Ing. Alfonso Zarate Rivas
Presidente
Financiamiento del Comercio
y la Inversión Regional
Nuevos Instrumentos
43° ASAMBLEA
GENERAL DE ALIDE
ARGENTINA 2013
Economía Global y América Latina
Los riesgos que amenazan laestabilidad financiera global sevienen reduciendo, como resultadode los compromisos políticos, losrenovados estímulos monetarios y elcontinuo respaldo de liquidez.
Economía Global
Sin embargo, algunos economistasresaltan que no hay que pecar deexceso de confianza, mientras que nose avance en políticas enfocadas acubrir los riesgos de estabilidadsubyacentes que aseguren larecuperación de la economía global.
Según recientes estimados del FMI, la tendencia de recuperación global definida comode 2 velocidades (i) economías emergentes y en desarrollo; y, ii) economíasdesarrolladas; estaría incorporando una tercera velocidad debido a la marcadadiferencia en el crecimiento económico de las economías de desarrollo, en particular lade Estados Unidos y la registrada en la zona Euro.
Recientes estimados del BBVA se alineancon los del FMI, y reflejan resultadosfavorables para América Latina, aunque amenores niveles que el bloque de laseconomías líderes en crecimiento.
Mercados 2013 2014
Mercados emergentes y economías en desarrollo 5.3% 5.7%
Estados Unidos 1.9 3.0
Zona Euro -0.3 1.1
América Latina y El Caribe
América Latina y El Caribe
Por su parte un informe reciente del BID («Replantear las Reformas»),
sostiene que bajo el supuesto de que el crecimiento económico mundial se
mantendrá por varios años por debajo de su potencial, es necesario que ALC
focalice parte de su atención en implementar un conjunto de acciones que
impidan la caída de su crecimiento. Entre las que destacan: Mejorar los marcos regulatorios e institucionales que regulan la
inversión en infraestructura, a fin de reducir las importantesbrechas existentes, así como impulsar el crecimiento económico.
Promover un mayor ahorro interno. Los países deberían pensaren reformas de los sistemas de pensiones y de seguridad social,así como en otras reformas de los sistemas financieros paraaumentar el ahorro de largo plazo en moneda local. Si el ahorrointerno aumenta, mejorará la provisión de fondos de largoplazo para infraestructura.
Disminuir los niveles de informalidad y la proporción depoblación que interactúa con el sistema financiero formal.
El Comercio Intrarregional
Por tanto, ALC requiere incrementar sus niveles de competitividad yeficiencia para ganar fortaleza e independencia ante futuras crisiseconómicas mundiales; y esto solo será posible a través de una dinámicademanda interna y una red de infraestructura de calidad que facilite elcomercio intrarregional y la atención de dicha demanda.
Por tanto, los argumentosexpuestos reflejan que laintegración económica de laregión es urgente; laatención de los países que laintegran deberáconcentrarse en especial enlas relaciones comercialesentre sí y las brechas deinfraestructura que debenresolver para asegurar lasostenibilidad de sudesarrollo.
Arquitectura Financiera de
ALC
CONVENIO DE PAGOS YCRÉDITOS RECÍPROCOS
SMLSistema de Pagos
en Monedas Locales
Entidades Pre existentes
Compensación
Pagos
Banco de
Desarrollo
????
Arquitectura Financiera de LAC
La Arquitectura Financiera de LAC
Si bien no es materia
de esta reunión, creo
que por lo que
nuestras instituciones
representan en
tamaño y patrimonio,
es necesario tomar
una posición que
promueva mayores
sinergias y disminuya
la duplicidad de
esfuerzos y recursos.
Propiedad
Público 81 81.0% 987,120 64.0%
Privado 10 10.0% 10,347 0.7%
Mixto 9 9.0% 545,905 35.4%
TOTAL 100 100% 1,543,372 100%
N° Instituciones Activo
2011 (miles US$)US$ 21.5 mil
US$ 89.4 mil
US$ 334.9 mil
US$ 26.4 mil
El CCR-ALADI es un mecanismo de pago a través del
cual se cursa y compensa durante periodos de 4
meses, los pagos internacionales derivados de
operaciones comerciales entre los países miembros,
de modo que al final de cada cuatrimestre sólo se
transfiere el saldo de cada país con el resto.
CONVENIO DE
PAGOS Y
CRÉDITOS
RECÍPROCOS
Arquitectura Financiera de ALC
El Sistema de Pagos en Moneda Local (SPML) es un
sistema diseñado con una concepción amplia para
admitir pagos de operaciones de cualquier
naturaleza entre Argentina y Brasil. Inicialmente está
destinado a pagar o cobrar operaciones de comercio
en pesos y reales. El plazo de las operaciones no
puede superar los 360 días desde la fecha de
embarque.
SPML
Si bien ninguno de los mecanismos
precedentes son mitigadores de riesgo, si
constituyen piezas claves como catalizadores
de un mayor intercambio comercial.
El Fondo Latinoamericano de Reservas (FLAR): Se crea en 1989 como unainiciativa de los países andinos de transformar el Fondo Andino de Reservaspara ampliarlo a toda la región. Tiene como principales objetivos:
Arquitectura Financiera de ALC
A la fecha el FLAR cuenta con un capital suscrito de USD 3281,0 millones, y unacalificación de riesgo superior a la de todos sus países miembros.
Acudir en apoyo de las balanzas de pagos de los países miembros otorgando créditos ogarantizando préstamos de terceros;
Mejorar las condiciones de inversión de las reservas internacionales efectuadas por los paísesmiembros, y
Contribuir a la armonización de las políticas cambiarias, monetarias y financieras de los países
miembros.
TOTAL 3281,0
Rol de la Banca de Desarrollo de ALC
Salvo pequeñas diferencias, la necesidad de cubrir los déficit de infraestructura,promover la inversión productiva, fomentar el acceso al crédito de la MYPE,cuidar el medio ambiente y focalizarse cada vez más en temas de inclusiónsocial, son conceptos que representan el común denominador de las IFD.
1er Piso
N°= 58
Activos
US$ 1,055 mil
2do Piso
N°= 34
Activos
US$ 461 mil
N°= 8
Activos
US$ 26 mil
1er y 2do Piso
Perfil de la Banca de Desarrollo ALC
Establecimiento de fondos de coinversión entre pares de bancos de desarrollo
Arreglos de cofinanciamiento en sus variadas formas, particularmente de financiación de exportaciones
Sindicación de préstamos
Líneas de financiamiento
Fondos Latinoamericanos de capital de riesgo
Intercambio de informaciones y de experiencias sobre mecanismos de financiación y promoción de inversiones
La inestabilidad de la recuperación de la economía mundial expone a ALC a la volatilidadde las monedas locales y al flujo irregular de capitales. Es así como resulta relevante el rolque los bancos de desarrollo de la región pueden ejercer, para fortalecer el mercadoregional, a través de la implementación de mecanismos, estructuras e instrumentos definanciamiento innovadores.
Algunas iniciativas propuestas por ALIDE en su reciente Informe “Cooperación Técnica yFinanciera entre los bancos de desarrollo para incrementar las inversiones y negocios enAmérica Latina y el Caribe” (Octubre, 2012), se refieren a:
Oportunidades de Nuevos Negocios
México Centro América
GuatemalaHondurasNicaraguaCosta Rica
Colombia
Ecuador
Bolivia
Perú
Brasil
Argentina
Uruguay
Paraguay
Chile
Oportunidades de Nuevos Negocios
COMERCIO EXTERIOR
Iniciativas de COFIDE
Iniciativas de Financiamiento COMEX
BICE: Calificación de Riesgos Bilateral
PRÉSTAMOS
CORTO PLAZO
Soles
Pesos
IFI IFI
EXPORTADOR / IMPORTADORIMPORTADOR / EXPORTADOR
COMEX
2DO PISO 2DO PISO
FACTORING FACTORING
Esquema Tradicional: Línea BICE-COFIDE
RIESGOS DE LA OPERACIÓN
•Riesgo País
•Riesgo de Tipo de Cambio
•Riesgo de Convertibilidad de
la moneda
Esquema Tradicional: Riesgos Involucrados
Las diferencias en el indicador de riesgo país (EMBI), constituyen el principalobstáculo que debemos sortear para promover una real y sostenibleintegración comercial
Adicionalmente, las operaciones COMEX entre Argentina y Perú estaríansujetas a: i) el riesgo por diferencia de cambio, ya que las exportaciones serealizarían en la moneda de cada país y ii) el riesgo de convertibilidad demonedas, en tanto el Perú no se incorpore al Sistema de Pagos en MonedaLocal (SPML) que opera Brasil y Argentina.
Propuesta de COFIDE
La propuesta plantea incorporar una nueva línea de negocio al FLAR,independiente de la gestión que realiza actualmente, destinada a promover elfinanciamiento de operaciones de comercio exterior de corto y mediano plazo,con la participación activa de la banca de desarrollo de ALC.
Consumer
Provider
LATIN RESERVAS
Provider
LATIN COMEX
FLAR
AMPLIADORED
FINCOMEX-ALIDE
Propuesta de COFIDE
Provider
LATIN COMEX
Creación de una red de financiamiento decomercio exterior que concentre a los bancosde desarrollo miembros de ALIDE, así comola constitución del Fondo de Garantía COMEX-Latin que se constituiría con los aportes delos bancos de desarrollo de la región y/uotros que se establezcan.
Propuesta de COFIDE
A su vez, el FLAR podrá sustituir y potenciar lasactuales funciones que desarrollan el CCR-ALAIy el SPML (Brasil y Argentina)
Asimismo, el FLAR podrá garantizar lospréstamos que otorguen las institucionesmultilaterales y entidades del exterior a favorde los bancos de desarrollo. La coberturacrediticia será establecida de acuerdo a losaportes de cada institución y el nivel deapalancamiento que el FLAR establezca.
El Fondo tiene como objeto respaldar las líneas de crédito bilaterales de losbancos de desarrollo, destinadas a financiar operaciones de comercioexterior.
Infraestructura
Proyectos Transfronterizos
PRÉSTAMO SINDICADO
SPV
FONDEO 1
Mercado Capitales
Bonos Multinacionales
IFI
FONDEO 2
Underwriters
PROYECTO MULTINACIONAL
Proyectos Empresas Binacionales
GASODUCTO SUR
REFINERIA TALARA
POLO PETROQUIMICO
CENTRALESTERMOELECTRICAS