Download - Ahmad Choiri Wp
-
7/21/2019 Ahmad Choiri Wp
1/41
BAB I
PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang
Laporan keuangan merupakan ringkasan dari suatu proses pencatatan dari
transaksi-transaksi keuangan yang terjadi selama tahun buku yang bersangkutan.
Salah satu bentuk laporan keuangan adalah laporan arus kas atau Statement of Cash
Flow. FASB dalam Statement Nomor 95 tahun 9!! meminta dibuatnya laporan arus
kas sebagai pengganti laporan perubahan posisi keuangan. "ujuan utama laporan arus
kas adalah untuk menyajikan in#ormasi rele$an tentang penerimaan dan pengeluaran
kas suatu perusahaan selama satu periode. %an tujuan dari penelitian ini adalah untuk
mendapatkan bukti empiris mengenai pengaruh in#ormasi komponen arus kas dengan
returnsaham.
&n#ormasi tentang arus kas suatu perusahaan berguna bagi para pemakai
laporan keuangan sebagai dasar untuk menilai kemampuan perusahaan dalam
menghasilkan kas dan setara kas dan menilai kebutuhan perusahaan untuk
menggunakan arus kas tersebut. %alam proses pengambilan keputusan ekonomi' para
pemakai perlu melakukan e$aluasi terhadap kemampuan perusahaan dalam
menghasilkan kas dan setara kas.
(ika digunakan dengan laporan keuangan yang lain' laporan arus kas dapat
memberikan in#ormasi yang memungkinkan para pemakai untuk menge$aluasi
perubahan dalam akti$a bersih perusahaan' struktur keuangan dan kemampuan untuk
mempengaruhi jumlah serta )aktu arus kas dalam rangka adaptasi dengan perubahan
keadaan dan peluang. &n#ormasi arus kas berguna untuk menilai kemampuan
perusahaan dalam menghasilkan kas dan setara kas dan memungkinkan para pemakai
-
7/21/2019 Ahmad Choiri Wp
2/41
mengembangkan model untuk menilai dan membandingkan nilai sekarang dari arus
kas masa depan dari berbagai perusahaan.*+SA, No
&n$estor memerlukan in#ormasi dalam mengurangi ketidakpastian
in$estasinya. %engan adanya in#ormasi ini in$estor akan dapat menilai adanya resiko
yang ada dalam in$estasinya dan untuk memperkirakan return yang akan diperoleh
dari in$estasi tersebut. &n#ormasi yang diperlukan in$estor diantaranya' in#ormasi
mengenai keadaan keuangan dari suatu perusahaan yang ada pada laporan keuangan.'
laporan keuangan dibuat oleh manajemen dengan tujuan untuk
mempertanggungja)abkan tugas-tugas yang dibebankan kepadanya oleh para pemilik
perusahaan. %i samping itu laporan keuangan dapat juga digunakan untuk memenuhi
tujuan-tujuan lain yaitu sebagai laporan kepada pihak-pihak di luar perusahaan
diantaranya' bagi calon in$estor' kreditor' dan pemakai eksternal lain untuk
pengambilan keputusan in$estasi' kredit' dan lainnya */aki Barid)an099. Laporan
keuangan yang disusun oleh manajemen biasanya terdiri dari0 Neraca' Laporan Laba
1ugi' Laporan +erubahan 2odal' Laporan Arus ,as dan 3atatan atas laporan
keuangan.
Laporan arus kas harus disajikan dengan rincian komponen-komponen
akti$itas yaitu' akti$itas operasi' akti$itas in$estasi' dan akti$itas pendanaan. %ari
komponen operasi dan pendanaan mempunyai pengaruh yang signi#ikan dengan
returnsaham sedangkan komponen arus kas dari akti$itas in$estasi tidak mempunyai
pengaruh yang signi#ikan dengan returnsaham' tetapi pemisahan arus kas menjadi
tiga komponen yang mempunyai pengaruh yang signi#ikan dengan harga saham.
-
7/21/2019 Ahmad Choiri Wp
3/41
Berdasarkan latar belakang diatas' maka peneliti mengadakan penelitian
mengenai Pengaruh Informasi Arus Kas Dari Aktivitas !erasi" Aktivitas
Investasi" Dan Aktivitas Pen#anaan $erha#a! Return%aham Pa#a Perusahaan
&oo# an# Beverages Di Bursa Efek In#onesia'
1.( )umusan *asalah
Berdasarkan uraian pada latar belakang diatas' maka rumusan masalah pada
penelitian ini adalah 0
Apakah in#ormasi yang terdapat dalam perubahan arus kas dari akti$itas
operasi' akti$itas in$estasi 'dan akti$itas pendanaan baik secara parsial maupun
simultan mempunyai pengaruh yang signi#ikan terhadap return saham pada
perusahaan Food and Be$erages di Bursa 4#ek &ndonesia
1.+ $u,uan Penelitian
Adapun tujuan dari penelitian ini adalah untuk menguji secara empiris apakah
in#ormasi yang terdapat dalam perubahan arus kas dari akti$itas operasi' akti$itas
in$estasi 'dan akti$itas pendanaan baik secara parsial maupun simultan mempunyai
pengaruh yang signi#ikan terhadap return saham pada perusahaan Food and
Be$erages di Bursa 4#ek &ndonesia.
1.- *anfaat Penelitian
2an#aat yang diharapkan dari penelitian ini adalah0
. Bagi &n$estor
6ntuk mengetahui kemampuan entitas untuk menghasilkan arus kas bersih
dimasa depan dan in#ormasi arus kas ini berguna untuk pengambilan
-
7/21/2019 Ahmad Choiri Wp
4/41
keputusan oleh in$estor untuk menanamkan modalnya di perusahaan
tersebut.
. Bagi 4miten
%apat dijadikan sebagai dasar pertimbangan usaha untuk dapat menarik
para in$estor.
7. Bagi +eneliti
+enelitian ini diharapkan dapat mengembangkan suatu ide atau pemikiran
dan menambah )a)asan peneliti tentang laporan keuangan perusahaan.
1. %istematika Penulisan %kri!si
BAB & +4N%A86L6AN
Bab ini merupakan suatu pengantar dari penjelasan yang
mencakup' latar belakang' rumusan masalah' tujuan penelitian'
man#aat penelitian' dan sistematika penulisan
BAB && "4LAA8 +6S"A,A
%alam bab ini diuraikan tentang +enelitian "erdahulu'
Landasan "eori' ,erangka +emikiran dan 8ipotesis +enelitian.
BAB &&& 24"%4 +4N4L&"&AN
Bab ini menjelaskan tentang rancangan penelitian' batasan
penelitian' identi#ikasi $ariabel' de#inisi operasional' dan
pengukuran $ariabel populasi dan teknik pengambilan sample'
data dan metode pengumpulan' dan teknik analisis data.
BAB &: 8AS&L +4N4L&"&AN %AN +42BA8ASAN
Bab ini menjelaskan mengenai garis besar serta aspek-aspek
dari sample yang nantinya akan dianalisis' dimana analisis data
-
7/21/2019 Ahmad Choiri Wp
5/41
terdiri dari' analisis deskrisi' uji normalitas' dan analisis regresi
berganda' pengujian hipotesis serta pembahasan dari hasil
penelitian.
BAB : ,4S&2+6LAN %AN SA1AN
Bab ini menjelaskan tentang kesimpulan dan keterbatasan dari
penelitian yang telah dilakukan' serta saran bagi pihak-pihak
yang berkepentingan.
-
7/21/2019 Ahmad Choiri Wp
6/41
BAB II
$IN/AUAN PU%$AKA
(.1 Lan#asan $eori
(.1.1 %istem Informasi
Bagi banyak orang' istilah sistem memunculkan gambaran mental mengenai
berbagai komputer dan pemrograman. ,enyataannya' istilah sistem dapat
diaplikasikan secara lebih luas. 2enurut (ames A 8all *;;brien *;;=05 Sistem in#ormasi merupakan kombinasi
teratur apapun dari orang-orang' hard)are' so#t)are' jaringan komunikasi' dan
sumber daya data yang mengumpulkan' mengubah' dan menyebarkan in#ormasi
dalam sebuah organisasi. Sistem in#ormasi dapat membuat suatu tabel yang memberi
keadaan kemungkinan objekti# masing-masing bukti laporan keuangan. Sistem
in#ormasi dapat juga digunakan dalam memahami peran in#ormasi dalam
pengambilan keputusan. %engan adanya sistem tersebut maka in$estor dapat
mengetahui keadaan laporan keuangan perusahaan.
&n#ormasi adalah bukti yang punya potensi untuk mempengaruhi keputusan
seorang indi$idu. +erpekti# in#ormasi adalah suatu pendekatan atas pelaporan yang
mengenai tanggung ja)ab indi$idual untuk memprediksi kinerja perusahaan dimasa
mendatang dan berkosentrasi pada penyediaan in#ormasi yang berguna untuk
-
7/21/2019 Ahmad Choiri Wp
7/41
tujuannya. Sumber in#ormasi keuangan bisa berasal dari eksternal maupun internal
perusahaan.
(.1.( La!oran Keuangan
(.1.(.1 Pengertian La!oran Keuangan
2enurut Barid)an *990
-
7/21/2019 Ahmad Choiri Wp
8/41
tingkat pengetahuan tertentu mengenai akuntansi dan in#ormasi keuangan yang
dikandungnya. %engan demikian sama sekali tidak berarti bah)a in#ormasi
akuntansi harus dapat dimengerti oleh setiap orang.
b. 1ele$an' in#ormasi keuangan harus berpautan dengan tujuan peman#aatannya.
&n#ormasi yang tidak berpautan dengan peman#aatannya tidaklah rele$an dan tidak
ada gunanya. Berhubung laporan keuangan disusun untuk memenuhi kepentingan
pihak-pihak yang memiliki rupa-rupa tujuan' maka upaya penyajian in#ormasi
yang rele$an lebih di#okuskan kepada kepentingan umum pengguna.
c. Andal' agar berman#aat' in#ormasi juga harus andal. &n#ormasi harus memiliki
kualitas andal jika bebas dari pengertian yang menyesatkan dan kesalahan yang
material.' dan dapat diandalkan pemakainya sebagai penyajian yang tulus atau
jujur dari yang seharusnya disajikan atau yang secara )ajar diharapkan dapat
disajikan.
d. %apat dibandingkan' in#ormasi akuntansi harus dapat dibandingkan dengan
in#ormasi akuntansi periode sebelumnya pada perusahaan yang sama' atau dengan
perusahaan sejenis lainnya pada periode )aktu yang sama. Agar dapat
dibandingkan dengan periode sebelumnya pada perusahaan yang sama' maka0
. Laporan keuangan disajikan dalam #ormat yang sama.
. &si laporan keuangan adalah identik.
7. +rinsip-prinsip akuntansi yang dianut tidak berubah' kalupun berubah
maka dampak perubahannya terdapat rugi-laba periode sekarang harus
diungkapkan.
. +erubahan dalam kondisi yang mendasari transaksi harus diungkapkan.
-
7/21/2019 Ahmad Choiri Wp
9/41
(.1.(.+ $u,uan La!oran Keuangan
"ujuan utama dari laporan keuangan adalah memberikan in#ormasi yang
berguna untuk pengambilan keputusan ekonomis. 2enurut SA, No. tujuan laporan
keuangan adalah menyediakan in#ormasi yang menyangkut posisi keuangan' kinerja
serta perubahan posisi keuangan suatu perusahaan yang berman#aat bagi sejumlah
besar pemakai dalam pengambilan keputusan.
2enurut ? ,erangka %asar +enyusunan dan +enyajian Laporan ,euangan@
*&A& ;;' adalah sebagai berikut0
a. Laporan keuangan menyajikan in#ormasi tentang posisi keuangan *akti$a'
utang dan modal pemilik pada suatu saat tertentu.
b. Laporan keuangan menyajikan in#ormasi kinerja *prestasi perusahaan.
c. Laporan keuangan menyajikan in#ormasi tentang perubahan posisi
keuangan perusahaan.
d. Laporan keuangan mengungkapkan in#ormasi keuangan yang penting dan
rele$an dengan kebutuhan para pengguna laporan keuangan.
A+B statement no. mengklasi#ikasikan tujuan laporan keuangan sebagai
berikut0
a. "ujuan khusus laporan keuangan adalah untuk menyajikan laporan posisi
keuangan hasil usaha' dan perubahan posisi keuangan lainnya secara )ajar dan
sesuai dengangenerally accepted accounting principles *AA+.
b. "ujuan umum laporan keuangan adalah sebagai berikut0
. 2emberikan in#ormasi yang terpercaya tentang sumber-sumber ekonomi dan
ke)ajiban perusahaan dengan maksud0
6ntuk menilai kekuatan dan kelemahan perusahaan.
6ntuk menunjukkan posisi keuangan dan in$estasinya.
-
7/21/2019 Ahmad Choiri Wp
10/41
6ntuk menilai kemampuannya untuk menyelesaikan utang-utangnya.
2enunjukkan sumber kekayaan yang ada untuk pertumbuhan perusahaan.
. 2emberikan in#ormasi yang terpercaya tentang sumber kekayaan bersih
berasal dari kegiatan usaha dalam mencari laba dengan maksud0
2emberikan gambaran tentang de$iden yang diharapkan pemegang
saham.
2enunjukkan kemampuan perusahaan untuk membayar keuangan kepada
kreditur' supplier' pega)ai dan pajak.
2emberikan in#ormasi kepada manajemen untuk digunakan dalam
pelaksanaan #ungsi perencanaan dalam menghasilkan laba.
7. 2ena#sir in#ormasi keuangan yang dapat digunakan untuk mena#sir potensi
perusahaan dalam menghasilkan laba.
. 2emberikan in#ormasi rele$an lainnya yang dibutuhkan para pemakai laporan
5. 2engungkapkan in#ormasi rele$an lainnya yang dibutuhkan para pemakai
laporan.
(.1.(.- Pemakai La!oran Keuangan
2enurut +SA, No pemakai laporan keuangan adalah0
. Investor' +enanam modal berisiko dan penasehat mereka berkepentingan
dengan risiko yang melekat serta hasil pengembangan dari in$estasi yang
mereka lakukan. 2ereka membutuhkan in#ormasi untuk membantu
menentukan apakah harus membeli' menahan atau menjual in$estasi
tersebut. +emegang saham juga tertarik pada in#ormasi yang
memungkinkan mereka untuk menilai kemampuan perusahaan untuk
membayar de$iden.
-
7/21/2019 Ahmad Choiri Wp
11/41
. Karyawan. ,arya)an dan kelompok-kelompok yang me)akili mereka
tertarik pada in#ormasi mengenai stabilitas dan pro#itabilitas perusahaan.
2ereka juga tertarik dengan in#ormasi yang memungkinkan mereka untuk
menilai kemampuan perusahaan dalam memberikan balas jasa' dan
kesempatan kerja.
7. Pemberi pinjaman. +emberi pinjaman tertarik dengan in#ormasi keuangan
yang memungkinkan mereka untuk memutuskan apakah pinjaman serta
bunganya dapat dibayar pada saat jatuh tempo.
. Pemasok dan kreditor usaha lainnya. +emasok dan kreditor usaha lainnya
tertarik dengan in#ormasi yang memungkinkan mereka untuk memutuskan
apakah jumlah yang terhutang akan dibayar pada saat jatuh tempo.
,reditor usaha berkepentingan pada perusahaan dalam tenggang )aktu
yang lebih pendek daripada pemberi pinjaman kecuali kalau sebagai
pelanggan utama mereka tergantung pada kelangsungan hidup perusahaan.
5. Pelanggan. +ada pelanggan berkepentingan dengan in#ormasi mengenai
kelangsungan hidup perusahaan' terutama kalau mereka terlibat dalam
perjanjian jangka panjang dengan atau tergantung pada perusahaan.
=. Pemerintah. +emerintah dan berbagai lembaga lainnya berkepentingan
dengan alokasi sumber daya dan karena itu berkepentingan dengan
akti$itas perusahaan. 2ereka juga membutuhkan in#ormasi untuk
mengatur statistik pendapatan nasional dan statistik lainnya.
(.1.(. La!oran Arus Kas
Standar Akuntansi ,euangan *SA, ;;< mende#inisikan arus kas sebagai
arus kas masuk dan arus kas keluar atau setara kas. 2enurut 8arnanto *;;09
-
7/21/2019 Ahmad Choiri Wp
12/41
Laporan Arus ,as adalah laporan keuangan yang menyajikan in#ormasi tentang
penerimaan dan pengeluaran kas perusahaan dalam suatu periode akuntansi. Laporan
arus kas merupakan laporan keuangan pengganti dari laporan perubahan posisi
keuangan atau laporan dan penggunaan dana.
2enurut 8orngren *;;;0=9 Laporan Arus ,as melaporkan penerimaan dan
pengeluaran tunai oleh perusahaan dalam suatu periode. Laporan tersebut
menjelaskan sebab-sebab timbulnya perubahan kas dengan menyajikan in#ormasi
mengenai kegiatan operasi' pendanaan' dan in$estasi. Laporan arus kas merupakan
laporan keuangan dasardalam laporan tahunan perusahaan.
(.1.(.0 $u,uan Informasi Arus Kas
a. 2enurut ,ieso' Ceygandt' dan Car#ield *;;
-
7/21/2019 Ahmad Choiri Wp
13/41
(.1.(. *anfaat Informasi Arus Kas
2enurut 8artanto *;;07; man#aat laporan arus kas adalah0
. 2embantu para pemodal dan kreditur untuk menilai kemampuan perusahaan
dalam mernghasilkan arus kas bersih yang positi# dan memenuhi ke)ajiban
jangka pendek dan jangka panjang' termasuk keampuannya untuk membayar
di$iden dimasa yang akan datang.
. 2embantu para pemakai laporan keuangan untuk mengetahui alasan-alasan
tentang perbedaan antara laba bersih atau laba akuntansi dengan laba tunainya.
7. 2embantu para pemakai laporan keuangan untuk menentukan e#ek dari
transaksi-transaksi cash dan noncash investingserta pendanaannya terhadap
posisi keuangan perusahaan.
(.1.(.2 %um3er Informasi Arus Kas
"idak seperti laporan keuangan utama lainnya' laporan arus kas tidak
disiapkan dari neraca saldo yang telah disesuaikan. 2enurut ,ieso' Ceygandt' dan
Car#ield *;;
-
7/21/2019 Ahmad Choiri Wp
14/41
7. %ata transaksi tertentu' dari buku besar umum memberikan in#ormasi
tambahan terinci yang dibutuhkan untuk menentukan bagaimana kas diterima
dan digunakan selama periode berjalan.
(.1.(.4 Klasifikasi Arus Kas
Berdasarkan +ernyataan Standar Akuntansi ,euangan *+SA, No dalam
penyajian laporan arus kas dapat diklasi#ikasikan menjadi tiga kategori utama' yaitu0
. Arus kas dari akti$itas operasi
2enurut So#yan Sya#ri 8arahap *;;05 yang termasuk dalam akti$itas
operasi adalah akti$itas penghasil utama pendapatan perusahan dan akti$itas lain
yang bukan merupakan akti$itas in$estasi dan akti$itas pendanaan. Seperti0
kegiatan produksi' pengiriman barang' pemberian ser$is.
Akti$itas operasi menurut +SA, No. adalah akti$itas penghasil utama
pendapatan perusahaan *principal revenue-producing activities dan akti$itas lain
yang bukan merupakan akti$itas in$estasi dan akti$itas pendanaan. +SA, No.
menyatakan jumlah arus kas yang berasal dari akti$itas operasi merupakan
indikator yang menentukan apakah dari operasinya perusahaan dapat
menghasilkan arus kas yang cukup untuk melunasi pinjaman' memelihara
kemampuan operasi perusahaan' membayar de$iden dan melakukan in$estasi
baru tanpa mengandalkan pada sumber pendanaan dari luar.
Arus kas dari akti$itas operasi terutama diperoleh dari akti$itas penghasil utama
pendapatan perusahaan. leh karena itu' arus kas tersebut pada umumnya berasal
dari transaksi dan peristi)a lain yang mempengaruhi penetapan laba atau rugi
bersih. Beberapa contoh arus kas dari akti$itas operasi menurut +SA, No.
adalah0
-
7/21/2019 Ahmad Choiri Wp
15/41
a. +enerimaan kas dari penjualan barang dan jasa.
b. +enerimaan kas dari royalti' fees' komisi' dan pendapatan lain.
c. +embayaran kas kepada pemasok barang dan jasa.
d. +embayaran kas kepada karya)an.
e. +enerimaandan pembayaran kas oleh perusahaan asuransi sehubungan dengan
premi' klaim' anuitas' dan man#aat asuransi lainnya.
#. +embayaran kas atau penerimaan kembali *restitusi pajak penghasilan kecuali
jika dapat diidenti#ikasikan secara khusus sebagai bagian dari akti$itas
pendanaan dan in$estasi.
g. +enerimaan dan pembayaran kas dari kontrak yang diadakan untuk tujuan
transaksi usaha dan perdagangan.
. Arus kas dari akti$itas in$estasi
2enurut So#yan Sya#ri 8arahap *;;0= yang termasuk dalam akti$itas
in$estasi adalah perolehan dan pelepasan akti$a jangka panjang serta in$estasi lain
yang tidak termasuk setara kas' antara lain menerima dan menagih pinjaman'
utang' serta surat berharga atau modal' akti$a tetap dan akti$a produkti# lainnya
yang digunakan dalam proses produksi.
Akti$itas in$estasi menurut +SA, No. adalah perolehan dan pelepasan
akti$a jangka panjang serta in$estasi lain yang tidak termasuk setara kas.
+engungkapan terpisah arus kas yang berasal dari akti$itas in$estasi perlu
dilakukan sebabarus kas tersebut mencerminkan penerimaan dan pengeluaran kas
sehubungan dengan sumber daya yang bertujuan untuk menghasilkan pendapatan
dan arus kas masa depan.
Beberapa contoh arus kas dari akti$itas in$estasi menurut +SA, No. dalah0
-
7/21/2019 Ahmad Choiri Wp
16/41
a. +embayaran kas untuk membeli akti$a tetap' akti$a tidak ber)ujud' dan akti$a
jangka panjang lain' termasuk biaya pengembangan yang dikapitalisasi dan
akti$a tetap yang dibangun sendiri.
b. +enerimaan kas dari penjualan tanah' bangunan dan peralatan' akti$a tidak
ber)ujud' dan akti$a jangka panjang lain.
c. +erolehan saham atau instrument keuangan perusahaan lain.
d. 6ang muka dan pinjaman yang diberikan kepada pihak lain serta
pelunasannya *kecuali yang dilakukan oleh lembaga keuangan.
e. +embayaran kas sehubungan dengan futures contracts forward contract
option contracts dan swap contracts kecuali apabila kontrak tersebut
dilakukan untuk tujuan perdagangan atau apabila pembayaran tersebut
diklasi#ikasikan sebagai akti$itas pendanaan.
7. Arus kas dari akti$itas pendanaan
2enurut So#yan Sya#ri 8arahap *;;0= yang termasuk dalam akti$itas
pendanaan adalah akti$itas yang mengakibatkan perubahan dalam jumlah serta
komposisi modal dan pinjaman jangka panjang perusahaan' berupa kegiatan
mendapatkan sumber-sumber dana dari pemilik dengan memberikan prospek
penghasilan dari sumber dana tersebut' meminjam dan membayar utang kembali
atau melakukan pinjaman jangka panjang untuk membayar utang tertentu.
Akti$itas pendanaan menurut +SA, No. adalah akti$itas yang
mengakibatkan perubahan dalam jumlah serta komposisi modal dan pinjaman
perusahaan. ,eputusanan pendanaan tidak mere#leksikan kinerja perusahaan yang
dianggap sebagai tolak ukur nilai perusahaan. 6ntuk memprediksi klaim terhadap
-
7/21/2019 Ahmad Choiri Wp
17/41
arus kas masa depan oleh pemasok modal perusahaan perlu diungkapkan secara
terpisah dari akti$itas pendanaan.
Beberapa contoh arus kas dari akti$itas pendanaan menurut +SA, No. dalah0
a. +enerimaan kas dari emisi saham atau instrumen modal lainnya.
b. +embayaran kas kepada para pemegang saham untuk menarik atau menebus
saham perusahaan.
c. +enerimaan kas dari emisi obligasi' pinjaman' )esel' hipotik' dan pinjaman
lainnya.
d. +elunasan pinjaman.
e. +embayaran kas oleh penye)a guna usaha untuk mengurangi saldo ke)ajiban
yang berkaitan dengan se)a guna usaha pembiayaan.
(.1.(.15 *eto#e Pela!oran arus Kas
2enurut ,ieso' Ceygandt' dan Car#ield *;;
-
7/21/2019 Ahmad Choiri Wp
18/41
kata lain' metode tidak langsung menyesuaikan laba bersih dari pos-pos yang
mempengaruhi pelaporan laba bersih tetapi tidak mempengaruhi kas.
(.1.+ %aham" Harga %aham #an )eturn %aham
Saham dapat dide#inisikan sebagai tanda penyertaan atau kepemilikan
seseorang atau badan dalam suatu perusahaan terbatas. Cujud saham berupa selembar
kertas yang menerangkan siapa pemiliknya.
2enurut ,ertonegoro *995099 Saham merupakan suatu bentuk modal
penyertaan atau bukti posisi kepemilikan dalam suatu entitas. Suatu perusahaan dapat
menjual hak kepemilikannya dalam bentuk saham *stock.
2enurut (ogiyanto *;;
-
7/21/2019 Ahmad Choiri Wp
19/41
. Saham +re#eren *preferred sdtock merupakan saham yang mempunyai si#at
gabungan antara obligasi dan saham biasa.
Beberapa karakteristik dari saham pre#eren' adalah sebagai berikut00
a. +re#eren terhadap de$iden adalah
+emegang saham pre#eren mempunyai hak untuk menerima di$iden
terlebih dahulu dibandingkan dengan pemegang saham biasa.
Saham pre#eren juga umumnya memberikan hak de$iden kumulatip' yaitu
memberikan hak kepada pemegangnya untuk menerima di$iden tahun-
tahun sebelumnya yang belum dibayarkan sebelum pemegang saham biasa
menerima de$idennya.
b. 8ak pre#eren pada )aktu likuidasi
Saham pre#eren mempunyai hak terlebih dahulu atas akti$a perusahaan
dibandingkan dengan hak yang dimiliki saham biasa pada saat terjadi
likuidasi. Besarnya hak atas akti$a pada saat likuidasi adalah sebesar nilai
nominal saham pre#erennya termasuk semua de$iden yang belum dibayar jika
bersi#at kumulatip.
7. Saham "reasuri *treasury stock merupakan saham milik perusahaan yang
sudah pernah dikeluarkan dan beredar yang kemudian dibeli kembali oleh
perusahaan untuk disimpan sebagai treasuri yang dapat dijual kembali.
2enurut Sunariyah *99
-
7/21/2019 Ahmad Choiri Wp
20/41
. Faktor-#aktor teknis' in#ormasi yang dibutuhkan technical analyst adalah
in#ormasi yang mencerminkan kondisi perdagangan e#ek' #luktuasi kurs
e#ek' $olume transaksi dan sebagainya.
7. Faktor politik' ekonomi dan sosial budaya' #actor ini mempengaruhi prospek
dan perkembangan yang selanjutnya mempengaruhi bursa e#ek.
Faktor tersebut secara keseluruhan merupakan in#ormasi yang
mempengaruhi permintaan dan pena)aran saham yang akan mempengaruhi harga
saham. ,enaikan harga saham merupakan perusahaan memiliki prospek yang baik
dimasa depan dan nantinya akan meningkatkan nilai perusahaan.
+enilaian saham ada tiga jenis' yaitu0
. Nilai buku saham' nilai yang dihitung berdasarkan pembukuan perusahaan
penerbit saham.
. Nilai pasar saham' nilai saham dipasar yang ditunjukkan oleh harga di pasar.
7. Nilai intrinsik saham' nilai saham yang sebenarnya terjadi.
!eturnmerupakan imbalan atas keberanian in$estor menanggung resiko atas
in$estasi yang dilakukannya. 2enurut "andelilin *;;0
-
7/21/2019 Ahmad Choiri Wp
21/41
sebagai salah satu pengukur kinerja dari perusahaan dan dasar penentuan
return ekspektasi juga resiko dimasa mendatang.
!eturn realisasi saham dapat dihitung dengan menggunakan rumus0
1it D *+itE +i*t-
+i*t-
,eterangan0 1it 0!eturnrealisasi perusahaan & pada periode t
+it 0 8arga saham perusahaan & pada periode t
+i*t- 0 8arga saham perusahaan & pada perode t-&
. !eturn 4kspektasi *e#pected return merupakan return yang belum terjadi
tetapi diharapkan akan terjadi dimasa mendatang oleh in$estor.
!eturnekspektasi dapat dihitung dengan menggunakan rumus0
14 D &8SitE &8Si*t-&
&8Si*t-&
,eterangan014 0!eturnekspektasi perusahaan & pada perode t
&8Sit 0 &ndeks harga saham gabungan perusahaan & periode t
&8Si*t-& 0 &ndeks harga saham gabungan perusahaan & periode t
Sumber-sumber return in$estasi terdiri dari dua komponen utama yaitu
yield dan capital gain. ield merupakan komponen return yang mencerminkan
aliran kas atau pendapatan yang diperoleh secara periodic dari suatu in$estasi.
Factor-#aktor yang mempengaruhi return saham yaitu bah)a $ariasi tingkat
pengembalian saham disebabkan dari penilaian pada kinerja perusahaan.
-
7/21/2019 Ahmad Choiri Wp
22/41
%alam menghitung suatu return' in$estor juga mempertimbangkan tingkat resiko
suatu in$estasi sebagai dasar pembuatan keputusan in$estasi. 1esiko merupakan
kemungkinan perbedaan antara return actual yang diterima dengan return yang
diharapkan' semakin besarkemungkinan perbedaannya berarti semakin besar
resiko in$estasi tersebut.
Hu3ungan antara arus kas #ari aktivitas o!erasi" investasi #an
!en#anaan terha#a! return saham.
&n#ormasi yang lengkap merupakan kunci pokok dan sangat mempengaruhi
dalam tindakan atau sikap dari seluruh akti$itas dibidang jual beli saham di bursa
e#ek' salah satunya adalah in#ormasi arus kas karena memungkinkan para pemakai
potensial mengembangkan model untuk menilai dan membandingkan nilai sekarang
dari arus kas masa depan dari berbagai perusahaan.
. 8ubungan arus kas operasi dengan return saham
+SA, No. "ahun ;;< menyatakan' bah)a sejumlah arus kas yang
berasal dari akti$itas operasi merupakan indikator yang menentukan apakah
dari operasinya' perusahaan dapat menghasilkan arus kas yang cukup untuk
pembiayaan operasional tanpa mengandalkan sumber pendanaan dari luar.
Arus kas operasi yang positi# dapat menjadi indikator bah)a suatu
perusahaan mampu membiayai kegiatan operasionalnya dan menghasilkan
dana yang lebih sehingga dapat digunakan untuk membiayai akti$itas
in$estasi maupun pendanaan. (adi' in$estor dapat mengetahui bah)a
perusahaan telah dijalankan dengan baik dan memungkinkan untuk menerima
arus kas di masa mendatang.
-
7/21/2019 Ahmad Choiri Wp
23/41
Arus kas dari akti$itas operasi ini mempunyai pengaruh positi#
terhadap return saham. Li$nat dan /aro)in *99; menemukan bah)a
komponen arus kas dari operasi mempunyai hubungan yang signi#ikan
dengan returnsaham.
. 8ubungan arus kas in$estasi dengan return saham
Arus kas in$estasi merupakan salah satu komponen laporan arus kas
yang kemungkinan mempunyai pengaruh terhadap returnsaham. +SA, No.
"ahun ;;< paragra# 5 menyatakan bah)a' +engungkapan terpisah arus kas
yang berasal dari akti$itas in$estasi perlu dilakukan sebab arus kas tersebut
mencerminkan penerimaan dan pengeluaran kas sehubungan dengan sumber
daya yang bertujuan menghasilkan pendapatan dan arus kas masa depan.
2iler dan 1ock *9!5 melakukan pengujian pengaruh in$estasi pada
return saham menemukan bah)a peningkatan in$estasi berhubungan dengan
peningkatan arus kas masa depan dan mempunyai pengaruh terhadap return
saham. Apabila kinerja perusahaan rendah' kenaikan in$estasi menyebabkan
kenaikan resiko in$estasi yang berakibat pada penurunan arus kas masa depan.
7. 8ubungan arus kas pendanaan dengan returnsaham
Arus kas pendanaan juga merupakan salah satu komponen dari laporan
arus kas. +SA, No. "ahun ;;< paragra# = menyatakan bah)a
@+engungkapan terpisah arus kas yang timbul dari akti$itas pendanaan perlu
dilakukan sebab berguna untuk memprediksi klaim terhadap arus kas masa
depan oleh para pemasok modal perusahaan@.
8ubungan antara arus kas dari akti$itas pendanaan denga returnsaham
terdapat pada penelitian sebelumnya dengan menggunakan Signaling $heory.
Ada hubungan antara pendanaan perusahaan yang tercermin dari arus kas
-
7/21/2019 Ahmad Choiri Wp
24/41
akti$itas pendanaan dengan harga saham perusahaan yang berpengaruh pada
return saham. 2iller dan 1ock *9!5 menyatakan bah)a pasar bereaksi
negati$e terhadap pengumuman pendanaan' sedangkan perubahan de$iden
mempunyai hubungan dengan return saham.
. 8ubungan arus kas dengan returnsaham
Cilson' Bo)en dan 1ayburn *9!='9!
-
7/21/2019 Ahmad Choiri Wp
25/41
. "riyono dan (ogiyanto
2enguji hubungan kandungan in#ormasi dari total arus kas' komponen arus
kas dan laba akuntansi dengan returnsaham. 2ereka juga meneliti perbedaan
hubungan antara total arus kas dengan harga atau return saham dibanding
hubungan laba akuntansi dengan harga atau returnsaham. Sampel yang dipilih
dalam penelitiannya yaitu perusahaan manu#aktur di B4&. 2odel yang
digunakan yaitu regresi linier berganda dengan pendekatan le$els dan return.
8asil penelitiannya yaitu ditemukan bah)a ketiga komponen arus kas tidak
mempunyai pengaruh yang signi#ikan terhadap returnsaham. +erbedaan dari
peneliti sebelumnya dengan penelitian sekarang yaitu peneliti sekarang hanya
meneliti pada pengaruh in#ormasi dari komponen arus kas terhadap return
saham.
+ersamaannya yaitu sama sama mengambil sample dari perusahaan
manu#aktur di Bursa 4#ek dan menggunakan regresi linier berganda.
. Sri Cahyuni *;;
2enguji kandungan in#ormasi arus kas terhadap returnsaham yang berdasarkan
pada kondisi good ne)s dan bad ne)s' metode yang digunakan yaitu analisis
regresi berganda dan sample yang digunakan yaitu pada perusahaan manu#aktur
di B4&. 8asil dari penelitiannya yaitu bah)a baik dalam kondisi good ne)s
maupun bad ne)s tidak terdapat pengaruh yang singni#ikan terhadap return
saham. +engertiannya yaitu bila dalam kondisi good ne)s maka return saham
akan mengalami penurunan. +erbedaan dengan penelitian ini yaitu pada
penelitian ini tidak mengklasi#ikasikan kondisi baik good ne)s maupun bad
ne)s. +ersamaan dengan penelitian ini sama-sama menguji kandungan
in#ormasi arus kas terhadap return saham dan metode yang digunakan yaitu
-
7/21/2019 Ahmad Choiri Wp
26/41
analisis regresi berganda dan sampel yang digunakan yaitu pada perusahaan
manu#aktur di B4&.
7. %e$y ,urnia)ati *;;
2enguji pengaruh arus kas dari akti$itas operasi' in$estasi dan pendanaan serta
laba bersih terhadap return saham pada perusahaan go public di B4&. "eknik
analisis yang digunakan adalah regresi linier berganda. 8asil penelitiannya
menunjukkan bah)a semua $ariabel bebas yaitu perubahan laba bersih' arus kas
dari akti$itas operasi' in$estasi dan pendanaan secara bersama-sama mempunyai
pengaruh yang lemah terhadap returnsaham' sedangkan untuk $ariabel bebas
yang paling dominan dalam mempengaruhi return saham adalah $ariabel
perubahan arus kas dari akti$itas operasi. +erbedaan dari peneliti terdahulu
dengan sekarang yaitu peneliti sekarang hanya meneliti pada pengaruh in#ormasi
arus kas dari akti$itas operasi' in$estasi dan pendanaan terhadap return saham
dan mengambil sample di B4&. +ersamaan dari penelitian ini adalah sama-sama
menggunakan teknik analisis regresi linier berganda.
. %ini &ra)ati *;;
2enguji pengaruh arus kas dari akti$itas operasi' in$estasi dan pendanaan
terhadap returnsaham pada perusahaan go public di B4&. "eknik analisis yang
digunakan adalah regresi linier berganda. 8asil penelitiannya menunjukkan
bah)a semua $ariabel bebas secara parsial mempunyai pengaruh yang
singni#ikan terhadap harga saham' yang kedua menunjukkan bah)a perubahan
arus kas dari akti$itas operasi' in$estasi dan pendanaan tidak mempunyai
pengaruh yang signi#ikan terhadap return saham. +erbedaan dari peneliti ini
yaitu peneliti sekarang hanya meneliti pada pengaruh in#ormasdi arus kas dari
akti$itas operasi' in$estasi dan pendanaan terhadap return saham dan hanya
-
7/21/2019 Ahmad Choiri Wp
27/41
mengambil sample di B4&. +ersamaannya yaitu sama-sama menggunakan teknis
analisis regresi linier berganda.
(.+ Hi!otesis Penelitian
Berdasarkan pada rumusan masalah' tujuan penelitian dan landasan teori' maka
hipotesis penelitian yang dilakukan adalah0
8 0 &n#ormasi yang terdapat dalam perubahan arus kas dari akti$itas operasi'
in$estasi' dan pendanaan baik secara parsial maupun simultan mempunyai
pengaruh yang signi#ikan terhadap return saham pada perusahaan Food
and Be$erages di Bursa 4#ek &ndonesia.
8 0 &n#ormasi yang terdapat dalam perubahan arus kas dari akti$itas operasi'
in$estasi' dan pendanaan baik secara parsial maupun simultan mempunyai
pengaruh yang tidak signi#ikan terhadap returnsaham pada perusahaan
Food and Be$erages di Bursa 4#ek &ndonesia.
-
7/21/2019 Ahmad Choiri Wp
28/41
BAB III
*E$DL7I PENELI$IAN
+.1 Pen#ekatan Penelitian
2enurut Sugiyono *99905! berdasarkan karakteristik masalah yang
diteliti' penelitian ini merupakan penelitian deskripti# yaitu penelitian terhadap
masalah-masalah berupa #akta-#akta saat ini suatu populasi. "ujuan dari
penelitian ini adalah untuk mengetahui hubungan antara dua $ariabel atau
lebih' dalam penelitian ini hubungan antara $ariabel bebas yang terdiri dari
perubahan komponen arus kas dengan $ariabel terikat yaitu returnsaham.
+.( )uang Lingku! Analisa
+enelitian ini terbatas pada laporan keuangan yaitu laporan arus kas
selama tahun ;-;7. Sampel yang dipilih adalah perusahaan manu#aktur
di Bursa 4#ek &ndonesia. Sedangkan $ariabel yang digunakan dalam penelitian
ini yaitu return saham +opulasi dalam sampel ini adalah perusahaan
manu#aktur *#ood and be$erages yang terda#tar di Bursa 4#ek &ndonesia' arus
kas dari akti$itas operasi' in$estasi dan pendanaan.
+.+ Po!ulasi #an %am!el
+opulasi dalam sampel ini adalah perusahaan manu#aktur *food and
beverages yang terda#tar di Bursa 4#ek &ndonesia.
"eknik yang digunakan dalam pengambilan sampel pada penelitian ini
adalah purposive sampling yaitu sampel dipilih agar dapat me)akili
populasinya. Alasan penelitian ini adalah mudah digunakan' sederhana serta
-
7/21/2019 Ahmad Choiri Wp
29/41
dapat digunakan untuk pengambilan sampel yang terdapat dalam populasi
dengan unsur sampel yang mempunyai si#at homogen. Sampel juga dipilih
berdasarkan kuali#ikasi yang ditentukan.
Beberapa kuali#ikasi yang telah ditentukan yaitu0
. +erusahaan manu#aktur di bidang Food and Be$erages yang telah go
public yang terda#tar di Bursa 4#ek &ndonesia sebelum tahun ; dan
tetap terda#tar sampai tahun ;7.
. +erusahaan manu#aktur di bidang Food and Be$erages yang telah
mempublikasikan laporan keuangan pada periode tahun pengamatan
*;-;7.
7. +erusahaan manu#aktur di bidang Food and Be$erages dengan saham yang
akti# pada periode pengamatan *;-;7.
+.- I#entivikasi 8aria3el
+embahasan dalam metode penelitian ini berkaitan dengan pengujian terhadap
arus kas dari akti$itas operasi' in$estasi' dan pendanaan terhadap return
saham.
. :ariabel "ergantung *dependent $ariabeladalah return saham.
. :ariabel Bebas *independent $ariabel yaitu0
a. +erubahan arus kas dari akti$itas operasi
b. +erubahan arus kas dari akti$itas in$estasi
c. +erubahan arus kas dari akti$itas pendanaan
-
7/21/2019 Ahmad Choiri Wp
30/41
+. Definisi !erasional #an Pengukuran 8aria3el
6ntuk mengoperasikan $ariabel dalam penelitian ini adalah dijadikan de#inisi
operasional dan pengukuran $ariabel.
. 1eturn saham merupakan pendapatan yang berhak diperoleh oleh in$estor'
karena telah menanamkan dananya dalam bentuk saham. "ujuannya untuk
memaksimalkan returntanpa melupakan #aktor resiko in$estasi yang harus
dihadapinya untuk memoti$asi in$estor berin$estasi.
1eturn tersebut dapat dihitung dengan menggunakan rumus0
* +itE +i*t-
1it D GGGGGGGGGGGGGGGGGGG
+i*t-
,eterangan0 1it 0 1eturn realisasi perusahaan & pada periode t
+it 0 8arga penutupan saham pada periode t
+i*t- 0 8arga penutupan saham pada perode t-&
. +erubahan arus kas dari akti$itas operasi *HA, merupakan pengurangan
dari arus kas operasi periode tersebut dikurangi dengan arus kas operasi
dari periode sebelumnya atau dengan rumus0
A,tE A,t-
HA, D G..........GGGGGGGGGGGGG..
A,t-&
,eterangan0 HA, 0 +erubahan arus kas operasi
A,t 0 Arus kas operasi periode t
A,t-& 0 Arus kas operasi periode t-&
Arus kas dari akti$itas operasi adalah jumlah arus kas bersih yang
berasal dari akti$a penghasil utama pendapatan dan akti$a lain yang bukan
merupakan akti$a in$estasi dan pendanaan. (umlah arus kas dari akti$itas
-
7/21/2019 Ahmad Choiri Wp
31/41
operasi ini diambil dari laporan arus kas yang diserahkan oleh perusahaan
kepada pihak Bursa 4#ek &ndonesia.
7. +erubahan arus kas dari akti$itas in$estasi *HA,& merupakan
pengurangan dari arus kas in$estasi periode sesudah dikurangi dengan arus
kas in$estasi dari periode sebelumnya atau dengan rumus0
A,&tE A,&t-
HA,& D GGGGGGGGGGGGGGGG7
A,&t-&
,eterangan0 HA,& 0 +erubahan arus kas in$estasi
A,&t 0 Arus kas in$estasi periode t
A,&t-& 0 Arus kas in$estasi periodet-&
Arus kas dari akti$itas in$estasi adalah jumlah arus kas bersih yang
berasal dari perolehan dan pelepasan akti$a jangka panjang serta in$estasi
lain yang tidak termasuk setara kas. (umlah arus kas dari akti$itas in$estasi
ini juga diambil dari laporan arus kas yang diserahkan oleh perusahaan
kepada pihak Bursa 4#ek &ndonesia.
. +erubahan arus kas dari akti$itas pendanaan *HA,+ merupakan
pengurangan dari arus kas pendanaan periode tersebut sesudah dikurangi
dengan arus kas pendanaan dari periode sebelumnya atau dengan rumus0
A,+tEA,+t-
HA,+D G...............GGGGGGGGGGGGG.
A,+t-
,eterangan0 HA,+ 0 +erubahan arus kas pendanaan
A,+t 0 Arus kas pendanaan periode t
A,+t-& 0 Arus kas pendanaan periode t-&
-
7/21/2019 Ahmad Choiri Wp
32/41
Arus kas dari akti$itas pendanaan adalah jumlah arus kas bersih
yang berasal dari akti$a yang mengakibatkan perubahan dalam jumlah
serta komposisi modal dan pinjaman perusahaan. (umlah arus kas dari
akti$itas pendanaan ini juga diambil dari laporan arus kas pendanaan
yang diserahkan oleh perusahaan kepada pihak Bursa 4#ek &ndonesia.
+.0 /enis #an %um3er Data
%ilihat dari si#atnya jenis data yang digunakan adalah data kuantitati#
dan kualitati# sedangkan dari cara perolehannya sumber data yang
dipergunakan adalah data sekunder0
. %ata laporan keuangan perusahaan manu#aktur di bidang Food and
Be$erages di B4& ;-;7.
. %ata harga saham yang dicatat setiap penutupan akhir tahun ;-;7.
+. Prose#ur Pengum!ulan Data
+rosedur pengumpulan data merupakan akti$itas ilmiah yang sistematis'
terarah dan bertujuan maka data atau in#ormasi yang dikumpulkakn harys
rele$an dengan persoalan yang dihadapi' artinya data itu berkaitan' mengena
dan tepat. %alam penulisan skripsi ini untuk dapat memperoleh data yang
rele$an agar sesuai dengan permasalahan yang dihadapi' maka digunakan
teknik pengumpulan data sebagai berikut 0
%& Studi kepustakaan 'library research(
Suatu pengumpulan data yang dilakukan dengan cara membaca dan
mempelajari literatur-literatur serta pencarian teori-teori yang ada
-
7/21/2019 Ahmad Choiri Wp
33/41
hubungannya dengan permasalahan yang diteliti sebagian landasan teori
untuk menguji kebenaran hipotesis.
)& Studi lapangan *field research
Suatu pengumpulan data yang dilakukan melalui suatu penelitian yang
dilakukan pada obyek yang diteliti pada Bursa 4#ek &ndonesia melaju pusat
data pasar modal agar dapat digunakan untuk mencari data yang
berhubungan dengan penulisan skripsi.
*& Studi dokumentasi
Studi dokumentasi merupakan cara pengumpulan data dimana penulis secara
langsung mengamati' mempelajari dengan menggunakan laporan-laporan
dan catatan keuangan yang erat kaitannya dengan penelitian yang tengah
dilakukan' dengan melakukan sur$ey pada perpustakaan B4& kemudian
dikumpulkan' diseleksi dan ditabulasikan untuk keperluan analisis.
+.2 $eknik Analisis Data
"ahap-tahap yang dilakukan dalam pengolahan data adalah sebagai berikut0
. 2engumpulkan data-data laporan keuangan perusahaan sampel seperti
laporan arus kas perusahaan sampel tahun ;-;7
. 2elakukan identi#ikasi tanggal publikasi laporan keuangan
7. 2elakukan proses perhitungan untuk mencari nilai bagi masing-masing
$ariabel bebas *perubahan laporan arus kas operasi' in$estasi' dan
pendanaan maupun $ariabel terikat *return saham
. 6ji asumsi klasik
Sebelum dilakukan pengujian hipotesis' perlu dilakukan terlebih dahulu
pengujian asumsi klasik untuk mengetahui apakah data yang digunakan
-
7/21/2019 Ahmad Choiri Wp
34/41
telah memenuhi ketentuan dalam model regresi. Akan dilakukan 7
pengujian asumsi klasik yaitu0 Normalitas' 2ultikolinearitas' Autokorelasi'
dan 8eteroskedastisitas
a. Normalitas menurut ujarati *9
bah)a setiap $ariabel dan semua kombinasi linear dari $ariabel
berdistribusi secara normal dan independen. 2aksudnya adalah
perbedaan antara nilai prediksi dengan skor yang ssesungguhnya atau
error akan terdistribusi secara simetri di sekitar nilai mean sama
dengan nol *data penelitian tidak random atau tidak stokhastik atau
hubungan antar $ariabel adalah linear dan homoskedastik. (ika asumsi
ini tepenuhi maka nilai residual dari analisis juga berdistribusi normal
dan independen. Normalitas merupakan salah satu cara untuk menguji
asumsi multi$ariate normality' cara lainnya adalah dengan melihat
linearitas' homoskedastik $ariabel atau melalui residualnya. ujarati
dalam bukunya dapat menunjukkan bah)a penaksir LS cenderung
didistribusikan secara normal apabila besarnya sampel meningkat
secara tak terbatas. Berdasarkan central limit theorem' dapat dikatakan
bersampel besar apabila memiliki jumlah data lebih besar dari 7;
sampel. leh karena itu' meskipun nantinya hasil pengujian tidak
memenuhi syarat normalitas namun karena prosedur pengujian ini
dilakukan dalam sampel besar dan bersi#at homoskedastik' maka data
dapat dikatakan $alid dan proses analisa akan terus dilanjutkan
b. 2ultikolinearitas menurut ujarati *9
terdapat hubungan linear sempurna diantara $ariabel E $ariabel babas
dalam model regresi. ejala ini dapat dideteksi dengan menggunakan
-
7/21/2019 Ahmad Choiri Wp
35/41
+ariance Inflation Factor *:&F. (ika :&F memiliki nilai lebih besar
dari ; maka disebut korelasi kuat sehingga terdapat gejala
multikolinearitas' sebagai pendukung juga harus diperhatikan nilai
tolerance. (ika tolerance memiliki nilai lebih kecil dari ;'; maka
dapat dikatakan bah)a data tersebut memiliki gejala multikolinearitas
yang besar. %alam penelitian ini' data dikatakan memiliki gejala
multikolinearitas yang besar apabila tidak memenuhi kedua syarat
tersebut.
c. Autokorelasi menurut ujarati *9
hasil perhitungan %C tes *d akan dibandingkan dengan nilai tabel *%l
dan du dengan menggunakan signi#ikasi 5I dengan kD= dan jumlah
sampel !
-
7/21/2019 Ahmad Choiri Wp
36/41
Berikut adalah tabel pengambilan keputusan dalam %C-test
"abel 7.. %a#tar %urbin Catson
%urbin )atson ,esimpulan
;J du J%& Ada autokorelasi%l K d K du "anpa kesimpulan
du J d J -du "idak ada autokorelasi
-du K d K -%l "anpa kesimpulan
-%l J d J Ada autokorelasi
-
7/21/2019 Ahmad Choiri Wp
37/41
d. 8eteroskeditas merupakan suatu kondisi dimana terjadi perbedaan
$arians dari residual suatu pengamatan ke pangamatan yang lain
*ujarati'9
cara' khusus dalam penelitian ini' akan dipakai metode uji lejser.
%alam pengujian ini' heterokedastisitas dideteksi dengan meregresikan
nilai absolut residual *Abs6t terhadap $ariabel independen. Suatu
$ariabel dikatakan tidak memiliki gejala heteroskedastisitas apabila
$ariabel independen signi#ikan secara sistematik mempengaruhi
$ariabel dependen yaitu $ariabel Abs6t. %ikatakan signi#ikan apabila
pro#itabilitasnya di atas tingkat kepercayaan 5I.
5. 2elakukan analisis regresi
6ntuk mengetahui pengaruh $ariabel bebas terhadap returnsaham' maka
digunakan alat teknik regresi berganda dengan menggunakan rumus0
D a b
M b
M b7
7M e
%imana 0
0 1eturn saham
a 0 ,onstanta
bGb7 0 ,oe#isien regresi
0 +erubahan arus kas akti$itas operasi
0 +erubahan arus kas akti$itas in$estasi
7 0 +erubahan arus kas akti$itas pendanaan
e 0 Standart error
-
7/21/2019 Ahmad Choiri Wp
38/41
=. 2elakukan uji hipotesis
"eknik pengujian hipotesis yang digunakan untuk mengetahui apakah
terdapat hubungan yang signi#ikan dari $ariabel-$ariabel tersebut terhadap
returnsaham dilakukan dengan uji F dan uji t.
a. 6ji F
6ji F digunakan untuk melakukan pengujian terhadap hipotesa yang
pertama' dimana tujuan uji F ini adalah untuk mengetahui pengaruh
secara simultan antara $ariabel bebas terhadap terikatnya. Langkah-
langkah pengujian adalah sebagai berikut 0
. +erumusan hipotesis
8o 0 OD OD OkD ;
Artinya 0 Seluruh $ariabel bebas bersama-sama tidak memiliki
pengaruh yang signi#ikan terhadap $ariabel tergantung.
8a 0 OPOP.............Ok P;
Artinya 0 Seluruh $ariabel bebas secara bersama-sama memiliki
pengaruh yang signi#ikan terhadap $ariabel tergantung.
. Nilai kritis dalam distribusi F dengan tingkat signi#ikansi *Q D
;';5
7. 2enentukan daerah penerimaan dan penolakan 8o.
. 2enghitung besarnya F hitung0
FhitungD 1 R *k E
* E 1 R *N E k
%imana 0
N 0 (umlah data
1
0 ,oe#isien determinan
-
7/21/2019 Ahmad Choiri Wp
39/41
k 0 banyak $ariabel bebas
(ika F hitung lebih kecil daripada F tabel' maka keputusannya
adalah menerima daerah penerimaan hipotesis nol *8o. Artinya
secara statistik dapat dibuktikan bah)a seluruh $ariabel bebas
secara bersama-sama *simultan tidak berpengaruh terhadap
perubahan nilai $ariabel tergantung. Sedangkan jika F hitung
lebih besar daripada F tabel maka keputusannya adalah menolak
daerah penerimaan hipotesis alternati# *8a. Artinya secara
statistik dapat dibuktikan bah)a seluruh $ariabel bebas secara
bersama-sama berpengaruh terhadap perubahan nilai $ariabel
tergantung.
b. 6ji parsial *uji-t
"ujuan digunakannya uji t adalah untuk mengetahui apakah $ariabel
bebas secara persial mempunyai pengaruh signi#ikan terhadap
$ariabel terikatnya. Langkah-langkah pengujian adalah sebagai
berikut 0
. 2erumuskan hipotesa
8o 0 Oi D ;
Artinya $ariabel bebas tidak mempunyai pengaruh yang
signi#ikan terhadap $ariabel terikat
8a 0 Oi ;
Artinya $ariabel bebas mempunyai pengaruh yang signi#ikan
terhadap $ariabel terikat.
. 2enentukan tingkat signi#ikansi *Q D ;';5
7. 2enentukan daerah penerimaan dan penolakan 8o.
-
7/21/2019 Ahmad Choiri Wp
40/41
. 2enentukan besarnya t hitung 0
t hitung D bi
Sbi
%imana 0
bi 0 koe#isien regresi $ariabel
Sbi 0 standar de$iasi koe#isien regresi
%ilakukan berdasarkan perbandingan nilai t hitung masing-
masing koe#isien regresi dengan nilai tabel t tabel *nilai kritis.
(ika t hitung absolut suatu koe#isien regresi lebih kecil daripada t
tabel' maka keputusannya adalah menerima daerah penerimaan
hipotesis nol *8o. Artinya koe#isien regresi $ariabel bebas
tersebut tidak berbeda dengan nol atau arus kas dari ketiga
akti$itas tidak berpengaruh terhadap return saham. (ika pada
pengujian terdapat suatu koe#isien regresi' t hitung absolut lebih
besar daripada nilai t tabel' maka keputusannya adalah menolak
hipotesis nol *8o dan menerima hipotesis alternati# *8a.
Artinya koe#isien regresi $ariabel bebas tersebut berbeda dengan
nol atau dapat dikatakan arus kas dari akti$itas operasi' in$estasi
dan pendanaan berpengaruh terhadap return saham.
-
7/21/2019 Ahmad Choiri Wp
41/41
DA&$A) PU%$AKA
&katan Akuntan &ndonesia. ;;. Pernyataan Standar ,kuntansi Keuangan 'PS,K(.
(akarta .
/aki Barid)an. 99. Intermediate ,ccounting. 4disi ketujuh. B+F4 ogyakarta0
6ni$ersitas ajah 2ada.
(ames A. 8all. ;;=.,ccounting Information Systems. 4disi 4mpat. (akarta0 Salemba
4mpat.
(ames A. >Brien. ;;=. Pengantar Sistem Informasi. 4disi ,eduabelas. (akarta0
Salemba 4mpat.
8arnanto. ;;. ,kuntansi Keuangan enengah. B+F4 ogyakarta0 6ni$ersitasajah 2ada.
8orngren' Sundem and 4lliott. ;;;.Pengantar ,kuntansi Keuangan. 4disi ,eenam.
(akarta0 4rlangga.
So#yan Sya#ri 8arahap. ;;. $eori ,kuntansi. 4disi 1e$isi 3etakan ,etujuh. (akarta0
+" 1aja ra#indo +ersada
,ieso' Ceygandt' and Car#ield. ;;