Chapter 5

期权的交易策略

三种策略

• 期权和相应标的资产的组合

• 多个同类期权的组合（差价期权）

• 看涨期权和看跌期权的组合（组合期权）

期权与相应标的资产的组合

Profit

STX

Profit

ST

X

Profit

ST

X

Profit

STX

(a) (b)

(c)

(d)

由看涨期权构造的牛市差价期权

X1 X2

Profit

ST

由看跌期权构造的牛市差价期权

X1 X2

Profit

ST

由看涨期权构造的熊市差价期权

X1 X2

Profit

ST

由看跌期权构造的熊市差价期权

X1 X2

Profit

ST

由看涨期权构造的蝶式差价期权

X1 X3

Profit

STX2

由看跌期权构造的蝶式差价期权

X1 X3

Profit

STX2

由看涨期权构造的日历差价期权

Profit

STX

由看跌期权构造的日历差价期权

Profit

STX

跨式组合

Profit

STX

Strip & Strap

Profit

X ST

Profit

X ST

Strip Strap

宽跨式组合

X1 X2

Profit

ST