core.ac.uk · analisis perubahan rasio keuangan dalam memprediksi perubahan laba studi kasus pada...
TRANSCRIPT
ANALISIS PERUBAHAN RASIO KEUANGAN DALAM MEMPREDIKSI PERUBAHAN LABA
Studi Kasus pada Industri Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2004-2006
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Program Studi Manajemen
Oleh :
Ardanti Dwiputranti NIM : 042214012
PROGRAM STUDI MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS SANATA DHARMA YOGYAKARTA
2008
ii
iii
iv
Tidak ada sesuatu yang mudah dikerjakan, untuk memperolehnya diperlukan Doa,
Usaha Keras, dan Semangat yang Tinggi
Wanita cantik melukis kekuatan lewat masalahnya, tersenyum saat tertekan dan
bertambah kuat dalam doa dan pengharapan. Semua ini ditujukan buat kamu,
wanita kepunyaan Allah
Skripsi ini kupersembahkan untuk :
Bunda Maria dan Tuhan Yesus Kristus Kubersyukur padaMu karena Engkau telah memberiku talenta berupa kepintaran,
perlindungan, dan kasih sayang selama hidupku. Berkatilah anakMu ini ya Bapa,
ya Bunda Maria supaya menjadi berkat bagi sesama dalam hidup seturut
kehendakMu.
Bapak dan Ibuku Salam hormat dan cintaku pada Bapak dan Ibu yang telah melahirkan,
membesarkan, dan mendidikku dengan kasih sayang yang tak terhingga. Terima
kasih atas semuanya, aku akan berjuang agar selalu menjadi kebanggaanmu dan
tetap menjadi diriku sendiri yang pantang menyerah dalam hidup.
Keluarga Besarku Eyang Kakung dan Eyang Putriku, Pakdhe dan Budhe serta keluarga besarku baik
di Jogja dan di Klaten.
v
vi
vii
KATA PENGANTAR
Puji Syukur dan terima kasih ke hadirat Yesus Kristus dan Bunda Maria
yang telah melimpahkan rahmat dan karunia kepada penulis sehingga dapat
menyelesaikan skripsi ini. Penulisan skripsi ini bertujuan untuk memenuhi salah
satu syarat untuk memperoleh gelar sarjana pada Program Studi Manajemen,
Fakultas Ekonomi Universitas Sanata Dharma.
Dalam menyelesaikan skripsi ini penulis mendapat bantuan, bimbingan
dan arahan dari berbagai pihak. Oleh karena itu penulis mengucapkan terima
kasih tak terhingga pada :
a. Tuhan Yesus dan Bunda Maria yang memberikan Rahmat, Berkat,
Perlindungan dan Kasih sayangNya yang tidak pernah putus dalam hidup
penulis.
b. Rama Rektor Universitas Sanata Dharma yang telah memberikan
kesempatan untuk belajar dan mengembangkan kepribadian kepada
penulis.
c. Drs. Y.P. Supardiyono, M.Si., Akt selaku Dekan Fakultas Ekonomi
Universitas Sanata Dharma.
d. V. Mardi Widyadmono, S.E., MBA selaku Kepala Program Studi
Manajemen Universitas Sanata Dharma.
e. Drs. Alex Kahu Lantum, M.S selaku pembimbing I yang telah membantu
dan membimbing penulis dalam menyelesaikan skripsi ini.
f. Drs. G. Hendra Poerwanto, M.Si selaku pembimbing II yang telah sabar
membimbing penulis dalam menyelesaikan skripsi ini.
g. Ayahanda Thomas Sutarja, Ibunda Lusia Widanti Turwibakti yang peduli
pada pendidikan anaknya serta banyak mendorong dan mendoakan
anaknya hingga skripsi ini selesai.
h. Dosen-Dosen Manajemen yang telah memberikan ilmunya selama ini
kepada penulis sehingga sampai saat ini dapat menyelesaikan skripsi ini.
i. Seluruh karyawan di Universitas Sanata Dharma yang telah memberikan
bantuan teknis dalam penyelesaian skripsi.
viii
j. Karyawan Pojok BEI fakultas Ekonomi Sanata Dharma yaitu Bu Tutik dan
karyawan BEI UKDW yang telah membantu penulis dalam memperoleh
data bagi penyelesaian skripsi ini.
k. Kakak penulis yaitu Widyanto Purwantara yang selalu menyemangati
penulis dalam mengerjakan skripsi ini.
l. Keluarga Besar kami yaitu Eyang Kakung dan Eyang Putri Diposuro,
Eyang Kakung dan Eyang Putri Atmosumarto, saudara sepupu penulis
Rani, Sari, Anin, Retno, Diva, Sarah, Wawan, mas Adri, Mas Yohan, Mas
Yogi, Budhe dan Pakdhe Yudi, Budhe dan Pakdhe Nuranto, Bu Lik Linda,
Bu Lik yuli, Om Sumadi, Om Bambang, Om Wiwin, Om Sres, Tante Rini,
Bu Nanik, Tante Vita, Tante Wahyu, yang selalu memberi semangat dan
doa kepada penulis.
m. Guru-Guru SMA Stella Duce 2, Pak Sutrisna, Pak Markus, Bu Ima, Bu
Ana, Bu Tutik, Pak Jarot, Pak Banu, Pak Slamet, Pak Edi, Bu Woro dan
semua karyawannya yang telah memberi dorongan dan semangat kepada
penulis.
n. Teman-teman SMA Stela Duce 2 angkatan 2001 dan sahabat-sahabatku,
Cahya, Arum, Ima, Ketrin, Vina, Ratna, Amel, Lia, Rini, Paskal, Agustin,
dll yang telah mendorong dan saling menghibur dan memberikan
semangat pada penulis.
o. Teman-Teman Manajemen angkatan 2004 yaitu Foni, Icha, Evan, Intan,
Meta, Laras, Murti, Pandu, Titi, Rocky, Erna, Suster Hilaria, Suster Yulia,
Neno, Agnes, Sisil, Enggar, Angga, Dian, Ari, Reo, Wisnu, Beti, dan lain-
lain yang saling memberikan dorongan dan berjuang bersama penulis
sampai selesainya skripsi ini.
p. Teman-teman MPT ku yaitu Erna, Evan, Yulia, Suster Hilaria, Enggar,
Guntur, Agnes, Icha, untuk semangat, dukungan serta kerjasama yang
kompak dalam menyelesaikan skripsi ini.
q. Pelatih-Pelatih di Sanggar Tari Pamulangan Beksa Sasminta Mardawa
yaitu Bu Iyah, Bu Ning, Bu Har, Bu Dewi, Pak Toro, Mbak Rini, Mas
ix
x
DAFTAR ISI HALAMAN JUDUL.................................................................................................. i HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING ........................................................ii HALAMAN PENGESAHAN....................................................................................iii HALAMAN PERSEMBAHAN.................................................................................iv PERNYATAAN KEASLIAN KARYA TULIS ........................................................v PERNYATAAN PERSETUJUAN PUBLIKASI ......................................................vi KATA PENGANTAR................................................................................................vii DAFTAR ISI..............................................................................................................x DAFTAR TABEL......................................................................................................xii DAFTAR GAMBAR .................................................................................................xiii ABSTRAK .................................................................................................................xiv ABSTRACT...............................................................................................................xv BAB I PENDAHULUAN ..........................................................................................1
A. Latar Belakang Masalah........................................................................................1
B. Rumusan Masalah..................................................................................................4
C. Batasan Masalah....................................................................................................4
D. Tujuan Penelitian...................................................................................................5
E. Manfaat Penelitian.................................................................................................5
F. Sistematika Penulisan ............................................................................................6
BAB II KAJIAN PUSTAKA .....................................................................................8
A. Laporan Keuangan ................................................................................................8
B. Analisis Laporan Keuangan...................................................................................13
C. Rasio Keuangan.....................................................................................................16
D. Laba.......................................................................................................................28
E. Hubungan Rasio Keuangan dengan Laba ..............................................................29
F. Kerangka Pemikiran Teoritis .................................................................................29
G. Review Penelitian Terdahulu ................................................................................31
H. Hipotesis ................................................................................................................34
BAB III METODE PENELITIAN.............................................................................35
A. Jenis Penelitian......................................................................................................35
B. Lokasi dan Waktu Penelitian.................................................................................35
C. Subjek dan Objek Penelitian..................................................................................35
xi
D. Variabel Penelitian................................................................................................36
E. Populasi dan Sampel Penelitian.............................................................................37
F. Teknik Pengambilan Sampel .................................................................................37
G. Metode Pengumpulan Data ...................................................................................38
H. Definisi Operasional..............................................................................................38
I. Metode Analisis Data..............................................................................................41
BAB IV GAMBARAN UMUM PERUSAHAAN ....................................................51
A. Sejarah Singkat Bursa Efek Indonesia ..................................................................51
B. Profil Perusahaan Sampel......................................................................................54
BAB V ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN ..................................................72
A. Deskripsi Data .......................................................................................................72
B. Analisis Data..........................................................................................................73
C. Pembahasan...........................................................................................................93
BAB VI KESIMPULAN, SARAN DAN KETERBATASAN..................................96
A. Kesimpulan............................................................................................................96
B. Saran......................................................................................................................96
C. Keterbatasan ..........................................................................................................97
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
xii
DAFTAR TABEL
III.1 Tabel Pengukuran Autokorelasi.........................................................................45
V.1 Tabel Variable Entered/ removed ......................................................................76
V.2 Tabel Excluded Variables .................................................................................77
V.3 Tabel koefisien determinasi per model ...............................................................79
V.4 Tabel Uji Multikolonieritas.................................................................................80
V.5 Uji Autokorelasi ..................................................................................................81
V.6 Tabel Uji Park .....................................................................................................83
V.7 Tabel Uji kolmogorov Smirnov ..........................................................................84
V.8 Uji Regresi Simultan...........................................................................................85
V.9 Uji t ......................................................................................................................87
V.10 Tabel Koefisien Regresi Berganda ....................................................................92
xiii
DAFTAR GAMBAR
III.1 Daerah distribusi F dengan a = 0,05 ..................................................................48
III.2 Daerah Distribusi t dengan a = 0,05/2 ...............................................................50
V.1 Uji heteroskedastisitas .........................................................................................82
V.2 Uji Normalitas .....................................................................................................84
V.3 Daerah distribusi F dengan a = 0,05 ...................................................................86
V.4 Daerah Penentuan Ho variabel CR......................................................................88
V.5 Daerah Penentuan Ho variabel OPM ..................................................................89
V.6 Daerah Penentuan Ho variabel GPM ..................................................................91
xiv
ABSTRAK
ANALISIS PERUBAHAN RASIO KEUANGAN DALAM MEMPREDIKSI PERUBAHAN LABA
Studi Kasus Pada Industri Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2004-2006
Oleh : Ardanti Dwiputranti NIM : 042214012
Universitas Sanata Dharma 2008
Tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui apakah perubahan rasio keuangan dapat memprediksi perubahan laba satu tahun yang akan datang. Latar belakang penelitian ini adalah bahwa analisis laporan keuangan bermanfaat dalam pengambilan keputusan investasi dan prediktor laba di masa depan. Jenis penelitian ni adalah studi kasus. Data diperoleh melalui dokumentasi dari Indonesian Capital Market Directory tahun 2007. Teknik analisis data yang digunakan adalah metode regresi stepwise. Metode regresi stepwise digunakan karena dapat memilih perubahan rasio keuangan yang mana yang memberikan informasi terbaik dalam memprediksi perubahan laba. Untuk menguji hipotesis perubahan rasio manakah yang signifikan memprediksi laba, digunakan uji koefisien determinasi (R2), uji asumsi klasik, uji F, dan uji t. Hasil penelitian menunjukkan bahwa perubahan Current Ratio (CR), perubahan Operating Profit Margin (OPM) dan perubahan Gross Profit Margin (GPM) dapat memprediksi perubahan laba satu tahun yang akan datang. Nilai koefisien determinasi (adjusted R2) dalam penelitian ini adalah 0,212. Hal tersebut menunjukkan bahwa ketiga perubahan rasio keuangan berpengaruh terhadap perubahan laba yang akan datang pada Industri Manufaktur sebesar 21,2%. Perubahan Current Ratio (CR) dan perubahan Operating Profit Margin (OPM) berpengaruh negatif terhadap perubahan laba sedangkan perubahan Gross Profit Margin (GPM) berpengaruh positif terhadap perubahan laba. Uji F (uji simultan) menunjukkan bahwa secara simultan ketiga variabel perubahan rasio keuangan berpengaruh signifikan terhadap perubahan laba. Uji t (parsial) menunjukkan ketiga perubahan rasio keuangan tersebut berpengaruh secara parsial terhadap perubahan laba yang akan datang pada Industri Manufaktur.
xv
ABSTRACT
ANALYSIS OF FINANCIAL RATIO CHANGES FOR PREDICTING EARNING CHANGES
A Case Study in Manufacturing Industry listed in Indonesia Stock Exchange from 2004 to 2006
Ardanti Dwiputranti
NIM : 042214012 Sanata Dharma University
Yogyakarta 2008
The aim of this study was to examine whether changes of financial ratios were the predictor of earning changes for the following year in Manufacturing Industry. The background of this study was that the financial statement analysis would use for investment decision maker and earning predictor in the future.
This study was a case study. The data of this study were obtained from documentation of Indonesian Capital Market Directory 2007. The data analysis technique in this study was stepwise regression. Stepwise regression was used to choose which changes ratios could offer the best information for predicting earning changes in the future. Then, coefficient determinant test, F-test and t-test were used to test the changes of financial ratio that significant to predicting earning changes.
The result of statistical test showed that few of financial ratio changes namely Current Ratio (CR) changes, Operating Profit Margin (OPM) changes and Gross Profit Margin (GPM) changes, were able to predict earning changes in the following year. The coefficient determination from this analysis was 0,212. It showed that three financial ratio changes influenced earning changes of Manufacturing Industry by 21,2 %. Current Ratio changes and Operating Profit Margin changes had negative influence on earning changes while Gross Profit Margin had positive influence on earning changes of Manufacturing Industry. F-test showed that three of financial ratio changes influence on earning changes simultaneously. T-test showed that each three financial ratio changes influence on earning changes in Manufacturing Industry.
1
BAB I
PENDAHULUAN
A. Latar Belakang Masalah
Sejalan dengan berkembangnya perekonomian, perusahaan dituntut
untuk dapat hidup dan berkembang dalam bidang usaha yang dijalaninya.
Bidang usaha tersebut antara lain manufaktur, atau industri, perdagangan, dan
jasa. Oleh karena itu perusahaan juga harus mampu bersaing dengan
perusahaan lain agar dapat bertahan hidup. Kemampuan perusahaan
menghadapi persaingan dalam menjaga kelangsungan hidup usahanya,
dipengaruhi oleh kondisi keuangan perusahaan. Kondisi keuangan yang baik
dalam suatu perusahaan akan membawa dampak yang baik pula bagi
perusahaan tersebut. Dampak baik tersebut adalah perusahaan dapat mencapai
laba yang diinginkan dan dapat memuaskan pihak-pihak yang berkepentingan
dalam usaha tersebut terutama investor.
Investor pada dasarnya menginginkan hasil yang sebesar-besarnya
pada bidang bisnis yang potensial. Oleh karena itulah perusahaan-perusahaan
saling bersaing dalam menarik banyak investor untuk menanamkan saham
dalam bidang usaha masing-masing. Pada umumnya hal tersebut terjadi pada
perusahaan yang telah memasuki pasar modal (go public). Perusahaan yang
sudah go public dan masuk dalam perdagangan di pasar modal harus memiliki
fondasi kuat terutama pada kondisi keuangannya. Kondisi keuangan
perusahaan ditunjukkan dari laporan keuangan yang dimiliki. Melalui laporan
2
keuangan tersebut, investor dapat mengetahui sejauhmana kinerja perusahaan
dan keadaan finansialnya. Selanjutnya investor dapat memutuskan apakah
ingin menanamkan saham dalam usaha tersebut atau beralih ke bidang usaha
lain yang lebih potensial.
Laporan keuangan akan memberikan manfaat bagi pengguna
apabila laporan keuangan dianalisis lebih lanjut sebelum dimanfaatkan sebagai
alat bantu dalam pengambilan keputusan. Oleh karena itu laporan keuangan
perusahaan digunakan manajer untuk mengetahui aliran kas, kinerja keuangan
perusahaan, dan sebagainya. Manajer dalam pengambilan keputusan
menyangkut bidang manajerial dan operasional baik jangka pendek maupun
jangka panjang memerlukan bantuan dari berbagai instrumen keuangan seperti
laporan keuangan. Keputusan-keputusan yang diambil mencangkup keputusan
investasi yaitu keputusan tentang penanaman dana ke dalam bentuk aktiva
tertentu misalnya aktiva lancar atau tetap, keputusan pendanaan yaitu
keputusan tentang penentuan sumber pembiayaan aktifitas perusahaan dan
investasi, kebijakan deviden yaitu keputusan tentang berapa jumlah dana yang
dibagikan kepada pemilik modal baik dalam bentuk cash dividend atau stock
dividend. Hasil keputusan-keputusan tersebut akan terdeskripsi dalam laporan
keuangan perusahaan seperti laporan neraca, laporan laba-rugi, arus kas, dan
perubahan laba.
Metode yang digunakan untuk mengetahui kondisi keuangan atau
kinerja keuangan suatu perusahaan adalah analisis rasio keuangan. Oleh
karena itu melalui metode tersebut diharapkan dapat membantu investor dan
3
pelaku bisnis untuk memprediksi tingkat pendapatan (return), laba dan
prospek usaha masa yang akan datang. Analisis rasio keuangan dalam
penelitian ini merupakan analisis empat kategori rasio keuangan yang terdiri
atas rasio likuiditas, rasio aktifitas, rasio solvabilitas dan rasio profitabilitas.
Rasio tersebut dihitung berdasar angka-angka yang tertera dalam neraca, laba
rugi atau neraca dan laporan laba rugi.
Berdasarkan penelitian yang dilakukan sebelumnya, rasio
keuangan banyak digunakan untuk menghitung pertumbuhan laba di Indonesia
(Machfoez:1994 dan Zainudin:1998). Informasi keuangan melalui analisis
rasio keuangan memberikan penilaian kinerja keuangan perusahaan yang lebih
baik daripada hanya terhadap data saja. Bahkan lebih dari itu, analisis rasio
keuangan banyak digunakan untuk memprediksi laba perusahaan. Penelitian
Machfoez tersebut dilakukan untuk menguji kemampuan rasio keuangan
dalam memprediksi perubahan laba 68 perusahaan manufaktur di Bursa Efek
Jakarta. Hasil uji stepwise regression meenyatakan bahwa 13 dari 47 rasio
keuangan adalah signifikan, sehingga dapat disimpulkan bahwa rasio
keuangan dapat memprediksi laba. Machfoez juga menemukan bukti empiris
bahwa kekuatan prediksi rasio keuangan satu tahun yang akan datang lebih
tinggi daripada kekuatan prediksi dua tahun yang akan datang. Penelitian yang
sejenis adalah penelitian Nur Fadjrih Asyik dan Soelistyo (2000) yang
menguji kemampuan rasio keuangan dalam memprediksi laba di masa yang
akan datang. Dari 21 rasio keuangan industri manufaktur terdapat 5 rasio yang
dapat memprediksi laba pada tahun 1995-1996. Roma Uly Yuliana dan
4
Sulardi (2003) menguji manfaat rasio keuangan dalam memprediksi laba yang
akan datang pada perusahaan manufaktur di Bursa Efek Jakarta tahun 1998-
2000. Rasio keuangan yang digunakan adalah 10 rasio dan hasil selanjutnya
terdapat 2 rasio yang signifikan. Kesimpulan yang dapat diambil dalam
penelitian tersebut adalah rasio keuangan dapat memprediksi dan berpengaruh
terhadap perubahan laba Berdasarkan pada penelitian-penelitian tersebut dan
hasil penelitiannya yang berbeda-beda, maka penulis tertarik untuk melakukan
penelitian dengan judul “Analisis Perubahan Rasio Keuangan Dalam
Memprediksi Perubahan Laba”. Studi Kasus pada Industri Manufaktur
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2004-2006.
B. Rumusan Masalah
Berdasarkan latar belakang masalah, maka permasalahan yang dapat
dirumuskan dalam penelitian ini adalah sebagai berikut :
Apakah perubahan rasio keuangan dapat memprediksi perubahan laba satu
tahun yang akan datang ?
C. Batasan Masalah
Batasan masalah dalam penelitian ini adalah rasio yang digunakan terbatas
pada rasio kategori Rasio Likuiditas (Current Ratio dan Quick Ratio), Rasio
Aktifitas (Total Asset Turnover, Inventory Turnover dan Fixed Asset
Turnover), Rasio Solvabilitas (Debt Ratio dan Debt to Equity Ratio) dan rasio
profitabilitas (Gross Profit Margin, Operating Profit Margin, Net Profit
5
Margin, Return on Investment dan Return on Equity). Laba yang digunakan
adalah laba sebelum pajak.
D. Tujuan Penelitian
Tujuan penelitian yang hendak dicapai peneliti adalah untuk mengetahui
apakah perubahan rasio keuangan dapat memprediksi perubahan laba satu
tahun yang akan datang.
E. Manfaat Penelitian
Manfaat yang diharapkan dalam penelitian ini adalah :
1. Bagi Emiten
Penelitian ini diharapkan dapat menjadi informasi bagi emiten dalam
berinteraksi di pasar modal.
2. Bagi Universitas
Hasil penelitian ini dapat digunakan sebagai tambahan pengetahuan dan
referensi untuk perpustakaan Universitas Sanata Dharma.
3. Bagi Penulis
Penelitian ini merupakan kesempatan untuk mempraktekkan teori yang
telah diperoleh di bangku kuliah dan menambah wawasan ilmu
pengetahuan.
6
F. Sistematika Penulisan
BAB I: Pendahuluan
Dalam bab ini diuraikan tentang latar belakang masalah, batasan
masalah, rumusan masalah, tujuan penelitian, manfaat penelitian,
dan sistematika penulisan.
BAB II: Kajian Pustaka
Pada bab ini dijelaskan mengenai teori-teori atau kajian pustaka
yang mendasari, memperkuat dan membantu sehubungan dengan
masalah yang diteliti oleh penulis. Bab ini juga menguraikan
review penelitian terdahulu.
BAB III: Metodologi Penelitian
Dalam bab ini dijelaskan mengenai jenis penelitian, lokasi dan
waktu penelitian, subjek dan objek penelitian, variabel penelitian
dan pengukurannya, populasi dan sampel penelitian, metode
pengumpulan data, definisi operasional serta metode analisis data.
BAB IV: Gambaran Umum Perusahaan
Dalam bab ini diuraikan secara singkat sejarah Bursa Efek
Indonesia dan data perusahaan yang diteliti seperti bidang bisnis,
susunan pemegang saham serta alamat perusahaan sampel.
BAB V: Analisis Data dan Pembahasan
Dalam bab ini dijelaskan deskripsi data, teknik analisis data, hasil
analisis data serta pembahasannya.
7
BAB VI: Penutup
Bab ini berisi penjelasan kesimpulan yang diperoleh dari penelitian
yang dilakukan, saran dan keterbatasan penelitian.
8
BAB II
KAJIAN PUSTAKA
A. Laporan Keuangan
1. Pengertian Laporan Keuangan
Proses kegiatan perusahaan baik perusahaan yang berorientasi laba (profit
oriented) atau yang tidak berorientasi laba (non-profit oriented) tidak lepas
dari kegiatan transaksi keuangan. Oleh karena itu perlu adanya proses
pencatatan atas kegiatan tersebut, dimana fungsi perencanaan dalam
penyelenggaraan proses pencatatan itu berhubungan dengan sistem
akuntansi. Akuntansi dapat difungsikan sebagai proses pengidentifikasian,
pengukuran, pencatatan, dan pengkomunikasian informasi ekonomi yang
dapat dipakai untuk penilaian (judgement) dan pengambilan keputusan
oleh pemakai informasi (Hanafi dan Halim, 2003: 27). Hasil akhir dari
proses akuntansi adalah laporan keuangan. Laporan keuangan disusun
dengan tujuan menyediakan informasi yang menyangkut posisi keuangan,
kinerja dan perubahan posisi keuangan suatu perusahaan yang bermanfaat
bagi sejumlah besar pemakai dalam pengambilan keputusan ekonomi.
Laporan keuangan yang lengkap biasanya meliputi neraca
(menggambarkan informasi posisi keuangan), laporan laba rugi
(menggambarkan informasi kinerja), laporan perubahan posisi keuangan
(yang dapat disajikan dalam berbagai cara), catatan dan laporan lain serta
materi penjelasan yang merupakan bagian integral dari laporan keuangan
9
(Dwi Prastowo dan Rifka Juliaty, 2005:6) Definisi lain dari laporan
keuangan adalah hasil akhir dari suatu proses pencatatan yang merupakan
suatu ringkasan dari transaksi keuangan yang terjadi selama tahun buku
yang bersangkutan (Baridwan dan Hernanto,1995:17).
2. Pihak-Pihak Yang Berkepentingan Terhadap Laporan Keuangan
Berikut ini merupakan pihak-pihak yang berkepentingan terhadap laporan
keuangan yaitu (Munawir, 2002:2) :
a. Pemilik Perusahaan
Pemilik perusahaan sangat berkepentingan terhadap laporan keuangan
perusahaannya terutama untuk perusahaan-perusahaan yang
pimpinannya diserahkan pada orang lain seperti perseroan. Melalui
laporan keuangan, pemilik perusahaan dapat menilai sukses tidaknya
manajer dalam memimpin perusahaannya dan kesuksesan manajer
biasanya dinilai dengan laba yang diperoleh perusahaan. Oleh karena
itu laporan keuangan diperlukan oleh pemilik perusahaan untuk
menilai hasil-hasil yang akan dicapai di masa yang akan datang
sehingga bisa menaksir bagian keuntunan yang akan diterima dan
perkembangan harga saham yang dimilikinya.
b. Manajer/ Pimpinan Perusahaan
Laporan keuangan digunakan para manajer untuk menyusun rencana
yang lebih baik, memperbaiki sistem pengawasannya dan menentukan
kebijakan-kebijakan yang lebih tepat. Bagi manajemen, laporan
keuangan merupakan alat untuk mempertanggungjawabkan kepada
10
para pemilik perusahaan atas kepercayaan yang telah diberikan
kepadanya.
c. Para Investor
Para Investor (penanam modal jangka panjang), bankers maupun para
kreditur lainnya sangat memerlukan laporan keuangan perusahaan di
mana mereka menanamkan modalnya. Mereka berkepentingan
terhadap prospek keuntungan di masa mendatang dan perkembangan
perusahaan, untuk mengetahui jaminan investasinya dan untuk
mengetahui kondisi keuangan jangka pendek perusahaan tersebut.
d. Pemerintah
Pemerintah berkepentingan terhadap laporan keuangan untuk
menentukan besarnya pajak yang harus ditanggung perusahaan. Selain
itu laporan keuangan juga digunakan oleh instansi- instansi pemerintah
seperti Biro Pusat Statistik, Dinas Perindustrian, Perdagangan dan
Ketenagakerjaan untuk dasar perencanaan pemerintah.
e. Buruh
Laporan keuangan berguna bagi buruh untuk mengetahui kemampuan
perusahaan untuk memberikan upah dan jaminan sosial yang lebih
baik. Selain itu dengan melihat perkembangan keuangan dan hasil-
hasil operasinya, para buruh akan dapat menentukan langkah- langkah
yang harus dilakukan sehubungan dengan kelangsungan kerjanya.
Laporan keuangan lebih penting lagi bagi buruh terutama untuk
perusahaan yang biasa memberikan bonus atau premi tiap-tiap periode.
11
3. Jenis Laporan Keuangan
Laporan keuangan terdiri dari empat macam sebagai berikut :
a. Neraca (Balance Sheet)
Neraca adalah laporan yang sistematis tentang aktiva, hutang serta
modal dari suatu perusahaan pada saat tertentu (Munawir, 2002:13).
Neraca terdiri dari dua bagian yaitu bagian aktiva/ harta yang terletak
di sisi kiri dan bagian pasiva/ kewajiban yang terletak di sisi kanan.
Aktiva diurut berdasarkan tingkat “likuiditas” atau lamanya waktu
yang diperlukan untuk mengkonversinya menjadi kas. Pada dasarnya
aktiva dapat diklasifikasikan menjadi dua bagian utama yaitu aktiva
lancar dan aktiva tidak lancar. Aktiva lancar adalah uang kas dan
aktiva lainnya yang dapat diharapkan untuk dicairkan atau ditukarkan
menjadi uang tunai, dijual atau dikonsumer pada periode berikutnya
(Munawir, 2002:14). Yang termasuk dalam aktiva lancar adalah kas
atau uang tunai, investasi jangka pendek seperti surat-surat berharga,
piutang wesel, piutang dagang, persediaan, piutang penghasilan dan
biaya dibayar di muka. Sedangkan yang termasuk aktiva tidak lancar
adalah investasi jangka panjang, aktiva tetap berwujud seperti gedung,
aktiva tetap tidak berwujud seperti hak cipta, merk dagang, biaya
pendirian, lisensi, goodwill, dan aktiva lain- lain. Bagian berikutnya
dalam neraca adalah pasiva/ kewajiban atau dengan kata lain hutang.
Kewajiban diurut mulai saat pembayaran tercepat sampai terlama.
Kewajiban/hutang adalah semua kewajiban keuangan perusahaan
12
kepada pihak lain yang belum terpenuhi, di mana hutang ini
merupakan sumber dana atau modal perusahaan yang berasal dari
kreditor. Hutang dibedakan menjadi dua yaitu hutang lancar atau
hutang jangka pendek dan hutang jangka panjang.
b. Laporan Laba Rugi
Laporan laba rugi adalah laporan yang mengikhtisarkan pendapatan
dan beban perusahaan selama periode akuntansi tertentu yang
umumnya setiap kuartal atau satu tahun. Laporan ini dapat
memprediksi pertumbuhan penjualan (pertumbuhan perusahaan), besar
biaya yang dikeluarkan untuk mencapai pertumbuhan itu (efisiensi),
dan berapa besar laba usaha dan laba bersih. Laporan laba rugi
memberikan informasi tentang keberhasilan manajemen dalam
mengelola perusahaan. Keberhasilan tersebut diukur dengan
kemampuan menghasilkan laba yaitu selisih antara semua penghasilan
(pendapatan dan untung) dan semua biaya yang diperkirakan telah
mendatangkan penghasilan tersebut (Suwardjono, 2003:81). Menurut
Munawir (2002:26) laporan laba rugi merupakan suatu laporan yang
sistematis tentang penghasilan, biaya, rugi- laba yang diperoleh oleh
suatu perusahaan dalam periode tertentu.
c. Laporan Arus Kas
Laporan ini memberikan informasi tentang arus kas masuk maupun
arus kas keluar atau ke mana saja dana yang masuk dialokasikan.
13
d. Laporan Perubahan Modal
Laporan ini memungkinkan investor memeriksa seberapa besar
dividen yang diperoleh oleh pemegang saham pada periode-periode
sebelumnya. Selain itu melalui laporan perubahan modal dapat
mengetahui apabila perusahaan melakukan kebijakan yang membuat
kepemilikan saham lama bisa berkurang seperti penerbitan saham
baru.
B. Analisis Laporan Keuangan
1. Pengertian Analisis Laporan Keuangan
Analisis laporan keuangan merupakan suatu proses analisis terhadap
laporan keuangan dengan tujuan untuk memberikan tambahan informasi
kepada para pemakai laporan keuangan untuk pengambilan keputusan
ekonomi sehingga kualitas keputusan yang diambil menjadi lebih baik
(Dwi Prastowo dan Rifka Yuliaty, 2005: 27).
2. Tujuan dan Faktor Utama dalam Analisis Laporan Keuangan
Tujuan analisis laporan keuangan dari sudut pandang investor adalah
untuk memprediksi masa depan. Bagi manajemen analisis laporan
keuangan digunakan untuk mengantisipasi kondisi di masa depan dan
sebagai titik awal untuk perencanaan tindakan yang akan mempengaruhi
peristiwa di masa depan (Brigham and Houston, 2001:78). Faktor paling
utama dalam menganalisis posisi keuangan dan potensi atau kemajuan
perusahaan (Munawir, 2002: 31) adalah :
14
a. Likuiditas
Likuiditas menunjukkan kemampuan perusahaan memenuhi kewajiban
keuangannya yang harus segera dipenuhi atau kemampuan perusahaan
memenuhi kewajiban keuangan pada saat ditagih. Perusahaan yang
mampu memenuhi kewajiban keuangannya tepat pada waktunya
berarti perusahaan tersebut dalam keadaan “likuid”. Perusahaan
tersebut dikatakan mampu memenuhi kewajiban keuangan tepat waktu
apabila perusahaan tersebut mempunyai alat pembayaran atau aktiva
lancar yang lebih besar daripada hutang lancarnya.
b. Solvabilitas
Solvabilitas menunjukkan kemampuan perusahaan untuk memenuhi
kewajiban keuangannya apabila perusahaan tersebut dilikuidasikan
baik kewajiban keuangan jangka pendek maupun jangka panjang.
Suatu perusahaan dikatakan solvabel apabila perusahaan tersebut
mempunyai aktiva atau kekayaan yang cukup untuk membayar semua
hutang-hutangnya. Sebaliknya apabila jumlah aktiva tidak cukup atau
lebih kecil daripada jumlah hutangnya berarti perusahaan tersebut
dalam keadaan insovabel.
c. Rentabilitas atau Profitabilitas
Rentabilitas/ profitabilitas menunjukkan kemampuan perusahaan untuk
menghasilkan laba selama periode tertentu. Rentabilitas suatu
perusahaan diukur dengan kesuksesan perusahaan dan kemampuan
menggunakan aktivanya secara produk tif. Rentabilitas merupakan
15
faktor yang terpenting bagi para kreditur karena rentabilitas merupakan
jaminan utama bagi para kreditur dengan tanpa mengabaikan faktor-
faktor lainnya. Betapapun besarnya likuiditas atau solvabilitas suatu
perusahaan, apabila perusahaan tidak mampu menggunakan modalnya
sendiri secara efisien atau tidak mampu memperoleh laba yang besar,
maka perusahaan tersebut pada akhirnya akan mengalami kesulitan
dalam mengembalikan hutangnya.
d. Stabilitas Usaha
Stabilitas usaha menunjukkan kemampuan perusahaan melakukan
usahanya dengan stabil, yang diukur dengan mempertimbangkan
kemampuan perusahaan untuk membayar beban bunga atas hutang-
hutangnya dan membayar kembali hutang tersebut tepat waktu serta
kemampuan perusahaan membayar deviden secara teratur pada
pemegang saham tanpa mengalami hambatan atau krisis keuangan.
3. Metode dan Teknik Analisis Laporan Keuangan
Secara umum metode analisis laporan keuangan diklasifikasikan
sebagai berikut (Munawir, 2002: 35):
a. Analisis Horisontal (Perbandingan Laporan Keuangan)
Analisis horizontal adalah analisis laporan keuangan dengan cara
membandingkan neraca dan laporan laba rugi beberapa tahun akhir
secara berurutan sehingga memperoleh gambaran mengenai
perubahan-perubahan yang terjadi baik dalam neraca maupun laporan
laba rugi selama beberapa tahun terakhir, apakah telah terjadi kenaikan
16
atau penurunan. Teknik yang termasuk dalam metode ini adalah teknik
analisis perbandingan, analisis tren, analisis sumber dan penggunaan
dana serta analisis perubahan laba kotor.
b. Analisis Vertikal (Common size)
Analisis vertikal adalah analisis yang dilakukan dengan cara
menghitung proporsi pos-pos dalam neraca dengan suatu jumlah
tertentu dari neraca atau proporsi dari unsur-unsur tertentu dalam
laporan laba rugi dengan jumlah tertentu dari laporan laba rugi. Teknik
yang termasuk dalam metode ini adalah teknik analisis persentase per
komponen (common size), analisis rasio dan analisis titik impas.
C. Rasio Keuangan
1. Pengertian Rasio Keuangan
Menurut Mulyono (1994:114), rasio keuangan adalah suatu alat analisa
yang digunakan sebagai indikator dalam mengungkapkan posisi dan
kondisi suatu perusahaan maupun performance yang telah dicapai
perusahaan untuk suatu periode tertentu. Rasio mengungkapkan hubungan
matematik antara suatu jumlah dengan jumlah lainnya atau perbandingan
antara suatu pos dengan pos lainnya (Prastowo dan Yulianti, 2002:76).
2. Analisis Rasio Keuangan
Analisis rasio keuangan adalah metode analisa untuk mengetahui
hubungan dari pos-pos tertentu dalam neraca atau laporan laba rugi secara
17
individu atau kombinasi dari kedua laporan tersebut (Munawir, 2002:37).
Rasio keuangan terdiri dari(Munawir, 2002:71):
a. Rasio Likuiditas atau Rasio Modal Kerja
1) Current Ratio
2) Acid Test Ratio
3) Perputaran Piutang
4) Perputaran Persediaan
5) Perputaran Modal kerja
b. Rasio Solvabilitas/ Leverage
1) Rasio Modal Sendiri dengan Total Aktiva
2) Rasio Modal Sendiri dengan Aktiva Tetap
3) Rasio Aktiva Tetap dengan Hutang Tetap
4) Nilai Buku Saham
c. Rasio Pengukur Rentabilitas/ Profitabilitas
1) Rasio Operating Income dengan Operating Asset
2) Turnover dari Operating Assets
3) Return on Investment
4) Keuntungan dan Beban Tetap
5) Keuntungan per lembar Saham Biasa
d. Rasio Lain- lain
1) Gross Margin Ratio
2) Operating Ratio
3) Perputaran Hutang Dagang
18
Sedangkan jenis-jenis rasio keuangan dan penggolongannya menurut Dwi
Prastowo dan Rifka Yulianti (2002:78) adalah :
a. Rasio Likuiditas
Rasio ini mengukur kemampuan perusahaan dalam memenuhi
kewajiban jangka pendeknya kepada kreditor jangka pendek. Rasio ini
meliputi :
1) Modal Kerja
2) Current Ratio
3) Acid-test/ Quick Ratio
4) Account Receivable Turnover (Perputaran Piutang)
5) Inventory Turnover (Perputaran Persediaan)
b. Rasio Solvabilitas
Rasio ini menggambarkan kemampuan perusahaan dalam memenuhi
kewajiban jangka panjangnya. Rasio ini terdiri dari :
1) Debt to Equity Ratio
2) Time Interested Earned
c. Rasio Return on Investment
Rasio ini digunakan untuk mengukur hubungan antara laba yang
diperoleh dan investasi yang digunakan untuk menghasilkan laba
tersebut. Rasio ini terdiri dari :
1) Return on Assets (ROA)
2) Return on Common Stockholders Equity (ROE)
19
d. Rasio Pemanfaatan Aktiva (Asset Utilization Ratio)
1) Rasio Perputaran Total Aktiva (Total Aktiva Turnover)
2) Rasio Perputaran Modal Kerja (Working Capital Turnover)
3) Rasio Perputaran Aktiva Tetap (Fixed Asset Turnover)
4) Rasio Perputaran Lain-Lain (Other Asset Turnover)
e. Rasio Kinerja Operasi (Operating Performance Ratio)
1) Rasio Laba Kotor terhadap Penjualan (Gross Profit Margin)
2) Rasio laba bersih terhadap penjualan (Net Profit Margin)
3) Rasio laba usaha terhadap penjualan (Operating Income Ratio)
4) Rasio harga pokok penjualan terhadap penjualan dan biaya usaha
terhadap penjualan
f. Rasio Investor
1) Earning Per Common Share (EPS)
2) Price Earning Ratio (PER)
3) Percentage of Earning Retained
4) Dividen Payout dan Dividen Yield Ratio
Berikut ini akan dijelaskan mengenai rasio keuangan yang digunakan
dalam penelitian yaitu :
a. Rasio Likuiditas
Rasio likuiditas adalah rasio yang mengukur kemampuan likuiditas
jangka pendek dengan melihat aktiva lancar perusahaan relatif
terhadap hutang lancarnya (hutang dalam hal ini adalah kewajiban
perusahaan) (Hanafi, 2005:79). Dua rasio yang sering digunakan
20
adalah Rasio Lancar (Current Ratio) dan Rasio Cepat (Quick Ratio)
yang akan dijelaskan sebagai berikut :
1) Current Ratio (CR)/ Rasio Lancar
Current ratio adalah rasio yang paling umum digunakan untuk
menganalisa posisi modal kerja suatu perusahaan. Rasio ini
dihitung dengan membagi aktiva lancar dengan kewajiban jangka
panjangnya. Rasio ini menunjukkan nilai kekayaan lancar
(kekayaan yang dapat segera dijadikan uang) ada dalam sekian
kalinya hutang jangka pendek (Munawir, 2002:72). Current Ratio
menunjukkan tingkat keamanan (margin of safety) kreditor jangka
pendek, atau kemampuan perusahaan untuk membayar hutangnya.
Tetapi perusahaan dengan Current Ratio tinggi belum tentu
menjamin akan dapat dibayarnya hutang perusahaan yang jatuh
tempo. Hal tersebut dapat terjadi karena distribusi aktiva lancar
yang kurang menguntungkan. Pengaruh current ratio terhadap laba
adalah semakin tinggi nilai current ratio maka laba bersih yang
dihasilkan perusahaan semakin sedikit. Hal tersebut disebabkan
rasio lancar yang tinggi menunjukkkan adanya kelebihan aktiva
lancar yang tidak baik terhadap profitabilitas perusahaan karena
aktiva lancar menghasilkan return yang lebih rendah dibandingkan
dengan aktiva tetap (Hanafi dan Halim, 2003:30). Rumus Current
Ratio (CR) adalah:
lancarkewajibanlancaraktiva
CR =
21
2) Quick Ratio (QR)/ Rasio Cepat
Rasio cepat/ Quick ratio merupakan ukuran kemampuan
perusahaan dalam memenuhi kewajiban-kewajibannya dengan
tidak memperhitungkan persediaan, karena persediaan memerlukan
waktu yang relatif lama untuk direalisir menjadi uang kas. Rasio
ini juga menganggap bahwa piutang segera dapat direalisir sebagai
uang kas walaupun kenyataannya mungkin persediaan lebih likuid
daripada piutang (Munawir, 2002:74). Rasio ini lebih baik dari
rasio lancar karena hanya membandingkan aktiva yang sangat
likuid (mudah dicairkan) dengan hutang lancar. Jika rasio cepat
(current ratio) tinggi namun Quick ratio nya rendah menunjukkan
adanya investasi yang sangat besar dalam persediaan (Munawir,
2002:74). Rasio ini dihitung dengan membandingkan aktiva lancar
dikurangi persediaan dengan hutang lancar.
lancarkewajibanpersediaanlancaraktiva
QR−
=
b. Rasio Solvabilitas
Rasio solvabilitas adalah rasio yang mengukur sejauhmana
kemampuan perusahaan memenuhi kewajiban jangka panjangnya
(Hanafi dan Halim, 2005:83). Perusahaan yang tidak solvabel adalah
perusahaan yang total hutangnya lebih besar dibandingkan total
aktivanya. Atau dengan kata lain semakin rendah rasio ini
menunjukkan semakin rendah resiko yang harus ditanggung
perusahaan, apabila resiko perusahaan rendah maka investor akan
22
tertarik untuk berinvestasi di perusahaan tersebut. Rasio yang termasuk
ke dalam rasio ini adalah :
1) Rasio Utang ( Leverage Ratio)
Rasio ini biasanya disebut rasio total hutang terhadap total asset.
Rasio ini menghitung seberapa jauh dana yang disediakan oleh
kreditor. Rasio yang tinggi berarti perusahaan menggunakan
leverage keuangan yang tinggi (Hanafi dan Halim, 2005:84).
Penggunaan leverage keuangan yang tinggi akan meningkatkan
rentabilitas modal saham (Return on Equity/ ROE) dengan cepat,
tetapi sebaliknya apabila penjualan menurun rentabilitas modal
saham (ROE) akan menurun cepat pula. Selanjutnya risiko
perusahaan dengan financial leverage yang tinggi akan semakin
tinggi pula.
aktivatotalghutotal
LRtan
=
2) Debt to Equity Ratio (DER).
Rasio ini mengukur keseimbangan proporsi antara aktiva yang
didanai oleh kreditor dan yang didanai oleh pemilik perusahaan
(Prastowo dan Yulianty, 2002:84). Dengan kata lain, rasio ini
memberikan gambaran mengenai struktur modal yang dimiliki oleh
perusahaan, sehingga dapat dilihat tingkat resiko tak tertagihnya
suatu hutang. Kreditor jangka panjang umumnya lebih menyukai
angka debt to equity ratio yang kecil. Makin kecil rasio ini berarti
23
semakin besar jumlah aktiva yang didanai ole pemilik perusahaan
dan makin besar penyangga resiko kreditor.
ekuitastotalghutotal
DERtan
=
c. Rasio Aktifitas
Rasio aktifitas adalah rasio yang mengukur sejauhmana akfitas
menggunakan aset dengan melihat tingkat efektifitas aset. Semakin
tinggi rasio dalam mengidentifikasikan maka semakin efektif
penggunaan aktiva tersebut. Rasio yang termasuk dalam rasio ini
adalah sebagai berikut :
1) Rasio Perputaran Persediaan (Inventory Turnover Ratio)
Rasio perputaran persediaan digunakan untuk menunjukkan berapa
kali jumlah persediaan barang dagangan diganti/ dijual dalam satu
tahun (Munawir, 2002:78). Semakin cepat persediaan tersebut
terjual maka semakin cepat perusahaan menciptakan piutang
dagang dan menagih kasnya. Persediaan merupakan salah satu
unsure modal kerja (working capital). Perputaran persediaan yang
semakin cepat akan mengakibatkan kenaikan pendapatan dan dapat
meningkatkan laba bersih di masa yang akan datang (A.E.
Suwarno, 2004:145). Rasio ini dihitung dengan rumus :
persediaanpenjualanpokokah
ITarg
=
24
2) Rasio Perputaran Aktiva Tetap (Fixed Asset Turnover Ratio)
Rasio perputaran aktiva tetap mengukur kemampuan perusahaan
untuk membuat aktiva tetap produktif dengan menghasilkan
penjualan (Prastowo dan Yulianty, 2002:89). Rasio ini
dimaksudkan untuk mengukur efisiensi penggunaan aktiva tetap.
Semakin tinggi rasio ini berarti semakin efektif penggunaan aktiva
tetap tersebut (Hanafi dan Halim, 2005:83). Pada beberapa industri
yang mempunyai proporsi aktiva tetap yang tinggi misalnya
manufaktur, rasio ini cukup diperhatikan.
bersihtetapaktivapenjualan
FAT =
3) Rasio perputaran total aktiva (Total Asset Turnover Ratio)
Rasio perputaran total aktiva mengukur aktivitas aktiva dan
kemampuan perusahaan dalam menghasilkan penjualan melalui
penggunaan aktiva tersebut (Prastowo dan Yulianti, 2002:89).
Rasio ini juga mengukur seberapa efisien aktiva tersebut telah
dimanfaatkan untuk memperoleh penghasilan sehingga rasio ini
dapat digunakan untuk memprediksi laba yang akan datang.
Semakin cepat perputaran aktivanya maka laba bersih yang
dihasilkan akan meningkat karena perusahaan sudah dapat
memanfaatkan aktiva tersebut untuk meningkatan penjualan yang
berpengaruh terhadap pendapatan. Kenaikan pendapatan dapat
menaikkan laba bersih perusahaan (Hanafi dan Halim, 2003:83).
25
aktivatotalpenjualan
TAT =
d. Rasio Profitabilitas
Rasio profitabilitas adalah rasio yang mengukur kemampuan
perusahaan dalam menghasilkan laba (profitabilitas) pada tingkat
penjualan, aset, dan modal saham yang tertentu (Hanafi dan Halim,
2005:85). Semakin tinggi rasio ini maka semakin tinggi kemampuan
perusahaan dalam menghasilkan laba. Rasio yang termasuk dalam
rasio ini adalah
1) Marjin Laba Kotor atas Penjualan (Gross Profit Margin)
adalah rasio antara laba kotor yang diperoleh perusahaan dengan
tingkat penjualan yang dicapai pada periode yang sama. Rasio
GPM ini mengukur efisiensi produksi dan penentuan harga jual.
Bagi perusahaan dagang dan manufaktur, angka rasio GPM yang
rendah menandakan bahwa perusahaan tersebut rawan terhadap
perubahan harga, baik harga jual maupun harga pokok (Prastowo
dan Yulianty, 2002:91). Ini berarti apabila terjadi perubahan harga
jual atau harga pokok, perubahan ini akan sangat berpengaruh
terhadap laba perusahaan.
penjualankotorlaba
GPM =
2) Marjin Laba Bersih atas Penjualan (Net Profit Margin)
Rasio NPM mengukur rupiah laba yang dihasilkan oleh setiap satu
rupiah penjualan (Prastowo dan Yulianty, 2002:91). Rasio ini
26
memberi gambaran tentang laba untuk para pemegang saham
sebagai prosentase dari penjualan. NPM yang tinggi menandakan
kemampuan perusahaan menghasilkan laba yang tinggi pada
tingkat penjualan tertentu, sebaliknya NPM yang rendah
menandakan penjualan yang terlalu rendah untuk tingkat biaya
tertentu atau biaya yang terlalu tinggi untuk tingkat penjualan
tertentu (Hanafi dan Halim, 2005:86). Perusahaan yang sehat
seharusnya memiliki NPM positif yang menandakan bahwa
perusahaan tersebut menghasilkan laba bersih (Jopie Jusuf, 2000).
Kemampuan NPM dalam memprediksi laba sangat dimungkinkan
karena rasio ini berhubungan dengan efisiensi perusahaan dalam
memproduksi, administrasi, pemasaran, pendanaan dan penentuan
harga.
penjualanbersihlaba
NPM =
3) Operating Profit Margin (OPM)
Rasio OPM ini memberi gambaran tentang efisiensi perusahaan
pada kegiatan utama perusahaan (Prastowo dan Yulianti, 2002:92).
Dengan kata lain rasio ini mengukur kemampuan perusahaan
menghasilkan laba operasi pada tingkat penjualan tertentu. OPM
mencerminkan tingkat efisiensi perusahaan sehingga rasio yang
tinggi menunjukkan keadaan yang kurang baik karena hal tersebut
berarti bahwa setiap rupiah penjualan yang terserap dalam biaya
juga tinggi dan yang tersedia untuk laba kecil (Munawir,
27
2002:100). Oleh karena itu nilai rasio OPM yang rendah akan
mempunyai pengaruh yang baik terhadap efisiensi perusahaan.
Rasio ini memiliki pengaruh yang baik terhadap laba bersih apabila
nilai rasio ini rendah, jadi semakin rendah nilai Operating Profit
Margin maka semakin tinggi laba yang diperoleh perusahaan.
penjualanoperasilaba
OPM =
4) Return on Equity (ROE)
ROE mengukur kemampuan perusahaan menghasilkan laba
berdasarkan modal saham/ ekuitas tertentu (Hanafi dan Halim,
2005:87). Rasio ini menunjukkan seberapa banyak rupiah yang
diperoleh dari laba bersih untuk setiap rupiah yang diinvestasikan
oleh pemegang saham (pemilik perusahaan). Pengaruh rasio ini
terhadap laba adalah semakin tinggi nilai ROE ini maka semakin
tinggi tingkat laba yang dihasilkan. Hal ini disebabkan
penambahan modal kerja dapat digunakan untuk membiayai
operasi perusahaan yang akhirnya dapat menghasilkan laba (Agus
E Suwarno, 2004:144).
ekiutasbersihlaba
ROE =
5) Return on Investment (ROI)
ROI mengukur tingkat kembalian investasi yang telah dilakukan
oleh perusahaan baik dengan menggunakan total aktiva yang
dimiliki perusahaan tersebut maupun dengan menggunakan dana
28
yang berasal dari pemilik modal (Prastowo dan Yulianti, 2002:85).
Besarnya ROI dipengaruhi oleh dua aktiva yaitu perputaran dari
operating assets (tingkat perputaran aktiva yang digunakan untuk
operasi) dan Profit margin (yaitu besarnya keuntungan operasi
yang dinyatakan dalam persentase dan jumlah penjualan bersih).
Profit margin tersebut mengukur tingkat keuntungan yang dapat
dicapai oleh perusahaan dihubungkan dengan penjualannya. Return
on Investment (ROI) sering juga disebut Return on Asset (ROA),
dan nilai ROI yang tinggi menunjukkan efisiensi manajemen aset
yang berarti efisiensi manajemen (Hanafi dan Halim, 2005:86).
Rasio ini dihitung sebaga i berikut :
investasibersihlaba
ROI =
D. Laba
Beberapa pengertian laba dalam laporan laba rugi adalah (Simangunsong,
1995: 80) :
1. Laba kotor yaitu laba sebelum dikurangi dengan biaya-biaya usaha
(penjualan bersih dikurangi harga pokok penjualan).
2. Laba bersih hasil usaha yaitu laba kotor setelah dikurangi semua biaya-
biaya usaha (biaya penjualan ditambah biaya administrasi umum).
3. Laba sebelum pajak yaitu laba bersih hasil usaha setelah ditambah/
dikurangi rugi/laba dari luar usaha pokok.
4. Laba setelah pajak yaitu laba sebelum pajak dikurangi pajak.
29
E. Hubungan Rasio Keuangan dengan Perubahan Laba
Hubungan rasio keuangan terhadap laba dijelaskan dalam tulisan Asyik
dan Soelistyo (2000:317) yaitu dividen yang diterima investor tergantung pada
jumlah laba yang diperoleh perusahaan. Oleh karena itu prediksi perubahan
laba menggunakan informasi laporan keuangan menjadi sangat penting
dilakukan. Informasi akuntansi yang ditunjukkan dalam laporan keuangan
dapat digunakan investor untuk memprediksi laba masa depan dan salah satu
cara untuk memprediksinya adalah menggunakan rasio keuangan (Asyik dan
Soelistyo, 2000: 317). Dalam penelitian ini rasio keuangan yang digunakan
adalah Current Ratio, Quick Ratio, Leverage Ratio, Debt to Equity Ratio,
Inventory Turnover, Fixed Asset Turnover, Total Asset Turnover, Gross Profit
Margin, Operating Profit Margin, Net Profit Margin, Return on Equity dan
Return on Investment. Penjelasan mengenai perubahan rasio keuangan dan
pengaruhnya terhadap perubahan laba dapat dilihat dalam penjelasan analisis
rasio keuangan sebelumnya.
F. Kerangka Pemikiran Teoritis
Kerangka pemikiran teoritis merupakan model konseptual tentang
bagaimana teori berhubungan dengan berbagai faktor yang telah
diidentifikasikan sebagai masalah penting (Uma Sekaran dalam Murti
Sumarni dan Wahyuni Salamah, 2006: 27). Suatu kerangka berfikir akan
menghubungkan secara teoritis antar variabel penelitian yaitu antar variabel
bebas (independent) dan tergantung (dependent). Begitupula apabila ada
30
variabel lain yang menyertai, maka peran variabel juga harus dijelaskan. Oleh
karena itu penelitian ini yaitu analisis perubahan rasio keuangan dalam
memprediksi perubahan laba perusahaan digambarkan dalam suatu model
kerangka pemikiran sebagai berikut :
Kerangka Pemikiran Teoritis
Penjelasan mengenai kerangka pemikiran di atas adalah : variabel
independen yaitu perubahan rasio keuangan yang meliputi rasio kategori
likuiditas yaitu Current Ratio dan Quick Ratio, rasio kategori solvabilitas
yaitu Leverage Ratio dan Debt to Equity Ratio, rasio kategori aktivitas yaitu
Inventory Turnover, Fixed Asset Turnover, dan Total Asset Turnover, dan
rasio kategori profitabilitas seperti Gross Profit Margin, Net Profit Margin,
Operating Profit Margin, Return on Equity dan Return on Investment.
Perubahan rasio keuangan tersebut diduga dapat membedakan variabel
dependen perubahan laba. Perubahan rasio keuangan dapat berhubungan
dengan perubahan laba dengan mengidentifikasikan perubahan rasio keuangan
tersebut secara tepat guna memprediksi perubahan laba di masa akan datang.
Pendugaaan tersebut didasarkan karena rasio keuangan berusaha menghitung
seberapa besar kemampuan perusahaan dalam menghasilkan keuntungan.
Keuntungan tersebut dihitung setelah dikurangi dengan biaya-biaya sehingga
PERUBAHANRASIO
KEUANGAN
PERUBAHAN LABA
31
dapat dilihat apakah laba yang diperoleh meningkat atau menurun. Hubungan
rasio keuangan dengan perubahan laba ditemukan dalam tulisan (Asyik dan
Soelistyo, 2000: 329) yang menunjukkan bahwa hubungan tersebut masih
dalam usaha di mana hasil penelitian memberikan potensial kontribusi. Hasil
penelitian tersebut akan memberikan input bagi pemakai laporan keuangan
khususnya mengenai kemampuan rasio keuangan dalam memprediksi laba di
masa depan dan menambah literatur mengenai aspek yang berkaitan dengan
kegunaan laporan keuangan.
G. Review Penelitian Terdahulu
Beberapa penelitian mengenai pengujian laporan keuangan dalam bentuk
analisis rasio keuangan yang digunakan untuk memprediksi laba, akan
dijelaskan secara singkat sebagai berikut :
1. Penelitian Machfoed (1994) menunjukkan bahwa perubahan rasio
keuangan dapat memprediksi perubahan laba yang akan datang pada
perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEJ tahun 1990-1994 dengan 47
rasio. Hasil penelitiannya menunjukkkan bahwa perubahan rasio keuangan
tersebut tidak ada hubungannya dengan perubahan laba lebih dari satu
tahun yang akan datang. Rasio-rasio keuangan yang dapat memprediksi
perubahan laba satu tahun mendatang adalah cash flow to current
liabilities, quick ratio turnover, operating profit to sales, net income to
sales, gross profit to sales, net worth to sales, current liabilities to
inventories, dan net worth to total liabilities.
32
2. Penelitian Asyik (2000) dalam Supardi (2001) menunjukkan kemampuan
rasio keuangan untuk memprediksi laba dengan 50 perusahaaan
manufaktur yang terdaftar di BEJ tahun 1995-1996. Hasil penelitian
tersebut menunjukkan bahwa perubahan rasio keuangan dapat
memprediksi perubahan laba, dimana rasio-rasio itu adalah Dividen Yield,
Total Asset Turnover, Leverage Ratio, Net Profit Margin, dan Return on
Investment.
3. Agus Endro Suwarno (2004) dalam penelitiannya terhadap tiga puluh lima
rasio keuangan yang diduga dapat memprediksi laba pada tahun 1999-
2002 menyimpulkan bahwa terdapat beberapa rasio yang terbukti dapat
memprediksi perubahan laba satu tahun mendatang. Dalam penelitiannya,
Agus menggunakan metode stepwise regression untuk menyeleksi ke tiga
puluh lima rasio tersebut. Rasio keuangan tahun 1999 yang dapat
memprediksi perubahan laba tahun 2000 yaitu long term liabilities to
shareholders equity (LTLSE), operating profit to profit before taxes
(OPPBT), dan net income sales (NIS). Kemudian rasio keuangan tahun
2000 yang dapat memprediksi perubahan laba tahun 2001 adalah cost of
goods sold to net sales (CGSNS), inventory to working capital (IWC), net
income to net worth(NINW) dan operating profit to profit before
taxes(OPPBT). Selanjutnya rasio keuangan tahun 2001 yang dapat
memeprediksi perubahan laba tahun 2002 adalah operating profit to profit
before taxes (OPPBT), profit after taxes to fixed assets (PATFA).
33
4. Sinta Sudarini (2005) menggunakan perubahan dari 19 rasio keuangan
perbankan untuk memprediksi perubahan laba perusahaan perbankan
tahun 2000 sampai 2003 dan menguji pengaruh rasio keuangan tersebut
terhadap laba dengan metode stepwise regression. Hasilnya terdapat dua
dari sebelas rasio yang telah lolos uji asumsi klasik yang dapat menjadi
prediktor laba yang akan datang yaitu perubahan relatif Net Interest
Margin (NIM) dan perubahan relatif biaya operasional dibanding
pendapatan nasional (BOPO). Kemudian dilakukan pengujian pengaruh
perubahan relatif rasio NIM dan perubahn relatif rasio BOPO terhadap
perubahan relatif laba, dan disimpulkan bahwa perubahan relatif rasio
keuangan berpengaruh terhadap perubahan relatif laba tahun 2000-2003.
5. Tony Wijaya (2007) melakukan analisis pengaruh rasio keuangan
perbankan terhadap perubahan laba tahun 2002-2004 pada perusahaan
perbankan di Bursa Efek Surabaya. Namun dalam penelitiannya tidak
menggunakan metode stepwise regression karena rasio yang digunakan
adalah rasio keuangan perbankan yang telah ditetapkan oleh Bank
Indonesia. Hasilnya rasio tersebut berpengaruh secara serentak terhadap
perubahan laba yaitu Capital Adequacy Ratio (CAR), Loan to Deposit
Ratio (LDR), Return on Asset (ROA), Return on Equity (ROE), Beban
Operasional Pendapatan Operasional (BOPO), Non Performing Loans
(NPL), Penghapusan dan Penyisihan Aktiva Produktif (PPAP),
Pertumbuhan kredit dan Dana (K/D), dan Net Interest Margin (NIM).
34
Selanjutnya rasio keuangan juga berpengaruh secara parsial yaitu rasio
CAR, LDR dan ROA.
6. Roma Uly Juliana dan Sulardi (2003) menguji manfaat rasio keuangan
dalam memprediksi perubahan laba perusahaan manufaktur dengan
periode penelitian tahun 1998-2000. Rasio yang digunakan dalam
penelitian ini meliputi 10 rasio yaitu current ratio (CR), Gross Profit
Margin (GPM), Operating Profit Margin (OPM), Net Profit Margin
(NPM), Debt to Equity Ratio (DER), Inventory Turnover (IT), Total Asset
Turnover (TAT), Return on Investment (ROI), Return on Equity (ROE)
dan Leverage Ratio (LR). Selain variabel rasio keuangan di atas, peneliti
juga menggunakan variabel ukuran perusahaan. Hasil penelitiannya adalah
rasio keuangan dapat digunakan dalam memprediksi laba yaitu rasio GPM
dan OPM yang ditunjukkan dari signifikannya kedua variabel tersebut.
H. Hipotesis
Hipotesis yang diajukan dalam penelitian ini adalah:
H1 = Perubahan rasio keuangan berpengaruh secara signifikan terhadap
perubahan laba satu tahun yang akan datang
35
BAB III
METODE PENELITIAN
A. Jenis Penelitian
Jenis penelitian dalam penelitian ini adalah studi kasus yaitu penelitian
yang memusatkan pada obyek tertentu yang akan diteliti. Kesimpulan yang
dapat diambil dari penelitian ini hanya berlaku bagi perusahaan yang diteliti
saja dan tidak berlaku bagi perusahaan lain. Data yang digunakan adalah data
sekunder yaitu data yang telah dikumpulkan oleh lembaga pengumpul data
dan dipublikasikan kepada masyarakat pengguna data (Mudrajad kuncoro,
2003: 127).
B. Lokasi dan Waktu Penelitian
Lokasi penelitian dilakukan di pojok Bursa Efek Indonesia Universitas
Sanata Dharma dan Pojok Bursa Efek Indonesia Universitas Kristen Duta
Wacana. Waktu penelitian dilakukan pada bulan April sampai Mei 2008.
C. Subjek dan Objek Penelitian
Subjek penelitian adalah pihak-pihak yang terlibat sebagai pemberi
informasi dalam penelitian yang dalam hal ini adalah Perusahaan-Perusahaan
dalam Industri Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Objek
merupakan pihak yang akan diteliti yaitu rasio keuangan Industri Manufaktur
dalam kurun waktu 2004 dan 2005 berupa rasio kategori Rasio Likuiditas
36
yaitu Current Ratio, Quick Ratio, Rasio kategori Aktifitas seperti Inventory
Turnover, Fixed Asset Turnover, dan Total Asset Turnover, Rasio kategori
Solvabilitas yaitu Leverage Ratio dan Debt to Equty Ratio dan rasio kategori
profitabilitas yaitu Gross Profit Margin, Net Profit Margin, Operating Profit
Margin, Return on Investment dan Return on Equity serta informasi perubahan
laba perusahaan selama kurun waktu 2005-2006.
D. Variabel Penelitian
Variabel Penelitian adalah suatu hal yang membentuk apa saja yang
ditetapkan oleh peneliti untuk dipelajari sehingga diperoleh informasi tentang
hal tersebut, kemudian ditarik kesimpulan (Sugiyono, 2001: 3). Variabel
penelitian ada dua yaitu variabel bebas (independent variable) dan variabel
terikat (dependent variable). Variabel bebas dalam penelitian ini adalah
perubahan rasio keuangan perusahaan terbatas pada rasio kategori Rasio
Likuiditas (Current Ratio, Quick Ratio), Rasio Solvabilitas (Leverage Ratio
dan Debt to Equty Ratio), Rasio Aktifitas (Inventory Turnover, Fixed Asset
Turnover, dan Total Asset Turnover), dan rasio Profitabilitas (Gross Profit
Margin, Net Profit Margin, Operating Profit Margin, Return on Investment
dan Return on Equity) sedangkan variabel terikatnya adalah perubahan laba
bersih sebelum pajak.
37
E. Populasi dan Sampel Penelitian
Populasi adalah kelompok elemen yang lengkap yang biasanya berupa
orang, obyek, transaksi atau kejadian di mana kita tertarik untuk
mempelajarinya atau menjadi obyek penelitian (Kuncoro, 2003: 103).
Populasi dalam penelitian ini adalah Industri Manufaktur. Sampel adalah
sebagian dari jumlah dan karakteristik yang dimiliki oleh populasi (Sugiyono,
2000: 56). Oleh karena itu sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah
perusahaan-perusahaan dalam industri Manufaktur yang Terdaftar di Bursa
Efek Indonesia yang mengalami perubahan laba dan memenuhi kriteria
pengambilan sampel.
F. Teknik Pengambilan Sampel
Teknik pengambilan sampel dalam penelitian ini adalah purposive
sampling. Purposive sampling adalah teknik mengambil sampel dengan
menyesuaikan diri berdasar kriteria atau tujuan tertentu/ disengaja (Murti
Sumarni dan Salamah Wahyuni, 77: 2006). Oleh karena itu sampel harus
memenuhi kriteria sebagai berikut :
1. Perusahaan-Perusahaan dalam Industri Manufaktur yang telah go public
dan terdaftar di Bursa Efek Indonesia minimal tahun 2003.
2. Perusahaan-perusahaan dalam Industri Manufaktur yang belum pernah di
delisting oleh Bursa Efek Indonesia.
38
3. Perusahaan-Perusahaan dalam Industri Manufaktur yang telah
menerbitkan laporan keuangan yang berakhir pada 31 desember untuk
periode tahun 2004, 2005 dan 2006.
4. Perusahaan-Perusahaan dalam Industri Manufaktur yang hasil perhitungan
setiap rasionya minimal nol. Hal ini dilakukan agar hasil dari setiap
perhitungan rasionya dapat diinterpretasikan secara logis.
G. Metode Pengumpulan Data
Metode pengumpulan data dalam penelitian ini dilakukan dengan teknik
dokumentasi yaitu pengumpulan data dengan mendokumentasikan catatan
kuantitatif perusahaan yang berupa laporan keuangan.
H. Definisi Operasional
Definisi operasional adalah bagaimana menemukan dan mengukur
variabel-variabel (kasus) dalam dunia nyata atau di lapangan dengan
merumuskan secara pendek dan jelas serta tidak menimbulkan berbagai
tafsiran (Soehardi Sigit dalam Widayat Amirullah, 2002: 23). Definisi
operasional dalam penelitian ini adalah :
1. Rasio keuangan adalah suatu alat analisis yang digunakan sebagai
indikator dalam mengungkapkan posisi dan kondisi suatu perusahaan.
Rasio keuangan tersebut terbagi dalam empat kategori sebagai berikut :
a. Rasio Likuiditas adalah rasio yang mengukur kemampuan likuiditas
jangka pendek dengan melihat aktiva lancar perusahaan relatif
39
terhadap hutang lancarnya (hutang dalam hal ini adalah kewajiban
perusahaan). Rasio ini meliputi Current Ratio (CR) dan Quick Ratio
(QR). Current Ratio adalah rasio yang menunjukkan tingkat keamanan
(margin of safety) kreditor jangka pendek, atau kemampuan
perusahaan untuk membayar hutangnya. Sedangkan Quick Ratio
adalah rasio yang mengukur kemampuan perusahaan dalam memenuhi
kewajiban-kewajibannya dengan tidak memperhitungkan persediaan,
karena persediaan memerlukan waktu yang relatif lama untuk direalisir
menjadi uang kas.
b. Rasio Solvabilitas adalah rasio yang mengukur kemampuan
perusahaan memenuhi kewajiban jangka panjangnya. Rasio ini
meliputi Leverage Ratio (LR) dan Debt Equity Ratio (DER). Leverage
Ratio adalah rasio yang menghitung seberapa jauh dana yang
disediakan oleh kreditor. Sedangkan Debt Equity Ratio (DER) adalah
rasio yang mengukur keseimbangan proporsi antara aktiva yang
didanai oleh kreditor dan yang didanai oleh pemilik perusahaan.
c. Rasio aktifitas adalah rasio yang mengukur efisiensi dan efektifitas
pemanfaatan setiap aktiva perusahaan. Rasio ini meliputi Inventory
Turnover (IT), Fixed Asset Turnover (FAT) dan Total asset Turnover
(TAT). Inventory Turnover (IT) adalah rasio yang digunakan untuk
menunjukkan berapa kali jumlah persediaan barang dagangan diganti
dalam satu tahun (dijual atau diganti). Sedangkan Fixed Asset
Turnover (FAT) merupakan rasio yang mengukur kemampuan
40
perusahaan untuk membuat aktiva tetap produktif dengan
menghasilkan penjualan. TAT (Total Asset Turnover) adalah rasio
yang mengukur aktivitas aktiva dan kemampuan perusahaan dalam
menghasilkan penjualan melalui penggunaan aktiva tersebut.
d. Rasio profitabilitas adalah rasio yang mengukur kemampuan
perusahaan dalam menghasilkan laba. Rasio ini meliputi Gross Profit
Margin (GPM), Net Profit Margin (NPM), Operating Profit Margin
(OPM), Return on Equity (ROE), dan Return on Investment (ROI).
Gross Profit Margin (GPM) merupakan rasio antara laba kotor yang
diperoleh perusahaan dengan tingkat penjualan yang dicapai pada
periode yang sama, Net Profit Margin (NPM) adalah rasio yang
mengukur rupiah laba yang dihasilkan oleh setiap satu rupiah
penjualan. Selanjutnya Operating Profit Margin (OPM) adalah rasio
yang memberikan gambaran tentang efisiensi perusahaan pada
kegiatan utama perusahaan. Return on Equity (ROE) merupakan rasio
yang mengukur kemampuan perusahaan menghasilkan laba
berdasarkan modal saham/ ekuitas tertentu. Terakhir, Return on
Investment (ROI) adalah rasio mengukur tingkat kembalian investasi
yang telah dilakukan oleh perusahaan baik dengan menggunakan total
aktiva yang dimiliki perusahaan tersebut maupun dengan
menggunakan dana yang berasal dari pemilik modal.
2. Laba bersih yaitu laba kotor setelah dikurangi semua biaya-biaya usaha
(biaya penjualan ditambah biaya administrasi umum).
41
I. Metode Analisis Data
Metode analisis data menggunakan metode stepwise regression yang
dijelaskan melalui persamaan sebagai berikut:
Y= a + b 1X1 +b X2 + b3 X3 + b4 X4 +ei
Atau
eiibaYn
i
+Χ+= ∑=
=
53
1
keterangan :
Y = variabel dependen yaitu perubahan laba sebelum pajak
a = konstanta
b1, b2, b3, b4 = koefisien regresi untuk variabel independen
X1, X2, X3, X4 = variabel independen (likuiditas, solvabilitas, aktifitas
dan profitabilitas)
Analisis stepwise regression dilakukan untuk memilih variabel independen
(perubahan rasio keuangan) yang sesuai dan menguji pengaruh variabel rasio
keuangan yang terpilih terhadap perubahan laba pada industri manufaktur di
Bursa Efek Indonesia.
Langkah- langkah yang harus dilakukan sebelum melakukan regresi linear
berganda dijelaskan sebagai berikut :
1. Menentukan Variabel Independen melalui rasio- rasio keuangan dan
perubahan rasio-rasio keuangan
a. Rasio- rasio Likuiditas
lancarkewajibanlancaraktiva
CR =
42
lancarkewajibanpersediaanlancaraktiva
QR−
=
b. Rasio Leverage ( Rasio Utang)
aktivatotalghutotal
LRtan
=
ekuitastotalghutotal
DERtan
=
c. Rasio Aktifitas
persediaanpenjualanpokokah
ITarg
=
bersihtetapaktivapenjualan
FAT =
aktivatotalpenjualan
TAT =
d. Rasio Profitabilitas
penjualan
kotorlabaGPM =
penjualanbersihlaba
NPM =
penjualanoperasilaba
OPM =
ekuitas
bersihlabaROE =
investasitotal
bersihlabaROI =
43
Perubahan rasio keuangan dirumuskan sebagai berikut:
iti
itiitti Fr
FrFrFr
−
−−=∆
,
,,
)( , ket :
?Fr i,t = perubahan relatif rasio keuangan
Fr i,t = rasio keuangan pada periode yang dihitung perubahannya
Fr i,t-1 = rasio keuangan pada periode satu tahun sebelumnya
i = data observasi ke i
2. Menganalisis Variabel dependen yaitu perubahan laba
Perubahan laba dalam penelitian ini adalah perubahan relatif laba sebelum
pajak yang dihitung sebagai berikut :
nit
nitit
YYY
Y−
−−=∆
)(
Keterangan :
? Y = perubahan laba sebelum pajak
Yit = laba pada periode yang dihitung
Y it-n= laba pada periode sebelumnya
3. Analisis regresi berganda dengan metode stepwise regression
Analisis ini menunjukkan langkah- langkah yang dilakukan untuk
memasukkan variabel yang akan menjadi prediktor dalam memprediksi
perubahan laba. Hasilnya ditunjukkan dari nilai t dan signifikansinya serta
nilai koefisien determinasi pada setiap model.
44
4. Uji Asumsi Klasik
Melakukan uji asumsi klasik yang meliputi uji multikolonieritas, uji
autokorelasi, uji normalitas dan uji heteroskedastisitas yang dijelaskan
sebagai berikut :
a. Uji Multikolonieritas
Uji multikolonieritas bertujuan untuk menguji apakah model regresi
ditemukan adanya korelasi antar variable bebas (Ghozali, 2007:91).
Untuk mendeteksi ada atau tidaknya multikolonieritas di dalam model
regresi adalah sebagai berikut :
1) Nilai R yang dihasilkan suatu estimasi model regresi sangat tinggi
namun secara individual variabel-variabel independen banyak yang
tidak signifikan mempengaruhi variabel dependen.
2) Menganalisis matriks korelasi variabel-variabel independen. Jika
diantara variabel independent terdapat korelasi yang cukup tinggi
(umumnya diatas 0,90) maka hal ini mengindikasikan adanya
multikolonieritas.
3) Multikolonieritas juga dapat dilihat dari nilai tolerance dan
lawannya variance inflation factor (VIF). Tolerance mengukur
variabilitas variabel independen yang terpilih yang tidak dijelaskan
oleh variabel independen lainnya. Jadi tolerance yang rendah sama
dengan VIF yang tinggi karena VIF = 1/ tolerance. Umumnya nilai
tolerance yang dipakai untuk menunjukkan adanya
multikolonieritas adalah nilai tolerance < 0,10 atau VIF > 10.
45
b. Uji Autokorelasi
Uji ini bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi terdapat
korelasi antara kesalahan pengganggu pada periode t dengan kesalahan
pengganggu pada periode t-1 (sebelumnya). Jika terjadi korelasi maka
dinamakan ada problem autokorelasi. Cara mendeteksinya adalah
menggunakan uji Durbin Watson dengan melihat DW test. Menurut
Algifari (2003: 221) untuk mengetahui terjadinya autokorelasi
digunakan tabel sebagai berikut :
Tabel III.1 Tabel Pengukuran Autokorelasi
Durbin Watson kesimpulan
Kurang dari 1.10 Ada autokorelasi
1.10 sampai 1.54 Tanpa kesimpulan
1.55 sampai 2.46 Tidak ada autokorelasi
2.47 sampai 2.90 Tanpa kesimpulan
Lebih dari 2.90 Ada autokorelasi
c. Uji Heteroskedastisitas
Uji ini bertujuan untuk mengetahui ada atau tidaknya penyimpangan
asumsi klasik heteroskedastisitas, yaitu ketidaksamaan varian dari
residual untuk semua pengamatan pada model regresi (Priyatno, 2008:
41-42). Ada beberapa metode pengujian yang dapat digunakan ya itu
uji Park, uji Glesjer, Uji koefisien korelasi Spearman dan melihat pola
grafik regresi. Dalam penelitian ini, peneliti menggunakan uji Park dan
melihat pola grafik regresi. Uji Park dilakukan dengan meregresikan
46
nilai residual (Lnei2 ) dengan masing-masing variabel dependen (LnX1
dan LnX2). Uji park ini dilakukan dengan bantuan program SPSS dan
Exel. Cara berikut setelah uji Park adalah menganalisis pola grafik
regresi, di mana grafik tersebut diperoleh dengan bantuan SPSS. Dasar
analisis yang digunakan sebagai berikut (Ghozali, 2006: 105) :
1) Jika ada pola tertentu seperti titik-titik yang ada membentuk pola
tertentu yang teratur (bergelombang, melebar kemudian
menyempit) maka diindikasikan telah terjadi heteroskedastisitas.
2) Jika tidak ada pola yang jelas serta titik-titik menyebar di atas dan
di bawah angka nol pada sumbu Y, maka tidak terjadi
heteroskedastisitas.
d. Uji Normalitas
Uji normalitas bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi
variabel pengganggu atau residual memiliki distribusi normal
(Ghozali, 2006:110). Ada dua cara yang dilakukan untuk mendeteksi
apakah residual berdistridusi normal atau tidak, yaitu dengan analisis
grafik dan analisis statistik. Dalam penelitian ini menggunakan analisis
statistik yaitu dengan uji statistik non-parametrik Kolmogorov-
Smirnov (K-S). Uji ini dilakukan dengan bantuan SPSS dan dengan
melihat tabel hasil uji tersebut. Jika nilai kolmogorov adalah signifikan
maka residual atau variabel pengganggu berdistribusi normal.
5. Uji Simultan (Uji F)
Uji ini digunakan untuk mengetahui apakah variabel independen secara
bersama-sama berpengaruh terhadap variabel dependen. Pengujian
47
terhadap pengaruh variabel independen secara bersama-sama terhadap
perubahan nilai variabel dependen dilakukan melalui pengujian terhadap
besarnya perubahan nilai variabel dependen yang dapat dijelaskan oleh
perubahan nilai semua variabel independen. Langkah- langkah untuk
melakukan uji F dijelaskan sebagai berikut (Priyatno, 2008:81) :
a. Perumusan hipotesis
Ho = Tidak ada pengaruh signifikan antara perubahan rasio Likuiditas,
Rasio Solvabilitas, Rasio Aktivitas, dan Rasio Profitabilitas
secara bersama-sama terhadap perubahan laba Industri
Manufaktur.
Ha = Ada pengaruh signifikan antara perubahan rasio Likuiditas, Rasio
Solvabilitas, Rasio Aktivitas, dan Rasio Profitabilitas secara
bersama-sama terhadap perubahan laba Industri Manufaktur.
b. Menentukan Tingkat signifikansi
Tingkat signifikansi yang digunakan adalah 5 % atau 0,05
c. Menentukan F hitung
)1()1( 2
2
−−−
=
knR
kR
hitungF , ket :
R2 = koefisien determinasi
n = jumlah data atau kasus
k = jumlah variabel independen
d. Menentukan F tabel
Dengan menggunakan tingkat keyakinan 95 %, maka a = 5 %, degree
of freedom pembilang (numerator) = (jumlah variabel-1), dan df
48
penyebut (denominator) = n-k-1 (n adalah jumlah kasus/ sampel dan k
adalah jumlah variabel independen). Data F tabel dapat dilihat di
lampiran.
e. Kriteria pengujian satu sisi
Berikut merupakan gambar pengujian hipotesis
Gambar III.1 Daerah distribusi F dengan a = 0,05
Ho diterima bila Fhitung < Ftabel
Ho ditolak bila F hitung > Ftabel
f. Membandingkan Fhitung dengan Ftabel kemudian mengambil keputusan
apakah Ho ditolak atau diterima.
6. Uji Parsial (uji t)
Pengujian koefisien regresi (uji t) ini bertujuan untuk memastikan apakah
variabel independen secara individu berpengaruh terhadap nilai variabel
dependen (uji parsial). Langkah- langkah yang harus dilakukan sebagai
berikut (Priyatno, 2008:83) :
Daerah penerimaa Ho
)1;;( knkF −−α
a= 0,05
Daerah Penolakan Ho
0
49
a. Perumusan Hipotesis
Ho = secara parsial tidak ada pengaruh signifikan antara perubahan
rasio keuangan terhadap perubahan laba pada Industri
Manufaktur
Ha = secara parsial ada pengaruh signifikan antara perubahan rasio
keuangan terhadap perubahan laba pada Industri Manufaktur
b. Menentukan tingkat signifikansi
Tingkat signifikansi menggunakan a = 5%.
c. Menentukan t hitung
21
1
r
knrhitungt
−
−−= , ket :
r = koefisien korelasi parsial
k = jumlah variabel independen
n = jumlah data atau kasus
d. Menentukan ttabel
Tabel distribusi t dicari pada a = 5 % : 2 = 2,5 %( uji dua sisi), dengan
derajat kebebasan (df) = n-k-1 (n adalah jumlah kasus dan k adalah
jumlah variabel independen).
e. Kriteria pengujian dua sisi
50
Gambar III.2 Daerah Distribusi t dengan a = 0,05
Ho diterima apabila –ttabel (a/2;n-1-k) = thitung = ttabel (a/2;n-1-k)
Ha ditolak apabila thitung = -ttabel (a/2;n-1-k) atau thitung = ttabel (a/2;n-1-k)
f. Membandingkan thitung dengan ttabel dan mengambil keputusan apakah
Ho diterima atau ditolak.
Daerah penerimaan Ho
a /2 = 0,025 a /2 = 0,025
Daerah Penolakan H0
Daerah Penolakan H0
)1;2/( knt −−− α )1;2/( knt −−− α
51
BAB IV
GAMBARAN UMUM PERUSAHAAN
A. Sejarah Bursa Efek Indonesia
Perdagangan efek di Indonesia dimulai pada masa penjajahan Belanda yaitu
ketika nama Indonesia masih Hindia Belanda. Kegiatan perdagangan efek di
Batavia (Jakarta) dimulai tahun 1912, kemudian disusul dengan di Surabaya
dan beberaa kota di Indonesia. Berikut ini merupakan penjelasan singkat
sejarah Bursa Efek dari mulai awal perdagangan efek masuk di Jakarta sampai
bersatunya bursa Efek Jakarta dan Bursa Efek Surabaya menjadi Bursa Efek
Indonesia.
1. Pada tanggal 14 Desember 1912 merupakan terbentuknya Bursa Efek
pertama di Indonesia yang bertempatkan di Batavia (sekarang Jakarta)
oleh Pemerintah Hindia Belanda.
2. Pada tahun 1914 sampai tahun 1918, Bursa Efek di Batavia ditutup
selama Perang Dunia I.
3. Selanjutnya tahun 1925 sampai tahun 1942 Bursa Efek di Jakarta dibuka
kembali bersama dengan Bursa Efek di Semarang dan Surabaya
4. Awal tahun 1939 : Bursa Efek di Semarang dan Surabaya ditutup karena
isu politik (Perang Dunia II).
5. Kemudian tahun 1942 sampai dengan tahun 1952 Bursa Efek di Jakarta
ditutup kembali selama Perang Dunia II.
52
6. Pada tahun 1952 Bursa Efek di Jakarta diaktifkan kembali dengan UU
Darurat Pasar Modal 1952, yang dikeluarkan oleh Menteri kehakiman
(Lukman Wiradinata) dan Menteri keuangan (Prof.DR. Sumitro
Djojohadikusumo). Instrumen yang diperdagangkan: Obligasi Pemerintah
RI (1950).
7. Pada tahun 1956 program nasionalisasi perusahaan Belanda sehingga
Bursa Efek semakin tidak aktif.
8. Tahun 1956 sampai 1977 Perdagangan di Bursa Efek vakum.
9. Tanggal 10 Agustus 1977 Bursa Efek diresmikan kembali oleh Presiden
Soeharto. BEJ dijalankan dibawah BAPEPAM (Badan Pelaksana Pasar
Modal). Tanggal 10 Agustus diperingati sebagai HUT Pasar Modal.
Pengaktifan kembali pasar modal ini juga ditandai dengan go public PT
Semen Cibinong sebagai emiten pertama.
10. Tahun1977 sampai 1987 Perdagangan di Bursa Efek sangat lesu. Jumlah
emiten hingga 1987 baru mencapai 24 emiten. Masyarakat lebih memilih
instrumen perbankan dibandingkan instrumen Pasar Modal.
11. 1987 : Ditandai dengan hadirnya Paket Desember 1987 (PAKDES 87)
yang memberikan kemudahan bagi perusahaan untuk melakukan
Penawaran Umum dan investor asing menanamkan modal di Indonesia.
12. 1988 – 1990 : Paket deregulasi di bidang Perbankan dan Pasar Modal
diluncurkan. Pintu BEJ terbuka untuk asing. Aktivitas bursa terlihat
meningkat.
53
13. 2 Juni 1988 : Bursa Paralel Indonesia (BPI) mulai beroperasi dan dikelola
oleh Persatuan Perdagangan Uang dan Efek (PPUE), sedangkan
organisasinya terdiri dari broker dan dealer.
14. Desember 1988 : Pemerintah mengeluarkan Paket Desember 88 (PAKDES
88) yang memberikan kemudahan perusahaan untuk go public dan
beberapa kebijakan lain yang positif bagi pertumbuhan pasar modal.
15. 16 Juni 1989 : Bursa Efek Surabaya (BES) mulai beroperasi dan dikelola
oleh Perseroan Terbatas milik swasta yaitu PT Bursa Efek Surabaya.
16. 13 Juli 1992 : Swastanisasi BEJ. BAPEPAM berubah menjadi Badan
Pengawas Pasar Modal. Tanggal ini diperingati sebagai HUT BEJ.
17. 22 Mei 1995 : Sistem Otomasi perdagangan di BEJ dilaksanakan dengan
sistem computer JATS (Jakarta Automated Trading Systems).
18. 10 November 1995 : Pemerintah mengeluarkan Undang –Undang No. 8
Tahun 1995 tentang Pasar Modal. Undang-Undang ini mulai diberlakukan
mulai Januari 1996.
19. 1995 : Bursa Paralel Indonesia merger dengan Bursa Efek Surabaya.
20. 2000 : Sistem Perdagangan Tanpa Warkat (scripless trading) mulai
diaplikasikan di pasar modal Indonesia.
21. 2002 : BEJ mulai mengaplikasikan sistem perdagangan jarak jauh (remote
trading).
22. 2007 : Penggabungan Bursa Efek Surabaya (BES) ke Bursa Efek Jakarta
(BEJ) dan berubah nama menjadi Bursa Efek Indonesia (BEI).
54
B. Profil Perusahaaan Sampel
Perusahaan yang menjadi sampel dalam penelitian ini beserta beberapa
informasi perusahaan akan dijabarkan sebagai berikut :
1. PT Aqua Golden Mississipi Tbk
PT Aqua Golden ini beralamat di Jl. Pulo Lentut No. 3 Kawasan Industri
Pulo Gadung Jakarta. Perusahaan ini bergerak di bidang minuman mineral
atau termasuk perusahaan Food and Beverage. Presiden Komisaris
perusahaan ini bernama Lisa Tirto Utomo, sedangkan Presiden
Direkturnya adalah Parmaningsih, S.E. Pemegang sahamnya 93,60%
masih dipegang oleh PT Tirta Investama dan sisanya 6,40% dikuasai
publik. Laba bersih pada tahun 2006 sebesar 48,853 miliar rupiah menurun
dari tahun 2005 sebesar 64,349 miliar rupiah.
2. PT Davomas Abadi Tbk
PT Davomas Abadi ini beralamat di Jl. Pangeran Jayakarta 117 Blok B/35-
39 Jakarta. Perusahaan ini bergerak di bidang makanan dan minuman,
komisaris utamanya adalah Ir. Berliana Sukarmadidjaja. Direktur
utamanya bernama Antonius Azer Unawekla, sementara pemegang
sahamnya adalah Hassock Enterprises Ltd (23,17 %), PT Multiprima
Perkasa (19,59%), Caterpillar Associates Ltd (11,46%), PT City Pacific
Securities (11,02), Krigler Holding Ltd (7,75%), Polar Cap Invextments
Ltd (6,09), PT Sheriutama (6.03%), Catnera International Ltd (5,53%),
55
dan sisanya Publik (9,36%). Laba bersih mengalami kenaikan dari tahun
2005 sebesar 90,069 miliar rupiah menjadi 196,277 miliar rupiah (2006).
3. PT Delta Djakarta Tbk
Perusahaan ini bergerak di bidang Industri makanan, dengan alamat kantor
pusat di Jalan Inspeksi Tarum Barat Desa Setia Dharma Tambun, Bekasi
Timur. Presiden Komisaris perusahaan ini bernama TB. M. Rais,
sedangkan presiden direkturnya adalah Robert D. De. Leon. Selanjutnya
pemegang sahamnya sebagian besar dikuasai San Miguel Malaysia sebesar
58,30%, Municipal Governmant of Jakarta (26,30%), dan publik sebesar
15,40%. Laba bersih mengalami penurunan tahun 2005 sebesar 56,405
miliar rupiah menjadi 43,284 miliar di tahun 2006.
4. PT Fast Food Indonesia Tbk
Perusahaan ini bergerak di bidang makanan dan minuman tepatnya
sebagai distributor dan produsen makanan dan minuman yang beralamat di
Gedung Gelael lantai 4 Jl. MT. Haryono kav. 07 Jakarta. Presiden
Komisarisnya bernama Anthony Salim, dan Direktur Utamanya yaitu Dick
Gelael. Pemegang saham PT ini adalah PT Gelael Pratama (43,77%), PT
Megah Erarahaja (35,77), Cooperative (0,46%), publik (2%). Laba bersih
mengalami kenaikan tahun 2005 sebesar 41,291 miliar menjadi 68,928
miliar rupiah (tahun 2006).
5. PT Indofood Sukses Makmur Tbk
Perusahaan ini bergerak di bidang makanan dan minuman khususnya
makanan yang beralamat kantor pusat di Gedung Ariobimo Central lantai
56
12, Jl. H.R. Rasuna Sahid X-2 Kav 5, Jakarta. Komisaris utamanya
bernama Manuel V. Pangilinan dan Direktur Utamanya Antoni Salim.
Pemegang saham dalam perusahaan ini adalah CAB Holdings Ltd sebesar
51.53%, sisanya publik sebesar 48.47%. Laba bersih mengalami kenaikan
tahun 2005 sebesar 124,02 miliar menjadi 661,21 miliar di tahun 2006.
6. PT Mayora Indah Tbk
Perusahaan ini bergerak di bidang makanan dan minuman lebih khususnya
makanan ringan, dan beralamat di Gedung Mayora Jl. Tomang raya 21-23
Jakarta. Komisaris Utamanya di jabat oleh Jogi Hendra Admaja,
sementara Direktur Utamanya adalah Gunawan Admaja. Pemegang
sahamnya adalah PT Unitra Branindo (32.93%), Koperasi PT Mayora
Indah Group (0.11%), dan Publik (66.96%). Laba bersih mengalami
kenaikan tahun 2005 sebesar 45,730 miliar menjadi 93,576 miliar (2006).
7. PT Multi Bintang Indonesia Tbk
Perusahaan ini bergerak di bidang makanan dan minuman yang beralamat
di Jl. Daan Mogot Km 19, Tangerang, Banten. Komisaris Utamanya
adalah Cosmas Batubara, dan Direktur Utamanya Frederick Williem Kurt
Linck. Pemegang sahamnya adalah Heineeken International Beheer B.V
(75.94%), Hollandsch Administratiekantoor B.V (7.43%), dan public
(16.63%). Laba bersih mengalami menurun dari tahun 2005 sebesar
87,014 miliar menjadi 73,581 miliar di tahun 2006.
57
8. PT Tunas Baru Lampung Tbk
Perusahaan ini bergerak di bidang makanan dan minuman dan beralamat
di Wisma Budi lantai 8 dan 9, Jl. HR. Rasuna Said Kav. C-6, Jakarta.
Komisaris utama dijabat oleh Santosa Winata, sementara Direktur
Utamanya Widarto. Pemegang sahamnya adalah PT Sungai Budi
(19.62%), PT Budi Sulfat Jaya (14.99%), PT Sungai Budi Perkasa
(14.55%), PT Budi Alam Kencana (9.70%), PT Budi Acid Jaya (0.71%),
Widarto (0.05%), Santosa winata (0.05%), dan public (40.33%). Laba
bersih perusahaan mengalami peningkatan spektakuler tahun 2005 sebesar
6,218 miliar menjadi 52,884 miliar di tahun 2006.
9. PT Ultrajaya Milk Tbk
Perusahaan yang bergerak di bidang makanan ini beralamat di Jalan Raya
Cimareme No. 131 Padalarang, Bandung. Komisaris Utama di jabat oleh
Supiandi Prawira W, sementara Direktur Utamanya bernama Sabana
Prawirawidjaja. Pemegang sahanmya yaitu PT Prawirawidjaja Prakasa
(21.40%) dan public (78.60%). Laba bersih mengalami 4,527 miliar
menjadi 14,731 miliar rupiah di tahun 2006.
10. PT Gudang Garam Tbk
Perusahaan yang bergerak di bidang industri rokok beralamat pusat di Jl.
Jendral A. Yani no 79 Jakarta. Komisaris Utamanya di jabat oleh
Rachman Halim dan Presiden Direkturnya Djajusman Surjowijono.
Pemegang sahamnya adalah PT Suryaduta Investama (66,8%), PT
Suryamitra Kusuma (5,32%), Publik (25,82%), Rahman Halim (0,94%),
58
dan Juni Setyawan (0,52%). Laba bersih mengalami penurunan tahun
2005 sebesar 1,89 miliar menjadi 1,01 miliar rupiah tahun 2006.
11. PT HM. Sampoerna Tbk
Perusahaan yang bergerak di industri rokok ini beralamat pusat di Jl.
Rungkut Industri Raya no 18 Surabaya. Komisaris utamanya adalah
Angky Camaro, dan Direktur Utamanya Martin Gray King. Pemegang
saham sebagian besar adalah Philip Morris (97%) dan sisanya public 3%.
Laba bersih mengalami peningkatan tahun 2005 sebesar 2,383 triliun
rupiah menjadi 3,530 triliun tahun 2006.
12. PT Indorama Syntetics Tbk
Perusahaan yang bergerak di bidang tekstil dan garmen ini beralamat
kantor pusat di Graha Irama lantai 17 Jl. H.R. Rasuna Said blok X-1 Kav.
1-2 Kuningan, Jakarta. Presiden Komisaris di jabat oleh Mohanlal Lohia
dan Presiden Direkturnya yaitu Sri Prakash Lohia. Pemegang sahamnya
adalah PT Irama Unggul (37,82%), Indorama International Finance
(13,18%), IFC Washington (7,34%), HSBC Fund Service (8,63%),
Kenneth Rudy (6,19%), Public foreign (15,16%), dan publik domestik
(11,68%). Laba bersih sebesar 2,003 miliar tahun 2006 mengalami
penurunan 3,38% dari tahun sebelumnya.
59
13. PT Pan Brothers Tex Tbk
Perusahaan yang bergerak di bidang tekstil dan garmen ini beralamat
kantor pusat di Jl. Muara Karang Blok M-9 Selatan no 34-37 Jakarta.
Komisaris utama bernama Bambang Setijo, dan Direktur Utamanya Lee
wan Ju. Pemegang sahamnya adalah PT Intiniaga Usaha Makmur (21%),
PT Dwidana Sakti Sekurindo (11,72%), PT Trisetijo Manunggal (7,51%),
Hsu Ruei Tsing (6,74%), Yudiharto Salim (5,14%) dan publik (47,89%).
Laba bersih mengalami penurunan dari tahun 2005 sebesar 10,301 miliar
rupiah menjadi 9,747 miliar.
14. PT Ricky Putra Globalindo Tbk
Perusahaan ini bergerak di bidang pakaian atau tekstil dan beralamatkan di
Jl. Sawah Lio II No. 29-37, Jakarta. Komisaris tamanya bernama Andrian
Gunawan dan Direktur utama dijabat oleh Ricky Gunawan. Pemegang
sahamnya adalah Spanola Holding (26,06%), Merchant Capital Investment
(23,71%), PT Ricky Utama Raya (15,46%), JPMCB Non Treaty (5,39%)
dan publik (29,38%). Laba bersih mengalami peningkatan tahun 2005
sebesar 37,460 miliar menjadi 38,225 miliar di tahun 2006.
15. PT Sepatu Bata Tbk
Perusahaan ini bergerak di bidang tekstil produksi sepatu dan
beralamatkan di Jl. Taman Makam Pahlawan Kalibata I Jakarta. Komisaris
utamanya di jabat oleh Rino Rizzo dan Michael Graham Voisey Middleto
60
dan Presiden direktur yaitu Fernando Grasia. Laba bersih mengalami
penurunan dari tahun 2005 sebesar 25,086 miliar menjadi 20,160 miliar
rupiah.
16. PT AKR Corporindo Tbk
Perusahaan yang bergerak di bidang Distributor Produk Kimia ini
beralamatkan di Wisma AKR lantai 7, dan 8 jalan Panjang No. 5 Jakarta.
Pemegang sahamnya adalah PT Artha Kencana Rayatama (71,24%),
Jimmy Tandyo (0,13%), Bernardus Sani Sutanto (0,01%) dan pub lic
(28,62%). Laba bersih mengalami peningkatan 7,37% sehingga menjadi
128,084 miliar di tahun 2006.
17. PT Colorpak Indonesia Tbk
Perusahaan ini bergerak di bidang Industri Produk Printing dan ink yang
beralamat di Jl. Cideng Barat no 15 Jakarta. Pemegang sahamnya yaitu PT
Bukit Jaya Semesta (59%), Crendwell Ltd (25%), dan publik (16%). Laba
bersih mengalami penurunan 2,48% menjadi 7,669 miliar tahun 2006.
18. PT Lautan Luas Tbk
Perusahaan ini bergerak di bidang distributor produk kimia yang beralamat
di Graha Indramas Jalan AIP Tubun raya no 77 Jakarta. Pemegang
sahamnya yaitu PT Caturkarsa Megatunggal (63,03%), Joan Fudiana
(1,89%), Adyansyah Masrin (1,02%), Indrawan Masrin (0,57%), Jimmy
61
Masrin (0,16%), dan public (33,33%). Laba bersih mengalami penurunan
tahun 2005 sebesar 52,425 miliar menjadi 29,677 miliar tahun 2006.
19. PT Sorini Agro Asia Indonesia Tbk
Perusahaan ini bergerak di bidang produk kimia dengan alamat di jalan
Raya Gempol, Pandaan Km 42 Kec. Gempol, Pasuruan, Jawa Timur.
Pemegang sahamnya yaitu PT AKR Corporindo (58,24%), PT Garama
Panca (6,38%), Haryanto Adhiekusumo (0,04%), Jimmy Tandyo (0,01%),
dan public (35,33%). Laba bersih mengalami penurunan tahun 2005
sebesar 35,582 miliar menjadi 27,783 miliar di tahun 2006.
20. PT Unggul Indah Cahaya Tbk
Perusahaan ini bergerak di bidang Petrochemical/ produk Kimia yang
beralamat kantor pusat yaitu di Wisma UIC Jalan Jenderal Gatot Subroto
kav. 6-7 Jakarta. Pemegang sahamnya adalah PT Aspirasi Luhur
(47,31%), PT Alas Pusaka (11,39%), HSBC (10,11%), PT salim chemicals
(7,01%) dan public (24,18%). Laba bersihnya tahun 2005 mengalami
penurunan sebesar 4,965 miliar menjadi 1,249 miliar rupiah tahun 2006.
21. PT Ekadharma Internasional Tbk
Perusahaan ini bergerak di bidang produk kimia berupa adhesives tapes
yang beralamat di Kawasan Industri Pasar kemis Blok C-1 jalan Raya
Pasar kemis Tangerang, Banten. Pemegang sahamnya adalah PT
Ekadharma Inti Perkasa (74,37%), Phillipe Debnicki (5,93%), dan public
(19,70%). Laba bersih mengalami peningkatan tahun 2005 sebesar 5,201
miliar menjadi 5,763 miliar tahun 2006.
62
22. PT Argha Karya Prima Industri Tbk
Perusahaan ini bergerak di bidang Manufakturer of flexible packaging.
Pemegang sahamnya adalah Asiamakers Finance (17,54%), Asia
Investment (17,32%), Shenton Finance Corporation (17,03%), PT Nawa
Panduta (13,55%), International Capital (7,95%), Heca Holding Limited
(5,46%), PT Gita Nirwana Mandrasakti (4,22%), Chia Soo Hyok (4,21%),
dan public (4,24%). Laba bersih yang diperoleh mengalami kenaikan
tahun 2005 sebesar 11,276 miliar menjadi 14,582 miliar di tahun 2006.
23. PT Siwani Makmur Tbk
Perusahaan ini bergerak di bidang packaging dan beralamat kantor pusat
di Jalan Teluk Betung no 38 Jakarta. Pemegang sahamnya adalah PT VDH
Teguh Sakti (27,54%), L& M Group Investment (11,89%), PT Capita
Sekurindo (8,65%), PT Surya Rana Guna Perkasa (8,42%), PT Yulie
Sekurindo (8,39%) dan public (35,11%). Laba bersihnya mengalami
penurunan tahun 2005 sebesar 2,204 miliar rupiah menjadi 1,090 miliar di
tahun 2006.
24. PT Trias Sentosa Tbk
Perusahaan ini bergerak di bidang paper packaging yang beralamat kantor
pusat di Jalan Raya Krian Km 26 Sidoarjo, Jawa Timur. Pemegang
sahamnya adalah PT Adhilaksa (17,94%) PT Rejo Sari Bumi (13,27%),
PT Kopanca Linggabuana (10,99%), dan publik (57,80%). Laba bersih
mengalami kenaikan dati tahun 2005 sebesar 16,429 miliar rupiah menjadi
25,942 miliar di tahun 2006.
63
25. PT Indocement Tunggal Prakasa Tbk
Perusahaan ini bergerak di bidang Portland Cement Industry dan
beralamat kantor pusat Jalan Jendral Sudirman Kav. 70-71 Jakarta (Wisma
Indocement lantai 8). Pemegang sahamnya adalah Heidelberg Cement AG
(65,14%), PT Mekar Perkasa (13,03%) dan public (21,83%). Laba
bersihnya mengalami penurunan dari tahun 2005 sebesar 739,685 miliar
rupiah menjadi 592,802 miliar di tahun 2006.
26. PT Semen Gresik (Persero) Tbk
Perusahaan ini bergerak di bidang produksi semen yang beralamat kantor
pusat di Jalan Veteran Gresik Jawa Timur (Gedung utama Semen Gresik).
Pemegang sahamnya adalah Indonesian Government (51,01%), Cement
Asia Holding (25,53%), dan public (23,46%). Laba bersih yang diperoleh
mengalami kenaikan tahun 2005 sebesar 1,001 triliun rupiah menjadi
1,295 triliun di tahun 2006.
27. PT Alumindo Light Metal Industri Tbk
Perusahaan ini bergerak di bidang aluminium sheet and foil yang
beralamat kantor pusat di Jalan Kembang Jepun 38-40 Surabaya.
Pemegang sahamnya adalah PT Husin Investama (36,59%), PT Marindo
Investama (15,05%), PT Satria Investindo (7,92%), PT Guna Investindo
(6,36%), PT Prakindo Investama (6,24 %), PT Mulindo Investama
(5,92%), dan public (17,42%). Laba bersih yang diperoleh mengalami
kenaikan tahun 2005 sebesar 37,355 miliar rupiah menjadi 83,210 miliar
di tahun 2006.
64
28. PT Betonjaya Manunggal Tbk
Perusahaan ini bergerak di bidang Concrete Iron Industry dan beralamat
kantor pusat di Jalan Raya Krikilan No 434 Km 28, Gresik, Jawa Timur.
Pemegang sahamnya adalah Heng Gwak (54,31%), Tetsuro Okano
(16,67%), Jenny Tanujaya (9,58%), Yanchee Kyong (8,89%) dan public
(10,55%). Laba bersih yang diperoleh mengalami penurunan signifikan
tahun 2005 1,749 milar menjadi 817 miliar rupiah di tahun 2006.
29. PT Jaya Pari Steel Tbk
Perusahaan ini bergerak di bidang Steel company. Pemegang sahamnya
adalah Njoo Hari Sunyoto (19,94%), G.M Iron & Steel (17,22%),
Jonathan Stevenson (15,50%), Asean Ferro Trading (14,96%), Tetsuro
Okano (13,33%), Ferry Sudjono (6,29%), Gwie Gunadi Gunawan (2,20%)
dan public (10,56%). Laba bersih mengalami penurunan sebesar 21,4 %
menjadi 26,796 miliar rupiah di tahun 2006.
30. PT Lion Mesh Prima Tbk
Perusahaan ini bergerak di bidang Steel Wires and Welded Wire Mesh
yang beralamat kantor pusat di Jalan raya Bekasi Km 24,5, Cakung,
Jakarta. Pemegang sahamnya adalah Lion Holding PTC (25,55%), Jusuf
Sutrisna (14,09%), Lawer Soependi (11,49%), Trinidad Investment
(6,67%) dan public 42,20%). Laba bersih yang diperoleh mengalami
penurunan tahun 2005 sebesar 4,107 miliar menjadi 2,667 miliar rupiah di
tahun 2006.
65
31. PT Lion Metal Works Tbk
Perusahaan ini bergerak di bidang perlengkapan kantor yang beralamat
kantor pusat di Jalan raya Bekasi Km 24,5, Cakung, Jakarta. Pemegang
sahamnya adalah Lion Holdings Pte. Ltd (28,85%), Lion Holdings Sdn.
Kuala Lumpur (28,85%), Cheng Yong Kim ( 0,08 %), Lim Tai Pong
(0,08%), Krisan Sophian (0,02%) dan public (42,12%). Laba bersih yang
diperoleh mengalami kenaikan 8,5% menjadi 20,642 miliar rupiah di
tahun 2006.
32. PT Arwana Citramulia Tbk
Perusahaan ini bergerak di bidang ceramic Industry yang beralamat di
Sentra Niaga Puri Indah Blok T2 No. 6-7, Kembangan Selatan, Jakarta.
Pemegang sahamnya adalah PT Agung Abadi Mandiri Sejati (27,52%),
HSBC Fund Services (22%), Coouts Bank Von Earst (18,06%), PT
Suprakreasi (13,54%), UBS AG Singapore (5,02%) dan public (13,86%).
Laba bersih yang diperoleh mengalami penurunan tahun 2005 sebesar 35,4
miliar menjadi 28,3 miliar di tahun 2006.
33. PT Sumi Indo Kabel Tbk
Perusahaan ini bergerak di bidang industri perkabelan. Pemegang
sahamnya adalah Sumitomo Elektric Industries (88,06%), Sumitomo
Corporation (5%), Sulin Herman Limbono (0,09%) dan public (6,85%).
Laba bersih yang diperoleh mengalami kenaikan tahun 2005 sebesar 1,423
miliar menjadi 1,914 miliar di tahun 2006.
66
34. PT Astra-Graphia Tbk
Perusahaan ini bergerak di bidang distributor perlengkapan elektronik dan
consumer goods. Pemegang sahamnya adalah PT Astra Internasional
(76,87%) dan public (23,13%). Perusahaan ini beralamat kantor pusat di
Jalan Kramat Raya No 43 Jakarta. Laba bersih mengalami kenaikan 13,5%
menjadi 619,038 miliar rupiah di tahun 2006.
35. PT Metrodata Elektronik Tbk
Perusahaan ini bergerak di bidang Distributor dan Produsen Produk
computer yang beralamat kantor pusat di Jalan Jenderal Sudirman Kav.
29-31 Jakarta. Pemegang sahamnya adalah Ockham Cay Holding
(13,07%), Ir. Hiskak Secakusuma (1,64%), Ir. Lesan Limanarja (0,41%)
dan publik (84,88%). Laba bersihnya mengalami kenaikan sebesar 27,41%
menjadi 20,775 miliar rupiah di tahun 2006.
36. PT Astra Internasional Tbk
Perusahaan ini bergerak di bidang Automotive Finance, Heavy Equipment,
Agribisnis, Information Technology dan beralamat di AMDI Building
Jalan Raya Motor Raya no 8, Jakarta. Pemeang sahamnya adalah Jardine
Cycle & Carriage LTd (50,11%) dan Publik (49,89%). Laba bersihnya
mengalami penurunan tahun 2005 sebesar 5,457 triliun rupiah menjadi
3,712 triliun di tahun 2006.
37. PT Astra Otoparts Tbk
Perusahaan ini bergerak di bidang Spare part Trading and component
Automotive services. Pemegang sahamnya adalah PT Astra International
67
(84,72%), Leonard Lembong (0,04%), Budi Setyawan Pranoto (0,01%)
dan public (13,23%). Laba bersih mengalami kenaikan 1,09% menjadi
282,058 miliar rupiah di tahun 2006.
38. PT Gajah Tunggal Tbk
Perusahaan ini bergerak di bidang produsen ban yang beralamat kantor
pusat di Wisma Hayam Wuruk lantai 14, jalan Hayam Wuruk No. 8
Jakarta. Pemegang sahamnya adalah Denham Pte, Ltd (24,91%), Garibaldi
Venture Fund (18,68%), Compagnie Financiere Michelin (10%), Global
Union (7,84%), Cooperative (0,14%) dan public (36,43%). Laba bersihnya
mengalami penurunan tahun 2005 sebesar 346,835 miliar rupiah menjadi
11,401 miliar di tahun 2006.
39. PT Intraco Penta Tbk
Perusahaan ini bergerak di bidang distributor perlengkapan/ alat-alat berat.
Pemegang sahamnya adalah PT Pristine Resources International (32,67%),
Westwood Finance (27,05%), PT Shalumindo Investama (14,73%), PT
Spallindo (12,06%), Alamsyah (2,60%), Halex Halim (1,32%), Willy
Rumondor (0,01%), dan public (9,56%). Laba bersih yang diperoleh
mengalami penurunan tahun 2005 sebesar 17,997 miliar rupiah menjadi
7,065 miliar di tahun 2006.
40. PT Selamat Sempurna Tbk
Perusahaan ini bergerak dalam bidang produsen produk spare part
otomotif dan beralamat pusat di wisma ADR Jalan Pluit Raya no 1 Jakarta.
Pemegang sahamnya adalah PT Andrindo Intiperkasa (61,36%) dan public
68
(38,64%). Sedangkan laba bersihnya mengalami kenaikan tahun 2005
sebesar 65,737 miliar rupiah menjadi 66,175 miliar di tahun 2006.
41. PT Tunas Ridean Tbk
Perusahaan ini bergerak di bidang distributor motor vehicle dan consumer
financing dan beralamat pusat di Gedung Tunas Toyota Jalan Raya Pasar
Minggu no 7, Jakarta. Pemegang sahamnya adalah PT Tunas Andalan
Pratama (48,47%), Jardine Cycle & Carriage (37,38%) dan publik
(14,15%). Laba bersihnya mengalami penurunan tahun 2005 sebesar
42,732 miliar menjadi 22,211 miliar di tahun 2006.
42. PT United Tractor Tbk
Perusahaan ini bergerak di bidang perlengkapan berat (heavy equipment)
yang beralamat pusat di Jalan Raya Bekasi Km 22, Cakung, Jakarta.
Pemegang sahamnya adalah PT Astra International (58,45%) dan public
(41,55%). Laba bersihnya mengalami penurunan 11,43% menjadi 930
miliar rupiah di tahun 2006.
43. PT Bristol-Myers Aquibb Indonesia Tbk
Perusahaan ini bergerak di bidang pharmaceuticals dan beralamat pusat di
Wisma Tamara lantai 10, jalan Jenderal Sudirman Kav 24, Jakarta.
Pemegang sahamnya adalah 345 Park Corporation (98%) dan public (2%).
Laba bersihnya mengalami penurunan, tahun 2005 sebesar 9,047 miliar
rupiah menjadi 43,172 miliar di tahun 2006.
69
44. PT Darya-Varia Laboratorium Tbk
Perusahaan ini bergerak di bidang pharmaceuticals yang beralamat pusat
di Graha Darya Varia lantai 2,3 Jalan Melawai Raya no 93, Jakarta.
Pemegang sahamnya adalah Blue Sphere Singapore (92,66%) dan public
(7,34%). Laba bersih yang diperoleh mengalami penurunan 26,64 %
menjadi 52,508 miliar rupiah.
45. PT Indofarma Tbk
Perusahaan ini bergerak di bidang pharmaceuticals yang beralamat di
Jalan Indofarma No. 1, Cikarang Barat, Jawa Barat. Pemegang sahamnya
adalah Pemerintah Indonesia (80,66%), Drs. Placidus Sudibyo (0,02%)
dan public (19,32%). Laba bersihnya mengalami kenaikan, tahun 2005
sebesar 9,595 miliar rupiah menjadi 15,241 miliar di tahun 2006.
46. PT Kalbe Farma Tbk
Perusahaan ini bergerak di bidang pharmaceuticals dan beralamat di
KALBE building Jl. Letjen Suprapto Kav. 4, Jakarta. Pemegang sahamnya
adalah PT Gira Sole Prima (9,43%), PT Santa Seha Sanadi (8,94%), PT
Lucasta Murni (8,76%), PT Diptanala (8,65%), PT Bina Artha (7,32%),
PT Ladang Ira Panen (7,31%) dan public (49,59%). Laba bersih yang
diperoleh mengalami kenaikan, tahun 2005 mencapai 626,117 miliar
rupiah menjadi 676,582 miliar di tahun 2006.
47. PT Kimia Farma Tbk
Perusahaan ini bergerak di bidang Pharmacy dan beralamat kantor pusat di
Jalan Veteran No. 9 Jakarta. Pemegang sahamnya adalah pemerintah
70
Indonesia (90,03%) dan public (9,97%). Laba bersih yang diperoleh
mengalami penurunan 16,73% menjadi 43,989 miliar rupiah di tahun
2006.
48. PT Merck Tbk
Perusahaan ini bergerak di bidang pharmaceuticals dan beralamat di Jalan
T.B. Simatupang no. 8, Pasar Rebo, Jakarta. Pemegang sahamnya adalah
Merck holding GmbH, Germany (74%) dan public (26%). Laba bersih
mengalami kenaikan tahun 2005 sebesar 57,7 miliar menjadi 86,538 miliar
rupiah di tahun 2006.
49. PT Pyridam Farma Tbk
Perusahaan ini bergerak di bidang pharmaceuticals yang beralamat di
Jalan Kemandoran VIII/ 16, Jakarta. Pemegang sahamnya adalah PT
Pyridam International (53,85%), Ir. Sarkri Kosasih (11,54%), Rani
Tjandra (11,54%) dan public (23,07%). Laba bersih yang diperoleh
mengalami kenaikan, tahun 2005 sebesar 1,328 miliar menjadi 1,729
miliar rupiah di tahun 2006.
50. PT Tempo Scan Pacific Tbk
Perusahaan ini bergerak di bidang pharmaceuticals yang beralamat di
Bina Mulia Building II, lantai 5, Jalan H.R. Rasuna Said Kav 11, Jakarta.
Pemegang sahamnya adalah PT Boga mulia Nagadi (68,56%) dan public
(31,44%). Laba bersihnya mengalami penurunan sebesar 8,17% menjadi
272,583 miliar rupiah di tahun 2006.
71
51. PT Mandom Indonesia Tbk
Perusahaan ini bergerak di bidang Consumer Goods yang beralamat di
Jalan Yos Sudarso By Pass, Jakarta. Pemegang sahamnya adalah Mandom
Corp (60,78%), Asia Jaya Paramita (11,31%), PT The City Factory
(5,79%) dan public (22,12%). Laba bersih yng diperoleh mengalami
kenaikan, tahun 2005 sebesar 92,865 miliar menjadi 100,118 niliar rupiah
di tahun 2006.
52. PT Mustika Ratu Tbk
Perusahaan ini bergerak di bidang obat tradisional dan kosmetik yang
beralamat pusat di Graha Mustika Ratu, Jalan Gatot Subroto, Jakarta.
Pemegang sahamnya adalah PT Mustika Ratu (71,26%), Mellon S/ A
Investor dan public (19,52%). Laba bersihnya mengalami kenaikan, tahun
2005 sebesar 8,510 miliar menjadi 9,096 miliar di tahun 2006.
53. PT Unilever Indonesia Tbk
Perusahaan ini bergerak di bidang consumers goods yang beralamat pusat
di Graha Unilever Jalan Gatot Subroto Kav. 15, Jakarta. Pemegang
sahamnya adalah Mavibel, Rotterdam, Netherland (85%) dan public
(15%). Laba bersih yang diperoleh mengalami kenaikan, tahun 2005
sebesar 1,440 triliun rupiah menjadi 1,721 triliun di tahun 2006.
72
BAB V
ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN
A. Deskripsi Data
Industri manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta terbagi
dalam berbagai sektor usaha seperti makanan dan minuman, pertanian, tekstil,
produksi kertas, rokok, plastik, semen, obat-obatan kimia, barang-barang
elektronik, produk-produk otomotif, perlengkapan fotografi, produk
kecantikan, dan pertambangan. Teknik pengambilan sampel yang digunakan
adalah purposive sampling dengan kriteria-kriteria berikut : perusahaan
manufaktur yang dipilih menjadi sampel sudah go public dan telah terdaftar di
Bursa Efek Indonesia minimal tahun 2003. Kemudian perusahaan tersebut
juga memiliki kelengkapan data yang diperlukan dalam penelitian ini seperti
laporan laba rugi, neraca yang berakhir 31 desember. Ketiga, perusahaan yang
akan menjadi sampel belum pernah di delisting oleh Bursa Efek Indonesia.
Kriteria terakhir yaitu rasio yang digunakan adalah rasio yang bernilai positif.
Hal ini perlu dilakukan supaya data dapat diinterpretasikan secara logis.
Melalui kriteria-kriteria tersebut didapatkan sampel sebanyak 53 perusahaan
dan daftar nama perusahaan sampel dapat di lihat di lampiran. Pemilihan
kategori industri manufaktur disebabkan jenis usaha ini lebih memiliki tingkat
resiko usaha yang lebih tinggi dibandingkan industri lainnya dan memiliki
kelengkapan data sesuai yang diinginkan peneliti.
73
Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data ringkasan dari
laporan keuangan seperti laba rugi dan neraca dari 53 perusahaan sampel
selama periode 2004 sampai 2006. Laporan keuangan periode 2004-2005
digunakan untuk menentukan variabel independen yaitu perubahan relatif
rasio keuangan, sedangkan laporan keuangan periode 2005-2006 digunakan
untuk menentukan perubahan relatif laba yang merupakan variabel dependen.
Alasan penggunaan perubahan relatif rasio keuangan dan laba adalah untuk
menghindari pengaruh variasi ukuran perusahaan sampel. Data tersebut
didapat dari Indonesian Capital Market Directory tahun 2007.
B. Analisis Data
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui apakah rasio keuangan
dapat memprediksi laba satu tahun yang akan datang periode tahun 2004-2006
pada 53 perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Pengujian variabel rasio keuangan kategori likuiditas, solvabilitas, aktifitas,
dan profitabilitas, dilakukan dengan memasukkan perubahan relatif dari
beberapa komponen rasio keuangan yang telah ditentukan. Komponen rasio
tersebut adalah Current Ratio (CR), Quick Ratio (QR), Debt to Equity Ratio
(DER), Leverage Ratio (LR), Gross Profit Margin (GPM), Operating Profit
Margin (OPM), Net Profit Margin (NPM), Inventory Turnover (IT), Total
Asset Turnover (TAT), Fixed Asset Turnover (FAT), Return on Investment
(ROI) dan Return on Equity (ROE). Pengujian komponen rasio-rasio tersebut
dilakukan dengan metode stepwise regression dengan bantuan program SPSS
12.0. Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data cross section
74
(runtut waktu) yaitu data perubahan rasio keuangan tahun 2004-2005 dan
perubahan laba tahun 2005-2006.
1. Menentukan Variabel Independen yaitu rasio keuangan dan
Perubahannya
Rasio keuangan yang digunakan adalah 12 rasio keuangan yang
termasuk dalam empat kategori yang dijelaskan sebagai berikut : rasio
Likuiditas (Current Ratio dan Quick Ratio), Rasio Solvabilitas (Debt to
Equity Ratio dan Leverage Ratio), Rasio aktivitas (Inventory Turnover,
Total Asset Turnover, Fixed Asset Turnover) dan Rasio profitabilitas
(Gross Profit Margin, Operating Profit Margin, Net Income Margin,
Return on Investment dan Return on Asset). Perubahan relatif rasio
ditentukan dengan rumus :
2004
20042005,
)(Fr
FrFrFr ti
−=∆
Keterangan :
?Fr i,t = perubahan relatif rasio keuangan
Fr 2005= rasio keuangan pada tahun 2005
Fr 2004= rasio keuangan pada tahun 2004
Hasil perhitungan rasio keuangan, perubahan relatif rasio keuangan dapat
dilihat pada lampiran.
2. Menentukan Variabel Dependen
Variabel dependen dalam penelitian ini adalah perubahan relatif laba yang
dihitung menggunakan rumus sebagai berikut :
75
2005
20052006 )(Y
YYY
−=∆
keterangan :
? Y = perubahan laba sebelum pajak
Y2006 = laba sebelum pajak tahun 2006
Y 2005= laba sebelum pajak pada tahun 2005
3. Analisis Regresi metode stepwise Regression
Analisis ini dilakukan untuk menguji pengaruh rasio keuangan terhadap
perubahan laba pada perusahaan manufaktur yang dilakukan dengan cara
memilih komponen rasio keuangan yang akan masuk dalam persamaan
regresi dengan metode analisis stepwise. Apabila dalam metode tersebut
rasio keuangan berpengaruh signifikan maka dapat disimpulkan bahwa
rasio keuangan dapat memprediksi laba satu tahun yang akan datang.
Metode stepwise adalah metode yang melakukan seleksi pada variabel
yang akan menjadi anggota persamaan regresi dengan melakukan
pemilihan berdasarkan kriteria-kriteria toleransi dan variabel (Santosa dan
Ashari, 2005: 164). Teknik yang dipakai dalam metode ini adalah teknik
coba-coba di mana jika telah diperoleh persamaan regresi yang baik maka
percobaan dihentikan. Kriteria dalam uji ini adalah probability-of-F-enter
= 0,05 dan probability-of-F-to-remove = 0,10. Berikut ini adalah hasil uji
stepwise regression terhadap perubahan ke dua belas rasio keuangan yang
telah dihitung sebelumnya :
76
Tabel V. 1 Variables Entered/Removed
Model Variables Entered Variables Removed Method
1
CR .
Stepwise (Criteria: Probability-of-F-to-
enter <= .050, Probability-of-F-to-
remove >= .100).
2
OPM .
Stepwise (Criteria: Probability-of-F-to-
enter <= .050, Probability-of-F-to-
remove >= .100).
3
GPM .
Stepwise (Criteria: Probability-of-F-to-
enter <= .050, Probability-of-F-to-
remove >= .100).
Pengujian dengan metode stepwise regression di atas
mengindikasikan bahwa tiga dari dua belas variabel prediktor yang
digunakan peneliti, masuk dalam model akhir. Tiga variabel yang masuk
tersebut adalah Current Ratio (CR), Operating Profit Margin (OPM) dan
Gross Profit Margin (GPM). Sedangkan sembilan variabel lain tidak dapat
menjadi prediktor perubahan laba tahun 2005-2006 yaitu Quick Ratio
(QR), Debt to Equity Ratio (DER), Leverage Ratio (LR), Inventory
Turnover (IT), Total Asset Turnover (TAT), Fixed Asset Turnover (FAT),
Net Profit Margin (NPM), Return on Investment (ROI) dan Return on
Equity (ROE).
77
Tabel V. 2 Excluded Variables
Model t Sig. 1 QR(a) .414 .681 DER(a) -1.589 .118 LR(a) -2.003 .051 GPM(a) .032 .975 OPM(a) -2.138 .037 NPM(a) -.480 .633 IT(a) -.242 .810 TAT(a) .576 .567 FAT(a) -1.370 .177 ROI(a) -.292 .772 ROE(a) -.378 .707 2 QR(b) .367 .715 DER(b) -1.739 .088 LR(b) -1.931 .059 GPM(b) 2.183 .034 NPM(b) .771 .445 IT(b) -.442 .661 TAT(b) .705 .484 FAT(b) -1.225 .227 ROI(b) .975 .334 ROE(b) .783 .437 3 QR(c) .487 .628 DER(c) -.828 .412 LR(c) -1.123 .267 NPM(c) .492 .625 IT(c) .200 .843 TAT(c) 1.616 .113 FAT(c) -.302 .764 ROI(c) .809 .423 ROE(c) .820 .416
a Predictors: (Constant), CR b Predictors: (Constant), CR, OPM c Predictors: (Constant), CR, OPM, GPM
Proses memasukkan variabel ke dalam stepwise dapat dilihat dalam
Tabel V.2 di atas yang dijelaskan sebagai berikut : langkah pertama SPSS
memasukkan variabel Current Ratio (CR) ke dalam model regresi karena
78
variabel tersebut memiliki korelasi tertinggi terhadap perubahan laba pada
perusahaan manufaktur. Kemudian pada model pertama, OPM memiliki
korelasi tertinggi karena memiliki t hitung tertinggi dari variabel lainnya
yaitu -2,138 dan nilai signifikansi terendah yaitu 0,037 sehingga
dimasukkan dalam model kedua. Selanjutnya GPM dimasukkan dalam
model ketiga karena variabel tersebut memiliki t hitung tertinggi dalam
model kedua yaitu 2,183 dan signifikansi terendah yaitu 0,034. Terakhir,
dalam model ketiga pengujian stepwise dihentikan karena semua variabel
independen yang masuk dalam model ini tidak ada yang signifikan.
Kriteria dalam uji stepwise ini adalah probability-of-F-enter = 0,05 dan
probability-of-F-to-remove = 0,10. Oleh karena itu dapat disimpulkan
bahwa variabel CR, OPM, dan GPM memenuhi kriteria tersebut sehingga
dapat dimasukkan dalam regresi sedangkan sisanya yaitu kesembilan
variabel lain dikeluarkan dari model. Variabel yang dikeluarkan tersebut
adalah Quick Ratio (QR), Debt to Equity Ratio (DER), Leverage Ratio
(LR), Inventory Turnover (IT), Total Asset Turnover (TAT), Fixed Asset
Turnnover (FAT), Net Profit Margin (NPM), Return on Investment (ROI)
dan Return in Equity (ROE). Berikutnya analisis stepwise juga
menghasilkan nilai koefisien determinasi (R2) pada setiap modelnya.
Analisis koefisien determinasi digunakan untuk mengetahui persentase
sumbangan pengaruh variabel independen secara serentak terhadap
variabel dependen (Priyatno, 2008:79). Koefisien determinasi tersebut
dapat dijelaskan sebagai berikut :
79
Tabel V.3 Tabel Koefisien Determinasi (R2) per model
Model R R Square Adjusted R Square
Std. Error of the Estimate
1 .333(a) .111 .094 .96312 2 .431(b) .186 .153 .93107 3 .508(c) .258 .212 .89789 a Predictors: (Constant), CR b Predictors: (Constant), CR, OPM c Predictors: (Constant), CR, OPM, GPM
Berdasarkan tabel V.3 di atas, dapat diketahui bahwa nilai adjusted R2 pada
model pertama sampai model ketiga mengalami kenaikan. Pada model
pertama nilai adjusted R2 sebesar 0,094, model kedua sebesar 0,153 dan nilai
R2 model ketiga adalah 0,212. Penggunaan adjusted R2 sebagai koefisien
determinasi karena variabel bebas yang digunakan dalam penelitian adalah
lebih dari dua variabel bebas. Hasil pengujian koefisien determinasi terhadap
variabel prediktor yang masuk dalam regresi stepwise yaitu Perubahan
Current Ratio (CR), Operating Profit Margin (OPM) dan Gross Profit Margin
(GPM) menunjukkan nilai adjusted R2 sebesar 0,212 atau 21,2%. Hal ini
menunjukkan bahwa persentase sumbangan pengaruh variabel independen
(Perubahan Current Rasio, perubahan Operating profit Margin dan perubahan
Gross Profit Margin) terhadap variabel dependen (perubahan laba) sebesar
21.2%. Atau dengan kata lain variabel independen yang digunakan dalam
model (perubahan CR, OPM, GPM) mampu menjelaskan sebesar 21,2%
variasi variabel dependen (perubahan laba). Sedangkan sisanya sebesar 78,8%
dijelaskan oleh variabel lain yang tidak dimasukkan dalam model regresi ini.
80
4. Uji Asumsi Klasik
a. Uji Multikolonieritas
Uji ini bertujuan untuk menguji apakah model regresi ditemukan
adanya korelasi antar variabel bebas (Ghozali, 2007:91). Uji
multikolonieritas dilihat dari nilai VIF yang dihasilkan oleh 3 variabel
yang masuk dalam stepwise regression dan nilai tolerance nya. Nilai
tolerance dalam penelitian ini menggunakan a = 5 % atau 0,05 dan
VIF = 5. Hasil pengujian multikolonieritas ditunjukkan dalam tabel
berikut :
Tabel V. 4 Tabel uji multikolonieritas
Model Collinearity Statistics
Tolerance VIF 3 (Constant) CR .955 1.047 GPM .501 1.996 OPM .517 1.933
Berdasarkan tabel V.4 di atas dapat disimpulkan bahwa gejala
multikolonieritas dalam stepwise regression tidak ada. Hal ini
dibuktikan dari nilai VIF yang di bawah 5 dan nilai tolerance di atas 5
%. Untuk nilai VIF pada variabel CR yaitu 1,047, GPM 1,996 dan
OPM sebesar 1,9333 berada di bawah 5, dan nilai tolerance CR
sebesar 0,955 GPM sebesar 0,501, dan nilai OPM sebesar 0,517 berada
di atas 5 %.
81
b. Uji Autokorelasi
Uji ini bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi terdapat
korelasi kesalahan pengganggu pada periode t dengan kesalahan
pengganggu pada periode t-1 (sebelumnya) dan bila terjadi korelasi
maka dinamakan ada problem autokorelasi. Untuk uji autokorelasi ini
dapat dilakukan dengan melihat tabel Durbin Watson yang diperoleh
dalam pengolahan persamaan regresi. Selanjutnya dilihat dalam tabel
Algifari apakah persamaan regresi tersebut memiliki problem
autokorelasi. Hasil perhitungan Durbin Watson dapat dilihat dalam
tabel V.5 berikut :
Tabel V.5 Uji Autokorelasi
Model R R Square Adjusted R Square
Std. Error of the
Estimate Durbin-Watson
1 .508(a) .258 .212 .89789 2.031
Berdasarkan tabel di atas nilai Durbin Watson yang diperoleh adalah
2,031. Dalam tabel algifari, nilai tersebut berada diantara range 1,55
sampai 2,46 sehingga dapat disimpulkan bahwa dalam persamaan
regresi tidak ada autokorelasi.
c. Uji Heteroskedastisitas
Uji heteroskedastisitas bertujuan untuk mengetahui ada atau tidaknya
penyimpangan asumsi heteroskedastisitas yaitu ketidaksamaan varian
dari residual untuk semua pengamatan pada model regresi (Priyatno,
2008:41-42).Uji ini dilakukan dengan melihat pola diagram scatterplot
82
yang diperoleh persamaan tersebut. Pola scattterplot itu dapat dilihat
sebagai berikut :
Gambar V.1 Uji Heteroskedastisitas
-3 -2 -1 0 1 2 3
Regression Standardized Predicted Value
-2
-1
0
1
2
3
4
Regr
essio
n Stu
dent
ized R
esidu
al
Dependent Variable: PR_LABA
Scatterplot
Berdasarkan pola diagram scatterplot di atas (gambar V.1) dapat
dianalisis bahwa titik-titik menyebar di atas dan di bawah angka nol
pada sumbu Y dan tidak terlihat pola yang jelas dari diagram tersebut.
Oleh karena itu dapat disimpulkan tidak terjadi heteroskedastisitas.
Selain dengan analisis grafik seperti di atas, uji heteroskedastisitas
dapat dilakukan dengan uji Park. Uji park dilakukan dengan mengubah
persamaan linear menjadi persamaan logaritma, dan kemudian di
regresikan. Apabila dalam tabel uji t pada uji Park menunjukkan
bahwa variabel independen yaitu perubahan Current Ratio, perubahan
Operating Profit Margin dan perubahan Gross Profit Margin secara
parsial adalah signifikan maka terjadi heteroskedastisitas. Hasil Uji
Park tersebut dapat dilihat dalam tabel berikut :
83
Tabel V.6 Tabel Uji Park
Model Unstandardized
Coefficients t Sig.
B Std. Error 1 (Constant) -1.669 .336 -4.973 .000 CR -.064 .677 -.094 .926 GPM 6.525 3.834 1.702 .095 OPM -3.191 1.718 -1.858 .069
Berdasarkan tabel di atas, dapat dilihat bahwa setiap variabel bebas
yaitu perubahan CR, perubahan GPM dan perubahan OPM memiliki
tingkat signifikansi di atas 0,05 atau dapat dikatakan koefisien
parameter untuk variabel bebasnya tidak ada yang signifikan. Oleh
karena itu dapat disimpulkan bahwa model regresi tidak terdapat
masalah heteroskedastisitas/ lolos uji heteroskedastisitas.
d. Uji Normalitas
Uji ini bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi variabel
pengganggu atau residual memiliki distribusi normal. Analisis uji
normalitas ini dilakukan dengan melihat grafik normalitasnya. Berikut
ini adalah grafik normalitasnya.
84
Gambar V.2 Uji Normalitas
0.0 0.2 0.4 0.6 0.8 1.0
Observed Cum Prob
0.0
0.2
0.4
0.6
0.8
1.0
Expe
cted C
um P
rob
Dependent Variable: PR_LBA
Normal P-P Plot of Regression Standardized Residual
Berdasarkan gambar V.2 di atas dapat dilihat bahwa titik-titik tersebut
mengarah ke atas mengikuti garis diagonal/ garis distribusi normal dan
berada tidak jauh dari garis distribusi normal. Oleh karena itu dapat
disimpulkan bahwa persamaan regresi yang digunakan berdistribusi
normal atau lolos uji normalitas. Selain analisis gambar seperti di atas,
uji normalitas juga dilakukan dengan analisis statistik yaitu analisis
statistik Kolmogorov-Smirnov yang dapat dilihat dalam tabel berikut:
Tabel V.7 Uji Kolmogorov-Smirnov
Unstandardized Residual
N 53 Normal Parameters Mean .0000000 Std. Deviation .87160228 Most Extreme Differences
Absolute .167
Positive .167 Negative -.113 Kolmogorov-Smirnov Z 1.216 Asymp. Sig. (2-tailed) .104
85
Berdasarkan tabel di atas, nilai Kolmogorov Smirnov sebesar 1,216
dengan tingkat signifikansi pada 0,104 yang berada di atas a = 0,05
(tidak signifikan). Jadi dapat disimpulkan bahwa model regresi lolos
uji normalitas.
5. Uji Koefisien Regresi secara Bersama-sama (Uji F)
Tabel V.8 Uji Regresi Simultan
Model Sum of Squares df
Mean Square F Sig.
3 Regression 13.714 3 4.571 5.670 .002 Residual 39.504 49 .806 Total 53.218 52
a. Perumusan Hipotesis
Ho =Tidak ada pengaruh signifikan antara perubahan rasio keuangan
secara bersama-sama terhadap perubahan laba Industri Manufaktur.
Ha = Ada pengaruh signifikan antara perubahan rasio keuangan secara
bersama-sama terhadap perubahan laba Industri Manufaktur.
b. Menentukan Tingkat signifikansi
Tingkat signifikansi yang digunakan adalah 5 % atau 0,05
c. Menentukan F hitung
Berdasarkan tabel uji F di atas nilai F hitung adalah 5,670
d. Menentukan F tabel
Dengan menggunakan tingkat keyakinan 95 %, maka a = 5 %, degree of
freedom pembilang (numerator) = (jumlah variabel-1)= 4-1= 3, dan df
penyebut (denominator) = n-k-1 (n adalah jumlah kasus/ sampel dan
86
k adalah jumlah variabel independen), maka df denominator= 53-3-1= 49.
Kemudian hasil F tabel dapat ditentukan yaitu sebesar 2,794.
e. Kriteria pengujian satu sisi
Gambar V.3 Daerah distribusi F dengan a = 0,05
Ho diterima bila F hitung < F tabel
Ho ditolak bila F hitung > F tabel
f. Kesimpulan
Berdasarkan pengujian di atas maka F hitung > F tabel (5,670 > 2,794)
sehingga Ho ditolak atau Ha diterima. Oleh karena itu kesimpulan yang
dapat ditarik adalah ada pengaruh secara signifikan antara perubahan
Current Ratio, Operating Profit Margin dan Gross Profit Margin terhadap
perubahan laba. Atau dengan kata lain semua variabel Independen
(perubahan CR, perubahan OPM, perubahan GPM) secara bersama-sama
berpengaruh terhadap perubahan laba.
Daerah penerimaa Ho
a= 0,05
Daerah Penolakan Ho
0 F (2,794) F (5,670)
87
6. Uji Koefisien Regresi secara parsial/ uji t
Tabel V.9 Uji t
Model t Sig. 3 (Constant) 2.015 .049 CR -2.311 .025 OPM -3.111 .003 GPM 2.183 .034
a. Pengujian koefisien regresi variabel CR (Current Ratio)
1) Menentukan Hipotesis
Ho = secara parsial tidak ada pengaruh signifikan antara perubahan
Current Ratio dengan perubahan laba
Ha = secara prsial ada pengaruh signifikan antara perubahan Current
Ratio dengan perubahan laba
2) Menentukan Tingkat signifikansi
Tingkat signifikansi yang digunakan adalah 5 % atau 0,05
3) Menentukan t hitung
Berdasarkan tabel uji t di atas nilai t hitung untuk variabel CR adalah
-2,311
4) Menentukan t tabel
Tabel distribusi t dicari pada a = 5 % : 2 = 2,5 %( uji dua sisi), dengan
derajat kebebasan (df) = n-k-1 = 53-3-1 = 49. Maka nilai t tabel sebesar
2,0096
5) Kriteria pengujian dua sisi
Berikut merupakan gambar pengujian hipotesis
88
Gambar V.4 Daerah Penentuan Ho variabel CR
6) Mengambil kesimpulan
Berdasarkan gambar di atas dapat disimpulkan bahwa Ho ditolak
karena –t hitung <-t tabel atau –2,311<-2,0096 yang artinya secara parsial
ada pengaruh signifikan antara perubahan Current Ratio dengan
perubahan laba pada Industri manufaktur. Atau dengan kata lain
perubahan Current Ratio berpengaruh secara parsial dengan perubahan
laba.
b. Pengujian koefisien regresi variabel OPM (Operating Profit Margin)
1) Menentukan Hipotesis
Ho = secara parsial tidak ada pengaruh signifikan antara perubahan
Operating Profit Margin (OPM) dengan perubahan laba
Ha = secara parsial ada pengaruh signifikan antara perubahan
Operating Profit Margin (OPM) dengan perubahan laba
2) Menentukan Tingkat signifikansi
Tingkat signifikansi yang digunakan adalah 5 % atau 0,05
Daerah penerimaan Ho
a /2 = 0,025 a /2 = 0,025
Daerah Penolakan H0
Daerah Penolakan H0
)0096,2(−− t )0096,2(t
-2,311
89
3) Menentukan t hitung
Berdasarkan tabel uji t di atas, nilai t hitung untuk variabel OPM adalah
-3,111
4) Menentukan t tabel
Tabel distribusi t dicari pada a = 5 % : 2 = 2,5 %( uji dua sisi), dengan
derajat kebebasan (df) = n-k-1 = 53-3-1 = 49. Maka nilai t tabel sebesar
2,0096.
5) Kriteria pengujian dua sisi
Berikut merupakan gambar pengujian hipotesis :
Gambar V.5 Daerah penentuan Ho variabel OPM
6) Mengambil kesimpulan
Berdasarkan gambar di atas dapat disimpulkan bahwa Ho ditolak
karena –t hitung <-t tabel atau -3,111<-2,0096 yang artinya secara
parsial ada pengaruh signifikan antara perubahan Operating Profit
Margin (OPM) dengan perubahan laba pada Industri manufaktur.
Daerah penerimaan Ho
a /2 = 0,025 a /2 = 0,025
Daerah Penolakan H0
Daerah Penolakan H0
)0096,2(−− t )0096,2(t
-3,111
90
c. Pengujian koefisien regresi variabel Gross Profit Margin (GPM)
1) Menentukan Hipotesis
Ho = secara parsial tidak ada pengaruh signifikan antara perubahan
Gross Profit Margin (GPM) dengan perubahan laba
Ha = secara parsial ada pengaruh signifikan antara perubahan Gross
Profit Margin (GPM) dengan perubahan laba
2) Menentukan Tingkat signifikansi
Tingkat signifikansi yang digunakan adalah 5 % atau 0,05
3) Menentukan t hitung
Berdasarkan tabel uji t di atas, nilai t hitung untuk variabel GPM adalah
2,183
4) Menentukan t tabel
Tabel distribusi t dicari pada a = 5 % : 2 = 2,5 %( uji dua sisi), dengan
derajat kebebasan (df) = n-k-1 = 53-3-1 = 49. Maka nilai t tabel sebesar
2,0096.
5) Kriteria pengujian dua sisi
Berikut merupakan gambar pengujian hipotesis
91
Gambar V.6 Daerah Penentuan Ho Variabel GPM
6) Mengambil kesimpulan
Berdasarkan gambar di atas dapat disimpulkan bahwa Ho ditolak
karena t hitung > t tabel atau 2,183 < 2,0096 yang artinya secara parsial
ada pengaruh signifikan antara perubahan Gross Profit Margin (GPM)
dengan perubahan laba pada Industri manufaktur.
7. Analisis regresi linear Berganda
Analisis regresi berganda dilakukan untuk mengetahui seberapa besar
pengaruh variabel perubahan Current Ratio, variabel perubahan Operating
Profit Margin dan variabel perubahan Gross Profit Margin terhadap
perubahan laba perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia. Berikut ini merupakan persamaan regresi yang diperoleh :
Daerah penerimaan Ho
a /2 = 0,025 a /2 = 0,025
Daerah Penolakan H0
Daerah Penolakan H0
)0096,2(−− t )0096,2(t
2,183
92
Tabel V.10 Tabel Koefisien regresi berganda
Model Unstandardized Coefficients B Std. Error 3 (Constant) .303 .150 CR -.701 .303 OPM -2.395 .770 GPM 3.752 1.719
Berdasarkan tabel koefisien (tabel V.10) diatas, maka diperoleh persamaan
regresi sebagai berikut
321 752,3395,2701,0303,0 XXXY +−−= , di mana :
Y = perubahan laba
X1 = perubahan Current Ratio (CR)
X2 = perubahan Operating Profit Margin (OPM)
X3 = perubahan Gross Profit Margin (GPM)
Persamaan di atas dapat diinterpretasikan sebagai berikut :
a. Nilai konstanta 0,303 berarti jika nilai CR, GPM dan OPM adalah nol
maka perubahan laba adalah 0,303. Dengan kata lain apabila tidak ada
Perubahan CR, GPM, OPM maka perubahan laba sebesar 0,303.
b. Koefisien regresi X1(Current Ratio) sebesar -0,701 berarti apabila X2 dan
X3 konstan (tetap) maka setiap kenaikan satu satuan X1 akan mengurangi
laba sebesar 0.701 satuan
c. Koefisien regresi X2(Operating Profit Margin) sebesar -2,395 berarti
apabila variabel X1 dan X3 konstan maka setiap kenaikan satu satuan X2
akan mengurangi laba sebesar 2,395 satuan.
93
d. Koefisien regresi X3(Gross Profit Margin) sebesar 3,752 berarti apabila
variabel X1 dan X2 konstan maka setiap kenaikan satu satuan X3 akan
menambah laba sebesar 3,752 satuan.
C. Pembahasan
Penelitian ini dilakukan menggunakan informasi keuangan berupa
rasio keuangan sebagai indikator dalam memprediksi laba. Rasio keuangan
digunakan karena diduga rasio keuangan dapat menjadi bahan pertimbangan
bagi investor dalam mengambil keputusan investasi. Hal ini sesuai dengan
tujuan utama dari laporan keuangan yaitu memberikan informasi yang
berguna untuk pengambilan keputusan ekonomi. Oleh karena itu informasi
dalam laporan keuangan yaitu rasio keuangan, diperkirakan dapat digunakan
untuk memprediksi laba yang selanjutnya dapat membantu pihak yang
berkepentingan di dalamnya seperti perusahaan, investor, pemerintah,
karyawan dan masyarakat.
Rasio keuangan sebagai prediktor ini juga dapat digunakan sebagai
acuan bagi beberapa pihak misalnya investor dalam mengambil keputusan
apakah akan menanamkan dana ke perusahaan tersebut atau beralih ke
perusahaan lain yang dianggap lebih baik. Bagi pemegang saham rasio
keuangan juga dapat digunakan untuk menilai kinerja perusahaannya,
memperbaiki kinerja perusahaan atau bahkan memutuskan untuk menarik
investasinya dari perusahaan.
94
Berdasarkan persamaan yang terbentuk pada tabel V.10
mengindikasikan bahwa terdapat dua variabel yang berarah negatif, yaitu
variabel perubahan Current Ratio (CR) yang termasuk kategori rasio likuiditas
dan perubahan Operating Profit Margin (OPM) yang termasuk kategori rasio
profitabilitas. Hal ini berarti setiap kenaikan variabel tersebut akan
mengurangi pendapatan laba yang diperoleh atau sebaliknya. Hal tersebut
dapat terjadi disebabkan adanya persediaan yang lebih tinggi daripada
penjualan yang menyebabkan nilai perubahan CR nya tinggi. Oleh karena itu
perubahan Current Ratio (CR) sebagai rasio likuiditas belum tentu dapat
mengetahui apakah perusahaan akan mengalami kesulitan likuiditas di masa
mendatang atau tidak. Jadi perubahan Current Ratio (CR) yang tinggi belum
tentu menjamin akan dibayarnya hutang perusahaan yang jatuh tempo karena
proporsi dari aktiva lancar yang kurang menguntungkan tersebut dan terdapat
saldo piutang yang besar yang mungkin sulit untuk ditagih sehingga hutang
akan sulit dibayar dan mempengaruhi perubahan laba yang diperoleh. Selain
itu perubahan CR yang semakin tinggi menunjukkan kelebihan aktiva lancar
yang selanjutnya akan berdampak pada profitabilitas perusahaan.
Demikian halnya dengan perubahan Operating Profit Margin
(OPM), setiap kenaikannya akan menyebabkan berkurangnya perubahan laba.
Hal ini dapat terjadi karena perubahan OPM yang tinggi menunjukkan
keadaan yang kurang baik karena setiap rupiah penjualan yang di dapat dalam
biaya juga tinggi. Oleh karena itulah perubahan laba yang diperoleh juga
95
kecil.atau menurun. Faktor ekstern yang dapat mempengaruhinya adalah
faktor harga yang sulit dikendalikan.
Variabel yang berarah positif dalam penelitian ini adalah perubahan
Gross Profit Margin (GPM) yang dapat diartikan bahwa setiap kenaikan
perubahan GPM akan menambah perolehan perubahan laba. Hal ini memang
sudah seharusnya terjadi karena laba kotor yang diperoleh dapat menutup
biaya yang bervariasi yang selanjutnya akan digunakan dalam kegiatan
operasinya. Selain itu perubahan GPM yang bernilai positif tersebut dapat
diartikan bahwa perusahaan dapat menjual produknya di atas harga pokok
penjualan sehingga perubahan laba yang diperoleh juga meningkat. Atau
dengan kata lain perusahaan tersebut mampu memanfaatkan aktivanya dengan
optimal sehingga penjualan yang tinggi dapat menutup biaya operasinya. Oleh
karena itu perubahan laba yang diperoleh juga tinggi/ mengalami kenaikan.
96
BAB VI
KESIMPULAN, SARAN DAN KETERBATASAN
A. Kesimpulan
Kesimpulan yang dapat diambil pada penelitian ini adalah :
Tiga variabel perubahan rasio keuangan dapat memprediksi perubahan
laba satu tahun yang akan datang pada Industri Manufaktur. Hal tersebut
dibuktikan dari analisis regresi stepwise yang menunjukkan bahwa terdapat
tiga variabel perubahan rasio keuangan yang signifikan memprediksi
perubahan laba. Ketiga variabel itu adalah perubahan Current Ratio (CR),
perubahan Operating Profit Margin (OPM), dan perubahan Gross Profit
Margin (GPM). Berdasarkan analisis tersebut juga dapat disimpulkan bahwa
ketiga perubahan rasio keuangan tersebut berpengaruh secara simultan
(bersama-sama) maupun secara parsial terhadap perubahan laba satu tahun
yang akan datang.
B. Saran
Saran yang diberikan dari penelitian ini adalah sebagai berikut :
1. Bagi Investor dalam mengambil keputusan investasi dapat menggunakan
rasio keuangan untuk memprediksi labanya di masa datang, namun jangan
hanya berpatok pada rasio tersebut. Hal ini dikarenakan rasio keuangan
tidak selalu memberikan hasil prediksi yang tepat.
97
2. Bagi perusahaan, agar di dalam memprediksi laba yang akan datang tidak
hanya mempertimbangkan analisis rasio saja, namun perlu analisis laporan
keuangan lain yang melengkapi analisis rasio yang telah dilakukan (tidak
hanya berpatok pada 12 rasio yang digunakan peneliti). Hal tersebut
dikarenakan hanya 3 dari 12 rasio keuangan yang dapat memprediksi laba
dalam penelitian ini.
C. Keterbatasan
1. Penelitian ini dilakukan hanya menggunakan rasio keuangan dalam empat
kategori rasio yaitu rasio kategori Likuiditas (CR, QR), Rasio Solvabilitas
(DER dan LR), Rasio Aktivitas (IT, TAT, FAT) dan rasio profitabilitas
(GPM,OPM, NPM, ROI, ROE).
2. Penelitian ini hanya meneliti perusahaan manufaktur seperti peneliti
sebelumnya.
DAFTAR PUSTAKA
Prastowo, Dwi. (2003). Analisis Laporan Keuangan .Yogyakarta : UPP AMP YKPN
Brigham, Eugene, F & Joel, F, Houston. (2001). Manajemen Keuangan. Jakarta :
Penerbit Erlangga
Indonesian Capital Market Directory. (2004). Jakarta Cooper, D. R. & C.Wiliam Emory. (1996). Bussiness Research Methods (terj.). Jilid
1. Jakarta : Penerbit Erlangga Weston, F & Brigham, E. F. (1993). Dasar-dasar Manajemen Keuangan. Jilid 1.
Jakarta : Penerbit Erlangga
Munawir, S. (2002). Analisis Laporan Keuangan. Yogyakarta : Liberty
Sumarni, Murti dan Wahyuni, Salamah. (2006). Metodologi Penelitian Bisnis. Yogyakarta : Penerbit Andi
Kuncoro, Mudrajad. (2003). Metode Riset Untuk Bisnis dan Ekonomi. Jakarta:
Erlangga Jusuf, Yopie. (2000). Analisis Kredit Untuk Account Officer. Jakarta: Gramedia Prastowo, Dwi dan Rifka Yuliaty. (2005). Analisa Laporan Keuangan. Yogyakarta :
UPP AMP YKPN Asyik, NF., & Soelistyo. (2000). Kemampuan rasio keuangan dalam memprediksi
laba, Jurnal Ekonomi dan Bisnis Indonesia. Juli. Vol. 15, No. 3, 313-331 Hanafi dan Halim. (2003). Analisis Laporan Keuangan. Yogyakarta: UPP AMP
YKPN Simangunsong, M. (1995). Pokok-Pokok Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: Karya
Utama Sugiyono. (2000). Statistika untuk Penelitian. Bandung : CV Alfabeta Siagian, Dergibson dan Sugiarto. (2002). Metode Statistika untuk Bisnis dan
Ekonomi. Jakarta: Gramedia Pustaka Utama
Ghozali, Imam. (2006). Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program SPSS.
Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro Priyatno, Duwi. (2008). Mandiri Belajar SPSS. Yogyakarta: Media Kom Muslich, Mohamad. (2006). Manajemen Keuangan Modern. Jakarta: Bumi Aksara Hasan, Iqbal. (2006). Analisis Data Penelitian Dengan Statistik. Jakarta: Bumi
Aksara Wijaya, Tony. (2007). Kontribusi rasio keuangan terhadap perubahan laba
perbankan di Bursa Efek Surabaya, Modus : Jurnal Ekonomi dan Bisnis. Maret. Vol 19, No 1, 20-34
Suwarno, Agus Endro. (2004). Manfaat Informasi Rasio Keuangan dalam
Memprediksi Perubahan Laba (Studi Empiris terhadap Perusahaan Manufaktur go public di Bursa Efek Jakarta). Jurnal Akuntansi dan Keuangan. September. Vol 3, No 2, 127-152
Sudarini, Sinta. (2005). Penggunaan Rasio Keuangan dalam Memprediksi Laba Pada
Masa yang Akan Datang (Studi kasus pada Perusahaan Perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta). Jurnal Akuntansi dan Manajemen. Desember. Vol 16, No 3, 195-205
Yuliana, Roma Uly dan Sulardi. (2003). Manfaat Rasio Keuangan Dalam
Memprediksi Perubahan Laba Perusahaan Manufaktur. Jurnal Bisnis dan Manajemen. Vol 3, No 2, 108-126
LAMPIRAN
No Kode Perusahaan Nama Perusahaan 1 AQUA PT Aqua Golden Mississippi Tbk 2 DAVO PT Davomas Abadi Tbk 3 DLTA PT Delta Djakarta Tbk 4 FAST PT Fast Food Indonesia Tbk 5 INDF PT Indofood Sukses Makmur Tbk 6 MYOR PT Mayora Indah Tbk 7 MLBI PT Multi Bintang Indonesia Tbk 8 TBLA PT Tunas Baru Lampung Tbk 9 ULTJ PT Ultrajaya Milk Tbk 10 GGRM PT Gudang Garam Tbk 11 HMSP PT H M Sampoerna Tbk 12 INDR PT Indorama Syntetics Tbk 13 PBRX PT Pan Brothers Tex Tbk 14 RICY PT Ricky Putra Globalindo Tbk 15 SPBT PT Sepatu Bata Tbk 16 AKRA PT AKR Corporindo Tbk 17 CLPI PT Colorpak Indonesia Tbk 18 LTLS PT Lautan Luas Tbk 19 SOBI PT Sorini Agro Asia Indonesia Tbk 20 UNIC PT Unggul Indah Cahaya Tbk 21 EKAD PT Ekadharma Internasional Tbk 22 AKPI PT Argha Karya Prima Industri Tbk 23 SIM A PT Siwani Makmur Tbk 24 TRST PT Trias Sentosa Tbk 25 INTP PT Indocement Tunggal Prakasa Tbk 26 SMGR PT Semen Gresik (Persero) Tbk 27 ALMI PT Alumindo Light Metal Industry Tbk 28 BTON PT Betonjaya Manunggal Tbk 29 JPRS PT Jaya Pari Steel Tbk 30 LMSH PT Lion Mesh Prima Tbk 31 LION PT Lion Metal Works Tbk 32 ARNA PT Arwana Citramulia Tbk 33 IKBI PT Sumi Indo Kabel Tbk 34 ASGR PT Astra-Graphia Tbk 35 MTDL PT Metrodata Elektronik Tbk 36 ASII PT Astra Internasional Tbk 37 AUTO PT Astra Otoparts Tbk 38 GJTL PT Gajah Tunggal Tbk 39 INTA PT Intraco Penta Tbk 40 SMSM PT Selamat Sempurna Tbk 41 TURI PT Tunas Ridean Tbk 42 UNTR PT United Tractor Tbk 43 SQBI PT Bristol-Myers Aquibb Indonesia Tbk
44 DVLA PT Darya-Varia Laboratorium Tbk 45 INAF PT Indofarma Tbk 46 KLBF PT Kalbe Farma Tbk 47 KAEF PT Kimia Farma Tbk 48 MERK PT Merck Tbk 49 PYFA PT Pyridam Farma Tbk 50 TSPC PT Tempo Scan Pacific Tbk 51 TCID PT Mandom Indonesia 52 MRAT PT Mustika Ratu Tbk 53 UNVR PT Unilever Indonesia Tbk
Rasio Keuangan Tahun 2004
NO prshn CR QR DER LR GPM OPM NPM IT TAT FAT ROI=ROA ROE 1 AQUA 4.403662 4.130701 0.868525 0.459866 0.106477 0.087518 0.068696 50.79082 1.986484 4.59128 0.136464 0.257732 2 DAVO 557.6163 431.2602 1.288195 0.562974 0.175425 0.167101 0.095873 9.79039 0.654126 0.864427 0.062713 0.1435 3 DLTA 4.135076 3.582064 0.279681 0.21825 0.461487 0.164659 0.109505 4.755021 0.776465 2.690585 0.085027 0.10896 4 FAST 1.279461 0.981588 0.651657 0.394548 0.603094 0.053919 0.041955 12.4975 2.76232 11.27908 0.115894 0.191417 5 INDF 1.478974 0.952327 2.560333 0.684447 0.257021 0.117104 0.021593 5.828005 1.143248 2.979771 0.024686 0.092345 6 MYOR 5.107257 3.628714 0.458068 0.310915 0.248525 0.09479 0.061756 5.610241 1.076119 2.257363 0.066456 0.097909 7 MLBI 0.982699 0.718894 1.21639 0.548802 0.434375 0.147661 0.122818 5.58477 1.285365 2.560033 0.157867 0.349903 8 TBLA 1.424595 0.961661 1.64572 0.62147 0.191923 0.112623 0.013816 7.443545 0.880865 2.406256 0.01217 0.032228 9 ULTJ 4.817837 3.143936 0.605357 0.377086 0.31916 0.158245 0.008076 2.479403 0.420172 0.700112 0.003393 0.005447
10 GGRM 1.684881 0.326548 0.68895 0.407649 0.199009 0.120134 0.073696 1.789047 1.179701 3.506359 0.08694 0.146933 11 HMSP 2.282106 1.02068 1.342217 0.557506 0.329054 0.180389 0.112874 2.424355 1.508359 8.108185 0.170254 0.409894 12 INDR 1.309374 0.905201 1.250159 0.555587 0.097308 0.028256 0.011688 5.758129 0.797347 1.490144 0.009319 0.020969 13 PBRX 2.424891 1.594433 0.616486 0.379361 0.143515 0.02414 0.025134 7.379638 2.413877 15.77752 0.060671 0.098594 14 RICY 3.076723 1.694837 0.36075 0.262697 0.292469 0.117779 0.122876 1.549117 0.747388 5.496216 0.091836 0.126115 15 SPBT 2.497436 1.037658 0.527356 0.345274 0.431175 0.137325 0.080079 2.387511 1.691085 7.738241 0.135421 0.206836 16 AKRA 1.264858 0.869661 0.799711 0.403181 0.164011 0.08131 0.035304 7.285007 1.292152 2.85164 0.045618 0.090483 17 CLPI 2.344125 1.746617 0.569691 0.362932 0.121785 0.050915 0.055334 5.755983 1.421305 10.38128 0.078647 0.123451 18 LTLS 1.376726 0.934465 2.008423 0.633701 0.211142 0.077164 0.030439 5.049976 1.195394 3.857631 0.036387 0.115323 19 SOBI 1.483341 0.781617 0.610807 0.357205 0.278675 0.125725 0.061456 3.395908 1.078312 2.244032 0.066268 0.113316 20 UNIC 1.954825 0.955544 1.600644 0.606799 0.15971 0.081705 0.058975 2.860909 0.960544 2.880617 0.056648 0.149429 21 EKAD 5.423515 3.61832 0.220036 0.180355 0.228994 0.068182 0.052025 3.907111 1.253757 6.782209 0.065227 0.079578 22 AKPI 1.69345 0.951879 1.442317 0.573568 0.190201 0.092095 0.007014 3.289518 0.664122 1.140506 0.004658 0.011713 23 SIM A 2.506598 1.618092 0.406885 0.28921 0.172741 0.067892 0.027392 5.698173 1.347996 3.490193 0.036924 0.051948 24 TRST 1.269117 0.606618 1.000625 0.500156 0.155479 0.081083 0.032074 2.712279 0.47239 0.687632 0.015152 0.030312 25 INTP 1.427104 0.79003 1.098678 0.52351 0.329994 0.18118 0.025138 4.343901 0.472367 0.594686 0.011874 0.02492
26 SMGR 1.59579 1.070397 0.812847 0.444167 0.339626 0.159069 0.083875 4.290786 0.910248 1.651352 0.076347 0.139719 27 ALMI 1.308425 0.516011 1.674035 0.622005 0.087836 0.040997 0.02692 3.847646 1.427391 3.919063 0.038426 0.103417 28 BTON 2.604108 1.955525 0.247832 0.19861 0.109818 0.064503 0.050991 12.54059 1.5918 2.973647 0.081167 0.101283
29 JPRS 2.016496 0.865386 0.885555 0.469652 0.207476 0.178792 0.164465 2.406479 1.547965 14.76538 0.254587 0.480037 30 LMSH 1.63331 1.092953 1.445538 0.591092 0.145543 0.102815 0.061689 7.608262 2.087536 7.59537 0.128778 0.314931 31 LION 6.164662 3.585045 0.217349 0.178544 0.475764 0.262991 0.211971 1.20177 0.757408 6.09679 0.160549 0.195443 32 ARNA 0.902888 0.702814 1.011132 0.498383 0.364174 0.239596 0.115843 9.127101 0.733035 0.984227 0.084917 0.172282 33 IKBI 2.012544 1.478773 0.405141 0.288329 0.06033 0.025389 0.007519 13.73791 2.192701 5.519696 0.016487 0.023166 34 ASGR 4.756994 3.855886 0.724615 0.420161 0.414861 0.120608 0.079053 3.931959 0.827066 3.473982 0.065382 0.112758 35 MTDL 1.655471 1.401215 1.41822 0.543463 0.126687 0.039715 0.009719 15.42407 2.063312 22.99878 0.020053 0.052329 36 ASII 1.06035 0.803439 1.275175 0.496243 0.229575 0.110753 0.120326 10.38005 1.147627 5.255402 0.138089 0.354842 37 AUTO 1.426437 0.897864 0.62074 0.356298 0.19432 0.081597 0.076304 5.818641 1.20033 4.411958 0.09159 0.159568 38 GJTL 1.424961 0.895669 2.764332 0.734353 0.165167 0.100443 0.070238 8.273396 1.073561 2.136517 0.075405 0.283847 39 INTA 2.208672 1.326058 4.725989 0.825358 0.188462 0.063947 0.007752 2.065194 0.899641 11.02644 0.006974 0.039933 40 SMSM 1.832356 0.876981 0.713834 0.37632 0.238956 0.14341 0.078487 2.694022 1.12295 2.999348 0.088137 0.167185 41 TURI 1.205892 0.974479 2.375642 0.70376 0.10029 0.050747 0.045487 15.09388 1.676514 6.02179 0.076259 0.257423 42 UNTR 1.840785 1.204498 1.169379 0.536133 0.201349 0.134029 0.12361 5.456433 1.314152 3.757936 0.162443 0.354309 43 SQBI 3.094129 2.689409 0.527644 0.345397 0.621354 0.301207 0.182098 4.633131 1.143899 5.652501 0.208302 0.318211 44 DVLA 3.861195 3.038023 0.351528 0.260097 0.663985 0.187588 0.116709 2.459796 0.989846 4.259016 0.115524 0.156134 45 INAF 1.534763 1.078157 1.049256 0.512018 0.314064 0.073422 0.010499 4.300295 1.316075 6.867475 0.013817 0.028314 46 KLBF 2.892525 2.086686 1.428787 0.539849 0.485584 0.183166 0.089374 2.813219 1.191859 7.26745 0.106521 0.281924 47 KAEF 2.031876 1.352042 0.440538 0.305815 0.335749 0.064751 0.040371 5.77901 1.641322 4.665447 0.066263 0.095454 48 MERK 3.093318 1.911137 0.301446 0.231605 0.567513 0.222097 0.153316 3.136217 1.862366 7.62356 0.28553 0.371631 49 PYFA 1.61086 0.847914 0.133354 0.117663 0.610351 0.071359 0.042156 2.18056 0.482309 0.590847 0.020332 0.023044
50 TSPC 4.638318 3.827071 0.225226 0.177374 0.450671 0.161297 0.136237 5.015863 1.107468 5.166231 0.150878 0.191582 51 TCID 4.293392 2.134977 0.187653 0.158003 0.397992 0.15665 0.103036 3.871099 1.694905 3.77261 0.174637 0.207408 52 MRAT 5.163432 4.137364 0.189025 0.158969 0.54094 0.086715 0.053924 2.633616 0.828351 4.494885 0.044668 0.053113 53 UNVR 1.609563 1.099097 0.606774 0.375742 0.519631 0.226577 0.162962 6.863627 2.463554 6.663311 0.401465 0.648314
Rasio Keuangan Tahun 2005 NO prshn CR QR DER LR GPM OPM NPM IT TAT FAT ROI=ROA ROE
1 AQUA 7.098712 6.708196 0.784871 0.43439 0.066592 0.046382 0.041167 59.9401 2.134427 5.432624 0.087867 0.158762 2 DAVO 24.40287 21.22404 1.240545 0.55368 0.157638 0.144628 0.080355 11.37163 0.641649 1.010492 0.051559 0.115521 3 DLTA 3.694209 3.243044 0.3224 0.243426 0.479074 0.169702 0.130347 4.821715 0.804651 3.335458 0.104884 0.138911 4 FAST 1.136272 0.825315 0.655994 0.396134 0.593534 0.051225 0.040151 12.13866 2.7213 11.82754 0.109263 0.180938 5 INDF 1.469857 0.858512 2.330904 0.679191 0.235715 0.088597 0.006609 5.328118 1.269075 3.105824 0.008387 0.028785 6 MYOR 3.536829 2.63795 0.613074 0.375839 0.220929 0.054822 0.026803 7.74109 1.168644 2.330684 0.031323 0.051094 7 MLBI 0.68047 0.454469 1.524422 0.603829 0.439441 0.148738 0.102056 6.726149 1.481813 2.504297 0.151227 0.381788 8 TBLA 1.051079 0.615223 1.832676 0.646432 0.189264 0.099564 0.005095 6.766763 0.840983 2.139586 0.004285 0.012147 9 ULTJ 1.584569 0.940012 0.539153 0.350053 0.30338 0.085892 0.006362 2.926997 0.567368 0.904593 0.00361 0.005559
10 GGRM 1.73286 0.314106 0.686552 0.406786 0.206969 0.126721 0.07605 1.636174 1.122848 3.396984 0.085393 0.144122 11 HMSP 1.706005 0.482233 1.55453 0.595985 0.296483 0.159753 0.096637 2.770606 2.066264 10.2773 0.199677 0.520826 12 INDR 1.42756 1.033586 1.375792 0.579087 0.093943 0.022261 0.004415 7.18847 0.83967 1.651934 0.003707 0.008808 13 PBRX 1.224605 0.820811 2.55816 0.7223 0.101933 0.018351 0.009352 9.204909 2.822803 18.03112 0.026398 0.093494 14 RICY 2.750493 1.192562 0.633116 0.385086 0.320733 0.175493 0.119532 1.433523 0.750954 2.324583 0.089763 0.147578 15 SPBT 1.934637 0.769492 0.734464 0.423453 0.419194 0.099615 0.05768 1.963223 1.422321 6.354148 0.08204 0.142295 16 AKRA 1.286599 0.821832 0.86017 0.423348 0.144532 0.067936 0.042184 6.651007 1.428364 3.519149 0.060254 0.122426 17 CLPI 2.030454 1.464071 0.841328 0.456914 0.104555 0.052355 0.037067 7.189345 1.970734 19.58329 0.073049 0.134507 18 LTLS 1.224888 0.753744 2.100544 0.647894 0.191874 0.069786 0.024198 4.819023 1.346618 4.556363 0.032585 0.105644 19 SOBI 1.654708 0.828528 0.666519 0.380488 0.235037 0.091348 0.050037 3.099631 1.19186 3.181448 0.059637 0.104469 20 UNIC 1.895425 0.907563 1.215407 0.538071 0.15157 0.058733 0.016587 3.953322 1.091452 2.741283 0.018104 0.040893 21 EKAD 3.204621 2.187526 0.347414 0.254654 0.16757 0.032355 0.049664 5.001778 1.40092 8.782827 0.069575 0.094918 22 AKPI 1.659585 0.961142 1.407777 0.564686 0.157359 0.067138 0.010748 3.768416 0.717068 1.253443 0.007707 0.019215 23 SIM A 2.144692 1.581112 0.530175 0.34648 0.137058 0.053686 0.024661 6.974317 1.372573 4.575854 0.033849 0.051795 24 TRST 1.200584 0.622768 1.196795 0.544791 0.152997 0.073626 0.015202 2.782273 0.513518 0.764534 0.007807 0.01715 25 INTP 2.518876 1.454089 0.871676 0.46572 0.361189 0.217074 0.132267 3.920209 0.530766 0.715873 0.070203 0.131397
26 SMGR 1.727472 1.247094 0.618265 0.378433 0.383924 0.204354 0.132998 4.461082 1.032112 2.202665 0.137269 0.224264 27 ALMI 1.089639 0.497338 1.09777 0.523303 0.090068 0.045351 0.027363 5.464615 1.694264 4.500424 0.046361 0.097254 28 BTON 6.235844 3.756278 0.117152 0.104866 0.079374 0.038069 0.032169 9.944996 1.962447 3.768687 0.063129 0.070525 29 JPRS 5.262975 3.209266 0.248023 0.198732 0.157465 0.12756 0.090251 4.52008 1.842324 15.68999 0.166272 0.207512 30 LMSH 1.763264 1.033506 0.98769 0.496904 0.116572 0.070325 0.039414 7.274775 2.472464 9.686902 0.097449 0.193699 31 LION 6.24368 3.49485 0.228523 0.186015 0.420049 0.194238 0.147646 1.272622 0.780719 7.390696 0.11527 0.141612 32 ARNA 0.771056 0.627231 1.100553 0.519655 0.352797 0.223485 0.114551 12.17164 0.847596 1.175551 0.097093 0.205629 33 IKBI 1.767353 1.318555 0.620085 0.382749 0.06149 0.036471 0.016679 14.57156 2.597249 8.383302 0.043318 0.070179 34 ASGR 3.330313 2.453044 0.821157 0.450899 0.382089 0.103252 0.066122 4.129719 1.051384 3.871628 0.06952 0.126606 35 MTDL 1.69994 1.463075 1.459185 0.547049 0.122571 0.044045 0.010843 17.16761 2.256071 42.81705 0.024463 0.065251 36 ASII 0.737258 0.503614 1.808406 0.60385 0.214912 0.103901 0.088403 9.46424 1.009237 5.370042 0.08922 0.267195 37 AUTO 1.71086 1.086367 0.708987 0.383091 0.187094 0.076605 0.072418 6.262833 1.272261 4.826812 0.092135 0.170514 38 GJTL 2.327927 1.406995 2.684555 0.728597 0.152701 0.084256 0.071749 4.077487 0.646311 1.520665 0.046372 0.170861 39 INTA 2.020711 0.982128 1.798138 0.642619 0.203622 0.087662 0.022883 1.550688 0.904872 13.63052 0.020706 0.057939 40 SMSM 1.961256 1.121949 0.553186 0.342716 0.229747 0.13976 0.076303 4.014264 1.299173 3.501148 0.09913 0.160008 41 TURI 1.200445 1.008011 3.440912 0.774821 0.082901 0.036535 0.03098 15.02958 1.529848 9.511185 0.047394 0.210474 42 UNTR 1.554075 0.958367 1.57973 0.609932 0.195816 0.128783 0.079114 4.972094 1.248961 3.083087 0.09881 0.255919 43 SQBI 2.408369 1.893366 0.629927 0.386476 0.575646 0.113346 0.054239 3.129211 1.010871 3.491189 0.054829 0.089367 44 DVLA 3.502257 2.891011 0.409686 0.290622 0.657888 0.141099 0.132441 2.698888 0.98149 5.028911 0.12999 0.183244 45 INAF 1.622747 1.113788 0.956014 0.488755 0.291315 0.051285 0.014027 4.135372 1.318443 6.949154 0.018494 0.036174 46 KLBF 3.939981 2.834575 0.780921 0.393237 0.504743 0.180553 0.106647 2.911258 1.267091 6.833737 0.135131 0.268354 47 KAEF 2.253643 1.447938 0.394899 0.283102 0.317723 0.04664 0.029083 5.113851 1.542483 4.41615 0.04486 0.062575 48 MERK 4.722198 2.764985 0.208787 0.172712 0.555704 0.21224 0.149348 2.715239 1.771953 8.216282 0.264638 0.319914 49 PYFA 1.411989 0.792578 0.206078 0.170866 0.590439 0.070459 0.033502 2.078213 0.517825 0.677098 0.017348 0.020923 50 TSPC 3.802679 2.938394 0.263472 0.201416 0.43428 0.141508 0.118826 4.0434 1.064889 4.214048 0.126537 0.165523 51 TCID 4.423111 2.041778 0.187858 0.158149 0.37155 0.142482 0.10264 3.626124 1.658003 3.754488 0.170177 0.202147 52 MRAT 7.024719 5.626271 0.136959 0.120456 0.551969 0.062706 0.040894 2.230052 0.715981 3.923841 0.02928 0.033291 53 UNVR 1.352236 0.84202 0.762996 0.431608 0.492965 0.2032 0.144162 6.61335 2.600526 6.680757 0.374897 0.662741
Perubahan Rasio Keuangan Tahun 2004-2005 NO PERSHN CR QR DER LR GPM OPM NPM IT TAT FAT ROI=ROA ROE
1 AQUA 0.612002 0.623985 -0.09632 -0.0554 -0.37459 -0.47002 -0.40074 0.180137 0.074475 0.183248 -0.35611 -0.384 2 DAVO -0.95624 -0.95079 -0.03699 -0.01651 -0.1014 -0.13449 -0.16186 0.16151 -0.01907 0.168974 -0.17785 -0.19497 3 DLTA -0.10662 -0.09464 0.15274 0.115355 0.038108 0.030624 0.190329 0.014026 0.0363 0.239678 0.233538 0.274884 4 FAST -0.11191 -0.1592 0.006654 0.004021 -0.01585 -0.04998 -0.04301 -0.02871 -0.01485 0.048627 -0.05722 -0.05474 5 INDF -0.00616 -0.09851 -0.08961 -0.00768 -0.0829 -0.24343 -0.69393 -0.08577 0.110061 0.042303 -0.66024 -0.68829 6 MYOR -0.30749 -0.27303 0.33839 0.208817 -0.11104 -0.42165 -0.56599 0.379814 0.08598 0.032481 -0.52867 -0.47815 7 MLBI -0.30755 -0.36782 0.253234 0.100267 0.011662 0.007292 -0.16905 0.204374 0.152834 -0.02177 -0.04206 0.091125 8 TBLA -0.26219 -0.36025 0.113601 0.040166 -0.01385 -0.11596 -0.63123 -0.09092 -0.04528 -0.11082 -0.64793 -0.62307 9 ULTJ -0.6711 -0.70101 -0.10936 -0.07169 -0.04944 -0.45722 -0.21222 0.180525 0.350323 0.292068 0.063759 0.020586
10 GGRM 0.028476 -0.0381 -0.00348 -0.00212 0.04 0.054834 0.03194 -0.08545 -0.04819 -0.03119 -0.01779 -0.01913 11 HMSP -0.25244 -0.52754 0.158181 0.06902 -0.09898 -0.1144 -0.14385 0.142822 0.369875 0.267521 0.172816 0.270634 12 INDR 0.090261 0.14183 0.100494 0.042298 -0.03458 -0.21218 -0.62221 0.248404 0.05308 0.108573 -0.60216 -0.57995 13 PBRX -0.49499 -0.4852 3.149585 0.903993 -0.28975 -0.23979 -0.62793 0.247339 0.169406 0.142836 -0.56489 -0.05172 14 RICY -0.10603 -0.29636 0.755002 0.465894 0.096638 0.49002 -0.02722 -0.07462 0.004772 -0.57706 -0.02258 0.170192 15 SPBT -0.22535 -0.25843 0.392727 0.226426 -0.02779 -0.27461 -0.27971 -0.17771 -0.15893 -0.17886 -0.39419 -0.31204 16 AKRA 0.017189 -0.055 0.0756 0.050019 -0.11877 -0.16448 0.194884 -0.08703 0.105415 0.234079 0.320843 0.353023 17 CLPI -0.13381 -0.16177 0.476815 0.258952 -0.14148 0.028288 -0.33013 0.249021 0.386567 0.886405 -0.07118 0.089553 18 LTLS -0.11029 -0.1934 0.045867 0.022396 -0.09126 -0.0956 -0.20505 -0.04573 0.126505 0.18113 -0.10449 -0.08393 19 SOBI 0.115528 0.060018 0.091211 0.065179 -0.15659 -0.27343 -0.1858 -0.08725 0.105302 0.417737 -0.10007 -0.07807 20 UNIC -0.03039 -0.05021 -0.24068 -0.11326 -0.05097 -0.28116 -0.71875 0.381841 0.136285 -0.04837 -0.68042 -0.72634 21 EKAD -0.40912 -0.39543 0.578896 0.411964 -0.26823 -0.52546 -0.04539 0.280173 0.117378 0.29498 0.066663 0.192771 22 AKPI -0.02 0.009731 -0.02395 -0.01549 -0.17267 -0.27099 0.532526 0.145583 0.079723 0.099023 0.654703 0.640481 23 SIM A -0.14438 -0.02285 0.303009 0.198022 -0.20657 -0.20924 -0.09969 0.223957 0.018232 0.31106 -0.08327 -0.00294 24 TRST -0.054 0.026623 0.196048 0.089243 -0.01596 -0.09197 -0.52602 0.025806 0.087063 0.111837 -0.48475 -0.43423 25 INTP 0.765027 0.840548 -0.20661 -0.11039 0.094534 0.198114 4.261724 -0.09754 0.12363 0.203783 4.912231 4.272739
26 SMGR 0.082519 0.165076 -0.23938 -0.14799 0.130431 0.284689 0.585676 0.039689 0.13388 0.333856 0.797967 0.605113 27 ALMI -0.16721 -0.03619 -0.34424 -0.15868 0.025408 0.106212 0.01646 0.420249 0.186966 0.148342 0.206504 -0.05959 28 BTON 1.394618 0.920854 -0.52729 -0.472 -0.27723 -0.40981 -0.36913 -0.20698 0.232848 0.267362 -0.22224 -0.30369 29 JPRS 1.609961 2.708479 -0.71992 -0.57685 -0.24104 -0.28655 -0.45125 0.878296 0.190158 0.06262 -0.3469 -0.56772 30 LMSH 0.079565 -0.05439 -0.31673 -0.15935 -0.19906 -0.316 -0.36109 -0.04383 0.184393 0.275369 -0.24328 -0.38495 31 LION 0.012818 -0.02516 0.05141 0.04184 -0.1171 -0.26143 -0.30346 0.058956 0.030777 0.212227 -0.28203 -0.27543 32 ARNA -0.14601 -0.10754 0.088437 0.042681 -0.03124 -0.06724 -0.01115 0.333572 0.156284 0.19439 0.143387 0.193562 33 IKBI -0.12183 -0.10835 0.530541 0.327474 0.019228 0.436511 1.218202 0.060682 0.184498 0.518798 1.627455 2.029382 34 ASGR -0.29991 -0.36382 0.133232 0.073158 -0.07899 -0.1439 -0.16357 0.050296 0.271221 0.114464 0.063285 0.122806 35 MTDL 0.026862 0.044147 0.028885 0.006597 -0.03249 0.109045 0.115698 0.11304 0.093422 0.86171 0.21993 0.246941 36 ASII -0.3047 -0.37318 0.418163 0.216845 -0.06387 -0.06186 -0.2653 -0.08823 -0.12059 0.021814 -0.3539 -0.247 37 AUTO 0.199394 0.209946 0.142164 0.075199 -0.03719 -0.06118 -0.05093 0.076339 0.059926 0.09403 0.005945 0.068597 38 GJTL 0.633678 0.570888 -0.02886 -0.00784 -0.07548 -0.16115 0.021514 -0.50716 -0.39797 -0.28825 -0.38502 -0.39805 39 INTA -0.0851 -0.25936 -0.61952 -0.2214 0.080442 0.370858 1.951893 -0.24913 0.005815 0.236167 1.969057 0.450899 40 SMSM 0.070346 0.279331 -0.22505 -0.0893 -0.03854 -0.02545 -0.02783 0.490064 0.156928 0.167303 0.124729 -0.04293 41 TURI -0.00452 0.03441 0.448413 0.100973 -0.17338 -0.28005 -0.31893 -0.00426 -0.08748 0.579461 -0.37851 -0.18238 42 UNTR -0.15575 -0.20434 0.350914 0.137651 -0.02748 -0.03914 -0.35997 -0.08876 -0.04961 -0.17958 -0.39172 -0.2777 43 SQBI -0.22163 -0.29599 0.193849 0.118931 -0.07356 -0.62369 -0.70214 -0.3246 -0.11629 -0.38236 -0.73678 -0.71916 44 DVLA -0.09296 -0.04839 0.165443 0.117361 -0.00918 -0.24783 0.134795 0.0972 -0.00844 0.180768 0.125215 0.173635 45 INAF 0.057328 0.033048 -0.08886 -0.04543 -0.07243 -0.3015 0.336082 -0.03835 0.001799 0.011894 0.338486 0.277587 46 KLBF 0.362125 0.35841 -0.45344 -0.27158 0.039455 -0.01427 0.193261 0.034849 0.063122 -0.05968 0.268583 -0.04813 47 KAEF 0.109144 0.070926 -0.1036 -0.07427 -0.05369 -0.2797 -0.27962 -0.1151 -0.06022 -0.05343 -0.323 -0.34445 48 MERK 0.52658 0.446775 -0.30738 -0.25428 -0.02081 -0.04438 -0.02588 -0.13423 -0.04855 0.077749 -0.07317 -0.13916 49 PYFA -0.12346 -0.06526 0.545352 0.452169 -0.03262 -0.01261 -0.2053 -0.04694 0.073638 0.145977 -0.14678 -0.09203 50 TSPC -0.18016 -0.23221 0.16981 0.135543 -0.03637 -0.12269 -0.1278 -0.19388 -0.03845 -0.18431 -0.16133 -0.13602 51 TCID 0.030214 -0.04365 0.001095 0.000922 -0.06644 -0.09044 -0.00384 -0.06328 -0.02177 -0.0048 -0.02553 -0.02536 52 MRAT 0.360475 0.359868 -0.27545 -0.24227 0.020387 -0.27687 -0.24163 -0.15324 -0.13566 -0.12704 -0.34451 -0.37321 53 UNVR -0.15987 -0.2339 0.257462 0.148683 -0.05132 -0.10317 -0.11536 -0.03646 0.0556 0.002618 -0.06618 0.022254
Laba 2005-2006 beserta perubahannya No KODE PERUSAHAAN LABA 05 LABA 06 PRBHN LABA 1 AQUA 91363 79794 -0.126626753 2 DAVO 118889 249919 1.102120465 3 DLTA 79071 60756 -0.231627272 4 FAST 57871 95967 0.658291718 5 INDF 425761 1225224 1.877727176 6 MYOR 67581 141744 1.097394238 7 MLBI 128589 111061 -0.13631026 8 TBLA 18515 79152 3.275020254 9 ULTJ 4808 25814 4.368968386 10 GGRM 2710464 1603431 -0.408429332 11 HMSP 3724660 5344895 0.435002121 12 INDR 27624 25965 -0.060056473 13 PBRX 14760 15166 0.027506775 14 RICY 52874 59344 0.12236638 15 SPBT 38475 32409 -0.157660819 16 AKRA 183200 189242 0.032980349 17 CLPI 11139 11212 0.006553551 18 LTLS 83289 62991 -0.243705651 19 SOBI 59590 44548 -0.252424904 20 UNIC 64823 29714 -0.541613316 21 EKAD 6500 7904 0.216 22 AKPI 7427 24408 2.286387505 23 SIM A 3528 2022 -0.426870748 24 TRST 24118 27432 0.137407745 25 INTP 1077812 862197 -0.200048803 26 SMGR 1453066 1857042 0.278016277 27 ALMI 54927 121542 1.212791523 28 BTON 2367 1064 -0.550485847 29 JPRS 48937 37896 -0.225616609 30 LMSH 6357 4271 -0.328142205 31 LION 28093 29748 0.058911473 32 ARNA 52881 42009 -0.205593691 33 IKBI 37009 66086 0.785673755 34 ASGR 54707 81600 0.49158243 35 MTDL 42621 44254 0.038314446 36 ASII 8205759 5871528 -0.284462534 37 AUTO 428929 386857 -0.098086163 38 GJTL 193822 233268 0.203516629 39 INTA 27151 12214 -0.550145483 40 SMSM 102069 105337 0.032017557
41 TURI 214893 28058 -0.869432694 42 UNTR 1565530 1351809 -0.136516707 43 SQBI 15328 63736 3.158141962 44 DVLA 106051 83376 -0.213812222 45 INAF 16039 40064 1.497911341 46 KLBF 1015565 1090081 0.073373935 47 KAEF 82484 67629 -0.180095534 48 MERK 83922 123651 0.473403875 49 PYFA 1945 2823 0.451413882 50 TSPC 404924 365708 -0.096847804 51 TCID 134651 142946 0.061603701 52 MRAT 11267 13584 0.205644803 53 UNVR 2064407 2464792 0.193946736
OUTPUT STEPWISE REGRESSION
Variables Entered/Removed(a)
Model Variables Entered
Variables Removed Method
1
CR .
Stepwise (Criteria: Probability-of-F-to-
enter <= .050, Probability-of-F-to-
remove >= .100).
2
OPM .
Stepwise (Criteria: Probability-of-F-to-
enter <= .050, Probability-of-F-to-
remove >= .100).
3
GPM .
Stepwise (Criteria: Probability-of-F-to-
enter <= .050, Probability-of-F-to-
remove >= .100).
a Dependent Variable: PR_LABA Model Summary(d)
Model R R Square Adjusted R
Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson
1 .333(a) .111 .094 .96312 2 .431(b) .186 .153 .93107 3 .508(c) .258 .212 .89789 2.031
a Predictors: (Constant), CR b Predictors: (Constant), CR, OPM c Predictors: (Constant), CR, OPM, GPM d Dependent Variable: PR_LABA
ANOVA(d)
Model
Sum of Square
s df Mean Square F Sig. 1 Regression 5.911 1 5.911 6.372 .015(a) Residual 47.307 51 .928 Total 53.218 52 2 Regression 9.874 2 4.937 5.695 .006(b) Residual 43.344 50 .867 Total 53.218 52 3 Regression 13.714 3 4.571 5.670 .002(c) Residual 39.504 49 .806 Total 53.218 52
a Predictors: (Constant), CR b Predictors: (Constant), CR, OPM c Predictors: (Constant), CR, OPM, GPM d Dependent Variable: PR_LABA Coefficients(a)
Model Unstandardized
Coefficients Standardized Coefficients t Sig. Collinearity Statistics
B Std. Error Beta Tolerance VIF
1 (Constant) .352 .132 2.662 .010 CR -.802 .318 -.333 -2.524 .015 1.000 1.000 2 (Constant) .196 .147 1.327 .191 CR -.838 .308 -.348 -2.722 .009 .997 1.003 OPM -1.230 .575 -.273 -2.138 .037 .997 1.003 3 (Constant) .303 .150 2.015 .049 CR -.701 .303 -.291 -2.311 .025 .955 1.047 OPM -2.395 .770 -.532 -3.111 .003 .517 1.933 GPM 3.752 1.719 .380 2.183 .034 .501 1.996
a Dependent Variable: PR_LABA
Excluded Variables(d)
Model Beta In t Sig. Partial
Correlation Collinearity Statistics
Tolerance VIF Minimum Tolerance
1 QR .160(a) .414 .681 .058 .119 8.417 .119 DER -.233(a) -1.589 .118 -.219 .790 1.266 .790 LR -.331(a) -2.003 .051 -.272 .604 1.656 .604 GPM .004(a) .032 .975 .004 .965 1.036 .965 OPM -.273(a) -2.138 .037 -.289 .997 1.003 .997 NPM -.065(a) -.480 .633 -.068 .966 1.035 .966 IT -.032(a) -.242 .810 -.034 1.000 1.000 1.000 TAT .077(a) .576 .567 .081 .998 1.002 .998 FAT -.179(a) -1.370 .177 -.190 .999 1.001 .999 ROI -.039(a) -.292 .772 -.041 .972 1.029 .972 ROE -.051(a) -.378 .707 -.053 .991 1.009 .991 2 QR .137(b) .367 .715 .052 .119 8.424 .119 DER -.245(b) -1.739 .088 -.241 .789 1.268 .787 LR -.310(b) -1.931 .059 -.266 .601 1.663 .601 GPM .380(b) 2.183 .034 .298 .501 1.996 .501 NPM .119(b) .771 .445 .109 .686 1.458 .686 IT -.057(b) -.442 .661 -.063 .992 1.008 .989 TAT .091(b) .705 .484 .100 .995 1.005 .995 FAT -.156(b) -1.225 .227 -.172 .991 1.009 .989 ROI .149(b) .975 .334 .138 .699 1.430 .699 ROE .117(b) .783 .437 .111 .741 1.349 .741 3 QR .176(c) .487 .629 .070 .118 8.444 .118 DER -.131(c) -.828 .412 -.119 .611 1.637 .388 LR -.197(c) -1.123 .267 -.160 .490 2.041 .408 NPM .075(c) .492 .625 .071 .672 1.488 .456 IT .026(c) .200 .843 .029 .903 1.108 .456 TAT .209(c) 1.616 .113 .227 .875 1.142 .441 FAT -.042(c) -.302 .764 -.044 .787 1.271 .397 ROI .120(c) .809 .423 .116 .693 1.443 .450 ROE .118(c) .820 .416 .118 .741 1.349 .440
a Predictors in the Model: (Constant), CR b Predictors in the Model: (Constant), CR, OPM c Predictors in the Model: (Constant), CR, OPM, GPM d Dependent Variable: PR_LABA
Coefficient Correlations(a)
Model CR OPM GPM 1 Correlations CR 1.000 Covariances CR .101 2 Correlations CR 1.000 .053 OPM .053 1.000 Covariances CR .095 .009 OPM .009 .331 3 Correlations CR 1.000 -.106 .206 OPM -.106 1.000 -.694 GPM .206 -.694 1.000 Covariances CR .092 -.025 .108 OPM -.025 .593 -.918 GPM .108 -.918 2.955
a Dependent Variable: PR_LABA Collinearity Diagnostics(a)
Variance Proportions
Model Dimension Eigenvalue
Condition Index (Constant) CR OPM GPM
1 1.019 1.000 .49 .49 1 2 .981 1.019 .51 .51
2 1 1.503 1.000 .25 .01 .25 2 .996 1.228 .01 .99 .00 3 .502 1.731 .74 .01 .75
3 1 2.246 1.000 .08 .01 .06 .06 2 .999 1.500 .02 .92 .00 .00 3 .543 2.034 .86 .02 .16 .04
4 .212 3.258 .04 .05 .78 .90 a Dependent Variable: PR_LABA
Residuals Statistics(a)
Minimum Maximum Mean Std. Deviation N Predicted Value -1.0432 1.6834 .3460 .51356 53 Std. Predicted Value -2.705 2.604 .000 1.000 53 Standard Error of Predicted Value .126 .507 .227 .097 53
Adjusted Predicted Value -1.4257 1.3206 .3212 .52868 53 Residual -1.34840 2.68558 .00000 .87160 53 Std. Residual -1.502 2.991 .000 .971 53 Stud. Residual -1.535 3.244 .013 1.016 53 Deleted Residual -1.40922 3.15935 .02476 .95819 53 Stud. Deleted Residual -1.557 3.623 .028 1.062 53 Mahal. Distance .045 15.593 2.943 3.598 53 Cook's Distance .000 .464 .026 .073 53 Centered Leverage Value .001 .300 .057 .069 53
a Dependent Variable: PR_LABA
-2 -1 0 1 2 3
Regression Standardized Residual
0
2
4
6
8
10
12
Freq
uenc
y
Mean = -6.51E-17Std. Dev. = 0.971N = 53
Dependent Variable: PR_LABA
Histogram
0.0 0.2 0.4 0.6 0.8 1.0
Observed Cum Prob
0.0
0.2
0.4
0.6
0.8
1.0
Expe
cted
Cum
Pro
b
Dependent Variable: PR_LABA
Normal P-P Plot of Regression Standardized Residual
-3 -2 -1 0 1 2 3
Regression Standardized Predicted Value
-2
-1
0
1
2
3
4
Reg
ress
ion
Stu
dent
ized
Res
idua
l
Dependent Variable: PR_LABA
Scatterplot
OUTPUT UJI PARK ( UJI HETEROSKEDASTISITAS) Variables Entered/Removed(b)
Model Variables Entered
Variables Removed Method
1 OPM, CR, GPM(a) . Enter
a All requested variables entered. b Dependent Variable: LnU2i Model Summary(b)
Model R R Square Adjusted R
Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson
1 .273(a) .075 .018 2.00277 2.264 a Predictors: (Constant), GPM, CR, OPM b Dependent Variable: LnU2i ANOVA(b)
Model Sum of
Squares df Mean Square F Sig. Regression 15.824 3 5.275 1.315 .280(a)
Residual 196.544 49 4.011
1
Total 212.368 52 a Predictors: (Constant), GPM, CR, OPM b Dependent Variable: LnU2i Coefficients(a)
Model Unstandardized
Coefficients Standardized Coefficients t Sig. Collinearity Statistics
B Std. Error Beta Tolerance VIF
1 (Constant) -1.669 .336 -4.973 .000 CR -.064 .677 -.013 -.094 .926 .955 1.047 GPM 6.525 3.834 .330 1.702 .095 .501 1.996 OPM -3.191 1.718 -.355 -1.858 .069 .517 1.933
a Dependent Variable: LnU2i
PT UNITED TRACTOR TBK SUMMARY OF FINANCIAL STATEMENT
(million rupiah) 2004 2005 2006
Tota l Asse ts 6 ,769 ,367 10 ,633 ,839 11 ,247 ,846 Curren t Asse ts , of which 3 ,766 ,964 5 ,603 ,942 5 ,402 ,542
Cash and cash equ iva len t s 788 ,687 589 ,875 914 ,887 T ime depos i t s 13 ,725 n.a n.a Trade r ece ivab les 1 ,424 ,212 2 ,364 ,332 2 ,046 ,808 Inventor ies 1 ,302 ,092 2 ,148 ,103 1 ,603 ,720
N o n - Curren t Asse ts , of which 3 ,002 ,403 5 ,029 ,897 5 ,845 ,304 F ixed Asse ts - Ne t 2 ,367 ,251 4 ,307 ,775 5 ,191 ,454 Def f e r ed Tax Asse t s 60 ,683 44 ,266 73 ,222 Inves tments 153 ,838 143 ,508 162 ,589 Other Asse ts 949 3 ,618 4 ,062
Liabil i t ies 3 ,629 ,278 6 ,485 ,918 6 ,606 ,651 Current Liabi l i t ies , of which 2 ,046 ,390 3 ,605 ,967 4 ,028 ,416
Shor t t e rm -deb t 148 ,492 232 ,899 83 ,354 Trade payab le s 1 ,413 ,358 2 ,061 ,115 1 ,814 ,932
Curren t matur i t i es o f l o n g -t e r m d e b t 148 ,833 739 ,773 1 ,770 ,282 N o n - Curren t L iab i l i t i es 1 ,582 ,888 2 ,879 ,951 2 ,578 ,235 Minor i ty In te res t s in Subs id ia r ies 36 ,494 42 ,208 46 ,758 Shareho lde r s ' Equ i ty 3 ,103 ,595 4 ,105 ,713 4 ,594 ,437
Paid-up cap i t a l 712 ,145 712 ,145 712 ,145 Pa id -up cap i ta l in excess o f pa r va lue 373 ,769 374 ,254 374 ,254
Reva lua t ion o f f ixed asse t s 22 ,750 22 ,750 22 ,750 Re ta ined ea rn ings ( accumula t ed lo s s ) 1 ,994 ,931 2 ,996 ,564 3 ,485 ,288
Ne t Sa le s 8 ,895 ,977 13 ,281 ,246 13 ,719 ,567 C o s t o f G o o d s S o l d 7 ,104 ,778 10 ,680 ,570 11 ,338 ,614 Gross P ro f i t 1 ,791 ,199 2 ,600 ,676 2 ,380 ,953 Opera t ing Expenses 598 ,883 890 ,278 1 ,043 ,835 Opera t ing Prof i t 1 ,192 ,316 1 ,710 ,398 1 ,337 ,118 O the r I ncome (Expenses ) 275 ,433 (144 ,868) 14 ,691 Prof i t (Loss) before Taxes 1 ,467 ,749 1 ,565 ,530 1 ,351 ,809 Prof i t (Loss) a f te r Taxes 1 ,099 ,633 1 ,050 ,729 930 ,372 Financial Ratios Cur ren t Ra t io (x) 1 .84 1 .55 1 .34 Deb t to Equ i ty (x) 1 .17 1 .58 1 .44 L e v e r a g e R a t i o (x) 0 .54 0 .61 0 .59 Gross Prof i t Marg in (x) 0 .20 0 .20 0 .17 Opera t ing P ro f i t Marg in (x) 0 .13 0 _ 1 3 0 .10 Ne t P ro f i t Marg in (x) 0 .12 0 .08 0 .07 Inven to ry Tumover (x) 5 .46 4 .97 7 .07 Tota l Asse t s Turnover (x) 1 .31 1 .25 1 .22 R O I ( % ) 16 .24 9 .88 8 .27 R O E ( % } 35 .43 25 .59 20 .25 Financial Year: December 31 Public Accountant: Haryanto, Sahari & Co .• Price Waterhouse Coopers Sources : Indonesian Capital Market Directory 2007
PT UNILEVER INDONESIA TBK SUMMARY OF FINANCIAL STATEMENT
(million rupiah) 2004 2005 2006
Total Assets 3,647,098 3,842,351 4,626,000 Current Assets of which 1,982,769 2,030,362 2,604,552
Cash and cash equivalents 784,455 705,369 1,014,379 Trade receivables 495,047 457,147 653,207 Inventories 628,826 766,081 763,398
Current Assets of which 1,664,329 1,811,989 2,021,448 Fixed Assets -Ne t 1,348,402 1,495,659 1,724,663 Deffered Tax Assets -Ne t 68,613 21,305 25,217 Other Assets 39,571 60,827 64,088
Liabili t ies 1,370,368 1,658,391 2,249,381 Current Liabili t ies of which 1,231,868 1,501,485 2,057,451
Trade payables 381,186 614,286 702,144 Taxes payable 197,076 67,815 304,013 Accrued expenses 551,848 719,917 88,436
Non- Current Liabil i t ies 138,500 156,906 191,930 Minori ty Interests in Subsidiar ies 18,283 10,434 8,092 Shareholders ' Equity 2,258,447 2,173,526 2,368,527
Paid-up capital 76,300 76,300 76,300 Paid-up capital
in excess of par value 15,227 15,227 15,227 Revaluation of f ixed assets 368,366 368,366 368,366 Retained earnings 1,798,554 1,713,633 1,908,634
Net Sales 8,984,822 9,992,135 11,335,241 Cost of Goods Sold 4,316,027 5,066,362 5,704,438 Gross Prof i t 4,668,795 4,925,773 5,630,803 Operat ing Expenses 2,633,045 2,895,371 3,195,433 Operat ing Profi t 2,035,750 2,030,402 2,435,370 Other Income (Expenses) 66,573 34,005 29,422 Profi t before Taxes 2,102,323 2,064,407 2,464,792 Profit after Taxes 1,464,182 1,440,485 1,721,595 Financial Ratios Current Ratio (x) 1.61 1.35 1.27 Debt to Equi ty (x) 0.61 0.76 0.95 Leverage Ratio (x) 0.38 0.43 0.49 Gross Prof i t Margin (x ) 0.52 0.49 0 ,50 Operat ing Prof i t Margin (x) 0.23 0.20 0.21 Net Profi t Margin (x) 0.16 0.14 0.15 Inventory Turn over (x) 6.86 6.61 7.47 Total Assets Turno ver (x) 2.46 2.60 2.45 ROI (%) 40 ,15 37 ,49 37:22 ROE(%) 64.83 66 ,27 72.69 Financial Year: December 31 Public Accountant: Haryanto Sahari &.Co. (Pricewaterhouse Coopers) Sources : Indonesia Capital Market Directory 2007
PT UNGGUL INDAH CAHAYA TBK SUMMARY OF FINANCIAL STATEMENT
(million rupiah) 2004 2005 2006 Tota l Asse t s 2 , 890 ,880 2 ,698 ,410 2 .747 ,039 Cur ren t Asse t s , of w h i c h 1 , 595 ,485 1 ,212 .765 1 ,357 ,275
C a s h o n h a n d a n d i n b a n k s 132 ,886 6 7 , 6 1 4 9 7 , 2 3 1 T i m e d e p o s i t s 229 ,677 6 3 , 4 9 6 n .a Trade r ece ivab les 347 ,274 401 ,406 419 ,583 Inven to r i e s 815 ,591 632 ,072 783 ,920
N o n -C u r r e n t A s s e t s o f which 1 , 295 ,395 1 ,485 ,645 1 ,389 .764 F ixed Asse t s - Ne t 963 ,966 1 0 7 4 , 3 8 2 928 ,452 Def f e r ed Tax Asse t s n .a 5 ,170 1 9 . 7 6 2 Othe r Asse t s 7 ,141 1 3 , 0 9 9 5 3 . 7 1 9
Liabi l i t ies 1 . 754 ,184 1 .451 ,937 1 ,583 ,046 Curren t L iab i l i t i es 816 ,178 639 ,838 794 ,147 of which
Trade payab le 349 ,583 190 ,086 233 ,890 T a x e s p a y a b l e 2 6 , 5 7 6 2 3 , 8 7 4 8 ,925 Cur ren t matur i t i e s o f l o n g t e r m - deb t n .a n .a 2 3 , 8 1 9
N o n -Cur ren t L iab i l i t i e s 938 ,006 812 ,099 788 ,899 Minor i ty In te res t s in Subs id ia r i e s 4 0 . 7 8 1 5 2 , 0 6 0 788 ,899 Sha reho lde r s ' Equ i ty 1 , 095 ,924 1 .194 ,610 1 ,110 ,723
Paid- u p c a p i t a l 843 ,805 887 ,551 814 ,040 Add i t i ona l pa id - u p c a p i t a l 139 ,811 147 ,060 134 ,879 Re ta ined ea rn ings ( accumula t ed lo s s ) 112 ,308 159 ,999 161 ,804
N e t S a l e s 2 , 776 ,817 2 .945 ,185 2 ,917 ,451 C o s t o f G o o d s S o l d 2 ,333 ,332 2 ,498 .784 2 ,594 ,385 G r o s s P r o f i t 443 ,485 446 ,401 323 ,066 O p e r a t i n g E x p e n s e s 216 ,603 273 ,422 224 ,569 Ope ra t i ng P ro f i t 226 ,881 172 ,979 9 8 , 4 9 7 O t h e r I n c o m e ( E x p e n s e s ) 3 ,642 (108 ,156) ( 68 ,783 ) P ro f i t be fo re Taxes 230 ,523 6 4 , 8 2 3 2 9 , 7 1 4 Prof i t a f te r Taxes 163 ,763 4 8 , 8 5 1 1 1 , 2 8 0 Financial Ratios C u r r e n t R a t i o ( x ) 1 .95 1 .90 1 .71 D e b t t o E q u i t y ( x ) 1 .60 1 .22 1 .43 Leve rage Ra t io (x ) 0 . 6 1 0 .54 0 .58 G r o s s P r o f i t M a r g i n ( x ) 0 .16 0 .15 0 .11 Opera t ing P ro f i t Marg in (x ) 0 .08 0 .06 0 .03 Ne t P ro f i t Marg in (x ) 0 .06 0 .02 0 .00 Inven to ry Turnove r (x ) 2 .86 3 .95 3 .31 To t a l Asse t s Tu rnove r (x ) 0 .96 1 .09 1 .06 R O I ( % ) 5 .66 1 .81 0 .41 R O E ( % ) 14 .94 4 .09 1 .02 Financial Year: December 31 Public Accountant: Prasetio, Sarwoko & Sandjaja (2005); Purwantono, Sarwoko & Sandjaja (2006) Sources : Indonesian Capital Market Directory 2007
PT ULTRAJAYA MILK TBK SUMMARY OF FINANCIAL STATEMENT
(million rupiah) 2004 2005 2006 Total Assets 1,300,240 1,254,444 1,249,080 Current Assets, of which 431,789 416,428 421,543
Cash and cash equivalents 161,136 46,784 75,214 Trade receivables 100,189 118,630 122,993 Inventories 150,020 169,391 147,845
Non- Current Assets , of which 868,451 838,016 827,537 Fixed Assets -Ne t 780,339 786,798 790,208 Deffered Tax Assets -Ne t 4,424 4,037 na. Investments 27,147 27,132 34,933 Other Assets 22,234 4,050 2,396
Liabili t ies 490,302 439,122 433,177 Current Liabilities , of which 89,623 262,802 355,876
Bank loans 22,503 4,103 56,613 Trade payables 31,059 42,139 55,192 Current maturi t ies of long -term debt 25,000,000 204,268 228,704
Non- Current Liabil i t ies 400,678 176,319 77,301 Minori ty Interests in Subsidiar ies n.a. 857 1,104 Shareholders ' Equity 809,938 814,466 814,799
Paid-up capital 577,676 577,676 577,676 Paid-up capi tal in excess of par value 51,130 51,130 51,130
Retained earnings 181,131 185,659 185,992 Net Sales 546,325 711,732 835,230 Cos t of Goods So ld 371,960 495 ,807 583,343 Gross Prof i t 174,365 215,925 251,887 Operat ing Expenses 87,912 154,794 185,810 Operat ing Profi t 86,453 61,132 66,077 Other Income (Expenses) (85,546) (56,324) (40,263) Profi t before Taxes 907 4,808 25,814 Profit after Taxes 4,412 4,528 14,732 Financial Ratios Current Ratio (x) 4.82 1.58 118 Debt to Equi ty (x) 0 . 6 1 0.54 0.53 Leverage Ratio (x) 0.38 0 .35 0.35 Gross Prof i t Margin (x) 0.32 0.30 0.30 Operat ing Profi t Margin (x) 0.16 0.09 0.08 Net Profi t Margin (x) 0 . 0 1 0 .01 0.02 Inventory Turnover (x) 2.48 2.93 3.95 Total Assets Turnover (x) 0.42 0.57 0.67 ROI(%) 0 .34 0.36 1.18 ROE(%) 0.54 0 .56 1 .81 Financial Year: December 31 Public Accountant: Koesbandijah, Heddy Samsi & Setiasih Sources : Indonesian Capital Market Directory 2007
PT TUNAS RIDEAN TBK SUMMARY OF FINANCIAL STATEMENT
(million rupiah) 2004 2005 2006 Tota l Asse ts 2 ,002,792 3 ,011,591 2 ,857,847 Current Asse ts , Of which 1 ,042,954 1 ,753,770 1 ,546,163
Cash and cash equivalents 51,221 185,599 75,158 Trade receivables 735,759 1 ,188,048 1 ,214,475 Inventories 200,145 281,134 157,770
Non -Current Assets , Of which 959 ,838 1 ,257,821 1 ,311,684 Fixed Assets -Ne t 557,593 484,406 507,645 Deffered Tax Assets - Net 202 14,037 20,104 Inves tments 5,380 4,173 2,486 Other Assets 6,664 9,395 9,931
Liabili t ies 1 ,409,485 2 ,333,444 2 ,183,994 Current Liabil i t ies 864,882 1 ,460,933 1 ,349,190
a/which Short -te rm debt 191,902 258,040 196,982 Trade payables 181,745 115,172 175,726
Non -Current Liabil i t ies 544,603 872,511 834,804 Shareholders ' Equi ty 593,307 678,147 673,853
Paid-up capi ta l 139 ,500 139,500 139,500 Paid-up capi ta l
in excess of par value 1,100 1,100 1,100 Retained eamin9s 452,707 537,547 533,253
Net Sa les And Revenue 3 ,357,708 4 ,607,275 3 ,874,394 Cost of Goods Sold 3 ,020,965 4 ,225,327 3 ,626,498 Gross Prof i t 336 ,743 381,948 247,896 Operat ing Expenses 166,351 213,622 193,823 Operat ing Prof i t 170 ,392 168,326 54,073 Other Income (Expenses ) 50,999 46,567 ( 26,015) Prof i t before Taxes 221,391 214,893 28,058 Profi t af ter Taxes 152,731 142,732 22,211 Financial Ratios Current Rat io (x) 1.21 1.20 1.15 Debt to Equi ty (x) 2.38 3.44 3.24 Leverage Rat io (x) 0.70 0.77 0.76 Gross Prof i t Margin (x) 0.10 0.08 0.06 Operat ing Prof i t Margin (x) 0.05 0.04 0.01 Net Prof i t Margin (x) 0.05 0.03 0.01 Inventory Turnover (x) 15.09 15.03 22.99 Tota l Assets Turnover (x) 1.68 1.53 1.36 ROI(%) 7.63 4.74 0.78 ROE("!o) 25.74 21.05 3.30 Financial Year: December 31 Public Accountant: Haryanto Sahari & Co. Sources : Indonesian Capital Market Directory 2007
PT TUNAS BARU LAMPUNG TBK SUMMARY OF FINANCIAL STATEMENT
(million rupiah) 2004 2005 2006 Total Assets 1,352,092 1,451,439 2,049,163 Current Assets , of which 397,888 352,676 662,858
Cash and cash equivalents 13,385 17,940 151,592 Trade receivables 194,373 103,952 142,153 Inventories 129,297 146,246 131,011
Non-Current Assets, of which 954,204 1,098,763 1,386,305 Fixed Assets-Net 494,964 570,501 787,451 Deffered Tax Assets 3,406 3,402 1,909 Investments 43,029 71,838 82,537 Other Assets 3,785 5,311 4,710
Liabilities 840,285 938,257 1,183,409 Current Liabilities of which 279,299 335,537 448,132
Bank loans 29,318 95,953 110,404 Trade payables 44,788 40,097 42,137 Accnued expenses 4,787 6,371 10,757 Current maturities of
long-term debt 73,814 88,561 111,724 Non-Current Liabilities 560,987 602,720 735,278 Minority Interests in Subsidiaries 1,219 1,221 1,313 Shareholders' Equity 510,588 511,960 864,441
Paid-up capital 201,923 201,923 515,526 Paid-up capital in excess of par value 184,201 184,201 173,453
Retained earnings 124,463 125,836 175,462 Net Sales 1,191,010 1,220,636 1,193,999 Cost of Good Sold 962,428 989,612 931,578 Gross Profit 228,582 231,023 262,420 Operating Expenses 94,446 109,492 127,636 Operating Profit 134,135 121,531 134,784 Other Income (Expenses) (104,729) (103,016) (55,633) Profit (Loss) before Taxes 29,407 18,515 79,152 Profit (Loss) after Taxes 16,455 6,219 52,884 Financial Ratios Current Ratio (x) 1.42 1.05 1.48 Debt to Equity (x) 1.65 1.83 1.37 Leverage Ratio (x) 0.62 0.65 0.58 Operating Profit Margin (x) 0.11 0.10 0.11 Net Profit Margin (x) 0.01 0.01 0.04 Inventory Turnover (x) 0,73 0.75 0.97 Total Assets Turnover (x) 0.88 0.84 0.58 ROI(%) 1.22 0.43 2.58 ROE(%) 3.22 1.21 6.12 Financial Year: December 31 Public Accountant: Deddi Muliadi & Co. (2005); MulyaminSensi Suryanto (2006) Sources : Indonesian Capital Market Directory 2007
PT TRIAS SENTOSA TBK SUMMARY OF FINANCIAL STATEMENT
(million rupiah) 2004 2005 2006 Total Assets 1,911,757 2,104,464 2,020,478 Current Assets 538,673 683,574 592,558
a/which Cash and cash equivalents 20,823 28,948 16,696 Trade receivables 224,606 315,008 277,479 Inventories 281,196 328,990 281,826
Non-Current Assets 1,373,084 1,420,890 1,427,920 a/which
Fixed Assets -Net 1,313,341 1,413,514 1,422,393 Investments n,a n.a n,a Other Assets 2,425 2,762 2,453
Liabilities 956,177 1,146,494 1,044,990 Current Liabilities 424,447 569,368 559,300 of which
Short -temn debt 122,155 200,312 195 ,064 Trade payables 207,158 207,754 217,284
Non-Current Liabilities 531,730 577,126 485 ,690 Shareholders ' Equity 955,580 957 ,970 975,488
Paid-up capital 280,800 280,800 280,800 Paid-up capital
in excess of par value 79,882 79,882 79,882 Retained earnings (accumulated loss) 594,899 597,288 614,806
Net Sales 903,095 1,080,680 1,207,058 Cost of Goods Sold 762,682 915,340 1 ,063 ,266 Gross Profit 140,412 165,341 143,792 Operating Expenses 67,187 85,775 98,090 Operating Profit 73,226 79,566 45,702 Other Income (Expenses) (33,395) (55,448) (18,269) Profit (Loss) before Taxes 39,831 24,118 27,432 Profit (Loss) after Taxes 28,966 16,429 25,942 Financial Ratios Current Ratio (x) 1.27 1 .20 1 .06 Debt to Equity (x) 1.00 1.20 1 ,07 Leverage Ratio (x) 0,50 0 ,54 0 .52 Gross Profit Margin (x) 0,16 0,15 0 ,12 Operating Profit Margin (x) 0 ,08 0.07 0 ,04 Net Profit Margin (x) 0.Q3 0,02 0,02 Inventory Turnover (x) 2.71 2.78 3.77 Total Assets Turnover (x) 0.47 0 ,51 0,60 ROI(%) 1.52 0 .78 1.28 ROE(%) 3 .03 1,72 2,66 Financial Year: December 31 Public Accountant: Purwantono, Sarwoko & Sandjaja Sources : Indonesian Capital Market Directory 2007
PT TEMPO SCAN PACIFIC TBK SUMMARY OF FINANCIAL STATEMENT
(million rupiah) 2004 2005 2006 Total Assets 2,141,419 2,345,760 2,479,251 Current Assets of which 1,485,004 1,537,716 1,596,125
Cash and cash equivalents 928,790 832,782 834,753 Trade receivables 175,462 213,377 237,665 Inventories 259,729 349,497 376,729
Non-Current Assets of which 656,415 808,044 883,126 Fixed Assets-Net 459,049 592,773 615,316 Deffered Tax Assets -Net 14,957 17,663 20,616 Investments 57,665 53,555 50,849 Other Assets 21,069 43,193 105,222
Liabilities 379,832 472,473 447,319 Current Liabilities of which 320,160 404,377 363,627
Bank loans 55,123 57,420 28,170 Trade payables 173,596 255,458 242,754 Taxes payable 32,843 21,627 11,498
Non-Current Liabilities 59,671 68,096 83,691 Minority Interests in Subsidiaries 82,561 80,029 89,492 Shareholders' Equity 1,686,446 1,793,257 1,942,441
Paid-up capital 225,000 225,000 225,000 Paid-up capital in excess of par
value 124,457 124,457 124,457
Revaluation of fixed assets 103,946 103,946 103,946 Retained earnings 1,233,043 1,339,854 1,489,037
Net Sales 2,371,553 2,497,974 2,729,224 Cost of Goods Sold 1,302,765 1,413,156 1,610,296 Gross Profit 1,068,789 1,084,819 1,118,927 Operating Expenses 686,265 731,335 804,884 Operating Profit 382,524 353,483 314,044 Other Income (Expenses) 51,068 51,440 51,665 Profit before Taxes 433,592 404,924 365,708 Profit after Taxes 323,093 296,825 272,584 Financial Ratios Current Ratio (x) 4.64 3.80 4.39 Debt to Equity (x) 0.23 0.26 0.23 Leverage Ratio (x) 0.18 0.20 0.18 Gross Profit Margin (x) 0.45 0.43 0.41 Operating Profit Margin (x) 0.16 0.14 0.12 Net Profit Margin (x) 0.14 0.12 0.10 Inventory Turnover (x) 5.02 4.04 4.27 Total Assets Turnover (x) 1.11 1.06 1.10 ROI(%) 15.09 12.65 10.99 ROE(%) 19.16 16.55 14.03 Financial Year: December 31 Public Accountant: Purwantono, Sarwoko & Sandjadja Sources : Indonesia Capital Market Directory 2007
PT SUMI INDO KABEL TBK SUMMARY OF FINANCIAL STATEMENT
(million rupiah) 2004 2005 2006 Total Assets 445,145 548,245 590,296 Current Assets , of which 251,725 361,155 424,412
Cash and cash equivalents 29,533 25,744 61.752 Trade receivables 135,533 233,080 212.571 Inventories 66,763 91,711 145.581
Non-Current Assets of which 193,420 187,090 165.884 Fixed Assets -Net 176,834 169,853 146.120 Deffered Tax Assets 2,425 3,390 6.729 Investments 11,671 11,671 11,671 Other Assets 1,384 1,847 1,035
Liabilities 128,348 209,840 217.003 Current Liabilities of which 125,078 204,348 210.440
Trade payables 115,541 178,765 143.324 Taxes payable 1,970 9,816 11,551 Accrued expenses 3,176 3,606 5,331
Non-Current Assets 3,269 5,491 6.563 Shareholders' Equity 316,798 338,405 373,293
Paid-up capital 306,000 306,000 306.000 Paid-up capital
in excess of par value 1,577 1,577 1.577 Retained earnings (accumulated loss) 9,221 30,828 65.716
Net Sales 976,070 1,423,929 1.914,345 Cost of Goods Sold 917,184 1,336,372 1.788.230 Gross Profit 58,886 87,557 126.114 Operating Expenses 34,105 35,625 40.915 Operating Profit 24,781 51,932 85.199 Other Income (Expenses) ( 11,959) ( 14,924) ( 19,113) Profit (Loss) before Taxes 12,822 37,009 66,086 Profit (Loss) after Taxes 7,339 23,749 44,374 Financial Ratios Current Ratio (x) 2.01 1.77 2.02 Debt to Equity (x) 0.41 0.62 0.58 Leverage Ratio (x) 0.29 0.38 0.37 Gross Profit Margin (x) 0.06 0.06 0.07 Operating Profit Margin (x) 0.03 0.04 0.04 Net Profit Margin (x) 0.75 1.67 2.32 Inventory Turnover (x) 13.74 14.57 12.28 Total Assets Turnover (x) 2.19 2.60 3.24 ROI(%) 1.65 4.33 7.52 ROE(%) 2.32 7.02 11.89 Fina ncial Year: December 31 Public Accountant: Prasetio, Sarwoko &Sandjaja (2005); Purwantono, Sarwoko & Sandjaja (2006) Sources : Indonesian Capital Market Directory 2007
PT SORINI AGRO ASIA CORPORINDO TBK SUMMARY OF FINANCIAL STATEMENT
(million rupiah) 2004 2005 2006 Total Assets 533,875 596,642 642,315 Current Assets , of which 258.484 351.493 372,348
Cash on hand and in banks 51,682 29,999 32,160 Time deposits 285 425 7,S78 Trade receivables 62,714 88,376 118,353 Inventories 122,281 175.497 184,119
Non-Current Assets , of which 275,392 245,149 269,967 Fixed Assets -Net 256,540 223,519 240,954 Deffered Tax Assets-Net 14,646 17,539 23,668 Other Assets 78 84 8
Liabilities 190,703 227,015 258,060 Current Liabilities 174,258 212.420 212,376
of which Bank loans 109,622 154,773 143,150 Trade payable 31,595 27,209 31,156 Current maturities of
long-term debt 26,145 n.a 7,114 Non-Current Liabilities 16,445 14,595 45,684 Minority Interests in Subsidiaries 30,958 29,029 26,673 Shareholders' Equity 312,215 340,598 357,582
Paid-up capital 90,000 90,000 90,000 Paid-up capital in excess of par value 176 211 247 Retained earnings (accumulated loss) 222,039 250,387 267,335
Net Sales 575,684 711,114 806,580 Cost of Goods Sold 415,255 543,976 647,524 Gross Profit 160.429 167,138 159,056 Operating Expenses 88,051 102,179 115,938 Operating Profit 72,378 64,959 43,118 Other Income (Expenses) (9,413) (5,369) 1.429 Profit (Loss) before Taxes 62,965 59,590 44,548 Profit (Loss) after Taxes 35,379 35,582 27,784 Financial Ratios Current Ratio (x) 1.48 1.65 1.75 Debt to Equity (x) 0.61 0.67 0.72 Leverage Ratio (x) 0.36 0.38 0.40 Gross Profit Margin (x) 0.28 0.24 0.20 Operating Profit Margin (x) 0.13 0.09 0.05 Net Profit Margin (x) 0.06 0.05 0.03 Inventory Turnover (x) 3.40 3.10 3.52 Total Assets Turnover (x) 1.08 1.19 1.26 ROI(%) 6.63 5.96 4.33 ROE(%) 11.33 10.45 7.77 Financial Year: December 31 Public Accountant: Osman Ramli Satrio & Co S o u r c e s : I n d o n e s i a n C a p i t a l M a r k e t D i r e c t o r y 2 0 0 7
PT SIWANI MAKMUR TBK SUMMARY OF FINANCIAL STATEMENT
(million rupiah) 2004 2005 2006 Tota l Asse t s 5 6 , 7 6 5 6 5 , 1 1 2 6 8 , 5 4 4 C u r r e n t A s s e t s 3 1 , 3 4 0 4 2 , 0 8 1 4 5 , 1 7 8
o f wh ich C a s h a n d c a s h e q u i v a l e n t s 8 , 5 0 1 1 3 , 2 3 8 8 , 1 4 5 T r a d e r e c e i v a b l e s 1 1 , 3 8 9 1 6 , 2 9 8 1 2 , 2 5 6 Inven to r i e s 1 1 , 1 0 9 1 1 , 0 5 8 1 3 , 1 4 6
N o n- C u r r e n t A s s e t s 2 5 , 4 2 4 2 3 , 0 3 1 2 3 , 3 6 6 o f wh ich
F i x e d A s s e t s - Ne t 2 1 , 9 2 4 1 9 , 5 3 1 1 9 , 8 6 6 Liabi l i t ies 1 6 , 4 1 7 2 2 , 5 6 0 2 4 , 9 0 2 Cur ren t L iab i l i t i e s 1 2 , 5 0 3 1 9 , 6 2 1 1 6 , 8 9 8
o f wh ich T r a d e p a y a b l e s 9 , 2 0 0 1 6 , 6 8 2 1 1 , 5 2 1 T a x e s p a y a b l e 2 4 4 7 7 1 , 2 5 4 2 9 1 Cur ren t ma tu r i t i e s
of l o n g t e r m d e b t 2 , 1 6 2 1 , 7 4 7 4 , 7 3 7 N o n- Cur ren t L iab i l i t i e s 3 , 9 1 4 2 , 9 3 9 8 , 0 0 4 Sha reho lde r s ' Equ i ty 4 0 , 3 4 8 4 2 , 5 5 2 4 3 , 6 4 2
Paid -up cap i t a l 4 6 , 2 5 0 4 6 , 2 5 0 4 6 , 2 5 0 Paid -up cap i t a l
i n e x c e s s of pa r va lue 4 , 1 2 5 4 , 1 2 5 4 , 1 2 5 R e t a i n e d e a r n i n g s ( 10 ,027 ) ( 7 , 8 2 3 ) ( 6 , 7 3 3 )
Ne t Sa le s 7 6 , 5 1 9 8 9 , 3 7 1 9 1 , 0 9 7 Cos t o f Goods S o l d 6 3 , 3 0 1 7 7 , 1 2 2 8 0 , 5 3 8 G r o s s P r o f i t 1 3 , 2 1 8 1 2 , 2 4 9 1 0 , 5 5 9 O p e r a t i n g E x p e n s e s 8 , 0 2 3 7 , 4 5 1 8 , 3 1 8 O p e r a t i n g P r o f i t ( L o s s ) 5 , 1 9 5 4 , 7 9 8 2 , 2 4 2 O t h e r I n c o m e ( E x p e n s e s ) ( 1 , 8 6 9 ) ( 1 , 2 7 1 ) ( 2 2 0 ) P r o f i t b e f o r e T a x e s 3 , 3 2 6 3 , 5 2 8 2 , 0 2 2 P ro f i t a f t e r Taxes 2 , 0 9 6 2 , 2 0 4 1 , 0 9 0 Financial Ratios C u r r e n t R a t i o ( x ) 2 .51 2 .14 2 .67 D e b t t o E q u i t y ( x ) 0 .41 0 .53 0 .57 L e v e r a g e R a t i o ( x ) 0 .29 0 .35 0 .36 G r o s s P r o f i t M a r g i n ( x ) 0 .17 0 .14 0 .12 O p e r a t i n g P r o f i t M a r g i n ( x ) 0 .07 0 .05 0 .02 Ne t P ro f i t Marg in (x ) 0 .03 0 .02 0 .01 I n v e n t o r y T u r n o v e r ( x ) 5 .70 6 .97 6 .13 T o t a l A s s e t s T u r n o v e r ( x ) 1 .35 1 .37 1 .33 R O I ( % ) 3 .69 3 .39 1 .59 R O E ( % ) 5 .20 5 .18 2 .50 Financial Year: December 31 Public Accountant: Drs. Anwar BAP Sources : Indonesian Capital Market Directory 2007
PT SEPATU BATA TBK SUMMARY OF FINANCIAL STATEMENT
(million rupiah) 2004 2005 2006 Total Assets 2 6 0 , 7 3 5 3 0 5 , 7 7 9 2 7 1 , 4 6 1 C u r r e n t A s s e t s 1 7 9 , 7 2 3 2 1 3 , 6 4 2 1 8 5 , 1 5 2
o f w h i c h C a s h a n d c a s h e q u i v a l e n t s 3 , 3 5 6 4 , 9 8 4 4 , 6 1 9 T r a d e r e c e i v a b l e s 2 4 , 5 7 7 2 4 , 5 3 6 1 5 , 7 9 7 I n v e n t o r i e s 1 0 5 , 0 5 0 1 2 8 , 6 6 7 1 1 9 , 4 4 1
N o n- C u r r e n t A s s e t s 8 1 , 0 1 1 9 2 , 1 3 7 8 6 , 3 0 8 o f w h i c h
F i x e d A s s e t s - Ne t 5 6 , 9 8 0 6 8 , 4 4 6 6 8 , 2 2 2 O t h e r A s s e t s 2 4 , 0 3 2 2 3 , 6 9 1 1 8 , 0 8 7
Liabilities 9 0 , 0 2 5 1 2 9 , 4 8 3 8 1 , 3 7 4 Cur ren t L i ab i l i t i e s 7 1 , 9 6 3 1 1 0 , 4 3 0 6 3 , 8 5 1
o f w h i c h Shor t -t e r m d e b t 2 7 , 5 0 0 4 8 , 0 0 0 4 , 0 0 0 T r a d e p a y a b l e s 2 6 , 2 1 0 4 2 , 3 9 2 3 2 , 1 6 8 C u r r e n t m a t u r i t i e s
o f l o n g t e r m d e b t n .a n .a n .a N o n- Cur ren t L i ab i l i t i e s 1 8 , 0 6 2 1 9 , 0 5 2 1 7 , 5 2 3 Shareholders' Equity 1 7 0 , 7 1 0 1 7 6 , 2 9 6 1 9 0 , 0 8 7
P a i d- up cap i t a l 1 3 , 0 0 0 1 3 , 0 0 0 1 3 , 0 0 0 R e v a l u a t i o n o f f i x e d a s s e t s 2 , 2 6 0 2 , 2 6 0 2 , 2 6 0 R e t a i n e d e a r n i n g s 1 5 5 , 4 5 0 1 6 1 , 0 3 6 1 7 4 , 8 2 7
Net Sales 4 4 0 , 9 2 5 4 3 4 , 9 1 6 4 2 8 , 6 3 0 C o s t o f G o o d s S o l d s 2 5 0 , 8 0 8 2 5 2 , 6 0 2 2 4 4 , 8 1 1 G r o s s P r o f i t 1 9 0 , 1 1 6 1 8 2 , 3 1 4 1 8 3 , 8 1 8 O p e r a t i n g E x p e n s e s 1 2 9 , 5 6 6 1 3 8 , 9 9 0 1 4 7 , 5 1 7 O p e r a t i n g P r o f i t 6 0 , 5 5 0 4 3 , 3 2 4 3 6 , 3 0 1 O t h e r I n c o m e ( E x p e n s e s ) ( 7 , 2 0 0 ) ( 4 , 8 4 9 ) ( 3 , 8 9 3 ) P r o f i t b e f o r e T a x e s 5 3 , 3 5 0 3 8 , 4 7 5 3 2 , 4 0 9 P r o f i t a f t e r T a x e s 3 5 , 3 0 9 2 5 , 0 8 6 2 0 , 1 6 1 Financial Ratios Cur ren t Ra t i . o (x ) 2 . 5 0 1 . 9 3 2 . 9 0 D e b t t o E q u i t y ( x ) 0 . 5 3 0 . 7 3 0 . 4 3 L e v e r a g e R a t i o { x ) 0 . 3 5 0 . 4 2 0 . 3 0 G r o s s P r o f i t M a r g i n ( x ) 0 . 4 3 0 . 4 2 0 . 4 3 O p e r a t i n g P r o f i t M a r g i n ( x ) 0 .14 0 . 1 0 0 . 0 8 N e t P r o f i t M a r g i n ( x ) 0 . 0 8 0 . 0 6 0 . 0 5 I n v e n t o r y T ur n o v e r ( x ) 2 . 3 9 1 . 9 6 2 . 0 5 T o t a l A s s e t s T u r n o v e r ( x ) 1 . 6 9 1 . 4 2 1 . 5 8 ROI(%) 1 3 . 5 4 8 . 2 0 7 . 4 3 ROE(%) 2 0 . 6 8 1 4 . 2 3 1 0 . 6 1
Financial Year: December 31 Public Accountant: Prasetio, Salwoko & Sandjaja (2005); Pulwantono, Sij iwoko &Sandjaja (2006) Sources : Indonesian Capital Market Directory 2007
PT SEMEN GRESIK TBK SUMMARY OF FINANCIAL STATEMENT
(million rupiah) 2004 2005 2006 Total Assets 6,665,831 7,297,859 7,496,419 Current Assets , o f w h i c h 2,836,339 3,740,623 4,153,263
Cash and Cash Equivalents 907,976 1,348,642 1,743,589 Trade receivables 929,913 1,158,024 1,104,557 Inventories 933,828 1,040,199 1,025,982
Non-Current Assets , o f w h i c h 3,829,492 3,557,236 3,343,156 Fixed Assets -Net 3,674,298 3,419,589 3,162,919 Deffered Tax Assets 3,534 5,533 17,848 Investments 39,005 43,725 43,830 Other Assets 18,234 20,917 26,928
Liabilities 2,960,744 2,761,749 1,915,243 Current Liabilities, o f wh ich 1,777,389 2,165,374 1,460,083
Trade payables 395,656 503,070 464,604 Taxes payable 277,466 403,494 297,985 Current maturities of
long-term debt 396,530 544,683 77,262 Non-Current Liabilities 1,183,355 596,375 455,160 Minority Interests in Subsidiaries 62,650 69,179 81,562 Shareholders' Equity 3,642,437 4,466,931 5,499,614
Paid-up capital 593,152 593,152 593,152 Paid-up capital in excess of par value 1,247,355 1,247,355 1,247,355
Retained earnings 1,801,930 2,626,424 3,659,107 Net Sales 6,067,558 7,532,208 8,727,858 Cost of Goods Sold 4,006,856 4,640,413 5,400,346 Gross Profit 2,060,702 2,891,795 3,327,512 Operating Expenses 1,095,542 1,352,557 1,548,133 Operating Profit 965,160 1,539,238 1,779,379 Other Income (Expenses) (196,010) (86,172) 77,663 Profit before Taxes 769,150 1,453,066 1,857,042 Profit after Taxes 508,916 1,001,772 1,295,521 Financial Ratios Current Ratio (x) 1.60 1.73 2.84 Debt to Equity (x) 0.81 0.62 0.35 Leverage Ratio (x) 0.44 0.38 0.26 Gross Profit Margin (x) 0.34 0.38 0.38 Operating Profit Margin (x) 0.16 0.20 0.20 Net Profit Margin (x) 0.08 0.13 0.15 Inventory Turnover (x) 4.29 4.46 5.26 Total Assets T umover (x) 0.91 1.03 1.16 ROI(%) 7.63 13.73 17.28 ROE(%) 13.97 22.43 23.56 Financial Year: December 31 Public Accountant: Haryanto Sahari & Co Sources : Indonesian Capital Market Directory 2007
PT SELAMAT SEMPURNA TBK SUMMARY OF FINANCIAL STATEMENT
(million rupiah) 2004 2005 2006 Total Assets 650,930 663,138 716,686 Current Assets 396,040 386,289 412,789
of which Cash and cash equivalents 5,785 36,237 7,310 Trade receivables 158,932 167,279 201,508 Inventories 206,492 165,310 186,127
Non-Current Assets 254,890 276,849 303,897 of which
Fixed Assets-Net 243,707 246,071 259,035 Investments 214 19,645 31,938 Other Assets 3,683 2,345 2,491
Liabilities 244,958 227,268 239,648 Current Liabilities 216,137 196,960 207,571
of which Bank loans 30,546 110,791 116,221 Trade payables 58,623 52,274 67,582 Current maturities
of long -term debt 99,694 n.a n.a Non-Current Liabilities 28,821 30,307 32,077 Minority Interest in Subsidiaries 62,814 25,036 25,976 Shareholders' Equity 343,158 410,835 451,062
Paid-up capital 129,867 129,867 143,967 Retained earnings 213,291 280,968 307,095
Net Sales 730,962 861,531 881,116 Cost of Goods Sold 556,294 663,598 683,232 Gross Profit 174,668 197,934 197,884 Operating Expenses 69,841 77,526 82,490 Operating Profit 104,827 120,408 115,394 Other Income (Expenses I (6,777) (18,338) (10,056) Profit before Taxes 98,051 102,069 105,337 Profit after Taxes 57,371 65,737 66,175 Financial Ratios Current Ratio (x) 1.83 1.96 1.99 Debt to Equity (x) 0.71 0.55 0.53 Leverage Ratio (x) 0.38 0.34 0.33 Gross Profit Margin (x) 0.24 0.23 0.22 Operating Profit Margin (x) 0.14 0.14 0.13 Net Profit Margin (x) 0.08 0.08 0.08 Inventory T umover (x) 2.69 4.01 3.67 Total Assets Turnover (x) 1.12 1.30 1.23 ROI(%) 8.81 9.91 9.23 ROE(%) 16.72 16.00 14.67 Financial Year: December 31 Public Accountant: Fitradewata Teramihardja, SAP Sources : Indonesian Capital Market Directory 2007
PT H.M SAMPOERNA TBK SUMMARY OF FINANCIAL STATEMENT
(million rupiah) 2004 2005 2006 Total Assets 11,699,265 11,934,600 12,659,804 Current Assets , o f w h i c h 8,835,447 8,729,173 9,432,332
Cash and cash equivalents 2,428,218 1,352,844 1,005,445 Trade receivables 271,434 429,477 324,360 Inventories 4,883,760 6,261,716 7,432,208
Non-Current Assets ,o f wh ich 2,863,818 3,205,427 3,227,472 Fixed Assets -Net 2,176,405 2,399,467 2,390,868 Deffered Tax Assets -Net 23,645 4,068 19,541 Investments 178,681 175,574 59,030 Other Assets 80,837 83,156 171,062
Liabilities 6,522,408 7,112,839 6,873,099 Current Liabilities, of which 3,871,620 5,116,734 5,612,677
Trade payables 466,287 897,712 409,508 Taxes and excise payable 2,047,538 2,420,391 3,948,720 Accrued expenses 243,803 409,988 603,848
Non-Current Liabilities 2,650,788 1,996,105 1,260,422 Minority Interests in Subsidiaries 317,427 246,206 92,765 Shareholders' Equity 4,859,430 4,575,555 5,693,940
Paid-up capital 438,300 438,300 438,300 Paid-up capital in excess of par value 42,077 42,077 42,077
Revaluation of fixed assets 16 16 16 Retained earnings 4,379,037 4,095,162 5,213,547
Net Sales 17,646,694 24,660,038 29,545,083 Cost of Goods Sold 11,839,970 17,348,750 21,092,522 Gross Profit 5,806,724 7,311,288 8,452,561 Operating Expenses 2,623,446 3,371,783 3,277,279 Operating Profit 3,183,278 3,939,505 5,175,282 Other Income (Expenses) (124,174) (214,845) 169,613 Profit before Taxes 3,059,104 3,724,660 5,344,895 Profit after Taxes 1,991,852 2,383,066 3,530,490 Financial Ratios Current Ratio (x) 2.28 1.71 1.68 Debt to Equity (x) 1.34 1.55 1.21 Leverage Ratio (x) 0.56 0.60 0.54 Gross Profit Margin (x) 0.33 0.30 0.29 Operating Profit Margin (x) 0.18 0.16 0.18 Net Profit Margin (x) 0.11 0.10 0.12 Inventory Turnover (x) 2.42 2.77 2.84 Total Assets Turnover (x) 1.51 2.07 2.33 ROI(%) 17.03 19.97 27.89 ROE(%) 40.99 52.08 62.00 Financial Year: December 31 Public Accountant: Haryanto Saha[i& Co. Sources : Indonesian Capital Market Directory 2007
PT RICKY PUTRA GLOBALINDO TBK SUMMARY OF FINANCIAL STATEMENT
(million rupiah)
2004 2005 2006
Tota l Asse t s 297 ,377 417 ,333 516 ,488 Cur ren t Asse t s , of which 226 ,013 262 ,177 323 ,055
Cash and cash equ iva len t s 1 3 , 9 8 0 1 3 , 3 6 5 1 1 , 6 8 8 Trade r ece ivab les 5 2 , 2 1 1 7 8 , 3 8 5 8 6 , 9 2 9 Inven to r i e s 101 ,512 148 ,502 195 ,419
N o n -C u r r e n t A s s e t s , o f wh ich 7 1 , 3 6 4 155 ,157 193 ,433 F ixed Asse t s - Ne t 4 0 , 4 3 8 134 ,819 190 ,185 Def f e r ed Tax Asse t s 3 0 , 4 8 3 1 5 , 2 8 0 2 8 3 Othe r Asse t s 3 2 1 4 ,393 2 ,966
l iabi l i t ies 7 8 , 1 2 0 160 ,709 221 ,495 Current Liabi l i t ies , o f wh ich 7 3 , 4 5 9 9 5 , 3 2 0 156 ,682
B a n k l o a n s 4 ,391 4 7 , 9 0 4 125 ,530 Trade payab le s 1 3 , 1 4 5 2 1 , 0 9 0 1 9 , 6 9 4 A c c r u e d e x p e n s e s 9 1 5 4 ,210 3 ,135
N o n -Cur ren t L iab i l i t i e s 4 ,661 6 5 , 3 8 9 6 4 , 8 1 2 Minor i ty In te res t s in Subs id ia r i e s 2 ,708 2 ,786 2 ,929 Sha reho lde r s ' Equ i ty 216 ,549 253 ,838 292 ,064
Paid- u p c a p i t a l 320 ,859 320 ,859 320 ,859 Paid- u p c a p i t a l i n e x c e s s o f p a r v a l u e 5 ,056 5 ,056 5 ,056
Re ta ined ea rn ings ( accumula t ed lo s s ) ( 109 ,366) ( 72 ,076 ) ( 33 ,850 ) N e t S a l e s 222 ,256 313 ,398 417 ,810 C o s t o f G o o d s S o l d 157 ,254 212 ,881 307 ,194 G r o s s P r o f i t 6 5 , 0 0 3 100 ,517 110 ,615 O p e r a t i n g E x p e n s e s 3 8 , 8 2 6 4 5 , 5 1 8 4 7 , 1 6 3 Ope ra t i ng P ro f i t (Los s ) 2 6 , 1 7 7 5 4 , 9 9 9 6 3 , 4 5 3 O t h e r I n c o m e ( E x p e n s e s ) (629) (2 ,125) (4 ,109) P ro f i t (Loss ) be fo re Taxes 2 5 , 5 4 8 5 2 , 8 7 4 5 9 , 3 4 4 Prof i t (Loss ) a f te r Taxes 2 7 , 3 1 0 3 7 , 4 6 1 3 8 , 2 2 6 Financial Ratios C u r r e n t R a t i o ( x ) 3 .08 2 .75 2 .06 Deb t t o Equ i ty (x ) 0 .36 0 .63 0 .76 Leve rage Ra t io (x ) 0 .26 0 .39 0 .43 G r o s s P r o f i t M a r g i n ( x ) 0 .29 0 .32 0 .26 Ope ra t i ng P ro f i t Marg in (x ) 11 .78 17 .55 15 .19 Ne t P ro f i t Marg in (x ) 0 .12 0 .12 0 .09 Inven to ry T umover (x ) 1 .55 1 .43 1 .57 To ta l Asse t s TUr l1Clve r (x ) 0 .75 0 .75 0 .81 R O I ( % ) 9 .18 8 .98 7 .40 R O E ( % ) 12 .61 14 .76 13 .09 Financial Year : December 31 Public Accountant: Drs. Johan, Malonda Astika & Co.(200S); Hendrawinata Gani & Co. (2006) Sources : Indonesian Capital Market Directory 2007
PT PYRIDAM FARMA TBK SUMMARY OF FINANCIAL STATEMENT
(million rupiah) 2004 2005 2006 To ta l Asse t s 7 0 , 4 3 0 7 6 , 5 5 1 8 3 , 1 2 7 Cur ren t Asse t s 1 2 , 8 1 6 1 7 , 8 0 8 2 3 , 3 4 4
of which Cash and cash equ iva len t s 3 3 5 7 2 3 3 4 9 Trade r ece ivab les 5 ,691 8 ,400 1 3 , 0 1 7 Inven to r i e s 6 ,070 7 ,812 9 ,135
N o n -C u r r e n t A s s e t s 5 7 , 6 1 4 5 8 , 7 4 3 5 9 , 7 8 3 of which
Fixed Asse t s - Ne t 5 7 , 4 9 2 5 8 , 5 4 4 5 9 , 5 2 6 Def f e r ed Tax Asse t s - Ne t n .a 1 5 8 2 1 1
Liabi l i t ies 8 ,287 1 3 , 0 8 0 1 7 , 9 2 7 Curren t L iab i l i t i es 7 ,956 1 2 , 6 1 2 1 6 , 2 0 8
of which B a n k l o a n s 3 ,542 6 ,890 8 ,472 Trade payab le s 7 7 8 1 ,091 9 6 1 T a x e s p a y a b l e 1 ,534 1 ,833 2 ,117
N o n -Cur ren t L iab i l i t i e s 3 3 1 4 6 8 1 ,718 Sha reho lde r s ' Equ i ty 6 2 , 1 4 3 6 3 , 4 7 1 6 5 , 2 0 1
Paid- u p c a p i t a l 5 3 , 5 0 8 5 3 , 5 0 8 5 3 , 5 0 8 Paid- u p c a p i t a l
in excess o f pa r va lue 2 ,065 2 ,065 2 ,065 Re ta ined ea rn ings ( accumula t ed lo s s ) 6 ,570 7 ,898 9 ,628
N e t S a l e s 3 3 , 9 6 9 3 9 , 6 4 0 6 1 , 3 3 7 C o s t o f G o o d s S o l d 1 3 , 2 3 6 1 6 , 2 3 5 2 1 , 0 9 6 G r o s s P r o f i t 2 0 , 7 3 3 2 3 , 4 0 5 4 0 , 2 4 1 O p e r a t i n g E x p e n s e s 1 8 , 3 0 8 2 0 , 6 1 1 3 6 , 2 0 2 Ope ra t i ng P ro f i t (Los s ) 2 ,424 2 ,793 4 ,039 O t h e r I n c o m e ( E x p e n s e s ) (317) (848) (1 ,216) P ro f i t (Loss ) be fo re Taxes 2 ,107 1 ,945 2 ,823 Prof i t (Loss ) a f te r Taxes 1 ,432 1 ,328 1 ,729 Financial Ratios C u r r e n t R a t i o ( x ) 1 .61 1 .41 1 .44 Deb t t o Equ i ty (x ) 0 .13 0 .21 0 .27 Leve rage Ra t io (x ) 0 .12 0 .17 0 .22 G r o s s P r o f i t M a r g i n ( x ) 0 .61 0 .59 0 .66 Ope ra t i ng P ro f i t Marg in (x ) 0 .07 0 .07 0 .07 Ne t P ro f i t Marg in (x ) 0 .04 0 .03 0 .03 Inven to ry Turnove r (x ) 2 .18 2 .08 2 .31 T o t a l A s s e t s T u n n o v e r ( x ) 0 .48 0 .52 0 .74 R O I ( % ) 2 .03 1 .74 2 .08 R O E ( %) 2 .30 2 .09 2 .65 Financial Year: December 31 Public Accountant: Tanubrata Sutanto Sources : Indonesia Capital Market Directory 2007
PT PAN BROTHER TEX TBK SUMMARY OF FINANCIAL STATEMENT
(million rupiah) 2004 2005 2006 Total Assets 127,475 390,216 553,846 Current Assets , of which 104,280 325,920 419,654
Cash and cash equivalents 4,725 13,144 14,237 Trade receivables 45,355 142,746 204,767 Inventories 35,713 107,467 131,791
Non-Current Assets , of which 23,195 64,295 134,192 Fixed Assets -Net 19,503 61,089 125,050 Deffered Tax Assets -Net 1,037 2,641 4,100 Investments n.a 566 566 Other Assets 2,655 n.a 3,527
Liabilities 48,359 281,853 441,171 Current Liabilities of which 43,004 266,143 403,237
Bank loans 7,140 74,490 211,802 Trade payables 31,901 175,122 172,437
Non-Current Liabilities 5,356 15,709 37,934 Minority Interests in Subsidiaries 673 (1,815) (5,531) Shareholders' Equity 78,443 110,178 118,206
Paid-up capital 38,400 44,544 44,544 Paid-up capital
in excess of par value 3,660 19,464 19,464 Retained earnings 36,383 46,170 54,198
Net Sales 307,709 1,101,503 1,426,609 Cost of Goods Sold 263,549 989,224 1,307,682 Gross Profit 44,161 112,279 118,927 Operating Expenses 36,732 92,065 98,912 Operating Profit 7,428 20,214 20,016 Other Income (Expenses)
3,274 (5,454) (4,850)
Profit before Taxes 10,702 14,760 15,166 Profit after Taxes 7,734 10,301 9,748 Financial Ratios Current Ratio (x) 2.42 1.22 1.04 Debt to Equity (x) 0.62 2.56 3.73 Leverage Ratio (x) 0.38 0.72 0.80 Gross Profit Margin (x) 0.14 0.10 0.08 Operating Profit Margin (x) 0.02 0.02 0.01 Net Profit Margin (x) 0.03 0.01 0.01 Inventory Turnover (X) 7.38 9.20 9.92 Total Assets Turnover (x) 2.41 2.82 2.58 ROI(%) 6.07 2.64 1.76 ROE(%) 9.86 9.35 8.25 Financial Year: December 31 Public Accountant: Drs. Thomas, Trisno, Hendang & Co. (2005); Drs. Thomas, Lesmana, Henky & Co. (2006) Sources : Indonesian Capital Market Directory 2007
PT AKR Corporindo SUMMARY OF FINANCIAL STATEMENT (million rupiah)
2004 2005 2006 Tota l Asse t s 1 , 6 9 2 , 9 0 7 1 , 9 7 9 , 7 6 3 2 , 3 7 7 , 3 4 0 C u r r e n t A s s e t s 8 0 3 , 4 2 4 1 , 0 0 6 , 8 7 6 1 , 1 1 2 , 3 6 4
o f wh ich C a s h a n d c a s h e q u i v a l e n t s 1 9 3 , 6 6 5 7 3 , 8 2 9 1 1 8 , 6 4 1 T r a d e r e c e i v a b l e s 2 9 9 , 8 5 9 4 2 5 , 6 9 8 4 6 7 , 2 1 3 Inven to r i e s 2 5 1 , 0 2 5 3 6 3 , 7 2 1 4 1 1 , 3 1 1 F i x e d A s s e t s - Ne t 7 6 7 , 1 0 0 8 0 3 , 5 5 3 1 , 0 0 2 , 8 3 8 O t h e r A s s e t s 5 5 , 9 0 1 8 6 , 8 2 6 1 9 1 , 7 3 7
Liabi l i t ies 6 8 2 , 5 4 8 8 3 8 , 1 2 8 1 , 1 2 9 , 6 1 1 Cur ren t L iab i l i t i e s 6 3 5 , 1 8 9 7 8 2 , 5 8 7 9 8 8 , 1 4 2
o f wh ich T r a d e p a y a b l e s 1 5 4 , 4 6 7 1 9 3 , 9 6 6 4 1 4 , 1 1 5 T a x e s p a y a b l e 2 1 , 5 2 0 1 8 , 7 4 3 1 3 , 5 4 2 A c c r u e d e x p e n s e s 2 5 , 0 4 7 3 6 , 6 9 0 5 3 , 5 6 0
N o n- Cur ren t L iab i l i t i e s 4 7 , 3 5 9 5 5 , 5 4 1 1 4 1 , 4 6 9 M i n o r i t y I n t e r e s t s i n S u b s i d i a r i e s 1 5 6 , 8 6 6 1 6 7 , 2 6 0 2 0 8 , 6 3 6 Sha reho lde r s ' Equ i ty 8 5 3 , 4 9 3 9 7 4 , 3 7 5 1 , 0 3 9 , 0 9 3
Paid -up cap i t a l 3 1 2 , 0 0 0 3 1 2 , 0 0 0 3 1 2 , 0 0 0 Paid -up cap i t a l
i n excess o f pa r va lue 3 8 3 3 8 3 3 8 3 R e t a i n e d e a r n i n g s ( a c c u m u l a t e d [ a s s ) 5 4 1 , 1 1 0 6 6 1 , 9 9 2 7 2 6 , 7 1 0
Ne t Sa le s 2 , 1 8 7 , 4 9 3 2 , 8 2 7 , 8 2 3 3 , 9 7 0 , 3 2 3 C o s t o f G o o d s S o l d 1 , 8 2 8 , 7 1 9 2 , 4 1 9 , 1 1 1 3 , 5 1 5 , 3 0 8 G r o s s P r o f i t 3 5 8 , 7 7 4 4 0 8 , 7 1 2 4 5 5 , 0 1 5 O p e r a t i n g E x p e n s e s 1 8 0 , 9 0 8 2 1 6 , 6 0 0 2 5 3 , 6 0 6 O p e r a t i n g P r o f i t 1 7 7 , 8 6 6 1 9 2 , 1 1 2 2 0 1 , 4 0 9 O t h e r I n c o m e ( E x p e n s e s ) ( 11 ,213 ) ( 8 , 9 1 1 ) ( 12 ,167 ) P ro f i t (Los s ) be fo re Taxes 1 6 6 , 6 5 3 1 8 3 , 2 0 0 1 8 9 , 2 4 2 P ro f i t (Loss ) a f t e r Taxes 7 7 , 2 2 7 1 1 9 , 2 8 9 1 2 8 , 0 8 4 Financial Ratios C u r r e n t R a t i o ( x ) 1 .26 1 .29 1 .13 D e b t t o E q u i t y ( x ) 0 .80 0 .86 1 .09 L e v e r a g e R a t i o ( x ) 0 .40 0 .42 0 .48 G r o s s P r o f i t M a r g i n ( x ) 0 .16 0 .14 0 .11 O p e r a t i n g P r o f i t M a r g i n ( x ) 0 .08 0 .07 0 .05 Ne t P ro f i t Marg in (x ) 0 .04 0 .04 0 .03 I n v e n t o r y T u r n o v e r ( x ) 7 .28 6 .65 8 .55 T o t a l A s s e t s T u r n o v e r ( x ) 1 .29 1 .43 1 .67 R O I ( % ) 4 .56 6 .03 5 .39 R O E ( % ) 9 .05 1 2 . 2 4 1 2 . 3 3 Financial Year: December 31 Public Accountant: Osman Ramli Satrio & Co. Sources: Indonesian Capital Market Directory 2007
PT MUSTIKA RATU TBK SUMMARY OF FINANCIAL STATEMENT
(million rupiah) 2004 2005 2006 To ta l Asse t s 294 .415 290 ,646 291 ,769 Cur ren t Asse t s 213 ,921 210 ,011 214 ,753
of which Cash and cash equ iva len t s 8 2 , 5 2 4 8 2 , 7 5 6 7 9 , 6 3 5 Trade r ece ivab les 7 9 , 6 6 6 7 3 , 0 2 7 7 9 , 1 3 3 Inven to r i e s 4 2 , 5 1 0 4 1 , 8 0 8 4 2 , 5 5 4
N o n -C u r r e n t A s s e t s 8 0 . 4 9 4 8 0 , 6 3 5 7 7 , 0 1 6 of which
Fixed Asse t s - Ne t 5 4 , 2 5 7 5 3 , 0 3 4 5 2 , 2 8 1 Def f e r ed Tax Asse t s - Ne t 1 ,226 1 ,257 3 3 4 Othe r Asse t s 1 ,782 9 3 2 1 ,282
Liabi l i t ies 4 6 , 8 0 3 3 5 , 0 1 0 2 7 . 4 4 4 Curren t L iab i l i t i es of which 4 1 . 4 3 0 2 9 , 8 9 6 2 3 , 2 2 9
B a n k l o a n s 8 .462 4 ,228 4 ,207 Trade payab le s 2 2 , 0 6 6 1 7 , 3 6 0 1 1 , 5 9 6 A c c r u e d e x p e n s e s 5 1 4 6 6 6 1 ,001
N o n -Cur ren t L iab i l i t i e s 5 ,373 5 ,115 4 ,215 Minor i ty In te res t s in Subs id ia r i e s 10 12 12 Sha reho lde r s ' Equ i ty 247 ,602 255 ,624 264 ,313
Paid- u p c a p i t a l 5 3 , 5 0 0 5 3 , 5 0 0 5 3 , 5 0 0 ' Paid- u p c a p i t a l i n e x c e s s o f p a r v a l u e 5 6 , 7 0 0 5 6 , 7 0 0 5 6 , 7 0 0
Re ta ined ea rn ings 137 .402 145 .424 154 ,113 N e t S a l e s 243 ,879 208 ,097 226 ,387 C o s t o f G o o d s S o l d 111 ,955 9 3 , 2 3 4 9 9 , 6 9 4 G r o s s P r o f i t 131 ,924 114 ,863 126 ,692 O p e r a t i n g E x p e n s e s 110 ,776 101 ,814 108 ,626 Ope ra t i ng P ro f i t 2 1 , 1 4 8 1 3 , 0 4 9 1 8 , 0 6 7 O t h e r I n c o m e ( E x p e n s e s ) ( 6 4 9 ) ( 1 ,782) ( 4 .482) P ro f i t be fo re Taxes 2 0 . 4 9 8 1 1 , 2 6 7 1 3 , 5 8 4 Prof i t a f te r Taxes 1 3 , 1 5 1 8 ,510 9 ,096 Financial Ratios C u r r e n t R a t i o ( x ) 5 .16 7 .02 9 .25 Deb t t o Equ i ty (x ) 0 .19 0 .14 0 .10 L e v e r a g e R a t i o ( x l 0 .16 0 .12 0 .09 G r o s s P r o f i t M a r g i n ( x ) 0 .54 0 .55 0 .56 Ope ra t i ng P ro f i t Marg in (x ) 0 .09 0 .06 0 .08 Ne t P ro f i t Marg in (x ) 0 .05 0 .04 0 .04 Inven to ry Turnove r (x ) 2 .63 2 .23 2 .34 To ta l Asse t s Tu rnove r (x ) 0 .83 0 .72 0 .78 R O I { % ) 4 .47 2 .93 3 .12 R O E ( % ) 5 .31 3 .33 3 .44 Financial Year: December 31 Public Accountant: Kosasih & Nurdiyaman Sources : Indonesia Capital Market Directory 2007
PT MULTI BINTANG INDONESIA TBK SUMMARY OF FINANCIAL STATEMENT
(million rupiah) 2004 2005 2006 Tota l Asse ts 553 ,081 575 ,385 610 ,437 Curren t Asse ts 268 ,211 213 ,946 198 ,646
of which Cash and cash equ iva len t s 75 ,485 10 ,514 4 ,759 Trade r ece ivab les 95 ,658 113 ,431 99 ,757 Inventor ies 72 ,001 71 ,057 76 ,459
N o n - Curren t Asse ts 284 ,870 361 ,439 411 ,791 of which
Fixed Asse ts - Ne t 277 ,696 340 ,460 376 ,774 Other Asse ts 7 ,174 5 ,428 4 ,789
Liabil i t ies 303 ,532 347 ,434 411 ,907 Current l iabi l i t ies 272 ,933 314 ,409 375 ,933
of which Trade payab le s 46 ,637 56 ,931 43 ,558 A c c r u e d e x p e n s e s 22 ,276 40 ,658 48 ,360 T a x e s p a y a b l e 65 ,631 74 ,662 92 ,285
N o n - Current l iab i l i t ies 30 ,599 33 ,025 35 ,974 Minor i ty In te res t s in Subs id ia r ies 14 39 69 Shareho lde r s ' Equ i ty 249 ,535 227 ,912 198 ,461
Paid-up cap i t a l 21 ,070 21 ,070 21 ,070 Pa id up cap i ta l
i n excess o f pa r va lue 1 ,802 1 ,802 1 ,802 Re ta ined ea rn ings 226 ,663 205 ,040 175 ,589
Ne t Sa le s 710 ,911 852 ,613 891 ,001 C o s t o f G o o d s S o l d 402 ,109 477 ,940 466 ,684 Gross P ro f i t 308 ,802 374 ,673 424 ,317 Opera t ing Expenses 203 ,828 247 ,857 293 ,209 Opera t ing Prof i t 104 ,974 126 ,816 131 ,108 O the r I ncome (Expenses ) 25 ,345 1 ,773 (20 ,047) Prof i t before Taxes 130 ,319 128 ,589 111 ,061 Prof i t a f te r Taxes 87 ,313 87 ,014 73 ,581 Financial Ratios Cur ren t Ra t io (x ) 0 .98 0 .68 0 .53 Deb t to Equ i ty (x ) 1 .22 1 .52 2 .08 Gross Prof i t Marg in (x ) 0 .43 0 .44 0 .48 Ne t P ro f i t Marg in (x ) 0 .12 0 .10 0 .08 Inven to ry Turnover (x ) 5 .58 6 .73 6 .10 Tota l Asse t s Turnover (x ) 1 .29 1 .48 1 .46 R O I { % ) 15 .79 15 .12 1 2 0 5 R O E ( % ) 34 .99 38 .18 37 .08 Financial Year: December 31 Public Accountant: Siddharta Siddharta & Widjaja Sources : Indonesian Capital Market Directory 2007
PT METRODATA ELEKTRONIK TBK SUMMARY OF FINANCIAL STATEMENT
(million rupiah) 2004 2005 2006 Total Assets 611,D42 666,604 740,800 Current Assets , of which 464,790 551,639 629,601
Cash and Cash Equivalents 99,099 100,331 106,397 Trade receivables 222,844 320,250 317,634 Inventories 71,385 76,864 116,720
Non-Current Assets , of which 146,251 114,965 111,199 Fixed Assets -Net 54,819 35,124 31,382 Deffered Tax Assets -Net 15,509 7,363 8,461 Investments 15,297 15,313 15,565 Other Assets 16,872 17,271 19,298
Liabilities 332,079 364,665 454,759 Current Liabilities , Of w hich 280,760 324,505 415,005
Bank Loans 56,083 69,940 128,312 Trade payable 69,481 135,219 164,270 Accrued expenses 21,809 25,741 16,070
Non-Current Liabilities 51,320 40,160 39,754 Minority Interests in Subsidiaries 44,811 52,030 23,743 Shareholders ' Equity 234,152 249,910 262,298
Paid-up capital 101,072 101,072 101,072 Paid-up capital in excess of par value 40,519 40,519 40,519 Retained earnings 92,561 108,319 120,708
Net Sales 1,260,770 1,503,906 1,636,282 Cost oi Goods Sold 1,101,047 1,319,571 1,450,622 Gross Profit 159,723 184,335 185,660 Operating Expenses 109,653 118,095 132,739 Operating Profit 50,071 66,240 52,921 Other Income (Expenses) (15,178) (23,620) (8,667) Profit (Loss) sbeiore Taxes 34,892 42,621 44,254 Profit (Loss) after Taxes 12,253 16,307 20,776 Financial Ratios Current Ratio (x) 1.66 1.70 1.52 Debt to Equity (xl 1.42 1.46 1.73 Leverage Ratio (x) 0.54 0.55 0.61 Gross Profit Margin (x) 0.13 0.12 0.11 Operating Profit Margin (x) 0.04 0.04 0.03 Net Profit Margin (x) 0.01 0.01 0.01 Inventory Turnover (x) 15.42 17.17 12.43 Total Assets Turnover (x) 2.06 2.26 2.21 ROI(%) 2.01 2.45 2.80 ROE(%) 5.23 6.53 7.92 Financial Year: December 31 Public Accountant: Osman Ramli Satrio & Co. Sources : Indonesian Capital Market Directory 2007
PT MERCK TBK SUMMARY OF FINANCIAL STATEMENT
(million rupiah) 2004 2005 2006
T o t a l A s s e t s 2 0 0 , 4 6 6 2 1 8 , 0 3 4 2 8 2 , 6 9 9 C u r r e n t A s s e t s o f wh ich 1 3 4 , 7 1 4 1 5 2 , 5 2 7 2 1 9 , 0 2 0
C a s h a n d c a s h e q u i v a l e n t s 2 1 , 1 8 5 2 4 , 1 3 8 7 9 , 1 8 9 T r a d e r e c e i v a b l e s 6 0 , 0 3 7 6 2 , 2 5 8 7 3 , 4 6 1 I n v e n t o r i e s 5 1 , 4 8 4 6 3 , 2 1 8 6 3 , 3 2 0
N o n- C u r r e n t A s s e t s o f wh ich 6 5 , 7 5 3 6 5 , 5 0 7 6 3 , 6 7 9 F i x e d A s s e t s - Ne t 4 8 , 9 7 2 4 7 , 0 2 2 4 6 , 2 8 4 D e f f e r e d T a x A s s e t s 1 , 5 6 0 1 , 5 0 9 2 , 4 5 0 O t h e r A s s e t s 3 , 9 4 8 2 , 8 0 0 2 , 6 8 6
Liab i l i t i e s 4 6 , 4 2 9 3 7 , 6 5 7 4 7 , 1 2 0 Cur ren t L iab i l i t i e s o f wh ich 4 3 , 5 5 0 3 2 , 3 0 0 4 0 , 4 1 0
T r a d e p a y a b l e s 2 5 , 0 1 9 2 0 , 0 8 5 7 , 9 6 8 T a x e s p a y a b l e 8 , 2 5 4 6 , 4 0 4 1 8 , 3 5 9 A c c r u e d e x p e n s e s 1 0 , 2 7 7 n . a n .a
N o n- Cur ren t L i ab i l i t i e s 2 , 8 7 9 5 , 3 5 8 6 , 7 1 0 M i n o r i t y I n t e r e s t s i n S u b s i d i a r i e s 1 5 1 5 4 0 S h a r e h o l d e r s ' E q u i t y 1 5 4 , 0 2 1 1 8 0 , 3 6 1 2 3 5 , 5 3 9
P a i d- up cap i t a l 2 2 , 4 0 0 2 2 , 4 0 0 2 2 , 4 0 0 P a i d- up cap i t a l
i n e x c e s s o f p a r v a l u e 1 7 , 5 6 2 1 7 , 5 6 2 1 7 , 5 6 2 R e v a l u a t i o n o f f i x e d a s s e t s 1 , 3 0 3 1 , 3 0 3 1 , 3 0 3 R e t a i n e d e a r n i n g s 1 1 2 , 7 5 7 1 3 9 , 0 9 7 1 9 4 , 2 7 5
N e t S a l e s 3 7 3 , 3 4 1 3 8 6 , 3 4 6 4 8 7 , 6 0 1 Cos t o f G o o d s S o l d 1 6 1 , 4 6 5 1 7 1 , 6 5 2 2 0 2 , 7 7 4 G r o s s P r o f i t 2 1 1 , 8 7 6 2 1 4 , 6 9 4 2 8 4 , 8 2 7 O p e r a t i n g E x p e n s e s 1 2 8 , 9 5 8 1 3 2 , 6 9 6 1 6 5 , 2 9 3 O p e r a t i n g P r o f i t 8 2 , 9 1 8 8 1 , 9 9 8 1 1 9 , 5 3 5 O t h e r I n c o r n e ( E x p e n s e s ) ( 4 8 2 ) 1 , 9 2 4 4 , 1 1 7
4 , 1 1 7 P r o f i t b e f o r e T a x e s 8 2 , 4 3 6 8 3 , 9 2 2 1 2 3 , 6 5 1 P r o f i t a f t e r T a x e s 5 7 , 2 3 9 5 7 , 7 0 0 8 6 , 5 3 8 Financial Ratios C u r r e n t R a t i o ( x ) 3 . 0 9 4 . 7 2 5 . 4 2 D e b t t o E q u i t y ( x ) 0 . 3 0 0 . 2 1 0 . 2 0 L e v e r a g e R a t i o ( x ) 0 . 2 3 0 . 1 7 0 . 1 7 G r o s s P r o f i t M a r g i n ( x ) 0.57 0 . 5 6 0 . 5 8 O p e r a t i n g P r o f i t M a r g i n ( x ) 0 . 2 2 0.21 0 . 2 5 N e t P r o f i t M a r g i n ( x ) 0 . 1 5 0 . 1 5 0 . 1 8 I n v e n t o r y T u r n o v e r ( x ) 3 . 1 4 2 . 7 2 3 . 2 0 T o t a l A s s e t s T u r n o v e r ( x ) 1 . 8 6 1 . 7 7 1 . 7 2 R O I ( % ) 2 8 . 5 5 2 6 . 4 6 3 0 , 6 1R O E ( % ) 3 7 . 1 6 3 1 . 9 9 3 6 . 7 4 Financial Year: December 31 Public Accountant: KPMG Siddharta Siddharta & Widjaja Sources : Indonesia Capital Market Directory 2007
PT MAYORA INDAH TBK SUMMARY OF FINANCIAL STATEMENT
(million rupiah) 2004 2005 2006 Total Assets 1 ,280 ,645 1 ,459 ,969 1 ,553 ,377 Current Assets 637 ,641 675,637 796,223
of which Cash and cash equiva len ts 61 ,217 113,158 54 ,255 Trade rece ivables 326,797 337,806 448,640 Inventor ies 184,596 171,712 230,681
N o n-Curren t Asse ts 643 ,004 784,332 757,154 of which
Fixed Assets - Ne t 610,503 732,053 738,125 Deffered Tax Assets 3 ,757 6 ,128 8 ,412
Liabil i t ies 398,172 548,714 562,445 Current Liabi l i t ies 124,850 191,029 203,673
of which Trade payab les 107,938 134,613 130,168
Current matur i t ies o f long -t e rm deb t n.a 20 ,000 20 ,000 N o n-Current Liabi l i t ies 273,322 357,685 358,772 Minor i ty In teres ts in Subsid iar ies 13 ,231 16 ,234 20 ,567 Shareholders ' Equi ty 869,242 895,021 969,476
Paid-up capi ta l 383 ,292 383,292 383,292 Paid-up capi ta l in excess of par value 64 ,212 64 ,212 64 ,212 Reta ined earnings 421,738 447,517 521,972
Net Sales 1 ,378 ,127 1 ,706 ,184 1 ,971 ,513 Cos t o f Goods So ld 1 ,035 ,628 1 ,329 ,238 1 ,464 ,582 Gross Prof i t 342 ,499 376,946 506,931 Opera t ing Expenses 211,867 283,411 336,026 Opera t ing Prof i t 130 ,632 93 ,536 170,905 Othe r Income (Expenses ) (4 ,939) (25,955) (29,161) Prof i t before Taxes 125,694 67 ,581 141,744 Prof i t af ter Taxes 85 ,107 45 ,730 93 ,576 Financial Ratios Current Rat io (x) 5.11 3.54 3 .91 Debt to Equi ty (x) 0.46 0 .61 0.58 Leverage Rat io (x) 0 .31 0.38 0.36 Gross Prof i t Margin (x) 0.25 0.22 0.26 Opera t ing Prof i t Margin (x) 0.09 0.05 0.09 Net Prof i t Margin (x) 0.06 0 .Q3 0.05 Inventory Turnover (x) 5 .61 7.74 6.35 T o la l Asse ts Turnover (x) 1.08 1.17 1.27 R O I ( % ) 6.65 3.13 6.02 R O E ( % ) 9.79 5 .11 9.65 Financial Year: December 31 Public Accountant: Osman Ramli Satrio & Co. (2005); Mulyamin Sensi Suryanto (2006) Sources : Indonesian Capital Market Directory 2007
PT MANDOM INDONESIA TBK SUMMARY OF FINANCIAL STATEMENT
(million rupiah) 2004 2005 2006 Total Assets 472,364 545,695 672,197 Current Assets 247,660 291,253 354,586
of which Cash and cash equivalents 2,033 1,560 33,532 Trade receivables 116,322 128,246 146,425 Inventories 124,506 156,806 169,764
Non-Current Assets 224,704 254,443 317,611 of which
Fixed Assets -Net 212,217 240,982 303,087 Liabilities 74,635 86,301 64,549 Current Liabilities 57,684 65,848 40,382
of which Trade payables 21,465 28,483 9,954 Taxes payable 12,458 12,700 12,566 Accrued payable 14,262 11,877 14,165
Non-Current Liabilities 16,951 20,453 24,166 Shareholders' Equity 397,729 459,394 607,648
Paid-up capital 78,000 78,000 90,480 Paid-up capital
in excess of par value 44,778 44,778 120,244 Retained earnings 274,952 336,616 396,924
Net Sales 800,612 904,764 951,630 Cost of Goods Sold 481,975 568,598 579,538 Gross Profit 318,637 336,165 372,092 Operating Expenses 193,221 207,252 233,289 Operating Profit 125,416 128,913 138,803 Other Income (Expenses) ( 5,855) 5,738 4,143 Profit before Taxes 119,561 134,651 142,946 Profit after Taxes 82,492 92,865 100,118 Financial Ratios Current Ratio (x) 4.29 4,42 8.78 Debt to Equity (x) 0.19 0.19 0.11 Leverage Ratio (x) 0.16 0.16 0.10 Gross Profit Margin (x) 0,40 0.37 0.39 Operating Profit Margin (x) 0.16 0.14 0.15 Net Profit Margin (x) 0.10 0.10 0.11 Inventory Turnover (x) 3.87 3.63 3,41 Total Assets Turnover (x) 1.69 1.66 1,42 ROI(%) 17,46 17.02 14.89 ROE(%) 20.74 20.21 16.48 Financial Year: December 31 Public Accountant: Osman Ramli Satrio & Co Sources : Indonesia Capital Market Directory 2007
PT LION METAL WORKS TBK SUMMARY OF FINANCIAL STATEMENT
(million rupiah) 2004 2005 2006 Total Assets 146,703 165,030 187,689 C u r r e n t A s s e t s 115,834 133,365 155,926
of which C a s h a n d c a s h e q u i v a l e n t s 33,425 39,820 59,154 T r a d e r e c e i v a b l e s 24,805 23,670 25,732 I n v e n t o r i e s 48,471 58,715 58,930
N o n- C u r r e n t A s s e t s 30,870 31,665 31,764 of which
F i x e d A s s e t s - Ne t 18,225 17,433 16,516 D e f f e r e d T a x A s s e t s 4,072 5,594 6,384
Liabilities 26,193 30,698 37,917 Cur ren t L i ab i l i t i e s 18,790 21,360 25,719
of which T r a d e p a y a b l e s 2,925 5,164 3,860 T a x e s p a y a b l e 6,197 2,730 4,000 C u r r e n t m a t u r i t i e s
o f l o n g t e r m - deb t n .a n .a n .a N o n- Cur ren t L i ab i l i t i e s 7,403 9,339 12,198 S h a r e h o l d e r s ' E q u i t y 120,511 134,332 149,773
P a i d- up cap i t a l 52,016 52,016 52,016 P a i d- u p c a p i t a l i n e x c e s s o f p a r v a l u e 1,983 1,983 1,983
R e t a i n e d e a r n i n g s 66,512 80,334 95,774 Net Sales 111,114 128,842 143,272 C o s t o f G o o d s S o l d 58,251 74,722 83,208 G r o s s P r o f i t 52,864 54,120 60,064 O p e r a t i n g E x p e n s e s 23,641 29,094 34,196 O p e r a t i n g P r o f i t ( L o s s ) 29,222 25,026 25,868 O t h e r I n c o m e ( E x p e n s e s ) 4,995 3,067 3,880 P r o f i t ( L o s s ) b e f o r e T a x e s 34,217 28,093 29,748 P r o f i t ( L o s s ) a f t e r T a x e s 23,553 19,023 20,642 Financial Ratios C u r r e n t R a t i o ( x ) 6.16 6.24 6.06 D e b t t o E q u i t y ( x ) 0.22 0.23 0.25 L e v e r a g e R a t i o ( x ) 0.18 0.19 0.20 G r o s s P r o f i t M a r g i n ( x ) 0.48 0.42 0.42 O p e r a t i n g P r o f i t M a r g i n ( x ) 0.26 0.19 0.18 N e t P r o f i t M a r g i n ( x ) 0.21 0.15 0.14 I n v e n t o r y T u r n o v e r ( x ) 1.20 1.27 1.41 T o t a l A s s e t s T u r n o v e r ( x ) 0.76 0.78 0.76 ROI(%) 16.05 11.53 11.00 ROE(%) 19.54 14.16 13.78 Financial Year: December 31 Public Accountant: Kosasih & Nurdiyaman Sources : Indonesian Capital Market Directory 2007
PT LION MESH PRIMA TBK SUMMARY OF FINANCIAL STATEMENT
(million rupiah) 2004 2005 2006 Total Assets 42,748 42,145 43,588 Current Assets 30,293 30,575 31,132
of which Cash and cash equivalents 2,442 3,560 1,718 Trade receivables 10,159 10,969 12,303 Inventories 10,022 12,654 14,254
Non-Current Assets 12,455 11,570 12,456 of which
Fixed Assets-Net 11,749 10,757 11,200 Liabilities 25,268 20,942 20,101 Current Liabilities 18,547 17,340 17,175
of which Bank loans 4,924 6,112 9,855 Trade payables 6,484 5,352 4,532 Taxes payable 2,003 79 179 Accrued expenses 275 451 350
Non-Current Liabilities 6,720 3,602 2,925 Shareholders' Equity 17,480 21,203 23,487
Paid-up capital 9,600 9,600 9,600 Paid up capital in excess of par value 164 164 164
Retained earnings (accumulated loss) 7,716 11,439 13,723 Net Sales 89,238 104,202 79,343 Cost of Goods Sold 76,250 92,055 70,163 Gross Profit 12,988 12,147 9,180 Operating Expenses 3,814 4,820 4,850 Operating Profit 9,175 7,328 4,329 Other Income (Expenses) (1,111) (970) (58) Profit (Loss) before Taxes 8,064 6,357 4,271 Profit (Loss) after Taxes 5,505 4,107 2,667 Financial Ratios Current Ratio (x) 1.63 1.76 1.81 Debt to Equity (x) 1.45 0.99 0.86 Leverage Ratio (x) 0.59 0.50 0.46 Gross Profit Margin (x) 0.15 0.12 0.12 Operating Profit Margin (x) 0.10 0.07 0.05 Net Profit Margin (x) 0.06 0.04 0.03 Inventory Turnover (x) 7.61 7.28 4.92 Total Assets Turnover (x) 2.09 2.47 1.82 ROI(%) 12.88 9.75 6.12 ROE (%1 8.72 8.96 7.24 Financial Year: December 31 Public Accountant: Prasetio, Sarwoko & Sandjaja (2005); Kosasih & Nurdiyaman (2006) Sources : Indonesian Capital Market Directory 2007
PT LAUTAN LUAS TBK SUMMARY OF FINANCIAL STATEMENT
(million rupiah) 2004 2005 2006 T o t a l A s s e t s 1,426,798 1,608,866 1,830,516 C u r r e n t A s s e t s , o f wh ich 829,377 944,555 1,054,775
C a s h a n d C a s h E q u i v a l e n t s 92,110 107,319 83,507 T r a d e r e c e i v a b l e s 305,732 404,279 506,697 I n v e n t o r i e s 266,430 363,316 373,671
N o n- C u r r e n t A s s e t s , o f w h i c h 597,421 664,311 775,741 F i x e d A s s e t s - Ne t 442,133 475,495 527,490 D e f f e r e d T a x A s s e t s - Ne t 26,628 26,290 36,557 I n v e s t m e n t s 72,652 103,634 151,156
Liab i l i t i e s 904,164 1,042,374 1,233,125 Cur ren t L iab i l i t e s , o f w h i c h 602,427 771,136 950,826
B a n k L o a n s 90,684 411,937 466,600 T r a d e p a y a b l e s 277,365 288,612 399,185 A c c r u e d e x p e n s e s 8,882 25,606 23,950
N o n- Cur ren t L i ab i l i t i e s 301,737 271,238 282,299 M i n o r i t y I n t e r e s t s i n S u b s i d i a r i e s 72,448 70,252 90,788 S h a r e h o l d e r s ' E q u i t y 450,186 496,240 506,603
P a i d- up cap i t a l 195,000 195,000 195,000 P a i d - u p c a p i t a l i n e x c e s s o f p a r v a l u e n .a n .a n .a
R e v a l u a t i o n o f f i x e d A s s e t s 577 577 577 R e t a i n e d e a r n i n g s 254,609 300,663 311,026
N e t S a l e s 1,705,586 2,166,528 2,413,259 C o s t o f G o o d s S o l d 1,345,465 1,750,828 2,051,762 G r o s s P r o f r t 360,121 415,700 361,497 O p e r a t i n g E x p e n s e s 228,512 264,506 273,479 O p e r a t i n g P r o f i t 131,609 151,194 88,018 O t h e r I n c o m e ( E x p e n s e s ) (45,630) (67,905) (25,027) P r o f i t b e f o r e T a x e s 85,979 83,289 62,991 P r o f i t a f t e r T a x e s 51,917 52,425 29,677 Financial Ratios C u r r e n t R a t i o ( x ) 1.38 1.22 1.11 D e b t t o E q u i t y ( x ) 2.01 2.10 2.43 L e v e r a g e R a t i o ( x ) 0.63 0.65 0.67 G r o s s P r o f i t M a r g i n ( x ) 0.21 0.19 0.15 O p e r a t i n g P r o f i t M a r g i n ( x ) 0.08 0.07 0.04 N e t P r o f i t M a r g i n ( x ) 0.03 0.02 0.01 I n v e n t o r y T u r n o v e r ( x ) 5.05 4.82 5.49 T o t a l A s s e t s T u r n o v e r ( x ) 1.20 1.35 1.32 R O I ( % ) 3.64 3.26 1.62 R O E ( % ) 11.53 10.56 5.86 Financial Year: December 31 Public Accountant: Prasetio, Sarwoko & Sandjaja (2005); Purwantono, Sarwoko & Sandjaja (2006) Sources : Indonesian Capital Market Directory 2007
PT KIMIA FARMA TBK SUMMARY OF FINANCIAL STATEMENT
(million rupiah) 2004 2005 2006
Total Assets 1,173,438 1,177,603 1,261,225 Current Assets of which 661,648 677,862 747,904
Cash and cash equivalents 158.755 132,865 210,381 Trade receivables 201,742 220,655 207,342 Inventories 221,377 242,344 220,258
Non-Current Assets of which 511.791 499.740 513,321 Fixed Assets -Net 412.820 411,316 403,826 Deffered Tax Assets -Net 13.611 17,247 17,086 Investment 4.725 737 737 Other Assets 42,258 35,396 56,326
Liabilities 358,855 333,382 390,571 Current Liabilities of which 325,634 300.785 352,671
Bank loans 24.309 83,871 74,188 Trade payables 173,999 146,211 189,617 Current maturities of
long-term debt 59.774 14,479 n.a Non-Current Liabilities 33,221 32,598 37,900 Shareholders' Equity 814,584 844,220 870,654
Paid-up capital 555.400 555,400 555,400 Paid-up capital
in excess of par value 43,580 43,580 43,580 Retained earnings 215,604 245,241 271,674
Net Sales 1,925,990 1,816,433 2,189,715 Cost of Good Sold 1,279,340 1,239,311 1,595,252 Gross Profit 646,649 577,122 594,463 Operating Expenses 521,941 492,405 533,832 Operating Profit 124,709 84,718 60,631 Other Income (Expenses) (1,152) (2,234) 6,997 Profit before Taxes 123.557 82,484 67,629 Profit after Taxes 77.755 52,827 43,990 Financial Ratios Current Ratio (x) 2.03 2.25 2.12 Debt to Equity (x) 0.44 0.39 0.45 Leverage Ratio (x) 0.31 0.28 0.31 Operating Profit Margin (x) 0.06 0.05 0.03 Net Profit Margin (x) 0.04 0.03 0.02 Inventory Turnover (x) 2.36 2.03 2.42 Total Assets Turnover (x) 1.64 1.54 1.74 ROI(%) 6.63 4.49 3.49 ROE(%) 9.55 6.26 5.05 Financial Year: December 31 Public Accountant: Rasin, Ichwan & Co. (2005); Rama Wendra (2006) Sources : Indonesia Capital Market Diretory 2007
P T KALBE FARMA TBK SUMMARY OF FINANCIAL STATEMENT
(million rupiah) 2004 2005 2006
T o t a l A s s e t s 4 , 2 3 1 , 0 5 4 4 , 6 3 3 , 3 9 9 . 4 , 6 2 4 , 6 1 9 C u r r e n t A s s e t s o f w h i c h 3 , 3 0 9 , 8 8 5 3 , 5 5 9 , 8 3 6 3 , 3 2 1 , 2 7 8
C a s h a n d c a s h e q u i v a l e n t s 7 2 4 , 9 3 5 9 1 7 , 9 0 3 1 , 2 6 1 , 4 5 4 T i m e d e p o s i t s 1 , 0 3 5 , 5 8 0 8 8 2 , 9 9 3 2 5 9 , 7 0 2 T r a d e r e c e i v a b l e s 5 1 7 , 5 3 8 5 7 9 , 4 5 7 6 5 2 , 2 7 2 I n v e n t o r i e s 9 2 2 , 1 1 3 9 9 8 , 7 5 2 8 8 4 , 6 5 4
N o n- C u r r e n t A s s e t s o f w h i c h 9 2 1 , 1 6 9 1 , 0 7 3 , 5 6 3 1 , 3 0 3 , 3 4 1 F i x e d A s s e t s - Ne t 6 9 3 , 8 9 1 8 5 9 , 1 1 1 1 , 0 2 4 , 3 7 2 D e f f e r e d T a x A s s e t s - Ne t 3 , 2 9 9 8 , 0 0 9 2 3 , 1 6 7 I n v e s t m e n t s 9 2 , 4 4 9 n .a n .a O t h e r A s s e t s 1 8 , 6 2 2 2 0 , 5 6 5 3 5 , 1 2 5
Liab i l i t i e s 2 , 2 8 4 , 1 3 1 1 , 8 2 2 , 0 2 3 1 , 0 8 0 , 5 6 6 Cur ren t L i ab i l i t i e s o f w h i c h 1 , 1 4 4 , 2 8 9 9 0 3 , 5 1 6 6 5 8 , 7 6 0
Shor t -t e r m d e b t 3 1 , 3 3 1 1 6 , 7 9 2 3 1 , 3 5 8 T r a d e p a y a b l e s 3 1 7 , 7 4 3 3 0 6 , 4 5 4 3 4 4 , 3 7 4 T a x e s p a y a b l e 1 7 7 , 4 8 5 1 3 6 , 4 0 5 1 1 5 , 9 9 4
N o n- Cur ren t L i ab i l i t i e s 1 , 1 3 9 , 8 4 3 9 1 8 , 5 0 7 4 2 1 , 8 0 6 M i n o r i t y I n t e r e s t i n S u b s i d i a r i e s 3 4 8 , 2 7 2 4 7 8 , 2 0 3 5 4 9 , 2 3 7 S h a r e h o l d e r s ' E q u i t y 1 , 5 9 8 , 6 5 0 2 , 3 3 3 , 1 7 2 2 , 9 9 4 , 8 1 7
P a i d- up cap i t a l 4 0 6 , 0 8 0 5 0 7 , 8 0 1 5 0 7 , 8 0 1 P a i d -u p c a p i t a l i n e x c e s s o f p a r v a l u e 2 , 6 4 0 2 , 6 4 0 2 , 6 4 0
R e v a l u a t i o n o f f i x e d a s s e t s 4 , 1 5 3 , 3 4 0 4 , 1 5 3 4 , 1 5 3 R e t a i n e d e a r n i n g s ( a c c u m u l a t e d l o s s ) ( 2 , 9 6 3 , 4 1 0 ) 1 , 8 1 8 , 5 7 8 2 , 4 8 0 , 2 2 3
N e t S a l e s 5 , 0 4 2 , 8 1 8 5 , 8 7 0 , 9 3 9 6 , 0 7 1 , 5 5 0 C o s t o f G o o d s S o l d 2 , 5 9 4 , 1 0 6 2 , 9 0 7 , 6 2 5 2 , 9 7 2 , 9 0 8 G r o s s P r o f i t 2 , 4 4 8 , 7 1 1 2 , 9 6 3 , 3 1 4 3 , 0 9 8 , 6 4 2 O p e r a t i n g E x p e n s e s 1 , 5 2 5 , 0 4 0 1 , 9 0 3 , 2 9 9 2 , 0 2 7 , 3 7 1 O p e r a t i n g P r o f i t 9 2 3 , 6 7 2 1 , 0 6 0 , 0 1 4 1 , 0 7 1 , 2 7 1 O t h e r I n c o m e ( E x p e n s e s ) ( 1 0 1 , 8 6 4 ) ( 4 4 , 4 4 9 ) 1 8 , 8 1 0
P r o f i t ( L o s s ) b e f o r e T a x e s 8 2 1 , 8 0 8 1 , 0 1 5 , 5 6 5 1 , 0 9 0 , 0 8 1 P r o f i t ( L o s s ) a f t e r T a x e s 4 5 0 , 6 9 8 6 2 6 , 1 1 7 6 7 6 , 5 8 2 Financial Ratios C u r r e n t R a t i o ( x ) 2 . 8 9 3 . 9 4 5 , 0 4 D e b t t o E q u i t y ( x ) 1 . 4 3 0 , 7 8 0 , 3 6 L e v e r a g e R a l i o ( x ) 0 , 5 4 0 . 3 9 0 . 2 3 G r o s s P r o f i t M a r g i n ( x ) 0 . 4 9 0 , 5 0 0 , 5 1 O p e r a t i n g P r o f i t M a r g i n (x) 0 : 1 8 0 , 1 8 0 , 1 8 N e t P r o f i t M a r g i n (x) 0 , 0 9 0 , 1 1 0 , 1 1 I n v e n t o r y T u m o v e r (x) 2 , 8 1 2 , 9 1 3 , 3 6 T o t a l A s s e t s T u r n o v e r ( x ) 1 , 1 9 1 , 2 7 1 , 3 1 R O I ( % ) 1 0 , 6 5 1 3 . 5 1 1 4 , 6 3 R O E ( % ) 2 8 , 1 9 2 6 , 8 4 2 2 . 5 9 Financial Year: December 31 Public Accountant: Prasetio, Sarwoko & Sandjaja (2005); Purwantono, Sarwoko & Sandjaja (2006) Sources : Indonesia Capital Market Diretory 2007
PT JAYA PARI STEEL TBK SUMMARY OF FINANCIAL STATEMENT
(million rupiah) 2004 2005 2006 Total Assets 245,437 204,990 189,384 C u r r e n t A s s e t s o f which 219,185 180,399 166,940
C a s h a n d c a s h e q u i v a l e n t s 6,228 65,346 2,501 T r a d e r e c e i v a b l e s 86,306 41,291 104,248 I n v e n t o r i e s 125,121 70,395 43,903
N o n- C u r r e n t A s s e t s o f which 26,252 24,591 22,444 F i x e d A s s e t s - Ne t 25,731 24,070 21,896 I n v e s t m e n t s 500 500 500 O t h e r A s s e t s 20 20 28
Liabilities 115,270 40,738 10,337 Cur ren t L iab i l i t i e s o f which 108,696 34,277 4,860
T r a d e p a y a b l e s 96,519 29,410 29,410 T a x e s p a y a b l e 10,895 160 160 C u r r e n t m a t u r i t i e s
o f l o n g t e r m d e b t 395 395 395 N o n- Cur ren t L i ab i l i t i e s 6,573 6,462 5,477 Shareholders' Equity 130,167 164,251 179,048
P a i d- up cap i t a l 75,000 75,000 75,000 P a i d- up cap i t a l
i n e x c e s s o f p a r v a l u e 348 348 348 R e t a i n e d e a r n i n g s ( a c c u m u l a t e d l o s s ) 54,819 88,903 103,700
Net Sales 379,928 377,658 340,210 C o s t o f G o o d s S o l d 301,101 318,191 286,459 G r o s s P r o f i t 78,826 59,468 53,752 O p e r a t i n g E x p e n s e s 10,898 11,294 14,030 O p e r a t i n g P r o f i t ( L o s s ) 67,928 48,174 39,722 O t h e r I n c o m e ( E x p e n s e s ) 21,624 763 (1,826) P r o f i t ( L o s s ) b e f o r e T a x e s 89,552 48,937 37,896 P r o f i t ( L o s s ) a f t e r T a x e s 62,485 34,084 26,796 Financial Ratios C u r r e n t R a t i o ( x ) 2.02 5.26 34.35 D e b t t o E q u i t y ( x ) 0.89 0.25 0.06 L e v e r a g e R a t i o ( x ) 0.47 0.20 0.05 G r o s s P r o f i t M a r g i n ( x ) 0.21 0.16 0.16 O p e r a t i n g P r o f i t M a r g i n ( x ) 0.18 0.13 0.12 N e t P r o f i t M a r g i n ( x ) 0.16 0.09 0.08 I n v e n t o r y T u r n o v e r ( x ) 2.41 4.52 6.52 T o t a l A s s e t s T u r n o v e r ( x ) 1.55 1.84 1.80 ROI(%) 25.46 16.63 14.15 ROE(%) 48.00 20.75 14.97 Financial Year: December 31 Public Accountant: Osman Ramli Satrio & Co. Sources : Indonesian Capital Market Directory 2007
PT INTRACO PENTA TBK SUMMARY OF FINANCIAL STATEMENT
(million rupiah) 2004 2005 2006 Total Assets 780,040 869,208 831,846 Current Assets of which 690,073 785,901 702,514
Cash and cash equivalents 45,019 26,179 30,779 Trade receivables 207,921 203,353 203,799 Inventories 275,762 403,929 273,666
Non-Current Assets of which 89,967 83,307 129,332 Fixed Assets -Net 63,643 57,703 49,143 Deffered Tax Assets 7,765 8,743 10,375 Other Assets 180 2,746 54,611
Liabilities 643,812 558,570 521,270 Current Liabilities of which 312,438 388,923 208,189
Trade payables 179,631 266,331 113,829 Taxes payable 43,265 28,939 50,298
Current maturities of long term-debt 1,270,517 79,366 27,302 Non-Current Liabilities 331,374 169,647 313,082 Shareholders' Equity 136,228 310,638 310,576
Paid-up capital 43,500 108,001 108,001 Paid-up capital in excess of par value 540 99,872 99,872
Retained earnings 92,188 102,764 102,702 Net Sales 701,756 786,522 608,332 Cost of Goods Sold 569,502 626,368 490,078 Gross Profit 132,254 160,153 118,253 Operating Expenses 87,378 91,205 79,863 Operating Profit 44,875 68,948 38,390 Other Income (Expenses) (34,978) (41,798) (26,177) Profit before Taxes 9,897 27,151 12,214 Profit after Taxes 5,440 17,998 7,066 Financial Ratios Current Ratio (x) 2.21 2.02 3.37 Debt to Equity (x) 4.73 1.80 1.68 Leverage Ratio (x) 0.83 0.64 0.63 Gross Profit Margin (x) 0.19 0.20 0.19 Operating Profit Margin (x) 0.06 0.09 0.06 Net Profit Margin (x) 0.01 0.02 0.01 Inventory Turnover (x) 2.07 1.55 1.79 Total Assets Turnover (x) 0.90 0.90 0.73 ROI(%) 0.70 2.07 0.85 ROE(%) 3.99 5.79 2.28 Financial Year : December 31 Public Accountant: Deddy Muliad; & Co.(2005); Mulyam;n Sens; Suryanto (2006) Sources : Indonesian Capital Market Directory 2007
PT INDOFOOD SUKSES MAKMUR TBK SUMMARY OF FINANCIAL STATEMENT
(million rupiah) 2004 2005 2006 Tota l Asse ts 15,673,356 14,786,084 16,112,493 Current Asse ts of which 6,415,060 6 ,471,590 7 ,457,559
Cash and cash equivalents 1 ,394,075 970,911 1 ,794,451 Trade receivables 1 ,328,973 1 ,527,361 1 ,448,172 Inventories 2 ,284,332 2 ,691,672 2 ,975,274
Non -Current Assets o f w h i c h 9,258,296 8 ,314,494 8 ,654,934 Fixed Assets -Ne t 6 ,013,390 6 ,041,763 6 ,440,524 Deffered Tax Assets - Net 53,870 108,768 113,587 Inves tments 364,002 230,080 23,103 Other Assets 743 ,016 774,098 747,886
liabilities 10,727,582 10,042,582 10,523,697 Current Liabil i t ies of which 4,337,508 4 ,402,870 6 ,273,098
Bank loans 511,585 1 ,447,091 2 ,039,664 Trade payables 1 ,201,105 1 ,584,472 1 ,177,620 Accruec expenses 276,983 344,998 558,972
, N o n-Current Liabil i t ies 6 ,390,075 5 ,639,712 4 ,250,599 Minor i ty In teres ts in Subsidiar ies 755,857 435,053 657,710 Shareholders ' Equi ty 4 ,189,916 4 ,308,449 4 ,931,086
Paid-up capi ta l 944 ,419 944,419 944,419 Paid-up capi ta l in excess of par value 1 ,182,046 1 ,182,046 1 ,182,046
Retained earnings 2 ,063,452 2 ,181,984 2 ,804,621 Ne t 17,918,528 18,764,650 21,941,558
Cost of Goods Sold 13,313,099 14,341,545 16,760,382 Gross Prof i t 4 ,605,430 4 ,423,105 5 ,181,176 Operat ing Expenses 2 ,507,098 2 ,760,608 3 ,205,467 Operat ing Prof i t 2 ,098,331 1 ,662,497 1 ,975,709 Other Income (Expenses ) (1,235,010) (1,236,736) (750.485) prof i t before Taxes 863,321 425,761 1 ,225,224 Profi t af ter Taxes 386,919 124,018 661,210 Financial Ratios Current Rat io (x) 1.48 1.47 1.19 Debt to Equi ty (x) 2.56 2.33 2.13 Leverage Rat io (x) 0.68 0.68 0.65 Gross Prof i t Margin (x) 0.26 0.24 0.24 Operat ing Prof i t Margin (x) 0.12 0.09 0.09 Net Prof i t Margin (x) 0.02 0.01 0.03 Inventory Turnover (x) 5.83 5.33 5.63 Tota l Assets Turnover (x) 1.14 1.27 1.36 ROI(%) 2.47 0.84 4.10 R O E ( % ) 9.23 2.88 13.41 Financial Year: December 31 Public Accountant: Prasetio, Sarwoko & Sandjaja (2005); Purwantono, Sarwoko & Sandjaja (2006) Sources : Indonesian Capital Market Directory 2007
PT INDOCEMENT TUNGGAL PRAKASA TBK SUMMARY OF FINANCIAL STATEMENT
(million rupiah) 2004 2005 2006 Tota l Asse t s 9 . 7 7 1 , 0 1 2 1 0 , 5 3 6 , 3 8 0 9 , 5 9 8 , 2 8 0 C u r r e n t A s s e t s , of which 1 , 5 9 4 , 7 2 0 2 , 1 5 5 . 7 6 5 1 . 7 4 1 . 7 0 2
C a s h a n d C a s h E q u i v a l e n t s 3 0 7 , 4 2 4 4 9 8 , 0 1 0 4 3 , 3 8 6 T i m e d e p o s i t s 5 , 9 7 0 5 , 4 2 9 1 . 3 0 1 T r a d e r e c e i v a b l e s 4 4 2 , 8 3 3 9 8 , 4 9 1 6 1 7 , 2 5 6 Inven to r i e s 7 1 1 , 8 9 9 9 1 1 , 2 9 2 9 5 3 , 2 0 4
N o n- C u r r e n t A s s e t s , of w h i c h 8 , 1 7 6 , 2 9 2 8 , 3 8 0 , 6 1 5 7 , 8 5 6 , 5 7 8 F i x e d A s s e t s - Ne t 7 7 6 1 , 2 5 4 7 , 8 1 1 , 9 3 9 7 , 6 7 9 , 0 6 9 D e f f e r e d T a x A s s e t s - Ne t 4 , 1 9 4 5 , 4 0 4 5 , 8 9 5 I n v e s t m e n t s 4 2 , 5 9 6 4 2 , 8 7 4 4 9 , 0 2 1 O t h e r A s s e t s 6 2 , 7 2 1 7 6 , 2 3 1 7 2 , 1 5 2
Liabi l i t ies 5 , 1 1 5 , 2 1 9 4 , 9 0 6 , 9 9 8 3 , 5 6 5 , 5 1 8 Curren t L iab i l i t i es , of w h i c h 1 , 1 1 7 , 4 5 2 8 5 5 , 8 4 4 8 1 2 , 1 8 0
T r a d e p a y a b l e s 1 8 7 , 3 1 0 1 7 0 . 7 7 4 1 3 9 , 4 8 0 T a x e s p a y a b l e 4 8 , 2 7 5 3 4 , 5 5 3 6 9 , 0 9 0
C u r r e n t m a t u r i t i e s o f l o n g -t e r m d e b t 7 3 1 , 6 1 5 3 9 5 , 1 1 2 2 5 5 , 9 2 4 N o n- Cur ren t L iab i l i t i e s 3 , 9 9 7 . 7 6 7 4 , 0 5 1 , 1 5 3 2 . 7 5 3 , 3 3 8 Sha reho lde r s ' Equ i ty 4 , 6 5 5 , 7 9 3 5 , 6 2 9 , 3 8 2 6 , 0 3 2 , 7 6 2
Paid -up cap i t a l 1 , 8 4 0 , 6 1 6 1 , 8 4 0 , 6 1 6 1 , 8 4 0 , 6 1 6 P a i d - up cap i t a l i n e x c e s s o f p a r v a l u e 1 , 5 3 2 , 4 8 6 1 , 5 3 2 , 4 8 6 1 , 5 3 2 , 4 8 6
R e t a i n e d e a r n i n g s ( a c c u m u l a t e d l o s s ) 1 , 2 8 2 , 6 9 1 2 , 2 5 6 , 2 8 0 2 , 6 5 9 , 6 6 0 Ne t Sa le s 4 , 6 1 5 , 5 0 7 5 , 5 9 2 , 3 5 4 6 , 3 2 5 , 3 2 9 C o s t o f G o o d s S o l d 3 , 0 9 2 , 4 1 9 3 , 5 7 2 , 4 5 5 4 , 1 7 7 , 5 3 4 G r o s s P r o f i t 1 , 5 2 3 , 0 8 8 2 , 0 1 9 , 8 9 9 2 , 1 4 7 , 7 9 6 O p e r a t i n g E x p e n s e s 6 8 6 , 8 5 2 8 0 5 , 9 4 4 1 , 0 8 0 , 1 2 0 O p e r a t i n g P r o f i t 8 3 6 , 2 3 7 1 , 2 1 3 , 9 5 5 1 , 0 6 7 , 6 7 6 O t h e r I n c o m e ( E x p e n s e s ) ( 6 5 1 , 6 6 6 ) ( 1 3 6 , 1 4 3 ) ( 2 0 5 , 4 7 9 ) P ro f i t (Los s ) be fo re Taxes 1 8 4 , 5 7 0 1 , 0 7 7 , 8 1 2 8 6 2 , 1 9 7 P ro f i t (Loss ) a f t e r Taxes 1 1 6 , 0 2 3 7 3 9 , 6 8 6 5 9 2 , 8 0 2 Financial Ratios C u r r e n t R a t i o ( x ) 1 .43 2 .52 2 .14 D e b t t o E q u i t y ( x ) 1 .10 0 ,87 0 .59 L e v e r a g e R a t i o ( x ) 0 5 2 0 .47 0 .37 G r o s s P r o f i t M a r g i n ( x ) 0 ,33 0 ,36 0 .34 O p e r a t i n g P r o f i t M a r g i n ( x ) 0 .18 0 ,22 0 ,17 Ne t P ro f i t Marg in (x l 0 .03 0 .13 0 ,09 I n v e n t o r y T u r n o v e r ( x ) 4 .34 3 .92 4 .38 T o t a l A s s e t s T u m o v e r ( x ) 0 .47 0 ,53 0 ,66 R O I ( % ) 1 .19 7 ,02 6 ,18 R O E ( % ) 2 .49 1 3 , 1 4 9 .83 Financial Year: December 31 Public Accountant: Prasetio, Sarwoko & Sandjaja (2005); Purwantono, Sarwoko & Sandjaja (2006) Sources : Indonesian Capital Market Directory 2007
PT INDO-RAMA SYNTETICS TBK SUMMARY OF FINANCIAL STATEMENT
(million rupiah) 2004 2005 2006 Total Assets 4,937,424 5,503,482 5,352,243 Current Assets 1,999,412 2,110,532 2,039,060
of which Cash and cash equivalents 29,536 31,744 25,352 Time deposits 777,259 908,321 818,565 Trade receivables 371,928 349,310 409,450 Inventories 617,172 582,459 567,926
Non-Current Assets 2,938,013 3,392,950 3,313,183 of which
Fixed Assets -Net 2,641,920 2,797,394 2,984,558 Investments 6,339 6,770 6,196
Liabilities 2,743,170 3,186,997 3,220,108 Current Liabilities 1,526,998 1,478,419 1,825,396
of which Trade payables 1,093,492 1,134,650 1,362,668 Taxes payable 1,314 2,775 2,870 Accrued expenses 66,935 82,646 82,266
Non-Current Lia bilities 1,216,172 1,708,578 1,394,712 Shareholders' Equity 2,194,257 2,316,481 2,132,143
Paid-up capital 1,498,839 1,576,545 1,445,166 Paid-up capital in excess of par value 8,579 9,023 8,271 Retained earnings 686,839 730,913 678,705
Net Sales 3,936,841 4,621,110 4,254,481 Cost of Goods Sold 3,553,756 4,186,989 3,859,721 Gross Profit 383,085 434,121 394,759 Operating Expenses 271,845 331,251 335,062 Operating Profit 111,240 102,870 59,698 Other Income (Expenses) (46,828) (75,246) (33,733) Profit before Taxes 64,412 27,624 25,965 Profit after Taxes 46,012 20,404 18,076 Financial Ratios Current Ratio (x) 1.31 1.43 1.12 Debt to Equity (x) 1.25 1.38 1.51 Leverage Ratio (x) 0.56 0.58 0.60 Gross Profit Margin (x) 0.10 0.09 0.09 Operating Profit Margin (x) 0.03 0.02 0.01 Net Profit Margin (x) 0.04 0.04 0.04 Inventory Turnover (x) 5.76 7.19 6.80 Total Assets Turnover (x) 0.80 0.84 0.79 ROI(%) 0.09 0.37 2.06 ROE(%) 2.10 0.88 5.06 Financial Year: December 31 Public Accountant: Osman Ramli Satrio & Co. Sources : Indonesian Capital Market Directory 2007
PT INDOFARMA TBK SUMMARY OF FINANCIAL STATEMENT
(million rupiah) 2004 2005 2006
Total Assets 523,923 518,824 686,937 Current Assets of which 369,686 373.756 563,170
Cash and cash equivalents 57,589 24,833 90,873 Time deposits 12,280 10,081 8,385 Trade receivables 101,743 143,687 213,106 Inventories 109,985 117,225 128,929
Non-Current Assets of which 154,237 145.067 123,767 Fixed Assets -Net 100,404 98,435 89,495 Deffered Tax Assets 47,569 41.125 29,292 Investment n.a n.a n.a Other Assets 6,264 5,508 4,980
Liabilities 268,258 253,578 406,451 Current Liabilities of which 240,875 230.323 379,342
Bank loans n.a 14,976 n.a Trade payables 152,641 171,119 309,976 Taxes payable 2,373 1,840 8,879
Current maturities of long-term debt 15,500 6,500 n.a Non-Current Assets 27,383 23,255 27,110 Minority Interests in Subsidiaries 462 494 523 Shareholders' Equity 255,665 265,245 280,486
Paid-up capital 309,927 309,927 309,927 Paid-up capital in excess of par value 75,100 75,100 75,100 Retained earnings (129,362) (119,782) (104,541)
Net Sales 689,522 684,040 1,026,676 Cost of Good Sold 472,968 484,769 770,719 Gross Profit 216,554 199,271 255,957 Operating Expenses 165,928 164,190 193,724 Operating Profit (Loss) 50,626 35.081 62,233 O1her Income (Expenses) (25,065) (19,042) (22,169) Profit (Loss) before Taxes 25,561 16,039 40,064 Profit (Loss) after Taxes 7,239 9,595 15,241 Financial Ratios Current Ratio (x) 1.53 1.62 148 Debt to Equity (x) 1.05 0.96 1.45 Leverage Ratio (x) 0.51 0.49 0.59 Operating Profit Margin (x) 7.34 5.13 6.06 Net Profit Margin (x) 1.05 1.40 1.48 Inventory Turnover (x) 1.51 1.40 1.50 Total Assets Turnover (x) 1.32 1.32 1,49 ROI(%) 1.38 1.85 2,22 ROE(%) 2.83 3.62 5.43 Financial Year: December 31 Public Accountant: HLB. Hador; & Co. Sources : Indonesia Capital Market Directory 2007
PT GUDANG GARAM TBK SUMMARY OF FINANCIAL STATEMENT
(million rupiah) 2004 2005 2006 Total Assets 20,591,389 22,128,851 21,733,034 Current Assets of which 13,490,458 14,709,465 14,815,847
Cash and cash equivalents 540,136 420,471 439,140 Trade receivables 1,757,176 1,986,818 2,477,121 Inventories 10,875,860 12,043,159 11,649,091
Non-Current Assets of which 7,100,931 7,419,386 6,917,187 Fixed Assets-Net 6,927,897 7,314,532 6,841,100 Investments 6,439 6,439 6,439 Other Assets 156,712 86,490 59,899
Liabilities 8,394,061 9,001,696 8,558,428 Current Liabilities of which 8,006,773 8,488,549 7,855,005
Short -term debt 5,361,046 5,681,893 4,921,567 Trade payables 168,497 197,150 165,244 Taxes and excise payable 1,900,485 2,399,595 2,506,670
Non-Current Liabilities 387,288 513,147 703,423 Minority Interests in Subsidiaries 13,475 15,700 17,373 Shareholders' Equity 12,183,853 13,111,455 13,157,233
Paid-up capital 962,044 962,044 962,044 Paid-up capital
in excess of par value 53,700 53,700 53,700 Retained earnings 11,168,109 12,095,711 12,141,489
Net Sales 24,291,692 24,847,345 26,339,297 Cost of Goods Sold 19,457,427 19,704,705 21,622,622 Gross Profit 4,834,265 5,142,640 4,716,675 Operating Expenses 1,916,005 1,993,948 2,526,343 Operatin9 Profit 2,918,260 3,148,692 2,190,332 Other Income (Expenses) (347,980) (438,228) (586,901) Profit before Taxes 2,570,280 2,710,464 1,603,431 Profit after Taxes 1,790,209 1,889,646 1,007,822 Financial Ratios Current Ratio (x) 1.68 1.73 1.89 Debt to Equity (x) 0.69 0.69 0.65 Leverage Ratio (x) 0.41 0.41 0.39 Gross Profit Margin (x) 0.20 0.21 0.18 Operating Profit Margin (x) 0.12 0.13 0.08 Net Profit Margin (x) 0.07 0.08 0.04 Inventory T umover (x) 1.79 1.64 1.86 Total Assets T umover (x) 1.18 1.12 1.21 ROI(%) 8.69 8.54 4.64 ROE(%) 14.69 14.41 7.66 Financial Year: December 31 Public Accountant: Siddharta Siddharta & Widjaja Sources : Indonesian Capital Market Directory 2007
PT GAJAH TUNGGAL SUMMARY OF FINANCIAL STATEMENT
(million rupiah)
2004 2005 2006
Total Assets 6,341,117 7,479,373 7,276,025 Current Assets a/which 1,849,338 2,539,179 2,423,220
Cash and cash equivalents 103,785 276,479 240,122 Trade receivables 534,128 634,341 607,863 Inventories 686,924 1,004,503 1,059,611
Non-Current Assets a/which 4,491,779 4,940,194 4,852,805 Fixed Assets-Net 3,186,298 3,178,874 3,185,429 Deffered Tax Assets 70,297 49,569 23,423 Investments 427,513 439,846 366,494 Other Assets 61 n.a n.a
Liabilities 4,656,619 5,449,447 5,140,783 Current Liabilities a/which 1,297,817 1,090,747 1,247,198
Bank loans n.a n.a 7,956 Trade payables 363,245 493,583 635,938
Current maturities of long-term debt 678,143 211,345 233,260 Non-Current Liabilities 3,358,802 4,358,700 3,893,585 Minority Interests in Subsidiaries (39) n.a n.a Shareholders' Equity 1,684,537 2,029,926 2,135,242
Paid-up capital 1,584,000 1,584,000 1,584,000 Pa id-up capital in excess of par value 51,500 51,500 51,500
Additional paid-up capital 412,398 412,398 412,398 Retained earnings (accumulated loss) (363,361) (17,972) 87,344
Net Sales 6,807,579 4,834,003 5,470,730 Cost of Goods Sold 5,683,194 4,095,848 4,739,297 Gross Profit 1,124,385 738,155 731,433 Operating Expenses 440,611 330,859 366,312 Operating Profit 683,774 407,296 365,121 Other Income (Expenses) (420,025) (213,474) (131,853) Profit (Loss) before Taxes 263,749 193,822 233,268 Profit (Loss) after Taxes 478,150 346,835 118,401 Financial Ratios Current Ratio (x) 1.42 2.33 1.94 Debt to Equity (x) 2.76 2.68 2.41 Leverage Ratio (x) 0.73 0.73 0.71 Gross Profit Margin (x) 0.17 0.15 0.13 Operating Profit Margin (x) 0.10 0.08 0.07 Net Profit Margin (x) 0.07 0.07 0.02 Inventory Turnover (x) 8.27 4.08 4.47 Total Assets Turnover (x) 1.07 0.65 0.75 ROI('!o) 7.54 4.64 1.63 ROE(%) 28.38 17.09 5.55 Financial Year: December 31 Public Accountant: Osman Ramli Sa trio & Co.
PT FAST FOOD INDONESIA SUMMARY OF FINANCIAL STATEMENT
(million rupiah)
2004 2005 2006
T o t a l A s s e t s 3 2 1 , 9 8 4 3 7 7 , 9 0 5 4 8 3 , 5 7 5 C u r r e n t A s s e t s o f w h i c h 1 2 1 , 3 3 0 1 2 5 , 8 3 3 1 5 8 , 5 5 2
C a s h a n d c a s h e q u i v a l e n t s 8 5 , 0 0 8 8 2 , 6 9 8 1 0 3 , 6 3 6 R e c e i v a b l e f r o m a f f i l i a t e s 2 , 3 7 6 2 , 9 5 3 3 , 5 2 2 I n v e n t o r i e s 2 8 , 2 4 7 3 4 , 4 3 6 4 6 , 3 5 1
N o n- C u r r e n t A s s e t s o f w h i c h 2 0 0 , 6 5 4 2 5 2 , 0 7 2 3 2 5 , 0 2 3 F i x e d A s s e t s - Ne t 7 8 , 8 5 6 8 6 , 9 4 9 1 1 2 , 2 0 5 O t h e r A s s e t s 7 , 1 0 2 8 , 9 5 3 1 4 , 2 5 9
Liab i l i t i e s 1 2 7 , 0 3 8 1 4 9 , 7 0 1 1 9 5 , 3 6 6 Cur ren t L i ab i l i t i e s o f w h i c h 9 4 , 8 2 9 1 1 0 , 7 4 2 1 4 8 , 0 4 5
B a n k l o a n s n .a n .a n .a T r a d e p a y a b l e s 4 1 , 5 2 5 4 4 , 6 3 5 6 1 , 4 9 1 T a x e s p a y a b l e 1 6 , 7 7 1 1 5 , 7 3 4 2 8 , 7 9 0
N o n- Cur ren t L i ab i l i t i e s 3 2 , 2 0 8 3 8 , 9 5 8 4 7 , 3 2 2 S h a r e h o l d e r s ' E q u i t y 1 9 4 , 9 4 6 2 2 8 , 2 0 5 2 8 8 , 2 0 9
P a i d- up cap i t a l 4 4 , 6 2 5 4 4 , 6 2 5 4 4 , 6 2 5 P a i d- up cap i t a l
i n e x c e s s o f p a r v a l u e 1 , 4 8 3 1 , 8 4 1 2 , 2 5 4 R e t a i n e d e a r n i n g s 1 4 8 , 8 3 8 1 8 1 , 7 3 8 2 4 1 , 3 2 9
N e t S a l e s 8 8 9 , 4 2 3 1 , 0 2 8 , 3 9 3 1 , 2 7 6 , 4 1 6 C o s t o f G o o d S o l d 3 5 3 , 0 1 7 4 1 8 , 0 0 7 4 9 1 , 5 4 6 G r o s s P r o f i t 5 3 6 , 4 0 6 6 1 0 , 3 8 6 7 8 4 , 8 7 0 O p e r a t i n g E x p e n s e s 4 8 8 , 4 4 9 5 5 7 , 7 0 7 6 9 4 , 9 9 9 O p e r a t i n g P r o f i t ( L o s s ) 4 7 , 9 5 7 5 2 , 6 7 9 8 9 , 8 7 2 O t h e r I n c o m e ( E x p e n s e ) 4 , 2 6 1 5 , 1 9 2 6 , 0 9 5 P r o f i t ( L o s s ) b e f o r e T a x e s 5 2 , 2 1 8 5 7 , 8 7 1 9 5 , 9 6 7 P r o f i t ( L o s s ) a f t e r T a x e s 3 7 , 3 1 6 4 1 , 2 9 1 6 8 , 9 2 6 Financial Ratios C u r r e n t R a t i o ( x ) 1 . 2 8 1 . 1 4 1 . 0 7 D e b t t o E q u i t y ( x ) 0 . 6 5 0 . 6 6 0 . 6 8 L e v e r a g e R a t i o ( x ) 0 . 3 9 0 . 4 0 0 . 4 0 G r o s s P r o f i t M a r g i n ( x l 0 . 6 0 0 . 5 9 0 . 6 1 O p e r a t i n g P r o f i t M a r g i n ( x ) 0 . 0 5 0 . 0 5 0 . 0 7 N e t P r o f i t M a r g i n ( x ) 0 . 0 4 0 . 0 4 0 . 0 5 I n v e n t o r y T u r n o v e r ( x ) 1 2 . 5 0 1 2 . 1 4 1 0 . 6 0 T o t a l A s s e t s T u r n o v e r ( x ) 2 . 7 6 2 . 7 2 2 . 6 4 R O I ( % ) 1 1 . 5 9 1 0 . 9 3 1 4 . 2 5 R O E ( % ) 1 9 . 1 4 1 8 . 0 9 2 3 . 9 2 Financial Year: December 31 Public Accountant: Purwantono, Sarwoko & Sandjaja Sources : Indonesian Capital Market Directory 2007
PT EKADHARMA INTERNASIONAL SUMMARY OF FINANCIAL STATEMENT
(million rupiah) 2004 2005 2006 Total Assets 63,486 74,768 74,647 Current Assets of which 47,190 54,924 56,274
Cash and Cash Equivalents 14,069 10.734 6,483 Trade receivables 7,750 12,206 15,123 Inventories 15.707 17,432 20,213
Non-Current Assets of which 16,296 19,844 18,373 Fixed Assets -Net 11.736 11,926 12,202 Deffered Tax Assets 1,045 687 1,776 Investments 3,134 6,847 3,134 Other Assets 132 n.a 49
Liabilities 11,450 19,040 16,710 Current Liabilities of which 8,701 17,139 14,369
Trade payable 6.741 15,168 3,138 Taxes payable 367 321 2,181
Non-Current Liabilities 2,749 1,901 2,341 Minority Interests in Subsidiaries n.a n.a 61 Shareholders' Equity 52,037 54,805 57,875
Paid-up capital 22,361 22,361 27,951 Paid-up capital
in excess of par value 3,213 3,213 7,126 Retained earnings 26,463 29,232 22.798
Net Sales 79,596 104,744 110,127 Cost of Goods Sold 61,369 87,191 89,629 Gross Profit 18,227 17,552 20,498 Operating Expenses 12,800 14,163 16,520 Operating Profit 5,427 3,389 3,978 Other Income (Expenses) 341 3,111 3,926 Profit before Taxes 5.763 6,500 7,904 Profit after Taxes 4,141 5,202 5,764 Financial Ratios Current Ratio (x) 5.42 3.20 3.92 Debt to Equity (x) 0.22 0.35 0.29 Leverage Ratio (x) 0.18 0.25 0.22 Gross Profit Margin (x) 0.23 0.17 0.19 Operating Profit Margin (x) 0.07 0.03 0.04 Net Profit Margin (x) 0.05 0.05 0.05 Inventory Turnover (x) 3.91 5.00 4.43 Total Assets Turnover (x) 1.25 1.40 1.48 ROI(%) 6.52 6.96 7.72 ROE(%) 7.96 9.49 9.96 Financial Year: December 31 Public Accountant: Kanto Tony Frans & Darmawan
Sources : Indonesian Capital Market Directory 2007
PT DELTA DJAKARTA SUMMARY OF FINANCIAL STATEMENT
(million rupiah)
2004 2005 2006
Total Assets 455,244 537,785 577,411 Current Assets of which 299,334 382,805 419,204
Cash ar ,d cash equivalents 119,116 135,172 117,968 Trade receivables 120.894 168,680 203,058 Inventories 40,032 46,751 46,090
Non·Current Assets of which 155,910 154,979 158,208 Fixed Assets -Ne t 131,377 129,736 121,275 Deffered T ax Assets 2,027 2.731 2,863 Other Assets 188 152 154
Liabili t ies 99,357 130,911 137,928 Current Liabili t ies of which 72,389 103,623 110,184
Trade payables 13,725 21.820 11,458 Taxes and excise payable 37,243 51.214 62,300 Accruec expenses 12,887 20,312 28,135
Non- Current l iabi l i t ies 26,968 27,288 27,744 Minori ty Interests in Subsidiar ies 635 821 1,397 Shareholders ' Equity 355,251 406,052 438,087
Paid-up capital 16,013 16.013 16,013 Pa id-up capi ta l in excess of par value 19,016 19,016 19,016
Retained earnings 320,223 371,023 403,058 Net Sales 353,481 432,729 396,733 Cost of Goods Sold 190,353 225,420 208,099 Gross Prof i t 163,127 207,309 188,634 Operat ing Expenses 104,923 133,874 136,952 Operat ln9 Profi t 58,204 73,435 51,682 Other Income (Expenses) (836) 5,636 9,075 Profi t (Loss) before Taxes 57,368 79,071 60,756 Profit (Loss) after Taxes 38,708 56,405 43,284 Financial Ratios Current Ratio (x) 4.14 3.69 3 .80 Debt to Equi ty (x) 0 .28 0.32 0.31 Leverage Ratio (x) 0 .22 0.24 0 .24 Gross ProfIT Margin (x) 0 .46 0.48 0.48 Operat ing Profi t Margin (x) 0.16 0.17 0.13 Net Profi t Margin (x) 0.11 0 .13 0 .11 Inventory Turnover (x) 4.75 4.82 4.52 Total Assets Turnover (x) 0 .78 0.80 0.69 ROI(%) 8 .50 10 .49 7.50 ROE(%) 10.90 13.89 9.88 Financial Year: December 31 Public Accountant: Osman RamJi Satrio & Co. Sources : Indonesian Capital Market Directory 2007
PT DAVOMAS ABADI SUMMARY OF FINANCIAL STATEMENT
(million rupiah)
2004 2005 2006
Total Assets 1,577,951 1,746,895 2,707,801 Current Assets a/which 383,640 637,403 1,032,260
Cash and cash equivalents 166,643 427,505 515,458 Trade receivables 93,272 92,290 142,002 Inventories 86,933 83,031 287,505
Non-Current Assets a/which 1,194,310 1,109,491 1,675,541 Fixed Assets-Net 1,194,061 1,109,255 1,592,619
Liabilities 888,346 967,221 1,731,850 Current Liabilities a/which 688 26,120 172,484
Taxes payable 18 63 650 Accrued expenses 670 770 4,536
Long-term Liabilities 887,658 941,101 1,559,366 Shareholders' Equity 689,605 779,674 975,951
Paid-up capital 620,186 620,186 620,186 Paid-up capital in excess of par value 1,895 1,895 1,895
Retained earnings (accumulated loss) 67,524 157,593 353,870 Net Sales 1,032,178 1,120,893 1,656,584 Cost of Goods Sold 851,108 944,198 1,359,471 Gross Profit 181,070 176,695 297,114 Operating Expenses 8,592 14,583 17,310 Operating Profit 172,478 162,112 279,804 Other Income (Expenses) (29,188) (43,223) (29,884) Profit (Loss) before Taxes 143,290 118,889 249,919 Profit (Loss) after Taxes 98,958 90,069 196,277 Financial Ratios Current Ratio (x) 557.47 24.40 5.98 Debt to Equity (x) 1.29 1.24 1.77 Leverage Ratio (x) 0.56 0.55 0.64 Gross Profit Margin (x) 0.18 0.16 0.18 Operating Profit Margin (x) 0.17 0.14 0.17 Net Profit Margin (x) 0.10 0.08 0.12 Inventory T urhover (x) 9.79 11.37 4.73 Total Assets Turnover (x) 0.65 0.64 0.61 ROI(%) 6.27 5.16 7.25 ROE(%) 14.35 11.55 20.11 Financial Year: December 31 Public Accountant: BDO Tanubrata, Sutanto, Sibarani Sources : Indonesian Capital Market Directory 2007
PT DARYA VARIA LABORATORIUM TBK SUMMARY OF FINANCIAL STATEMENT
(million rupiah) 2004 2005 2006
Total Assets 431 ,174 550,629 557,338 Current Assets , o f w h i c h 273 .473 392,519 404,563
Cash and cash equiva len ts 90 ,484 166,456 167,709 Trade rece ivables 108,769 139,913 153,310 Inventor ies 58 ,302 68 ,506 65 ,633
N o n-Curren t Asse ts of which 157 ,701 158,110 152,774 Fixed Assets - Ne t 100,210 107,466 104,024 Deffered Tax Assets - Ne t 15 ,078 17 ,707 18 ,485 Inves tments 7 ,494 n.a. n.a. Other Assets 8 ,137 8 ,128 8 ,101
Liabil i t ies 112,147 160,025 145,025 Current Liabil i t ies , of which 70 ,826 112,076 86 ,209
Trade payab les 20 ,676 32 ,127 28 ,740 Taxes payable 10 ,919 24 ,427 14 ,323 Accrued Expenses 19 ,135 37 ,262 34 ,303
N o n-Current Liabi l i t ies 41 ,320 47 ,950 58 ,817 Shareholders ' Equi ty 319,027 390,604 412,312
Paid-up capi ta l 280 ,000 280,000 280,000 Paid-up capi ta l
in excess o f pa r va lue 77 ,828 77 ,828 77 ,828 Revaluat ion of f ixed assets 304 304 304 Reta ined earn ings (accumula ted loss ) (39,106) 32 ,471 54 ,179
Net Sales 426,796 540,437 576,669 Cos t o f Goods So ld 143,411 184,890 196,173 Gross Prof i t 283 ,386 355,547 380,496 Opera t ing Expenses 203,323 279,292 301,971 Opera t ing Prof i t 80 ,062 76 ,255 78 ,525 Othe r Income (Expenses ) (4 ,303) 29 ,795 4 ,851 Prof i t ( ioss) before Taxes 75 ,759 106,051 83 ,376 Profi t ( loss) af ter Taxes 49 ,811 71 ,576 52 ,509 Financial Ratios Current Rat io (x) 3.86 3.50 4.69 Debt to Equi ty (x) 0.35 0.41 0.35 Leverage Rat io (x) 0.26 0.29 0.26 Gross Prof i t Margin (x) 0.66 0.66 0.66 Opera t ing Prof i t Margin (x) 0.19 0.14 0 .14 Net Prof i t Margin (x) 0.12 0.13 0.09 Inventory Turnover (x) 2.46 2.70 2.99 Tota l Assets Turnover (x) 0.99 0.98 1.03 R O I ( % ) 11 .55 13 .00 9.42 R O E ( % ) 15 .61 18 .32 12 .74 Financial Year: December 31 Purwantono, Sarwoko & Sandjaja (2006) Public Accountant: Prasetio, Sarwoko & Sandjaja(2005); Sources : Indonesia Capital Market Directory 2007
PT COLORPAK INDONESIA TBK SUMMARY OF FINANCIAL STATEMENT
(million rupiah)
2004 2005 2006 T o t a l A s s e t s 8 2 , 4 7 0 1 0 7 , 6 6 8 1 3 3 , 3 6 0 C u r r e n t A s s e t s o f wh ich 7 0 , 1 6 2 9 4 , 7 4 3 1 2 1 , 0 4 1
C a s h a n d c a s h e q u i v a l e n t s 4 , 4 8 8 7 , 9 7 8 4 , 8 0 9 T r a d e r e c e i v a b l e s 4 1 , 3 9 8 5 9 , 3 0 1 8 2 , 2 6 4 I n v e n t o r i e s 1 7 , 8 8 4 2 6 , 4 2 8 3 2 , 8 0 1
N o n- C u r r e n t A s s e t s o f wh ich 1 2 , 3 0 8 1 2 , 9 2 5 1 2 , 3 2 0 F i x e d A s s e t s - Ne t 1 1 , 2 9 1 1 0 , 8 3 5 1 0 , 1 4 4 D e f f e r e d T a x A s s e t s 7 1 2 1 , 0 1 3 1 , 4 0 3
Liab i l i t i e s 2 9 , 9 3 1 4 9 , 1 9 5 6 8 , 3 8 1 Cur ren t L i ab i l i t i e s o f wh ich 2 9 , 9 3 1 4 6 , 6 6 1 6 4 , 8 6 0
T r a d e p a y a b l e s 1 8 , 6 0 2 1 6 , 0 0 6 2 0 , 1 4 4 A c c r u e d e x p e n s e s 2 , 4 8 3 8 4 8 9 0 6 T a x e s p a y a b l e 4 3 0 1 , 3 3 3 8 2 2
N o n- Cur ren t L i ab i l i t i e s n .a 2 , 5 3 3 3 , 5 2 1 S h a r e h o l d e r s ' E q u i t y 5 2 , 5 3 9 5 8 , 4 7 3 6 4 , 9 7 9
P a i d- up cap i t a l 3 0 , 4 7 0 3 0 , 6 3 4 3 0 , 6 3 4 P a i d- up cap i t a l I n e x c e s s o f p a r v a l u e 4 , 0 4 3 3 , 8 7 9 3 , 8 7 9 R e t a i n e d e a r n i n g s 1 8 , 0 2 6 2 3 , 9 6 0 3 0 , 4 6 6
N e t S a l e s 1 1 7 , 2 1 5 2 1 2 , 1 8 5 2 9 1 , 8 1 6 C o s t o f G o o d S o l d 1 0 2 , 9 4 0 1 9 0 , 0 0 0 2 6 4 , 5 3 5 G r o s s P r o f i t 1 4 , 2 7 5 2 2 , 1 8 5 2 7 , 2 8 1 O p e r a t i n g E x p e n s e s 8 , 3 0 7 1 1 , 0 7 6 1 2 , 2 6 7 O p e r a t i n g P r o f i t 5 , 9 6 8 1 1 , 1 0 9 1 5 , 0 1 3 O t h e r I n c o m e ( E x p e n s e s ) 2 , 7 2 3 2 9 ( 3 , 8 0 1 ) P r o f i t b e f o r e T a x e s 8 , 6 9 1 1 1 , 1 3 9 1 1 , 2 1 2 P r o f i t a f t e r T a x e s 6 , 4 8 6 7 , 8 6 5 7 , 6 7 0 Financial Ratios C u r r e n t R a t i o ( x ) 2 . 3 4 2 . 0 3 1 . 8 7 D e b t t o E q u i t y ( x l 0 . 5 7 0 . 8 4 1 . 0 5 L e v e r a g e R a t i o ( x ) 0 . 3 6 0 . 4 6 0 . 5 1 O p e r a t i n g P r o f i t M a r g i n ( x ) 0 . 0 5 0 . 0 5 0 . 0 5 N e t P r o f i t M a r g i n ( x ) 0 . 0 6 0 . 0 4 0 . 0 3 I n v e n t o r y T u r n o v e r ( x ) 0 . 4 6 0 . 4 2 0 . 3 7 T o t a l A s s e t s T u r n o v e r ( x ) 1 . 4 2 1 . 9 7 2 . 1 9 R O I ( % ) 7 . 8 6 7 . 3 0 5 . 7 5 R O E ( % ) 1 2 . 3 4 1 3 . 4 5 1 1 . 8 0 Financial Year: December 31 Public Accountant: Drs. Kanaka Puradiredja & Co. Sources : Indonesian Capital Market Directory 2007
PT BRISTOL-MYERS AQUIBB INDONESIA TBK SUMMARY OF FINANCIAL STATEMENT
(MILLION RUPIAH) 2004 2005 2006
Total Assets 1 9 3 , 7 1 9 1 6 5 , 0 2 2 2 0 7 , 1 3 6 C u r r e n t A s s e t s 1 3 8 , 4 5 3 1 0 5 , 7 9 0 1 3 9 , 9 7 8
of which C a s h a n d C a s h E q u i v a l e n t s 4 5 , 6 4 6 2 2 3 2 4 , 2 1 9 T r a d e r e c e i v a b l e s 6 4 , 2 2 8 5 7 , 9 7 5 6 6 , 5 7 7 Inven to r i e s 1 8 , 1 1 0 2 2 , 6 2 2 2 4 , 8 6 1
N o n- C u r r e n t A s s e t s 5 5 , 2 6 6 5 9 , 2 3 2 6 7 , 1 5 7 of which
F i x e d A s s e t s - Ne t 3 9 , 2 0 3 4 7 , 7 8 2 5 6 , 0 6 0 D e f f e r e d T a x A s s e t s 7 . 8 0 5 7 , 4 5 5 9 , 1 4 2
Liabilities 6 6 , 9 1 0 6 3 , 7 7 7 7 6 , 5 4 2 Cur ren t L iab i l i t i e s 4 4 , 7 4 7 4 3 , 9 2 6 5 3 , 8 0 4
of which T r a d e p a y a b l e s 8 , 0 6 0 6 , 8 3 4 9 , 1 9 5 T a x e s p a y a b l e 9 , 3 0 7 2 , 1 4 2 1 8 , 1 6 1 A c c r u e d e x p e n s e s 1 9 , 1 8 9 1 4 , 9 0 5 1 3 , 7 1 5
N o n- Cur ren t L iab i l i t i e s 2 2 , 1 6 3 1 9 , 8 5 1 2 2 , 7 3 8 Sha reho lde r s ' Equity 1 2 6 , 8 0 9 1 0 1 , 2 4 5 1 3 0 , 5 9 4
Paid -up cap i t a l 1 0 , 2 4 0 1 0 , 2 4 0 1 0 , 2 4 0 Paid -up cap i t a l
i n excess o f pa r va lue 7 7 , 0 3 6 7 7 , 0 3 6 7 7 , 0 3 6 R e t a i n e d e a r n i n g s ( a c c u m u l a t e d l o s s ) 3 9 , 5 3 3 1 3 , 9 6 9 4 3 , 3 1 8
Net Sales 2 2 1 , 5 9 5 1 6 6 , 8 1 6 2 4 3 , 7 7 6 C o s t o f G o o d s S o l d 8 3 , 9 0 6 7 0 , 7 8 9 8 7 , 2 0 0 G r o s s P r o f i t 1 3 7 , 6 8 9 9 6 , 0 2 7 1 5 6 , 5 7 5 O p e r a t i n g E x p e n s e s 7 0 , 9 4 3 7 7 , 1 1 9 7 7 , 6 9 4 O p e r a t i n g P r o f i t ( L o s s ) 6 6 , 7 4 6 1 8 , 9 0 8 7 8 , 8 8 1 O t h e r I n c o m e ( E x p e n s e s ) ( 7 , 8 4 4 ) ( 3 , 5 8 0 ) ( 15 ,145 ) P ro f i t (Los s ) be fo re Taxes 5 8 , 9 0 2 1 5 , 3 2 8 6 3 , 7 3 6 P ro f i t (Loss ) a f t e r Taxes 4 0 , 3 5 2 9 , 0 4 8 4 3 , 1 7 2 Financia1 Ratios C u r r e n t R a t i o ( x ) 3 .09 2 . 4 1 2 .60 D e b t t o E q u i t y ( x ) 0 .53 0 .63 0 .59 L e v e r a g e R a t i o ( x ) 0 .35 0 .39 0 .37 G r o s s P r o f i t M a r g i n ( x ) 0 .62 0 .58 0 .64 O p e r a t i n g P r o f i t M a r g i n ( x ) 0 .30 0 . 1 1 0 .32 Ne t P ro f i t Marg in (x ) 0 .18 0 .05 0 .18 I n v e n t o r y T u r n o v e r ( x ) 4 .63 3 . 1 3 3 . 5 1 T o t a l A s s e t s T u r n o v e r ( x ) 1 .14 1 .01 1 .18 ROI(%) 2 0 . 8 3 5 . 4 8 2 0 . 8 4 ROE(%) 3 1 . 8 2 8 . 9 4 3 3 . 0 6 Financial Year: December 31 Public Accountant: Haryanto Saharf & Co. Sources : Indonesian Capital Market Directory 2007
PT BETONJAYA MANUNGGAL TBK SUMMARY OF FINANCIAL STATEMENT
(million rupiah) 2004 2005 2006 Total Assets 28,780 27,721 33,674 Current Assets o f w h i c h 13,057 12,665 19,863
Cash and cash equivalents 4,274 5,163 4,585 Trade receivables 5,133 2,234 8,482 Inventories 3,252 5,036 6,4 79
Non-Current Assets o f w h i c h 15,722 15,056 13,811 Fixed Assets -Net 15,406 14,435 12,755 Deffered Tax Assets -Net 317 621 924
Liabilities 5,716 2,907 8,043 Current Liabilities of w h i c h 5,014 2,031 7,028
Trade payables 2,219 1,285 5,966 Taxes payable 1,110 430 247 Accrued expenses 432 316 800
Non-Current Liabilities 702 876 1,015 Shareholders' Equity 23,064 24,814 25,632
Paid-up capital 18,000 18,000 18,000 Paid-up capital
in excess of par value 530 530 530 Revaluation of fixed assets 30 30 30 Retained earnings (accumulated loss) 4,504 6,254 7,072
Net Sales 45,812 54,401 57,254 Cost of Goods Sold 40,782 50,083 52,635 Gross Profit 5,031 4,318 4,619 Operating Expenses 2,076 2,247 3,423 Operating Profit 2,955 2,071 1,196 Other Income (Expenses) 277 296 (133) Profit before Taxes 3,231 2,367 1,064 Profit after Taxes 2,336 1,750 818 Financial Ratios Current Ratio (x) 2.60 6.24 2.83 Debt to Equity (x) 0.25 0.12 0.31 Leverage Ratio (x) 0.20 0.10 0.24 Gross Profit Margin (x) 0.11 0.08 0.08 Operating Profit Margin (x) 6.45 3.81 2.09 Net Profit Margin (x) 0.05 0.03 0.01 Inventory Turnover (x) 12.54 9.95 8.12 Total Assets Turnover (x) 1.59 1.96 1.70 ROI(%) 8.12 6.31 2.43 ROE(%) 10.13
- 7.05 3.19
Financial Year: December 31 Public Accountant: Osman Ramli Satrio
Sources : Indonesian Capital Market Directory 2007
ASTRA OTOPARTS TBK SUMMARY OF FINANCIAL STATEMENT
(million rupiah) 2004 2005 2006
T o t a l A s s e t s 2 , 4 3 6 , 4 8 1 3 , 0 2 8 , 4 6 5 3 , 0 2 8 , 1 6 0 C u r r e n t A s s e t s , o f w h i c h 1 , 0 9 2 , 8 2 8 1 , 3 7 0 , 1 0 8 1 , 2 8 8 , 8 6 5
C a s h a n d c a s h e q u i v a l e n t s 1 2 7 , 4 1 3 2 0 2 , 1 4 3 2 2 8 , 0 2 4 T r a d e r e c e i v a b l e s 5 0 0 , 4 0 3 6 0 7 , 4 6 8 5 7 8 , 6 5 5 I n v e n t o r i e s 4 0 4 , 9 5 3 5 0 0 , 1 1 3 4 1 0 , 0 1 0
N o n- C u r r e n t A s s e t s , o f which 1 , 3 4 3 , 6 5 3 1 , 6 5 8 , 3 5 7 1 , 7 3 9 , 2 9 5 F i x e d A s s e t s - Ne t 6 6 2 , 8 7 6 7 9 8 , 2 4 9 7 1 9 , 1 4 0 D e f f e r e d T a x A s s e t s - Ne t 2 1 , 0 1 4 3 9 , 4 4 7 3 2 , 5 6 7 I n v e s t m e n t s 5 7 6 , 4 7 4 7 1 2 , 7 0 2 9 0 7 , 5 2 0 O t h e r A s s e t s 6 8 , 0 5 6 9 0 , 6 8 1 6 0 , 8 3 4
Liab i l i t i e s 8 6 8 , 1 1 4 1 , 1 6 0 , 1 7 9 1 , 0 6 6 , 9 2 9 Cur ren t L iab i l i t i e s o f w h i c h 7 6 6 , 1 2 4 8 0 0 , 8 3 0 7 3 7 , 5 1 4
S h o r t t e r m -d e b t 1 5 6 , 8 6 9 1 3 9 , 1 7 5 9 4 , 4 2 8 T r a d e p a y a b l e s 4 3 4 , 1 5 3 4 9 9 , 7 2 3 4 3 5 , 8 3 7
C u r r e n t m a t u r i t i e s o f l o n g-t e r m d e b t 5 6 , 8 3 6 5 , 0 5 1 3 1 , 1 0 2 N o n- Cur ren t L i ab i l i t i e s 1 0 1 , 9 9 0 3 5 9 , 3 4 9 3 2 9 , 4 1 5 M i n o r i t y I n t e r e s t s i n S u b s i d i a r i e s 1 6 9 , 8 5 3 2 3 1 , 8 9 7 9 6 , 7 7 0 S h a r e h o l d e r s ' E q u i t y 1 , 3 9 8 , 5 1 4 1 , 6 3 6 , 3 8 9 1 , 8 6 4 , 4 6 1
P a i d- up cap i t a l 3 8 3 , 9 8 9 3 8 5 , 5 7 9 3 8 5 , 5 7 9 P a i d- u p c a p i t a l i n e x c e s s o f p a r v a l u e 4 7 , 9 0 2 5 5 , 9 4 3 5 5 , 9 4 3
R e v a l u a t i o n o f f i x e d a s s e s t s 9 9 9 9 3 4 , 7 9 6 R e t a i n e d e a r n i n g s ( a c c u m u l a t e d l o s s ) 9 6 6 , 5 2 4 1 , 1 9 4 , 7 6 8 1 , 3 8 8 , 1 4 3
N e t S a l e s 2 , 9 2 4 , 5 8 1 3 , 8 5 2 , 9 9 8 3 , 3 7 1 , 8 9 8 C o s t o f G o o d s S o l d 2 , 3 5 6 , 2 7 6 3 , 1 3 2 , 1 2 4 2 , 7 6 3 , 4 3 9 G r o s s P r o f i t 5 6 8 , 3 0 5 7 2 0 , 8 7 4 6 0 8 , 4 5 9 O p e r a t i n g E x p e n s e s 3 2 9 , 6 6 8 4 2 5 , 7 1 6 4 5 0 , 1 0 7 O p e r a t i n g P r o f i t 2 3 8 , 6 3 7 2 9 5 , 1 5 8 1 5 8 , 3 5 2 O t h e r I n c o m e ( E x p e n s e s ) 9 0 , 4 7 1 1 3 3 , 7 7 1 2 2 8 , 5 0 5 P r o f i t ( L o s s ) b e f o r e T a x e s 3 2 9 , 1 0 8 4 2 8 , 9 2 9 3 8 6 , 8 5 7 P r o f i t ( L o s s ) a f t e r T a x e s 2 2 3 , 1 5 8 2 7 9 , 0 2 7 2 8 2 , 0 5 8 Financial Ratios C u r r e n t R a t i o ( x ) 1 . 4 3 1 . 7 1 1 . 7 5 D e b t t o E q u i t y ( x ) 0 , 6 2 0 , 7 1 0 , 5 7 L e v e r a g e R a t i o ( x ) 0 , 3 6 0 , 3 8 0 , 3 5 G r o s s P r o f i t M a r g i n ( x ) 0 , 1 9 0 , 1 9 0 , 1 8 O p e r a t i n g P r o f i t M a r g i n ( x ) 0 , 0 8 0 , 0 8 0 , 0 5 N e t P r o f i t M a r g i n ( x ) 0 , 0 8 0 . 0 7 0 , 0 8 I n v e n t o r y T u r n o v e r ( x ) 5 , 8 2 6 , 2 6 6 . 7 4 T o t a l A s s e t s T u r n o v e r ( x ) 1 . 2 0 1 . 2 7 1 . 1 1 R O I ( % ) 9 , 1 6 9 , 2 1 9 , 3 1 R O E ( % ) 1 5 , 9 6 1 7 , 0 5 1 5 , 1 3 Financial Year: December 31 Public Accountant: Osman Ramli Sa trio & co. Sources : Indonesian Capital Market Directory 2007
PT ASTRA INTERNASIONAL TBK SUMMARY OF FINANCIAL STATEMENT
(million rupiah) 2004 2005 2006 Total Assets 39,145,053 61,166,666 57,929,290 Current Assets of which 13,761,766 16,158,641 15,731,494
Cash and cash equivalents 5,326,131 3,938,633 4,729,943 Trade receivables 3,266,980 4,707,646 4,064,335 Inventories 3,334,329 5,120,829 4,000,697
Non-Current Assets 25,383,287 45,008,025 42,197,796 Fixed Assets-Net 8,548,140 11,495,558 13,030,347 Financing Receivables 8,718,978 24,010,367 17,565,047 Investments 5,661,690 6,737,330 8,822,561 Other Assets 352,396 504,405 561,895
Liabilities 19,425,440 36,935,513 31,498,444 Current Liabilities of which 12,978,507 21,917,215 20,070,497
Short-term debt 2,168,451 2,680,483 2,932,650 Trade payables 3,173,302 4,447,090 3,850,762 Current maturities of long term-debt 3,539,377 10,853,452 9,569,800
Non-Current Liabilities 6,446,933 15,018,298 11,427,947 Minority Interests in Subsidiaries 3,234,487 3,806,808 4,055,080 Shareholders' Equity 15,233,543 20,424,345 22,375,766
Share capital 2,024,178 2,024,178 2,024,178 Paid-up capital 1,106,121 1,106,121 1,106,121 Revaluation of fixed assets 430,121 418,661 418,661 Retained earnings (accumulated loss) 11,673,123 16,875,385 18,826,806
Net Sales and Revenue 44,923,909 61,731,635 55,508,135 Cost of Goods Sold 34,610,505 48,464,755 43,386,103 Gross Profit 10,313,404 13,266,880 12,122,032 Operating Expenses 5,337,966 6,852,906 7,130,716 Operating Profit 4,975,438 6,413,974 4,991,316 Other Income (Expenses) 978,025 (374,777) (479,652) Equity Income 2,053,740 2,166,562 1,359,864 Profit (Loss) before Taxes 8,007,203 8,205,759 5,871,528 Income Tax 1,625,364 1,872,786 1,380,690 Minority Interest 976,333 875,688 778,741 Net Profit 5,405,506 5,457,285 3,712,097 Financial Ratios Current Ratio (x) 1.06 0.74 0.78 Debt to Equity (x) 0.63 1.81 1.41 Leverage Ratio (x) 0.50 0.60 0.54 Gross Profit Margin (x) 0.23 0.21 0.22 Operating Profit Margin (x) 0.11 0.10 0.09 Net Profit Margin (x) 0.12 0.09 0.07 Inventory Turnover (x) 10.38 9.46 10.84 Total Assets Turnover (x) 1.15 1.01 0.96 ROA(%) 13.81 8.92 6.41 ROE(%) 35.48 26.72 16.59 Financial Year: December 31 Independent Auditor: KAP Haryanto Sahari & Rekan (PricewaterhouceCoopers) Sources : Indonesian Capital Market Directory 2007
PT ASTRA-GRAPHIA TBK SUMMARY OF FINANCIAL STATEMENT
(million rupiah) 2004 2005 2006 Tota l Asse ts 571 ,015 518 ,804 584 ,839 Curren t Asse ts o f which 371 ,017 309 ,829 370 ,126
C a s h o n h a n d a n d i n b a n k s 194 ,004 127 ,061 151 ,615 T ime depos i t s 1 ,460 1 ,687 5 ,715 Trade r ece ivab les 69 ,336 81 ,778 98 ,356 Inventor ies 70 ,281 81 ,615 95 ,401
N o n - Curren t Asse ts of which 199 ,999 208 ,975 214 ,713 F ixed Asse ts - Ne t 135 .944 140 ,887 137 ,308 Def f e r ed Tax Asse t s na 314 84 Inves tments 43 ,366 47 ,977 53 ,645 Other Asse ts 20 ,688 19 ,797 23 ,676
Liabil i t ies 239 ,918 233 ,928 288 ,885 Current Liabi l i t ies of which 77 ,994 93 ,033 152 ,613
T r a d e P a y a b l e 44 .723 47 ,302 100 ,349 Taxes Payab le 9 ,315 13 ,575 25 ,908 A c c r u e d E x p e n s e s 18 ,366 19 ,061 15 ,044
N o n - Curren t L iab i l i t i es 161 ,924 140 ,895 136 ,272 Shareho lde r s ' Equ i ty 331 ,097 284 ,876 295 ,954
Paid-up cap i t a l 134 ,878 134 ,878 134 ,878 Paid-up cap i t a l
i n excess o f pa r va lue 39 ,587 39 ,587 39 ,587 Re ta ined ea rn ings 156 ,631 110 ,410 121 ,488
Ne t Sa le s 472 .267 545 ,462 619 ,039 C o s t o f G o o d s S o l d 276 ,342 337 ,047 385 ,186 Gross P ro f i t 195 ,925 208 ,415 233 ,853 Opera t ing Expenses 138 ,966 152 ,095 157 ,122 Opera t ing Prof i t 56 ,959 56 ,320 76 ,731 O the r I ncome (Expenses ) 2 ,416 (1,613) 4 , 8 6 9 Prof i t (Loss) before Taxes 59 ,375 54 ,707 81 ,600 Prof i t (Loss) a f te r Taxes 37 ,334 36 ,067 55 ,565 Financial Ratios Cur ren t Ra t io (x ) 4 .76 3 .33 2 .43 Deb t to Equ i ty (x ) 0 .72 0 ,82 0 .98 Leve rage Ra t io (x ) 0 .42 0 .45 0 .49 Gross Prof i t Marg in (x ) 0 .41 0 ,38 0 ,38 Opera t ing P ro f i t Marg in (x ) 0 .12 0 .10 0 .12 N e t P ro f i t Marg in (x ) 0 ,08 0 .07 0 ,09 Inven to ry Turnover (x ) 3 ,93 4 ,13 4 ,04 Tota l Asse t s Turnover (x ) 0 ,83 1 .05 1 .06 R O I ( % ) 6 .54 6 .95 9 .50 R O E ( % ) 11 .28 12 .66 18 .77 Financial Year: December 31 Public Accountant: KAP Haryanto Sahari & Co, • Pricewaterhouse Coopers Sources : Indonesian Capital Market Directory 2007
PT ARWANA CITRAMULIA SUMMARY OF FINANCIAL STATEMENT
(million rupiah) 2004 2005 2006
Total Assets 295,971 364,794 478,778 Current Assets 68,206 88,141 125,614 of which
Cash and cash equivalents 3,118 666 1,508 Trade receivables 46,021 68,700 99,281 Inventories 15,114 16,441 18,570
Non-Current Assets 227,765 276,653 353,164 of which
Fixed Assets -Net 220,434 263,024 347,865 Deffered Tax Assets -Net n.a 388 484 Other Assets 7,331 13,241 4,815
Liabilities 147,507 189,567 285,334 Current Liabilities, of which 75,542 114,312 159,228
Trade payables 23,791 35,685 56,548 Accrued exoenses 7,808 14,568 23,067 Current maturities of long-term debt 23,612 35,393 24,675
Non-Current Liabll, t ies 71,965 75,256 126,106 Minority Interests in Subsidiaries 2,581 2,980 3,357 Shareholders ' Equity 145,883 172,247 190,086
Paid-up ca;;I'al 90,560 90,560 91,768 Paid-up cap::ai
in excess of par value (1,771) (1,771) 402 Retained earnin9s (accumulated loss) 57,094 83,458 97,917
Net Sales 216,957 309,198 344,868 Cost of Good Sale 137,947 200,114 237,441 Gross Profit 79,010 109,084 107,428 Operating Expenses 27,027 39,983 46,075 Operating Profi: 51,982 69,101 61,352 Other Income (Exp enses) (13,469) (16,219) (19,343) Profit (Loss) before Taxes 38,513 52,881 42,009 Profit (Loss) after Taxes 25,133 35,419 28,254 Financial Ratios Current Ratio (x) 0.90 0.77 0.79 Debt to Equity (X) 1.01 1.10 1.50 Leverage Ratio (X) 0.50 0.52 0,60 Operating Profit Margin (x) 0.24 0.22 0.18 Net Profit Margin (x) 0.12 0.11 0.08 Inventory Turnover (x) 1.79 2.43 2.48 Total Assets T umover (x) 0.73 0.85 0.72 ROI(%) 8.49 9.71 5.90 ROE(%) 17.23 20.56 14.86 Financial Year: December 31 Public Accountant: Purwantono, Sarwoko & Sandjaja Source: : Indonesian Capital Market Directory 2007
PT ARGHA KARYA PRIMA INDUSTRY TBK SUMMARY OF FINANCIAL STATEMENT (million rupiah) 2004 2005 2006 Total Assets 1,425,757 1,463,009 1,460,273 Current Assets 532,302 557,390 578,027 of which
Cash and cash equivalents 75,274 102,086 124,565 Trade receivables 171,218 179,447 188,622 Inventories 233,098 234,580 239,027
Non-Current Assets 893,456 905,620 882,246 of which
Fixed Assets -Net 830,225 836,956 814,395 Other Assets 784 1,323 2,083
Liabilities 817,768 826,140 811,659 Current Liabilities 314,330 335,861 297,387 of which
Short term-debt 64,155 60,358 62,348 Trade payables 140,206 173,165 188,684 Taxes payable 2,678 1,185 6,614 Accrued expenses 4,900 9,012 8,668
Non-Current Liabilities 503,438 490,279 514,272 Minority Interests in Subsidiaries 41,008 50,030 50,092 Shareholders' Equity 566,982 586,840 598,522
Paid-up capital 340,000 340,000 340,000 Paid-up capital
in excess of par value 303,829 303,829 303,829 Retained earnings (accumulated loss) (76,847) (56,990) (45,307)
Net Sales 946,877 1,049,077 1,161,846 Cost of Good Sold 766,780 883,995 1,024,363 Gross Profit 180,097 165,082 137,483 Operating Expenses 92,893 94,649 86,686 Operating Profit 87,203 70,433 50,797 Other Income (Expenses) (77,233) (63,006) (26,389) Profit (Loss) before Taxes 9,970 7,427 24,408 Profit (Loss) after Taxes 6,641 11,276 14,582 Financial Ratios Current Ratio (x) 1.69 1.66 1.94 Debt to Equity (x) 1.44 1.41 1.36 Leverage Ratio (x) 0.57 0.56 0.56 Gross Profit Margin (x) 0.19 0.16 0.12 Operating Profit Margin (x) 0.09 0.07 0.04 Net Profit Margin (x) 0.01 0.01 0.01 Inventory Turnover (x) 3.29 3.77 4.29 Total Assets Turnover (x) 0.66 0,72 0.80 ROI(%} 0.47 0.77 1.00 ROE(%} 1.17 1.92 2.44 Financial Year: December 31 Public Accountant: Prasetio, Sarwoko & Sandjaja (2005); Purwantono, Sarwoko & Sandjaja (2006)
AQUA GOLDEN MISSISIPI (1) SUMMARY OF FINANCIAL STATEMENT
(million rupiah) 2004 2005 2006 Tota l Asse ts 671 ,109 732,354 795 ,244 Curren t Asse ts of which 378 ,367 442,484 527,137
Cash and cash equivalents 46,994 58,892 36,577 Trade receivables 291,222 339,092 429,729 Inventories 23,453 24,342 23,732
Non -Current Assets of which 292 ,742 289,871 268,107 Fixed Assets -Ne t 290,365 287,735 259,610
Liabili t ies 308,620 318,127 342,897 Current Liabil i t ies of which 85,921 62,333 73,395
Trade payables 47,421 42,838 48,463 Taxes payable 29,279 6,378 11,930 Accrued expenses 7,310 8,262 7,791
Non -Current Liabil i t ies 222,699 255,794 269,501 Shareholders ' Equi ty 355,338 405,324 447,226
Paid-up capi ta l 13,162 13,162 13,162 Paid-up capi ta l
in excess of par value 8,624 8,624 8,624 Revaluat ion of f ixed asses ts 106 106 106 Retained earnings 333,445 383,432 425,333
Net Sales 1 ,333,147 1 ,563,156 1 ,665,615 Cost of Goods Sold 1 ,191,197 1 ,459,062 1 ,567,477 Gross Prof i t 141 ,950 104,094 98,138 Operat ing Expenses 25,276 31,591 30,575 Operat ing Prof i t 116 ,674 72,503 67,563 Other Income (Expenses ) 16,720 18,860 12,232 Prof i t before Taxes 133,394 91,363 79,794 Profi t af ter Taxes 91,582 64,350 48,854 Financial Ratios Current Rat io (x) 4.40 7.10 7.18 Debt to Equi ty (x) 0.87 0.78 0.77 Leverage Rat io (x) 0.46 0.43 0.43 Gross Prof i t Margin (x) 0.11 0.07 0.06 Operat ing Prof i t Margin (x) 0.09 0.05 0.04 Net Prof i t Margin (x) 0.07 0.04 0.03 Inventory Turnover (x) 50.79 59.94 66.05 Tota l Assets Turnover (x) 1.99 2.13 2.09 ROI(%) 13.65 8.79 6.14 R O E ( % ) 25.77 15.88 10.92 Financial Year: December 31 Public Accountant: Haryanto Sahari & Co.
Sources : Indonesian Capital Market Directory 2007