Cycles économiquesCycles économiques

Pol 1900Pol 1900

C. DeblockC. Deblock

IntroductionIntroduction

• Les cycles économiques existent-ils ?Les cycles économiques existent-ils ?

• Si oui, quelles en sont les causes ? Endogènes ou exogènes ?Si oui, quelles en sont les causes ? Endogènes ou exogènes ?

• Causes endogènes : déséquilibres cumulatifs ou Causes endogènes : déséquilibres cumulatifs ou fonctionnement normal de l’économie ?fonctionnement normal de l’économie ?

• Faut-il intervenir ou laisser le cycle aller jusqu’au bout de sa Faut-il intervenir ou laisser le cycle aller jusqu’au bout de sa course ? course ?

• Comment intervenir ? Et à quel moment ?Comment intervenir ? Et à quel moment ?

Définition du cycle économiqueDéfinition du cycle économique

Arthur Burns et Wesley C. MitchellArthur Burns et Wesley C. Mitchell

« les cycles économiques sont un genre particulier de fluctuations que l’on peut observer dans l’activité économique agrégée des nations dont l’organisation du travail repose principalement sur l’entreprise privée.

Le cycle économique peut être défini comme un mouvement généralisé d’expansion observable au même moment dans un très grand nombre d’activités, suivi d’un mouvement généralisé similaire de récessions, de contractions et de reprises qui se fusionnent pour entraîner l’économie dans une nouvelle phase d’expansion ;

cette séquence de changements et de mouvements est récurrente mais non périodique ; en durée, les cycles varient de plus d’une année à dix ou douze années ;

ils ne sont pas divisibles en cycles plus courts ;

ils possèdent leurs caractéristiques en propre ».

1 / phase d'expansion2 / sommet (fin de la période d'expansion)3 / phase de contraction - récession4 / Creux - reprise (retournement de l'activité)

1 / phase d'expansion2 / sommet (fin de la période d'expansion)3 / phase de contraction - récession4 / Creux - reprise (retournement de l'activité)

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Qui définit les cycles aux États-Unis ?Qui définit les cycles aux États-Unis ?

National Bureau of Economic ResearchNational Bureau of Economic Research

Business Cycle Dating CommitteeBusiness Cycle Dating Committee

http://www.nber.org/cycles/main.htmlhttp://www.nber.org/cycles/main.html

Source des tableaux et graphiques : National Bureau of Economic Research ; Bureau of Source des tableaux et graphiques : National Bureau of Economic Research ; Bureau of Economic Anaysis (Economic Anaysis (Survey of Current Business, Survey of Current Business, nov. 2006nov. 2006, , http://bea.gov/scb/index.htm) ; http://bea.gov/scb/index.htm) ; The State of Working AmericaThe State of Working America, 2006-2007 (, 2006-2007 (http://www.stateofworkingamerica.org/http://www.stateofworkingamerica.org/) ; The ) ; The Conference Board, Conference Board, Global Business IndicatorsGlobal Business Indicators ; Statistique Canada, ; Statistique Canada, Le QuotidienLe Quotidien ( (http://www.statcan.ca/Daily/Francais/061121/q061121b.htmhttp://www.statcan.ca/Daily/Francais/061121/q061121b.htm). ).

La définition du NBERLa définition du NBER

Most of the recessions identified by our procedures do consist of two or more quarters of declining real GDP, but not all of them.

According to current data for 2001, the present recession falls into the general pattern, with three consecutive quarters of decline.

Our procedure differs from the two-quarter rule in a number of ways.

First, we consider the depth as well as the duration of the decline in economic activity. Recall that our definition includes the phrase, "a significant decline in economic activitysignificant decline in economic activity."

Second, we use a broader array of indicators than just real GDP. One reason for this is that the GDP data are subject to considerable revision.

Third, we use monthly indicators to arrive at a monthly chronology.

Un aperçu des cycles aux États-UnisUn aperçu des cycles aux États-Unis

Le cycle actuel est-il comparable Le cycle actuel est-il comparable

aux cycles antérieurs ?aux cycles antérieurs ?

Les cyclesLes cycles

Deux cents ans de débatsDeux cents ans de débats

Historique des débats : (1)Historique des débats : (1)

• La révolution industrielle : débat sur les crisesLa révolution industrielle : débat sur les crises

- Causes exogènes et déséquilibres sectoriels (Say-Ricardo)Causes exogènes et déséquilibres sectoriels (Say-Ricardo)

- Crises structurellesCrises structurelles

1. Concurrence1. Concurrence

2. Sous-consommation2. Sous-consommation

3. Surproduction3. Surproduction

Historique des débats : (2)Historique des débats : (2)

• Dernier quart du XIXe siècle-début du XXe : le cycleDernier quart du XIXe siècle-début du XXe : le cycle

- Récurrence des crises : idée de rythme (Tougan Baranowsky) - Récurrence des crises : idée de rythme (Tougan Baranowsky)

- Observations statistiques : idée de fluctuations - Observations statistiques : idée de fluctuations naturelles à naturelles à l’activité économique. Clément Juglarl’activité économique. Clément Juglar

- Débat sur le réformisme- Débat sur le réformisme

• Une idée forte :Une idée forte : les crises sont un moment de rééquilibrage du les crises sont un moment de rééquilibrage du systèmesystème

• Débats théoriques : Débats théoriques : - Courant monétaireCourant monétaire- Courant réelCourant réel

- Surproduction et surinvestissementSurproduction et surinvestissement- Sous consommationSous consommation

Historique des débats : (3)Historique des débats : (3)Entre-deux-guerresEntre-deux-guerres

• Trois grandes directions : Trois grandes directions : - Mesurer : statistiques Mesurer : statistiques - Prévoir : instituts privés et publicsPrévoir : instituts privés et publics- Intervenir : comité économique de la SDNIntervenir : comité économique de la SDN

• Les approchesLes approches- Mesurer sans théorie : les baromètres économiques (Babson / Harvard)Mesurer sans théorie : les baromètres économiques (Babson / Harvard)- Trouver un fondement théorique aux cycles : Schumpeter, Hayek, Trouver un fondement théorique aux cycles : Schumpeter, Hayek,

Institut de Berlin (Wageman)Institut de Berlin (Wageman)- Capitalisme et cycles : Kondratieff. La synthèse de SchumpeterCapitalisme et cycles : Kondratieff. La synthèse de Schumpeter- Mitchell et le National Bureau of Economic Research : les indicateurs Mitchell et le National Bureau of Economic Research : les indicateurs

(avancés, coïncidents, retardés)(avancés, coïncidents, retardés)- La synthèse théorique : Gottfried HaberlerLa synthèse théorique : Gottfried Haberler, Prosperity and Depression:

A Theoretical analysis of Cyclical Movements.

Les indicateurs avancésLes indicateurs avancés

Les indicateurs avancés permettent d'anticiper les points de retournement (pics et creux)entre les phases d'expansion et de ralentissement de l'activité économique. De leur côté, les enquêtes de conjoncture apportent des informations qualitatives se fondant sur l'opinion des entreprises et des consommateurs concernant la situation économique ou financière du moment (et son évolution immédiate).

OCDE : http://www.oecd.org/department/0,2688,fr_2649_34249_1_1_1_1_1,00.htmlhttp://www.oecd.org/department/0,2688,fr_2649_34249_1_1_1_1_1,00.html

Indicateur économique avancé : CanadaIndicateur économique avancé : Canadacomposantescomposantes

Indicateur avancé composite Indice du logement Emploi dans les services aux personnes et aux entreprises (en milliers) Indice du cours des actions S&P/TSX Offre de monnaie, M1  Indice avancé des États-Unis du Conference Board

Fabrication               Heures hebdomadaires moyennes de travail Nouvelles commandes - biens durables Ratio des livraisons aux stocks de produits finis

Commerce de détail               Meubles et articles ménagers Ventes d'autres biens durables

Indicateur avancé CanadaIndicateur avancé Canadanovembre 2006novembre 2006

Etats-Unis : Conference BoardEtats-Unis : Conference Boardhttp://www.conference-board.org/economics/bci/pressRelease_output.cfm?cid=1

Historique des débats : (4)Historique des débats : (4)Après-guerre : le cycle est-il obsolete ?Après-guerre : le cycle est-il obsolete ?

• Il n’y a pas à proprement parler de théorie du cycle chez Il n’y a pas à proprement parler de théorie du cycle chez Keynes. Peut-être une théorie de l’état stationnaire.Keynes. Peut-être une théorie de l’état stationnaire.

• Idée de déséquilibres cumulatifs se substitue à celle de cycle Idée de déséquilibres cumulatifs se substitue à celle de cycle normal des affairesnormal des affaires

• La transmission internationale des cycles par le commerceLa transmission internationale des cycles par le commerce• Il est possible de réguler l’économieIl est possible de réguler l’économie

- Intervention discrétionnaire sur la demande : Intervention discrétionnaire sur la demande : - Monnaie (Friedman)Monnaie (Friedman)- Dépenses publiques (Hansen)Dépenses publiques (Hansen)- Revenus (Kalecki) Revenus (Kalecki)

- Stabilisateurs automatiquesStabilisateurs automatiques

• Les budgets fonctionnelsLes budgets fonctionnels• Les choix entre inflation et chômage : PhilipsLes choix entre inflation et chômage : Philips

Historique des débats : (5)Historique des débats : (5)Retour aux théories de l’équilibreRetour aux théories de l’équilibre

• La critique du modèle mécaniqueLa critique du modèle mécanique

• Le débat sur la stagflationLe débat sur la stagflation

• Trois tendancesTrois tendances : :

- L’environnement macro-économiqueL’environnement macro-économique

- Les anticipationsLes anticipations

- Les innovationsLes innovations

ConclusionConclusion

• Les cycles existent, dans toute économie de marché. La récession de Les cycles existent, dans toute économie de marché. La récession de 2001 l’a rappelé brutalement.2001 l’a rappelé brutalement.

• Les économies sont cependant plus robustes, et les instruments Les économies sont cependant plus robustes, et les instruments d’intervention, plus nombreux.d’intervention, plus nombreux.

• Le débat continue d’opposer les théoriciens du circuit économique Le débat continue d’opposer les théoriciens du circuit économique (diffusion « mécanique » et cumulative des déséquilibres), aux (diffusion « mécanique » et cumulative des déséquilibres), aux théoriciens de l’équilibre spontané ( déséquilibres exogènes et théoriciens de l’équilibre spontané ( déséquilibres exogènes et temporaires).temporaires).

• On insiste davantage sur le rôle des anticipations et sur celui des On insiste davantage sur le rôle des anticipations et sur celui des institutionsinstitutions

• Les cycles prennent des formes différentes selon les pays, selon les Les cycles prennent des formes différentes selon les pays, selon les régions.régions.

• La transmission internationale des cycles est indéniable, mais la La transmission internationale des cycles est indéniable, mais la synchronisation des cycles n’est plus ce qu’elle était…Le cas du synchronisation des cycles n’est plus ce qu’elle était…Le cas du Canada est un bel exemple.Canada est un bel exemple.