Modal Asset Management | Carta Mensal Agosto 2016 1
Agosto 2016
COMENTÁRIO ECONÔMICO
O mês de agosto foi bastante calmo no
cenário internacional, visto que a maior
parte dos países do hemisfério norte
estavam em período de férias de verão.
Como de costume para esta época,
observamos somente a evolução de alguns
dados mensais, sem grandes surpresas ou
novidades.
Nos Estados Unidos, o destaque fica para o
debate conduzido por alguns membros do
FOMC sobre os objetivos de política
monetária. Existe amplo consenso entre os
integrantes de que a recuperação da crise
de 2008 está mais lenta e de que a taxa de
juros real está baixa. Portanto, a taxa de
juros nominal de longo prazo também
deverá ficar abaixo da média histórica,
reduzindo consideravelmente a
capacidade do FED atuar via corte de juros
no caso de um novo choque recessivo.
Na preparação para a conferência anual do
FED em Jackson Hole (WY), surgiu a
possibilidade de uma mudança no
paradigma do FED, que aceitaria a
existência de uma estagnação secular
como razão para os fenômenos do
parágrafo anterior e, portanto, manteria as
taxas no patamar atual (ou pouco acima)
por longo período.
A presidente Janet Yellen não mencionou
esta possibilidade em seu discurso,
demonstrando que, ao menos no curto
prazo, o FED segue operando com a
perspectiva de normalização da política
monetária e elevação da taxa de juros,
ainda que o processo de retirada de
acomodação seja lento. Esta visão foi
reforçada por Stanley Fischer e outros
membros do FOMC que deram entrevistas
ao longo do mês.
Ainda sobre os Estados Unidos, devemos
mencionar rapidamente a evolução do
cenário eleitoral. O final de julho e início
de agosto foi positivo para Hillary Clinton
(dem.), que acumulou ampla vantagem
frente a Donald Trump (rep.). No entanto,
a moderação do tom de Trump e o
aumento da rejeição a Clinton voltou a
acirrar a disputa. O cenário base segue
sendo uma vitória de Clinton, mas os
dados não nos permitem retirar uma
surpresa por parte de Trump das
possibilidades.
Finalmente, destacamos também a
evolução dos dados no Reino Unido. A
rápida troca de governo e determinação
de Theresa May (PM) em seguir adiante
com o Brexit trouxe algum tipo de calma
aos mercados. Cabe mencionar que o
CARTA MENSAL Modal Asset Management
Modal Asset Management | Carta Mensal Agosto 2016 2
CARTA MENSAL Agosto 2016
processo de negociação irá se estender
provavelmente até 2019.
Por enquanto, a turbulência pós referendo
e algumas previsões pessimistas não se
confirmaram. Isso se deve em parte à
evolução política do último parágrafo, bem
como a um mercado consumidor bastante
confiante. Some-se ainda a esse cenário o
grande movimento do Bank of England
para injetar liquidez na economia e
garantir acomodação monetária. No
entanto, devemos tomar os dados
positivos das últimas semanas com algum
cuidado, visto que é praticamente
inevitável que a atividade seja impactada,
mesmo que somente no curto prazo.
No Brasil, o mês de agosto foi
caracterizado por importantes definições
no âmbito político, com a votação de
importantes medidas econômicas pelo
governo e a concretização do processo de
impeachment de Dilma Rousseff. No
âmbito econômico, o foco do mês foi a
divulgação do PIB referente ao 2º
trimestre de 2016 e a reunião do Copom,
ambos divulgados no fim do mês.
Na parte econômica, começando pelo PIB,
vimos mais uma retração na comparação
trimestral em linha com a nossa projeção,
com novamente a única contribuição
positiva sendo a das exportações líquidas.
Apesar disso, vale chamar a atenção para o
comportamento dos investimentos, que
voltaram a crescer após 10 trimestres
consecutivos de retração, contribuindo
assim para dar um tom um pouco mais
positivo à divulgação do número.
De fato, esse comportamento dos
investimentos é consistente com o que
temos visto por meio das divulgações
mensais de produção industrial no
-1,5
-1
-0,5
0
0,5
1
1,5
2
2,5
44
46
48
50
52
54
56
01
/01
/20
15
01
/02
/20
15
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/03
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15
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/04
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15
01
/05
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15
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15
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/07
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15
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15
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/09
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15
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/10
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15
01
/11
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15
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/12
/20
15
01
/01
/20
16
01
/02
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16
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/03
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16
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16
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16
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16
01
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16
01
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/20
16
Ret
ailS
ales
PM
I
Axis Title
UK – dados de atividade
PMI (Esq.) Retail Sales (Dir.)
Modal Asset Management | Carta Mensal Agosto 2016 3
CARTA MENSAL Agosto 2016
segundo trimestre, que já vinham
sinalizando uma tendência de
estabilização. Em nosso cenário de médio
prazo, seguimos acreditando que a
perspectiva para a indústria como um todo
ao longo do 2º semestre seja de
recuperação, de forma que vamos
começar a observar a indústria
contribuindo positivamente para o PIB em
adição às exportações líquidas.
Atualmente, esperamos uma retração de
3,3% para o PIB desse ano, enquanto para
2017 esperamos um crescimento em torno
de 1,5%.
Quanto à perspectiva para inflação, vimos
a partir da segunda metade do mês de
agosto um arrefecimento na margem dos
preços de alimentos, que pode ser
observado no IPCA-15 de, assim como em
coletas privadas de inflação. Com essa
perspectiva de melhora para o cenário de
inflação, o COPOM surpreendeu no final
do mês e adotou um statement mais
dovish que o esperado por nós. Em
particular, dentre as alterações presentes
no statement, o destaque fica por conta da
retirada pelo Banco Central da afirmação
de que “não há espaço para flexibilização
da política monetária”. Essa expressão foi
substituída por um extenso parágrafo, no
qual o Banco Central elenca de forma
específica os fatores que vai acompanhar
para que seja possível realizar uma
redução na taxa de juros.
Nossa interpretação após essas
modificações no statement é a de que o
Banco Central continuou sem se
comprometer com uma queda na taxa de
juros já na próxima reunião em outubro,
mas de maneira bem deliberada abriu as
portas para isso. Nesse sentido,
mantivemos nosso cenário inalterado, que
contempla uma queda inicial da taxa de
-8%
-6%
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
mar
/04
set/
04
mar
/05
set/
05
mar
/06
set/
06
mar
/07
set/
07
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/08
set/
08
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09
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/10
set/
10
mar
/11
set/
11
mar
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set/
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/13
set/
13
mar
/14
set/
14
mar
/15
set/
15
mar
/16
PIB Anual - Contribuições pela ótica da demanda
Consumo Investimento Governo Exportações líquidas PIB
Modal Asset Management | Carta Mensal Agosto 2016 4
CARTA MENSAL Agosto 2016
juros em 25bps na reunião de outubro,
seguida por cortes de 50bps. Vale ressaltar
que para que esse cenário se concretize,
será importante continuar acompanhando
de perto como será o andamento e
implementação do ajuste fiscal, assim
como o comportamento da inflação de
alimentos.
Por fim, no âmbito político, destacamos
positivamente a aprovação de importantes
medidas no Congresso, como a PEC da
DRU no Senado e o projeto de
renegociação da dívida dos Estados na
Câmara. Essas aprovações emitiram um
sinal positivo no sentido de que ocorreram
em um período complicado em termos de
quórum com o início das campanhas para
eleições municipais, mas ainda assim
conseguiram ser votadas.
A concretização do processo de
impeachment de Dilma Rousseff foi outro
importante evento por representar a
retirada de uma incerteza relevante que
pairava no horizonte dos investidores
estrangeiros em especial. Além disso, em
termos políticos, acreditamos que uma vez
superada essa fase interina do governo,
Michel Temer vai ter um capital político
maior para negociar com o Congresso.
Esse capital político reforçado vai ser
especialmente importante nos embates
que o governo vai ter ao longo do mês de
setembro se quiser acelerar o trâmite da
PEC do teto de gastos antes das eleições
municipais, como o governo vem
sinalizando.
COMENTÁRIO DO GESTOR
O cenário internacional no mês de Agosto foi
de reduzida volatilidade devido às férias no
hemisfério norte. No Brasil, o mês de agosto
foi caracterizado por importantes definições
no âmbito político, como a concretização do
processo de impeachment de Dilma
Rousseff, e uma sinalização por parte do
Copom de que o ciclo de queda de juros está
próximo.
O Fundo Modal Tactical FIC apresentou um
retorno de 0% do CDI, o Modal Eagle de 34%
CDI e o Modal Institucional de 87% do CDI no
mês de Julho. O baixo desempenho dos
fundos no mês ocorreu devido às posições
no mercado de Renda Fixa.
No book de renda fixa local, iniciamos o mês
com uma posição grande vendida ao longo
da curva de juros. Assim permanecemos ao
longo de praticamente todo o mês, fazendo
apenas breves intervenções táticas, na
expectativa de aproveitar uma postura mais
dovish por parte dos integrantes do FOMC,
especialmente no Jackson Hole, a resolução
do impeachment e uma possível postura
levemente mais dovish por parte do COPOM.
No entanto, os policy makers do FED
adotaram uma postura mais hawkish,
levando a uma abertura das taxas de juros,
sendo a principal causa do retorno negativo
do book no mês. Por outro lado, a postura
levemente mais dovish do COPOM nos
deixou mais confiantes para o início do ciclo
de queda de juros já em outubro. Estamos
Modal Asset Management | Carta Mensal Agosto 2016 5
CARTA MENSAL Agosto 2016
mantendo a posição vendida na parte
intermediária e longa da curva de juros,
além da posição comprada em NTN-B longa.
O book de renda variável apresentou
desempenho negativo de 0,17% no mês de
Agosto, devolvendo parte dos ganhos
acumulados no setor elétrico, enquanto o
Ibovespa apresentou uma alta de 1,03%.
Apesar da forte apreciação do preço do
petróleo Brent (+10,8%), o minério de ferro
(-0,7%) e os principais índices de ações do
mundo apresentaram movimentos laterais
na performance mensal. Para setembro,
estamos focando em ações com beta alto
devido à nossa expectativa positiva para
Brasil até o final do ano.
No book de moedas, os dados positivos no
mercado de trabalho americano e a clara
mensagem por parte de membros do FED de
que uma elevação da taxa de juros se
aproxima, mantivemos uma posição
comprada no dólar contra moedas de países
desenvolvidos. Entre as moedas vendidas,
destacamos o euro. A posição vendida na
libra, com a qual iniciamos o mês, foi
encerrada devido ao descompasso entre a
grande posição vendida construída pelo
mercado e os indicadores econômicos que
têm se mostrado surpreendentemente
resistentes.
Apesar de termos uma visão construtiva
para a economia americana, preocupações
com o crescimento de longo prazo e com a
produtividade reduzem bastante a chance
de movimentos abruptos por parte do FED.
Essa postura branda do FED somada à
tendência expansionista dos demais bancos
centrais deve manter as moedas de países
emergentes com altos níveis de taxa de
juros, razoavelmente a salvo de sell-offs mais
violentos como os vivenciados no último
ano. Dada essa configuração benigna para os
ativos emergentes e a confirmação do
processo de impeachment, que na nossa
visão deve possibilitar uma postura mais
incisiva com relação ao ajuste fiscal,
mantivemos a venda do dólar contra o real.
Também é válido destacar que durante o
mês operamos vendidos no peso chileno. A
economia chilena parece ainda buscar um
novo equilíbrio em meio aos fracos índices
de confiança e à desalavancagem do setor
de mineração. Adicionalmente, levando em
conta a melhora do cenário inflacionário,
antecipamos corretamente que o Banco
Central do Chile retiraria de seu comunicado
o viés de aperto, o que aumenta
significativamente a chance de cortes nos
próximos meses.
No book de Juros internacional, mantivemos
uma exposição tomada na parte curta da
curva de juros americana. Também
continuamos com a posição aplicada nos
juros curto do Canadá e, pelos motivos
acima citados, implementamos uma posição
aplicada no juros curto do Chile.
Em termos de performance, destacamos
positivamente a compra do real, a venda do
peso chileno e a posição tomada no juros
curto americano e negativamente a compra
de DXY.
Modal Asset Management | Carta Mensal Agosto 2016 6
CARTA MENSAL Agosto 2016
O book de commodities ficou estável no mês,
com contribuição positiva da compra de
petróleo contra venda de cobre e negativa
da compra de ouro. Zeramos a compra de
ouro e estamos mantendo o relativo de
petróleo contra o cobre.
No Brasil, vimos a concretização do
impeachment, e agora os mercados esperam
maior pulso por parte do novo governo para
implementar ajustes necessários para a
sustentabilidade das contas nacionais e, do
lado micro, medidas regulatórias que
favoreçam os investimentos privados.
Acreditamos que estas reformas, apesar de
todo o risco político envolvido, podem
viabilizar no médio prazo uma melhora no
ambiente econômico e uma redução
significativa do patamar dos juros básico da
economia, o que poderá culminar em
significativos fluxos estrangeiros e nacionais
de volta ao mercado brasileiro.
Modal Asset Management | Carta Mensal Agosto 2016 7
CARTA MENSAL Agosto 2016
ATRIBUIÇÃO DE PERFORMANCE Performance dos Fundos
RESULTADOS
(valores nominais) PL MÉDIO
FUNDOS MÊS 3 MESES 2016 12 MESES 24 MESES INÍCIO 12 MESES
Renda Fixa
Lion 1,24% 3,60% 9,42% 14,53% 29,05% 289,25% 39.052.977,39
Multimercado
Institucional
1,06% 3,64% 11,06% 16,49% 35,10% 322,76% 127.417.668,83
Eagle FIC
0,42% 3,51% 12,08% 16,76% 32,85% 397,61% 3.785.729,10
Tactical FIC*
0,00% 4,13% 16,82% 23,11% 50,48% 75,34% 50.284.364,79
Tactical Master - - - - - 188.138.912,58
RESULTADOS (% Benchmark | Benchmark + X%)
FUNDOS MÊS 3 MESES 2016
Renda Fixa
Lion 102% CDI + 0,03% 102% CDI + 0,06% 102% CDI + 0,16%
Multimercado
Institucional 87% N/A 103% CDI + 0,23% 120% CDI + 1,85%
Eagle FIC 34% N/A 100% CDI + 0,54% 131% CDI + 3,44%
Tactical FIC* 0% CDI + 0,19% 117% CDI + 1,58% 183% CDI + 8,26%
* O Fundo Tactical FIC teve inicio em 24/01/2012 e aplica, no mínimo, 95% das cotas no fundo Tactical Master Multimercado.
Indicadores Mês 3 Meses 2016 12 meses 24 meses
CDI
1,21 3,52% 9,21% 14,13% 28,23%
Ibovespa
1,03% 33,57% 33,57% 24,18% -5,53%
IGP-M
0,15% 2,03% 6,26% 11,51% 19,93%
IPC-A**
0,46% 1,34% 5,44% 9,00% 19,38%
IMA-B
0,89% 5,41% 20,11% 25,51% 29,04%
Dólar
0,04% -9,87% -17,02% -11,15% 44,69%
Fonte dos Dados: Banco de Dados Modal / Anbima / IBGE Rentabilidades não líquidas de impostos ** Projeção Modal Asset
Taxas
Tx. Adm PFEE
Lion
0,50% a.a. -
Institucional
1,00% a.a. 20% excedente CDI
Eagle FIC
2,00% a.a. 20% excedente CDI
Tactical FIC
2,00% a.a. 20% excedente CDI
Modal Asset Management | Carta Mensal Agosto 2016 8
CARTA MENSAL Agosto 2016
BREAKDOWN - RESULTADOS DO MODAL TACTICAL FIC
Book de Renda Fixa Resultado Mês
Juros -0,58%
Juros Internacional 0,00%
Inflação -0,20%
Resultado RF -0,77%
Book de Commodities
Agrícolas 0,05%
Metais -0,02%
Energia 0,04%
Resultado Commodities -0,03%
Luiz Eduardo Portella Sócio/CIO
Ronaldo Baeta Sócio/Portfolio Manager
Rodrigo Terrezo Portfolio Manager
Mauricio Ribeiro Gestor de Riscos
Rachel Melki Gerente de Relacionamento
Book de Moedas
América 0,00%
Europa 0,02%
Ásia e Oceania -0,05%
África 0,00%
Resultado Moedas -0,03%
Book de Bolsa
Bolsa Micro -0,16%
Bolsa Macro -0,01%
Resultado Bolsa -0,17%
1,21% 0,00%
-0,03% -0,03%
-0,17%
-0,77%
-0,19%
0,00%
0,00%
0,20%
0,40%
0,60%
0,80%
1,00%
1,20%
1,40%
Caixa Renda Fixa Int Moedas Commodities Bolsa Renda Fixa Custos Total
RELATÓRIO MENSAL Performance dos Fundos
Instrumentos Categoria
Câmbio | Commodities | Juros | Renda Variável | Títulos Públicos Anbima: Multimercado Multiestratégia | código: 295906
PÚBLICO ALVO E POLÍTICA DE INVESTIMENTO RENTABILIDADE
PERÍODO
Tactical CDI % CDI CDI + X %
Agosto 0,00% 1,21% 0% N\A
2016 16,82% 9,21% 183% 6,96%
12 meses 23,11% 14,13% 164% 7,87%
24 meses 50,48% 28,22% 179% 17,36%
Desde o início 75,34% 59,41% 127% 9,99%
PATRIMÔNIO LÍQUIDO PERFORMANCE GRÁFICA
PL mês: 118.807.224,09 PL Master mês: 244.606.073,75
PL médio 12 meses: 53.551.806,51 PL Master médio 12 meses: 188.138.912,58
PERFORMANCE
Meses Positivos Negativos Acima do CDI Abaixo do CDI
2016 8 0 6 2
12 meses 12 0 8 4
Desde o início 43 13 29 26
PERFORMANCE DOS MERCADOS
Mercados
Caixa
Renda Fixa
Renda Fixa Int
Moedas
Commodities
Bolsa
Custos
TOTAL
FIC FI MULTIMERCADOInformações Gerais
Início do Fundo: 24 de Janeiro de 2012
Investimento Inicial: R$ 10.000,00 (contado da solicitação do resgate)
Movimentação Mínima: R$ 5.000,00 Pagamento de Resgate: D+1 ATRIBUIÇÃO DE PERFORMANCE Mínimo para Permanência: R$ 5.000,00 (1º dia útil subsequente à data de conversão das cotas)
Prazo de Carência: Não há Taxa de Entrada: Não há
Aplicação/Resgate: Diário até às 14h Taxa de Saída: Não há
Cota de Aplicação: D+0 Taxa de Administração: 2,0% ao ano
(mesmo dia da disponibilidade dos recursos) Taxa Máxima de Administração: 2,5% ao ano
Taxa de Resgate: 5% sobre o valor do resgate
(incidente para resgates no mesmo dia útil da solicitação)
Taxa de Performance: 20% excedente do CDI
Administrador Dados Bancários
BNY Mellon Serviços Financeiros D.T.V.M. S.A. Favorecido: Modal Tactical FIC de FIM
(CNPJ: 02.201.501/0001-61) CNPJ: 14.146.726/0001-41
Av. Presidente Wilson, 231, 11º andar. Banco: Bradesco - 237
Rio de Janeiro - RJ CEP 20030-905 Agência: 2856-8
Tel.: (21)3219-2500 Fax (21) 3050-8010 Conta Corrente: 645.549-2
www.bnymellon.com.br/sf
SAC: [email protected] ou Risco
(21) 3219-2600 / (11) 3050-8010
Ouvidoria: [email protected] ou
0800 7253219
Gestor
Modal Asset Management Ltda.
Custodiante
Banco Bradesco S.A.
Rio de Janeiro: 55 21 3223 7708/7795 | São Paulo: 55 11 2106 6880 www.modalasset.com.br Ouvidoria: 0800 283 0077
O Modal classifica os fundos geridos numa escala
de 1 a 5 de acordo com o risco envolvido na estratégia
de investimento de cada um deles. Nessa escala,
a classificação do fundo é: 5
0,00% 16,82%
O Modal Tactical é um fundo multimercado de alta volatilidade destinado a
investidores com horizonte de investimento de médio e longo prazo e que buscam
retornos substancialmente superiores ao CDI. Atua nos mercados de juros, câmbio,
bolsa, commodities e títulos públicos, buscando as melhores oportunidades de
investimento através de uma carteira diversificada.
-0,17% -0,09%-0,19% -3,29%
LEIA O PROSPECTO E O REGULAMENTO ANTES DE INVESTIR. RENTABILIDADE PASSADA NÃO REPRESENTA GARANTIA DE RENTABILIDADE FUTURA. A
RENTABILIDADE DIVULGADA NÃO É LÍQUIDA DE IMPOSTOS E DAS TAXAS DE ENTRADA OU SAÍDA. A TAXA MÁXIMA DE ADMINISTRAÇÃO PODE SER APLICADA
TENDO EM VISTA QUE O FUNDO ADMITE A APLICAÇÃO EM COTAS DE FUNDOS DE INVESTIMENTO. FUNDOS DE INVESTIMENTO NÃO CONTAM COM A
GARANTIA DO ADMINISTRADOR, DO GESTOR, DE QUALQUER MECANISMO DE SEGURO OU DO FUNDO GARANTIDOR DE CRÉDITO - FGC. ESTE FUNDO UTILIZA
ESTRATÉGIAS QUE PODEM RESULTAR EM SIGNIFICATIVAS PERDAS PATRIMONIAIS PARA SEUS COTISTAS. OS FUNDOS MULTIMERCADOS COM RENDA
VARIÁVEL PODEM ESTAR EXPOSTOS A SIGNIFICATIVA CONCENTRAÇÃO EM ATIVOS DE POUCOS EMISSORES, COM RISCOS DAÍ DECORRENTES. NÃO HÁ
GARANTIA DE QUE ESTE FUNDO TERÁ O TRATAMENTO TRIBUTÁRIO PARA FUNDOS DE LONGO PRAZO. MODAL TACTICAL MASTER FUNDO DE INVESTIMENTO
MULTIMERCADO: ESTE FUNDO UTILIZA ESTRATÉGIAS COM DERIVATIVOS COMO PARTE INTEGRANTE DE SUA POLÍTICA DE INVESTIMENTO. TAIS ESTRATÉGIAS,
DA FORMA COMO SÃO ADOTADAS, PODEM RESULTAR EM SIGNIFICATIVAS PERDAS PATRIMONIAIS PARA SEUS COTISTAS. ESTE FUNDO ESTÁ AUTORIZADO A
REALIZAR APLICAÇÕES EM ATIVOS FINANCEIROS NO EXTERIOR. TENDO EM VISTA QUE O FUNDO ADMITE A APLICAÇÃO EM COTAS DE FUNDOS DE
INVESTIMENTO, FICA INSTITUÍDA A TAXA DE ADMINISTRAÇÃO MÁXIMA DE 0,5% A.A. (ZERO VÍRGULA CINCO POR CENTO AO ANO) SOBRE O VALOR DO
PATRIMÔNIO LÍQUIDO DO FUNDO. Ouvidoria: 0800 283 0077
VOLATILIDADE ANUALIZADA - JANELA MÓVEL DE 21 DIAS
Cota de Resgate: D+30 corridos
Agosto
1,21%-0,77%0,00%
2016
8,98%11,21%-0,17%
-0,03% -0,84%-0,03% 0,77%
AGO
2016
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
jan/12 set/12 mai/13 jan/14 ago/14 abr/15 dez/15 ago/16
CDI Tactical
0%
4%
8%
12%
16%
fev/12 out/12 jun/13 jan/14 set/14 abr/15 dez/15 ago/16
Volatilidade
2,27%
0,51%
1,57%
0,93%
1,71%
2,63%
3,87%
2,57%
0,89%
2,79%
1,30%0,00%
0,00%
1,00%
2,00%
3,00%
4,00%
set/15 out/15 nov/15 dez/15 jan/16 fev/16 mar/16 abr/16 mai/16 jun/16 jul/16 ago/16
Tactical CDI
Instrumentos Categoria
Câmbio | Commodities | Juros | Renda Variável | Títulos Públicos Anbima: Multimercado Macro | código: 125113
PÚBLICO ALVO E POLÍTICA DE INVESTIMENTO RENTABILIDADE
PERÍODO
Eagle CDI % CDI CDI + X %
Agosto 0,42% 1,21% 34% N\A
2016 12,08% 9,21% 131% 2,63%
12 meses 16,76% 14,13% 119% 2,30%
24 meses 32,85% 28,22% 116% 3,62%
Desde o início 397,61% 331,46% 120% 15,33%
PATRIMÔNIO LÍQUIDO PERFORMANCE GRÁFICA
PL mês: 6.926.058,55
PL médio 12 meses: 3.986.105,29
Meses Positivos Negativos Acima do CDI Abaixo do CDI
2016 0 5 3
12 meses 0 7 5
Desde o início 10 74 78
PERFORMANCE DOS MERCADOS VOLATILIDADE ANUALIZADA - JANELA MÓVEL DE 21 DIAS
Mercados
Caixa
Renda Fixa
Renda Fixa Int
Moedas
Commodities
Bolsa
Custos
TOTAL
FIC FI MULTIMERCADOInformações Gerais
Início do Fundo: 2 de Janeiro de 2004 Cota de Resgate: D+0 ATRIBUIÇÃO DE PERFORMANCE Investimento Inicial: R$ 10.000,00 (mesmo dia da solicitação do resgate)
Movimentação Mínima: R$ 5.000,00 Pagamento de Resgate: D+1
Mínimo para Permanência: R$ 5.000,00 (1º dia útil subsequente à data de conversão das cotas)
Prazo de Carência: Não há Taxa de Entrada: Não há
Aplicação/Resgate: Diário até às 14h Taxa de Saída: Não há
Cota de Aplicação: D+0 Taxa de Administração: 2,0% ao ano
(mesmo dia da disponibilidade dos recursos) Taxa Máxima de Administração: 2,5% ao ano
Taxa de Performance: 20% excedente do CDI
Administrador Dados Bancários
BNY Mellon Serviços Financeiros D.T.V.M. S.A. Favorecido: Modal Eagle FIC de FIM
(CNPJ: 02.201.501/0001-61) CNPJ: 05.257.287/0001-53
Av. Presidente Wilson, 231, 11º andar. Banco: Bradesco - 237
Rio de Janeiro - RJ. CEP 20030-905 Agência: 2856-8
Tel.: (21)3219-2500 Fax (21) 3050-8010 Conta Corrente: 586.040-7
www.bnymellon.com.br/sf
SAC: [email protected] ou
(21) 3219-2600 / (11) 3050-8010
Ouvidoria: [email protected] ou
0800 7253219
Gestor Risco
Modal Asset Management Ltda.
Custodiante
Banco Bradesco S.A.
Ouvidoria: 0800 283 0077
LEIA O PROSPECTO E O REGULAMENTO ANTES DE INVESTIR. RENTABILIDADE PASSADA NÃO REPRESENTA GARANTIA DE RENTABILIDADE FUTURA. A TAXA
MÁXIMA DE ADMINISTRAÇÃO PODE SER APLICADA TENDO EM VISTA QUE O FUNDO ADMITE A APLICAÇÃO EM COTAS DE FUNDOS DE INVESTIMENTO.
FUNDOS DE INVESTIMENTO NÃO CONTAM COM A GARANTIA DO ADMINISTRADOR, DO GESTOR, DE QUALQUER MECANISMO DE SEGURO OU DO FUNDO
GARANTIDOR DE CRÉDITO - FGC. ESTE FUNDO UTILIZA ESTRATÉGIAS QUE PODEM RESULTAR EM SIGNIFICATIVAS PERDAS PATRIMONIAIS PARA SEUS
COTISTAS. OS FUNDOS MULTIMERCADOS COM RENDA VARIÁVEL PODEM ESTAR EXPOSTOS A SIGNIFICATIVA CONCENTRAÇÃO EM ATIVOS DE POUCOS
EMISSORES, COM RISCOS DAÍ DECORRENTES. NÃO HÁ GARANTIA DE QUE ESTE FUNDO TERÁ O TRATAMENTO TRIBUTÁRIO PARA FUNDOS DE LONGO PRAZO.
O Modal Eagle é um fundo multimercado de média volatilidade destinado a
investidores com horizonte de investimento de médio e longo prazo e que buscam
retornos substancialmente superiores ao CDI. Atua nos mercados de juros, câmbio,
bolsa, commodities e títulos públicos, sendo uma versão de menor volatilidade do
nosso fundo Modal Tactical.
0,00% -0,14%
-0,01% -0,38%
2016
1,21% 9,05%
-0,42% 6,10%
PERFORMANCE
142
Rio de Janeiro: 55 21 3223 7708/7795 | São Paulo: 55 11 2106 6880 www.modalasset.com.br
8
12
Agosto
O Modal classifica os fundos geridos numa escala de 1 a 5 de
acordo com o risco envolvido na estratégia de investimento de
cada um deles. Nessa escala, a classificação do fundo é: 3
-0,02% 0,33%
-0,08% 0,05%
-0,26% -2,92%
0,42% 12,08%
AGO
2016
1,55%
0,58% 1,17% 0,82% 1,14%
1,63%
2,57%
1,81%
0,86%
1,97%
1,09%0,42%
0,00%
0,50%
1,00%
1,50%
2,00%
2,50%
3,00%
set/15 out/15 nov/15 dez/15 jan/16 fev/16 mar/16 abr/16 mai/16 jun/16 jul/16 ago/16
Eagle CDI
0%
100%
200%
300%
400%
jan
/04
no
v/0
4
ou
t/05
set/
06
ago
/07
jul/
08
mai
/09
abr/
10
mar
/11
fev/
12
jan
/13
no
v/1
3
ou
t/14
set/
15
ago
/16
CDI Eagle
0%
2%
4%
6%
8%
fev/
04
jan
/05
jan
/06
dez
/06
dez
/07
no
v/0
8
no
v/0
9
no
v/1
0
ou
t/11
ou
t/12
set/
13
set/
14
ago
/15
ago
/16
Volatilidade
Instrumentos Categoria
Câmbio | Commodities | Juros | Renda Variável | Títulos Públicos Anbima: Multimercado Macro | código: 133825
PÚBLICO ALVO E POLÍTICA DE INVESTIMENTO RENTABILIDADE
PERÍODOInstitucional CDI % CDI CDI + X %
Agosto 1,06% 1,21% 87% N\A
2016 11,06% 9,21% 120% 1,69%
12 meses 16,49% 14,13% 117% 2,07%
24 meses 35,10% 28,22% 124% 5,36%
Desde o início 322,76% 279,03% 116% 11,54%
PERFORMANCE GRÁFICA
PL mês: 417.817.201,36
PL médio 12 meses: 141.213.360,55
PERFORMANCE
Meses Positivos Negativos Acima do CDI Abaixo do CDI
2016 8 0 5 3
12 meses 12 0 8 4
Desde o início 142 0 83 59
PERFORMANCE DOS MERCADOS VOLATILIDADE ANUALIZADA - JANELA MÓVEL DE 21 DIAS
MercadosCaixa
Renda Fixa
Moedas
Bolsa
Custos
TOTAL
FI MULTIMERCADOInformações Gerais
Início do Fundo: 09 de Novembro de 2004 Cota de Resgate: D+0
Investimento Inicial: R$ 10.000,00 (mesmo dia da solicitação do resgate)
Movimentação Mínima: R$ 5.000,00 Pagamento de Resgate: D+1
Mínimo para Permanência: R$ 5.000,00 (1º dia útil subsequente à data de conversão das cotas)
Prazo de Carência: Não há Taxa de Entrada: Não há ATRIBUIÇÃO DE PERFORMANCE Aplicação/Resgate: Diário até às 14h Taxa de Saída: Não há
Cota de Aplicação: D+0 Taxa de Administração: 1,0% ao ano
(mesmo dia da disponibilidade dos recursos) Taxa Máxima de Administração: 1,5% ao ano
Taxa de Performance: 20% excedente do CDI
Administrador Dados Bancários
BNY Mellon Serviços Financeiros D.T.V.M. S.A. Favorecido: Modal Institucional FI Multimercado
(CNPJ: 02.201.501/0001-61) CNPJ: 06.301.947/0001-19
Av. Presidente Wilson, 231, 11º andar. Banco: Bradesco - 237
Rio de Janeiro - RJ. CEP 20030-905 Agência: 2856-8
Tel.: (21)3219-2500 Fax (21) 3050-8010 Conta Corrente: 586.042-3
www.bnymellon.com.br/sf
SAC: [email protected] ou
(21) 3219-2600 / (11) 3050-8010
Ouvidoria: [email protected] ou
0800 7253219
Gestor Risco
Modal Asset Management Ltda.
Custodiante
Banco Bradesco S.A.
Rio de Janeiro: 55 21 3223 7708/7795 | São Paulo: 55 11 2106 6880 www.modalasset.com.br Ouvidoria: 0800 283 0077
2,88%0,02% -0,10%
O Modal classifica os fundos geridos numa escala de 1 a 5 de
acordo com o risco envolvido na estratégia de investimento de
cada um deles. Nessa escala, a classificação do fundo é: 2
-0,11% -1,19%1,06% 11,06%
O Modal Institucional é um fundo multimercado de baixa volatilidade destinado a
investidores com horizonte de investimento de médio e longo prazo e que buscam
retornos consistentemente superiores ao CDI. Atua nos mercados de juros, câmbio,
bolsa e títulos públicos, reproduzindo as posições estratégicas do nosso fundo Modal
Tactical, sempre respeitando os limites da legislação vigente para Entidades de
Previdência Complementar (Resolução CMN 3.792).
PATRIMÔNIO LÍQUIDO
LEIA O PROSPECTO E O REGULAMENTO ANTES DE INVESTIR. RENTABILIDADE PASSADA NÃO REPRESENTA GARANTIA DE RENTABILIDADE FUTURA. A TAXA
MÁXIMA DE ADMINISTRAÇÃO PODE SER APLICADA TENDO EM VISTA QUE O FUNDO ADMITE A APLICAÇÃO EM COTAS DE FUNDOS DE INVESTIMENTO.
FUNDOS DE INVESTIMENTO NÃO CONTAM COM A GARANTIA DO ADMINISTRADOR, DO GESTOR, DE QUALQUER MECANISMO DE SEGURO OU DO FUNDO
GARANTIDOR DE CRÉDITO - FGC. ESTE FUNDO UTILIZA ESTRATÉGIAS QUE PODEM RESULTAR EM SIGNIFICATIVAS PERDAS PATRIMONIAIS PARA SEUS
COTISTAS. OS FUNDOS MULTIMERCADOS COM RENDA VARIÁVEL PODEM ESTAR EXPOSTOS A SIGNIFICATIVA CONCENTRAÇÃO EM ATIVOS DE POUCOS
EMISSORES, COM RISCOS DAÍ DECORRENTES. NÃO HÁ GARANTIA DE QUE ESTE FUNDO TERÁ O TRATAMENTO TRIBUTÁRIO PARA FUNDOS DE LONGO PRAZO.
0,01% 0,11%
Agosto 2016
1,22% 9,25%-0,08%
AGO
2016
1,44%
1,11% 1,08%1,18%
1,25%1,37%
1,93%
1,34%
1,07%
1,47%
1,08%1,06%
0,00%
0,50%
1,00%
1,50%
2,00%
set/15 out/15 nov/15 dez/15 jan/16 fev/16 mar/16 abr/16 mai/16 jun/16 jul/16 ago/16
Institucional CDI
0%
50%
100%
150%
200%
250%
300%
350%
no
v/0
4
no
v/0
5
ou
t/06
ou
t/07
ou
t/08
ou
t/09
set/
10
set/
11
set/
12
ago
/13
ago
/14
ago
/15
ago
/16
CDI Institucional
0%
1%
2%
3%
dez
/04
dez
/05
no
v/0
6
no
v/0
7
no
v/0
8
ou
t/09
ou
t/10
ou
t/11
set/
12
set/
13
set/
14
ago
/15
ago
/16
Volatilidade
Instrumentos Categoria
Renda Variável | Títulos Públicos | Títulos Privados Anbima: Multimercados Estratégia Específica | código: 155284
PÚBLICO ALVO E POLÍTICA DE INVESTIMENTO RENTABILIDADE
PERÍODO
Lion CDI % CDI CDI + X %
Agosto 1,24% 1,21% 103% 0,03%
2016 9,42% 9,21% 102% 0,19%
12 meses 14,53% 14,13% 103% 0,35%
24 meses 29,05% 28,22% 103% 0,65%
Desde o início 289,25% 277,36% 104% 3,15%
PL mês: 34.382.867,34 PERFORMANCE GRÁFICAPL médio 12 meses: 38.720.440,16
PERFORMANCE
Meses Negativos Acima do CDI Abaixo do CDI
2016 0 8 0
12 meses 0 12 0
Desde o início 0 133 9
Informações Gerais
Início do Fundo: 11 de Novembro de 2004 Cota de Resgate: D+0
Investimento Inicial: R$ 5.000,00 (mesmo dia da solicitação do resgate)
Movimentação Mínima: R$ 1.000,00 Pagamento de Resgate: D+1
Mínimo para Permanência: R$ 5.000,00 (1º dia útil subsequente à data de conversão das cotas)
Prazo de Carência: Não há Taxa de Entrada: Não há
Aplicação/Resgate: Diário até às 14h Taxa de Saída: Não há
Cota de Aplicação: D+0 Taxa de Administração: 0,5% ao ano
(mesmo dia da disponibilidade dos recursos) Taxa Máxima de Administração: 1,5% ao ano
Taxa de Performance: não possui VOLATILIDADE ANUALIZADA - JANELA MÓVEL DE 21 DIAS
Administrador Dados Bancários
Banco Modal S.A. Favorecido: Modal Lion Fundo de Investimento
(CNPJ: 30.723.886/0001-62) Multimercado Crédito Privado
Praia de Botafogo 501, CNPJ: 06.893.041/0001-30
Torre Pão de Açucar 6º andar. Banco: Modal - 746
Rio de Janeiro - RJ CEP 22250-040 Agência: 0001
Tel.: (21)3223-7700 Fax: (21)3223-7738 Conta Corrente: 01761-0
www.modal.com.br
(21) 3219-2600 / (11) 3050-8010
Ouvidoria: [email protected]
Gestor Risco
Modal Asset Management Ltda.
Custodiante
Banco Modal S.A
Rio de Janeiro: 55 21 3223 7708/7795 | São Paulo: 55 11 2106 6880 www.modalasset.com.br Ouvidoria: 0800 283 0077
FI MULTIMERCADO CRÉDITO PRIVADO
O fundo é destinado a investidores que tenham horizonte de investimento de médio e
longo prazo e que buscam retornos absolutos superiores a 100% da Taxa Média
acumulada dos depósitos interfinanceiros de um dia, apurada pela Câmara de
Custódia e Liquidação – CETIP, Extra – Grupo e divulgada pela Associação Nacional das
Instituições do Mercado Financeiro – ANBIMA (“CDI”). O gestor busca, como parte de
sua política de investimento, a manutenção de uma carteira de títulos com prazo
médio superior a 365 (trezentos e sessenta e cinco) dias.
LEIA O PROSPECTO E O REGULAMENTO ANTES DE INVESTIR. RENTABILIDADE PASSADA NÃO REPRESENTA GARANTIA DE RENTABILIDADE FUTURA. A
RENTABILIDADE DIVULGADA NÃO É LÍQUIDA DE IMPOSTOS E DAS TAXAS DE SAÍDA OU ENTRADA. A TAXA MÁXIMA DE ADMINISTRAÇÃO PODE SER APLICADA
TENDO EM VISTA QUE O FUNDO ADMITE A APLICAÇÃO EM COTAS DE FUNDOS DE INVESTIMENTO. FUNDOS DE INVESTIMENTO NÃO CONTAM COM A
GARANTIA DO ADMINISTRADOR, DO GESTOR, DE QUALQUER MECANISMO DE SEGURO OU DO FUNDO GARANTIDOR DE CRÉDITO - FGC. ESTE FUNDO UTILIZA
ESTRATÉGIAS QUE PODEM RESULTAR EM SIGNIFICATIVAS PERDAS PATRIMONIAIS PARA SEUS COTISTAS. OS FUNDOS MULTIMERCADOS COM RENDA
VARIÁVEL PODEM ESTAR EXPOSTOS A SIGNIFICATIVA CONCENTRAÇÃO EM ATIVOS DE POUCOS EMISSORES, COM RISCOS DAÍ DECORRENTES. OS FUNDOS DE
CRÉDITO PRIVADO ESTÃO SUJEITOS A RISCO DE PERDA SUBSTANCIAL DE SEU PATRIMÔNIO LÍQUIDO EM CASO DE EVENTOS QUE ACARRETEM O NÃO
PAGAMENTO DOS ATIVOS INTEGRANTES DE SUA CARTEIRA, INCLUSIVE POR FORÇA DE INTERVENÇÃO, LIQUIDAÇÃO, REGIME DE ADMINISTRAÇÃO
TEMPORÁRIA, FALÊNCIA, RECUPERAÇÃO JUDICIAL OU EXTRAJUDICIAL DOS EMISSORES RESPONSÁVEIS PELOS ATIVOS DO FUNDO. NÃO HÁ GARANTIA DE QUE
ESTE FUNDO TERÁ O TRATAMENTO TRIBUTÁRIO PARA FUNDOS DE LONGO PRAZO. ESTE FUNDO ESTÁ AUTORIZADO A REALIZAR APLICAÇÕES EM ATIVOS
FINANCEIROS NO EXTERIOR.
PATRIMÔNIO LÍQUIDO
8
12
142
Positivos
O Modal classifica os fundos geridos numa escala de 1 a 5 de
acordo com o risco envolvido na estratégia de investimento de
cada um deles. Nessa escala, a classificação do fundo é: 4
AGO
2016
1,18%1,14%
1,09%
1,19%
1,08%1,02%
1,18%
1,08%1,12%
1,18%1,13%
1,24%
0,00%
0,20%
0,40%
0,60%
0,80%
1,00%
1,20%
1,40%
set/15 out/15 nov/15 dez/15 jan/16 fev/16 mar/16 abr/16 mai/16 jun/16 jul/16 ago/16
Lion CDI
0%
50%
100%
150%
200%
250%
300%
jun
/05
dez
/05
ago
/06
mar
/07
ou
t/07
mai
/08
dez
/08
jul/
09
fev/
10
set/
10
abr/
11
no
v/1
1
jun
/12
jan
/13
ago
/13
abr/
14
ou
t/14
jun
/15
jan
/16
ago
/16
CDI Lion
0,0%
0,3%
0,6%
0,9%
jun
/05
jan
/06
ago
/06
mar
/07
set/
07
abr/
08
ou
t/08
mai
/09
dez
/09
jul/
10
jan
/11
ago
/11
mar
/12
set/
12
abr/
13
no
v/1
3
mai
/14
dez
/14
jul/
15
jan
/16
ago
/16
Volatilidade