1
GABRIEL CĂTĂLIN ȘUT
LABORATORUL ACADEMIC
BURSA DE VALORI
BUCUREȘTI
2
Scurt istoric
Bursa astăzi • Tipuri de instrumente financiare și piețele
principale pe care se tranzacționează
• Orar de tranzacționare
• Indicii bursieri
• Societăți de intermediere
Sistemul de tranzacționare „Arena”
Ordinele de bursă
Depozitarul Central și Fondul de Garantare a Investitorilor
BURSA DE VALORI BUCUREȘTI LABORATORUL ACADEMIC
CUPRINS
• Rolul bursei de valori în economie, legăturile cu celelalte entități ale sistemului
3
1882
Apariția primei burse de valori. Acest fapt s-a datorat
ca urmare a adoptării Legii asupra burselor,
mijlocitorilor de schimb și mijlocitorilor de mărfuri. Având la bază modelul francez, legea reglementa
înființarea, prin decret regal, a burselor de valori și mărfuri.
1881
O nouă lege asupra bursei, cunoscută ca ”Legea Madgearu”,
care a reprezentat unificarea
legislativă a regimului burselor din România și, totodată, o abordare
modernă a actului legislativ.
1929
1 Decembrie, deschiderea oficială a bursei din București.
Scurt istoric
BURSA DE VALORI BUCUREȘTI LABORATORUL ACADEMIC
4
Urmare a procesului de
naționalizare a economiei, „Bursa de efecte, acțiuni și schimb în
București” este închisă
1948
1 aprilie – se reînființează în baza unei decizii a Comisiei Naționale a Valorilor Mobiliare – Bursa de Valori
București (BVB)
20 noiembrie – are loc prima ședință de tranzacționare
Sistemul electronic de tranzacționare – STEA
1995
Numărul membrilor Asociației Bursei se dublează (62
membri); fenomenul a fost favorizat de finalizarea
procesului de privatizare în masă a societăților comerciale și a oportunităților oferite de acesta. Numărul ședințelor de
tranzacționare s-a mărit la două ședințe pe săptămână
1996
BURSA DE VALORI BUCUREȘTI LABORATORUL ACADEMIC
Scurt istoric (cont.)
5
Septembrie – se lansează primul indice BET (Bucharest Exchange Trading), „barometru”
al activității pe piața bursieră
1997
Implementarea noului sistem de
tranzacționare a Bursei – HORIZON
1999
Tranzacționarea drepturilor de preferință
Introducerea platformei electronice de tranzacționare, ARENA („in-house”), suport tehnic pentru derularea
tuturor operațiunilor legate de negocierea și finalizarea unei tranzacții bursiere: tranzacționare, compensare-
decontare și înregistrare
2005
BURSA DE VALORI BUCUREȘTI LABORATORUL ACADEMIC
Scurt istoric (cont.)
6
Se finalizează procesul de fuziune dintre Bursa de Valori București și
Bursa Electronică Rasdaq
2006
0ctombrie – se desființează prin lege „piața” Rasdaq
2014
BURSA DE VALORI BUCUREȘTI LABORATORUL ACADEMIC
Scurt istoric (cont.)
7
Reprezintă un segment al pieței financiare, o piață
secundară organizată, transparentă și supravegheată
Oferă cadrul necesar încheierii tranzacțiilor
referitoare la valori
mobiliare derivate ale
acestora, bani
Rolul bursei de valori în economie, legături cu celelalte entități ale sistemului
Redistribuirea veniturilor. Este printre cele mai
importante instituții ale economiei de piață
BURSA DE VALORI BUCUREȘTI LABORATORUL ACADEMIC
Mobilizarea economiilor
private pentru investiții.
8
Îmbunătățirea modului de conducere a
societăților
Mobilizarea
economiilor private
pentru investiții
Creează oportunități investiționale pentru
micii investitori
Barometru pentru
economie
Redistribuirea
veniturilor
Acumularea de
capital
BURSA DE VALORI BUCUREȘTI LABORATORUL ACADEMIC
Rolul bursei de valori în economie, legături cu celelalte entități ale sistemului (cont.)
9
Îmbunătățirea modului de conducere a
companiilor.
Mobilizarea economiilor
private pentru investiții.
Creează oportunități investiționale pentru micii
investitori.
Barometru pentru
economiei.
Redistribuirea veniturilor.
Autoritatea de Supraveghere
Financiară Clienți
Participant (SSIF)
Bursa de Valori București
Operator de piață / sistem
Depozitarul Central
Participant (Instituție
credit)
Banca Națională a României
Parlamentul României
Clienți
Compensare decontare operațiuni pre și post
tranzacționare
Fondul de compensare a investitorilor
Platformă tranzacționare
SaFIR
Depozitare / decontare
titluri de stat și certif. depozit emise de BNR
Alte instituții ale statului
ReGIS
Rapoarte validate tehnic; Rapoarte de compensare și decontare a
tranzacțiilor
BURSA DE VALORI BUCUREȘTI LABORATORUL ACADEMIC
Rolul bursei de valori în economie, legături cu celelalte entități ale sistemului (cont.)
10
Îmbunătățirea modului de conducere a
companiilor.
Mobilizarea economiilor
private pentru investiții.
Creează oportunități investiționale pentru micii
investitori.
Barometru pentru
economiei.
Redistribuirea veniturilor.
Tipuri de instrumente financiare și piețele principale pe care se tranzacționează
BURSA DE VALORI BUCUREȘTI LABORATORUL ACADEMIC
Bursa astăzi
februarie 2019, sursa: BVB
ACȚIUNI Piața Categoria / emitenți Piața Reglementată Premium - 25 Standard - 57 Internațional - 0 Piața AeRO Premium - 16 Bază - 3 Standard - 273 ATS Internațional Intl-ATS - 15 OBLIGAȚIUNI Segment bursă Categoria / emitenți Segment Principal International - 5 Corporative - 9 Nelistate - 1 Municipal - 37 Titluri de stat - 21 Alte Intl. - 3 ATS Bonds-ATS - 8 UNITĂȚI DE FOND Segment bursă Categoria / emitenți Segment Principal ETF - 1 Units - 2 ETF-Intl. - 0
ATS Units-ATS - 1 CERTIFICATE Tip Long/Short / nr. instrumente Certificate Index Long - 5 Short - 2 Certificate Turbo Long - 70 Short - 54 Certificate Bonus Long - 0 Short - 0 Certificate cu Capital Protejat Long - 1 Short - 0 WARRANTS Call - 0 Put - 0
11
Mobilizarea economiilor
private pentru investiții.
Barometru pentru
economiei.
Redistribuirea veniturilor.
Orar de tranzacționare la Bursa de Valori București: Segment bursă: Segment Principal; Tip instrument financiar: Acțiuni
Tranzacționare după modelul tip Licitație*
*Începând cu data de 23 februarie 2015 februarie 2019, sursa: BVB
BURSA DE VALORI BUCUREȘTI LABORATORUL ACADEMIC
Bursa astăzi
Piața (cod) PreDeschidere Deschidere Tranzacționare
Continuă PreÎnchidere Închidere Tranzacționare
la Închidere Închisă
Regular (REGS) 09:45 - 10:00 10:00 10:00 - 17:45 17:45 - 17:50 17:50 17:50 - 18:00 18:00 Deal (DEALS) N/A N/A 10:00 - 18:00 N/A N/A N/A 18:00 Oferte publice (POF, POFA, POFR,
POFS) 10:00 - 14:30 N/A N/A N/A N/A N/A 14:30 Operațiuni Speciale (POFSV) 10:00 - 14:30 N/A N/A N/A N/A N/A 14:30 BuyIn - - - - - - - SellOut - - - - - - -
Piața (cod) PreDeschidere Deschidere Tranzacționare
la Închidere PreÎnchidere Închidere
Tranzacționare la Închidere
Închisă
Regular (REGS) 09:45 – 12:30 12:30 12:30 – 13:00 13:00 – 17:50 17:50 17:50 – 18:00 18:00
12
Mobilizarea economiilor
private pentru investiții.
Barometru pentru
economiei.
Redistribuirea veniturilor.
Indici bursieri la Bursa de Valori București (BVB)
februarie 2019, sursa: BVB
BURSA DE VALORI BUCUREȘTI LABORATORUL ACADEMIC
Bursa astăzi
Denumire Data lansare
Valoare de start
(puncte)
Nr. societăți
componență
Revizuire
BET (BUCHAREST EXCHANGE TRADING) 19.09.1997
1000
Variabil,
între 10 si 20
Trimestrială
BET-TR (BUCHAREST EXCHANGE TRADING TOTAL RETURN INDEX)
22.09.2014
4.910,39
Variabil,
între 10 si 20
Trimestrială
BET PLUS (BUCHAREST EXCHANGE TRADING PLUS INDEX) 23.06.2014
1000
Variabil Trimestrială
BET-FI (BUCHAREST EXCHANGE TRADING – INVESTMENT FUNDS)
31.10.2000
1000
Variabil Trimestrială
BET-BK (BUCHAREST EXCHANGE TRADING BENCHMARK INDEX)
03.07.2012
1000
25 Trimestrială
BET-NG (BUCHAREST EXCHANGE TRADING ENERGY & RELATED UTILITIES INDEX)
01.07.2008
1000
Variabil
Trimestrială
BET-XT (BUCHAREST EXCHANGE TRADING EXTENDED INDEX)
01.07.2008
1000
25 Trimestrială
BET-XT-TR (BUCHAREST EXCHANGE TRADING EXTENDED TOTAL RETURN)
23.03.2015
486,44
25 Trimestrială
ROTX (ROMANIAN TRADED INDEX) 15.03.2005
1000
Variabil Trimestrială
13
• Intermediarii asigură legătura dintre instituțiile și operațiunile pieței de capital și investitori.
• Tranzacționarea nu se poate realiza de către investitori în mod direct în cadrul organizat al pieței de capital.
• Operațiunile legate de tranzacționare se derulează numai prin societățile de intermediere.
3 instituții de credit din România
19 societăți de servicii de investiții financiare
2 instituții de credit din alte state membre UE
4 firme de investiții din alte state membre UE
1 sucursală a instituțiilor de credit din alte state membre UE
bănci de investiții: 0
Societăți de intermediere la Bursa de Valori București
BURSA DE VALORI BUCUREȘTI LABORATORUL ACADEMIC
Bursa astăzi
14
Mobilizarea economiilor
private pentru investiții.
Barometru pentru
economiei.
Societățile de servicii de investiții financiare (SSIF)
Redistribuirea veniturilor.
BURSA DE VALORI BUCUREȘTI LABORATORUL ACADEMIC
Bursa astăzi
Intermediarii – societăţi de servicii de investiţii financiare autorizate de ASF, instituţii de credit autorizate de BNR, în conformitate cu
legislaţia bancară aplicabilă, precum şi entităţi de natura acestora autorizate în state membre sau nemembre să presteze servicii şi activităţi de investiţii; Agent pentru servicii de investitii financiare (broker) - persoana fizică, autorizată de ASF, aflată sub responsabilitatea unui singur
intermediar, care prestează servicii de investiții financiare exclusiv în numele intermediarului al cărui angajat este;
Agent delegat – SSIF poate delega unor agenți pentru servicii de investiții financiare activitatea de promovare a serviciilor de investiții financiare prestate, de preluare și transmitere a ordinelor primite de la clienți sau de la potențialii clienți și de furnizare de informații în
legătură cu instrumentele financiare și serviciile de investiții financiare prestate de SSIF.
Servicii principale:
Preluarea de la clienți şi transmiterea ordinelor de bursă privind instrumentele financiare;
Executarea ordinelor de bursă în numele clienţilor;
Tranzacţionarea pe cont propriu (House);
Administrarea portofoliilor clienților;
Consultanţă pentru investiţii; Subscrierea de instrumente financiare şi/sau plasamentul de instrumente financiare în baza unui angajament ferm;
Plasamentul de instrumente financiare fără un angajament ferm;
Administrarea unui sistem alternativ de tranzacţionare.
15
Mobilizarea economiilor
private pentru investiții.
Barometru pentru
economiei.
Ecran principal – exemplu
Redistribuirea veniturilor.
Sursa: BVB
BURSA DE VALORI BUCUREȘTI LABORATORUL ACADEMIC
Sistemul de tranzacționare „Arena”
16
Mobilizarea economiilor
private pentru investiții.
Barometru pentru
economiei.
Meniul principal – informații disponibile
Redistribuirea veniturilor.
Sursa: BVB
BURSA DE VALORI BUCUREȘTI LABORATORUL ACADEMIC
Sistemul de tranzacționare „Arena”
17
Mobilizarea economiilor
private pentru investiții.
Barometru pentru
economiei.
Redistribuirea veniturilor.
Sursa: BVB
BURSA DE VALORI BUCUREȘTI LABORATORUL ACADEMIC
Meniul principal – informații disponibile (cont.)
Sistemul de tranzacționare „Arena”
18
Mobilizarea economiilor
private pentru investiții.
Barometru pentru
economiei.
Redistribuirea veniturilor.
Sursa: BVB
Fereastra tranzacții efectuate pentru un simbol – „Trades Reports”
BURSA DE VALORI BUCUREȘTI LABORATORUL ACADEMIC
Sistemul de tranzacționare „Arena”
19
Mobilizarea economiilor
private pentru investiții.
Barometru pentru
economiei.
Fereastra istoric executare ordin pentru un simbol – „Orders Reports”
Redistribuirea veniturilor.
Sursa: BVB
BURSA DE VALORI BUCUREȘTI LABORATORUL ACADEMIC
Sistemul de tranzacționare „Arena”
20
Mobilizarea economiilor
private pentru investiții.
Barometru pentru
economiei.
Ferestrele introducere și modificare ordin pentru un simbol – „Order”
Redistribuirea veniturilor.
Sursa: BVB
BURSA DE VALORI BUCUREȘTI LABORATORUL ACADEMIC
Sistemul de tranzacționare „Arena”
21
Mobilizarea economiilor
private pentru investiții.
Barometru pentru
economiei.
Fereastra registrul de ordine piață (MBO) pentru un simbol, în starea de piață:
Redistribuirea veniturilor.
Sursa: BVB
• Predeschidere – „Preopened”
• Deschisă – „Opened”
BURSA DE VALORI BUCUREȘTI LABORATORUL ACADEMIC
Sistemul de tranzacționare „Arena”
22
Day
Valabil în ședința de tranzacționare curentă.
Open
Valabil până la execuție sau retragere din sistem în
limita a 62 de zile
calendaristice de la data
ultimei actualizări a ordinului.
Good Till Date
Valabil până la data specificată (format „yyyy-
mm-zz. „an-luna-zi”) în limita a 62 de zile de la data
ultimei actualizări a ordinului.
FOK
Fill or Kill/ „Executare sau
Anulare”. Introdus în
vederea execuției imediate, dacă volumul integral al ordinului poate fi executat.
Daca nu este posibilă execuția integrală, ordinul respectiv este respins.
Urmare a introducerii în sistemul de tranzacționare și, ulterior, executării ordinelor de bursă, rezultă două tipuri de tranzacții:
• Comune – tranzacții încheiate pe baza ordinelor introduse de doi participanți, • Cross – tranzacții la care participă ca intermediar atât pentru cumpărare cât și pentru vânzare același participant.
IOC
Immediate/ Cancel / Fill
and Kill/ „Executare și Anulare”. Este executat
parțial, iar volumul rămas neexecutat va fi anulat prin
ștergerea ordinului.
Un ordin de bursa poate avea oricare dintre urmatoarele termene de valabilitate:
BURSA DE VALORI BUCUREȘTI LABORATORUL ACADEMIC
Ordinele de bursă
23
Ordin în care Participantul introduce în
sistemul de tranzacționare, concomitent,
atât instrucțiunea care exprimă oferta
fermă de cumpărare, cât și cea de
vânzare, cu scopul de a încheia o
tranzacție cross.
Ordine cu alte tipuri sau caracteristici speciale de execuție – Ordinul cross Ordinul care afișează în piață numai o
parte a cantității (volumului) totale.
Ordinul hidden (ascuns) oferă o
modalitate de protecție a pieței și a
investitorului implicat în cazul
introducerii unor ordine cu volume foarte
mari.
Hidden
Ordinul prin care se cumpără/vinde la cel
mai bun preț al pieței (de la momentul
introducerii ordinului în sistemul de
tranzacționare).
MKT (la piață)
Ordinul care este activat ca urmare a
executării unei tranzacții pe simbolul
respectiv în piața principală, iar prețul
acesteia îndeplinește criteriile de preț specificate, prin compararea acestuia cu
prețul de activare al ordinului respectiv. La
introducere se vor completa în fereastra
de ordine două prețuri: prețul de
înregistrare și prețul de activare.
Contingent
Ordinul care nu are specificat un preț în
momentul introducerii în sistemul de
tranzacționare, dar care devine ordin
limită prin alocarea de către sistem a
celui mai bun preț al pieței.
Fără preț
Ordinul prin care se cumpără/vinde o
cantitate de instrumente financiare la un
preț specificat sau mai avantajos pentru
client, adică mai mic la cumpărare
respectiv mai mare la vânzare.
Limită
Sistemul de tranzacționare admite spre execuție următoarele tipuri de ordine de bursă:
BURSA DE VALORI BUCUREȘTI LABORATORUL ACADEMIC
Ordinele de bursă
24
Depozitarul Central Depozitarul Central este instituția care asigură infrastructura pieței financiare, având rolul
de administrator al sistemului de decontare a instrumentelor financiare – RoClear și îndeplinind funcția de registratar pentru societățile pe acțiuni.
Ulterior executării tranzacției pentru client intervin operațiunile de decontare și registru, în vederea efectuării transferului de proprietate, respectiv transferul sumei de bani aferente (livrare contra plată).
Termenul pentru efectuarea acestor operațiuni este de două zile lucrătoare de la data tranzacției respective – T+2. Aceste operațiuni au loc în sistemul de decontare –
compensare prin intermediul Depozitarului Central.
BURSA DE VALORI BUCUREȘTI LABORATORUL ACADEMIC
Depozitarul Central și Fondul de Garantare a Investitorilor
25
Fondul de Compensare a Investitorilor (FCI) – protecția investitorilor Acoperirea riscurilor privind returnarea de către SSIF a fondurilor bănești sau a instrumentelor
financiare ale investitorilor se realizează prin intermediul Fondului de Compensare a Investitorilor
(FCI).
FCI, înființat în iunie 2005, are drept scop compensarea investitorilor, în situația incapacității membrilor acestuia de a returna fondurile bănești și/sau instrumentele financiare datorate sau
aparținând investitorilor, care au fost deținute în numele acestora, cu ocazia prestării de servicii de
investiții financiare sau de administrare a portofoliilor individuale de investiții.
FCI compenseaza în mod egal și nediscriminatoriu investitorii în limita unui plafon maxim,
reprezentând echivalentul în lei a 20.000 euro/investitor. FCI asigură compensarea pentru micii
investitori, fiind excluși de la compensare investitorii instituționali și profesionali, organizațiile internaționale, guvernele și alte autorități ale administrației publice locale, regionale și centrale etc.
BURSA DE VALORI BUCUREȘTI LABORATORUL ACADEMIC
Depozitarul Central și Fondul de Garantare a Investitorilor
26
ÎNTREBĂRI
ÎNTREBĂRI
CÂT CUM CINE
DE CE
PROTECȚIE PLAN
ÎNTREBĂRI RISCURI
ANALIZĂ
PRODUS CÂND ÎN
TREB
ĂRI
CÂ
ND
CU
M
CIN
E
DE
CE
CIN
E
AN
AL
IZĂ
Întrebări?
CÂT
BURSA DE VALORI BUCUREȘTI LABORATORUL ACADEMIC
27
Vă mulțumim pentru participare!
www.facebook.com/asf.romania www.asfromania.ro
A.S.F.
Telverde:
0800 825 627
www.asfromania.ro/edu
BURSA DE VALORI BUCUREȘTI LABORATORUL ACADEMIC