conversatorio noviembre 2010 [sólo lectura] [modo de ...eti idti d ti v% exportaciones...
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Contenido Contenido
Presentación generalPresentación generalAlonso Polar
Mercados InternacionalesGonzalo Tamayo
El paquete del FEDElmer CubaElmer Cuba
Resultado de las elecciones Regionales y sus implicancias en las Elecciones PresidencialesF d T tFernando Tuesta
2
Índice Índice
P t ió l 4Presentación general 4
Mercados Internacionales 7Mercados Internacionales 7
El paquete del FED 19 p q
Resultados de las elecciones Regionales y sus implicancias en las Elecciones Presidenciales 27implicancias en las Elecciones Presidenciales 27
3
Presentación generalPresentación generalTemas internacionales
Premio Nobel
Presentación generalPresentación general
Premio NobelG-20 ministros de economía.
Próxima reunión de jefes de Estado 11 y 12 denoviembre.Redistribución de cuotas.R d i l d ilib iReducir los desequilibrios.
FED inyecta US$ 600 mil millones.China y Brasil protestaron por la medida – efectos enChina y Brasil protestaron por la medida efectos enpaíses emergentes.
Obama tendría que negociar y negociar políticas luego dederrota en las elecciones.
5
Presentación generalPresentación generalPresentación generalPresentación generalTemas nacionales
El i i i l l tit d l t Ef tElecciones municipales: lentitud en el conteo – Efectos.
Panorama Electoral:
Apra Nueva candidata presidencialApra - Nueva candidata presidencial.
Inflación de octubre aleja temores de sobrecalentamiento.
Perú sube 10 puestos en ranking Doing Business 2011.e ú sube 0 puestos e a g o g us ess 0
Cinco bancos extranjeros ingresarían al mercado peruano.
6
Setiembre 2010 se alcanzó recordSetiembre 2010 se alcanzó record
Exportaciones totales(US$ millones)
20083,500
20083,115 2009
2010
Altos precios de
3,000
200820092010
Altos precios de materias primas son la principal explicación.
2,500
2 000
Las no tradicionales aún tienen resultados
2,000
1,500tienen resultados mixtos frente al 2008.1,000
Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic
Fuente: BCRP. Elaboración: Macroconsult. 8
Exportaciones no tradicionalesExportaciones no tradicionalesExportaciones no tradicionales Destino de las exportaciones no p
(US$ millones)
20082009 2009 2010 Var. %
ptradicionales
(US$ millones, Ene-Ago)700200820092009
20102009 2010 Anual
EstadosUnidos 948 1,112 17.2Colombia 354 422 19.2Ecuador 238 315 32.2Chile 209 279 33 3
650
600
20092010
Chile 209 279 33.3Venezuela 384 256 -33.4Bolivia 187 230 23.0España 199 229 15.3Holanda 188 227 21.3
600
550
China 112 178 58.8Brasil 70 144 104.3Francia 88 110 25.3Alemania 70 99 40.4ReinoUnido 69 60 13 3
500
450 ReinoUnido 69 60 -13.3México 71 81 15.5Italia 63 76 21.0Resto 623 760 22.0Total 3,873 4,610 19.0
450
400Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic
Fuente: BCRP. Elaboración: Macroconsult. 9
, ,e eb a b ay Ju Ju go Sep Oct o c
Exportaciones agropecuariasExportaciones agropecuarias
E t i i D ti d t i
V %
Exportaciones agropecuarias(US$ millones)
2008
Destino de exportaciones agropecuarias
(US$ millones, Ene-Ago)2402008 Var.%
AnualEstados Unidos 302 350 15.9Países Bajos 156 179 14.7España 124 125 0.8
2009 2010200820092010
220
200
200820092010
pEcuador 55 74 33.4Reino Unido 43 52 22.7Colombia 62 48 -22.7Francia 36 40 11.9
180
160 Chile 25 34 38.4Alemania 24 29 23.9Haití 26 27 4Brasil 17 25 48.5Canadá 20 23 15 2
160
140Canadá 20 23 15.2Bolivia 16 21 28.3China 10 20 92.4Hong Kong 15 19 28.9Otros 156 202 29.1
120
100Otros 156 202 29.1Total 1,087 1,268 16.7
10Fuente: BCRP. Elaboración: Macroconsult.
Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic
EspárragoEspárragoEspárragos frescos o Principales destinos
refrigerados(US$ millones)2008
20092010
(%, Ene-Ago)2008 2009 2010
Estados Unidos 40.5 49.4 51.1Países Bajos 10.6 12.3 11.1Reino Unido 5 2 5 4 5 7
40.035.030.025.0
200820092010
Reino Unido 5.2 5.4 5.7España 20.5 17.3 14.3Australia 1.4 2.0 1.9Japón 0.2 0.4 1.0Francia 12.5 6.8 6.7Suiza 0 5 0 5 0 5
20.015.010.05.00
Espárragos preparados o conservados Rendimiento
Suiza 0.5 0.5 0.5Brasil 0.5 0.5 0.6Otros 8.2 5.5 7.0Total (US$ mill.) 335.4 279.2 282.5
Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic0.00
conservados(US$ por Kg.)
20082009
(Tm/Ha)200820092010
25.0
20.0
15 0
200820092010
India
México 20082009
n
15.0
10.0
5.0
Pakistán
Perú
11Fuente: Sunat, FAO. Elaboración: Macroconsult.
Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic0.0 Brasil
0 5 10 15 20
PaltaPaltaPaltas
(US$ millones)
Principales destinos
200820092010
20.0
16.0200820092010 p
(%, Ene-Ago)2008 2009 2010
Países Bajos 45.1 49.9 44.7España 34 4 28 0 34 1
12.0
8.0
4.0
Rendimiento
España 34.4 28.0 34.1Francia 7.7 8.7 8.5Reino Unido 9.7 8.6 7.4Canadá 0.9 2.8 2.0Estados Unidos 1.1 0.2 0.7
0.0Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic
(Tm/Ha) Marruecos 0.0 0.0 0.5Chile 0.9 1.0 0.5Suiza 0.0 0.1 0.5Otros 0.3 0.7 1.2Total (US$ mill ) 51 3 47 7 59 4
20082009
Chile
España
20082009
Total (US$ mill.) 51.3 47.7 59.4Perú
México
120 5 10 15
Fuente: Sunat, FAO. Elaboración: Macroconsult.
Israel
MangoMangoMangos y mangostanes, frescos o
secos(US$ millones)
P i i l d ti
200820092010
30.0
25.0
20.0
200820092010
Principales destinos(%, Ene-Ago)
2008 2009 2010Países Bajos 37.6 51.2 40.2
15.0
10.05.0
Rendimiento
Estados Unidos 42.0 29.2 35.5Reino Unido 8.5 6.8 7.2Francia 2.7 6.0 4.7España 3.6 3.8 4.3Canadá 3.6 1.5 3.3
0.0Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic
(Tm/Ha)Canadá 3.6 1.5 3.3Alemania 0.2 0.2 1.4Chile 0.3 0.3 1.1Bélgica 0.4 0.6 1.0Otros 1.2 0.5 1.5Total (US$ mill ) 52 5 41 3 63 62008
India
México 2008Total (US$ mill.) 52.5 41.3 63.62009
Pakistán
Perú
Brasil
2009
130 5 10 15 20
Fuente: Sunat ,FAO. Elaboración: Macroconsult.
Brasil
En exportaciones textiles se nota la recuperación En exportaciones textiles se nota la recuperación
E t i t til D ti d l t i
Var.% 2009 2010
Exportaciones textiles(US$ millones)
Destino de las exportaciones textiles
(US$ millones, Ene-Ago)2008
2102008
AnualEstados Unidos 403 450 11.7Venezuela 235 109 -53.6Colombia 43 48 11.6Chil 24 38 58 3
2009 20102008
2009
2010190
170
200820092010
Chile 24 38 58.3Brasil 19 37 94.7Ecuador 29 31 6.9Italia 25 29 16Boliva 17 24 41.2
170
150Boliva 17 24 41.2Reino Unido 14 21 50Alemania 19 19 0China 10 19 90Argentina 15 15 0
130
110Francia 15 11 -26.7México 10 11 10Canadá 11 10 -9.1Resto 96 84 -12.5Total 985 956 2 9
90
70Total 985 956 -2.9 Total sin Venezuela 749 847 13.1
14Fuente: BCRP. Elaboración: Macroconsult.
Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic
El mercado de TEl mercado de T--shirts no se recupera aúnshirts no se recupera aúnT-shirts
(US$ ill )(US$ millones)
Principales destinos(% E A )
200820092010
60.0
50.0
40.0(%, Ene-Ago)
2008 2009 2010Estados Unidos 64.9 60.8 69.2Venezuela 24.1 20.1 9.2C l bi 1 5 2 2 3 1
30.0
20.0
10.0
Precio
Colombia 1.5 2.2 3.1Italia 1.6 2.4 2.7Bolivia 0.0 1.0 2.2Brasil 0.3 0.5 1.9Canadá 1.0 1.3 1.7
0.0Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic
(US$ por unidad)200820092010
Canadá 1.0 1.3 1.7Chile 0.9 1.0 1.5Argentina 0.7 0.8 1.4Otros 5.1 10.0 7.0Total (US$ mill.) 425.4 360.6 314.1
5.85.65.45.25.04.84.6
15Fuente: Sunat. Elaboración: Macroconsult.
4.64.4
Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic
Lo mismo sucede en camisas de puntoLo mismo sucede en camisas de puntoCamisas de punto (hombre/niño)
(US$ ill )(US$ millones)
Principales destinos(% E A )
200820092010
35.0
30.0
25.0
20 0 (%, Ene-Ago)20.0
15.0
10.0
5 0Estados Unidos 69.6 60.5 62.6B il 1 7 4 5 7 4
2009 2010 2010
Precio
5.0
0.0Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic
Brasil 1.7 4.5 7.4Alemania 3.5 5.7 5.8Reino Unido 1.4 2.0 4.4Argentina 1.8 2.8 3.0Italia 1 1 2 1 2 6
(US$ por unidad)10.9
10.4
Italia 1.1 2.1 2.6Francia 3.7 3.3 2.2Venezuela 6.0 6.2 1.9Colombia 1.7 2.2 1.7Otros 9.5 10.7 8.2
20082009
9.9
9.48.9
200820092010
Total (US$ mill.) 237.7 165.8 194.9
16
2010
Fuente: Sunat. Elaboración: Macroconsult.
8.4Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic
2010
La contracción ha sido mayor en ropa femeninaLa contracción ha sido mayor en ropa femeninaBlusas (mujer/niña)
(US$ ill )(US$ millones)
Principales destinos(% E A )
200820092010
30.0
25.0
20.0(%, Ene-Ago)
2008 2009 2010Estados Unidos 40.1 42.6 50.4Venezuela 48.2 37.4 26.4R i U id 0 5 0 9 4 3
15.0
10.0
5.0
Precio
Reino Unido 0.5 0.9 4.3Brasil 0.5 1.7 3.9Colombia 2.0 4.0 2.9Alemania 1.9 2.2 1.6Argentina 0.9 1.4 1.4
0.0Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic
(US$ por unidad)g
México 0.7 0.9 1.1Canadá 0.6 0.7 1.1Otros 4.6 8.2 7.0Total (US$ mill.) 169.7 97.7 90.4
8.58.07.57 0
200820092010
7.06.56.05.5
17
2010
Fuente: Sunat. Elaboración: Macroconsult.
5.0Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic
ConclusionesConclusiones
Las exportaciones no tradicionales han sufrido de la volatilidad
de demanda en principales mercados.
La apreciación del tipo de cambio presiona márgenes de
rentabilidad.
Continúan presiones para mantener/ampliar el drawback.
Los nuevos mercados parecen estar en América Latina y China,p y ,
probablemente a precios menores que en países desarrollados.
Recuperación continuará el 2011. Ritmo de nuevos pedidos dep p
confecciones da indicios alentadores.
18
Crecimiento con desempleoCrecimiento con desempleo
Desempleo(%)
PBI(V % Q Q)(%)
12
10
(Var% QoQ)64
proyección
8
6
4 P ió ió
20
-2proyección4
2
0
Proyección proyecciónProyección-4-680
2007 2008 2009 2010 2011-8
2007 2008 2009 2010 2011
20Fuente: Bloomberg, FED. Elaboración: Macroconsult.
Lo que busca el FEDLo que busca el FED
Consumo
Bueno para EE.UU.
Tasa de interés real
Consumo
Inversión
Base monetaria
real
Ti d Importaciones
PBI(↑Inflación)
Tipo de cambio
Importaciones
Exportaciones
Empleo¿Malo para el
d ?
21Elaboración: Macroconsult.
mundo?
Por ejemplo, los europeos se verán perjudicadosPor ejemplo, los europeos se verán perjudicados
Dólar/Euro
1 4231
20101.5
1.5 1 42311.4231
1.4
1 4
1.4231
1.4
1.3
1 1923
1.3
1.21 19231.1923
1.2Ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov
1.1923
22Fuente: Bloomberg. Elaboración: Macroconsult.
La inyección de dinero del FEDLa inyección de dinero del FEDStock M2 y Base monetariaStock M2 y Base monetaria
(US$ miles de millones)
+6%
10,000
9,000
8 0008,000
7,000
6,000
Base monetaria M2
+30%
5,000
4,000
3 000
Base monetaria m2
+97%+30%3,000
2,000
1,000
0
an-0
5
Jul-0
5
an-0
6
Jul-0
6
an-0
7
Jul-0
7
an-0
8
Jul-0
8
an-0
9
Jul-0
9
an-1
0
Jul-1
0
23Fuente: FED. Elaboración: Macroconsult.
La expansión monetaria esta vez sí transmitirá a los mercados.
J J J J J J J J J J J J
Efectos en el precio de los metalesEfectos en el precio de los metales
Oro(US$/oz.tr.)
Cobre(¢US$/lb)
001,500
1 200
400
350
proyección
1,200
900
proyección300
250
Proyección Proyección
600
250
200
-10
-10
-10
-10
-10
-10
-11
-11
-11
-11
-10
-10
-10
-10
-10
-10
-11
-11
-11
-11
Jan-
Apr
-Ju
l-Ju
l-O
ct-
Jan-
Jan-
Apr
-Ju
l-O
ct-
Jan-
Apr
-Ju
l-Ju
l-O
ct-
Jan-
Jan-
Apr
-Ju
l-O
ct-
24Fuente: Bloomberg, Elaboración: Macroconsult.
Los precios podrían subir aun más.
Los vaivenes de la bolsaLos vaivenes de la bolsa
D J I d t i lDow Jones Industrial12,000
11,50011,500
11,000
10,50010,500
10,000
9,5009,500
9,000
8,500
Jan-
10
Feb-
10
Mar
-10
Apr
-10
May
-10
Jun-
10
Jul-1
0
Aug
-10
Sep
-10
Oct
-10
Nov
-10
8,500
25Fuente: Bloomberg, Elaboración: Macroconsult.
Elevada volatilidad y recuperación desde setiembre.
ConclusionesConclusiones
•Estrés en monedas –→ ¿Estrés comercial?
•Perú:
•Tasa de interés en dólares – a la baja.asa de e és e dó a es a a baja
•Tasa de interés en soles – estable.
•El BCRP está preparado para enfrentar presiones a la•El BCRP está preparado para enfrentar presiones a la
baja en el tipo de cambio de ser necesario.
26Fuente: Bloomberg, FED. Elaboración: Macroconsult.
Resultado de las elecciones Resultado de las elecciones Regionales y su implicancia en lasRegionales y su implicancia en lasRegionales y su implicancia en las Regionales y su implicancia en las
Elecciones PresidencialesElecciones PresidencialesM tíM tí T kT kMartín Martín TanakaTanaka
IEPIEP
27
Coyuntura políticay p
Martín TanakaMartín Tanaka Instituto de Estudios Peruanos
Pontificia Universidad Católica del Perú
Macroconsult8 de noviembre de 2010
Elecciones regionales 2010
• Debilidad de “partidos nacionales”, cierta consolidación de liderazgos y g yespacios regionales, comparando con elecciones 2006
Gobiernos regionales de acuerdo con el porcentaje deGobiernos regionales de acuerdo con el porcentaje devotación obtenido
2010 2006 2002Rango de votación
RegionesNº de
regionesNº de regiones
menos de 20% Tumbes (18,88%) 1 2
20‐25% Ica (21,22%); Puno (23,21%);Madre de Dios (23,36%); Lima‐Provincias(23,58%); 2 7
25‐30%Amazonas (28,01%); Lambayeque (28,70%); Huánuco (29,20%); Pasco (29,31%); Ayacucho(29,66%)
10 710 7
30‐35%Huancavelica (30,46%); Loreto (31,20%);Tacna(31,81%); Arequipa (31,56%); Cajamarca(31,00%);Apurímac(32,14%); Ancash(32,53%); Cusco(33,36%); Junín(34,47%) 7 6
35 40%35‐40% Ucayali (35,83%); La Libertad (38,08%); Moquegua (38,60%) 1 2
40‐45% San Martín(43,73%) 2 0
45‐50% Piura (49,49%); Callao (49,84%) 2 0
más de 50% 0 1
Elecciones municipales de pLima
• Resultado ajustado • ¿Diferencias de clase?¿Diferencias de clase? • Comparaciones 2010 con 2006
Implicancias 2011
• Desarticulación entre lo nacional, regional y local g y
• Alianzas 2011: se privilegiará alianzas con líderes regionales y locales no concon líderes regionales y locales, no con partidos; peso de candidatos nacionales debilidad de las alianzasnacionales, debilidad de las alianzas partidarias. Caso especial con Mercedes AraozMercedes Araoz.