,относительнаяслабостьроставРоссии,откоторойАрмениявзначительнойстепенизависиткакотэкспорта,такиотденежныхпереводов,атакжеотполитическойнапря-женностикаквнутристраны,такизаеепределами,вчастности,впорядкенапряженныхотно-шенийсАзербайджаномдляспорапосуверенитетуНагорногоКарабаха.

ВВПпредложение ВВПспросиинфляция 2017 1°полуг.18 2017 2016 вес% колебания%г/гСельскоехозяйство 17,8 4,3 -4,3 -2,3Горнаяпромышленность 2,6 10,6 18,4 6,8Обрабатывающаяпромышленность 10,6 9,3 6,0 10,8

Общественнаяпольза 5,0 3,7 2,1 2,9

Строительство 9,2 10,2 -0,5 -11,7

Сбыт 12,1 11,2 20,6 5,2

Транспорт 2,9 13,7 15,7 17,1

Коммуникации 3,6 5,5 5,7 6,1

Финансы 4,3 13,8 17,6 9,0

Недвижимость 10,1 3,7 6,0 -10,3

Прочее 22,3 11,7 12,4 8,8

ВВП 100,0 8,4 7,5 0,3

2019П2018П2017 2016колебания%г/г

Частноепотребление 4,4 5,5 8,8 -2,4Госпотребление 1,2 1,6 13,1 -2,4

Валовыеинвестициивосновнойкапитал 4 12 7,7 -11,4Колебаниезапасов 0,4 0,31,258 0,6

Экспорт 5,7 15,3 19,7 19,1

Импорт 5,9 18,3 26,8 7,6

ВВП 5,0 7,6 7,5 0,2

Инфляция 3,8 2,9 1,0 -1,4Примечание:П(прогноз).Источник:EIU,МВФ

Источник:Статистическийдепартамент

Втечениевсего2018г.ДинамикаВВПпредусмотренакаквлиниюспредусмотреннымв2017.


Ростценнаимпортируемыетовары(главнымобразом,углеводородыипродуктыпитания)при-велкростуинфляциивпервойполовине2018года(среднийпоказательсоставил2,5%сянваряпоавгуст2018годапосравнениюс1%завесь2017год;3,3%потенденциивавгусте),который,однако, остается ниже центрального значения целевой полосы (4% +/-1,5%). Учитываяограниченный рост инфляции, центральный банк оставил базовую ставку без изменений науровне6%.

Высокаястепеньдолларизациибанковскойсистемыприводитктому,чтовластипытаютсяогра-ничитьколебаниявалютногокурса,драма,кдоллару.Такжевпериодсянваряпосентябрь2018года,какивдвухлетнемпериоде2015-16годов,которыйпоследовалзаширокойдевальвациейв2014году(20%),обменныйкурспоотношениюкдолларупоказалсущественнуюстабильность,оставаясьнауровне480 :1$.

Благодаряустойчивомуэкономическомуросту,в2017годугосударственныйдефицитпоотно-шениюкВВПснизилсядо3,2%,с3,5%в2016году.Бюджет2018годауказываетнацелевойде-фицитв2,7%сожидаемойставкойростаВВП4,5%.Темнеменее,государственныйдолгпоот-ношениюкВВПвырос,достигнувболее60%в2017году.

62




Контрольныйкоэффициентиинфляция Платежныйбалансичистоефинансовоеположение

Источник:EIU

млрд.$ 1°кв.181°кв.17 2017 2016Текущийбаланс -0,21 -0,09 -0,33 -0,24Торговыйбаланс -0,34 -0,22 -1,41 -0,94Балансуслуг 0,01 0,02 -0,04 -0,07Доходы -0,04 -0,02 0,46 0,22Переводы 0,16 0,13 0,66 0,55Счетдвижениякапиталов 0,02 0,01 0,05 0,03Финансовыйбаланс 0,16 -0,19 0,59 0,89Прямыеиностранныеинвестиции 0,11 0,06 0,23 0,27Портфель 0 -0,05 -0,09 0,03Деривативы 0 0 0 0Прочиестатьи 0,04 -0,21 0,45 0,58Погрешности -0,06 0,11 -0,26 -0,23Колебаниярезервов 0,1 0,16 -0,05 -0,45Валютныерезервы 2,05Резервныйкоэффициентпокрытия2019П 0,47Импортныйкоэффициентпокрытия2017 5,8Внешнийдолг3/2018 10,7

Примечание:(*)Знак(-)указываетнаувеличениерезервов.П(прогноз)Источник:Центробанк

В2017году,несмотрянаувеличениеторговогодефицита,которыйвыросвсоотношениикВВПдо12,2%с8,9%в2016году,из-заустойчивойдинамикиимпорта,особенноуглеводородов,те-кущийдефицитоставалсянизким, снебольшимувеличениемпоотношениюкВВПс2,3%до2,8%.Текущаячастьплатежногобалансавыигралаотдальнейшеговосстановленияпотоковиз-заденежныхпереводовтрудящихся-мигрантов,дажееслионинедостиглипиков,достигнутыхвначаледесятилетия(6%против20%поотношениюкВВП).Ожидается,чтовэтомгодудальней-шееувеличениеимпортныхценнауглеводородыиувеличениеимпортакакследствиеустойчи-воговнутреннегоспросаприведуткзначительномуувеличениютекущегодефицита,который,какожидается,вырастетдо5,9%отВВП,с2,8%в2017году.

Вконцеиюля2018годавалютныерезервысоставили2,05млрд.$,посравнениюс2,3млрд.$вконцедекабря2017года.Запасы,которыепокрываютпочтишестьмесяцевимпорта,ниже,чемпрогнозируемыефинансовыепотребности2019года(4,4млрд.$,коэффициентрезервирования–0,47).Прошедшиесущественныетекущиедефицитывместессохраняющимсяростомноми-нальногоВВПпривеликсущественномувнешнемудолгу,равному91%ВВПвконце2017года.РейтинговыеагентствасчитаютсуверенныйдолгввалютеАрмениивысокоспекулятивнойинве-стицией(B+дляFitch;B1дляМудис).

КыргызстанНаэкономикуКыргызстанасильновлияютзолотодобывающаяиперерабатывающаядеятель-ностьиденежныепереводытрудящихся-мигрантов.В2017годуВВПзафиксировалроств4,6%,небольшоеускорениепосравнениюс+4,3%в2016году.Экономическаяактивностьпо-преж-немувыигралаотхорошейдинамикинарынкезолота.Половинапроизводства,равного15,1%ВВП,состоитиздобычииобработкизолота.Крометого,экономическоевосстановлениерегионаобеспечилокаквнутреннийспрос,путемростаденежныхпереводовэмигрантов,такиэкспорт.

Сдругойстороны,ВВПсократилсяна0,2%запериодсянваряпоиюль2018годаиз-закрахадобывающейдеятельности(-31,8%),чтоотразилосьнапроизводствеврезультатесниженияме-таллообработки.Учитываяданныесвычетомдеятельности,связаннойсважнымместомдобычизолотаКумтор,ВВПзапервыесемьмесяцевтекущегогодаувеличилсяна2,2%,восновномзасчетстроительстваипродаж.Инвестициивинфраструктуру,особеннотранспорт,остаютсяод-

-4

-2

02468

1012

коэффициент методики

инфляция г/г

63



нимизосновныхфакторовроста.Этиинвестициивосновномфинансируютсякитайскимкапита-лом(в2017годуКыргызстаниКитайподписалисоглашенияподесятиинвестиционнымпроек-тамнасумму1,8млрд.$)врамкахПекинскогопроекта«Одинпоясиодинпуть»,посколькуКыр-гызстанявляетсяоднимизважныхсоединенийвторговлемеждуКитаемиЕвропой.ВоктябрепрошлогогодачерезОшиИркештамвКыргызстанепроехалпервыйназемныйпоездизТаш-кента (столицыУзбекистана) вКашгарвКитае,и эти три странырассматриваютвозможностьстроительстважелезнодорожнойлинии.ЭтикоммуникацииявляютсяоднимизсамыхкороткихмаршрутовтранспортировкикитайскихтовароввЕвропу.Ожидаетсятакжеподдержкаспросапутеминвестицийвгорнодобывающиеотрасли(такиеметаллы,какзолото:продукцияиззолотапредставляетоколополовиныэкспорта;разведкадляэксплуатациизапасовгаза),финансируе-мыхглавнымобразомроссийским,казахским,китайскимизападнымкапиталом(Канада).

ДинамикаВВПпослеожидаемогов этом году сокращения (-0,3%), какожидается, вернетсякустойчивойтенденциив2019году(+4%)благодарявосстановлениюгорнодобывающейдеятель-ности.

ВВПпредложение ВВПспрос 2017 7M2018 2017 2016 ВесРеальноеколебание%г/гСельскоехозяйство 12,3 2,1 2,2 2,9Горнаяпромышленность 1,0 -31,8 78,4 27Обрабатывающаяпромышленность 15,1 -8,3 7,6 5,8

Электричество 1,9 2,5 10,1 -2,6

Вода 0,2 10,5 6,6 3,3

Строительство 8,2 6,4 7,1 9,3

Сбыт 17,9 3,6 3,5 8,0

Транспорт 3,9 3,4 7,6 0,1

Коммуникации 3,6 -7,4 -0,6 -9,1

Прочее 22,6 n.d. 1,5 2,4

ВВП 100 -0,2 4,6 4,3

ВВПбывшийКумтор 2,2 4,7 4,3

2019П 2018П2017 2016 Колебания%г/гСемейныепотребления 5,1 4,8 4,6 2,3Госпотребления 2,9 3,3 1,5 1,5Валовыеинвестициивосновнойкапитал 5,1 4,8 3,9 8,1

Колебаниезапасов -1,3 -1,7 0,4 0,1

Экспорт 1,4 -20 3,1 -3,8

Импорт 1,3 1,2 -1,7 -1,1

ВВП 4,0 -0,3 4,6 4,3

Инфляция 2,0 1,7 3,2 0,4Примечание:П(прогноз).Источник:EIU,МВФ

Источник:EIU


Темпинфляциив августе2018 года снизилсядо0,9%, с 3,6%вдекабре2017 года.Инфляциясдерживаласьсохраняющейсятенденциейценнапродовольствиепослеособенноблагоприят-ного сельскохозяйственного сезона. В августе 2018 года уровень базовой инфляции составил2,3%,безизмененийсдекабря2017года.Обауровняинфляциизначительнонижецелевогопо-казателяв5-7%,указанногоЦентральнымбанком.Сдерживаемоеинфляционноедавлениепоз-волилоЦентробанкувозобновитьвэтомгодуфазуреструктуризацииденежно-кредитнойполи-тики,котораябылапрерванав2017году,абазоваяставкабыласниженадо4,75%,с5%вконце2017года.

Впрошломгодуисянваряпосерединусентября2018годасомоставалсястабильнымпоотно-шениюкдоллару(около69сомза1$),втовремякаконвыросотносительнорубля.Впериодсконца2017годаидо2018годацентральныйбанквмешался,чтобысохранитьволатильностьвалютногокурсаиобеспечитьстабильностьфинансовойсистемыпривысокойстепениегодол-ларизации(около50%кредитовидепозитовнаходятсявиностраннойвалюте).

В 2017 году государственный дефицит соответствовал целевому показателю (3,5% ВВП), не-смотря на увеличение расходов на одинизбирательный год. Государственные счета заметноувеличиливыручкувсвязисустойчивымростомэкономики.Государственныйдолгпоотноше-ниюкВВПограничен(58,2%в2017году)посравнениюсостранами,имеющимиравныйрейтинг.

64




Коэффициентыиинфляция Платежныйбаланс

млрд.$ 1кв18 1кв17 2017Текущийбаланс -0,417 -0,108 -0,489Торговыйбаланс -0,731 -0,4 -2,383Балансуслуг -0,048 -0,042 -0,092Балансдоходов -0,082 -0,059 -0,38Баланспереводов 0,443 0,392 2,366Финансовыйбаланс 0,041 0,083 0,479Счетдвижениякапиталов 0,261 0,05 0,132Прямыеиностранныеинвестиции -0,13 -0,048 -0,078Портфель -0,01 -0,005 -0,025Деривативы 0 0,001 0,003Прочиестатьи -0,08 0,086 0,448Погрешности 0,396 -0,006 0,157Колебаниярезервов -0,02 0,031 -0,147Валютныерезервы(7/2018) 1,64Резервныйкоэффициентпокрытия2019П 1,1Импортныйкоэффициентпокрытия2017 5Внешнийдолг(2017) 8,15

Источник:ТомсонРейтер Примечание:(*)Знак(-)означаетувеличениерезервов;П(прогноз)Источник:Центробанк

В2017годудальнейшееувеличениеденежныхпереводовоттрудящихся-мигрантов,которыевырослидо2,36млрд.$(33%ВВП),привелокуменьшениюпочтивдвоетекущегодефицитапоотношениюкВВП(с12%до6,8%),чтоостаетсясущественным.Впервомквартале2018годауве-личениеторговогодефицитаиз-засниженияэкспортазолотапривелокновомурасширениюде-фицитатекущегодефицита.Негативныепоследствияснижениядобычизолотанаэкспортповли-ялинабаланстакжевпоследующиемесяцы,иожидается,чтотекущийдефицитудвоитсявэтомгоду,иприведетегокдвузначномузначениюотносительноВВП(14,1%).Виюле2018годаре-зервысоставили1,64млрд.$,с1,72млрд.$конца2017года,ипревысиливсефинансовыепо-требности2019года(соотношениерезервныхпокрытий1,1).Внешнийдолг,равный8,157млрд.$вконце2017года,однакоимеетвысокийуровеньпоотношениюкВВП(113,9%).Вмае2015годастранаполучилаотМВФкредитнуюлиниювразмере92,4млн.$итрехлетнийсрокврамкахпрограммы ECF (Extended Credit Facility, расширенный кредит). В конце декабря 2017 годаКыргызстанинкассировал80,7млн.$кредита.

-2

0

2

4

6

8

10

12 инфляция

коэффициент методики

65



ТаблицымакроэкономическихданныхРоссияРеальнаяэкономика 2015 2016 2017 2018П 2019ПНаселение(млн.) 143,9 144 144 144 143,9ВВПнадушунаселения($ППС) 26658 26930 27834 28958 30040РеальныйВВП(колеб.%)^ -2,8 -0,2 1,5 1,7 1,5Инфляция(средняя)(%)^ 15,6 7,1 3,7 2,9 5,2БалансГосударство/ВВП -3,4 -3,7 -1,5 0,3 0,4Госзадолженность/ВВП(%) 15,9 15,7 17,4 18,7 19,5MosPrimeна3M(%)^ 14,1 11,2 9,4 7,6 7,9Курсместнойвалюты/$(средний)^ 61 67 58,3 63,2 65,9Курсместнойвалюты/€(средний)^ 68,2 74,4 65,8 74,6 77,9

Перспективыириски Последний ПредыдущийПолитическийриск(1=макс.;10=мин.) 5,1 5,1Маржа(CDS5a,pb) 160(26сен2018) 153(25сен2017)Fitch* BBB-/P(сен2017) BBB-/SStandard&Poor's* BBB-/S(фев2018) BB+/PМудис* Ba1/P(янв2018) Ba1/S

Примечание:(^)Прогноз:ИнтезаСанпаоло,Научно-исследовательскийдепартамент;П(прогноз)(*)Рейтингподолгосрочномусуверенномудолгувиностраннойвалюте.Источники:EIU,ThomsonReuters-Datastream,Мудис,ДжейПиМорган,IIF,МВФ,ВсемирныйБанк,ЕБРР,ISI,EC,ИнститутВнешнейТорговлиИталии,TransparencyInternational,Фонд«Наследие»

Внешняяуязвимость 2015 2016 2017 2018П 2019ПТекущийбаланс(млрд.$) 68,8 25,5 35,4 86 91Текущийбаланс/ВВП(%) 5 2 2,3 5 3,8Внешнийдолг/ВВП(%) 37,9 40 33,9 32,6 31,5Резервы(вмесяцахимпорта) 10,8 15,7 17 15,9 15,2

66




КазахстанРеальнаяэкономика 2015 2016 2017 2018П 2019ПНаселение(млн.) 17,7 17,9 18,2 18,5 18,7ВВПнадушунаселения($ППС) 24940 25167 26252 27293 28255РеальныйВВП(колеб.%)^ 1,2 1,1 4 3,7 3,1Инфляция(средняя)(%)^ 6,6 14,2 7,4 6,2 5,2БалансГосударство/ВВП -6,3 -5,4 -6,5 -1,5 -1,4Госзадолженность/ВВП(%) 21,9 19,7 20,8 17,8 16,8Ставкаденежногорынка(%) 12,7 14,5 10,5 10 10Курсместнойвалюты/$(средний)^ 222 342 327 340 340Курсместнойвалюты/€(средний)^ 248 379 369 402 402

Внешняяуязвимость 2015 2016 2017 2018П 2019ПТекущийбаланс(млрд.$) -5,2 -8,7 -5,3 -4,1 -4,8Текущийбаланс/ВВП(%) -2,8 -6,5 -3,3 -2,3 -2,5Внешнийдолг/ВВП(%) 83,2 119,2 105,1 96,7 95,2Резервы(вмесяцахимпорта) 6,2 7,4 9,1 8,6 8,3

Перспективыириски Последний ПредыдущийПолитическийриск(1=макс.;10=мин.) 6 6Маржа(CDS5a,pb) n.d. n.d.Fitch* BBB/S(апр2016) BBB+/NStandard&Poor's* BBB-/S(фев2016) BBB/NМудис* Baa3/S(апр2016) Baa2/N

Примечания:(*)Рейтингподолгосрочномусуверенномудолгувиностраннойвалюте;П(прогноз)Источники:EIU,ТомсонРейтер-Datastream,Мудис,ДжейПиМорган,IIF,МВФ,ВсемирныйБанк,ЕБРР,ISI,EC,ИнститутВнешнейТорговлиИталии,TransparencyInternational,Фонд«Наследие»

67



БеларусьРеальнаяэкономика 2015 2016 2017 2018П 2019ПНаселение(млн.) 9,5 9,5 9,5 9,4 9,3ВВПнадушунаселения($ППС) 18342 18074 18931 20008 21048РеальныйВВП(колеб.%)^ -3,8 -2,5 2,4 3,8 2Инфляция(средняя)(%)^ 13,5 11,8 6 5 5,5БалансГосударство/ВВП -2 -3,3 -3,1 -5,5 -6,4Госзадолженность/ВВП(%) 50,9 53,7 58,7 66 71,7Ставкаденежногорынка(%) 25 21,2 13,4 10,3 11Курсместнойвалюты/$(средний)^ 1,59 1,99 1,93 2,03 2,14Курсместнойвалюты/€(средний)^ 1,78 2,21 2,18 2,4 2,53

Внешняяуязвимость 2015 2016 2017 2018П 2019ПТекущийбаланс(млрд.$) -1,8 -1,7 -0,9 -2,1 -1,4Текущийбаланс/ВВП(%) -3,3 -3,5 -1,7 -3,7 -2,3Внешнийдолг/ВВП(%) 67,9 78,6 73,3 71,2 78,9Резервы(вмесяцахимпорта) 1,4 1,5 2 2,4 2,2

Перспективыириски Последний ПредыдущийПолитическийриск(1=макс.;10=мин.) н.д. 6Маржа(CDS5a) н.д. н.д.Fitch* B/S(янв2018) B-/SStandard&Poor's* B/S(окт2017) B-/SМудис* B3/S(мар2018) Caa1/N


68




АрменияРеальнаяэкономика 2015 2016 2017 2018П 2019ПНаселение(млн.) 3 3 3 3 3ВВПнадушунаселения($ППС) 8513 8643 9456 9999 10572РеальныйВВП(колеб.%)^ 3 0,2 7,5 7,6 5Инфляция(средняя)(%)^ 3,7 -1,4 1 2,9 3,8БалансГосударство/ВВП -4,8 -3,5 -3,2 -2,7 -2,4Госзадолженность/ВВП(%) 43 51,8 53,1 54,3 54,3Ставкаденежногорынка(%) 13,5 10,4 9 9 9Курсместнойвалюты/$(средний)^ 478 480 482 485 490Курсместнойвалюты/€(средний)^ 535 532 543 573 579

Внешняяуязвимость 2015 2016 2017 2018П 2019ПТекущийбаланс(млрд.$) -0,3 -0,2 -0,3 -0,7 -0,9Текущийбаланс/ВВП(%) -2,7 -2,3 -2,8 -5,9 -6,2Внешнийдолг/ВВП(%) 84,4 94,1 91,1 89 83,1Резервы(вмесяцахимпорта) 3,3 4,8 5,9 4,9 3,5

Перспективыириски Последний ПредыдущийПолитическийриск(1=макс.;10=мин.) н.д. н.д.Маржа(CDS5a) н.д. н.д.Fitch* B+/P(дек2017) B+/SStandard&Poor's* н.д. н.д.Мудис* B1/P(мар2018) B1/S


69



КыргызстанРеальнаяэкономика

2015 2016 2017 2018П 2019ПНаселение(млн.) 6,0 6,1 6,3 6,4 6,5ВВПнадушунаселения($ППС) 3412 3517 3667 3800 3994

РеальныйВВП(колеб.%)^ 3,9 4,3 4,6 -0,3 4,0

Инфляция(средняя)(%)^ 6,5 0,4 3,2 1,7 2,5

БалансГосударство/ВВП -1,2 -4,6 -3,5 -2,5 -2,5

Госзадолженность/ВВП(%) 64,9 58,1 57,1 58,2 58,4

Ставкаденежногорынка(%) 10 7,0 5,0 4,8 4,8

Курсместнойвалюты/$(средний)^ 64,5 69,7 68,5 68,5 69,6

Курсместнойвалюты/€(средний)^ 72,2 77,3 77,2 81,0 82,3

Внешняяуязвимость

2015 2016 2017 2018П 2019ПТекущийбаланс(млрд.$) -1,1 -0,8 -0,5 -1,1 -0,5Текущийбаланс/ВВП(%) -15,7 -11,6 -6,4 -14,1 --5,7

Внешнийдолг/ВВП(%) 115,3 120,1 113,9 115,2 116,1

Резервы(вмесяцахимпорта) 3,6 4,4 5,0 5,1 4,5

Перспективыириски

Последний ПредыдущийПолитическийриск(1=макс.;10=мин.) н.д. н.д.Маржа(CDS5a) н.д. н.д.

Fitch* н.д. н.д.

Standard&Poor's* н.д. н.д.

Мудис* B2 н.д.

Примечания:(*)Рейтингподолгосрочномусуверенномудолгувиностраннойвалюте;П(прогноз)Источники:EIU,ТомсонРейтер-Datastream,Мудис,ДжейПиМорган,IIF,МВФ,ВсемирныйБанк,ЕБРР,ISI,EC,ИнститутВнешнейТор-говлиИталии,TransparencyInternational,Фонд«Наследие»

70




ИсследовательскийотделIntesaSanpaolo–руководительисследованияГрегориодеФеличеКоординированиемеждународнойисследовательскойсети АдресэлектроннойпочтыДжанлукаСальсеччи(руководитель) [email protected] ISP-Исследовательскийотдел(Милан)

ДжанкарлоФриголи(СНГ,БВСАистраныЛатинскойАмерики) [email protected]СильвияГуиццо(развивающаясяАзия) [email protected]АнтониоПеше(страныЕЭСиЕЭЗ) [email protected]ВильмаВерджи(торговляипромышленность) [email protected]ДавидияЗуккелли(банкиифинансовыерынки) [email protected] Исследовательскиеотделымеждународныхдочернихкомпаний:

VUB(СловакияиЧехия) ЗденкоШтефанидес(руководитель) [email protected]АндрейАрады [email protected]

PBZ(Хорватия,БоснияиГерцеговинаиСловения) ИванаЙович(руководитель) [email protected]АнаЛокин [email protected]ИванОдрчич [email protected]

CIB(ВенгрияиПольша) МарианнТриппон(руководитель) [email protected]СандорЙоббаги [email protected]

БанкИнтеза(Сербия) МарияСавич(руководитель) [email protected]БранкаБабич [email protected]ТиянаМатиясевич [email protected]

БанкСанпаолоИнтеза(Румыния) СебастианМанеран(руководитель) [email protected]

Алексбанк(Египет) СамерХалим(руководитель) [email protected]СахарЭззэльараб [email protected]ХематЭльМасры [email protected]МирнаМхосен [email protected]МариамМассуд [email protected]НахлаАбдельАзим [email protected] Международныеконтактыисследованиядочернихкомпаний: БанкИнтеза(Россия) ИринаЛекарева [email protected]

БанкИнтезаСанпаоло(Албания) КледиГьордени [email protected]

Докладподготовленпоинформации,имеющейсяпосостояниюна30сентября2018года

Важноесообщение

ДаннаяпубликациябылаподготовленаА/О«IntesaSanpaolo».Информация,содержащаясяздесь,былаполучена,помнениюА/О«IntesaSanpaolo»,издостоверныхисточников,ноонинеобязательнополны,иихточностьможетбытьгарантированакаким-либообразом.ЭтапубликацияпредоставляетсяВамтолькодляинформацииииллюстрациииявляетсяисключительнопоказательной,поэтомунепредставляетсобойникоимобразомпредложениеозаключенииконтрактаилиходатайствоопокупкеилипродажекакого-либофинансовогоинструмента.Документможетбытьвоспроизведенполностьюиличастичнотолькоприусловиицитиро-ванияимениА/О«IntesaSanpaolo».

71

Finito di stampare nell’Ottobre 2018da Cierre Grafica

via Ciro Ferrari 5, Caselle di Sommacampagna (VR)tel. 045 8580900 - www.cierrenet.it

Printed in October 2018by

commercio e geopolitica della ueea in un Торговля и геополитика...

Documents