Ano II • Número 3 • Janeiro/2012
Investidor mantém cautela com cenário inde�nido para 2012 » A percepção predominante é de que a crise externa influirá mais na definição das estratégias do segmento do que o processo em curso de queda da taxa Selic.
O que esperar das captações corporativas em 2012? » As ofertas de títulos corporativos em 2012 responderão aos desdobramentos decorrentes da crise da dívida dos países europeus e ao mix de política econômica a ser adotado no mercado interno.
Indústria inicia 2012 em ambiente de maior incerteza » Apesar da crise externa, a indústria de fundos fechou o ano com captação de R$ 85 bilhões, concentrada na categoria Renda Fixa, tendência que deve se manter em 2012, mesmo com redução da taxa de juros.
2RENDA FIXA
Investidor mantém cautela com cenário indefinido para os primeiros meses de 2012
• Marcelo Cidade
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55,25,45,65,8
6
252
378
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2
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8
Inflação Implícita (%)
31/12/2010 30/12/2011
Inflação esperada para 2012 aponta reduçãode patamar
Fonte: ANBIMA
13,17 13,79 14,97 13,04 15,69
19,10
7,50
23,52 21,85
14,48
- 5,00
10,00 15,00 20,00 25,00
2007 2008 2009 2010 2011
Retorno das NTN-B (%)
IMA-B 5 (até 5 anos) IMA-B 5+ (acima de 5 anos)Fonte: ANBIMA
Carteira de prazo mais curto volta a registrar melhor performance
3RENDA FIXA
►
►
►
54,9%
44,0%
27,7%
41,1%35,3%
46,1%41,6%
35,7%30,2%27,3%24,8%24,6%23,2%
0,0%
10,0%
20,0%
30,0%
40,0%
50,0%
60,0%
dez/
99
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00
dez/
01
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02
dez/
03
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04
dez/
05
dez/
06
dez/
07
dez/
08
dez/
09
dez/
10
nov/
11Dívida Pública Mobiliária vincenda em 12 meses (% do
estoque total)
Dívida vincenda representa cerca de 23 % do estoque
Fonte: Tesouro Nacional
9,510
10,511
11,512
12,525
2
378
504
630
756
882
1.00
8
1.13
4
1.26
0
1.38
6
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2
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8
1.76
4
1.89
0
2.01
6
2.14
2
Curva Prefixada (%)
31/12/2010 30/12/2011
Curva indica possibilidade de aumento dos juros no médio prazo
Fonte; ANBIMA
4RENDA FIXA
►
►
►
AnoNº de Séries
Ticket MédioR$ milhões
Volume Negociado R$ bilhões
Nº de Negócios
2008 142 4,02 22,5 5.597 2009 150 2,28 18,9 8.320 2010 187 2,18 16,5 7.562 2011 234 1,32 17,5 13.286
Fontes : Cetip e SND
Mercado Secundário de Debêntures (sem leasing)
3,60 2,32 2,79 3,78 - 14,95 9,80 12,91 16,51 26,36 39,24 57,23 28,78
60,39 127,46 55,49
29,95 106,33
-
50,00
100,00
150,00
200,00
250,00
2008 2009 2010 2011
R$ bilhões
Letras de Câmbio DPGE LCI LCA (até 17/10) Letra FinanceiraFonte: Cetip
Volume Depositado de títulos bancários na Cetip (ex-CDB/RDB)
Captação bancária ex-CDB registra R$ 235,7 bilhões em 2011
48,9
104,2
209,2235,7
5MERCADO DE CAPITAIS
O que esperar das captações corporativas em 2012? • Vivian Corradin
►
►
►
0,01,02,03,04,05,06,07,08,0
jan/
11 fev
mar ab
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mai jun jul
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out
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dez
IPO Follow-onFonte: ANBIMA e CVM
Poucos meses com ofertas de ações em 2011IPOs e Follow ons - Emissões Mensais (R$ bilhões)
0,0
2,0
4,0
6,0
8,0
10,0
12,0
14,0ja
n/11 fe
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set
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dez
Esforços RestritosFonte: ANBIMA e CVM
Predominância das captações 476 em 2011Emissões de Renda Fixa Mensais - Mercado Doméstico (R$ bilhões)
6MERCADO DE CAPITAIS
►
►
►
0,00,51,01,52,02,53,03,54,04,55,0
1 M
ês
3 M
eses
6 M
eses
1 A
no
2 A
nos
3 A
nos
5 A
nos
7 A
nos
10 A
nos
20 A
nos
30 A
nos
Redução das taxas dos títulos americanosEUA: Evolução da Curva de Juros (%)
31/01/2011 31/08/2011 30/12/2011
Fonte: U.S. Department of the
050
100150200250300350400450500
31-d
ez-0
9
31-ja
n-10
28-fe
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0
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1
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1
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ov-1
1
31-d
ez-1
1
Evolução da percepção de risco dos países emergentes Spread Over Treasury (pontos base)
EMBI + EMBI + BrasilFonte: JP Morgan
7MERCADO DE CAPITAIS
►
►
►
0,0
2,0
4,0
6,0
8,0
10,0
12,0ja
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v
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ago
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dez
Renda Fixa Renda VariávelFonte: ANBIMA
"Janelas de oportunidade" em 2011Captações Externas - Emissões Mensais (US$ bilhões)
42,565,7
52,3
101,8
16,1
55,671,6 73,3
4,1
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80
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160
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Bras
il
Área
do
Euro
Alem
anha
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EUA*
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Hola
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Itália
Crédito Não-Imobiliário Crédito Imobiliário
Fonte: Extraído da Apresentação para Investidores do Tesouro Nacional
*EUA: Crédito total: só pessoas físicas / Crédito Imobiliário em dez - 2010
Espaço para crescimento do crédito imobiliárioCrédito (% PIB) - Países Selecionados (Abril 2011)
►
►
►
0,0
2,0
4,0
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Renda Fixa Renda VariávelFonte: ANBIMA
"Janelas de oportunidade" em 2011Captações Externas - Emissões Mensais (US$ bilhões)
42,565,7
52,3
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Crédito Não-Imobiliário Crédito Imobiliário
Fonte: Extraído da Apresentação para Investidores do Tesouro Nacional
*EUA: Crédito total: só pessoas físicas / Crédito Imobiliário em dez - 2010
Espaço para crescimento do crédito imobiliárioCrédito (% PIB) - Países Selecionados (Abril 2011)
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Renda Fixa Renda VariávelFonte: ANBIMA
"Janelas de oportunidade" em 2011Captações Externas - Emissões Mensais (US$ bilhões)
42,565,7
52,3
101,8
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55,671,6 73,3
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40,237,7
61,2
70,3
39,8
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Crédito Não-Imobiliário Crédito Imobiliário
Fonte: Extraído da Apresentação para Investidores do Tesouro Nacional
*EUA: Crédito total: só pessoas físicas / Crédito Imobiliário em dez - 2010
Espaço para crescimento do crédito imobiliárioCrédito (% PIB) - Países Selecionados (Abril 2011)
8FUNDOS DE INVESTIMENTO
Indústria inicia 2012 em ambiente de maior incerteza • Antônio Filgueira
►
► C
►
-65,1
60,2
6,219,5
63,646,3
-65,3
87,6
114
84,9
-70,0-50,0-30,0-10,010,030,050,070,090,0
110,0130,0
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Evolução da Captação Líquida (R$ bilhões)
Fonte:ANBIMA
Indústria capta R$ 85 bilhões em 2011
-1,4
7,82,8
25,5
-46,8
25,4
-8,3
80,084,9
-55,0-35,0-15,0
5,025,045,065,085,0
Açõ
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Fonte: ANBIMA
Renda Fixa concentra captação da indústria em 2011Captação Líquida por Categoria - acumulada no ano (R$ bilhões)
+28
-28
9FUNDOS DE INVESTIMENTO
►
►
►
3,79
-6,87
-17,79-15,20
-14,76 -13,95
-19,27-16,53
-12,53Ibovespa -18,01
-25,0
-20,0
-15,0
-10,0
-5,0
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5,0
Div
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Rentabilidades acumuladas no ano (%)
Fonte:ANBIMA
Fundos de Ações minimizam perdas do Ibovespa
12,6310,52
12,31 12,53
9,65
12,41 11,15 11,04
0,02,04,06,08,0
10,012,014,0
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Rentabilidades acumuladas no ano (%)
Fonte:ANBIMA
Multimercados apresentam retornos positivos em 2011
10FUNDOS DE INVESTIMENTO
►
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►
19,4
41,4
24,5
14,7
0,0
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20,0
30,0
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2006 2007 2008 2009 2010 Nov/11
Evolução da Distribuição por Ativos (%)
Operações Compromissadas Títulos Públicos Federais
Títulos Privados Renda Variável
Carteiras ampliam parcela de títulos privados
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InstitucionalEAPC Corporate Private Varejo P. Público Outros
Captação Líquida por Segmento até Nov/11R$ Bilhões
Fonte:ANBIMA
Poder Público lidera captação líquida em 2011
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Evolução da Distribuição por Ativos (%)
Operações Compromissadas Títulos Públicos Federais
Títulos Privados Renda Variável
Carteiras ampliam parcela de títulos privados
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InstitucionalEAPC Corporate Private Varejo P. Público Outros
Captação Líquida por Segmento até Nov/11R$ Bilhões
Fonte:ANBIMA
Poder Público lidera captação líquida em 2011
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Superintendência Geral
Luiz Kaufman
coordenação
Enilce Leite MeloAssessoria Econômica
redação
Antonio Filgueira, Marcelo Cidade, Vivian CorradinAssessoria Econômica
edição e reviSão
Marcelo BilliComunicação Institucional
preSidente: Marcelo Giufrida
vice-preSidenteS: Alberto Kiraly, Alfredo Moraes, Demosthenes Pinho Neto, Denise Pavarina, José Olympio Pereira, Marcio Hamilton Ferreira, Pedro Guerra e Sergio Cutolo
diretoreS: Alan Dain Gandelman, Celso Portásio, José Carlos de Oliveira, José Hugo Laloni, Luciane Ribeiro, Luiz Fernando Figueiredo, Márcio Appel, Marcos Roberto Vansconcelos, Pedro Augusto Bastos, Regis de Abreu Filho, Rodrigo Azevedo, Saša Markus e Valdecyr Gomes
comitê executivo: Luiz Kaufman (Superintendente Geral), Euridson Sá (Representação), José Carlos Doherty (Supervisão de Mercado), André Mello (Produtos e Serviços), Rogério Buldo (Gestão e Tecnologia) e Ana Claudia Leoni (Comunicação Institucional)
rio de Janeiro: Avenida República do Chile, 230 13º andar CEP 20031-170 + 21 3814 3800
São paulo: Av. das Nações Unidas, 8501 21º andar CEP 05425-070 + 11 3471 4200
www.anbima.com.br