czynniki wpływające na ryzyko kursowe w 2016...
TRANSCRIPT
ebury.pl
Czynniki wpływające na ryzyko kursowe w 2016 roku?
Czego oczekiwać po rynkach
walutowych w najbliższych
miesiącach?
PERSPEKTYWA GLOBALNA
Rynki uważnie obserwują sytuację
ekonomiczną i polityczną w Stanach
Zjednoczonych
Szefowa FED zasugerowała, że wskaźniki
ekonomiczne, głównie poziom zatrudnienia
oraz wzrost gospodarczy będą brane pod
uwagę przy kierunku polityki monetarnej.
Wg ostatnich wypowiedzi Janet Yellen nalezy
spodziewać się przynajmniej jednej podwyżeki
w 2016 roku, co będzie umacniać dolara do
każdej z głównych walut.
Stopniowa podwyżka stóp w USA
Indeks kursu dolara (2014 - 2016)
Thomson Reuters Datastream
Stopy procentowe na świecie
Rozszerzenie programu luzowania ilościowego w strefie euro
Program luzowania ilościowego rozpoczęty rok
temu, w marcu uzyskał dodatkowy stymulus w
postaci 20 milairdów euro, co oznacza, że EBC
będzie skupywał aktywa o łącznej wartości 80
miliardów euro. Stopa depozytowa została obniżona
do -0.4%, a stopa procentowa wynosi obecnie
0.00%.
Do grona zakupywanych aktywów dołączyły tym
razem także obligacj spółek niebankowych. Co
więcej, Draghi zapowiedział również uruchomienie
mechanizmu tanich kredytów długoterminowych,
których stopa oprocentowania najprawdopodobniej
wyniesie tyle, ile stopa dezpozytowa, czyli -0.4%.
Spowolnienie gospodarcze Chin
Obawy o spowalniającą gospodarkę chińską
umocniły się po tym, gdy najnowsze odczyty
wskazały, że wzrost gospodarczy osiągnął poziom
najniższy od 25 lat. To spowodowało ostrą
dewaluacjęj chińskiego juana w styczniu, a
rykoszetem odbiło się na innych walutach krajów
rozwijających się, w szczególności tych które mają
silne powiązania handlowe z Państwem Środka.
PKB Chin, 2011-2016
Hamująca gospodarka Chin będzie miała wpływ na wzrost gospodarczy wielu krjaów w 2016 roku - pod presją znajdą
się szczególnie dolar nowozelandzki i australijski.
Rynek walutowy po Brexicie -
jak będzie kształtował się kurs
złotego?
Funt najniżej od 31 lat w stosunku do Dolara Amerykańskiego
Najważniejsze informacje po
Brexit:
Funt Sterling odnotował 10%
spadek w ciągu jednego dnia
Osiągnął poziom 1.30-1.35 w
stosunku do dolara
amerykańskiego po głosowaniu w
sprawie Brexitu
Para GBP/PLN osiągnęła najniższy
poziom od 2013 roku
Rekordowo niskie stopy procentowe po decyzji
Banku Anglii
Dane ekonomiczne w bezpośrednim następstwie głosowania okazały się być bardzo słabe.
Dodatkowo wskaźnik PMI w lipcu osiągnął historycznie niski poziom, natomiast działalność
produkcyjna odnotowała najniższy poziom od lutego 2013 roku.
Bank Anglii jednogłośnie zagłosował za
obcięciem stóp procentowych o 25 punktów
bazowych do poziomu 0,25% w sierpniu, po
raz pierwszy od 7 lat. Dodatkowo
przedstawiciele BoE podnieśli poziom
luzowania ilościowego o 60mld £ do poziomu
425mld £
Wzrost aktywności ekonomicznej w Sierpniu
Dzięki dobrym danym PMI w sierpniu obawy przed recesja zostały rozchwiane.
Dodatkowo odnotowaliśmy najwyższy skok sprzedaży detalicznej w roku, zaś
zaufanie konsumentów wzrosło pomimo Brexit-u.
Czy Bank Anglii po raz kolejny zdecyduje się na
obniżkę stóp procentowych?
Mark Carney potwierdził, że możemy
spodziewać się kolejnej obniżki stóp
procentowych jeszcze w tym roku.
Najnowszy sondaż agencji Reuters
sugeruje, że stopy zostaną obniżone
o 15 punktów bazowych w czwartym
kwartale bieżącego roku.
Czego oczekiwać po rynkach
walutowych w najbliższych
miesiącach?
PERSPEKTYWA POLSKA
Wskaźniki makroekonomiczne dla PolskiInflacja i stopy procentowe Produkt krajowy brutto i produkcja przemysłowa
Deficyt budżetowy Polski Bezrobocie
Polityka monetarna NBP
Narodowy Bank Polski nadal utrzymuje główną
stopę procentową na poziomie 1.5%, głównie ze
względu na spore tendencje deflacyjne.
Szansa na cięcie stóp procentowych jest
niewielka. Perspektywy wzrostu pozostają stabilne,
a PKB w 2016 rośnie w odpowiednim tempie.
Oczekujemy, że NBP podniesie stopy procentowe
w 2017 roku
Projekt ustawy prezydenckiej przedstaionyw styczniu dotyczacej przewalutowaniakredytów we frankach szwajcarskich jestkontrowersyjny.
Wdrożenie przepisów może spowodowaćobciążenie banków działających w Polsceznacznymi kwotami sięgającymi ich 3-4letnich zysków.
Taka sytuacja najpewniej spowodujepogłębienie kryzysu sektora bankowego wPolsce, który od lutego został obciążonypodatkiem od aktywów. Może tospowodować spadek akcji kredytowej dlafirm MSP i zmniejszenie potencjaługospodarczego Polski.
Przewalutowanie kredytów frankowych i sytuacja sektora bankowego.
Nasze PrognozyZe względu na oczekiwaną serię podwyżek w Stanach Zjednoczonych oczekujemy deprecjacji złotego
względem dolara. Kurs euro względem złotego powinien pozostać na stabilnym poziomie, ze względu
na stabilną politykę EBC, rozczarowującą inflację w strefie euro oraz równie rozczarowujący wzrost
gospodarczy. Oczekujemy, że funt pod koniec roku pomimo spodziewanej obniżki stóp
procentowych w Wielkiej Brytanii powinien umocnić się względem wszystkich głównych walut -
głównie EUR i w konsekwencji także wobec złotego.
USD/PLN EUR/PLN GBP/PLN
E-2016 4.15 4.25 5.55
Q1-2017 4.30 4.25 5.65
Q2-2017 4.40 4.25 5.75
Q3-2017 4.45 4.25 5.75
E-2017 4.45 4.25 5.80
E-2018 4.45 4.25 5.80
Kto jest narażony na ryzyko zmiany kursów walut?
IMPORTERZY
Firmy importujące towary, usługi lub surowce do
produkcji, za które zapłaty dokonywane są w
walutach obcych
EKSPORTERZY
INNE POTRZEBY
Przedsiębiorstwa posiadające duży udział
eksportu w obrotach firmy, ponoszące koszty w
walucie krajowej
Firmy korzystające z kapitału, pożyczek,
obligacji, leasingu, faktoringu lub kredytów
udzielonych w walutach obcych
Przedsiębiorstwa, których operacje są
uzależnione od kursu walutowego – w
przypadku gdy licencje, opłaty marketingowe,
usługi serwisowe I podobne wyrażone są w
walutach obcych
Firmy, których bezpośrednia konkurencja
posiada znaczną ekspozycję walutową
Ponad 54% firm boi się ryzyka kursowego
45% średnich firm prowadzi
działalność eksportową
Ponad 80% mniejszych firm nie zabezpiecza
się przed ryzykiem walutowym
Czynniki zwiększające ryzyko walutowe
Wydarzenia ekonomiczne, społeczne i
polityczne
Długie terminy płatności i realizacji
kontraktów
2
2
Wahania walut na rynkach
wschodzących (emerging markets)
Płatności oraz Inkaso należności w
walutach egzotycznych
Tendencja do spekulacji, brak polityki
zarządzania ryzykiem kursowym.
Ograniczony dostep do informacji
rynkowej i brak specjalistycznej wiedzy
1
2
3
4
5
6
Jak zarządzać ryzykiem?
Odpowiednie zarządzanie ryzykiem kursowym oznacza zabezpieczenie przepływów
finansowych, operacyjnych, inwestycyjnych i finansowych.
6.20
6.00
5.30
WYDATKI PLN na stałym poziomie
Marża handlowa
WPŁYWY PRZY ZMIENNYM KURSIE GBP/PLN
WPŁYWY GBP/PLN po stałym kursie FORWARD
Ebury w Polsce i Europie
Ebury jest jedną z najszybciej rozwijających się europejskich firm z branży FinTech. Dostarczamy
usługi I rozwiązania finansowe dla małych i średnich firm europejski. Specjalizujemy się w
zabezpieczaniu ryzyka kursowego. Realizujemy płatności międzynarodowe oraz inkaso należności.
Finansujemy handel zagraniczny. Dostarczamy wiedzę o rynku finansowym i analizy ekonomiczne.
Obsługujemy ponad 12 tysięcy klientów na całym świecie
Biura w Londynie, Warszawie, Madrycie, Maladze i Amsterdamie
W 2015 dokonaliśmy transakcji z klientami na rynku walutowym na kwotę 9,5 mld GBP
Ponad 10 000 transakcji miesięcznie z udziałem 140 walut
Wnosimy wkład do prognoz walutowych agencji Bloomberg
Posiadamy wsparcie szanowanych inwestorów technologicznych
Bezpieczeństwo i regulacje prawne
Ebury podlega regulacji Urzędu ds. Operacji Finansowych
(Financial Conduct Authority), który jest brytyjskim
odpowiednikiem polskiej Komisji Nadzoru Finansowego.
Jesteśmy w nim zarejestrowani jako Autoryzowana
Instytucja Płatnicza (Authorised Payment Institution).
Numer naszej rejestracji to 522933.
Urząd ds. Operacji Finansowych
Ebury posiada status Międzynarodowej Instytucji Płatniczej.
Tego typu instytucje działają w ramach wspólnych dla całej
Unii Europejskiej przepisów, które weszły w życie w 2007 roku
i wprowadziły możliwość realizacji rozliczeniowych dla innych
podmiotów niż tylko banki. Instytucje Płatnicze są w związku z
tym alternatywą do tradycyjnych metod płatności.
Status Międzynarodowej Instytucji Płatniczej
Podlegamy prawu w Wielkiej Brytanii jako Autoryzowana
Instytucja Płatnicza. Posiadamy uprawnienia do
wykonywania naszych usług we wszystkich krajach Unii
Europejskiej (oraz w krajach należących do Europejskiego
Obszaru Gospodarczego).
Europejski paszport
Ebury wypełnia obowiązki związane z ochroną danych
osobowych, zgodnie z brytyjską ustawą o ochronie danych
(Data Protection Act) z 1998 roku. Nie udostępniamy osobom,
ani podmiotom trzecim, informacji na temat naszych klientów.
Ochrona danych
Wiśniowy Business Park | ul. Iłżecka 26 | 02 - 135 Warszawa | +48 22 128 70 21 | [email protected]
ebury.pl