desempeño reciente de la economía colombiana · 2014. 8. 13. · 13/08/2014 1 desempeño reciente...

13/08/2014

1

Desempeño reciente de la economía colombiana

Adolfo Meisel

Codirector, Banco de la República

Agosto de 2014

I. Entorno internacional

13/08/2014

2

4,0

-0,4

5,2

3,9

3,23,0

3,4

-1,0

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

1999-2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*

Crecimiento del PIB real mundial (porcentaje)

Fuente: FMI (World Economic Outlook Database)

3,4

1,8

1,1

1,6

1,7

4,6

6,4

5,4

7,4

2,0

4,0

2,4

1,5

1,1

3,0

5,2

6,7

6,4

7,1

2,6

0 1 2 3 4 5 6 7 8

Total Mundo

Economías Industrializadas

Zona Euro

Japón

Estados Unidos

Emergentes

Asia - en desarrollo

India

China

América Latina y el Caribe

2014*

2015*

PIB en diferentes regiones(variación porcentual anual)

(*) Proyección

Fuente: IMF, World Economic Outlook Update (WEO), Julio de 2014.

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3

Precios de bienes exportados(nov 2010=100)

Fuente: Bloomberg

50

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ago-10 ago-11 ago-12 ago-13 ago-14

CarbónCaféOroPetróleo (WTI)

Precios de bienes exportados(nov 2010=100)

Fuente: Bloomberg

50

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feb-10 ago-10 feb-11 ago-11 feb-12 ago-12 feb-13 ago-13 feb-14 ago-14

CarbónCaféOroPetróleo (WTI)

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4

Fuente: Banco de la República

El cálculo se realiza a través de dos metodologías que tiene en cuenta la información del IPP y de las cuentas de comercio (CE) reportadas por el DANE.

60

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200

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jun‐95

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jun‐14

Términos de IntercambioBase: 2000=100

ITI_IPP ITI_CE

Credit Default Swaps a cinco años para algunas economías de América Latina

Fuente: Bloomberg

0

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Brasil Chile Colombia México Perú

Puntos básicos

Puntos básicos

50

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210

230

250

ene-14 ago-14

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5

Fuente: Bloomberg

Flujos de Inversión Extranjera hacia Economías Emergentes

Flujo neto de inversión extranjera hacia Colombia

(millones de dólares)


17671712

1659

1403

1650

1477

1.034

-158 -117

-305

1.999

1.680

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0

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1600

2000

jun

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Inversión Directa

Inversión de Portafolio

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6

II. Evolución interna

Fuente: DANE. Cálculos del Banco de la República.

Crecimiento anual real de la demanda interna(Porcentaje)

6,4

8,7

-2

0

2

4

6

8

10

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mar

-07

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-07

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-08

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-13

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-14

Producto interno bruto

Demanda interna

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7


Crecimiento anual real del PIB de los sectores transables y no transables

(Porcentaje)

5,4%

7,1%

-2%

0%

2%

4%

6%

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10%

mar

-01

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-02

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-14

PIB transablePIB no transable


Crecimiento anual real del PIB de los sectores transables y no transables, sin minería

(Porcentaje)

5,3%

7,1%

-4%

-2%

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2%

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12%

mar

-01

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-02

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-10

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-11

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-12

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-13

mar

-14

PIB transablePIB no transable

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8

Fuente: DANE. Corresponde a la inversión sin la variación de existencias.

Crecimiento anual real de la Formación bruta de capital fijo

(Porcentaje)

14,6%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

Mar-06 Mar-07 Mar-08 Mar-09 Mar-10 Mar-11 Mar-12 Mar-13 Mar-14


Crecimiento anual real del consumo(Porcentaje)

5,1%

7,5%

0%

1%

2%

3%

4%

5%

6%

7%

8%

9%

10%

Mar-08 Mar-09 Mar-10 Mar-11 Mar-12 Mar-13 Mar-14

Consumo de los Hogares Consumo final del Gobierno

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9

Indicador de consumo de Fedesarrollo

‐5

0

5

10

15

20

25

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35

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‐1%

1%

3%

5%

7%

9%

jun‐06

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dic‐07

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jun‐10

dic‐10

jun‐11

dic‐11

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dic‐12

jun‐13

dic‐13

jun‐14

Crecimiento anual del consumo de los hogares

Indicador de confianza del consumidor (der.)

Fuente: DANE, Fedesarrollo.

Crecimiento anual de las exportaciones en dólares(Acumulado 12 Meses - Porcentaje)


-80

-40

0

40

80

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160

-30

-10

10

30

50

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may

-08

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-08

ene-

09

may

-09

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10

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-10

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may

-14

Productos básicos*

X sin Productos Básicos ni Venezuela

Venezuela sin productos básicos (Eje der.)

* Considera Petróleo y derivados, Carbón, ferroníquel, oro, café, banano y flores

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10

Fuente: DANE.

Crecimiento anual de las importaciones en dólares (CIF)(Acumulado 12 meses - Porcentaje)

-40

-25

-10

5

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35

50m

ay-0

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-08

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-11

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-12

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-12

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-13

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-13

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may

-14

Bienes de consumo

Bienes Intermedios

Bienes de capital

Índice de producción industrial (IPI) ‐ DANE

Fuente: DANE

-20%

-15%

-10%

-5%

0%

5%

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15%

20%

100

105

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145

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may

-05

may

-06

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-09

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-10

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-11

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-12

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-13

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-14

Po

rcen

taje

Índ

ice

Producción industrial(Serie desestacionalizada, tendencia y variación anual)

Nivel desestacionalizado Tendencia Variación Anual (eje derecho)

Fecha de actualización: Julio 24 de 2014.

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11

Índice de Comercio al por menor – DANETotal comercio minorista sin combustibles

-10%

-5%

0%

5%

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25%

40

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may-05 may-06 may-07 may-08 may-09 may-10 may-11 may-12 may-13 may-14

Índice Comercio Minorista (SA) Tendencia Crecimiento

Índice Porcentaje

Fuente: Muestra Mensual de Comercio al por Menor (MMCM) – DANE.

Fecha de actualización: 19 de Junio de 2014.

Colombia: pronósticos de crecimiento (%) del PIB para 2014

Fuente: Latin American Consensus Forecast , Julio de 2014

Pronóstico del Banco de la República:

4,2% ‐ 5,8%

4,64,6

5,04,7

5,34,7

5,14,8

4,55,05,0

5,25,1

5,05,1

4,64,64,6

5,34,9

5,05,0

4,54,5

4,74,7

4,7

4,0 4,5 5,0 5,5

ANIFBanco BradescoBanco de BogotáBancolombiaBarclays CapitalBBVA ResearchBofA Merrill LynchBTG PactualCapital EconomicsCitigroup Global MktsCorficolombianaCorpBanca EconómicoCorredores AsociadosCredicorp CapitalCredit SuisseDeutsche BankEIUFedesarrolloGoldman SachsHSBCItaú BBAJPMorganNomuraPolinomicsSantanderUBSUltrabursátiles

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Proyecciones del PIB Anual por parte del Banco de la República(Fanchart)

Fuente: Banco de la República.

III. Inflación

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Inflación anual al consumidor e inflación sin alimentos(Porcentaje)


1

2

3

4

5

6

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9

en

e-1

0

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10

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1

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en

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2

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en

e-1

3

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13

en

e-1

4

jul-

14

Total Sin alimentos

2,75%

2,89%

Inflación de transables total y sin alimentos ni regulados(Porcentaje)


-2

0

2

4

6

jul-

09

en

e-1

0

jul-

10

en

e-1

1

jul-

11

en

e-1

2

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en

e-1

3

jul-

13

en

e-1

4

jul-

14

Transables Transables sin alimentos ni regulados

1,6%

0,98%

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14

Inflación de no transables total y sin alimentos ni regulados

(Porcentaje)


2

3

4

5

6

7

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9ju

l-09

ene-

10

jul-

10

ene-

11

jul-

11

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12

jul-

12

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jul-

13

ene-

14

jul-

14

No transables No transables sin alimentos ni regulados

3,17%

4,11%

Indicadores de inflación básica(Porcentaje)


2

2,5

3

3,5

4

4,5

5

5,5

jul-09

nov-0

9

mar-

10

jul-10

nov-1

0

mar-

11

jul-11

nov-1

1

mar-

12

jul-12

nov-1

2

mar-

13

jul-13

nov-1

3

mar-

14

jul-14

Sin alimentos

Núcleo 20

Sin alimentos primarios,combustibles y serviciospúblicos

2,33%2,75%

2,73%

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15

Pronósticos de inflación a diciembre de cada añoBancos y comisionistas de bolsa

(Porcentaje)


1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

7,0

8,0

jul-08

no

v-0

8

mar-

09

jul-09

no

v-0

9

mar-

10

jul-10

no

v-1

0

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11

jul-11

no

v-1

1

mar-

12

jul-12

no

v-1

2

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jul-13

no

v-1

3

mar-

14

jul-14

Expectativa de Inflación Rango Meta

3,27%

Distribución de probabilidades del pronóstico de inflación (Fan Chart)

Fuente: cálculos del Banco de la República.Fecha de actualización: Julio de 2014.

MMT (Modelo de Mecanismo de Transmisión).PATACON (Policy Analysis Tool Applied to Colombian Needs) - Modelo de Equilibrio General Dinámico Estocástico.

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IV. Economía Regional

Fuente: Centro Nacional de Consultoría y Banco de la República

Clima de Negocios- Encuesta Banco de la República(Encuesta Mensual de Expectativas Económicas)

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Fuente: Centro Nacional de Consultoría y Banco de la República

Clima de Negocios- Encuesta Banco de la República(Encuesta Mensual de Expectativas Económicas)

Fuente: Fedesarrollo

Índice de confianza del consumidor

-10

0

10

20

30

40

50

jun-10 dic-10 jun-11 dic-11 jun-12 dic-12 jun-13 dic-13 jun-14

Indicador de confianza del consumidor de FedesarrolloPor ciudades

Bogotá Medellín Cali Bquilla

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Fuente: DANE, cálculos Banco de la República


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19


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20

V. Tasas de interés

2%

4%

6%

8%

10%

2%

4%

6%

8%

10%

04‐ago‐05 04‐ago‐06 04‐ago‐07 04‐ago‐08 04‐ago‐09 04‐ago‐10 04‐ago‐11 04‐ago‐12 04‐ago‐13 04‐ago‐14

Tasa de Intervención y TIBDatos diarios

TIB Tasa de Intervención


13/08/2014

21

0

5

10

15

20

25

30

35

0

5

10

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30

35

jun

-07

dic

-07

jun

-08

dic

-08

jun

-09

dic

-09

jun

-10

dic

-10

jun

-11

dic

-11

jun

-12

dic

-12

jun

-13

dic

-13

jun

-14

Tasas de Interés NominalesPromedio Mensual

DTF Consumo Preferencial Ordinaria Tesorería Tarjeta

Fuente: Superintendencia Financiera.

Tasa de cambio nominal e intervenciones del Banco de la República

0

10

20

30

40

50

60

1600

1800

2000

2200

2400

2600

ago-

08

feb

-09

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09

feb

-10

ago-

10

feb

-11

ago-

11

feb

-12

ago-

12

feb

-13

ago-

13

feb

-14

ago-

14

Mil

lon

es d

e d

óla

res

Pes

os

po

r d

óla

r

Intervención discrecional Compras por subasta directa Tasa de cambio


13/08/2014

22

Fuente: Bloomberg

Tasa de cambio nominal(15 de septiembre de 2010=100)

90

95

100

105

110

115

ago 10

feb 11

ago 11

feb 12

ago 12

feb 13

ago 13

feb 14

ago 14

COLOMBIA PROMEDIO LATAM

Fuente: Bloomberg


85

95

105

115

125

135

145

155

ago‐11

feb‐12

ago‐12

feb‐13

ago‐13

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ago‐14

Brasil Chile Colombia Mexico Peru

13/08/2014

23

Fuente: Bloomberg


80

90

100

110

120

130

140

150

160

dic‐10

abr‐11

ago‐11

dic‐11

abr‐12

ago‐12

dic‐12

abr‐13

ago‐13

dic‐13

abr‐14

ago‐14

Colombia Japón Corea RusiaSingapur Turquía Malasia

Fuente: Bloomberg

* CDS: Credit Default Swap

Colombia: Tasa de cambio, CDS a 5 años y diferencial de tasas de interés respecto a EEUU.

Datos a 01 de agosto de 2014

0

100

200

300

400

500

600

1500

1600

1700

1800

1900

2000

2100

ago-10 ago-11 ago-12 ago-13 ago-14COP Curncy CDS Colombia 5 años* (Eje Derecho) Dif. Tasas (COL-EEUU) - Eje derecho

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GRACIAS

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