contract adjustment single stock futures · 2015-04-08 ·...

ปท 12 ฉบบท 5 ตลาคม 2551

ประสบการณของตลาดทนไทยในการนำมาตรฐานการกำกบดแลและมาตรฐานทางการบญชทเปนสากลมาถอปฏบต

CFO ช จดทะเบยนกบ ตลาดหลกทรพยไดรบสทธประโยชนชดเจนและเปนรปธรรม

Contract Adjustment เรองใหมนารใน Single Stock Futures

2 วารสารตลาดหลกทรพย

วารสารตลาดหลกทรพยฉบบนขอแนะนำหลกทรพยจดทะเบยนใหมของ

ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย คอ กองทนรวมสทธการเชาอสงหารมทรพย

โรงแรมและรสอรทในเครอเซนทารา หรอ “CTARAF” ซงไดลงทนครงแรก

ในทรพยสนของโรงแรมเซนทารา แกรนด บช รสอรท สมย โรงแรมระดบ 5

ดาว บนหาดเฉวง เกาะสมย บรหารงานโดยบรษท โรงแรมเซนทรลพลาซา

จำกด (มหาชน) ซงมประสบการณในธรกจโรงแรมมากวา 20 ป

จากนน ตดตามผลการสำรวจความคดเหนผบรหารการเงน (Chief

Financial Of f i cer: CFO) ของบรษทจดทะเบยนไทย จดทำโดยสถาบนวจย

เพอตลาดทน ตลาดหลกทรพยฯ ทจะเปดเผยใหทราบถง แรงจงใจหลก

ของบรษทในการเขาจดทะเบยนกบตลาดหลกทรพย ความสมพนธของขนาด

ของเงนทนทบรษทตองการกบการเลอกใชชองทางในการระดมทน สทธ

ประโยชนท เกดขนอยางชดเจนจากการท เปนบรษทจดทะเบยนและ

อกหลากหลายประเดนทนาสนใจอนเกยวเนองกบบรษทจดทะเบยนและ

ตลาดหลกทรพย

พเศษกบบทความจาก ดร. องครตน เพรยบจรยวฒน ในหวขอ

“ประสบการณของตลาดทนไทยในการนำมาตรฐานการกำกบดแลและ

มาตรฐานทางการบญชทเปนสากลมาถอปฏบต” ซงนำเสนอความสำเรจ

ของตลาดทนไทยในการปฏบตตามมาตรฐานสากลเกยวกบการกำกบดแล

กจการ มาตรฐานการบญชและมาตรฐานการสอบบญช หลงจากวกฤตการณ

ทางการเงนของภมภาคในป 2540 ประโยชนทประเทศไทยคาดวาจะไดรบ

และความทาทายทยงคงมอยในการปฏบตตามมาตรฐานสากลเหลาน

โดยในฉบบนจะนำเสนอเปนตอนแรก

สำหรบ TFEX Newsletter ฉบบนจะมาอธบายถงรายละเอยดเกยวกบ

การปรบลกษณะของสญญา Single Stock Futures หรอทเรยกวา Contract

Adjustment อนเนองมาจากการประกาศหรอการดำเนนการใดๆ ของบรษท

จดทะเบยน (Corporate Actions) ของหนทเปนสนทรพยอางองของ

ฟวเจอรส

บทบรรณาธการปท 12 ฉบบท 5 ตลาคม 2551

กองทนรวมสทธการเชาอสงหารมทรพยโรงแรมและรสอรทเครอเซนทารา : CTARAF

CFO ช จดทะเบยนกบตลาดหลกทรพย ไดรบสทธประโยชนชดเจนและเปนรปธรรม

เมนเดด เลมดง

ขาวธรกจหลกทรพย

ขอมลสถตสำคญ

ประสบการณของตลาดทนไทยในการนำ มาตรฐานการกำกบดแลและมาตรฐานทาง การบญชทเปนสากลมาถอปฏบต

TFEX Newsletter :Contract Adjustment เรองใหมนารใน Single Stock Futures

กจกรรมตลาดหลกทรพย

สารบญ3

5

9

11

16

18

22

27

“วารสารตลาดหลกทรพย” จดทำขนเพอนำเสนอขอมลขาวสารเกยวกบการดำเนนงานของตลาดหลกทรพย เพอเสรมสรางความร ความเขาใจทถกตอง และเพอเผยแพรพฒนาการใหมๆ ซงจะเออประโยชนตอการลงทนในตลาดหลกทรพยและการพฒนาตลาดทน ขอความหรอความเหนใดๆ ทปรากฏในวารสารฉบบน ไมจำเปนทตลาดหลกทรพยจะตองเหนดวยเสมอไป ผสนใจสมครสมาชกโปรดชำระเงนเปนเชคธนาคาร/ธนาณต/ตวแลกเงน สงจาย “ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย” ปณ. ศนยการประชมแหงชาตสรกตหรอโอนเงนผาน ธนาคารกรงไทย สาขาคลองเตย บญชออมทรพยเลขท 009-1-76299-5 ชอบญช “ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย” พรอมแนบหลกฐานสำเนาการโอนเงนพรอมใบสมคร สงมาท 62 อาคารตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ถนนรชดาภเษก คลองเตย กรงเทพฯ 10110 หรอสงสำเนาการโอนเงน พรอมใบสมครมาท โทรสาร : 0-2654-5399 หรอสมครผานเวบไซต www.setf inmart.com สอบถามเพมเตมตดตอฝายสอความรและหองสมด โทร. 0-2229-2000 ตอ 2045 E-mail : [email protected]

บรรณาธการ ผาณต เกดโชคชยกองบรรณาธการ ปนดดา เพมประโยชน ธญธรา สาระเกต ปณธ ฉตรพลรกษ นรรตน สนธยาต สรรตน ณ ระนองอำนวยการผลต ฝายสอความรและหองสมด ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย

3วารสารตลาดหลกทรพย 3วารสารตลาดหลกทรพย

กองทนรวมสทธการเชาอสงหารมทรพยโรงแรมและรสอรทในเครอเซนทารา

เปนกองทนรวมอสงหารมทรพยประเภทไมรบซอคนหนวยลงทน มลกษณะโครงการระบ

เฉพาะเจาะจง โดยมบรษทหลกทรพยจดการกองทน กสกรไทย จำกด เปนบรษทจดการ

ไดเขาจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ในกลมอสงหารมทรพยและกอสราง

หมวดพฒนาอสงหารมทรพย เมอวนท 13 ตลาคม 2551 โดยใชชอยอในการซอขาย

หลกทรพยวา “CTARAF”

CTARAF ลงทนในสนทรพยเครอโรงแรมระดบ 5 ดาว

เงนทนทไดจากการระดมทนของกองทนรวม “CTARAF” 3,200 ลานบาท ใน

การลงทนครงแรกจะเขาลงทนในทรพยสนของ “โรงแรม เซนทารา แกรนด บช รสอรท

สมย” ซงเปนโรงแรมระดบ 5 ดาว ตงอยบนหาดเฉวง อำเภอสมย จงหวดสราษฎรธาน

มหองพกทงสน 202 หอง เปดดำเนนการมากวา 13 ป โดยมรายละเอยดการลงทน

ในสนทรพยดงน

1. สทธการเชาทดนจากบรษท เซนทรลสมยบชรสอรท จำกด เปนระยะเวลา

30 ป (นบจากป 2551 - ป 2581)

2. สทธการเชาสงปลกสราง ไดแก อาคารโรงแรมเซนทารา แกรนด บช รสอรท

สมย รวมถงระบบสาธารณปโภคจากบรษท โรงแรมเซนทรลพลาซา จำกด

(มหาชน) เปนระยะเวลา 30 ป (นบจากป 2551 - ป 2581)

3. กรรมสทธในเฟอรนเจอร พรอมทงอปกรณทเกยวเนองกบการดำเนนธรกจ

โรงแรม จากบรษท เซนทรลสมยบชรสอรท จำกด1

สนทรพยลงทนของ CTARAF บรหารโดยมออาชพ

ทรพยสนท “CTARAF” เขาลงทนครงแรกอยภายใตการบรหารงานโดยบรษท

โรงแรมเซนทรลพลาซา จำกด (มหาชน) ซงมประสบการณในธรกจโรงแรมมากวา

20 ป บรหารโรงแรมภายใตแบรนด “เซนทารา แกรนด” และ “เซนทารา” ทงน

บรษท โรงแรมเซนทรลพลาซา จำกด (มหาชน) ไดรวมลงทนใน “CTARAF”

ดวยการถอหนวยลงทน 25% คดเปนมลคา 800,001,000 บาท หรอ 80,000,100 หนวย

ซงคณรณชต มหทธนะพฤทธ รองประธานอาวโสฝายการเงนและบรหาร กลมโรงแรม

และรสอรทในเครอเซนทารา เปดเผยวา “บรษทฯ มเปาหมายจะเพมการถอหนวยลงทน

จาก 25% เปน 33% ในอนาคต ซงเปนสดสวนสงสดทบรษทจะเขาถอไดตามกฎเกณฑ

ของสำนกงาน ก.ล.ต.”

ขอมล “CTARAF”ชอโครงการจดการ

จำนวนเงนทนของโครงการ

การจดหาผลประโยชน

ผดแลผลประโยชน

นายทะเบยนหนวยลงทน

ผสอบบญชของกองทน

กองทนรวมสทธการเชาอสงหารมทรพย

โรงแรมและรสอรทในเครอเซนทารา

(Centara Hotels & Resorts Leasehold

Property Fund)

3,200 ลานบาท แบงเปน 320 ลานหนวย

หนวยละ 10 บาท

จากเงนลงทนในสทธการเชาโครงการโรงแรม

เซนทาราแกรนด บช รสอรท สมย อ.สมย

จ.สราษฎรธาน ภายใตการบรหารงานของ

บรษท โรงแรมเซนทรลพลาซา จำกด

(มหาชน)

ธนาคารไทยพาณชย จำกด (มหาชน)

ธนาคารกสกรไทย จำกด (มหาชน)

บรษท เคพเอมจ ภมไชย สอบบญช จำกด

กองทนรวมสทธการเชาอสงหารมทรพยโรงแรมและรสอรทเครอเซนทารา : CTARAF

Centara

Centara

1 บรษท โรงแรมเซนทรลพลาซา จำกด (มหาชน) ถอหนในบรษท เซนทรลสมยบชรสอรท จำกด รอยละ 99.99

4 วารสารตลาดหลกทรพย4 วารสารตลาดหลกทรพย

ผลประโยชนจากการลงทนของกองทนรวม CTARAF

กองทนรวม “CTARAF” จดหาผลประโยชนจากทรพยสนทเขาลงทน โดยใหบรษท เซนทรลสมยโฮเตลแมนเนจเมนท จำกด เปนผเชาชวงใน

ทรพยสนเพอดำเนนกจการโรงแรมเซนทารา แกรนด บช รสอรท สมย ซงผลตอบแทนทกองทนรวม “CTARAF” ไดรบจะอยในรปของคาเชา โดยผเชา

ชวงตกลงทจะชำระคาเชาคงทในอตรารวม 225 ลานบาทตอป และยงมคาเชาแปรผนในอตรารอยละ 90 ของรายไดจากการดำเนนงานของโรงแรม

เซนทารา แกรนด บช รสอรท สมย หลงหกตนทนและคาใชจายตางๆ แลว

รายละเอยดการจดหาผลประโยชนสามารถสรปไดดงแผนภาพตอไปน

นโยบายการจายเงนปนผล

“CTARAF” มนโยบายการจายเงนปนผลใหแกผถอหนวยลงทนไมเกนปละ 4 ครง ในกรณทกองทนรวมมกำไรสทธในแตละงวดบญชประจำป

ในอตราไมนอยกวารอยละ 90 ของกำไรสทธประจำปนน และในกรณทกองทนรวมมกำไรสะสม บรษทจดการอาจจายเงนปนผลแกผถอหนวยลงทน

จากกำไรสะสมได

ผสนใจขอมลเกยวกบกองทนรวมสทธการเชาอสงหารมทรพยโรงแรมและรสอรทในเครอเซนทารา “CTARAF” สามารถดรายละเอยดไดจาก

เวบไซตเครอธนาคารกสกรไทยท www.kasikornbankgroup.com เวบไซตตลาดหลกทรพยฯ ท www.set.or.th และ สำนกงาน ก.ล.ต.

www.sec.or.th หรอตดตอบรษทหลกทรพยจดการกองทน กสกรไทย จำกด โทรศพท 0-2673-3999

นอกจากน เพอสรางความมนใจใหผลงทน บรษท โรงแรมเซนทรลพลาซา จำกด (มหาชน) ยงรบประกนรายไดสะสมขนตำของกองทนรวม

“CTARAF” ในชวง 4 ปแรก นบจากวนทกองทนรวมเขาลงทนครงแรก

* ในป 2549 มการปรบปรงหองพกจำนวน 36 หองเปนเวลา 107 วน สวนในป 2550 ปรบปรงจำนวน 71 หอง เปนเวลา 75 วน และจำนวน 86 หอง เปนเวลา 105 วน ดงนน หากคดอตราการเขาพกเฉลยจากจำนวนหองทไมไดปดปรบปรง อตราการเขาพกเฉลยในป 2549 เทากบรอยละ 83.2 และ ป 2550 เทากบรอยละ 82.6 ทมา : หนงสอชชวนและบรษทหลกทรพยจดการกองทน กสกรไทย จำกด

CTARAF

คาเชาคงทและคาเชาแปรผน

ใหเชาชวงทรพยสนทกองทน

ร ว ม เ ข า ล ง ท นค ร ง แ ร ก

( เฟอรน เจอรและอปกรณ

ท เกยวเนองกบการดำเนน

ธรกจโรงแรม เปนการใหเชา

โดยตรง)

รายไดจากใหบรการ

บรหารจดการโรงแรม คาธรรมเนยมการบรหารจดการโรงแรม

ใหบรการ

กองทนรวมบจก. เซนทรลสมยโฮเตล แมนเนจเมนท

(ผเชาชวง)

บมจ. โรงแรมเซนทรลพลาซา(ผบรหารจดการโรงแรม)

ผใชบรการ /ผเชาพนทรายยอย

โครงสรางรายได โรงแรมเซนทารา แกรนด บช รสอรท สมยรายการ (ลานบาท)

รายไดรวมจากการใหบรการ

- รายไดจากหองพก

- รายไดจากการจำหนายอาหารและเครองดม

- รายไดจากการดำเนนงานอนๆ

กำไรกอนดอกเบย ภาษ คาเสอมราคา และคาตดจำหนาย (EBITDA)

อตราการเขาพกเฉลย (รอยละ)

ป 2548

489

300

155

34

260

84

ป 2549

491

310

149

32

255

79*

ป 2550

456

290

137

29

227

66.6*

ม.ค.-ก.ย. ป 2551

416

267

123

26

216

79.0


สถาบนวจยเพอตลาดทน ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ไดสำรวจความคดเหนผบรหารการเงน (Chief Financial Of f icer : CFO)

ของบรษทจดทะเบยนไทย ทงในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทยและตลาดหลกทรพย เอม เอ ไอ (mai) โดยมผตอบแบบสำรวจทงสน 220

บรษทจดทะเบยน มลคาหลกทรพยตามราคาตลาด (Market Capitalization) รวมกนคดเปน 61% ของมลคาหลกทรพยตามราคาตลาดรวมของ

ตลาดหลกทรพยไทย ครอบคลมกจการทงขนาดเลก ขนาดกลาง และขนาดใหญ กระจายใน 8 กลมอตสาหกรรม ผลสรปทสำคญมดงน

การระดมทน... แรงจงใจหลกของการเขาจดทะเบยนกบตลาดหลกทรพย

ผบรหารการเงนของบรษทจดทะเบยนระบวา แรงจงใจหรอเหตผลทสำคญทสดของการเขาจดทะเบยนของบรษทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพย

ในภาพรวม คอ ตองการทจะระดมทน ซงพบวา บรษทสวนใหญตองการนำเงนทนทไดไปใชประโยชนในการขยายกจการ ใชเปนเงนทนหมนเวยน

ชำระคนเงนก และปรบปรงองคกร ตามลำดบ สวนแรงจงใจอนดบทสองของการเขาจดทะเบยนในตลาดหลกทรพย คอ ตองการใหบรษทมความ

นาเชอถอและมภาพลกษณทด สวนเหตผลอนๆ ไดแก ตองการเพมมลคาและสภาพคลองแกผถอหน ตองการสทธประโยชนทางภาษ ตองการเพม

ประสทธภาพและความโปรงใสของกจการ และตองการใหบรษทมความเปนมออาชพมากขน ตามลำดบ

เมอพจารณาแยกเปนตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทยและตลาดหลกทรพย เอม เอ ไอ (mai) พบวา แรงจงใจสำคญในการเขาจดทะเบยน

ของบรษทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยฯ ยงคงเปนความตองการระดมทน ในขณะทบรษทจดทะเบยนใน mai ใหความสำคญกบประโยชนทได

จากการเพมความนาเชอถอและการมภาพลกษณทดเมออยในตลาดหลกทรพย mai มากกวาความตองการระดมทนและตองการสทธประโยชนทางภาษ

ทงนจาก ผลสำรวจยงพบวาบรษทจดทะเบยนใน mai ใหความสำคญกบสทธประโยชนทางภาษมากกวาบรษทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยฯ

มชองทางในการระดมทนมากขน

บรษทมความนาเชอถอและมภาพลกษณทด

มการเพมมลคาและผถอหนมสภาพคลอง

ไดรบสทธประโยชนทางภาษ

บรษทมความโปรงใส

บรษทมความเปนมออาชพมากขน

ตองการทราบราคาตลาดของหนของบรษท

เปรยบเทยบผลประกอบการกบบรษทอนได

สามารถใชหนทำประโยชนได เชน ออกหน

ESOP ควบรวมกจการ

_

_

_

_

_

_

_

_

_

_

_

_

_

_

_

_

_

_

_

_

Source : CFO Survey Sep. 2008; SET Research Institute

แรงจงใจ กอนเขาจดทะเบยน หลงเขาจดทะเบยนหนวย: เปอรเซนต N=216

65% 37%

14% 38%

10% 10%

5% 7%

4% 5%

2%

2% 5%

2% 3%

2% 5%

37% 32%

21% 21%

15% 15%

11% 11%

4% 4%

28% 15%

18% 19%

17% 13%

13% 11%

9% 13%

79% 86%

49% 51%

37% 35%

28% 27%

15% 18%

85% 69%11% 13%9% 18%__

__28% 79%

85%11% 9%

เมอพจารณาแรงจงใจหลกททำใหบรษทจดทะเบยนตดสนใจเปนบรษทจดทะเบยนตอไปหลงจากเขามาในตลาดแลวนนพบวา เหตผลทสำคญ

ทสดไดเปลยนไปจากการทเนนการระดมทนเปนการเนนเรองการมความนาเชอถอและมภาพลกษณทด โดยความสำคญลำดบรองลงมา ยงเปนเรอง

ของการระดมทน โดยพบวาการเปนบรษทจดทะเบยนจะทำใหบรษทมชองทางในการระดมทนมากขน บรษทจดทะเบยนยงใหความสำคญดานอนหลง

จากเขามาจดทะเบยนดวยเชน การเพมมลคาของหนและผถอหนมสภาพคลอง การไดรบสทธประโยชนทางภาษ บรษทมความโปรงใส และบรษทม

ความเปนมออาชพมากขน ตามลำดบ

CFO ช จดทะเบยนกบตลาดหลกทรพยไดรบสทธประโยชนชดเจนและเปนรปธรรม

แรงจงใจหลกของการเขาจดทะเบยนคอการตองการแหลงระดมทนแตแรงจงใจหลกของการคงเปน บจ. อย คอการทบรษทมความนาเชอถอและมภาพลกษณทด

Top1 Top2 Top3


ดร. กอบศกด ภตระกล ผบรหารสถาบนวจยเพอตลาดทน กลาววา “ผบรหารการเงนของบรษทจดทะเบยนสวนใหญมองวาตลาดทนเปน

ทางเลอกทดสำหรบการระดมทน ทำใหบรษทมแหลงทมาของเงนทนทหลากหลายมากขน ดงนน ตลาดหลกทรพยฯ จงมงมนทจะพฒนาตลาดทนไทย

ใหไดรบการยอมรบและมความนาเชอถอ และพรอมทจะสนบสนนการขยายกจการและเพมศกยภาพในการดำเนนงานของธรกจไทย ดวยการทำหนาท

เปนแหลงกลางทสำคญในการระดมทนของภาคธรกจไทยตอไป”

นอกจากนน ในมมมองของบรษทจดทะเบยนมองวา สทธประโยชนทเกดขนอยางชดเจนจากการทเปนบรษทจดทะเบยน คอ มการทำงาน

ทโปรงใสและผถอหนตรวจสอบได บรษทมความนาเชอถอและภาพลกษณทดขน บคคลทวไปรจกบรษทมากขน บรษทมความเปนมออาชพมากขน

รายละเอยดดงปรากฏในภาพ

_

_

_

_

_

_

_

_

_

_

_

_

_

1. มการทำงานทโปรงใส และผถอหนตรวจสอบได

2. บรษทมความนาเชอถอและภาพลกษณทดขน

3. บคคลทวไปรจกบรษททานมากขน

4. บรษทมความเปนมออาชพ เชน มการวางแผนนโยบายทางการเงนและกลยทธลวงหนา

5. ไดรบสทธประโยชนทางภาษ

6. มชองทางการระดมทนทหลากหลายมากขน

7. พนกงานมความภาคภมใจและความภกดตอองคกรมากขน

8. หาพนธมตรทางธรกจไดงายขน

9. มชองทางขยายธรกจทงในและตางประเทศดขน

10.ใชหนทำประโยชนไดเชนออก ESOP ควบรวมกจการ

11.มลกคามากขน

12.มกำไรมากขน


สทธประโยชนของการเปนบรษทจดทะเบยน

หนวย: เปอรเซนต N=220

97%

95%

83%

80%

75%

74%

59%

45%

40%

35%

25%

69%

5%

17%

20%

16%

17%

37%

45%

27%

59%

64%

31%

9%

9%

5%

10%

33%

6%

11%

3%

จดทะเบยนกบตลาดหลกทรพย... สรางความหลากหลายของแหลงเงนทน

ดร. กอบศกด กลาววา “จากผลการสำรวจในดานแหลงเงนทนสำคญของบรษทจดทะเบยน เปนทชดเจนวา ทางเลอกทบรษทจดทะเบยน

เลอกใชมากทสด คอ กำไรสะสมของบรษท ตามดวย เงนกจากสถาบนการเงน การออกหนสามญ การออกใบสำคญแสดงสทธซอหนสามญ และ

การใชเงนปนผลจากบรษทลก ตามลำดบ“

พรอมกนน ดร. กอบศกด ไดใหขอมลเพมเตมถงความสมพนธของขนาดของเงนทนทตองการกบการเลอกใชชองทางในการระดมทนวา

“โดยทวไปบรษทจะใชกำไรสะสมและเงนกจากสถาบนการเงนเปนแหลงเงนทนหลกโดยเฉพาะสำหรบโครงการทใชเงนลงทนนอย ในขณะทการระดมทน

ดวยการออกหนสามญและหนกจะถกนำมาใชสำหรบโครงการทใชเงนลงทนมากและโดยเฉพาะอยางยงโครงการทใชเงนทนมากและเปนโครงการ

ระยะยาว โดยมขอสงเกตเพมเตมวาบรษทขนาดใหญจะมการเลอกใชแหลงเงนทนทหลากหลายมากกวาบรษทขนาดเลก ในขณะทพบวาบรษทจดทะเบยน

ในตลาดหลกทรพย mai ไมเคยระดมทนดวยการออกหนก หนกแปลงสภาพ และหนบรมสทธเลย”

สทธประโยชนทเกดขนอยางชดเจนเปนรปธรรมจากการเปน บจ. ไดแก มการทำงานทโปรงใสและผถอหนตรวจสอบได และบรษทมความนาเชอถอและมภาพลกษณทด

ชดเจน ไมชดเจน ไมเกดขน


กลาวไดวาการเขาจดทะเบยนกบตลาดหลกทรพยนอกจากจะทำใหบรษทมแหลงเงนทนทหลากหลายมากขนแลว ยงชวยใหตนทนทางการเงน

โดยรวมของบรษทลดลงอกดวย ซงในประเดนน ดร. กอบศกด ไดใหขอมลวา จากการสำรวจทำใหทราบวาบรษทจดทะเบยนถง 82% มความเหน

ตรงกนวาการเปนบรษทจดทะเบยนทำใหสามารถกเงนกบสถาบนไดงายขน โดยมบรษทจดทะเบยน 59% ทมความเหนวาการเปนบรษทจดทะเบยน

ทำใหสามารถกเงนกบสถาบนการเงนไดในอตราดอกเบยทถกลง

ในดานการระดมทนดวยการออกหนกนน 72% ของบรษทจดทะเบยนมความเหนวาการมสถานะเปนบรษทจดทะเบยนชวยทำใหบรษทออก

หนกไดงายขน โดย 51% ของบรษทจดทะเบยนเหนวา การเปนบรษทจดทะเบยนชวยใหตนทนดอกเบยในการออกหนกลดลง โดยเฉพาะอยางยงใน

บรษทขนาดกลางและใหญ และ 70% ของบรษทจดทะเบยนทใชแหลงเงนทนจากการกเงนและการออกหนกไดใหความเหนวา “การออกหนกมตนทน

ทางการเงนถกกวาการกเงนจากสถาบนการเงน 0 - 2%”

บรษทขนาดใหญมการเลอกใชแหลงเงนทนอนมากกวาบรษทขนาดอนๆmai ไมใชแหลงเงนทนจากการออกหนก ออกหนกแปลงสภาพ และการออกหนบรมสทธเลย

กำไรสะสมของบรษท

กเงนจากสถาบนการเงน

ใชเงนปนผลจากบรษทลก

ไดรบความชวยเหลอจากบรษทแม

ออกหนสามญ

ออกใบสำคญแสดงสทธซอหนสามญ

ออกหนก

ออกหนกแปลงสภาพ

ออกหนบรมสทธ


* หมายเหต: mai คอ บรษทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพย mai SET-Small คอ บรษทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยฯ ทมมลคาหลกทรพยตามราคาตลาดนอยกวา 6,400 ลานบาท SET-Medium คอ บรษทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยฯ ทมมลคาหลกทรพยตามราคาตลาดระหวาง 6,400 – 27,000 ลานบาท SET-Large คอ บรษทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยฯ ทมมลคาหลกทรพยตามราคาตลาดมากกวา 27,000 ลานบาท

แหลงเงนทน

ความคดเหนเกยวกบการเปน บจ. ตอความยากงายในการกเงนกบสถาบนการเงน

Total SET-Small

SET-Small

SET-Medium

SET-Medium

SET-Large

SET-Large

mai

mai

หนวย: เปอรเซนต

หนวย: เปอรเซนต N=208 (ไมรวม บจ. ทอยใน Sector Bank)

N=220 N=133 N=36 N=22N=29

83.6% 82.0% 86.1% 90.9%82.8%

80.9% 84.2% 80.6% 81.8%65.5%

27.3% 24.1% 30.6% 59.1%13.8%

4.1% 4.5% 5.6% 4.5%0

62.3% 61.7% 66.7% 81.8%44.8%

28.6% 25.6% 41.7% 50.0%10.3%

25.0% 15.8% 44.4% 81.8%0

10.9% 6.0% 25.0% 31.8%0

4.1% 1.5% 5.6% 22.7%0

_

_

_

_

_

_

_

_

_

_

_

_

_

_

_

_

_

_

_

_

_

_

_

_

_

_

_

_

_

_

_

_

_

_

_

_

_

_

_

_

_

_

_

_

_

_

_

_

_

_

82%

ภาพรวม จำแนกตามขนาดบรษท

18%

_ _ _ _ _

86%

14%

29

79%

21%

131

88%

13%

32

81%

19%

16

82% ของ บจ. มความเหนวาการเปน บจ. ทำใหกเงนกบสถาบนการเงนไดงายขน

งายขน ไมมผล ยากขน


70% ของ บจ. ทใชการกเงนและการออกหนกเปนแหลงเงนทนคดวาการออกหนกมตนทนทางการเงนถกกวากเงนสถาบนการเงน 0-2%

ความคดเหนเกยวกบตนทนทางการเงนของการออกหนกเทยบกบการกเงนสถาบนการเงน

AGRO

5

CONSUMP

4

FINCIAL

9

INDUS

3

PROPCON

13

RESOURC

6

SERVICE

8

TECH

2

หนวย: เปอรเซนต N=50 เฉพาะ บจ.ทใชการกเงนและการออกหนกเปนแหลงเงนทน

ถกกวา 0-2%ถกกวา 2-4%ถกมากกวา 4% แพงกวา 0-2% แพงมากกวา 2%

ภาพรวม

จำแนกตามขนาดบรษท

จำแนกตามประเภทอตสาหกรรม

_ _ _ _ _ _ _ _ _

20%

50%

22%

80%25%

56%

67%

15% 17%

75%

100%

25% 22%33%

69% 83%

13%

12%

15%


SET-Small SET-Medium SET-Largemai

_ _ _ _ _

0%

15%

65%

10%10%

7%14%

57% 88%

161420

21% 13%

บรษทจดทะเบยนสวนใหญใหความสำคญกบบรรษทภบาลทด

ดร. กอบศกด กลาวถงการใหความสำคญของการมบรรษทภบาลทดวา “ตามทบรษทจดทะเบยนใหความเหนวา ประโยชนทเกดขนอยาง

ชดเจนทเปนรปธรรมทสดของการเปนบรษทจดทะเบยน คอ บรษทมการดำเนนงานทโปรงใส ผถอหนสามารถตรวจสอบได ซงเหนไดวาสอดคลองกบ

ผลสำรวจในดานบรรษทภบาลทพบวาบรษทจดทะเบยนจำนวนถง 99% ใหความสำคญกบการปฏบตตามหลกบรรษทภบาลทด โดยในจำนวนนรอยละ

68% ใหความสำคญในระดบมากกบการปฏบตตามหลกบรรษทภบาลทด นอกจากน ยงพบวาบรษทจดทะเบยนในกลมทรพยากรทกบรษทให

ความสำคญมากกบการปฏบตตามหลกบรรษทภบาล ซงผลสำรวจเหลานยนยนไดเปนอยางดวา บรษทจดทะเบยนไทยสวนใหญมความมงมนตงใจจรง

ทจะพฒนาใหกจการของตนมระบบกำกบดแลกจการทด”

ทงน ดร. กอบศกด กลาวเสรมวา “มบรษทจดทะเบยนถง 86% เชอวาผลของการปฏบตตามหลกบรรษทภบาลทดมผลกระทบตอราคา

หลกทรพยของบรษท”

บรษทจดทะเบยนตางพงพอใจในบรการของตลาดหลกทรพย

จากผลการสำรวจความพงพอใจของบรษทจดทะเบยนพบวา 86% มความพงพอใจในการเปนบรษทจดทะเบยน โดยเฉพาะอยางยงพงพอใจ

ในการใหบรการของตลาดหลกทรพยฯ ถง 89% โดยบรษทจดทะเบยนทเคยเขารวมกจกรรมกบตลาดหลกทรพยฯ สวนใหญมความเหนวาไดรบ

ประโยชนจากการเขารวมกจกรรมดงกลาว เชน กจกรรมบรษทจดทะเบยนพบผลงทน Opportunity Day กจกรรม SET Visit การมอบรางวล SET

Awards การจดกจกรรม CEO Forum และ Top Executive Networking Forum รวมถงกจกรรม Road Show ตอผลงทนตางประเทศ เปนตน

สำหรบโอกาสทบรษทจดทะเบยนจะสรางประโยชนใหกบผถอหนผานตลาดหลกทรพยนนพบวาบรษทจดทะเบยนถง 77 แหงไดใหความสนใจ

ทจะนำบรษทรวมทนหรอบรษทยอยในตางประเทศเขามาจดทะเบยนซอขายในตลาดหลกทรพยฯ ในขณะเดยวกน บรษทจดทะเบยนยงสนใจทจะเขา

ไปขยายการลงทนหรอหาพนธมตรในตางประเทศ โดยมประเทศหลกๆ ไดแก เวยดนาม จน สงคโปร ลาว อนโดนเซย ตามลำดบ สวนอตสาหกรรมท

บรษทจดทะเบยนสนใจจะขยายการลงทนหรอหากลมพนธมตรมากทสด คอ ธรกจดานพลงงานและโลจสตกส

สำหรบผสนใจขอมลเพมเตมเกยวกบผลการสำรวจความคดเหนของผบรหารการเงนของบรษทจดทะเบยนสามารถตดตอสอบถามไดท

[email protected]

Total

_ _2%10%

70%

14%

4%

9วารสารตลาดหลกทรพย

เมนเดด เลมดง

ชอหนงสอ : Gene Marcial’s 7 Commandments of Stock Investing

โดย : Gene G. Marcial

สำนกพมพ : FT Press - Financial Times (Copyright @ 2008)

จำนวนหนา : 201 หนา

เนอเรองโดยยอ :

มหลายวธทสามารถทำเงนไดจากการลงทนในตลาดทน แตการ

ยดตดกบแนวคดดงเดม (mainstream thinking) หรอภมปญญาดงเดม

(conventional wisdom) นนไมรวมอยในหลายวธดงกลาว หนงสอ

Gene Marcial’s 7 Commandments of Stock Investing เลมน

ไดระบถงบทบญญต 7 ประการ ทแตกตางจากภมปญญาดงเดมอยาง

สนเชง โดยมจดมงหมายทจะปรบจตวญญาณของคณใหรบรถงตลาดทน

และการลงทนในหนในฐานะเปนตลาดแหงการสรางโอกาส (market of

opportunity) ดวยบทบญญตทง 7 ประการน จะลบลางแนวคดเดมๆ

และเปนตวสนบสนนใหคณเขาสโอกาสในการทำเงนทซอนอยไดเปน

อยางด

บทบญญตทง 7 ประการ ประกอบไปดวย :

1 : จงซอหนทมปจจยพนฐานดในยามทตลาดเกดการตน

ตระหนก (Buy Panic) ความตนตระหนกเปนศตรตวฉกาจของนกลงทน

ตลาดทนจะสรางโอกาสในการทำเงนไดมากในยามทนกลงทนสถาบน

รายใหญตางพากนออกจากตลาดและผลกดนใหระดบราคาหนบน

กระดานปรบตวลงอยางรวดเรว และในยามทนกลงทนสถาบนทำให

ระดบราคาหนปรบตวขนอยางรวดเรว อนสบเนองมาจากการทพวกเขา

ไลซอหนเขาพอรตการลงทนอยางบาคลง

วาทะสำคญ : “จงซอหนทมปจจยพนฐานดในชวงเวลาทถกเทขายออก

มาอยางรนแรง”

โดย John Templeton นกลงทนแหงยคและผกอตงกองทน Templeton

Funds

2 : จงมงเนนการลงทนในหนเฉพาะตว ไมเนนการกระจายการ

ลงทนไปในหนทวทงกระดาน (Concentrate. Diversify Not) กลยทธท

เปนทชนชอบของนกลงทนทงหลายคอ กลยทธในการกระจายความเสยง

(diversi cation) คนสวนใหญจะรสกปลอดภยเมอหนในพอรตการลงทน

ของพวกเขาไดกระจายไปทวทกกลมอตสาหกรรมและมคาเบตา( )ทตำ

คำแนะนำของผเขยนกลาววา จงอยาดำเนนการเชนนน ในทางกลบกน

คณควรทจะมงเนนเงนลงทนไปยงหนเพยงไมกตวเพอทจะไดกำไรอยาง

เปนกอบเปนกำ กลยทธการกระจายความเสยงเพยงชวยใหคณรสกปลอดภย

เทานน และเปนสงทผเชยวชาญในตลาดพดทกวนในชวง 2-3 ปน กลยทธ

ดงกลาวรบประกนแคผลตอบแทนตามปกตเทานน โดยธนาคารพาณชย

เปนสถานทเหมาะแกการเกบรกษาเงนกอนดงกลาวมากกวา แตตลาดทน

มเปนเชนนน ดงนนเพอใหไดผลตอบแทนอยางเปนลำเปนสนในตลาดทน

คณควรทจะตองยอมรบความเสยงในบางประการ

วาทะสำคญ : “นโยบายของเราคอการจดตงบรษทจดการลงทนทมงเนน

ลงทนในหนเฉพาะ พยายามหลกเลยงการซอหนจำนวนนอยสำหรบ

กจการทดไมนาสนใจนก แตในยามทเราถกทำใหมนใจในมลคาของ

กจการดงกลาว เรากเชอมนในการซอหนเปนจำนวนมากของกจการนน”

โดย Warren Buffett ในสาสนถงผถอหนใน Berkshire Hathaway

ในป ค.ศ.1978

3 : จงเลอกซอหนทอยในสภาวะตกตำ แตมศกยภาพในการ

พลกฟนกลบอยางรวดเรว (Buy the Losers) ในขอนอาจจะคานกบความ

เชอโดยทวไปทวาตองลงทนในหนทโดดเดน มมมองของผเขยน คอ

จงปลอยใหหนโดดเดนเหลานนวงเขาสวฎจกรขาลงโดยปราศจากคณ

แทนทจะเลอกลงทนในหนทโดดเดนบางตว กใหเลงในหนทกำลงอยในภาวะ

ตกตำ ในยามทหนของกจการนนไดตกลงอยางรนแรง หนตวนนได

สะทอนถงราคาทไดดดซบขาวรายไปเปนทเรยบรอยแลว และนกเปนชวง

เวลาทคณจะเขาไปเกบเกยวผลประโยชนจากการตอรองราคาไดอยาง

แทจรงของหนทมพนฐานดในกลมดงกลาว

วาทะสำคญ : “ยงสถานการณเลวรายลงเทาไร กยงงายทจะพลก

สถานการณขนมา และผลทไดรบกจะยงคณทว”

โดย George Soros

4 : จงมองขามการใชจงหวะเวลาเขาซอขายหน (Forget

Timing) ขอนไดคดคานคำกลาวยอดนยมวา “จงหวะเวลาการเขาซอขาย

นนเปนสงสำคญ” ผเขยนไดกลาวถงแนวคดทวา นกลงทนควรหาจงหวะ

เวลาการเขาออกจากตลาดตามวฏจกรของเศรษฐกจ หรอปจจยในฤดกาล

รวมถงตวบงชของเหตการณในอดตนนเปนเพยงสวนหนงของพฤตกรรม

แหตามกน (herd mentality) ซงบอยครงทมกจะชกนำผลงทนสอตรา

ผลตอบแทนทอยในแดนลบ

วาทะสำคญ : “ความพยายามทจะหาจงหวะเวลาการเขาออกในตลาด

นนมเพยงแตไมเพมมลคาแกเงนลงทนของคณแลว ยงเปนการลดทอน

ผลตภาพในการทำกำไรของคณดวย”

โดย John Bogle ผกอตงและอดตประธานกรรมการ The Vanguard

Group of Investment Companies


5 : จงใชกลยทธในลกษณะเดยวกบนกลงทนทใชขอมล

ภายใน (Follow the Insider) โดยปกตแลวไมมใครทจะเอาชนะนกลงทน

ทใชขอมลภายใน (insider) ได แตดวยการนำขอมลพนฐานทปราศจาก

การกระทำผดตามกฏหมายทางดานการซอขายหลกทรพยใดๆ มาวเคราะห

เพอใหไดมาซงขอมลอนสำคญอาจสงผลใหไดรบอตราผลตอบแทน

ใกลเคยงกบนกลงทนทใชขอมลภายในได

วาทะสำคญ : “นกลงทนทใชขอมลภายในนนมเหตผลเพยงประการ

เดยวทจะเขาซอกคอ การจองหาโอกาสในการทำกำไรเปนกอบเปนกำ”

โดย Peter Lynch

6 : จงอยากลวในสงทตนไมคนเคย (Don’t Fear the

Unknown) นกลงทนโดยทวไปจะกลวในสงทไมคนเคยหรอหนของกจการ

ทไมคนเคยเปนอยางมาก อาท หนของกจการทางดานเทคโนโลยชวภาพ

(biotechs) รวมไปถงหนของกจการขามชาต (foreign companies)

เปนตน ลวนแลวแตสรางโอกาสอนงดงามใหแกคณ นกลงทนมออาชพ

ผมงเนนในหนทไมคอยมใครใหความสนใจมากนกมกไดทำการตอก

ฐานรากอยางมนคงในการเขาซอหนดงกลาวไวกอนหนาทหนเหลานนจะ

ดงดดเมดเงนลงทนจากนกลงทนรายอนๆ เขามาเสยอก

วาทะสำคญ : “สงเดยวทเราพงตองกลวนนกคอ ความกลวทมอยในตว

เรานนเอง”

โดย Franklin Delano Roosevelt ในการกลาวสนทรพจนเปนครงแรก

เมอวนท 4 มนาคม ค.ศ. 1933

วาทะสำคญ : “การทจะเอาชนะความกลวนนไดกคอ การเรมตนดวย

การหยงรในสงนนกอน”

โดย Bertrand Russell ป ค.ศ. 1950

7 : จงเนนการลงทนในระยะยาว (Always Invest for the

Long Term) สนบสนนเรองของการลงทนระยะยาวซงเปนกลยทธการ

ลงทนทดเยยม ในขอนจะพจารณาถงแนวทางทนกลงทนมออาชพทำกำไร

จากการลงทนในระยะยาว และกยงแนะนำ “หนทนาลงทนเปนอยางยง

(sweet stocks)” จำนวน 7 ตว สำหรบการลงทนภายในระยะเวลา 7

ปขางหนา

วาทะสำคญ : “หากคณไดดำเนนการไปอยางครบถวนและถกตองใน

ขณะทหนตวนนไดถกซอเขามาในพอรตการลงทนของคณ กำหนดการท

จะขายกคอ แทบจะไมมเอาเสยเลย”

โดย Philip Fisher ผเขยนหนงสอชอ : Uncommon Stocks and

Common Pro ts ในป ค.ศ. 1958

หลกอนสำคญยงทเปนรากฐานของบทบญญตทง 7 ประการใน

หนงสอเลมนเปนทรจกกนดอยแลว แตไมคอยมใครนำไปปฏบตมากนก

นนกคอ คตคำสอนทวา “การเขาซอในราคาถก และขายในราคาทแพง

กวา (Buy Low, Sell High)” แมแตนกลงทนททนทานตอกระแสแหง

ความเยายวนของตลาดกยงพลาดพลงไดสำหรบคตคำสอนน เนองจาก

วาพวกเขามองวามนเปนกฎเกณฑธรรมดาทงายเกนไป

ผสนใจหนงสอ Gene Marcial’s 7 Commandments of

Stock Investing สามารถหาอานไดทหองสมดมารวย ตลาดหลกทรพย

แหงประเทศไทย สอบถามโทร. 0 - 2229 - 2063 - 65 หรอทเวบไซต

www.maruey.com

การเปลยนชอยอบรษทจดทะเบยน

วน-เดอน-ป

20 พ.ย. 51

ชอยอเดม

PSAP

ชอยอใหม

PSAAP

ชอ

บรษท ปองทรพย จำกด (มหาชน)

PONGSAAP PUBLIC COMPANY LIMITED

การเปลยนชอบรษทจดทะเบยน

วน-เดอน-ป

25 พ.ย. 51

28 พ.ย. 51

ชอยอ

OHTL

FOCUS

ชอยอ

OHTL

FOCUS

ชอใหม

บรษท โอเอชทแอล จำกด (มหาชน)

OHTL PUBLIC COMPANY LIMITED

บรษท โฟคส ดเวลลอปเมนท แอนด

คอนสตรคชน จำกด (มหาชน)

FOCUS DEVELOPMENTS AND

CONSTRUCTION PUBLIC

COMPANY LIMITED

ชอเดม

บรษท โรงแรมโอเรยนเตล (ประเทศไทย)

จำกด (มหาชน)

THE ORIENTAL HOTEL (THAILAND) PUBLIC

COMPANY LIMITED

บรษท โฟคส เอนจเนยรง แอนด

คอนสตรคชน จำกด (มหาชน)

FOCUS ENGINEERING AND

CONSTRUCTION PUBLIC COMPANY

LIMITED



ขาวธรกจหลกทรพย

รฐมนตรคลงเผยพรอมรวมมอหนวยงานตลาดทนสรางความมนใจดานการลงทน

(1/10/2551) ฯพณฯ รฐมนตรวาการกระทรวงการคลง ดร.สชาต ธาดาธำรงเวช เปดเผยวา กระทรวงการคลงยนดสนบสนนนโยบายสำคญใน

การพฒนาตลาดทนระยะยาว ใหสามารถใชตลาดทนเปนเครองมอในการขบเคลอนเศรษฐกจไดอยางสมบรณ พรอมสงเสรมการมตราสารครบวงจร

ในตลาดทน ทงตราสารหน และตราสารอนพนธ รวมทงสงเสรมและสนบสนนในกองทนรวมลงทนในหน (Matching Fund) สงเสรมดานมาตรการ

ภาษสำหรบการลงทนใน LTF และ RMF

ดานนายปกรณ มาลากล ณ อยธยา ประธานกรรมการ ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย กลาวถง มาตรการสรางความมนใจแกผลงทนหลง

วกฤตทางการเงนทดำเนนการแลว ไดแก การสงเสรมใหบรษทจดทะเบยนซอหนคนซงไดรบความสนใจจากบรษทตางๆ ประกาศแผนการซอหนคน

อยางตอเนอง โดยในชวงทผานมามบรษทแจงความจำนงในการซอหนคนแลวกวา 14 บรษทและยงมบรษททสนใจอกจำนวนมาก ทงน ตลาดหลกทรพยฯ

จะหารอกบสำนกงานคณะกรรมการกำกบหลกทรพยและตลาดหลกทรพยและกระทรวงพาณชยเพอพจารณาปรบแนวทางการซอหนคน เพอเออ

อำนวยใหบรษทจดทะเบยนมการซอหนคนไดสะดวกขน นอกจากนยงมการจดตงกองทนรวมลงทนในหน (Matching Fund) มลคารวม 8,250

ลานบาท ซงตลาดหลกทรพยฯ พรอมทจะพจารณาขยายวงเงนลงทนเพอรวมลงทนกบผทสนใจจะลงทนเพมเตมในลกษณะ Opportunity Fund

โดยจะทำงานรวมกบสมาคมบรษทหลกทรพย สมาคมนกวเคราะหหลกทรพย และสมาคมบรษทจดการลงทน นอกจากมาตรการดงกลาวแลว

ตลาดหลกทรพยฯ ยงมการจดกจกรรมใหขอมลแกผลงทนทงในและตางประเทศ การสงเสรมการลงทนในกองทนรวม รวมทง การชแจงและใหขอมล

แกผลงทนไทยอยางตอเนองโดยรวมกบสมาคมบรษทจดการลงทน สมาคมนกวเคราะหหลกทรพย และหนวยงานทเกยวของ

ทงน เมอวนท 10 ตลาคม 2551 ตลาดหลกทรพยฯ รวมกบผบรหารระดบสงจากบรษทหลกทรพยทงไทยและตางประเทศ บรษทหลกทรพย

จดการกองทน รวมทงนกวเคราะหกวา 40 ราย ระดมความคดเหน ประเมนสถานการณตลาดทนไทย หลงไดรบผลกระทบจากวกฤตเศรษฐกจสหรฐ

โดยเหนวากฎเกณฑตางๆ ของตลาดหลกทรพยฯ ในขณะนมความเหมาะสมและเปนไปตามมาตรฐานสากลอยแลว พรอมทงเชอมนวา มาตรฐานการ

ดำเนนงานของตลาดหลกทรพยฯ จะสามารถรองรบเหตการณในขณะนไดเปนอยางด แมวาวกฤตเศรษฐกจสหรฐรวมทงปจจยการเมองในประเทศใน

ระยะทผานมา จะสงผลกระทบตอความเชอมนของผลงทนทงไทยและตางประเทศ และอาจทำใหระดบราคาหนมความเคลอนไหวทคอนขางผนผวน

เนองจากการตอบสนองตอขาวและเหตการณตางๆ ทงภายในและภายนอกประเทศทมเขามาเปนระยะๆ ดงนน ผลงทนจงตองใชความระมดระวงใน

การลงทน พจารณาเลอกลงทนในหนทมปจจยพนฐานด โดยตองตดตามขาวสารตางๆ อยางใกลชด โดยสมาคมนกวเคราะหหลกทรพยจะนำขอมล

จากสถานการณปจจบนไปประเมนมลคาหนใหม เพอใหผลงทนมขอมลใชประกอบการตดสนใจลงทนอยางชดเจนมากยงขน

ทงน บรษทหลกทรพยและบรษทหลกทรพยจดการกองทนตางๆ ยงมฐานะทางการเงนทด ในขณะทระบบซอขายหลกทรพยของทง

ตลาดหลกทรพยฯ และบรษทสมาชก รวมถงระบบชำระราคาและสงมอบหลกทรพย และ Clearing Fund กมความพรอมรองรบความผนผวนของ

การซอขายหลกทรพยได

สำหรบแนวทางการซอขายหนโดยการทำ Short Sell ในระยะทผานมา เหนวาไมไดเปนปจจยหลกทสงผลกระทบตอภาวะการลงทน เนองจาก

มปรมาณเฉลยรอยละ 0.6 - 0.7 ของมลคาการซอขายตอเดอน ในขณะทกฎเกณฑการทำ Short Sell ของตลาดหนไทย กมความแตกตางจาก

ตลาดหนตางประเทศ โดยกำหนดใหทำไดเฉพาะหนใน SET50 ซงเปนหนทมขนาดใหญและมสภาพคลอง ณ ราคาทไมตำกวาราคาทตกลงซอขาย

ครงสดทาย จงไมมสวนทำใหราคาหนปรบลดลง นอกจากน ยงตองมการยมหนเพอการสงมอบดวย โดยปจจบนธรกรรมการใหยมหนเพอการทำ

Short Sell มจำนวนนอย เนองจากมผททำธรกจใหยมหลกทรพยเพยงไมกราย ทประชมจงเหนวา ยงไมจำเปนตองมการกำหนดมาตรการเพมเตม

เกยวกบการทำ Short Sell


นอกจากน ทประชมไดเสนอใหกระทรวงการคลงเสนอมาตรการดานภาษเพอสงเสรมการลงทน เชน การลดหยอนภาษเงนปนผล และ

การยกเวนภาษจากกำไรจากการลงทนในพนธบตรและหนก รวมทง เสนอใหกระทรวงการคลงทบทวนเรองการตงกองทนรวมเพอการศกษา

(Education Mutual Fund) เพอสงเสรมการลงทนของนกลงทนสถาบนและเพอประโยชนในการศกษาของประชาชนทกระดบ

พรอมน ตลาดหลกทรพยฯ เปด Investor Line สายตรง โทร. 0 2654 5351-2 ขนเปนพเศษ โดยมนกวเคราะหจากสมาคมนกวเคราะห

หลกทรพยมาใหคำแนะนำเชงวเคราะหแกผลงทน ออกอากาศในรายการ Trading Hour ทางสถานโทรทศน Money Channel (ทาง True Visions

ชอง 80) ทกวนจนทร-ศกร เวลา 10.00 - 11.00 น. ดำเนนการตงแตวนจนทรท 6 ตลาคม 2551 เปนตนไป

บอรดตลท. อนมตขยายเวลาคดคาธรรมเนยมซอขายผานอนเทอรเนต รอยละ 0.15 สำหรบบญช Cash Balance หรอ Credit Balance จนกวาจะเปดเสรคาธรรมเนยม

(29/10/2551) ทประชมคณะกรรมการตลาดหลกทรพยฯ เมอวนท 29 ตลาคม 2551 มมตอนมตใหขยายเวลาการกำหนดเงอนไขการคดคา

ธรรมเนยมการซอขายผานอนเทอรเนตจากลกคาทวไปในอตราไมตำกวารอยละ 0.15 ของมลคาเงนทซอขาย (หรอเทากบรอยละ 60 ของอตรา

การซอขายทวไป) ทตองซอขายผานบญช Cash Balance หรอบญช Credit Balance ซงเรมใชมาตงแตวนท 1 มนาคม 2550 ออกไป จนถงวน

ทมการเปดเสรคาธรรมเนยมซอขายหลกทรพย จากเดมทใหสนสดการใชเงอนไขดงกลาว ณ สนป 2551 ซงเปนไปตามทสมาคมบรษทหลกทรพย

ไดเสนอขอขยายเวลา สำหรบลกคาทไมไดซอขายหลกทรพยดวยบญชดงกลาว ยงคงคดคาธรรมเนยมอตราไมตำกวารอยละ 0.20 ของมลคาการซอขาย

(หรอเทากบ รอยละ 80 ของอตราการซอขายทวไป)

คณะกรรมการฯ เหนวาเพอสงเสรมการขยายฐานนกลงทนกลมใหมอยางตอเนอง และสงเสรมการสรางวนยสำหรบการลงทนผานอนเทอรเนต

ประกอบกบการเกดวกฤตการเงนโลกในปจจบน สงผลกระทบตอภาวะการซอขายหลกทรพยซงมความผนผวน การซอขายผานบญช Cash Balance

หรอบญช Credit Balance จะชวยในการลดความเสยง ซงเปนผลดตอระบบธรกจหลกทรพยโดยรวม นอกจากน ในระยะทผานมานบตงแตกำหนด

เงอนไขการคดคาธรรมเนยมการซอขายผานอนเทอรเนตดงกลาว บญชซอขายผานอนเทอรเนตมการเพมขนอยางตอเนอง โดยจำนวนลกคา

อนเทอรเนตเพมขนจากป 2549 ถง มถนายน ป 2551 เกอบรอยละ 50 และมมลคาการซอขายผานอนเทอรเนตเฉลยตอเดอน ในชวง 6 เดอนแรกของปน

เพมขนจากป 2549 ถงประมาณ 3 เทา ทงน ตลาดหลกทรพยฯ จดใหมการประชมรวมกบสมาชกเพอพจารณาแลวและนำเสนอการขยายเวลา

การคดคาธรรมเนยมซอขายผานอนเทอรเนตดงกลาวตอคณะกรรมการ ก.ล.ต. เพอขอความเหนชอบกอนประกาศใชขอบงคบฯ ตอไป

ขอกำหนดเดม เรองการเรยกคาธรรมเนยมซอขายหลกทรพย (มผล 1 ม.ค. 50) กำหนดหลกเกณฑการคดคาธรรมเนยมการซอขายผานอนเทอรเนต

3 ปแรก (ป 2550 - ป 2552)

> 0.15%

ป 55

เสร

2 ปถดมา (ป 2553 - ป 2554)

60% ของอตราขนบนได

ขอมลการซอขายผานอนเทอรเนต

ยอดเฉลย/เดอน (ลบ.)

- มลคาซอขายรวม

- มลคา Internet

% Internet/Total Value

- ลกคาทงหมด (ราย)

- ลกคา Internet (ก.ย.)

- Active ทงหมด (ราย)

- Active Internet (ก.ย.)

ป 2549

331,973

21,766

6.56%

478,585

114,686

111,707

19,752

ป 2550

355,984

47,190

13.26%

502,914

142,258

104,883

24,183

ป 2551 (6 เดอน)

402,685

62,327

15.48%

526,805

169,177

113,262

31,341

% การเปลยนแปลง ป 2549 เทยบกบป 2551

21.30%

~ 3 เทา

~ 2 เทา

10.07%

47.51%

1.39%

58.67%


ตลาดตราสารหน

รบตราสารหนมลคารวม 1,056,599.98 ลานบาท เขาซอขาย

วนทเรมซอขาย ชอยอ ชอหลกทรพย มลคา (ลานบาท) วนทเรมซอขาย ชอยอ ชอหลกทรพย มลคา (ลานบาท)

1 ก.ย. 51

2 ก.ย. 51

3 ก.ย. 51

3 ก.ย. 51

3 ก.ย. 51

4 ก.ย. 51

4 ก.ย. 51

4 ก.ย. 51

4 ก.ย. 51

4 ก.ย. 51

4 ก.ย. 51

5 ก.ย. 51

5 ก.ย. 51

8 ก.ย. 51

8 ก.ย. 51

8 ก.ย. 51

9 ก.ย. 51

11 ก.ย. 51

11 ก.ย. 51

11 ก.ย. 51

11 ก.ย. 51

11 ก.ย. 51

15 ก.ย. 51

15 ก.ย. 51

15 ก.ย. 51

CB08915A

CB08916A

TB08D03B

TB08O01C

TB09304A

EGAT129B

PEA159B

SRT139C

SRT169C

SRT189A

CB08918A

BOTS119A

BOTS149A

TB08D11B

TB08O08C

TB09311A

CB08923A

EGAT139B

EGAT169A

EGAT189A

MEA239A

CB08925B

SB109B

TB08D17B

TB08O15C

พนธบตรธนาคารแหงประเทศไทย


ตวเงนคลง



พนธบตรการไฟฟาฝายผลตแหงประเทศไทย

พนธบตรการไฟฟาสวนภมภาค

พนธบตรการรถไฟแหงประเทศไทย













พนธบตรการไฟฟานครหลวง


พนธบตรออมทรพย



) (

70,000

70,000

5,000

4,000

5,000

1,000

1,200

1,000

1,000

1,000

75,000.32

49,198.66

40,702

5,000

5,000

5,000

70,000

1,000

1,000

1,000

1,000

75,000

500

5,000

5,000

15 ก.ย. 51

15 ก.ย. 51

16 ก.ย. 51

18 ก.ย. 51

18 ก.ย. 51

18 ก.ย. 51

18 ก.ย. 51

19 ก.ย. 51

22 ก.ย. 51

22 ก.ย. 51

22 ก.ย. 51

23 ก.ย. 51

25 ก.ย. 51

25 ก.ย. 51

25 ก.ย. 51

25 ก.ย. 51

25 ก.ย. 51

25 ก.ย. 51

25 ก.ย. 51

29 ก.ย. 51

30 ก.ย. 51

30 ก.ย. 51

30 ก.ย. 51

30 ก.ย. 51

TB09318A

CB08929A

CB08930A

MEA239B

SRT139D

SRT189B

CB08O02B

SRT169D

TB08D24B

TB08O22C

TB09325A

CB08O07A

BAAC139A

BAAC159A

SRT129C

SRT149B

SRT209A

CB08N27A

CB08O09A

CB08O13A

GHB139A

GHB159A

GHB179A

CB08O14A

วารสารตลาดหลก




พนธบตรการไฟฟานครหลวง









พนธบตรธนาคารเพอการเกษตรและสหกรณการเกษตร

พนธบตรธนาคารเพอการเกษตรและสหกรณการเกษตร







พนธบตรธนาคารอาคารสงเคราะห




13

)

ทรพย

(

5,000

70,000

70,000

1,000

1,000

1,000

70,000

1,000

5,000

5,000

5,000

70,000

1,000

1,000

1,000

1,000

1,000

30,000

75,000

70,000

2,000

1,000

1,000

70,000

บอรดตลท. ยกเลกเกบคาธรรมเนยมจดทะเบยนตราสารหน และขยายเวลาคาบำรงการซอขายตราสารหนอก 1 ป

(30/10/2551) ทประชมคณะกรรมการตลาดหลกทรพยฯ เมอวนท 29 ตลาคม 2551 มมตใหยกเวนการเกบคาธรรมเนยมตราสารหน

ทงหมด ทงคาธรรมเนยมในการยนคำขอ คาธรรมเนยมแรกเขา และคาธรรมเนยมรายป สำหรบผทนำตราสารหนเขาจดทะเบยนแลว และ

สำหรบผทจะนำตราสารหนใหมเขาจดทะเบยน และไดขยายระยะเวลายกเวนคาบำรงทเรยกเกบจากสมาชกสำหรบการทำธรกรรมดานตราสารหน

(Trading Fee) ในอตรา 0.005% อก 1 ป จากเดมสนสดเดอนธนวาคม 2551 เปนสนสดเดอนธนวาคม 2552

นายสทธชย จตรวาณช รองผจดการ ตลาดหลกทรพยฯ กลาววา “การยกเวนการเกบคาธรรมเนยมการเขาจดทะเบยน จะสงเสรมใหมการนำ

ตราสารหนมาจดทะเบยนเพอซ อขายมากขน สวนการขยายระยะเวลายกเวนการเกบคาธรรมเนยมไปอก 1 ป จะชวยสงเสรมธรกรรมใน

ตลาดตราสารหนใหมมากขน รวมทง ยงชวยลดภาะคาใชจายของผทเกยวของในตลาดทนดวย”

ทงน ตลาดตราสารหนเรมเปดใหบรการซอขายตราสารหนทงภาครฐและเอกชน ตงแตวนท 26 พฤศจกายน 2546 ไดยกเวนคาธรรมเนยม

ตราสารหนทเขาจดทะเบยน (Listing Fee) ตลอดจนคาบำรงทเรยกเกบจากสมาชก (Trading Fee) เปนเวลาประมาณ 5 ป ตงแตป 2546 เปนตนมา


บรษท ตลาดอนพนธ (ประเทศไทย) จำกด (มหาชน)

TFEX เผยแผนกระตนซอขายออปชน พรอมจงใจลดคาธรรมเนยมถงสนป 2552

(9/10/2551) นางเกศรา มญชศร กรรมการผจดการ บรษท ตลาดอนพนธ (ประเทศไทย) จำกด (มหาชน) เปดเผยเกยวกบแผนงาน

การสงเสรมการซอขายออปชนวา ตลาดอนพนธมแผนจะปรบปรงการดำเนนงานในสวนทเกยวกบการซอขาย SET50 Index Options โดยจะหารอ

และสำรวจความคดเหนจากสมาชกและผลงทน เพอพจารณาถงปจจยทอาจเปนอปสรรคตอการซอขาย โดยจะทบทวนทงในเรองลกษณะของสญญา

หรอทเรยกวา Contract Speci cation กฎเกณฑตางๆ รวมถงปรบปรงแนวทางการใหความรแกผลงทน โดยเนนการประยกตใชในการซอขายจรง

สวนการใหความร ตลาดอนพนธไดรบการสนบสนนจาก The Options Industry Council (OIC) ซงเปนหนวยงานทมบทบาทสำคญในการใหความร

เกยวกบออปชน ซงเกดขนจากความรวมมอและการสนบสนนดานเงนทนจากตลาดหลกทรพยชนนำในสหรฐอเมรกา

นอกจากน ตลาดอนพนธไดรวมมอกบ บจก. สำนกหกบญช (ประเทศไทย) ในการสงเสรมการซอขาย SET50 Index Options ดวยการให

สวนลดคาธรรมเนยมการซอขาย (Trading Fee) และคาธรรมเนยมการชำระหน (Clearing Fee) ใหแกผลงทนและบรษทสมาชกในอตรารอยละ 50

โดยจะเรมตงแตวนท 1 พฤศจกายน 2551 ไปถงสนป 2552 ซงตลาดอนพนธเชอมนวาแผนการสงเสรมการซอขาย SET50 Index Options ทงหมด

จะชวยใหผลงทนมความมนใจในการซอขาย SET50 Index Options ยงขน และทำใหการซอขายมสภาพคลองมากขน

แมวาทผานมา การซอขายออปชนในตลาดอนพนธยงไมเปนทนยมมากเทาทควร แตปรมาณธรกรรมในป 2551 มการเตบโตสงพอควร แมวา

สภาพตลาดและปจจยแวดลอมตางๆ ไมเอออำนวยตอการซอขายเทาใดนก โดยในชวง 9 เดอนแรกของป 2551 ปรมาณการซอขายเฉลยตอวนเทากบ

7,191 สญญาตอวน หรอคดเปนมลคาประมาณ 3,737.52 ลานบาทตอวน ซงปรมาณการซอขายดงกลาวเพมขนรอยละ 62.56 เมอเทยบกบชวงเดยว

กนของปกอนหนา ซงปรมาณการซอขายสวนใหญเปนการซอขาย SET50 Index Futures

ณ สนเดอนกนยายน 2551 สดสวนการซอขายของผลงทนทวไปมสดสวนประมาณ รอยละ 55 ขณะทการซอขายของผลงทนสถาบนและผลงทน

ตางประเทศ คดเปนสดสวนประมาณรอยละ 25 และ 20 ตามลำดบ ในสวนของจำนวนบญชซอขายอนพนธ มรวมทงสน 13,320 บญช เพมขนรอยละ

74.48 เมอเทยบกบชวงเดยวกนของปกอนหนา สำหรบบรษทสมาชกทซอขายสงสด 5 อนดบแรก ไดแก บจก. ทรนต โพลารส ฟวเจอรส รอยละ

13.57 บมจ. หลกทรพย กมเอง (ประเทศไทย) รอยละ 12.15 บมจ. หลกทรพย ฟลลป (ประเทศไทย) รอยละ 10.38 บมจ. หลกทรพย เคจไอ

(ประเทศไทย) รอยละ 9.89 และ บมจ. หลกทรพย ซมโก รอยละ 5.34

สำนกงานคณะกรรมการ ก.ล.ต.

ก.ล.ต. ใหขอมลกองทนรวมทมการลงทนในหลกทรพยของเกาหลใต

(28/10/2551) ตามทไดเกดสถานการณวกฤตการเงนทวโลก โดยไดมผลกระทบตอเศรษฐกจและคาเงนของประเทศเกาหลใต ซงอาจทำให ผลงทนมความกงวลใจในการลงทนในกองทนรวมทลงทนในตางประเทศ (Foreign Investment Fund - FIF) ทเนนลงทนหลกทรพยตางๆ ในประเทศเกาหลใตนน

นายธระชย ภวนาถนรานบาล เลขาธการ ก.ล.ต. กลาวถงขอเทจจรงของเรองนวา “ปจจบนมกองทนรวมทลงทนในตางประเทศทงหมด 313 กอง มมลคาทรพยสนสทธประมาณ 3 แสนลานบาท ในจำนวนนเปนกองทนรวมทเนนลงทนในหลกทรพยตางๆ ในประเทศเกาหลใตจำนวน 174 กอง คดเปนมลคาประมาณ 2 แสนลานบาท หรอคดเปน 67% ของมลคาทรพยสนสทธของกองทนรวมทลงทนในตางประเทศทงหมด และ จากการตรวจสอบขอมลของสำนกงาน ก.ล.ต. พบวา การลงทนสวนใหญ หรอคดเปน 90% ของการลงทนทงหมดในหลกทรพยของเกาหลใต เปนการลงทนในพนธบตรรฐบาล สวนทเหลอซงไมถง 10% เปนการลงทนในตราสารทธนาคารพาณชยและภาคเอกชนของประเทศเกาหลใตเปนผออก


กองทนรวมทลงทนในตางประเทศทเนนลงทนในหลกทรพยของเกาหลใตนเปนกองทนปด ซงผถอหนวยลงทนจะไถถอนหนวยลงทนได ตอเมอครบอายกอง โดยกองทนรวมจะมอายเทากบอายของหลกทรพยทกองทนรวมไปลงทน ซงปจจบนกองทนรวมทเหลออยสวนใหญเปนกอง ทมอายคงเหลอไมเกน 1 ป และกองทนรวมเหลานไดมการทำสญญาปองกนความเสยงดานอตราแลกเปลยนแบบครอบคลมอายหลกทรพยท กองทนรวมไปลงทนไว 100% (fully-hedge FX) ทงน สถาบนการเงนทเปนคสญญาในการทำสญญาปองกนความเสยงอตราแลกเปลยนดงกลาวกไมไดประสบปญหาทางการเงนแตอยางใด

ก.ล.ต. ใหบรษทหลกทรพยจดการกองทนรวมเปดเผยขอมลการลงทนของกองทนรวมทกเดอน

(29/10/2551) เพอใหผลงทนมขอมลททนตอเหตการณและเพยงพอตอการตดสนใจลงทนในกองทนรวม ในภาวะทตลาดการเงนและการลงทนทวโลกมความผนผวนจากวกฤตการณทเกดขนกบสถาบนการเงนในหลายประเทศ อกทงเพอใหสามารถตดตามผลการดำเนนงานของ กองทนรวมไดดยงขน สำนกงาน ก.ล.ต. จงขอความรวมมอใหบรษทหลกทรพยจดการกองทนรวม (บลจ.) เปดเผยขอมลการลงทนของกองทนรวมทกเดอน จากเดมทใหเปดเผยทก 6 เดอน โดยอยางนอยใหเปดเผยขอมลดงน

1. กรณกองทนรวมท บลจ. ลงทนเอง ใหเปดเผยรายชอหลกทรพยทมมลคาลงทนสงสด 5 อนดบแรก (กรณกองทนรวมผสมใหแยกเปดเผย 5 อนดบแรกของตราสารทนและ 5 อนดบแรกของตราสารหน) กลมอตสาหกรรม (sector) 5 อนดบแรก (เฉพาะกองทนรวมทลงทนในตราสารทน) นำหนกการลงทนในหลกทรพยและกลมอตสาหกรรมดงกลาว และอนดบความนาเชอถอของตราสารหนทลงทน แบงเปนตราสารหนภาครฐและ ภาคเอกชน โดยใหเปดเผยภายใน 15 วนหลงสนเดอน

ทงน ยกเวนกองทนรวมทมกลยทธการลงทนครงเดยวแลวถอจนครบกำหนดอายตราสาร ซงไดเปดเผยขอมลการลงทนไวในหนงสอชชวน แลวไมตองเปดเผยขอมลการลงทนเพมเตมอก

2. กรณกองทนรวมทลงทนในหนวยลงทนของกองทนรวมอน ใหเปดเผยขอมลการลงทนเทาทกองทนรวมทไปลงทนเปดเผย โดยใหบลจ. เปดเผยขอมลภายใน 15 วนหลงจากวนทกองทนรวมทไปลงทนเปดเผยขอมลการลงทน

อนง ผลงทนสามารถดขอมลการลงทนของกองทนรวมไดทหนาเวบไซตของแตละ บลจ. โดยเรมตงแตขอมลการลงทน ณ เดอนตลาคม 2551 ซงกองทนรวมตามขอ 1 จะเปดเผยวนท 15 พฤศจกายน 2551 เปนตนไป ทงน การเปดเผยขอมลดงกลาวไมรวมถงกองทนรวมอสงหารมทรพย

ก.ล.ต. แจงการมผลใชบงคบประกาศการใหใบอนญาตตวแทนซอขาย Gold Futures และประกาศผอนคลายหลกเกณฑ การทำคำเสนอซอหลกทรพยเพอกระตนการซอขายในตลาดหน

(18/11/2551) ก.ล.ต. ประกาศกำหนดหลกเกณฑการใหใบอนญาตตวแทนซอขายสญญาซอขายลวงหนาทจำกดเฉพาะสญญาซอขายลวง หนาทเกยวกบทองคำ (Broker ของ Gold Futures) เพอใหเปนชองทางหนงใหผประกอบธรกจซอขายทองคำมสวนรวมในธรกจซอขายสญญาซอ ขายลวงหนาทองคำ รวมทงคณะกรรมการตลาดทนประกาศผอนคลายหลกเกณฑการทำคำเสนอซอหลกทรพย เพอสงเสรมการซอขายหนและ สนบสนนการซอหนคนของบรษทจดทะเบยนในชวงทเกดวกฤตเศรษฐกจนน มผลบงคบใชแลว ดงน

1. ประกาศคณะกรรมการ ก.ล.ต. ท กข. 16/2551 เรอง การอนญาตการประกอบธรกจสญญาซอขายลวงหนาประเภทการเปนตวแทนซอขายสญญาซอขายลวงหนาทจำกดเฉพาะสญญาซอขายลวงหนาทเกยวกบทองคำ มผลใชบงคบตงแตวนท 16 พฤศจกายน พ.ศ. 2551 ผทสนใจ จะประกอบธรกจดงกลาวสามารถยนคำขออนญาตตอสำนกงาน ก.ล.ต. ไดตงแตบดนเปนตนไป หรอสอบถามรายละเอยดทฝายใบอนญาต หลกทรพย สำนกงาน ก.ล.ต. โทร 0-2263-6140 หรอ 0-2695-9552

2. ประกาศคณะกรรมการตลาดทนท ทจ. 27/2551 เรองขอกำหนดพเศษเกยวกบการเขาถอหลกทรพยเพอครอบงำกจการ เพอบรรเทา ผลกระทบจากวกฤตการเงนในตางประเทศ มผลใชบงคบเปนระยะเวลา 3 เดอนตงแตวนท 17 พฤศจกายน พ.ศ. 2551 โดยสรปสาระทแกไข ไดแก

- ยกเลกจำนวนหนขนตำทตองทำคำเสนอซอสำหรบกรณการทำคำเสนอซอหลกทรพยแบบซอบางสวน (Partial Tender Offer) จากเดมทกำหนดใหตองทำคำเสนอซออยางนอย 10% ของจำนวนสทธออกเสยงทงหมด - กรณบรษทมการซอหนคนจนทำใหสทธออกเสยงของผถอหนรายใดถงหรอขาม 25% 50% หรอ 75% ของจำนวนสทธออกเสยงทงหมด (Trigger Point) หลกเกณฑไดผอนคลายใหผถอหนรายดงกลาวสามารถซอหนเพมไดในจำนวนเทากบจำนวนทสามารถซอได โดยทยงไมถง Trigger Point กอนทบรษทจะมการซอหนคน

ทงน ผสนใจสามารถดรายละเอยดของประกาศทงสองฉบบไดในเวบไซตของสำนกงาน ก.ล.ต. (www.sec.or.th)


ขอมลสถตสำคญสถตสำคญประจำเดอน

ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทยการซอขาย มลคาการซอขายรวม (ลานบาท) มลคาการซอขายเฉลยตอวน (ลานบาท)ดชนราคาหนตลาดหลกทรพย (SET Index) สงสด (วนท) ตำสด (วนท) ปดSET50 Index สงสด (วนท) ตำสด (วนท) ปดSET100 Index 1/ สงสด (วนท) ตำสด (วนท) ปดETFTDEX สงสด (วนท) ตำสด (วนท) ปดENGY สงสด (วนท) ตำสด (วนท) ปดเงนปนผลตอบแทนเฉลย (รอยละ)อตราสวนราคาตอกำไรสทธเฉลยมลคาตามราคาตลาดรวม 2/ (ลานบาท)บรษทจดทะเบยนและหลกทรพยจดทะเบยน จำนวนบรษทจดทะเบยนรวม จำนวนบรษทจดทะเบยนเขาใหม จำนวนบรษทจดทะเบยนเพกถอน จำนวนหลกทรพยจดทะเบยนรวม ตลาดหลกทรพย เอม เอ ไอ (mai) การซอขาย มลคาการซอขายรวม (ลานบาท) มลคาการซอขายเฉลยตอวน (ลานบาท)mai Index สงสด (วนท) ตำสด (วนท) ปดมลคาตามราคาตลาดรวม 2/ (ลานบาท)บรษทจดทะเบยนและหลกทรพยจดทะเบยน จำนวนบรษทจดทะเบยนรวม จำนวนบรษทจดทะเบยนเขาใหม จำนวนบรษทจดทะเบยนเพกถอน จำนวนหลกทรพยจดทะเบยนรวม

ตลาดตราสารหน มลคาการซอขายรวม (ลานบาท) มลคาคงคางหนกจดทะเบยนรวม (ลานบาท) มลคาคงคางพนธบตรรฐบาลรวม (ลานบาท) มลคาคงคางหนวยลงทน (Bond-related Fund) (ลานบาท) จำนวนหนกจดทะเบยนรวม จำนวนพนธบตรรฐบาล จำนวนหนวยลงทน (Bond-related Fund) จำนวนหนกนเขาใหม จำนวนพนธบตรรฐบาลเขาใหม จำนวนหนกหมดอาย จำนวนพนธบตรรฐบาลหมดอาย

ตลาคม2551

กนยายน2551

เปลยนแปลงจำนวน %

หมายเหต 1/ SET100 Index เรมเผยแพรตงแตวนท 3 พฤษภาคม 2548 โดยใชราคาหลกทรพยในวนท 29 เมษายน 2548 เปนวนฐานในการคำนวณ และมคาดชนเทากบ 1,000 จด 2/ ไมรวมใบสำคญแสดงสทธอนพนธ (DW) ใบแสดงสทธในผลประโยชนทเกดจากหลกทรพยอางอง (DR) หนวยลงทน และตราสารหน

318,020.6314,455.48

597.69 (2)384.15 (29)

416.53

418.50 (2)261.30 (29)

288.76

899.70 (2)557.90 (29)

615.21

4.35 (1)2.71 (29)

2.95

3.66 (1)2.20 (28)

2.447.006.33

3,322,571.67

477-2

582

1,574.1671.55

216.31154.62162.5

22,045.94

49--

57

18.05471,403.83

3,565,510.295,455.44

94569

14

213

36

252,214.4011,464.29

675.22 (1)596.54 (30)

596.54

478.05 (1)417.23 (30)

417.23

1028.31 (1)897.54 (30)

897.54

4.87 (1)4.06 (30)

4.32

4.14 (1)3.32 (18)

3.644.929.06

4,731,235.33

479--

588

1,501.8768.27

238.83 (10)216.93 (30)

216.9329,582.48

49--

57

10.18469,603.83

3,670,158.245,272.72

93584

1-

49-

31

65,806.232,991.19

- 77.53- 212.39- 180.01

- 59.55- 155.93- 128.47

- 128.61- 339.64- 282.33

- 0.52- 1.35- 1.37

- 0.48- 1.12- 1.22.08

- 2.73- 1,408,663.66

- 2

- 6

72.293.28

- 22.52- 62.31- 54.43

- 7,536.54

-

-

7.871,800

- 104,647.95182.72

1- 15

-

26.0926.09

- 11.48- 35.60- 30.18

- 12.46- 37.37- 30.79

- 12.51- 37.84- 31.46

- 10.68- 33.25- 31.71

- 11.59- 33.73- 32.9742.28

- 30.13- 29.77

4.814.80

- 9.43- 28.72- 25.09- 25.48

77.310.38

- 2.853.47

การเคลอนไหวดชนราคาหนและมลคาการซอขาย กนยายน - ตลาคม 2551

กนยายน 2551 ตลาคม 2551

มลคาการซอขาย (ลานบาท)SET Index มลคาการซอขายSET Index800750700650600550500450400350300250200150100500

26 30 29 30 3125 29 2824 2723 2422 2219 2118 2017 1716 1615 1512 1411 1310 109 98 85 74 63 32 21 1

40,000

35,000

30,000

25,000

20,000

15,000

10,000

5,000

0


การซอขายหลกทรพยในตลาดหลกทรพยรวมแตละภาคเดอนกนยายน และ ตลาคม 2551

10 อนดบบรษทสมาชกทมมลคาการซอขายหลกทรพยสงสดประจำเดอนตลาคม 2551

10 อนดบหลกทรพยทมมลคาการซอขายมากทสดประจำเดอนตลาคม 2551

ขอมลสถตทางธรกจหลกทรพย

* ขอมลเฉพาะบรษทสมาชกทเปดดำเนนกจการ

การซอขายหลกทรพยแยกตามกลมผลงทน* หนวย : ลานบาท

* รวมการซอขายหลกทรพยของตลาดหลกทรพย mai (ตลาดหลกทรพย mai เรมซอขายหลกทรพย 17 กนยายน 2544) ** ประกอบดวย บรษทหลกทรพย บรษทหลกทรพยจดการกองทนรวม ธนาคาร บรษทเงนทน บรษทประกนวนาศภย บรษทประกนชวต นตบคคลประเภทบรรษท และกองทนสำรองเลยงชพ

กลมผลงทน ตลาคม 2551 กนยายน 2551

ซอ % ขาย % ซอ % ขาย %

ผลงทนตางประเทศ (สถาบน+รายยอย) 62,929.68 19.69 78,502.48 24.56 55,426.73 21.85 82,992.50 32.71

ผลงทนสถาบนในประเทศ** 60,483.44 18.93 61,150.94 19.14 52,759.61 20.79 44,109.25 17.39

ผลงทนทวไปในประเทศ 196,181.67 61.38 179,941.37 56.30 145,529.94 57.36 126,614.53 49.90

รวม 319,594.79 100 319,594.79 100 253,716.28 100 253,716.28 100

กนยายน 2551 ตลาคม 2551

กรงเทพฯ และปรมณฑล สาขา 202 แหง

มลคา 464,171 ลานบาท(91.47%)

ภาคกลางสาขา 66 แหง

มลคา 15,791 ลานบาท(3.11%)

ภาคเหนอสาขา 52 แหง


ภาคตะวนออกเฉยงเหนอ สาขา 39 แหง


ภาคใต สาขา 47 แหง


กรงเทพฯ และปรมณฑล สาขา 228 แหงมลคา 580,046 ลานบาท(90.75%)

ภาคกลางสาขา 66 แหงมลคา 21,943 ลานบาท(3.43%)

ภาคเหนอสาขา 53 แหงมลคา 12,042 ลานบาท(1.88%)

ภาคตะวนออกเฉยงเหนอ สาขา 40 แหงมลคา 9,828 ลานบาท(1.54%)

ภาคใต สาขา 48 แหงมลคา 15,331 ลานบาท(2.40%)

ตลาคม 2551มลคาการซอขาย (ลานบาท)

PTTEP0

5,000

10,000

15,000

20,000

25,000

30,000

35,000

40,000 36,030

35,677

18,830

17,928

17,197

14,470

12,345

11,541

11,382

10,983

PTT

BANP

U

KBAN

K

BBL

SCB

LIVE

BAY

ADVA

NC TTA

ตลาคม 2551หนวย : (ลานบาท)

อนๆ 309,665 (48.45%)

KIMENG 53,061(8.3%)

ZMICO 40,497(6.34%)

ASP 38,430(6.01%)

PHATRA 32,031(5.01%) BFITSEC

31,909(4.99%)

TNS24,976(3.91%) KGI

27,894(4.36%)

AYS 30,096(4.71%)

PST25,020(3.91%)

BLS 25,610(4.01%)

ตลาคม 2551 กนยายน 2551

มลคาการซอขายของบญช Margin (% ของมลคาซอขายทงหมด) 13.78 13.78

มลคาการซอขายของบญช Cash (% ของมลคาซอขายทงหมด) 86.22 86.22

จำนวนลกคาทเปดบญชซอขายหลกทรพย * (Open Account) (บญช) 535,486 531,432

จำนวนลกคาทมการซอขาย * (Active Account) (บญช) 114,957 102,818


ประสบการณของตลาดทนไทยในการนำมาตรฐานการกำกบดแลและมาตรฐานทางการบญชทเปน สากลมาถอปฏบต (1)

ดร.องครตน เพรยบจรยวฒน 1

บทคดยอ

บทความนนำเสนอความสำเรจของตลาดทนไทยในการปฏบตตามมาตรฐานสากลเกยวกบการกำกบดแลกจการ

มาตรฐานการบญช และมาตรฐานการสอบบญช หลงจากวกฤตการณทางการเงนของภมภาคในป 2540 ประโยชน

ทประเทศไทยคาดวาจะไดรบ และความทาทายทยงคงมอยในการปฏบตตามมาตรฐานสากลเหลาน

บทนำ

ความเปนมาของตลาดทนไทย

ตลาดทนในประเทศไทยเรมตนขนในป 2505

เมอภาคเอกชนรวมตวกนจดตงตลาดหนกรงเทพใน

รปของหางหนสวนและตอมาไดจดทะเบยนเปน

บรษทจำกดในป 2506 การดำเนนงานของตลาดหน

ในระยะแรกมปรมาณการซอขายไมมากนก และได

หยดดำเนนการ เมอ 2513 เปนทเชอกนวาความ

ลมเหลวของตลาดทนแหงนเกดขน เนองจากไมได

รบความสนบสนนจากรฐบาลและการขาดความเขาใจ

ของนกลงทน

อยางไรกตาม แนวคดการมตลาดหลกทรพย

ทเปนระเบยบและไดรบการสนบสนนจากรฐบาล

เรมไดรบความสนใจ มากขนในระยะตอมา โดยใน

แผนการพฒนาเศรษฐกจและสงคมแหงชาตฉบบท 2

(พ.ศ. 2510 - 2514) ไดเสนอใหมการจดตงตลาดทน

เพอเปนศนยกลางการซอขายหลกทรพย ซงตอมา

ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ไดเรมเปดดำเนน

การเมอวนท 30 เมษายน 2518

1 รองศาตราจารย คณะบรหารธรกจ สถาบนบณฑตพฒนบรหารศาสตร และทปรกษา ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ความเหนในบทความนเปนความเหนสวนตวของผเขยน และไมเกยวของกบองคกรใดๆ บทความนเขยนขนจากผลงานการนำเสนอในการสมมนา “Contributions of Professional Accountants in the Development of a Healthy Stock Exchange and Capital Market” จดโดย Association of Chartered Certi ed Accountants (ACCA) Global ทกรงพนมเปญ ประเทศกมพชา เมอ 4 เมษายน 2551

จากหนงสอการเดนทางแหงชวต (หนงสอทระลกครบรอบ 30 ป ตลาดหลกรพยฯ)


เปนทเชอกนวาวกฤตเศรษฐกจป 2540 เกดจากระบบโครงสรางการเงนของประเทศทออนแอจากการท

ธนาคารเปนศนยกลางของระบบเศรษฐกจ ในชวงเวลาดงกลาว บรษทสวนใหญมการกยมเงนจำนวนมากและ

สวนใหญเปนการกยมในสกลเงนตางประเทศ

ในเวลานน แมวาตลาดทนจะมการขยายตวอยางรวดเรว แตกมความผนผวนอยางมากเชนกนจากการ

ขาดสภาพคลองในตลาด เนองจากจำนวนหลกทรพยทมการซอขายมไมมากและกระจกตวอยในกลมของสถาบน

การเงนและอสงหารมทรพย

วกฤตเศรษฐกจป 2540

ตลอดกวา 30 ปของการดำเนนงาน ตลาดหลกทรพยเคลอนไหวขนและลงจากปจจยทงภายในและ

ภายนอกประเทศ อยางไรกตาม การเกดวกฤตเศรษฐกจป 2540 เปนเหตการณสำคญทสดททำใหประเทศไทยมการ

ปรบปรงใหมาตรฐานการบญชและมาตรฐานการสอบบญชของประเทศสอดคลองกบมาตรฐานสากล วกฤตการณ

เศรษฐกจดงกลาวเปนบทเรยนสำคญทแสดงใหเหนถงอนตรายของการมระบบการกำกบดแลกจการทออนแอ

ขอมลการเงนทไมถกตอง และการขาดความเขาใจและการบรหารความเสยงทเพยงพอ

หลงจากวกฤตการณดงกลาว ตลาดหลกทรพยฯ ไดทำหนาทเปนแหลงระดมทนสำคญ ซงนบตงแตป 2540

เปนตนมา บรษทจดทะเบยนของไทยไดระดมทนผานตลาดหลกทรพยเปนจำนวนกวา 44.8 พนลานเหรยญ

(ประมาณ 1.8 ลานลานบาท) ซงสงกวาจำนวนทระดมผานทางธนาคารพาณชยในชวงเวลาเดยวกนถงกวา 1.8 เทา

แนวโนมนแสดงใหเหนถงบทบาททเพมขนของตลาดหลกทรพยตอเศรษฐกจไทย ตามทแสดงไวในรปตอไปน

ตลาดหลกทรพยไทยมบทบาทเพมขนอยางตอเนองในฐานะแหลงระดมทน

เงนกธนาคาร5,707 พนลานบาท 5,101 พนลานบาท 4,015 พนลานบาท

พนธบตรหนทน

* CAGR: Compound Annual Growth Rate

Source: for equity - SET and mai, as of 29 December 2006;for bank lending and bond (include both government and corporate bond) - BOT as of December 2006

พนลานบาท

1978

1979

1980

1982

1983

1984

1985

1986

1987

1988

1989

1990

1991

1992

1993

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

_

_

_

_

_

_

_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _

6,000

5,000

4,000

3,000

2,000

1,000

0

าท

CAGR*of equity

market cap= ~20%


องคกรสากลระดบโลกโดยเฉพาะองคการเพอความรวมมอและการพฒนาทางเศรษฐกจ (Organisation for

Economic Co-operation and Development หรอ OECD) และธนาคารโลก (World Bank) ไดระบวาการ

ขาดความโปรงใสและความออนแอของระบบการกำกบดแลกจการของบรษทไทยเปนปจจยสำคญททำใหเกดวกฤต

ทางการเงนในป 2540

ประเทศไทยไดรบขอคดเหนและคำแนะนำในทกๆ ดานทเกยวของกบวกฤตการณครงน องคกรสำคญระดบ

โลกหลายแหงไดเสนอแนะใหมการปฏรปตลาดทนเพอใหตลาดทนสามารถดงดดทงนกลงทนและผออกตราสาร

โดยธนาคารโลกไดแนะนำใหมการดำเนนการในสวนทเกยวกบการระดมทนและโครงสรางการกำกบดแลกจการ ดงน 2

1. เพมการตดตามตรวจสอบบรษท

2. ปรบปรงวธปฏบตดานการบญชและการเปดเผยขอมล

3. เพมความเขมงวดในการบงคบใชกฎเกณฑการกำกบดแลกจการ

4. สงเสรมสถาบนทเกยวของกบการลงทนในตราสารทน

5. ปรบปรงโครงสรางการกำกบดแลกจการ

6. เพมความเขมแขงของสถาบนตางๆ ทเกยวของกบตลาดทน

จากขอคดเหนและคำแนะนำตางๆ ทไดรบ ประเทศไทยไดดำเนนการเปลยนแปลงในหลายๆ ดานดวยกน

มการปรบปรงกฎเกณฑตางๆ ทเกยวของกบบรษทและสถาบนการเงนใหสอดคลองกบขอกำหนดทเปนสากล เชน

กฎเกณฑทางการบญชและการกำกบดแลกจการ

มาตรฐานและกฎเกณฑทสอดคลองกบขอกำหนดสากล

สวนนจะไดกลาวถงการทประเทศไทยไดมการปรบปรงมาตรฐานของการกำกบดแลกจการ มาตรฐานการ

บญชและมาตรฐานการสอบบญชใหเปนไปตามมมาตรฐานขององคกรสากลอยาง OECD IASB และ IFAC

องคการเพอความรวมมอและการพฒนาทางเศรษฐกจ (Organisation for Economic

Co-operation and Development: OECD) เปนการประชมทรฐบาลของ 30 ประเทศทำงานรวมกนเพอ

ถกเถยงถงความทาทายทางเศรษฐกจ สงคม และการกำกบดแลทเกดจากโลกาภวตน โดย OECD ไดกำหนด

หลกการของการกำกบดแลกจการ (2004) ใน 6 ดาน ดงน

1. ความมนใจในเกณฑของโครงสรางการกำกบดแลกจการทมประสทธผล

2. สทธและหนาทของผถอหน

3. การปฏบตทเทาเทยมกนตอผถอหน

4. บทบาทของผมสวนไดเสยในการกำกบดแลกจการ

5. การเปดเผยขอมลและความโปรงใส

6. ความรบผดชอบของคณะกรรมการ

คณะกรรมการมาตรฐานการบญชระหวางประเทศ (The International Accounting

Standards Board: IASB) เปนผกำหนดมาตรฐานการบญชทเปนอสระและระดมทนแบบเอกชนซงทำหนาท

พฒนามาตรฐานการบญชสากล ไดแก มาตรฐานการบญชระหวางประเทศและมาตรฐานการรายงานระหวาง

ประเทศ (International Accounting Standards: IAS และ International Financial Reporting Standards:

IFRS) เพอชวยในการตดสนใจทางเศรษฐกจของผลงทนในตลาดทนทวโลก โดยจะทำงานรวมกบองคกรผกำหนด

มาตรฐานการบญชของประเทศเพอใหมาตรฐานการบญชของประเทศตางๆ ในโลกสอดคลองกน

2 Thailand’s Corporate Financing and Corporate Governance Structures, The World Bank Policy Research Working Paper, 2003.


สภานกบญชระหวางประเทศ (International Federation of Accountants: IFAC) เปนองคกรสากล

ของผประกอบวชาชพบญช ม 157 องคกรใน 123 ประเทศเปนสมาชกเพอดแลสวนไดเสยของสาธารณชนโดยสงเสรม

ใหนกบญชทวโลกมคณภาพสงในการปฏบตงาน คณะกรรมการมาตรฐานการสอบบญชและการสรางความเชอมน

ระหวางประเทศ (International Auditing and Assurance Standards Board: IAASB) เปนคณะกรรมการอสระของ

IFAC ซงทำหนาทกำหนดมาตรฐานทเกยวของกบการตรวจสอบบญช การสอบทาน การใหความเชอมนอน

การควบคมคณภาพและบรการทเกยวของอนๆ IAASB ยงทำหนาทชวยสงเสรมการปรบเขาหากนระหวางมาตรฐาน

ของประเทศและมาตรฐานระหวางประเทศเพอยกระดบคณภาพและความเปนอนหนงอนเดยวกนของวธปฏบตของ

ผประกอบวชาชพบญชทวโลก และเพอเพมความเชอมนของสาธารณชนตอรายงานการเงน

ความจำเปนของการมมาตรฐานทเปนสากล

แมวากอนเกดวกฤตการณ 2540 มาตรฐานการกำกบดแลกจการ มาตรฐานการบญชและมาตรฐานการสอบ

บญชของไทยสวนใหญจะจดทำขนจากมาตรฐานสากล นกลงทนตางชาตยงคงมองวาประเทศไทยไมไดปฏบต

ตามมาตรฐานสากลเหลาน ความสอดคลองกบมาตรฐานสากลเปนสงทจำเปนเนองจากหากประเทศใดกตามตองการ

ไดรบเงนทนจากตางประเทศ ประเทศนนๆ จำเปนตองปฏบตตามกฎเกณฑทนกลงทนเหลานนกำหนด รวมทงจะ

ตองมโครงสรางและมาตรฐานการเงนทเปนทยอมรบกนทวโลก

ในหลกการของการเปดเผยขอมลและความโปรงใสทางการเงน OECD ไดระบวา “การใชมาตรฐานและ

การปฏบตทเปนสากลของการบญช การสอบบญช และการเปดเผยขอมลทางการเงนจะชวยใหเกดความโปรงใส

และขอมลของประเทศตางๆ สามารถเปรยบเทยบกนได เปนผลใหตลาดมวนยเพมขนและสงผลตอเนองทำใหวธ

ปฏบตเกยวกบการกำกบดแลกจการทดไดรบการปรบปรงใหดขน”

ขอความขางตนเนนถงความสำคญของมาตรฐานการบญชและมาตรฐานการสอบบญชทเปนสากลในการทำให

การกำกบดแลกจการดขนและสงผลตอใหมลคาและการเจรญเตบโตของกจการเพมสงขน และหากบรษททงหมด

ในตลาดทนมระบบซงสอดคลองกบมาตรฐานสากลกจะมผลใหตลาดทนมการขยายตวเพมขนและเขมแขงมากขน

ทำใหเศรษฐกจของประเทศมการพฒนาอยางยงยน

>> โปรดตดตาม การปฏบตตามมาตรฐานสากลของประเทศไทยในดานการกำกบดแลกจการ มาตรฐาน

การบญชและมาตรฐานการสอบบญช รวมถงประโยชนทไดรบจากการใชมาตรฐานสากลเหลาน ในฉบบหนา


TFEX Newsletterปท 4 ฉบบท 6 ตลาคม 2551ปท 4 ฉบบท 6 ตลาContract Adjustment ...

เรองใหมนารใน Single Stock Futures (1)

โดย ไมตร เออจตอนนตกล อาจารยประจำหลกสตรปรญญาตร วทยาลยการจดการ มหาวทยาลยมหดล


TFEX Newsletter ฉบบทแลวเราไดทำความรจกกบลกษณะและหนาตาของ Single Stock Futures หรอฟวเจอรสทอางองกบหนรายตวกนไปแลว ซงเราไดทงทายไววาเราจะมาตดตามกนตอในรายละเอยดเกยวกบการปรบลกษณะของสญญา (Contract Adjustment) ซงมสาเหตมาจากการ ประกาศหรอการดำเนนการใดๆ ของบรษทจดทะเบยน (Corporate Actions) ของหนทเปนสนทรพยอางองของฟวเจอรส ซงการดำเนนการดงกลาว จะมผลตอราคาหน รวมไปถงราคาของฟวเจอรสทอางองกบหนนนๆ ดงนนตลาดอนพนธ (TFEX) จงตองมการปรบลกษณะของสญญาเพอทำใหมลคา สญญาของผลงทนแตละรายใน TFEX มมลคาคงเดมหรอมการเปลยนแปลงนอยทสดในทางปฏบต

ดงนน ใน TFEX Newsletter ฉบบนจงจะมาอธบายกนตอในเรอง Corporate Actions และ Contract Adjustment

ทำความรจก Corporate Actions

ภายหลงจากทบรษทจดทะเบยนไดมการประกาศถงการดำเนนการใดๆ ทจะมผลตอมลคาหนของบรษท TFEX จะพจารณาวาการดำเนนการ ดงกลาวของบรษทจดทะเบยนทำใหผถอฟวเจอรสฝายหนงฝายใดไดประโยชน ขณะทอกฝายเสยประโยชนหรอไม หาก Corporate Actions ดงกลาวทำใหเกดความไมยตธรรมแกผถอฟวเจอรสฝายใดฝายหนง TFEX จะมการปรบลกษณะของสญญา Single Stock Futures หรอ กำหนด แนวทางอนเพอใหผถอฟวเจอรสไมไดรบผลกระทบหรอไดรบผลกระทบนอยทสดเทาทจะเปนไปไดในทางปฏบต โดยวธหลกๆ ทใชในการลดผลกระทบ ของ Corporate Actions มดงน

• ปรบเงอนไขลกษณะของสญญา ไดแก ขนาดของสญญา (Contract Size) และราคาทใชชำระราคา (Settlement Price) โดยจะมการ กำหนดสตรและเงอนไขไวในกรณทวไป และอาจประกาศเพมเตมไดในบางกรณ • ปรบฐานะคงคางของสญญาซอขายลวงหนา (Open Position) • กำหนดใหมการจายชำระเงนเปนเงนสด

ทงน แนวทางลดผลกระทบดงกลาวจะมการนำมาใชกบ Corporate Actions ทกกรณทอาจทำใหเกดการไดหรอเสยประโยชนระหวางผซอ และผขายฟวเจอรส ทงน TFEX ไดประกาศ Corporate Actions มาตรฐานพรอมสตรการปรบลกษณะสญญาไว 4 กรณ ไดแก

(1) กรณการแบงแยกหนหรอการรวมหน (Stock Split/Reverse Stock Split) (2) กรณเพมทนโดยใหสทธผถอหนเดมจองซอหนใหม (Right Offering) (3) กรณจายปนผลเปนหนใหแกผถอหนเดมตามสดสวน (Bonus Issue) (4) กรณการจายเงนปนผลพเศษ (Extraordinary Dividend)

สำหรบกรณอนๆ นอกเหนอจาก 4 กรณน TFEX จะพจารณาและประกาศใหผลงทนทราบเปนรายกรณ

เมอมการแบงแยกหนหรอการรวมหน (Stock Split/Reverse Stock Split)

เมอบรษทจดทะเบยนมการประกาศลดมลคาหนทตราไวโดยการแบงแยกหนหรอทนยมเรยกกนวาแตกพาร (Stock Split) จะทำใหมลคาหน ลดลงตามสดสวนจำนวนหนทแบงหรอแตกออกมา ซงหาก TFEX ไมมการดำเนนการใดๆ จะมผลใหผซอฟวเจอรสเสยประโยชนจากราคาฟวเจอรสทจะลดลงตามราคาหน ในขณะทผขายฟวเจอรสไดประโยชน

ในทางตรงกนขาม หากบรษทจดทะเบยนประกาศเพมมลคาหนทตราไวโดยการรวมหน (Reverse Stock Split) จะทำใหมลคาหนเพมขน และหาก TFEX ไมมการดำเนนการใดๆ กบสญญาฟวเจอรส จะมผลใหผซอฟวเจอรสไดประโยชนจากราคาฟวเจอรสทจะเพมขนตาม ในขณะทผขาย ฟวเจอรสจะเปนฝายเสยประโยชน

จากผลกระทบดงกลาวอนเกดจากการแบงแยกหนหรอการรวมหน ดงนน TFEX จะปรบลกษณะของสญญา Single Stock Futures (Contract Adjustment) ทอางองกบหนทมการเปลยนแปลงนน เพอใหเกดความเสมอภาคทงกอนและหลงการเปลยนแปลง โดยไมมฝายใดไดประโยชนหรอ เสยประโยชนจาก Stock Split หรอ Reverse Stock Split นนคอ เพอใหมลคาสญญาฟวเจอรสคงเดมหรอเปลยนแปลงนอยทสดในทางปฎบต


ทงน การปรบจำนวนฐานะคงคางของสญญา (Open position) จะใชสตรเดยวกนกบการปรบขนาดของสญญา (Contract Size) โดยการ เปลยนสตรจากขนาดของสญญาเกา เปน ฐานะคงคางของสญญาเกา ซงการปรบทงสองวธจะใหผลเหมอนกน นนคอ ทำใหมลคาสญญาฟวเจอรส คงเดมทงผซอและผขาย อยางไรกตาม โดยทวไป TFEX จะทำการปรบขนาดของสญญา (Contract Size) เนองจากหากมการปรบฐานะคงคาง (Open Position) อาจจะสงผลกระทบหรอปญหาในภายหลงอนเกดจากฐานะคงคาง (Open Position) ของผลงทนแตละรายทเปลยนแปลงไป เชน อาจทำใหผลงทนบางรายมฐานะคงคางมากขนเกนกวาระดบ Position Limit ท TFEX กำหนด เปนตน

ตวอยาง บรษท XYZ ประกาศวาจะมการแบงแยกหน (Stock Split) จาก 1 หนเดม เปน 10 หนใหม มผลใหมลคาหนทตราไวลดลงจาก 100 บาทตอหนเปน 10 บาทตอหน โดยมผลตงแตในวนท 5 มกราคม

สมมต ณ วนท 4 มกราคม นาย ก. ถอ Stock Futures ของหน XYZ โดยมรายละเอยดดงน

ในกรณท TFEX กำหนดใหมการปรบราคาทใชชำระราคาและขนาดของสญญา (ไมปรบฐานะคงคางของสญญา) ลกษณะของ Stock Futures ทอางองกบหน XYZ ใหมทออกมาทดแทน Stock Futures ตวเดมจะมลกษณะ ดงน

อยางไรกตาม เพอใหเหนภาพทชดเจนหาก TFEX กำหนดใหมการปรบราคาทใชชำระราคาและฐานะคงคางของสญญา (ไมปรบขนาดของ สญญา) ในทนจงขอแสดงตวอยางการคำนวณและการเปลยนแปลงทเกดขนกบสญญา Stock Futures ทอางองกบหน XYZ ใหมทออกมาทดแทน ซงจะมลกษณะ ดงน

จะเหนวาการแบงแยกหน (Stock Split) ทำใหราคา Stock Futures ลดลง แตไมทำใหมลคาสญญาทนาย ก. ถออย เปลยนไปจากเดม เนองจากมการปรบลกษณะของสญญาใหขนาดของสญญามคาเพมขนเพอชดเชยกน

สญญา

XYZH09

XYZM09

XYZU09

XYZZ09

ราคาทใชชำระราคา

600

605

606

607

ขนาดของสญญา

1,000

1,000

1,000

1,000

ฐานะคงคางของนาย ก.

ซอ 15 สญญา


ขาย 5 สญญา


มลคาสญญา (ราคา x ขนาดสญญา x ฐานะ)

ซอ 9,000,000 บาท

ซอ 2,420,000 บาท

ขาย 3,030,000 บาท

ขาย 607,000 บาท

ตวอยางเชน หากมการทำ Stock Split จาก

1 หนเดม เปน 10 หนใหม (แตกพาร 1 : 10) ดงนน

ราคาของ Single Stock Futures หลงการเปลยนแปลง

ควรจะลดลง 10 เทาดวย ดงนน เพอใหมลคาสญญา

ฟวเจอรสคงเดม จำนวนฐานะของ Single Stock

Futures ทผลงทนถออยจงควรจะเพมขน 10 เทาตาม

ปรมาณหนทเพมขนเชนกน ซงสามารถเขยนเปนสตร

ไดดงแสดงในตาราง

ดงนน ในชวงหลงจากตลาดปดทำการซอขายในวนท 4 มกราคม TFEX จะปรบ ลกษณะของสญญาของ Stock Futures ทอางองกบหน XYZ ใหสอดคลองกบการ เปลยนแปลงโดยมคาการปรบ = = = 0.1X

Y110

กรณคาการปรบ(Factor: F)

ราคาทใชชำระ

ราคาใหม

ขนาดของสญญาใหม หรอฐานะคงคางของ

สญญาใหม

การแบงแยกหนหรอการรวมหน

(Stock Split/Reverse Stock Split)

โดยหนเกา X หน แตกหน

(หรอรวมหน) เปนหนใหม Y หน

ราคาเกา x FXY

ขนาดของสญญาเกาF

ราคาทใชชำระราคาใหม

600 x 0.1 = 60

605 x 0.1 = 60.5

606 x 0.1 = 60.6

607 x 0.1 = 60.7

ขนาดของสญญาใหม

1,000 / 0.1 = 10,000

1,000 / 0.1 = 10,000

1,000 / 0.1 = 10,000

1,000 / 0.1 = 10,000







ซอ 9,000,000 บาท

ซอ 2,420,000 บาท

ขาย 3,030,000 บาท


สญญา

XYZH09X

XYZM09X

XYZU09X

XYZZ09X

ฐานะคงคางใหมของนาย ก.

15 / 0.1 = ซอ 150 สญญา

4 / 0.1 = ซอ 40 สญญา

5 / 0.1 = ขาย 50 สญญา

1 / 0.1 = ขาย 10 สญญา


600 x 0.1 = 60

605 x 0.1 = 60.5

606 x 0.1 = 60.6

607 x 0.1 = 60.7


1,000

1,000

1,000

1,000


ซอ 9,000,000 บาท

ซอ 2,420,000 บาท

ขาย 3,030,000 บาท


สญญา

XYZH09X

XYZM09X

XYZU09X

XYZZ09X

ทงน เมอบรษทจดทะเบยนมการประกาศเปลยนแปลงมลคาหนทตราไวโดยการแบงแยกหนหรอการรวมหน (Stock Split/Reverse Stock Split) TFEX จะประกาศใหผลงทนทราบรายละเอยดการปรบลกษณะของสญญา พรอมทงแจงใหผลงทนทราบวาราคา ขนาดของสญญา และฐานะคงคาง ใหมทปรบแลวมคาเปนเทาใด

ในกรณน แมวาขนาดของ สญญาจะคงเดม แตฐานะของผ ลงทนในฟวเจอรสมมากขนเพอ ชดเชยกบราคาทปรบลดลง ดงนน สญญาฟวเจอรส ทนาย ก. ถออย จงมมลคาคงเดม


ทงน เมอบรษทจดทะเบยนมการประกาศใหสทธผถอหนเดมจองซอหนใหม TFEX จะประกาศใหผลงทนทราบรายละเอยดการปรบลกษณะของ

สญญา พรอมทงแจงใหผลงทนทราบวาราคา ขนาดของสญญา และฐานะคงคางใหมทปรบแลวมคาเปนเทาใด

เรายงคงเหลออก 2 กรณทยงไมไดกลาวถง นนคอ กรณทบรษทจายปนผลเปนหน ใหแกผถอหนเดมตามสดสวน (Bonus Issue) และกรณทม

การจายเงนปนผลพเศษ (Extraordinary Dividend) โปรดตดตามตอใน TFEX Newsletter ฉบบหนาครบ


ในกรณท TFEX กำหนดใหมการปรบราคาทใชชำระราคา และขนาดของสญญา (ไมปรบฐานะคงคาง) ลกษณะของ Stock Futures

ใหมทออกมาทดแทนจะมลกษณะ ดงน

เมอมการใหสทธผถอหนเดมจองซอหนใหม (Right Issue)

การใหสทธผถอหนเดมจองซอหนใหมในราคาตำกวาราคาตลาด จะทำใหมลคาหนในตลาดลดลง (เกด Dilution Effect) และทำใหผซอฟวเจอรสเสยประโยชน ในขณะท ผขายฟวเจอรสไดประโยชน ดงนน TFEX จะปรบลกษณะ ของสญญา Single Stock Futures เพอรกษามลคาสญญา ของผลงทนแตละรายใหคงเดมหรอเปลยนแปลงนอยทสด ในทางปฎบตซงสามารถเขยนเปนสตรไดดงน

กรณคาการปรบ(Factor: F)

ราคาทใชชำระ


ขนาดของสญญาใหม หรอฐานะคงคางของ

สญญาใหม

เพมทนโดยใหสทธผถอหนเดมจองซอหนใหม(Right Issue)โดยใหสทธซอหนใหมจำนวน A หน ตอหนเกาจำนวน B หน ณ ราคา C บาท/หน

ราคาเกา x F หรอB+(AxC/S)A+B

ขนาดของสญญาเกาF

ราคาเกา x ขนาดของสญญาเกา


หมายเหต: S คอราคาปดของหนในวนทำการกอนใหสทธจองซอหนสามญแกผถอหนเดม

สญญา

ABCH09

ABCM09

ABCU09

ABCZ09

ราคาทใชชำระราคา

100

101

102

103


1,000

1,000

1,000

1,000





-


ซอ 500,000 บาท

ซอ 404,000 บาท

ซอ 102,000 บาท

-

ทงน การปรบฐานะคงคางของสญญา (Open position) จะใชสตรเดยวกนกบการปรบขนาดของสญญา (Contract Size) โดยการเปลยนสตรจาก

ขนาดของสญญาเกา เปน ฐานะคงคางของสญญาเกา ซงการปรบทงสองวธจะใหผลเหมอนกน แตโดยทวไป TFEX จะทำการปรบขนาดของสญญา

(Contract Size) ตามเหตผลทระบไวในหวขอทแลว

ตวอยาง บรษท ABC ประกาศวาจะมการใหสทธจองซอหนสามญแกผถอหนเดม (Right Issue) ในอตรา 2 หนเดมตอ 1 หนใหม ในราคาหนละ

40 บาท โดยมผลในวนท 10 มนาคม

สมมต ในวนท 9 มนาคม ราคาปดของหน ABC เทากบ 100 บาทตอหน และ Stock Futures ทอางองกบหน ABC ทนาย ข. ถออย

มรายละเอยดของสญญา ดงน

ฐานะคงคางของนาย ข.




-


100 x 0.80 = 80

101 x 0.80 = 80.8

102 x 0.80 = 81.6

103 x 0.80 = 82.4

ขนาดของสญญาใหม

1,000 / 0.80 = 1,250

1,000 / 0.80 = 1,250

1,000 / 0.80 = 1,250

1,000 / 0.80 = 1,250


ซอ 500,000 บาท

ซอ 404,000 บาท

ซอ 102,000 บาท

-

สญญา

ABCH09X

ABCM09X

ABCU09X

ABCZ09X

จะเหนวาการใหสทธผถอหนจอง

ซอหนใหม ทำใหราคา Stock Futures

ทอางองกบหน ABC ลดลง แตกไม

ทำใหมลคาสญญาฟวเจอรสทนาย ข.

ถออยเปลยนไปจากเดม เนองจากมการ

ปรบลกษณะของสญญา ใหขนาดของ

สญญามคาเพมขนเพอชดเชยกน

B+(AxC/S)A+B2+(1x40/100)

1+2

ดงนน ในชวงหลงจากตลาดปดทำ

การซอขายในวนท 9 มนาคม TFEX จะ

ปรบลกษณะของสญญา Stock Futures ท

อางองกบหน ABC ใหสอดคลองกบ

การใหสทธผถอหนเดมจองซอหนใหม

โดยในกรณน คาการปรบ = =

= 0.80


รายงานสรปการซอขายของตลาดอนพนธ ประจำเดอนกนยายน ป 2551 • ปรมาณการซอขายรวม 210,236 สญญา

• ปรมาณการซอขายเฉลยตอวน 9,556 สญญา

• สถานะคงคางรวม ณ สนเดอน 21,247 สญญา

SET50 Index Futures

• ปรมาณการซอขายรวม 207,386 สญญา

• ปรมาณการซอขายเฉลยตอวน 9,427 สญญา

• สถานะคงคางรวม ณ สนเดอน 20,811 สญญา

SET50 Index Options

• ปรมาณการซอขายรวม 2,850 สญญา

• ปรมาณการซอขายเฉลยตอวน 130 สญญา

• สถานะคงคางรวม ณ สนเดอน 436 สญญา

*เปด หมายถง ราคาเปด ณ วนซอขายวนแรกของเดอน**ชำระราคา หมายถง ราคาทใชชำระราคา ณ วนซอขายวนสดทายของเดอน ***สถานะคงคาง หมายถง สถานะคงคาง ณ วนซอขายวนสดทายของเดอน

กราฟแสดงราคาและปรมาณการซอขาย SET50 Index Futures ประจำเดอนกนยายน ป 2551

บรษท ตลาดอนพนธ (ประเทศไทย) จำกด (มหาชน) www.tfex.co.th

TFEX Report

27,000

24,000

21,000

18,000

15,000

12,000

9,000

6,000

3,000

-

480

470

460

450

440

430

420

410

400

390

1/9

2/9

3/9

4/9

5/9

8/9

9/9

10/9

11/9

12/9

15/9

16/9

17/9

18/9

19/9

22/9

23/9

24/9

25/9

26/9

29/9

30/9

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -Open InterestSET50 IndexS50Z08S50M09

VolumeS50U08S50H09S50U09

สญญา เดอนทสญญาครบกำหนด เปด* สง ตำ เฉลย ชำระราคา** ปรมาณ สถานะคงคาง***

S50U08 Sep-08 474.6 475.0 391.1 440.71 420.19 128,811 7,265

S50Z08 Dec-08 474.4 474.7 387.3 425.12 416.1 77,660 20,337

S50H09 Mar-09 468.0 471.0 387.9 423.81 415.6 756 346

S50M09 Jun-09 469.0 469.0 394.3 425.11 417.7 158 127

S50U09 Sep-09 411.5 411.5 411.5 411.50 415.0 1 1


กจกรรมตลาดหลกทรพย

TSD ลงนามกบ TMBเปนธนาคารผโอนเงนปนผล คณโสภาวด เลศมนสชย กรรมการผจดการบ. ศนยรบฝากหลกทรพยฯ และคณศลวต สนตวสฎฐ ผชวยกรรมการผจดการใหญ บมจ. ธนาคารทหารไทย รวมลงนามในสญญาการเปนธนาคารผโอนเงนปนผลแกผถอหลกทรพยผานบญชธนาคาร หรอ e-Dividendเพออำนวยความสะดวกแกผถอหน โดยปจจบนม ธนาคารพาณชยใหบรการ e-Dividend รวมทงสน 13 ราย

27

เสวนา “Thailand Outlook in Global Recession” รศ.ดร. เอกชย นตยาเกษตรวฒน คณบดและประธานโครงการ สราง “CFO มออาชพ” คณะบรหารธรกจสถาบนบณฑตพฒนบรหารศาสตร ทปรกษา สถาบนวจยนครหลวงไทย กรรมการ สมาคมนกวเคราะหหลกทรพย และคณสกจ อดมศรกล ผชวย กรรมการผจดการอาวโส สถาบนวจยนครหลวงไทย รวมวเคราะหสถานการณปญหาวกฤตการเงนทเกดขนในสหรฐอเมรกาและยโรปสงผลกระทบตอประเทศไทยอยางไร ในงานเสวนาหวขอ Thailand Outlook in Global Recession จดโดยตลาดหลกทรพยฯ และ สมาคมนกวเคราะหหลกทรพย

แนะนำบรษทญปนระดมทนผานตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย คณภทรยา เบญจพลชย กรรมการและผจดการ ตลาดหลกทรพยฯ ใหขอมล โครงสรางพนฐานเศรษฐกจ และความแขงแกรงของตลาดทนไทย โอกาสของการ เตบโตของบรษทจดทะเบยนแกผประกอบการและนกธรกจชาวญปนในกรงโตเกยว นาโงยาและโอซากา ทสนใจขอมลการระดมทนผานตลาดหลกทรพยฯ เพอเปนทางเลอกหนงในการขยายธรกจในประเทศไทย ซงเปนความรวมมอกบ บล. พฒนสน จำกด (มหาชน) และบล.โนมระ ประเทศญปน โดยมนกธรกจชาวญปน รวมรบฟงขอมลถง 99 บรษท

TSD รวมกบ BBL จดประชมกลมผเชยวชาญนานาชาตดานงานศนยรบฝากฯ คณโสภาวด เลศมนสชย กรรมการผจดการ บ. ศนยรบฝากหลกทรพยฯ (TSD) และคณบดนทร อนากล ผชวยผจดการใหญ บมจ. ธนาคารกรงเทพ ใหการตอนรบ ศ.ดร. อน ซอก ชน จากศนยรบฝาก หลกทรพยเกาหล ประธานการประชมกลมผเชยวชาญ นานาชาตดานงานศนยรบฝากหลกทรพยและสำนก หกบญช ครงท 3 พรอมผเขารวมประชมจากองคกรระหวางประเทศและธนาคารคสโตเดยนชนนำในโอกาสรวมเปนเจาภาพจดการประชมเพอหารอถงแนวทาง การพฒนางานชำระราคาและสงมอบพนธบตรระหวางประเทศ เมอวนท 10 ตลาคม 2551 ณ โรงแรมแลนดมารก กรงเทพมหานคร

ตลท. สงเสรมความรตลาดทนแกมหาวทยาลยแมโจ คณพนธศกด เวชอนรกษ ประธานระบบการศกษา ตลาดทน ตลาดหลกทรพยฯ และ รศ.ดร.เทพ พงษพานช อธการบด มหาวทยาลยแมโจ รวมลงนามในบนทกขอตกลง โครงการสงเสรมการเรยน E-Learning เพอองคกรธรกจ หนวยงานราชการ และสถาบนการศกษา โดยจดตงระบบ อเลรนนงบนเซรฟเวอรของมหาวทยาลยแมโจ อาท หลกสตร เงนทองตองใสใจ การลงทนในหน การลงทนในตราสารหน การลงทนในกองทนรวม และความรเบองตนเกยวกบอนพนธ เปนตน เพอใชเปนแหลงคนควาความรและขอมลดานการเงนและการลงทนแกนกศกษา บคลากร และผสนใจทวไป

มอบรถกอลฟไฟฟาแกมหาวทยาลยแมฟาหลวง คณจราพร คสวรรณ ผอำนวยการบรหาร สถาบนพฒนาความรตลาดทน และคณวฒ อรโณประโยชน ผอำนวยการ ฝายบรหารอาคาร ตลาดหลกทรพยฯ รวมมอบรถกอลฟไฟฟา จำนวน 2 คน รวมมลคา 300,000 บาท แก รศ. นาวาอากาศเอก ยทธนา ตระหงาน รองอธการบด มหาวทยาลยแมฟาหลวงเพอใชรบ - สงนกศกษาและผสนใจเยยมชมการดำเนนงานของมหาวทยาลย

Mutual Fund Fair @ SET ดร.โอฬาร ไชยประวต รองนายกรฐมนตร ถายภาพรวมกบผบรหารตลาดหลกทรพยฯ และบรษทหลกทรพยจดการกองทน ชนนำทง 21 แหงทรวมออกบธ โดยระดม ผเชยวชาญ ใหขอมลแกผลงทนและเปดโอกาสใหลงทนซอหนวยลงทน LTF และ RMF เพอประหยดภาษเพมขนตาม เกณฑใหม ในงาน “ตลาดนดกองทนรวม Mutual Fund Fair @SET” ซงจดขน ณ อาคารตลาดหลกทรพยฯ

ทศทางเศรษฐกจและตลาดทนไทย กบวกฤตการเงนสหรฐฯ ดร. บณฑต นจถาวร รองผวาการ ดานเสถยรภาพสถาบน การเงน ธนาคารแหงประเทศไทย ดร.กองเกยรต โอภาสวงการ ประธานกรรมการบรหาร บล.เอเซย พลส และนายกสมาคมนกวเคราะหหลกทรพย คณอดศร เสรมชยวงศ ผชวยผจดการ สาย ผลตภณฑเงนฝากและการลงทน บมจ. ธนาคารไทยพาณชย และ คณสวภา เจรญยง กรรมการผจดการ บล. ธนชาต รวมวเคราะห ผลกระทบวกฤตการเงนสหรฐฯ ทมตอทศทางเศรษฐกจและตลาด ทนไทย ในเสวนาหวขอ “ทศทางเศรษฐกจและตลาดทนไทยกบ วกฤตการเงนสหรฐฯ” จดโดยตลาดหลกทรพยฯ และสมาคม นกวเคราะหหลกทรพย

contract adjustment single stock futures · 2015-04-08 ·...

Documents