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Análisis de los SupuestosMacroeconómicos del
Presupuesto del SectorPúblico del Año 2004
Javier Silva RuetePresidente
Banco Central de Reserva del Perú12 de setiembre de 2003
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2
CONTENIDO
1. Crecimiento de la producción.2. Comercio exterior.3. Inflación y tipo de cambio.
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3
1,43,3 2,5 1,8
-13,5
4,0
-8,9-10,9
1,5 2,1 1,5 0,9
5,35,33,6 2,9
4,3 3,1 3,7
5,1 4,0
Argentina Brasil Chile Colombia México Venezuela Perú
2002 2003 2004
PBI América Latina
Fuente: Perú: BCR
Resto de países: Consensus Forecast (Agosto 2003)
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4
4,0
12,8
8,6
2,5
6,7
4,05,3
0,6
3,1
0,9-0,5-1
1
3
5
7
9
11
13
94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04
Var.
% R
eal
Tasa de Crecimiento de la Producción
Para el 2004 se proyecta un crecimiento de 4,0 por ciento
EXPECTATIVAS DE CRECIMIENTO
3,83,7
3,8 3,8
3,03,13,23,33,43,53,63,73,83,94,0
Sistema f inanciero Analistas económicos
2003 2004
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5
20042003
Sectoragropecuario
3,4%3,4%
Sectorpesca-6,4%7,0%
Sectorminería
5,1%5,5%
Primaria-0,4%5,3%
No primaria4,5%4,0%
Sectormanufactura
3,5%4,2%
Sectorconstrucción
5,0%5,0%
Sectorcomercio
4,2%3,8%
Sectorservicios
3,8%3,7%
PBI2003: 4,0%2004: 4,0%
Crecimiento de los Sectores Productivos
20042003
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6
20042003
Caña deazúcar13,3%7,0%
Maízamarillo15,7%10,0%
Arroz
-1,9%3,5%
Papa
0,6%3,0%
Lácteos
4,1%3,5%
Ave
4,3%3,5%
PBIAgropecuario
2003: 3,4%2004: 3,4%
Crecimiento de la Producción Agropecuaria
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7
Menor Dependencia de Alimentos Importados
Enero - Junio Variación porcentual Ene.-Jun.2001 2002 2003 2002/2001 2003/2002
Arrozproducción 1 419,6 1 486,4 1 031,6 1 077,2 1 038,8 4,4 -3,6importación 62,5 34,0 36,9 17,7 9,9 -52,0 -44,1Azúcarproducción 759,8 877,4 308,2 381,7 445,2 23,8 16,6importación 187,3 138,1 113,0 87,9 8,3 -22,2 -90,6Maízproducción 1 062,5 1 036,9 497,8 461,1 562,8 -7,4 22,1importación 885,4 931,8 426,0 398,4 376,2 -6,5 -5,6Trigoproducción 181,9 186,3 42,7 47,6 53,4 11,5 12,2importación 1408,9 1336,1 729,0 660,3 624,8 -9,4 -5,4Lácteos producción 1/ 1 115,0 1 194,3 574,3 599,9 623,6 4,5 3,9importación 2/ 21,1 17,9 10,2 8,3 5,0 -18,6 -39,8
1/ Producción de leche fresca.2/ Incluye leche entera en polvo, leche en polvo descremada y grasa anhidra de leche.
PRODUCCIÓN E IMPORTACIÓN DE PRINCIPALES ALIMENTOS(Miles T.M.)
2001 2002
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8
Anchoveta
-22,0%11,3%
Otrasespecies-71,6%-8,5%
Conservas
110,9%5,0%
Congelado
-8,6%3,0%
Fresco
5,6%2,0%
Seco-salado-0 6%3,0%
PBIPesquero
2003: -6,4%2004: 7,0%
Crecimiento de la Producción Pesquera
2003
2004
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9
Oro
8,1%0,2%
Cobre
-0,1%13,4%
Zinc
9,3%1,7%
Petróleocrudo-2,9%21,6%
Gasnatural5,6%
184,9%
PBIMinero
2003: 5,1%2004: 5,5%
Crecimiento de la Producción Minera
2003
2004
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10
Cobre7,02,7
Oro12,41,1
Zinc9,33,2
Plata0,02,2
Plomo7,95,2
Petróleo13,2-8,9
Precios internacionales(Var. %)
2003
2004
Principales precios internacionales
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11
Azúcar
15,1%8,0%
Conservas
18,1%3,3%
Procesadores derecursos primarios
2003: -0,4%2004: 5,3%
Textil ycalzado
8,7%8,4%
Industria depapel11,0%3,0%
Mineralesno metálicos
6,2%4,1%
Manufacturano primaria2003: 4,5%2004: 4,0%
PBImanufacturero
2003: 3,5%2004: 4,2%
Crecimiento de la Producción Manufacturera
2003
2004
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12
Mayor dinamismo del crédito enmoneda nacional
Moneda extranjera
Empresas bancarias 1/ 8,3 -6,5Instituciones de microfinanzas 32,7 22,2Inversionistas institucionales 2/ 4,1 59,7Empresas de leasing y otros 89,1 -26,1
Total Sistema Financiero 14,5 -3,7
1/ Excluye Banco del Trabajo y MiBanco.2/ Corresponde principalmente a títulos valores emitidos por el sector privado.
Moneda nacional
Jul.03/Jul.02
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13
Crecimiento de la Producción y de laDemanda Interna
3,83,61. Demanda Interna.
5,32,73. Importaciones6,84,72. Exportaciones
4,72,3 - Inversión Pública5,75,1 - Inversión Privada2,14,0 - Consumo Público3,63,6 - Consumo Privado
20042003PBI
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14
Finanzas Públicas: 2003-2004
FINANCIAMIENTO DEL DÉFICIT FISCAL(Millones de US$)
2002 2003 * 2004*
I. RESULTADO ECONÓMICO - 1 322 - 1 191 - 956 (Porcentaje del PBI ) -2,3 -2,0 -1,5
II. AMORTIZACIÓN - 1 074 - 1 512 - 1 629 1. Interna - 138 - 371 - 350 2. Externa - 936 - 1 141 - 1 279
III. REQUERIMIENTO FINANCIERO 2 396 2 703 2 585 1. Externo 1 960 1 911 2 050 2. Interno 436 793 535
* Proyección
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15
Spread de bonos soberanos
0
200
400
600
800
1000
1200
1400
1600
Perú Embi
América LatinaEmbi
Indicadores del riesgo país(Setiembre 2002 - Setiembre 2003)
Bono global Perú 2012
Set Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Set 2002 2003 10
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16
CONTENIDO
1. Crecimiento de la producción.2. Comercio exterior.3. Inflación y tipo de cambio.
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17
(Millones de US$)754
466207
-1159
-2257-1991
-1743
-2505
-706-456 -267
94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04
Balanza Comercial
En 2004: ↑ exportaciones: 8% Precios de exportación ↑ 1,2%↑ importaciones: 5% Precios de importación ↓ -0,4%
↑ superávit: US$ 754 millones
Superávit por tercer año consecutivo
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18
2003 2004 2003 2004
1. EXPORTACIONES 8 646 9 361 13,1 8,3
Productos tradicionales 6 099 6 422 14,8 5,3 Productos no tradicionales 2 469 2 858 9,2 15,8 Otros 78 81 4,7 3,9
2. IMPORTACIONES 8 180 8 607 9,9 5,2
Bienes de consumo 1 880 2 116 6,2 12,6 Insumos 4 293 4 320 14,6 0,6 Bienes de capital 1 901 2 061 3,2 8,4 Otros bienes 105 110 31,3 4,3
3. BALANZA COMERCIAL 466 754 125,1 61,7
Fuente : BCR y SUNAT.
Var.%Millones de US$
Balanza comercial
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19
Cobre+ 15% debido alreinicio deoperaciones deTintaya y lasexportacionesde Antamina.
Harina depescado+ 7% debido ala recuperaciónde la biomasa.
Textiles+ 24%,especialmenteprendas devestirimpulsadas porel Acuerdo dePreferenciasArancelariasAndinas(ATPDEA).
Zinc+ 8% pormayorproducción.
Oro+ 1% pormayoresprecios
Crecimiento de exportaciones
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20
CONTENIDO
1. Crecimiento de la producción.2. Comercio exterior.3. Inflación y tipo de cambio.
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21
3,59
2,192,32
2,602,73
3,16
3,51 3,53 3,45 3,52 3,50
1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004
Nue
vos
sole
s po
r dól
ar
Tipo de Cambio a diciembreTIPO DE CAMBIO ESPERADO A DICIEMBRE
3,51 3,51
3,603,58
3,44
3,48
3,52
3,56
3,60
3,64
Sistema Financiero Analistas Económicos
2003 2004
El presupuesto supone que el tipo de cambiopromedio anual pasaría de S/. 3,49 a S/. 3,56 elpróximo año.
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22
41,0
-15,1 -14,0
0,6 2,1 6,0
-0,6 5,0 5,8
0,2 4,8 2,2
29,8
2,6
Argentina Brasil Chile Colombia México Venezuela Perú
2003 2004
Proyecciones de depreciación
Fuente: Perú: BCR
Resto de países: Consensus Forecast (Agosto 2003)
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23
Reservas Internacionales Netas
149 772
5 169
8 180 8 6139 598 9 948 10 048
70-79 80-89 90-99 00 01 02 03 04
1,43,9
10,413,3 14,2 15,5 14,6 14,0
70-79 80-89 90-99 00 01 02 03 04
En millones de US$ En meses de importaciones
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24
1,5 3,7
6,4 3,2
9,8
5,9
37,2
2,5
31,2
3,6 6,0
3,0
6,7 8,9
Argentina Brasil Chile Colombia México Venezuela Perú
2003 2004
Fuente: Perú: BCR
Resto de países: Consensus Forecast (Agosto 2003)
Proyecciones de Inflación
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25
1,51,5
-0,1
3,73,7
6,06,5
11,8
10,2
15,4
94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04
Entre
1,5 y 3,5
Inflación
EXPECTATIVAS DE INFLACIÓN
2,2
2,3
2,5 2,5
2,0
2,1
2,2
2,3
2,4
2,5
2,6
Sistema Financiero Analistas económicos
2003 2004
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26
Conclusiones
•Existen indicios para
•Continuar el crecimiento.
•Mantener una inflación baja.
•Contar con cuentas externas sólidas.
•Mantenerse alerta a los riesgos en los sectores real yfinanciero
•Oportunidades
•Mayores proyectos de Inversión (Camisea II)
•Desarrollo de infraestructura con participación del sectorprivado
•Acuerdo de Libre Comercio
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Análisis de los SupuestosMacroeconómicos del
Presupuesto del SectorPúblico del Año 2004
Javier Silva RuetePresidente
Banco Central de Reserva del Perú12 de setiembre de 2003