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駿吉控股【股票代碼: 1591 】
上櫃外國企業業績發表會
主講人:江文洲董事長
台灣辦事處: 台中市北屯區遼陽一街 25 號2F 04-22976318 www.inmax-fasteners.com
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2
簡報大鋼 基本資料 集團架構 重要紀事 經營理念
壹、公司簡介
產品簡介與應用領域 生產製程與專業技術 產業鏈 競爭優勢
貳、產業概況
產品銷售比重 主要銷售客戶與分佈 經營績效 股利政策與股本形成經過
參、營運概況
擴廠進度追蹤 美國市場展望 東協市場展望
肆、未來展望
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3 Inmax Holding Co., Ltd.
壹、公司簡介
基本資料 集團架構 重要紀事 經營理念
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4 Inmax Holding Co., Ltd.
基本資料上櫃主體:英屬開曼群島商駿吉控股 ( 股 ) 公司設立日期: 2009 年 11 月 19 日上櫃日期: 2012 年 3 月 23 日實收資本額: 2.34 億董事長:江文洲先生 ( 兼任總經理 )
員工人數:約 180 名營運項目:主要為銷售製造氣動式工業用釘 如卷釘、塑排釘、紙排釘、傢俬釘
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5
基本資料 ( 續 )
目前集團營運中心設立於馬來西亞,並於台中設立台灣辦事處第一營運中心 -Inmax Sdn. Bhd. ( 現階段營運中心 )第二營運中心 -Inmax Industries Sdn. Bhd. ( 積極擴廠中 )
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6 Inmax Holding Co., Ltd.
基本資料 ( 續 )
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7 Inmax Holding Co., Ltd.
100% 100%
Inmax Holding Co., Ltd.英屬開曼群島商駿吉控股 ( 股 ) 公司
2009.11.19 設立於開曼投資控股公司
資本額新台幣 2.34 億
Inmax Sdn. Bhd.駿吉實業 ( 股 ) 公司
1989.03.20 設立於馬來西亞第一營運中心
資本額馬幣 500 萬元
Inmax Industries Sdn. Bhd.駿吉工業 ( 股 ) 公司
2012.05.15 設立於馬來西亞第二營運中心
資本額馬幣 450 萬元
集團架構
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8
重要紀事
1989 年 成立 : Inmax Sdn. Bhd.
1995 年 馬來西亞第一家卷釘製造商與出口商
1998 年 獲准加入專業工具與緊固件銷售協會 (STAFDA)
1999 年 成為美國釘槍界 100 大企業 Stanley Bostitch 指定供應廠商
2003 年 成為美國釘槍界知名企業 Itochu 子公司固定供應廠商之一
2005 年 榮獲中華民國第 7 屆海外台商磐石獎與馬來西亞第三屆 100 大中小型 工業傑出獎–金牛獎
2009 年 成立 : Inmax Holding Co.,Ltd.
2010 年 興櫃掛牌 取得 ISO 9001-2008 國際品質認證
2012 年 正式上櫃掛牌 成立 :Inmax Industries Sdn. Bhd.
2013 年 榮獲《富比士》 2013Forbes 亞洲中小上 市企業 200 強企業殊榮 取得 ICC 認證
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9 Inmax Holding Co., Ltd.
經營理念
精進專業技術 提高環保意識
致力產品研發 維護員工福利
提升品質水準 創造股東權益
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10 Inmax Holding Co., Ltd.
產品簡介與應用領域 生產製程及專業技術 產業鏈 競爭優勢
貳、產業概況
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Inmax Holding Co., Ltd.
產品簡介與應用領域
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卷釘
傢俬釘
紙排釘
塑排釘
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產品簡介與應用領域 ( 續 )
主要產品佔營收
比重毛利率 應用領域
卷釘 36.43% 24.45%主要用於木箱包裝、棧板、建築 ( 如屋頂、地板及甲板等 ) 及木製籬笆等
塑排釘 50.80% 14.46%主要用於木業建築框架 ( 如房屋主體框架、地板框架、 屋頂框架等 )
紙排釘 8.50% 23.54%主要用於木業建築框架 ( 如房屋主體框架、地板框架、 屋頂框架等 )
傢俬釘 1.64% 17.87%主要用於皮質與木質的結合 ( 如製鞋、沙發等 ) 、背板結合 ( 如木製傢俱及木工裝潢等 ) 、地板及甲板等
本公司產品主要原料 - 盤元,佔成本比重約八成。產品訂價
係依據盤元報價,經考慮成本及利潤後,向客戶報價,報價後 1~2 個月出貨。接單生產,成品無庫存壓力。
資料來源: F- 駿吉 2013 年 12 月 31 日整理資料
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13
卷釘規格及應用領域
線徑2.10 、 2.30 、 2.50、 2.87 、 3.05 、 3
.33mm
釘長 25-100mm
線材 低、中、高碳鋼線 地板 / 甲板 棧板
屋頂裝修 建築框架
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排釘規格及應用領域
21∘塑排釘
線徑2.87 、 3.05 、 3.33 、 3.76 、 4.11mm
釘長 50-100mm
線材 低、中、高碳鋼線
33∘紙排釘
線徑 2.87 、 3.05 、 3.33mm
釘長 50-100mm
線材 低、中、高碳鋼線
屋頂框架 建築框架
建築裝潢
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傢俬釘規格及應用領域
F 、T 釘
線徑 1.18mm 、 1.57mm
釘長 10-50mm 、 20-64mm
線材 鍍鋅線
傢俬業 藤木業
鞋業 地板 / 甲板
N 釘系列
J 、KN 釘
線徑0.9mm 、 1.18mm、 1.53mm
釘長6-22mm 、 16-38mm 、 25-50mm
線材 鍍鋅線
F 釘 T 釘
J 釘 K 釘 N 釘
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生產製程與專業技術散釘 vs 槍
釘傳統散釘常用手敲鐵鎚作業,線徑較粗 ( 最細約3.0mm) ,用料相對較多且費工費時;槍釘講求使用速度,以卷或排形式連結,在高速推進下,即使用較細的線徑 ( 最細可到 0.90mm) ,亦可輕鬆將釘子牢固在對象物體上,除節省用料,更可降低人力成本與時間。
本公司槍釘產品良率達 99% 以上,致力於降低彎釘與無釘頭等導致釘槍卡釘或毀損情形發生。
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17 Inmax Holding Co., Ltd.
抽 線 製 釘 拋 光
塑排釘系列
紙排釘系列
卷釘系列盤 元 搓 牙
電 鍍抗張拉力測試
生產製程 - 卷釘、塑排釘、紙排釘
生產製程與專業技術 ( 續 )
( 委外 )
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18 Inmax Holding Co., Ltd.
抽 線 製 釘 拋 光
塑排釘系列
紙排釘系列
盤 元 搓 牙
電 鍍抗張拉力測試
生產製程 - 卷釘、塑排釘、紙排釘
卷釘系列
生產製程與專業技術 ( 續 )
( 委外 )
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生產製程技術面 - 卷釘、塑排釘、紙排釘
抽線 - 抽線機台及線材之材質力學原理
槍釘抽線速度 1 分鐘為 550~600 米,一般散釘的抽線頂多 200 米。
抽線線徑方面,槍釘抽線線徑的公差是在 0.02mm ,一般散釘則是在 0.1mm ;另槍釘圓徑須為圓形且公差亦在 0.02mm ,一般散釘圓徑則可能是橢圓的即可接受。
高速度抽線下,搭配機台及線材之材質力學原理,抽線過程要維持不斷裂且圓徑必須是圓形的,在抽線模搭配、渦輪速度控制及潤滑粉的掌控相當重要。
生產製程與專業技術 ( 續 )
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20 Inmax Holding Co., Ltd.
抽 線 製 釘 拋 光
塑排釘系列
紙排釘系列
卷釘系列盤 元 搓 牙
電 鍍抗張拉力測試
生產製程與專業技術 ( 續 )生產製程 - 卷釘、塑排釘、紙排
釘
( 委外 )
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21
生產製程與專業技術 ( 續 )
製釘 - 品質取決於釘頭正、釘身直、釘尾準
製釘 - 夾模的鬆緊調整:夾模太緊除導致釘頭彎或偏頭,亦會造成線溝過深在料槽下料時會不順。夾模太鬆則使釘頭大小不一。
釘頭 R 角 (Radius) 的設計主要分散釘槍撞針在扣射時的力量,讓釘頭不易斷裂;在撞頭高速度的撞擊下,要保持釘身 90 度的垂直,培林調整及進線位置必須準確;另外釘尾的角度,取決於刀具的研磨技術,故機台及刀模具上必須搭配得宜。
生產製程技術面 - 卷釘、塑排釘、紙排釘
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22 Inmax Holding Co., Ltd.
抽 線 製 釘 拋 光
塑排釘系列
紙排釘系列
卷釘系列盤 元 搓 牙
電 鍍抗張拉力測試
生產製程 - 卷釘、塑排釘、紙排釘
生產製程與專業技術 ( 續 )
( 委外 )
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23
生產製程與專業技術 ( 續 )
拋光 - 拋光時間掌控及拋光物料、鐵釘的比例配置
拋光最主要為磨合釘子的表面毛細孔及去釘尾的鐵屑,讓釘子本身光亮且不易生鏽。
拋光講究時間上的掌控及拋光物料的比例,若拋光的時間或拋光物料 ( 如木屑、米糠等 ) 與鐵釘比例過當,將可能造成釘子彎釘比例高。反之,則釘子的拋光效果並不顯著且容易生鏽。
生產製程技術面 - 卷釘、塑排釘、紙排釘
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24 Inmax Holding Co., Ltd.
抽 線 製 釘 拋 光
塑排釘系列
紙排釘系列
卷釘系列盤 元 搓 牙
電 鍍抗張拉力測試
生產製程與專業技術 ( 續 )生產製程 - 卷釘、塑排釘、紙排
釘
( 委外 )
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搓牙 - 搓牙板的配置與牙紋的深度
搓牙主要用意為強化物件牢固,以搓牙板將釘子表面高速擠壓成形,搓出牙紋,讓物件的承受力增強。
搓牙板位置:調整不當除造成牙紋深淺,釘子也易扭曲變形,甚至釘身燒焦,造成不良率。 搓牙板紋路:搓牙板紋路若被破壞或有凹陷,導致牙紋深淺,在成品機滑道下料時會造成卡釘,降低機台生產效率;又牙紋深淺差異,卷釘在經銅線焊接時的表面面積縮小,導致焊接不良,易造成卡釘。
生產製程技術面 - 卷釘、塑排釘、紙排釘
生產製程與專業技術 ( 續 )
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成品製程技術面
卷釘
卷釘是以焊接線將釘子連結成捲狀,卷釘支數較多,大卷甚至多達 4,500支。在釘槍高速推動下,要維持卷釘能以百分百的連接及百分百的扣射出,必須注意焊接成形時的控制。
生產製程與專業技術 ( 續 )
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27
生產製程與專業技術 ( 續 )
成品製程技術面
塑排釘
塑排釘是以塑膠料將釘子連結成排狀,除考量塑膠料的連接位置、寬度及厚度,還有塑膠料的延展性,因為美國氣候差異大,容易造成塑膠料的斷裂及碎化,故塑膠料的品質亦為重要因素之一。
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28
生產製程與專業技術 ( 續 )
成品製程技術面
紙排釘
紙排釘是以紙膠帶將釘子連結成排狀,紙膠帶黏貼位置 ( 是否黏度不夠脫落 ) 、成型的角度 ( 是否造成釘尾分叉 ) ,為紙排釘製成的要點。 又紙排釘併排無釘距,故每根釘子釘長 (Nails Length)公差必須控制在 0.03mm內,否則無法置入釘槍槽溝。
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29 Inmax Holding Co., Ltd.
鍍鋅線 壓 線 集 線 成 型J 、 K 、N 釘系
列
F 、 T 釘系列
抗張拉力測試
生產製程 - 傢俬釘
生產製程與專業技術 ( 續 )
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30
生產與成品製程技術面 - 傢俬釘壓線 - 須確保壓線厚度相同且角度一致。 集線 - 須注意膠水量及上膠程度,量過少將使線與線 之間連結容易分離;量過多會殘留膠水凝塊在 線板表面造成卡釘及使用在傢俱上破壞外觀等 影響。 成型 -F 、 T 釘的釘身要平長,無偏頭,成品外圍四角 必須呈現 90 度垂直; J 、 K 、 N 釘 (雙腳釘 )的雙腳 距離 須符合槍槽標準規格,內角角度須呈現 90 度垂直,雙腳必須平長。
F 釘 T 釘 J 釘 K 釘 N 釘
生產製程與專業技術 ( 續 )
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31 Inmax Holding Co., Ltd.
產業鏈上游
碳鋼盤元上市櫃參考公司:中鋼、官田
不銹鋼盤元上市櫃參考公司:華新麗華、燁興
電機機械業申請公司:駿吉控股上市櫃同業:鑽全、世鎧
經銷代理商知名公司:MASTER FASTENERS、ITOCHU 、BEST CROWN 等
棧板、木箱包裝業知名公司:松林木箱、大松木業建築業知名公司:丞懋木造、崑崙山營造裝潢業、傢俱業知名公司:詩肯柚木五金零售業知名公司: B&Q特力屋、振宇五金
中游 下游
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競爭優勢
市場面技術面
客戶面 管理面
掌握製程專用機及模具研改之關鍵技術
產品系列完整滿足客戶需求長期合作關係
中國大陸反傾銷稅馬來西亞開放盤元進口,增加料源
原料成本轉嫁能力接單生產,成品無庫存壓力
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33 Inmax Holding Co., Ltd.
產品銷售比重 主要銷售客戶及分佈 經營績效 股利政策與股本形成經過
參、營運概況
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34
產品銷售比重
2010年 2011年 2012年 2013年0
50,000
100,000
150,000
200,000
250,000
300,000
350,000
卷釘塑排釘紙排釘傢俬釘其他
■ 卷釘 50.71% 47.11% 39.76% 36.43%
■ 塑排釘 29.91% 38.14% 48.28% 50.80%
■ 紙排釘 6.07% 10.05% 8.89% 8.50%
■ 傢俬釘 7.64% 3.20% 2.27% 1.64%
■ 其他 5.67% 1.51% 0.80% 2.62%
新台幣仟元
主要產品:氣動式風槍釘
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35
主要銷售客戶及分佈
美洲 歐洲 亞洲 內銷0%
10%20%30%40%50%60%70%80%90%
100%
2012年 2013年
■ 2012 年 91.96% 0.04% 1.83% 6.17%
■ 2013 年 91.21% 0.00% 1.60% 7.18%
銷售地區分佈
主要銷售地區:以美洲為主,東協地區為輔
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36 Inmax Holding Co., Ltd.
主要銷售客戶及分佈 ( 續 )
Itochu (Prime Source) Master FastenersCarlson Systems Active Sales Kentec
Bluelinx
Gotham Staple
Northeast Wholesale
Shandex
Metropolitan Staple
Best CrownAnchor
Fasteners
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37
主要銷售客戶及分佈 ( 續 )
年度排名
■ 2012 年 ■ 2013 年
銷貨客戶銷貨金額
佔銷貨淨額比例
銷貨客戶銷貨金額
佔銷貨淨額比例
1 MASTER FASTENERS 149,194 22.68% ITOCHU 177,393 27.94%
2 ITOCHU 131,096 19.93% CARLSON 69,933 11.02%
3 CARLSON 88,651 13.48% MASTER FASTENERS 64,658 10.18%
其他 288,901 43.91% 其他 332,893 50.86%
合計 657,842 100% 合計 634,877 100%
單位:新台幣仟元前三大銷貨客戶比重
其它 43.91%其它 50.86%
ITOCHU 27.94%
CARLSON 11.02%
MASTER 10.18%
MASTER 22.68%
CARLSON 13.48%
ITOCHU 19.93%
■ 2012 年前三大銷貨客戶比重 ■ 2013 年前三大銷貨客戶比重
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38
經營績效營業收入 vs 營業毛利
2010年 2011年 2012年 2013年0
100,000 200,000 300,000 400,000 500,000 600,000 700,000
0%
20%
40%
60%
80%
營業收入
營業毛利
毛利率
新台幣仟元
營業收入 352,365 548,505 665,759 634,877
營業毛利 64,812 100,980 125,062 119,687
毛利率 18.39% 18.41% 18.78% 18.85%
每股盈餘 ( 追溯前 )
1.25 2.08 3.02 2.02
每股盈餘 ( 追溯後 )
0.99 1.81 2.63 2.02
毛利率維持在18% ,穩定獲利
註: 2010~2011 年會計準則採 ROC GAAP , 2012~2013 年採 IFRSs
![Page 39: 駿吉控股](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062717/56812a5d550346895d8dc73b/html5/thumbnails/39.jpg)
39
經營績效 ( 續 )
資產總額 vs 負債總額新廠擴建期間,負債比提高
新台幣仟元
資產總額 239,765 284,463 407,688 498,986
負債總額 47,477 52,636 98,285 158,063
負 債 比 19.80% 18.50% 24.11% 31.68%
2010年 2011年 2012年 2013年0
100,000
200,000
300,000
400,000
500,000
10%
20%
30%
40%
資產總額負債總額負債比
註: 2010~2011 年會計準則採 ROC GAAP , 2012~2013 年採 IFRSs
![Page 40: 駿吉控股](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062717/56812a5d550346895d8dc73b/html5/thumbnails/40.jpg)
40
經營績效 ( 續 )
獲利能力
獲利能力 2010 年 2011 年 2012 年 2013 年 資產報酬率 9.73% 15.26% 17.75% 10.90%
股東權益報酬率 11.69% 18.25% 22.31% 14.55%
營業毛利率 18.39% 18.41% 18.78% 18.85%
佔實收資 本比率
營業利益 13.80% 23.25% 33.02% 26.89%
稅前純益 11.66% 27.26% 34.37% 28.06%
純益率 6.01% 7.05% 9.01% 7.45%
2010年 2011年 2012年 2013年0%
5%
10%
15%
20%
25%
股東權益報酬率
純益率
2013 年稅賦優惠到期,且馬來西亞基本工資及電價調漲所致
註: 2010~2011 年會計準則採 ROC GAAP , 2012~2013 年採 IFRSs
![Page 41: 駿吉控股](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062717/56812a5d550346895d8dc73b/html5/thumbnails/41.jpg)
41
經營績效 ( 續 )
產能 vs 產量
2010年 2011年 2012年 2013年400,000
600,000
800,000
1,000,000
1,200,000
1,400,000
60%
70%
80%
90%
100%
110%
產能 產量 產能利用率
■ 產 能 876,000 1,035,000 1,260,000 1,322,000
■ 產 量 601,688 946,915 1,075,597 1,161,000
產能利用率 68.69% 91.49% 85.36% 87.82%
氣動式風槍釘 箱 /盒
氣動式風槍釘產能產量逐年增加
![Page 42: 駿吉控股](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062717/56812a5d550346895d8dc73b/html5/thumbnails/42.jpg)
42 Inmax Holding Co., Ltd.
股利政策與股本形成經過
年度 重要紀事股票股利
現金股利
股本形成經過
2009 年 設立登記 ─ ─新台幣 150,000仟
元
2010 年 資本公積轉增資 1.3 元 ─新台幣 169,500仟
元
2011 年 盈餘轉增資 1.0 元 ─新台幣 186,450仟
元
2012 年 上櫃前現金增資 ─ 1 元新台幣 203,550仟
元
2013 年 盈餘轉增資 1.5 元 ─新台幣 234,083仟
元
股利政策穩定,實收資本額緩步成長
![Page 43: 駿吉控股](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062717/56812a5d550346895d8dc73b/html5/thumbnails/43.jpg)
43 Inmax Holding Co., Ltd.
擴廠進度追蹤 美國市場展望 東協市場展望
肆、未來展望
![Page 44: 駿吉控股](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062717/56812a5d550346895d8dc73b/html5/thumbnails/44.jpg)
44
擴廠進度追蹤Inmax Industries Sdn. Bhd. 擴廠進度
設立登記
2012 年 2013 年 2014 年 2015 年
新廠動土儀式
第二階段投產
完成土地購置
Q2 Q4 Q3 Q2 Q3 Q4
第一階段投產
廠房完工、試機
新進機台組裝
![Page 45: 駿吉控股](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062717/56812a5d550346895d8dc73b/html5/thumbnails/45.jpg)
45 Inmax Holding Co., Ltd.
擴廠進度追蹤 ( 續 )
項目 Inmax Sdn. Bhd. Inmax Industries Sdn. Bhd.
主要產品
卷釘、塑排釘、紙排釘、傢俬釘
初期:卷釘、塑排釘、紙排釘高毛利新產品研發:圓頭紙排釘、鐵線排釘、 DA 釘及熱浸渡鋅釘
產能 約 110櫃 / 月 約 150櫃 / 月
員工人數
約 180 人 約增加 60~80 人
新舊廠比較
新廠產能約可增加 1.5倍,引進自動化設備人力精簡
![Page 46: 駿吉控股](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062717/56812a5d550346895d8dc73b/html5/thumbnails/46.jpg)
46 Inmax Holding Co., Ltd.
美國市場展望F- 駿吉銷售量 vs 美國新屋開工戶
數
2010Q1 Q3 Q4 2011Q1 Q3 Q4 2012Q1 Q3 Q4 2013Q1 Q3 Q4
資料來源: Census Bureau , F- 駿吉整理
100,000
150,000
200,000
250,000
300,000
350,000
400,000
1,000
1,500
2,000
2,500
3,000
3,500
4,000
F-駿吉銷售量 新屋開工戶數 (仟 )
箱 /盒相關係數 0.55
![Page 47: 駿吉控股](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062717/56812a5d550346895d8dc73b/html5/thumbnails/47.jpg)
Inmax Holding Co., Ltd.
47
美國市場展望 ( 續 )
2012 2013Q1
Q2 Q3 Q4 2014Q1
Q2 Q3 Q40
500
1,000
1,500
2,000
2,500
-5
5
15
25
35
45
55
總新屋開工 年成長率戶數 (仟 ) %
FannieMae預估美國 2014 年新屋開工將成長34%
資料來源: FannieMae , F- 駿吉整理
![Page 48: 駿吉控股](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062717/56812a5d550346895d8dc73b/html5/thumbnails/48.jpg)
48
美國市場展望 ( 續 )
美國新屋銷售戶數
明顯復甦但尚未回到風暴前水準
資料來源: Census Bureau
![Page 49: 駿吉控股](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062717/56812a5d550346895d8dc73b/html5/thumbnails/49.jpg)
49
美國市場展望 ( 續 )
美國成屋銷售統計1. 維持在高檔2.短期受氣候影響
資料來源: NAR
![Page 50: 駿吉控股](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062717/56812a5d550346895d8dc73b/html5/thumbnails/50.jpg)
50
美國房市相關企業表現
+75%
2014 營收 (估 )+4.8% 2014同店銷售 (估 )+4.6%
資料來源: THE HOME DEPOT官方網站
![Page 51: 駿吉控股](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062717/56812a5d550346895d8dc73b/html5/thumbnails/51.jpg)
51
美國房市相關企業表現 ( 續 )
+75%+85%
2014 營收 (估 )+5% 2014同店銷售 (估 )+4%
資料來源: Lowe’s Companies, Inc.官方網站
![Page 52: 駿吉控股](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062717/56812a5d550346895d8dc73b/html5/thumbnails/52.jpg)
52
東協市場展望圓規原理 - 馬來西亞位居樞紐
![Page 53: 駿吉控股](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062717/56812a5d550346895d8dc73b/html5/thumbnails/53.jpg)
53
敬請指教 駿吉控股【股票代碼: 1591 】