Determinar los principales indicadores de rentabilidad de la empresa
Comprender que como futuros ejecutivos de una empresa, seremos evaluados según estos indicadores
Evaluar la posibilidad de incrementar los indicadores de rentabilidad de la empresa, a partir del análisis del Modelo Dupont.
OBJETIVOS
• Rentabilidad sobre ventas (ROS)• Rentabilidad economica (ROA)• Rentabilidad financiera (ROE)• Rentabilidad de un proyecto ( o de un producto)
Las medidas de rentabilidad
Es una técnica que se puede utilizar para analizar la rentabilidad de una empresa que usa las herramientas tradicionales de gestión del desempeño.
Integra los elementos de EPYG y Balance
Método DuPont!
METODO DUPONT
Rentabilidad sobre ventas
• Se mide por el margen sobre ventas• Relacion entre utilidades netas y las ventas totales
Donde pi = Utilidad neta S = Ventas netas
Margen sobre ventas = pi / S(R.O.S.)
• Es la 1ra. Fuente de rentabilidad de la E.• Las otras medida de rentabilidad dependen de ella.• Si las ventas son el motor de la E, el margen sobre
ventas expresa el rendimiento de ese motor.• Es el 1 er. indice de desempeño global de la E que debe
observarse.• Permite comparar el rendimiento de varias Es en el
mismo sector.
Rentabilidad sobre ventas
r s = pi / S
Aumento del precio promedio
Disminucion del costo promedio
Diferenciacion del productoSegmentacion del mercadoCambio del precio de ventaPosicionamientoMayor exigencias eb las condiciones de pago
Analisis del valorNuevos circuitos de distribucionReduccion de la garantia y el servicioInnovacion tecnologiaRevision de los abastecimientosAumento de las series de produccion (economia de escala )Mejora de la productividad
Rentabilidad sobre ventas
• ¿Como mejoramos la rentabilidad sobre ventas?Aumentando el precio promedio neto del productoDisminuyendo su costo
• La disminucion de la garantia y el servicio , puede mejorar la rentabilidad de ventas …pero se corre el riesgo de una baja en las ventas y un empobrecimiento de la imagen de marca
Rentabilidad sobre ventas
• Tasa de rendimiento del activo o por la relacion entre utilidad neta y el activo total
• La utilidad neta y la amortizacion actualizada deben superiores al costo de capital.
Donde pi = Utilidad neta A = Activo total
E = Patrimonio D = Pasivo
Tasa de rentabilidad del activo= ra = pi / A(R.O.A.)
Rentabilidad sobre ventas
Rentabilidad Economica
Tasa de rentabilidad del activo= ra = pi / D + E(R.O.A.)
El G.G. debera mantener la rentabilidad economica de su empresa.Es igual al producto de la rs por la tasa de rotacion del activo.
ra = pi / A = Pi/S X S/A = rs X ta
La Arquitectura de la Rentabilidad Economica
R.O.A.
UTILIDAD
ROTACIONDEL ACTIVO
MARGEN DEVENTAS
TOTALACTIVOS
VENTASPrecio de
ventas
Costos dedistribucion
Costos deProduccion
Egresos
Ingresos
Volumen deventas
Efectivo
Cuentas por cobrar
Inventarios
Activo circulante
Activo fijo
rs
ta
menos +
+
Dividido por
Multiplicado por
+Mas
=
Gastos de admnistracion
A =
=
=
=
=
Multiplicado por
Dividido por
+
Rentabilidad Economica
• ¿Como mejoramos la tasa de rotacion del activo?Disminuyendo los activos necesarios para la obtencion de unas ventas determinadas oAumentando las ventas mas que proporcionalmente al incremento de los activos
Mejoras de la tasa de rotación del activo
ta = S / A
Disminucion del capital de trabajo
Reduccion del activo fijo (sin aumento paralelo de los costos)
Mejorar el manejo de inventariosReducir el plazo de entregaDisminuir las cuentas por cobrarMejorar el manejo de la liquidezMejorar la productividad
Subcontratar la produccion
Franquiciar,licenciar
Rentabilidad Económica
• En las Es intensivas de capital (industria pesada) las tasas de rotacion del activo son por lo general debiles pero los margenes de utilidad sobre ventas son elevados mientras que en las industria liviana y en las Es de servicios es a la inversa.
Rentabilidad Economica
• La disminucion de los activos no es la panacea para mejorar la rentabilidad economica de la E, esta disminucion no debe causar una disminucion proporcional de las ventas y de las utilidades, pues no mejoraria ni la rotacion ni el margen.
• A una baja del activo debe corresponder una baja del pasivo total. Es importante que el AC y Pcte. disminuyan en la misma proporcion, sino la E cambiaria su estructura de capital y por lo tanto su rentabilidad financiera.
Rentabilidad Economica
• La tasa de rentabilidad sobre el activo sigue siendo el indice mas fiable del desempeño economico de la empresa.
Rentabilidad Economica
“ El fin estrategico de una empresa es rentabilizar el capital invertido. Si no selogra un resultado satisfactorio a largo plazo , se debe corregir esta deficiencia o reconvertirse en una actividad mas Favorable “
Alfred. P. Sloan, Ex Presidente de GM:
RENTABILIDAD FINANCIERA
• Es la relacion entre utilidades netas y fondos propios
Donde pi = Utilidad neta E = Patrimonio
Tasa de rentabilidad del patrimonio= rc = pi / E(R.O.E.)
RENTABILIDAD FINANCIERA
La rentabilidad economica es: ra = Pi/APi= ra * A
Como A = D + E
Pi = ra * ( D + E )
Tambien: rc = ra *( D + E ) E
rc = ra *( 1+ D ) E
RENTABILIDAD FINANCIERA
Donde: D/E = Tasa de endeudamiento de la empresa
D = pasivo1 + D/E = relacion entre el Activo total y el patrimonio o Palanca
financiera•
Rentabilidad financiera = Rentabilidad economica * Palanca financiera
Rentabilidad Financiera
• ¿Como mejorar la tasa de rentabilidad del patrimonio?Aumentando la rentabilidad economica oincrementando la palanca financiera,es decir recurriendo cada vez mas al endeudamiento.
Mejoras de la tasa de rentabilidad del patrimonio
1 + D/E
Aumento del endeudamiento
Disminucion del patrimonio
Aumento del credito con los proveedoresNuevos prestamosAplazamientos de los prestamos
Compras de su propias acciones por la empresa
Distribucion de dividendos elevados
Rentabilidad Financiera
• Las estrategias para mejorar la rentabilida financiera mediante el aumento de la palanca financiera implican a un mismo tiempo limites y riesgosLos proveedores aceptan el pago a 90 dias en vez de 60 dias.¿Qué descuentos perderiamos?¿Aceptaran los bancos aumentar nuestra linea de credito y a que tasa de interes?
Rentabilidad Financiera
• Recurrir a la palanca finaciera es una medida sana dentro de una palanca de expansion siempre y cuando se observen las siguientes reglas esenciales:
1. Que la deuda a largo plazo financie los activos fijos y la deuda a corto plazo financie los activos circulantes.
2. Que la tasa de interes del prestamo sea inferior a la tasa de rentabilidad esperada del activo.
RENTABILIDAD = MARGEN X RENDIMIENTO TOTALSOBRE ACTIVOS DE UTIL. NETA TOTAL DE LOS ACTIVOS
METODO DUPONT
METODO DE DUPONT
menos
menos
dividido por
menos
menos
dividido por
mais
mais
mais
mais
dividido por
Passivo Total
Patrimônio Líquido
Multiplicador de Alavancagem Financeira
Taxa de Retorno sobre o Patrimônio Líquido
Vendas
Ativo Total
Giro do Ativo Total
Taxa de Retorno sobre o Ativo Total
Passivo Circulante
Passivo Exigível a LP
Exigível Total
Patrimônio Líquido
De
mo
ns
tra
çã
o d
o R
es
ult
ad
o
Ativo Circulante
Ativo Realizável a LP
Ativo Permanente
Ba
lan
ço
Pa
trim
on
ial
Provisão IR
Lucro Líquido
Vendas
Margem Líquida
Vendas
CMV
Despesas Operacionais
Despesas Financeiras