como investimentos florestais pode ser trazer beneficios...
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Somente para investidores profissionais. Produto não destinado ao público geral.
Setembro de 2018
Hancock Asset Management Brasil
Alameda Dr. Carlos de Carvalho, 555, Sala 61
Curitiba, Paraná, Brasil
CEP 80430-180
Fone +55 (41)3156-9000
www.hancockinvest.com.br
Como Investimentos Florestais pode ser trazer beneficios para a carteira dos
Investidores Institucionais.
Somente para investidores profissionais. Produto não destinado ao público geral.
Gestor de ativos reais para investidores institucionais desde 1985
Hancock Natural Resource Group
(estabelecido em 1985)
(USD 11,3B)
Hancock Natural Resource Group, Inc
(estabelecido em 1990)
(USD 3,1B)
*Valores de referência em USD em 30 de junho de 2018
Manulife Financial Corporation
Manulife Asset Management
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Somente para investidores profissionais. Produto não destinado ao público geral.
* ASG em USD em 30 de junho de 2018
**Fonte: RISI Research Report, International Timberland Ownership e Investment Database Special Market Analysis Study 2016
***Inclui os empregados de empresas coligadas, pertencentes diretamente aos clientes do HNRG
Hancock Timber Resource Group
▪ Fundado em 1985
▪ Portfolio Global: USD 11,3 bilhões* / 2,4 milhões de hectares
– Escritórios no Brasil, EUA, Canadá, Austrália, Nova Zelândia
e Chile
– A maior gestora de ativos florestais do mundo para
investidores institucionais**
▪ Força de trabalho diversificada: Engenheiros Florestais, Gestores
de Investimento, Financeiro/Contabilidade
– Mais de 900 empregados em redor do mundo***
▪ Signatário do Princípios do Investimento Responsável (PRI) e
membro do Carbon Disclosure Project (CDP) e de outras
organizações de nível mundial dedicadas a sustentabilidade
Focado no desenvolvimento de carteiras de investimentos florestais diversificas por região, espécie, idade e mercado
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Somente para investidores profissionais. Produto não destinado ao público geral.
O que é o Investimento em Reflorestamento
Investimentos em terra e árvores
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Somente para ilustração
Somente para investidores profissionais. Produto não destinado ao público geral.
Reflorestamento como Classe de Ativos
Razões para investir em reflorestamento
Plantando Floresta jovem Floresta madura
Manejo da floresta Produtos florestais
▪ Retorno a longo prazo
▪ Baixa correlação com outras classes de ativos
▪ Proteção contra a inflação
▪ O crescimento das árvores gera valor, independente dos ciclos de mercado
▪ Investimento sustentável
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Diversificação não garante lucro nem protege contra perdas em nenhuma condição de mercado.
Somente para investidores profissionais. Produto não destinado ao público geral.
Retorno Total
Preservação do Valor do Investmento
Geracão de Receita-Venda da madeira, alugueis,
energia eólica e etc
Diversificação por Região, Espécie e Idade
Valorização de Longo Prazo-Crescimento da floresta
-Preço da madeira
Reflorestamento como Classe de Ativos
Características gerais
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▪ O investimento florestal tem características únicas já que as árvores continuam crescendo independentemente do
ciclos de mercado
▪ O investimento florestal é medido pelo retorno total: receitas + valorização
Somente para investidores profissionais. Produto não destinado ao público geral.
Timberland Asset Class Overview
Dados históricos mostram que investimentos em ativos florestais podem reduzir os impactos
da inflação de nível moderado a alto
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Investimentos Florestais e Inflação US (1960-2017)
Investimentos Florestais e Inflação Brasil (2000-2017)
Fonte vide slide número 21
Somente para investidores profissionais. Produto não destinado ao público geral.
Perfil risco vs. retorno bastante favorável
Razões para Investir em Reflorestamento
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▪ Investimentos florestais e
investimentos agricolas nos
EUA exibiram risco/retorno
favoráveis no longo prazo
▪ O índice brasileiro
Eucalipto tem desempenho
relativamente bom com
baixo desvio padrão,
comparado a outros índices
brasileirosRetorno & Desvio Padrão Brasil (2003-2017)
Retorno & Desvio Padrão US (1993-2017)
Fonte vide slide número 21
Somente para investidores profissionais. Produto não destinado ao público geral.
*Indice formulado pelo Hancock Timber e baseado no retorno de investimentos em eucalipto
Razões para Investir em Reflorestamento
Histórico da correlação de Ativos Florestais com outros investimentos nos EUA (1993-2017)
Histórico da correlação do índice Eucalipto com outros investimentos no Brasil (2000 - 2017)*
▪ Correlação relativamente
baixa entre os ativos
tradicionais dos EUA e os
retornos das florestas dos
EUA
▪ O Índice de Eucalipto do
Brasil tem correlações
relativamente baixas com
os ativos tradicionais da
Brasil, com exceção do
vínculo brasileiro, onde o
relacionamento é mais
forte
▪ Índice Brasil de Eucalipto
tem correlação positiva
com a inflação e pode
servir como um hedge
parcial de inflação
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Fonte vide slide número 21
Somente para investidores profissionais. Produto não destinado ao público geral.
Fonte: Departamento de pesquisa do Hancock Timber e Bovespa, STCP, Bovespa, Morningstar, IBRE-Instituto Brasiliero de Economica, Central de Sistemas Comissão De Valores Mobiliários, datado de 12/31/20171 Indice formulado pelo Hancock Timber e baseado no retorno de investimentos em eucalipto. O índice Private Equity (PE) foi criado utilizando-se um método de ponderação de valor de 45 fundos brasileiros focados em PE,
cada um com pelo menos cinco anos de experiência operacional ao final de 2017. O valor dos ativos sobre gestão dos 45 fundos é de pouco mais de 60 bilhões de Reais. Os cinco maiores fundos representam 55% do total
do ASG.
Razões para Investir em Reflorestamento
Perfil risco vs. retorno muito favorável
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Retorno & Desvio Padrão Brasil (2008-2017) 1
Eucalipto
Imoveis Comerciais
Ibovespa
Ibovespa 50
Private Equity
Titulos Corporativos a Longo Prazo
-5%
0%
5%
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0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40%
Ret
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(% a
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Desvio Padrao (%ao ano)
Somente para investidores profissionais. Produto não destinado ao público geral.
Crescimento do PIB real nos setores de Agricultura, Florestal e Pecuaria vs. Crescimento Total do PIB Brasileiro
Fonte: IBGE - Produção da Extração Vegetal e da Silvicultura, IBGE - Produção Agrícola Municipal,IBGE, Centro de Avancados de Economica Aplicada
Os Setores Agrícolas, Florestal e Pecuária são resilientes
11
3,0%
0,8%
3,4%
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5,2%
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5,8%
-3,7%
6,7%
5,6%
-3,1%
8,4%
2,8%3,3%
-4,3%
13,0%
2,2%
3,4%
0,3% 0,5%
4,4%
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3,2%4,0%
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-0,1%
7,5%
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1,9%
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0,5%
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1,0%
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1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Agricultura, Florestal e Pecuaria Brasil PIB Real
Somente para investidores profissionais. Produto não destinado ao público geral.
Valor de Mercado das Oportunidades de investimentos em Florestas (US$ bilhões)
Fonte: Departamento de pesquisa do HTRG, dados de 30 de setembro de 2017
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Universo de Investimentos em Ativos Florestais
Resto da Europa: Paises Balticos, Inglaterra, Irlanda
& Polônia
América do Sul: Chile, & Uruguai
Escandinávia: Finlándia, Suécia, & Norruega
EUA Oeste: Costa Oeste, Centro Oeste, & Califórnia
EUA Norte: Nordeste & Região dos Lagos
EUA Sul$150
EUA Costa Oeste$53
EUA Norte$23
Canadá$4
Nova Zelândia$13
Austrália$6
America do Sul$18
Brasil$48
Escandinavia $20
Resto da Europa$9
Somente para investidores profissionais. Produto não destinado ao público geral.
IMA-Incremento Médio Anual (m3/ha/ano)
Fonte: IBA Brazilian Tree Industry, Relatório de 2017.
http://iba.org/images/shared/Biblioteca/IBA_RelatorioAnual2017.pdf
Vantagens comparativas do setor florestal
Investimento em Reflorestamento: Por que o Brasil
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▪ O Brasil é um dos líderes globais na produção madeireira, com
custos competitivos, sendo que o pilar do setor é sua
integração de fibras provenientes de plantio com sistemas
▪ O Brasil é líder mundial na plantação de baixa rotatividade,
tendo estabelecido plantações de florestas em grande escala,
ostentando um dos mais altos índices de produção no mundo
para abastecer suas operações manufatureiras
0
5
10
15
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30
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Brasil Chile SudesteAsiático
Brasil NovaZelândia
Sul dosEstadosUnidos
Eucalipto Pinheiro
Somente para investidores profissionais. Produto não destinado ao público geral.
39%
6%16%
10%
27%
1% 1%
Celulose e papel Painéis reconstituidos
Indústria madeireira Carvão
Lenha industrial Madeira tratada
Outros
Consumo brasileiro de Madeira para Uso Industrial, 2016▪ O Brasil tem o mais produtivo setor florestal do mundo e
também é o que oferece as melhores condições para
expansão
– Os maiores índices de produtividade do mundo em
eucalipto & pinus
– Preços de terras e de mão de obra relativamente baixos
– Setores de papel & celulose e de processamento de
madeira da mais alta qualidade no mundo
– Líder em pesquisa florestal e em produção de clones
Fonte: ibá 2017
Vantagens comparativas do setor florestal
Investimento em Reflorestamento: Por que o Brasil
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Fonte: ibá 2017
Somente para investidores profissionais. Produto não destinado ao público geral.
O Brasil tem Posição de Destaque no Mercado Global de Polpa (2017)▪ O bem capitalizado setor de produtos
florestais no Brasil, especialmente seu setor
de celulose de mercado, continua a sustentar
o aumento nos investimentos e a
experimentar um recorde nos lucros,
impulsionando as posições de caixa de
produtores de celulose essenciais no Brasil.
Vantagens comparativas do setor florestal
Investimento em Reflorestamento: Por que o Brasil
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Fonte: RISI World Pulp and Recovered Paper, fevereiro de 2018
0%
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0
2
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Somente para investidores profissionais. Produto não destinado ao público geral.
Crescimento do PIB (2016 – 2018)
▪ Emergindo de uma profunda recessão
econômica, o Brasil recobrou o ímpeto e
mostra sinais positivos:
– Crescimento positivo do PIB
– Inflação baixa, taxas de juros em queda
– Uma moeda mais competitiva que
acreditamos será suficiente sustentar a
posição do Brasil como exportador global
com custos competitivos
The Brazilian economy is showing signs of resurgence
Investimento em Reflorestamento: Por que o Brasil
16
Fonte: Macrobond
Taxa Selic (Março-2016 a Julho-2018)
-5,00%
-4,00%
-3,00%
-2,00%
-1,00%
0,00%
1,00%
2,00%
2016Q1
2016Q2
2016Q3
2016Q4
2017Q1
2017Q2
2017Q3
2017Q4
2018Q1
2018Q2
14,25%
6,50%
0%
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Mar
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Jan-
17
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7
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-17
Nov
-17
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18
Mar
-18
May
-18
Jul-1
8
Somente para investidores profissionais. Produto não destinado ao público geral.
*Western Europe includes Austria, Belgium, France, Germany, Luxembourg, Netherlands and
Switzerland.
**Fonte: FAO
▪ Nos últimos vinte anos, a produção de
madeira para polpa de celulose cresceu
quase 4 vezes.
▪ Exportação do setor de polpa de
celulose do Brasil:
– 80% da produção de polpa de
celulose
– Protege o setor das oscilações dos
cilcos economicos domestico e
dos movimentos da taxa de
câmbio.
53%
80%
0%
10%
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30%
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0
2.000
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Net Exports % Production
Produção Brasileira de Polpa de Celulose e Exportações
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Investimento em Reflorestamento: Por que o Brasil
Crescimeto Sustentavel no setor de Celulose no Brasil
Somente para investidores profissionais. Produto não destinado ao público geral.
6%
24%
6%
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45%
Participação do Brasil nos Principais Mercados de Importação de Paise/Regiões
China
Western Europe
US
*Western Europe includes Austria, Belgium, France, Germany, Luxembourg, Netherlands and Switzerland.
**Source: FAO
▪ O setor de polpa de celulose do Brasil
é extremamente competitivo no
mercado global:
– Grande escala
– Industrias de celulose de classe
mundial
– Florestas altamente produtivas
– Mercado de polpa de Eucalypto
de alta qualidade
▪ O Brazil é competitivo em mercados
chave. Entre 1997 e 2016, a
participação na importação mundial de
polpa aumentou, para:
– China, 6% para 24%
– Europa Ocidental, 6% para 17%
– EUA, 10% to 39%
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Investimento em Reflorestamento: Por que o Brasil
A economia brasileira está mostrando sinais de recuperação
Somente para investidores profissionais. Produto não destinado ao público geral.
As caracteristicas da classe de ativos Investimentos Florestais (baixa correlação com outras classes de ativos,
correlação positiva com a inflação, horizonte de retorno favorável) junto a alta competitividade global do setor
florestal brasileiro cria uma oportunidade interessante para os investidores institucionais brasileiros diversificarem a
carteira com um investimentos que pode trazer um retorno favoravel e ao mesmo tempo reduzir a volatilidade do
portfolio
Conclusão
Investimento em Reflorestamento: Por que o Brasil
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Somente para investidores profissionais. Produto não destinado ao público geral.
Notas
A Hancock Natural Resource Group, Inc. é consultora desta estratégia, é uma subsidiária integral da Manulife Financial Corporation (Manulife Financial) e é afiliada
a diversos consultores de investimentos sediados nos EUA e fora dos EUA, que também são subsidiárias ou afiliadas da Manulife Financial. Algumas dessas
empresas da Manulife Financial podem fornecer serviços para a Hancock Natural Resource Group, Inc.
A Hancock Natural Resource Group, Inc. preparou este material e destina-se apenas a investidores profissionais. Este material foi preparado a pedido do
destinatário e a Hancock Natural Resource Group, Inc. não está solicitando nenhuma contrapartida com base nele. Essas informações são confidenciais e o
destinatário concorda em usar essas informações apenas para os fins legais e pertinentes pretendidos pelas partes.
O material contém informações sobre a abordagem de investimento aqui descrita e não é uma descrição completa dos objetivos de investimento, riscos, políticas,
diretrizes de gestão de carteiras e pesquisas que apoiam essa abordagem de investimento. Qualquer decisão de contratar a Hancock Natural Resource Group,
Inc. deve se basear em uma revisão dos termos do contrato de gestão de investimentos e dos objetivos, políticas e diretrizes de investimento específicos que se
aplicam sob os termos de tal contrato. Qualquer decisão de investir deve ser feita exclusivamente com base em tal acordo.
As informações aqui contidas foram preparadas exclusivamente para fins informativos, podem estar sujeitas a alterações, não estão completas e não são uma
oferta de compra ou venda ou uma solicitação de uma oferta para comprar ou vender qualquer valor mobiliários.
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Notas
Slide 7
Investimentos Florestais e Inflação US (1960-2017); Fontes: Departamento de pesquisas do HNRG, US Bureau of Labor Statistics December 2017, Retorno dos investimentos
florestais se referem ao John Hancock Timber Index de 1970-1986 e ao NCREIF Timberland Index de 1987-2017.
Investimentos Florestais e Inflação Brasil (2000-2017) ; Fontes: Dados do índice Eucalyptus do Brasil foram formulados pelo departamento de pesquisas do HNRG, baseados
no retorno de investimentos em eucalipto, Instituto de Pesquisa Econômica Aplicada (IPEA). Dados de 31/12/2017.
Slide 8Fontes: Dados de investimentos florestais se referem ao NCREIF Timberland Index de 12/2017. Dados de investimentos agrícolas se referem ao NCREIF Farmland Index de
12/2017. Dados de Commercial Real Estate se referem ao NCREIF Property Index de 12/2017. Dados de Small Cap Equities se referem a Ibbotson series IA SBBI US Small
Stock TR USD de 31/12/16. Dados de Non U.S. Equities se referem ao MSCI/EAFE International Equities Index de 12/2017. Dados de Corporate Bonds se referem ao Ibbotson
series IA SBBI US LT Corp TR USD de 31/12/16. Dados de US 6reasury Bills se referem ao Ibbotson series IA SBBI US 30 Day Tbill TR USD de 12/2017. Dados para CPI se
referem ao US Bureau of Labor Statistics as of 12/2017. Dados do S&P 500 se referem ao Standard & Poor’s Financial Services LLC as of 12/2017. O Private Equity Index se
refere a Cambridge Associates de 12/2017.
Fontes para o gráfico de índices do Brasil: departamento de pesquisa Hancock Timber e Bolsa de Valores de São Paulo (Bovespa), STCP, Bovespa, Morningstar, Instituto
Brasileiro de Economia (IBRE), dados de 31/12/2017. O Eucalyptus Timberland Index é construído usando a metodologia do Hancock Timberland Index, que usa hipóteses sobre
o crescimento da madeira, valores de estoque florestais históricos e de estoque de madeira, e despesas de manejo para reconstruir retornos para uma floresta modelo. A madeira
de eucalipto e os valores de estoque de madeira crescem de acordo com os preços históricos da madeira, fornecidos pela STCP Engineering Ltd.
Slide 9
Histórico da correlação de Ativos Florestais com outros investimentos nos EUA (1993-2017) Fonte: Os dados de florestas referem-se ao índice NCREIF Timberland. Dados
para terras agrícolas referem-se ao índice NCREIF Farmland. Dados para Imóveis Comerciais referem-se ao NCREIF Property. Os dados para ações Small Cap referem-se à
série Ibbotson IA SBBI US Small Stock TR USD. Os dados relativos a Non-US Equities referem-se ao índice MSCI / EAFE International Equities. Dados de Corporate Bonds
referem-se à série Ibbotson IA SBBI US LT Corp TR USD. Os dados relativos às Obrigações do Tesouro dos EUA referem-se à série Ibbotson, IA SBBI US 30 Dias, Tbill TR USD.
Os dados para a inflação referem-se ao US Bureau of Labor Statistics. A série S&P 500 é da Standard & Poor’s Financial Services LLC.
Histórico da correlação do índice Eucalipto com outros investimentos no Brasil (2000 - 2017) Fonte: Departamento de pesquisa do Hancock Timber
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