desafíos para la política fiscal y un crecimiento...
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Desafíos para la política fiscal y un crecimiento inclusivo
XXIX Seminario Regional de Política Fiscal, CEPAL, Naciones Unidas
23 de Marzo de 2017
A L E J A N D R O M I C C O A .
S u b s e c r e t a r i o d e H a c i e n d a
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M I N I S T E R I O D E H A C I E N D A . G O B I E R N O D E C H I L E
Agenda
1. Exportaciones y crecimiento
2. Política Fiscal
M I N I S T E R I O D E H A C I E N D A . G O B I E R N O D E C H I L E
Agenda
1. Exportaciones y crecimiento
2. Política Fiscal
M I N I S T E R I O D E H A C I E N D A . G O B I E R N O D E C H I L E
Crecimiento PIB - Exportaciones (Variación anual, porcentaje)
4 Fuente: Banco Central de Chile Nota: año 2016 corresponde a crecimiento Imacec
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PIB EXP
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Precios de Materias Primas
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Para Chile: Δ-% Pcu = 3 Δ-% Poil
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Comercio Mundial
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Crecimiento del comercio mundial (Variación anual del trimestre móvil, porcentaje)
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2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016
Política comercial países G20 (Número de acciones que afectan al comercio)
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2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Proteccionistas LiberalizadorasFuente: WTO, Global Trade Alert, CEPR Nota: Global Trade Alert proporciona información en tiempo real sobre las medidas estatales adoptadas que probablemente afectarán al comercio exterior. Además, identifica a los socios comerciales susceptibles de ser perjudicados por estas medidas.
Política comercial países G20 (Número de acciones que afectan al comercio)
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PIB e importaciones de socios comerciales chilenos (Variación real anual, porcentaje)
Fuente: OMC, Banco Mundial y Bloomberg. Nota: Año 2016 estimado con datos reales hasta el tercer trimestre. Importaciones chinas estimadas en base a datos nominales.
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1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015
PIB Importaciones
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Nota: El déficit de cuenta corriente para 2016 corresponde al año móvil terminado en el segundo trimestre del año. Para 2017 se utilizan proyecciones del FMI (WEO, Octubre 2016).
Fuente: Banco Central de Chile y bancos centrales de los respectivos países
Tipo de cambio real (Pesos de septiembre de 2016)
Déficit en Cuenta Corriente (Porcentaje del PIB)
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Chile Brasil Colombia Perú México
2013 2016 2017
2017(e)
Promedio 2006-2016
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2012 Jul. 2013 Jul. 2014 Jul. 2015 Jul. 2016 Jul.
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Tipo de cambio real (Moneda local/dólar, índice enero 2015=100)
93.6
104.4
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139.8
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ene.15 abr.15 jul.15 oct.15 ene.16 abr.16 jul.16 oct.16 ene.17
Fuente: Bancos Centrales de cada país
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IMCE: Situación global del país (Índice de difusión)
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2014 2015 2016 2017
Total Comercio Construcción Industria
Fuente: UAI - Icare. Nota: Indicador Mensual de Confianza Empresarial
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Crecimiento PIB no minero Chile y Perú (Variación real anual, %)
11 Fuente: Banco Central de Chile, INEI Perú
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2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Chile Perú
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Agenda
1. Exportaciones y crecimiento
2. Política fiscal
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Política fiscal
1. Pilares de la política fiscal chilena • Regla del Balance Estructural • Composición de los Ingresos Fiscales • Reforma Tributaria de 2014 • Coyuntura económica
2. Perspectivas fiscales para 2016-2020
• Supuestos macroeconómicos • Parámetros estructurales • Ingresos del Gobierno Central • Meta de convergencia del BE • Balance del Gobierno Central • Activos y Deuda del Tesoro Público • Proyección de deuda del Gobierno Central
3. Desafíos de la política fiscal para Chile
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1. Pilares de la Política fiscal chilena
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Principios de la Política Fiscal
• Gasto Permanentes deben ser financiados con ingresos permanentes
• La política social debe ser financiable en tiempos buenos como en tiempos malos.
• La política fiscal también debe velar por un gasto eficiente y transparentes de los ingresos fiscales.
• Ley de Responsabilidad Fiscal (2007).
• Ley de Transparencia (2016)
Fuente: Dirección de Presupuestos
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Regla del Balance Estructural
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• El balance estructural refleja el balance presupuestario que se produciría si el producto (PIB) evolucionara de acuerdo a su tendencia y si el precio del cobre fuera el de largo plazo.
• Por lo anterior, es un balance que aísla los principales efectos cíclicos de la economía que tienen impactos en los ingresos fiscales.
• Así, el nivel de gasto presupuestado cada año se determina de acuerdo al nivel de ingresos estructurales y a una meta de balance estructural establecida por el Gobierno.
• Por tanto, el gasto público evoluciona de acuerdo a la proyección de ingresos de largo plazo y no a los ingresos efectivos de cada período afectados por la coyuntura.
Ingresos y gasto público 2001-2015 (% del PIB)
• La regla fiscal implica:
Ahorro público en tiempos de bonanza
Déficit fiscal en tiempos de menor actividad económica y de bajos precios del cobre
Fuente: Dirección de Presupuestos
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Gasto Total Ingresos Efectivos Ingresos Estructurales
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Composición de los Ingresos Fiscales Composición de los Ingresos Fiscales
Gobierno Central Presupuestario
(% del Total de Ingresos)
13.4%
70.7%
15.9%
Promedio 2001-2015
Ingresos por Cobre (Codelco + Gran MineríaPrivada)
Tributación No Cobre
Resto*
0.4%
84.6%
15.0%
Promedio 2016-2017
Ingresos por Cobre (Codelco + Gran MineríaPrivada)
Tributación No Cobre
Resto*
• Principales ingresos provienen de: Tributación no cobre (Resto de Contribuyentes)
• Variables claves:
Sistema Tributario
Actividad Económica (Tributación No Cobre)
Precio del Cobre (Ingresos por Cobre)
Fuente: Dirección de Presupuestos Nota: La categoría Resto incluye imposiciones previsionales, Donaciones, Rentas de la propiedad, Ingresos de operación, otros ingresos y venta de activos físicos
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Estimación de los ingresos estructurales
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YY
nccc ITPPVClesEstructuraIng*
)(*. *
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Parámetros Estructurales
PIB Tendencial
(var. % real anual)
Precio de referencia del Cobre
(US$¢ del año del Presupuesto respectivo)
4.8
4.4
3.6
3.0
1.5
2.5
3.5
4.5
5.5
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Proyección 2013 Proyección 2014
Proyección 2015 Proyección 2016
298
88 88 93 99
121 137
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Cen
tavo
s d
e d
óla
r/lib
ra
Nota: En enero 2016 se realizó una convocatoria extraordinaria al Comité del precio de referencia del cobre, considerando la caída observada en el precio del metal, que dada la información con que se contaba en la elaboración del Presupuesto 2016, no fue prevista por parte importante del mercado.
Fuentes: Comités Consultivos, Ministerio de Hacienda y Dipres.
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Gasto Público de la reforma (Porcentaje del PIB)
Fuente: Dirección de Presupuesto. Nota: En régimen, se considera Cobertura Universal
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2015 2016 2017 2018 2019 Régimen
Educación Parvularia Inclusión Carrera Docente
Nueva Educación Pública Educación superior
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Reforma Tributaria de 2014 • La Ley N°20.780 de la Reforma
Tributaria (septiembre de 2014) y la Ley N°20.899 de Simplificaciones de la Reforma Tributaria (febrero de 2016) tienen los siguientes objetivos:
Aumentar la carga tributaria en 3% del PIB en régimen, para financiar con ingresos permanentes nuevos gastos permanentes.
Avanzar en equidad tributaria mejorando la distribución del ingreso.
Introducir incentivos más eficientes de ahorro e inversión.
Disminuir la evasión y elusión.
Balance Gobierno Central (% del PIB)
Fuente: Dirección de Presupuestos
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Reforma Tributaria de 2014 • La Ley N°20.780 de la Reforma
Tributaria (septiembre de 2014) y la Ley N°20.899 de Simplificaciones de la Reforma Tributaria (febrero de 2016) tienen los siguientes objetivos:
Aumentar la carga tributaria en 3% del PIB en régimen, para financiar con ingresos permanentes nuevos gastos permanentes.
Avanzar en equidad tributaria mejorando la distribución del ingreso.
Introducir incentivos más eficientes de ahorro e inversión.
Disminuir la evasión y elusión.
-2.2 -2.8
-1.1
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-6
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6
8
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2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016
Balance efectivo Balance sin reforma tributaria
Balance Gobierno Central (% del PIB)
Fuente: Dirección de Presupuestos
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Ingresos Tributarios netos Gobierno Central Total 2016 (millones de pesos y %)
Fuente: Dirección de Presupuestos
Millones de
pesos % del total
Var. Real anual (%)
% del PIB (p)
1. Impuestos a la Renta 11.432.288 39,4% -5,8% 6,9%
Minería privada 12.099 0,0% -99,1% 0,0%
Resto contribuyentes 11.420.189 39,4% 5,7% 6,9%
2. Impuesto al Valor Agregado 14.073.050 48,5% 2,1% 8,5%
3. Impuestos a Productos
Específicos 2.521.070 8,7% 2,1% 1,5%
Tabacos, Cigarros y Cigarrillos 1.009.034 3,5% -1,1% 0,6%
Combustibles 1.502.039 5,2% 4,2% 0,9%
Derechos de Extracción Ley de
Pesca 9.998 0,0% 12,6% 0,0%
4. Impuestos a los Actos Jurídicos 459.834 1,6% 62,8% 0,3%
5. Impuestos al Comercio Exterior 308.971 1,1% -13,4% 0,2%
6. Otros 203.053 0,7% 168,5% 0,1%
INGRESOS NETOS POR IMPUESTOS 28.998.167 100,0% 0,9% 17,5%
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Proyección Ingresos Tributarios Netos Ley de Presupuesto 2017 (millones de pesos 2017 y % de variación)
Proyección
Recaudación 2017
% var. real 2017/ Proy. 2016
1. Impuestos a la Renta 12.325.069 7,7
Minería privada 630.613 235,3
Resto contribuyentes 11.694.457 -1,8
2. Impuesto al Valor Agregado 14.938.993 4,0
3. Impuestos a Productos Específicos 2.747.409 3,2
Tabacos, Cigarros y Cigarrillos 1.058.069 0,3
Combustibles 1.679.658 5,1
Derechos de Extracción Ley de Pesca 9.681 3,5
4. Impuestos a los Actos Jurídicos 542.566 0,2
5. Impuestos al Comercio Exterior 353.501 6,5
6. Otros -62.037 -119,4
INGRESOS NETOS POR IMPUESTOS 30.845.501 4,0
Fuente: Dirección de Presupuestos
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Política Fiscal en LAC
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2. Perspectivas Fiscales para 2016-2020
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Supuestos Macroeconómicos
2016 2017 2018 2019 2020
PIB
(var. anual, %) 1 ¾ 2 ¼ 3 ¼ 3 ½ 3 ½
Demanda Interna
(var. anual, %) 1,4 2,8 4,0 4,6 4,5
IPC
(var. anual, % promedio) 4,0 3,0 3,0 3,0 3,0
Tipo de cambio
($/US$, promedio, valor
nominal) 674 700 700 700 700
Precio del cobre
(USc$/lb, promedio, BML) 216 220 230 245 256
Fuente: Ministerio de Hacienda
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Ingresos del Gobierno Central (% del PIB)
2016
Estimación
2017
Proyecto de
Ley
2018
Proyección
2019
Proyección
2020
Proyección
Ingresos por Cobre (Codelco +GMP10)
0,1% 0,7% 0,7% 0,8% 0,9%
Tributación No Cobre 17,4% 17,4% 18,4% 18,7% 18,8%
Resto * 3,3% 2,9% 2,9% 2,9% 2,8%
Total Ingresos 20,8% 21,0% 22,0% 22,3% 22,4%
*: La categoría Resto incluye Imposiciones previsionales, Donaciones, Rentas de la propiedad, Ingresos de operación, Otros Ingresos y Venta de activos físicos. Fuente: Dipres.
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Meta de Convergencia del Balance Estructural (% del PIB)
-1.7%
-1.5%
-1.3%
-1.0%
-0.8%
-1.8%
-1.6%
-1.4%
-1.2%
-1.0%
-0.8%
-0.6%
-0.4%
-0.2%
0.0%2016 2017 2018 2019 2020
Fuentes: Informe de Finanzas Públicas, Dipres. Octubre 2016. *Excluye los ingresos por concepto de recaudación extraordinaria por registro de capitales en el exterior.
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Balance Gobierno Central (% del PIB)
2016 2017 2018
Proyección 2019
Proyección 2020
Proyección Proyección Proyecto de
Ley
(1) Total Ingresos Efectivos 20,8% 21,0% 22,0% 22,3% 22,4%
(2) Total Gastos Comprometidos 24,2% 24,3% 24,9% 24,7% 24,2%
(3) Ingresos Cíclicamente Ajustados 22,5% 22,8% 23,5% 23,4% 23,2%
(4) Meta BE como % del PIB -1,7% -1,5% -1,3% -1,0% -0,8%
(5) Nivel de gasto compatible con meta 24,2% 24,3% 24,8% 24,4% 24,0%
(6) Diferencia Gasto / Holgura (5)-(2) 0,0% 0,0% -0,1% -0,2% -0,3%
(7) Balance efectivo compatible con meta (1) - (5)
-3,4% -3,3% -2,8% -2,1% -1,5%
Fuente: Dirección de Presupuestos *(6) Como debiese variar el gasto comprometido para que sea un gasto compatible con la meta
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Activos y Deuda del Tesoro Público (millones de dólares y % del PIB)
Activos Financieros del Tesoro Público Deuda Bruta Gobierno Central
0.0%
2.9%
5.7%
8.6%
11.4%
14.3%
17.2%
20.0%
0
5,000
10,000
15,000
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5
201
6e
% del PIB
Fondo para Diagnósticos y Tratamientos de Alto CostoFondo para la EducaciónFondo de Reservas de PensionesFondo de Estabilización Económica y SocialOtros Activos del Tesoro PúblicoTotal de activos como % del PIB
millones de US$
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
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50%
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20
11
20
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13
20
14
20
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16e
Deuda Externa Deuda Interna Deuda Total
% del PIB
e: estimado. Fuente: Informe de Finanzas Públicas, Dipres. Octubre 2016.
Nota: De acuerdo al Manual de Estadísticas de las Finanzas Públicas del FMI, la Deuda Bruta del Gobierno Central incorpora las instituciones centralizadas, las entidades estatales autónomas y las instituciones públicas descentralizadas, todas ellas incluidas en la Ley de Presupuestos del sector público. En caso de DIPRES, excluye a las instituciones públicas autónomas sin fines de lucro como las universidades estatales.
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Deuda Neta del Gobierno Central (% del PIB)
Fuente: Informe de Estadísticas de la Deuda Pública a septiembre 2016. Pasivo Financiero Netos Totales. Ministerio de Hacienda. Nota: Deuda Neta: Deuda Bruta – Activos Financieros del Tesoro público, y además, de los activos en pesos y moneda extranjera que mantiene la tesorería. Dato 2016 corresponde a la deuda neta hasta septiembre del 2016.
-25.00%
-20.00%
-15.00%
-10.00%
-5.00%
0.00%
5.00%
10.00%
15.00%
20.00%
25.00%
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33
Deuda Bruta- países con similar riesgo crediticio (%, 2016)
0
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20
30
40
50
60
70
Isra
el
Mal
aysi
a
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Slo
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Po
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Ch
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Lith
uan
ia
Cze
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ep.
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Sau
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rab
ia
Esto
nia
Fuentes: IMF
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CDS Países Alianza del Pacífico y CDS países emergentes (Puntos bases)
0
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150
200
250
300
2013 2014 2015 2016 2017
Chile México Perú Colombia CDS Emergentes
Fuentes: Bloomberg Nota: CDS de países emergentes representa el promedio simple de CDS de países que están dentro de la categoría de “emergentes” de acuerdo a
MSCI
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3. DESAFÍOS DE LA POLITICA FISCAL PARA CHILE
M I N I S T E R I O D E H A C I E N D A . G O B I E R N O D E C H I L E
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a. Aplicar la política de Balance Estructural en ambas fases del ciclo económico:
– En auge, resistir las presiones y ahorrar (ej. 2006-2007).
– En desaceleraciones, sostener el gasto aunque genere déficits transitorios (ej. 2009).
b. Al ahorrar:
– velar por la inversión eficiente de los recursos en el mercado financiero.
c. Al gastar:
– aumentar el impacto de la inversión social, velando por la eficiencia en el uso de los recursos públicos (evaluación de proyectos e inversiones).
d. Evaluar necesidad de mayor institucionalización legal de la política:
– ¿Establecer por ley reglas para el uso de los Fondos Soberanos?
– ¿Crear por ley un Comité Fiscal que asesore en la política fiscal?
GRACIAS
23 de Marzo de 2017
A L E J A N D R O M I C C O A .
S u b s e c r e t a r i o d e H a c i e n d a
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