1/ Con información al cierre del martes 19 de marzo de 2019
Dirección de Análisis Económico y Bursátil 1
20 de marzo, 2019
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Apertura de Hoy:
Las principales bolsas en el mundo operan con resultados negativos, con los inversionistas tomando algo de las ganancias de las últimas jorna-
das, en espera del anuncio de política monetaria de la FED.
Hoy concluye la reunión de política monetaria de la FED. A las 12pm se dará a conocer el comunicado de prensa con los resultados del encuentro, así como el documento con las nuevas previsiones económicas-financieras de los integrantes del comité, que mostrarán cuán cerca están las autoridades del organismo con la visión del mercado. Posteriormente, a las 12.30pm Powell dará su conferencia de prensa para ahondar en los resultados.
Lo que esperamos que haga la FED es que mantenga sin cambios las tasas de interés, que en sus nuevas proyecciones reduzca su perspectiva de crecimiento económico del PIB, y del número de alzas de tasas proyectadas para el resto del año (un alza en lugar de las dos estimadas en diciembre pasado) y de 2020, subrayando la postura que está manteniendo desde principios de 2019 de tener una aproximación “paciente” sobre futuras decisiones, así como dar detalles sobre el plan para terminar con la reducción mensual de su hoja de balance, esto es un marco para la finalización de la normalización del balance(tercer o cuarto trimestre de este año).
Por otro lado, respecto a la guerra comercial entre EUA y China, se dio a conocer que altos funcionarios estadounidenses (el representante comer-cial de Estados Unidos, Robert Lighthizer, y el secretario del Tesoro, Steven Mnuchin) viajarán a China la próxima semana para otra ronda de negociaciones con el viceprimer ministro chino, Lui He. Por su parte, una semana después de esos encuentros, Liu He visitará Washington junto a una delegación china. Estas noticias surgen después de que se informara que algunos negociadores comerciales de EUA están cada vez más preocupados por el cambio de postura de China en las conversaciones comerciales. A los negociadores chinos les gustaría tener más garantías del levantamiento de los aranceles después de que el país acordara cambiar sus políticas de propiedad intelectual.
Con relación al Brexit, la primera ministra británica, Theresa May, ha solicitado a Bruselas oficialmente la concesión de un aplazamiento de la en-trada en vigor del Brexit de tres meses de duración (del 29 de marzo hasta el 30 de junio). Mañana 21 de marzo, en una reunión de líderes, el Consejo Europeo decide si acepta o no esta solicitud de prórroga.
El peso mexicano se mantiene fuerte, alrededor de $18.95 spot, en espera del resultado de la reunión de la FED, con los inversionistas anticipan-do que los mensajes y nuevas previsiones impliquen que la autoridad monetaria estadounidense ya no subiría tasas en lo que resta del año (incluso que deje abierta la posibilidad de recortes en la tasa) y que concluiría con su plan de reducir su balance de activos.
Si se confirma esta expectativa de los inversionistas, la apreciación del peso se mantendrá para las siguientes semanas. Sin embargo, cualquier decisión de la FED que se aleje de esta expectativa, muy probablemente tendría implicaciones negativas para el mercado cambiario mexicano, lo que podría traducirse en una presión (de corto plazo) en la moneda mexicana.
Para nosotros, la apuesta y presión de los mercados es exagerada, consideramos que la acción de la FED no será tan agresiva, por lo que el mo-vimiento futuro de las tasas de interés se mantendrá en suspenso. Lo anterior puede significar que los mercados se decepcionen a que la FED decida seguir adelante con lo que está planeado en lugar de poner fin a la normalización de política monetaria. El tono de los datos económicos aún no justifica un cambio en sus comunicados.
Por el resto del día, el tipo de cambio podría fluctuar entre los $18.85 spot y $19.10 spot (el euro entre $1.132 y $1.140).
HoraPaís /
ZonaIndicador Periodo
Información
Reportada
Estimación
Consenso
Bloomberg
Dato
Anterior
19-mar. 4:00 Alem Confianza del Inversionista (Zew, Situación Actual) Mar 11.10 13.00 15.00
19-mar. 4:00 Alem Confianza del Inversionista (Zew, Percepción Económica) Mar -3.60 -11.00 -13.40
19-mar. 8:00 EUA Pedidos de Fábrica (Var % mensual) Ene 0.10 0.30 0.10
20-mar. 8:30 EUA Cambio en Inventarios de petróleo (millones de barriles) 15-mar 1.75 -3.86
20-mar. 12:00 EUA Decisión de Política Monetaria (Tasa de Interés FED) Mar 2.50 2.50
21-mar. 6:30 EUA Solicitudes iniciales de subsidio por desempleo (miles) 16-mar 225 229
21-mar. 8:00 EUA Indicador Adelantado (Leading Indicators, %) Feb 0.10 -0.10
21-mar. 9:00 Euro Confianza del Consumidor (anual) Mar -7.10 -7.40
21-mar. 17:30 Japón Inflación (Var % anual) Feb 0.30 0.20
22-mar. 3:00 Euro PMI Manufacturero (puntos, prelim.) Mar 49.50 49.30
22-mar. 3:00 Euro PMI Servicios (puntos, prelim.) Mar 52.70 52.80
22-mar. 3:00 Euro PMI Compuesto (puntos, prelim.) Mar 52.00 51.90
22-mar. 8:00 EUA Inventarios al mayoreo (Var % mensual) Ene 3.20 -1.20
22-mar. 8:00 EUA Ventas de casas usadas (millones) Feb 5.08 4.94
22-mar. 8:00 Mex Inflación (Var % quincenal, anual) 15-mar 3.98 3.99
22-mar. 8:00 Mex Inflación (Var % quincenal) 15-mar 0.29 0.14
Calendario de Indicadores Económicos (del 18 al 22 de marzo de 2019)
Nota: Las cifras económicas de EUA son desestacionalizadas.
En gris (sombreado) aparecen los indicadores que podrían tener mayor impacto sobre los mercados financieros
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Tipo de Cambio Spot en un año (pesos por dólar)
Pesos por dólar en un mes
Tipo de Cambio Spot en un año (dólares por euro)
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Promedio móvil 23 días
Promedio móvil 100 días
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MERCADO DE DIVISAS
Diaria 1 MesEn el
año
En 12
meses
Pesos por divisa
Dólar Fix 19.00 -1.1 -0.9 -3.3 1.5 19.65
Dólar Spot EUA 19.01 -0.2 -0.7 -3.2 1.6 19.65
Euro Spot 21.58 -0.1 -0.6 -4.2 -6.5 22.52
Libra Spot 25.23 -0.1 0.9 0.6 -3.8 25.07
Dólar Canadiense Spot 14.27 -0.1 -1.5 -1.0 -0.2 14.41
Yen Spot 0.17 0.0 -1.2 -4.5 -2.8 0.18
Franco Suizo Spot 19.03 0.0 -0.5 -4.9 -3.3 20.00
Dólar por Euro 1.1352 0.1 0.1 -1.0 -8.0 1.1467
Yen por dólar 111.39 0.0 0.7 1.5 5.0 109.69
Forwards tipo de cambio 1 m. 3 m. 6 m. 12 m.
pesos/usd 19.11 19.29 19.57 20.10
Nota: Signo ( +) = depreciación de la moneda. Signo( - )= apreciación de la moneda.
Spot: operaciones al mayoreo a la venta. Fuente: Bloomberg.
Cierre
Variación %Cierre
2018
Var % diaria Var % en el año
Rublo ruso 0.00 -7.19
Peso colombiano -0.04 -4.82
Peso chileno -0.03 -4.08
Libra esterlina -0.10 -4.03
Peso mexicano -0.22 -3.24
Yuan chino -0.02 -2.42
Real brasileño -0.07 -2.37
Rupia hindú 0.62 -1.16
Rupia indonesa -0.04 -1.09
Dólar australiano 0.23 -0.55
Nuevo dólar taiwanés -0.01 0.89
Euro -0.13 1.00
Zloty polaco -0.21 1.06
Rand sudafricano 0.39 1.11
Yen japonés -0.04 1.55
Won coreano -0.13 1.78
Peso argentino 1.23 7.59
Evolución de monedas vs. dólar estadounidense
Monedas ordenadas por rendimiento acumulado en el año.
Fuente Bloomberg Fuente Bloomberg
Fuente Bloomberg Fuente Bloomberg
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TASAS DE INTERÉS NACIONALES ( %)
prom. cierre
Tasas Nacionales
Tasa Objetivo Banxico 8.250 8.250 8.250 7.64 8.25
Fondeo Bancario* 8.300 8.270 8.281 7.69 8.30
Cetes 28 días 8.150 8.090 7.968 7.63 8.06
Cetes 91 días 8.090 8.110 8.145 7.84 8.30
Cetes 182 días 8.190 8.230 8.285 7.98 8.59
Cetes 364 días 8.200 8.420 8.413 8.06 8.67
TIIE 28 8.514 8.515 8.564 8.00 8.59
TIIE 91 8.519 8.518 8.580 8.06 8.64
Bonos de tasa fija (subasta primaria)
3 años 8.01 8.17 8.25 7.81 8.87
5 años 8.10 8.44 8.27 7.91 8.79
10 años 8.49 8.71 8.60 7.93 9.11
20 años 8.60 8.93 8.77 8.14 9.59
30 años 8.69 9.12 8.69 8.11 9.12
UDIS (pesos) 6.25 6.25 6.25 6.05 6.23
Udibonos 30 años 4.38 4.29 4.31 3.93 4.60
UMS 2021 (dolares) 2.92 2.95 3.35 3.60 3.68
Instrumentos IPAB (sobretasa)
BPA´s 1 año 1\ 0.25 0.25 0.25 0.25 0.25
BPAT´s 5 años 2\ 0.37 0.38 0.36 0.36 0.37
BPA 182 7 años 3\ 0.14 0.14 0.14 0.14 0.07
BONOS GUBERNAMENTALES, mercado secundario (%)
prom. cierre
MBONO Sep-2022 7.90 7.91 8.17 7.83 8.50
MBONO Dic-2024 7.93 7.95 8.22 7.93 8.64
MBONO Jun-2027 8.05 8.03 8.35 7.93 8.65
MBONO May-2031 8.23 8.20 8.53 8.02 8.75
MBONO Nov-2038 8.51 8.49 8.72 8.12 8.88
1\ Cupón aplicable al rendimiento en el mercado primario de Cetes a 28 días.
2\ Cupón aplicable al rendimiento en el mercado primario de Cetes a 91 días.
3\ Cupón aplicable al rendimiento en el mercado primario de Cetes a 182 días.
Tasa
actual
Tasa
anterior
Prom.
2019
2018
Tasa
actual
Tasa
anterior
Prom.
2019
2018
RIESGO PAÍS (medido por spread de CDS* soberano, puntos base)
Cierre Prom.
Colombia 104 107 94 161 158 114
México 120 123 101 163 155 121
Brasil 149 156 149 311 207 208
Francia 26 29 17 40 38 24
Italia 186 191 85 290 208 185
España 57 59 36 95 80 62
Irlanda 35 35 22 43 42 30
Portugal 66 67 62 142 89 89
*Credit Default Sw ap de deuda soberana a 5 años. Fuente: Bloomberg
2018Maximo
en 12
meses
Valor
actual
Valor
Previo
Minimo
en 12
meses
TASAS DE INTERÉS EN EU ( %)
prom. cierre
Fondos Federales E.U. 2.50 2.50 2.50 1.91 2.50
T-Bill 3 meses 2.41 2.41 2.40 1.95 2.47
5 años 2.43 2.41 2.50 2.74 2.51
10 años 2.61 2.60 2.68 2.91 2.68
30 años 3.02 3.02 3.03 3.11 3.01
Libor 3 meses 2.63 2.63 2.70 2.30 2.80
Libor 12 meses 2.82 2.84 2.95 2.76 3.01
Tasa PRIME 5.50 5.50 5.50 4.90 5.50
Tasa
actual
Tasa
anterior
Prom.
2019
2018
MERCADO DE BONOS A 10 AÑOS (%)
EUA 2.61 2.60 2.68 México 8.06 8.05 8.66
Zona Euro 0.10 0.08 0.24 Chile 4.26 4.26 4.79
Japon -0.04 -0.04 0.00 Brasil 8.80 8.83 9.24
Reino Unido 1.19 1.20 1.28 Portugal 1.30 1.26 1.72
Italia 2.49 2.45 2.74 Grecia 3.75 3.74 4.40
España 1.172 1.159 1.42 China 3.14 3.14 3.31
Fuente: Bloomberg y ABM. Mercado Secundario
Cierre 2018Actual PrevioCierre
2018Actual Previo
DiariaAcum en
2018Prom. Cierre
Índice General de Commodities* 0.3 10.0 1,253.13 1,216.4 1,262.2 1,139
WTI (usd/barril) (0.1) 30.0 59.03 54.2 64.9 45.4
Mezcla Mexicana (usd/barril) 0.4 35.0 60.34 55.3 62.1 44.7
Oro (usd/onza troy) 0.2 1.9 1,306.56 1,303 1,269 1,281.8
Plata (usd/onza troy) 0.2 (0.8) 15.37 15.6 15.7 15.5
Cobre (usd/kg) 0.6 11.0 291.95 279.6 292.8 263.4
Indice Agricola (0.1) 0.6 1,258.7 1,273.8 1,283.2 1,251
Maiz (usd/bushel) (0.3) (0.6) 3.41 3.5 3.4 3.4
*Indice compuesto por precios de 26 commodities de energeticos, metales y agropecuarios. Fuente: Bloomberg,
USDA, UBS Investment Bank.
Variación %Precio
actual
Prom.
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2018
1,000
1,100
1,200
1,300
1,400
1,500
1,600
1,700
1,800
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WTI (usd/barril) EJE IZQ. Oro (usd/onza troy) EJE DER.
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Dirección de Análisis Económico y Bursátil 4
20 de marzo, 2019
Acciones con principales ganancias y pérdidas en el año Acciones con principales ganancias y pérdidas en el día
IPyC (Unidades) S&P´s 500 (Unidades)
/1
diaria 1 Mes En el añoEn 12
meses
IPyC (Mex) 42,378.61 0.40 -1.40 1.77 -10.74 47.19 2.05 15.70 7.47
Dow Jones (EU) 25,887.38 -0.10 -0.02 10.97 5.19 61.95 3.95 16.77 10.83
S&P 500 (EU) 2,832.57 -0.01 1.90 12.99 4.41 71.38 3.36 18.73 13.03
Bovespa (Brasil) 99,588.37 -0.41 1.98 13.31 18.68 69.33 2.11 19.29 8.62
Dax (Alemania) 11,788.41 1.13 4.24 11.64 -3.51 65.60 1.59 14.73 7.18
FTSE 100 (Reino Unido) 7,324.00 0.34 2.02 8.86 3.99 72.33 1.73 17.23 8.61
CAC40 (Francia) 5,425.90 0.24 5.14 14.70 3.89 81.90 1.56 18.20 9.83
Nikkei 225 (Japón) 21,566.85 -0.08 0.63 7.75 0.87 57.01 1.66 15.92 8.58
SSE Composite (China) 3,090.98 -0.18 11.94 23.94 -6.07 65.54 1.61 14.56 11.32
Fuente: Bloomberg. *Indice de Fortaleza Relativa (Relative Strength Index) que oscila en una escala entre 0 y 100.
Una lectura entre 70 y 80 alerta sobre una condicion de sobrecompra que implicaria que se aproxima a una correccion a la baja.
Lecturas entre 30 y 20 se consideran condiciones de sobreventa y alertan de una inminente correccion al alza.
Índice
(Unidades)
Variación %: RSI del
Precio*
(9 dias)
MERCADOS ACCIONARIOS
Precio /
Valor en
Libros
Precio /
Utilidades
Valor de la
Empresa /
EBITDA 12
meses
39,000
39,500
40,000
40,500
41,000
41,500
42,000
42,500
43,000
43,500
44,000
44,500
45,000
45,500
46,000
46,500
47,000
47,500
48,000
48,500
49,000
49,500
50,000
50,500
mar.-18 abr.-18 may.-18 jun.-18 jul.-18 ago.-18 sep.-18 oct.-18 nov.-18 dic.-18 ene.-19 feb.-19 mar.-19
Promedio móvil 23 días
Promedio móvil 100 días
2,3402,3602,3802,4002,4202,4402,4602,4802,5002,5202,5402,5602,5802,6002,6202,6402,6602,6802,7002,7202,7402,7602,7802,8002,8202,8402,8602,8802,9002,9202,940
mar.-18 abr.-18 may.-18 jun.-18 jul.-18 ago.-18 sep.-18 oct.-18 nov.-18 dic.-18 ene.-19 feb.-19 mar.-19
Promedio móvil 23 días
Promedio móvil 100 días
-2.6
-1.5
-1.5
-1.4
-1.3
1.8
1.8
2.1
3.1
3.2
ALPEKA
PE&OLES
TLEVICPO
ALFAA
ELEKTRA
KIMBERA
GFNORTEO
RA
GFINBURO
GMXT
-16.4
-15.1
-12.1
-10.2
-9.7
9.5
10.2
13.4
13.8
24.7
ALSEA
TLEVICPO
ALFAA
GRUMAB
MEXCHEM
RA
ELEKTRA
OMAB
LALAB
GMEXICOB
1/ Con información al cierre del martes 19 de marzo de 2019
Dirección de Análisis Económico y Bursátil 5
20 de marzo, 2019
/1
Actualización reciente
5.
Mensual Acum. AnualAnual
(Ene '19)Mensual Acum. Anual
Anual
(Ene '19)
INPC -0.03 0.06 3.94 4.37
Subyacente 0.43 0.63 3.54 3.60 No Subyacente -1.38 -1.62 5.25 6.81
Mercancias 0.49 0.80 3.61 3.66 Agropecuarios -4.28 -3.94 4.08 7.41
Servicios 0.36 0.45 3.43 3.51 Energét. Y Tarif. Gob. 0.75 0.07 5.73 6.26
Fuente: INEGI.
INFLACIÓN EN FEBRERO DE 2019 (var. %)
Por actividades Por componentes
IV-18Ene-dic
18IV-17 2017 2016 III-18 II-18
Ene-
sep 182017 2016
1.7 2.0 1.5 2.0 2.9 Consumo Privado 2.2 2.9 2.5 3.0 3.7
Gasto Gubernamental 1.0 3.1 1.8 0.1 2.4
Primarias 3.0 2.4 4.3 3.4 3.5 Inversión Privada 0.3 3.3 1.6 -1.5 1.1
Secundarias -0.9 0.2 -1.0 -0.6 0.4 Exportaciones 8.8 8.2 6.3 3.8 3.5
Terciarias 2.7 2.8 2.4 3.0 3.9 Importaciones 6.3 7.2 6.4 6.5 2.9Fuente: INEGI. Base 2013.
PIB
PRODUCTO INTERNO BRUTO (var. % real anual)
ene.-19 dic.-18ene-dic
20182017 ene.-19
ene-dic
20182017
IGAE 0.2 1.9 2.0 Total de Trabajadores (miles)** 20,174 94.6 660.9 801.8
4.8 2.8 3.4 Permantenes (miles) 17,266 36.7 554.2 644.6
-1.1 -2.5 0.1 -0.4 Eventuales Urbanos (miles) 2,632 34.2 89.0 135.2
1.3 0.5 1.5 3.1 dic-18 nov-18 2017 2016
Actividades Terciarias 1.2 2.7 3.2 Tasa de desempleo 3.35% 3.26% 3.13% 3.37%
-0.7 2.4 1.7 **Trabajadores Permanentes y Eventuales Urbanos afiliados en el IMSS.
Fuente: INEGI. Desestacionalizados. Fuente: IMSS.
ene.-19
ACTIVIDAD ECONÓMICA y EMPLEO (mensual)
Creación/pérdida neta de empleos
Actividades Primarias
Actividad Industrial
Ind. Manufactureras
Ventas al menudeo
Variación % real anual
ene.-19 dic.-18ene-dic
20182017 ene.-19 dic.-18
ene-dic
20182017
Exportaciones 5.6 4.3 10.1 9.5 Importaciones 6.0 -0.8 10.4 8.6
Petroleras -12.4 -16.8 29.0 25.5 Consumo -2.3 -9.7 10.1 10.4
No Petroleras 7.1 6.0 8.9 8.7 Bienes Intermedios 7.8 1.4 10.3 9.0
Manufactureras 8.5 6.5 9.1 8.5 Bienes de Capital 4.8 -4.0 11.9 3.2
Automotriz 7.4 7.4 12.2 11.8 Balanza Comercial (md) -2,935 -194 -13,159 -10,875
2018* 2017 2016 feb.-19 ene.-19 2018 2017
11.4 12.2 8.9 Reservas Internacionales 175.7 175.2 174.6 172.8
3.6 8.6 10.8
17.84 31.234 30.37
Fuente: INEGI y Banco de México.
Inversión Estranjera Directa (mmd)
Variación % anual Saldo a fin de periodo (mmd)
SECTOR EXTERNO
Variación % anual Variación % anual
Ingresos por Remesas (var %)
Ingresos por Turismo Internacional (var%)
2018 2019 4T. '18 3T. '18 2T. '18 2017
PIB 1/ 2.6 3.4 4.2 2.5
PIB México (var. % real anual) 2.00 1.60 feb 19 ene 19 dic 18 dic 17
Inflación (var. % anual) 4.83 3.90 Precios al consumidor2/
0.2 0.0 -0.1 0.1
Cetes 28 (cierre) 8.06 8.50 Precios al consumidor 3/ 1.5 1.6 1.9 2.1
Tipo de Cambio (pesos por dólar, cierre) 19.65 20.20 Producción industrial 2/ -0.6 0.3 0.4
PIB Estados Unidos (var. % real anual) 2.90 2.40 Producción industrial 3/ 3.8 4.0 4.0
Nota: Series desestacionalizadas. Tasa de desempleo (%) 3.8 3.9 3.9 4.1
1/ Variación % trimestral, anualizada. 2/ Variación % mensual. 3/ Variación anual. Empleo generado (miles) 20 311 222 175
4/ Michigan Consumer Confidence Sentiment. mar 19 feb 19 2018 2017
Fuente: Bureau of Economic Analysis, Bloomberg Confianza del consumidor4 /
97.8 93.8 98.3 95.9
EXPECTATIVAS ECONÓMICAS CIBanco INDICADORES ECONÓMICOS DE ESTADOS UNIDOS
1/ Con información al cierre del martes 19 de marzo de 2019
Dirección de Análisis Económico y Bursátil 6
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1103 1103 Ext. 5699
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1103 1103 Ext. 5609
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1103 1103 Ext. 5693
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