Modul ke:
Fakultas
Program Studi
ROY BUDIHARJO, SE., M.Ak
11FEB
Akuntansi
Pendanaan Jangka Pendek
The Balance-Sheet Model of the Firm
Current Assets
Fixed Assets
1 Tangible
2 IntangibleShareholders’
Equity
Current Liabilities
Long-Term Debt
Investasi jangka panjang apa yang harus dilakukan perusahaan?
Keputusan Capital Budgeting
The Balance-Sheet Model of the Firm
Bagaimana perusahaan dapat memperoleh uang untuk memdanai investasi yang dibutuhkan?
Keputusan Struktur Modal
Current Assets
Fixed Assets
1 Tangible
2 IntangibleShareholders’
Equity
Current Liabilities
Long-Term Debt
The Balance-Sheet Model of the Firm
Seberapa banyak arus kas jangka pendek yang dibutuhkan perusahaan untuk membayar tagihannya?
Keputusan Investasi pada Modal Kerja Bersih
Net Working Capital
Current Assets
Fixed Assets
1 Tangible
2 IntangibleShareholders’
Equity
Current Liabilities
Long-Term Debt
Tracing Cash and Net Working Capital
Aktiva lancar adalah kas dan aset lain yang diharapkan dapat dikonversikan menjadi kas dalam waktu satu tahun. Kas Surat berharga Piutang persediaan
Kewajiban lancar adalah kewajiban yang diperkirakan membutuhkan pembayaran kas dalam satu tahun. Hutang dagang Hutang gaji pajak
Defining Cash in Terms of Other Elements
Net Working Capital +
Fixed Assets =
Long-Term Debt + Equity
Net Working Capital = Cash Other Current
AssetsCurrent
Liabilities+–
Cash =
Long-Term Debt + Equity
Net Working Capital (excluding cash)
Fixed Assets–+
Defining Cash in Terms of Other Elements
Cash =Long-Term Debt
+ Equity –Net Working
Capital (excluding cash)
Fixed Assets–
Peningkatan pada hutang jangka panjang dan atauekuitas menyebabkan kepada peningkatan kas—sebagaimana penurunan pada aktiva tetap ataupenurunan pada komponen bukan kas dari modalkerja.
Laporan sumber dan penggunaan kas berasal darialasan ini.
The Operating Cycle and the Cash Cycle
Time
Cash cycle
Operating cycle
Kas diterima
Periode piutangPeriode persediaan
Barang jadi dijual
Perusahaan menerima invoice Kas dibayar untuk bahan baku
Pesanan dibuat
Barang datang
Bahan mentah dibeli
Periode hutang dagang
The Operating Cycle and the Cash Cycle
Cash cycle = Operating cycle –Accounts payable period
Pada prakteknya, periode persediaan, periode piutang dan periode hutang dagang diukur dalam days in inventory, days in receivables dan days in payables.
Beberapa Aspek pada Kebijakan Keuangan Jangka Pendek Ada dua elemen dari kebijakan yang diadopsi
oleh perusahaan untuk keuangan jangkapendek.Ukuran investasi perusahaan pada aktiva lancarBiasanya diukur relatif terhadap total pendapatan
operasi perusahaan.Fleksibelmembatasi
Alternatif kebijakan pendanaan untuk aktiva lancar.Biasanya diukur sebagai proporsi dari hutang jangka
pendek terhadap hutang jangka panjang.Fleksibelmembatasi
Ukuran Investasi pada Aktiva Lancar
Kebijakan keuangan jangka pendek yang fleksibel akan mempertahankan rasio yang tinggi dari aktiva lancar terhadap penjualan.Menjaga saldo kas yang besar dan investasi pada surat
berharga Investasi yang besar pada persediaan Credit terms yang liberal.
Kebijakan keuangan jangka pendek yang membatasi akan menjaga rasio yang rendah dari aktiva lancar terhadap penjualanMenjaga saldo kas yang rendah, tidak ada investasi pada surat
berharga.Membuat investasi yang sedikit pada persediaan.Memperbolehkan tidak ada kredit (jadi tidak ada piutang).
Alternatif Kebijakan Pendanaan Aktiva Lancar
Kebijakan keuangan jangka pendek yang fleksibel berarti proporsi yang rendah dari hutang jangka pendek terhadap pendanaan jangka panjang.
Kebijakan keuangan jangka pendek yang restriktif berarti proporsi yang besar dari hutang jangka pendek terhadap pendanaan jangka panjang.
Pada dunia yang ideal, aset jangka pendek selalu didanai dengan hutang jangka pendek dan aset jangka panjang selalu didanai dengan hutang jangka panjang.
Pada dunia ini, modal kerja bersih selalu nol
Anggaran Kas Anggaran kas adalah alat utama dalam perencanaan
keuangan jangka pendek Idenya sederhana: catat perkiraan penerimaan kas
dan pengeluaran kas. Penerimaan kas
Berasal dari penjualan, tetapi kitra harus memperkirakankapan uang sebenarnya diterima.
Kas keluar Pembayaran hutang dagang Upah, pajak, dan biaya lain Pengeluaran modal Perencanaan keuangan jangka panjang.
Saldo kas mengatakan kepada manajer pinjaman apayang dibutuhkan atau pemberian pinjaman apa yangdimungkinkan dalam jangka pendek.
Perencanaan Keuangan Jangka Pendek
Cara yang paling umum untuk mendanai kekurangankas yang sementara adalah dengan menyusun pinjamanjangka pendek
Pinjaman tanpa jaminan Kredit lini dari bank
Pinjaman dengan jaminan Piutang dapat dijadikan jaminan Inventory loans menggunakan persediaan sebagai jaminan.
Sumber lain Banker’s acceptances Commercial paper.
Summary & Conclusions
Bagian ini memperkenalkan manajemen keuangan jangka pendek. Kita melihat penggunaan dan sumber kas jangka pendek seperti
yang tampak pada laporan keuangan perusahaan. Kita melihat bagaimana aktiva lancar dan kewajiban lancar
muncul pada aktivitas operasi jangka pendek dan cash cycle dari perusahaan.
Dari perspektif akuntansi, keuangan jangka pendek meibatkan modal kerja bersih.
Mengelola arus kas jangka pendek melibatkan minimalisasi biaya.
Summary & Conclusions
Ada dua sumber biaya utama: Carrying costs—bunga dan biaya terkait yang terjadi dari
investasi yang berlebihan pada aset jangka pendek seperti kas. Shortage costs—biaya dari kekurangan aset jangka pendek.
Tujuan dari mengelola keuangan jangka pendek dan perencanaan keuangan jangka pendek adalah untuk mencari tradeoff yang optimal antara dua biaya tersebut di atas.
Pada dunia yang ideal, perusahaan dapat secara tepat memperkirakan penggunaan dan sumber kas dan modal kerja bersih dapat dijaga tetap nol.
Summary & Conclusions
Pada dunia nyata, modal kerja bersih memberikan bufferyang membuat perusahaan dapat memenuhi kewajiban yang berjalan.
Manajer keuangan mencari tingkat yang optimal dari tiap aktiva lancar.
Manajer keuangan capat menggunakan anggaran kas untuk mengientifikasi keuangan jangka pendek yang dibutuhkan
Anggaran kas mengatakan kepada manajer pinjaman apa yang dibutuhkan atau pemberian pinjaman apa yang mungkin dalam jangka pendek.
Kredit leveransir / Utang Dagang
Manfaat : mudah diperoleh, informal dan fleksibel
Hitung rate untuk :2/10,N/30; 2/10,N/60; 5/10,N/30 dan 5/10,N/60 ?
Contoh untuk syarat 2/10,N/30 :
hitung rate lainnya ?
Periode360
Pokok NilaiBunga Rate
%73,361.960720
20360
982 Rate
Rate
Warkat komersial (Commercial paper)
Manfaat : suku bunga rendah, tanpa rekeningpenyeimbang, jumlah dana besar dan sebagai prestiseperusahaan.
Hitung rate jika CP senilai Rp 100 juta, berjangka 270 hari, bunga 12% dan fee agen Rp 100.000 ?Bunga = 100.000.000 x 12% x 270/360 = Rp 9.000.000
Periode360
Pokok NilaiAgen Fee Bunga Rate
%35,13270360
9.000.000 Rp -Rp100.000 - 0100.000.00 Rp000.100 9.000.000 Rp Rate
Rp
Kredit Bank
atau
Contoh : Line credit $ 300.000, rekening penyeimbang10%, bunga 12%/thJika Perush telah meminjam $ 200.000 selama 6 bulan, hitung rate ?Pokok = $ 200.000 / 0,9 = $ 222.222Bunga = $ 222.222 x 12% x 6/12 = $ 13.333,32 , jadi :
Transaction loan menerbitkan surat promes
Periode360
Pinjaman Pokok Bunga Rate Periode
360gPenyeimban Rek. -Pinjaman
Bunga Rate
Pembiayaan melalui piutang usaha (pledging of account) dijaminkan kepada bank
Hitung Rate, jika diketahui rata-rata penjualan kredit per bulan $ 100.000, syarat penjualan Net 60, piutang dagang $ 200.000, kredit70% dari piutang, bunga 13% di atas prime rate, biaya lain-lain 1% daripenjualan dan prime rate 10% ?Jawab :Bunga = 13% x 70% x $ 200.000 = $ 18.200Biaya lain-lain = 1% x $ 100.000 x 12 bulan = $ 12.000Kredit yang diterima = 70% x $ 200.000 = $ 140.000, jadi
Rate = 18.200+12.000 x 360 = 129,43%140.000 60
Periode360
diterima yangKredit lain-lain Biaya Bunga Rate
Anjak Piutang (Factoring)Disamping bunga, biasanya Factor akan membebankan biaya penilaianpiutang, dan kredit yang diterima dikurangi fee (biaya penagihan = 1-3%) danreserve 6-10% dari nilai nominal. Kredit = $ 100.000, Net 60 = 60/360 = 1/6. Biaya penilaian piutang 1%.
Periode360
diterima yangKredit piutangpenilaian Biaya Bunga Rate
%57,2160
360 70.000 $
$1.000 1.516,67 $ Rate
Pembiayaan dengan persediaan
Contoh : Nilai persediaan $ 200.000, kredit 70% dari nilaipersediaan, bunga 14% per thn dan biaya pengawasanpersediaan $ 2.000, periode 2 bulan, hitung rate ?Jawab :Bunga = 14% x 70% x $ 200.000 x 60/360 = $ 3.267, jadi
Periode360
diterima yangKredit persediaan pengawasan Biaya Bunga Rate
%57,2260
360 140.000 $
$2.000 $3.267 Rate
Terima KasihROY BUDIHARJO, SE., M.Ak