Download - Aula 8 - Turma 6
CURSO PREPARATÓRIO PARA CERTIFICAÇÃO
PROFISSIONAL
ANBIMA SÉRIE 10 (CPA-10)
AULA 8 – Fundos de Investimentos – Aspectos
Legais de Funcionamento
REFERÊNCIAS BIBLIOGRÁFICAS
ASSAF NETO, Alexandre, Finanças Corporativas e Valor. 3ª edição. Editora Atlas.
São Paulo:2007.
DAMODARAN, Aswath. Strategic Risk Taking: A Framework for Risk
Management. Wharton Scholl Publishing, 2008
FORTUNA, Eduardo. Mercado Financeiro, Produtos e Serviços. 18a. Ed.
Qualitymark. Rio de Janeiro:2011.
PINHEIRO, Juliano Lima. Mercado de Capitais – Fundamentos e Téncnicas. 5ª.
Ed. Editora Atlas. São Paulo: 2009.
WESTON. Fred J.; BRIGHAM, Eugene. F. Fundamentos da Administração Financeira.
10ª. Edição. Pearson Makon Books. São Paulo: 2000.
Códigos de Autorregulação da Anbima: disponível em www.anbima.com.br
www.bmfbovespa.com.br
FUNDO DE INVESTIMENTOS
REFERÊNCIAS BIBLIOGRÁFICAS
FORTUNA, Eduardo. Mercado Financeiro, Produtos e Serviços. 17a. Ed. Qualitymark. Rio de
Janeiro:2008.
PINHEIRO, Juliano Lima. Mercado de Capitais – Fundamentos e Téncnicas. 5ª. Ed. Editora Atlas. São
Paulo: 2009.
PÓVOA, Alexandre. Mundo Financeiro – Olhar de Um Gestor. Editora Saraiva. São Paulo: 2010.
VARGA, Gyorgy. LEAL, Ricardo. Gestão de Investimentos e Fundos. Financial Consultoria. 2006.
WESTON. Fred J.; BRIGHAM, Eugene. F. Fundamentos da Administração Financeira. 10ª. Edição. Pearson
Makon Books. São Paulo: 2000.
Códigos de Autorregulação da Anbima: disponível em www.anbima.com.br
www.bmfbovespa.com.br
INSTRUÇÃO CVM N.º 409, DE 18 DE AGOSTO DE 2004., TEXTO INTEGRAL DA INSTRUÇÃO CVM
Nº 409, DE 18 DE AGOSTO DE 2004, COM ALTERAÇÕES INTRODUZIDAS PELAS INSTRUÇÕES CVM
Nºs 411/04 E 413/04., disponível em
http://www.cvm.gov.br/asp/cvmwww/atos/exiato.asp?file=\inst\inst409consolid.htm
Fundos de Investimentos
Fundos de Investimentos
Condomínio de cotistas
Fundos Abertos e Fechados
Personalidade jurídica própria CNPJ
Auditoria
Regulamento
Administração profissional Política de investimentos
Controle de riscos
Remuneração do gestor
Taxa de administração
Taxa de performance
Relação Risco X Retorno
Curto Prazo
Renda Fixa DI
Renda Fixa Ativo
Multimercados
Renda Variável
Risco
Retorno
Fundos de Investimento Financeiro (FIF) – Inicialmente regulados e fiscalizados pelo
BACEN até 2001, quando a CVM passou a deter esta responsabilidade. ( mínimo de
51% do patrimônio alocado em títulos de renda fixa)
Fundos de Investimentos em Títulos e Valores Mobiliários (FITVM) – São regulados
e fiscalizados pela CVM. (mínimo de 51% do patrimônio alocado em ativos de renda
variável) – Instrução CVM nº 303/99, com alterações posteriores.
Evolução Histórica
Evolução Histórica
Nova Categorias de Risco dos FIF’s – Circular Bacen nº 2958/00
Categoria
Aplicação Mínima da Carteira em:
Atuação no Mercado
de Derivativos Ativos/Operações
com rendimento igual
ou próximo ao
referencial
Títulos públicos
federais ou papeis
privados de baixo
risco
Referenciado 95% 80% Até 1 vez o PL
Não Referenciado n.a. 80% Até 1 vez o PL
Genérico n.a. n.a. Liberdade de atuação
Fundos de Investimentos
Definição:
O Fundo de Investimento é uma comunhão de recursos, constituída sob a
forma de condomínio, destinado à aplicação em ativos financeiros (art. 2º),
podendo ser constituído sob a forma de condomínio aberto ou fechado (Art.
5º). (Instrução CVM nº 409 de 18/08/04; nº 413 de 30/12/04; e nº 450 de
30/03/07; nº 456 de 22/06/07;e, nº 465 de 20/02/08)
Fundos de Investimentos
Ativos Financeiros:
Títulos de Dívida Pública (LTN; LFT; NTN; NBC)
Contratos de derivativos
Ações, Bônus de Subscrição (Quaisquer valores mobiliários cuja emissão ou
negociação é objeto de registro ou autorização pela CVM)
Títulos ou contratos de investimento coletivo, registrados na CVM.
Certificados ou recibos de depósitos emitidos no exterior com lastro em valores
mobiliários de emissão de companhia aberta brasileira. (ADR e GDR)
Ouro (negociado em padrão internacionalmente aceito)
Warrants
Fundos de Investimentos
Observações:
1. Os ativos devem ser negociados em Bolsa de Valores ou Mercadorias e Futuros;
devem ser registrados em “Clearing” devidamente autorizados pelo BACEN ou
CVM.
2. Não dependerão de registro as cotas de fundos de investimento aberto.
3. Ativos financeiros no exterior, dependem de:
Estar previsto em regulamento;
Negociados em Bolsa de Valores, de Mercadoria e Futuros;
Outras jurisdições supervisionados por autoridade local reconhecida
4. BDR’s – são considerados ativos financeiros no exterior
5. Ativos financeiros negociados em países signatários do Tratado de Assunção
equiparam-se a ativos negociados no mercado nacional
Fundos de Investimentos
Administração:
Os fundos podem ser administrados por pessoas jurídicas autorizadas pela CVM
para o exercício profissional de administração de Carteira (§ único do Art. 3º) –
(ex. Assets independentes)
Classificação:
Expressão: “Fundo de Investimento” + Classe do fundo – (ex.: Fundo de
Investimento em Ações; Fundo de Investimento Multimercado)
Fundos de Investimentos
Categoria: Curto Prazo
Títulos públicos e privados pré-fixados ou indexados à taxa SELIC, à índice de
preços.
Prazo máximo a decorrer de 375 dias e prazo médio da carteira inferior a 60 dias.
Derivativos exclusivamente para caráter de proteção.
Vedada a cobrança de Performance – (permitido no caso de investidor
qualificado)
Fundos de Investimentos
Categoria: Referenciado
Deve identificar em sua denominação o seu indicador de desempenho – ex.:
Referenciado DI.
80% do PL alocado em títulos de emissão do Tesouro Nacional ou Banco Central
e títulos de renda fixa de baixo risco de crédito (rating local).
95% da carteira deve ter retorno associado ao seu indicador de desempenho.
Derivativos somente em caráter de hedge até o limite do PL.
Vedada a cobrança de performance, salvo quando investidor qualificado.
Fundos de Investimentos
Categoria: Renda Fixa
Pelo menos 80% aplicados diretamente em ativos ou estruturas de derivativos
associados a variação da taxa de juros doméstica ou de índice de preços ou ambos.
Vedada a cobrança de performance, salvo quando investidor qualificado –
Classificado como “Longo Prazo”.
Fundos de Investimentos
Categoria: Cambial
Pelo menos 80% aplicados diretamente em ativos ou estruturas de derivativos
associados a variação de preços de moeda estrangeira ou variação de cupom
cambial.
Não é vedada a cobrança de performance.
Fundos de Investimentos
Categoria: Ações
Principal fator de risco a variação de preços de ações negociadas em Bolsa de
Valores ou Mercado de Balcão Orgazinado.
67% deverá estar alocado em:
Ações; Bônus ou recibos de subscrição; Certificados de depósitos de ações;
Cotas de fundos de ações ou índice de ações; BDR nível II e III.
o excedente do PL pode ser aplicado em quaisquer outras modalidades de ativos
financeiros. Não há critério para limite de concentração por emissão, desde que
informado em regulamento e prospecto de distribuição.
Fundos de Investimentos
Categoria: Ações
Ativos: Gestor tem atuação ativa – Objetivo de rentabilidade diferenciada e/ou
superior a apresentada pelos índices de Ações.
Passivos: Gestor atrela a estratégia da carteira equivalente a carteira teórica de
índice de ações (Ibovespa, IBrX50, ITAG e outros) – Objetivo de retorno próximo
ao benchmark ou índice de referencia.
Categoria: Dívida Externa
No mínimo 80% do PL deve ser aplicado em títulos de dívida externa da União –
Conta de custódia no exterior (Sistema Euroclear ou LuxClear – Central Securities
Depositary of Luxembourg (CEDEL)).
Até 20% do PL pode ser alocado em outros títulos de crédito negociados no mercado
internacional
Até no máximo 10% do PL pode atender operações em mercados organizados de
derivativos no exterior (caráter de hedge).
Até no máximo 10% do PL pode atender operações em mercados organizados de
derivativos no país (caráter de hedge). Registro na CETIP. Permitida aquisição de Tít.
Público Federais como garantia.
Fundos de Investimentos
Categoria: Multimercado
Estratégia de investimento associada a diversos fatores de risco (Câmbio, juros,
ações, commodities e outros).
É permitida alocação em ativos no exterior até o limite de 20% do PL. (não há
limite de concentração na aquisição de cotas de fundos classificados como “Dívida
Externa” por emissor)
O investimento em ativos financeiros por esta categoria de fundo não está
sujeito a limites de concentração por EMISSOR, desde que o regulamento,
prospecto e material de venda do fundo informe aos investidores de tais
possibilidades de concentração e dos riscos inerentes.
Fundos de Investimentos
Fundos de Longo Prazo
Os fundos (Referenciado, Renda Fixa, Cambial, Dívida Externa ou
Multimercado) que possuírem o compromisso de obter o tratamento fiscal de
fundos de LONGO PRAZO deve obrigatoriamente ter a expressão LONGO
PRAZO.
Para um fundo ser considerado de LONGO PRAZO a carteira deverá atender um
prazo médio superior a 365 dias.
Não havendo o compromisso mas mesmo assim o uso do termo LONGO PRAZO,
o prospecto deverá constar a advertência: “Não há garantia de que este fundo
terá o tratamento tributário para fundos de longo prazo”.
Fundos de Investimentos
Fundo de Investimento em Cotas de Fundos de Investimentos
No mínimo 95% do PL aplicado em cotas de fundos de investimento de uma
mesma classe. Os classificados como multimercado podem investir em cotas de
fundos de classe distintas.
Os 5% restantes podem ser aplicados em:
Títulos Públicos Federais
Títulos de renda fixa de emissão de instituição financeira;
Operações compromissadas
Fundos de Investimentos
Emissão e Resgate de Cotas
Na emissão das cotas dever ser utilizado o valor da cota do dia ou do dia
seguinte ao da efetiva disponibilidade dos recursos investidos, conforme disposto
no regulamento. (Art. 14)
O regulamento estabelecerá o prazo entre o pedido de resgate e a data de
conversão de cotas. (Art. 15)
A conversão da cota dar-se-á pelo valor da cota do dia na data de conversão.
(Art. 15)
O pagamento do resgate deverá ser efetuado em cheque, crédito em conta
corrente ou ordem de pagamento, no prazo conforme regulamente, não podendo
ser superior a 5 dias úteis. (Art. 15)
Fundos de Investimentos
Registro e Distribuição de Cotas
A distribuição de cotas de fundo aberto independe de prévio registro na CVM
A distribuição de cotas de fundo fechado depende de prévio registro na CVM,
sendo precedida de registro de oferta pública, exceto se for destinado a investidor
qualificado.
Fundo Aberto: as quotas do fundo podem ser resgatas.
Fundo Fechado: as quotas do fundo não podem ser resgatas,
podendo ser negociadas em bolsa de valores ou mercado de balcão.
Fundos de Investimentos
Remuneração da instituição administradora
O Regulamento do fundo deve dispor sobre o valor da Taxa de Administração e
Performance, se houver, e taxa de ingresso e saída.
A taxa de performance deve atender as seguintes critérios:
Parâmetro de referência compatível com a Política de Investimento;
Mínimo de 100% do parâmetro de referência;
Cobrança Semestral;
Linha d’água.
Fundos de Investimentos
Políticas de Investimentos
O Prospecto do fundo de conter todas as informações relevantes ao investidor:
Metas e objetivos de Gestão e público alvo;
Política de investimento faixas de alocação de ativos, com descrição do
processo de análise e seleção;
Relação dos prestadores de serviço do fundo;
Especificação das taxas e demais despesas;
Apresentação detalhada do administrador e gestor;
Informar o registro de gestor perante a CVM, departamento técnico e outros
serviços utilizados na gestão do fundo;
Fundos de Investimentos
Políticas de Investimentos
Condições de compra de cotas, limites mínimos e máximos e valores
mínimos de movimentação e permanência no fundo;
Prazo de Carência;
Política de distribuição de resultados, com prazos e condições de pagamento;
Identificação dos riscos assumidos pelo fundo;
Política de Administração de Riscos e métodos de gerenciamento dos
mesmo;
Tributação aplicável ao fundo e cotistas;
Fundos de Investimentos
Políticas de Investimentos
Política relativa ao exercício de direito de voto do fundo em participações
nele existentes;
Divulgação das informações, inclusive composição da carteira, deverá ser
idêntica a todos;
Identificação da agência classificadora de risco e classificação obtida;
Identificação sobre o local, ou meio, e a forma de obtenção dos resultados do
fundo, demonstrações contábeis, relatório de administração e outros
referente a exercícios anteriores;
Percentual máximo de cotas detido por um único cotista;
Fundos de Investimentos
Regulamento e Política de Investimento
Todo o cotista ao ingressar no fundo deve atestar que:
Recebeu o regulamento ou prospecto;
Tomou ciência dos riscos envolvidos e da política de investimentos; e
Tomou ciência da possibilidade de ocorrência de patrimônio negativo, se for
o caso, e, neste caso, de sua responsabilidade por conseqüentes aportes
adicionais.
Os cotistas responderão por eventual patrimônio negativo, sem
prejuízo da responsabilidade do administrador e do gestor, desde que
previsto na política de investimento.
Fundos de Investimentos
Aviso sobre riscos de PL Negativo
“Este fundo utiliza estratégias com derivativos como parte integrante de sua
política de investimento. Tais estratégias, da forma como são adotadas, podem
resultar em significativas perdas patrimoniais para seus cotistas, podendo
inclusive acarretar perdas superiores ao capital aplicado e a conseqüente
obrigação do cotista de aportar recursos adicionais para cobrir o prejuízo do
fundo”.
Fundos de Investimentos
Alavancagem Operacional
A partir de operações com derivativos, o fundo realiza aplicações superiores ao
seu efetivo patrimônio. A CVM exige que os gestores e administradores desses
fundos informem claramente os riscos que envolvem tal política de investimento.
Fundos de Investimentos
Patrimônio Líquido Mínimo
O fundo que apresentar PL médio inferior a R$ 300 mil no período médio de 90
dias deverá ser liquidado ou incorporado.
Na hipótese de liquidação do fundo por deliberação da assembléia, o
administrador deve promover a divisão do patrimônio entre os cotistas até o prazo
máximo de 30 dias da data de realização da assembléia.
Após o pagamento aos cotistas, o administrador do fundo deve encaminhar a
CVM até o prazo de 15 dias a Ata de Assembléia e e comprovante de entrada do
pedido de baixa de registro no CNPJ.
Fundos de Investimentos
Prospecto
O prospecto deve conter:
Metas e objetivos de gestão e público alvo;
Política de Investimento e faixas de alocação;
Taxas e demais despesas;
Condições de aplicação e resgate;
Identificação dos riscos e os métodos utilizados para gerenciamento dos
mesmos não sendo garantia contra eventuais perdas;
Percentual máximo de cotas detido por um único investidor.
Fundos de Investimentos
Investidores Qualificados
Estes classificados como:
Instituição Financeira
Seguradores e Sociedades de capitalização
Entidades abertas e fechadas e previdência complementar
PF ou PJ com valores superiores a R$ 300 mil, atestando por escrito tal
condição
Fundo de Investimento de Investidores Qualificados
Administradores de carteira e consultores de valores mobiliários autorizados
pela CVM
Fundos de Investimentos
Investidores Qualificados
Previdência Social da União, Estados, Distrito Federal e Municípios
Os requisitos deverão ser verificados pelo administrador ou intermediário, no ato
da aplicação, sendo que a perda desta classificação não implica na exclusão do
mesmo do fundo de investimento.
É permitida a constituição de fundos exclusivos para investidores qualificados.
Fundos de Investimentos
Super - Qualificados
Os limites por emissor e modalidade de ativo não se aplicam aos fundos
destinados aos investidores “super-qualificados”.
Os mesmos devem observar a classificação de que trata o art. 92, mantendo a
carteira adequada a tal classificação (renda-fixa, referenciado, divida externa,
etc...)
Fundos de Investimentos
Tributação das Aplicações em Fundos de Investimento
A incidência do imposto de renda na fonte sobre os rendimentos auferidos nas aplicações em
fundos de investimento, classificados como de longo prazo, ocorrerá:
I) No último dia útil dos meses de maio e novembro de cada ano, ou no
resgate, se ocorrido em data anterior;
II) Na data em que se completar cada período de carência para resgate
de quotas com rendimento ou no resgate de quotas, se ocorrido em
outra data, no caso de fundos com prazo de carência de até 90
(noventa) dias.
Fundos de Investimentos
Tributação das Aplicações em Fundos de Investimento
Critério para fundos com característica de Longo Prazo
I) 22,5% (vinte e dois inteiros e cinco décimos por cento), em
aplicações com prazo de até 180 (cento e oitenta) dias;
II) 20% (vinte por cento), em aplicações com prazo de 181 (cento e
oitenta e um) dias até 360 (trezentos e sessenta) dias;
III) 17,5% (dezessete inteiros e cinco décimos por cento), em aplicações
com prazo de 361(trezentos e sessenta e um dias) até 720 (setecentos
e vinte) dias;
IV) 15% (quinze por cento), em aplicações com prazo acima de 720
(setecentos e vinte) dias.
Fundos de Investimentos
Tributação das Aplicações em Fundos de Investimento
Critério para fundos com característica de Curto Prazo
I) 22,5% (vinte e dois inteiros e cinco décimos por cento), em
aplicações com prazo de até 180 (cento e oitenta) dias;
II) 20% (vinte por cento), em aplicações com prazo acima de 180 (cento
e oitenta) dias.
Fundos de Investimentos
Tributação das Aplicações em Fundos de Investimento
Alíquota Complementar
Para fundos classificados como LP, os rendimentos tributados semestralmente, sujeitam-se à
alíquota de quinze por cento e no resgate das quotas:
Será aplicada alíquota complementar de 7,5%, se o resgate ocorrer
no prazo de até 180 (cento e oitenta) dias;
Será aplicada alíquota complementar de 5%, se o resgate ocorrer
com prazo de 181 (cento e oitenta e um) dias até 360 (trezentos e
sessenta) dias;
Será aplicada alíquota complementar de 2,5% com prazo de
361(trezentos e sessenta e um dias) até 720 (setecentos e vinte) dias;
Fundos de Investimentos
Tributação das Aplicações em Fundos de Investimento
Alíquota Complementar
Para fundos classificados como CP, Os rendimentos tributados semestralmente, sujeitam-se à
alíquota de vinte por cento e no resgate das quotas será aplicada alíquota complementar de
2,5% (dois vírgula cinco por cento), se o resgate ocorrer no prazo de até 180 (cento e oitenta)
dias.
Fundos de Investimentos
Gestão Ativa e Passiva
Fundos Ativos
Fundos Passivos
Gestor tem atuação direta/ativa na alocação da carteira. Objetivo de apresentar performance
diferenciada e superior ao benchmark de ações.
Gestor realiza a alocação da carteira igual ou muito próxima a carteira teórica do índice de
referência.
Fundos de Investimentos
Fundo de Índice
Regulados pela Instrução CVM 359 de 2002.
Constituído sob a forma de condomínio aberto
Administrado por PJ autorizada pela CVM
É vedada a cobrança de taxa de performance
O regulamento do fundo pode estabelecer valores mínimos de resgate e
aplicação
O fundo deve disponibilizar informações na rede mundial de computadores
No mínimo 95% do PL aplicado em valores mobiliários ou outros ativos
autorizados pela CVM.
Fundos de Investimentos
Fundo Imobiliário
Constituído sob a forma de condomínio fechado
Aplicação em empreendimentos imobiliários
Cotas registradas na CVM, sem resgate, podendo ser negociadas em bolsa de
valores ou mercado de balcão
São administradas por bancos comerciais, bancos múltiplos com carteira de
investimento ou de crédito imobiliário, corretoras e distribuidoras de valores,
sociedades de crédito imobiliário e caixas econômicas
Fundos de Investimentos
Fundo Mútuo de Investimento em Empresas Emergentes
Condomínios fechados com objetivo de aplicar em carteira diversificada de
valores mobiliários de emissão de empresas emergentes, com prazo máximo de
duração de 10 anos, prorrogáveis por mais 5 anos.
No mínimo 75% devem ser alocados em ações, debêntures conversíveis ou
bônus de subscrição de emissão de empresas emergentes
Valor mínimo de emissão das cotas de R$ 20 mil, registradas na CVM e podendo
ser negociadas em Bolsa de Valores ou mercado de balcão
Fundos de Investimentos
Fundo Mútuo de Investimento em Empresas Emergentes
Empresas Emergentes são consideradas aquelas com faturamento líquido anual
inferior a R$ 150 milhões. Empresas que apresentarem faturamento consolidado
(Grupo) superior a R$ 300 milhões é vedada a aplicação de recursos pelo fundo
A administração só pode ser realizada por PF ou PJ autorizadas pela CVM
Esta regulamentação também se aplica aos Fundos de Investimentos em
Empresas Emergentes Inovadoras. (Inst. CVM 415 de 2005)
Fundos de Investimentos
Fundo de Investimento em Participações
Condomínios fechados com objetivo de investir em companhias abertas ou
fechadas, com efetiva participação na administração dessas empresas
Destinado a investidor qualificado, com aplicação mínima de R$ 100 mil
A administração só pode ser realizada por PJ autorizada pela CVM, podendo ser
contratado uma PF também autorizada a exercer esta função
Fundos de Investimentos
FIDCs ou FIC de FIDCs
Condomínios Aberto ou Fechado com no mínimo 50% do PL em direitos
creditórios
Valor mínimo de aplicação R$ 25 mil
Cada classe ou série de cotas (subordinadas e sênior) necessita de classificação
de risco
Direitos Creditórios: Títulos representativos de crédito (segmentos financeiro,
comercial, industrial e outros)
FICFIDCs devem aplicar no mínimo 95% do PL em cotas de FIDIC
Fundos de Investimentos
Fundo de Investimento em Cotas de Fundos de Investimentos
Ficam vedadas aplicações:
FIP – Fundo de Investimento em Participações; FICs de FIPs; FIDCs; FICs
de FIDCs; Fundos Mútuos de Privatização – FGTS; e outros.
FIC classificados como Renda Fixa e Multimercado podem alocar até 10% em
Fundos Imobiliários, FIDCs, FIC de FIDCs
Fundos de Investimentos
Fundos Previdenciários
Consideram-se “Previdenciários” os fundos com alocação em recursos de:
Entidades abertas e fechadas de previdência privada;
Regimes próprios de previdência social instituídos pela União, Estados,
Distrito Federal ou por Municípios;
Planos de previdência complementar aberta e seguros de vida com cláusula
de cobertura por sobrevivência, de acordo com a regulamentação editada
pelo Conselho Nacional de Seguros Privados.
Fundos de Investimentos
Clube de Investimentos
Instrumento de participação de pequenos e médios investidores pessoas físicas
Administrado por corretora, distribuidora, Banco de Investimento ou Múltiplo
com Carteira de Investimento
A participação ocorre através da aquisição de cotas
Limite de 150 participantes e mínimo de 3
Limite de participação de 40% do PL para um investidor
Fundos de Investimentos
Clube de Investimentos
Registro do Estatuto no Bolsa de Valores, mediante arquivamento do Estatuto.
Deve ser enviado pela instituição financeira vinculada
O Estatuto deve dispor:
Política de Investimento
Regra de aplicação e resgate (carência se houver)
Taxa de administração, se houver; base de cálculo
Hipótese de dissolução do Clube
Fundos de Investimentos
Clube de Investimentos
O Estatuto deve dispor:
Critério para cálculo da cota
Prazo de duração do Clube
Forma de convocação e período de realização da Assembléia Geral
Ordinária
Quorum para convocação da AGE: <30% dos cotistas e <30% do
total das cotas existentes
Fundos de Investimentos
Clube de Investimentos
Composição da carteiras:
No mínimo 51% em ações, bônus de subscrição e debêntures conversíveis em
ações de companhias abertas
O saldo poderá ser alocado em:
Posições em mercados organizados de liquidação futura envolvendo contratos
referenciados em ações ou índices de ações
Outros valores mobiliários de emissão de Cias Abertas
Quotas de fundos de renda fixa ou títulos de renda fixa
Opções não padronizadas
Fundos de Investimentos
Clube de Investimentos
O Clube de Investimento dever possuir:
Representante
Administrador
Administrador da Carteira (Gestor)
Essas funções podem ser exercidas cumulativamente, sendo que o administrador
do Clube deverá ser uma Sociedade Corretora, Sociedade Distribuidora ou Banco
de Investimentos
> 67% do patrimônio em ativos de renda variável, rendimentos tributados à
alíquota de 15% no resgate das cotas
Fundos de Investimentos
Conceito de Chinese Wall
Conjunto de procedimentos e de políticas internas da instituição
que visa estabelecer uma barreira à comunicação entre diferentes
indivíduos ou setores de uma mesma empresa, de modo a
assegurar o cumprimento da legislação vigente sobre a
segregação da administração de recursos de terceiros das demais
atividades da instituição.
Termo em língua inglesa sinônimo para Muralha da China.
Estabelecidos a partir da Resolução CMN 2451/97
Administração do Fundo de Investimento
A administração do fundo compreende o conjunto de serviços
relacionados direta ou indiretamente ao funcionamento e à
manutenção do fundo, que podem ser prestados pelo próprio
administrador ou por terceiros por ele contratados, por escrito,
em nome do fundo.
Gestão dos Fundos de Investimentos
Gestão da carteira do fundo é a gestão profissional, conforme
estabelecido no seu regulamento, dos títulos e valores
mobiliários dela integrantes, desempenhada por pessoa natural
ou jurídica credenciada como administradora de carteira de
valores mobiliários pela CVM, tendo o gestor poderes para
negociar, em nome do fundo de investimento, os referidos títulos
e valores mobiliários.