Datoria publicDatoria publicăă

Reprezintă totalitatea Reprezintă totalitatea împrumuturilor de stat împrumuturilor de stat contractate de stat şi contractate de stat şi nerambursate încă.nerambursate încă.

Datoria publicăDatoria publică

Reprezintă totalitatea sumelor Reprezintă totalitatea sumelor împrumutate de autorităţile publice şi împrumutate de autorităţile publice şi rămase de rambursat la un moment dat.rămase de rambursat la un moment dat.

Gradul de îndatorare a ţării, la un moment Gradul de îndatorare a ţării, la un moment dat, se calculează ca pondere a datoriei dat, se calculează ca pondere a datoriei publice în produsul intern brut.publice în produsul intern brut.

Conform tratatului de la Maastricht, ţările Conform tratatului de la Maastricht, ţările Uniunii Europene trebuie să respecte un Uniunii Europene trebuie să respecte un plafon maxim al gradului de îndatorare de plafon maxim al gradului de îndatorare de 60%.60%.

Clasificarea datoriei publiceClasificarea datoriei publice În funcţie de termenul pe care se contractează:În funcţie de termenul pe care se contractează:

– Datorie publică pe termen scurt sau flotantăDatorie publică pe termen scurt sau flotantă– Datorie publică pe termen mediu şi lung sau consolidatăDatorie publică pe termen mediu şi lung sau consolidată

În funcţie de calitatea creditorilorÎn funcţie de calitatea creditorilor– Datorie publică brută – valoarea totală a împrumuturilor, Datorie publică brută – valoarea totală a împrumuturilor,

indiferent unde sunt plasate acesteaindiferent unde sunt plasate acestea– Datorie publică netă – nu cuprinde valoarea Datorie publică netă – nu cuprinde valoarea

împrumuturilor plasate la instituţii ale statuluiîmprumuturilor plasate la instituţii ale statului În funcţie de beneficiarul direct al sumelor În funcţie de beneficiarul direct al sumelor

împrumutateîmprumutate– Datorie publică directăDatorie publică directă– Datorie publică gatantatăDatorie publică gatantată

În funcţie de rezidenţa creditoruluiÎn funcţie de rezidenţa creditorului– datorie publică internădatorie publică internă– Datorie publică externăDatorie publică externă

Obiectivele împrumuturilor de Obiectivele împrumuturilor de stat internestat interne

Finanţarea unor investiţii publiceFinanţarea unor investiţii publice Acoperirea deficitului bugetarAcoperirea deficitului bugetar Refinanţarea datoriei publice interneRefinanţarea datoriei publice interne Acoperirea golurilor de casă în Acoperirea golurilor de casă în

execuţia bugetară execuţia bugetară

Obliective ale împrumuturilor Obliective ale împrumuturilor de stat externede stat externe

Finanţarea unor investiţii publiceFinanţarea unor investiţii publice Finanţarea unor importuri considerate Finanţarea unor importuri considerate

prioritareprioritare Constituirea rezervei valutareConstituirea rezervei valutare Acoperirea deficitului balanţei de plăţi Acoperirea deficitului balanţei de plăţi

externeexterne Refinanţarea datoriei publice în valutăRefinanţarea datoriei publice în valută Acoperirea deficitului bugetului general Acoperirea deficitului bugetului general

consolidatconsolidat

Serviciul datoriei publiceServiciul datoriei publice

Definiţie: Se numeşte serviciul datoriei Definiţie: Se numeşte serviciul datoriei publice totalitatea sumelor plătite într-o publice totalitatea sumelor plătite într-o perioadă, de regulă un an, în contul datoriei perioadă, de regulă un an, în contul datoriei publice, sume reprezentate de rate scadente publice, sume reprezentate de rate scadente la împrumuturile de stat, dobânzi şi la împrumuturile de stat, dobânzi şi comisioane plătite în contul datoriei publice.comisioane plătite în contul datoriei publice.

În funcţie de naţionalitatea creditorilor se În funcţie de naţionalitatea creditorilor se pot defini:pot defini:– Serviciul datoriei publice interneServiciul datoriei publice interne– Serviciul datoriei publice externeServiciul datoriei publice externe

Datoria publică internăDatoria publică internă

Este contractată de cele mai multe ori în Este contractată de cele mai multe ori în monedă naţională, dar există şi cazuri în monedă naţională, dar există şi cazuri în care aceasta este contractată în valută.care aceasta este contractată în valută.

Este contractată de la creditori interni:Este contractată de la creditori interni:– Instituţii bancareInstituţii bancare– PopulaţiePopulaţie– Trezoreria publicăTrezoreria publică– Banca NaţionalăBanca Naţională

Componentele datoriei publice Componentele datoriei publice interne interne

DPI=DPIdirectă+DPIgarantatăDPI=DPIdirectă+DPIgarantată

DPI=DPIts+DPItmlDPI=DPIts+DPItml

SDPI=dob+rate la datoria publică SDPI=dob+rate la datoria publică internă +comisioaneinternă +comisioane

Datoria publică externăDatoria publică externă

Contractată în valuteContractată în valute Creditori străini:Creditori străini:

– Instituţii financiare internaţionaleInstituţii financiare internaţionale– Instituţii bancare străineInstituţii bancare străine– Guverne străineGuverne străine– Persoane fizice şi juridice străinePersoane fizice şi juridice străine

Componentele datoriei publice Componentele datoriei publice externe externe

DPE=DPEdirectă+DPEgarantatăDPE=DPEdirectă+DPEgarantată

DPE=DPEts+DPEtmlDPE=DPEts+DPEtml

SDPE=dob+rate la datoria publică SDPE=dob+rate la datoria publică externă +comisioaneexternă +comisioane

Datoria externăDatoria externă Are drept componente datoria publică externă şi Are drept componente datoria publică externă şi

datoria privată externădatoria privată externă Noţiunea de datorie externă are mai multe sensuri :Noţiunea de datorie externă are mai multe sensuri :

– Datoria externă brută în sens larg – totalitatea sumelor pe Datoria externă brută în sens larg – totalitatea sumelor pe care rezidenţii unei ţări le datorează străinătăţii la un care rezidenţii unei ţări le datorează străinătăţii la un moment datmoment dat

– Datoria externă în sens restrâns – cuprinde obligaţiile Datoria externă în sens restrâns – cuprinde obligaţiile băneşti faţă de străinătate cu excepţia creditelor pe băneşti faţă de străinătate cu excepţia creditelor pe termen scurt (sub 1 an), investiţiilor străine directe, termen scurt (sub 1 an), investiţiilor străine directe, ajutoarelor cu caracter nerambursabil primite, ajutoarelor cu caracter nerambursabil primite, împrumuturilor externe cu perioadă de graţie mai mare de împrumuturilor externe cu perioadă de graţie mai mare de 10 ani, împrumuturilor acordate de creditori străini 10 ani, împrumuturilor acordate de creditori străini filialelor sau sucursalelor în condiţii mai avantajoase decât filialelor sau sucursalelor în condiţii mai avantajoase decât cele de pe piaţă, credite contractate de persoane fizice şi cele de pe piaţă, credite contractate de persoane fizice şi juridice şi negarantate de stat.juridice şi negarantate de stat.

Datoria externăDatoria externă Datoria externă în interpretarea Băncii Mondiale Datoria externă în interpretarea Băncii Mondiale

cuprinde:sume datorate unor creditori publici şi cuprinde:sume datorate unor creditori publici şi privaţi, în valută, cu perioadă de rambursare de privaţi, în valută, cu perioadă de rambursare de peste un an sau sume datorate de persoane peste un an sau sume datorate de persoane private, dar cu garanţia unei autorităţi publice.private, dar cu garanţia unei autorităţi publice.

Nu cuprinde:datoria privată externă negarantată, Nu cuprinde:datoria privată externă negarantată, datoria din tranzacţiile cu FMI, datoria care poate datoria din tranzacţiile cu FMI, datoria care poate fi achitată, la cererea debitorului, în moneda ţării fi achitată, la cererea debitorului, în moneda ţării sale, sumele datorate unor creditori rezidenţi în sale, sumele datorate unor creditori rezidenţi în străinătate pentru care nu au fost stabilite străinătate pentru care nu au fost stabilite termene de plată.termene de plată.

Datoria externă netă este diferenţa dintre Datoria externă netă este diferenţa dintre activele publice şi private ale rezidenţilor unei ţări activele publice şi private ale rezidenţilor unei ţări în strinătate şi activele deţinute de rezidenţii în strinătate şi activele deţinute de rezidenţii străini în ţara considerată.străini în ţara considerată.

Indicatori de analiză a datoriei Indicatori de analiză a datoriei publicepublice

Gradul de îndatorare: DP/PIBGradul de îndatorare: DP/PIB Datoria publică pe locuitor: DP/locDatoria publică pe locuitor: DP/loc Serviciul datoriei publice ca pondere în Serviciul datoriei publice ca pondere în

PIB: SDP/PIBPIB: SDP/PIB Serviciul datoriei publice ca pondere în Serviciul datoriei publice ca pondere în

cheltuielile publice:SDP/Ch bugetarecheltuielile publice:SDP/Ch bugetare Datoria publică externă ca pondere în Datoria publică externă ca pondere în

exporturi: DPE/Exporturiexporturi: DPE/Exporturi Serviciul datoriei publice ca pondere în Serviciul datoriei publice ca pondere în

exporturi: SDPE/Exporturiexporturi: SDPE/Exporturi

Riscuri în managementul Riscuri în managementul datoriei publicedatoriei publice

Riscul valutar – în cazul datoriei publice Riscul valutar – în cazul datoriei publice contractate în valutăcontractate în valută

Riscul de piaţă – greutăţi în refinanţarea Riscul de piaţă – greutăţi în refinanţarea datoriei publice (mai pregnant, dacă datoria datoriei publice (mai pregnant, dacă datoria contractată e pe termene scurte)contractată e pe termene scurte)

Risc de refinanţare – formă externă a Risc de refinanţare – formă externă a riscului de piaţă (datoria publică nu poare fi riscului de piaţă (datoria publică nu poare fi refinanţată)refinanţată)

Riscul de rată de dobândă Riscul de rată de dobândă Risc de incapacitate de platăRisc de incapacitate de plată

AplicaţieAplicaţie Să se analizeze managementul datoriei publice Să se analizeze managementul datoriei publice

pentru un stat pentru care se cunosc următoarele:pentru un stat pentru care se cunosc următoarele:IndicatorIndicator NN N+1N+1

PIB (mil. u.m.)PIB (mil. u.m.) 200000200000 210000210000

Datoria publică Datoria publică internăinternă

3000030000 3200032000

Dobânzi la DPIDobânzi la DPI 18001800 20002000

Rate la DPIRate la DPI 30003000 35003500

Datoria publică Datoria publică externă (mil. Euro)externă (mil. Euro)

40004000 41004100

Dobanzi la DPE (mil Dobanzi la DPE (mil Euro)Euro)

280280 290290

Rate la DPERate la DPE 500500 550550

Curs de schimb Curs de schimb (u.m./Euro)(u.m./Euro)

3,93,9 44

Cheltuieli bugetare Cheltuieli bugetare (mil u.m.)(mil u.m.)

6000060000 6400064000

Exporturi (mil. Euro)Exporturi (mil. Euro) 1000010000 1100011000

Va multumesc pentru atentie!!!