Resumen semanal bursaacutetil Cinco Ruedas Anaacutelisis Teacutecnico Anaacutelisis Fundamental No-ticias y toda la informacioacuten que necesitas para ganarle al mercado
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Buenos Aires Argentina
Antildeo III - Ndeg 7 Domingo 23 de Junio de 2013
E l M E R VA L e s c i n d i r aacute s u c a p i t a l p a r a d a r l e v i d a a l n u e v o B amp M A P aacute g 7
La economiacutea argentina crecioacute 3 en el pri-mer trimestre del antildeo Cupones PBI ganan terreno en el mercado (Paacuteg 6)
Seguacuten los datos preliminares in-formados el diacutea mieacutercoles por el INDEC el PBI argentino habriacutea crecido 3 en el primer trimestre del antildeo comparado con igual pe-riodo del antildeo anterior
Los cupones atados al crecimien-to del PBI tuvieron subas entre 346 y 649 entre sus distintas denominaciones
Debido a esta recuperacioacuten fuer-te vuelven a nacer las expectati-vas por un posible pago en 2014 en estos instrumentos
El Presupuesto Nacional estima un crecimiento del 44 para todo el antildeo De cumplirse este objetivo seriacutea disparador de un pago para finales de 2014
300000
305000
310000
315000
320000
325000 Merval
Apertura Miacutenimo Maacuteximo Cierre Perform 320028 301522 321197 307086 -404
Fecha Cierre VariacioacutenLunes 310035 -311Martes 304799 -168Mieacutercoles 307086 075Jueves Diacutea de la Bandera -Viernes Diacutea de la Bandera -
Performance semanal del Iacutendice Merval
ldquoCinco Ruedas el diario del inversorrdquo no se responsabiliza por el posible per-juicio que pueda causar la mala interpretacioacuten de los datos aquiacute indicados
Cada uno de los anaacutelisis aquiacute vertidos son una opinioacuten de cada uno de los analis-tas que son solo una opinioacuten ajena a Cinco Ruedas Las mismas deben ser toma-das en cuenta por el lector como referencia No realizamos recomendaciones de compra venta ni mantener activos negociables ya que estos conllevan un riesgo que debe ser analizado por el inversor A partir de alliacute el lectorinversor seraacute com-pletamente responsable sobre las desiciones que haya tomado no pudiendo cul-par a ldquoCinco Ruedasrdquo ni a ninguacuten responsable de la revista por ello
Muchos de los anaacutelisis aquiacute vertidos son a modo didaacutectico y pueden ser modificados sin previo aviso les aconsejamos que nos sigan diacutea a diacutea en el grupo de Facebook de Cinco Ruedas
Domingo 23 de junio de 20132
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Anaacutelisis TeacutecnicoAdriaacuten Rago
Cr Luciano SilvaJoseacute Prats
Anaacutelisis FundamentalCarlos Paul
Resumen de NoticiasJorge Cassinelli
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Opciones y DerivadosCr German Marin
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Noticias e Informes Anaacutelisis Teacutecnico + Fundamental
10 - Anaacutelisis Teacutecnico del iacutendice SP500 Por Joseacute Prats
28 - Cotizaciones de ADR
28 - Rendimiento de Bonos Soberanos
Mercado Internacional
9 - Anaacutelisis Teacutecnico del iacutendice Merval Por Joseacute Prats
9 - Anaacutelisis Teacutecnico Dolar ldquobluerdquoPor Adriaacuten Rago
11 - Anaacutelisis de Acciones
24 - Anaacutelisis de Opciones Las mejores estrategias con opciones disponibles al cierre del Mercado Por Germaacuten Marin
3 - Resumen de noticias
5 - Top Cinco de la semanaLas cinco mayores alzas bajas y especies negociadas en las uacuteltimas cinco ruedas Clasificadas por tipo de Instrumento
6 - La economiacutea Argentina crecioacute 3 en el primer trimes-tre del antildeo
7 - El Mercado de Valores escindiraacute su capital para darle vida al nuevo BampMA
27 - Calendario EconoacutemicoLos datos maacutes importantes a nivel mundial que debemos esperar para la semana entrante
Proyecto Econoacutemico
Educacioacuten
8 - Que es un diacutea de Dis-tribucioacutenPor Fernando Leiva
8 - Finanzas Eacuteticas el nuevo desafiacuteoPor Emilse Corodoba
Cinco Ruedas el diario del inversor
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 3
Resumen de la croacutenica semanal Por Jorge Cassinelli
La corta semana para los mercados portentildeos comenzoacute con los ojos puestos en la reunioacuten del FOMC (Comiteacute Federal de Mercado Abierto) de la Reserva Federal (FED) de los Estados Unidos de Ameacuterica (EUA) ansiosos por conocer definiciones sobre tasas de intereacutes y el programa de estiacutemulos (QE3)
La Bolsa local se anticipoacute a los acontecimientos que habriacutean de sobrevenir 48 horas despueacutes y las acciones liacutederes cayeron 311 ante la cercaniacutea del vencimiento de las opciones de junio cuya liquidacioacuten fue adelantada por el Mercado de Valores de Buenos Aires ante el proacuteximo feriado largo El iacutendice Merval perforoacute dos pisos-sosteacuten de 3200 y 3100 puntos alcanzoacute un miacutenimo de 309247 unidades y concluyoacute en 310035 puntos Tras un arranque alcista ese indicador se fue cayendo paso a paso a contramano de la corriente compradora que fue favorecida por una mayor confianza de parte de los constructores de casas en los EUA y que se registroacute en todas las bolsas del mundo concluidas en alza desde Oceaniacutea hasta Ameacuterica
Pero en Buenos Aires el descenso no perdonoacute a ninguna liacuteder cuyas bajas fueron encabezadas por Edenor con 647 a $0809 por papel seguida de Comercial del Plata con 642 a $0495 por accioacuten
Los bonos soberanos se acoplaron al derrotero bajista aunque maacutes moderado que el del sector accionario
con descenso del 253 en el Parrsquos nominado en doacutelares bajo ley neoyorquina
El doacutelar negro registroacute una operatoria restringida por los controles ejercidos desde la oacuterbita gubernamental pero no logroacute impedir que en varias calles del microcentro portentildeo se comercializara a traveacutes de los llamados arbolitos que lo hicieron a viva voz En esa franja los negocios oscilaron entre $785 y $825 por unidad yanqui con cierre en $800 comprador sin vendedor a la vista mientras el oficial cerroacute en $53450 en flanco vendedor
En EUA la Asociacioacuten Nacional de Constructores de Casas (NAHB) por su sigla en ingleacutes) dio a conocer su iacutendice de mercado inmobiliario cuya lectura superoacute el nivel de los 50 puntos por primera vez en 7 antildeos subiendo en junio a 52 - desde 44 en mayo- su mayor nivel desde marzo del antildeo 2006 Superoacute con facilidad los pronoacutesticos de 45 unidades dados por los especialistas del sector por lo que analistas y operadores vieron en ese salto del indicador la posible recuperacioacuten del sector tan castigado desde la crisis de la vivienda Subieron el Dow Jones el Nasdaq y el Standard amp Poorrsquos 500
Pero los precios de la deuda de EUA a largo plazo cayeron un diacutea antes de la reunioacuten de la FED por temor a que esa entidad pueda estar maacutes cerca de anunciar un recorte en las compras de bonos y por eso mismo el doacutelar subioacute frente al yen por primera vez en cinco sesiones
Las acciones europeas se recuperaron debido a rumores de posibles fusiones en el sector de telecomunicaciones ante la especulacioacuten de un posible intereacutes de la empresa ATampT en Telefoacutenica Ese comportamiento se reflejoacute en Buenos Aires donde cotiza la empresa espantildeola ubicada como una de las pocas subas con 180 a $10690 por papel
En la Eurozona la atencioacuten tambieacuten se posoacute en la reunioacuten con los miembros del G-8 en Belfast Irlanda Intentaraacuten alcanzar un acuerdo de libre comercio y un plan antievasioacuten entre los EUA y la Unioacuten Europea (UE)
Sin embargo la Bolsa de San Pablo se acoploacute a la tendencia argentina con baja de 049 para el iacutendice Bovespa -ya por debajo de los 50 mil puntos- pese a que una corte de apelaciones de Brasil revocoacute una de sus decisiones y suspendioacute una orden que exigiacutea a la compantildeiacutea petrolera estatal Petrobraacutes (APBR) el pago de 7390 millones de reales (unos u$s 3400 millones) en impuestos atrasados De no ser por la decisioacuten judicial APBR habriacutea tenido que pagar la deuda antes de que se resuelva su apelacioacuten restando efectivo a la empresa y obligaacutendola a aumentar su deuda para cumplir con el plan de inversioacuten de u$s 237000 millones en cinco proacuteximos antildeos Ese plan estaacute considerado como el programa de gasto corporativo maacutes grande del mundo Una correduriacutea elevoacute su recomendacioacuten a ldquocomprarrdquo desde ldquomantenerrdquo para los papeles de APBR
LUNES 170613
Volvioacute a bajar la Bolsa hoy 168 en liacutederes por opciones y la FED El iacutendice Merval volvioacute a perforar el piso de los 3100 puntos a contramano de la tendencia alcista en Wall Street y transitoacute por debajo de ese nivel durante toda la rueda hasta alcanzar un miacutenimo de 301522 para cerrar en 304799 puntos Ventas por liquidacioacuten del ejercicio de opciones practicadas esta tarde asesinando a las bases consideradas seguramente como ejercibles presionaron en baja a las cotizaciones liacutederes reuniendo peacuterdidas de 604 en su tercera ronda bajista consecutiva
MARTES 180613 Comercial del Plata encabezoacute las bajas con 909 a $045 por papel mientras Edenor y Banco Franceacutes se anotaron como las dos uacutenicas en alza con 136 y 049 respectivamente
En Nueva York las acciones subieron por segunda jornada consecutiva sin pensar en lo que les esperariacutea durante el diacutea de mantildeana mieacutercoles 19 mientras en Europa con maacutes sabiduriacutea las acciones cerraron en leve baja con inversores cautos a la hora de tomar posiciones largas hasta tener maacutes claridad sobre la fortaleza de la economiacutea regional y de cuaacutendo la FED comenzariacutea a recortar su estiacutemulo
Para la administracioacuten de la Presidenta Cristina de Kirchner el baldazo de agua friacutea vendriacutea tras el cierre de la rueda cuando la Suprema Corte de Justicia de la Nacioacuten declaroacute inconstitucional parte de la reforma a la magistratura impulsada por la primera mandataria
ldquoDejar sin efecto la convocatoria a elecciones para los cargos de consejeros de la magistraturardquo indicoacute la decisioacuten del maacuteximo tribunal de justicia argentina en un dictamen digno de ser leiacutedo porque al hacerlo se puede aspirar el verdadero sentimiento de los proacuteceres que impulsaron la fundacioacuten de nuestra Nacioacuten Un dictamen sencillamente ejemplar
MIERCOLES 190613En su uacuteltima jornada haacutebil de esta semana las liacutederes portentildeas subieron 075 a 307086 unidades para el Merval mientras en Wall Street se desataba la tormenta impulsada por la escasa definicioacuten en el comunicado de la FED y las mayores precisiones luego a cargo de Ben Bernanke quien dijo que espera desacelerar el ritmo de compras de bonos maacutes adelante en el antildeo y finalizar el programa alrededor de mediados del 2014
Sus comentarios desplomaron a las acciones y provocaron un salto en los rendimientos de la deuda puacuteblica a maacuteximos de 15 meses
Esos comentarios se produjeron en una conferencia de prensa tras la decisioacuten del FOMC de la FED de mantener las compras de bonos en u$s 85000 millones mensuales dado el alto desempleo
Se registraron sentimientos encontrados
entre miembros de la FED ya que la presidenta de la FED de Kansas City Esther George disintioacute ante la expansioacuten monetaria en su apoyo a la economiacutea preocupada por la posible alimentacioacuten de desequilibrios financieros dantildeando la meta de mantener contenida la inflacioacuten Tambieacuten el jefe de la FED de St Louis James Bullard se manifestoacute en contra al creer que el organismo deberiacutea sentildealar con maacutes fuerza su disposicioacuten de defender su meta del 2 como nivel maacuteximo de la inflacioacuten
Domingo 23 de junio de 20134
Para los mercados internacionales se cayoacute la estanteriacutea saltoacute el doacutelar con su mayor avance semanal en casi un antildeo contra una canasta de divisas internacionales se cayeron el oro los Commodities las monedas de paiacuteses emergentes y las bolsas europeas justo cuando China mostroacute fatiga de crecimiento Un verdadero desbarajuste
VIERNES 210613
ESCUCHA A JORGE CASSINELLI EN
SIN SACO Y SIN CORBATA
Domingos 11 am enRADIO EL MUNDO
AM 1070
Feriado en Argentina conmemorando la muerte del General Manuel Belgrano creador de la Bandera Nacional con una verborraacutegica alocucioacuten de Cristina Kirchner al hablar sobre la fecha patria como preanuncio de su futura batalla contra la Justicia
Los mercados externos se desplomaron mientras crecioacute el nuacutemero de estadounidenses que presentaron nuevas solicitudes de subsidios por desempleo y creciacutean las ventas de casas usadas en EUA durante mayo a su maacuteximo nivel en tres y medio antildeos al tiempo que sus precios aumentaron con fuerza como una sentildeal de que la reactivacioacuten inmobiliaria estaacute cobrando impulso
El iacutendice SampP-500 registroacute su mayor caiacuteda diaria desde noviembre del 2011 con maacuteximo volumen de negocios anual mientras los 10 sectores industriales de ese indicador se hundieron con fuerza con un 94 de las acciones negociaacutendose a la baja en Nueva York y maacutes del 80 de los tiacutetulos del iacutendice Nasdaq cerrando con peacuterdidas
En Brasil la intervencioacuten del Gobierno no logroacute fortalecer al real contra el doacutelar
en un mercado atacado por el paacutenico
El peso mexicano se hundioacute hasta tocar un miacutenimo desde agosto del 2012 a 134607 unidades por doacutelar acumulando una baja cercana a los 60 centavos en solo dos jornadas
Para el peso chileno el cierre fue bajista del 28 a 51390 unidades por doacutelar comprador y 51420 unidades vendedor su menor valor de cierre desde principios de junio del 2012
En Peruacute el sol se deprecioacute un 175 a 2790 unidades su nivel maacutes bajo desde el 11 de mayo del 2011 pese al auxilio de su Banco Central con la emisioacuten de instrumentos para mejorar los niveles de liquidez
Las acciones europeas registraron su mayor caiacuteda de un diacutea en 19 meses al tiempo que la actividad del amplio sector manufacturero de China se debilitoacute auacuten maacutes en junio a un miacutenimo de 9 meses forzando la idea de un tibio crecimiento econoacutemico en el segundo trimestre
Los precios de los BT extendieron sus peacuterdidas y subiacutean sus rendimientos en medio de una nueva subasta de BT a 30 antildeos en EUA por u$s 13000 millones a una tasa maacutexima de 1420 junto con la caiacuteda del petroacuteleo Brent y del cobre a u$s 6750 por tonelada su nivel maacutes bajo desde octubre del 2011
El maiacutez y el trigo bajaron por amplia liquidacioacuten de materias primas en una jornada para el olvido
JUEVES 200613
Feriado puente en Argentina que evitoacute una masacre en la Bolsa aunque se abre un interrogante para la apertura del lunes 24 Por suerte rebotaron los precios en el NYSE y cerca de la mitad de las cotizantes argentinas se recuperaron o quedaron neutras
El iacutendice CBOE de volatilidad llamado lsquoVIXrsquo el ldquoindicador del miedordquo en Wall Street cayoacute un 8 a 1886 despueacutes de haberse disparado el jueves un 23 cerrando por encima de 20 puntos por primera vez en el antildeo
La plaza bursaacutetil comienza la uacuteltima semana de junio desconcertado auacuten por los planes de la FED en momentos en que los administradores de activos reevaluacutean sus carteras para ajustarse al nuevo reacutegimen de una disminucioacuten de respaldo desde esa entidad de EUA
En lo interno las recientes declaraciones presidenciales nos ubican con claridad en un ambiente de guerra donde comenzaraacuten a librarse batallas que en mi opinioacuten se regiraacuten por un ldquovale todordquo Eso no le haraacute bien al mercado accionario que fue y auacuten seguiraacute siendo un mercado para los maacutes raacutepidos y para quienes gusten de saborear adrenalina teniendo la seguridad de un corazoacuten que aguantaraacute sin problemas
Mientras tanto la Justicia belga definiraacute si acepta el reclamo de bonistas que participaron de los canjes argentinos 2005 y 2010 para que un posible fallo judicial contra el paiacutes en Nueva York no les impida el cobro de deuda en Europa Los europeos solicitaron a la Caacutemara norteamericana que al momento de decidir sobre la aplicacioacuten del criterio lsquopari passursquo (tratamiento igualitario) se abstenga de aplicar una orden
sobre entidades que no esteacuten bajo su jurisdiccioacuten La decisioacuten se sabraacute el martes proacuteximo en una audiencia de la Corte Comercial de Bruselas con representantes del Bank of New York Euroclear y Euroclear Bank
JAC
CONCLUSIOacuteN DE FIN DE SEMANA
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 5
Top Cinco de la semana
Tiacutetulos Puacuteblicos
Acciones
CEDEARS
Especie Cierre Var Especie Cierre Var
INDU 1500$ 638 GARO 3150$ -597
POLL 0160$ 458 SAMI 5950$ -556
CAPU 2430$ 429 GRIM 3550$ -533
CRES 6350$ 410 ALUA 2700$ -493
SEMI 1300$ 318 TRAN 0575$ -417
Especie Cierre Monto
TS 164250$ 31944420$
GGAL 4180$ 30989970$
YPFD 116000$ 17467809$
TECO2 23000$ 12802460$
ERAR 1920$ 12695234$
CINCO MAYORES ALZAS CINCO MAYORES BAJAS
CINCO MAYORES NEGOCIADAS
TS
GGAL
YPFD
TECO2
ERAROtros
Especie Cierre Var Especie Cierre Var RNG21 669000$ 372 BCOR3 91000$ -521TVPA 46750$ 297 BPMD 425000$ -454TVPY 45290$ 141 TUCS1 246000$ -391TVY0 44500$ 123 PARY 267000$ -364TVPP 7780$ 112 BP15 690000$ -343
Especie Cierre MontoRO15 690000$ 253271278$ AS13 803000$ 160640376$ AA17 610000$ 60027512$ AE14 102900$ 21173111$ TVPP 7780$ 11911969$
CINCO MAYORES ALZAS CINCO MAYORES BAJAS
CINCO MAYORES NEGOCIADAS
RO15
AS13AA17
AE14
TVPP
Otros
Especie Cierre Var Especie Cierre Var TM 194150$ 2218 BBD 103500$ -734GE 38000$ 283 UN 106600$ -862LMT 868700$ 216 SI 278400$ -1311FCX 59750$ 144 DEO 467800$ -1508NOKA 30000$ 135 SLB 197450$ -1822
CINCO MAYORES ALZAS CINCO MAYORES BAJAS
Elaboracioacuten propia en base a datos de Bolsarcom
Domingo 23 de junio de 20136
La economiacutea argentina crecioacute 3 en el pri-mer trimestre del antildeo
Seguacuten datos del INDEC en el primer trimestre del antildeo tuvimos una recuperacioacuten fuerte
Por Guillermo M PoplavskyEstudiante Lic en Economiacutea (UBA) wwwproyectoeconomicocom
Seguacuten los datos preliminares informa-dos el diacutea mieacutercoles por el INDEC el PBI argentino habriacutea crecido 3 en el pri-mer trimestre del antildeo comparado con igual periodo del antildeo anterior
Dicha noticia desencadeno el hecho de que los cupones atados al crecimiento del PBI tuvieron subas entre 346 y 649 entre sus distintas denominacio-nes
De esta forma en el graacutefico del cupoacuten TVPP por ejemplo quedoacute formado un patroacuten envolvente alcista o Bullish En-gulfing Pattern maacutes comunmente cono-cido en ingleacutes
Divisamos un objetivo alcista de 850 superando los 778 y colocamos un Stop Loss debajo de 747 lo que anulariacutea di-cho movimiento alcista
Esperamos volatilidad para este viernes 28 de junio a las 16 horas ya que se pu-blicaraacute en la paacutegina del INDEC los datos del Estimador Mensual de la Actividad Econoacutemica (EMAE) correspondientes al mes de abril del corriente antildeo
Siendo el valor estimado que esperamos desde PROYECTO ECONOMICO el de
20397 en la serie desestacionalizada Lo que representariacutea un incremento de 027 respecto al mes de marzo
En este sentido es importante desta-car que el INDEC ya divulgoacute los datos del Estimador Mensual Industrial (EMI) que estima el desempentildeo del rubro maacutes importante de la economiacutea que es la in-dustria y que registroacute una suba de 01
mensual Mientras que el iacutendice Sinteacute-tico de la Construccioacuten (ISAC) registroacute una caiacuteda de -23 mensual medidos en series desestacionalizadas
Con respecto al sector de la Construc-cioacuten las ventas de cemento se incre-mentaron 21 las pinturas para cons-truccioacuten 131 los ladrillos huecos se vendieron 92 maacutes en cantidad y el hierro redondo para hormigoacuten otro 33 maacutes de ventas todo con respecto a abril 2012
Mientras que las ventas de pisos y reves-timientos ceraacutemicos cayeron 373
Todo esto repercutioacute sobre una caiacuteda en el nivel de puestos de trabajo en re-lacioacuten de dependencia involucrados en el sector Asiacute el trimestre terminoacute con una caiacuteda del 47 con respecto al antildeo pasado en el nivel de empleo
Por otro lado en el mes de abril a nivel de actividad industrial la produccioacuten de autos cayoacute 55 con respecto al mes de
marzo pero subioacute 388 con respecto al antildeo pasado Esto impulsoacute favorable-mente a la rama de neumaacuteticos que viene creciendo a tasas de dos diacutegitos 25 con respecto al antildeo pasado y un crecimiento del 198 cuatrimestral en el primer cuatrimestre del antildeo
Mientras tanto la produccioacuten de acero crudo presentoacute una caiacuteda abrupta en
el primer cuatrimestre del antildeo -164 con respecto al mismo periodo del antildeo pasado debido a paradas por manteni-miento
Asiacute y todo las perspectivas de creci-miento de empleo son nulas Seguacuten la encuesta del INDEC el 98 de las em-presas encuestadas no preveacuten cambios en las noacuteminas Mientras que el otro 2 piensa hacer ajustes de empleo
No obstante en abril los Servicios Puacutebli-cos medidos por el Indicador Sinteacutetico de Servicios Puacuteblicos (ISSP) registraron un aumento del 66 con respecto al mes de marzo en todo su conjunto
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ESTIMACIOacuteN DEL EMAE ABRIL 2013
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Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 7
El Mercado de Valores de Buenos Aires escindiraacute su capital para darle vida al nuevo BampMAEn este nuacutemero un Informe especial de como seraacute la nueva sociedad Bolsas amp Mercados Argentinos
Para la economiacutea escindir es dividir una sociedad anoacutenima en 2 o maacutes partes pero la mejor acepcioacuten de este teacutermino es el Fiacutesico que dice que escindir es romper un nuacutecleo en partes casi iguales para liberar energiacutea
La Asamblea extraordinaria de Accionistas del Mercado de Valores de Buenos Aires SA (MERVAL) ha
sido convocada para el proacuteximo 27 de Junio para considerar entre otros temas la Escisioacuten los Estados Contables los Estados Proyectados y el aumento de Capital Social de Bolsas y Mercados Argentina (BampMA) con renuncia al derecho de preferencia de sus iniciales accionistas (los actuales del Merval)
Como consecuencia de la Escisioacuten el MERVAL disminuiraacute su capital social de la suma de $15921000 a la suma de $5237017 (casi un 70) mediante la modificacioacuten del valor nominal de las acciones de $87000 a $26618 Cuando se divida destinara esa parte de su patrimonio para la constitucioacuten de BampMA cuyo patrimonio estaraacute conformado de la siguiente manera la totalidad de las acciones que el Merval posee en la Caja de Valores SA maacutes todos los bienes pertenecientes a la misma y 40 millones de pesos en efectivo
De forma simultaacutenea con la creacioacuten de BampMA se aprobara un aumento de capital para que la Bolsa de Comercio de Buenos Aires (BCBA) suscriba de la siguiente manera la totalidad de las acciones que posee en la Caja de Valores SA maacutes 40 millones de pesos en efectivo y cuota partes de Fondos Comunes de Inversioacuten estructurados con doacutelar link que representan la suma de 14 millones de doacutelares con lo cual le permitiraacute hacerse acreedora del 50 de la Sociedad
Como resultado de la Escisioacuten se modificara el estatuto del MERVAL que dejara de operar como mercado de valores pasando a ser una sociedad
Por Carlos PaulEstudiante avanzado Contador Puacuteblico (UBA)
Nueva Ley de Mercado de Capitales Se aproximan cambios importantes para el Mercado
inversora A su vez la Sociedad continuara en el reacutegimen de oferta puacuteblica de valores y cotizacioacuten de sus acciones negociadas en el mercado secundario con el nombre de ldquoVALOrdquo mientras que BampMA solicitara su inclusioacuten en el reacutegimen de oferta puacuteblica para cotizar tambieacuten sus acciones y de esa manera adaptarse a uno de los puntos maacutes importantes de la nueva Ley de Mercado de Capitales
La administracioacuten de BampMA estaraacute a cargo de un directorio compuesto entre 12 y 18 miembros entre titulares y suplentes los cuales duraran tres ejercicios en su mandato se renovaran por tercios anualmente y seraacuten reelegibles consecutivamente por uacutenica vez Mario Bagnardi el actual Presidente del MERVAL continuaraacute su mandato hasta el 2014 y su vicepresidente y secretario seraacuten renovados al finalizar este ejercicio
Bolsas y Mercados Argentinos SA tendraacute por objeto administrar el mercado que tengan por objeto la organizacioacuten el desarrollo y el mantenimiento de mercados libres y abiertos para la negociacioacuten de todo tipo de valores tiacutetulos o contratos que tengan como referencia o estaacuten respaldados por tiacutetulos de contado o iacutendices futuros indicadores tasas mercanciacuteas divisas energiacuteas transporte materias primas y otros bienes o derechos que directa o indirectamente esteacuten relacionados con las mismas en teacuterminos de dinero en efectivo o liquidacioacuten futura en forma fiacutesica
Podraacute autorizar suspender y cancelar el listado de negociacioacuten de valores negociables en la forma en que lo disponga el reglamento al igual que lo veniacutea haciendo hasta el momento
Dictar las reglamentaciones a los efectos de habilitar la actuacioacuten en su aacutembito
de agentes registrados autorizados por la CNV
Determinar y reglamentar las operaciones que realicen los Agentes dictar las normas para el ejercicio de sus funciones
Registrar todas las operaciones y la liquidacioacuten dictar normas reglamentarias necesarias para las operaciones concertadas sean reales
Todas las operaciones que se concierten en BampMA las garantice o no se liquidaran obligatoriamente con su intervencioacuten
Estableceraacute la garantiacutea operativa inicial que deberaacuten constituir los Agentes a su vez fijara los maacutergenes de garantiacutea que exijan para cada tipo de operacioacuten que garanticen sus reposiciones y establecer ademaacutes la forma de constitucioacuten plazos de entrega y demaacutes modalidades relacionadas con ellos
Constituiraacute Tribunales Arbitrales pudiendo delegar esta actividad a entidades calificadas pero se reservara el derecho de designar un asesor del Tribunal Arbitral
Su capital social seraacute de $ 91500000 representados en 47500000 de Acciones Clase ldquoArdquo y 47500000 de Acciones Clase ldquoBrdquo de valor nominal $1 Algo importante de esto a destacar es que ninguacuten accionista ni mediante la asociacioacuten con otros podraacute poseer una tenencia de acciones mayor al 50
Esta informacioacuten salioacute publicada el uacuteltimo 19 de Junio en la web bolsarcom de la Bolsa de Comercio Solo queda esperar la reunioacuten extraordinaria que se celebrara el proacuteximo Jueves entre los directivos del Mercado de Valores de Buenos Aires y la Bolsa de Comercio de Buenos Aires para la constitucioacuten de este nuevo Mercado llamado BampMA
Domingo 23 de junio de 20138
iquestueacute es un diacutea de distribucioacuten en el mer-ueacute es un diacutea de distribucioacuten en el mer-cado
son una buena excusa para dejar de op-erar largo yo bien tomar ganancias y asegurar liquidez para cuando cambie el humor de los inversores y se retome la senda alcista
Es importante mencionar tambieacuten que estos diacuteas pierden relevancia cuando pasan 25 sesiones desde el diacutea laquoDraquo o cuando el iacutendice nos sigue dando ganan-cias considerables (+2 en lo personal)
sobre el diacutea de distribucioacuten
Otro evento a tener en cuenta para eval-uar una nueva estrategia de operacioacuten es lo que en ingles se denomina laquostall-ingraquo que son diacuteas en los que el volumen aumenta considerablemente y el precio no sube ni baja En ciertos casos tam-bieacuten son considerados distribucioacuten
Por Fernando LeivaTrader norteamericanohttphtmlthemothermarketblogs-potcomar
Seccioacuten educativa Distribution Days
Si tuviste oportunidad de leer alguno de los libros de William OrsquoNeil es-taraacutes familiarizado con el teacutermino
ldquoDistribution Daysrdquo Si nunca tuviste oportunidad de hacerlo te cuento que son diacuteas en los que los inversores in-stitucionales (the big boys) liquidan sus tenencias Por lo general estos se dan en medio o muy cerca de la finalizacioacuten de una tendencia y son luz verde para los Bears (son bears aquellos que se posicionan a la baja)
Estos diacuteas son faacuteciles de identificar en los mayores iacutendices (DOW SampP Nas- SampP Nas-daq) mediante un retroceso superior al 02 con expansioacuten de volumen en relacioacuten a las uacuteltimas sesiones En mis charts siempre los marco con la letra laquoDraquo
Un diacutea de distribucioacuten no es motivo de paacutenico pero entre cuatro y seis diacuteas de distribucioacuten en un periodo de 4 sema-nas es suficiente para cambiar la direc-cioacuten del mercado A veces estos ajustes pueden ser parte de una correccioacuten en una tendencia alcista y en otros casos pueden ser la previa a un laquomarket topraquo De una manera u otra estos eventos
FINANZAS ETICAS el nuevo desafiacuteo
Comuacutenmente no parecen compatibles esta composicioacuten de palabras FINANZAS EacuteTICAS Pero desde este lugar cada vez somos maacutes los que queremos una sociedad distinta maacutes justa maacutes solidaria maacutes humana y generan el cambio desde su propio entorno desde su trabajo su casa sus amigos etc
Generamos el cambio cuando elegimos donde ponemos nuestro dinero que producto consumimos cuando podemos ser conscientes y responsables de la eleccioacuten del uso de nuestro dinero y que se puede obtener una rentabilidad econoacutemica respetando los derechos humanos y el medio ambiente
El sistema financiero tradicional no parece dar respuesta a los ahorristas
mediante el uso de comisiones y aranceles elevados falta de informacioacuten o de opciones Las inversiones en este tipo de instituciones priva del poder de eleccioacuten al verdadero propietario de los fondos Suponiendo entonces que gran porcioacuten de las ganancias generadas con fondos de terceros quedan en el propio sistema por lo que utiliza para sus propios fines el poder de decisioacuten de otro
Por estos motivos y creyendo que el poder de decisioacuten es propiedad exclusiva del propietario de los fondos desde este lugar te ofrecemos ampliar el abanico de posibilidades de ahorro e inversioacuten buscando un triple beneficio social medioambiental y econoacutemico
Al abordar y ahondar en las finanzas eacuteticas encontramos que para lograrlo debiacuteamos tener en cuenta otros factores que hariacutean integra nuestra eleccioacuten
conceptos tales como el consumo responsable y el comercio justo
Los principios que defiende el comercio justo son
Los productores forman parte de cooperativas u organizaciones voluntarias y funcionan democraacuteticamente
Libre iniciativa y trabajo en rechazo a los subsidios y ayudas asistenciales (de alliacute la frase del comercio justo laquoComercio no ayudaraquo)
Rechazo a la explotacioacuten infantil
Igualdad entre hombres y mujeres
Se trabaja con dignidad respetando los derechos humanos
El precio que se paga a los productores permite condiciones de vida dignas
Por Emilse CordobaDirectora de Bell Bursaacutetil Soc de Bolsa SA
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 9
Anaacutelisis Teacutecnico Iacutendice Merval
Cerroacute la semana en 3076 puntos nos acercamos a los niveles de importancia de largo plazo para el
mercado argentino ya comentados en informes anteriores los 3100 puntos 50 perforados y la zona de 29003000 puntos donde nos apoyamos en el miacuten-imo de 3015 puntos para rebotar y cer-rar en 3076
Desde aquiacute solamente superando los 3100 puntos esperamos el Merval in-
tente regresar al nivel de 32003250 puntos y siendo los 3380 el valor a su-perar que anula mayores bajas
Abajo los 29003000 puntos es un ran-go de suma importancia donde tenemos el 618 de Fibonacci y la SMA de 200 ruedas mas los miacutenimos del 1 marzo en los 2973 puntos
Todaviacutea el movimiento sigue siendo un ABC correctivo desde los maacuteximos de
4100 puntos
Resumen estado actual correctivo 3076 puntos nivel a superar 3100 En caso de lograrlo habilita un rebote a 32003250 puntos luego los 3380 como valor fun-damental a superar abajo 3015 puntos primer nuacutemero de control y luego los 29003000 (2973) como zona a no per-forar y encontrar un rebote de magnitud en el mercado argentino
Anaacutelisis Teacutecnico Doacutelar ldquoBluerdquoDoacutelar Blue - Grafico Semanal
Vemos un quiebre en la tendencia lo que nos dariacutea un objetivo bajista de 762 y de ahiacute testear ya que
coincide con una zona de soporteEn caso de posicionarse en 915 anulariacutea los objetivos bajistas
Importante consolidar para que suceda y anule mantenerse arriba de los 860 y comenzar con la recuperacioacuten
En la semana tocoacute miacutenimos en 781 el objetivo bajista continua vigenteResistencias 878 - 1005 - 1050Soportes 768 - 650 - 616
Los compradores generalmente pagan por adelantado para evitar que los productores busquen otras formas de financiarse
Se valora la calidad y la produccioacuten sostenible
Cuidar del medio ambiente
Se busca la manera de evitar intermediarios entre productores y consumidores
Se informa a los consumidores acerca del origen del producto
El proceso debe ser voluntario tanto la relacioacuten entre productores distribuidores y consumidores
El consumo responsable es
Eacutetico un consumo eacutetico es consciente de que el otro lado de la moneda de nuestro bienestar puede ser el ldquomalestarrdquo de otras personas
Ecoloacutegico basaacutendonos en la Ley de las 3R Reducir Reutilizar Reciclar lograremos un consumo sensible con el
medio ambiente
Solidario procurando consumir en pequentildeos comercios y empresas donde podremos conocer el camino que realizaraacute nuestro aporte
Siendo sensibles a estos principios el reacutedito econoacutemico se tornariacutea maacutes eacutetico Desde nuestro lugar estamos comprometidos en cambiar de a poco nuestros haacutebitos iquestY vos
Te esperamos en
wwwfinanzaseticascomar
Domingo 23 de junio de 201310
Anaacutelisis Teacutecnico Standard amp Poorrsquos 500
Cerroacute la semana en 159268 pun-tos con importantes cambios el sp500 perdioacute la liacutenea de tendencia
junto a la SMA de 50 ruedas Dos fac-tores que funcionaron de contencioacuten desde noviembre del 2012 en los 1615 puntos
Con un pico semanal en 1655 cumplioacute lo expuesto en el uacuteltimo informe donde sobre 16401645 poniacuteamos un rango a buscar en 16551665 puntos de cara a la proacutexima semana y teniendo en cuenta el miacutenimo alcanzado de 1576 puntos es-peramos que el proceso correctivo en 3 etapas no esteacute concluido
Aunque de corto plazo sobre 1600 pun-tos se habilita un pullback a la SMA de 50 y liacutenea de tendencia actualmente en
16181620 aproximadamente
Alliacute deberiacuteamos prestar atencioacuten a un gap abierto en el iacutendice con altura de 16251630 puntos
Abajo siguen vigentes objetivos mayores de correccioacuten salvo que el iacutendice americano supere el nivel de 16301635
En ese caso la correccioacuten vista se dariacutea por terminada por lo que recomenda-mos esperar definicioacuten de corto plazo los objetivos a la baja se modifican a 15551565 en primera instancia y luego 1535 dejando como valor extremo los 15151520 puntos que iremos comen-tando a medida que se desarrolle el movimiento en caso de no anularse so-
bre 16301635 puntos
Resumen
Desde aquiacute superando los 1600 puntos habilita 16201230 puntos y solamente anula mayores bajas de superar los 16301635 puntos Abajo los niveles de correccioacuten estaacuten en 15551565 puntos y 1535
Por Joseacute Prats
TRITANGOTRADERS
wwwtritangotraderscom
tritangotradersgmailcom
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 11
Anaacutelisis de Acciones LiacutederesAluar Aluminio Argentino SAIC Anaacutelisis Teacutecnico
Ticker ALUA270
19-06-13
36479400
46370790
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 298 Venta 1035
50 309 Venta 1453
200 261 Compra -329
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 278 Venta 288
18 296 Venta 966
40 302 Venta 1180
Valor Sentildeal
-010 Venta
-006 Venta
2981 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
PE 1692 Rotacioacuten del Activo Corriente 098
Valor Libro $ 214 Rotacioacuten del Activo No Corr 061
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 270 Rotacioacuten del Activo 038
Dividend yield 222 Solvencia 299
Recorrido semanal 789 Liquidez 323
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 675000000000 Rotacioacuten del Patrimonio neto 057
Pay out 3761 Indicadores Financieros
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 1013ROA 783 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 124
Volati l idad Anual 4086 Liquidez Aacutecida 016
BETA de Mercado 059 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos 1256
Margen de BeneficioVentas 1315 Resultado Operativo $ 63048682900 Resul tado Neto por Accioacuten $ 016 Resul tado Neto $ 39883478200
ROE 745 Endeudamiento 040Efecto Pa lanca 095 Ventas $ 303210350800
Valor vs VA
Resistencia 3 305 1296
Resistencia 2 295 926
Resistencia 1 281 407
Soporte 1 265 -185
Soporte 2 252 -667
Soporte 3 240 -1111
Aluar superoacute el objetivo bajista que veiacuteamos en 295 ha testeado miacutenimos en 268 logro mante-ner ese nivel que tiene de soporte (por la liacutenea de tendencia bajista de mayor plazo que funciona como soporte dinaacutemico)
Quebrando esa liacutenea los objetivos bajistas son
1) 262 2) 243
Para anular deberiacutea consolidar arriba de 296 y luego 309
Resistencias 295 - 305- 309 - 328 Soportes 265 - 252 - 240
Domingo 23 de junio de 201312
Petroacuteleo Brasileiro - Petrobras SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ultima Informacioacuten recibida en Bolsarcom
19062013 - Informa firma de carta de intenciones con SINOPEC 3900 Kb17062013 - Informa formacioacuten de Joint Venture para operar en EampP en el continente africano 2110 Kb17062013 - Informa reorganizacioacuten del portafolio de participaciones petroquiacutemicas de Petrobras 7784 Kb17062013 - Informa enajenacioacuten de las acciones ordinarias que Petrobras posee en Brasil PCH SA 4158 Kb17062013 - Informa nueva decisioacuten judicial sobre IRRF de remesas de pago para fletamento de em-barcaciones 3973 Kb
Ticker APBR5960
19-06-13
5540800
5644515
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 6829 Venta 1458
50 7625 Venta 2794
200 7029 Venta 1793
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 6138 Venta 299
18 6843 Venta 1482
40 7237 Venta 2142
Valor Sentildeal
-471 Venta
-351 Venta
2549 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 5960 Rotacioacuten del Activo 011
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 639877520000000 Rotacioacuten del Patrimonio neto 022
Pay out 4090 Indicadores Financieros
PE 3713 Rotacioacuten del Activo Corriente 063
Valor Libro $ 836 Rotacioacuten del Activo No Corr 136
4181
Dividend yield 110 Solvencia 194
Recorrido semanal 1048 Liquidez 078
Resul tado Neto por Accioacuten $ 030 Resul tado Neto $ 392500000000
ROE 234 Endeudamiento 003Efecto Pa lanca 164 Ventas $ 3634500000000
Margen de BeneficioVentas 1080 Resultado Operativo $ 493500000000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 4162ROA 143 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 100
Volati l idad Anual 4281 Liquidez Aacutecida 040
BETA de Mercado 066 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Valor vs VA
Resistencia 3 7000 1745
Resistencia 2 6400 738
Resistencia 1 6100 235
Soporte 1 5600 -604
Soporte 2 5960 000
Soporte 3 - -10000
Supera el objetivo de 62 propuesto en la semana an-terior por ahora la zona de 5950 que coincide con la liacutenea de ten-dencia alcista de mayor plazo no fue quebrada de-bajo de eso la co-
rreccioacuten podriacutea ser muy fuerte y buscar miacutenimos histoacutericos en esta zona entre 62 y 58 tiene un gap
alcista que podriacutea ser de zona de soporte y salida alcista se encuentra divergente en el indicador RSI podriacutea dar un rebote para buscar una salida alcista deberiacutea consolidar arriba de los 66 pesos
Soportes 5784 - 55 - 50Resistencias 62 - 66 - 70 - 74 - 77
En doacutelares Estadounidenses
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 13
Banco Macro SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker BMA
Ultima Informacioacuten recibida en Bolsarcom
18062013 - Avales fianzas y garantiacuteas al 310513 1950 Kb
117019-06-13
22130100
15771993
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 1245 Venta 638
50 1326 Venta 1334
200 1148 Compra -185
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 1187 Venta 143
18 1247 Venta 655
40 1284 Venta 974
Valor Sentildeal
-038 Venta
-030 Venta
3231 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
PE 380 Tasa Activa Impliacutecita 397Valor Libro $ 1120 Tasa Pasiva Impliacutecita 204
Ratios del mercado Ratios BancariosUacuteltimo precio $ 1170 Margen de Intermediacioacuten 056
Dividend yield 000 Liquidez 033Recorrido semanal 710 Absorcioacuten de Estruct con Rent 086
Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 695547450000 Spread Financiero 194Pay out 000 Incobrabil idad de Cartera 040
Resultado Neto por Accioacuten $ 308 Resultado Neto $ 45792500000
ROE 921 Egresos Financieros $ 81916800000 Efecto Palanca 674 Resultado Operativo Bruto $ 104336100000
Margen de BeneficioVentas 2459 Resultado Neto por Intermediacioacuten $ 64041700000
Indicadores de Rentabilidad Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 695547450000 ROA 137 Ingresos Financieros $ 186252900000
Volatil idad Anual 4018 Endeudamiento 578BETA de Mercado 080 Ultimos Resultados
No logra recuperar la tendencia y sigue cayendo
el objetivo son los 1040 por quiebre de su liacutenea de
tendencia de mediano corto Para intentar una es-
calada alcista deberiacutea consolidar por arriba de los
1250 y 1330 para recuperar la tendencia Anula
los objetivos bajistas consolidando arriba de esos
precios
Soportes 1155 - 1135 - 10
Resistencias 1217 - 1265- 1310
Valor vs VA
Resistencia 3 1500 2821
Resistencia 2 1390 1880
Resistencia 1 1240 598
Soporte 1 1160 -085
Soporte 2 1100 -598
Soporte 3 1000 -1453
Domingo 23 de junio de 201314
Sociedad Comercial del Plata SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker COME048
19-06-13
272286000
291935875
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 061 2842
Resistencia 2 056 1789
Resistencia 1 050 526
Soporte 1 045 -526
Soporte 2 037 -2211
Soporte 3 035 -2632
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 056 Venta 1728
50 062 Venta 3058
200 058 Venta 2119
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 049 Venta 261
18 055 Venta 1625
40 059 Venta 2377
Valor Sentildeal
-004 Venta
-003 Venta
2844 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 048 Rotacioacuten del Activo 020
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 64592305000 Rotacioacuten del Patrimonio neto 031
Pay out 000 Indicadores Financieros
PE 041 Rotacioacuten del Activo Corriente 046
Valor Libro $ 052 Rotacioacuten del Activo No Corr 037
1952
Dividend yield 000 Solvencia 057
Recorrido semanal 2268 Liquidez 032
Resul tado Neto por Accioacuten $ 116 Resul tado Neto $ 1579500000
ROE 223 Endeudamiento 29479Efecto Pa lanca 106 Ventas $ 22255300000
Margen de BeneficioVentas 710 Resultado Operativo $ 2284800000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos NAROA 210 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos NA
Volati l idad Anual 3991 Liquidez Aacutecida 002
BETA de Mercado 066 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
A la presentacioacuten del 5r del domingo 9 el lunes 10
quiebra la liacutenea de tendencia bajista de mayor pla-
zo que haciacutea de soporte dinaacutemica lo que acelera
la baja y llegando al objetivo bajista de 043 toca
el objetivo y cierra al alza
Para iniciar una salida alcista deberiacutea consolidar
arriba de 050 y luego los 055
Soportes 047 - 043 - 038
Resistencias 050 - 056 - 058 - 060 - 0663 - 073
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 15
Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte SA - EDENORAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker EDN
Se encuentra en un canal lateral de mediano pla-
zo con techo en la zona de 120 y piso en la zona
de 089 Para buscar 105 deberiacutea consolidar 097 y
en caso de quebrar este precio 120 como objetivo
seriacutea posible Para continuar con objetivos maacutes al-
cistas fundamental consolidar arriba de 120
Sigue vigente el anaacutelisis con sus objetivos
Quiebra el piso del canal lo que da un objetivo
08219-06-13
12046500
58109928
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 108 3123
Resistencia 2 097 1786
Resistencia 1 087 571
Soporte 1 078 -522
Soporte 2 073 -1130
Soporte 3 069 -1616
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 090 Venta 887
50 094 Venta 1390
200 081 Compra -151
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 083 Venta 111
18 089 Venta 813
40 092 Venta 1154
Valor Sentildeal
-003 Venta
-002 Venta
3357 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 082 Rotacioacuten del Activo 015
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 74601254730 Rotacioacuten del Patrimonio neto -907
Pay out 000 Indicadores Financieros
PE - Rotacioacuten del Activo Corriente 070
Valor Libro $ -010 Rotacioacuten del Activo No Corr 018
5212
Dividend yield 000 Solvencia 093
Recorrido semanal 1350 Liquidez 197
Resul tado Neto por Accioacuten $ (056) Resul tado Neto $ (51043400000)
ROE -6842 Endeudamiento 832Efecto Pa lanca 1443 Ventas $ 83637900000
Margen de BeneficioVentas -6103 Resultado Operativo $ (27259100000)
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 18423ROA -474 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 028
Volati l idad Anual 5820 Liquidez Aacutecida 007
BETA de Mercado 054 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
en 057 se encuentra muy sobrevendido lo que
podriacutea generar un rebote para luego seguir con la
caiacuteda
Anula el objetivo posicionaacutendose arriba de 089
Soportes 080 - 077
Resistencias 0835 - 088 - 0973 - 105 - 120
Domingo 23 de junio de 201316
Siderar SAICAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker ERAR
20014-06-13
181922200
155766908
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
19219-06-13
215240800
156454993
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 218 1354
Resistencia 2 210 938
Resistencia 1 195 156
Soporte 1 185 -365
Soporte 2 155 -1927
Soporte 3 120 -3750
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 214 Venta 1139
50 226 Venta 1795
200 169 Compra -1200
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 194 Venta 096
18 212 Venta 1037
40 218 Venta 1337
Valor Sentildeal
-010 Venta
-006 Venta
2832 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSIContinuacutea con el objetivo bajista para consolidar
una recuperacioacuten deberiacutea consolidar arriba de los
205
Parece haber cumplido parte del objetivo bajista
ya que coincide el miacutenimo en 183 con un soporte
importante y sale al alza
Importante que recupere la zona de 205
Soportes 183 - 179 - 168
Resistencias 192 - 195 - 197 - 215 - 227 - 237
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 192 Rotacioacuten del Activo 019
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 867282052416 Rotacioacuten del Patrimonio neto 027
Pay out 6152 Indicadores Financieros
PE 1476 Rotacioacuten del Activo Corriente 066
Valor Libro $ 273 Rotacioacuten del Activo No Corr 027
1573
Dividend yield 417 Solvencia 326
Recorrido semanal 933 Liquidez 338
Resul tado Neto por Accioacuten $ 013 Resul tado Neto $ 58743300000
ROE 477 Endeudamiento 063Efecto Pa lanca 163 Ventas $ 338188700000
Margen de BeneficioVentas 1737 Resultado Operativo $ 51958100000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 6208ROA 293 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 025
Volati l idad Anual 4010 Liquidez Aacutecida 019
BETA de Mercado 076 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 17
BBVA Banco Franceacutes SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker FRAN1035
19-06-13
6235400
7297993
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 1290 2464
Resistencia 2 1160 1208
Resistencia 1 1070 338
Soporte 1 919 -1121
Soporte 2 810 -2174
Soporte 3 1035 000
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 1107 Venta 696
50 1204 Venta 1628
200 1056 Venta 200
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 1046 Venta 108
18 1109 Venta 715
40 1156 Venta 1168Valor Sentildeal
-046 Venta
-038 Venta
3238 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
PE 303 Tasa Activa Impliacutecita 377Valor Libro $ 1020 Tasa Pasiva Impliacutecita 151
Ratios del mercado Ratios BancariosUacuteltimo precio $ 1035 Margen de Intermediacioacuten 065
Dividend yield 000 Liquidez 034Recorrido semanal 853 Absorcioacuten de Estruct con Rent 082
Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 555668574750 Spread Financiero 226Pay out 000 Incobrabil idad de Cartera 034
Resultado Neto por Accioacuten $ 341 Resultado Neto $ 45792500000
ROE 1153 Egresos Financieros $ 59485000000 Efecto Palanca 809 Resultado Operativo Bruto $ 109858400000
Margen de BeneficioVentas 2704 Resultado Neto por Intermediacioacuten $ 64041700000
Indicadores de Rentabilidad Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 555668574750 ROA 143 Ingresos Financieros $ 169343400000
Volatil idad Anual 4018 Endeudamiento 710BETA de Mercado 080 Ultimos Resultados
Despueacutes de tocar el maacuteximo en 1390 corrige fuerte rompe la liacutenea de tendencia alcista y da como potencial objetivo de caiacuteda 1110 luego de romper el soporte de 1180 confirmando esa bajaPara revertir la tendencia deberiacutea consolidar por arriba de los 1225 Para buscar nuevos objetivos alcistas deberiacutea consolidar por arriba de los 1390
Continuoacute a la baja superando los objetivos de baja incluso maacutes abajo de lo esperado la zona de 1010 - 1020 parece ser una zona fuerte de soporte
Para continuar con una recuperacioacuten alcista de-beriacutea consolidar arriba de 1110 y luego los 1125 Por el objetivo bajista parece haber cumplido todo el desarrollo de baja desde el quiebre de la ten-dencia
Soportes 1045 - 1020 - 970 Resistencias 1053 - 1110 - 1180 - 1290 - 1325
Domingo 23 de junio de 201318
Grupo Financiero Galicia SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker GGAL418
19-06-13
199387500
135610518
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 470 1244
Resistencia 2 446 670
Resistencia 1 430 287
Soporte 1 411 -167
Soporte 2 390 -670
Soporte 3 370 -1148
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 455 Venta 888
50 484 Venta 1583
200 423 Venta 130
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 425 Venta 162
18 454 Venta 872
40 469 Venta 1231Valor Sentildeal
-017 Venta
-012 Venta
2279 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
PE 219 Tasa Activa Impliacutecita 420Valor Libro $ 538 Tasa Pasiva Impliacutecita 208
Ratios del mercado Ratios BancariosUacuteltimo precio $ 418 Margen de Intermediacioacuten 054
Dividend yield 000 Liquidez 029Recorrido semanal 908 Absorcioacuten de Estruct con Rent 061
Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 401357483406 Spread Financiero 211Pay out 000 Incobrabil idad de Cartera 100
Resultado Neto por Accioacuten $ 191 Resultado Neto $ 45792500000
ROE 1596 Egresos Financieros $ 125603500000 Efecto Palanca 1630 Resultado Operativo Bruto $ 148889200000
Margen de BeneficioVentas 1668 Resultado Neto por Intermediacioacuten $ 64041700000
Indicadores de Rentabilidad Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 401357483406 ROA 098 Ingresos Financieros $ 274492700000
Volatil idad Anual 4018 Endeudamiento 1501BETA de Mercado 080 Ultimos Resultados
Galicia continuoacute con el objetivo bajista e incluso
superoacute los objetivos testeando los 410 de baja
parece haber corregido desde la tendencia que-
brada podriacutea generar un rebote para buscar una
salida alcista deberiacutea consolidar por arriba de 450
Importante no quebrar los 410 por que podriacutea ir
a buscar miacutenimos en la tendencia de mayor plazo
como los 377
Soportes - 409 - 390 - 377
Resistencias - 430 - 460- 477 - 515 - 545
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 19
Pampa Energiacutea SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker PAMP097
19-06-13
114115700
108202590
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 123 2746
Resistencia 2 110 1399
Resistencia 1 100 363
Soporte 1 093 -363
Soporte 2 084 -1295
Soporte 3 070 -2746
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 107 Venta 1038
50 119 Venta 2383
200 108 Venta 1193
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 098 Venta 132
18 107 Venta 1037
40 114 Venta 1773
Valor Sentildeal
-007 Venta
-006 Venta
2892 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Pampa quiebra el canal de piso 110 y acelera su
caiacuteda con objetivo en 085 Anula este objetivo po-
sicionaacutendose por arriba de 110
Para lograr una salida alcista deberiacutea superar los
107 y luego el piso del canal que ahora es resis-
tencia
Soportes 093 - 081
Resistencias 098 - 110 - 121 - 136 - 153
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 097 Rotacioacuten del Activo 007
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 126831001368 Rotacioacuten del Patrimonio neto 081
Pay out 000 Indicadores Financieros
PE - Rotacioacuten del Activo Corriente 012
Valor Libro $ 131 Rotacioacuten del Activo No Corr 017
9562
Dividend yield 000 Solvencia 129
Recorrido semanal 816 Liquidez 082
Resul tado Neto por Accioacuten $ (029) Resul tado Neto $ (38659415200)
ROE -3048 Endeudamiento 1227Efecto Pa lanca 1862 Ventas $ 139202073000
Margen de BeneficioVentas -2777 Resultado Operativo $ (32764466300)
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 43002ROA -164 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 022
Volati l idad Anual 4996 Liquidez Aacutecida 005
BETA de Mercado 060 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Domingo 23 de junio de 201320
Petrobraacutes Energiacutea SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker PESA310
19-06-13
73532000
39715028
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 387 2484
Resistencia 2 357 1516
Resistencia 1 340 968
Soporte 1 300 -323
Soporte 2 270 -1290
Soporte 3 310 000
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 340 Venta 966
50 389 Venta 2563
200 344 Venta 1093
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 318 Venta 243
18 344 Venta 1111
40 369 Venta 1889
Valor Sentildeal
-022 Venta
-019 Venta
2132 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 310 Rotacioacuten del Activo 018
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 625963414200 Rotacioacuten del Patrimonio neto 031
Pay out 8062 Indicadores Financieros
PE 2252 Rotacioacuten del Activo Corriente 052
Valor Libro $ 536 Rotacioacuten del Activo No Corr 026
5982
Dividend yield 358 Solvencia 15673
Recorrido semanal 807 Liquidez 299
Resul tado Neto por Accioacuten $ 014 Resul tado Neto $ 27800000000
ROE 257 Endeudamiento 002Efecto Pa lanca 116 Ventas $ 339100000000
Margen de BeneficioVentas 820 Resultado Operativo $ 42500000000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 15584ROA 220 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 038
Volati l idad Anual 4086 Liquidez Aacutecida 030
BETA de Mercado 059 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Pesa superoacute los objetivos de baja quiebra sopor-
tes importantes podriacutea ir a buscar la liacutenea de ten-
dencia alcista de mayor plazo en 292 - 295
En caso de quebrar podriacuteamos ver una profundi-
zacioacuten de su caiacuteda
Soportes 306 - 302 - 291
Resistencias 313 - 338 - 355 - 369 - 387 - 430
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 21
Telecom Argentina SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ultima Informacioacuten recibida en Bolsarcom
19062013 - Aviso de conversioacuten de Acciones Clase C con B (Sexto Tramo) 1547 Kb19062013 - Informa compra de acciones propias 1748 Kb18062013 - Informa compra de acciones propias 1765 Kb17062013 - Informa sobre compra de acciones propias 1728 Kb
Ticker TECO22300
19-06-13
21989600
21736463
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 2650 1522
Resistencia 2 2480 783
Resistencia 1 2400 435
Soporte 1 2150 -652
Soporte 2 1950 -1522
Soporte 3 1810 -2130
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 2530 Venta 1000
50 2743 Venta 1927
200 1982 Compra -1383
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 2333 Venta 142
18 2528 Venta 990
40 2614 Venta 1365
Valor Sentildeal
-114 Venta
-078 Venta
2903 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 2300 Rotacioacuten del Activo 043
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 714183306300 Rotacioacuten del Patrimonio neto 078
Pay out 8904 Indicadores Financieros
PE 1050 Rotacioacuten del Activo Corriente 082
Valor Libro $ 1858 Rotacioacuten del Activo No Corr 089
2925
Dividend yield 848 Solvencia 222
Recorrido semanal 1005 Liquidez 127
Resul tado Neto por Accioacuten $ 219 Resul tado Neto $ 68000000000
ROE 1179 Endeudamiento 066Efecto Pa lanca 130 Ventas $ 447400000000
Margen de BeneficioVentas 1520 Resultado Operativo $ 94900000000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 38070ROA 904 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 008
Volati l idad Anual 4028 Liquidez Aacutecida 075
BETA de Mercado 086 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Sigue vigente el objetivo bajista de 1950 podriacutea
intentar un rebote hasta los 27-28 si consolida
arriba de 2450 Si consolida por arriba de 28 anu-
la objetivos bajistas
Soportes 2185 - 1950 - 18-20
Resistencias 2410 - 2666 - 29 - 3150
Domingo 23 de junio de 201322
Tenaris SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker TS1642519-06-13
4424100
5708460
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 18000 959
Resistencia 2 17300 533
Resistencia 1 16700 167
Soporte 1 15300 -685
Soporte 2 14000 -1476
Soporte 3 13600 -1720
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 17169 Venta 453
50 18315 Venta 1151
200 15237 Compra -723
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 16380 Compra -028
18 17201 Venta 472
40 17675 Venta 761
Valor Sentildeal
-601 Venta
-469 Venta
3248 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 16425 Rotacioacuten del Activo 017
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 19390320225000 Rotacioacuten del Patrimonio neto 023
Pay out 10054 Indicadores Financieros
PE 8574 Rotacioacuten del Activo Corriente 038
Valor Libro $ 5389 Rotacioacuten del Activo No Corr 030
6976
Dividend yield 117 Solvencia 382
Recorrido semanal 466 Liquidez 338
Resul tado Neto por Accioacuten $ 036 Resul tado Neto $ 42271700000
ROE 355 Endeudamiento 012Efecto Pa lanca 103 Ventas $ 267830500000
Margen de BeneficioVentas 1578 Resultado Operativo $ 55358500000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 7518ROA 344 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 093
Volati l idad Anual 3346 Liquidez Aacutecida 036
BETA de Mercado 046 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Tenaris - Ts
Ts profundiza la correccioacuten y supera el objetivo ba-
jista soportando en la zona de 158 - 160
Forma un patroacuten alcista de velas por lo cual po-
driacutea ir a buscar la resistencia en la zona de 167
Para buscar una salida alcista deberiacutea consolidar
por arriba de ese valor planteado en 167
Soportes 155 - 150 - 144
Resistencias 166 - 180 - 187 - 196
En doacutelares Estadounidenses
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 23
YPF SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker YPFDYPF
Vuelve a ingresar debajo de la liacutenea de tendencia
bajista de mayor plazo por lo cual anula los obje-
tivos alcistas
Para una escalada alcista deberiacutea consolidar por
arriba de 122
En caso de quebrar los 113 podriacutea ir a buscar miacute-
nimos como 106
Soportes 113 - 105 - 98
Resistencias 118 - 12450 - 132 - 137 - 150 - 187
1160019-06-13
4677200
5845018
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 13700 1810
Resistencia 2 13200 1379
Resistencia 1 12500 776
Soporte 1 11500 -086
Soporte 2 10600 -862
Soporte 3 9000 -2241
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 12075 Venta 410
50 11985 Venta 332
200 10212 Compra -1197
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 11677 Venta 066
18 11962 Venta 312
40 12012 Venta 355
Valor Sentildeal
-101 Venta
-022 Venta
4323 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 11600 Rotacioacuten del Activo 013
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 4562428398800 Rotacioacuten del Patrimonio neto 057
Pay out 1263 Indicadores Financieros
PE 1801 Rotacioacuten del Activo Corriente 022
Valor Libro $ 8620 Rotacioacuten del Activo No Corr 029
2595
Dividend yield 070 Solvencia 293
Recorrido semanal 530 Liquidez 316
Resul tado Neto por Accioacuten $ 644 Resul tado Neto $ 253300000000
ROE 747 Endeudamiento 113Efecto Pa lanca 241 Ventas $ 1926500000000
Margen de BeneficioVentas 1315 Resultado Operativo $ 469600000000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 22868ROA 309 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 011
Volati l idad Anual 5590 Liquidez Aacutecida 021
BETA de Mercado 096 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Domingo 23 de junio de 201324
Raacutepido pantallazo de los voluacutemenes operados en opciones este mieacuter-coles
En funcioacuten del tipo de opciones (callPut) luego de un incremento notable de operaciones en puts
Anaacutelisis de OpcionesVolumenes de Operaciones de Opciones
este mieacutercoles ayudado por la recu-peracioacuten de algunos papeles vuel-ven a retomar el protagonismo las opciones Calls alcanzando el 87 del volumen total en opciones
Si tenemos en cuenta los vencimien-tos se operoacute de la siguiente manera
Se concentran las operaciones con vencimientos a agosto Lentamente incrementa el volumen octubre
En cuanto al subyacente se man-tiene la tradicional supremaciacutea de GGAL y en un nivel inferior se nu-clean TS TVPP PESA ERAR COME entre los mas importantes
Lanzamientos CubiertosEn este apartado se exponen los dis-tintos lanzamientos cubiertos posi-bles de realizar el diacutea viernes 19-06-13 bajo las siguientes premisas
Se basa en ordenes vigentes el cierre de la rueda bursaacutetil
Considera para la venta del call la punta compradora vigente al cierre
Considera para la compra del subya-cente la punta vendedora vigente al cierre
No se considera el impacto de las comisiones En general los cambios que genera su inclusioacuten son insig-nificativos
La ganancia anualizada se logra si el subyacente permanece constante si la base lanzada es Out the Money o si no cae por debajo del precio de ejercicio si la base lanzada es In the
Money
En caso de lanzamientos de bases Out the Money la ganancia puede ser considerablemente mayor si el subyacente aumenta su valor
La ganancia se establece suponien-do que la estrategia se termina al vencimiento
Solo se exponen aquellos lanzamien-tos cubiertos con rendimiento anual mayor al 25
En el tope de la tabla aparece la base 050 de COME a Agosto negociaacuten-dose con casi 9 de valor extriacutenseco lo que redunda en una tasa anuali-zada del 50 y una cobertura del 9 En cuanto a tasas no hay mucho mas para destacar pero por ejem-plo la base 187 a Agosto de Siderar brinda una tasa de casi 47 con una cobertura que alcanza el 10
En cuanto a coberturas estaacute cla-ro que mientras maacutes bajas son las bases mayor es la cobertura dado que la prima cobrada por el lanzami-ento posee mayor valor intriacutenseco La base 680 a Octubre de Cupones de PBI en Pesos (TVPP) y la 040 de COME a Octubre poseen una cobertura del 24 y 25 respectiva-mente
Para mejorar las condiciones de un lanzamiento cubierto cabe la posi-bilidad de armar la estrategia por partes esto es si creemos que la accioacuten va a subir compramos el pa-pel y posteriormente cuando se da dicha suba lanzamos la opcioacuten Si creemos que el papel puede bajar lanzamos primero y luego si ocurre dicho supuesto compramos la ac-cioacuten
0 4
91
5Volumen de Operac por Vencimientos - 190613
JU
JL
AG
OC 72
6
54 4
4 5Volumen de Operac por Subycente - 190613
GGAL
TS
TVPP
PESA
ERAR
COME
RESTO
Opcion ITM OTM Call Put Cobertura Rend Rend Anualiz Strike Prima Accion Cotizacion Contratos Demanda
VExtrins
COMC050AG OTM Call 881 765 4988 050 004 COME 048 200 881TPPC780JL OTM Call 514 358 4666 780 040 TVPP 778 50 514ERAC187AG ITM Call 1042 670 4364 187 020 ERAR 192 50 781GFGC420AG OTM Call 766 634 4133 420 032 GGAL 418 70 766EDNC085AG OTM Call 730 594 3872 085 006 EDN 082 150 730TPPC680OC ITM Call 2378 1211 3716 680 185 TVPP 778 18 1118ERAC202AG OTM Call 677 535 3489 202 013 ERAR 192 7 677GFGC400OC ITM Call 1555 1106 3392 400 065 GGAL 418 70 1124TPPC780OC OTM Call 1157 1094 3357 780 090 TVPP 778 200 1157COMC040AG ITM Call 2201 519 3382 040 011 COME 048 100 587TPPC730JL ITM Call 1028 264 3441 730 080 TVPP 778 10 411
GFGC400AG ITM Call 1065 509 3320 400 045 GGAL 418 40 634PAMC104AG OTM Call 622 474 3092 104 006 PAMP 097 500 622MIRC107AG OTM Call 616 469 3054 10700 650 MIRG 10545 5 616COMC050OC OTM Call 1048 963 2953 050 005 COME 048 500 1048COMC040OC ITM Call 2516 950 2912 040 012 COME 048 100 901
TPPC830JL OTM Call 386 222 2897 830 030 TVPP 778 100 386TPPC730OC ITM Call 1542 874 2680 730 120 TVPP 778 100 925EDNC090AG OTM Call 547 394 2566 090 005 EDN 082 350 547
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 25
Se muestran diferentes posibi-lidades de construir esta estrategia defensiva que implica la tenencia de un papel junto con la compra de un put protector
Premisas
La baja sin cobertura muestra la caiacuteda potencial del subyacente sin lograr cobertura aun En puts ITM la cobertura es instantaacutenea ya que cualquier caiacuteda del activo subya-cente no genera perdida extras Si
Protective Putla base del put es OTM el indicador marca al distancia entre la base y el activo
Variacioacuten necesaria para equilibrio establece el aumento del subya-cente necesario para lograr absorb-er el costo del put comprado
Se consideran las ofertas de venta vigentes al cierre de la rueda
No se consideran comisiones
Dos motivos que generan que no se vea buenas oportunidades para re-alizar esta estrategia Por un lado el mercado ha bajado de tal man-era que gran cantidad de bases han quedado In the Money con lo cual al operarlas se paga por ellas valor intriacutenseco Esto obliga a que la ac-cioacuten aumente en mayor cuantiacutea para recuperar esa prima pagada por el put asimismo los valores extriacutense-cos tampoco ayudan
Bull Spread con Callslograr la ganancia maacutexima posible
La ganancia maacutexima porcentual posible de obtener
El grafico se lee de la siguiente man-era Los pares de bases a operar se muestran en el eje horizontal el primero de ellos por ejemplo es con opciones de APBR comprando la base 664 y lanzando la base 704 Seraacute necesaria al vencimiento una variacioacuten de la accioacuten del orden del
18 (expresado en las columnas ro-jas) para obtener una ganancia del 33 (seguacuten liacutenea azul eje vertical derecho)
Se analizan los diversos Bull Spreads posibles de armar al cierre de la rueda bursaacutetil del diacutea viernes El bull Spread se construye comprando un call y lanzando un call de una base superior del mismo subyacente con el mismo vencimiento y en iguales cantidades de lotes
La ventaja de la estrategia es baacutesica-mente obtener un call a un menor precio producto del cobro de la pri-ma conseguida en el lanzamiento La desventaja radica en la limitacioacuten de las ganancias
Premisas
Para la compra del call se consider-an las puntas vendedoras y para la venta del call se considera la punta compradora
No se consideran comisiones por su poca influencia en el resultado
La ganancia maacutexima se define esper-ando desarmar al vencimiento
La posibilidad de lograr la ganancia maacutexima teoacuterica antes del vencimien-to depende del valor extriacutenseco si se decide recomprarA continuacioacuten un graacutefico en el cual resumo dos de las variables maacutes importantes a la hora de construir un Bull graficado
La variacioacuten porcentual necesar-ia del subyacente (accioacuten) para
Domingo 23 de junio de 201326
Una estrategia bajista que es sim-plemente un lanzamiento descubi-erto al que se le suma un call de una base superior a la anterior para limi-tar potenciales perdidas A Cambio se reduce el ingreso maacuteximo Premi-sas
Se considera la punta vendedora al cierre de la rueda al considerar la prima del call pagado
Se considera la punta compradora al cierre de a rueda al considerar la prima del call cobrado
La variacioacuten necesaria (ldquoVar Necrdquo) indica el movimiento limite del su-byacente en el cual obtenemos la ganancia maacutexima
La ganancia maacutexima se da si el su-byacente termina por debajo de la base lanzada caso en el cual ambas opciones vencen OTM y mantene-mos el ingreso inicial
No se consideran comisiones por
Anaacutelisis de Valor Extriacutenseco
su poca relevancia en estas opera-ciones
La ganancia surge de relacionar el ingreso neto de las primas sobre la inversioacuten interpretada como la ga-rantiacutea menos el ingreso inicial
El grafico se lee de la siguiente man-era Los pares de bases a operar
Bear Spreads con Calls
Se muestra un graacutefico donde se ex-ponen los Valores Extriacutensecos (ex-presados en teacuterminos porcentuales) que se negociaron este Mieacutercoles para opciones Calls con vencimien-tos a Agosto Si bien el volumen no fue el mejor esto puede dar idea de los que se pide en el mercado para este vencimiento
En el eje vertical se ven los valores extriacutensecos y en el horizontal las posiciones de las bases El punto marcado por el 0 es el de las bases At the Money El resto de los porcen-tajes expresa la distancia entre la base y el subyacente
Sabemos que la prima que pagamos por una opcioacuten se descompone de
dos valores el valor intriacutenseco y el valor extriacutenseco Este ultimo rep-resenta el verdadero costo de una opcioacuten y depende de diversas vari-ables como el tiempo al vencimien-to la volatilidad del subyacente la posicioacuten de la base (In the Money Out The Money) principalmente
En este caso focalizamos sobre las posiciones de las bases donde se ve claramente como aquellas bases ATM (At the Money) poseen mayor valor extriacutenseco debido a la combi-nacioacuten eficiente de Apalancamiento y Probabilidad de Ejercicio Es por ello que poseen un mayor costo
Mientras mas ITM estaacute la base
menos apalancamiento se obtiene por lo cual comparativamente tiene menor costo Mientras mas OTM estaacute la base menos probabilidad de ser ejercible posee ergo Menor costo
vale la siguiente aclaracioacuten Decimos que el verdadero costo de una op-cioacuten es su Valor Extriacutenseco porque es lo que un tenedor perderiacutea si comprase la opcioacuten y la ejerciera in-mediatamente Ejemplo
Accioacuten 100
Opcioacuten Base 80
Prima 25
Valor Intriacutenseco 20 (100 ndash 80)
Valor Extriacutenseco 5 (25 -20)
Si compramos y ejercemos inme-diatamente iquestqueacute pasariacutea
Egreso por Compra de Calls -25
Ingreso Acciones por Ejercicio 100
Egreso por Ejercicio -80
Resultado -5
Entonces vemos como el valor ex-triacutenseco pagado al comprar la op-cioacuten es el uacutenico costo inicial mas allaacute que en teacuterminos de egreso de fondos uno deba desembolsar los 25 para la compra del call
se muestran en el eje horizontal el primero de ellos por ejemplo es con opciones de COME lanzando la base 040 y comprando la base 050 Seraacute necesaria al vencimiento una variacioacuten de la accioacuten del orden del 15 a la baja (expresado en las co-lumnas rojas) para obtener una ga-nancia del 58 (seguacuten liacutenea azul eje vertical derecho)
000
200
400
600
800
1000
1200
1400
-40 -20 0 20 40 60 80 100
V
alor
Extr
inse
co
ITM ATM OTM
VE Calls Vencimientos Agosto
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 27
Hora Div Importancia Evento Actual Previsioacuten Anterior
Lunes Junio 240500 EUR 2 Evaluacioacuten Actual Alemana 1096 1100 0500 EUR 2 Expectativas de Negocio Alemaacuten 1020 1016 0500 EUR 3 Iacutendice de Clima de Comercio Ifo Aleman 1059 1057 0500 EUR 1 Confianza del Consumidor Italiano 863 859 0600 EUR 2 Balanza Comercial No Comunitaria de Italia 146B 0800 BRL 1 Indicador de Confianza del Consumidor FGV 11340 0930 USD 1 Actividad Nacional del Fed de Chicago -053 1000 MXN 2 Tasa de desempleo en Mexico 50 1130 USD 1 Iacutendice de Negocios de Dallas Fed Mfg -1050 1600 ARS 2 PIB Argentino (Anual) 21 1600 ARS 2 Produccioacuten Industrial Argentina (Anual) 30 17
Martes Junio 250345 EUR 1 Encuesta de Negocios de Francia 93 92 0500 EUR 3 Ventas Minoristas de Italia (Anual) -30 0500 EUR 1 Ventas minoristas Italianas (Mensualmente) -03 0700 GBP 2 Encuesta sobre comercios de distribucioacuten CBI - Confirmados -1 -11 0930 USD 2 Peticiones de bienes duraderos (Mensualmente) 30 35 0930 USD 3 Peticiones de bienes duraderos subyacente (Mensualmente) -01 15 0955 USD 1 El Iacutendice del Libro Rojo (Mensualmente) -040 0955 USD 1 Libro Rojo (Redbook) (Anual) 29 1000 USD 1 Iacutendice de Precio de vivienda SampPCase-Shiller (Anual) 106 109 1000 USD 2 Iacutendice de Precios de Vivienda (IPV) (Anual) 72 1000 USD 2 Iacutendice de Precios de Vivienda (IPV) SampPCS Composite-20 (Mensualmente) 11 14 1000 USD 1 Iacutendice de precios de viviendas (Mensualmente) 13 1000 MXN 1 Actividad Econoacutemica Mexicana (Anual) -180 1000 EUR 2 Cuenta Corriente de Portugal -00B 1030 BRL 1 Preacutestamos del Banco Brasilero (Mensualmente) 110 1100 USD 2 Confianza del Consumidor 752 762 1100 USD 1 Iacutendice Fed de Richmond -2 1100 USD 2 Ventas de Viviendas Nuevas (Mensualmente) 23 1100 USD 3 Ventas de viviendas nuevas 463K 454K 1730 USD 1 Inventario Semanal de Crudo del IAP -429M 1730 USD 1 Inventario Semanal de Gasolina del IAP 092M
Mieacutercoles Junio 260200 SGD 1 Produccioacuten Industrial de Singapur (Anual) 01 47 0300 EUR 2 GfK Clima del Consumidor Alemaacuten 65 65 0300 CHF 1 Indicador de consumo 146 0345 EUR 2 PIB Frances (trimestralmente) -02 0500 NOK 2 Tasa de Desempleo Noruego 370 370 0700 GBP 2 Encuesta sobre comercios de distribucioacuten CBI - Confirmados -11 0830 INR 1 Oferta de Dinero M3 Indio 1210 0930 USD 2 GDP Indice de precio (trimestralmente) 11 12 0930 USD 3 Producto interior bruto (trimestralmente) 24 24 1000 MXN 2 Balanza comercial Mexicana -1225B 1230 BRL 1 Flujo de Divisas Brasilero -007B 1945 NZD 2 Balanza comercial 157M 2050 JPY 1 Compras de Bonos Extranjeros -4025B 2200 NZD 1 Confianza empresarial 418
Jueves Junio 270300 EUR 1 Iacutendice de Precio de importacioacuten Aleman (Mensualmente) -02 -14 0345 EUR 1 Confianza del Consumidor Franceacutes 81 79 0400 EUR 1 Ventas minoristas Espantildeolas (Anual) -50 -47 0455 EUR 2 Cambio en el desempleo 8K 21K 0455 EUR 2 Tasa de desempleo en Alemania 69 69 0500 EUR 1 Masa monetaria M3 (Anual) 29 32 0500 EUR 1 Preacutestamos Privados (Anual) -09 -09 0530 GBP 2 Cuenta corriente -118B -140B 0600 EUR 1 Confianza de Negocios Portugueses -320 0600 EUR 1 Confianza del Consumidor Portugueacutes -5500 0600 EUR 1 Clima empresarial -06 -08 0600 EUR 1 Confianza del Consumidor -190 -219 0600 EUR 1 Encuestas a Negocios y a Consumidores 903 894 0600 EUR 1 Sentimiento de la Industria -120 -130 0630 ZAR 1 IPP Surafricano (Mensualmente) 060 040 0930 USD 2 Gasto personal (Mensualmente) 03 -02 0930 USD 2 Iacutendice de precios subyacente del gasto en consumo personal (Mensualmente) 01 0930 USD 1 Ingresos personales (Mensualmente) 02 0930 USD 3 Peticiones de desempleo 345K 354K 0930 USD 2 Reclamos Continuos de Desempleo 2950K 2951K 1100 USD 2 Venta de viviendas pendientes (Mensualmente) 10 03 1200 USD 1 Manufactura de KC Fed 200 1945 NZD 2 Consetimiento de construccioacuten (Mensualmente) 185 2001 GBP 1 Confianza del consumidor GfK -21 -22
Calendario Econoacutemico
Domingo 23 de junio de 201328
2013 JPY 1 Iacutendice de gestores de compra manufacturero 515 2030 JPY 1 Gasto en los hogares (Anual) 14 15 2030 JPY 2 IPC de Tokio (Anual) 02 01 2030 JPY 2 IPC de Tokio (Anual) -02 2030 JPY 1 IPC Nacional (Anual) -07 2030 JPY 1 Nucleo nacional IPC (Anual) -04 2030 JPY 1 Tasa de desempleo 40 41 2050 JPY 2 Produccioacuten industrial (Mensualmente) 02 09 2050 JPY 2 Produccioacuten Industrial Pronoacutestico 1 (Mensualmente) 2050 JPY 2 Produccioacuten Industrial Pronoacutestico 2 (Mensualmente) -14 2050 JPY 2 Ventas minoristas (Anual) -01 2230 AUD 1 Creacutedito al sector privado (Mensualmente) 03 2300 SGD 1 Preacutestamos del Banco de Singapur 5223B
Viernes Junio 280200 JPY 1 Inicios de viviendas (Anual) 62 58 0200 JPY 1 Oacuterdenes de Construccioacuten (Anual) 20 0300 EUR 1 Ventas minoristas Alemanas (Anual) 06 18 0300 EUR 1 Ventas minoristas Alemanas (Mensualmente) 02 -04 0300 GBP 2 HPI nacional (Mensualmente) 03 04 0345 EUR 2 Gasto de consumo Frances (Mensualmente) -01 -03 0345 EUR 1 PPI Franceacutes (Mensualmente) -03 -09 0400 CHF 2 KOF Indicadores de punta 119 110 0500 EUR 2 Cuenta Corriente de Espantildea 140B 0500 EUR 1 Confianza Empresarial Italiana 890 885 0500 NOK 1 Tasa de Desempleo Noruego 370 0500 NOK 2 Ventas Monoristas Noruegas (Mensualmente) 040 -060 0600 EUR 1 IPC Italiano (Mensualmente) 02 0600 EUR 1 IPC Italiano (Anual) 11 11 0700 EUR 1 PPI Italiano (Anual) -11 -10 0700 EUR 1 PPI Italiano (Mensualmente) -01 -04 0830 INR 1 Crecimiento de Preacutestamos Bancarios de la India 1410 0830 INR 2 Deuda Externa de la India (USD) 37630B 0830 INR 1 Reservas de Divisas Indias USD 29066B 0900 EUR 2 IPC Aleman (Anual) 17 15 0900 EUR 2 IPC Aleman (Mensualmente) 01 04 0900 ZAR 1 Balanza Comercial Surafricana -1200B -1502B 0930 CAD 1 Iacutendice de precios de materias primas (Mensualmente) 10 -22 0930 CAD 1 Iacutendice de precios del producto industrial (Mensualmente) -08 0930 CAD 1 Iacutendice de precios del producto industrial (Anual) 0930 CAD 3 Producto interior bruto (Mensualmente) 02 0930 CAD 1 RMPI Iacutendice de Precios de Materias Primas (Anual) -19 1030 BRL 1 Relacioacuten entre Deuda y PIB de Brasil 354 1045 USD 2 Iacutendice de gestores de compra de Chicago 560 587 1055 USD 1 Michigan Expectativas de inflacioacuten 32 1055 USD 2 Sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan 830 827 1130 USD 1 ECRI Semanal Anualizado (Semanalmente) 620 1600 ARS 2 Actividad Econoacutemica Argentina (Anual) 26
Hora Div Imp Evento Actual Previsioacuten Anterior
Fuente Investingcom
American Depositary Receipt (ADR) Sociedad Siacutembolo Mercado Uacuteltimo Valor Variacioacuten Porcentual Mayor del Diacutea Menor del Diacutea Cierre BBVA Banco Franceacutes SA NYSE 379 -356 396 368 393 Banco Macro SA NYSE 1434 -049 1470 1431 1441 Edenor SA NYSE 200 0 200 200 200 IRSA Inv Y Representaciones SA NYSE 733 397 812 723 705 Nortel Inversora SA NYSE 1476 -277 1505 1476 1518 Pampa Energiacutea SA NYSE 285 -777 337 285 309 Petrobras Argentina SA NYSE 358 113 360 352 354 Petroacuteleo Brasileiro NYSE 1379 -199 1397 1366 1407 Telecom SA NYSE 1362 164 1451 1317 1340 Tenaris SA NYSE 3980 -060 4034 3970 4004 Ternium SA NYSE 2113 -236 2181 2087 2164 Transportadora de Gas del Sur SA NYSE 184 055 188 180 183 YPF SA NYSE 1465 096 1471 1424 1451
Sociedades con cotizacioacuten en la BCBARendimiento Bonos Soberanos
Estados Unidos 6 meses 1 antildeo 3 antildeos 5 antildeos 7 antildeos 10 antildeos 30 antildeos 009 012 071 143 197 254 359
Argentina 2 antildeos 4 antildeos 6 antildeos 25 antildeos 30 antildeos 866 1485 1308
Fuente Bolsarcom Datos al 21 de Junio de 2013
- Resumen de la croacutenica semanal Por Jorge Cassinelli
-
ldquoCinco Ruedas el diario del inversorrdquo no se responsabiliza por el posible per-juicio que pueda causar la mala interpretacioacuten de los datos aquiacute indicados
Cada uno de los anaacutelisis aquiacute vertidos son una opinioacuten de cada uno de los analis-tas que son solo una opinioacuten ajena a Cinco Ruedas Las mismas deben ser toma-das en cuenta por el lector como referencia No realizamos recomendaciones de compra venta ni mantener activos negociables ya que estos conllevan un riesgo que debe ser analizado por el inversor A partir de alliacute el lectorinversor seraacute com-pletamente responsable sobre las desiciones que haya tomado no pudiendo cul-par a ldquoCinco Ruedasrdquo ni a ninguacuten responsable de la revista por ello
Muchos de los anaacutelisis aquiacute vertidos son a modo didaacutectico y pueden ser modificados sin previo aviso les aconsejamos que nos sigan diacutea a diacutea en el grupo de Facebook de Cinco Ruedas
Domingo 23 de junio de 20132
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Resumen de NoticiasJorge Cassinelli
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28 - Cotizaciones de ADR
28 - Rendimiento de Bonos Soberanos
Mercado Internacional
9 - Anaacutelisis Teacutecnico del iacutendice Merval Por Joseacute Prats
9 - Anaacutelisis Teacutecnico Dolar ldquobluerdquoPor Adriaacuten Rago
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3 - Resumen de noticias
5 - Top Cinco de la semanaLas cinco mayores alzas bajas y especies negociadas en las uacuteltimas cinco ruedas Clasificadas por tipo de Instrumento
6 - La economiacutea Argentina crecioacute 3 en el primer trimes-tre del antildeo
7 - El Mercado de Valores escindiraacute su capital para darle vida al nuevo BampMA
27 - Calendario EconoacutemicoLos datos maacutes importantes a nivel mundial que debemos esperar para la semana entrante
Proyecto Econoacutemico
Educacioacuten
8 - Que es un diacutea de Dis-tribucioacutenPor Fernando Leiva
8 - Finanzas Eacuteticas el nuevo desafiacuteoPor Emilse Corodoba
Cinco Ruedas el diario del inversor
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 3
Resumen de la croacutenica semanal Por Jorge Cassinelli
La corta semana para los mercados portentildeos comenzoacute con los ojos puestos en la reunioacuten del FOMC (Comiteacute Federal de Mercado Abierto) de la Reserva Federal (FED) de los Estados Unidos de Ameacuterica (EUA) ansiosos por conocer definiciones sobre tasas de intereacutes y el programa de estiacutemulos (QE3)
La Bolsa local se anticipoacute a los acontecimientos que habriacutean de sobrevenir 48 horas despueacutes y las acciones liacutederes cayeron 311 ante la cercaniacutea del vencimiento de las opciones de junio cuya liquidacioacuten fue adelantada por el Mercado de Valores de Buenos Aires ante el proacuteximo feriado largo El iacutendice Merval perforoacute dos pisos-sosteacuten de 3200 y 3100 puntos alcanzoacute un miacutenimo de 309247 unidades y concluyoacute en 310035 puntos Tras un arranque alcista ese indicador se fue cayendo paso a paso a contramano de la corriente compradora que fue favorecida por una mayor confianza de parte de los constructores de casas en los EUA y que se registroacute en todas las bolsas del mundo concluidas en alza desde Oceaniacutea hasta Ameacuterica
Pero en Buenos Aires el descenso no perdonoacute a ninguna liacuteder cuyas bajas fueron encabezadas por Edenor con 647 a $0809 por papel seguida de Comercial del Plata con 642 a $0495 por accioacuten
Los bonos soberanos se acoplaron al derrotero bajista aunque maacutes moderado que el del sector accionario
con descenso del 253 en el Parrsquos nominado en doacutelares bajo ley neoyorquina
El doacutelar negro registroacute una operatoria restringida por los controles ejercidos desde la oacuterbita gubernamental pero no logroacute impedir que en varias calles del microcentro portentildeo se comercializara a traveacutes de los llamados arbolitos que lo hicieron a viva voz En esa franja los negocios oscilaron entre $785 y $825 por unidad yanqui con cierre en $800 comprador sin vendedor a la vista mientras el oficial cerroacute en $53450 en flanco vendedor
En EUA la Asociacioacuten Nacional de Constructores de Casas (NAHB) por su sigla en ingleacutes) dio a conocer su iacutendice de mercado inmobiliario cuya lectura superoacute el nivel de los 50 puntos por primera vez en 7 antildeos subiendo en junio a 52 - desde 44 en mayo- su mayor nivel desde marzo del antildeo 2006 Superoacute con facilidad los pronoacutesticos de 45 unidades dados por los especialistas del sector por lo que analistas y operadores vieron en ese salto del indicador la posible recuperacioacuten del sector tan castigado desde la crisis de la vivienda Subieron el Dow Jones el Nasdaq y el Standard amp Poorrsquos 500
Pero los precios de la deuda de EUA a largo plazo cayeron un diacutea antes de la reunioacuten de la FED por temor a que esa entidad pueda estar maacutes cerca de anunciar un recorte en las compras de bonos y por eso mismo el doacutelar subioacute frente al yen por primera vez en cinco sesiones
Las acciones europeas se recuperaron debido a rumores de posibles fusiones en el sector de telecomunicaciones ante la especulacioacuten de un posible intereacutes de la empresa ATampT en Telefoacutenica Ese comportamiento se reflejoacute en Buenos Aires donde cotiza la empresa espantildeola ubicada como una de las pocas subas con 180 a $10690 por papel
En la Eurozona la atencioacuten tambieacuten se posoacute en la reunioacuten con los miembros del G-8 en Belfast Irlanda Intentaraacuten alcanzar un acuerdo de libre comercio y un plan antievasioacuten entre los EUA y la Unioacuten Europea (UE)
Sin embargo la Bolsa de San Pablo se acoploacute a la tendencia argentina con baja de 049 para el iacutendice Bovespa -ya por debajo de los 50 mil puntos- pese a que una corte de apelaciones de Brasil revocoacute una de sus decisiones y suspendioacute una orden que exigiacutea a la compantildeiacutea petrolera estatal Petrobraacutes (APBR) el pago de 7390 millones de reales (unos u$s 3400 millones) en impuestos atrasados De no ser por la decisioacuten judicial APBR habriacutea tenido que pagar la deuda antes de que se resuelva su apelacioacuten restando efectivo a la empresa y obligaacutendola a aumentar su deuda para cumplir con el plan de inversioacuten de u$s 237000 millones en cinco proacuteximos antildeos Ese plan estaacute considerado como el programa de gasto corporativo maacutes grande del mundo Una correduriacutea elevoacute su recomendacioacuten a ldquocomprarrdquo desde ldquomantenerrdquo para los papeles de APBR
LUNES 170613
Volvioacute a bajar la Bolsa hoy 168 en liacutederes por opciones y la FED El iacutendice Merval volvioacute a perforar el piso de los 3100 puntos a contramano de la tendencia alcista en Wall Street y transitoacute por debajo de ese nivel durante toda la rueda hasta alcanzar un miacutenimo de 301522 para cerrar en 304799 puntos Ventas por liquidacioacuten del ejercicio de opciones practicadas esta tarde asesinando a las bases consideradas seguramente como ejercibles presionaron en baja a las cotizaciones liacutederes reuniendo peacuterdidas de 604 en su tercera ronda bajista consecutiva
MARTES 180613 Comercial del Plata encabezoacute las bajas con 909 a $045 por papel mientras Edenor y Banco Franceacutes se anotaron como las dos uacutenicas en alza con 136 y 049 respectivamente
En Nueva York las acciones subieron por segunda jornada consecutiva sin pensar en lo que les esperariacutea durante el diacutea de mantildeana mieacutercoles 19 mientras en Europa con maacutes sabiduriacutea las acciones cerraron en leve baja con inversores cautos a la hora de tomar posiciones largas hasta tener maacutes claridad sobre la fortaleza de la economiacutea regional y de cuaacutendo la FED comenzariacutea a recortar su estiacutemulo
Para la administracioacuten de la Presidenta Cristina de Kirchner el baldazo de agua friacutea vendriacutea tras el cierre de la rueda cuando la Suprema Corte de Justicia de la Nacioacuten declaroacute inconstitucional parte de la reforma a la magistratura impulsada por la primera mandataria
ldquoDejar sin efecto la convocatoria a elecciones para los cargos de consejeros de la magistraturardquo indicoacute la decisioacuten del maacuteximo tribunal de justicia argentina en un dictamen digno de ser leiacutedo porque al hacerlo se puede aspirar el verdadero sentimiento de los proacuteceres que impulsaron la fundacioacuten de nuestra Nacioacuten Un dictamen sencillamente ejemplar
MIERCOLES 190613En su uacuteltima jornada haacutebil de esta semana las liacutederes portentildeas subieron 075 a 307086 unidades para el Merval mientras en Wall Street se desataba la tormenta impulsada por la escasa definicioacuten en el comunicado de la FED y las mayores precisiones luego a cargo de Ben Bernanke quien dijo que espera desacelerar el ritmo de compras de bonos maacutes adelante en el antildeo y finalizar el programa alrededor de mediados del 2014
Sus comentarios desplomaron a las acciones y provocaron un salto en los rendimientos de la deuda puacuteblica a maacuteximos de 15 meses
Esos comentarios se produjeron en una conferencia de prensa tras la decisioacuten del FOMC de la FED de mantener las compras de bonos en u$s 85000 millones mensuales dado el alto desempleo
Se registraron sentimientos encontrados
entre miembros de la FED ya que la presidenta de la FED de Kansas City Esther George disintioacute ante la expansioacuten monetaria en su apoyo a la economiacutea preocupada por la posible alimentacioacuten de desequilibrios financieros dantildeando la meta de mantener contenida la inflacioacuten Tambieacuten el jefe de la FED de St Louis James Bullard se manifestoacute en contra al creer que el organismo deberiacutea sentildealar con maacutes fuerza su disposicioacuten de defender su meta del 2 como nivel maacuteximo de la inflacioacuten
Domingo 23 de junio de 20134
Para los mercados internacionales se cayoacute la estanteriacutea saltoacute el doacutelar con su mayor avance semanal en casi un antildeo contra una canasta de divisas internacionales se cayeron el oro los Commodities las monedas de paiacuteses emergentes y las bolsas europeas justo cuando China mostroacute fatiga de crecimiento Un verdadero desbarajuste
VIERNES 210613
ESCUCHA A JORGE CASSINELLI EN
SIN SACO Y SIN CORBATA
Domingos 11 am enRADIO EL MUNDO
AM 1070
Feriado en Argentina conmemorando la muerte del General Manuel Belgrano creador de la Bandera Nacional con una verborraacutegica alocucioacuten de Cristina Kirchner al hablar sobre la fecha patria como preanuncio de su futura batalla contra la Justicia
Los mercados externos se desplomaron mientras crecioacute el nuacutemero de estadounidenses que presentaron nuevas solicitudes de subsidios por desempleo y creciacutean las ventas de casas usadas en EUA durante mayo a su maacuteximo nivel en tres y medio antildeos al tiempo que sus precios aumentaron con fuerza como una sentildeal de que la reactivacioacuten inmobiliaria estaacute cobrando impulso
El iacutendice SampP-500 registroacute su mayor caiacuteda diaria desde noviembre del 2011 con maacuteximo volumen de negocios anual mientras los 10 sectores industriales de ese indicador se hundieron con fuerza con un 94 de las acciones negociaacutendose a la baja en Nueva York y maacutes del 80 de los tiacutetulos del iacutendice Nasdaq cerrando con peacuterdidas
En Brasil la intervencioacuten del Gobierno no logroacute fortalecer al real contra el doacutelar
en un mercado atacado por el paacutenico
El peso mexicano se hundioacute hasta tocar un miacutenimo desde agosto del 2012 a 134607 unidades por doacutelar acumulando una baja cercana a los 60 centavos en solo dos jornadas
Para el peso chileno el cierre fue bajista del 28 a 51390 unidades por doacutelar comprador y 51420 unidades vendedor su menor valor de cierre desde principios de junio del 2012
En Peruacute el sol se deprecioacute un 175 a 2790 unidades su nivel maacutes bajo desde el 11 de mayo del 2011 pese al auxilio de su Banco Central con la emisioacuten de instrumentos para mejorar los niveles de liquidez
Las acciones europeas registraron su mayor caiacuteda de un diacutea en 19 meses al tiempo que la actividad del amplio sector manufacturero de China se debilitoacute auacuten maacutes en junio a un miacutenimo de 9 meses forzando la idea de un tibio crecimiento econoacutemico en el segundo trimestre
Los precios de los BT extendieron sus peacuterdidas y subiacutean sus rendimientos en medio de una nueva subasta de BT a 30 antildeos en EUA por u$s 13000 millones a una tasa maacutexima de 1420 junto con la caiacuteda del petroacuteleo Brent y del cobre a u$s 6750 por tonelada su nivel maacutes bajo desde octubre del 2011
El maiacutez y el trigo bajaron por amplia liquidacioacuten de materias primas en una jornada para el olvido
JUEVES 200613
Feriado puente en Argentina que evitoacute una masacre en la Bolsa aunque se abre un interrogante para la apertura del lunes 24 Por suerte rebotaron los precios en el NYSE y cerca de la mitad de las cotizantes argentinas se recuperaron o quedaron neutras
El iacutendice CBOE de volatilidad llamado lsquoVIXrsquo el ldquoindicador del miedordquo en Wall Street cayoacute un 8 a 1886 despueacutes de haberse disparado el jueves un 23 cerrando por encima de 20 puntos por primera vez en el antildeo
La plaza bursaacutetil comienza la uacuteltima semana de junio desconcertado auacuten por los planes de la FED en momentos en que los administradores de activos reevaluacutean sus carteras para ajustarse al nuevo reacutegimen de una disminucioacuten de respaldo desde esa entidad de EUA
En lo interno las recientes declaraciones presidenciales nos ubican con claridad en un ambiente de guerra donde comenzaraacuten a librarse batallas que en mi opinioacuten se regiraacuten por un ldquovale todordquo Eso no le haraacute bien al mercado accionario que fue y auacuten seguiraacute siendo un mercado para los maacutes raacutepidos y para quienes gusten de saborear adrenalina teniendo la seguridad de un corazoacuten que aguantaraacute sin problemas
Mientras tanto la Justicia belga definiraacute si acepta el reclamo de bonistas que participaron de los canjes argentinos 2005 y 2010 para que un posible fallo judicial contra el paiacutes en Nueva York no les impida el cobro de deuda en Europa Los europeos solicitaron a la Caacutemara norteamericana que al momento de decidir sobre la aplicacioacuten del criterio lsquopari passursquo (tratamiento igualitario) se abstenga de aplicar una orden
sobre entidades que no esteacuten bajo su jurisdiccioacuten La decisioacuten se sabraacute el martes proacuteximo en una audiencia de la Corte Comercial de Bruselas con representantes del Bank of New York Euroclear y Euroclear Bank
JAC
CONCLUSIOacuteN DE FIN DE SEMANA
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 5
Top Cinco de la semana
Tiacutetulos Puacuteblicos
Acciones
CEDEARS
Especie Cierre Var Especie Cierre Var
INDU 1500$ 638 GARO 3150$ -597
POLL 0160$ 458 SAMI 5950$ -556
CAPU 2430$ 429 GRIM 3550$ -533
CRES 6350$ 410 ALUA 2700$ -493
SEMI 1300$ 318 TRAN 0575$ -417
Especie Cierre Monto
TS 164250$ 31944420$
GGAL 4180$ 30989970$
YPFD 116000$ 17467809$
TECO2 23000$ 12802460$
ERAR 1920$ 12695234$
CINCO MAYORES ALZAS CINCO MAYORES BAJAS
CINCO MAYORES NEGOCIADAS
TS
GGAL
YPFD
TECO2
ERAROtros
Especie Cierre Var Especie Cierre Var RNG21 669000$ 372 BCOR3 91000$ -521TVPA 46750$ 297 BPMD 425000$ -454TVPY 45290$ 141 TUCS1 246000$ -391TVY0 44500$ 123 PARY 267000$ -364TVPP 7780$ 112 BP15 690000$ -343
Especie Cierre MontoRO15 690000$ 253271278$ AS13 803000$ 160640376$ AA17 610000$ 60027512$ AE14 102900$ 21173111$ TVPP 7780$ 11911969$
CINCO MAYORES ALZAS CINCO MAYORES BAJAS
CINCO MAYORES NEGOCIADAS
RO15
AS13AA17
AE14
TVPP
Otros
Especie Cierre Var Especie Cierre Var TM 194150$ 2218 BBD 103500$ -734GE 38000$ 283 UN 106600$ -862LMT 868700$ 216 SI 278400$ -1311FCX 59750$ 144 DEO 467800$ -1508NOKA 30000$ 135 SLB 197450$ -1822
CINCO MAYORES ALZAS CINCO MAYORES BAJAS
Elaboracioacuten propia en base a datos de Bolsarcom
Domingo 23 de junio de 20136
La economiacutea argentina crecioacute 3 en el pri-mer trimestre del antildeo
Seguacuten datos del INDEC en el primer trimestre del antildeo tuvimos una recuperacioacuten fuerte
Por Guillermo M PoplavskyEstudiante Lic en Economiacutea (UBA) wwwproyectoeconomicocom
Seguacuten los datos preliminares informa-dos el diacutea mieacutercoles por el INDEC el PBI argentino habriacutea crecido 3 en el pri-mer trimestre del antildeo comparado con igual periodo del antildeo anterior
Dicha noticia desencadeno el hecho de que los cupones atados al crecimiento del PBI tuvieron subas entre 346 y 649 entre sus distintas denominacio-nes
De esta forma en el graacutefico del cupoacuten TVPP por ejemplo quedoacute formado un patroacuten envolvente alcista o Bullish En-gulfing Pattern maacutes comunmente cono-cido en ingleacutes
Divisamos un objetivo alcista de 850 superando los 778 y colocamos un Stop Loss debajo de 747 lo que anulariacutea di-cho movimiento alcista
Esperamos volatilidad para este viernes 28 de junio a las 16 horas ya que se pu-blicaraacute en la paacutegina del INDEC los datos del Estimador Mensual de la Actividad Econoacutemica (EMAE) correspondientes al mes de abril del corriente antildeo
Siendo el valor estimado que esperamos desde PROYECTO ECONOMICO el de
20397 en la serie desestacionalizada Lo que representariacutea un incremento de 027 respecto al mes de marzo
En este sentido es importante desta-car que el INDEC ya divulgoacute los datos del Estimador Mensual Industrial (EMI) que estima el desempentildeo del rubro maacutes importante de la economiacutea que es la in-dustria y que registroacute una suba de 01
mensual Mientras que el iacutendice Sinteacute-tico de la Construccioacuten (ISAC) registroacute una caiacuteda de -23 mensual medidos en series desestacionalizadas
Con respecto al sector de la Construc-cioacuten las ventas de cemento se incre-mentaron 21 las pinturas para cons-truccioacuten 131 los ladrillos huecos se vendieron 92 maacutes en cantidad y el hierro redondo para hormigoacuten otro 33 maacutes de ventas todo con respecto a abril 2012
Mientras que las ventas de pisos y reves-timientos ceraacutemicos cayeron 373
Todo esto repercutioacute sobre una caiacuteda en el nivel de puestos de trabajo en re-lacioacuten de dependencia involucrados en el sector Asiacute el trimestre terminoacute con una caiacuteda del 47 con respecto al antildeo pasado en el nivel de empleo
Por otro lado en el mes de abril a nivel de actividad industrial la produccioacuten de autos cayoacute 55 con respecto al mes de
marzo pero subioacute 388 con respecto al antildeo pasado Esto impulsoacute favorable-mente a la rama de neumaacuteticos que viene creciendo a tasas de dos diacutegitos 25 con respecto al antildeo pasado y un crecimiento del 198 cuatrimestral en el primer cuatrimestre del antildeo
Mientras tanto la produccioacuten de acero crudo presentoacute una caiacuteda abrupta en
el primer cuatrimestre del antildeo -164 con respecto al mismo periodo del antildeo pasado debido a paradas por manteni-miento
Asiacute y todo las perspectivas de creci-miento de empleo son nulas Seguacuten la encuesta del INDEC el 98 de las em-presas encuestadas no preveacuten cambios en las noacuteminas Mientras que el otro 2 piensa hacer ajustes de empleo
No obstante en abril los Servicios Puacutebli-cos medidos por el Indicador Sinteacutetico de Servicios Puacuteblicos (ISSP) registraron un aumento del 66 con respecto al mes de marzo en todo su conjunto
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ESTIMACIOacuteN DEL EMAE ABRIL 2013
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Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 7
El Mercado de Valores de Buenos Aires escindiraacute su capital para darle vida al nuevo BampMAEn este nuacutemero un Informe especial de como seraacute la nueva sociedad Bolsas amp Mercados Argentinos
Para la economiacutea escindir es dividir una sociedad anoacutenima en 2 o maacutes partes pero la mejor acepcioacuten de este teacutermino es el Fiacutesico que dice que escindir es romper un nuacutecleo en partes casi iguales para liberar energiacutea
La Asamblea extraordinaria de Accionistas del Mercado de Valores de Buenos Aires SA (MERVAL) ha
sido convocada para el proacuteximo 27 de Junio para considerar entre otros temas la Escisioacuten los Estados Contables los Estados Proyectados y el aumento de Capital Social de Bolsas y Mercados Argentina (BampMA) con renuncia al derecho de preferencia de sus iniciales accionistas (los actuales del Merval)
Como consecuencia de la Escisioacuten el MERVAL disminuiraacute su capital social de la suma de $15921000 a la suma de $5237017 (casi un 70) mediante la modificacioacuten del valor nominal de las acciones de $87000 a $26618 Cuando se divida destinara esa parte de su patrimonio para la constitucioacuten de BampMA cuyo patrimonio estaraacute conformado de la siguiente manera la totalidad de las acciones que el Merval posee en la Caja de Valores SA maacutes todos los bienes pertenecientes a la misma y 40 millones de pesos en efectivo
De forma simultaacutenea con la creacioacuten de BampMA se aprobara un aumento de capital para que la Bolsa de Comercio de Buenos Aires (BCBA) suscriba de la siguiente manera la totalidad de las acciones que posee en la Caja de Valores SA maacutes 40 millones de pesos en efectivo y cuota partes de Fondos Comunes de Inversioacuten estructurados con doacutelar link que representan la suma de 14 millones de doacutelares con lo cual le permitiraacute hacerse acreedora del 50 de la Sociedad
Como resultado de la Escisioacuten se modificara el estatuto del MERVAL que dejara de operar como mercado de valores pasando a ser una sociedad
Por Carlos PaulEstudiante avanzado Contador Puacuteblico (UBA)
Nueva Ley de Mercado de Capitales Se aproximan cambios importantes para el Mercado
inversora A su vez la Sociedad continuara en el reacutegimen de oferta puacuteblica de valores y cotizacioacuten de sus acciones negociadas en el mercado secundario con el nombre de ldquoVALOrdquo mientras que BampMA solicitara su inclusioacuten en el reacutegimen de oferta puacuteblica para cotizar tambieacuten sus acciones y de esa manera adaptarse a uno de los puntos maacutes importantes de la nueva Ley de Mercado de Capitales
La administracioacuten de BampMA estaraacute a cargo de un directorio compuesto entre 12 y 18 miembros entre titulares y suplentes los cuales duraran tres ejercicios en su mandato se renovaran por tercios anualmente y seraacuten reelegibles consecutivamente por uacutenica vez Mario Bagnardi el actual Presidente del MERVAL continuaraacute su mandato hasta el 2014 y su vicepresidente y secretario seraacuten renovados al finalizar este ejercicio
Bolsas y Mercados Argentinos SA tendraacute por objeto administrar el mercado que tengan por objeto la organizacioacuten el desarrollo y el mantenimiento de mercados libres y abiertos para la negociacioacuten de todo tipo de valores tiacutetulos o contratos que tengan como referencia o estaacuten respaldados por tiacutetulos de contado o iacutendices futuros indicadores tasas mercanciacuteas divisas energiacuteas transporte materias primas y otros bienes o derechos que directa o indirectamente esteacuten relacionados con las mismas en teacuterminos de dinero en efectivo o liquidacioacuten futura en forma fiacutesica
Podraacute autorizar suspender y cancelar el listado de negociacioacuten de valores negociables en la forma en que lo disponga el reglamento al igual que lo veniacutea haciendo hasta el momento
Dictar las reglamentaciones a los efectos de habilitar la actuacioacuten en su aacutembito
de agentes registrados autorizados por la CNV
Determinar y reglamentar las operaciones que realicen los Agentes dictar las normas para el ejercicio de sus funciones
Registrar todas las operaciones y la liquidacioacuten dictar normas reglamentarias necesarias para las operaciones concertadas sean reales
Todas las operaciones que se concierten en BampMA las garantice o no se liquidaran obligatoriamente con su intervencioacuten
Estableceraacute la garantiacutea operativa inicial que deberaacuten constituir los Agentes a su vez fijara los maacutergenes de garantiacutea que exijan para cada tipo de operacioacuten que garanticen sus reposiciones y establecer ademaacutes la forma de constitucioacuten plazos de entrega y demaacutes modalidades relacionadas con ellos
Constituiraacute Tribunales Arbitrales pudiendo delegar esta actividad a entidades calificadas pero se reservara el derecho de designar un asesor del Tribunal Arbitral
Su capital social seraacute de $ 91500000 representados en 47500000 de Acciones Clase ldquoArdquo y 47500000 de Acciones Clase ldquoBrdquo de valor nominal $1 Algo importante de esto a destacar es que ninguacuten accionista ni mediante la asociacioacuten con otros podraacute poseer una tenencia de acciones mayor al 50
Esta informacioacuten salioacute publicada el uacuteltimo 19 de Junio en la web bolsarcom de la Bolsa de Comercio Solo queda esperar la reunioacuten extraordinaria que se celebrara el proacuteximo Jueves entre los directivos del Mercado de Valores de Buenos Aires y la Bolsa de Comercio de Buenos Aires para la constitucioacuten de este nuevo Mercado llamado BampMA
Domingo 23 de junio de 20138
iquestueacute es un diacutea de distribucioacuten en el mer-ueacute es un diacutea de distribucioacuten en el mer-cado
son una buena excusa para dejar de op-erar largo yo bien tomar ganancias y asegurar liquidez para cuando cambie el humor de los inversores y se retome la senda alcista
Es importante mencionar tambieacuten que estos diacuteas pierden relevancia cuando pasan 25 sesiones desde el diacutea laquoDraquo o cuando el iacutendice nos sigue dando ganan-cias considerables (+2 en lo personal)
sobre el diacutea de distribucioacuten
Otro evento a tener en cuenta para eval-uar una nueva estrategia de operacioacuten es lo que en ingles se denomina laquostall-ingraquo que son diacuteas en los que el volumen aumenta considerablemente y el precio no sube ni baja En ciertos casos tam-bieacuten son considerados distribucioacuten
Por Fernando LeivaTrader norteamericanohttphtmlthemothermarketblogs-potcomar
Seccioacuten educativa Distribution Days
Si tuviste oportunidad de leer alguno de los libros de William OrsquoNeil es-taraacutes familiarizado con el teacutermino
ldquoDistribution Daysrdquo Si nunca tuviste oportunidad de hacerlo te cuento que son diacuteas en los que los inversores in-stitucionales (the big boys) liquidan sus tenencias Por lo general estos se dan en medio o muy cerca de la finalizacioacuten de una tendencia y son luz verde para los Bears (son bears aquellos que se posicionan a la baja)
Estos diacuteas son faacuteciles de identificar en los mayores iacutendices (DOW SampP Nas- SampP Nas-daq) mediante un retroceso superior al 02 con expansioacuten de volumen en relacioacuten a las uacuteltimas sesiones En mis charts siempre los marco con la letra laquoDraquo
Un diacutea de distribucioacuten no es motivo de paacutenico pero entre cuatro y seis diacuteas de distribucioacuten en un periodo de 4 sema-nas es suficiente para cambiar la direc-cioacuten del mercado A veces estos ajustes pueden ser parte de una correccioacuten en una tendencia alcista y en otros casos pueden ser la previa a un laquomarket topraquo De una manera u otra estos eventos
FINANZAS ETICAS el nuevo desafiacuteo
Comuacutenmente no parecen compatibles esta composicioacuten de palabras FINANZAS EacuteTICAS Pero desde este lugar cada vez somos maacutes los que queremos una sociedad distinta maacutes justa maacutes solidaria maacutes humana y generan el cambio desde su propio entorno desde su trabajo su casa sus amigos etc
Generamos el cambio cuando elegimos donde ponemos nuestro dinero que producto consumimos cuando podemos ser conscientes y responsables de la eleccioacuten del uso de nuestro dinero y que se puede obtener una rentabilidad econoacutemica respetando los derechos humanos y el medio ambiente
El sistema financiero tradicional no parece dar respuesta a los ahorristas
mediante el uso de comisiones y aranceles elevados falta de informacioacuten o de opciones Las inversiones en este tipo de instituciones priva del poder de eleccioacuten al verdadero propietario de los fondos Suponiendo entonces que gran porcioacuten de las ganancias generadas con fondos de terceros quedan en el propio sistema por lo que utiliza para sus propios fines el poder de decisioacuten de otro
Por estos motivos y creyendo que el poder de decisioacuten es propiedad exclusiva del propietario de los fondos desde este lugar te ofrecemos ampliar el abanico de posibilidades de ahorro e inversioacuten buscando un triple beneficio social medioambiental y econoacutemico
Al abordar y ahondar en las finanzas eacuteticas encontramos que para lograrlo debiacuteamos tener en cuenta otros factores que hariacutean integra nuestra eleccioacuten
conceptos tales como el consumo responsable y el comercio justo
Los principios que defiende el comercio justo son
Los productores forman parte de cooperativas u organizaciones voluntarias y funcionan democraacuteticamente
Libre iniciativa y trabajo en rechazo a los subsidios y ayudas asistenciales (de alliacute la frase del comercio justo laquoComercio no ayudaraquo)
Rechazo a la explotacioacuten infantil
Igualdad entre hombres y mujeres
Se trabaja con dignidad respetando los derechos humanos
El precio que se paga a los productores permite condiciones de vida dignas
Por Emilse CordobaDirectora de Bell Bursaacutetil Soc de Bolsa SA
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 9
Anaacutelisis Teacutecnico Iacutendice Merval
Cerroacute la semana en 3076 puntos nos acercamos a los niveles de importancia de largo plazo para el
mercado argentino ya comentados en informes anteriores los 3100 puntos 50 perforados y la zona de 29003000 puntos donde nos apoyamos en el miacuten-imo de 3015 puntos para rebotar y cer-rar en 3076
Desde aquiacute solamente superando los 3100 puntos esperamos el Merval in-
tente regresar al nivel de 32003250 puntos y siendo los 3380 el valor a su-perar que anula mayores bajas
Abajo los 29003000 puntos es un ran-go de suma importancia donde tenemos el 618 de Fibonacci y la SMA de 200 ruedas mas los miacutenimos del 1 marzo en los 2973 puntos
Todaviacutea el movimiento sigue siendo un ABC correctivo desde los maacuteximos de
4100 puntos
Resumen estado actual correctivo 3076 puntos nivel a superar 3100 En caso de lograrlo habilita un rebote a 32003250 puntos luego los 3380 como valor fun-damental a superar abajo 3015 puntos primer nuacutemero de control y luego los 29003000 (2973) como zona a no per-forar y encontrar un rebote de magnitud en el mercado argentino
Anaacutelisis Teacutecnico Doacutelar ldquoBluerdquoDoacutelar Blue - Grafico Semanal
Vemos un quiebre en la tendencia lo que nos dariacutea un objetivo bajista de 762 y de ahiacute testear ya que
coincide con una zona de soporteEn caso de posicionarse en 915 anulariacutea los objetivos bajistas
Importante consolidar para que suceda y anule mantenerse arriba de los 860 y comenzar con la recuperacioacuten
En la semana tocoacute miacutenimos en 781 el objetivo bajista continua vigenteResistencias 878 - 1005 - 1050Soportes 768 - 650 - 616
Los compradores generalmente pagan por adelantado para evitar que los productores busquen otras formas de financiarse
Se valora la calidad y la produccioacuten sostenible
Cuidar del medio ambiente
Se busca la manera de evitar intermediarios entre productores y consumidores
Se informa a los consumidores acerca del origen del producto
El proceso debe ser voluntario tanto la relacioacuten entre productores distribuidores y consumidores
El consumo responsable es
Eacutetico un consumo eacutetico es consciente de que el otro lado de la moneda de nuestro bienestar puede ser el ldquomalestarrdquo de otras personas
Ecoloacutegico basaacutendonos en la Ley de las 3R Reducir Reutilizar Reciclar lograremos un consumo sensible con el
medio ambiente
Solidario procurando consumir en pequentildeos comercios y empresas donde podremos conocer el camino que realizaraacute nuestro aporte
Siendo sensibles a estos principios el reacutedito econoacutemico se tornariacutea maacutes eacutetico Desde nuestro lugar estamos comprometidos en cambiar de a poco nuestros haacutebitos iquestY vos
Te esperamos en
wwwfinanzaseticascomar
Domingo 23 de junio de 201310
Anaacutelisis Teacutecnico Standard amp Poorrsquos 500
Cerroacute la semana en 159268 pun-tos con importantes cambios el sp500 perdioacute la liacutenea de tendencia
junto a la SMA de 50 ruedas Dos fac-tores que funcionaron de contencioacuten desde noviembre del 2012 en los 1615 puntos
Con un pico semanal en 1655 cumplioacute lo expuesto en el uacuteltimo informe donde sobre 16401645 poniacuteamos un rango a buscar en 16551665 puntos de cara a la proacutexima semana y teniendo en cuenta el miacutenimo alcanzado de 1576 puntos es-peramos que el proceso correctivo en 3 etapas no esteacute concluido
Aunque de corto plazo sobre 1600 pun-tos se habilita un pullback a la SMA de 50 y liacutenea de tendencia actualmente en
16181620 aproximadamente
Alliacute deberiacuteamos prestar atencioacuten a un gap abierto en el iacutendice con altura de 16251630 puntos
Abajo siguen vigentes objetivos mayores de correccioacuten salvo que el iacutendice americano supere el nivel de 16301635
En ese caso la correccioacuten vista se dariacutea por terminada por lo que recomenda-mos esperar definicioacuten de corto plazo los objetivos a la baja se modifican a 15551565 en primera instancia y luego 1535 dejando como valor extremo los 15151520 puntos que iremos comen-tando a medida que se desarrolle el movimiento en caso de no anularse so-
bre 16301635 puntos
Resumen
Desde aquiacute superando los 1600 puntos habilita 16201230 puntos y solamente anula mayores bajas de superar los 16301635 puntos Abajo los niveles de correccioacuten estaacuten en 15551565 puntos y 1535
Por Joseacute Prats
TRITANGOTRADERS
wwwtritangotraderscom
tritangotradersgmailcom
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 11
Anaacutelisis de Acciones LiacutederesAluar Aluminio Argentino SAIC Anaacutelisis Teacutecnico
Ticker ALUA270
19-06-13
36479400
46370790
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 298 Venta 1035
50 309 Venta 1453
200 261 Compra -329
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 278 Venta 288
18 296 Venta 966
40 302 Venta 1180
Valor Sentildeal
-010 Venta
-006 Venta
2981 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
PE 1692 Rotacioacuten del Activo Corriente 098
Valor Libro $ 214 Rotacioacuten del Activo No Corr 061
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 270 Rotacioacuten del Activo 038
Dividend yield 222 Solvencia 299
Recorrido semanal 789 Liquidez 323
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 675000000000 Rotacioacuten del Patrimonio neto 057
Pay out 3761 Indicadores Financieros
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 1013ROA 783 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 124
Volati l idad Anual 4086 Liquidez Aacutecida 016
BETA de Mercado 059 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos 1256
Margen de BeneficioVentas 1315 Resultado Operativo $ 63048682900 Resul tado Neto por Accioacuten $ 016 Resul tado Neto $ 39883478200
ROE 745 Endeudamiento 040Efecto Pa lanca 095 Ventas $ 303210350800
Valor vs VA
Resistencia 3 305 1296
Resistencia 2 295 926
Resistencia 1 281 407
Soporte 1 265 -185
Soporte 2 252 -667
Soporte 3 240 -1111
Aluar superoacute el objetivo bajista que veiacuteamos en 295 ha testeado miacutenimos en 268 logro mante-ner ese nivel que tiene de soporte (por la liacutenea de tendencia bajista de mayor plazo que funciona como soporte dinaacutemico)
Quebrando esa liacutenea los objetivos bajistas son
1) 262 2) 243
Para anular deberiacutea consolidar arriba de 296 y luego 309
Resistencias 295 - 305- 309 - 328 Soportes 265 - 252 - 240
Domingo 23 de junio de 201312
Petroacuteleo Brasileiro - Petrobras SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ultima Informacioacuten recibida en Bolsarcom
19062013 - Informa firma de carta de intenciones con SINOPEC 3900 Kb17062013 - Informa formacioacuten de Joint Venture para operar en EampP en el continente africano 2110 Kb17062013 - Informa reorganizacioacuten del portafolio de participaciones petroquiacutemicas de Petrobras 7784 Kb17062013 - Informa enajenacioacuten de las acciones ordinarias que Petrobras posee en Brasil PCH SA 4158 Kb17062013 - Informa nueva decisioacuten judicial sobre IRRF de remesas de pago para fletamento de em-barcaciones 3973 Kb
Ticker APBR5960
19-06-13
5540800
5644515
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 6829 Venta 1458
50 7625 Venta 2794
200 7029 Venta 1793
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 6138 Venta 299
18 6843 Venta 1482
40 7237 Venta 2142
Valor Sentildeal
-471 Venta
-351 Venta
2549 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 5960 Rotacioacuten del Activo 011
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 639877520000000 Rotacioacuten del Patrimonio neto 022
Pay out 4090 Indicadores Financieros
PE 3713 Rotacioacuten del Activo Corriente 063
Valor Libro $ 836 Rotacioacuten del Activo No Corr 136
4181
Dividend yield 110 Solvencia 194
Recorrido semanal 1048 Liquidez 078
Resul tado Neto por Accioacuten $ 030 Resul tado Neto $ 392500000000
ROE 234 Endeudamiento 003Efecto Pa lanca 164 Ventas $ 3634500000000
Margen de BeneficioVentas 1080 Resultado Operativo $ 493500000000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 4162ROA 143 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 100
Volati l idad Anual 4281 Liquidez Aacutecida 040
BETA de Mercado 066 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Valor vs VA
Resistencia 3 7000 1745
Resistencia 2 6400 738
Resistencia 1 6100 235
Soporte 1 5600 -604
Soporte 2 5960 000
Soporte 3 - -10000
Supera el objetivo de 62 propuesto en la semana an-terior por ahora la zona de 5950 que coincide con la liacutenea de ten-dencia alcista de mayor plazo no fue quebrada de-bajo de eso la co-
rreccioacuten podriacutea ser muy fuerte y buscar miacutenimos histoacutericos en esta zona entre 62 y 58 tiene un gap
alcista que podriacutea ser de zona de soporte y salida alcista se encuentra divergente en el indicador RSI podriacutea dar un rebote para buscar una salida alcista deberiacutea consolidar arriba de los 66 pesos
Soportes 5784 - 55 - 50Resistencias 62 - 66 - 70 - 74 - 77
En doacutelares Estadounidenses
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 13
Banco Macro SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker BMA
Ultima Informacioacuten recibida en Bolsarcom
18062013 - Avales fianzas y garantiacuteas al 310513 1950 Kb
117019-06-13
22130100
15771993
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 1245 Venta 638
50 1326 Venta 1334
200 1148 Compra -185
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 1187 Venta 143
18 1247 Venta 655
40 1284 Venta 974
Valor Sentildeal
-038 Venta
-030 Venta
3231 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
PE 380 Tasa Activa Impliacutecita 397Valor Libro $ 1120 Tasa Pasiva Impliacutecita 204
Ratios del mercado Ratios BancariosUacuteltimo precio $ 1170 Margen de Intermediacioacuten 056
Dividend yield 000 Liquidez 033Recorrido semanal 710 Absorcioacuten de Estruct con Rent 086
Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 695547450000 Spread Financiero 194Pay out 000 Incobrabil idad de Cartera 040
Resultado Neto por Accioacuten $ 308 Resultado Neto $ 45792500000
ROE 921 Egresos Financieros $ 81916800000 Efecto Palanca 674 Resultado Operativo Bruto $ 104336100000
Margen de BeneficioVentas 2459 Resultado Neto por Intermediacioacuten $ 64041700000
Indicadores de Rentabilidad Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 695547450000 ROA 137 Ingresos Financieros $ 186252900000
Volatil idad Anual 4018 Endeudamiento 578BETA de Mercado 080 Ultimos Resultados
No logra recuperar la tendencia y sigue cayendo
el objetivo son los 1040 por quiebre de su liacutenea de
tendencia de mediano corto Para intentar una es-
calada alcista deberiacutea consolidar por arriba de los
1250 y 1330 para recuperar la tendencia Anula
los objetivos bajistas consolidando arriba de esos
precios
Soportes 1155 - 1135 - 10
Resistencias 1217 - 1265- 1310
Valor vs VA
Resistencia 3 1500 2821
Resistencia 2 1390 1880
Resistencia 1 1240 598
Soporte 1 1160 -085
Soporte 2 1100 -598
Soporte 3 1000 -1453
Domingo 23 de junio de 201314
Sociedad Comercial del Plata SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker COME048
19-06-13
272286000
291935875
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 061 2842
Resistencia 2 056 1789
Resistencia 1 050 526
Soporte 1 045 -526
Soporte 2 037 -2211
Soporte 3 035 -2632
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 056 Venta 1728
50 062 Venta 3058
200 058 Venta 2119
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 049 Venta 261
18 055 Venta 1625
40 059 Venta 2377
Valor Sentildeal
-004 Venta
-003 Venta
2844 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 048 Rotacioacuten del Activo 020
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 64592305000 Rotacioacuten del Patrimonio neto 031
Pay out 000 Indicadores Financieros
PE 041 Rotacioacuten del Activo Corriente 046
Valor Libro $ 052 Rotacioacuten del Activo No Corr 037
1952
Dividend yield 000 Solvencia 057
Recorrido semanal 2268 Liquidez 032
Resul tado Neto por Accioacuten $ 116 Resul tado Neto $ 1579500000
ROE 223 Endeudamiento 29479Efecto Pa lanca 106 Ventas $ 22255300000
Margen de BeneficioVentas 710 Resultado Operativo $ 2284800000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos NAROA 210 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos NA
Volati l idad Anual 3991 Liquidez Aacutecida 002
BETA de Mercado 066 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
A la presentacioacuten del 5r del domingo 9 el lunes 10
quiebra la liacutenea de tendencia bajista de mayor pla-
zo que haciacutea de soporte dinaacutemica lo que acelera
la baja y llegando al objetivo bajista de 043 toca
el objetivo y cierra al alza
Para iniciar una salida alcista deberiacutea consolidar
arriba de 050 y luego los 055
Soportes 047 - 043 - 038
Resistencias 050 - 056 - 058 - 060 - 0663 - 073
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 15
Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte SA - EDENORAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker EDN
Se encuentra en un canal lateral de mediano pla-
zo con techo en la zona de 120 y piso en la zona
de 089 Para buscar 105 deberiacutea consolidar 097 y
en caso de quebrar este precio 120 como objetivo
seriacutea posible Para continuar con objetivos maacutes al-
cistas fundamental consolidar arriba de 120
Sigue vigente el anaacutelisis con sus objetivos
Quiebra el piso del canal lo que da un objetivo
08219-06-13
12046500
58109928
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 108 3123
Resistencia 2 097 1786
Resistencia 1 087 571
Soporte 1 078 -522
Soporte 2 073 -1130
Soporte 3 069 -1616
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 090 Venta 887
50 094 Venta 1390
200 081 Compra -151
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 083 Venta 111
18 089 Venta 813
40 092 Venta 1154
Valor Sentildeal
-003 Venta
-002 Venta
3357 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 082 Rotacioacuten del Activo 015
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 74601254730 Rotacioacuten del Patrimonio neto -907
Pay out 000 Indicadores Financieros
PE - Rotacioacuten del Activo Corriente 070
Valor Libro $ -010 Rotacioacuten del Activo No Corr 018
5212
Dividend yield 000 Solvencia 093
Recorrido semanal 1350 Liquidez 197
Resul tado Neto por Accioacuten $ (056) Resul tado Neto $ (51043400000)
ROE -6842 Endeudamiento 832Efecto Pa lanca 1443 Ventas $ 83637900000
Margen de BeneficioVentas -6103 Resultado Operativo $ (27259100000)
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 18423ROA -474 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 028
Volati l idad Anual 5820 Liquidez Aacutecida 007
BETA de Mercado 054 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
en 057 se encuentra muy sobrevendido lo que
podriacutea generar un rebote para luego seguir con la
caiacuteda
Anula el objetivo posicionaacutendose arriba de 089
Soportes 080 - 077
Resistencias 0835 - 088 - 0973 - 105 - 120
Domingo 23 de junio de 201316
Siderar SAICAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker ERAR
20014-06-13
181922200
155766908
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
19219-06-13
215240800
156454993
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 218 1354
Resistencia 2 210 938
Resistencia 1 195 156
Soporte 1 185 -365
Soporte 2 155 -1927
Soporte 3 120 -3750
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 214 Venta 1139
50 226 Venta 1795
200 169 Compra -1200
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 194 Venta 096
18 212 Venta 1037
40 218 Venta 1337
Valor Sentildeal
-010 Venta
-006 Venta
2832 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSIContinuacutea con el objetivo bajista para consolidar
una recuperacioacuten deberiacutea consolidar arriba de los
205
Parece haber cumplido parte del objetivo bajista
ya que coincide el miacutenimo en 183 con un soporte
importante y sale al alza
Importante que recupere la zona de 205
Soportes 183 - 179 - 168
Resistencias 192 - 195 - 197 - 215 - 227 - 237
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 192 Rotacioacuten del Activo 019
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 867282052416 Rotacioacuten del Patrimonio neto 027
Pay out 6152 Indicadores Financieros
PE 1476 Rotacioacuten del Activo Corriente 066
Valor Libro $ 273 Rotacioacuten del Activo No Corr 027
1573
Dividend yield 417 Solvencia 326
Recorrido semanal 933 Liquidez 338
Resul tado Neto por Accioacuten $ 013 Resul tado Neto $ 58743300000
ROE 477 Endeudamiento 063Efecto Pa lanca 163 Ventas $ 338188700000
Margen de BeneficioVentas 1737 Resultado Operativo $ 51958100000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 6208ROA 293 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 025
Volati l idad Anual 4010 Liquidez Aacutecida 019
BETA de Mercado 076 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 17
BBVA Banco Franceacutes SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker FRAN1035
19-06-13
6235400
7297993
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 1290 2464
Resistencia 2 1160 1208
Resistencia 1 1070 338
Soporte 1 919 -1121
Soporte 2 810 -2174
Soporte 3 1035 000
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 1107 Venta 696
50 1204 Venta 1628
200 1056 Venta 200
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 1046 Venta 108
18 1109 Venta 715
40 1156 Venta 1168Valor Sentildeal
-046 Venta
-038 Venta
3238 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
PE 303 Tasa Activa Impliacutecita 377Valor Libro $ 1020 Tasa Pasiva Impliacutecita 151
Ratios del mercado Ratios BancariosUacuteltimo precio $ 1035 Margen de Intermediacioacuten 065
Dividend yield 000 Liquidez 034Recorrido semanal 853 Absorcioacuten de Estruct con Rent 082
Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 555668574750 Spread Financiero 226Pay out 000 Incobrabil idad de Cartera 034
Resultado Neto por Accioacuten $ 341 Resultado Neto $ 45792500000
ROE 1153 Egresos Financieros $ 59485000000 Efecto Palanca 809 Resultado Operativo Bruto $ 109858400000
Margen de BeneficioVentas 2704 Resultado Neto por Intermediacioacuten $ 64041700000
Indicadores de Rentabilidad Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 555668574750 ROA 143 Ingresos Financieros $ 169343400000
Volatil idad Anual 4018 Endeudamiento 710BETA de Mercado 080 Ultimos Resultados
Despueacutes de tocar el maacuteximo en 1390 corrige fuerte rompe la liacutenea de tendencia alcista y da como potencial objetivo de caiacuteda 1110 luego de romper el soporte de 1180 confirmando esa bajaPara revertir la tendencia deberiacutea consolidar por arriba de los 1225 Para buscar nuevos objetivos alcistas deberiacutea consolidar por arriba de los 1390
Continuoacute a la baja superando los objetivos de baja incluso maacutes abajo de lo esperado la zona de 1010 - 1020 parece ser una zona fuerte de soporte
Para continuar con una recuperacioacuten alcista de-beriacutea consolidar arriba de 1110 y luego los 1125 Por el objetivo bajista parece haber cumplido todo el desarrollo de baja desde el quiebre de la ten-dencia
Soportes 1045 - 1020 - 970 Resistencias 1053 - 1110 - 1180 - 1290 - 1325
Domingo 23 de junio de 201318
Grupo Financiero Galicia SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker GGAL418
19-06-13
199387500
135610518
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 470 1244
Resistencia 2 446 670
Resistencia 1 430 287
Soporte 1 411 -167
Soporte 2 390 -670
Soporte 3 370 -1148
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 455 Venta 888
50 484 Venta 1583
200 423 Venta 130
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 425 Venta 162
18 454 Venta 872
40 469 Venta 1231Valor Sentildeal
-017 Venta
-012 Venta
2279 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
PE 219 Tasa Activa Impliacutecita 420Valor Libro $ 538 Tasa Pasiva Impliacutecita 208
Ratios del mercado Ratios BancariosUacuteltimo precio $ 418 Margen de Intermediacioacuten 054
Dividend yield 000 Liquidez 029Recorrido semanal 908 Absorcioacuten de Estruct con Rent 061
Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 401357483406 Spread Financiero 211Pay out 000 Incobrabil idad de Cartera 100
Resultado Neto por Accioacuten $ 191 Resultado Neto $ 45792500000
ROE 1596 Egresos Financieros $ 125603500000 Efecto Palanca 1630 Resultado Operativo Bruto $ 148889200000
Margen de BeneficioVentas 1668 Resultado Neto por Intermediacioacuten $ 64041700000
Indicadores de Rentabilidad Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 401357483406 ROA 098 Ingresos Financieros $ 274492700000
Volatil idad Anual 4018 Endeudamiento 1501BETA de Mercado 080 Ultimos Resultados
Galicia continuoacute con el objetivo bajista e incluso
superoacute los objetivos testeando los 410 de baja
parece haber corregido desde la tendencia que-
brada podriacutea generar un rebote para buscar una
salida alcista deberiacutea consolidar por arriba de 450
Importante no quebrar los 410 por que podriacutea ir
a buscar miacutenimos en la tendencia de mayor plazo
como los 377
Soportes - 409 - 390 - 377
Resistencias - 430 - 460- 477 - 515 - 545
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 19
Pampa Energiacutea SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker PAMP097
19-06-13
114115700
108202590
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 123 2746
Resistencia 2 110 1399
Resistencia 1 100 363
Soporte 1 093 -363
Soporte 2 084 -1295
Soporte 3 070 -2746
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 107 Venta 1038
50 119 Venta 2383
200 108 Venta 1193
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 098 Venta 132
18 107 Venta 1037
40 114 Venta 1773
Valor Sentildeal
-007 Venta
-006 Venta
2892 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Pampa quiebra el canal de piso 110 y acelera su
caiacuteda con objetivo en 085 Anula este objetivo po-
sicionaacutendose por arriba de 110
Para lograr una salida alcista deberiacutea superar los
107 y luego el piso del canal que ahora es resis-
tencia
Soportes 093 - 081
Resistencias 098 - 110 - 121 - 136 - 153
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 097 Rotacioacuten del Activo 007
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 126831001368 Rotacioacuten del Patrimonio neto 081
Pay out 000 Indicadores Financieros
PE - Rotacioacuten del Activo Corriente 012
Valor Libro $ 131 Rotacioacuten del Activo No Corr 017
9562
Dividend yield 000 Solvencia 129
Recorrido semanal 816 Liquidez 082
Resul tado Neto por Accioacuten $ (029) Resul tado Neto $ (38659415200)
ROE -3048 Endeudamiento 1227Efecto Pa lanca 1862 Ventas $ 139202073000
Margen de BeneficioVentas -2777 Resultado Operativo $ (32764466300)
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 43002ROA -164 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 022
Volati l idad Anual 4996 Liquidez Aacutecida 005
BETA de Mercado 060 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Domingo 23 de junio de 201320
Petrobraacutes Energiacutea SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker PESA310
19-06-13
73532000
39715028
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 387 2484
Resistencia 2 357 1516
Resistencia 1 340 968
Soporte 1 300 -323
Soporte 2 270 -1290
Soporte 3 310 000
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 340 Venta 966
50 389 Venta 2563
200 344 Venta 1093
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 318 Venta 243
18 344 Venta 1111
40 369 Venta 1889
Valor Sentildeal
-022 Venta
-019 Venta
2132 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 310 Rotacioacuten del Activo 018
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 625963414200 Rotacioacuten del Patrimonio neto 031
Pay out 8062 Indicadores Financieros
PE 2252 Rotacioacuten del Activo Corriente 052
Valor Libro $ 536 Rotacioacuten del Activo No Corr 026
5982
Dividend yield 358 Solvencia 15673
Recorrido semanal 807 Liquidez 299
Resul tado Neto por Accioacuten $ 014 Resul tado Neto $ 27800000000
ROE 257 Endeudamiento 002Efecto Pa lanca 116 Ventas $ 339100000000
Margen de BeneficioVentas 820 Resultado Operativo $ 42500000000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 15584ROA 220 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 038
Volati l idad Anual 4086 Liquidez Aacutecida 030
BETA de Mercado 059 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Pesa superoacute los objetivos de baja quiebra sopor-
tes importantes podriacutea ir a buscar la liacutenea de ten-
dencia alcista de mayor plazo en 292 - 295
En caso de quebrar podriacuteamos ver una profundi-
zacioacuten de su caiacuteda
Soportes 306 - 302 - 291
Resistencias 313 - 338 - 355 - 369 - 387 - 430
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 21
Telecom Argentina SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ultima Informacioacuten recibida en Bolsarcom
19062013 - Aviso de conversioacuten de Acciones Clase C con B (Sexto Tramo) 1547 Kb19062013 - Informa compra de acciones propias 1748 Kb18062013 - Informa compra de acciones propias 1765 Kb17062013 - Informa sobre compra de acciones propias 1728 Kb
Ticker TECO22300
19-06-13
21989600
21736463
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 2650 1522
Resistencia 2 2480 783
Resistencia 1 2400 435
Soporte 1 2150 -652
Soporte 2 1950 -1522
Soporte 3 1810 -2130
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 2530 Venta 1000
50 2743 Venta 1927
200 1982 Compra -1383
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 2333 Venta 142
18 2528 Venta 990
40 2614 Venta 1365
Valor Sentildeal
-114 Venta
-078 Venta
2903 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 2300 Rotacioacuten del Activo 043
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 714183306300 Rotacioacuten del Patrimonio neto 078
Pay out 8904 Indicadores Financieros
PE 1050 Rotacioacuten del Activo Corriente 082
Valor Libro $ 1858 Rotacioacuten del Activo No Corr 089
2925
Dividend yield 848 Solvencia 222
Recorrido semanal 1005 Liquidez 127
Resul tado Neto por Accioacuten $ 219 Resul tado Neto $ 68000000000
ROE 1179 Endeudamiento 066Efecto Pa lanca 130 Ventas $ 447400000000
Margen de BeneficioVentas 1520 Resultado Operativo $ 94900000000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 38070ROA 904 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 008
Volati l idad Anual 4028 Liquidez Aacutecida 075
BETA de Mercado 086 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Sigue vigente el objetivo bajista de 1950 podriacutea
intentar un rebote hasta los 27-28 si consolida
arriba de 2450 Si consolida por arriba de 28 anu-
la objetivos bajistas
Soportes 2185 - 1950 - 18-20
Resistencias 2410 - 2666 - 29 - 3150
Domingo 23 de junio de 201322
Tenaris SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker TS1642519-06-13
4424100
5708460
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 18000 959
Resistencia 2 17300 533
Resistencia 1 16700 167
Soporte 1 15300 -685
Soporte 2 14000 -1476
Soporte 3 13600 -1720
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 17169 Venta 453
50 18315 Venta 1151
200 15237 Compra -723
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 16380 Compra -028
18 17201 Venta 472
40 17675 Venta 761
Valor Sentildeal
-601 Venta
-469 Venta
3248 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 16425 Rotacioacuten del Activo 017
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 19390320225000 Rotacioacuten del Patrimonio neto 023
Pay out 10054 Indicadores Financieros
PE 8574 Rotacioacuten del Activo Corriente 038
Valor Libro $ 5389 Rotacioacuten del Activo No Corr 030
6976
Dividend yield 117 Solvencia 382
Recorrido semanal 466 Liquidez 338
Resul tado Neto por Accioacuten $ 036 Resul tado Neto $ 42271700000
ROE 355 Endeudamiento 012Efecto Pa lanca 103 Ventas $ 267830500000
Margen de BeneficioVentas 1578 Resultado Operativo $ 55358500000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 7518ROA 344 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 093
Volati l idad Anual 3346 Liquidez Aacutecida 036
BETA de Mercado 046 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Tenaris - Ts
Ts profundiza la correccioacuten y supera el objetivo ba-
jista soportando en la zona de 158 - 160
Forma un patroacuten alcista de velas por lo cual po-
driacutea ir a buscar la resistencia en la zona de 167
Para buscar una salida alcista deberiacutea consolidar
por arriba de ese valor planteado en 167
Soportes 155 - 150 - 144
Resistencias 166 - 180 - 187 - 196
En doacutelares Estadounidenses
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 23
YPF SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker YPFDYPF
Vuelve a ingresar debajo de la liacutenea de tendencia
bajista de mayor plazo por lo cual anula los obje-
tivos alcistas
Para una escalada alcista deberiacutea consolidar por
arriba de 122
En caso de quebrar los 113 podriacutea ir a buscar miacute-
nimos como 106
Soportes 113 - 105 - 98
Resistencias 118 - 12450 - 132 - 137 - 150 - 187
1160019-06-13
4677200
5845018
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 13700 1810
Resistencia 2 13200 1379
Resistencia 1 12500 776
Soporte 1 11500 -086
Soporte 2 10600 -862
Soporte 3 9000 -2241
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 12075 Venta 410
50 11985 Venta 332
200 10212 Compra -1197
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 11677 Venta 066
18 11962 Venta 312
40 12012 Venta 355
Valor Sentildeal
-101 Venta
-022 Venta
4323 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 11600 Rotacioacuten del Activo 013
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 4562428398800 Rotacioacuten del Patrimonio neto 057
Pay out 1263 Indicadores Financieros
PE 1801 Rotacioacuten del Activo Corriente 022
Valor Libro $ 8620 Rotacioacuten del Activo No Corr 029
2595
Dividend yield 070 Solvencia 293
Recorrido semanal 530 Liquidez 316
Resul tado Neto por Accioacuten $ 644 Resul tado Neto $ 253300000000
ROE 747 Endeudamiento 113Efecto Pa lanca 241 Ventas $ 1926500000000
Margen de BeneficioVentas 1315 Resultado Operativo $ 469600000000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 22868ROA 309 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 011
Volati l idad Anual 5590 Liquidez Aacutecida 021
BETA de Mercado 096 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Domingo 23 de junio de 201324
Raacutepido pantallazo de los voluacutemenes operados en opciones este mieacuter-coles
En funcioacuten del tipo de opciones (callPut) luego de un incremento notable de operaciones en puts
Anaacutelisis de OpcionesVolumenes de Operaciones de Opciones
este mieacutercoles ayudado por la recu-peracioacuten de algunos papeles vuel-ven a retomar el protagonismo las opciones Calls alcanzando el 87 del volumen total en opciones
Si tenemos en cuenta los vencimien-tos se operoacute de la siguiente manera
Se concentran las operaciones con vencimientos a agosto Lentamente incrementa el volumen octubre
En cuanto al subyacente se man-tiene la tradicional supremaciacutea de GGAL y en un nivel inferior se nu-clean TS TVPP PESA ERAR COME entre los mas importantes
Lanzamientos CubiertosEn este apartado se exponen los dis-tintos lanzamientos cubiertos posi-bles de realizar el diacutea viernes 19-06-13 bajo las siguientes premisas
Se basa en ordenes vigentes el cierre de la rueda bursaacutetil
Considera para la venta del call la punta compradora vigente al cierre
Considera para la compra del subya-cente la punta vendedora vigente al cierre
No se considera el impacto de las comisiones En general los cambios que genera su inclusioacuten son insig-nificativos
La ganancia anualizada se logra si el subyacente permanece constante si la base lanzada es Out the Money o si no cae por debajo del precio de ejercicio si la base lanzada es In the
Money
En caso de lanzamientos de bases Out the Money la ganancia puede ser considerablemente mayor si el subyacente aumenta su valor
La ganancia se establece suponien-do que la estrategia se termina al vencimiento
Solo se exponen aquellos lanzamien-tos cubiertos con rendimiento anual mayor al 25
En el tope de la tabla aparece la base 050 de COME a Agosto negociaacuten-dose con casi 9 de valor extriacutenseco lo que redunda en una tasa anuali-zada del 50 y una cobertura del 9 En cuanto a tasas no hay mucho mas para destacar pero por ejem-plo la base 187 a Agosto de Siderar brinda una tasa de casi 47 con una cobertura que alcanza el 10
En cuanto a coberturas estaacute cla-ro que mientras maacutes bajas son las bases mayor es la cobertura dado que la prima cobrada por el lanzami-ento posee mayor valor intriacutenseco La base 680 a Octubre de Cupones de PBI en Pesos (TVPP) y la 040 de COME a Octubre poseen una cobertura del 24 y 25 respectiva-mente
Para mejorar las condiciones de un lanzamiento cubierto cabe la posi-bilidad de armar la estrategia por partes esto es si creemos que la accioacuten va a subir compramos el pa-pel y posteriormente cuando se da dicha suba lanzamos la opcioacuten Si creemos que el papel puede bajar lanzamos primero y luego si ocurre dicho supuesto compramos la ac-cioacuten
0 4
91
5Volumen de Operac por Vencimientos - 190613
JU
JL
AG
OC 72
6
54 4
4 5Volumen de Operac por Subycente - 190613
GGAL
TS
TVPP
PESA
ERAR
COME
RESTO
Opcion ITM OTM Call Put Cobertura Rend Rend Anualiz Strike Prima Accion Cotizacion Contratos Demanda
VExtrins
COMC050AG OTM Call 881 765 4988 050 004 COME 048 200 881TPPC780JL OTM Call 514 358 4666 780 040 TVPP 778 50 514ERAC187AG ITM Call 1042 670 4364 187 020 ERAR 192 50 781GFGC420AG OTM Call 766 634 4133 420 032 GGAL 418 70 766EDNC085AG OTM Call 730 594 3872 085 006 EDN 082 150 730TPPC680OC ITM Call 2378 1211 3716 680 185 TVPP 778 18 1118ERAC202AG OTM Call 677 535 3489 202 013 ERAR 192 7 677GFGC400OC ITM Call 1555 1106 3392 400 065 GGAL 418 70 1124TPPC780OC OTM Call 1157 1094 3357 780 090 TVPP 778 200 1157COMC040AG ITM Call 2201 519 3382 040 011 COME 048 100 587TPPC730JL ITM Call 1028 264 3441 730 080 TVPP 778 10 411
GFGC400AG ITM Call 1065 509 3320 400 045 GGAL 418 40 634PAMC104AG OTM Call 622 474 3092 104 006 PAMP 097 500 622MIRC107AG OTM Call 616 469 3054 10700 650 MIRG 10545 5 616COMC050OC OTM Call 1048 963 2953 050 005 COME 048 500 1048COMC040OC ITM Call 2516 950 2912 040 012 COME 048 100 901
TPPC830JL OTM Call 386 222 2897 830 030 TVPP 778 100 386TPPC730OC ITM Call 1542 874 2680 730 120 TVPP 778 100 925EDNC090AG OTM Call 547 394 2566 090 005 EDN 082 350 547
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 25
Se muestran diferentes posibi-lidades de construir esta estrategia defensiva que implica la tenencia de un papel junto con la compra de un put protector
Premisas
La baja sin cobertura muestra la caiacuteda potencial del subyacente sin lograr cobertura aun En puts ITM la cobertura es instantaacutenea ya que cualquier caiacuteda del activo subya-cente no genera perdida extras Si
Protective Putla base del put es OTM el indicador marca al distancia entre la base y el activo
Variacioacuten necesaria para equilibrio establece el aumento del subya-cente necesario para lograr absorb-er el costo del put comprado
Se consideran las ofertas de venta vigentes al cierre de la rueda
No se consideran comisiones
Dos motivos que generan que no se vea buenas oportunidades para re-alizar esta estrategia Por un lado el mercado ha bajado de tal man-era que gran cantidad de bases han quedado In the Money con lo cual al operarlas se paga por ellas valor intriacutenseco Esto obliga a que la ac-cioacuten aumente en mayor cuantiacutea para recuperar esa prima pagada por el put asimismo los valores extriacutense-cos tampoco ayudan
Bull Spread con Callslograr la ganancia maacutexima posible
La ganancia maacutexima porcentual posible de obtener
El grafico se lee de la siguiente man-era Los pares de bases a operar se muestran en el eje horizontal el primero de ellos por ejemplo es con opciones de APBR comprando la base 664 y lanzando la base 704 Seraacute necesaria al vencimiento una variacioacuten de la accioacuten del orden del
18 (expresado en las columnas ro-jas) para obtener una ganancia del 33 (seguacuten liacutenea azul eje vertical derecho)
Se analizan los diversos Bull Spreads posibles de armar al cierre de la rueda bursaacutetil del diacutea viernes El bull Spread se construye comprando un call y lanzando un call de una base superior del mismo subyacente con el mismo vencimiento y en iguales cantidades de lotes
La ventaja de la estrategia es baacutesica-mente obtener un call a un menor precio producto del cobro de la pri-ma conseguida en el lanzamiento La desventaja radica en la limitacioacuten de las ganancias
Premisas
Para la compra del call se consider-an las puntas vendedoras y para la venta del call se considera la punta compradora
No se consideran comisiones por su poca influencia en el resultado
La ganancia maacutexima se define esper-ando desarmar al vencimiento
La posibilidad de lograr la ganancia maacutexima teoacuterica antes del vencimien-to depende del valor extriacutenseco si se decide recomprarA continuacioacuten un graacutefico en el cual resumo dos de las variables maacutes importantes a la hora de construir un Bull graficado
La variacioacuten porcentual necesar-ia del subyacente (accioacuten) para
Domingo 23 de junio de 201326
Una estrategia bajista que es sim-plemente un lanzamiento descubi-erto al que se le suma un call de una base superior a la anterior para limi-tar potenciales perdidas A Cambio se reduce el ingreso maacuteximo Premi-sas
Se considera la punta vendedora al cierre de la rueda al considerar la prima del call pagado
Se considera la punta compradora al cierre de a rueda al considerar la prima del call cobrado
La variacioacuten necesaria (ldquoVar Necrdquo) indica el movimiento limite del su-byacente en el cual obtenemos la ganancia maacutexima
La ganancia maacutexima se da si el su-byacente termina por debajo de la base lanzada caso en el cual ambas opciones vencen OTM y mantene-mos el ingreso inicial
No se consideran comisiones por
Anaacutelisis de Valor Extriacutenseco
su poca relevancia en estas opera-ciones
La ganancia surge de relacionar el ingreso neto de las primas sobre la inversioacuten interpretada como la ga-rantiacutea menos el ingreso inicial
El grafico se lee de la siguiente man-era Los pares de bases a operar
Bear Spreads con Calls
Se muestra un graacutefico donde se ex-ponen los Valores Extriacutensecos (ex-presados en teacuterminos porcentuales) que se negociaron este Mieacutercoles para opciones Calls con vencimien-tos a Agosto Si bien el volumen no fue el mejor esto puede dar idea de los que se pide en el mercado para este vencimiento
En el eje vertical se ven los valores extriacutensecos y en el horizontal las posiciones de las bases El punto marcado por el 0 es el de las bases At the Money El resto de los porcen-tajes expresa la distancia entre la base y el subyacente
Sabemos que la prima que pagamos por una opcioacuten se descompone de
dos valores el valor intriacutenseco y el valor extriacutenseco Este ultimo rep-resenta el verdadero costo de una opcioacuten y depende de diversas vari-ables como el tiempo al vencimien-to la volatilidad del subyacente la posicioacuten de la base (In the Money Out The Money) principalmente
En este caso focalizamos sobre las posiciones de las bases donde se ve claramente como aquellas bases ATM (At the Money) poseen mayor valor extriacutenseco debido a la combi-nacioacuten eficiente de Apalancamiento y Probabilidad de Ejercicio Es por ello que poseen un mayor costo
Mientras mas ITM estaacute la base
menos apalancamiento se obtiene por lo cual comparativamente tiene menor costo Mientras mas OTM estaacute la base menos probabilidad de ser ejercible posee ergo Menor costo
vale la siguiente aclaracioacuten Decimos que el verdadero costo de una op-cioacuten es su Valor Extriacutenseco porque es lo que un tenedor perderiacutea si comprase la opcioacuten y la ejerciera in-mediatamente Ejemplo
Accioacuten 100
Opcioacuten Base 80
Prima 25
Valor Intriacutenseco 20 (100 ndash 80)
Valor Extriacutenseco 5 (25 -20)
Si compramos y ejercemos inme-diatamente iquestqueacute pasariacutea
Egreso por Compra de Calls -25
Ingreso Acciones por Ejercicio 100
Egreso por Ejercicio -80
Resultado -5
Entonces vemos como el valor ex-triacutenseco pagado al comprar la op-cioacuten es el uacutenico costo inicial mas allaacute que en teacuterminos de egreso de fondos uno deba desembolsar los 25 para la compra del call
se muestran en el eje horizontal el primero de ellos por ejemplo es con opciones de COME lanzando la base 040 y comprando la base 050 Seraacute necesaria al vencimiento una variacioacuten de la accioacuten del orden del 15 a la baja (expresado en las co-lumnas rojas) para obtener una ga-nancia del 58 (seguacuten liacutenea azul eje vertical derecho)
000
200
400
600
800
1000
1200
1400
-40 -20 0 20 40 60 80 100
V
alor
Extr
inse
co
ITM ATM OTM
VE Calls Vencimientos Agosto
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 27
Hora Div Importancia Evento Actual Previsioacuten Anterior
Lunes Junio 240500 EUR 2 Evaluacioacuten Actual Alemana 1096 1100 0500 EUR 2 Expectativas de Negocio Alemaacuten 1020 1016 0500 EUR 3 Iacutendice de Clima de Comercio Ifo Aleman 1059 1057 0500 EUR 1 Confianza del Consumidor Italiano 863 859 0600 EUR 2 Balanza Comercial No Comunitaria de Italia 146B 0800 BRL 1 Indicador de Confianza del Consumidor FGV 11340 0930 USD 1 Actividad Nacional del Fed de Chicago -053 1000 MXN 2 Tasa de desempleo en Mexico 50 1130 USD 1 Iacutendice de Negocios de Dallas Fed Mfg -1050 1600 ARS 2 PIB Argentino (Anual) 21 1600 ARS 2 Produccioacuten Industrial Argentina (Anual) 30 17
Martes Junio 250345 EUR 1 Encuesta de Negocios de Francia 93 92 0500 EUR 3 Ventas Minoristas de Italia (Anual) -30 0500 EUR 1 Ventas minoristas Italianas (Mensualmente) -03 0700 GBP 2 Encuesta sobre comercios de distribucioacuten CBI - Confirmados -1 -11 0930 USD 2 Peticiones de bienes duraderos (Mensualmente) 30 35 0930 USD 3 Peticiones de bienes duraderos subyacente (Mensualmente) -01 15 0955 USD 1 El Iacutendice del Libro Rojo (Mensualmente) -040 0955 USD 1 Libro Rojo (Redbook) (Anual) 29 1000 USD 1 Iacutendice de Precio de vivienda SampPCase-Shiller (Anual) 106 109 1000 USD 2 Iacutendice de Precios de Vivienda (IPV) (Anual) 72 1000 USD 2 Iacutendice de Precios de Vivienda (IPV) SampPCS Composite-20 (Mensualmente) 11 14 1000 USD 1 Iacutendice de precios de viviendas (Mensualmente) 13 1000 MXN 1 Actividad Econoacutemica Mexicana (Anual) -180 1000 EUR 2 Cuenta Corriente de Portugal -00B 1030 BRL 1 Preacutestamos del Banco Brasilero (Mensualmente) 110 1100 USD 2 Confianza del Consumidor 752 762 1100 USD 1 Iacutendice Fed de Richmond -2 1100 USD 2 Ventas de Viviendas Nuevas (Mensualmente) 23 1100 USD 3 Ventas de viviendas nuevas 463K 454K 1730 USD 1 Inventario Semanal de Crudo del IAP -429M 1730 USD 1 Inventario Semanal de Gasolina del IAP 092M
Mieacutercoles Junio 260200 SGD 1 Produccioacuten Industrial de Singapur (Anual) 01 47 0300 EUR 2 GfK Clima del Consumidor Alemaacuten 65 65 0300 CHF 1 Indicador de consumo 146 0345 EUR 2 PIB Frances (trimestralmente) -02 0500 NOK 2 Tasa de Desempleo Noruego 370 370 0700 GBP 2 Encuesta sobre comercios de distribucioacuten CBI - Confirmados -11 0830 INR 1 Oferta de Dinero M3 Indio 1210 0930 USD 2 GDP Indice de precio (trimestralmente) 11 12 0930 USD 3 Producto interior bruto (trimestralmente) 24 24 1000 MXN 2 Balanza comercial Mexicana -1225B 1230 BRL 1 Flujo de Divisas Brasilero -007B 1945 NZD 2 Balanza comercial 157M 2050 JPY 1 Compras de Bonos Extranjeros -4025B 2200 NZD 1 Confianza empresarial 418
Jueves Junio 270300 EUR 1 Iacutendice de Precio de importacioacuten Aleman (Mensualmente) -02 -14 0345 EUR 1 Confianza del Consumidor Franceacutes 81 79 0400 EUR 1 Ventas minoristas Espantildeolas (Anual) -50 -47 0455 EUR 2 Cambio en el desempleo 8K 21K 0455 EUR 2 Tasa de desempleo en Alemania 69 69 0500 EUR 1 Masa monetaria M3 (Anual) 29 32 0500 EUR 1 Preacutestamos Privados (Anual) -09 -09 0530 GBP 2 Cuenta corriente -118B -140B 0600 EUR 1 Confianza de Negocios Portugueses -320 0600 EUR 1 Confianza del Consumidor Portugueacutes -5500 0600 EUR 1 Clima empresarial -06 -08 0600 EUR 1 Confianza del Consumidor -190 -219 0600 EUR 1 Encuestas a Negocios y a Consumidores 903 894 0600 EUR 1 Sentimiento de la Industria -120 -130 0630 ZAR 1 IPP Surafricano (Mensualmente) 060 040 0930 USD 2 Gasto personal (Mensualmente) 03 -02 0930 USD 2 Iacutendice de precios subyacente del gasto en consumo personal (Mensualmente) 01 0930 USD 1 Ingresos personales (Mensualmente) 02 0930 USD 3 Peticiones de desempleo 345K 354K 0930 USD 2 Reclamos Continuos de Desempleo 2950K 2951K 1100 USD 2 Venta de viviendas pendientes (Mensualmente) 10 03 1200 USD 1 Manufactura de KC Fed 200 1945 NZD 2 Consetimiento de construccioacuten (Mensualmente) 185 2001 GBP 1 Confianza del consumidor GfK -21 -22
Calendario Econoacutemico
Domingo 23 de junio de 201328
2013 JPY 1 Iacutendice de gestores de compra manufacturero 515 2030 JPY 1 Gasto en los hogares (Anual) 14 15 2030 JPY 2 IPC de Tokio (Anual) 02 01 2030 JPY 2 IPC de Tokio (Anual) -02 2030 JPY 1 IPC Nacional (Anual) -07 2030 JPY 1 Nucleo nacional IPC (Anual) -04 2030 JPY 1 Tasa de desempleo 40 41 2050 JPY 2 Produccioacuten industrial (Mensualmente) 02 09 2050 JPY 2 Produccioacuten Industrial Pronoacutestico 1 (Mensualmente) 2050 JPY 2 Produccioacuten Industrial Pronoacutestico 2 (Mensualmente) -14 2050 JPY 2 Ventas minoristas (Anual) -01 2230 AUD 1 Creacutedito al sector privado (Mensualmente) 03 2300 SGD 1 Preacutestamos del Banco de Singapur 5223B
Viernes Junio 280200 JPY 1 Inicios de viviendas (Anual) 62 58 0200 JPY 1 Oacuterdenes de Construccioacuten (Anual) 20 0300 EUR 1 Ventas minoristas Alemanas (Anual) 06 18 0300 EUR 1 Ventas minoristas Alemanas (Mensualmente) 02 -04 0300 GBP 2 HPI nacional (Mensualmente) 03 04 0345 EUR 2 Gasto de consumo Frances (Mensualmente) -01 -03 0345 EUR 1 PPI Franceacutes (Mensualmente) -03 -09 0400 CHF 2 KOF Indicadores de punta 119 110 0500 EUR 2 Cuenta Corriente de Espantildea 140B 0500 EUR 1 Confianza Empresarial Italiana 890 885 0500 NOK 1 Tasa de Desempleo Noruego 370 0500 NOK 2 Ventas Monoristas Noruegas (Mensualmente) 040 -060 0600 EUR 1 IPC Italiano (Mensualmente) 02 0600 EUR 1 IPC Italiano (Anual) 11 11 0700 EUR 1 PPI Italiano (Anual) -11 -10 0700 EUR 1 PPI Italiano (Mensualmente) -01 -04 0830 INR 1 Crecimiento de Preacutestamos Bancarios de la India 1410 0830 INR 2 Deuda Externa de la India (USD) 37630B 0830 INR 1 Reservas de Divisas Indias USD 29066B 0900 EUR 2 IPC Aleman (Anual) 17 15 0900 EUR 2 IPC Aleman (Mensualmente) 01 04 0900 ZAR 1 Balanza Comercial Surafricana -1200B -1502B 0930 CAD 1 Iacutendice de precios de materias primas (Mensualmente) 10 -22 0930 CAD 1 Iacutendice de precios del producto industrial (Mensualmente) -08 0930 CAD 1 Iacutendice de precios del producto industrial (Anual) 0930 CAD 3 Producto interior bruto (Mensualmente) 02 0930 CAD 1 RMPI Iacutendice de Precios de Materias Primas (Anual) -19 1030 BRL 1 Relacioacuten entre Deuda y PIB de Brasil 354 1045 USD 2 Iacutendice de gestores de compra de Chicago 560 587 1055 USD 1 Michigan Expectativas de inflacioacuten 32 1055 USD 2 Sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan 830 827 1130 USD 1 ECRI Semanal Anualizado (Semanalmente) 620 1600 ARS 2 Actividad Econoacutemica Argentina (Anual) 26
Hora Div Imp Evento Actual Previsioacuten Anterior
Fuente Investingcom
American Depositary Receipt (ADR) Sociedad Siacutembolo Mercado Uacuteltimo Valor Variacioacuten Porcentual Mayor del Diacutea Menor del Diacutea Cierre BBVA Banco Franceacutes SA NYSE 379 -356 396 368 393 Banco Macro SA NYSE 1434 -049 1470 1431 1441 Edenor SA NYSE 200 0 200 200 200 IRSA Inv Y Representaciones SA NYSE 733 397 812 723 705 Nortel Inversora SA NYSE 1476 -277 1505 1476 1518 Pampa Energiacutea SA NYSE 285 -777 337 285 309 Petrobras Argentina SA NYSE 358 113 360 352 354 Petroacuteleo Brasileiro NYSE 1379 -199 1397 1366 1407 Telecom SA NYSE 1362 164 1451 1317 1340 Tenaris SA NYSE 3980 -060 4034 3970 4004 Ternium SA NYSE 2113 -236 2181 2087 2164 Transportadora de Gas del Sur SA NYSE 184 055 188 180 183 YPF SA NYSE 1465 096 1471 1424 1451
Sociedades con cotizacioacuten en la BCBARendimiento Bonos Soberanos
Estados Unidos 6 meses 1 antildeo 3 antildeos 5 antildeos 7 antildeos 10 antildeos 30 antildeos 009 012 071 143 197 254 359
Argentina 2 antildeos 4 antildeos 6 antildeos 25 antildeos 30 antildeos 866 1485 1308
Fuente Bolsarcom Datos al 21 de Junio de 2013
- Resumen de la croacutenica semanal Por Jorge Cassinelli
-
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 3
Resumen de la croacutenica semanal Por Jorge Cassinelli
La corta semana para los mercados portentildeos comenzoacute con los ojos puestos en la reunioacuten del FOMC (Comiteacute Federal de Mercado Abierto) de la Reserva Federal (FED) de los Estados Unidos de Ameacuterica (EUA) ansiosos por conocer definiciones sobre tasas de intereacutes y el programa de estiacutemulos (QE3)
La Bolsa local se anticipoacute a los acontecimientos que habriacutean de sobrevenir 48 horas despueacutes y las acciones liacutederes cayeron 311 ante la cercaniacutea del vencimiento de las opciones de junio cuya liquidacioacuten fue adelantada por el Mercado de Valores de Buenos Aires ante el proacuteximo feriado largo El iacutendice Merval perforoacute dos pisos-sosteacuten de 3200 y 3100 puntos alcanzoacute un miacutenimo de 309247 unidades y concluyoacute en 310035 puntos Tras un arranque alcista ese indicador se fue cayendo paso a paso a contramano de la corriente compradora que fue favorecida por una mayor confianza de parte de los constructores de casas en los EUA y que se registroacute en todas las bolsas del mundo concluidas en alza desde Oceaniacutea hasta Ameacuterica
Pero en Buenos Aires el descenso no perdonoacute a ninguna liacuteder cuyas bajas fueron encabezadas por Edenor con 647 a $0809 por papel seguida de Comercial del Plata con 642 a $0495 por accioacuten
Los bonos soberanos se acoplaron al derrotero bajista aunque maacutes moderado que el del sector accionario
con descenso del 253 en el Parrsquos nominado en doacutelares bajo ley neoyorquina
El doacutelar negro registroacute una operatoria restringida por los controles ejercidos desde la oacuterbita gubernamental pero no logroacute impedir que en varias calles del microcentro portentildeo se comercializara a traveacutes de los llamados arbolitos que lo hicieron a viva voz En esa franja los negocios oscilaron entre $785 y $825 por unidad yanqui con cierre en $800 comprador sin vendedor a la vista mientras el oficial cerroacute en $53450 en flanco vendedor
En EUA la Asociacioacuten Nacional de Constructores de Casas (NAHB) por su sigla en ingleacutes) dio a conocer su iacutendice de mercado inmobiliario cuya lectura superoacute el nivel de los 50 puntos por primera vez en 7 antildeos subiendo en junio a 52 - desde 44 en mayo- su mayor nivel desde marzo del antildeo 2006 Superoacute con facilidad los pronoacutesticos de 45 unidades dados por los especialistas del sector por lo que analistas y operadores vieron en ese salto del indicador la posible recuperacioacuten del sector tan castigado desde la crisis de la vivienda Subieron el Dow Jones el Nasdaq y el Standard amp Poorrsquos 500
Pero los precios de la deuda de EUA a largo plazo cayeron un diacutea antes de la reunioacuten de la FED por temor a que esa entidad pueda estar maacutes cerca de anunciar un recorte en las compras de bonos y por eso mismo el doacutelar subioacute frente al yen por primera vez en cinco sesiones
Las acciones europeas se recuperaron debido a rumores de posibles fusiones en el sector de telecomunicaciones ante la especulacioacuten de un posible intereacutes de la empresa ATampT en Telefoacutenica Ese comportamiento se reflejoacute en Buenos Aires donde cotiza la empresa espantildeola ubicada como una de las pocas subas con 180 a $10690 por papel
En la Eurozona la atencioacuten tambieacuten se posoacute en la reunioacuten con los miembros del G-8 en Belfast Irlanda Intentaraacuten alcanzar un acuerdo de libre comercio y un plan antievasioacuten entre los EUA y la Unioacuten Europea (UE)
Sin embargo la Bolsa de San Pablo se acoploacute a la tendencia argentina con baja de 049 para el iacutendice Bovespa -ya por debajo de los 50 mil puntos- pese a que una corte de apelaciones de Brasil revocoacute una de sus decisiones y suspendioacute una orden que exigiacutea a la compantildeiacutea petrolera estatal Petrobraacutes (APBR) el pago de 7390 millones de reales (unos u$s 3400 millones) en impuestos atrasados De no ser por la decisioacuten judicial APBR habriacutea tenido que pagar la deuda antes de que se resuelva su apelacioacuten restando efectivo a la empresa y obligaacutendola a aumentar su deuda para cumplir con el plan de inversioacuten de u$s 237000 millones en cinco proacuteximos antildeos Ese plan estaacute considerado como el programa de gasto corporativo maacutes grande del mundo Una correduriacutea elevoacute su recomendacioacuten a ldquocomprarrdquo desde ldquomantenerrdquo para los papeles de APBR
LUNES 170613
Volvioacute a bajar la Bolsa hoy 168 en liacutederes por opciones y la FED El iacutendice Merval volvioacute a perforar el piso de los 3100 puntos a contramano de la tendencia alcista en Wall Street y transitoacute por debajo de ese nivel durante toda la rueda hasta alcanzar un miacutenimo de 301522 para cerrar en 304799 puntos Ventas por liquidacioacuten del ejercicio de opciones practicadas esta tarde asesinando a las bases consideradas seguramente como ejercibles presionaron en baja a las cotizaciones liacutederes reuniendo peacuterdidas de 604 en su tercera ronda bajista consecutiva
MARTES 180613 Comercial del Plata encabezoacute las bajas con 909 a $045 por papel mientras Edenor y Banco Franceacutes se anotaron como las dos uacutenicas en alza con 136 y 049 respectivamente
En Nueva York las acciones subieron por segunda jornada consecutiva sin pensar en lo que les esperariacutea durante el diacutea de mantildeana mieacutercoles 19 mientras en Europa con maacutes sabiduriacutea las acciones cerraron en leve baja con inversores cautos a la hora de tomar posiciones largas hasta tener maacutes claridad sobre la fortaleza de la economiacutea regional y de cuaacutendo la FED comenzariacutea a recortar su estiacutemulo
Para la administracioacuten de la Presidenta Cristina de Kirchner el baldazo de agua friacutea vendriacutea tras el cierre de la rueda cuando la Suprema Corte de Justicia de la Nacioacuten declaroacute inconstitucional parte de la reforma a la magistratura impulsada por la primera mandataria
ldquoDejar sin efecto la convocatoria a elecciones para los cargos de consejeros de la magistraturardquo indicoacute la decisioacuten del maacuteximo tribunal de justicia argentina en un dictamen digno de ser leiacutedo porque al hacerlo se puede aspirar el verdadero sentimiento de los proacuteceres que impulsaron la fundacioacuten de nuestra Nacioacuten Un dictamen sencillamente ejemplar
MIERCOLES 190613En su uacuteltima jornada haacutebil de esta semana las liacutederes portentildeas subieron 075 a 307086 unidades para el Merval mientras en Wall Street se desataba la tormenta impulsada por la escasa definicioacuten en el comunicado de la FED y las mayores precisiones luego a cargo de Ben Bernanke quien dijo que espera desacelerar el ritmo de compras de bonos maacutes adelante en el antildeo y finalizar el programa alrededor de mediados del 2014
Sus comentarios desplomaron a las acciones y provocaron un salto en los rendimientos de la deuda puacuteblica a maacuteximos de 15 meses
Esos comentarios se produjeron en una conferencia de prensa tras la decisioacuten del FOMC de la FED de mantener las compras de bonos en u$s 85000 millones mensuales dado el alto desempleo
Se registraron sentimientos encontrados
entre miembros de la FED ya que la presidenta de la FED de Kansas City Esther George disintioacute ante la expansioacuten monetaria en su apoyo a la economiacutea preocupada por la posible alimentacioacuten de desequilibrios financieros dantildeando la meta de mantener contenida la inflacioacuten Tambieacuten el jefe de la FED de St Louis James Bullard se manifestoacute en contra al creer que el organismo deberiacutea sentildealar con maacutes fuerza su disposicioacuten de defender su meta del 2 como nivel maacuteximo de la inflacioacuten
Domingo 23 de junio de 20134
Para los mercados internacionales se cayoacute la estanteriacutea saltoacute el doacutelar con su mayor avance semanal en casi un antildeo contra una canasta de divisas internacionales se cayeron el oro los Commodities las monedas de paiacuteses emergentes y las bolsas europeas justo cuando China mostroacute fatiga de crecimiento Un verdadero desbarajuste
VIERNES 210613
ESCUCHA A JORGE CASSINELLI EN
SIN SACO Y SIN CORBATA
Domingos 11 am enRADIO EL MUNDO
AM 1070
Feriado en Argentina conmemorando la muerte del General Manuel Belgrano creador de la Bandera Nacional con una verborraacutegica alocucioacuten de Cristina Kirchner al hablar sobre la fecha patria como preanuncio de su futura batalla contra la Justicia
Los mercados externos se desplomaron mientras crecioacute el nuacutemero de estadounidenses que presentaron nuevas solicitudes de subsidios por desempleo y creciacutean las ventas de casas usadas en EUA durante mayo a su maacuteximo nivel en tres y medio antildeos al tiempo que sus precios aumentaron con fuerza como una sentildeal de que la reactivacioacuten inmobiliaria estaacute cobrando impulso
El iacutendice SampP-500 registroacute su mayor caiacuteda diaria desde noviembre del 2011 con maacuteximo volumen de negocios anual mientras los 10 sectores industriales de ese indicador se hundieron con fuerza con un 94 de las acciones negociaacutendose a la baja en Nueva York y maacutes del 80 de los tiacutetulos del iacutendice Nasdaq cerrando con peacuterdidas
En Brasil la intervencioacuten del Gobierno no logroacute fortalecer al real contra el doacutelar
en un mercado atacado por el paacutenico
El peso mexicano se hundioacute hasta tocar un miacutenimo desde agosto del 2012 a 134607 unidades por doacutelar acumulando una baja cercana a los 60 centavos en solo dos jornadas
Para el peso chileno el cierre fue bajista del 28 a 51390 unidades por doacutelar comprador y 51420 unidades vendedor su menor valor de cierre desde principios de junio del 2012
En Peruacute el sol se deprecioacute un 175 a 2790 unidades su nivel maacutes bajo desde el 11 de mayo del 2011 pese al auxilio de su Banco Central con la emisioacuten de instrumentos para mejorar los niveles de liquidez
Las acciones europeas registraron su mayor caiacuteda de un diacutea en 19 meses al tiempo que la actividad del amplio sector manufacturero de China se debilitoacute auacuten maacutes en junio a un miacutenimo de 9 meses forzando la idea de un tibio crecimiento econoacutemico en el segundo trimestre
Los precios de los BT extendieron sus peacuterdidas y subiacutean sus rendimientos en medio de una nueva subasta de BT a 30 antildeos en EUA por u$s 13000 millones a una tasa maacutexima de 1420 junto con la caiacuteda del petroacuteleo Brent y del cobre a u$s 6750 por tonelada su nivel maacutes bajo desde octubre del 2011
El maiacutez y el trigo bajaron por amplia liquidacioacuten de materias primas en una jornada para el olvido
JUEVES 200613
Feriado puente en Argentina que evitoacute una masacre en la Bolsa aunque se abre un interrogante para la apertura del lunes 24 Por suerte rebotaron los precios en el NYSE y cerca de la mitad de las cotizantes argentinas se recuperaron o quedaron neutras
El iacutendice CBOE de volatilidad llamado lsquoVIXrsquo el ldquoindicador del miedordquo en Wall Street cayoacute un 8 a 1886 despueacutes de haberse disparado el jueves un 23 cerrando por encima de 20 puntos por primera vez en el antildeo
La plaza bursaacutetil comienza la uacuteltima semana de junio desconcertado auacuten por los planes de la FED en momentos en que los administradores de activos reevaluacutean sus carteras para ajustarse al nuevo reacutegimen de una disminucioacuten de respaldo desde esa entidad de EUA
En lo interno las recientes declaraciones presidenciales nos ubican con claridad en un ambiente de guerra donde comenzaraacuten a librarse batallas que en mi opinioacuten se regiraacuten por un ldquovale todordquo Eso no le haraacute bien al mercado accionario que fue y auacuten seguiraacute siendo un mercado para los maacutes raacutepidos y para quienes gusten de saborear adrenalina teniendo la seguridad de un corazoacuten que aguantaraacute sin problemas
Mientras tanto la Justicia belga definiraacute si acepta el reclamo de bonistas que participaron de los canjes argentinos 2005 y 2010 para que un posible fallo judicial contra el paiacutes en Nueva York no les impida el cobro de deuda en Europa Los europeos solicitaron a la Caacutemara norteamericana que al momento de decidir sobre la aplicacioacuten del criterio lsquopari passursquo (tratamiento igualitario) se abstenga de aplicar una orden
sobre entidades que no esteacuten bajo su jurisdiccioacuten La decisioacuten se sabraacute el martes proacuteximo en una audiencia de la Corte Comercial de Bruselas con representantes del Bank of New York Euroclear y Euroclear Bank
JAC
CONCLUSIOacuteN DE FIN DE SEMANA
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 5
Top Cinco de la semana
Tiacutetulos Puacuteblicos
Acciones
CEDEARS
Especie Cierre Var Especie Cierre Var
INDU 1500$ 638 GARO 3150$ -597
POLL 0160$ 458 SAMI 5950$ -556
CAPU 2430$ 429 GRIM 3550$ -533
CRES 6350$ 410 ALUA 2700$ -493
SEMI 1300$ 318 TRAN 0575$ -417
Especie Cierre Monto
TS 164250$ 31944420$
GGAL 4180$ 30989970$
YPFD 116000$ 17467809$
TECO2 23000$ 12802460$
ERAR 1920$ 12695234$
CINCO MAYORES ALZAS CINCO MAYORES BAJAS
CINCO MAYORES NEGOCIADAS
TS
GGAL
YPFD
TECO2
ERAROtros
Especie Cierre Var Especie Cierre Var RNG21 669000$ 372 BCOR3 91000$ -521TVPA 46750$ 297 BPMD 425000$ -454TVPY 45290$ 141 TUCS1 246000$ -391TVY0 44500$ 123 PARY 267000$ -364TVPP 7780$ 112 BP15 690000$ -343
Especie Cierre MontoRO15 690000$ 253271278$ AS13 803000$ 160640376$ AA17 610000$ 60027512$ AE14 102900$ 21173111$ TVPP 7780$ 11911969$
CINCO MAYORES ALZAS CINCO MAYORES BAJAS
CINCO MAYORES NEGOCIADAS
RO15
AS13AA17
AE14
TVPP
Otros
Especie Cierre Var Especie Cierre Var TM 194150$ 2218 BBD 103500$ -734GE 38000$ 283 UN 106600$ -862LMT 868700$ 216 SI 278400$ -1311FCX 59750$ 144 DEO 467800$ -1508NOKA 30000$ 135 SLB 197450$ -1822
CINCO MAYORES ALZAS CINCO MAYORES BAJAS
Elaboracioacuten propia en base a datos de Bolsarcom
Domingo 23 de junio de 20136
La economiacutea argentina crecioacute 3 en el pri-mer trimestre del antildeo
Seguacuten datos del INDEC en el primer trimestre del antildeo tuvimos una recuperacioacuten fuerte
Por Guillermo M PoplavskyEstudiante Lic en Economiacutea (UBA) wwwproyectoeconomicocom
Seguacuten los datos preliminares informa-dos el diacutea mieacutercoles por el INDEC el PBI argentino habriacutea crecido 3 en el pri-mer trimestre del antildeo comparado con igual periodo del antildeo anterior
Dicha noticia desencadeno el hecho de que los cupones atados al crecimiento del PBI tuvieron subas entre 346 y 649 entre sus distintas denominacio-nes
De esta forma en el graacutefico del cupoacuten TVPP por ejemplo quedoacute formado un patroacuten envolvente alcista o Bullish En-gulfing Pattern maacutes comunmente cono-cido en ingleacutes
Divisamos un objetivo alcista de 850 superando los 778 y colocamos un Stop Loss debajo de 747 lo que anulariacutea di-cho movimiento alcista
Esperamos volatilidad para este viernes 28 de junio a las 16 horas ya que se pu-blicaraacute en la paacutegina del INDEC los datos del Estimador Mensual de la Actividad Econoacutemica (EMAE) correspondientes al mes de abril del corriente antildeo
Siendo el valor estimado que esperamos desde PROYECTO ECONOMICO el de
20397 en la serie desestacionalizada Lo que representariacutea un incremento de 027 respecto al mes de marzo
En este sentido es importante desta-car que el INDEC ya divulgoacute los datos del Estimador Mensual Industrial (EMI) que estima el desempentildeo del rubro maacutes importante de la economiacutea que es la in-dustria y que registroacute una suba de 01
mensual Mientras que el iacutendice Sinteacute-tico de la Construccioacuten (ISAC) registroacute una caiacuteda de -23 mensual medidos en series desestacionalizadas
Con respecto al sector de la Construc-cioacuten las ventas de cemento se incre-mentaron 21 las pinturas para cons-truccioacuten 131 los ladrillos huecos se vendieron 92 maacutes en cantidad y el hierro redondo para hormigoacuten otro 33 maacutes de ventas todo con respecto a abril 2012
Mientras que las ventas de pisos y reves-timientos ceraacutemicos cayeron 373
Todo esto repercutioacute sobre una caiacuteda en el nivel de puestos de trabajo en re-lacioacuten de dependencia involucrados en el sector Asiacute el trimestre terminoacute con una caiacuteda del 47 con respecto al antildeo pasado en el nivel de empleo
Por otro lado en el mes de abril a nivel de actividad industrial la produccioacuten de autos cayoacute 55 con respecto al mes de
marzo pero subioacute 388 con respecto al antildeo pasado Esto impulsoacute favorable-mente a la rama de neumaacuteticos que viene creciendo a tasas de dos diacutegitos 25 con respecto al antildeo pasado y un crecimiento del 198 cuatrimestral en el primer cuatrimestre del antildeo
Mientras tanto la produccioacuten de acero crudo presentoacute una caiacuteda abrupta en
el primer cuatrimestre del antildeo -164 con respecto al mismo periodo del antildeo pasado debido a paradas por manteni-miento
Asiacute y todo las perspectivas de creci-miento de empleo son nulas Seguacuten la encuesta del INDEC el 98 de las em-presas encuestadas no preveacuten cambios en las noacuteminas Mientras que el otro 2 piensa hacer ajustes de empleo
No obstante en abril los Servicios Puacutebli-cos medidos por el Indicador Sinteacutetico de Servicios Puacuteblicos (ISSP) registraron un aumento del 66 con respecto al mes de marzo en todo su conjunto
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ESTIMACIOacuteN DEL EMAE ABRIL 2013
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Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 7
El Mercado de Valores de Buenos Aires escindiraacute su capital para darle vida al nuevo BampMAEn este nuacutemero un Informe especial de como seraacute la nueva sociedad Bolsas amp Mercados Argentinos
Para la economiacutea escindir es dividir una sociedad anoacutenima en 2 o maacutes partes pero la mejor acepcioacuten de este teacutermino es el Fiacutesico que dice que escindir es romper un nuacutecleo en partes casi iguales para liberar energiacutea
La Asamblea extraordinaria de Accionistas del Mercado de Valores de Buenos Aires SA (MERVAL) ha
sido convocada para el proacuteximo 27 de Junio para considerar entre otros temas la Escisioacuten los Estados Contables los Estados Proyectados y el aumento de Capital Social de Bolsas y Mercados Argentina (BampMA) con renuncia al derecho de preferencia de sus iniciales accionistas (los actuales del Merval)
Como consecuencia de la Escisioacuten el MERVAL disminuiraacute su capital social de la suma de $15921000 a la suma de $5237017 (casi un 70) mediante la modificacioacuten del valor nominal de las acciones de $87000 a $26618 Cuando se divida destinara esa parte de su patrimonio para la constitucioacuten de BampMA cuyo patrimonio estaraacute conformado de la siguiente manera la totalidad de las acciones que el Merval posee en la Caja de Valores SA maacutes todos los bienes pertenecientes a la misma y 40 millones de pesos en efectivo
De forma simultaacutenea con la creacioacuten de BampMA se aprobara un aumento de capital para que la Bolsa de Comercio de Buenos Aires (BCBA) suscriba de la siguiente manera la totalidad de las acciones que posee en la Caja de Valores SA maacutes 40 millones de pesos en efectivo y cuota partes de Fondos Comunes de Inversioacuten estructurados con doacutelar link que representan la suma de 14 millones de doacutelares con lo cual le permitiraacute hacerse acreedora del 50 de la Sociedad
Como resultado de la Escisioacuten se modificara el estatuto del MERVAL que dejara de operar como mercado de valores pasando a ser una sociedad
Por Carlos PaulEstudiante avanzado Contador Puacuteblico (UBA)
Nueva Ley de Mercado de Capitales Se aproximan cambios importantes para el Mercado
inversora A su vez la Sociedad continuara en el reacutegimen de oferta puacuteblica de valores y cotizacioacuten de sus acciones negociadas en el mercado secundario con el nombre de ldquoVALOrdquo mientras que BampMA solicitara su inclusioacuten en el reacutegimen de oferta puacuteblica para cotizar tambieacuten sus acciones y de esa manera adaptarse a uno de los puntos maacutes importantes de la nueva Ley de Mercado de Capitales
La administracioacuten de BampMA estaraacute a cargo de un directorio compuesto entre 12 y 18 miembros entre titulares y suplentes los cuales duraran tres ejercicios en su mandato se renovaran por tercios anualmente y seraacuten reelegibles consecutivamente por uacutenica vez Mario Bagnardi el actual Presidente del MERVAL continuaraacute su mandato hasta el 2014 y su vicepresidente y secretario seraacuten renovados al finalizar este ejercicio
Bolsas y Mercados Argentinos SA tendraacute por objeto administrar el mercado que tengan por objeto la organizacioacuten el desarrollo y el mantenimiento de mercados libres y abiertos para la negociacioacuten de todo tipo de valores tiacutetulos o contratos que tengan como referencia o estaacuten respaldados por tiacutetulos de contado o iacutendices futuros indicadores tasas mercanciacuteas divisas energiacuteas transporte materias primas y otros bienes o derechos que directa o indirectamente esteacuten relacionados con las mismas en teacuterminos de dinero en efectivo o liquidacioacuten futura en forma fiacutesica
Podraacute autorizar suspender y cancelar el listado de negociacioacuten de valores negociables en la forma en que lo disponga el reglamento al igual que lo veniacutea haciendo hasta el momento
Dictar las reglamentaciones a los efectos de habilitar la actuacioacuten en su aacutembito
de agentes registrados autorizados por la CNV
Determinar y reglamentar las operaciones que realicen los Agentes dictar las normas para el ejercicio de sus funciones
Registrar todas las operaciones y la liquidacioacuten dictar normas reglamentarias necesarias para las operaciones concertadas sean reales
Todas las operaciones que se concierten en BampMA las garantice o no se liquidaran obligatoriamente con su intervencioacuten
Estableceraacute la garantiacutea operativa inicial que deberaacuten constituir los Agentes a su vez fijara los maacutergenes de garantiacutea que exijan para cada tipo de operacioacuten que garanticen sus reposiciones y establecer ademaacutes la forma de constitucioacuten plazos de entrega y demaacutes modalidades relacionadas con ellos
Constituiraacute Tribunales Arbitrales pudiendo delegar esta actividad a entidades calificadas pero se reservara el derecho de designar un asesor del Tribunal Arbitral
Su capital social seraacute de $ 91500000 representados en 47500000 de Acciones Clase ldquoArdquo y 47500000 de Acciones Clase ldquoBrdquo de valor nominal $1 Algo importante de esto a destacar es que ninguacuten accionista ni mediante la asociacioacuten con otros podraacute poseer una tenencia de acciones mayor al 50
Esta informacioacuten salioacute publicada el uacuteltimo 19 de Junio en la web bolsarcom de la Bolsa de Comercio Solo queda esperar la reunioacuten extraordinaria que se celebrara el proacuteximo Jueves entre los directivos del Mercado de Valores de Buenos Aires y la Bolsa de Comercio de Buenos Aires para la constitucioacuten de este nuevo Mercado llamado BampMA
Domingo 23 de junio de 20138
iquestueacute es un diacutea de distribucioacuten en el mer-ueacute es un diacutea de distribucioacuten en el mer-cado
son una buena excusa para dejar de op-erar largo yo bien tomar ganancias y asegurar liquidez para cuando cambie el humor de los inversores y se retome la senda alcista
Es importante mencionar tambieacuten que estos diacuteas pierden relevancia cuando pasan 25 sesiones desde el diacutea laquoDraquo o cuando el iacutendice nos sigue dando ganan-cias considerables (+2 en lo personal)
sobre el diacutea de distribucioacuten
Otro evento a tener en cuenta para eval-uar una nueva estrategia de operacioacuten es lo que en ingles se denomina laquostall-ingraquo que son diacuteas en los que el volumen aumenta considerablemente y el precio no sube ni baja En ciertos casos tam-bieacuten son considerados distribucioacuten
Por Fernando LeivaTrader norteamericanohttphtmlthemothermarketblogs-potcomar
Seccioacuten educativa Distribution Days
Si tuviste oportunidad de leer alguno de los libros de William OrsquoNeil es-taraacutes familiarizado con el teacutermino
ldquoDistribution Daysrdquo Si nunca tuviste oportunidad de hacerlo te cuento que son diacuteas en los que los inversores in-stitucionales (the big boys) liquidan sus tenencias Por lo general estos se dan en medio o muy cerca de la finalizacioacuten de una tendencia y son luz verde para los Bears (son bears aquellos que se posicionan a la baja)
Estos diacuteas son faacuteciles de identificar en los mayores iacutendices (DOW SampP Nas- SampP Nas-daq) mediante un retroceso superior al 02 con expansioacuten de volumen en relacioacuten a las uacuteltimas sesiones En mis charts siempre los marco con la letra laquoDraquo
Un diacutea de distribucioacuten no es motivo de paacutenico pero entre cuatro y seis diacuteas de distribucioacuten en un periodo de 4 sema-nas es suficiente para cambiar la direc-cioacuten del mercado A veces estos ajustes pueden ser parte de una correccioacuten en una tendencia alcista y en otros casos pueden ser la previa a un laquomarket topraquo De una manera u otra estos eventos
FINANZAS ETICAS el nuevo desafiacuteo
Comuacutenmente no parecen compatibles esta composicioacuten de palabras FINANZAS EacuteTICAS Pero desde este lugar cada vez somos maacutes los que queremos una sociedad distinta maacutes justa maacutes solidaria maacutes humana y generan el cambio desde su propio entorno desde su trabajo su casa sus amigos etc
Generamos el cambio cuando elegimos donde ponemos nuestro dinero que producto consumimos cuando podemos ser conscientes y responsables de la eleccioacuten del uso de nuestro dinero y que se puede obtener una rentabilidad econoacutemica respetando los derechos humanos y el medio ambiente
El sistema financiero tradicional no parece dar respuesta a los ahorristas
mediante el uso de comisiones y aranceles elevados falta de informacioacuten o de opciones Las inversiones en este tipo de instituciones priva del poder de eleccioacuten al verdadero propietario de los fondos Suponiendo entonces que gran porcioacuten de las ganancias generadas con fondos de terceros quedan en el propio sistema por lo que utiliza para sus propios fines el poder de decisioacuten de otro
Por estos motivos y creyendo que el poder de decisioacuten es propiedad exclusiva del propietario de los fondos desde este lugar te ofrecemos ampliar el abanico de posibilidades de ahorro e inversioacuten buscando un triple beneficio social medioambiental y econoacutemico
Al abordar y ahondar en las finanzas eacuteticas encontramos que para lograrlo debiacuteamos tener en cuenta otros factores que hariacutean integra nuestra eleccioacuten
conceptos tales como el consumo responsable y el comercio justo
Los principios que defiende el comercio justo son
Los productores forman parte de cooperativas u organizaciones voluntarias y funcionan democraacuteticamente
Libre iniciativa y trabajo en rechazo a los subsidios y ayudas asistenciales (de alliacute la frase del comercio justo laquoComercio no ayudaraquo)
Rechazo a la explotacioacuten infantil
Igualdad entre hombres y mujeres
Se trabaja con dignidad respetando los derechos humanos
El precio que se paga a los productores permite condiciones de vida dignas
Por Emilse CordobaDirectora de Bell Bursaacutetil Soc de Bolsa SA
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 9
Anaacutelisis Teacutecnico Iacutendice Merval
Cerroacute la semana en 3076 puntos nos acercamos a los niveles de importancia de largo plazo para el
mercado argentino ya comentados en informes anteriores los 3100 puntos 50 perforados y la zona de 29003000 puntos donde nos apoyamos en el miacuten-imo de 3015 puntos para rebotar y cer-rar en 3076
Desde aquiacute solamente superando los 3100 puntos esperamos el Merval in-
tente regresar al nivel de 32003250 puntos y siendo los 3380 el valor a su-perar que anula mayores bajas
Abajo los 29003000 puntos es un ran-go de suma importancia donde tenemos el 618 de Fibonacci y la SMA de 200 ruedas mas los miacutenimos del 1 marzo en los 2973 puntos
Todaviacutea el movimiento sigue siendo un ABC correctivo desde los maacuteximos de
4100 puntos
Resumen estado actual correctivo 3076 puntos nivel a superar 3100 En caso de lograrlo habilita un rebote a 32003250 puntos luego los 3380 como valor fun-damental a superar abajo 3015 puntos primer nuacutemero de control y luego los 29003000 (2973) como zona a no per-forar y encontrar un rebote de magnitud en el mercado argentino
Anaacutelisis Teacutecnico Doacutelar ldquoBluerdquoDoacutelar Blue - Grafico Semanal
Vemos un quiebre en la tendencia lo que nos dariacutea un objetivo bajista de 762 y de ahiacute testear ya que
coincide con una zona de soporteEn caso de posicionarse en 915 anulariacutea los objetivos bajistas
Importante consolidar para que suceda y anule mantenerse arriba de los 860 y comenzar con la recuperacioacuten
En la semana tocoacute miacutenimos en 781 el objetivo bajista continua vigenteResistencias 878 - 1005 - 1050Soportes 768 - 650 - 616
Los compradores generalmente pagan por adelantado para evitar que los productores busquen otras formas de financiarse
Se valora la calidad y la produccioacuten sostenible
Cuidar del medio ambiente
Se busca la manera de evitar intermediarios entre productores y consumidores
Se informa a los consumidores acerca del origen del producto
El proceso debe ser voluntario tanto la relacioacuten entre productores distribuidores y consumidores
El consumo responsable es
Eacutetico un consumo eacutetico es consciente de que el otro lado de la moneda de nuestro bienestar puede ser el ldquomalestarrdquo de otras personas
Ecoloacutegico basaacutendonos en la Ley de las 3R Reducir Reutilizar Reciclar lograremos un consumo sensible con el
medio ambiente
Solidario procurando consumir en pequentildeos comercios y empresas donde podremos conocer el camino que realizaraacute nuestro aporte
Siendo sensibles a estos principios el reacutedito econoacutemico se tornariacutea maacutes eacutetico Desde nuestro lugar estamos comprometidos en cambiar de a poco nuestros haacutebitos iquestY vos
Te esperamos en
wwwfinanzaseticascomar
Domingo 23 de junio de 201310
Anaacutelisis Teacutecnico Standard amp Poorrsquos 500
Cerroacute la semana en 159268 pun-tos con importantes cambios el sp500 perdioacute la liacutenea de tendencia
junto a la SMA de 50 ruedas Dos fac-tores que funcionaron de contencioacuten desde noviembre del 2012 en los 1615 puntos
Con un pico semanal en 1655 cumplioacute lo expuesto en el uacuteltimo informe donde sobre 16401645 poniacuteamos un rango a buscar en 16551665 puntos de cara a la proacutexima semana y teniendo en cuenta el miacutenimo alcanzado de 1576 puntos es-peramos que el proceso correctivo en 3 etapas no esteacute concluido
Aunque de corto plazo sobre 1600 pun-tos se habilita un pullback a la SMA de 50 y liacutenea de tendencia actualmente en
16181620 aproximadamente
Alliacute deberiacuteamos prestar atencioacuten a un gap abierto en el iacutendice con altura de 16251630 puntos
Abajo siguen vigentes objetivos mayores de correccioacuten salvo que el iacutendice americano supere el nivel de 16301635
En ese caso la correccioacuten vista se dariacutea por terminada por lo que recomenda-mos esperar definicioacuten de corto plazo los objetivos a la baja se modifican a 15551565 en primera instancia y luego 1535 dejando como valor extremo los 15151520 puntos que iremos comen-tando a medida que se desarrolle el movimiento en caso de no anularse so-
bre 16301635 puntos
Resumen
Desde aquiacute superando los 1600 puntos habilita 16201230 puntos y solamente anula mayores bajas de superar los 16301635 puntos Abajo los niveles de correccioacuten estaacuten en 15551565 puntos y 1535
Por Joseacute Prats
TRITANGOTRADERS
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tritangotradersgmailcom
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 11
Anaacutelisis de Acciones LiacutederesAluar Aluminio Argentino SAIC Anaacutelisis Teacutecnico
Ticker ALUA270
19-06-13
36479400
46370790
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 298 Venta 1035
50 309 Venta 1453
200 261 Compra -329
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 278 Venta 288
18 296 Venta 966
40 302 Venta 1180
Valor Sentildeal
-010 Venta
-006 Venta
2981 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
PE 1692 Rotacioacuten del Activo Corriente 098
Valor Libro $ 214 Rotacioacuten del Activo No Corr 061
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 270 Rotacioacuten del Activo 038
Dividend yield 222 Solvencia 299
Recorrido semanal 789 Liquidez 323
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 675000000000 Rotacioacuten del Patrimonio neto 057
Pay out 3761 Indicadores Financieros
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 1013ROA 783 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 124
Volati l idad Anual 4086 Liquidez Aacutecida 016
BETA de Mercado 059 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos 1256
Margen de BeneficioVentas 1315 Resultado Operativo $ 63048682900 Resul tado Neto por Accioacuten $ 016 Resul tado Neto $ 39883478200
ROE 745 Endeudamiento 040Efecto Pa lanca 095 Ventas $ 303210350800
Valor vs VA
Resistencia 3 305 1296
Resistencia 2 295 926
Resistencia 1 281 407
Soporte 1 265 -185
Soporte 2 252 -667
Soporte 3 240 -1111
Aluar superoacute el objetivo bajista que veiacuteamos en 295 ha testeado miacutenimos en 268 logro mante-ner ese nivel que tiene de soporte (por la liacutenea de tendencia bajista de mayor plazo que funciona como soporte dinaacutemico)
Quebrando esa liacutenea los objetivos bajistas son
1) 262 2) 243
Para anular deberiacutea consolidar arriba de 296 y luego 309
Resistencias 295 - 305- 309 - 328 Soportes 265 - 252 - 240
Domingo 23 de junio de 201312
Petroacuteleo Brasileiro - Petrobras SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ultima Informacioacuten recibida en Bolsarcom
19062013 - Informa firma de carta de intenciones con SINOPEC 3900 Kb17062013 - Informa formacioacuten de Joint Venture para operar en EampP en el continente africano 2110 Kb17062013 - Informa reorganizacioacuten del portafolio de participaciones petroquiacutemicas de Petrobras 7784 Kb17062013 - Informa enajenacioacuten de las acciones ordinarias que Petrobras posee en Brasil PCH SA 4158 Kb17062013 - Informa nueva decisioacuten judicial sobre IRRF de remesas de pago para fletamento de em-barcaciones 3973 Kb
Ticker APBR5960
19-06-13
5540800
5644515
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 6829 Venta 1458
50 7625 Venta 2794
200 7029 Venta 1793
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 6138 Venta 299
18 6843 Venta 1482
40 7237 Venta 2142
Valor Sentildeal
-471 Venta
-351 Venta
2549 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 5960 Rotacioacuten del Activo 011
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 639877520000000 Rotacioacuten del Patrimonio neto 022
Pay out 4090 Indicadores Financieros
PE 3713 Rotacioacuten del Activo Corriente 063
Valor Libro $ 836 Rotacioacuten del Activo No Corr 136
4181
Dividend yield 110 Solvencia 194
Recorrido semanal 1048 Liquidez 078
Resul tado Neto por Accioacuten $ 030 Resul tado Neto $ 392500000000
ROE 234 Endeudamiento 003Efecto Pa lanca 164 Ventas $ 3634500000000
Margen de BeneficioVentas 1080 Resultado Operativo $ 493500000000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 4162ROA 143 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 100
Volati l idad Anual 4281 Liquidez Aacutecida 040
BETA de Mercado 066 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Valor vs VA
Resistencia 3 7000 1745
Resistencia 2 6400 738
Resistencia 1 6100 235
Soporte 1 5600 -604
Soporte 2 5960 000
Soporte 3 - -10000
Supera el objetivo de 62 propuesto en la semana an-terior por ahora la zona de 5950 que coincide con la liacutenea de ten-dencia alcista de mayor plazo no fue quebrada de-bajo de eso la co-
rreccioacuten podriacutea ser muy fuerte y buscar miacutenimos histoacutericos en esta zona entre 62 y 58 tiene un gap
alcista que podriacutea ser de zona de soporte y salida alcista se encuentra divergente en el indicador RSI podriacutea dar un rebote para buscar una salida alcista deberiacutea consolidar arriba de los 66 pesos
Soportes 5784 - 55 - 50Resistencias 62 - 66 - 70 - 74 - 77
En doacutelares Estadounidenses
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 13
Banco Macro SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker BMA
Ultima Informacioacuten recibida en Bolsarcom
18062013 - Avales fianzas y garantiacuteas al 310513 1950 Kb
117019-06-13
22130100
15771993
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 1245 Venta 638
50 1326 Venta 1334
200 1148 Compra -185
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 1187 Venta 143
18 1247 Venta 655
40 1284 Venta 974
Valor Sentildeal
-038 Venta
-030 Venta
3231 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
PE 380 Tasa Activa Impliacutecita 397Valor Libro $ 1120 Tasa Pasiva Impliacutecita 204
Ratios del mercado Ratios BancariosUacuteltimo precio $ 1170 Margen de Intermediacioacuten 056
Dividend yield 000 Liquidez 033Recorrido semanal 710 Absorcioacuten de Estruct con Rent 086
Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 695547450000 Spread Financiero 194Pay out 000 Incobrabil idad de Cartera 040
Resultado Neto por Accioacuten $ 308 Resultado Neto $ 45792500000
ROE 921 Egresos Financieros $ 81916800000 Efecto Palanca 674 Resultado Operativo Bruto $ 104336100000
Margen de BeneficioVentas 2459 Resultado Neto por Intermediacioacuten $ 64041700000
Indicadores de Rentabilidad Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 695547450000 ROA 137 Ingresos Financieros $ 186252900000
Volatil idad Anual 4018 Endeudamiento 578BETA de Mercado 080 Ultimos Resultados
No logra recuperar la tendencia y sigue cayendo
el objetivo son los 1040 por quiebre de su liacutenea de
tendencia de mediano corto Para intentar una es-
calada alcista deberiacutea consolidar por arriba de los
1250 y 1330 para recuperar la tendencia Anula
los objetivos bajistas consolidando arriba de esos
precios
Soportes 1155 - 1135 - 10
Resistencias 1217 - 1265- 1310
Valor vs VA
Resistencia 3 1500 2821
Resistencia 2 1390 1880
Resistencia 1 1240 598
Soporte 1 1160 -085
Soporte 2 1100 -598
Soporte 3 1000 -1453
Domingo 23 de junio de 201314
Sociedad Comercial del Plata SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker COME048
19-06-13
272286000
291935875
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 061 2842
Resistencia 2 056 1789
Resistencia 1 050 526
Soporte 1 045 -526
Soporte 2 037 -2211
Soporte 3 035 -2632
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 056 Venta 1728
50 062 Venta 3058
200 058 Venta 2119
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 049 Venta 261
18 055 Venta 1625
40 059 Venta 2377
Valor Sentildeal
-004 Venta
-003 Venta
2844 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 048 Rotacioacuten del Activo 020
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 64592305000 Rotacioacuten del Patrimonio neto 031
Pay out 000 Indicadores Financieros
PE 041 Rotacioacuten del Activo Corriente 046
Valor Libro $ 052 Rotacioacuten del Activo No Corr 037
1952
Dividend yield 000 Solvencia 057
Recorrido semanal 2268 Liquidez 032
Resul tado Neto por Accioacuten $ 116 Resul tado Neto $ 1579500000
ROE 223 Endeudamiento 29479Efecto Pa lanca 106 Ventas $ 22255300000
Margen de BeneficioVentas 710 Resultado Operativo $ 2284800000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos NAROA 210 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos NA
Volati l idad Anual 3991 Liquidez Aacutecida 002
BETA de Mercado 066 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
A la presentacioacuten del 5r del domingo 9 el lunes 10
quiebra la liacutenea de tendencia bajista de mayor pla-
zo que haciacutea de soporte dinaacutemica lo que acelera
la baja y llegando al objetivo bajista de 043 toca
el objetivo y cierra al alza
Para iniciar una salida alcista deberiacutea consolidar
arriba de 050 y luego los 055
Soportes 047 - 043 - 038
Resistencias 050 - 056 - 058 - 060 - 0663 - 073
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 15
Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte SA - EDENORAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker EDN
Se encuentra en un canal lateral de mediano pla-
zo con techo en la zona de 120 y piso en la zona
de 089 Para buscar 105 deberiacutea consolidar 097 y
en caso de quebrar este precio 120 como objetivo
seriacutea posible Para continuar con objetivos maacutes al-
cistas fundamental consolidar arriba de 120
Sigue vigente el anaacutelisis con sus objetivos
Quiebra el piso del canal lo que da un objetivo
08219-06-13
12046500
58109928
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 108 3123
Resistencia 2 097 1786
Resistencia 1 087 571
Soporte 1 078 -522
Soporte 2 073 -1130
Soporte 3 069 -1616
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 090 Venta 887
50 094 Venta 1390
200 081 Compra -151
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 083 Venta 111
18 089 Venta 813
40 092 Venta 1154
Valor Sentildeal
-003 Venta
-002 Venta
3357 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 082 Rotacioacuten del Activo 015
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 74601254730 Rotacioacuten del Patrimonio neto -907
Pay out 000 Indicadores Financieros
PE - Rotacioacuten del Activo Corriente 070
Valor Libro $ -010 Rotacioacuten del Activo No Corr 018
5212
Dividend yield 000 Solvencia 093
Recorrido semanal 1350 Liquidez 197
Resul tado Neto por Accioacuten $ (056) Resul tado Neto $ (51043400000)
ROE -6842 Endeudamiento 832Efecto Pa lanca 1443 Ventas $ 83637900000
Margen de BeneficioVentas -6103 Resultado Operativo $ (27259100000)
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 18423ROA -474 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 028
Volati l idad Anual 5820 Liquidez Aacutecida 007
BETA de Mercado 054 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
en 057 se encuentra muy sobrevendido lo que
podriacutea generar un rebote para luego seguir con la
caiacuteda
Anula el objetivo posicionaacutendose arriba de 089
Soportes 080 - 077
Resistencias 0835 - 088 - 0973 - 105 - 120
Domingo 23 de junio de 201316
Siderar SAICAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker ERAR
20014-06-13
181922200
155766908
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
19219-06-13
215240800
156454993
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 218 1354
Resistencia 2 210 938
Resistencia 1 195 156
Soporte 1 185 -365
Soporte 2 155 -1927
Soporte 3 120 -3750
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 214 Venta 1139
50 226 Venta 1795
200 169 Compra -1200
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 194 Venta 096
18 212 Venta 1037
40 218 Venta 1337
Valor Sentildeal
-010 Venta
-006 Venta
2832 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSIContinuacutea con el objetivo bajista para consolidar
una recuperacioacuten deberiacutea consolidar arriba de los
205
Parece haber cumplido parte del objetivo bajista
ya que coincide el miacutenimo en 183 con un soporte
importante y sale al alza
Importante que recupere la zona de 205
Soportes 183 - 179 - 168
Resistencias 192 - 195 - 197 - 215 - 227 - 237
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 192 Rotacioacuten del Activo 019
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 867282052416 Rotacioacuten del Patrimonio neto 027
Pay out 6152 Indicadores Financieros
PE 1476 Rotacioacuten del Activo Corriente 066
Valor Libro $ 273 Rotacioacuten del Activo No Corr 027
1573
Dividend yield 417 Solvencia 326
Recorrido semanal 933 Liquidez 338
Resul tado Neto por Accioacuten $ 013 Resul tado Neto $ 58743300000
ROE 477 Endeudamiento 063Efecto Pa lanca 163 Ventas $ 338188700000
Margen de BeneficioVentas 1737 Resultado Operativo $ 51958100000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 6208ROA 293 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 025
Volati l idad Anual 4010 Liquidez Aacutecida 019
BETA de Mercado 076 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 17
BBVA Banco Franceacutes SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker FRAN1035
19-06-13
6235400
7297993
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 1290 2464
Resistencia 2 1160 1208
Resistencia 1 1070 338
Soporte 1 919 -1121
Soporte 2 810 -2174
Soporte 3 1035 000
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 1107 Venta 696
50 1204 Venta 1628
200 1056 Venta 200
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 1046 Venta 108
18 1109 Venta 715
40 1156 Venta 1168Valor Sentildeal
-046 Venta
-038 Venta
3238 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
PE 303 Tasa Activa Impliacutecita 377Valor Libro $ 1020 Tasa Pasiva Impliacutecita 151
Ratios del mercado Ratios BancariosUacuteltimo precio $ 1035 Margen de Intermediacioacuten 065
Dividend yield 000 Liquidez 034Recorrido semanal 853 Absorcioacuten de Estruct con Rent 082
Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 555668574750 Spread Financiero 226Pay out 000 Incobrabil idad de Cartera 034
Resultado Neto por Accioacuten $ 341 Resultado Neto $ 45792500000
ROE 1153 Egresos Financieros $ 59485000000 Efecto Palanca 809 Resultado Operativo Bruto $ 109858400000
Margen de BeneficioVentas 2704 Resultado Neto por Intermediacioacuten $ 64041700000
Indicadores de Rentabilidad Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 555668574750 ROA 143 Ingresos Financieros $ 169343400000
Volatil idad Anual 4018 Endeudamiento 710BETA de Mercado 080 Ultimos Resultados
Despueacutes de tocar el maacuteximo en 1390 corrige fuerte rompe la liacutenea de tendencia alcista y da como potencial objetivo de caiacuteda 1110 luego de romper el soporte de 1180 confirmando esa bajaPara revertir la tendencia deberiacutea consolidar por arriba de los 1225 Para buscar nuevos objetivos alcistas deberiacutea consolidar por arriba de los 1390
Continuoacute a la baja superando los objetivos de baja incluso maacutes abajo de lo esperado la zona de 1010 - 1020 parece ser una zona fuerte de soporte
Para continuar con una recuperacioacuten alcista de-beriacutea consolidar arriba de 1110 y luego los 1125 Por el objetivo bajista parece haber cumplido todo el desarrollo de baja desde el quiebre de la ten-dencia
Soportes 1045 - 1020 - 970 Resistencias 1053 - 1110 - 1180 - 1290 - 1325
Domingo 23 de junio de 201318
Grupo Financiero Galicia SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker GGAL418
19-06-13
199387500
135610518
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 470 1244
Resistencia 2 446 670
Resistencia 1 430 287
Soporte 1 411 -167
Soporte 2 390 -670
Soporte 3 370 -1148
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 455 Venta 888
50 484 Venta 1583
200 423 Venta 130
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 425 Venta 162
18 454 Venta 872
40 469 Venta 1231Valor Sentildeal
-017 Venta
-012 Venta
2279 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
PE 219 Tasa Activa Impliacutecita 420Valor Libro $ 538 Tasa Pasiva Impliacutecita 208
Ratios del mercado Ratios BancariosUacuteltimo precio $ 418 Margen de Intermediacioacuten 054
Dividend yield 000 Liquidez 029Recorrido semanal 908 Absorcioacuten de Estruct con Rent 061
Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 401357483406 Spread Financiero 211Pay out 000 Incobrabil idad de Cartera 100
Resultado Neto por Accioacuten $ 191 Resultado Neto $ 45792500000
ROE 1596 Egresos Financieros $ 125603500000 Efecto Palanca 1630 Resultado Operativo Bruto $ 148889200000
Margen de BeneficioVentas 1668 Resultado Neto por Intermediacioacuten $ 64041700000
Indicadores de Rentabilidad Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 401357483406 ROA 098 Ingresos Financieros $ 274492700000
Volatil idad Anual 4018 Endeudamiento 1501BETA de Mercado 080 Ultimos Resultados
Galicia continuoacute con el objetivo bajista e incluso
superoacute los objetivos testeando los 410 de baja
parece haber corregido desde la tendencia que-
brada podriacutea generar un rebote para buscar una
salida alcista deberiacutea consolidar por arriba de 450
Importante no quebrar los 410 por que podriacutea ir
a buscar miacutenimos en la tendencia de mayor plazo
como los 377
Soportes - 409 - 390 - 377
Resistencias - 430 - 460- 477 - 515 - 545
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 19
Pampa Energiacutea SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker PAMP097
19-06-13
114115700
108202590
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 123 2746
Resistencia 2 110 1399
Resistencia 1 100 363
Soporte 1 093 -363
Soporte 2 084 -1295
Soporte 3 070 -2746
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 107 Venta 1038
50 119 Venta 2383
200 108 Venta 1193
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 098 Venta 132
18 107 Venta 1037
40 114 Venta 1773
Valor Sentildeal
-007 Venta
-006 Venta
2892 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Pampa quiebra el canal de piso 110 y acelera su
caiacuteda con objetivo en 085 Anula este objetivo po-
sicionaacutendose por arriba de 110
Para lograr una salida alcista deberiacutea superar los
107 y luego el piso del canal que ahora es resis-
tencia
Soportes 093 - 081
Resistencias 098 - 110 - 121 - 136 - 153
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 097 Rotacioacuten del Activo 007
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 126831001368 Rotacioacuten del Patrimonio neto 081
Pay out 000 Indicadores Financieros
PE - Rotacioacuten del Activo Corriente 012
Valor Libro $ 131 Rotacioacuten del Activo No Corr 017
9562
Dividend yield 000 Solvencia 129
Recorrido semanal 816 Liquidez 082
Resul tado Neto por Accioacuten $ (029) Resul tado Neto $ (38659415200)
ROE -3048 Endeudamiento 1227Efecto Pa lanca 1862 Ventas $ 139202073000
Margen de BeneficioVentas -2777 Resultado Operativo $ (32764466300)
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 43002ROA -164 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 022
Volati l idad Anual 4996 Liquidez Aacutecida 005
BETA de Mercado 060 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Domingo 23 de junio de 201320
Petrobraacutes Energiacutea SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker PESA310
19-06-13
73532000
39715028
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 387 2484
Resistencia 2 357 1516
Resistencia 1 340 968
Soporte 1 300 -323
Soporte 2 270 -1290
Soporte 3 310 000
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 340 Venta 966
50 389 Venta 2563
200 344 Venta 1093
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 318 Venta 243
18 344 Venta 1111
40 369 Venta 1889
Valor Sentildeal
-022 Venta
-019 Venta
2132 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 310 Rotacioacuten del Activo 018
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 625963414200 Rotacioacuten del Patrimonio neto 031
Pay out 8062 Indicadores Financieros
PE 2252 Rotacioacuten del Activo Corriente 052
Valor Libro $ 536 Rotacioacuten del Activo No Corr 026
5982
Dividend yield 358 Solvencia 15673
Recorrido semanal 807 Liquidez 299
Resul tado Neto por Accioacuten $ 014 Resul tado Neto $ 27800000000
ROE 257 Endeudamiento 002Efecto Pa lanca 116 Ventas $ 339100000000
Margen de BeneficioVentas 820 Resultado Operativo $ 42500000000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 15584ROA 220 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 038
Volati l idad Anual 4086 Liquidez Aacutecida 030
BETA de Mercado 059 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Pesa superoacute los objetivos de baja quiebra sopor-
tes importantes podriacutea ir a buscar la liacutenea de ten-
dencia alcista de mayor plazo en 292 - 295
En caso de quebrar podriacuteamos ver una profundi-
zacioacuten de su caiacuteda
Soportes 306 - 302 - 291
Resistencias 313 - 338 - 355 - 369 - 387 - 430
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 21
Telecom Argentina SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ultima Informacioacuten recibida en Bolsarcom
19062013 - Aviso de conversioacuten de Acciones Clase C con B (Sexto Tramo) 1547 Kb19062013 - Informa compra de acciones propias 1748 Kb18062013 - Informa compra de acciones propias 1765 Kb17062013 - Informa sobre compra de acciones propias 1728 Kb
Ticker TECO22300
19-06-13
21989600
21736463
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 2650 1522
Resistencia 2 2480 783
Resistencia 1 2400 435
Soporte 1 2150 -652
Soporte 2 1950 -1522
Soporte 3 1810 -2130
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 2530 Venta 1000
50 2743 Venta 1927
200 1982 Compra -1383
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 2333 Venta 142
18 2528 Venta 990
40 2614 Venta 1365
Valor Sentildeal
-114 Venta
-078 Venta
2903 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 2300 Rotacioacuten del Activo 043
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 714183306300 Rotacioacuten del Patrimonio neto 078
Pay out 8904 Indicadores Financieros
PE 1050 Rotacioacuten del Activo Corriente 082
Valor Libro $ 1858 Rotacioacuten del Activo No Corr 089
2925
Dividend yield 848 Solvencia 222
Recorrido semanal 1005 Liquidez 127
Resul tado Neto por Accioacuten $ 219 Resul tado Neto $ 68000000000
ROE 1179 Endeudamiento 066Efecto Pa lanca 130 Ventas $ 447400000000
Margen de BeneficioVentas 1520 Resultado Operativo $ 94900000000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 38070ROA 904 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 008
Volati l idad Anual 4028 Liquidez Aacutecida 075
BETA de Mercado 086 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Sigue vigente el objetivo bajista de 1950 podriacutea
intentar un rebote hasta los 27-28 si consolida
arriba de 2450 Si consolida por arriba de 28 anu-
la objetivos bajistas
Soportes 2185 - 1950 - 18-20
Resistencias 2410 - 2666 - 29 - 3150
Domingo 23 de junio de 201322
Tenaris SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker TS1642519-06-13
4424100
5708460
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 18000 959
Resistencia 2 17300 533
Resistencia 1 16700 167
Soporte 1 15300 -685
Soporte 2 14000 -1476
Soporte 3 13600 -1720
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 17169 Venta 453
50 18315 Venta 1151
200 15237 Compra -723
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 16380 Compra -028
18 17201 Venta 472
40 17675 Venta 761
Valor Sentildeal
-601 Venta
-469 Venta
3248 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 16425 Rotacioacuten del Activo 017
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 19390320225000 Rotacioacuten del Patrimonio neto 023
Pay out 10054 Indicadores Financieros
PE 8574 Rotacioacuten del Activo Corriente 038
Valor Libro $ 5389 Rotacioacuten del Activo No Corr 030
6976
Dividend yield 117 Solvencia 382
Recorrido semanal 466 Liquidez 338
Resul tado Neto por Accioacuten $ 036 Resul tado Neto $ 42271700000
ROE 355 Endeudamiento 012Efecto Pa lanca 103 Ventas $ 267830500000
Margen de BeneficioVentas 1578 Resultado Operativo $ 55358500000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 7518ROA 344 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 093
Volati l idad Anual 3346 Liquidez Aacutecida 036
BETA de Mercado 046 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Tenaris - Ts
Ts profundiza la correccioacuten y supera el objetivo ba-
jista soportando en la zona de 158 - 160
Forma un patroacuten alcista de velas por lo cual po-
driacutea ir a buscar la resistencia en la zona de 167
Para buscar una salida alcista deberiacutea consolidar
por arriba de ese valor planteado en 167
Soportes 155 - 150 - 144
Resistencias 166 - 180 - 187 - 196
En doacutelares Estadounidenses
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 23
YPF SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker YPFDYPF
Vuelve a ingresar debajo de la liacutenea de tendencia
bajista de mayor plazo por lo cual anula los obje-
tivos alcistas
Para una escalada alcista deberiacutea consolidar por
arriba de 122
En caso de quebrar los 113 podriacutea ir a buscar miacute-
nimos como 106
Soportes 113 - 105 - 98
Resistencias 118 - 12450 - 132 - 137 - 150 - 187
1160019-06-13
4677200
5845018
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 13700 1810
Resistencia 2 13200 1379
Resistencia 1 12500 776
Soporte 1 11500 -086
Soporte 2 10600 -862
Soporte 3 9000 -2241
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 12075 Venta 410
50 11985 Venta 332
200 10212 Compra -1197
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 11677 Venta 066
18 11962 Venta 312
40 12012 Venta 355
Valor Sentildeal
-101 Venta
-022 Venta
4323 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 11600 Rotacioacuten del Activo 013
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 4562428398800 Rotacioacuten del Patrimonio neto 057
Pay out 1263 Indicadores Financieros
PE 1801 Rotacioacuten del Activo Corriente 022
Valor Libro $ 8620 Rotacioacuten del Activo No Corr 029
2595
Dividend yield 070 Solvencia 293
Recorrido semanal 530 Liquidez 316
Resul tado Neto por Accioacuten $ 644 Resul tado Neto $ 253300000000
ROE 747 Endeudamiento 113Efecto Pa lanca 241 Ventas $ 1926500000000
Margen de BeneficioVentas 1315 Resultado Operativo $ 469600000000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 22868ROA 309 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 011
Volati l idad Anual 5590 Liquidez Aacutecida 021
BETA de Mercado 096 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Domingo 23 de junio de 201324
Raacutepido pantallazo de los voluacutemenes operados en opciones este mieacuter-coles
En funcioacuten del tipo de opciones (callPut) luego de un incremento notable de operaciones en puts
Anaacutelisis de OpcionesVolumenes de Operaciones de Opciones
este mieacutercoles ayudado por la recu-peracioacuten de algunos papeles vuel-ven a retomar el protagonismo las opciones Calls alcanzando el 87 del volumen total en opciones
Si tenemos en cuenta los vencimien-tos se operoacute de la siguiente manera
Se concentran las operaciones con vencimientos a agosto Lentamente incrementa el volumen octubre
En cuanto al subyacente se man-tiene la tradicional supremaciacutea de GGAL y en un nivel inferior se nu-clean TS TVPP PESA ERAR COME entre los mas importantes
Lanzamientos CubiertosEn este apartado se exponen los dis-tintos lanzamientos cubiertos posi-bles de realizar el diacutea viernes 19-06-13 bajo las siguientes premisas
Se basa en ordenes vigentes el cierre de la rueda bursaacutetil
Considera para la venta del call la punta compradora vigente al cierre
Considera para la compra del subya-cente la punta vendedora vigente al cierre
No se considera el impacto de las comisiones En general los cambios que genera su inclusioacuten son insig-nificativos
La ganancia anualizada se logra si el subyacente permanece constante si la base lanzada es Out the Money o si no cae por debajo del precio de ejercicio si la base lanzada es In the
Money
En caso de lanzamientos de bases Out the Money la ganancia puede ser considerablemente mayor si el subyacente aumenta su valor
La ganancia se establece suponien-do que la estrategia se termina al vencimiento
Solo se exponen aquellos lanzamien-tos cubiertos con rendimiento anual mayor al 25
En el tope de la tabla aparece la base 050 de COME a Agosto negociaacuten-dose con casi 9 de valor extriacutenseco lo que redunda en una tasa anuali-zada del 50 y una cobertura del 9 En cuanto a tasas no hay mucho mas para destacar pero por ejem-plo la base 187 a Agosto de Siderar brinda una tasa de casi 47 con una cobertura que alcanza el 10
En cuanto a coberturas estaacute cla-ro que mientras maacutes bajas son las bases mayor es la cobertura dado que la prima cobrada por el lanzami-ento posee mayor valor intriacutenseco La base 680 a Octubre de Cupones de PBI en Pesos (TVPP) y la 040 de COME a Octubre poseen una cobertura del 24 y 25 respectiva-mente
Para mejorar las condiciones de un lanzamiento cubierto cabe la posi-bilidad de armar la estrategia por partes esto es si creemos que la accioacuten va a subir compramos el pa-pel y posteriormente cuando se da dicha suba lanzamos la opcioacuten Si creemos que el papel puede bajar lanzamos primero y luego si ocurre dicho supuesto compramos la ac-cioacuten
0 4
91
5Volumen de Operac por Vencimientos - 190613
JU
JL
AG
OC 72
6
54 4
4 5Volumen de Operac por Subycente - 190613
GGAL
TS
TVPP
PESA
ERAR
COME
RESTO
Opcion ITM OTM Call Put Cobertura Rend Rend Anualiz Strike Prima Accion Cotizacion Contratos Demanda
VExtrins
COMC050AG OTM Call 881 765 4988 050 004 COME 048 200 881TPPC780JL OTM Call 514 358 4666 780 040 TVPP 778 50 514ERAC187AG ITM Call 1042 670 4364 187 020 ERAR 192 50 781GFGC420AG OTM Call 766 634 4133 420 032 GGAL 418 70 766EDNC085AG OTM Call 730 594 3872 085 006 EDN 082 150 730TPPC680OC ITM Call 2378 1211 3716 680 185 TVPP 778 18 1118ERAC202AG OTM Call 677 535 3489 202 013 ERAR 192 7 677GFGC400OC ITM Call 1555 1106 3392 400 065 GGAL 418 70 1124TPPC780OC OTM Call 1157 1094 3357 780 090 TVPP 778 200 1157COMC040AG ITM Call 2201 519 3382 040 011 COME 048 100 587TPPC730JL ITM Call 1028 264 3441 730 080 TVPP 778 10 411
GFGC400AG ITM Call 1065 509 3320 400 045 GGAL 418 40 634PAMC104AG OTM Call 622 474 3092 104 006 PAMP 097 500 622MIRC107AG OTM Call 616 469 3054 10700 650 MIRG 10545 5 616COMC050OC OTM Call 1048 963 2953 050 005 COME 048 500 1048COMC040OC ITM Call 2516 950 2912 040 012 COME 048 100 901
TPPC830JL OTM Call 386 222 2897 830 030 TVPP 778 100 386TPPC730OC ITM Call 1542 874 2680 730 120 TVPP 778 100 925EDNC090AG OTM Call 547 394 2566 090 005 EDN 082 350 547
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 25
Se muestran diferentes posibi-lidades de construir esta estrategia defensiva que implica la tenencia de un papel junto con la compra de un put protector
Premisas
La baja sin cobertura muestra la caiacuteda potencial del subyacente sin lograr cobertura aun En puts ITM la cobertura es instantaacutenea ya que cualquier caiacuteda del activo subya-cente no genera perdida extras Si
Protective Putla base del put es OTM el indicador marca al distancia entre la base y el activo
Variacioacuten necesaria para equilibrio establece el aumento del subya-cente necesario para lograr absorb-er el costo del put comprado
Se consideran las ofertas de venta vigentes al cierre de la rueda
No se consideran comisiones
Dos motivos que generan que no se vea buenas oportunidades para re-alizar esta estrategia Por un lado el mercado ha bajado de tal man-era que gran cantidad de bases han quedado In the Money con lo cual al operarlas se paga por ellas valor intriacutenseco Esto obliga a que la ac-cioacuten aumente en mayor cuantiacutea para recuperar esa prima pagada por el put asimismo los valores extriacutense-cos tampoco ayudan
Bull Spread con Callslograr la ganancia maacutexima posible
La ganancia maacutexima porcentual posible de obtener
El grafico se lee de la siguiente man-era Los pares de bases a operar se muestran en el eje horizontal el primero de ellos por ejemplo es con opciones de APBR comprando la base 664 y lanzando la base 704 Seraacute necesaria al vencimiento una variacioacuten de la accioacuten del orden del
18 (expresado en las columnas ro-jas) para obtener una ganancia del 33 (seguacuten liacutenea azul eje vertical derecho)
Se analizan los diversos Bull Spreads posibles de armar al cierre de la rueda bursaacutetil del diacutea viernes El bull Spread se construye comprando un call y lanzando un call de una base superior del mismo subyacente con el mismo vencimiento y en iguales cantidades de lotes
La ventaja de la estrategia es baacutesica-mente obtener un call a un menor precio producto del cobro de la pri-ma conseguida en el lanzamiento La desventaja radica en la limitacioacuten de las ganancias
Premisas
Para la compra del call se consider-an las puntas vendedoras y para la venta del call se considera la punta compradora
No se consideran comisiones por su poca influencia en el resultado
La ganancia maacutexima se define esper-ando desarmar al vencimiento
La posibilidad de lograr la ganancia maacutexima teoacuterica antes del vencimien-to depende del valor extriacutenseco si se decide recomprarA continuacioacuten un graacutefico en el cual resumo dos de las variables maacutes importantes a la hora de construir un Bull graficado
La variacioacuten porcentual necesar-ia del subyacente (accioacuten) para
Domingo 23 de junio de 201326
Una estrategia bajista que es sim-plemente un lanzamiento descubi-erto al que se le suma un call de una base superior a la anterior para limi-tar potenciales perdidas A Cambio se reduce el ingreso maacuteximo Premi-sas
Se considera la punta vendedora al cierre de la rueda al considerar la prima del call pagado
Se considera la punta compradora al cierre de a rueda al considerar la prima del call cobrado
La variacioacuten necesaria (ldquoVar Necrdquo) indica el movimiento limite del su-byacente en el cual obtenemos la ganancia maacutexima
La ganancia maacutexima se da si el su-byacente termina por debajo de la base lanzada caso en el cual ambas opciones vencen OTM y mantene-mos el ingreso inicial
No se consideran comisiones por
Anaacutelisis de Valor Extriacutenseco
su poca relevancia en estas opera-ciones
La ganancia surge de relacionar el ingreso neto de las primas sobre la inversioacuten interpretada como la ga-rantiacutea menos el ingreso inicial
El grafico se lee de la siguiente man-era Los pares de bases a operar
Bear Spreads con Calls
Se muestra un graacutefico donde se ex-ponen los Valores Extriacutensecos (ex-presados en teacuterminos porcentuales) que se negociaron este Mieacutercoles para opciones Calls con vencimien-tos a Agosto Si bien el volumen no fue el mejor esto puede dar idea de los que se pide en el mercado para este vencimiento
En el eje vertical se ven los valores extriacutensecos y en el horizontal las posiciones de las bases El punto marcado por el 0 es el de las bases At the Money El resto de los porcen-tajes expresa la distancia entre la base y el subyacente
Sabemos que la prima que pagamos por una opcioacuten se descompone de
dos valores el valor intriacutenseco y el valor extriacutenseco Este ultimo rep-resenta el verdadero costo de una opcioacuten y depende de diversas vari-ables como el tiempo al vencimien-to la volatilidad del subyacente la posicioacuten de la base (In the Money Out The Money) principalmente
En este caso focalizamos sobre las posiciones de las bases donde se ve claramente como aquellas bases ATM (At the Money) poseen mayor valor extriacutenseco debido a la combi-nacioacuten eficiente de Apalancamiento y Probabilidad de Ejercicio Es por ello que poseen un mayor costo
Mientras mas ITM estaacute la base
menos apalancamiento se obtiene por lo cual comparativamente tiene menor costo Mientras mas OTM estaacute la base menos probabilidad de ser ejercible posee ergo Menor costo
vale la siguiente aclaracioacuten Decimos que el verdadero costo de una op-cioacuten es su Valor Extriacutenseco porque es lo que un tenedor perderiacutea si comprase la opcioacuten y la ejerciera in-mediatamente Ejemplo
Accioacuten 100
Opcioacuten Base 80
Prima 25
Valor Intriacutenseco 20 (100 ndash 80)
Valor Extriacutenseco 5 (25 -20)
Si compramos y ejercemos inme-diatamente iquestqueacute pasariacutea
Egreso por Compra de Calls -25
Ingreso Acciones por Ejercicio 100
Egreso por Ejercicio -80
Resultado -5
Entonces vemos como el valor ex-triacutenseco pagado al comprar la op-cioacuten es el uacutenico costo inicial mas allaacute que en teacuterminos de egreso de fondos uno deba desembolsar los 25 para la compra del call
se muestran en el eje horizontal el primero de ellos por ejemplo es con opciones de COME lanzando la base 040 y comprando la base 050 Seraacute necesaria al vencimiento una variacioacuten de la accioacuten del orden del 15 a la baja (expresado en las co-lumnas rojas) para obtener una ga-nancia del 58 (seguacuten liacutenea azul eje vertical derecho)
000
200
400
600
800
1000
1200
1400
-40 -20 0 20 40 60 80 100
V
alor
Extr
inse
co
ITM ATM OTM
VE Calls Vencimientos Agosto
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 27
Hora Div Importancia Evento Actual Previsioacuten Anterior
Lunes Junio 240500 EUR 2 Evaluacioacuten Actual Alemana 1096 1100 0500 EUR 2 Expectativas de Negocio Alemaacuten 1020 1016 0500 EUR 3 Iacutendice de Clima de Comercio Ifo Aleman 1059 1057 0500 EUR 1 Confianza del Consumidor Italiano 863 859 0600 EUR 2 Balanza Comercial No Comunitaria de Italia 146B 0800 BRL 1 Indicador de Confianza del Consumidor FGV 11340 0930 USD 1 Actividad Nacional del Fed de Chicago -053 1000 MXN 2 Tasa de desempleo en Mexico 50 1130 USD 1 Iacutendice de Negocios de Dallas Fed Mfg -1050 1600 ARS 2 PIB Argentino (Anual) 21 1600 ARS 2 Produccioacuten Industrial Argentina (Anual) 30 17
Martes Junio 250345 EUR 1 Encuesta de Negocios de Francia 93 92 0500 EUR 3 Ventas Minoristas de Italia (Anual) -30 0500 EUR 1 Ventas minoristas Italianas (Mensualmente) -03 0700 GBP 2 Encuesta sobre comercios de distribucioacuten CBI - Confirmados -1 -11 0930 USD 2 Peticiones de bienes duraderos (Mensualmente) 30 35 0930 USD 3 Peticiones de bienes duraderos subyacente (Mensualmente) -01 15 0955 USD 1 El Iacutendice del Libro Rojo (Mensualmente) -040 0955 USD 1 Libro Rojo (Redbook) (Anual) 29 1000 USD 1 Iacutendice de Precio de vivienda SampPCase-Shiller (Anual) 106 109 1000 USD 2 Iacutendice de Precios de Vivienda (IPV) (Anual) 72 1000 USD 2 Iacutendice de Precios de Vivienda (IPV) SampPCS Composite-20 (Mensualmente) 11 14 1000 USD 1 Iacutendice de precios de viviendas (Mensualmente) 13 1000 MXN 1 Actividad Econoacutemica Mexicana (Anual) -180 1000 EUR 2 Cuenta Corriente de Portugal -00B 1030 BRL 1 Preacutestamos del Banco Brasilero (Mensualmente) 110 1100 USD 2 Confianza del Consumidor 752 762 1100 USD 1 Iacutendice Fed de Richmond -2 1100 USD 2 Ventas de Viviendas Nuevas (Mensualmente) 23 1100 USD 3 Ventas de viviendas nuevas 463K 454K 1730 USD 1 Inventario Semanal de Crudo del IAP -429M 1730 USD 1 Inventario Semanal de Gasolina del IAP 092M
Mieacutercoles Junio 260200 SGD 1 Produccioacuten Industrial de Singapur (Anual) 01 47 0300 EUR 2 GfK Clima del Consumidor Alemaacuten 65 65 0300 CHF 1 Indicador de consumo 146 0345 EUR 2 PIB Frances (trimestralmente) -02 0500 NOK 2 Tasa de Desempleo Noruego 370 370 0700 GBP 2 Encuesta sobre comercios de distribucioacuten CBI - Confirmados -11 0830 INR 1 Oferta de Dinero M3 Indio 1210 0930 USD 2 GDP Indice de precio (trimestralmente) 11 12 0930 USD 3 Producto interior bruto (trimestralmente) 24 24 1000 MXN 2 Balanza comercial Mexicana -1225B 1230 BRL 1 Flujo de Divisas Brasilero -007B 1945 NZD 2 Balanza comercial 157M 2050 JPY 1 Compras de Bonos Extranjeros -4025B 2200 NZD 1 Confianza empresarial 418
Jueves Junio 270300 EUR 1 Iacutendice de Precio de importacioacuten Aleman (Mensualmente) -02 -14 0345 EUR 1 Confianza del Consumidor Franceacutes 81 79 0400 EUR 1 Ventas minoristas Espantildeolas (Anual) -50 -47 0455 EUR 2 Cambio en el desempleo 8K 21K 0455 EUR 2 Tasa de desempleo en Alemania 69 69 0500 EUR 1 Masa monetaria M3 (Anual) 29 32 0500 EUR 1 Preacutestamos Privados (Anual) -09 -09 0530 GBP 2 Cuenta corriente -118B -140B 0600 EUR 1 Confianza de Negocios Portugueses -320 0600 EUR 1 Confianza del Consumidor Portugueacutes -5500 0600 EUR 1 Clima empresarial -06 -08 0600 EUR 1 Confianza del Consumidor -190 -219 0600 EUR 1 Encuestas a Negocios y a Consumidores 903 894 0600 EUR 1 Sentimiento de la Industria -120 -130 0630 ZAR 1 IPP Surafricano (Mensualmente) 060 040 0930 USD 2 Gasto personal (Mensualmente) 03 -02 0930 USD 2 Iacutendice de precios subyacente del gasto en consumo personal (Mensualmente) 01 0930 USD 1 Ingresos personales (Mensualmente) 02 0930 USD 3 Peticiones de desempleo 345K 354K 0930 USD 2 Reclamos Continuos de Desempleo 2950K 2951K 1100 USD 2 Venta de viviendas pendientes (Mensualmente) 10 03 1200 USD 1 Manufactura de KC Fed 200 1945 NZD 2 Consetimiento de construccioacuten (Mensualmente) 185 2001 GBP 1 Confianza del consumidor GfK -21 -22
Calendario Econoacutemico
Domingo 23 de junio de 201328
2013 JPY 1 Iacutendice de gestores de compra manufacturero 515 2030 JPY 1 Gasto en los hogares (Anual) 14 15 2030 JPY 2 IPC de Tokio (Anual) 02 01 2030 JPY 2 IPC de Tokio (Anual) -02 2030 JPY 1 IPC Nacional (Anual) -07 2030 JPY 1 Nucleo nacional IPC (Anual) -04 2030 JPY 1 Tasa de desempleo 40 41 2050 JPY 2 Produccioacuten industrial (Mensualmente) 02 09 2050 JPY 2 Produccioacuten Industrial Pronoacutestico 1 (Mensualmente) 2050 JPY 2 Produccioacuten Industrial Pronoacutestico 2 (Mensualmente) -14 2050 JPY 2 Ventas minoristas (Anual) -01 2230 AUD 1 Creacutedito al sector privado (Mensualmente) 03 2300 SGD 1 Preacutestamos del Banco de Singapur 5223B
Viernes Junio 280200 JPY 1 Inicios de viviendas (Anual) 62 58 0200 JPY 1 Oacuterdenes de Construccioacuten (Anual) 20 0300 EUR 1 Ventas minoristas Alemanas (Anual) 06 18 0300 EUR 1 Ventas minoristas Alemanas (Mensualmente) 02 -04 0300 GBP 2 HPI nacional (Mensualmente) 03 04 0345 EUR 2 Gasto de consumo Frances (Mensualmente) -01 -03 0345 EUR 1 PPI Franceacutes (Mensualmente) -03 -09 0400 CHF 2 KOF Indicadores de punta 119 110 0500 EUR 2 Cuenta Corriente de Espantildea 140B 0500 EUR 1 Confianza Empresarial Italiana 890 885 0500 NOK 1 Tasa de Desempleo Noruego 370 0500 NOK 2 Ventas Monoristas Noruegas (Mensualmente) 040 -060 0600 EUR 1 IPC Italiano (Mensualmente) 02 0600 EUR 1 IPC Italiano (Anual) 11 11 0700 EUR 1 PPI Italiano (Anual) -11 -10 0700 EUR 1 PPI Italiano (Mensualmente) -01 -04 0830 INR 1 Crecimiento de Preacutestamos Bancarios de la India 1410 0830 INR 2 Deuda Externa de la India (USD) 37630B 0830 INR 1 Reservas de Divisas Indias USD 29066B 0900 EUR 2 IPC Aleman (Anual) 17 15 0900 EUR 2 IPC Aleman (Mensualmente) 01 04 0900 ZAR 1 Balanza Comercial Surafricana -1200B -1502B 0930 CAD 1 Iacutendice de precios de materias primas (Mensualmente) 10 -22 0930 CAD 1 Iacutendice de precios del producto industrial (Mensualmente) -08 0930 CAD 1 Iacutendice de precios del producto industrial (Anual) 0930 CAD 3 Producto interior bruto (Mensualmente) 02 0930 CAD 1 RMPI Iacutendice de Precios de Materias Primas (Anual) -19 1030 BRL 1 Relacioacuten entre Deuda y PIB de Brasil 354 1045 USD 2 Iacutendice de gestores de compra de Chicago 560 587 1055 USD 1 Michigan Expectativas de inflacioacuten 32 1055 USD 2 Sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan 830 827 1130 USD 1 ECRI Semanal Anualizado (Semanalmente) 620 1600 ARS 2 Actividad Econoacutemica Argentina (Anual) 26
Hora Div Imp Evento Actual Previsioacuten Anterior
Fuente Investingcom
American Depositary Receipt (ADR) Sociedad Siacutembolo Mercado Uacuteltimo Valor Variacioacuten Porcentual Mayor del Diacutea Menor del Diacutea Cierre BBVA Banco Franceacutes SA NYSE 379 -356 396 368 393 Banco Macro SA NYSE 1434 -049 1470 1431 1441 Edenor SA NYSE 200 0 200 200 200 IRSA Inv Y Representaciones SA NYSE 733 397 812 723 705 Nortel Inversora SA NYSE 1476 -277 1505 1476 1518 Pampa Energiacutea SA NYSE 285 -777 337 285 309 Petrobras Argentina SA NYSE 358 113 360 352 354 Petroacuteleo Brasileiro NYSE 1379 -199 1397 1366 1407 Telecom SA NYSE 1362 164 1451 1317 1340 Tenaris SA NYSE 3980 -060 4034 3970 4004 Ternium SA NYSE 2113 -236 2181 2087 2164 Transportadora de Gas del Sur SA NYSE 184 055 188 180 183 YPF SA NYSE 1465 096 1471 1424 1451
Sociedades con cotizacioacuten en la BCBARendimiento Bonos Soberanos
Estados Unidos 6 meses 1 antildeo 3 antildeos 5 antildeos 7 antildeos 10 antildeos 30 antildeos 009 012 071 143 197 254 359
Argentina 2 antildeos 4 antildeos 6 antildeos 25 antildeos 30 antildeos 866 1485 1308
Fuente Bolsarcom Datos al 21 de Junio de 2013
- Resumen de la croacutenica semanal Por Jorge Cassinelli
-
Domingo 23 de junio de 20134
Para los mercados internacionales se cayoacute la estanteriacutea saltoacute el doacutelar con su mayor avance semanal en casi un antildeo contra una canasta de divisas internacionales se cayeron el oro los Commodities las monedas de paiacuteses emergentes y las bolsas europeas justo cuando China mostroacute fatiga de crecimiento Un verdadero desbarajuste
VIERNES 210613
ESCUCHA A JORGE CASSINELLI EN
SIN SACO Y SIN CORBATA
Domingos 11 am enRADIO EL MUNDO
AM 1070
Feriado en Argentina conmemorando la muerte del General Manuel Belgrano creador de la Bandera Nacional con una verborraacutegica alocucioacuten de Cristina Kirchner al hablar sobre la fecha patria como preanuncio de su futura batalla contra la Justicia
Los mercados externos se desplomaron mientras crecioacute el nuacutemero de estadounidenses que presentaron nuevas solicitudes de subsidios por desempleo y creciacutean las ventas de casas usadas en EUA durante mayo a su maacuteximo nivel en tres y medio antildeos al tiempo que sus precios aumentaron con fuerza como una sentildeal de que la reactivacioacuten inmobiliaria estaacute cobrando impulso
El iacutendice SampP-500 registroacute su mayor caiacuteda diaria desde noviembre del 2011 con maacuteximo volumen de negocios anual mientras los 10 sectores industriales de ese indicador se hundieron con fuerza con un 94 de las acciones negociaacutendose a la baja en Nueva York y maacutes del 80 de los tiacutetulos del iacutendice Nasdaq cerrando con peacuterdidas
En Brasil la intervencioacuten del Gobierno no logroacute fortalecer al real contra el doacutelar
en un mercado atacado por el paacutenico
El peso mexicano se hundioacute hasta tocar un miacutenimo desde agosto del 2012 a 134607 unidades por doacutelar acumulando una baja cercana a los 60 centavos en solo dos jornadas
Para el peso chileno el cierre fue bajista del 28 a 51390 unidades por doacutelar comprador y 51420 unidades vendedor su menor valor de cierre desde principios de junio del 2012
En Peruacute el sol se deprecioacute un 175 a 2790 unidades su nivel maacutes bajo desde el 11 de mayo del 2011 pese al auxilio de su Banco Central con la emisioacuten de instrumentos para mejorar los niveles de liquidez
Las acciones europeas registraron su mayor caiacuteda de un diacutea en 19 meses al tiempo que la actividad del amplio sector manufacturero de China se debilitoacute auacuten maacutes en junio a un miacutenimo de 9 meses forzando la idea de un tibio crecimiento econoacutemico en el segundo trimestre
Los precios de los BT extendieron sus peacuterdidas y subiacutean sus rendimientos en medio de una nueva subasta de BT a 30 antildeos en EUA por u$s 13000 millones a una tasa maacutexima de 1420 junto con la caiacuteda del petroacuteleo Brent y del cobre a u$s 6750 por tonelada su nivel maacutes bajo desde octubre del 2011
El maiacutez y el trigo bajaron por amplia liquidacioacuten de materias primas en una jornada para el olvido
JUEVES 200613
Feriado puente en Argentina que evitoacute una masacre en la Bolsa aunque se abre un interrogante para la apertura del lunes 24 Por suerte rebotaron los precios en el NYSE y cerca de la mitad de las cotizantes argentinas se recuperaron o quedaron neutras
El iacutendice CBOE de volatilidad llamado lsquoVIXrsquo el ldquoindicador del miedordquo en Wall Street cayoacute un 8 a 1886 despueacutes de haberse disparado el jueves un 23 cerrando por encima de 20 puntos por primera vez en el antildeo
La plaza bursaacutetil comienza la uacuteltima semana de junio desconcertado auacuten por los planes de la FED en momentos en que los administradores de activos reevaluacutean sus carteras para ajustarse al nuevo reacutegimen de una disminucioacuten de respaldo desde esa entidad de EUA
En lo interno las recientes declaraciones presidenciales nos ubican con claridad en un ambiente de guerra donde comenzaraacuten a librarse batallas que en mi opinioacuten se regiraacuten por un ldquovale todordquo Eso no le haraacute bien al mercado accionario que fue y auacuten seguiraacute siendo un mercado para los maacutes raacutepidos y para quienes gusten de saborear adrenalina teniendo la seguridad de un corazoacuten que aguantaraacute sin problemas
Mientras tanto la Justicia belga definiraacute si acepta el reclamo de bonistas que participaron de los canjes argentinos 2005 y 2010 para que un posible fallo judicial contra el paiacutes en Nueva York no les impida el cobro de deuda en Europa Los europeos solicitaron a la Caacutemara norteamericana que al momento de decidir sobre la aplicacioacuten del criterio lsquopari passursquo (tratamiento igualitario) se abstenga de aplicar una orden
sobre entidades que no esteacuten bajo su jurisdiccioacuten La decisioacuten se sabraacute el martes proacuteximo en una audiencia de la Corte Comercial de Bruselas con representantes del Bank of New York Euroclear y Euroclear Bank
JAC
CONCLUSIOacuteN DE FIN DE SEMANA
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 5
Top Cinco de la semana
Tiacutetulos Puacuteblicos
Acciones
CEDEARS
Especie Cierre Var Especie Cierre Var
INDU 1500$ 638 GARO 3150$ -597
POLL 0160$ 458 SAMI 5950$ -556
CAPU 2430$ 429 GRIM 3550$ -533
CRES 6350$ 410 ALUA 2700$ -493
SEMI 1300$ 318 TRAN 0575$ -417
Especie Cierre Monto
TS 164250$ 31944420$
GGAL 4180$ 30989970$
YPFD 116000$ 17467809$
TECO2 23000$ 12802460$
ERAR 1920$ 12695234$
CINCO MAYORES ALZAS CINCO MAYORES BAJAS
CINCO MAYORES NEGOCIADAS
TS
GGAL
YPFD
TECO2
ERAROtros
Especie Cierre Var Especie Cierre Var RNG21 669000$ 372 BCOR3 91000$ -521TVPA 46750$ 297 BPMD 425000$ -454TVPY 45290$ 141 TUCS1 246000$ -391TVY0 44500$ 123 PARY 267000$ -364TVPP 7780$ 112 BP15 690000$ -343
Especie Cierre MontoRO15 690000$ 253271278$ AS13 803000$ 160640376$ AA17 610000$ 60027512$ AE14 102900$ 21173111$ TVPP 7780$ 11911969$
CINCO MAYORES ALZAS CINCO MAYORES BAJAS
CINCO MAYORES NEGOCIADAS
RO15
AS13AA17
AE14
TVPP
Otros
Especie Cierre Var Especie Cierre Var TM 194150$ 2218 BBD 103500$ -734GE 38000$ 283 UN 106600$ -862LMT 868700$ 216 SI 278400$ -1311FCX 59750$ 144 DEO 467800$ -1508NOKA 30000$ 135 SLB 197450$ -1822
CINCO MAYORES ALZAS CINCO MAYORES BAJAS
Elaboracioacuten propia en base a datos de Bolsarcom
Domingo 23 de junio de 20136
La economiacutea argentina crecioacute 3 en el pri-mer trimestre del antildeo
Seguacuten datos del INDEC en el primer trimestre del antildeo tuvimos una recuperacioacuten fuerte
Por Guillermo M PoplavskyEstudiante Lic en Economiacutea (UBA) wwwproyectoeconomicocom
Seguacuten los datos preliminares informa-dos el diacutea mieacutercoles por el INDEC el PBI argentino habriacutea crecido 3 en el pri-mer trimestre del antildeo comparado con igual periodo del antildeo anterior
Dicha noticia desencadeno el hecho de que los cupones atados al crecimiento del PBI tuvieron subas entre 346 y 649 entre sus distintas denominacio-nes
De esta forma en el graacutefico del cupoacuten TVPP por ejemplo quedoacute formado un patroacuten envolvente alcista o Bullish En-gulfing Pattern maacutes comunmente cono-cido en ingleacutes
Divisamos un objetivo alcista de 850 superando los 778 y colocamos un Stop Loss debajo de 747 lo que anulariacutea di-cho movimiento alcista
Esperamos volatilidad para este viernes 28 de junio a las 16 horas ya que se pu-blicaraacute en la paacutegina del INDEC los datos del Estimador Mensual de la Actividad Econoacutemica (EMAE) correspondientes al mes de abril del corriente antildeo
Siendo el valor estimado que esperamos desde PROYECTO ECONOMICO el de
20397 en la serie desestacionalizada Lo que representariacutea un incremento de 027 respecto al mes de marzo
En este sentido es importante desta-car que el INDEC ya divulgoacute los datos del Estimador Mensual Industrial (EMI) que estima el desempentildeo del rubro maacutes importante de la economiacutea que es la in-dustria y que registroacute una suba de 01
mensual Mientras que el iacutendice Sinteacute-tico de la Construccioacuten (ISAC) registroacute una caiacuteda de -23 mensual medidos en series desestacionalizadas
Con respecto al sector de la Construc-cioacuten las ventas de cemento se incre-mentaron 21 las pinturas para cons-truccioacuten 131 los ladrillos huecos se vendieron 92 maacutes en cantidad y el hierro redondo para hormigoacuten otro 33 maacutes de ventas todo con respecto a abril 2012
Mientras que las ventas de pisos y reves-timientos ceraacutemicos cayeron 373
Todo esto repercutioacute sobre una caiacuteda en el nivel de puestos de trabajo en re-lacioacuten de dependencia involucrados en el sector Asiacute el trimestre terminoacute con una caiacuteda del 47 con respecto al antildeo pasado en el nivel de empleo
Por otro lado en el mes de abril a nivel de actividad industrial la produccioacuten de autos cayoacute 55 con respecto al mes de
marzo pero subioacute 388 con respecto al antildeo pasado Esto impulsoacute favorable-mente a la rama de neumaacuteticos que viene creciendo a tasas de dos diacutegitos 25 con respecto al antildeo pasado y un crecimiento del 198 cuatrimestral en el primer cuatrimestre del antildeo
Mientras tanto la produccioacuten de acero crudo presentoacute una caiacuteda abrupta en
el primer cuatrimestre del antildeo -164 con respecto al mismo periodo del antildeo pasado debido a paradas por manteni-miento
Asiacute y todo las perspectivas de creci-miento de empleo son nulas Seguacuten la encuesta del INDEC el 98 de las em-presas encuestadas no preveacuten cambios en las noacuteminas Mientras que el otro 2 piensa hacer ajustes de empleo
No obstante en abril los Servicios Puacutebli-cos medidos por el Indicador Sinteacutetico de Servicios Puacuteblicos (ISSP) registraron un aumento del 66 con respecto al mes de marzo en todo su conjunto
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ESTIMACIOacuteN DEL EMAE ABRIL 2013
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Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 7
El Mercado de Valores de Buenos Aires escindiraacute su capital para darle vida al nuevo BampMAEn este nuacutemero un Informe especial de como seraacute la nueva sociedad Bolsas amp Mercados Argentinos
Para la economiacutea escindir es dividir una sociedad anoacutenima en 2 o maacutes partes pero la mejor acepcioacuten de este teacutermino es el Fiacutesico que dice que escindir es romper un nuacutecleo en partes casi iguales para liberar energiacutea
La Asamblea extraordinaria de Accionistas del Mercado de Valores de Buenos Aires SA (MERVAL) ha
sido convocada para el proacuteximo 27 de Junio para considerar entre otros temas la Escisioacuten los Estados Contables los Estados Proyectados y el aumento de Capital Social de Bolsas y Mercados Argentina (BampMA) con renuncia al derecho de preferencia de sus iniciales accionistas (los actuales del Merval)
Como consecuencia de la Escisioacuten el MERVAL disminuiraacute su capital social de la suma de $15921000 a la suma de $5237017 (casi un 70) mediante la modificacioacuten del valor nominal de las acciones de $87000 a $26618 Cuando se divida destinara esa parte de su patrimonio para la constitucioacuten de BampMA cuyo patrimonio estaraacute conformado de la siguiente manera la totalidad de las acciones que el Merval posee en la Caja de Valores SA maacutes todos los bienes pertenecientes a la misma y 40 millones de pesos en efectivo
De forma simultaacutenea con la creacioacuten de BampMA se aprobara un aumento de capital para que la Bolsa de Comercio de Buenos Aires (BCBA) suscriba de la siguiente manera la totalidad de las acciones que posee en la Caja de Valores SA maacutes 40 millones de pesos en efectivo y cuota partes de Fondos Comunes de Inversioacuten estructurados con doacutelar link que representan la suma de 14 millones de doacutelares con lo cual le permitiraacute hacerse acreedora del 50 de la Sociedad
Como resultado de la Escisioacuten se modificara el estatuto del MERVAL que dejara de operar como mercado de valores pasando a ser una sociedad
Por Carlos PaulEstudiante avanzado Contador Puacuteblico (UBA)
Nueva Ley de Mercado de Capitales Se aproximan cambios importantes para el Mercado
inversora A su vez la Sociedad continuara en el reacutegimen de oferta puacuteblica de valores y cotizacioacuten de sus acciones negociadas en el mercado secundario con el nombre de ldquoVALOrdquo mientras que BampMA solicitara su inclusioacuten en el reacutegimen de oferta puacuteblica para cotizar tambieacuten sus acciones y de esa manera adaptarse a uno de los puntos maacutes importantes de la nueva Ley de Mercado de Capitales
La administracioacuten de BampMA estaraacute a cargo de un directorio compuesto entre 12 y 18 miembros entre titulares y suplentes los cuales duraran tres ejercicios en su mandato se renovaran por tercios anualmente y seraacuten reelegibles consecutivamente por uacutenica vez Mario Bagnardi el actual Presidente del MERVAL continuaraacute su mandato hasta el 2014 y su vicepresidente y secretario seraacuten renovados al finalizar este ejercicio
Bolsas y Mercados Argentinos SA tendraacute por objeto administrar el mercado que tengan por objeto la organizacioacuten el desarrollo y el mantenimiento de mercados libres y abiertos para la negociacioacuten de todo tipo de valores tiacutetulos o contratos que tengan como referencia o estaacuten respaldados por tiacutetulos de contado o iacutendices futuros indicadores tasas mercanciacuteas divisas energiacuteas transporte materias primas y otros bienes o derechos que directa o indirectamente esteacuten relacionados con las mismas en teacuterminos de dinero en efectivo o liquidacioacuten futura en forma fiacutesica
Podraacute autorizar suspender y cancelar el listado de negociacioacuten de valores negociables en la forma en que lo disponga el reglamento al igual que lo veniacutea haciendo hasta el momento
Dictar las reglamentaciones a los efectos de habilitar la actuacioacuten en su aacutembito
de agentes registrados autorizados por la CNV
Determinar y reglamentar las operaciones que realicen los Agentes dictar las normas para el ejercicio de sus funciones
Registrar todas las operaciones y la liquidacioacuten dictar normas reglamentarias necesarias para las operaciones concertadas sean reales
Todas las operaciones que se concierten en BampMA las garantice o no se liquidaran obligatoriamente con su intervencioacuten
Estableceraacute la garantiacutea operativa inicial que deberaacuten constituir los Agentes a su vez fijara los maacutergenes de garantiacutea que exijan para cada tipo de operacioacuten que garanticen sus reposiciones y establecer ademaacutes la forma de constitucioacuten plazos de entrega y demaacutes modalidades relacionadas con ellos
Constituiraacute Tribunales Arbitrales pudiendo delegar esta actividad a entidades calificadas pero se reservara el derecho de designar un asesor del Tribunal Arbitral
Su capital social seraacute de $ 91500000 representados en 47500000 de Acciones Clase ldquoArdquo y 47500000 de Acciones Clase ldquoBrdquo de valor nominal $1 Algo importante de esto a destacar es que ninguacuten accionista ni mediante la asociacioacuten con otros podraacute poseer una tenencia de acciones mayor al 50
Esta informacioacuten salioacute publicada el uacuteltimo 19 de Junio en la web bolsarcom de la Bolsa de Comercio Solo queda esperar la reunioacuten extraordinaria que se celebrara el proacuteximo Jueves entre los directivos del Mercado de Valores de Buenos Aires y la Bolsa de Comercio de Buenos Aires para la constitucioacuten de este nuevo Mercado llamado BampMA
Domingo 23 de junio de 20138
iquestueacute es un diacutea de distribucioacuten en el mer-ueacute es un diacutea de distribucioacuten en el mer-cado
son una buena excusa para dejar de op-erar largo yo bien tomar ganancias y asegurar liquidez para cuando cambie el humor de los inversores y se retome la senda alcista
Es importante mencionar tambieacuten que estos diacuteas pierden relevancia cuando pasan 25 sesiones desde el diacutea laquoDraquo o cuando el iacutendice nos sigue dando ganan-cias considerables (+2 en lo personal)
sobre el diacutea de distribucioacuten
Otro evento a tener en cuenta para eval-uar una nueva estrategia de operacioacuten es lo que en ingles se denomina laquostall-ingraquo que son diacuteas en los que el volumen aumenta considerablemente y el precio no sube ni baja En ciertos casos tam-bieacuten son considerados distribucioacuten
Por Fernando LeivaTrader norteamericanohttphtmlthemothermarketblogs-potcomar
Seccioacuten educativa Distribution Days
Si tuviste oportunidad de leer alguno de los libros de William OrsquoNeil es-taraacutes familiarizado con el teacutermino
ldquoDistribution Daysrdquo Si nunca tuviste oportunidad de hacerlo te cuento que son diacuteas en los que los inversores in-stitucionales (the big boys) liquidan sus tenencias Por lo general estos se dan en medio o muy cerca de la finalizacioacuten de una tendencia y son luz verde para los Bears (son bears aquellos que se posicionan a la baja)
Estos diacuteas son faacuteciles de identificar en los mayores iacutendices (DOW SampP Nas- SampP Nas-daq) mediante un retroceso superior al 02 con expansioacuten de volumen en relacioacuten a las uacuteltimas sesiones En mis charts siempre los marco con la letra laquoDraquo
Un diacutea de distribucioacuten no es motivo de paacutenico pero entre cuatro y seis diacuteas de distribucioacuten en un periodo de 4 sema-nas es suficiente para cambiar la direc-cioacuten del mercado A veces estos ajustes pueden ser parte de una correccioacuten en una tendencia alcista y en otros casos pueden ser la previa a un laquomarket topraquo De una manera u otra estos eventos
FINANZAS ETICAS el nuevo desafiacuteo
Comuacutenmente no parecen compatibles esta composicioacuten de palabras FINANZAS EacuteTICAS Pero desde este lugar cada vez somos maacutes los que queremos una sociedad distinta maacutes justa maacutes solidaria maacutes humana y generan el cambio desde su propio entorno desde su trabajo su casa sus amigos etc
Generamos el cambio cuando elegimos donde ponemos nuestro dinero que producto consumimos cuando podemos ser conscientes y responsables de la eleccioacuten del uso de nuestro dinero y que se puede obtener una rentabilidad econoacutemica respetando los derechos humanos y el medio ambiente
El sistema financiero tradicional no parece dar respuesta a los ahorristas
mediante el uso de comisiones y aranceles elevados falta de informacioacuten o de opciones Las inversiones en este tipo de instituciones priva del poder de eleccioacuten al verdadero propietario de los fondos Suponiendo entonces que gran porcioacuten de las ganancias generadas con fondos de terceros quedan en el propio sistema por lo que utiliza para sus propios fines el poder de decisioacuten de otro
Por estos motivos y creyendo que el poder de decisioacuten es propiedad exclusiva del propietario de los fondos desde este lugar te ofrecemos ampliar el abanico de posibilidades de ahorro e inversioacuten buscando un triple beneficio social medioambiental y econoacutemico
Al abordar y ahondar en las finanzas eacuteticas encontramos que para lograrlo debiacuteamos tener en cuenta otros factores que hariacutean integra nuestra eleccioacuten
conceptos tales como el consumo responsable y el comercio justo
Los principios que defiende el comercio justo son
Los productores forman parte de cooperativas u organizaciones voluntarias y funcionan democraacuteticamente
Libre iniciativa y trabajo en rechazo a los subsidios y ayudas asistenciales (de alliacute la frase del comercio justo laquoComercio no ayudaraquo)
Rechazo a la explotacioacuten infantil
Igualdad entre hombres y mujeres
Se trabaja con dignidad respetando los derechos humanos
El precio que se paga a los productores permite condiciones de vida dignas
Por Emilse CordobaDirectora de Bell Bursaacutetil Soc de Bolsa SA
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 9
Anaacutelisis Teacutecnico Iacutendice Merval
Cerroacute la semana en 3076 puntos nos acercamos a los niveles de importancia de largo plazo para el
mercado argentino ya comentados en informes anteriores los 3100 puntos 50 perforados y la zona de 29003000 puntos donde nos apoyamos en el miacuten-imo de 3015 puntos para rebotar y cer-rar en 3076
Desde aquiacute solamente superando los 3100 puntos esperamos el Merval in-
tente regresar al nivel de 32003250 puntos y siendo los 3380 el valor a su-perar que anula mayores bajas
Abajo los 29003000 puntos es un ran-go de suma importancia donde tenemos el 618 de Fibonacci y la SMA de 200 ruedas mas los miacutenimos del 1 marzo en los 2973 puntos
Todaviacutea el movimiento sigue siendo un ABC correctivo desde los maacuteximos de
4100 puntos
Resumen estado actual correctivo 3076 puntos nivel a superar 3100 En caso de lograrlo habilita un rebote a 32003250 puntos luego los 3380 como valor fun-damental a superar abajo 3015 puntos primer nuacutemero de control y luego los 29003000 (2973) como zona a no per-forar y encontrar un rebote de magnitud en el mercado argentino
Anaacutelisis Teacutecnico Doacutelar ldquoBluerdquoDoacutelar Blue - Grafico Semanal
Vemos un quiebre en la tendencia lo que nos dariacutea un objetivo bajista de 762 y de ahiacute testear ya que
coincide con una zona de soporteEn caso de posicionarse en 915 anulariacutea los objetivos bajistas
Importante consolidar para que suceda y anule mantenerse arriba de los 860 y comenzar con la recuperacioacuten
En la semana tocoacute miacutenimos en 781 el objetivo bajista continua vigenteResistencias 878 - 1005 - 1050Soportes 768 - 650 - 616
Los compradores generalmente pagan por adelantado para evitar que los productores busquen otras formas de financiarse
Se valora la calidad y la produccioacuten sostenible
Cuidar del medio ambiente
Se busca la manera de evitar intermediarios entre productores y consumidores
Se informa a los consumidores acerca del origen del producto
El proceso debe ser voluntario tanto la relacioacuten entre productores distribuidores y consumidores
El consumo responsable es
Eacutetico un consumo eacutetico es consciente de que el otro lado de la moneda de nuestro bienestar puede ser el ldquomalestarrdquo de otras personas
Ecoloacutegico basaacutendonos en la Ley de las 3R Reducir Reutilizar Reciclar lograremos un consumo sensible con el
medio ambiente
Solidario procurando consumir en pequentildeos comercios y empresas donde podremos conocer el camino que realizaraacute nuestro aporte
Siendo sensibles a estos principios el reacutedito econoacutemico se tornariacutea maacutes eacutetico Desde nuestro lugar estamos comprometidos en cambiar de a poco nuestros haacutebitos iquestY vos
Te esperamos en
wwwfinanzaseticascomar
Domingo 23 de junio de 201310
Anaacutelisis Teacutecnico Standard amp Poorrsquos 500
Cerroacute la semana en 159268 pun-tos con importantes cambios el sp500 perdioacute la liacutenea de tendencia
junto a la SMA de 50 ruedas Dos fac-tores que funcionaron de contencioacuten desde noviembre del 2012 en los 1615 puntos
Con un pico semanal en 1655 cumplioacute lo expuesto en el uacuteltimo informe donde sobre 16401645 poniacuteamos un rango a buscar en 16551665 puntos de cara a la proacutexima semana y teniendo en cuenta el miacutenimo alcanzado de 1576 puntos es-peramos que el proceso correctivo en 3 etapas no esteacute concluido
Aunque de corto plazo sobre 1600 pun-tos se habilita un pullback a la SMA de 50 y liacutenea de tendencia actualmente en
16181620 aproximadamente
Alliacute deberiacuteamos prestar atencioacuten a un gap abierto en el iacutendice con altura de 16251630 puntos
Abajo siguen vigentes objetivos mayores de correccioacuten salvo que el iacutendice americano supere el nivel de 16301635
En ese caso la correccioacuten vista se dariacutea por terminada por lo que recomenda-mos esperar definicioacuten de corto plazo los objetivos a la baja se modifican a 15551565 en primera instancia y luego 1535 dejando como valor extremo los 15151520 puntos que iremos comen-tando a medida que se desarrolle el movimiento en caso de no anularse so-
bre 16301635 puntos
Resumen
Desde aquiacute superando los 1600 puntos habilita 16201230 puntos y solamente anula mayores bajas de superar los 16301635 puntos Abajo los niveles de correccioacuten estaacuten en 15551565 puntos y 1535
Por Joseacute Prats
TRITANGOTRADERS
wwwtritangotraderscom
tritangotradersgmailcom
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 11
Anaacutelisis de Acciones LiacutederesAluar Aluminio Argentino SAIC Anaacutelisis Teacutecnico
Ticker ALUA270
19-06-13
36479400
46370790
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 298 Venta 1035
50 309 Venta 1453
200 261 Compra -329
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 278 Venta 288
18 296 Venta 966
40 302 Venta 1180
Valor Sentildeal
-010 Venta
-006 Venta
2981 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
PE 1692 Rotacioacuten del Activo Corriente 098
Valor Libro $ 214 Rotacioacuten del Activo No Corr 061
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 270 Rotacioacuten del Activo 038
Dividend yield 222 Solvencia 299
Recorrido semanal 789 Liquidez 323
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 675000000000 Rotacioacuten del Patrimonio neto 057
Pay out 3761 Indicadores Financieros
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 1013ROA 783 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 124
Volati l idad Anual 4086 Liquidez Aacutecida 016
BETA de Mercado 059 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos 1256
Margen de BeneficioVentas 1315 Resultado Operativo $ 63048682900 Resul tado Neto por Accioacuten $ 016 Resul tado Neto $ 39883478200
ROE 745 Endeudamiento 040Efecto Pa lanca 095 Ventas $ 303210350800
Valor vs VA
Resistencia 3 305 1296
Resistencia 2 295 926
Resistencia 1 281 407
Soporte 1 265 -185
Soporte 2 252 -667
Soporte 3 240 -1111
Aluar superoacute el objetivo bajista que veiacuteamos en 295 ha testeado miacutenimos en 268 logro mante-ner ese nivel que tiene de soporte (por la liacutenea de tendencia bajista de mayor plazo que funciona como soporte dinaacutemico)
Quebrando esa liacutenea los objetivos bajistas son
1) 262 2) 243
Para anular deberiacutea consolidar arriba de 296 y luego 309
Resistencias 295 - 305- 309 - 328 Soportes 265 - 252 - 240
Domingo 23 de junio de 201312
Petroacuteleo Brasileiro - Petrobras SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ultima Informacioacuten recibida en Bolsarcom
19062013 - Informa firma de carta de intenciones con SINOPEC 3900 Kb17062013 - Informa formacioacuten de Joint Venture para operar en EampP en el continente africano 2110 Kb17062013 - Informa reorganizacioacuten del portafolio de participaciones petroquiacutemicas de Petrobras 7784 Kb17062013 - Informa enajenacioacuten de las acciones ordinarias que Petrobras posee en Brasil PCH SA 4158 Kb17062013 - Informa nueva decisioacuten judicial sobre IRRF de remesas de pago para fletamento de em-barcaciones 3973 Kb
Ticker APBR5960
19-06-13
5540800
5644515
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 6829 Venta 1458
50 7625 Venta 2794
200 7029 Venta 1793
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 6138 Venta 299
18 6843 Venta 1482
40 7237 Venta 2142
Valor Sentildeal
-471 Venta
-351 Venta
2549 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 5960 Rotacioacuten del Activo 011
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 639877520000000 Rotacioacuten del Patrimonio neto 022
Pay out 4090 Indicadores Financieros
PE 3713 Rotacioacuten del Activo Corriente 063
Valor Libro $ 836 Rotacioacuten del Activo No Corr 136
4181
Dividend yield 110 Solvencia 194
Recorrido semanal 1048 Liquidez 078
Resul tado Neto por Accioacuten $ 030 Resul tado Neto $ 392500000000
ROE 234 Endeudamiento 003Efecto Pa lanca 164 Ventas $ 3634500000000
Margen de BeneficioVentas 1080 Resultado Operativo $ 493500000000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 4162ROA 143 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 100
Volati l idad Anual 4281 Liquidez Aacutecida 040
BETA de Mercado 066 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Valor vs VA
Resistencia 3 7000 1745
Resistencia 2 6400 738
Resistencia 1 6100 235
Soporte 1 5600 -604
Soporte 2 5960 000
Soporte 3 - -10000
Supera el objetivo de 62 propuesto en la semana an-terior por ahora la zona de 5950 que coincide con la liacutenea de ten-dencia alcista de mayor plazo no fue quebrada de-bajo de eso la co-
rreccioacuten podriacutea ser muy fuerte y buscar miacutenimos histoacutericos en esta zona entre 62 y 58 tiene un gap
alcista que podriacutea ser de zona de soporte y salida alcista se encuentra divergente en el indicador RSI podriacutea dar un rebote para buscar una salida alcista deberiacutea consolidar arriba de los 66 pesos
Soportes 5784 - 55 - 50Resistencias 62 - 66 - 70 - 74 - 77
En doacutelares Estadounidenses
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 13
Banco Macro SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker BMA
Ultima Informacioacuten recibida en Bolsarcom
18062013 - Avales fianzas y garantiacuteas al 310513 1950 Kb
117019-06-13
22130100
15771993
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 1245 Venta 638
50 1326 Venta 1334
200 1148 Compra -185
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 1187 Venta 143
18 1247 Venta 655
40 1284 Venta 974
Valor Sentildeal
-038 Venta
-030 Venta
3231 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
PE 380 Tasa Activa Impliacutecita 397Valor Libro $ 1120 Tasa Pasiva Impliacutecita 204
Ratios del mercado Ratios BancariosUacuteltimo precio $ 1170 Margen de Intermediacioacuten 056
Dividend yield 000 Liquidez 033Recorrido semanal 710 Absorcioacuten de Estruct con Rent 086
Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 695547450000 Spread Financiero 194Pay out 000 Incobrabil idad de Cartera 040
Resultado Neto por Accioacuten $ 308 Resultado Neto $ 45792500000
ROE 921 Egresos Financieros $ 81916800000 Efecto Palanca 674 Resultado Operativo Bruto $ 104336100000
Margen de BeneficioVentas 2459 Resultado Neto por Intermediacioacuten $ 64041700000
Indicadores de Rentabilidad Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 695547450000 ROA 137 Ingresos Financieros $ 186252900000
Volatil idad Anual 4018 Endeudamiento 578BETA de Mercado 080 Ultimos Resultados
No logra recuperar la tendencia y sigue cayendo
el objetivo son los 1040 por quiebre de su liacutenea de
tendencia de mediano corto Para intentar una es-
calada alcista deberiacutea consolidar por arriba de los
1250 y 1330 para recuperar la tendencia Anula
los objetivos bajistas consolidando arriba de esos
precios
Soportes 1155 - 1135 - 10
Resistencias 1217 - 1265- 1310
Valor vs VA
Resistencia 3 1500 2821
Resistencia 2 1390 1880
Resistencia 1 1240 598
Soporte 1 1160 -085
Soporte 2 1100 -598
Soporte 3 1000 -1453
Domingo 23 de junio de 201314
Sociedad Comercial del Plata SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker COME048
19-06-13
272286000
291935875
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 061 2842
Resistencia 2 056 1789
Resistencia 1 050 526
Soporte 1 045 -526
Soporte 2 037 -2211
Soporte 3 035 -2632
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 056 Venta 1728
50 062 Venta 3058
200 058 Venta 2119
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 049 Venta 261
18 055 Venta 1625
40 059 Venta 2377
Valor Sentildeal
-004 Venta
-003 Venta
2844 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 048 Rotacioacuten del Activo 020
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 64592305000 Rotacioacuten del Patrimonio neto 031
Pay out 000 Indicadores Financieros
PE 041 Rotacioacuten del Activo Corriente 046
Valor Libro $ 052 Rotacioacuten del Activo No Corr 037
1952
Dividend yield 000 Solvencia 057
Recorrido semanal 2268 Liquidez 032
Resul tado Neto por Accioacuten $ 116 Resul tado Neto $ 1579500000
ROE 223 Endeudamiento 29479Efecto Pa lanca 106 Ventas $ 22255300000
Margen de BeneficioVentas 710 Resultado Operativo $ 2284800000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos NAROA 210 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos NA
Volati l idad Anual 3991 Liquidez Aacutecida 002
BETA de Mercado 066 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
A la presentacioacuten del 5r del domingo 9 el lunes 10
quiebra la liacutenea de tendencia bajista de mayor pla-
zo que haciacutea de soporte dinaacutemica lo que acelera
la baja y llegando al objetivo bajista de 043 toca
el objetivo y cierra al alza
Para iniciar una salida alcista deberiacutea consolidar
arriba de 050 y luego los 055
Soportes 047 - 043 - 038
Resistencias 050 - 056 - 058 - 060 - 0663 - 073
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 15
Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte SA - EDENORAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker EDN
Se encuentra en un canal lateral de mediano pla-
zo con techo en la zona de 120 y piso en la zona
de 089 Para buscar 105 deberiacutea consolidar 097 y
en caso de quebrar este precio 120 como objetivo
seriacutea posible Para continuar con objetivos maacutes al-
cistas fundamental consolidar arriba de 120
Sigue vigente el anaacutelisis con sus objetivos
Quiebra el piso del canal lo que da un objetivo
08219-06-13
12046500
58109928
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 108 3123
Resistencia 2 097 1786
Resistencia 1 087 571
Soporte 1 078 -522
Soporte 2 073 -1130
Soporte 3 069 -1616
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 090 Venta 887
50 094 Venta 1390
200 081 Compra -151
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 083 Venta 111
18 089 Venta 813
40 092 Venta 1154
Valor Sentildeal
-003 Venta
-002 Venta
3357 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 082 Rotacioacuten del Activo 015
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 74601254730 Rotacioacuten del Patrimonio neto -907
Pay out 000 Indicadores Financieros
PE - Rotacioacuten del Activo Corriente 070
Valor Libro $ -010 Rotacioacuten del Activo No Corr 018
5212
Dividend yield 000 Solvencia 093
Recorrido semanal 1350 Liquidez 197
Resul tado Neto por Accioacuten $ (056) Resul tado Neto $ (51043400000)
ROE -6842 Endeudamiento 832Efecto Pa lanca 1443 Ventas $ 83637900000
Margen de BeneficioVentas -6103 Resultado Operativo $ (27259100000)
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 18423ROA -474 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 028
Volati l idad Anual 5820 Liquidez Aacutecida 007
BETA de Mercado 054 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
en 057 se encuentra muy sobrevendido lo que
podriacutea generar un rebote para luego seguir con la
caiacuteda
Anula el objetivo posicionaacutendose arriba de 089
Soportes 080 - 077
Resistencias 0835 - 088 - 0973 - 105 - 120
Domingo 23 de junio de 201316
Siderar SAICAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker ERAR
20014-06-13
181922200
155766908
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
19219-06-13
215240800
156454993
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 218 1354
Resistencia 2 210 938
Resistencia 1 195 156
Soporte 1 185 -365
Soporte 2 155 -1927
Soporte 3 120 -3750
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 214 Venta 1139
50 226 Venta 1795
200 169 Compra -1200
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 194 Venta 096
18 212 Venta 1037
40 218 Venta 1337
Valor Sentildeal
-010 Venta
-006 Venta
2832 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSIContinuacutea con el objetivo bajista para consolidar
una recuperacioacuten deberiacutea consolidar arriba de los
205
Parece haber cumplido parte del objetivo bajista
ya que coincide el miacutenimo en 183 con un soporte
importante y sale al alza
Importante que recupere la zona de 205
Soportes 183 - 179 - 168
Resistencias 192 - 195 - 197 - 215 - 227 - 237
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 192 Rotacioacuten del Activo 019
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 867282052416 Rotacioacuten del Patrimonio neto 027
Pay out 6152 Indicadores Financieros
PE 1476 Rotacioacuten del Activo Corriente 066
Valor Libro $ 273 Rotacioacuten del Activo No Corr 027
1573
Dividend yield 417 Solvencia 326
Recorrido semanal 933 Liquidez 338
Resul tado Neto por Accioacuten $ 013 Resul tado Neto $ 58743300000
ROE 477 Endeudamiento 063Efecto Pa lanca 163 Ventas $ 338188700000
Margen de BeneficioVentas 1737 Resultado Operativo $ 51958100000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 6208ROA 293 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 025
Volati l idad Anual 4010 Liquidez Aacutecida 019
BETA de Mercado 076 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 17
BBVA Banco Franceacutes SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker FRAN1035
19-06-13
6235400
7297993
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 1290 2464
Resistencia 2 1160 1208
Resistencia 1 1070 338
Soporte 1 919 -1121
Soporte 2 810 -2174
Soporte 3 1035 000
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 1107 Venta 696
50 1204 Venta 1628
200 1056 Venta 200
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 1046 Venta 108
18 1109 Venta 715
40 1156 Venta 1168Valor Sentildeal
-046 Venta
-038 Venta
3238 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
PE 303 Tasa Activa Impliacutecita 377Valor Libro $ 1020 Tasa Pasiva Impliacutecita 151
Ratios del mercado Ratios BancariosUacuteltimo precio $ 1035 Margen de Intermediacioacuten 065
Dividend yield 000 Liquidez 034Recorrido semanal 853 Absorcioacuten de Estruct con Rent 082
Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 555668574750 Spread Financiero 226Pay out 000 Incobrabil idad de Cartera 034
Resultado Neto por Accioacuten $ 341 Resultado Neto $ 45792500000
ROE 1153 Egresos Financieros $ 59485000000 Efecto Palanca 809 Resultado Operativo Bruto $ 109858400000
Margen de BeneficioVentas 2704 Resultado Neto por Intermediacioacuten $ 64041700000
Indicadores de Rentabilidad Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 555668574750 ROA 143 Ingresos Financieros $ 169343400000
Volatil idad Anual 4018 Endeudamiento 710BETA de Mercado 080 Ultimos Resultados
Despueacutes de tocar el maacuteximo en 1390 corrige fuerte rompe la liacutenea de tendencia alcista y da como potencial objetivo de caiacuteda 1110 luego de romper el soporte de 1180 confirmando esa bajaPara revertir la tendencia deberiacutea consolidar por arriba de los 1225 Para buscar nuevos objetivos alcistas deberiacutea consolidar por arriba de los 1390
Continuoacute a la baja superando los objetivos de baja incluso maacutes abajo de lo esperado la zona de 1010 - 1020 parece ser una zona fuerte de soporte
Para continuar con una recuperacioacuten alcista de-beriacutea consolidar arriba de 1110 y luego los 1125 Por el objetivo bajista parece haber cumplido todo el desarrollo de baja desde el quiebre de la ten-dencia
Soportes 1045 - 1020 - 970 Resistencias 1053 - 1110 - 1180 - 1290 - 1325
Domingo 23 de junio de 201318
Grupo Financiero Galicia SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker GGAL418
19-06-13
199387500
135610518
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 470 1244
Resistencia 2 446 670
Resistencia 1 430 287
Soporte 1 411 -167
Soporte 2 390 -670
Soporte 3 370 -1148
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 455 Venta 888
50 484 Venta 1583
200 423 Venta 130
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 425 Venta 162
18 454 Venta 872
40 469 Venta 1231Valor Sentildeal
-017 Venta
-012 Venta
2279 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
PE 219 Tasa Activa Impliacutecita 420Valor Libro $ 538 Tasa Pasiva Impliacutecita 208
Ratios del mercado Ratios BancariosUacuteltimo precio $ 418 Margen de Intermediacioacuten 054
Dividend yield 000 Liquidez 029Recorrido semanal 908 Absorcioacuten de Estruct con Rent 061
Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 401357483406 Spread Financiero 211Pay out 000 Incobrabil idad de Cartera 100
Resultado Neto por Accioacuten $ 191 Resultado Neto $ 45792500000
ROE 1596 Egresos Financieros $ 125603500000 Efecto Palanca 1630 Resultado Operativo Bruto $ 148889200000
Margen de BeneficioVentas 1668 Resultado Neto por Intermediacioacuten $ 64041700000
Indicadores de Rentabilidad Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 401357483406 ROA 098 Ingresos Financieros $ 274492700000
Volatil idad Anual 4018 Endeudamiento 1501BETA de Mercado 080 Ultimos Resultados
Galicia continuoacute con el objetivo bajista e incluso
superoacute los objetivos testeando los 410 de baja
parece haber corregido desde la tendencia que-
brada podriacutea generar un rebote para buscar una
salida alcista deberiacutea consolidar por arriba de 450
Importante no quebrar los 410 por que podriacutea ir
a buscar miacutenimos en la tendencia de mayor plazo
como los 377
Soportes - 409 - 390 - 377
Resistencias - 430 - 460- 477 - 515 - 545
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 19
Pampa Energiacutea SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker PAMP097
19-06-13
114115700
108202590
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 123 2746
Resistencia 2 110 1399
Resistencia 1 100 363
Soporte 1 093 -363
Soporte 2 084 -1295
Soporte 3 070 -2746
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 107 Venta 1038
50 119 Venta 2383
200 108 Venta 1193
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 098 Venta 132
18 107 Venta 1037
40 114 Venta 1773
Valor Sentildeal
-007 Venta
-006 Venta
2892 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Pampa quiebra el canal de piso 110 y acelera su
caiacuteda con objetivo en 085 Anula este objetivo po-
sicionaacutendose por arriba de 110
Para lograr una salida alcista deberiacutea superar los
107 y luego el piso del canal que ahora es resis-
tencia
Soportes 093 - 081
Resistencias 098 - 110 - 121 - 136 - 153
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 097 Rotacioacuten del Activo 007
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 126831001368 Rotacioacuten del Patrimonio neto 081
Pay out 000 Indicadores Financieros
PE - Rotacioacuten del Activo Corriente 012
Valor Libro $ 131 Rotacioacuten del Activo No Corr 017
9562
Dividend yield 000 Solvencia 129
Recorrido semanal 816 Liquidez 082
Resul tado Neto por Accioacuten $ (029) Resul tado Neto $ (38659415200)
ROE -3048 Endeudamiento 1227Efecto Pa lanca 1862 Ventas $ 139202073000
Margen de BeneficioVentas -2777 Resultado Operativo $ (32764466300)
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 43002ROA -164 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 022
Volati l idad Anual 4996 Liquidez Aacutecida 005
BETA de Mercado 060 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Domingo 23 de junio de 201320
Petrobraacutes Energiacutea SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker PESA310
19-06-13
73532000
39715028
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 387 2484
Resistencia 2 357 1516
Resistencia 1 340 968
Soporte 1 300 -323
Soporte 2 270 -1290
Soporte 3 310 000
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 340 Venta 966
50 389 Venta 2563
200 344 Venta 1093
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 318 Venta 243
18 344 Venta 1111
40 369 Venta 1889
Valor Sentildeal
-022 Venta
-019 Venta
2132 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 310 Rotacioacuten del Activo 018
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 625963414200 Rotacioacuten del Patrimonio neto 031
Pay out 8062 Indicadores Financieros
PE 2252 Rotacioacuten del Activo Corriente 052
Valor Libro $ 536 Rotacioacuten del Activo No Corr 026
5982
Dividend yield 358 Solvencia 15673
Recorrido semanal 807 Liquidez 299
Resul tado Neto por Accioacuten $ 014 Resul tado Neto $ 27800000000
ROE 257 Endeudamiento 002Efecto Pa lanca 116 Ventas $ 339100000000
Margen de BeneficioVentas 820 Resultado Operativo $ 42500000000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 15584ROA 220 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 038
Volati l idad Anual 4086 Liquidez Aacutecida 030
BETA de Mercado 059 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Pesa superoacute los objetivos de baja quiebra sopor-
tes importantes podriacutea ir a buscar la liacutenea de ten-
dencia alcista de mayor plazo en 292 - 295
En caso de quebrar podriacuteamos ver una profundi-
zacioacuten de su caiacuteda
Soportes 306 - 302 - 291
Resistencias 313 - 338 - 355 - 369 - 387 - 430
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 21
Telecom Argentina SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ultima Informacioacuten recibida en Bolsarcom
19062013 - Aviso de conversioacuten de Acciones Clase C con B (Sexto Tramo) 1547 Kb19062013 - Informa compra de acciones propias 1748 Kb18062013 - Informa compra de acciones propias 1765 Kb17062013 - Informa sobre compra de acciones propias 1728 Kb
Ticker TECO22300
19-06-13
21989600
21736463
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 2650 1522
Resistencia 2 2480 783
Resistencia 1 2400 435
Soporte 1 2150 -652
Soporte 2 1950 -1522
Soporte 3 1810 -2130
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 2530 Venta 1000
50 2743 Venta 1927
200 1982 Compra -1383
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 2333 Venta 142
18 2528 Venta 990
40 2614 Venta 1365
Valor Sentildeal
-114 Venta
-078 Venta
2903 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 2300 Rotacioacuten del Activo 043
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 714183306300 Rotacioacuten del Patrimonio neto 078
Pay out 8904 Indicadores Financieros
PE 1050 Rotacioacuten del Activo Corriente 082
Valor Libro $ 1858 Rotacioacuten del Activo No Corr 089
2925
Dividend yield 848 Solvencia 222
Recorrido semanal 1005 Liquidez 127
Resul tado Neto por Accioacuten $ 219 Resul tado Neto $ 68000000000
ROE 1179 Endeudamiento 066Efecto Pa lanca 130 Ventas $ 447400000000
Margen de BeneficioVentas 1520 Resultado Operativo $ 94900000000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 38070ROA 904 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 008
Volati l idad Anual 4028 Liquidez Aacutecida 075
BETA de Mercado 086 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Sigue vigente el objetivo bajista de 1950 podriacutea
intentar un rebote hasta los 27-28 si consolida
arriba de 2450 Si consolida por arriba de 28 anu-
la objetivos bajistas
Soportes 2185 - 1950 - 18-20
Resistencias 2410 - 2666 - 29 - 3150
Domingo 23 de junio de 201322
Tenaris SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker TS1642519-06-13
4424100
5708460
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 18000 959
Resistencia 2 17300 533
Resistencia 1 16700 167
Soporte 1 15300 -685
Soporte 2 14000 -1476
Soporte 3 13600 -1720
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 17169 Venta 453
50 18315 Venta 1151
200 15237 Compra -723
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 16380 Compra -028
18 17201 Venta 472
40 17675 Venta 761
Valor Sentildeal
-601 Venta
-469 Venta
3248 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 16425 Rotacioacuten del Activo 017
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 19390320225000 Rotacioacuten del Patrimonio neto 023
Pay out 10054 Indicadores Financieros
PE 8574 Rotacioacuten del Activo Corriente 038
Valor Libro $ 5389 Rotacioacuten del Activo No Corr 030
6976
Dividend yield 117 Solvencia 382
Recorrido semanal 466 Liquidez 338
Resul tado Neto por Accioacuten $ 036 Resul tado Neto $ 42271700000
ROE 355 Endeudamiento 012Efecto Pa lanca 103 Ventas $ 267830500000
Margen de BeneficioVentas 1578 Resultado Operativo $ 55358500000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 7518ROA 344 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 093
Volati l idad Anual 3346 Liquidez Aacutecida 036
BETA de Mercado 046 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Tenaris - Ts
Ts profundiza la correccioacuten y supera el objetivo ba-
jista soportando en la zona de 158 - 160
Forma un patroacuten alcista de velas por lo cual po-
driacutea ir a buscar la resistencia en la zona de 167
Para buscar una salida alcista deberiacutea consolidar
por arriba de ese valor planteado en 167
Soportes 155 - 150 - 144
Resistencias 166 - 180 - 187 - 196
En doacutelares Estadounidenses
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 23
YPF SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker YPFDYPF
Vuelve a ingresar debajo de la liacutenea de tendencia
bajista de mayor plazo por lo cual anula los obje-
tivos alcistas
Para una escalada alcista deberiacutea consolidar por
arriba de 122
En caso de quebrar los 113 podriacutea ir a buscar miacute-
nimos como 106
Soportes 113 - 105 - 98
Resistencias 118 - 12450 - 132 - 137 - 150 - 187
1160019-06-13
4677200
5845018
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 13700 1810
Resistencia 2 13200 1379
Resistencia 1 12500 776
Soporte 1 11500 -086
Soporte 2 10600 -862
Soporte 3 9000 -2241
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 12075 Venta 410
50 11985 Venta 332
200 10212 Compra -1197
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 11677 Venta 066
18 11962 Venta 312
40 12012 Venta 355
Valor Sentildeal
-101 Venta
-022 Venta
4323 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 11600 Rotacioacuten del Activo 013
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 4562428398800 Rotacioacuten del Patrimonio neto 057
Pay out 1263 Indicadores Financieros
PE 1801 Rotacioacuten del Activo Corriente 022
Valor Libro $ 8620 Rotacioacuten del Activo No Corr 029
2595
Dividend yield 070 Solvencia 293
Recorrido semanal 530 Liquidez 316
Resul tado Neto por Accioacuten $ 644 Resul tado Neto $ 253300000000
ROE 747 Endeudamiento 113Efecto Pa lanca 241 Ventas $ 1926500000000
Margen de BeneficioVentas 1315 Resultado Operativo $ 469600000000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 22868ROA 309 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 011
Volati l idad Anual 5590 Liquidez Aacutecida 021
BETA de Mercado 096 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Domingo 23 de junio de 201324
Raacutepido pantallazo de los voluacutemenes operados en opciones este mieacuter-coles
En funcioacuten del tipo de opciones (callPut) luego de un incremento notable de operaciones en puts
Anaacutelisis de OpcionesVolumenes de Operaciones de Opciones
este mieacutercoles ayudado por la recu-peracioacuten de algunos papeles vuel-ven a retomar el protagonismo las opciones Calls alcanzando el 87 del volumen total en opciones
Si tenemos en cuenta los vencimien-tos se operoacute de la siguiente manera
Se concentran las operaciones con vencimientos a agosto Lentamente incrementa el volumen octubre
En cuanto al subyacente se man-tiene la tradicional supremaciacutea de GGAL y en un nivel inferior se nu-clean TS TVPP PESA ERAR COME entre los mas importantes
Lanzamientos CubiertosEn este apartado se exponen los dis-tintos lanzamientos cubiertos posi-bles de realizar el diacutea viernes 19-06-13 bajo las siguientes premisas
Se basa en ordenes vigentes el cierre de la rueda bursaacutetil
Considera para la venta del call la punta compradora vigente al cierre
Considera para la compra del subya-cente la punta vendedora vigente al cierre
No se considera el impacto de las comisiones En general los cambios que genera su inclusioacuten son insig-nificativos
La ganancia anualizada se logra si el subyacente permanece constante si la base lanzada es Out the Money o si no cae por debajo del precio de ejercicio si la base lanzada es In the
Money
En caso de lanzamientos de bases Out the Money la ganancia puede ser considerablemente mayor si el subyacente aumenta su valor
La ganancia se establece suponien-do que la estrategia se termina al vencimiento
Solo se exponen aquellos lanzamien-tos cubiertos con rendimiento anual mayor al 25
En el tope de la tabla aparece la base 050 de COME a Agosto negociaacuten-dose con casi 9 de valor extriacutenseco lo que redunda en una tasa anuali-zada del 50 y una cobertura del 9 En cuanto a tasas no hay mucho mas para destacar pero por ejem-plo la base 187 a Agosto de Siderar brinda una tasa de casi 47 con una cobertura que alcanza el 10
En cuanto a coberturas estaacute cla-ro que mientras maacutes bajas son las bases mayor es la cobertura dado que la prima cobrada por el lanzami-ento posee mayor valor intriacutenseco La base 680 a Octubre de Cupones de PBI en Pesos (TVPP) y la 040 de COME a Octubre poseen una cobertura del 24 y 25 respectiva-mente
Para mejorar las condiciones de un lanzamiento cubierto cabe la posi-bilidad de armar la estrategia por partes esto es si creemos que la accioacuten va a subir compramos el pa-pel y posteriormente cuando se da dicha suba lanzamos la opcioacuten Si creemos que el papel puede bajar lanzamos primero y luego si ocurre dicho supuesto compramos la ac-cioacuten
0 4
91
5Volumen de Operac por Vencimientos - 190613
JU
JL
AG
OC 72
6
54 4
4 5Volumen de Operac por Subycente - 190613
GGAL
TS
TVPP
PESA
ERAR
COME
RESTO
Opcion ITM OTM Call Put Cobertura Rend Rend Anualiz Strike Prima Accion Cotizacion Contratos Demanda
VExtrins
COMC050AG OTM Call 881 765 4988 050 004 COME 048 200 881TPPC780JL OTM Call 514 358 4666 780 040 TVPP 778 50 514ERAC187AG ITM Call 1042 670 4364 187 020 ERAR 192 50 781GFGC420AG OTM Call 766 634 4133 420 032 GGAL 418 70 766EDNC085AG OTM Call 730 594 3872 085 006 EDN 082 150 730TPPC680OC ITM Call 2378 1211 3716 680 185 TVPP 778 18 1118ERAC202AG OTM Call 677 535 3489 202 013 ERAR 192 7 677GFGC400OC ITM Call 1555 1106 3392 400 065 GGAL 418 70 1124TPPC780OC OTM Call 1157 1094 3357 780 090 TVPP 778 200 1157COMC040AG ITM Call 2201 519 3382 040 011 COME 048 100 587TPPC730JL ITM Call 1028 264 3441 730 080 TVPP 778 10 411
GFGC400AG ITM Call 1065 509 3320 400 045 GGAL 418 40 634PAMC104AG OTM Call 622 474 3092 104 006 PAMP 097 500 622MIRC107AG OTM Call 616 469 3054 10700 650 MIRG 10545 5 616COMC050OC OTM Call 1048 963 2953 050 005 COME 048 500 1048COMC040OC ITM Call 2516 950 2912 040 012 COME 048 100 901
TPPC830JL OTM Call 386 222 2897 830 030 TVPP 778 100 386TPPC730OC ITM Call 1542 874 2680 730 120 TVPP 778 100 925EDNC090AG OTM Call 547 394 2566 090 005 EDN 082 350 547
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 25
Se muestran diferentes posibi-lidades de construir esta estrategia defensiva que implica la tenencia de un papel junto con la compra de un put protector
Premisas
La baja sin cobertura muestra la caiacuteda potencial del subyacente sin lograr cobertura aun En puts ITM la cobertura es instantaacutenea ya que cualquier caiacuteda del activo subya-cente no genera perdida extras Si
Protective Putla base del put es OTM el indicador marca al distancia entre la base y el activo
Variacioacuten necesaria para equilibrio establece el aumento del subya-cente necesario para lograr absorb-er el costo del put comprado
Se consideran las ofertas de venta vigentes al cierre de la rueda
No se consideran comisiones
Dos motivos que generan que no se vea buenas oportunidades para re-alizar esta estrategia Por un lado el mercado ha bajado de tal man-era que gran cantidad de bases han quedado In the Money con lo cual al operarlas se paga por ellas valor intriacutenseco Esto obliga a que la ac-cioacuten aumente en mayor cuantiacutea para recuperar esa prima pagada por el put asimismo los valores extriacutense-cos tampoco ayudan
Bull Spread con Callslograr la ganancia maacutexima posible
La ganancia maacutexima porcentual posible de obtener
El grafico se lee de la siguiente man-era Los pares de bases a operar se muestran en el eje horizontal el primero de ellos por ejemplo es con opciones de APBR comprando la base 664 y lanzando la base 704 Seraacute necesaria al vencimiento una variacioacuten de la accioacuten del orden del
18 (expresado en las columnas ro-jas) para obtener una ganancia del 33 (seguacuten liacutenea azul eje vertical derecho)
Se analizan los diversos Bull Spreads posibles de armar al cierre de la rueda bursaacutetil del diacutea viernes El bull Spread se construye comprando un call y lanzando un call de una base superior del mismo subyacente con el mismo vencimiento y en iguales cantidades de lotes
La ventaja de la estrategia es baacutesica-mente obtener un call a un menor precio producto del cobro de la pri-ma conseguida en el lanzamiento La desventaja radica en la limitacioacuten de las ganancias
Premisas
Para la compra del call se consider-an las puntas vendedoras y para la venta del call se considera la punta compradora
No se consideran comisiones por su poca influencia en el resultado
La ganancia maacutexima se define esper-ando desarmar al vencimiento
La posibilidad de lograr la ganancia maacutexima teoacuterica antes del vencimien-to depende del valor extriacutenseco si se decide recomprarA continuacioacuten un graacutefico en el cual resumo dos de las variables maacutes importantes a la hora de construir un Bull graficado
La variacioacuten porcentual necesar-ia del subyacente (accioacuten) para
Domingo 23 de junio de 201326
Una estrategia bajista que es sim-plemente un lanzamiento descubi-erto al que se le suma un call de una base superior a la anterior para limi-tar potenciales perdidas A Cambio se reduce el ingreso maacuteximo Premi-sas
Se considera la punta vendedora al cierre de la rueda al considerar la prima del call pagado
Se considera la punta compradora al cierre de a rueda al considerar la prima del call cobrado
La variacioacuten necesaria (ldquoVar Necrdquo) indica el movimiento limite del su-byacente en el cual obtenemos la ganancia maacutexima
La ganancia maacutexima se da si el su-byacente termina por debajo de la base lanzada caso en el cual ambas opciones vencen OTM y mantene-mos el ingreso inicial
No se consideran comisiones por
Anaacutelisis de Valor Extriacutenseco
su poca relevancia en estas opera-ciones
La ganancia surge de relacionar el ingreso neto de las primas sobre la inversioacuten interpretada como la ga-rantiacutea menos el ingreso inicial
El grafico se lee de la siguiente man-era Los pares de bases a operar
Bear Spreads con Calls
Se muestra un graacutefico donde se ex-ponen los Valores Extriacutensecos (ex-presados en teacuterminos porcentuales) que se negociaron este Mieacutercoles para opciones Calls con vencimien-tos a Agosto Si bien el volumen no fue el mejor esto puede dar idea de los que se pide en el mercado para este vencimiento
En el eje vertical se ven los valores extriacutensecos y en el horizontal las posiciones de las bases El punto marcado por el 0 es el de las bases At the Money El resto de los porcen-tajes expresa la distancia entre la base y el subyacente
Sabemos que la prima que pagamos por una opcioacuten se descompone de
dos valores el valor intriacutenseco y el valor extriacutenseco Este ultimo rep-resenta el verdadero costo de una opcioacuten y depende de diversas vari-ables como el tiempo al vencimien-to la volatilidad del subyacente la posicioacuten de la base (In the Money Out The Money) principalmente
En este caso focalizamos sobre las posiciones de las bases donde se ve claramente como aquellas bases ATM (At the Money) poseen mayor valor extriacutenseco debido a la combi-nacioacuten eficiente de Apalancamiento y Probabilidad de Ejercicio Es por ello que poseen un mayor costo
Mientras mas ITM estaacute la base
menos apalancamiento se obtiene por lo cual comparativamente tiene menor costo Mientras mas OTM estaacute la base menos probabilidad de ser ejercible posee ergo Menor costo
vale la siguiente aclaracioacuten Decimos que el verdadero costo de una op-cioacuten es su Valor Extriacutenseco porque es lo que un tenedor perderiacutea si comprase la opcioacuten y la ejerciera in-mediatamente Ejemplo
Accioacuten 100
Opcioacuten Base 80
Prima 25
Valor Intriacutenseco 20 (100 ndash 80)
Valor Extriacutenseco 5 (25 -20)
Si compramos y ejercemos inme-diatamente iquestqueacute pasariacutea
Egreso por Compra de Calls -25
Ingreso Acciones por Ejercicio 100
Egreso por Ejercicio -80
Resultado -5
Entonces vemos como el valor ex-triacutenseco pagado al comprar la op-cioacuten es el uacutenico costo inicial mas allaacute que en teacuterminos de egreso de fondos uno deba desembolsar los 25 para la compra del call
se muestran en el eje horizontal el primero de ellos por ejemplo es con opciones de COME lanzando la base 040 y comprando la base 050 Seraacute necesaria al vencimiento una variacioacuten de la accioacuten del orden del 15 a la baja (expresado en las co-lumnas rojas) para obtener una ga-nancia del 58 (seguacuten liacutenea azul eje vertical derecho)
000
200
400
600
800
1000
1200
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-40 -20 0 20 40 60 80 100
V
alor
Extr
inse
co
ITM ATM OTM
VE Calls Vencimientos Agosto
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 27
Hora Div Importancia Evento Actual Previsioacuten Anterior
Lunes Junio 240500 EUR 2 Evaluacioacuten Actual Alemana 1096 1100 0500 EUR 2 Expectativas de Negocio Alemaacuten 1020 1016 0500 EUR 3 Iacutendice de Clima de Comercio Ifo Aleman 1059 1057 0500 EUR 1 Confianza del Consumidor Italiano 863 859 0600 EUR 2 Balanza Comercial No Comunitaria de Italia 146B 0800 BRL 1 Indicador de Confianza del Consumidor FGV 11340 0930 USD 1 Actividad Nacional del Fed de Chicago -053 1000 MXN 2 Tasa de desempleo en Mexico 50 1130 USD 1 Iacutendice de Negocios de Dallas Fed Mfg -1050 1600 ARS 2 PIB Argentino (Anual) 21 1600 ARS 2 Produccioacuten Industrial Argentina (Anual) 30 17
Martes Junio 250345 EUR 1 Encuesta de Negocios de Francia 93 92 0500 EUR 3 Ventas Minoristas de Italia (Anual) -30 0500 EUR 1 Ventas minoristas Italianas (Mensualmente) -03 0700 GBP 2 Encuesta sobre comercios de distribucioacuten CBI - Confirmados -1 -11 0930 USD 2 Peticiones de bienes duraderos (Mensualmente) 30 35 0930 USD 3 Peticiones de bienes duraderos subyacente (Mensualmente) -01 15 0955 USD 1 El Iacutendice del Libro Rojo (Mensualmente) -040 0955 USD 1 Libro Rojo (Redbook) (Anual) 29 1000 USD 1 Iacutendice de Precio de vivienda SampPCase-Shiller (Anual) 106 109 1000 USD 2 Iacutendice de Precios de Vivienda (IPV) (Anual) 72 1000 USD 2 Iacutendice de Precios de Vivienda (IPV) SampPCS Composite-20 (Mensualmente) 11 14 1000 USD 1 Iacutendice de precios de viviendas (Mensualmente) 13 1000 MXN 1 Actividad Econoacutemica Mexicana (Anual) -180 1000 EUR 2 Cuenta Corriente de Portugal -00B 1030 BRL 1 Preacutestamos del Banco Brasilero (Mensualmente) 110 1100 USD 2 Confianza del Consumidor 752 762 1100 USD 1 Iacutendice Fed de Richmond -2 1100 USD 2 Ventas de Viviendas Nuevas (Mensualmente) 23 1100 USD 3 Ventas de viviendas nuevas 463K 454K 1730 USD 1 Inventario Semanal de Crudo del IAP -429M 1730 USD 1 Inventario Semanal de Gasolina del IAP 092M
Mieacutercoles Junio 260200 SGD 1 Produccioacuten Industrial de Singapur (Anual) 01 47 0300 EUR 2 GfK Clima del Consumidor Alemaacuten 65 65 0300 CHF 1 Indicador de consumo 146 0345 EUR 2 PIB Frances (trimestralmente) -02 0500 NOK 2 Tasa de Desempleo Noruego 370 370 0700 GBP 2 Encuesta sobre comercios de distribucioacuten CBI - Confirmados -11 0830 INR 1 Oferta de Dinero M3 Indio 1210 0930 USD 2 GDP Indice de precio (trimestralmente) 11 12 0930 USD 3 Producto interior bruto (trimestralmente) 24 24 1000 MXN 2 Balanza comercial Mexicana -1225B 1230 BRL 1 Flujo de Divisas Brasilero -007B 1945 NZD 2 Balanza comercial 157M 2050 JPY 1 Compras de Bonos Extranjeros -4025B 2200 NZD 1 Confianza empresarial 418
Jueves Junio 270300 EUR 1 Iacutendice de Precio de importacioacuten Aleman (Mensualmente) -02 -14 0345 EUR 1 Confianza del Consumidor Franceacutes 81 79 0400 EUR 1 Ventas minoristas Espantildeolas (Anual) -50 -47 0455 EUR 2 Cambio en el desempleo 8K 21K 0455 EUR 2 Tasa de desempleo en Alemania 69 69 0500 EUR 1 Masa monetaria M3 (Anual) 29 32 0500 EUR 1 Preacutestamos Privados (Anual) -09 -09 0530 GBP 2 Cuenta corriente -118B -140B 0600 EUR 1 Confianza de Negocios Portugueses -320 0600 EUR 1 Confianza del Consumidor Portugueacutes -5500 0600 EUR 1 Clima empresarial -06 -08 0600 EUR 1 Confianza del Consumidor -190 -219 0600 EUR 1 Encuestas a Negocios y a Consumidores 903 894 0600 EUR 1 Sentimiento de la Industria -120 -130 0630 ZAR 1 IPP Surafricano (Mensualmente) 060 040 0930 USD 2 Gasto personal (Mensualmente) 03 -02 0930 USD 2 Iacutendice de precios subyacente del gasto en consumo personal (Mensualmente) 01 0930 USD 1 Ingresos personales (Mensualmente) 02 0930 USD 3 Peticiones de desempleo 345K 354K 0930 USD 2 Reclamos Continuos de Desempleo 2950K 2951K 1100 USD 2 Venta de viviendas pendientes (Mensualmente) 10 03 1200 USD 1 Manufactura de KC Fed 200 1945 NZD 2 Consetimiento de construccioacuten (Mensualmente) 185 2001 GBP 1 Confianza del consumidor GfK -21 -22
Calendario Econoacutemico
Domingo 23 de junio de 201328
2013 JPY 1 Iacutendice de gestores de compra manufacturero 515 2030 JPY 1 Gasto en los hogares (Anual) 14 15 2030 JPY 2 IPC de Tokio (Anual) 02 01 2030 JPY 2 IPC de Tokio (Anual) -02 2030 JPY 1 IPC Nacional (Anual) -07 2030 JPY 1 Nucleo nacional IPC (Anual) -04 2030 JPY 1 Tasa de desempleo 40 41 2050 JPY 2 Produccioacuten industrial (Mensualmente) 02 09 2050 JPY 2 Produccioacuten Industrial Pronoacutestico 1 (Mensualmente) 2050 JPY 2 Produccioacuten Industrial Pronoacutestico 2 (Mensualmente) -14 2050 JPY 2 Ventas minoristas (Anual) -01 2230 AUD 1 Creacutedito al sector privado (Mensualmente) 03 2300 SGD 1 Preacutestamos del Banco de Singapur 5223B
Viernes Junio 280200 JPY 1 Inicios de viviendas (Anual) 62 58 0200 JPY 1 Oacuterdenes de Construccioacuten (Anual) 20 0300 EUR 1 Ventas minoristas Alemanas (Anual) 06 18 0300 EUR 1 Ventas minoristas Alemanas (Mensualmente) 02 -04 0300 GBP 2 HPI nacional (Mensualmente) 03 04 0345 EUR 2 Gasto de consumo Frances (Mensualmente) -01 -03 0345 EUR 1 PPI Franceacutes (Mensualmente) -03 -09 0400 CHF 2 KOF Indicadores de punta 119 110 0500 EUR 2 Cuenta Corriente de Espantildea 140B 0500 EUR 1 Confianza Empresarial Italiana 890 885 0500 NOK 1 Tasa de Desempleo Noruego 370 0500 NOK 2 Ventas Monoristas Noruegas (Mensualmente) 040 -060 0600 EUR 1 IPC Italiano (Mensualmente) 02 0600 EUR 1 IPC Italiano (Anual) 11 11 0700 EUR 1 PPI Italiano (Anual) -11 -10 0700 EUR 1 PPI Italiano (Mensualmente) -01 -04 0830 INR 1 Crecimiento de Preacutestamos Bancarios de la India 1410 0830 INR 2 Deuda Externa de la India (USD) 37630B 0830 INR 1 Reservas de Divisas Indias USD 29066B 0900 EUR 2 IPC Aleman (Anual) 17 15 0900 EUR 2 IPC Aleman (Mensualmente) 01 04 0900 ZAR 1 Balanza Comercial Surafricana -1200B -1502B 0930 CAD 1 Iacutendice de precios de materias primas (Mensualmente) 10 -22 0930 CAD 1 Iacutendice de precios del producto industrial (Mensualmente) -08 0930 CAD 1 Iacutendice de precios del producto industrial (Anual) 0930 CAD 3 Producto interior bruto (Mensualmente) 02 0930 CAD 1 RMPI Iacutendice de Precios de Materias Primas (Anual) -19 1030 BRL 1 Relacioacuten entre Deuda y PIB de Brasil 354 1045 USD 2 Iacutendice de gestores de compra de Chicago 560 587 1055 USD 1 Michigan Expectativas de inflacioacuten 32 1055 USD 2 Sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan 830 827 1130 USD 1 ECRI Semanal Anualizado (Semanalmente) 620 1600 ARS 2 Actividad Econoacutemica Argentina (Anual) 26
Hora Div Imp Evento Actual Previsioacuten Anterior
Fuente Investingcom
American Depositary Receipt (ADR) Sociedad Siacutembolo Mercado Uacuteltimo Valor Variacioacuten Porcentual Mayor del Diacutea Menor del Diacutea Cierre BBVA Banco Franceacutes SA NYSE 379 -356 396 368 393 Banco Macro SA NYSE 1434 -049 1470 1431 1441 Edenor SA NYSE 200 0 200 200 200 IRSA Inv Y Representaciones SA NYSE 733 397 812 723 705 Nortel Inversora SA NYSE 1476 -277 1505 1476 1518 Pampa Energiacutea SA NYSE 285 -777 337 285 309 Petrobras Argentina SA NYSE 358 113 360 352 354 Petroacuteleo Brasileiro NYSE 1379 -199 1397 1366 1407 Telecom SA NYSE 1362 164 1451 1317 1340 Tenaris SA NYSE 3980 -060 4034 3970 4004 Ternium SA NYSE 2113 -236 2181 2087 2164 Transportadora de Gas del Sur SA NYSE 184 055 188 180 183 YPF SA NYSE 1465 096 1471 1424 1451
Sociedades con cotizacioacuten en la BCBARendimiento Bonos Soberanos
Estados Unidos 6 meses 1 antildeo 3 antildeos 5 antildeos 7 antildeos 10 antildeos 30 antildeos 009 012 071 143 197 254 359
Argentina 2 antildeos 4 antildeos 6 antildeos 25 antildeos 30 antildeos 866 1485 1308
Fuente Bolsarcom Datos al 21 de Junio de 2013
- Resumen de la croacutenica semanal Por Jorge Cassinelli
-
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 5
Top Cinco de la semana
Tiacutetulos Puacuteblicos
Acciones
CEDEARS
Especie Cierre Var Especie Cierre Var
INDU 1500$ 638 GARO 3150$ -597
POLL 0160$ 458 SAMI 5950$ -556
CAPU 2430$ 429 GRIM 3550$ -533
CRES 6350$ 410 ALUA 2700$ -493
SEMI 1300$ 318 TRAN 0575$ -417
Especie Cierre Monto
TS 164250$ 31944420$
GGAL 4180$ 30989970$
YPFD 116000$ 17467809$
TECO2 23000$ 12802460$
ERAR 1920$ 12695234$
CINCO MAYORES ALZAS CINCO MAYORES BAJAS
CINCO MAYORES NEGOCIADAS
TS
GGAL
YPFD
TECO2
ERAROtros
Especie Cierre Var Especie Cierre Var RNG21 669000$ 372 BCOR3 91000$ -521TVPA 46750$ 297 BPMD 425000$ -454TVPY 45290$ 141 TUCS1 246000$ -391TVY0 44500$ 123 PARY 267000$ -364TVPP 7780$ 112 BP15 690000$ -343
Especie Cierre MontoRO15 690000$ 253271278$ AS13 803000$ 160640376$ AA17 610000$ 60027512$ AE14 102900$ 21173111$ TVPP 7780$ 11911969$
CINCO MAYORES ALZAS CINCO MAYORES BAJAS
CINCO MAYORES NEGOCIADAS
RO15
AS13AA17
AE14
TVPP
Otros
Especie Cierre Var Especie Cierre Var TM 194150$ 2218 BBD 103500$ -734GE 38000$ 283 UN 106600$ -862LMT 868700$ 216 SI 278400$ -1311FCX 59750$ 144 DEO 467800$ -1508NOKA 30000$ 135 SLB 197450$ -1822
CINCO MAYORES ALZAS CINCO MAYORES BAJAS
Elaboracioacuten propia en base a datos de Bolsarcom
Domingo 23 de junio de 20136
La economiacutea argentina crecioacute 3 en el pri-mer trimestre del antildeo
Seguacuten datos del INDEC en el primer trimestre del antildeo tuvimos una recuperacioacuten fuerte
Por Guillermo M PoplavskyEstudiante Lic en Economiacutea (UBA) wwwproyectoeconomicocom
Seguacuten los datos preliminares informa-dos el diacutea mieacutercoles por el INDEC el PBI argentino habriacutea crecido 3 en el pri-mer trimestre del antildeo comparado con igual periodo del antildeo anterior
Dicha noticia desencadeno el hecho de que los cupones atados al crecimiento del PBI tuvieron subas entre 346 y 649 entre sus distintas denominacio-nes
De esta forma en el graacutefico del cupoacuten TVPP por ejemplo quedoacute formado un patroacuten envolvente alcista o Bullish En-gulfing Pattern maacutes comunmente cono-cido en ingleacutes
Divisamos un objetivo alcista de 850 superando los 778 y colocamos un Stop Loss debajo de 747 lo que anulariacutea di-cho movimiento alcista
Esperamos volatilidad para este viernes 28 de junio a las 16 horas ya que se pu-blicaraacute en la paacutegina del INDEC los datos del Estimador Mensual de la Actividad Econoacutemica (EMAE) correspondientes al mes de abril del corriente antildeo
Siendo el valor estimado que esperamos desde PROYECTO ECONOMICO el de
20397 en la serie desestacionalizada Lo que representariacutea un incremento de 027 respecto al mes de marzo
En este sentido es importante desta-car que el INDEC ya divulgoacute los datos del Estimador Mensual Industrial (EMI) que estima el desempentildeo del rubro maacutes importante de la economiacutea que es la in-dustria y que registroacute una suba de 01
mensual Mientras que el iacutendice Sinteacute-tico de la Construccioacuten (ISAC) registroacute una caiacuteda de -23 mensual medidos en series desestacionalizadas
Con respecto al sector de la Construc-cioacuten las ventas de cemento se incre-mentaron 21 las pinturas para cons-truccioacuten 131 los ladrillos huecos se vendieron 92 maacutes en cantidad y el hierro redondo para hormigoacuten otro 33 maacutes de ventas todo con respecto a abril 2012
Mientras que las ventas de pisos y reves-timientos ceraacutemicos cayeron 373
Todo esto repercutioacute sobre una caiacuteda en el nivel de puestos de trabajo en re-lacioacuten de dependencia involucrados en el sector Asiacute el trimestre terminoacute con una caiacuteda del 47 con respecto al antildeo pasado en el nivel de empleo
Por otro lado en el mes de abril a nivel de actividad industrial la produccioacuten de autos cayoacute 55 con respecto al mes de
marzo pero subioacute 388 con respecto al antildeo pasado Esto impulsoacute favorable-mente a la rama de neumaacuteticos que viene creciendo a tasas de dos diacutegitos 25 con respecto al antildeo pasado y un crecimiento del 198 cuatrimestral en el primer cuatrimestre del antildeo
Mientras tanto la produccioacuten de acero crudo presentoacute una caiacuteda abrupta en
el primer cuatrimestre del antildeo -164 con respecto al mismo periodo del antildeo pasado debido a paradas por manteni-miento
Asiacute y todo las perspectivas de creci-miento de empleo son nulas Seguacuten la encuesta del INDEC el 98 de las em-presas encuestadas no preveacuten cambios en las noacuteminas Mientras que el otro 2 piensa hacer ajustes de empleo
No obstante en abril los Servicios Puacutebli-cos medidos por el Indicador Sinteacutetico de Servicios Puacuteblicos (ISSP) registraron un aumento del 66 con respecto al mes de marzo en todo su conjunto
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ESTIMACIOacuteN DEL EMAE ABRIL 2013
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Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 7
El Mercado de Valores de Buenos Aires escindiraacute su capital para darle vida al nuevo BampMAEn este nuacutemero un Informe especial de como seraacute la nueva sociedad Bolsas amp Mercados Argentinos
Para la economiacutea escindir es dividir una sociedad anoacutenima en 2 o maacutes partes pero la mejor acepcioacuten de este teacutermino es el Fiacutesico que dice que escindir es romper un nuacutecleo en partes casi iguales para liberar energiacutea
La Asamblea extraordinaria de Accionistas del Mercado de Valores de Buenos Aires SA (MERVAL) ha
sido convocada para el proacuteximo 27 de Junio para considerar entre otros temas la Escisioacuten los Estados Contables los Estados Proyectados y el aumento de Capital Social de Bolsas y Mercados Argentina (BampMA) con renuncia al derecho de preferencia de sus iniciales accionistas (los actuales del Merval)
Como consecuencia de la Escisioacuten el MERVAL disminuiraacute su capital social de la suma de $15921000 a la suma de $5237017 (casi un 70) mediante la modificacioacuten del valor nominal de las acciones de $87000 a $26618 Cuando se divida destinara esa parte de su patrimonio para la constitucioacuten de BampMA cuyo patrimonio estaraacute conformado de la siguiente manera la totalidad de las acciones que el Merval posee en la Caja de Valores SA maacutes todos los bienes pertenecientes a la misma y 40 millones de pesos en efectivo
De forma simultaacutenea con la creacioacuten de BampMA se aprobara un aumento de capital para que la Bolsa de Comercio de Buenos Aires (BCBA) suscriba de la siguiente manera la totalidad de las acciones que posee en la Caja de Valores SA maacutes 40 millones de pesos en efectivo y cuota partes de Fondos Comunes de Inversioacuten estructurados con doacutelar link que representan la suma de 14 millones de doacutelares con lo cual le permitiraacute hacerse acreedora del 50 de la Sociedad
Como resultado de la Escisioacuten se modificara el estatuto del MERVAL que dejara de operar como mercado de valores pasando a ser una sociedad
Por Carlos PaulEstudiante avanzado Contador Puacuteblico (UBA)
Nueva Ley de Mercado de Capitales Se aproximan cambios importantes para el Mercado
inversora A su vez la Sociedad continuara en el reacutegimen de oferta puacuteblica de valores y cotizacioacuten de sus acciones negociadas en el mercado secundario con el nombre de ldquoVALOrdquo mientras que BampMA solicitara su inclusioacuten en el reacutegimen de oferta puacuteblica para cotizar tambieacuten sus acciones y de esa manera adaptarse a uno de los puntos maacutes importantes de la nueva Ley de Mercado de Capitales
La administracioacuten de BampMA estaraacute a cargo de un directorio compuesto entre 12 y 18 miembros entre titulares y suplentes los cuales duraran tres ejercicios en su mandato se renovaran por tercios anualmente y seraacuten reelegibles consecutivamente por uacutenica vez Mario Bagnardi el actual Presidente del MERVAL continuaraacute su mandato hasta el 2014 y su vicepresidente y secretario seraacuten renovados al finalizar este ejercicio
Bolsas y Mercados Argentinos SA tendraacute por objeto administrar el mercado que tengan por objeto la organizacioacuten el desarrollo y el mantenimiento de mercados libres y abiertos para la negociacioacuten de todo tipo de valores tiacutetulos o contratos que tengan como referencia o estaacuten respaldados por tiacutetulos de contado o iacutendices futuros indicadores tasas mercanciacuteas divisas energiacuteas transporte materias primas y otros bienes o derechos que directa o indirectamente esteacuten relacionados con las mismas en teacuterminos de dinero en efectivo o liquidacioacuten futura en forma fiacutesica
Podraacute autorizar suspender y cancelar el listado de negociacioacuten de valores negociables en la forma en que lo disponga el reglamento al igual que lo veniacutea haciendo hasta el momento
Dictar las reglamentaciones a los efectos de habilitar la actuacioacuten en su aacutembito
de agentes registrados autorizados por la CNV
Determinar y reglamentar las operaciones que realicen los Agentes dictar las normas para el ejercicio de sus funciones
Registrar todas las operaciones y la liquidacioacuten dictar normas reglamentarias necesarias para las operaciones concertadas sean reales
Todas las operaciones que se concierten en BampMA las garantice o no se liquidaran obligatoriamente con su intervencioacuten
Estableceraacute la garantiacutea operativa inicial que deberaacuten constituir los Agentes a su vez fijara los maacutergenes de garantiacutea que exijan para cada tipo de operacioacuten que garanticen sus reposiciones y establecer ademaacutes la forma de constitucioacuten plazos de entrega y demaacutes modalidades relacionadas con ellos
Constituiraacute Tribunales Arbitrales pudiendo delegar esta actividad a entidades calificadas pero se reservara el derecho de designar un asesor del Tribunal Arbitral
Su capital social seraacute de $ 91500000 representados en 47500000 de Acciones Clase ldquoArdquo y 47500000 de Acciones Clase ldquoBrdquo de valor nominal $1 Algo importante de esto a destacar es que ninguacuten accionista ni mediante la asociacioacuten con otros podraacute poseer una tenencia de acciones mayor al 50
Esta informacioacuten salioacute publicada el uacuteltimo 19 de Junio en la web bolsarcom de la Bolsa de Comercio Solo queda esperar la reunioacuten extraordinaria que se celebrara el proacuteximo Jueves entre los directivos del Mercado de Valores de Buenos Aires y la Bolsa de Comercio de Buenos Aires para la constitucioacuten de este nuevo Mercado llamado BampMA
Domingo 23 de junio de 20138
iquestueacute es un diacutea de distribucioacuten en el mer-ueacute es un diacutea de distribucioacuten en el mer-cado
son una buena excusa para dejar de op-erar largo yo bien tomar ganancias y asegurar liquidez para cuando cambie el humor de los inversores y se retome la senda alcista
Es importante mencionar tambieacuten que estos diacuteas pierden relevancia cuando pasan 25 sesiones desde el diacutea laquoDraquo o cuando el iacutendice nos sigue dando ganan-cias considerables (+2 en lo personal)
sobre el diacutea de distribucioacuten
Otro evento a tener en cuenta para eval-uar una nueva estrategia de operacioacuten es lo que en ingles se denomina laquostall-ingraquo que son diacuteas en los que el volumen aumenta considerablemente y el precio no sube ni baja En ciertos casos tam-bieacuten son considerados distribucioacuten
Por Fernando LeivaTrader norteamericanohttphtmlthemothermarketblogs-potcomar
Seccioacuten educativa Distribution Days
Si tuviste oportunidad de leer alguno de los libros de William OrsquoNeil es-taraacutes familiarizado con el teacutermino
ldquoDistribution Daysrdquo Si nunca tuviste oportunidad de hacerlo te cuento que son diacuteas en los que los inversores in-stitucionales (the big boys) liquidan sus tenencias Por lo general estos se dan en medio o muy cerca de la finalizacioacuten de una tendencia y son luz verde para los Bears (son bears aquellos que se posicionan a la baja)
Estos diacuteas son faacuteciles de identificar en los mayores iacutendices (DOW SampP Nas- SampP Nas-daq) mediante un retroceso superior al 02 con expansioacuten de volumen en relacioacuten a las uacuteltimas sesiones En mis charts siempre los marco con la letra laquoDraquo
Un diacutea de distribucioacuten no es motivo de paacutenico pero entre cuatro y seis diacuteas de distribucioacuten en un periodo de 4 sema-nas es suficiente para cambiar la direc-cioacuten del mercado A veces estos ajustes pueden ser parte de una correccioacuten en una tendencia alcista y en otros casos pueden ser la previa a un laquomarket topraquo De una manera u otra estos eventos
FINANZAS ETICAS el nuevo desafiacuteo
Comuacutenmente no parecen compatibles esta composicioacuten de palabras FINANZAS EacuteTICAS Pero desde este lugar cada vez somos maacutes los que queremos una sociedad distinta maacutes justa maacutes solidaria maacutes humana y generan el cambio desde su propio entorno desde su trabajo su casa sus amigos etc
Generamos el cambio cuando elegimos donde ponemos nuestro dinero que producto consumimos cuando podemos ser conscientes y responsables de la eleccioacuten del uso de nuestro dinero y que se puede obtener una rentabilidad econoacutemica respetando los derechos humanos y el medio ambiente
El sistema financiero tradicional no parece dar respuesta a los ahorristas
mediante el uso de comisiones y aranceles elevados falta de informacioacuten o de opciones Las inversiones en este tipo de instituciones priva del poder de eleccioacuten al verdadero propietario de los fondos Suponiendo entonces que gran porcioacuten de las ganancias generadas con fondos de terceros quedan en el propio sistema por lo que utiliza para sus propios fines el poder de decisioacuten de otro
Por estos motivos y creyendo que el poder de decisioacuten es propiedad exclusiva del propietario de los fondos desde este lugar te ofrecemos ampliar el abanico de posibilidades de ahorro e inversioacuten buscando un triple beneficio social medioambiental y econoacutemico
Al abordar y ahondar en las finanzas eacuteticas encontramos que para lograrlo debiacuteamos tener en cuenta otros factores que hariacutean integra nuestra eleccioacuten
conceptos tales como el consumo responsable y el comercio justo
Los principios que defiende el comercio justo son
Los productores forman parte de cooperativas u organizaciones voluntarias y funcionan democraacuteticamente
Libre iniciativa y trabajo en rechazo a los subsidios y ayudas asistenciales (de alliacute la frase del comercio justo laquoComercio no ayudaraquo)
Rechazo a la explotacioacuten infantil
Igualdad entre hombres y mujeres
Se trabaja con dignidad respetando los derechos humanos
El precio que se paga a los productores permite condiciones de vida dignas
Por Emilse CordobaDirectora de Bell Bursaacutetil Soc de Bolsa SA
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 9
Anaacutelisis Teacutecnico Iacutendice Merval
Cerroacute la semana en 3076 puntos nos acercamos a los niveles de importancia de largo plazo para el
mercado argentino ya comentados en informes anteriores los 3100 puntos 50 perforados y la zona de 29003000 puntos donde nos apoyamos en el miacuten-imo de 3015 puntos para rebotar y cer-rar en 3076
Desde aquiacute solamente superando los 3100 puntos esperamos el Merval in-
tente regresar al nivel de 32003250 puntos y siendo los 3380 el valor a su-perar que anula mayores bajas
Abajo los 29003000 puntos es un ran-go de suma importancia donde tenemos el 618 de Fibonacci y la SMA de 200 ruedas mas los miacutenimos del 1 marzo en los 2973 puntos
Todaviacutea el movimiento sigue siendo un ABC correctivo desde los maacuteximos de
4100 puntos
Resumen estado actual correctivo 3076 puntos nivel a superar 3100 En caso de lograrlo habilita un rebote a 32003250 puntos luego los 3380 como valor fun-damental a superar abajo 3015 puntos primer nuacutemero de control y luego los 29003000 (2973) como zona a no per-forar y encontrar un rebote de magnitud en el mercado argentino
Anaacutelisis Teacutecnico Doacutelar ldquoBluerdquoDoacutelar Blue - Grafico Semanal
Vemos un quiebre en la tendencia lo que nos dariacutea un objetivo bajista de 762 y de ahiacute testear ya que
coincide con una zona de soporteEn caso de posicionarse en 915 anulariacutea los objetivos bajistas
Importante consolidar para que suceda y anule mantenerse arriba de los 860 y comenzar con la recuperacioacuten
En la semana tocoacute miacutenimos en 781 el objetivo bajista continua vigenteResistencias 878 - 1005 - 1050Soportes 768 - 650 - 616
Los compradores generalmente pagan por adelantado para evitar que los productores busquen otras formas de financiarse
Se valora la calidad y la produccioacuten sostenible
Cuidar del medio ambiente
Se busca la manera de evitar intermediarios entre productores y consumidores
Se informa a los consumidores acerca del origen del producto
El proceso debe ser voluntario tanto la relacioacuten entre productores distribuidores y consumidores
El consumo responsable es
Eacutetico un consumo eacutetico es consciente de que el otro lado de la moneda de nuestro bienestar puede ser el ldquomalestarrdquo de otras personas
Ecoloacutegico basaacutendonos en la Ley de las 3R Reducir Reutilizar Reciclar lograremos un consumo sensible con el
medio ambiente
Solidario procurando consumir en pequentildeos comercios y empresas donde podremos conocer el camino que realizaraacute nuestro aporte
Siendo sensibles a estos principios el reacutedito econoacutemico se tornariacutea maacutes eacutetico Desde nuestro lugar estamos comprometidos en cambiar de a poco nuestros haacutebitos iquestY vos
Te esperamos en
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Domingo 23 de junio de 201310
Anaacutelisis Teacutecnico Standard amp Poorrsquos 500
Cerroacute la semana en 159268 pun-tos con importantes cambios el sp500 perdioacute la liacutenea de tendencia
junto a la SMA de 50 ruedas Dos fac-tores que funcionaron de contencioacuten desde noviembre del 2012 en los 1615 puntos
Con un pico semanal en 1655 cumplioacute lo expuesto en el uacuteltimo informe donde sobre 16401645 poniacuteamos un rango a buscar en 16551665 puntos de cara a la proacutexima semana y teniendo en cuenta el miacutenimo alcanzado de 1576 puntos es-peramos que el proceso correctivo en 3 etapas no esteacute concluido
Aunque de corto plazo sobre 1600 pun-tos se habilita un pullback a la SMA de 50 y liacutenea de tendencia actualmente en
16181620 aproximadamente
Alliacute deberiacuteamos prestar atencioacuten a un gap abierto en el iacutendice con altura de 16251630 puntos
Abajo siguen vigentes objetivos mayores de correccioacuten salvo que el iacutendice americano supere el nivel de 16301635
En ese caso la correccioacuten vista se dariacutea por terminada por lo que recomenda-mos esperar definicioacuten de corto plazo los objetivos a la baja se modifican a 15551565 en primera instancia y luego 1535 dejando como valor extremo los 15151520 puntos que iremos comen-tando a medida que se desarrolle el movimiento en caso de no anularse so-
bre 16301635 puntos
Resumen
Desde aquiacute superando los 1600 puntos habilita 16201230 puntos y solamente anula mayores bajas de superar los 16301635 puntos Abajo los niveles de correccioacuten estaacuten en 15551565 puntos y 1535
Por Joseacute Prats
TRITANGOTRADERS
wwwtritangotraderscom
tritangotradersgmailcom
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 11
Anaacutelisis de Acciones LiacutederesAluar Aluminio Argentino SAIC Anaacutelisis Teacutecnico
Ticker ALUA270
19-06-13
36479400
46370790
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 298 Venta 1035
50 309 Venta 1453
200 261 Compra -329
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 278 Venta 288
18 296 Venta 966
40 302 Venta 1180
Valor Sentildeal
-010 Venta
-006 Venta
2981 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
PE 1692 Rotacioacuten del Activo Corriente 098
Valor Libro $ 214 Rotacioacuten del Activo No Corr 061
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 270 Rotacioacuten del Activo 038
Dividend yield 222 Solvencia 299
Recorrido semanal 789 Liquidez 323
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 675000000000 Rotacioacuten del Patrimonio neto 057
Pay out 3761 Indicadores Financieros
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 1013ROA 783 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 124
Volati l idad Anual 4086 Liquidez Aacutecida 016
BETA de Mercado 059 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos 1256
Margen de BeneficioVentas 1315 Resultado Operativo $ 63048682900 Resul tado Neto por Accioacuten $ 016 Resul tado Neto $ 39883478200
ROE 745 Endeudamiento 040Efecto Pa lanca 095 Ventas $ 303210350800
Valor vs VA
Resistencia 3 305 1296
Resistencia 2 295 926
Resistencia 1 281 407
Soporte 1 265 -185
Soporte 2 252 -667
Soporte 3 240 -1111
Aluar superoacute el objetivo bajista que veiacuteamos en 295 ha testeado miacutenimos en 268 logro mante-ner ese nivel que tiene de soporte (por la liacutenea de tendencia bajista de mayor plazo que funciona como soporte dinaacutemico)
Quebrando esa liacutenea los objetivos bajistas son
1) 262 2) 243
Para anular deberiacutea consolidar arriba de 296 y luego 309
Resistencias 295 - 305- 309 - 328 Soportes 265 - 252 - 240
Domingo 23 de junio de 201312
Petroacuteleo Brasileiro - Petrobras SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ultima Informacioacuten recibida en Bolsarcom
19062013 - Informa firma de carta de intenciones con SINOPEC 3900 Kb17062013 - Informa formacioacuten de Joint Venture para operar en EampP en el continente africano 2110 Kb17062013 - Informa reorganizacioacuten del portafolio de participaciones petroquiacutemicas de Petrobras 7784 Kb17062013 - Informa enajenacioacuten de las acciones ordinarias que Petrobras posee en Brasil PCH SA 4158 Kb17062013 - Informa nueva decisioacuten judicial sobre IRRF de remesas de pago para fletamento de em-barcaciones 3973 Kb
Ticker APBR5960
19-06-13
5540800
5644515
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 6829 Venta 1458
50 7625 Venta 2794
200 7029 Venta 1793
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 6138 Venta 299
18 6843 Venta 1482
40 7237 Venta 2142
Valor Sentildeal
-471 Venta
-351 Venta
2549 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 5960 Rotacioacuten del Activo 011
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 639877520000000 Rotacioacuten del Patrimonio neto 022
Pay out 4090 Indicadores Financieros
PE 3713 Rotacioacuten del Activo Corriente 063
Valor Libro $ 836 Rotacioacuten del Activo No Corr 136
4181
Dividend yield 110 Solvencia 194
Recorrido semanal 1048 Liquidez 078
Resul tado Neto por Accioacuten $ 030 Resul tado Neto $ 392500000000
ROE 234 Endeudamiento 003Efecto Pa lanca 164 Ventas $ 3634500000000
Margen de BeneficioVentas 1080 Resultado Operativo $ 493500000000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 4162ROA 143 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 100
Volati l idad Anual 4281 Liquidez Aacutecida 040
BETA de Mercado 066 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Valor vs VA
Resistencia 3 7000 1745
Resistencia 2 6400 738
Resistencia 1 6100 235
Soporte 1 5600 -604
Soporte 2 5960 000
Soporte 3 - -10000
Supera el objetivo de 62 propuesto en la semana an-terior por ahora la zona de 5950 que coincide con la liacutenea de ten-dencia alcista de mayor plazo no fue quebrada de-bajo de eso la co-
rreccioacuten podriacutea ser muy fuerte y buscar miacutenimos histoacutericos en esta zona entre 62 y 58 tiene un gap
alcista que podriacutea ser de zona de soporte y salida alcista se encuentra divergente en el indicador RSI podriacutea dar un rebote para buscar una salida alcista deberiacutea consolidar arriba de los 66 pesos
Soportes 5784 - 55 - 50Resistencias 62 - 66 - 70 - 74 - 77
En doacutelares Estadounidenses
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 13
Banco Macro SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker BMA
Ultima Informacioacuten recibida en Bolsarcom
18062013 - Avales fianzas y garantiacuteas al 310513 1950 Kb
117019-06-13
22130100
15771993
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 1245 Venta 638
50 1326 Venta 1334
200 1148 Compra -185
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 1187 Venta 143
18 1247 Venta 655
40 1284 Venta 974
Valor Sentildeal
-038 Venta
-030 Venta
3231 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
PE 380 Tasa Activa Impliacutecita 397Valor Libro $ 1120 Tasa Pasiva Impliacutecita 204
Ratios del mercado Ratios BancariosUacuteltimo precio $ 1170 Margen de Intermediacioacuten 056
Dividend yield 000 Liquidez 033Recorrido semanal 710 Absorcioacuten de Estruct con Rent 086
Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 695547450000 Spread Financiero 194Pay out 000 Incobrabil idad de Cartera 040
Resultado Neto por Accioacuten $ 308 Resultado Neto $ 45792500000
ROE 921 Egresos Financieros $ 81916800000 Efecto Palanca 674 Resultado Operativo Bruto $ 104336100000
Margen de BeneficioVentas 2459 Resultado Neto por Intermediacioacuten $ 64041700000
Indicadores de Rentabilidad Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 695547450000 ROA 137 Ingresos Financieros $ 186252900000
Volatil idad Anual 4018 Endeudamiento 578BETA de Mercado 080 Ultimos Resultados
No logra recuperar la tendencia y sigue cayendo
el objetivo son los 1040 por quiebre de su liacutenea de
tendencia de mediano corto Para intentar una es-
calada alcista deberiacutea consolidar por arriba de los
1250 y 1330 para recuperar la tendencia Anula
los objetivos bajistas consolidando arriba de esos
precios
Soportes 1155 - 1135 - 10
Resistencias 1217 - 1265- 1310
Valor vs VA
Resistencia 3 1500 2821
Resistencia 2 1390 1880
Resistencia 1 1240 598
Soporte 1 1160 -085
Soporte 2 1100 -598
Soporte 3 1000 -1453
Domingo 23 de junio de 201314
Sociedad Comercial del Plata SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker COME048
19-06-13
272286000
291935875
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 061 2842
Resistencia 2 056 1789
Resistencia 1 050 526
Soporte 1 045 -526
Soporte 2 037 -2211
Soporte 3 035 -2632
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 056 Venta 1728
50 062 Venta 3058
200 058 Venta 2119
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 049 Venta 261
18 055 Venta 1625
40 059 Venta 2377
Valor Sentildeal
-004 Venta
-003 Venta
2844 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 048 Rotacioacuten del Activo 020
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 64592305000 Rotacioacuten del Patrimonio neto 031
Pay out 000 Indicadores Financieros
PE 041 Rotacioacuten del Activo Corriente 046
Valor Libro $ 052 Rotacioacuten del Activo No Corr 037
1952
Dividend yield 000 Solvencia 057
Recorrido semanal 2268 Liquidez 032
Resul tado Neto por Accioacuten $ 116 Resul tado Neto $ 1579500000
ROE 223 Endeudamiento 29479Efecto Pa lanca 106 Ventas $ 22255300000
Margen de BeneficioVentas 710 Resultado Operativo $ 2284800000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos NAROA 210 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos NA
Volati l idad Anual 3991 Liquidez Aacutecida 002
BETA de Mercado 066 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
A la presentacioacuten del 5r del domingo 9 el lunes 10
quiebra la liacutenea de tendencia bajista de mayor pla-
zo que haciacutea de soporte dinaacutemica lo que acelera
la baja y llegando al objetivo bajista de 043 toca
el objetivo y cierra al alza
Para iniciar una salida alcista deberiacutea consolidar
arriba de 050 y luego los 055
Soportes 047 - 043 - 038
Resistencias 050 - 056 - 058 - 060 - 0663 - 073
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 15
Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte SA - EDENORAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker EDN
Se encuentra en un canal lateral de mediano pla-
zo con techo en la zona de 120 y piso en la zona
de 089 Para buscar 105 deberiacutea consolidar 097 y
en caso de quebrar este precio 120 como objetivo
seriacutea posible Para continuar con objetivos maacutes al-
cistas fundamental consolidar arriba de 120
Sigue vigente el anaacutelisis con sus objetivos
Quiebra el piso del canal lo que da un objetivo
08219-06-13
12046500
58109928
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 108 3123
Resistencia 2 097 1786
Resistencia 1 087 571
Soporte 1 078 -522
Soporte 2 073 -1130
Soporte 3 069 -1616
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 090 Venta 887
50 094 Venta 1390
200 081 Compra -151
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 083 Venta 111
18 089 Venta 813
40 092 Venta 1154
Valor Sentildeal
-003 Venta
-002 Venta
3357 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 082 Rotacioacuten del Activo 015
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 74601254730 Rotacioacuten del Patrimonio neto -907
Pay out 000 Indicadores Financieros
PE - Rotacioacuten del Activo Corriente 070
Valor Libro $ -010 Rotacioacuten del Activo No Corr 018
5212
Dividend yield 000 Solvencia 093
Recorrido semanal 1350 Liquidez 197
Resul tado Neto por Accioacuten $ (056) Resul tado Neto $ (51043400000)
ROE -6842 Endeudamiento 832Efecto Pa lanca 1443 Ventas $ 83637900000
Margen de BeneficioVentas -6103 Resultado Operativo $ (27259100000)
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 18423ROA -474 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 028
Volati l idad Anual 5820 Liquidez Aacutecida 007
BETA de Mercado 054 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
en 057 se encuentra muy sobrevendido lo que
podriacutea generar un rebote para luego seguir con la
caiacuteda
Anula el objetivo posicionaacutendose arriba de 089
Soportes 080 - 077
Resistencias 0835 - 088 - 0973 - 105 - 120
Domingo 23 de junio de 201316
Siderar SAICAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker ERAR
20014-06-13
181922200
155766908
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
19219-06-13
215240800
156454993
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 218 1354
Resistencia 2 210 938
Resistencia 1 195 156
Soporte 1 185 -365
Soporte 2 155 -1927
Soporte 3 120 -3750
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 214 Venta 1139
50 226 Venta 1795
200 169 Compra -1200
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 194 Venta 096
18 212 Venta 1037
40 218 Venta 1337
Valor Sentildeal
-010 Venta
-006 Venta
2832 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSIContinuacutea con el objetivo bajista para consolidar
una recuperacioacuten deberiacutea consolidar arriba de los
205
Parece haber cumplido parte del objetivo bajista
ya que coincide el miacutenimo en 183 con un soporte
importante y sale al alza
Importante que recupere la zona de 205
Soportes 183 - 179 - 168
Resistencias 192 - 195 - 197 - 215 - 227 - 237
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 192 Rotacioacuten del Activo 019
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 867282052416 Rotacioacuten del Patrimonio neto 027
Pay out 6152 Indicadores Financieros
PE 1476 Rotacioacuten del Activo Corriente 066
Valor Libro $ 273 Rotacioacuten del Activo No Corr 027
1573
Dividend yield 417 Solvencia 326
Recorrido semanal 933 Liquidez 338
Resul tado Neto por Accioacuten $ 013 Resul tado Neto $ 58743300000
ROE 477 Endeudamiento 063Efecto Pa lanca 163 Ventas $ 338188700000
Margen de BeneficioVentas 1737 Resultado Operativo $ 51958100000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 6208ROA 293 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 025
Volati l idad Anual 4010 Liquidez Aacutecida 019
BETA de Mercado 076 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 17
BBVA Banco Franceacutes SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker FRAN1035
19-06-13
6235400
7297993
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 1290 2464
Resistencia 2 1160 1208
Resistencia 1 1070 338
Soporte 1 919 -1121
Soporte 2 810 -2174
Soporte 3 1035 000
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 1107 Venta 696
50 1204 Venta 1628
200 1056 Venta 200
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 1046 Venta 108
18 1109 Venta 715
40 1156 Venta 1168Valor Sentildeal
-046 Venta
-038 Venta
3238 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
PE 303 Tasa Activa Impliacutecita 377Valor Libro $ 1020 Tasa Pasiva Impliacutecita 151
Ratios del mercado Ratios BancariosUacuteltimo precio $ 1035 Margen de Intermediacioacuten 065
Dividend yield 000 Liquidez 034Recorrido semanal 853 Absorcioacuten de Estruct con Rent 082
Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 555668574750 Spread Financiero 226Pay out 000 Incobrabil idad de Cartera 034
Resultado Neto por Accioacuten $ 341 Resultado Neto $ 45792500000
ROE 1153 Egresos Financieros $ 59485000000 Efecto Palanca 809 Resultado Operativo Bruto $ 109858400000
Margen de BeneficioVentas 2704 Resultado Neto por Intermediacioacuten $ 64041700000
Indicadores de Rentabilidad Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 555668574750 ROA 143 Ingresos Financieros $ 169343400000
Volatil idad Anual 4018 Endeudamiento 710BETA de Mercado 080 Ultimos Resultados
Despueacutes de tocar el maacuteximo en 1390 corrige fuerte rompe la liacutenea de tendencia alcista y da como potencial objetivo de caiacuteda 1110 luego de romper el soporte de 1180 confirmando esa bajaPara revertir la tendencia deberiacutea consolidar por arriba de los 1225 Para buscar nuevos objetivos alcistas deberiacutea consolidar por arriba de los 1390
Continuoacute a la baja superando los objetivos de baja incluso maacutes abajo de lo esperado la zona de 1010 - 1020 parece ser una zona fuerte de soporte
Para continuar con una recuperacioacuten alcista de-beriacutea consolidar arriba de 1110 y luego los 1125 Por el objetivo bajista parece haber cumplido todo el desarrollo de baja desde el quiebre de la ten-dencia
Soportes 1045 - 1020 - 970 Resistencias 1053 - 1110 - 1180 - 1290 - 1325
Domingo 23 de junio de 201318
Grupo Financiero Galicia SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker GGAL418
19-06-13
199387500
135610518
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 470 1244
Resistencia 2 446 670
Resistencia 1 430 287
Soporte 1 411 -167
Soporte 2 390 -670
Soporte 3 370 -1148
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 455 Venta 888
50 484 Venta 1583
200 423 Venta 130
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 425 Venta 162
18 454 Venta 872
40 469 Venta 1231Valor Sentildeal
-017 Venta
-012 Venta
2279 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
PE 219 Tasa Activa Impliacutecita 420Valor Libro $ 538 Tasa Pasiva Impliacutecita 208
Ratios del mercado Ratios BancariosUacuteltimo precio $ 418 Margen de Intermediacioacuten 054
Dividend yield 000 Liquidez 029Recorrido semanal 908 Absorcioacuten de Estruct con Rent 061
Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 401357483406 Spread Financiero 211Pay out 000 Incobrabil idad de Cartera 100
Resultado Neto por Accioacuten $ 191 Resultado Neto $ 45792500000
ROE 1596 Egresos Financieros $ 125603500000 Efecto Palanca 1630 Resultado Operativo Bruto $ 148889200000
Margen de BeneficioVentas 1668 Resultado Neto por Intermediacioacuten $ 64041700000
Indicadores de Rentabilidad Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 401357483406 ROA 098 Ingresos Financieros $ 274492700000
Volatil idad Anual 4018 Endeudamiento 1501BETA de Mercado 080 Ultimos Resultados
Galicia continuoacute con el objetivo bajista e incluso
superoacute los objetivos testeando los 410 de baja
parece haber corregido desde la tendencia que-
brada podriacutea generar un rebote para buscar una
salida alcista deberiacutea consolidar por arriba de 450
Importante no quebrar los 410 por que podriacutea ir
a buscar miacutenimos en la tendencia de mayor plazo
como los 377
Soportes - 409 - 390 - 377
Resistencias - 430 - 460- 477 - 515 - 545
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 19
Pampa Energiacutea SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker PAMP097
19-06-13
114115700
108202590
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 123 2746
Resistencia 2 110 1399
Resistencia 1 100 363
Soporte 1 093 -363
Soporte 2 084 -1295
Soporte 3 070 -2746
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 107 Venta 1038
50 119 Venta 2383
200 108 Venta 1193
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 098 Venta 132
18 107 Venta 1037
40 114 Venta 1773
Valor Sentildeal
-007 Venta
-006 Venta
2892 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Pampa quiebra el canal de piso 110 y acelera su
caiacuteda con objetivo en 085 Anula este objetivo po-
sicionaacutendose por arriba de 110
Para lograr una salida alcista deberiacutea superar los
107 y luego el piso del canal que ahora es resis-
tencia
Soportes 093 - 081
Resistencias 098 - 110 - 121 - 136 - 153
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 097 Rotacioacuten del Activo 007
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 126831001368 Rotacioacuten del Patrimonio neto 081
Pay out 000 Indicadores Financieros
PE - Rotacioacuten del Activo Corriente 012
Valor Libro $ 131 Rotacioacuten del Activo No Corr 017
9562
Dividend yield 000 Solvencia 129
Recorrido semanal 816 Liquidez 082
Resul tado Neto por Accioacuten $ (029) Resul tado Neto $ (38659415200)
ROE -3048 Endeudamiento 1227Efecto Pa lanca 1862 Ventas $ 139202073000
Margen de BeneficioVentas -2777 Resultado Operativo $ (32764466300)
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 43002ROA -164 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 022
Volati l idad Anual 4996 Liquidez Aacutecida 005
BETA de Mercado 060 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Domingo 23 de junio de 201320
Petrobraacutes Energiacutea SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker PESA310
19-06-13
73532000
39715028
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 387 2484
Resistencia 2 357 1516
Resistencia 1 340 968
Soporte 1 300 -323
Soporte 2 270 -1290
Soporte 3 310 000
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 340 Venta 966
50 389 Venta 2563
200 344 Venta 1093
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 318 Venta 243
18 344 Venta 1111
40 369 Venta 1889
Valor Sentildeal
-022 Venta
-019 Venta
2132 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 310 Rotacioacuten del Activo 018
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 625963414200 Rotacioacuten del Patrimonio neto 031
Pay out 8062 Indicadores Financieros
PE 2252 Rotacioacuten del Activo Corriente 052
Valor Libro $ 536 Rotacioacuten del Activo No Corr 026
5982
Dividend yield 358 Solvencia 15673
Recorrido semanal 807 Liquidez 299
Resul tado Neto por Accioacuten $ 014 Resul tado Neto $ 27800000000
ROE 257 Endeudamiento 002Efecto Pa lanca 116 Ventas $ 339100000000
Margen de BeneficioVentas 820 Resultado Operativo $ 42500000000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 15584ROA 220 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 038
Volati l idad Anual 4086 Liquidez Aacutecida 030
BETA de Mercado 059 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Pesa superoacute los objetivos de baja quiebra sopor-
tes importantes podriacutea ir a buscar la liacutenea de ten-
dencia alcista de mayor plazo en 292 - 295
En caso de quebrar podriacuteamos ver una profundi-
zacioacuten de su caiacuteda
Soportes 306 - 302 - 291
Resistencias 313 - 338 - 355 - 369 - 387 - 430
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 21
Telecom Argentina SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ultima Informacioacuten recibida en Bolsarcom
19062013 - Aviso de conversioacuten de Acciones Clase C con B (Sexto Tramo) 1547 Kb19062013 - Informa compra de acciones propias 1748 Kb18062013 - Informa compra de acciones propias 1765 Kb17062013 - Informa sobre compra de acciones propias 1728 Kb
Ticker TECO22300
19-06-13
21989600
21736463
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 2650 1522
Resistencia 2 2480 783
Resistencia 1 2400 435
Soporte 1 2150 -652
Soporte 2 1950 -1522
Soporte 3 1810 -2130
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 2530 Venta 1000
50 2743 Venta 1927
200 1982 Compra -1383
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 2333 Venta 142
18 2528 Venta 990
40 2614 Venta 1365
Valor Sentildeal
-114 Venta
-078 Venta
2903 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 2300 Rotacioacuten del Activo 043
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 714183306300 Rotacioacuten del Patrimonio neto 078
Pay out 8904 Indicadores Financieros
PE 1050 Rotacioacuten del Activo Corriente 082
Valor Libro $ 1858 Rotacioacuten del Activo No Corr 089
2925
Dividend yield 848 Solvencia 222
Recorrido semanal 1005 Liquidez 127
Resul tado Neto por Accioacuten $ 219 Resul tado Neto $ 68000000000
ROE 1179 Endeudamiento 066Efecto Pa lanca 130 Ventas $ 447400000000
Margen de BeneficioVentas 1520 Resultado Operativo $ 94900000000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 38070ROA 904 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 008
Volati l idad Anual 4028 Liquidez Aacutecida 075
BETA de Mercado 086 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Sigue vigente el objetivo bajista de 1950 podriacutea
intentar un rebote hasta los 27-28 si consolida
arriba de 2450 Si consolida por arriba de 28 anu-
la objetivos bajistas
Soportes 2185 - 1950 - 18-20
Resistencias 2410 - 2666 - 29 - 3150
Domingo 23 de junio de 201322
Tenaris SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker TS1642519-06-13
4424100
5708460
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 18000 959
Resistencia 2 17300 533
Resistencia 1 16700 167
Soporte 1 15300 -685
Soporte 2 14000 -1476
Soporte 3 13600 -1720
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 17169 Venta 453
50 18315 Venta 1151
200 15237 Compra -723
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 16380 Compra -028
18 17201 Venta 472
40 17675 Venta 761
Valor Sentildeal
-601 Venta
-469 Venta
3248 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 16425 Rotacioacuten del Activo 017
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 19390320225000 Rotacioacuten del Patrimonio neto 023
Pay out 10054 Indicadores Financieros
PE 8574 Rotacioacuten del Activo Corriente 038
Valor Libro $ 5389 Rotacioacuten del Activo No Corr 030
6976
Dividend yield 117 Solvencia 382
Recorrido semanal 466 Liquidez 338
Resul tado Neto por Accioacuten $ 036 Resul tado Neto $ 42271700000
ROE 355 Endeudamiento 012Efecto Pa lanca 103 Ventas $ 267830500000
Margen de BeneficioVentas 1578 Resultado Operativo $ 55358500000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 7518ROA 344 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 093
Volati l idad Anual 3346 Liquidez Aacutecida 036
BETA de Mercado 046 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Tenaris - Ts
Ts profundiza la correccioacuten y supera el objetivo ba-
jista soportando en la zona de 158 - 160
Forma un patroacuten alcista de velas por lo cual po-
driacutea ir a buscar la resistencia en la zona de 167
Para buscar una salida alcista deberiacutea consolidar
por arriba de ese valor planteado en 167
Soportes 155 - 150 - 144
Resistencias 166 - 180 - 187 - 196
En doacutelares Estadounidenses
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 23
YPF SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker YPFDYPF
Vuelve a ingresar debajo de la liacutenea de tendencia
bajista de mayor plazo por lo cual anula los obje-
tivos alcistas
Para una escalada alcista deberiacutea consolidar por
arriba de 122
En caso de quebrar los 113 podriacutea ir a buscar miacute-
nimos como 106
Soportes 113 - 105 - 98
Resistencias 118 - 12450 - 132 - 137 - 150 - 187
1160019-06-13
4677200
5845018
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 13700 1810
Resistencia 2 13200 1379
Resistencia 1 12500 776
Soporte 1 11500 -086
Soporte 2 10600 -862
Soporte 3 9000 -2241
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 12075 Venta 410
50 11985 Venta 332
200 10212 Compra -1197
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 11677 Venta 066
18 11962 Venta 312
40 12012 Venta 355
Valor Sentildeal
-101 Venta
-022 Venta
4323 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 11600 Rotacioacuten del Activo 013
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 4562428398800 Rotacioacuten del Patrimonio neto 057
Pay out 1263 Indicadores Financieros
PE 1801 Rotacioacuten del Activo Corriente 022
Valor Libro $ 8620 Rotacioacuten del Activo No Corr 029
2595
Dividend yield 070 Solvencia 293
Recorrido semanal 530 Liquidez 316
Resul tado Neto por Accioacuten $ 644 Resul tado Neto $ 253300000000
ROE 747 Endeudamiento 113Efecto Pa lanca 241 Ventas $ 1926500000000
Margen de BeneficioVentas 1315 Resultado Operativo $ 469600000000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 22868ROA 309 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 011
Volati l idad Anual 5590 Liquidez Aacutecida 021
BETA de Mercado 096 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Domingo 23 de junio de 201324
Raacutepido pantallazo de los voluacutemenes operados en opciones este mieacuter-coles
En funcioacuten del tipo de opciones (callPut) luego de un incremento notable de operaciones en puts
Anaacutelisis de OpcionesVolumenes de Operaciones de Opciones
este mieacutercoles ayudado por la recu-peracioacuten de algunos papeles vuel-ven a retomar el protagonismo las opciones Calls alcanzando el 87 del volumen total en opciones
Si tenemos en cuenta los vencimien-tos se operoacute de la siguiente manera
Se concentran las operaciones con vencimientos a agosto Lentamente incrementa el volumen octubre
En cuanto al subyacente se man-tiene la tradicional supremaciacutea de GGAL y en un nivel inferior se nu-clean TS TVPP PESA ERAR COME entre los mas importantes
Lanzamientos CubiertosEn este apartado se exponen los dis-tintos lanzamientos cubiertos posi-bles de realizar el diacutea viernes 19-06-13 bajo las siguientes premisas
Se basa en ordenes vigentes el cierre de la rueda bursaacutetil
Considera para la venta del call la punta compradora vigente al cierre
Considera para la compra del subya-cente la punta vendedora vigente al cierre
No se considera el impacto de las comisiones En general los cambios que genera su inclusioacuten son insig-nificativos
La ganancia anualizada se logra si el subyacente permanece constante si la base lanzada es Out the Money o si no cae por debajo del precio de ejercicio si la base lanzada es In the
Money
En caso de lanzamientos de bases Out the Money la ganancia puede ser considerablemente mayor si el subyacente aumenta su valor
La ganancia se establece suponien-do que la estrategia se termina al vencimiento
Solo se exponen aquellos lanzamien-tos cubiertos con rendimiento anual mayor al 25
En el tope de la tabla aparece la base 050 de COME a Agosto negociaacuten-dose con casi 9 de valor extriacutenseco lo que redunda en una tasa anuali-zada del 50 y una cobertura del 9 En cuanto a tasas no hay mucho mas para destacar pero por ejem-plo la base 187 a Agosto de Siderar brinda una tasa de casi 47 con una cobertura que alcanza el 10
En cuanto a coberturas estaacute cla-ro que mientras maacutes bajas son las bases mayor es la cobertura dado que la prima cobrada por el lanzami-ento posee mayor valor intriacutenseco La base 680 a Octubre de Cupones de PBI en Pesos (TVPP) y la 040 de COME a Octubre poseen una cobertura del 24 y 25 respectiva-mente
Para mejorar las condiciones de un lanzamiento cubierto cabe la posi-bilidad de armar la estrategia por partes esto es si creemos que la accioacuten va a subir compramos el pa-pel y posteriormente cuando se da dicha suba lanzamos la opcioacuten Si creemos que el papel puede bajar lanzamos primero y luego si ocurre dicho supuesto compramos la ac-cioacuten
0 4
91
5Volumen de Operac por Vencimientos - 190613
JU
JL
AG
OC 72
6
54 4
4 5Volumen de Operac por Subycente - 190613
GGAL
TS
TVPP
PESA
ERAR
COME
RESTO
Opcion ITM OTM Call Put Cobertura Rend Rend Anualiz Strike Prima Accion Cotizacion Contratos Demanda
VExtrins
COMC050AG OTM Call 881 765 4988 050 004 COME 048 200 881TPPC780JL OTM Call 514 358 4666 780 040 TVPP 778 50 514ERAC187AG ITM Call 1042 670 4364 187 020 ERAR 192 50 781GFGC420AG OTM Call 766 634 4133 420 032 GGAL 418 70 766EDNC085AG OTM Call 730 594 3872 085 006 EDN 082 150 730TPPC680OC ITM Call 2378 1211 3716 680 185 TVPP 778 18 1118ERAC202AG OTM Call 677 535 3489 202 013 ERAR 192 7 677GFGC400OC ITM Call 1555 1106 3392 400 065 GGAL 418 70 1124TPPC780OC OTM Call 1157 1094 3357 780 090 TVPP 778 200 1157COMC040AG ITM Call 2201 519 3382 040 011 COME 048 100 587TPPC730JL ITM Call 1028 264 3441 730 080 TVPP 778 10 411
GFGC400AG ITM Call 1065 509 3320 400 045 GGAL 418 40 634PAMC104AG OTM Call 622 474 3092 104 006 PAMP 097 500 622MIRC107AG OTM Call 616 469 3054 10700 650 MIRG 10545 5 616COMC050OC OTM Call 1048 963 2953 050 005 COME 048 500 1048COMC040OC ITM Call 2516 950 2912 040 012 COME 048 100 901
TPPC830JL OTM Call 386 222 2897 830 030 TVPP 778 100 386TPPC730OC ITM Call 1542 874 2680 730 120 TVPP 778 100 925EDNC090AG OTM Call 547 394 2566 090 005 EDN 082 350 547
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 25
Se muestran diferentes posibi-lidades de construir esta estrategia defensiva que implica la tenencia de un papel junto con la compra de un put protector
Premisas
La baja sin cobertura muestra la caiacuteda potencial del subyacente sin lograr cobertura aun En puts ITM la cobertura es instantaacutenea ya que cualquier caiacuteda del activo subya-cente no genera perdida extras Si
Protective Putla base del put es OTM el indicador marca al distancia entre la base y el activo
Variacioacuten necesaria para equilibrio establece el aumento del subya-cente necesario para lograr absorb-er el costo del put comprado
Se consideran las ofertas de venta vigentes al cierre de la rueda
No se consideran comisiones
Dos motivos que generan que no se vea buenas oportunidades para re-alizar esta estrategia Por un lado el mercado ha bajado de tal man-era que gran cantidad de bases han quedado In the Money con lo cual al operarlas se paga por ellas valor intriacutenseco Esto obliga a que la ac-cioacuten aumente en mayor cuantiacutea para recuperar esa prima pagada por el put asimismo los valores extriacutense-cos tampoco ayudan
Bull Spread con Callslograr la ganancia maacutexima posible
La ganancia maacutexima porcentual posible de obtener
El grafico se lee de la siguiente man-era Los pares de bases a operar se muestran en el eje horizontal el primero de ellos por ejemplo es con opciones de APBR comprando la base 664 y lanzando la base 704 Seraacute necesaria al vencimiento una variacioacuten de la accioacuten del orden del
18 (expresado en las columnas ro-jas) para obtener una ganancia del 33 (seguacuten liacutenea azul eje vertical derecho)
Se analizan los diversos Bull Spreads posibles de armar al cierre de la rueda bursaacutetil del diacutea viernes El bull Spread se construye comprando un call y lanzando un call de una base superior del mismo subyacente con el mismo vencimiento y en iguales cantidades de lotes
La ventaja de la estrategia es baacutesica-mente obtener un call a un menor precio producto del cobro de la pri-ma conseguida en el lanzamiento La desventaja radica en la limitacioacuten de las ganancias
Premisas
Para la compra del call se consider-an las puntas vendedoras y para la venta del call se considera la punta compradora
No se consideran comisiones por su poca influencia en el resultado
La ganancia maacutexima se define esper-ando desarmar al vencimiento
La posibilidad de lograr la ganancia maacutexima teoacuterica antes del vencimien-to depende del valor extriacutenseco si se decide recomprarA continuacioacuten un graacutefico en el cual resumo dos de las variables maacutes importantes a la hora de construir un Bull graficado
La variacioacuten porcentual necesar-ia del subyacente (accioacuten) para
Domingo 23 de junio de 201326
Una estrategia bajista que es sim-plemente un lanzamiento descubi-erto al que se le suma un call de una base superior a la anterior para limi-tar potenciales perdidas A Cambio se reduce el ingreso maacuteximo Premi-sas
Se considera la punta vendedora al cierre de la rueda al considerar la prima del call pagado
Se considera la punta compradora al cierre de a rueda al considerar la prima del call cobrado
La variacioacuten necesaria (ldquoVar Necrdquo) indica el movimiento limite del su-byacente en el cual obtenemos la ganancia maacutexima
La ganancia maacutexima se da si el su-byacente termina por debajo de la base lanzada caso en el cual ambas opciones vencen OTM y mantene-mos el ingreso inicial
No se consideran comisiones por
Anaacutelisis de Valor Extriacutenseco
su poca relevancia en estas opera-ciones
La ganancia surge de relacionar el ingreso neto de las primas sobre la inversioacuten interpretada como la ga-rantiacutea menos el ingreso inicial
El grafico se lee de la siguiente man-era Los pares de bases a operar
Bear Spreads con Calls
Se muestra un graacutefico donde se ex-ponen los Valores Extriacutensecos (ex-presados en teacuterminos porcentuales) que se negociaron este Mieacutercoles para opciones Calls con vencimien-tos a Agosto Si bien el volumen no fue el mejor esto puede dar idea de los que se pide en el mercado para este vencimiento
En el eje vertical se ven los valores extriacutensecos y en el horizontal las posiciones de las bases El punto marcado por el 0 es el de las bases At the Money El resto de los porcen-tajes expresa la distancia entre la base y el subyacente
Sabemos que la prima que pagamos por una opcioacuten se descompone de
dos valores el valor intriacutenseco y el valor extriacutenseco Este ultimo rep-resenta el verdadero costo de una opcioacuten y depende de diversas vari-ables como el tiempo al vencimien-to la volatilidad del subyacente la posicioacuten de la base (In the Money Out The Money) principalmente
En este caso focalizamos sobre las posiciones de las bases donde se ve claramente como aquellas bases ATM (At the Money) poseen mayor valor extriacutenseco debido a la combi-nacioacuten eficiente de Apalancamiento y Probabilidad de Ejercicio Es por ello que poseen un mayor costo
Mientras mas ITM estaacute la base
menos apalancamiento se obtiene por lo cual comparativamente tiene menor costo Mientras mas OTM estaacute la base menos probabilidad de ser ejercible posee ergo Menor costo
vale la siguiente aclaracioacuten Decimos que el verdadero costo de una op-cioacuten es su Valor Extriacutenseco porque es lo que un tenedor perderiacutea si comprase la opcioacuten y la ejerciera in-mediatamente Ejemplo
Accioacuten 100
Opcioacuten Base 80
Prima 25
Valor Intriacutenseco 20 (100 ndash 80)
Valor Extriacutenseco 5 (25 -20)
Si compramos y ejercemos inme-diatamente iquestqueacute pasariacutea
Egreso por Compra de Calls -25
Ingreso Acciones por Ejercicio 100
Egreso por Ejercicio -80
Resultado -5
Entonces vemos como el valor ex-triacutenseco pagado al comprar la op-cioacuten es el uacutenico costo inicial mas allaacute que en teacuterminos de egreso de fondos uno deba desembolsar los 25 para la compra del call
se muestran en el eje horizontal el primero de ellos por ejemplo es con opciones de COME lanzando la base 040 y comprando la base 050 Seraacute necesaria al vencimiento una variacioacuten de la accioacuten del orden del 15 a la baja (expresado en las co-lumnas rojas) para obtener una ga-nancia del 58 (seguacuten liacutenea azul eje vertical derecho)
000
200
400
600
800
1000
1200
1400
-40 -20 0 20 40 60 80 100
V
alor
Extr
inse
co
ITM ATM OTM
VE Calls Vencimientos Agosto
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 27
Hora Div Importancia Evento Actual Previsioacuten Anterior
Lunes Junio 240500 EUR 2 Evaluacioacuten Actual Alemana 1096 1100 0500 EUR 2 Expectativas de Negocio Alemaacuten 1020 1016 0500 EUR 3 Iacutendice de Clima de Comercio Ifo Aleman 1059 1057 0500 EUR 1 Confianza del Consumidor Italiano 863 859 0600 EUR 2 Balanza Comercial No Comunitaria de Italia 146B 0800 BRL 1 Indicador de Confianza del Consumidor FGV 11340 0930 USD 1 Actividad Nacional del Fed de Chicago -053 1000 MXN 2 Tasa de desempleo en Mexico 50 1130 USD 1 Iacutendice de Negocios de Dallas Fed Mfg -1050 1600 ARS 2 PIB Argentino (Anual) 21 1600 ARS 2 Produccioacuten Industrial Argentina (Anual) 30 17
Martes Junio 250345 EUR 1 Encuesta de Negocios de Francia 93 92 0500 EUR 3 Ventas Minoristas de Italia (Anual) -30 0500 EUR 1 Ventas minoristas Italianas (Mensualmente) -03 0700 GBP 2 Encuesta sobre comercios de distribucioacuten CBI - Confirmados -1 -11 0930 USD 2 Peticiones de bienes duraderos (Mensualmente) 30 35 0930 USD 3 Peticiones de bienes duraderos subyacente (Mensualmente) -01 15 0955 USD 1 El Iacutendice del Libro Rojo (Mensualmente) -040 0955 USD 1 Libro Rojo (Redbook) (Anual) 29 1000 USD 1 Iacutendice de Precio de vivienda SampPCase-Shiller (Anual) 106 109 1000 USD 2 Iacutendice de Precios de Vivienda (IPV) (Anual) 72 1000 USD 2 Iacutendice de Precios de Vivienda (IPV) SampPCS Composite-20 (Mensualmente) 11 14 1000 USD 1 Iacutendice de precios de viviendas (Mensualmente) 13 1000 MXN 1 Actividad Econoacutemica Mexicana (Anual) -180 1000 EUR 2 Cuenta Corriente de Portugal -00B 1030 BRL 1 Preacutestamos del Banco Brasilero (Mensualmente) 110 1100 USD 2 Confianza del Consumidor 752 762 1100 USD 1 Iacutendice Fed de Richmond -2 1100 USD 2 Ventas de Viviendas Nuevas (Mensualmente) 23 1100 USD 3 Ventas de viviendas nuevas 463K 454K 1730 USD 1 Inventario Semanal de Crudo del IAP -429M 1730 USD 1 Inventario Semanal de Gasolina del IAP 092M
Mieacutercoles Junio 260200 SGD 1 Produccioacuten Industrial de Singapur (Anual) 01 47 0300 EUR 2 GfK Clima del Consumidor Alemaacuten 65 65 0300 CHF 1 Indicador de consumo 146 0345 EUR 2 PIB Frances (trimestralmente) -02 0500 NOK 2 Tasa de Desempleo Noruego 370 370 0700 GBP 2 Encuesta sobre comercios de distribucioacuten CBI - Confirmados -11 0830 INR 1 Oferta de Dinero M3 Indio 1210 0930 USD 2 GDP Indice de precio (trimestralmente) 11 12 0930 USD 3 Producto interior bruto (trimestralmente) 24 24 1000 MXN 2 Balanza comercial Mexicana -1225B 1230 BRL 1 Flujo de Divisas Brasilero -007B 1945 NZD 2 Balanza comercial 157M 2050 JPY 1 Compras de Bonos Extranjeros -4025B 2200 NZD 1 Confianza empresarial 418
Jueves Junio 270300 EUR 1 Iacutendice de Precio de importacioacuten Aleman (Mensualmente) -02 -14 0345 EUR 1 Confianza del Consumidor Franceacutes 81 79 0400 EUR 1 Ventas minoristas Espantildeolas (Anual) -50 -47 0455 EUR 2 Cambio en el desempleo 8K 21K 0455 EUR 2 Tasa de desempleo en Alemania 69 69 0500 EUR 1 Masa monetaria M3 (Anual) 29 32 0500 EUR 1 Preacutestamos Privados (Anual) -09 -09 0530 GBP 2 Cuenta corriente -118B -140B 0600 EUR 1 Confianza de Negocios Portugueses -320 0600 EUR 1 Confianza del Consumidor Portugueacutes -5500 0600 EUR 1 Clima empresarial -06 -08 0600 EUR 1 Confianza del Consumidor -190 -219 0600 EUR 1 Encuestas a Negocios y a Consumidores 903 894 0600 EUR 1 Sentimiento de la Industria -120 -130 0630 ZAR 1 IPP Surafricano (Mensualmente) 060 040 0930 USD 2 Gasto personal (Mensualmente) 03 -02 0930 USD 2 Iacutendice de precios subyacente del gasto en consumo personal (Mensualmente) 01 0930 USD 1 Ingresos personales (Mensualmente) 02 0930 USD 3 Peticiones de desempleo 345K 354K 0930 USD 2 Reclamos Continuos de Desempleo 2950K 2951K 1100 USD 2 Venta de viviendas pendientes (Mensualmente) 10 03 1200 USD 1 Manufactura de KC Fed 200 1945 NZD 2 Consetimiento de construccioacuten (Mensualmente) 185 2001 GBP 1 Confianza del consumidor GfK -21 -22
Calendario Econoacutemico
Domingo 23 de junio de 201328
2013 JPY 1 Iacutendice de gestores de compra manufacturero 515 2030 JPY 1 Gasto en los hogares (Anual) 14 15 2030 JPY 2 IPC de Tokio (Anual) 02 01 2030 JPY 2 IPC de Tokio (Anual) -02 2030 JPY 1 IPC Nacional (Anual) -07 2030 JPY 1 Nucleo nacional IPC (Anual) -04 2030 JPY 1 Tasa de desempleo 40 41 2050 JPY 2 Produccioacuten industrial (Mensualmente) 02 09 2050 JPY 2 Produccioacuten Industrial Pronoacutestico 1 (Mensualmente) 2050 JPY 2 Produccioacuten Industrial Pronoacutestico 2 (Mensualmente) -14 2050 JPY 2 Ventas minoristas (Anual) -01 2230 AUD 1 Creacutedito al sector privado (Mensualmente) 03 2300 SGD 1 Preacutestamos del Banco de Singapur 5223B
Viernes Junio 280200 JPY 1 Inicios de viviendas (Anual) 62 58 0200 JPY 1 Oacuterdenes de Construccioacuten (Anual) 20 0300 EUR 1 Ventas minoristas Alemanas (Anual) 06 18 0300 EUR 1 Ventas minoristas Alemanas (Mensualmente) 02 -04 0300 GBP 2 HPI nacional (Mensualmente) 03 04 0345 EUR 2 Gasto de consumo Frances (Mensualmente) -01 -03 0345 EUR 1 PPI Franceacutes (Mensualmente) -03 -09 0400 CHF 2 KOF Indicadores de punta 119 110 0500 EUR 2 Cuenta Corriente de Espantildea 140B 0500 EUR 1 Confianza Empresarial Italiana 890 885 0500 NOK 1 Tasa de Desempleo Noruego 370 0500 NOK 2 Ventas Monoristas Noruegas (Mensualmente) 040 -060 0600 EUR 1 IPC Italiano (Mensualmente) 02 0600 EUR 1 IPC Italiano (Anual) 11 11 0700 EUR 1 PPI Italiano (Anual) -11 -10 0700 EUR 1 PPI Italiano (Mensualmente) -01 -04 0830 INR 1 Crecimiento de Preacutestamos Bancarios de la India 1410 0830 INR 2 Deuda Externa de la India (USD) 37630B 0830 INR 1 Reservas de Divisas Indias USD 29066B 0900 EUR 2 IPC Aleman (Anual) 17 15 0900 EUR 2 IPC Aleman (Mensualmente) 01 04 0900 ZAR 1 Balanza Comercial Surafricana -1200B -1502B 0930 CAD 1 Iacutendice de precios de materias primas (Mensualmente) 10 -22 0930 CAD 1 Iacutendice de precios del producto industrial (Mensualmente) -08 0930 CAD 1 Iacutendice de precios del producto industrial (Anual) 0930 CAD 3 Producto interior bruto (Mensualmente) 02 0930 CAD 1 RMPI Iacutendice de Precios de Materias Primas (Anual) -19 1030 BRL 1 Relacioacuten entre Deuda y PIB de Brasil 354 1045 USD 2 Iacutendice de gestores de compra de Chicago 560 587 1055 USD 1 Michigan Expectativas de inflacioacuten 32 1055 USD 2 Sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan 830 827 1130 USD 1 ECRI Semanal Anualizado (Semanalmente) 620 1600 ARS 2 Actividad Econoacutemica Argentina (Anual) 26
Hora Div Imp Evento Actual Previsioacuten Anterior
Fuente Investingcom
American Depositary Receipt (ADR) Sociedad Siacutembolo Mercado Uacuteltimo Valor Variacioacuten Porcentual Mayor del Diacutea Menor del Diacutea Cierre BBVA Banco Franceacutes SA NYSE 379 -356 396 368 393 Banco Macro SA NYSE 1434 -049 1470 1431 1441 Edenor SA NYSE 200 0 200 200 200 IRSA Inv Y Representaciones SA NYSE 733 397 812 723 705 Nortel Inversora SA NYSE 1476 -277 1505 1476 1518 Pampa Energiacutea SA NYSE 285 -777 337 285 309 Petrobras Argentina SA NYSE 358 113 360 352 354 Petroacuteleo Brasileiro NYSE 1379 -199 1397 1366 1407 Telecom SA NYSE 1362 164 1451 1317 1340 Tenaris SA NYSE 3980 -060 4034 3970 4004 Ternium SA NYSE 2113 -236 2181 2087 2164 Transportadora de Gas del Sur SA NYSE 184 055 188 180 183 YPF SA NYSE 1465 096 1471 1424 1451
Sociedades con cotizacioacuten en la BCBARendimiento Bonos Soberanos
Estados Unidos 6 meses 1 antildeo 3 antildeos 5 antildeos 7 antildeos 10 antildeos 30 antildeos 009 012 071 143 197 254 359
Argentina 2 antildeos 4 antildeos 6 antildeos 25 antildeos 30 antildeos 866 1485 1308
Fuente Bolsarcom Datos al 21 de Junio de 2013
- Resumen de la croacutenica semanal Por Jorge Cassinelli
-
Domingo 23 de junio de 20136
La economiacutea argentina crecioacute 3 en el pri-mer trimestre del antildeo
Seguacuten datos del INDEC en el primer trimestre del antildeo tuvimos una recuperacioacuten fuerte
Por Guillermo M PoplavskyEstudiante Lic en Economiacutea (UBA) wwwproyectoeconomicocom
Seguacuten los datos preliminares informa-dos el diacutea mieacutercoles por el INDEC el PBI argentino habriacutea crecido 3 en el pri-mer trimestre del antildeo comparado con igual periodo del antildeo anterior
Dicha noticia desencadeno el hecho de que los cupones atados al crecimiento del PBI tuvieron subas entre 346 y 649 entre sus distintas denominacio-nes
De esta forma en el graacutefico del cupoacuten TVPP por ejemplo quedoacute formado un patroacuten envolvente alcista o Bullish En-gulfing Pattern maacutes comunmente cono-cido en ingleacutes
Divisamos un objetivo alcista de 850 superando los 778 y colocamos un Stop Loss debajo de 747 lo que anulariacutea di-cho movimiento alcista
Esperamos volatilidad para este viernes 28 de junio a las 16 horas ya que se pu-blicaraacute en la paacutegina del INDEC los datos del Estimador Mensual de la Actividad Econoacutemica (EMAE) correspondientes al mes de abril del corriente antildeo
Siendo el valor estimado que esperamos desde PROYECTO ECONOMICO el de
20397 en la serie desestacionalizada Lo que representariacutea un incremento de 027 respecto al mes de marzo
En este sentido es importante desta-car que el INDEC ya divulgoacute los datos del Estimador Mensual Industrial (EMI) que estima el desempentildeo del rubro maacutes importante de la economiacutea que es la in-dustria y que registroacute una suba de 01
mensual Mientras que el iacutendice Sinteacute-tico de la Construccioacuten (ISAC) registroacute una caiacuteda de -23 mensual medidos en series desestacionalizadas
Con respecto al sector de la Construc-cioacuten las ventas de cemento se incre-mentaron 21 las pinturas para cons-truccioacuten 131 los ladrillos huecos se vendieron 92 maacutes en cantidad y el hierro redondo para hormigoacuten otro 33 maacutes de ventas todo con respecto a abril 2012
Mientras que las ventas de pisos y reves-timientos ceraacutemicos cayeron 373
Todo esto repercutioacute sobre una caiacuteda en el nivel de puestos de trabajo en re-lacioacuten de dependencia involucrados en el sector Asiacute el trimestre terminoacute con una caiacuteda del 47 con respecto al antildeo pasado en el nivel de empleo
Por otro lado en el mes de abril a nivel de actividad industrial la produccioacuten de autos cayoacute 55 con respecto al mes de
marzo pero subioacute 388 con respecto al antildeo pasado Esto impulsoacute favorable-mente a la rama de neumaacuteticos que viene creciendo a tasas de dos diacutegitos 25 con respecto al antildeo pasado y un crecimiento del 198 cuatrimestral en el primer cuatrimestre del antildeo
Mientras tanto la produccioacuten de acero crudo presentoacute una caiacuteda abrupta en
el primer cuatrimestre del antildeo -164 con respecto al mismo periodo del antildeo pasado debido a paradas por manteni-miento
Asiacute y todo las perspectivas de creci-miento de empleo son nulas Seguacuten la encuesta del INDEC el 98 de las em-presas encuestadas no preveacuten cambios en las noacuteminas Mientras que el otro 2 piensa hacer ajustes de empleo
No obstante en abril los Servicios Puacutebli-cos medidos por el Indicador Sinteacutetico de Servicios Puacuteblicos (ISSP) registraron un aumento del 66 con respecto al mes de marzo en todo su conjunto
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ESTIMACIOacuteN DEL EMAE ABRIL 2013
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Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 7
El Mercado de Valores de Buenos Aires escindiraacute su capital para darle vida al nuevo BampMAEn este nuacutemero un Informe especial de como seraacute la nueva sociedad Bolsas amp Mercados Argentinos
Para la economiacutea escindir es dividir una sociedad anoacutenima en 2 o maacutes partes pero la mejor acepcioacuten de este teacutermino es el Fiacutesico que dice que escindir es romper un nuacutecleo en partes casi iguales para liberar energiacutea
La Asamblea extraordinaria de Accionistas del Mercado de Valores de Buenos Aires SA (MERVAL) ha
sido convocada para el proacuteximo 27 de Junio para considerar entre otros temas la Escisioacuten los Estados Contables los Estados Proyectados y el aumento de Capital Social de Bolsas y Mercados Argentina (BampMA) con renuncia al derecho de preferencia de sus iniciales accionistas (los actuales del Merval)
Como consecuencia de la Escisioacuten el MERVAL disminuiraacute su capital social de la suma de $15921000 a la suma de $5237017 (casi un 70) mediante la modificacioacuten del valor nominal de las acciones de $87000 a $26618 Cuando se divida destinara esa parte de su patrimonio para la constitucioacuten de BampMA cuyo patrimonio estaraacute conformado de la siguiente manera la totalidad de las acciones que el Merval posee en la Caja de Valores SA maacutes todos los bienes pertenecientes a la misma y 40 millones de pesos en efectivo
De forma simultaacutenea con la creacioacuten de BampMA se aprobara un aumento de capital para que la Bolsa de Comercio de Buenos Aires (BCBA) suscriba de la siguiente manera la totalidad de las acciones que posee en la Caja de Valores SA maacutes 40 millones de pesos en efectivo y cuota partes de Fondos Comunes de Inversioacuten estructurados con doacutelar link que representan la suma de 14 millones de doacutelares con lo cual le permitiraacute hacerse acreedora del 50 de la Sociedad
Como resultado de la Escisioacuten se modificara el estatuto del MERVAL que dejara de operar como mercado de valores pasando a ser una sociedad
Por Carlos PaulEstudiante avanzado Contador Puacuteblico (UBA)
Nueva Ley de Mercado de Capitales Se aproximan cambios importantes para el Mercado
inversora A su vez la Sociedad continuara en el reacutegimen de oferta puacuteblica de valores y cotizacioacuten de sus acciones negociadas en el mercado secundario con el nombre de ldquoVALOrdquo mientras que BampMA solicitara su inclusioacuten en el reacutegimen de oferta puacuteblica para cotizar tambieacuten sus acciones y de esa manera adaptarse a uno de los puntos maacutes importantes de la nueva Ley de Mercado de Capitales
La administracioacuten de BampMA estaraacute a cargo de un directorio compuesto entre 12 y 18 miembros entre titulares y suplentes los cuales duraran tres ejercicios en su mandato se renovaran por tercios anualmente y seraacuten reelegibles consecutivamente por uacutenica vez Mario Bagnardi el actual Presidente del MERVAL continuaraacute su mandato hasta el 2014 y su vicepresidente y secretario seraacuten renovados al finalizar este ejercicio
Bolsas y Mercados Argentinos SA tendraacute por objeto administrar el mercado que tengan por objeto la organizacioacuten el desarrollo y el mantenimiento de mercados libres y abiertos para la negociacioacuten de todo tipo de valores tiacutetulos o contratos que tengan como referencia o estaacuten respaldados por tiacutetulos de contado o iacutendices futuros indicadores tasas mercanciacuteas divisas energiacuteas transporte materias primas y otros bienes o derechos que directa o indirectamente esteacuten relacionados con las mismas en teacuterminos de dinero en efectivo o liquidacioacuten futura en forma fiacutesica
Podraacute autorizar suspender y cancelar el listado de negociacioacuten de valores negociables en la forma en que lo disponga el reglamento al igual que lo veniacutea haciendo hasta el momento
Dictar las reglamentaciones a los efectos de habilitar la actuacioacuten en su aacutembito
de agentes registrados autorizados por la CNV
Determinar y reglamentar las operaciones que realicen los Agentes dictar las normas para el ejercicio de sus funciones
Registrar todas las operaciones y la liquidacioacuten dictar normas reglamentarias necesarias para las operaciones concertadas sean reales
Todas las operaciones que se concierten en BampMA las garantice o no se liquidaran obligatoriamente con su intervencioacuten
Estableceraacute la garantiacutea operativa inicial que deberaacuten constituir los Agentes a su vez fijara los maacutergenes de garantiacutea que exijan para cada tipo de operacioacuten que garanticen sus reposiciones y establecer ademaacutes la forma de constitucioacuten plazos de entrega y demaacutes modalidades relacionadas con ellos
Constituiraacute Tribunales Arbitrales pudiendo delegar esta actividad a entidades calificadas pero se reservara el derecho de designar un asesor del Tribunal Arbitral
Su capital social seraacute de $ 91500000 representados en 47500000 de Acciones Clase ldquoArdquo y 47500000 de Acciones Clase ldquoBrdquo de valor nominal $1 Algo importante de esto a destacar es que ninguacuten accionista ni mediante la asociacioacuten con otros podraacute poseer una tenencia de acciones mayor al 50
Esta informacioacuten salioacute publicada el uacuteltimo 19 de Junio en la web bolsarcom de la Bolsa de Comercio Solo queda esperar la reunioacuten extraordinaria que se celebrara el proacuteximo Jueves entre los directivos del Mercado de Valores de Buenos Aires y la Bolsa de Comercio de Buenos Aires para la constitucioacuten de este nuevo Mercado llamado BampMA
Domingo 23 de junio de 20138
iquestueacute es un diacutea de distribucioacuten en el mer-ueacute es un diacutea de distribucioacuten en el mer-cado
son una buena excusa para dejar de op-erar largo yo bien tomar ganancias y asegurar liquidez para cuando cambie el humor de los inversores y se retome la senda alcista
Es importante mencionar tambieacuten que estos diacuteas pierden relevancia cuando pasan 25 sesiones desde el diacutea laquoDraquo o cuando el iacutendice nos sigue dando ganan-cias considerables (+2 en lo personal)
sobre el diacutea de distribucioacuten
Otro evento a tener en cuenta para eval-uar una nueva estrategia de operacioacuten es lo que en ingles se denomina laquostall-ingraquo que son diacuteas en los que el volumen aumenta considerablemente y el precio no sube ni baja En ciertos casos tam-bieacuten son considerados distribucioacuten
Por Fernando LeivaTrader norteamericanohttphtmlthemothermarketblogs-potcomar
Seccioacuten educativa Distribution Days
Si tuviste oportunidad de leer alguno de los libros de William OrsquoNeil es-taraacutes familiarizado con el teacutermino
ldquoDistribution Daysrdquo Si nunca tuviste oportunidad de hacerlo te cuento que son diacuteas en los que los inversores in-stitucionales (the big boys) liquidan sus tenencias Por lo general estos se dan en medio o muy cerca de la finalizacioacuten de una tendencia y son luz verde para los Bears (son bears aquellos que se posicionan a la baja)
Estos diacuteas son faacuteciles de identificar en los mayores iacutendices (DOW SampP Nas- SampP Nas-daq) mediante un retroceso superior al 02 con expansioacuten de volumen en relacioacuten a las uacuteltimas sesiones En mis charts siempre los marco con la letra laquoDraquo
Un diacutea de distribucioacuten no es motivo de paacutenico pero entre cuatro y seis diacuteas de distribucioacuten en un periodo de 4 sema-nas es suficiente para cambiar la direc-cioacuten del mercado A veces estos ajustes pueden ser parte de una correccioacuten en una tendencia alcista y en otros casos pueden ser la previa a un laquomarket topraquo De una manera u otra estos eventos
FINANZAS ETICAS el nuevo desafiacuteo
Comuacutenmente no parecen compatibles esta composicioacuten de palabras FINANZAS EacuteTICAS Pero desde este lugar cada vez somos maacutes los que queremos una sociedad distinta maacutes justa maacutes solidaria maacutes humana y generan el cambio desde su propio entorno desde su trabajo su casa sus amigos etc
Generamos el cambio cuando elegimos donde ponemos nuestro dinero que producto consumimos cuando podemos ser conscientes y responsables de la eleccioacuten del uso de nuestro dinero y que se puede obtener una rentabilidad econoacutemica respetando los derechos humanos y el medio ambiente
El sistema financiero tradicional no parece dar respuesta a los ahorristas
mediante el uso de comisiones y aranceles elevados falta de informacioacuten o de opciones Las inversiones en este tipo de instituciones priva del poder de eleccioacuten al verdadero propietario de los fondos Suponiendo entonces que gran porcioacuten de las ganancias generadas con fondos de terceros quedan en el propio sistema por lo que utiliza para sus propios fines el poder de decisioacuten de otro
Por estos motivos y creyendo que el poder de decisioacuten es propiedad exclusiva del propietario de los fondos desde este lugar te ofrecemos ampliar el abanico de posibilidades de ahorro e inversioacuten buscando un triple beneficio social medioambiental y econoacutemico
Al abordar y ahondar en las finanzas eacuteticas encontramos que para lograrlo debiacuteamos tener en cuenta otros factores que hariacutean integra nuestra eleccioacuten
conceptos tales como el consumo responsable y el comercio justo
Los principios que defiende el comercio justo son
Los productores forman parte de cooperativas u organizaciones voluntarias y funcionan democraacuteticamente
Libre iniciativa y trabajo en rechazo a los subsidios y ayudas asistenciales (de alliacute la frase del comercio justo laquoComercio no ayudaraquo)
Rechazo a la explotacioacuten infantil
Igualdad entre hombres y mujeres
Se trabaja con dignidad respetando los derechos humanos
El precio que se paga a los productores permite condiciones de vida dignas
Por Emilse CordobaDirectora de Bell Bursaacutetil Soc de Bolsa SA
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 9
Anaacutelisis Teacutecnico Iacutendice Merval
Cerroacute la semana en 3076 puntos nos acercamos a los niveles de importancia de largo plazo para el
mercado argentino ya comentados en informes anteriores los 3100 puntos 50 perforados y la zona de 29003000 puntos donde nos apoyamos en el miacuten-imo de 3015 puntos para rebotar y cer-rar en 3076
Desde aquiacute solamente superando los 3100 puntos esperamos el Merval in-
tente regresar al nivel de 32003250 puntos y siendo los 3380 el valor a su-perar que anula mayores bajas
Abajo los 29003000 puntos es un ran-go de suma importancia donde tenemos el 618 de Fibonacci y la SMA de 200 ruedas mas los miacutenimos del 1 marzo en los 2973 puntos
Todaviacutea el movimiento sigue siendo un ABC correctivo desde los maacuteximos de
4100 puntos
Resumen estado actual correctivo 3076 puntos nivel a superar 3100 En caso de lograrlo habilita un rebote a 32003250 puntos luego los 3380 como valor fun-damental a superar abajo 3015 puntos primer nuacutemero de control y luego los 29003000 (2973) como zona a no per-forar y encontrar un rebote de magnitud en el mercado argentino
Anaacutelisis Teacutecnico Doacutelar ldquoBluerdquoDoacutelar Blue - Grafico Semanal
Vemos un quiebre en la tendencia lo que nos dariacutea un objetivo bajista de 762 y de ahiacute testear ya que
coincide con una zona de soporteEn caso de posicionarse en 915 anulariacutea los objetivos bajistas
Importante consolidar para que suceda y anule mantenerse arriba de los 860 y comenzar con la recuperacioacuten
En la semana tocoacute miacutenimos en 781 el objetivo bajista continua vigenteResistencias 878 - 1005 - 1050Soportes 768 - 650 - 616
Los compradores generalmente pagan por adelantado para evitar que los productores busquen otras formas de financiarse
Se valora la calidad y la produccioacuten sostenible
Cuidar del medio ambiente
Se busca la manera de evitar intermediarios entre productores y consumidores
Se informa a los consumidores acerca del origen del producto
El proceso debe ser voluntario tanto la relacioacuten entre productores distribuidores y consumidores
El consumo responsable es
Eacutetico un consumo eacutetico es consciente de que el otro lado de la moneda de nuestro bienestar puede ser el ldquomalestarrdquo de otras personas
Ecoloacutegico basaacutendonos en la Ley de las 3R Reducir Reutilizar Reciclar lograremos un consumo sensible con el
medio ambiente
Solidario procurando consumir en pequentildeos comercios y empresas donde podremos conocer el camino que realizaraacute nuestro aporte
Siendo sensibles a estos principios el reacutedito econoacutemico se tornariacutea maacutes eacutetico Desde nuestro lugar estamos comprometidos en cambiar de a poco nuestros haacutebitos iquestY vos
Te esperamos en
wwwfinanzaseticascomar
Domingo 23 de junio de 201310
Anaacutelisis Teacutecnico Standard amp Poorrsquos 500
Cerroacute la semana en 159268 pun-tos con importantes cambios el sp500 perdioacute la liacutenea de tendencia
junto a la SMA de 50 ruedas Dos fac-tores que funcionaron de contencioacuten desde noviembre del 2012 en los 1615 puntos
Con un pico semanal en 1655 cumplioacute lo expuesto en el uacuteltimo informe donde sobre 16401645 poniacuteamos un rango a buscar en 16551665 puntos de cara a la proacutexima semana y teniendo en cuenta el miacutenimo alcanzado de 1576 puntos es-peramos que el proceso correctivo en 3 etapas no esteacute concluido
Aunque de corto plazo sobre 1600 pun-tos se habilita un pullback a la SMA de 50 y liacutenea de tendencia actualmente en
16181620 aproximadamente
Alliacute deberiacuteamos prestar atencioacuten a un gap abierto en el iacutendice con altura de 16251630 puntos
Abajo siguen vigentes objetivos mayores de correccioacuten salvo que el iacutendice americano supere el nivel de 16301635
En ese caso la correccioacuten vista se dariacutea por terminada por lo que recomenda-mos esperar definicioacuten de corto plazo los objetivos a la baja se modifican a 15551565 en primera instancia y luego 1535 dejando como valor extremo los 15151520 puntos que iremos comen-tando a medida que se desarrolle el movimiento en caso de no anularse so-
bre 16301635 puntos
Resumen
Desde aquiacute superando los 1600 puntos habilita 16201230 puntos y solamente anula mayores bajas de superar los 16301635 puntos Abajo los niveles de correccioacuten estaacuten en 15551565 puntos y 1535
Por Joseacute Prats
TRITANGOTRADERS
wwwtritangotraderscom
tritangotradersgmailcom
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 11
Anaacutelisis de Acciones LiacutederesAluar Aluminio Argentino SAIC Anaacutelisis Teacutecnico
Ticker ALUA270
19-06-13
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SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 298 Venta 1035
50 309 Venta 1453
200 261 Compra -329
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 278 Venta 288
18 296 Venta 966
40 302 Venta 1180
Valor Sentildeal
-010 Venta
-006 Venta
2981 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
PE 1692 Rotacioacuten del Activo Corriente 098
Valor Libro $ 214 Rotacioacuten del Activo No Corr 061
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 270 Rotacioacuten del Activo 038
Dividend yield 222 Solvencia 299
Recorrido semanal 789 Liquidez 323
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 675000000000 Rotacioacuten del Patrimonio neto 057
Pay out 3761 Indicadores Financieros
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 1013ROA 783 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 124
Volati l idad Anual 4086 Liquidez Aacutecida 016
BETA de Mercado 059 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos 1256
Margen de BeneficioVentas 1315 Resultado Operativo $ 63048682900 Resul tado Neto por Accioacuten $ 016 Resul tado Neto $ 39883478200
ROE 745 Endeudamiento 040Efecto Pa lanca 095 Ventas $ 303210350800
Valor vs VA
Resistencia 3 305 1296
Resistencia 2 295 926
Resistencia 1 281 407
Soporte 1 265 -185
Soporte 2 252 -667
Soporte 3 240 -1111
Aluar superoacute el objetivo bajista que veiacuteamos en 295 ha testeado miacutenimos en 268 logro mante-ner ese nivel que tiene de soporte (por la liacutenea de tendencia bajista de mayor plazo que funciona como soporte dinaacutemico)
Quebrando esa liacutenea los objetivos bajistas son
1) 262 2) 243
Para anular deberiacutea consolidar arriba de 296 y luego 309
Resistencias 295 - 305- 309 - 328 Soportes 265 - 252 - 240
Domingo 23 de junio de 201312
Petroacuteleo Brasileiro - Petrobras SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ultima Informacioacuten recibida en Bolsarcom
19062013 - Informa firma de carta de intenciones con SINOPEC 3900 Kb17062013 - Informa formacioacuten de Joint Venture para operar en EampP en el continente africano 2110 Kb17062013 - Informa reorganizacioacuten del portafolio de participaciones petroquiacutemicas de Petrobras 7784 Kb17062013 - Informa enajenacioacuten de las acciones ordinarias que Petrobras posee en Brasil PCH SA 4158 Kb17062013 - Informa nueva decisioacuten judicial sobre IRRF de remesas de pago para fletamento de em-barcaciones 3973 Kb
Ticker APBR5960
19-06-13
5540800
5644515
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 6829 Venta 1458
50 7625 Venta 2794
200 7029 Venta 1793
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 6138 Venta 299
18 6843 Venta 1482
40 7237 Venta 2142
Valor Sentildeal
-471 Venta
-351 Venta
2549 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 5960 Rotacioacuten del Activo 011
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 639877520000000 Rotacioacuten del Patrimonio neto 022
Pay out 4090 Indicadores Financieros
PE 3713 Rotacioacuten del Activo Corriente 063
Valor Libro $ 836 Rotacioacuten del Activo No Corr 136
4181
Dividend yield 110 Solvencia 194
Recorrido semanal 1048 Liquidez 078
Resul tado Neto por Accioacuten $ 030 Resul tado Neto $ 392500000000
ROE 234 Endeudamiento 003Efecto Pa lanca 164 Ventas $ 3634500000000
Margen de BeneficioVentas 1080 Resultado Operativo $ 493500000000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 4162ROA 143 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 100
Volati l idad Anual 4281 Liquidez Aacutecida 040
BETA de Mercado 066 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Valor vs VA
Resistencia 3 7000 1745
Resistencia 2 6400 738
Resistencia 1 6100 235
Soporte 1 5600 -604
Soporte 2 5960 000
Soporte 3 - -10000
Supera el objetivo de 62 propuesto en la semana an-terior por ahora la zona de 5950 que coincide con la liacutenea de ten-dencia alcista de mayor plazo no fue quebrada de-bajo de eso la co-
rreccioacuten podriacutea ser muy fuerte y buscar miacutenimos histoacutericos en esta zona entre 62 y 58 tiene un gap
alcista que podriacutea ser de zona de soporte y salida alcista se encuentra divergente en el indicador RSI podriacutea dar un rebote para buscar una salida alcista deberiacutea consolidar arriba de los 66 pesos
Soportes 5784 - 55 - 50Resistencias 62 - 66 - 70 - 74 - 77
En doacutelares Estadounidenses
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 13
Banco Macro SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker BMA
Ultima Informacioacuten recibida en Bolsarcom
18062013 - Avales fianzas y garantiacuteas al 310513 1950 Kb
117019-06-13
22130100
15771993
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 1245 Venta 638
50 1326 Venta 1334
200 1148 Compra -185
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 1187 Venta 143
18 1247 Venta 655
40 1284 Venta 974
Valor Sentildeal
-038 Venta
-030 Venta
3231 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
PE 380 Tasa Activa Impliacutecita 397Valor Libro $ 1120 Tasa Pasiva Impliacutecita 204
Ratios del mercado Ratios BancariosUacuteltimo precio $ 1170 Margen de Intermediacioacuten 056
Dividend yield 000 Liquidez 033Recorrido semanal 710 Absorcioacuten de Estruct con Rent 086
Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 695547450000 Spread Financiero 194Pay out 000 Incobrabil idad de Cartera 040
Resultado Neto por Accioacuten $ 308 Resultado Neto $ 45792500000
ROE 921 Egresos Financieros $ 81916800000 Efecto Palanca 674 Resultado Operativo Bruto $ 104336100000
Margen de BeneficioVentas 2459 Resultado Neto por Intermediacioacuten $ 64041700000
Indicadores de Rentabilidad Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 695547450000 ROA 137 Ingresos Financieros $ 186252900000
Volatil idad Anual 4018 Endeudamiento 578BETA de Mercado 080 Ultimos Resultados
No logra recuperar la tendencia y sigue cayendo
el objetivo son los 1040 por quiebre de su liacutenea de
tendencia de mediano corto Para intentar una es-
calada alcista deberiacutea consolidar por arriba de los
1250 y 1330 para recuperar la tendencia Anula
los objetivos bajistas consolidando arriba de esos
precios
Soportes 1155 - 1135 - 10
Resistencias 1217 - 1265- 1310
Valor vs VA
Resistencia 3 1500 2821
Resistencia 2 1390 1880
Resistencia 1 1240 598
Soporte 1 1160 -085
Soporte 2 1100 -598
Soporte 3 1000 -1453
Domingo 23 de junio de 201314
Sociedad Comercial del Plata SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker COME048
19-06-13
272286000
291935875
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 061 2842
Resistencia 2 056 1789
Resistencia 1 050 526
Soporte 1 045 -526
Soporte 2 037 -2211
Soporte 3 035 -2632
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 056 Venta 1728
50 062 Venta 3058
200 058 Venta 2119
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 049 Venta 261
18 055 Venta 1625
40 059 Venta 2377
Valor Sentildeal
-004 Venta
-003 Venta
2844 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 048 Rotacioacuten del Activo 020
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 64592305000 Rotacioacuten del Patrimonio neto 031
Pay out 000 Indicadores Financieros
PE 041 Rotacioacuten del Activo Corriente 046
Valor Libro $ 052 Rotacioacuten del Activo No Corr 037
1952
Dividend yield 000 Solvencia 057
Recorrido semanal 2268 Liquidez 032
Resul tado Neto por Accioacuten $ 116 Resul tado Neto $ 1579500000
ROE 223 Endeudamiento 29479Efecto Pa lanca 106 Ventas $ 22255300000
Margen de BeneficioVentas 710 Resultado Operativo $ 2284800000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos NAROA 210 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos NA
Volati l idad Anual 3991 Liquidez Aacutecida 002
BETA de Mercado 066 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
A la presentacioacuten del 5r del domingo 9 el lunes 10
quiebra la liacutenea de tendencia bajista de mayor pla-
zo que haciacutea de soporte dinaacutemica lo que acelera
la baja y llegando al objetivo bajista de 043 toca
el objetivo y cierra al alza
Para iniciar una salida alcista deberiacutea consolidar
arriba de 050 y luego los 055
Soportes 047 - 043 - 038
Resistencias 050 - 056 - 058 - 060 - 0663 - 073
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 15
Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte SA - EDENORAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker EDN
Se encuentra en un canal lateral de mediano pla-
zo con techo en la zona de 120 y piso en la zona
de 089 Para buscar 105 deberiacutea consolidar 097 y
en caso de quebrar este precio 120 como objetivo
seriacutea posible Para continuar con objetivos maacutes al-
cistas fundamental consolidar arriba de 120
Sigue vigente el anaacutelisis con sus objetivos
Quiebra el piso del canal lo que da un objetivo
08219-06-13
12046500
58109928
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 108 3123
Resistencia 2 097 1786
Resistencia 1 087 571
Soporte 1 078 -522
Soporte 2 073 -1130
Soporte 3 069 -1616
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 090 Venta 887
50 094 Venta 1390
200 081 Compra -151
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 083 Venta 111
18 089 Venta 813
40 092 Venta 1154
Valor Sentildeal
-003 Venta
-002 Venta
3357 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 082 Rotacioacuten del Activo 015
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 74601254730 Rotacioacuten del Patrimonio neto -907
Pay out 000 Indicadores Financieros
PE - Rotacioacuten del Activo Corriente 070
Valor Libro $ -010 Rotacioacuten del Activo No Corr 018
5212
Dividend yield 000 Solvencia 093
Recorrido semanal 1350 Liquidez 197
Resul tado Neto por Accioacuten $ (056) Resul tado Neto $ (51043400000)
ROE -6842 Endeudamiento 832Efecto Pa lanca 1443 Ventas $ 83637900000
Margen de BeneficioVentas -6103 Resultado Operativo $ (27259100000)
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 18423ROA -474 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 028
Volati l idad Anual 5820 Liquidez Aacutecida 007
BETA de Mercado 054 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
en 057 se encuentra muy sobrevendido lo que
podriacutea generar un rebote para luego seguir con la
caiacuteda
Anula el objetivo posicionaacutendose arriba de 089
Soportes 080 - 077
Resistencias 0835 - 088 - 0973 - 105 - 120
Domingo 23 de junio de 201316
Siderar SAICAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker ERAR
20014-06-13
181922200
155766908
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
19219-06-13
215240800
156454993
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 218 1354
Resistencia 2 210 938
Resistencia 1 195 156
Soporte 1 185 -365
Soporte 2 155 -1927
Soporte 3 120 -3750
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 214 Venta 1139
50 226 Venta 1795
200 169 Compra -1200
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 194 Venta 096
18 212 Venta 1037
40 218 Venta 1337
Valor Sentildeal
-010 Venta
-006 Venta
2832 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSIContinuacutea con el objetivo bajista para consolidar
una recuperacioacuten deberiacutea consolidar arriba de los
205
Parece haber cumplido parte del objetivo bajista
ya que coincide el miacutenimo en 183 con un soporte
importante y sale al alza
Importante que recupere la zona de 205
Soportes 183 - 179 - 168
Resistencias 192 - 195 - 197 - 215 - 227 - 237
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 192 Rotacioacuten del Activo 019
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 867282052416 Rotacioacuten del Patrimonio neto 027
Pay out 6152 Indicadores Financieros
PE 1476 Rotacioacuten del Activo Corriente 066
Valor Libro $ 273 Rotacioacuten del Activo No Corr 027
1573
Dividend yield 417 Solvencia 326
Recorrido semanal 933 Liquidez 338
Resul tado Neto por Accioacuten $ 013 Resul tado Neto $ 58743300000
ROE 477 Endeudamiento 063Efecto Pa lanca 163 Ventas $ 338188700000
Margen de BeneficioVentas 1737 Resultado Operativo $ 51958100000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 6208ROA 293 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 025
Volati l idad Anual 4010 Liquidez Aacutecida 019
BETA de Mercado 076 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 17
BBVA Banco Franceacutes SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker FRAN1035
19-06-13
6235400
7297993
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 1290 2464
Resistencia 2 1160 1208
Resistencia 1 1070 338
Soporte 1 919 -1121
Soporte 2 810 -2174
Soporte 3 1035 000
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 1107 Venta 696
50 1204 Venta 1628
200 1056 Venta 200
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 1046 Venta 108
18 1109 Venta 715
40 1156 Venta 1168Valor Sentildeal
-046 Venta
-038 Venta
3238 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
PE 303 Tasa Activa Impliacutecita 377Valor Libro $ 1020 Tasa Pasiva Impliacutecita 151
Ratios del mercado Ratios BancariosUacuteltimo precio $ 1035 Margen de Intermediacioacuten 065
Dividend yield 000 Liquidez 034Recorrido semanal 853 Absorcioacuten de Estruct con Rent 082
Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 555668574750 Spread Financiero 226Pay out 000 Incobrabil idad de Cartera 034
Resultado Neto por Accioacuten $ 341 Resultado Neto $ 45792500000
ROE 1153 Egresos Financieros $ 59485000000 Efecto Palanca 809 Resultado Operativo Bruto $ 109858400000
Margen de BeneficioVentas 2704 Resultado Neto por Intermediacioacuten $ 64041700000
Indicadores de Rentabilidad Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 555668574750 ROA 143 Ingresos Financieros $ 169343400000
Volatil idad Anual 4018 Endeudamiento 710BETA de Mercado 080 Ultimos Resultados
Despueacutes de tocar el maacuteximo en 1390 corrige fuerte rompe la liacutenea de tendencia alcista y da como potencial objetivo de caiacuteda 1110 luego de romper el soporte de 1180 confirmando esa bajaPara revertir la tendencia deberiacutea consolidar por arriba de los 1225 Para buscar nuevos objetivos alcistas deberiacutea consolidar por arriba de los 1390
Continuoacute a la baja superando los objetivos de baja incluso maacutes abajo de lo esperado la zona de 1010 - 1020 parece ser una zona fuerte de soporte
Para continuar con una recuperacioacuten alcista de-beriacutea consolidar arriba de 1110 y luego los 1125 Por el objetivo bajista parece haber cumplido todo el desarrollo de baja desde el quiebre de la ten-dencia
Soportes 1045 - 1020 - 970 Resistencias 1053 - 1110 - 1180 - 1290 - 1325
Domingo 23 de junio de 201318
Grupo Financiero Galicia SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker GGAL418
19-06-13
199387500
135610518
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 470 1244
Resistencia 2 446 670
Resistencia 1 430 287
Soporte 1 411 -167
Soporte 2 390 -670
Soporte 3 370 -1148
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 455 Venta 888
50 484 Venta 1583
200 423 Venta 130
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 425 Venta 162
18 454 Venta 872
40 469 Venta 1231Valor Sentildeal
-017 Venta
-012 Venta
2279 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
PE 219 Tasa Activa Impliacutecita 420Valor Libro $ 538 Tasa Pasiva Impliacutecita 208
Ratios del mercado Ratios BancariosUacuteltimo precio $ 418 Margen de Intermediacioacuten 054
Dividend yield 000 Liquidez 029Recorrido semanal 908 Absorcioacuten de Estruct con Rent 061
Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 401357483406 Spread Financiero 211Pay out 000 Incobrabil idad de Cartera 100
Resultado Neto por Accioacuten $ 191 Resultado Neto $ 45792500000
ROE 1596 Egresos Financieros $ 125603500000 Efecto Palanca 1630 Resultado Operativo Bruto $ 148889200000
Margen de BeneficioVentas 1668 Resultado Neto por Intermediacioacuten $ 64041700000
Indicadores de Rentabilidad Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 401357483406 ROA 098 Ingresos Financieros $ 274492700000
Volatil idad Anual 4018 Endeudamiento 1501BETA de Mercado 080 Ultimos Resultados
Galicia continuoacute con el objetivo bajista e incluso
superoacute los objetivos testeando los 410 de baja
parece haber corregido desde la tendencia que-
brada podriacutea generar un rebote para buscar una
salida alcista deberiacutea consolidar por arriba de 450
Importante no quebrar los 410 por que podriacutea ir
a buscar miacutenimos en la tendencia de mayor plazo
como los 377
Soportes - 409 - 390 - 377
Resistencias - 430 - 460- 477 - 515 - 545
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 19
Pampa Energiacutea SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker PAMP097
19-06-13
114115700
108202590
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 123 2746
Resistencia 2 110 1399
Resistencia 1 100 363
Soporte 1 093 -363
Soporte 2 084 -1295
Soporte 3 070 -2746
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 107 Venta 1038
50 119 Venta 2383
200 108 Venta 1193
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 098 Venta 132
18 107 Venta 1037
40 114 Venta 1773
Valor Sentildeal
-007 Venta
-006 Venta
2892 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Pampa quiebra el canal de piso 110 y acelera su
caiacuteda con objetivo en 085 Anula este objetivo po-
sicionaacutendose por arriba de 110
Para lograr una salida alcista deberiacutea superar los
107 y luego el piso del canal que ahora es resis-
tencia
Soportes 093 - 081
Resistencias 098 - 110 - 121 - 136 - 153
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 097 Rotacioacuten del Activo 007
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 126831001368 Rotacioacuten del Patrimonio neto 081
Pay out 000 Indicadores Financieros
PE - Rotacioacuten del Activo Corriente 012
Valor Libro $ 131 Rotacioacuten del Activo No Corr 017
9562
Dividend yield 000 Solvencia 129
Recorrido semanal 816 Liquidez 082
Resul tado Neto por Accioacuten $ (029) Resul tado Neto $ (38659415200)
ROE -3048 Endeudamiento 1227Efecto Pa lanca 1862 Ventas $ 139202073000
Margen de BeneficioVentas -2777 Resultado Operativo $ (32764466300)
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 43002ROA -164 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 022
Volati l idad Anual 4996 Liquidez Aacutecida 005
BETA de Mercado 060 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Domingo 23 de junio de 201320
Petrobraacutes Energiacutea SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker PESA310
19-06-13
73532000
39715028
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 387 2484
Resistencia 2 357 1516
Resistencia 1 340 968
Soporte 1 300 -323
Soporte 2 270 -1290
Soporte 3 310 000
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 340 Venta 966
50 389 Venta 2563
200 344 Venta 1093
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 318 Venta 243
18 344 Venta 1111
40 369 Venta 1889
Valor Sentildeal
-022 Venta
-019 Venta
2132 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 310 Rotacioacuten del Activo 018
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 625963414200 Rotacioacuten del Patrimonio neto 031
Pay out 8062 Indicadores Financieros
PE 2252 Rotacioacuten del Activo Corriente 052
Valor Libro $ 536 Rotacioacuten del Activo No Corr 026
5982
Dividend yield 358 Solvencia 15673
Recorrido semanal 807 Liquidez 299
Resul tado Neto por Accioacuten $ 014 Resul tado Neto $ 27800000000
ROE 257 Endeudamiento 002Efecto Pa lanca 116 Ventas $ 339100000000
Margen de BeneficioVentas 820 Resultado Operativo $ 42500000000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 15584ROA 220 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 038
Volati l idad Anual 4086 Liquidez Aacutecida 030
BETA de Mercado 059 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Pesa superoacute los objetivos de baja quiebra sopor-
tes importantes podriacutea ir a buscar la liacutenea de ten-
dencia alcista de mayor plazo en 292 - 295
En caso de quebrar podriacuteamos ver una profundi-
zacioacuten de su caiacuteda
Soportes 306 - 302 - 291
Resistencias 313 - 338 - 355 - 369 - 387 - 430
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 21
Telecom Argentina SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ultima Informacioacuten recibida en Bolsarcom
19062013 - Aviso de conversioacuten de Acciones Clase C con B (Sexto Tramo) 1547 Kb19062013 - Informa compra de acciones propias 1748 Kb18062013 - Informa compra de acciones propias 1765 Kb17062013 - Informa sobre compra de acciones propias 1728 Kb
Ticker TECO22300
19-06-13
21989600
21736463
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 2650 1522
Resistencia 2 2480 783
Resistencia 1 2400 435
Soporte 1 2150 -652
Soporte 2 1950 -1522
Soporte 3 1810 -2130
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 2530 Venta 1000
50 2743 Venta 1927
200 1982 Compra -1383
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 2333 Venta 142
18 2528 Venta 990
40 2614 Venta 1365
Valor Sentildeal
-114 Venta
-078 Venta
2903 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 2300 Rotacioacuten del Activo 043
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 714183306300 Rotacioacuten del Patrimonio neto 078
Pay out 8904 Indicadores Financieros
PE 1050 Rotacioacuten del Activo Corriente 082
Valor Libro $ 1858 Rotacioacuten del Activo No Corr 089
2925
Dividend yield 848 Solvencia 222
Recorrido semanal 1005 Liquidez 127
Resul tado Neto por Accioacuten $ 219 Resul tado Neto $ 68000000000
ROE 1179 Endeudamiento 066Efecto Pa lanca 130 Ventas $ 447400000000
Margen de BeneficioVentas 1520 Resultado Operativo $ 94900000000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 38070ROA 904 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 008
Volati l idad Anual 4028 Liquidez Aacutecida 075
BETA de Mercado 086 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Sigue vigente el objetivo bajista de 1950 podriacutea
intentar un rebote hasta los 27-28 si consolida
arriba de 2450 Si consolida por arriba de 28 anu-
la objetivos bajistas
Soportes 2185 - 1950 - 18-20
Resistencias 2410 - 2666 - 29 - 3150
Domingo 23 de junio de 201322
Tenaris SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker TS1642519-06-13
4424100
5708460
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 18000 959
Resistencia 2 17300 533
Resistencia 1 16700 167
Soporte 1 15300 -685
Soporte 2 14000 -1476
Soporte 3 13600 -1720
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 17169 Venta 453
50 18315 Venta 1151
200 15237 Compra -723
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 16380 Compra -028
18 17201 Venta 472
40 17675 Venta 761
Valor Sentildeal
-601 Venta
-469 Venta
3248 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 16425 Rotacioacuten del Activo 017
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 19390320225000 Rotacioacuten del Patrimonio neto 023
Pay out 10054 Indicadores Financieros
PE 8574 Rotacioacuten del Activo Corriente 038
Valor Libro $ 5389 Rotacioacuten del Activo No Corr 030
6976
Dividend yield 117 Solvencia 382
Recorrido semanal 466 Liquidez 338
Resul tado Neto por Accioacuten $ 036 Resul tado Neto $ 42271700000
ROE 355 Endeudamiento 012Efecto Pa lanca 103 Ventas $ 267830500000
Margen de BeneficioVentas 1578 Resultado Operativo $ 55358500000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 7518ROA 344 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 093
Volati l idad Anual 3346 Liquidez Aacutecida 036
BETA de Mercado 046 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Tenaris - Ts
Ts profundiza la correccioacuten y supera el objetivo ba-
jista soportando en la zona de 158 - 160
Forma un patroacuten alcista de velas por lo cual po-
driacutea ir a buscar la resistencia en la zona de 167
Para buscar una salida alcista deberiacutea consolidar
por arriba de ese valor planteado en 167
Soportes 155 - 150 - 144
Resistencias 166 - 180 - 187 - 196
En doacutelares Estadounidenses
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 23
YPF SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker YPFDYPF
Vuelve a ingresar debajo de la liacutenea de tendencia
bajista de mayor plazo por lo cual anula los obje-
tivos alcistas
Para una escalada alcista deberiacutea consolidar por
arriba de 122
En caso de quebrar los 113 podriacutea ir a buscar miacute-
nimos como 106
Soportes 113 - 105 - 98
Resistencias 118 - 12450 - 132 - 137 - 150 - 187
1160019-06-13
4677200
5845018
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 13700 1810
Resistencia 2 13200 1379
Resistencia 1 12500 776
Soporte 1 11500 -086
Soporte 2 10600 -862
Soporte 3 9000 -2241
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 12075 Venta 410
50 11985 Venta 332
200 10212 Compra -1197
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 11677 Venta 066
18 11962 Venta 312
40 12012 Venta 355
Valor Sentildeal
-101 Venta
-022 Venta
4323 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 11600 Rotacioacuten del Activo 013
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 4562428398800 Rotacioacuten del Patrimonio neto 057
Pay out 1263 Indicadores Financieros
PE 1801 Rotacioacuten del Activo Corriente 022
Valor Libro $ 8620 Rotacioacuten del Activo No Corr 029
2595
Dividend yield 070 Solvencia 293
Recorrido semanal 530 Liquidez 316
Resul tado Neto por Accioacuten $ 644 Resul tado Neto $ 253300000000
ROE 747 Endeudamiento 113Efecto Pa lanca 241 Ventas $ 1926500000000
Margen de BeneficioVentas 1315 Resultado Operativo $ 469600000000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 22868ROA 309 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 011
Volati l idad Anual 5590 Liquidez Aacutecida 021
BETA de Mercado 096 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Domingo 23 de junio de 201324
Raacutepido pantallazo de los voluacutemenes operados en opciones este mieacuter-coles
En funcioacuten del tipo de opciones (callPut) luego de un incremento notable de operaciones en puts
Anaacutelisis de OpcionesVolumenes de Operaciones de Opciones
este mieacutercoles ayudado por la recu-peracioacuten de algunos papeles vuel-ven a retomar el protagonismo las opciones Calls alcanzando el 87 del volumen total en opciones
Si tenemos en cuenta los vencimien-tos se operoacute de la siguiente manera
Se concentran las operaciones con vencimientos a agosto Lentamente incrementa el volumen octubre
En cuanto al subyacente se man-tiene la tradicional supremaciacutea de GGAL y en un nivel inferior se nu-clean TS TVPP PESA ERAR COME entre los mas importantes
Lanzamientos CubiertosEn este apartado se exponen los dis-tintos lanzamientos cubiertos posi-bles de realizar el diacutea viernes 19-06-13 bajo las siguientes premisas
Se basa en ordenes vigentes el cierre de la rueda bursaacutetil
Considera para la venta del call la punta compradora vigente al cierre
Considera para la compra del subya-cente la punta vendedora vigente al cierre
No se considera el impacto de las comisiones En general los cambios que genera su inclusioacuten son insig-nificativos
La ganancia anualizada se logra si el subyacente permanece constante si la base lanzada es Out the Money o si no cae por debajo del precio de ejercicio si la base lanzada es In the
Money
En caso de lanzamientos de bases Out the Money la ganancia puede ser considerablemente mayor si el subyacente aumenta su valor
La ganancia se establece suponien-do que la estrategia se termina al vencimiento
Solo se exponen aquellos lanzamien-tos cubiertos con rendimiento anual mayor al 25
En el tope de la tabla aparece la base 050 de COME a Agosto negociaacuten-dose con casi 9 de valor extriacutenseco lo que redunda en una tasa anuali-zada del 50 y una cobertura del 9 En cuanto a tasas no hay mucho mas para destacar pero por ejem-plo la base 187 a Agosto de Siderar brinda una tasa de casi 47 con una cobertura que alcanza el 10
En cuanto a coberturas estaacute cla-ro que mientras maacutes bajas son las bases mayor es la cobertura dado que la prima cobrada por el lanzami-ento posee mayor valor intriacutenseco La base 680 a Octubre de Cupones de PBI en Pesos (TVPP) y la 040 de COME a Octubre poseen una cobertura del 24 y 25 respectiva-mente
Para mejorar las condiciones de un lanzamiento cubierto cabe la posi-bilidad de armar la estrategia por partes esto es si creemos que la accioacuten va a subir compramos el pa-pel y posteriormente cuando se da dicha suba lanzamos la opcioacuten Si creemos que el papel puede bajar lanzamos primero y luego si ocurre dicho supuesto compramos la ac-cioacuten
0 4
91
5Volumen de Operac por Vencimientos - 190613
JU
JL
AG
OC 72
6
54 4
4 5Volumen de Operac por Subycente - 190613
GGAL
TS
TVPP
PESA
ERAR
COME
RESTO
Opcion ITM OTM Call Put Cobertura Rend Rend Anualiz Strike Prima Accion Cotizacion Contratos Demanda
VExtrins
COMC050AG OTM Call 881 765 4988 050 004 COME 048 200 881TPPC780JL OTM Call 514 358 4666 780 040 TVPP 778 50 514ERAC187AG ITM Call 1042 670 4364 187 020 ERAR 192 50 781GFGC420AG OTM Call 766 634 4133 420 032 GGAL 418 70 766EDNC085AG OTM Call 730 594 3872 085 006 EDN 082 150 730TPPC680OC ITM Call 2378 1211 3716 680 185 TVPP 778 18 1118ERAC202AG OTM Call 677 535 3489 202 013 ERAR 192 7 677GFGC400OC ITM Call 1555 1106 3392 400 065 GGAL 418 70 1124TPPC780OC OTM Call 1157 1094 3357 780 090 TVPP 778 200 1157COMC040AG ITM Call 2201 519 3382 040 011 COME 048 100 587TPPC730JL ITM Call 1028 264 3441 730 080 TVPP 778 10 411
GFGC400AG ITM Call 1065 509 3320 400 045 GGAL 418 40 634PAMC104AG OTM Call 622 474 3092 104 006 PAMP 097 500 622MIRC107AG OTM Call 616 469 3054 10700 650 MIRG 10545 5 616COMC050OC OTM Call 1048 963 2953 050 005 COME 048 500 1048COMC040OC ITM Call 2516 950 2912 040 012 COME 048 100 901
TPPC830JL OTM Call 386 222 2897 830 030 TVPP 778 100 386TPPC730OC ITM Call 1542 874 2680 730 120 TVPP 778 100 925EDNC090AG OTM Call 547 394 2566 090 005 EDN 082 350 547
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 25
Se muestran diferentes posibi-lidades de construir esta estrategia defensiva que implica la tenencia de un papel junto con la compra de un put protector
Premisas
La baja sin cobertura muestra la caiacuteda potencial del subyacente sin lograr cobertura aun En puts ITM la cobertura es instantaacutenea ya que cualquier caiacuteda del activo subya-cente no genera perdida extras Si
Protective Putla base del put es OTM el indicador marca al distancia entre la base y el activo
Variacioacuten necesaria para equilibrio establece el aumento del subya-cente necesario para lograr absorb-er el costo del put comprado
Se consideran las ofertas de venta vigentes al cierre de la rueda
No se consideran comisiones
Dos motivos que generan que no se vea buenas oportunidades para re-alizar esta estrategia Por un lado el mercado ha bajado de tal man-era que gran cantidad de bases han quedado In the Money con lo cual al operarlas se paga por ellas valor intriacutenseco Esto obliga a que la ac-cioacuten aumente en mayor cuantiacutea para recuperar esa prima pagada por el put asimismo los valores extriacutense-cos tampoco ayudan
Bull Spread con Callslograr la ganancia maacutexima posible
La ganancia maacutexima porcentual posible de obtener
El grafico se lee de la siguiente man-era Los pares de bases a operar se muestran en el eje horizontal el primero de ellos por ejemplo es con opciones de APBR comprando la base 664 y lanzando la base 704 Seraacute necesaria al vencimiento una variacioacuten de la accioacuten del orden del
18 (expresado en las columnas ro-jas) para obtener una ganancia del 33 (seguacuten liacutenea azul eje vertical derecho)
Se analizan los diversos Bull Spreads posibles de armar al cierre de la rueda bursaacutetil del diacutea viernes El bull Spread se construye comprando un call y lanzando un call de una base superior del mismo subyacente con el mismo vencimiento y en iguales cantidades de lotes
La ventaja de la estrategia es baacutesica-mente obtener un call a un menor precio producto del cobro de la pri-ma conseguida en el lanzamiento La desventaja radica en la limitacioacuten de las ganancias
Premisas
Para la compra del call se consider-an las puntas vendedoras y para la venta del call se considera la punta compradora
No se consideran comisiones por su poca influencia en el resultado
La ganancia maacutexima se define esper-ando desarmar al vencimiento
La posibilidad de lograr la ganancia maacutexima teoacuterica antes del vencimien-to depende del valor extriacutenseco si se decide recomprarA continuacioacuten un graacutefico en el cual resumo dos de las variables maacutes importantes a la hora de construir un Bull graficado
La variacioacuten porcentual necesar-ia del subyacente (accioacuten) para
Domingo 23 de junio de 201326
Una estrategia bajista que es sim-plemente un lanzamiento descubi-erto al que se le suma un call de una base superior a la anterior para limi-tar potenciales perdidas A Cambio se reduce el ingreso maacuteximo Premi-sas
Se considera la punta vendedora al cierre de la rueda al considerar la prima del call pagado
Se considera la punta compradora al cierre de a rueda al considerar la prima del call cobrado
La variacioacuten necesaria (ldquoVar Necrdquo) indica el movimiento limite del su-byacente en el cual obtenemos la ganancia maacutexima
La ganancia maacutexima se da si el su-byacente termina por debajo de la base lanzada caso en el cual ambas opciones vencen OTM y mantene-mos el ingreso inicial
No se consideran comisiones por
Anaacutelisis de Valor Extriacutenseco
su poca relevancia en estas opera-ciones
La ganancia surge de relacionar el ingreso neto de las primas sobre la inversioacuten interpretada como la ga-rantiacutea menos el ingreso inicial
El grafico se lee de la siguiente man-era Los pares de bases a operar
Bear Spreads con Calls
Se muestra un graacutefico donde se ex-ponen los Valores Extriacutensecos (ex-presados en teacuterminos porcentuales) que se negociaron este Mieacutercoles para opciones Calls con vencimien-tos a Agosto Si bien el volumen no fue el mejor esto puede dar idea de los que se pide en el mercado para este vencimiento
En el eje vertical se ven los valores extriacutensecos y en el horizontal las posiciones de las bases El punto marcado por el 0 es el de las bases At the Money El resto de los porcen-tajes expresa la distancia entre la base y el subyacente
Sabemos que la prima que pagamos por una opcioacuten se descompone de
dos valores el valor intriacutenseco y el valor extriacutenseco Este ultimo rep-resenta el verdadero costo de una opcioacuten y depende de diversas vari-ables como el tiempo al vencimien-to la volatilidad del subyacente la posicioacuten de la base (In the Money Out The Money) principalmente
En este caso focalizamos sobre las posiciones de las bases donde se ve claramente como aquellas bases ATM (At the Money) poseen mayor valor extriacutenseco debido a la combi-nacioacuten eficiente de Apalancamiento y Probabilidad de Ejercicio Es por ello que poseen un mayor costo
Mientras mas ITM estaacute la base
menos apalancamiento se obtiene por lo cual comparativamente tiene menor costo Mientras mas OTM estaacute la base menos probabilidad de ser ejercible posee ergo Menor costo
vale la siguiente aclaracioacuten Decimos que el verdadero costo de una op-cioacuten es su Valor Extriacutenseco porque es lo que un tenedor perderiacutea si comprase la opcioacuten y la ejerciera in-mediatamente Ejemplo
Accioacuten 100
Opcioacuten Base 80
Prima 25
Valor Intriacutenseco 20 (100 ndash 80)
Valor Extriacutenseco 5 (25 -20)
Si compramos y ejercemos inme-diatamente iquestqueacute pasariacutea
Egreso por Compra de Calls -25
Ingreso Acciones por Ejercicio 100
Egreso por Ejercicio -80
Resultado -5
Entonces vemos como el valor ex-triacutenseco pagado al comprar la op-cioacuten es el uacutenico costo inicial mas allaacute que en teacuterminos de egreso de fondos uno deba desembolsar los 25 para la compra del call
se muestran en el eje horizontal el primero de ellos por ejemplo es con opciones de COME lanzando la base 040 y comprando la base 050 Seraacute necesaria al vencimiento una variacioacuten de la accioacuten del orden del 15 a la baja (expresado en las co-lumnas rojas) para obtener una ga-nancia del 58 (seguacuten liacutenea azul eje vertical derecho)
000
200
400
600
800
1000
1200
1400
-40 -20 0 20 40 60 80 100
V
alor
Extr
inse
co
ITM ATM OTM
VE Calls Vencimientos Agosto
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 27
Hora Div Importancia Evento Actual Previsioacuten Anterior
Lunes Junio 240500 EUR 2 Evaluacioacuten Actual Alemana 1096 1100 0500 EUR 2 Expectativas de Negocio Alemaacuten 1020 1016 0500 EUR 3 Iacutendice de Clima de Comercio Ifo Aleman 1059 1057 0500 EUR 1 Confianza del Consumidor Italiano 863 859 0600 EUR 2 Balanza Comercial No Comunitaria de Italia 146B 0800 BRL 1 Indicador de Confianza del Consumidor FGV 11340 0930 USD 1 Actividad Nacional del Fed de Chicago -053 1000 MXN 2 Tasa de desempleo en Mexico 50 1130 USD 1 Iacutendice de Negocios de Dallas Fed Mfg -1050 1600 ARS 2 PIB Argentino (Anual) 21 1600 ARS 2 Produccioacuten Industrial Argentina (Anual) 30 17
Martes Junio 250345 EUR 1 Encuesta de Negocios de Francia 93 92 0500 EUR 3 Ventas Minoristas de Italia (Anual) -30 0500 EUR 1 Ventas minoristas Italianas (Mensualmente) -03 0700 GBP 2 Encuesta sobre comercios de distribucioacuten CBI - Confirmados -1 -11 0930 USD 2 Peticiones de bienes duraderos (Mensualmente) 30 35 0930 USD 3 Peticiones de bienes duraderos subyacente (Mensualmente) -01 15 0955 USD 1 El Iacutendice del Libro Rojo (Mensualmente) -040 0955 USD 1 Libro Rojo (Redbook) (Anual) 29 1000 USD 1 Iacutendice de Precio de vivienda SampPCase-Shiller (Anual) 106 109 1000 USD 2 Iacutendice de Precios de Vivienda (IPV) (Anual) 72 1000 USD 2 Iacutendice de Precios de Vivienda (IPV) SampPCS Composite-20 (Mensualmente) 11 14 1000 USD 1 Iacutendice de precios de viviendas (Mensualmente) 13 1000 MXN 1 Actividad Econoacutemica Mexicana (Anual) -180 1000 EUR 2 Cuenta Corriente de Portugal -00B 1030 BRL 1 Preacutestamos del Banco Brasilero (Mensualmente) 110 1100 USD 2 Confianza del Consumidor 752 762 1100 USD 1 Iacutendice Fed de Richmond -2 1100 USD 2 Ventas de Viviendas Nuevas (Mensualmente) 23 1100 USD 3 Ventas de viviendas nuevas 463K 454K 1730 USD 1 Inventario Semanal de Crudo del IAP -429M 1730 USD 1 Inventario Semanal de Gasolina del IAP 092M
Mieacutercoles Junio 260200 SGD 1 Produccioacuten Industrial de Singapur (Anual) 01 47 0300 EUR 2 GfK Clima del Consumidor Alemaacuten 65 65 0300 CHF 1 Indicador de consumo 146 0345 EUR 2 PIB Frances (trimestralmente) -02 0500 NOK 2 Tasa de Desempleo Noruego 370 370 0700 GBP 2 Encuesta sobre comercios de distribucioacuten CBI - Confirmados -11 0830 INR 1 Oferta de Dinero M3 Indio 1210 0930 USD 2 GDP Indice de precio (trimestralmente) 11 12 0930 USD 3 Producto interior bruto (trimestralmente) 24 24 1000 MXN 2 Balanza comercial Mexicana -1225B 1230 BRL 1 Flujo de Divisas Brasilero -007B 1945 NZD 2 Balanza comercial 157M 2050 JPY 1 Compras de Bonos Extranjeros -4025B 2200 NZD 1 Confianza empresarial 418
Jueves Junio 270300 EUR 1 Iacutendice de Precio de importacioacuten Aleman (Mensualmente) -02 -14 0345 EUR 1 Confianza del Consumidor Franceacutes 81 79 0400 EUR 1 Ventas minoristas Espantildeolas (Anual) -50 -47 0455 EUR 2 Cambio en el desempleo 8K 21K 0455 EUR 2 Tasa de desempleo en Alemania 69 69 0500 EUR 1 Masa monetaria M3 (Anual) 29 32 0500 EUR 1 Preacutestamos Privados (Anual) -09 -09 0530 GBP 2 Cuenta corriente -118B -140B 0600 EUR 1 Confianza de Negocios Portugueses -320 0600 EUR 1 Confianza del Consumidor Portugueacutes -5500 0600 EUR 1 Clima empresarial -06 -08 0600 EUR 1 Confianza del Consumidor -190 -219 0600 EUR 1 Encuestas a Negocios y a Consumidores 903 894 0600 EUR 1 Sentimiento de la Industria -120 -130 0630 ZAR 1 IPP Surafricano (Mensualmente) 060 040 0930 USD 2 Gasto personal (Mensualmente) 03 -02 0930 USD 2 Iacutendice de precios subyacente del gasto en consumo personal (Mensualmente) 01 0930 USD 1 Ingresos personales (Mensualmente) 02 0930 USD 3 Peticiones de desempleo 345K 354K 0930 USD 2 Reclamos Continuos de Desempleo 2950K 2951K 1100 USD 2 Venta de viviendas pendientes (Mensualmente) 10 03 1200 USD 1 Manufactura de KC Fed 200 1945 NZD 2 Consetimiento de construccioacuten (Mensualmente) 185 2001 GBP 1 Confianza del consumidor GfK -21 -22
Calendario Econoacutemico
Domingo 23 de junio de 201328
2013 JPY 1 Iacutendice de gestores de compra manufacturero 515 2030 JPY 1 Gasto en los hogares (Anual) 14 15 2030 JPY 2 IPC de Tokio (Anual) 02 01 2030 JPY 2 IPC de Tokio (Anual) -02 2030 JPY 1 IPC Nacional (Anual) -07 2030 JPY 1 Nucleo nacional IPC (Anual) -04 2030 JPY 1 Tasa de desempleo 40 41 2050 JPY 2 Produccioacuten industrial (Mensualmente) 02 09 2050 JPY 2 Produccioacuten Industrial Pronoacutestico 1 (Mensualmente) 2050 JPY 2 Produccioacuten Industrial Pronoacutestico 2 (Mensualmente) -14 2050 JPY 2 Ventas minoristas (Anual) -01 2230 AUD 1 Creacutedito al sector privado (Mensualmente) 03 2300 SGD 1 Preacutestamos del Banco de Singapur 5223B
Viernes Junio 280200 JPY 1 Inicios de viviendas (Anual) 62 58 0200 JPY 1 Oacuterdenes de Construccioacuten (Anual) 20 0300 EUR 1 Ventas minoristas Alemanas (Anual) 06 18 0300 EUR 1 Ventas minoristas Alemanas (Mensualmente) 02 -04 0300 GBP 2 HPI nacional (Mensualmente) 03 04 0345 EUR 2 Gasto de consumo Frances (Mensualmente) -01 -03 0345 EUR 1 PPI Franceacutes (Mensualmente) -03 -09 0400 CHF 2 KOF Indicadores de punta 119 110 0500 EUR 2 Cuenta Corriente de Espantildea 140B 0500 EUR 1 Confianza Empresarial Italiana 890 885 0500 NOK 1 Tasa de Desempleo Noruego 370 0500 NOK 2 Ventas Monoristas Noruegas (Mensualmente) 040 -060 0600 EUR 1 IPC Italiano (Mensualmente) 02 0600 EUR 1 IPC Italiano (Anual) 11 11 0700 EUR 1 PPI Italiano (Anual) -11 -10 0700 EUR 1 PPI Italiano (Mensualmente) -01 -04 0830 INR 1 Crecimiento de Preacutestamos Bancarios de la India 1410 0830 INR 2 Deuda Externa de la India (USD) 37630B 0830 INR 1 Reservas de Divisas Indias USD 29066B 0900 EUR 2 IPC Aleman (Anual) 17 15 0900 EUR 2 IPC Aleman (Mensualmente) 01 04 0900 ZAR 1 Balanza Comercial Surafricana -1200B -1502B 0930 CAD 1 Iacutendice de precios de materias primas (Mensualmente) 10 -22 0930 CAD 1 Iacutendice de precios del producto industrial (Mensualmente) -08 0930 CAD 1 Iacutendice de precios del producto industrial (Anual) 0930 CAD 3 Producto interior bruto (Mensualmente) 02 0930 CAD 1 RMPI Iacutendice de Precios de Materias Primas (Anual) -19 1030 BRL 1 Relacioacuten entre Deuda y PIB de Brasil 354 1045 USD 2 Iacutendice de gestores de compra de Chicago 560 587 1055 USD 1 Michigan Expectativas de inflacioacuten 32 1055 USD 2 Sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan 830 827 1130 USD 1 ECRI Semanal Anualizado (Semanalmente) 620 1600 ARS 2 Actividad Econoacutemica Argentina (Anual) 26
Hora Div Imp Evento Actual Previsioacuten Anterior
Fuente Investingcom
American Depositary Receipt (ADR) Sociedad Siacutembolo Mercado Uacuteltimo Valor Variacioacuten Porcentual Mayor del Diacutea Menor del Diacutea Cierre BBVA Banco Franceacutes SA NYSE 379 -356 396 368 393 Banco Macro SA NYSE 1434 -049 1470 1431 1441 Edenor SA NYSE 200 0 200 200 200 IRSA Inv Y Representaciones SA NYSE 733 397 812 723 705 Nortel Inversora SA NYSE 1476 -277 1505 1476 1518 Pampa Energiacutea SA NYSE 285 -777 337 285 309 Petrobras Argentina SA NYSE 358 113 360 352 354 Petroacuteleo Brasileiro NYSE 1379 -199 1397 1366 1407 Telecom SA NYSE 1362 164 1451 1317 1340 Tenaris SA NYSE 3980 -060 4034 3970 4004 Ternium SA NYSE 2113 -236 2181 2087 2164 Transportadora de Gas del Sur SA NYSE 184 055 188 180 183 YPF SA NYSE 1465 096 1471 1424 1451
Sociedades con cotizacioacuten en la BCBARendimiento Bonos Soberanos
Estados Unidos 6 meses 1 antildeo 3 antildeos 5 antildeos 7 antildeos 10 antildeos 30 antildeos 009 012 071 143 197 254 359
Argentina 2 antildeos 4 antildeos 6 antildeos 25 antildeos 30 antildeos 866 1485 1308
Fuente Bolsarcom Datos al 21 de Junio de 2013
- Resumen de la croacutenica semanal Por Jorge Cassinelli
-
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 7
El Mercado de Valores de Buenos Aires escindiraacute su capital para darle vida al nuevo BampMAEn este nuacutemero un Informe especial de como seraacute la nueva sociedad Bolsas amp Mercados Argentinos
Para la economiacutea escindir es dividir una sociedad anoacutenima en 2 o maacutes partes pero la mejor acepcioacuten de este teacutermino es el Fiacutesico que dice que escindir es romper un nuacutecleo en partes casi iguales para liberar energiacutea
La Asamblea extraordinaria de Accionistas del Mercado de Valores de Buenos Aires SA (MERVAL) ha
sido convocada para el proacuteximo 27 de Junio para considerar entre otros temas la Escisioacuten los Estados Contables los Estados Proyectados y el aumento de Capital Social de Bolsas y Mercados Argentina (BampMA) con renuncia al derecho de preferencia de sus iniciales accionistas (los actuales del Merval)
Como consecuencia de la Escisioacuten el MERVAL disminuiraacute su capital social de la suma de $15921000 a la suma de $5237017 (casi un 70) mediante la modificacioacuten del valor nominal de las acciones de $87000 a $26618 Cuando se divida destinara esa parte de su patrimonio para la constitucioacuten de BampMA cuyo patrimonio estaraacute conformado de la siguiente manera la totalidad de las acciones que el Merval posee en la Caja de Valores SA maacutes todos los bienes pertenecientes a la misma y 40 millones de pesos en efectivo
De forma simultaacutenea con la creacioacuten de BampMA se aprobara un aumento de capital para que la Bolsa de Comercio de Buenos Aires (BCBA) suscriba de la siguiente manera la totalidad de las acciones que posee en la Caja de Valores SA maacutes 40 millones de pesos en efectivo y cuota partes de Fondos Comunes de Inversioacuten estructurados con doacutelar link que representan la suma de 14 millones de doacutelares con lo cual le permitiraacute hacerse acreedora del 50 de la Sociedad
Como resultado de la Escisioacuten se modificara el estatuto del MERVAL que dejara de operar como mercado de valores pasando a ser una sociedad
Por Carlos PaulEstudiante avanzado Contador Puacuteblico (UBA)
Nueva Ley de Mercado de Capitales Se aproximan cambios importantes para el Mercado
inversora A su vez la Sociedad continuara en el reacutegimen de oferta puacuteblica de valores y cotizacioacuten de sus acciones negociadas en el mercado secundario con el nombre de ldquoVALOrdquo mientras que BampMA solicitara su inclusioacuten en el reacutegimen de oferta puacuteblica para cotizar tambieacuten sus acciones y de esa manera adaptarse a uno de los puntos maacutes importantes de la nueva Ley de Mercado de Capitales
La administracioacuten de BampMA estaraacute a cargo de un directorio compuesto entre 12 y 18 miembros entre titulares y suplentes los cuales duraran tres ejercicios en su mandato se renovaran por tercios anualmente y seraacuten reelegibles consecutivamente por uacutenica vez Mario Bagnardi el actual Presidente del MERVAL continuaraacute su mandato hasta el 2014 y su vicepresidente y secretario seraacuten renovados al finalizar este ejercicio
Bolsas y Mercados Argentinos SA tendraacute por objeto administrar el mercado que tengan por objeto la organizacioacuten el desarrollo y el mantenimiento de mercados libres y abiertos para la negociacioacuten de todo tipo de valores tiacutetulos o contratos que tengan como referencia o estaacuten respaldados por tiacutetulos de contado o iacutendices futuros indicadores tasas mercanciacuteas divisas energiacuteas transporte materias primas y otros bienes o derechos que directa o indirectamente esteacuten relacionados con las mismas en teacuterminos de dinero en efectivo o liquidacioacuten futura en forma fiacutesica
Podraacute autorizar suspender y cancelar el listado de negociacioacuten de valores negociables en la forma en que lo disponga el reglamento al igual que lo veniacutea haciendo hasta el momento
Dictar las reglamentaciones a los efectos de habilitar la actuacioacuten en su aacutembito
de agentes registrados autorizados por la CNV
Determinar y reglamentar las operaciones que realicen los Agentes dictar las normas para el ejercicio de sus funciones
Registrar todas las operaciones y la liquidacioacuten dictar normas reglamentarias necesarias para las operaciones concertadas sean reales
Todas las operaciones que se concierten en BampMA las garantice o no se liquidaran obligatoriamente con su intervencioacuten
Estableceraacute la garantiacutea operativa inicial que deberaacuten constituir los Agentes a su vez fijara los maacutergenes de garantiacutea que exijan para cada tipo de operacioacuten que garanticen sus reposiciones y establecer ademaacutes la forma de constitucioacuten plazos de entrega y demaacutes modalidades relacionadas con ellos
Constituiraacute Tribunales Arbitrales pudiendo delegar esta actividad a entidades calificadas pero se reservara el derecho de designar un asesor del Tribunal Arbitral
Su capital social seraacute de $ 91500000 representados en 47500000 de Acciones Clase ldquoArdquo y 47500000 de Acciones Clase ldquoBrdquo de valor nominal $1 Algo importante de esto a destacar es que ninguacuten accionista ni mediante la asociacioacuten con otros podraacute poseer una tenencia de acciones mayor al 50
Esta informacioacuten salioacute publicada el uacuteltimo 19 de Junio en la web bolsarcom de la Bolsa de Comercio Solo queda esperar la reunioacuten extraordinaria que se celebrara el proacuteximo Jueves entre los directivos del Mercado de Valores de Buenos Aires y la Bolsa de Comercio de Buenos Aires para la constitucioacuten de este nuevo Mercado llamado BampMA
Domingo 23 de junio de 20138
iquestueacute es un diacutea de distribucioacuten en el mer-ueacute es un diacutea de distribucioacuten en el mer-cado
son una buena excusa para dejar de op-erar largo yo bien tomar ganancias y asegurar liquidez para cuando cambie el humor de los inversores y se retome la senda alcista
Es importante mencionar tambieacuten que estos diacuteas pierden relevancia cuando pasan 25 sesiones desde el diacutea laquoDraquo o cuando el iacutendice nos sigue dando ganan-cias considerables (+2 en lo personal)
sobre el diacutea de distribucioacuten
Otro evento a tener en cuenta para eval-uar una nueva estrategia de operacioacuten es lo que en ingles se denomina laquostall-ingraquo que son diacuteas en los que el volumen aumenta considerablemente y el precio no sube ni baja En ciertos casos tam-bieacuten son considerados distribucioacuten
Por Fernando LeivaTrader norteamericanohttphtmlthemothermarketblogs-potcomar
Seccioacuten educativa Distribution Days
Si tuviste oportunidad de leer alguno de los libros de William OrsquoNeil es-taraacutes familiarizado con el teacutermino
ldquoDistribution Daysrdquo Si nunca tuviste oportunidad de hacerlo te cuento que son diacuteas en los que los inversores in-stitucionales (the big boys) liquidan sus tenencias Por lo general estos se dan en medio o muy cerca de la finalizacioacuten de una tendencia y son luz verde para los Bears (son bears aquellos que se posicionan a la baja)
Estos diacuteas son faacuteciles de identificar en los mayores iacutendices (DOW SampP Nas- SampP Nas-daq) mediante un retroceso superior al 02 con expansioacuten de volumen en relacioacuten a las uacuteltimas sesiones En mis charts siempre los marco con la letra laquoDraquo
Un diacutea de distribucioacuten no es motivo de paacutenico pero entre cuatro y seis diacuteas de distribucioacuten en un periodo de 4 sema-nas es suficiente para cambiar la direc-cioacuten del mercado A veces estos ajustes pueden ser parte de una correccioacuten en una tendencia alcista y en otros casos pueden ser la previa a un laquomarket topraquo De una manera u otra estos eventos
FINANZAS ETICAS el nuevo desafiacuteo
Comuacutenmente no parecen compatibles esta composicioacuten de palabras FINANZAS EacuteTICAS Pero desde este lugar cada vez somos maacutes los que queremos una sociedad distinta maacutes justa maacutes solidaria maacutes humana y generan el cambio desde su propio entorno desde su trabajo su casa sus amigos etc
Generamos el cambio cuando elegimos donde ponemos nuestro dinero que producto consumimos cuando podemos ser conscientes y responsables de la eleccioacuten del uso de nuestro dinero y que se puede obtener una rentabilidad econoacutemica respetando los derechos humanos y el medio ambiente
El sistema financiero tradicional no parece dar respuesta a los ahorristas
mediante el uso de comisiones y aranceles elevados falta de informacioacuten o de opciones Las inversiones en este tipo de instituciones priva del poder de eleccioacuten al verdadero propietario de los fondos Suponiendo entonces que gran porcioacuten de las ganancias generadas con fondos de terceros quedan en el propio sistema por lo que utiliza para sus propios fines el poder de decisioacuten de otro
Por estos motivos y creyendo que el poder de decisioacuten es propiedad exclusiva del propietario de los fondos desde este lugar te ofrecemos ampliar el abanico de posibilidades de ahorro e inversioacuten buscando un triple beneficio social medioambiental y econoacutemico
Al abordar y ahondar en las finanzas eacuteticas encontramos que para lograrlo debiacuteamos tener en cuenta otros factores que hariacutean integra nuestra eleccioacuten
conceptos tales como el consumo responsable y el comercio justo
Los principios que defiende el comercio justo son
Los productores forman parte de cooperativas u organizaciones voluntarias y funcionan democraacuteticamente
Libre iniciativa y trabajo en rechazo a los subsidios y ayudas asistenciales (de alliacute la frase del comercio justo laquoComercio no ayudaraquo)
Rechazo a la explotacioacuten infantil
Igualdad entre hombres y mujeres
Se trabaja con dignidad respetando los derechos humanos
El precio que se paga a los productores permite condiciones de vida dignas
Por Emilse CordobaDirectora de Bell Bursaacutetil Soc de Bolsa SA
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 9
Anaacutelisis Teacutecnico Iacutendice Merval
Cerroacute la semana en 3076 puntos nos acercamos a los niveles de importancia de largo plazo para el
mercado argentino ya comentados en informes anteriores los 3100 puntos 50 perforados y la zona de 29003000 puntos donde nos apoyamos en el miacuten-imo de 3015 puntos para rebotar y cer-rar en 3076
Desde aquiacute solamente superando los 3100 puntos esperamos el Merval in-
tente regresar al nivel de 32003250 puntos y siendo los 3380 el valor a su-perar que anula mayores bajas
Abajo los 29003000 puntos es un ran-go de suma importancia donde tenemos el 618 de Fibonacci y la SMA de 200 ruedas mas los miacutenimos del 1 marzo en los 2973 puntos
Todaviacutea el movimiento sigue siendo un ABC correctivo desde los maacuteximos de
4100 puntos
Resumen estado actual correctivo 3076 puntos nivel a superar 3100 En caso de lograrlo habilita un rebote a 32003250 puntos luego los 3380 como valor fun-damental a superar abajo 3015 puntos primer nuacutemero de control y luego los 29003000 (2973) como zona a no per-forar y encontrar un rebote de magnitud en el mercado argentino
Anaacutelisis Teacutecnico Doacutelar ldquoBluerdquoDoacutelar Blue - Grafico Semanal
Vemos un quiebre en la tendencia lo que nos dariacutea un objetivo bajista de 762 y de ahiacute testear ya que
coincide con una zona de soporteEn caso de posicionarse en 915 anulariacutea los objetivos bajistas
Importante consolidar para que suceda y anule mantenerse arriba de los 860 y comenzar con la recuperacioacuten
En la semana tocoacute miacutenimos en 781 el objetivo bajista continua vigenteResistencias 878 - 1005 - 1050Soportes 768 - 650 - 616
Los compradores generalmente pagan por adelantado para evitar que los productores busquen otras formas de financiarse
Se valora la calidad y la produccioacuten sostenible
Cuidar del medio ambiente
Se busca la manera de evitar intermediarios entre productores y consumidores
Se informa a los consumidores acerca del origen del producto
El proceso debe ser voluntario tanto la relacioacuten entre productores distribuidores y consumidores
El consumo responsable es
Eacutetico un consumo eacutetico es consciente de que el otro lado de la moneda de nuestro bienestar puede ser el ldquomalestarrdquo de otras personas
Ecoloacutegico basaacutendonos en la Ley de las 3R Reducir Reutilizar Reciclar lograremos un consumo sensible con el
medio ambiente
Solidario procurando consumir en pequentildeos comercios y empresas donde podremos conocer el camino que realizaraacute nuestro aporte
Siendo sensibles a estos principios el reacutedito econoacutemico se tornariacutea maacutes eacutetico Desde nuestro lugar estamos comprometidos en cambiar de a poco nuestros haacutebitos iquestY vos
Te esperamos en
wwwfinanzaseticascomar
Domingo 23 de junio de 201310
Anaacutelisis Teacutecnico Standard amp Poorrsquos 500
Cerroacute la semana en 159268 pun-tos con importantes cambios el sp500 perdioacute la liacutenea de tendencia
junto a la SMA de 50 ruedas Dos fac-tores que funcionaron de contencioacuten desde noviembre del 2012 en los 1615 puntos
Con un pico semanal en 1655 cumplioacute lo expuesto en el uacuteltimo informe donde sobre 16401645 poniacuteamos un rango a buscar en 16551665 puntos de cara a la proacutexima semana y teniendo en cuenta el miacutenimo alcanzado de 1576 puntos es-peramos que el proceso correctivo en 3 etapas no esteacute concluido
Aunque de corto plazo sobre 1600 pun-tos se habilita un pullback a la SMA de 50 y liacutenea de tendencia actualmente en
16181620 aproximadamente
Alliacute deberiacuteamos prestar atencioacuten a un gap abierto en el iacutendice con altura de 16251630 puntos
Abajo siguen vigentes objetivos mayores de correccioacuten salvo que el iacutendice americano supere el nivel de 16301635
En ese caso la correccioacuten vista se dariacutea por terminada por lo que recomenda-mos esperar definicioacuten de corto plazo los objetivos a la baja se modifican a 15551565 en primera instancia y luego 1535 dejando como valor extremo los 15151520 puntos que iremos comen-tando a medida que se desarrolle el movimiento en caso de no anularse so-
bre 16301635 puntos
Resumen
Desde aquiacute superando los 1600 puntos habilita 16201230 puntos y solamente anula mayores bajas de superar los 16301635 puntos Abajo los niveles de correccioacuten estaacuten en 15551565 puntos y 1535
Por Joseacute Prats
TRITANGOTRADERS
wwwtritangotraderscom
tritangotradersgmailcom
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 11
Anaacutelisis de Acciones LiacutederesAluar Aluminio Argentino SAIC Anaacutelisis Teacutecnico
Ticker ALUA270
19-06-13
36479400
46370790
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 298 Venta 1035
50 309 Venta 1453
200 261 Compra -329
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 278 Venta 288
18 296 Venta 966
40 302 Venta 1180
Valor Sentildeal
-010 Venta
-006 Venta
2981 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
PE 1692 Rotacioacuten del Activo Corriente 098
Valor Libro $ 214 Rotacioacuten del Activo No Corr 061
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 270 Rotacioacuten del Activo 038
Dividend yield 222 Solvencia 299
Recorrido semanal 789 Liquidez 323
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 675000000000 Rotacioacuten del Patrimonio neto 057
Pay out 3761 Indicadores Financieros
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 1013ROA 783 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 124
Volati l idad Anual 4086 Liquidez Aacutecida 016
BETA de Mercado 059 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos 1256
Margen de BeneficioVentas 1315 Resultado Operativo $ 63048682900 Resul tado Neto por Accioacuten $ 016 Resul tado Neto $ 39883478200
ROE 745 Endeudamiento 040Efecto Pa lanca 095 Ventas $ 303210350800
Valor vs VA
Resistencia 3 305 1296
Resistencia 2 295 926
Resistencia 1 281 407
Soporte 1 265 -185
Soporte 2 252 -667
Soporte 3 240 -1111
Aluar superoacute el objetivo bajista que veiacuteamos en 295 ha testeado miacutenimos en 268 logro mante-ner ese nivel que tiene de soporte (por la liacutenea de tendencia bajista de mayor plazo que funciona como soporte dinaacutemico)
Quebrando esa liacutenea los objetivos bajistas son
1) 262 2) 243
Para anular deberiacutea consolidar arriba de 296 y luego 309
Resistencias 295 - 305- 309 - 328 Soportes 265 - 252 - 240
Domingo 23 de junio de 201312
Petroacuteleo Brasileiro - Petrobras SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ultima Informacioacuten recibida en Bolsarcom
19062013 - Informa firma de carta de intenciones con SINOPEC 3900 Kb17062013 - Informa formacioacuten de Joint Venture para operar en EampP en el continente africano 2110 Kb17062013 - Informa reorganizacioacuten del portafolio de participaciones petroquiacutemicas de Petrobras 7784 Kb17062013 - Informa enajenacioacuten de las acciones ordinarias que Petrobras posee en Brasil PCH SA 4158 Kb17062013 - Informa nueva decisioacuten judicial sobre IRRF de remesas de pago para fletamento de em-barcaciones 3973 Kb
Ticker APBR5960
19-06-13
5540800
5644515
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 6829 Venta 1458
50 7625 Venta 2794
200 7029 Venta 1793
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 6138 Venta 299
18 6843 Venta 1482
40 7237 Venta 2142
Valor Sentildeal
-471 Venta
-351 Venta
2549 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 5960 Rotacioacuten del Activo 011
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 639877520000000 Rotacioacuten del Patrimonio neto 022
Pay out 4090 Indicadores Financieros
PE 3713 Rotacioacuten del Activo Corriente 063
Valor Libro $ 836 Rotacioacuten del Activo No Corr 136
4181
Dividend yield 110 Solvencia 194
Recorrido semanal 1048 Liquidez 078
Resul tado Neto por Accioacuten $ 030 Resul tado Neto $ 392500000000
ROE 234 Endeudamiento 003Efecto Pa lanca 164 Ventas $ 3634500000000
Margen de BeneficioVentas 1080 Resultado Operativo $ 493500000000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 4162ROA 143 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 100
Volati l idad Anual 4281 Liquidez Aacutecida 040
BETA de Mercado 066 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Valor vs VA
Resistencia 3 7000 1745
Resistencia 2 6400 738
Resistencia 1 6100 235
Soporte 1 5600 -604
Soporte 2 5960 000
Soporte 3 - -10000
Supera el objetivo de 62 propuesto en la semana an-terior por ahora la zona de 5950 que coincide con la liacutenea de ten-dencia alcista de mayor plazo no fue quebrada de-bajo de eso la co-
rreccioacuten podriacutea ser muy fuerte y buscar miacutenimos histoacutericos en esta zona entre 62 y 58 tiene un gap
alcista que podriacutea ser de zona de soporte y salida alcista se encuentra divergente en el indicador RSI podriacutea dar un rebote para buscar una salida alcista deberiacutea consolidar arriba de los 66 pesos
Soportes 5784 - 55 - 50Resistencias 62 - 66 - 70 - 74 - 77
En doacutelares Estadounidenses
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 13
Banco Macro SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker BMA
Ultima Informacioacuten recibida en Bolsarcom
18062013 - Avales fianzas y garantiacuteas al 310513 1950 Kb
117019-06-13
22130100
15771993
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 1245 Venta 638
50 1326 Venta 1334
200 1148 Compra -185
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 1187 Venta 143
18 1247 Venta 655
40 1284 Venta 974
Valor Sentildeal
-038 Venta
-030 Venta
3231 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
PE 380 Tasa Activa Impliacutecita 397Valor Libro $ 1120 Tasa Pasiva Impliacutecita 204
Ratios del mercado Ratios BancariosUacuteltimo precio $ 1170 Margen de Intermediacioacuten 056
Dividend yield 000 Liquidez 033Recorrido semanal 710 Absorcioacuten de Estruct con Rent 086
Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 695547450000 Spread Financiero 194Pay out 000 Incobrabil idad de Cartera 040
Resultado Neto por Accioacuten $ 308 Resultado Neto $ 45792500000
ROE 921 Egresos Financieros $ 81916800000 Efecto Palanca 674 Resultado Operativo Bruto $ 104336100000
Margen de BeneficioVentas 2459 Resultado Neto por Intermediacioacuten $ 64041700000
Indicadores de Rentabilidad Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 695547450000 ROA 137 Ingresos Financieros $ 186252900000
Volatil idad Anual 4018 Endeudamiento 578BETA de Mercado 080 Ultimos Resultados
No logra recuperar la tendencia y sigue cayendo
el objetivo son los 1040 por quiebre de su liacutenea de
tendencia de mediano corto Para intentar una es-
calada alcista deberiacutea consolidar por arriba de los
1250 y 1330 para recuperar la tendencia Anula
los objetivos bajistas consolidando arriba de esos
precios
Soportes 1155 - 1135 - 10
Resistencias 1217 - 1265- 1310
Valor vs VA
Resistencia 3 1500 2821
Resistencia 2 1390 1880
Resistencia 1 1240 598
Soporte 1 1160 -085
Soporte 2 1100 -598
Soporte 3 1000 -1453
Domingo 23 de junio de 201314
Sociedad Comercial del Plata SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker COME048
19-06-13
272286000
291935875
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 061 2842
Resistencia 2 056 1789
Resistencia 1 050 526
Soporte 1 045 -526
Soporte 2 037 -2211
Soporte 3 035 -2632
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 056 Venta 1728
50 062 Venta 3058
200 058 Venta 2119
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 049 Venta 261
18 055 Venta 1625
40 059 Venta 2377
Valor Sentildeal
-004 Venta
-003 Venta
2844 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 048 Rotacioacuten del Activo 020
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 64592305000 Rotacioacuten del Patrimonio neto 031
Pay out 000 Indicadores Financieros
PE 041 Rotacioacuten del Activo Corriente 046
Valor Libro $ 052 Rotacioacuten del Activo No Corr 037
1952
Dividend yield 000 Solvencia 057
Recorrido semanal 2268 Liquidez 032
Resul tado Neto por Accioacuten $ 116 Resul tado Neto $ 1579500000
ROE 223 Endeudamiento 29479Efecto Pa lanca 106 Ventas $ 22255300000
Margen de BeneficioVentas 710 Resultado Operativo $ 2284800000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos NAROA 210 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos NA
Volati l idad Anual 3991 Liquidez Aacutecida 002
BETA de Mercado 066 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
A la presentacioacuten del 5r del domingo 9 el lunes 10
quiebra la liacutenea de tendencia bajista de mayor pla-
zo que haciacutea de soporte dinaacutemica lo que acelera
la baja y llegando al objetivo bajista de 043 toca
el objetivo y cierra al alza
Para iniciar una salida alcista deberiacutea consolidar
arriba de 050 y luego los 055
Soportes 047 - 043 - 038
Resistencias 050 - 056 - 058 - 060 - 0663 - 073
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 15
Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte SA - EDENORAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker EDN
Se encuentra en un canal lateral de mediano pla-
zo con techo en la zona de 120 y piso en la zona
de 089 Para buscar 105 deberiacutea consolidar 097 y
en caso de quebrar este precio 120 como objetivo
seriacutea posible Para continuar con objetivos maacutes al-
cistas fundamental consolidar arriba de 120
Sigue vigente el anaacutelisis con sus objetivos
Quiebra el piso del canal lo que da un objetivo
08219-06-13
12046500
58109928
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 108 3123
Resistencia 2 097 1786
Resistencia 1 087 571
Soporte 1 078 -522
Soporte 2 073 -1130
Soporte 3 069 -1616
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 090 Venta 887
50 094 Venta 1390
200 081 Compra -151
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 083 Venta 111
18 089 Venta 813
40 092 Venta 1154
Valor Sentildeal
-003 Venta
-002 Venta
3357 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 082 Rotacioacuten del Activo 015
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 74601254730 Rotacioacuten del Patrimonio neto -907
Pay out 000 Indicadores Financieros
PE - Rotacioacuten del Activo Corriente 070
Valor Libro $ -010 Rotacioacuten del Activo No Corr 018
5212
Dividend yield 000 Solvencia 093
Recorrido semanal 1350 Liquidez 197
Resul tado Neto por Accioacuten $ (056) Resul tado Neto $ (51043400000)
ROE -6842 Endeudamiento 832Efecto Pa lanca 1443 Ventas $ 83637900000
Margen de BeneficioVentas -6103 Resultado Operativo $ (27259100000)
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 18423ROA -474 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 028
Volati l idad Anual 5820 Liquidez Aacutecida 007
BETA de Mercado 054 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
en 057 se encuentra muy sobrevendido lo que
podriacutea generar un rebote para luego seguir con la
caiacuteda
Anula el objetivo posicionaacutendose arriba de 089
Soportes 080 - 077
Resistencias 0835 - 088 - 0973 - 105 - 120
Domingo 23 de junio de 201316
Siderar SAICAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker ERAR
20014-06-13
181922200
155766908
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
19219-06-13
215240800
156454993
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 218 1354
Resistencia 2 210 938
Resistencia 1 195 156
Soporte 1 185 -365
Soporte 2 155 -1927
Soporte 3 120 -3750
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 214 Venta 1139
50 226 Venta 1795
200 169 Compra -1200
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 194 Venta 096
18 212 Venta 1037
40 218 Venta 1337
Valor Sentildeal
-010 Venta
-006 Venta
2832 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSIContinuacutea con el objetivo bajista para consolidar
una recuperacioacuten deberiacutea consolidar arriba de los
205
Parece haber cumplido parte del objetivo bajista
ya que coincide el miacutenimo en 183 con un soporte
importante y sale al alza
Importante que recupere la zona de 205
Soportes 183 - 179 - 168
Resistencias 192 - 195 - 197 - 215 - 227 - 237
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 192 Rotacioacuten del Activo 019
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 867282052416 Rotacioacuten del Patrimonio neto 027
Pay out 6152 Indicadores Financieros
PE 1476 Rotacioacuten del Activo Corriente 066
Valor Libro $ 273 Rotacioacuten del Activo No Corr 027
1573
Dividend yield 417 Solvencia 326
Recorrido semanal 933 Liquidez 338
Resul tado Neto por Accioacuten $ 013 Resul tado Neto $ 58743300000
ROE 477 Endeudamiento 063Efecto Pa lanca 163 Ventas $ 338188700000
Margen de BeneficioVentas 1737 Resultado Operativo $ 51958100000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 6208ROA 293 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 025
Volati l idad Anual 4010 Liquidez Aacutecida 019
BETA de Mercado 076 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 17
BBVA Banco Franceacutes SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker FRAN1035
19-06-13
6235400
7297993
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 1290 2464
Resistencia 2 1160 1208
Resistencia 1 1070 338
Soporte 1 919 -1121
Soporte 2 810 -2174
Soporte 3 1035 000
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 1107 Venta 696
50 1204 Venta 1628
200 1056 Venta 200
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 1046 Venta 108
18 1109 Venta 715
40 1156 Venta 1168Valor Sentildeal
-046 Venta
-038 Venta
3238 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
PE 303 Tasa Activa Impliacutecita 377Valor Libro $ 1020 Tasa Pasiva Impliacutecita 151
Ratios del mercado Ratios BancariosUacuteltimo precio $ 1035 Margen de Intermediacioacuten 065
Dividend yield 000 Liquidez 034Recorrido semanal 853 Absorcioacuten de Estruct con Rent 082
Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 555668574750 Spread Financiero 226Pay out 000 Incobrabil idad de Cartera 034
Resultado Neto por Accioacuten $ 341 Resultado Neto $ 45792500000
ROE 1153 Egresos Financieros $ 59485000000 Efecto Palanca 809 Resultado Operativo Bruto $ 109858400000
Margen de BeneficioVentas 2704 Resultado Neto por Intermediacioacuten $ 64041700000
Indicadores de Rentabilidad Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 555668574750 ROA 143 Ingresos Financieros $ 169343400000
Volatil idad Anual 4018 Endeudamiento 710BETA de Mercado 080 Ultimos Resultados
Despueacutes de tocar el maacuteximo en 1390 corrige fuerte rompe la liacutenea de tendencia alcista y da como potencial objetivo de caiacuteda 1110 luego de romper el soporte de 1180 confirmando esa bajaPara revertir la tendencia deberiacutea consolidar por arriba de los 1225 Para buscar nuevos objetivos alcistas deberiacutea consolidar por arriba de los 1390
Continuoacute a la baja superando los objetivos de baja incluso maacutes abajo de lo esperado la zona de 1010 - 1020 parece ser una zona fuerte de soporte
Para continuar con una recuperacioacuten alcista de-beriacutea consolidar arriba de 1110 y luego los 1125 Por el objetivo bajista parece haber cumplido todo el desarrollo de baja desde el quiebre de la ten-dencia
Soportes 1045 - 1020 - 970 Resistencias 1053 - 1110 - 1180 - 1290 - 1325
Domingo 23 de junio de 201318
Grupo Financiero Galicia SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker GGAL418
19-06-13
199387500
135610518
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 470 1244
Resistencia 2 446 670
Resistencia 1 430 287
Soporte 1 411 -167
Soporte 2 390 -670
Soporte 3 370 -1148
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 455 Venta 888
50 484 Venta 1583
200 423 Venta 130
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 425 Venta 162
18 454 Venta 872
40 469 Venta 1231Valor Sentildeal
-017 Venta
-012 Venta
2279 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
PE 219 Tasa Activa Impliacutecita 420Valor Libro $ 538 Tasa Pasiva Impliacutecita 208
Ratios del mercado Ratios BancariosUacuteltimo precio $ 418 Margen de Intermediacioacuten 054
Dividend yield 000 Liquidez 029Recorrido semanal 908 Absorcioacuten de Estruct con Rent 061
Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 401357483406 Spread Financiero 211Pay out 000 Incobrabil idad de Cartera 100
Resultado Neto por Accioacuten $ 191 Resultado Neto $ 45792500000
ROE 1596 Egresos Financieros $ 125603500000 Efecto Palanca 1630 Resultado Operativo Bruto $ 148889200000
Margen de BeneficioVentas 1668 Resultado Neto por Intermediacioacuten $ 64041700000
Indicadores de Rentabilidad Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 401357483406 ROA 098 Ingresos Financieros $ 274492700000
Volatil idad Anual 4018 Endeudamiento 1501BETA de Mercado 080 Ultimos Resultados
Galicia continuoacute con el objetivo bajista e incluso
superoacute los objetivos testeando los 410 de baja
parece haber corregido desde la tendencia que-
brada podriacutea generar un rebote para buscar una
salida alcista deberiacutea consolidar por arriba de 450
Importante no quebrar los 410 por que podriacutea ir
a buscar miacutenimos en la tendencia de mayor plazo
como los 377
Soportes - 409 - 390 - 377
Resistencias - 430 - 460- 477 - 515 - 545
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 19
Pampa Energiacutea SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker PAMP097
19-06-13
114115700
108202590
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 123 2746
Resistencia 2 110 1399
Resistencia 1 100 363
Soporte 1 093 -363
Soporte 2 084 -1295
Soporte 3 070 -2746
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 107 Venta 1038
50 119 Venta 2383
200 108 Venta 1193
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 098 Venta 132
18 107 Venta 1037
40 114 Venta 1773
Valor Sentildeal
-007 Venta
-006 Venta
2892 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Pampa quiebra el canal de piso 110 y acelera su
caiacuteda con objetivo en 085 Anula este objetivo po-
sicionaacutendose por arriba de 110
Para lograr una salida alcista deberiacutea superar los
107 y luego el piso del canal que ahora es resis-
tencia
Soportes 093 - 081
Resistencias 098 - 110 - 121 - 136 - 153
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 097 Rotacioacuten del Activo 007
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 126831001368 Rotacioacuten del Patrimonio neto 081
Pay out 000 Indicadores Financieros
PE - Rotacioacuten del Activo Corriente 012
Valor Libro $ 131 Rotacioacuten del Activo No Corr 017
9562
Dividend yield 000 Solvencia 129
Recorrido semanal 816 Liquidez 082
Resul tado Neto por Accioacuten $ (029) Resul tado Neto $ (38659415200)
ROE -3048 Endeudamiento 1227Efecto Pa lanca 1862 Ventas $ 139202073000
Margen de BeneficioVentas -2777 Resultado Operativo $ (32764466300)
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 43002ROA -164 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 022
Volati l idad Anual 4996 Liquidez Aacutecida 005
BETA de Mercado 060 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Domingo 23 de junio de 201320
Petrobraacutes Energiacutea SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker PESA310
19-06-13
73532000
39715028
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 387 2484
Resistencia 2 357 1516
Resistencia 1 340 968
Soporte 1 300 -323
Soporte 2 270 -1290
Soporte 3 310 000
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 340 Venta 966
50 389 Venta 2563
200 344 Venta 1093
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 318 Venta 243
18 344 Venta 1111
40 369 Venta 1889
Valor Sentildeal
-022 Venta
-019 Venta
2132 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 310 Rotacioacuten del Activo 018
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 625963414200 Rotacioacuten del Patrimonio neto 031
Pay out 8062 Indicadores Financieros
PE 2252 Rotacioacuten del Activo Corriente 052
Valor Libro $ 536 Rotacioacuten del Activo No Corr 026
5982
Dividend yield 358 Solvencia 15673
Recorrido semanal 807 Liquidez 299
Resul tado Neto por Accioacuten $ 014 Resul tado Neto $ 27800000000
ROE 257 Endeudamiento 002Efecto Pa lanca 116 Ventas $ 339100000000
Margen de BeneficioVentas 820 Resultado Operativo $ 42500000000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 15584ROA 220 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 038
Volati l idad Anual 4086 Liquidez Aacutecida 030
BETA de Mercado 059 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Pesa superoacute los objetivos de baja quiebra sopor-
tes importantes podriacutea ir a buscar la liacutenea de ten-
dencia alcista de mayor plazo en 292 - 295
En caso de quebrar podriacuteamos ver una profundi-
zacioacuten de su caiacuteda
Soportes 306 - 302 - 291
Resistencias 313 - 338 - 355 - 369 - 387 - 430
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 21
Telecom Argentina SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ultima Informacioacuten recibida en Bolsarcom
19062013 - Aviso de conversioacuten de Acciones Clase C con B (Sexto Tramo) 1547 Kb19062013 - Informa compra de acciones propias 1748 Kb18062013 - Informa compra de acciones propias 1765 Kb17062013 - Informa sobre compra de acciones propias 1728 Kb
Ticker TECO22300
19-06-13
21989600
21736463
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 2650 1522
Resistencia 2 2480 783
Resistencia 1 2400 435
Soporte 1 2150 -652
Soporte 2 1950 -1522
Soporte 3 1810 -2130
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 2530 Venta 1000
50 2743 Venta 1927
200 1982 Compra -1383
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 2333 Venta 142
18 2528 Venta 990
40 2614 Venta 1365
Valor Sentildeal
-114 Venta
-078 Venta
2903 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 2300 Rotacioacuten del Activo 043
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 714183306300 Rotacioacuten del Patrimonio neto 078
Pay out 8904 Indicadores Financieros
PE 1050 Rotacioacuten del Activo Corriente 082
Valor Libro $ 1858 Rotacioacuten del Activo No Corr 089
2925
Dividend yield 848 Solvencia 222
Recorrido semanal 1005 Liquidez 127
Resul tado Neto por Accioacuten $ 219 Resul tado Neto $ 68000000000
ROE 1179 Endeudamiento 066Efecto Pa lanca 130 Ventas $ 447400000000
Margen de BeneficioVentas 1520 Resultado Operativo $ 94900000000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 38070ROA 904 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 008
Volati l idad Anual 4028 Liquidez Aacutecida 075
BETA de Mercado 086 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Sigue vigente el objetivo bajista de 1950 podriacutea
intentar un rebote hasta los 27-28 si consolida
arriba de 2450 Si consolida por arriba de 28 anu-
la objetivos bajistas
Soportes 2185 - 1950 - 18-20
Resistencias 2410 - 2666 - 29 - 3150
Domingo 23 de junio de 201322
Tenaris SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker TS1642519-06-13
4424100
5708460
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 18000 959
Resistencia 2 17300 533
Resistencia 1 16700 167
Soporte 1 15300 -685
Soporte 2 14000 -1476
Soporte 3 13600 -1720
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 17169 Venta 453
50 18315 Venta 1151
200 15237 Compra -723
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 16380 Compra -028
18 17201 Venta 472
40 17675 Venta 761
Valor Sentildeal
-601 Venta
-469 Venta
3248 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 16425 Rotacioacuten del Activo 017
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 19390320225000 Rotacioacuten del Patrimonio neto 023
Pay out 10054 Indicadores Financieros
PE 8574 Rotacioacuten del Activo Corriente 038
Valor Libro $ 5389 Rotacioacuten del Activo No Corr 030
6976
Dividend yield 117 Solvencia 382
Recorrido semanal 466 Liquidez 338
Resul tado Neto por Accioacuten $ 036 Resul tado Neto $ 42271700000
ROE 355 Endeudamiento 012Efecto Pa lanca 103 Ventas $ 267830500000
Margen de BeneficioVentas 1578 Resultado Operativo $ 55358500000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 7518ROA 344 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 093
Volati l idad Anual 3346 Liquidez Aacutecida 036
BETA de Mercado 046 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Tenaris - Ts
Ts profundiza la correccioacuten y supera el objetivo ba-
jista soportando en la zona de 158 - 160
Forma un patroacuten alcista de velas por lo cual po-
driacutea ir a buscar la resistencia en la zona de 167
Para buscar una salida alcista deberiacutea consolidar
por arriba de ese valor planteado en 167
Soportes 155 - 150 - 144
Resistencias 166 - 180 - 187 - 196
En doacutelares Estadounidenses
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 23
YPF SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker YPFDYPF
Vuelve a ingresar debajo de la liacutenea de tendencia
bajista de mayor plazo por lo cual anula los obje-
tivos alcistas
Para una escalada alcista deberiacutea consolidar por
arriba de 122
En caso de quebrar los 113 podriacutea ir a buscar miacute-
nimos como 106
Soportes 113 - 105 - 98
Resistencias 118 - 12450 - 132 - 137 - 150 - 187
1160019-06-13
4677200
5845018
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 13700 1810
Resistencia 2 13200 1379
Resistencia 1 12500 776
Soporte 1 11500 -086
Soporte 2 10600 -862
Soporte 3 9000 -2241
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 12075 Venta 410
50 11985 Venta 332
200 10212 Compra -1197
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 11677 Venta 066
18 11962 Venta 312
40 12012 Venta 355
Valor Sentildeal
-101 Venta
-022 Venta
4323 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 11600 Rotacioacuten del Activo 013
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 4562428398800 Rotacioacuten del Patrimonio neto 057
Pay out 1263 Indicadores Financieros
PE 1801 Rotacioacuten del Activo Corriente 022
Valor Libro $ 8620 Rotacioacuten del Activo No Corr 029
2595
Dividend yield 070 Solvencia 293
Recorrido semanal 530 Liquidez 316
Resul tado Neto por Accioacuten $ 644 Resul tado Neto $ 253300000000
ROE 747 Endeudamiento 113Efecto Pa lanca 241 Ventas $ 1926500000000
Margen de BeneficioVentas 1315 Resultado Operativo $ 469600000000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 22868ROA 309 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 011
Volati l idad Anual 5590 Liquidez Aacutecida 021
BETA de Mercado 096 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Domingo 23 de junio de 201324
Raacutepido pantallazo de los voluacutemenes operados en opciones este mieacuter-coles
En funcioacuten del tipo de opciones (callPut) luego de un incremento notable de operaciones en puts
Anaacutelisis de OpcionesVolumenes de Operaciones de Opciones
este mieacutercoles ayudado por la recu-peracioacuten de algunos papeles vuel-ven a retomar el protagonismo las opciones Calls alcanzando el 87 del volumen total en opciones
Si tenemos en cuenta los vencimien-tos se operoacute de la siguiente manera
Se concentran las operaciones con vencimientos a agosto Lentamente incrementa el volumen octubre
En cuanto al subyacente se man-tiene la tradicional supremaciacutea de GGAL y en un nivel inferior se nu-clean TS TVPP PESA ERAR COME entre los mas importantes
Lanzamientos CubiertosEn este apartado se exponen los dis-tintos lanzamientos cubiertos posi-bles de realizar el diacutea viernes 19-06-13 bajo las siguientes premisas
Se basa en ordenes vigentes el cierre de la rueda bursaacutetil
Considera para la venta del call la punta compradora vigente al cierre
Considera para la compra del subya-cente la punta vendedora vigente al cierre
No se considera el impacto de las comisiones En general los cambios que genera su inclusioacuten son insig-nificativos
La ganancia anualizada se logra si el subyacente permanece constante si la base lanzada es Out the Money o si no cae por debajo del precio de ejercicio si la base lanzada es In the
Money
En caso de lanzamientos de bases Out the Money la ganancia puede ser considerablemente mayor si el subyacente aumenta su valor
La ganancia se establece suponien-do que la estrategia se termina al vencimiento
Solo se exponen aquellos lanzamien-tos cubiertos con rendimiento anual mayor al 25
En el tope de la tabla aparece la base 050 de COME a Agosto negociaacuten-dose con casi 9 de valor extriacutenseco lo que redunda en una tasa anuali-zada del 50 y una cobertura del 9 En cuanto a tasas no hay mucho mas para destacar pero por ejem-plo la base 187 a Agosto de Siderar brinda una tasa de casi 47 con una cobertura que alcanza el 10
En cuanto a coberturas estaacute cla-ro que mientras maacutes bajas son las bases mayor es la cobertura dado que la prima cobrada por el lanzami-ento posee mayor valor intriacutenseco La base 680 a Octubre de Cupones de PBI en Pesos (TVPP) y la 040 de COME a Octubre poseen una cobertura del 24 y 25 respectiva-mente
Para mejorar las condiciones de un lanzamiento cubierto cabe la posi-bilidad de armar la estrategia por partes esto es si creemos que la accioacuten va a subir compramos el pa-pel y posteriormente cuando se da dicha suba lanzamos la opcioacuten Si creemos que el papel puede bajar lanzamos primero y luego si ocurre dicho supuesto compramos la ac-cioacuten
0 4
91
5Volumen de Operac por Vencimientos - 190613
JU
JL
AG
OC 72
6
54 4
4 5Volumen de Operac por Subycente - 190613
GGAL
TS
TVPP
PESA
ERAR
COME
RESTO
Opcion ITM OTM Call Put Cobertura Rend Rend Anualiz Strike Prima Accion Cotizacion Contratos Demanda
VExtrins
COMC050AG OTM Call 881 765 4988 050 004 COME 048 200 881TPPC780JL OTM Call 514 358 4666 780 040 TVPP 778 50 514ERAC187AG ITM Call 1042 670 4364 187 020 ERAR 192 50 781GFGC420AG OTM Call 766 634 4133 420 032 GGAL 418 70 766EDNC085AG OTM Call 730 594 3872 085 006 EDN 082 150 730TPPC680OC ITM Call 2378 1211 3716 680 185 TVPP 778 18 1118ERAC202AG OTM Call 677 535 3489 202 013 ERAR 192 7 677GFGC400OC ITM Call 1555 1106 3392 400 065 GGAL 418 70 1124TPPC780OC OTM Call 1157 1094 3357 780 090 TVPP 778 200 1157COMC040AG ITM Call 2201 519 3382 040 011 COME 048 100 587TPPC730JL ITM Call 1028 264 3441 730 080 TVPP 778 10 411
GFGC400AG ITM Call 1065 509 3320 400 045 GGAL 418 40 634PAMC104AG OTM Call 622 474 3092 104 006 PAMP 097 500 622MIRC107AG OTM Call 616 469 3054 10700 650 MIRG 10545 5 616COMC050OC OTM Call 1048 963 2953 050 005 COME 048 500 1048COMC040OC ITM Call 2516 950 2912 040 012 COME 048 100 901
TPPC830JL OTM Call 386 222 2897 830 030 TVPP 778 100 386TPPC730OC ITM Call 1542 874 2680 730 120 TVPP 778 100 925EDNC090AG OTM Call 547 394 2566 090 005 EDN 082 350 547
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 25
Se muestran diferentes posibi-lidades de construir esta estrategia defensiva que implica la tenencia de un papel junto con la compra de un put protector
Premisas
La baja sin cobertura muestra la caiacuteda potencial del subyacente sin lograr cobertura aun En puts ITM la cobertura es instantaacutenea ya que cualquier caiacuteda del activo subya-cente no genera perdida extras Si
Protective Putla base del put es OTM el indicador marca al distancia entre la base y el activo
Variacioacuten necesaria para equilibrio establece el aumento del subya-cente necesario para lograr absorb-er el costo del put comprado
Se consideran las ofertas de venta vigentes al cierre de la rueda
No se consideran comisiones
Dos motivos que generan que no se vea buenas oportunidades para re-alizar esta estrategia Por un lado el mercado ha bajado de tal man-era que gran cantidad de bases han quedado In the Money con lo cual al operarlas se paga por ellas valor intriacutenseco Esto obliga a que la ac-cioacuten aumente en mayor cuantiacutea para recuperar esa prima pagada por el put asimismo los valores extriacutense-cos tampoco ayudan
Bull Spread con Callslograr la ganancia maacutexima posible
La ganancia maacutexima porcentual posible de obtener
El grafico se lee de la siguiente man-era Los pares de bases a operar se muestran en el eje horizontal el primero de ellos por ejemplo es con opciones de APBR comprando la base 664 y lanzando la base 704 Seraacute necesaria al vencimiento una variacioacuten de la accioacuten del orden del
18 (expresado en las columnas ro-jas) para obtener una ganancia del 33 (seguacuten liacutenea azul eje vertical derecho)
Se analizan los diversos Bull Spreads posibles de armar al cierre de la rueda bursaacutetil del diacutea viernes El bull Spread se construye comprando un call y lanzando un call de una base superior del mismo subyacente con el mismo vencimiento y en iguales cantidades de lotes
La ventaja de la estrategia es baacutesica-mente obtener un call a un menor precio producto del cobro de la pri-ma conseguida en el lanzamiento La desventaja radica en la limitacioacuten de las ganancias
Premisas
Para la compra del call se consider-an las puntas vendedoras y para la venta del call se considera la punta compradora
No se consideran comisiones por su poca influencia en el resultado
La ganancia maacutexima se define esper-ando desarmar al vencimiento
La posibilidad de lograr la ganancia maacutexima teoacuterica antes del vencimien-to depende del valor extriacutenseco si se decide recomprarA continuacioacuten un graacutefico en el cual resumo dos de las variables maacutes importantes a la hora de construir un Bull graficado
La variacioacuten porcentual necesar-ia del subyacente (accioacuten) para
Domingo 23 de junio de 201326
Una estrategia bajista que es sim-plemente un lanzamiento descubi-erto al que se le suma un call de una base superior a la anterior para limi-tar potenciales perdidas A Cambio se reduce el ingreso maacuteximo Premi-sas
Se considera la punta vendedora al cierre de la rueda al considerar la prima del call pagado
Se considera la punta compradora al cierre de a rueda al considerar la prima del call cobrado
La variacioacuten necesaria (ldquoVar Necrdquo) indica el movimiento limite del su-byacente en el cual obtenemos la ganancia maacutexima
La ganancia maacutexima se da si el su-byacente termina por debajo de la base lanzada caso en el cual ambas opciones vencen OTM y mantene-mos el ingreso inicial
No se consideran comisiones por
Anaacutelisis de Valor Extriacutenseco
su poca relevancia en estas opera-ciones
La ganancia surge de relacionar el ingreso neto de las primas sobre la inversioacuten interpretada como la ga-rantiacutea menos el ingreso inicial
El grafico se lee de la siguiente man-era Los pares de bases a operar
Bear Spreads con Calls
Se muestra un graacutefico donde se ex-ponen los Valores Extriacutensecos (ex-presados en teacuterminos porcentuales) que se negociaron este Mieacutercoles para opciones Calls con vencimien-tos a Agosto Si bien el volumen no fue el mejor esto puede dar idea de los que se pide en el mercado para este vencimiento
En el eje vertical se ven los valores extriacutensecos y en el horizontal las posiciones de las bases El punto marcado por el 0 es el de las bases At the Money El resto de los porcen-tajes expresa la distancia entre la base y el subyacente
Sabemos que la prima que pagamos por una opcioacuten se descompone de
dos valores el valor intriacutenseco y el valor extriacutenseco Este ultimo rep-resenta el verdadero costo de una opcioacuten y depende de diversas vari-ables como el tiempo al vencimien-to la volatilidad del subyacente la posicioacuten de la base (In the Money Out The Money) principalmente
En este caso focalizamos sobre las posiciones de las bases donde se ve claramente como aquellas bases ATM (At the Money) poseen mayor valor extriacutenseco debido a la combi-nacioacuten eficiente de Apalancamiento y Probabilidad de Ejercicio Es por ello que poseen un mayor costo
Mientras mas ITM estaacute la base
menos apalancamiento se obtiene por lo cual comparativamente tiene menor costo Mientras mas OTM estaacute la base menos probabilidad de ser ejercible posee ergo Menor costo
vale la siguiente aclaracioacuten Decimos que el verdadero costo de una op-cioacuten es su Valor Extriacutenseco porque es lo que un tenedor perderiacutea si comprase la opcioacuten y la ejerciera in-mediatamente Ejemplo
Accioacuten 100
Opcioacuten Base 80
Prima 25
Valor Intriacutenseco 20 (100 ndash 80)
Valor Extriacutenseco 5 (25 -20)
Si compramos y ejercemos inme-diatamente iquestqueacute pasariacutea
Egreso por Compra de Calls -25
Ingreso Acciones por Ejercicio 100
Egreso por Ejercicio -80
Resultado -5
Entonces vemos como el valor ex-triacutenseco pagado al comprar la op-cioacuten es el uacutenico costo inicial mas allaacute que en teacuterminos de egreso de fondos uno deba desembolsar los 25 para la compra del call
se muestran en el eje horizontal el primero de ellos por ejemplo es con opciones de COME lanzando la base 040 y comprando la base 050 Seraacute necesaria al vencimiento una variacioacuten de la accioacuten del orden del 15 a la baja (expresado en las co-lumnas rojas) para obtener una ga-nancia del 58 (seguacuten liacutenea azul eje vertical derecho)
000
200
400
600
800
1000
1200
1400
-40 -20 0 20 40 60 80 100
V
alor
Extr
inse
co
ITM ATM OTM
VE Calls Vencimientos Agosto
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 27
Hora Div Importancia Evento Actual Previsioacuten Anterior
Lunes Junio 240500 EUR 2 Evaluacioacuten Actual Alemana 1096 1100 0500 EUR 2 Expectativas de Negocio Alemaacuten 1020 1016 0500 EUR 3 Iacutendice de Clima de Comercio Ifo Aleman 1059 1057 0500 EUR 1 Confianza del Consumidor Italiano 863 859 0600 EUR 2 Balanza Comercial No Comunitaria de Italia 146B 0800 BRL 1 Indicador de Confianza del Consumidor FGV 11340 0930 USD 1 Actividad Nacional del Fed de Chicago -053 1000 MXN 2 Tasa de desempleo en Mexico 50 1130 USD 1 Iacutendice de Negocios de Dallas Fed Mfg -1050 1600 ARS 2 PIB Argentino (Anual) 21 1600 ARS 2 Produccioacuten Industrial Argentina (Anual) 30 17
Martes Junio 250345 EUR 1 Encuesta de Negocios de Francia 93 92 0500 EUR 3 Ventas Minoristas de Italia (Anual) -30 0500 EUR 1 Ventas minoristas Italianas (Mensualmente) -03 0700 GBP 2 Encuesta sobre comercios de distribucioacuten CBI - Confirmados -1 -11 0930 USD 2 Peticiones de bienes duraderos (Mensualmente) 30 35 0930 USD 3 Peticiones de bienes duraderos subyacente (Mensualmente) -01 15 0955 USD 1 El Iacutendice del Libro Rojo (Mensualmente) -040 0955 USD 1 Libro Rojo (Redbook) (Anual) 29 1000 USD 1 Iacutendice de Precio de vivienda SampPCase-Shiller (Anual) 106 109 1000 USD 2 Iacutendice de Precios de Vivienda (IPV) (Anual) 72 1000 USD 2 Iacutendice de Precios de Vivienda (IPV) SampPCS Composite-20 (Mensualmente) 11 14 1000 USD 1 Iacutendice de precios de viviendas (Mensualmente) 13 1000 MXN 1 Actividad Econoacutemica Mexicana (Anual) -180 1000 EUR 2 Cuenta Corriente de Portugal -00B 1030 BRL 1 Preacutestamos del Banco Brasilero (Mensualmente) 110 1100 USD 2 Confianza del Consumidor 752 762 1100 USD 1 Iacutendice Fed de Richmond -2 1100 USD 2 Ventas de Viviendas Nuevas (Mensualmente) 23 1100 USD 3 Ventas de viviendas nuevas 463K 454K 1730 USD 1 Inventario Semanal de Crudo del IAP -429M 1730 USD 1 Inventario Semanal de Gasolina del IAP 092M
Mieacutercoles Junio 260200 SGD 1 Produccioacuten Industrial de Singapur (Anual) 01 47 0300 EUR 2 GfK Clima del Consumidor Alemaacuten 65 65 0300 CHF 1 Indicador de consumo 146 0345 EUR 2 PIB Frances (trimestralmente) -02 0500 NOK 2 Tasa de Desempleo Noruego 370 370 0700 GBP 2 Encuesta sobre comercios de distribucioacuten CBI - Confirmados -11 0830 INR 1 Oferta de Dinero M3 Indio 1210 0930 USD 2 GDP Indice de precio (trimestralmente) 11 12 0930 USD 3 Producto interior bruto (trimestralmente) 24 24 1000 MXN 2 Balanza comercial Mexicana -1225B 1230 BRL 1 Flujo de Divisas Brasilero -007B 1945 NZD 2 Balanza comercial 157M 2050 JPY 1 Compras de Bonos Extranjeros -4025B 2200 NZD 1 Confianza empresarial 418
Jueves Junio 270300 EUR 1 Iacutendice de Precio de importacioacuten Aleman (Mensualmente) -02 -14 0345 EUR 1 Confianza del Consumidor Franceacutes 81 79 0400 EUR 1 Ventas minoristas Espantildeolas (Anual) -50 -47 0455 EUR 2 Cambio en el desempleo 8K 21K 0455 EUR 2 Tasa de desempleo en Alemania 69 69 0500 EUR 1 Masa monetaria M3 (Anual) 29 32 0500 EUR 1 Preacutestamos Privados (Anual) -09 -09 0530 GBP 2 Cuenta corriente -118B -140B 0600 EUR 1 Confianza de Negocios Portugueses -320 0600 EUR 1 Confianza del Consumidor Portugueacutes -5500 0600 EUR 1 Clima empresarial -06 -08 0600 EUR 1 Confianza del Consumidor -190 -219 0600 EUR 1 Encuestas a Negocios y a Consumidores 903 894 0600 EUR 1 Sentimiento de la Industria -120 -130 0630 ZAR 1 IPP Surafricano (Mensualmente) 060 040 0930 USD 2 Gasto personal (Mensualmente) 03 -02 0930 USD 2 Iacutendice de precios subyacente del gasto en consumo personal (Mensualmente) 01 0930 USD 1 Ingresos personales (Mensualmente) 02 0930 USD 3 Peticiones de desempleo 345K 354K 0930 USD 2 Reclamos Continuos de Desempleo 2950K 2951K 1100 USD 2 Venta de viviendas pendientes (Mensualmente) 10 03 1200 USD 1 Manufactura de KC Fed 200 1945 NZD 2 Consetimiento de construccioacuten (Mensualmente) 185 2001 GBP 1 Confianza del consumidor GfK -21 -22
Calendario Econoacutemico
Domingo 23 de junio de 201328
2013 JPY 1 Iacutendice de gestores de compra manufacturero 515 2030 JPY 1 Gasto en los hogares (Anual) 14 15 2030 JPY 2 IPC de Tokio (Anual) 02 01 2030 JPY 2 IPC de Tokio (Anual) -02 2030 JPY 1 IPC Nacional (Anual) -07 2030 JPY 1 Nucleo nacional IPC (Anual) -04 2030 JPY 1 Tasa de desempleo 40 41 2050 JPY 2 Produccioacuten industrial (Mensualmente) 02 09 2050 JPY 2 Produccioacuten Industrial Pronoacutestico 1 (Mensualmente) 2050 JPY 2 Produccioacuten Industrial Pronoacutestico 2 (Mensualmente) -14 2050 JPY 2 Ventas minoristas (Anual) -01 2230 AUD 1 Creacutedito al sector privado (Mensualmente) 03 2300 SGD 1 Preacutestamos del Banco de Singapur 5223B
Viernes Junio 280200 JPY 1 Inicios de viviendas (Anual) 62 58 0200 JPY 1 Oacuterdenes de Construccioacuten (Anual) 20 0300 EUR 1 Ventas minoristas Alemanas (Anual) 06 18 0300 EUR 1 Ventas minoristas Alemanas (Mensualmente) 02 -04 0300 GBP 2 HPI nacional (Mensualmente) 03 04 0345 EUR 2 Gasto de consumo Frances (Mensualmente) -01 -03 0345 EUR 1 PPI Franceacutes (Mensualmente) -03 -09 0400 CHF 2 KOF Indicadores de punta 119 110 0500 EUR 2 Cuenta Corriente de Espantildea 140B 0500 EUR 1 Confianza Empresarial Italiana 890 885 0500 NOK 1 Tasa de Desempleo Noruego 370 0500 NOK 2 Ventas Monoristas Noruegas (Mensualmente) 040 -060 0600 EUR 1 IPC Italiano (Mensualmente) 02 0600 EUR 1 IPC Italiano (Anual) 11 11 0700 EUR 1 PPI Italiano (Anual) -11 -10 0700 EUR 1 PPI Italiano (Mensualmente) -01 -04 0830 INR 1 Crecimiento de Preacutestamos Bancarios de la India 1410 0830 INR 2 Deuda Externa de la India (USD) 37630B 0830 INR 1 Reservas de Divisas Indias USD 29066B 0900 EUR 2 IPC Aleman (Anual) 17 15 0900 EUR 2 IPC Aleman (Mensualmente) 01 04 0900 ZAR 1 Balanza Comercial Surafricana -1200B -1502B 0930 CAD 1 Iacutendice de precios de materias primas (Mensualmente) 10 -22 0930 CAD 1 Iacutendice de precios del producto industrial (Mensualmente) -08 0930 CAD 1 Iacutendice de precios del producto industrial (Anual) 0930 CAD 3 Producto interior bruto (Mensualmente) 02 0930 CAD 1 RMPI Iacutendice de Precios de Materias Primas (Anual) -19 1030 BRL 1 Relacioacuten entre Deuda y PIB de Brasil 354 1045 USD 2 Iacutendice de gestores de compra de Chicago 560 587 1055 USD 1 Michigan Expectativas de inflacioacuten 32 1055 USD 2 Sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan 830 827 1130 USD 1 ECRI Semanal Anualizado (Semanalmente) 620 1600 ARS 2 Actividad Econoacutemica Argentina (Anual) 26
Hora Div Imp Evento Actual Previsioacuten Anterior
Fuente Investingcom
American Depositary Receipt (ADR) Sociedad Siacutembolo Mercado Uacuteltimo Valor Variacioacuten Porcentual Mayor del Diacutea Menor del Diacutea Cierre BBVA Banco Franceacutes SA NYSE 379 -356 396 368 393 Banco Macro SA NYSE 1434 -049 1470 1431 1441 Edenor SA NYSE 200 0 200 200 200 IRSA Inv Y Representaciones SA NYSE 733 397 812 723 705 Nortel Inversora SA NYSE 1476 -277 1505 1476 1518 Pampa Energiacutea SA NYSE 285 -777 337 285 309 Petrobras Argentina SA NYSE 358 113 360 352 354 Petroacuteleo Brasileiro NYSE 1379 -199 1397 1366 1407 Telecom SA NYSE 1362 164 1451 1317 1340 Tenaris SA NYSE 3980 -060 4034 3970 4004 Ternium SA NYSE 2113 -236 2181 2087 2164 Transportadora de Gas del Sur SA NYSE 184 055 188 180 183 YPF SA NYSE 1465 096 1471 1424 1451
Sociedades con cotizacioacuten en la BCBARendimiento Bonos Soberanos
Estados Unidos 6 meses 1 antildeo 3 antildeos 5 antildeos 7 antildeos 10 antildeos 30 antildeos 009 012 071 143 197 254 359
Argentina 2 antildeos 4 antildeos 6 antildeos 25 antildeos 30 antildeos 866 1485 1308
Fuente Bolsarcom Datos al 21 de Junio de 2013
- Resumen de la croacutenica semanal Por Jorge Cassinelli
-
Domingo 23 de junio de 20138
iquestueacute es un diacutea de distribucioacuten en el mer-ueacute es un diacutea de distribucioacuten en el mer-cado
son una buena excusa para dejar de op-erar largo yo bien tomar ganancias y asegurar liquidez para cuando cambie el humor de los inversores y se retome la senda alcista
Es importante mencionar tambieacuten que estos diacuteas pierden relevancia cuando pasan 25 sesiones desde el diacutea laquoDraquo o cuando el iacutendice nos sigue dando ganan-cias considerables (+2 en lo personal)
sobre el diacutea de distribucioacuten
Otro evento a tener en cuenta para eval-uar una nueva estrategia de operacioacuten es lo que en ingles se denomina laquostall-ingraquo que son diacuteas en los que el volumen aumenta considerablemente y el precio no sube ni baja En ciertos casos tam-bieacuten son considerados distribucioacuten
Por Fernando LeivaTrader norteamericanohttphtmlthemothermarketblogs-potcomar
Seccioacuten educativa Distribution Days
Si tuviste oportunidad de leer alguno de los libros de William OrsquoNeil es-taraacutes familiarizado con el teacutermino
ldquoDistribution Daysrdquo Si nunca tuviste oportunidad de hacerlo te cuento que son diacuteas en los que los inversores in-stitucionales (the big boys) liquidan sus tenencias Por lo general estos se dan en medio o muy cerca de la finalizacioacuten de una tendencia y son luz verde para los Bears (son bears aquellos que se posicionan a la baja)
Estos diacuteas son faacuteciles de identificar en los mayores iacutendices (DOW SampP Nas- SampP Nas-daq) mediante un retroceso superior al 02 con expansioacuten de volumen en relacioacuten a las uacuteltimas sesiones En mis charts siempre los marco con la letra laquoDraquo
Un diacutea de distribucioacuten no es motivo de paacutenico pero entre cuatro y seis diacuteas de distribucioacuten en un periodo de 4 sema-nas es suficiente para cambiar la direc-cioacuten del mercado A veces estos ajustes pueden ser parte de una correccioacuten en una tendencia alcista y en otros casos pueden ser la previa a un laquomarket topraquo De una manera u otra estos eventos
FINANZAS ETICAS el nuevo desafiacuteo
Comuacutenmente no parecen compatibles esta composicioacuten de palabras FINANZAS EacuteTICAS Pero desde este lugar cada vez somos maacutes los que queremos una sociedad distinta maacutes justa maacutes solidaria maacutes humana y generan el cambio desde su propio entorno desde su trabajo su casa sus amigos etc
Generamos el cambio cuando elegimos donde ponemos nuestro dinero que producto consumimos cuando podemos ser conscientes y responsables de la eleccioacuten del uso de nuestro dinero y que se puede obtener una rentabilidad econoacutemica respetando los derechos humanos y el medio ambiente
El sistema financiero tradicional no parece dar respuesta a los ahorristas
mediante el uso de comisiones y aranceles elevados falta de informacioacuten o de opciones Las inversiones en este tipo de instituciones priva del poder de eleccioacuten al verdadero propietario de los fondos Suponiendo entonces que gran porcioacuten de las ganancias generadas con fondos de terceros quedan en el propio sistema por lo que utiliza para sus propios fines el poder de decisioacuten de otro
Por estos motivos y creyendo que el poder de decisioacuten es propiedad exclusiva del propietario de los fondos desde este lugar te ofrecemos ampliar el abanico de posibilidades de ahorro e inversioacuten buscando un triple beneficio social medioambiental y econoacutemico
Al abordar y ahondar en las finanzas eacuteticas encontramos que para lograrlo debiacuteamos tener en cuenta otros factores que hariacutean integra nuestra eleccioacuten
conceptos tales como el consumo responsable y el comercio justo
Los principios que defiende el comercio justo son
Los productores forman parte de cooperativas u organizaciones voluntarias y funcionan democraacuteticamente
Libre iniciativa y trabajo en rechazo a los subsidios y ayudas asistenciales (de alliacute la frase del comercio justo laquoComercio no ayudaraquo)
Rechazo a la explotacioacuten infantil
Igualdad entre hombres y mujeres
Se trabaja con dignidad respetando los derechos humanos
El precio que se paga a los productores permite condiciones de vida dignas
Por Emilse CordobaDirectora de Bell Bursaacutetil Soc de Bolsa SA
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 9
Anaacutelisis Teacutecnico Iacutendice Merval
Cerroacute la semana en 3076 puntos nos acercamos a los niveles de importancia de largo plazo para el
mercado argentino ya comentados en informes anteriores los 3100 puntos 50 perforados y la zona de 29003000 puntos donde nos apoyamos en el miacuten-imo de 3015 puntos para rebotar y cer-rar en 3076
Desde aquiacute solamente superando los 3100 puntos esperamos el Merval in-
tente regresar al nivel de 32003250 puntos y siendo los 3380 el valor a su-perar que anula mayores bajas
Abajo los 29003000 puntos es un ran-go de suma importancia donde tenemos el 618 de Fibonacci y la SMA de 200 ruedas mas los miacutenimos del 1 marzo en los 2973 puntos
Todaviacutea el movimiento sigue siendo un ABC correctivo desde los maacuteximos de
4100 puntos
Resumen estado actual correctivo 3076 puntos nivel a superar 3100 En caso de lograrlo habilita un rebote a 32003250 puntos luego los 3380 como valor fun-damental a superar abajo 3015 puntos primer nuacutemero de control y luego los 29003000 (2973) como zona a no per-forar y encontrar un rebote de magnitud en el mercado argentino
Anaacutelisis Teacutecnico Doacutelar ldquoBluerdquoDoacutelar Blue - Grafico Semanal
Vemos un quiebre en la tendencia lo que nos dariacutea un objetivo bajista de 762 y de ahiacute testear ya que
coincide con una zona de soporteEn caso de posicionarse en 915 anulariacutea los objetivos bajistas
Importante consolidar para que suceda y anule mantenerse arriba de los 860 y comenzar con la recuperacioacuten
En la semana tocoacute miacutenimos en 781 el objetivo bajista continua vigenteResistencias 878 - 1005 - 1050Soportes 768 - 650 - 616
Los compradores generalmente pagan por adelantado para evitar que los productores busquen otras formas de financiarse
Se valora la calidad y la produccioacuten sostenible
Cuidar del medio ambiente
Se busca la manera de evitar intermediarios entre productores y consumidores
Se informa a los consumidores acerca del origen del producto
El proceso debe ser voluntario tanto la relacioacuten entre productores distribuidores y consumidores
El consumo responsable es
Eacutetico un consumo eacutetico es consciente de que el otro lado de la moneda de nuestro bienestar puede ser el ldquomalestarrdquo de otras personas
Ecoloacutegico basaacutendonos en la Ley de las 3R Reducir Reutilizar Reciclar lograremos un consumo sensible con el
medio ambiente
Solidario procurando consumir en pequentildeos comercios y empresas donde podremos conocer el camino que realizaraacute nuestro aporte
Siendo sensibles a estos principios el reacutedito econoacutemico se tornariacutea maacutes eacutetico Desde nuestro lugar estamos comprometidos en cambiar de a poco nuestros haacutebitos iquestY vos
Te esperamos en
wwwfinanzaseticascomar
Domingo 23 de junio de 201310
Anaacutelisis Teacutecnico Standard amp Poorrsquos 500
Cerroacute la semana en 159268 pun-tos con importantes cambios el sp500 perdioacute la liacutenea de tendencia
junto a la SMA de 50 ruedas Dos fac-tores que funcionaron de contencioacuten desde noviembre del 2012 en los 1615 puntos
Con un pico semanal en 1655 cumplioacute lo expuesto en el uacuteltimo informe donde sobre 16401645 poniacuteamos un rango a buscar en 16551665 puntos de cara a la proacutexima semana y teniendo en cuenta el miacutenimo alcanzado de 1576 puntos es-peramos que el proceso correctivo en 3 etapas no esteacute concluido
Aunque de corto plazo sobre 1600 pun-tos se habilita un pullback a la SMA de 50 y liacutenea de tendencia actualmente en
16181620 aproximadamente
Alliacute deberiacuteamos prestar atencioacuten a un gap abierto en el iacutendice con altura de 16251630 puntos
Abajo siguen vigentes objetivos mayores de correccioacuten salvo que el iacutendice americano supere el nivel de 16301635
En ese caso la correccioacuten vista se dariacutea por terminada por lo que recomenda-mos esperar definicioacuten de corto plazo los objetivos a la baja se modifican a 15551565 en primera instancia y luego 1535 dejando como valor extremo los 15151520 puntos que iremos comen-tando a medida que se desarrolle el movimiento en caso de no anularse so-
bre 16301635 puntos
Resumen
Desde aquiacute superando los 1600 puntos habilita 16201230 puntos y solamente anula mayores bajas de superar los 16301635 puntos Abajo los niveles de correccioacuten estaacuten en 15551565 puntos y 1535
Por Joseacute Prats
TRITANGOTRADERS
wwwtritangotraderscom
tritangotradersgmailcom
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 11
Anaacutelisis de Acciones LiacutederesAluar Aluminio Argentino SAIC Anaacutelisis Teacutecnico
Ticker ALUA270
19-06-13
36479400
46370790
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 298 Venta 1035
50 309 Venta 1453
200 261 Compra -329
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 278 Venta 288
18 296 Venta 966
40 302 Venta 1180
Valor Sentildeal
-010 Venta
-006 Venta
2981 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
PE 1692 Rotacioacuten del Activo Corriente 098
Valor Libro $ 214 Rotacioacuten del Activo No Corr 061
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 270 Rotacioacuten del Activo 038
Dividend yield 222 Solvencia 299
Recorrido semanal 789 Liquidez 323
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 675000000000 Rotacioacuten del Patrimonio neto 057
Pay out 3761 Indicadores Financieros
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 1013ROA 783 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 124
Volati l idad Anual 4086 Liquidez Aacutecida 016
BETA de Mercado 059 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos 1256
Margen de BeneficioVentas 1315 Resultado Operativo $ 63048682900 Resul tado Neto por Accioacuten $ 016 Resul tado Neto $ 39883478200
ROE 745 Endeudamiento 040Efecto Pa lanca 095 Ventas $ 303210350800
Valor vs VA
Resistencia 3 305 1296
Resistencia 2 295 926
Resistencia 1 281 407
Soporte 1 265 -185
Soporte 2 252 -667
Soporte 3 240 -1111
Aluar superoacute el objetivo bajista que veiacuteamos en 295 ha testeado miacutenimos en 268 logro mante-ner ese nivel que tiene de soporte (por la liacutenea de tendencia bajista de mayor plazo que funciona como soporte dinaacutemico)
Quebrando esa liacutenea los objetivos bajistas son
1) 262 2) 243
Para anular deberiacutea consolidar arriba de 296 y luego 309
Resistencias 295 - 305- 309 - 328 Soportes 265 - 252 - 240
Domingo 23 de junio de 201312
Petroacuteleo Brasileiro - Petrobras SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ultima Informacioacuten recibida en Bolsarcom
19062013 - Informa firma de carta de intenciones con SINOPEC 3900 Kb17062013 - Informa formacioacuten de Joint Venture para operar en EampP en el continente africano 2110 Kb17062013 - Informa reorganizacioacuten del portafolio de participaciones petroquiacutemicas de Petrobras 7784 Kb17062013 - Informa enajenacioacuten de las acciones ordinarias que Petrobras posee en Brasil PCH SA 4158 Kb17062013 - Informa nueva decisioacuten judicial sobre IRRF de remesas de pago para fletamento de em-barcaciones 3973 Kb
Ticker APBR5960
19-06-13
5540800
5644515
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 6829 Venta 1458
50 7625 Venta 2794
200 7029 Venta 1793
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 6138 Venta 299
18 6843 Venta 1482
40 7237 Venta 2142
Valor Sentildeal
-471 Venta
-351 Venta
2549 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 5960 Rotacioacuten del Activo 011
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 639877520000000 Rotacioacuten del Patrimonio neto 022
Pay out 4090 Indicadores Financieros
PE 3713 Rotacioacuten del Activo Corriente 063
Valor Libro $ 836 Rotacioacuten del Activo No Corr 136
4181
Dividend yield 110 Solvencia 194
Recorrido semanal 1048 Liquidez 078
Resul tado Neto por Accioacuten $ 030 Resul tado Neto $ 392500000000
ROE 234 Endeudamiento 003Efecto Pa lanca 164 Ventas $ 3634500000000
Margen de BeneficioVentas 1080 Resultado Operativo $ 493500000000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 4162ROA 143 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 100
Volati l idad Anual 4281 Liquidez Aacutecida 040
BETA de Mercado 066 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Valor vs VA
Resistencia 3 7000 1745
Resistencia 2 6400 738
Resistencia 1 6100 235
Soporte 1 5600 -604
Soporte 2 5960 000
Soporte 3 - -10000
Supera el objetivo de 62 propuesto en la semana an-terior por ahora la zona de 5950 que coincide con la liacutenea de ten-dencia alcista de mayor plazo no fue quebrada de-bajo de eso la co-
rreccioacuten podriacutea ser muy fuerte y buscar miacutenimos histoacutericos en esta zona entre 62 y 58 tiene un gap
alcista que podriacutea ser de zona de soporte y salida alcista se encuentra divergente en el indicador RSI podriacutea dar un rebote para buscar una salida alcista deberiacutea consolidar arriba de los 66 pesos
Soportes 5784 - 55 - 50Resistencias 62 - 66 - 70 - 74 - 77
En doacutelares Estadounidenses
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 13
Banco Macro SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker BMA
Ultima Informacioacuten recibida en Bolsarcom
18062013 - Avales fianzas y garantiacuteas al 310513 1950 Kb
117019-06-13
22130100
15771993
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 1245 Venta 638
50 1326 Venta 1334
200 1148 Compra -185
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 1187 Venta 143
18 1247 Venta 655
40 1284 Venta 974
Valor Sentildeal
-038 Venta
-030 Venta
3231 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
PE 380 Tasa Activa Impliacutecita 397Valor Libro $ 1120 Tasa Pasiva Impliacutecita 204
Ratios del mercado Ratios BancariosUacuteltimo precio $ 1170 Margen de Intermediacioacuten 056
Dividend yield 000 Liquidez 033Recorrido semanal 710 Absorcioacuten de Estruct con Rent 086
Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 695547450000 Spread Financiero 194Pay out 000 Incobrabil idad de Cartera 040
Resultado Neto por Accioacuten $ 308 Resultado Neto $ 45792500000
ROE 921 Egresos Financieros $ 81916800000 Efecto Palanca 674 Resultado Operativo Bruto $ 104336100000
Margen de BeneficioVentas 2459 Resultado Neto por Intermediacioacuten $ 64041700000
Indicadores de Rentabilidad Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 695547450000 ROA 137 Ingresos Financieros $ 186252900000
Volatil idad Anual 4018 Endeudamiento 578BETA de Mercado 080 Ultimos Resultados
No logra recuperar la tendencia y sigue cayendo
el objetivo son los 1040 por quiebre de su liacutenea de
tendencia de mediano corto Para intentar una es-
calada alcista deberiacutea consolidar por arriba de los
1250 y 1330 para recuperar la tendencia Anula
los objetivos bajistas consolidando arriba de esos
precios
Soportes 1155 - 1135 - 10
Resistencias 1217 - 1265- 1310
Valor vs VA
Resistencia 3 1500 2821
Resistencia 2 1390 1880
Resistencia 1 1240 598
Soporte 1 1160 -085
Soporte 2 1100 -598
Soporte 3 1000 -1453
Domingo 23 de junio de 201314
Sociedad Comercial del Plata SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker COME048
19-06-13
272286000
291935875
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 061 2842
Resistencia 2 056 1789
Resistencia 1 050 526
Soporte 1 045 -526
Soporte 2 037 -2211
Soporte 3 035 -2632
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 056 Venta 1728
50 062 Venta 3058
200 058 Venta 2119
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 049 Venta 261
18 055 Venta 1625
40 059 Venta 2377
Valor Sentildeal
-004 Venta
-003 Venta
2844 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 048 Rotacioacuten del Activo 020
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 64592305000 Rotacioacuten del Patrimonio neto 031
Pay out 000 Indicadores Financieros
PE 041 Rotacioacuten del Activo Corriente 046
Valor Libro $ 052 Rotacioacuten del Activo No Corr 037
1952
Dividend yield 000 Solvencia 057
Recorrido semanal 2268 Liquidez 032
Resul tado Neto por Accioacuten $ 116 Resul tado Neto $ 1579500000
ROE 223 Endeudamiento 29479Efecto Pa lanca 106 Ventas $ 22255300000
Margen de BeneficioVentas 710 Resultado Operativo $ 2284800000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos NAROA 210 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos NA
Volati l idad Anual 3991 Liquidez Aacutecida 002
BETA de Mercado 066 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
A la presentacioacuten del 5r del domingo 9 el lunes 10
quiebra la liacutenea de tendencia bajista de mayor pla-
zo que haciacutea de soporte dinaacutemica lo que acelera
la baja y llegando al objetivo bajista de 043 toca
el objetivo y cierra al alza
Para iniciar una salida alcista deberiacutea consolidar
arriba de 050 y luego los 055
Soportes 047 - 043 - 038
Resistencias 050 - 056 - 058 - 060 - 0663 - 073
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 15
Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte SA - EDENORAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker EDN
Se encuentra en un canal lateral de mediano pla-
zo con techo en la zona de 120 y piso en la zona
de 089 Para buscar 105 deberiacutea consolidar 097 y
en caso de quebrar este precio 120 como objetivo
seriacutea posible Para continuar con objetivos maacutes al-
cistas fundamental consolidar arriba de 120
Sigue vigente el anaacutelisis con sus objetivos
Quiebra el piso del canal lo que da un objetivo
08219-06-13
12046500
58109928
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 108 3123
Resistencia 2 097 1786
Resistencia 1 087 571
Soporte 1 078 -522
Soporte 2 073 -1130
Soporte 3 069 -1616
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 090 Venta 887
50 094 Venta 1390
200 081 Compra -151
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 083 Venta 111
18 089 Venta 813
40 092 Venta 1154
Valor Sentildeal
-003 Venta
-002 Venta
3357 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 082 Rotacioacuten del Activo 015
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 74601254730 Rotacioacuten del Patrimonio neto -907
Pay out 000 Indicadores Financieros
PE - Rotacioacuten del Activo Corriente 070
Valor Libro $ -010 Rotacioacuten del Activo No Corr 018
5212
Dividend yield 000 Solvencia 093
Recorrido semanal 1350 Liquidez 197
Resul tado Neto por Accioacuten $ (056) Resul tado Neto $ (51043400000)
ROE -6842 Endeudamiento 832Efecto Pa lanca 1443 Ventas $ 83637900000
Margen de BeneficioVentas -6103 Resultado Operativo $ (27259100000)
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 18423ROA -474 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 028
Volati l idad Anual 5820 Liquidez Aacutecida 007
BETA de Mercado 054 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
en 057 se encuentra muy sobrevendido lo que
podriacutea generar un rebote para luego seguir con la
caiacuteda
Anula el objetivo posicionaacutendose arriba de 089
Soportes 080 - 077
Resistencias 0835 - 088 - 0973 - 105 - 120
Domingo 23 de junio de 201316
Siderar SAICAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker ERAR
20014-06-13
181922200
155766908
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
19219-06-13
215240800
156454993
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 218 1354
Resistencia 2 210 938
Resistencia 1 195 156
Soporte 1 185 -365
Soporte 2 155 -1927
Soporte 3 120 -3750
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 214 Venta 1139
50 226 Venta 1795
200 169 Compra -1200
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 194 Venta 096
18 212 Venta 1037
40 218 Venta 1337
Valor Sentildeal
-010 Venta
-006 Venta
2832 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSIContinuacutea con el objetivo bajista para consolidar
una recuperacioacuten deberiacutea consolidar arriba de los
205
Parece haber cumplido parte del objetivo bajista
ya que coincide el miacutenimo en 183 con un soporte
importante y sale al alza
Importante que recupere la zona de 205
Soportes 183 - 179 - 168
Resistencias 192 - 195 - 197 - 215 - 227 - 237
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 192 Rotacioacuten del Activo 019
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 867282052416 Rotacioacuten del Patrimonio neto 027
Pay out 6152 Indicadores Financieros
PE 1476 Rotacioacuten del Activo Corriente 066
Valor Libro $ 273 Rotacioacuten del Activo No Corr 027
1573
Dividend yield 417 Solvencia 326
Recorrido semanal 933 Liquidez 338
Resul tado Neto por Accioacuten $ 013 Resul tado Neto $ 58743300000
ROE 477 Endeudamiento 063Efecto Pa lanca 163 Ventas $ 338188700000
Margen de BeneficioVentas 1737 Resultado Operativo $ 51958100000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 6208ROA 293 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 025
Volati l idad Anual 4010 Liquidez Aacutecida 019
BETA de Mercado 076 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 17
BBVA Banco Franceacutes SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker FRAN1035
19-06-13
6235400
7297993
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 1290 2464
Resistencia 2 1160 1208
Resistencia 1 1070 338
Soporte 1 919 -1121
Soporte 2 810 -2174
Soporte 3 1035 000
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 1107 Venta 696
50 1204 Venta 1628
200 1056 Venta 200
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 1046 Venta 108
18 1109 Venta 715
40 1156 Venta 1168Valor Sentildeal
-046 Venta
-038 Venta
3238 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
PE 303 Tasa Activa Impliacutecita 377Valor Libro $ 1020 Tasa Pasiva Impliacutecita 151
Ratios del mercado Ratios BancariosUacuteltimo precio $ 1035 Margen de Intermediacioacuten 065
Dividend yield 000 Liquidez 034Recorrido semanal 853 Absorcioacuten de Estruct con Rent 082
Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 555668574750 Spread Financiero 226Pay out 000 Incobrabil idad de Cartera 034
Resultado Neto por Accioacuten $ 341 Resultado Neto $ 45792500000
ROE 1153 Egresos Financieros $ 59485000000 Efecto Palanca 809 Resultado Operativo Bruto $ 109858400000
Margen de BeneficioVentas 2704 Resultado Neto por Intermediacioacuten $ 64041700000
Indicadores de Rentabilidad Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 555668574750 ROA 143 Ingresos Financieros $ 169343400000
Volatil idad Anual 4018 Endeudamiento 710BETA de Mercado 080 Ultimos Resultados
Despueacutes de tocar el maacuteximo en 1390 corrige fuerte rompe la liacutenea de tendencia alcista y da como potencial objetivo de caiacuteda 1110 luego de romper el soporte de 1180 confirmando esa bajaPara revertir la tendencia deberiacutea consolidar por arriba de los 1225 Para buscar nuevos objetivos alcistas deberiacutea consolidar por arriba de los 1390
Continuoacute a la baja superando los objetivos de baja incluso maacutes abajo de lo esperado la zona de 1010 - 1020 parece ser una zona fuerte de soporte
Para continuar con una recuperacioacuten alcista de-beriacutea consolidar arriba de 1110 y luego los 1125 Por el objetivo bajista parece haber cumplido todo el desarrollo de baja desde el quiebre de la ten-dencia
Soportes 1045 - 1020 - 970 Resistencias 1053 - 1110 - 1180 - 1290 - 1325
Domingo 23 de junio de 201318
Grupo Financiero Galicia SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker GGAL418
19-06-13
199387500
135610518
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 470 1244
Resistencia 2 446 670
Resistencia 1 430 287
Soporte 1 411 -167
Soporte 2 390 -670
Soporte 3 370 -1148
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 455 Venta 888
50 484 Venta 1583
200 423 Venta 130
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 425 Venta 162
18 454 Venta 872
40 469 Venta 1231Valor Sentildeal
-017 Venta
-012 Venta
2279 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
PE 219 Tasa Activa Impliacutecita 420Valor Libro $ 538 Tasa Pasiva Impliacutecita 208
Ratios del mercado Ratios BancariosUacuteltimo precio $ 418 Margen de Intermediacioacuten 054
Dividend yield 000 Liquidez 029Recorrido semanal 908 Absorcioacuten de Estruct con Rent 061
Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 401357483406 Spread Financiero 211Pay out 000 Incobrabil idad de Cartera 100
Resultado Neto por Accioacuten $ 191 Resultado Neto $ 45792500000
ROE 1596 Egresos Financieros $ 125603500000 Efecto Palanca 1630 Resultado Operativo Bruto $ 148889200000
Margen de BeneficioVentas 1668 Resultado Neto por Intermediacioacuten $ 64041700000
Indicadores de Rentabilidad Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 401357483406 ROA 098 Ingresos Financieros $ 274492700000
Volatil idad Anual 4018 Endeudamiento 1501BETA de Mercado 080 Ultimos Resultados
Galicia continuoacute con el objetivo bajista e incluso
superoacute los objetivos testeando los 410 de baja
parece haber corregido desde la tendencia que-
brada podriacutea generar un rebote para buscar una
salida alcista deberiacutea consolidar por arriba de 450
Importante no quebrar los 410 por que podriacutea ir
a buscar miacutenimos en la tendencia de mayor plazo
como los 377
Soportes - 409 - 390 - 377
Resistencias - 430 - 460- 477 - 515 - 545
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 19
Pampa Energiacutea SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker PAMP097
19-06-13
114115700
108202590
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 123 2746
Resistencia 2 110 1399
Resistencia 1 100 363
Soporte 1 093 -363
Soporte 2 084 -1295
Soporte 3 070 -2746
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 107 Venta 1038
50 119 Venta 2383
200 108 Venta 1193
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 098 Venta 132
18 107 Venta 1037
40 114 Venta 1773
Valor Sentildeal
-007 Venta
-006 Venta
2892 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Pampa quiebra el canal de piso 110 y acelera su
caiacuteda con objetivo en 085 Anula este objetivo po-
sicionaacutendose por arriba de 110
Para lograr una salida alcista deberiacutea superar los
107 y luego el piso del canal que ahora es resis-
tencia
Soportes 093 - 081
Resistencias 098 - 110 - 121 - 136 - 153
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 097 Rotacioacuten del Activo 007
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 126831001368 Rotacioacuten del Patrimonio neto 081
Pay out 000 Indicadores Financieros
PE - Rotacioacuten del Activo Corriente 012
Valor Libro $ 131 Rotacioacuten del Activo No Corr 017
9562
Dividend yield 000 Solvencia 129
Recorrido semanal 816 Liquidez 082
Resul tado Neto por Accioacuten $ (029) Resul tado Neto $ (38659415200)
ROE -3048 Endeudamiento 1227Efecto Pa lanca 1862 Ventas $ 139202073000
Margen de BeneficioVentas -2777 Resultado Operativo $ (32764466300)
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 43002ROA -164 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 022
Volati l idad Anual 4996 Liquidez Aacutecida 005
BETA de Mercado 060 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Domingo 23 de junio de 201320
Petrobraacutes Energiacutea SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker PESA310
19-06-13
73532000
39715028
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 387 2484
Resistencia 2 357 1516
Resistencia 1 340 968
Soporte 1 300 -323
Soporte 2 270 -1290
Soporte 3 310 000
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 340 Venta 966
50 389 Venta 2563
200 344 Venta 1093
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 318 Venta 243
18 344 Venta 1111
40 369 Venta 1889
Valor Sentildeal
-022 Venta
-019 Venta
2132 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 310 Rotacioacuten del Activo 018
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 625963414200 Rotacioacuten del Patrimonio neto 031
Pay out 8062 Indicadores Financieros
PE 2252 Rotacioacuten del Activo Corriente 052
Valor Libro $ 536 Rotacioacuten del Activo No Corr 026
5982
Dividend yield 358 Solvencia 15673
Recorrido semanal 807 Liquidez 299
Resul tado Neto por Accioacuten $ 014 Resul tado Neto $ 27800000000
ROE 257 Endeudamiento 002Efecto Pa lanca 116 Ventas $ 339100000000
Margen de BeneficioVentas 820 Resultado Operativo $ 42500000000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 15584ROA 220 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 038
Volati l idad Anual 4086 Liquidez Aacutecida 030
BETA de Mercado 059 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Pesa superoacute los objetivos de baja quiebra sopor-
tes importantes podriacutea ir a buscar la liacutenea de ten-
dencia alcista de mayor plazo en 292 - 295
En caso de quebrar podriacuteamos ver una profundi-
zacioacuten de su caiacuteda
Soportes 306 - 302 - 291
Resistencias 313 - 338 - 355 - 369 - 387 - 430
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 21
Telecom Argentina SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ultima Informacioacuten recibida en Bolsarcom
19062013 - Aviso de conversioacuten de Acciones Clase C con B (Sexto Tramo) 1547 Kb19062013 - Informa compra de acciones propias 1748 Kb18062013 - Informa compra de acciones propias 1765 Kb17062013 - Informa sobre compra de acciones propias 1728 Kb
Ticker TECO22300
19-06-13
21989600
21736463
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 2650 1522
Resistencia 2 2480 783
Resistencia 1 2400 435
Soporte 1 2150 -652
Soporte 2 1950 -1522
Soporte 3 1810 -2130
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 2530 Venta 1000
50 2743 Venta 1927
200 1982 Compra -1383
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 2333 Venta 142
18 2528 Venta 990
40 2614 Venta 1365
Valor Sentildeal
-114 Venta
-078 Venta
2903 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 2300 Rotacioacuten del Activo 043
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 714183306300 Rotacioacuten del Patrimonio neto 078
Pay out 8904 Indicadores Financieros
PE 1050 Rotacioacuten del Activo Corriente 082
Valor Libro $ 1858 Rotacioacuten del Activo No Corr 089
2925
Dividend yield 848 Solvencia 222
Recorrido semanal 1005 Liquidez 127
Resul tado Neto por Accioacuten $ 219 Resul tado Neto $ 68000000000
ROE 1179 Endeudamiento 066Efecto Pa lanca 130 Ventas $ 447400000000
Margen de BeneficioVentas 1520 Resultado Operativo $ 94900000000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 38070ROA 904 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 008
Volati l idad Anual 4028 Liquidez Aacutecida 075
BETA de Mercado 086 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Sigue vigente el objetivo bajista de 1950 podriacutea
intentar un rebote hasta los 27-28 si consolida
arriba de 2450 Si consolida por arriba de 28 anu-
la objetivos bajistas
Soportes 2185 - 1950 - 18-20
Resistencias 2410 - 2666 - 29 - 3150
Domingo 23 de junio de 201322
Tenaris SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker TS1642519-06-13
4424100
5708460
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 18000 959
Resistencia 2 17300 533
Resistencia 1 16700 167
Soporte 1 15300 -685
Soporte 2 14000 -1476
Soporte 3 13600 -1720
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 17169 Venta 453
50 18315 Venta 1151
200 15237 Compra -723
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 16380 Compra -028
18 17201 Venta 472
40 17675 Venta 761
Valor Sentildeal
-601 Venta
-469 Venta
3248 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 16425 Rotacioacuten del Activo 017
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 19390320225000 Rotacioacuten del Patrimonio neto 023
Pay out 10054 Indicadores Financieros
PE 8574 Rotacioacuten del Activo Corriente 038
Valor Libro $ 5389 Rotacioacuten del Activo No Corr 030
6976
Dividend yield 117 Solvencia 382
Recorrido semanal 466 Liquidez 338
Resul tado Neto por Accioacuten $ 036 Resul tado Neto $ 42271700000
ROE 355 Endeudamiento 012Efecto Pa lanca 103 Ventas $ 267830500000
Margen de BeneficioVentas 1578 Resultado Operativo $ 55358500000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 7518ROA 344 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 093
Volati l idad Anual 3346 Liquidez Aacutecida 036
BETA de Mercado 046 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Tenaris - Ts
Ts profundiza la correccioacuten y supera el objetivo ba-
jista soportando en la zona de 158 - 160
Forma un patroacuten alcista de velas por lo cual po-
driacutea ir a buscar la resistencia en la zona de 167
Para buscar una salida alcista deberiacutea consolidar
por arriba de ese valor planteado en 167
Soportes 155 - 150 - 144
Resistencias 166 - 180 - 187 - 196
En doacutelares Estadounidenses
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 23
YPF SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker YPFDYPF
Vuelve a ingresar debajo de la liacutenea de tendencia
bajista de mayor plazo por lo cual anula los obje-
tivos alcistas
Para una escalada alcista deberiacutea consolidar por
arriba de 122
En caso de quebrar los 113 podriacutea ir a buscar miacute-
nimos como 106
Soportes 113 - 105 - 98
Resistencias 118 - 12450 - 132 - 137 - 150 - 187
1160019-06-13
4677200
5845018
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 13700 1810
Resistencia 2 13200 1379
Resistencia 1 12500 776
Soporte 1 11500 -086
Soporte 2 10600 -862
Soporte 3 9000 -2241
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 12075 Venta 410
50 11985 Venta 332
200 10212 Compra -1197
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 11677 Venta 066
18 11962 Venta 312
40 12012 Venta 355
Valor Sentildeal
-101 Venta
-022 Venta
4323 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 11600 Rotacioacuten del Activo 013
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 4562428398800 Rotacioacuten del Patrimonio neto 057
Pay out 1263 Indicadores Financieros
PE 1801 Rotacioacuten del Activo Corriente 022
Valor Libro $ 8620 Rotacioacuten del Activo No Corr 029
2595
Dividend yield 070 Solvencia 293
Recorrido semanal 530 Liquidez 316
Resul tado Neto por Accioacuten $ 644 Resul tado Neto $ 253300000000
ROE 747 Endeudamiento 113Efecto Pa lanca 241 Ventas $ 1926500000000
Margen de BeneficioVentas 1315 Resultado Operativo $ 469600000000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 22868ROA 309 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 011
Volati l idad Anual 5590 Liquidez Aacutecida 021
BETA de Mercado 096 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Domingo 23 de junio de 201324
Raacutepido pantallazo de los voluacutemenes operados en opciones este mieacuter-coles
En funcioacuten del tipo de opciones (callPut) luego de un incremento notable de operaciones en puts
Anaacutelisis de OpcionesVolumenes de Operaciones de Opciones
este mieacutercoles ayudado por la recu-peracioacuten de algunos papeles vuel-ven a retomar el protagonismo las opciones Calls alcanzando el 87 del volumen total en opciones
Si tenemos en cuenta los vencimien-tos se operoacute de la siguiente manera
Se concentran las operaciones con vencimientos a agosto Lentamente incrementa el volumen octubre
En cuanto al subyacente se man-tiene la tradicional supremaciacutea de GGAL y en un nivel inferior se nu-clean TS TVPP PESA ERAR COME entre los mas importantes
Lanzamientos CubiertosEn este apartado se exponen los dis-tintos lanzamientos cubiertos posi-bles de realizar el diacutea viernes 19-06-13 bajo las siguientes premisas
Se basa en ordenes vigentes el cierre de la rueda bursaacutetil
Considera para la venta del call la punta compradora vigente al cierre
Considera para la compra del subya-cente la punta vendedora vigente al cierre
No se considera el impacto de las comisiones En general los cambios que genera su inclusioacuten son insig-nificativos
La ganancia anualizada se logra si el subyacente permanece constante si la base lanzada es Out the Money o si no cae por debajo del precio de ejercicio si la base lanzada es In the
Money
En caso de lanzamientos de bases Out the Money la ganancia puede ser considerablemente mayor si el subyacente aumenta su valor
La ganancia se establece suponien-do que la estrategia se termina al vencimiento
Solo se exponen aquellos lanzamien-tos cubiertos con rendimiento anual mayor al 25
En el tope de la tabla aparece la base 050 de COME a Agosto negociaacuten-dose con casi 9 de valor extriacutenseco lo que redunda en una tasa anuali-zada del 50 y una cobertura del 9 En cuanto a tasas no hay mucho mas para destacar pero por ejem-plo la base 187 a Agosto de Siderar brinda una tasa de casi 47 con una cobertura que alcanza el 10
En cuanto a coberturas estaacute cla-ro que mientras maacutes bajas son las bases mayor es la cobertura dado que la prima cobrada por el lanzami-ento posee mayor valor intriacutenseco La base 680 a Octubre de Cupones de PBI en Pesos (TVPP) y la 040 de COME a Octubre poseen una cobertura del 24 y 25 respectiva-mente
Para mejorar las condiciones de un lanzamiento cubierto cabe la posi-bilidad de armar la estrategia por partes esto es si creemos que la accioacuten va a subir compramos el pa-pel y posteriormente cuando se da dicha suba lanzamos la opcioacuten Si creemos que el papel puede bajar lanzamos primero y luego si ocurre dicho supuesto compramos la ac-cioacuten
0 4
91
5Volumen de Operac por Vencimientos - 190613
JU
JL
AG
OC 72
6
54 4
4 5Volumen de Operac por Subycente - 190613
GGAL
TS
TVPP
PESA
ERAR
COME
RESTO
Opcion ITM OTM Call Put Cobertura Rend Rend Anualiz Strike Prima Accion Cotizacion Contratos Demanda
VExtrins
COMC050AG OTM Call 881 765 4988 050 004 COME 048 200 881TPPC780JL OTM Call 514 358 4666 780 040 TVPP 778 50 514ERAC187AG ITM Call 1042 670 4364 187 020 ERAR 192 50 781GFGC420AG OTM Call 766 634 4133 420 032 GGAL 418 70 766EDNC085AG OTM Call 730 594 3872 085 006 EDN 082 150 730TPPC680OC ITM Call 2378 1211 3716 680 185 TVPP 778 18 1118ERAC202AG OTM Call 677 535 3489 202 013 ERAR 192 7 677GFGC400OC ITM Call 1555 1106 3392 400 065 GGAL 418 70 1124TPPC780OC OTM Call 1157 1094 3357 780 090 TVPP 778 200 1157COMC040AG ITM Call 2201 519 3382 040 011 COME 048 100 587TPPC730JL ITM Call 1028 264 3441 730 080 TVPP 778 10 411
GFGC400AG ITM Call 1065 509 3320 400 045 GGAL 418 40 634PAMC104AG OTM Call 622 474 3092 104 006 PAMP 097 500 622MIRC107AG OTM Call 616 469 3054 10700 650 MIRG 10545 5 616COMC050OC OTM Call 1048 963 2953 050 005 COME 048 500 1048COMC040OC ITM Call 2516 950 2912 040 012 COME 048 100 901
TPPC830JL OTM Call 386 222 2897 830 030 TVPP 778 100 386TPPC730OC ITM Call 1542 874 2680 730 120 TVPP 778 100 925EDNC090AG OTM Call 547 394 2566 090 005 EDN 082 350 547
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 25
Se muestran diferentes posibi-lidades de construir esta estrategia defensiva que implica la tenencia de un papel junto con la compra de un put protector
Premisas
La baja sin cobertura muestra la caiacuteda potencial del subyacente sin lograr cobertura aun En puts ITM la cobertura es instantaacutenea ya que cualquier caiacuteda del activo subya-cente no genera perdida extras Si
Protective Putla base del put es OTM el indicador marca al distancia entre la base y el activo
Variacioacuten necesaria para equilibrio establece el aumento del subya-cente necesario para lograr absorb-er el costo del put comprado
Se consideran las ofertas de venta vigentes al cierre de la rueda
No se consideran comisiones
Dos motivos que generan que no se vea buenas oportunidades para re-alizar esta estrategia Por un lado el mercado ha bajado de tal man-era que gran cantidad de bases han quedado In the Money con lo cual al operarlas se paga por ellas valor intriacutenseco Esto obliga a que la ac-cioacuten aumente en mayor cuantiacutea para recuperar esa prima pagada por el put asimismo los valores extriacutense-cos tampoco ayudan
Bull Spread con Callslograr la ganancia maacutexima posible
La ganancia maacutexima porcentual posible de obtener
El grafico se lee de la siguiente man-era Los pares de bases a operar se muestran en el eje horizontal el primero de ellos por ejemplo es con opciones de APBR comprando la base 664 y lanzando la base 704 Seraacute necesaria al vencimiento una variacioacuten de la accioacuten del orden del
18 (expresado en las columnas ro-jas) para obtener una ganancia del 33 (seguacuten liacutenea azul eje vertical derecho)
Se analizan los diversos Bull Spreads posibles de armar al cierre de la rueda bursaacutetil del diacutea viernes El bull Spread se construye comprando un call y lanzando un call de una base superior del mismo subyacente con el mismo vencimiento y en iguales cantidades de lotes
La ventaja de la estrategia es baacutesica-mente obtener un call a un menor precio producto del cobro de la pri-ma conseguida en el lanzamiento La desventaja radica en la limitacioacuten de las ganancias
Premisas
Para la compra del call se consider-an las puntas vendedoras y para la venta del call se considera la punta compradora
No se consideran comisiones por su poca influencia en el resultado
La ganancia maacutexima se define esper-ando desarmar al vencimiento
La posibilidad de lograr la ganancia maacutexima teoacuterica antes del vencimien-to depende del valor extriacutenseco si se decide recomprarA continuacioacuten un graacutefico en el cual resumo dos de las variables maacutes importantes a la hora de construir un Bull graficado
La variacioacuten porcentual necesar-ia del subyacente (accioacuten) para
Domingo 23 de junio de 201326
Una estrategia bajista que es sim-plemente un lanzamiento descubi-erto al que se le suma un call de una base superior a la anterior para limi-tar potenciales perdidas A Cambio se reduce el ingreso maacuteximo Premi-sas
Se considera la punta vendedora al cierre de la rueda al considerar la prima del call pagado
Se considera la punta compradora al cierre de a rueda al considerar la prima del call cobrado
La variacioacuten necesaria (ldquoVar Necrdquo) indica el movimiento limite del su-byacente en el cual obtenemos la ganancia maacutexima
La ganancia maacutexima se da si el su-byacente termina por debajo de la base lanzada caso en el cual ambas opciones vencen OTM y mantene-mos el ingreso inicial
No se consideran comisiones por
Anaacutelisis de Valor Extriacutenseco
su poca relevancia en estas opera-ciones
La ganancia surge de relacionar el ingreso neto de las primas sobre la inversioacuten interpretada como la ga-rantiacutea menos el ingreso inicial
El grafico se lee de la siguiente man-era Los pares de bases a operar
Bear Spreads con Calls
Se muestra un graacutefico donde se ex-ponen los Valores Extriacutensecos (ex-presados en teacuterminos porcentuales) que se negociaron este Mieacutercoles para opciones Calls con vencimien-tos a Agosto Si bien el volumen no fue el mejor esto puede dar idea de los que se pide en el mercado para este vencimiento
En el eje vertical se ven los valores extriacutensecos y en el horizontal las posiciones de las bases El punto marcado por el 0 es el de las bases At the Money El resto de los porcen-tajes expresa la distancia entre la base y el subyacente
Sabemos que la prima que pagamos por una opcioacuten se descompone de
dos valores el valor intriacutenseco y el valor extriacutenseco Este ultimo rep-resenta el verdadero costo de una opcioacuten y depende de diversas vari-ables como el tiempo al vencimien-to la volatilidad del subyacente la posicioacuten de la base (In the Money Out The Money) principalmente
En este caso focalizamos sobre las posiciones de las bases donde se ve claramente como aquellas bases ATM (At the Money) poseen mayor valor extriacutenseco debido a la combi-nacioacuten eficiente de Apalancamiento y Probabilidad de Ejercicio Es por ello que poseen un mayor costo
Mientras mas ITM estaacute la base
menos apalancamiento se obtiene por lo cual comparativamente tiene menor costo Mientras mas OTM estaacute la base menos probabilidad de ser ejercible posee ergo Menor costo
vale la siguiente aclaracioacuten Decimos que el verdadero costo de una op-cioacuten es su Valor Extriacutenseco porque es lo que un tenedor perderiacutea si comprase la opcioacuten y la ejerciera in-mediatamente Ejemplo
Accioacuten 100
Opcioacuten Base 80
Prima 25
Valor Intriacutenseco 20 (100 ndash 80)
Valor Extriacutenseco 5 (25 -20)
Si compramos y ejercemos inme-diatamente iquestqueacute pasariacutea
Egreso por Compra de Calls -25
Ingreso Acciones por Ejercicio 100
Egreso por Ejercicio -80
Resultado -5
Entonces vemos como el valor ex-triacutenseco pagado al comprar la op-cioacuten es el uacutenico costo inicial mas allaacute que en teacuterminos de egreso de fondos uno deba desembolsar los 25 para la compra del call
se muestran en el eje horizontal el primero de ellos por ejemplo es con opciones de COME lanzando la base 040 y comprando la base 050 Seraacute necesaria al vencimiento una variacioacuten de la accioacuten del orden del 15 a la baja (expresado en las co-lumnas rojas) para obtener una ga-nancia del 58 (seguacuten liacutenea azul eje vertical derecho)
000
200
400
600
800
1000
1200
1400
-40 -20 0 20 40 60 80 100
V
alor
Extr
inse
co
ITM ATM OTM
VE Calls Vencimientos Agosto
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 27
Hora Div Importancia Evento Actual Previsioacuten Anterior
Lunes Junio 240500 EUR 2 Evaluacioacuten Actual Alemana 1096 1100 0500 EUR 2 Expectativas de Negocio Alemaacuten 1020 1016 0500 EUR 3 Iacutendice de Clima de Comercio Ifo Aleman 1059 1057 0500 EUR 1 Confianza del Consumidor Italiano 863 859 0600 EUR 2 Balanza Comercial No Comunitaria de Italia 146B 0800 BRL 1 Indicador de Confianza del Consumidor FGV 11340 0930 USD 1 Actividad Nacional del Fed de Chicago -053 1000 MXN 2 Tasa de desempleo en Mexico 50 1130 USD 1 Iacutendice de Negocios de Dallas Fed Mfg -1050 1600 ARS 2 PIB Argentino (Anual) 21 1600 ARS 2 Produccioacuten Industrial Argentina (Anual) 30 17
Martes Junio 250345 EUR 1 Encuesta de Negocios de Francia 93 92 0500 EUR 3 Ventas Minoristas de Italia (Anual) -30 0500 EUR 1 Ventas minoristas Italianas (Mensualmente) -03 0700 GBP 2 Encuesta sobre comercios de distribucioacuten CBI - Confirmados -1 -11 0930 USD 2 Peticiones de bienes duraderos (Mensualmente) 30 35 0930 USD 3 Peticiones de bienes duraderos subyacente (Mensualmente) -01 15 0955 USD 1 El Iacutendice del Libro Rojo (Mensualmente) -040 0955 USD 1 Libro Rojo (Redbook) (Anual) 29 1000 USD 1 Iacutendice de Precio de vivienda SampPCase-Shiller (Anual) 106 109 1000 USD 2 Iacutendice de Precios de Vivienda (IPV) (Anual) 72 1000 USD 2 Iacutendice de Precios de Vivienda (IPV) SampPCS Composite-20 (Mensualmente) 11 14 1000 USD 1 Iacutendice de precios de viviendas (Mensualmente) 13 1000 MXN 1 Actividad Econoacutemica Mexicana (Anual) -180 1000 EUR 2 Cuenta Corriente de Portugal -00B 1030 BRL 1 Preacutestamos del Banco Brasilero (Mensualmente) 110 1100 USD 2 Confianza del Consumidor 752 762 1100 USD 1 Iacutendice Fed de Richmond -2 1100 USD 2 Ventas de Viviendas Nuevas (Mensualmente) 23 1100 USD 3 Ventas de viviendas nuevas 463K 454K 1730 USD 1 Inventario Semanal de Crudo del IAP -429M 1730 USD 1 Inventario Semanal de Gasolina del IAP 092M
Mieacutercoles Junio 260200 SGD 1 Produccioacuten Industrial de Singapur (Anual) 01 47 0300 EUR 2 GfK Clima del Consumidor Alemaacuten 65 65 0300 CHF 1 Indicador de consumo 146 0345 EUR 2 PIB Frances (trimestralmente) -02 0500 NOK 2 Tasa de Desempleo Noruego 370 370 0700 GBP 2 Encuesta sobre comercios de distribucioacuten CBI - Confirmados -11 0830 INR 1 Oferta de Dinero M3 Indio 1210 0930 USD 2 GDP Indice de precio (trimestralmente) 11 12 0930 USD 3 Producto interior bruto (trimestralmente) 24 24 1000 MXN 2 Balanza comercial Mexicana -1225B 1230 BRL 1 Flujo de Divisas Brasilero -007B 1945 NZD 2 Balanza comercial 157M 2050 JPY 1 Compras de Bonos Extranjeros -4025B 2200 NZD 1 Confianza empresarial 418
Jueves Junio 270300 EUR 1 Iacutendice de Precio de importacioacuten Aleman (Mensualmente) -02 -14 0345 EUR 1 Confianza del Consumidor Franceacutes 81 79 0400 EUR 1 Ventas minoristas Espantildeolas (Anual) -50 -47 0455 EUR 2 Cambio en el desempleo 8K 21K 0455 EUR 2 Tasa de desempleo en Alemania 69 69 0500 EUR 1 Masa monetaria M3 (Anual) 29 32 0500 EUR 1 Preacutestamos Privados (Anual) -09 -09 0530 GBP 2 Cuenta corriente -118B -140B 0600 EUR 1 Confianza de Negocios Portugueses -320 0600 EUR 1 Confianza del Consumidor Portugueacutes -5500 0600 EUR 1 Clima empresarial -06 -08 0600 EUR 1 Confianza del Consumidor -190 -219 0600 EUR 1 Encuestas a Negocios y a Consumidores 903 894 0600 EUR 1 Sentimiento de la Industria -120 -130 0630 ZAR 1 IPP Surafricano (Mensualmente) 060 040 0930 USD 2 Gasto personal (Mensualmente) 03 -02 0930 USD 2 Iacutendice de precios subyacente del gasto en consumo personal (Mensualmente) 01 0930 USD 1 Ingresos personales (Mensualmente) 02 0930 USD 3 Peticiones de desempleo 345K 354K 0930 USD 2 Reclamos Continuos de Desempleo 2950K 2951K 1100 USD 2 Venta de viviendas pendientes (Mensualmente) 10 03 1200 USD 1 Manufactura de KC Fed 200 1945 NZD 2 Consetimiento de construccioacuten (Mensualmente) 185 2001 GBP 1 Confianza del consumidor GfK -21 -22
Calendario Econoacutemico
Domingo 23 de junio de 201328
2013 JPY 1 Iacutendice de gestores de compra manufacturero 515 2030 JPY 1 Gasto en los hogares (Anual) 14 15 2030 JPY 2 IPC de Tokio (Anual) 02 01 2030 JPY 2 IPC de Tokio (Anual) -02 2030 JPY 1 IPC Nacional (Anual) -07 2030 JPY 1 Nucleo nacional IPC (Anual) -04 2030 JPY 1 Tasa de desempleo 40 41 2050 JPY 2 Produccioacuten industrial (Mensualmente) 02 09 2050 JPY 2 Produccioacuten Industrial Pronoacutestico 1 (Mensualmente) 2050 JPY 2 Produccioacuten Industrial Pronoacutestico 2 (Mensualmente) -14 2050 JPY 2 Ventas minoristas (Anual) -01 2230 AUD 1 Creacutedito al sector privado (Mensualmente) 03 2300 SGD 1 Preacutestamos del Banco de Singapur 5223B
Viernes Junio 280200 JPY 1 Inicios de viviendas (Anual) 62 58 0200 JPY 1 Oacuterdenes de Construccioacuten (Anual) 20 0300 EUR 1 Ventas minoristas Alemanas (Anual) 06 18 0300 EUR 1 Ventas minoristas Alemanas (Mensualmente) 02 -04 0300 GBP 2 HPI nacional (Mensualmente) 03 04 0345 EUR 2 Gasto de consumo Frances (Mensualmente) -01 -03 0345 EUR 1 PPI Franceacutes (Mensualmente) -03 -09 0400 CHF 2 KOF Indicadores de punta 119 110 0500 EUR 2 Cuenta Corriente de Espantildea 140B 0500 EUR 1 Confianza Empresarial Italiana 890 885 0500 NOK 1 Tasa de Desempleo Noruego 370 0500 NOK 2 Ventas Monoristas Noruegas (Mensualmente) 040 -060 0600 EUR 1 IPC Italiano (Mensualmente) 02 0600 EUR 1 IPC Italiano (Anual) 11 11 0700 EUR 1 PPI Italiano (Anual) -11 -10 0700 EUR 1 PPI Italiano (Mensualmente) -01 -04 0830 INR 1 Crecimiento de Preacutestamos Bancarios de la India 1410 0830 INR 2 Deuda Externa de la India (USD) 37630B 0830 INR 1 Reservas de Divisas Indias USD 29066B 0900 EUR 2 IPC Aleman (Anual) 17 15 0900 EUR 2 IPC Aleman (Mensualmente) 01 04 0900 ZAR 1 Balanza Comercial Surafricana -1200B -1502B 0930 CAD 1 Iacutendice de precios de materias primas (Mensualmente) 10 -22 0930 CAD 1 Iacutendice de precios del producto industrial (Mensualmente) -08 0930 CAD 1 Iacutendice de precios del producto industrial (Anual) 0930 CAD 3 Producto interior bruto (Mensualmente) 02 0930 CAD 1 RMPI Iacutendice de Precios de Materias Primas (Anual) -19 1030 BRL 1 Relacioacuten entre Deuda y PIB de Brasil 354 1045 USD 2 Iacutendice de gestores de compra de Chicago 560 587 1055 USD 1 Michigan Expectativas de inflacioacuten 32 1055 USD 2 Sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan 830 827 1130 USD 1 ECRI Semanal Anualizado (Semanalmente) 620 1600 ARS 2 Actividad Econoacutemica Argentina (Anual) 26
Hora Div Imp Evento Actual Previsioacuten Anterior
Fuente Investingcom
American Depositary Receipt (ADR) Sociedad Siacutembolo Mercado Uacuteltimo Valor Variacioacuten Porcentual Mayor del Diacutea Menor del Diacutea Cierre BBVA Banco Franceacutes SA NYSE 379 -356 396 368 393 Banco Macro SA NYSE 1434 -049 1470 1431 1441 Edenor SA NYSE 200 0 200 200 200 IRSA Inv Y Representaciones SA NYSE 733 397 812 723 705 Nortel Inversora SA NYSE 1476 -277 1505 1476 1518 Pampa Energiacutea SA NYSE 285 -777 337 285 309 Petrobras Argentina SA NYSE 358 113 360 352 354 Petroacuteleo Brasileiro NYSE 1379 -199 1397 1366 1407 Telecom SA NYSE 1362 164 1451 1317 1340 Tenaris SA NYSE 3980 -060 4034 3970 4004 Ternium SA NYSE 2113 -236 2181 2087 2164 Transportadora de Gas del Sur SA NYSE 184 055 188 180 183 YPF SA NYSE 1465 096 1471 1424 1451
Sociedades con cotizacioacuten en la BCBARendimiento Bonos Soberanos
Estados Unidos 6 meses 1 antildeo 3 antildeos 5 antildeos 7 antildeos 10 antildeos 30 antildeos 009 012 071 143 197 254 359
Argentina 2 antildeos 4 antildeos 6 antildeos 25 antildeos 30 antildeos 866 1485 1308
Fuente Bolsarcom Datos al 21 de Junio de 2013
- Resumen de la croacutenica semanal Por Jorge Cassinelli
-
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 9
Anaacutelisis Teacutecnico Iacutendice Merval
Cerroacute la semana en 3076 puntos nos acercamos a los niveles de importancia de largo plazo para el
mercado argentino ya comentados en informes anteriores los 3100 puntos 50 perforados y la zona de 29003000 puntos donde nos apoyamos en el miacuten-imo de 3015 puntos para rebotar y cer-rar en 3076
Desde aquiacute solamente superando los 3100 puntos esperamos el Merval in-
tente regresar al nivel de 32003250 puntos y siendo los 3380 el valor a su-perar que anula mayores bajas
Abajo los 29003000 puntos es un ran-go de suma importancia donde tenemos el 618 de Fibonacci y la SMA de 200 ruedas mas los miacutenimos del 1 marzo en los 2973 puntos
Todaviacutea el movimiento sigue siendo un ABC correctivo desde los maacuteximos de
4100 puntos
Resumen estado actual correctivo 3076 puntos nivel a superar 3100 En caso de lograrlo habilita un rebote a 32003250 puntos luego los 3380 como valor fun-damental a superar abajo 3015 puntos primer nuacutemero de control y luego los 29003000 (2973) como zona a no per-forar y encontrar un rebote de magnitud en el mercado argentino
Anaacutelisis Teacutecnico Doacutelar ldquoBluerdquoDoacutelar Blue - Grafico Semanal
Vemos un quiebre en la tendencia lo que nos dariacutea un objetivo bajista de 762 y de ahiacute testear ya que
coincide con una zona de soporteEn caso de posicionarse en 915 anulariacutea los objetivos bajistas
Importante consolidar para que suceda y anule mantenerse arriba de los 860 y comenzar con la recuperacioacuten
En la semana tocoacute miacutenimos en 781 el objetivo bajista continua vigenteResistencias 878 - 1005 - 1050Soportes 768 - 650 - 616
Los compradores generalmente pagan por adelantado para evitar que los productores busquen otras formas de financiarse
Se valora la calidad y la produccioacuten sostenible
Cuidar del medio ambiente
Se busca la manera de evitar intermediarios entre productores y consumidores
Se informa a los consumidores acerca del origen del producto
El proceso debe ser voluntario tanto la relacioacuten entre productores distribuidores y consumidores
El consumo responsable es
Eacutetico un consumo eacutetico es consciente de que el otro lado de la moneda de nuestro bienestar puede ser el ldquomalestarrdquo de otras personas
Ecoloacutegico basaacutendonos en la Ley de las 3R Reducir Reutilizar Reciclar lograremos un consumo sensible con el
medio ambiente
Solidario procurando consumir en pequentildeos comercios y empresas donde podremos conocer el camino que realizaraacute nuestro aporte
Siendo sensibles a estos principios el reacutedito econoacutemico se tornariacutea maacutes eacutetico Desde nuestro lugar estamos comprometidos en cambiar de a poco nuestros haacutebitos iquestY vos
Te esperamos en
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Domingo 23 de junio de 201310
Anaacutelisis Teacutecnico Standard amp Poorrsquos 500
Cerroacute la semana en 159268 pun-tos con importantes cambios el sp500 perdioacute la liacutenea de tendencia
junto a la SMA de 50 ruedas Dos fac-tores que funcionaron de contencioacuten desde noviembre del 2012 en los 1615 puntos
Con un pico semanal en 1655 cumplioacute lo expuesto en el uacuteltimo informe donde sobre 16401645 poniacuteamos un rango a buscar en 16551665 puntos de cara a la proacutexima semana y teniendo en cuenta el miacutenimo alcanzado de 1576 puntos es-peramos que el proceso correctivo en 3 etapas no esteacute concluido
Aunque de corto plazo sobre 1600 pun-tos se habilita un pullback a la SMA de 50 y liacutenea de tendencia actualmente en
16181620 aproximadamente
Alliacute deberiacuteamos prestar atencioacuten a un gap abierto en el iacutendice con altura de 16251630 puntos
Abajo siguen vigentes objetivos mayores de correccioacuten salvo que el iacutendice americano supere el nivel de 16301635
En ese caso la correccioacuten vista se dariacutea por terminada por lo que recomenda-mos esperar definicioacuten de corto plazo los objetivos a la baja se modifican a 15551565 en primera instancia y luego 1535 dejando como valor extremo los 15151520 puntos que iremos comen-tando a medida que se desarrolle el movimiento en caso de no anularse so-
bre 16301635 puntos
Resumen
Desde aquiacute superando los 1600 puntos habilita 16201230 puntos y solamente anula mayores bajas de superar los 16301635 puntos Abajo los niveles de correccioacuten estaacuten en 15551565 puntos y 1535
Por Joseacute Prats
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Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 11
Anaacutelisis de Acciones LiacutederesAluar Aluminio Argentino SAIC Anaacutelisis Teacutecnico
Ticker ALUA270
19-06-13
36479400
46370790
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 298 Venta 1035
50 309 Venta 1453
200 261 Compra -329
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 278 Venta 288
18 296 Venta 966
40 302 Venta 1180
Valor Sentildeal
-010 Venta
-006 Venta
2981 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
PE 1692 Rotacioacuten del Activo Corriente 098
Valor Libro $ 214 Rotacioacuten del Activo No Corr 061
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 270 Rotacioacuten del Activo 038
Dividend yield 222 Solvencia 299
Recorrido semanal 789 Liquidez 323
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 675000000000 Rotacioacuten del Patrimonio neto 057
Pay out 3761 Indicadores Financieros
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 1013ROA 783 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 124
Volati l idad Anual 4086 Liquidez Aacutecida 016
BETA de Mercado 059 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos 1256
Margen de BeneficioVentas 1315 Resultado Operativo $ 63048682900 Resul tado Neto por Accioacuten $ 016 Resul tado Neto $ 39883478200
ROE 745 Endeudamiento 040Efecto Pa lanca 095 Ventas $ 303210350800
Valor vs VA
Resistencia 3 305 1296
Resistencia 2 295 926
Resistencia 1 281 407
Soporte 1 265 -185
Soporte 2 252 -667
Soporte 3 240 -1111
Aluar superoacute el objetivo bajista que veiacuteamos en 295 ha testeado miacutenimos en 268 logro mante-ner ese nivel que tiene de soporte (por la liacutenea de tendencia bajista de mayor plazo que funciona como soporte dinaacutemico)
Quebrando esa liacutenea los objetivos bajistas son
1) 262 2) 243
Para anular deberiacutea consolidar arriba de 296 y luego 309
Resistencias 295 - 305- 309 - 328 Soportes 265 - 252 - 240
Domingo 23 de junio de 201312
Petroacuteleo Brasileiro - Petrobras SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ultima Informacioacuten recibida en Bolsarcom
19062013 - Informa firma de carta de intenciones con SINOPEC 3900 Kb17062013 - Informa formacioacuten de Joint Venture para operar en EampP en el continente africano 2110 Kb17062013 - Informa reorganizacioacuten del portafolio de participaciones petroquiacutemicas de Petrobras 7784 Kb17062013 - Informa enajenacioacuten de las acciones ordinarias que Petrobras posee en Brasil PCH SA 4158 Kb17062013 - Informa nueva decisioacuten judicial sobre IRRF de remesas de pago para fletamento de em-barcaciones 3973 Kb
Ticker APBR5960
19-06-13
5540800
5644515
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 6829 Venta 1458
50 7625 Venta 2794
200 7029 Venta 1793
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 6138 Venta 299
18 6843 Venta 1482
40 7237 Venta 2142
Valor Sentildeal
-471 Venta
-351 Venta
2549 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 5960 Rotacioacuten del Activo 011
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 639877520000000 Rotacioacuten del Patrimonio neto 022
Pay out 4090 Indicadores Financieros
PE 3713 Rotacioacuten del Activo Corriente 063
Valor Libro $ 836 Rotacioacuten del Activo No Corr 136
4181
Dividend yield 110 Solvencia 194
Recorrido semanal 1048 Liquidez 078
Resul tado Neto por Accioacuten $ 030 Resul tado Neto $ 392500000000
ROE 234 Endeudamiento 003Efecto Pa lanca 164 Ventas $ 3634500000000
Margen de BeneficioVentas 1080 Resultado Operativo $ 493500000000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 4162ROA 143 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 100
Volati l idad Anual 4281 Liquidez Aacutecida 040
BETA de Mercado 066 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Valor vs VA
Resistencia 3 7000 1745
Resistencia 2 6400 738
Resistencia 1 6100 235
Soporte 1 5600 -604
Soporte 2 5960 000
Soporte 3 - -10000
Supera el objetivo de 62 propuesto en la semana an-terior por ahora la zona de 5950 que coincide con la liacutenea de ten-dencia alcista de mayor plazo no fue quebrada de-bajo de eso la co-
rreccioacuten podriacutea ser muy fuerte y buscar miacutenimos histoacutericos en esta zona entre 62 y 58 tiene un gap
alcista que podriacutea ser de zona de soporte y salida alcista se encuentra divergente en el indicador RSI podriacutea dar un rebote para buscar una salida alcista deberiacutea consolidar arriba de los 66 pesos
Soportes 5784 - 55 - 50Resistencias 62 - 66 - 70 - 74 - 77
En doacutelares Estadounidenses
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 13
Banco Macro SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker BMA
Ultima Informacioacuten recibida en Bolsarcom
18062013 - Avales fianzas y garantiacuteas al 310513 1950 Kb
117019-06-13
22130100
15771993
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 1245 Venta 638
50 1326 Venta 1334
200 1148 Compra -185
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 1187 Venta 143
18 1247 Venta 655
40 1284 Venta 974
Valor Sentildeal
-038 Venta
-030 Venta
3231 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
PE 380 Tasa Activa Impliacutecita 397Valor Libro $ 1120 Tasa Pasiva Impliacutecita 204
Ratios del mercado Ratios BancariosUacuteltimo precio $ 1170 Margen de Intermediacioacuten 056
Dividend yield 000 Liquidez 033Recorrido semanal 710 Absorcioacuten de Estruct con Rent 086
Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 695547450000 Spread Financiero 194Pay out 000 Incobrabil idad de Cartera 040
Resultado Neto por Accioacuten $ 308 Resultado Neto $ 45792500000
ROE 921 Egresos Financieros $ 81916800000 Efecto Palanca 674 Resultado Operativo Bruto $ 104336100000
Margen de BeneficioVentas 2459 Resultado Neto por Intermediacioacuten $ 64041700000
Indicadores de Rentabilidad Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 695547450000 ROA 137 Ingresos Financieros $ 186252900000
Volatil idad Anual 4018 Endeudamiento 578BETA de Mercado 080 Ultimos Resultados
No logra recuperar la tendencia y sigue cayendo
el objetivo son los 1040 por quiebre de su liacutenea de
tendencia de mediano corto Para intentar una es-
calada alcista deberiacutea consolidar por arriba de los
1250 y 1330 para recuperar la tendencia Anula
los objetivos bajistas consolidando arriba de esos
precios
Soportes 1155 - 1135 - 10
Resistencias 1217 - 1265- 1310
Valor vs VA
Resistencia 3 1500 2821
Resistencia 2 1390 1880
Resistencia 1 1240 598
Soporte 1 1160 -085
Soporte 2 1100 -598
Soporte 3 1000 -1453
Domingo 23 de junio de 201314
Sociedad Comercial del Plata SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker COME048
19-06-13
272286000
291935875
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 061 2842
Resistencia 2 056 1789
Resistencia 1 050 526
Soporte 1 045 -526
Soporte 2 037 -2211
Soporte 3 035 -2632
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 056 Venta 1728
50 062 Venta 3058
200 058 Venta 2119
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 049 Venta 261
18 055 Venta 1625
40 059 Venta 2377
Valor Sentildeal
-004 Venta
-003 Venta
2844 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 048 Rotacioacuten del Activo 020
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 64592305000 Rotacioacuten del Patrimonio neto 031
Pay out 000 Indicadores Financieros
PE 041 Rotacioacuten del Activo Corriente 046
Valor Libro $ 052 Rotacioacuten del Activo No Corr 037
1952
Dividend yield 000 Solvencia 057
Recorrido semanal 2268 Liquidez 032
Resul tado Neto por Accioacuten $ 116 Resul tado Neto $ 1579500000
ROE 223 Endeudamiento 29479Efecto Pa lanca 106 Ventas $ 22255300000
Margen de BeneficioVentas 710 Resultado Operativo $ 2284800000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos NAROA 210 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos NA
Volati l idad Anual 3991 Liquidez Aacutecida 002
BETA de Mercado 066 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
A la presentacioacuten del 5r del domingo 9 el lunes 10
quiebra la liacutenea de tendencia bajista de mayor pla-
zo que haciacutea de soporte dinaacutemica lo que acelera
la baja y llegando al objetivo bajista de 043 toca
el objetivo y cierra al alza
Para iniciar una salida alcista deberiacutea consolidar
arriba de 050 y luego los 055
Soportes 047 - 043 - 038
Resistencias 050 - 056 - 058 - 060 - 0663 - 073
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 15
Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte SA - EDENORAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker EDN
Se encuentra en un canal lateral de mediano pla-
zo con techo en la zona de 120 y piso en la zona
de 089 Para buscar 105 deberiacutea consolidar 097 y
en caso de quebrar este precio 120 como objetivo
seriacutea posible Para continuar con objetivos maacutes al-
cistas fundamental consolidar arriba de 120
Sigue vigente el anaacutelisis con sus objetivos
Quiebra el piso del canal lo que da un objetivo
08219-06-13
12046500
58109928
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 108 3123
Resistencia 2 097 1786
Resistencia 1 087 571
Soporte 1 078 -522
Soporte 2 073 -1130
Soporte 3 069 -1616
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 090 Venta 887
50 094 Venta 1390
200 081 Compra -151
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 083 Venta 111
18 089 Venta 813
40 092 Venta 1154
Valor Sentildeal
-003 Venta
-002 Venta
3357 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 082 Rotacioacuten del Activo 015
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 74601254730 Rotacioacuten del Patrimonio neto -907
Pay out 000 Indicadores Financieros
PE - Rotacioacuten del Activo Corriente 070
Valor Libro $ -010 Rotacioacuten del Activo No Corr 018
5212
Dividend yield 000 Solvencia 093
Recorrido semanal 1350 Liquidez 197
Resul tado Neto por Accioacuten $ (056) Resul tado Neto $ (51043400000)
ROE -6842 Endeudamiento 832Efecto Pa lanca 1443 Ventas $ 83637900000
Margen de BeneficioVentas -6103 Resultado Operativo $ (27259100000)
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 18423ROA -474 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 028
Volati l idad Anual 5820 Liquidez Aacutecida 007
BETA de Mercado 054 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
en 057 se encuentra muy sobrevendido lo que
podriacutea generar un rebote para luego seguir con la
caiacuteda
Anula el objetivo posicionaacutendose arriba de 089
Soportes 080 - 077
Resistencias 0835 - 088 - 0973 - 105 - 120
Domingo 23 de junio de 201316
Siderar SAICAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker ERAR
20014-06-13
181922200
155766908
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
19219-06-13
215240800
156454993
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 218 1354
Resistencia 2 210 938
Resistencia 1 195 156
Soporte 1 185 -365
Soporte 2 155 -1927
Soporte 3 120 -3750
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 214 Venta 1139
50 226 Venta 1795
200 169 Compra -1200
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 194 Venta 096
18 212 Venta 1037
40 218 Venta 1337
Valor Sentildeal
-010 Venta
-006 Venta
2832 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSIContinuacutea con el objetivo bajista para consolidar
una recuperacioacuten deberiacutea consolidar arriba de los
205
Parece haber cumplido parte del objetivo bajista
ya que coincide el miacutenimo en 183 con un soporte
importante y sale al alza
Importante que recupere la zona de 205
Soportes 183 - 179 - 168
Resistencias 192 - 195 - 197 - 215 - 227 - 237
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 192 Rotacioacuten del Activo 019
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 867282052416 Rotacioacuten del Patrimonio neto 027
Pay out 6152 Indicadores Financieros
PE 1476 Rotacioacuten del Activo Corriente 066
Valor Libro $ 273 Rotacioacuten del Activo No Corr 027
1573
Dividend yield 417 Solvencia 326
Recorrido semanal 933 Liquidez 338
Resul tado Neto por Accioacuten $ 013 Resul tado Neto $ 58743300000
ROE 477 Endeudamiento 063Efecto Pa lanca 163 Ventas $ 338188700000
Margen de BeneficioVentas 1737 Resultado Operativo $ 51958100000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 6208ROA 293 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 025
Volati l idad Anual 4010 Liquidez Aacutecida 019
BETA de Mercado 076 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 17
BBVA Banco Franceacutes SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker FRAN1035
19-06-13
6235400
7297993
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 1290 2464
Resistencia 2 1160 1208
Resistencia 1 1070 338
Soporte 1 919 -1121
Soporte 2 810 -2174
Soporte 3 1035 000
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 1107 Venta 696
50 1204 Venta 1628
200 1056 Venta 200
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 1046 Venta 108
18 1109 Venta 715
40 1156 Venta 1168Valor Sentildeal
-046 Venta
-038 Venta
3238 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
PE 303 Tasa Activa Impliacutecita 377Valor Libro $ 1020 Tasa Pasiva Impliacutecita 151
Ratios del mercado Ratios BancariosUacuteltimo precio $ 1035 Margen de Intermediacioacuten 065
Dividend yield 000 Liquidez 034Recorrido semanal 853 Absorcioacuten de Estruct con Rent 082
Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 555668574750 Spread Financiero 226Pay out 000 Incobrabil idad de Cartera 034
Resultado Neto por Accioacuten $ 341 Resultado Neto $ 45792500000
ROE 1153 Egresos Financieros $ 59485000000 Efecto Palanca 809 Resultado Operativo Bruto $ 109858400000
Margen de BeneficioVentas 2704 Resultado Neto por Intermediacioacuten $ 64041700000
Indicadores de Rentabilidad Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 555668574750 ROA 143 Ingresos Financieros $ 169343400000
Volatil idad Anual 4018 Endeudamiento 710BETA de Mercado 080 Ultimos Resultados
Despueacutes de tocar el maacuteximo en 1390 corrige fuerte rompe la liacutenea de tendencia alcista y da como potencial objetivo de caiacuteda 1110 luego de romper el soporte de 1180 confirmando esa bajaPara revertir la tendencia deberiacutea consolidar por arriba de los 1225 Para buscar nuevos objetivos alcistas deberiacutea consolidar por arriba de los 1390
Continuoacute a la baja superando los objetivos de baja incluso maacutes abajo de lo esperado la zona de 1010 - 1020 parece ser una zona fuerte de soporte
Para continuar con una recuperacioacuten alcista de-beriacutea consolidar arriba de 1110 y luego los 1125 Por el objetivo bajista parece haber cumplido todo el desarrollo de baja desde el quiebre de la ten-dencia
Soportes 1045 - 1020 - 970 Resistencias 1053 - 1110 - 1180 - 1290 - 1325
Domingo 23 de junio de 201318
Grupo Financiero Galicia SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker GGAL418
19-06-13
199387500
135610518
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 470 1244
Resistencia 2 446 670
Resistencia 1 430 287
Soporte 1 411 -167
Soporte 2 390 -670
Soporte 3 370 -1148
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 455 Venta 888
50 484 Venta 1583
200 423 Venta 130
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 425 Venta 162
18 454 Venta 872
40 469 Venta 1231Valor Sentildeal
-017 Venta
-012 Venta
2279 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
PE 219 Tasa Activa Impliacutecita 420Valor Libro $ 538 Tasa Pasiva Impliacutecita 208
Ratios del mercado Ratios BancariosUacuteltimo precio $ 418 Margen de Intermediacioacuten 054
Dividend yield 000 Liquidez 029Recorrido semanal 908 Absorcioacuten de Estruct con Rent 061
Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 401357483406 Spread Financiero 211Pay out 000 Incobrabil idad de Cartera 100
Resultado Neto por Accioacuten $ 191 Resultado Neto $ 45792500000
ROE 1596 Egresos Financieros $ 125603500000 Efecto Palanca 1630 Resultado Operativo Bruto $ 148889200000
Margen de BeneficioVentas 1668 Resultado Neto por Intermediacioacuten $ 64041700000
Indicadores de Rentabilidad Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 401357483406 ROA 098 Ingresos Financieros $ 274492700000
Volatil idad Anual 4018 Endeudamiento 1501BETA de Mercado 080 Ultimos Resultados
Galicia continuoacute con el objetivo bajista e incluso
superoacute los objetivos testeando los 410 de baja
parece haber corregido desde la tendencia que-
brada podriacutea generar un rebote para buscar una
salida alcista deberiacutea consolidar por arriba de 450
Importante no quebrar los 410 por que podriacutea ir
a buscar miacutenimos en la tendencia de mayor plazo
como los 377
Soportes - 409 - 390 - 377
Resistencias - 430 - 460- 477 - 515 - 545
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 19
Pampa Energiacutea SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker PAMP097
19-06-13
114115700
108202590
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 123 2746
Resistencia 2 110 1399
Resistencia 1 100 363
Soporte 1 093 -363
Soporte 2 084 -1295
Soporte 3 070 -2746
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 107 Venta 1038
50 119 Venta 2383
200 108 Venta 1193
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 098 Venta 132
18 107 Venta 1037
40 114 Venta 1773
Valor Sentildeal
-007 Venta
-006 Venta
2892 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Pampa quiebra el canal de piso 110 y acelera su
caiacuteda con objetivo en 085 Anula este objetivo po-
sicionaacutendose por arriba de 110
Para lograr una salida alcista deberiacutea superar los
107 y luego el piso del canal que ahora es resis-
tencia
Soportes 093 - 081
Resistencias 098 - 110 - 121 - 136 - 153
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 097 Rotacioacuten del Activo 007
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 126831001368 Rotacioacuten del Patrimonio neto 081
Pay out 000 Indicadores Financieros
PE - Rotacioacuten del Activo Corriente 012
Valor Libro $ 131 Rotacioacuten del Activo No Corr 017
9562
Dividend yield 000 Solvencia 129
Recorrido semanal 816 Liquidez 082
Resul tado Neto por Accioacuten $ (029) Resul tado Neto $ (38659415200)
ROE -3048 Endeudamiento 1227Efecto Pa lanca 1862 Ventas $ 139202073000
Margen de BeneficioVentas -2777 Resultado Operativo $ (32764466300)
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 43002ROA -164 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 022
Volati l idad Anual 4996 Liquidez Aacutecida 005
BETA de Mercado 060 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Domingo 23 de junio de 201320
Petrobraacutes Energiacutea SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker PESA310
19-06-13
73532000
39715028
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 387 2484
Resistencia 2 357 1516
Resistencia 1 340 968
Soporte 1 300 -323
Soporte 2 270 -1290
Soporte 3 310 000
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 340 Venta 966
50 389 Venta 2563
200 344 Venta 1093
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 318 Venta 243
18 344 Venta 1111
40 369 Venta 1889
Valor Sentildeal
-022 Venta
-019 Venta
2132 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 310 Rotacioacuten del Activo 018
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 625963414200 Rotacioacuten del Patrimonio neto 031
Pay out 8062 Indicadores Financieros
PE 2252 Rotacioacuten del Activo Corriente 052
Valor Libro $ 536 Rotacioacuten del Activo No Corr 026
5982
Dividend yield 358 Solvencia 15673
Recorrido semanal 807 Liquidez 299
Resul tado Neto por Accioacuten $ 014 Resul tado Neto $ 27800000000
ROE 257 Endeudamiento 002Efecto Pa lanca 116 Ventas $ 339100000000
Margen de BeneficioVentas 820 Resultado Operativo $ 42500000000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 15584ROA 220 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 038
Volati l idad Anual 4086 Liquidez Aacutecida 030
BETA de Mercado 059 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Pesa superoacute los objetivos de baja quiebra sopor-
tes importantes podriacutea ir a buscar la liacutenea de ten-
dencia alcista de mayor plazo en 292 - 295
En caso de quebrar podriacuteamos ver una profundi-
zacioacuten de su caiacuteda
Soportes 306 - 302 - 291
Resistencias 313 - 338 - 355 - 369 - 387 - 430
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 21
Telecom Argentina SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ultima Informacioacuten recibida en Bolsarcom
19062013 - Aviso de conversioacuten de Acciones Clase C con B (Sexto Tramo) 1547 Kb19062013 - Informa compra de acciones propias 1748 Kb18062013 - Informa compra de acciones propias 1765 Kb17062013 - Informa sobre compra de acciones propias 1728 Kb
Ticker TECO22300
19-06-13
21989600
21736463
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 2650 1522
Resistencia 2 2480 783
Resistencia 1 2400 435
Soporte 1 2150 -652
Soporte 2 1950 -1522
Soporte 3 1810 -2130
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 2530 Venta 1000
50 2743 Venta 1927
200 1982 Compra -1383
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 2333 Venta 142
18 2528 Venta 990
40 2614 Venta 1365
Valor Sentildeal
-114 Venta
-078 Venta
2903 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 2300 Rotacioacuten del Activo 043
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 714183306300 Rotacioacuten del Patrimonio neto 078
Pay out 8904 Indicadores Financieros
PE 1050 Rotacioacuten del Activo Corriente 082
Valor Libro $ 1858 Rotacioacuten del Activo No Corr 089
2925
Dividend yield 848 Solvencia 222
Recorrido semanal 1005 Liquidez 127
Resul tado Neto por Accioacuten $ 219 Resul tado Neto $ 68000000000
ROE 1179 Endeudamiento 066Efecto Pa lanca 130 Ventas $ 447400000000
Margen de BeneficioVentas 1520 Resultado Operativo $ 94900000000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 38070ROA 904 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 008
Volati l idad Anual 4028 Liquidez Aacutecida 075
BETA de Mercado 086 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Sigue vigente el objetivo bajista de 1950 podriacutea
intentar un rebote hasta los 27-28 si consolida
arriba de 2450 Si consolida por arriba de 28 anu-
la objetivos bajistas
Soportes 2185 - 1950 - 18-20
Resistencias 2410 - 2666 - 29 - 3150
Domingo 23 de junio de 201322
Tenaris SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker TS1642519-06-13
4424100
5708460
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 18000 959
Resistencia 2 17300 533
Resistencia 1 16700 167
Soporte 1 15300 -685
Soporte 2 14000 -1476
Soporte 3 13600 -1720
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 17169 Venta 453
50 18315 Venta 1151
200 15237 Compra -723
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 16380 Compra -028
18 17201 Venta 472
40 17675 Venta 761
Valor Sentildeal
-601 Venta
-469 Venta
3248 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 16425 Rotacioacuten del Activo 017
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 19390320225000 Rotacioacuten del Patrimonio neto 023
Pay out 10054 Indicadores Financieros
PE 8574 Rotacioacuten del Activo Corriente 038
Valor Libro $ 5389 Rotacioacuten del Activo No Corr 030
6976
Dividend yield 117 Solvencia 382
Recorrido semanal 466 Liquidez 338
Resul tado Neto por Accioacuten $ 036 Resul tado Neto $ 42271700000
ROE 355 Endeudamiento 012Efecto Pa lanca 103 Ventas $ 267830500000
Margen de BeneficioVentas 1578 Resultado Operativo $ 55358500000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 7518ROA 344 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 093
Volati l idad Anual 3346 Liquidez Aacutecida 036
BETA de Mercado 046 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Tenaris - Ts
Ts profundiza la correccioacuten y supera el objetivo ba-
jista soportando en la zona de 158 - 160
Forma un patroacuten alcista de velas por lo cual po-
driacutea ir a buscar la resistencia en la zona de 167
Para buscar una salida alcista deberiacutea consolidar
por arriba de ese valor planteado en 167
Soportes 155 - 150 - 144
Resistencias 166 - 180 - 187 - 196
En doacutelares Estadounidenses
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 23
YPF SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker YPFDYPF
Vuelve a ingresar debajo de la liacutenea de tendencia
bajista de mayor plazo por lo cual anula los obje-
tivos alcistas
Para una escalada alcista deberiacutea consolidar por
arriba de 122
En caso de quebrar los 113 podriacutea ir a buscar miacute-
nimos como 106
Soportes 113 - 105 - 98
Resistencias 118 - 12450 - 132 - 137 - 150 - 187
1160019-06-13
4677200
5845018
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 13700 1810
Resistencia 2 13200 1379
Resistencia 1 12500 776
Soporte 1 11500 -086
Soporte 2 10600 -862
Soporte 3 9000 -2241
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 12075 Venta 410
50 11985 Venta 332
200 10212 Compra -1197
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 11677 Venta 066
18 11962 Venta 312
40 12012 Venta 355
Valor Sentildeal
-101 Venta
-022 Venta
4323 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 11600 Rotacioacuten del Activo 013
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 4562428398800 Rotacioacuten del Patrimonio neto 057
Pay out 1263 Indicadores Financieros
PE 1801 Rotacioacuten del Activo Corriente 022
Valor Libro $ 8620 Rotacioacuten del Activo No Corr 029
2595
Dividend yield 070 Solvencia 293
Recorrido semanal 530 Liquidez 316
Resul tado Neto por Accioacuten $ 644 Resul tado Neto $ 253300000000
ROE 747 Endeudamiento 113Efecto Pa lanca 241 Ventas $ 1926500000000
Margen de BeneficioVentas 1315 Resultado Operativo $ 469600000000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 22868ROA 309 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 011
Volati l idad Anual 5590 Liquidez Aacutecida 021
BETA de Mercado 096 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Domingo 23 de junio de 201324
Raacutepido pantallazo de los voluacutemenes operados en opciones este mieacuter-coles
En funcioacuten del tipo de opciones (callPut) luego de un incremento notable de operaciones en puts
Anaacutelisis de OpcionesVolumenes de Operaciones de Opciones
este mieacutercoles ayudado por la recu-peracioacuten de algunos papeles vuel-ven a retomar el protagonismo las opciones Calls alcanzando el 87 del volumen total en opciones
Si tenemos en cuenta los vencimien-tos se operoacute de la siguiente manera
Se concentran las operaciones con vencimientos a agosto Lentamente incrementa el volumen octubre
En cuanto al subyacente se man-tiene la tradicional supremaciacutea de GGAL y en un nivel inferior se nu-clean TS TVPP PESA ERAR COME entre los mas importantes
Lanzamientos CubiertosEn este apartado se exponen los dis-tintos lanzamientos cubiertos posi-bles de realizar el diacutea viernes 19-06-13 bajo las siguientes premisas
Se basa en ordenes vigentes el cierre de la rueda bursaacutetil
Considera para la venta del call la punta compradora vigente al cierre
Considera para la compra del subya-cente la punta vendedora vigente al cierre
No se considera el impacto de las comisiones En general los cambios que genera su inclusioacuten son insig-nificativos
La ganancia anualizada se logra si el subyacente permanece constante si la base lanzada es Out the Money o si no cae por debajo del precio de ejercicio si la base lanzada es In the
Money
En caso de lanzamientos de bases Out the Money la ganancia puede ser considerablemente mayor si el subyacente aumenta su valor
La ganancia se establece suponien-do que la estrategia se termina al vencimiento
Solo se exponen aquellos lanzamien-tos cubiertos con rendimiento anual mayor al 25
En el tope de la tabla aparece la base 050 de COME a Agosto negociaacuten-dose con casi 9 de valor extriacutenseco lo que redunda en una tasa anuali-zada del 50 y una cobertura del 9 En cuanto a tasas no hay mucho mas para destacar pero por ejem-plo la base 187 a Agosto de Siderar brinda una tasa de casi 47 con una cobertura que alcanza el 10
En cuanto a coberturas estaacute cla-ro que mientras maacutes bajas son las bases mayor es la cobertura dado que la prima cobrada por el lanzami-ento posee mayor valor intriacutenseco La base 680 a Octubre de Cupones de PBI en Pesos (TVPP) y la 040 de COME a Octubre poseen una cobertura del 24 y 25 respectiva-mente
Para mejorar las condiciones de un lanzamiento cubierto cabe la posi-bilidad de armar la estrategia por partes esto es si creemos que la accioacuten va a subir compramos el pa-pel y posteriormente cuando se da dicha suba lanzamos la opcioacuten Si creemos que el papel puede bajar lanzamos primero y luego si ocurre dicho supuesto compramos la ac-cioacuten
0 4
91
5Volumen de Operac por Vencimientos - 190613
JU
JL
AG
OC 72
6
54 4
4 5Volumen de Operac por Subycente - 190613
GGAL
TS
TVPP
PESA
ERAR
COME
RESTO
Opcion ITM OTM Call Put Cobertura Rend Rend Anualiz Strike Prima Accion Cotizacion Contratos Demanda
VExtrins
COMC050AG OTM Call 881 765 4988 050 004 COME 048 200 881TPPC780JL OTM Call 514 358 4666 780 040 TVPP 778 50 514ERAC187AG ITM Call 1042 670 4364 187 020 ERAR 192 50 781GFGC420AG OTM Call 766 634 4133 420 032 GGAL 418 70 766EDNC085AG OTM Call 730 594 3872 085 006 EDN 082 150 730TPPC680OC ITM Call 2378 1211 3716 680 185 TVPP 778 18 1118ERAC202AG OTM Call 677 535 3489 202 013 ERAR 192 7 677GFGC400OC ITM Call 1555 1106 3392 400 065 GGAL 418 70 1124TPPC780OC OTM Call 1157 1094 3357 780 090 TVPP 778 200 1157COMC040AG ITM Call 2201 519 3382 040 011 COME 048 100 587TPPC730JL ITM Call 1028 264 3441 730 080 TVPP 778 10 411
GFGC400AG ITM Call 1065 509 3320 400 045 GGAL 418 40 634PAMC104AG OTM Call 622 474 3092 104 006 PAMP 097 500 622MIRC107AG OTM Call 616 469 3054 10700 650 MIRG 10545 5 616COMC050OC OTM Call 1048 963 2953 050 005 COME 048 500 1048COMC040OC ITM Call 2516 950 2912 040 012 COME 048 100 901
TPPC830JL OTM Call 386 222 2897 830 030 TVPP 778 100 386TPPC730OC ITM Call 1542 874 2680 730 120 TVPP 778 100 925EDNC090AG OTM Call 547 394 2566 090 005 EDN 082 350 547
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 25
Se muestran diferentes posibi-lidades de construir esta estrategia defensiva que implica la tenencia de un papel junto con la compra de un put protector
Premisas
La baja sin cobertura muestra la caiacuteda potencial del subyacente sin lograr cobertura aun En puts ITM la cobertura es instantaacutenea ya que cualquier caiacuteda del activo subya-cente no genera perdida extras Si
Protective Putla base del put es OTM el indicador marca al distancia entre la base y el activo
Variacioacuten necesaria para equilibrio establece el aumento del subya-cente necesario para lograr absorb-er el costo del put comprado
Se consideran las ofertas de venta vigentes al cierre de la rueda
No se consideran comisiones
Dos motivos que generan que no se vea buenas oportunidades para re-alizar esta estrategia Por un lado el mercado ha bajado de tal man-era que gran cantidad de bases han quedado In the Money con lo cual al operarlas se paga por ellas valor intriacutenseco Esto obliga a que la ac-cioacuten aumente en mayor cuantiacutea para recuperar esa prima pagada por el put asimismo los valores extriacutense-cos tampoco ayudan
Bull Spread con Callslograr la ganancia maacutexima posible
La ganancia maacutexima porcentual posible de obtener
El grafico se lee de la siguiente man-era Los pares de bases a operar se muestran en el eje horizontal el primero de ellos por ejemplo es con opciones de APBR comprando la base 664 y lanzando la base 704 Seraacute necesaria al vencimiento una variacioacuten de la accioacuten del orden del
18 (expresado en las columnas ro-jas) para obtener una ganancia del 33 (seguacuten liacutenea azul eje vertical derecho)
Se analizan los diversos Bull Spreads posibles de armar al cierre de la rueda bursaacutetil del diacutea viernes El bull Spread se construye comprando un call y lanzando un call de una base superior del mismo subyacente con el mismo vencimiento y en iguales cantidades de lotes
La ventaja de la estrategia es baacutesica-mente obtener un call a un menor precio producto del cobro de la pri-ma conseguida en el lanzamiento La desventaja radica en la limitacioacuten de las ganancias
Premisas
Para la compra del call se consider-an las puntas vendedoras y para la venta del call se considera la punta compradora
No se consideran comisiones por su poca influencia en el resultado
La ganancia maacutexima se define esper-ando desarmar al vencimiento
La posibilidad de lograr la ganancia maacutexima teoacuterica antes del vencimien-to depende del valor extriacutenseco si se decide recomprarA continuacioacuten un graacutefico en el cual resumo dos de las variables maacutes importantes a la hora de construir un Bull graficado
La variacioacuten porcentual necesar-ia del subyacente (accioacuten) para
Domingo 23 de junio de 201326
Una estrategia bajista que es sim-plemente un lanzamiento descubi-erto al que se le suma un call de una base superior a la anterior para limi-tar potenciales perdidas A Cambio se reduce el ingreso maacuteximo Premi-sas
Se considera la punta vendedora al cierre de la rueda al considerar la prima del call pagado
Se considera la punta compradora al cierre de a rueda al considerar la prima del call cobrado
La variacioacuten necesaria (ldquoVar Necrdquo) indica el movimiento limite del su-byacente en el cual obtenemos la ganancia maacutexima
La ganancia maacutexima se da si el su-byacente termina por debajo de la base lanzada caso en el cual ambas opciones vencen OTM y mantene-mos el ingreso inicial
No se consideran comisiones por
Anaacutelisis de Valor Extriacutenseco
su poca relevancia en estas opera-ciones
La ganancia surge de relacionar el ingreso neto de las primas sobre la inversioacuten interpretada como la ga-rantiacutea menos el ingreso inicial
El grafico se lee de la siguiente man-era Los pares de bases a operar
Bear Spreads con Calls
Se muestra un graacutefico donde se ex-ponen los Valores Extriacutensecos (ex-presados en teacuterminos porcentuales) que se negociaron este Mieacutercoles para opciones Calls con vencimien-tos a Agosto Si bien el volumen no fue el mejor esto puede dar idea de los que se pide en el mercado para este vencimiento
En el eje vertical se ven los valores extriacutensecos y en el horizontal las posiciones de las bases El punto marcado por el 0 es el de las bases At the Money El resto de los porcen-tajes expresa la distancia entre la base y el subyacente
Sabemos que la prima que pagamos por una opcioacuten se descompone de
dos valores el valor intriacutenseco y el valor extriacutenseco Este ultimo rep-resenta el verdadero costo de una opcioacuten y depende de diversas vari-ables como el tiempo al vencimien-to la volatilidad del subyacente la posicioacuten de la base (In the Money Out The Money) principalmente
En este caso focalizamos sobre las posiciones de las bases donde se ve claramente como aquellas bases ATM (At the Money) poseen mayor valor extriacutenseco debido a la combi-nacioacuten eficiente de Apalancamiento y Probabilidad de Ejercicio Es por ello que poseen un mayor costo
Mientras mas ITM estaacute la base
menos apalancamiento se obtiene por lo cual comparativamente tiene menor costo Mientras mas OTM estaacute la base menos probabilidad de ser ejercible posee ergo Menor costo
vale la siguiente aclaracioacuten Decimos que el verdadero costo de una op-cioacuten es su Valor Extriacutenseco porque es lo que un tenedor perderiacutea si comprase la opcioacuten y la ejerciera in-mediatamente Ejemplo
Accioacuten 100
Opcioacuten Base 80
Prima 25
Valor Intriacutenseco 20 (100 ndash 80)
Valor Extriacutenseco 5 (25 -20)
Si compramos y ejercemos inme-diatamente iquestqueacute pasariacutea
Egreso por Compra de Calls -25
Ingreso Acciones por Ejercicio 100
Egreso por Ejercicio -80
Resultado -5
Entonces vemos como el valor ex-triacutenseco pagado al comprar la op-cioacuten es el uacutenico costo inicial mas allaacute que en teacuterminos de egreso de fondos uno deba desembolsar los 25 para la compra del call
se muestran en el eje horizontal el primero de ellos por ejemplo es con opciones de COME lanzando la base 040 y comprando la base 050 Seraacute necesaria al vencimiento una variacioacuten de la accioacuten del orden del 15 a la baja (expresado en las co-lumnas rojas) para obtener una ga-nancia del 58 (seguacuten liacutenea azul eje vertical derecho)
000
200
400
600
800
1000
1200
1400
-40 -20 0 20 40 60 80 100
V
alor
Extr
inse
co
ITM ATM OTM
VE Calls Vencimientos Agosto
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 27
Hora Div Importancia Evento Actual Previsioacuten Anterior
Lunes Junio 240500 EUR 2 Evaluacioacuten Actual Alemana 1096 1100 0500 EUR 2 Expectativas de Negocio Alemaacuten 1020 1016 0500 EUR 3 Iacutendice de Clima de Comercio Ifo Aleman 1059 1057 0500 EUR 1 Confianza del Consumidor Italiano 863 859 0600 EUR 2 Balanza Comercial No Comunitaria de Italia 146B 0800 BRL 1 Indicador de Confianza del Consumidor FGV 11340 0930 USD 1 Actividad Nacional del Fed de Chicago -053 1000 MXN 2 Tasa de desempleo en Mexico 50 1130 USD 1 Iacutendice de Negocios de Dallas Fed Mfg -1050 1600 ARS 2 PIB Argentino (Anual) 21 1600 ARS 2 Produccioacuten Industrial Argentina (Anual) 30 17
Martes Junio 250345 EUR 1 Encuesta de Negocios de Francia 93 92 0500 EUR 3 Ventas Minoristas de Italia (Anual) -30 0500 EUR 1 Ventas minoristas Italianas (Mensualmente) -03 0700 GBP 2 Encuesta sobre comercios de distribucioacuten CBI - Confirmados -1 -11 0930 USD 2 Peticiones de bienes duraderos (Mensualmente) 30 35 0930 USD 3 Peticiones de bienes duraderos subyacente (Mensualmente) -01 15 0955 USD 1 El Iacutendice del Libro Rojo (Mensualmente) -040 0955 USD 1 Libro Rojo (Redbook) (Anual) 29 1000 USD 1 Iacutendice de Precio de vivienda SampPCase-Shiller (Anual) 106 109 1000 USD 2 Iacutendice de Precios de Vivienda (IPV) (Anual) 72 1000 USD 2 Iacutendice de Precios de Vivienda (IPV) SampPCS Composite-20 (Mensualmente) 11 14 1000 USD 1 Iacutendice de precios de viviendas (Mensualmente) 13 1000 MXN 1 Actividad Econoacutemica Mexicana (Anual) -180 1000 EUR 2 Cuenta Corriente de Portugal -00B 1030 BRL 1 Preacutestamos del Banco Brasilero (Mensualmente) 110 1100 USD 2 Confianza del Consumidor 752 762 1100 USD 1 Iacutendice Fed de Richmond -2 1100 USD 2 Ventas de Viviendas Nuevas (Mensualmente) 23 1100 USD 3 Ventas de viviendas nuevas 463K 454K 1730 USD 1 Inventario Semanal de Crudo del IAP -429M 1730 USD 1 Inventario Semanal de Gasolina del IAP 092M
Mieacutercoles Junio 260200 SGD 1 Produccioacuten Industrial de Singapur (Anual) 01 47 0300 EUR 2 GfK Clima del Consumidor Alemaacuten 65 65 0300 CHF 1 Indicador de consumo 146 0345 EUR 2 PIB Frances (trimestralmente) -02 0500 NOK 2 Tasa de Desempleo Noruego 370 370 0700 GBP 2 Encuesta sobre comercios de distribucioacuten CBI - Confirmados -11 0830 INR 1 Oferta de Dinero M3 Indio 1210 0930 USD 2 GDP Indice de precio (trimestralmente) 11 12 0930 USD 3 Producto interior bruto (trimestralmente) 24 24 1000 MXN 2 Balanza comercial Mexicana -1225B 1230 BRL 1 Flujo de Divisas Brasilero -007B 1945 NZD 2 Balanza comercial 157M 2050 JPY 1 Compras de Bonos Extranjeros -4025B 2200 NZD 1 Confianza empresarial 418
Jueves Junio 270300 EUR 1 Iacutendice de Precio de importacioacuten Aleman (Mensualmente) -02 -14 0345 EUR 1 Confianza del Consumidor Franceacutes 81 79 0400 EUR 1 Ventas minoristas Espantildeolas (Anual) -50 -47 0455 EUR 2 Cambio en el desempleo 8K 21K 0455 EUR 2 Tasa de desempleo en Alemania 69 69 0500 EUR 1 Masa monetaria M3 (Anual) 29 32 0500 EUR 1 Preacutestamos Privados (Anual) -09 -09 0530 GBP 2 Cuenta corriente -118B -140B 0600 EUR 1 Confianza de Negocios Portugueses -320 0600 EUR 1 Confianza del Consumidor Portugueacutes -5500 0600 EUR 1 Clima empresarial -06 -08 0600 EUR 1 Confianza del Consumidor -190 -219 0600 EUR 1 Encuestas a Negocios y a Consumidores 903 894 0600 EUR 1 Sentimiento de la Industria -120 -130 0630 ZAR 1 IPP Surafricano (Mensualmente) 060 040 0930 USD 2 Gasto personal (Mensualmente) 03 -02 0930 USD 2 Iacutendice de precios subyacente del gasto en consumo personal (Mensualmente) 01 0930 USD 1 Ingresos personales (Mensualmente) 02 0930 USD 3 Peticiones de desempleo 345K 354K 0930 USD 2 Reclamos Continuos de Desempleo 2950K 2951K 1100 USD 2 Venta de viviendas pendientes (Mensualmente) 10 03 1200 USD 1 Manufactura de KC Fed 200 1945 NZD 2 Consetimiento de construccioacuten (Mensualmente) 185 2001 GBP 1 Confianza del consumidor GfK -21 -22
Calendario Econoacutemico
Domingo 23 de junio de 201328
2013 JPY 1 Iacutendice de gestores de compra manufacturero 515 2030 JPY 1 Gasto en los hogares (Anual) 14 15 2030 JPY 2 IPC de Tokio (Anual) 02 01 2030 JPY 2 IPC de Tokio (Anual) -02 2030 JPY 1 IPC Nacional (Anual) -07 2030 JPY 1 Nucleo nacional IPC (Anual) -04 2030 JPY 1 Tasa de desempleo 40 41 2050 JPY 2 Produccioacuten industrial (Mensualmente) 02 09 2050 JPY 2 Produccioacuten Industrial Pronoacutestico 1 (Mensualmente) 2050 JPY 2 Produccioacuten Industrial Pronoacutestico 2 (Mensualmente) -14 2050 JPY 2 Ventas minoristas (Anual) -01 2230 AUD 1 Creacutedito al sector privado (Mensualmente) 03 2300 SGD 1 Preacutestamos del Banco de Singapur 5223B
Viernes Junio 280200 JPY 1 Inicios de viviendas (Anual) 62 58 0200 JPY 1 Oacuterdenes de Construccioacuten (Anual) 20 0300 EUR 1 Ventas minoristas Alemanas (Anual) 06 18 0300 EUR 1 Ventas minoristas Alemanas (Mensualmente) 02 -04 0300 GBP 2 HPI nacional (Mensualmente) 03 04 0345 EUR 2 Gasto de consumo Frances (Mensualmente) -01 -03 0345 EUR 1 PPI Franceacutes (Mensualmente) -03 -09 0400 CHF 2 KOF Indicadores de punta 119 110 0500 EUR 2 Cuenta Corriente de Espantildea 140B 0500 EUR 1 Confianza Empresarial Italiana 890 885 0500 NOK 1 Tasa de Desempleo Noruego 370 0500 NOK 2 Ventas Monoristas Noruegas (Mensualmente) 040 -060 0600 EUR 1 IPC Italiano (Mensualmente) 02 0600 EUR 1 IPC Italiano (Anual) 11 11 0700 EUR 1 PPI Italiano (Anual) -11 -10 0700 EUR 1 PPI Italiano (Mensualmente) -01 -04 0830 INR 1 Crecimiento de Preacutestamos Bancarios de la India 1410 0830 INR 2 Deuda Externa de la India (USD) 37630B 0830 INR 1 Reservas de Divisas Indias USD 29066B 0900 EUR 2 IPC Aleman (Anual) 17 15 0900 EUR 2 IPC Aleman (Mensualmente) 01 04 0900 ZAR 1 Balanza Comercial Surafricana -1200B -1502B 0930 CAD 1 Iacutendice de precios de materias primas (Mensualmente) 10 -22 0930 CAD 1 Iacutendice de precios del producto industrial (Mensualmente) -08 0930 CAD 1 Iacutendice de precios del producto industrial (Anual) 0930 CAD 3 Producto interior bruto (Mensualmente) 02 0930 CAD 1 RMPI Iacutendice de Precios de Materias Primas (Anual) -19 1030 BRL 1 Relacioacuten entre Deuda y PIB de Brasil 354 1045 USD 2 Iacutendice de gestores de compra de Chicago 560 587 1055 USD 1 Michigan Expectativas de inflacioacuten 32 1055 USD 2 Sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan 830 827 1130 USD 1 ECRI Semanal Anualizado (Semanalmente) 620 1600 ARS 2 Actividad Econoacutemica Argentina (Anual) 26
Hora Div Imp Evento Actual Previsioacuten Anterior
Fuente Investingcom
American Depositary Receipt (ADR) Sociedad Siacutembolo Mercado Uacuteltimo Valor Variacioacuten Porcentual Mayor del Diacutea Menor del Diacutea Cierre BBVA Banco Franceacutes SA NYSE 379 -356 396 368 393 Banco Macro SA NYSE 1434 -049 1470 1431 1441 Edenor SA NYSE 200 0 200 200 200 IRSA Inv Y Representaciones SA NYSE 733 397 812 723 705 Nortel Inversora SA NYSE 1476 -277 1505 1476 1518 Pampa Energiacutea SA NYSE 285 -777 337 285 309 Petrobras Argentina SA NYSE 358 113 360 352 354 Petroacuteleo Brasileiro NYSE 1379 -199 1397 1366 1407 Telecom SA NYSE 1362 164 1451 1317 1340 Tenaris SA NYSE 3980 -060 4034 3970 4004 Ternium SA NYSE 2113 -236 2181 2087 2164 Transportadora de Gas del Sur SA NYSE 184 055 188 180 183 YPF SA NYSE 1465 096 1471 1424 1451
Sociedades con cotizacioacuten en la BCBARendimiento Bonos Soberanos
Estados Unidos 6 meses 1 antildeo 3 antildeos 5 antildeos 7 antildeos 10 antildeos 30 antildeos 009 012 071 143 197 254 359
Argentina 2 antildeos 4 antildeos 6 antildeos 25 antildeos 30 antildeos 866 1485 1308
Fuente Bolsarcom Datos al 21 de Junio de 2013
- Resumen de la croacutenica semanal Por Jorge Cassinelli
-
Domingo 23 de junio de 201310
Anaacutelisis Teacutecnico Standard amp Poorrsquos 500
Cerroacute la semana en 159268 pun-tos con importantes cambios el sp500 perdioacute la liacutenea de tendencia
junto a la SMA de 50 ruedas Dos fac-tores que funcionaron de contencioacuten desde noviembre del 2012 en los 1615 puntos
Con un pico semanal en 1655 cumplioacute lo expuesto en el uacuteltimo informe donde sobre 16401645 poniacuteamos un rango a buscar en 16551665 puntos de cara a la proacutexima semana y teniendo en cuenta el miacutenimo alcanzado de 1576 puntos es-peramos que el proceso correctivo en 3 etapas no esteacute concluido
Aunque de corto plazo sobre 1600 pun-tos se habilita un pullback a la SMA de 50 y liacutenea de tendencia actualmente en
16181620 aproximadamente
Alliacute deberiacuteamos prestar atencioacuten a un gap abierto en el iacutendice con altura de 16251630 puntos
Abajo siguen vigentes objetivos mayores de correccioacuten salvo que el iacutendice americano supere el nivel de 16301635
En ese caso la correccioacuten vista se dariacutea por terminada por lo que recomenda-mos esperar definicioacuten de corto plazo los objetivos a la baja se modifican a 15551565 en primera instancia y luego 1535 dejando como valor extremo los 15151520 puntos que iremos comen-tando a medida que se desarrolle el movimiento en caso de no anularse so-
bre 16301635 puntos
Resumen
Desde aquiacute superando los 1600 puntos habilita 16201230 puntos y solamente anula mayores bajas de superar los 16301635 puntos Abajo los niveles de correccioacuten estaacuten en 15551565 puntos y 1535
Por Joseacute Prats
TRITANGOTRADERS
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tritangotradersgmailcom
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 11
Anaacutelisis de Acciones LiacutederesAluar Aluminio Argentino SAIC Anaacutelisis Teacutecnico
Ticker ALUA270
19-06-13
36479400
46370790
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 298 Venta 1035
50 309 Venta 1453
200 261 Compra -329
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 278 Venta 288
18 296 Venta 966
40 302 Venta 1180
Valor Sentildeal
-010 Venta
-006 Venta
2981 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
PE 1692 Rotacioacuten del Activo Corriente 098
Valor Libro $ 214 Rotacioacuten del Activo No Corr 061
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 270 Rotacioacuten del Activo 038
Dividend yield 222 Solvencia 299
Recorrido semanal 789 Liquidez 323
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 675000000000 Rotacioacuten del Patrimonio neto 057
Pay out 3761 Indicadores Financieros
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 1013ROA 783 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 124
Volati l idad Anual 4086 Liquidez Aacutecida 016
BETA de Mercado 059 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos 1256
Margen de BeneficioVentas 1315 Resultado Operativo $ 63048682900 Resul tado Neto por Accioacuten $ 016 Resul tado Neto $ 39883478200
ROE 745 Endeudamiento 040Efecto Pa lanca 095 Ventas $ 303210350800
Valor vs VA
Resistencia 3 305 1296
Resistencia 2 295 926
Resistencia 1 281 407
Soporte 1 265 -185
Soporte 2 252 -667
Soporte 3 240 -1111
Aluar superoacute el objetivo bajista que veiacuteamos en 295 ha testeado miacutenimos en 268 logro mante-ner ese nivel que tiene de soporte (por la liacutenea de tendencia bajista de mayor plazo que funciona como soporte dinaacutemico)
Quebrando esa liacutenea los objetivos bajistas son
1) 262 2) 243
Para anular deberiacutea consolidar arriba de 296 y luego 309
Resistencias 295 - 305- 309 - 328 Soportes 265 - 252 - 240
Domingo 23 de junio de 201312
Petroacuteleo Brasileiro - Petrobras SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ultima Informacioacuten recibida en Bolsarcom
19062013 - Informa firma de carta de intenciones con SINOPEC 3900 Kb17062013 - Informa formacioacuten de Joint Venture para operar en EampP en el continente africano 2110 Kb17062013 - Informa reorganizacioacuten del portafolio de participaciones petroquiacutemicas de Petrobras 7784 Kb17062013 - Informa enajenacioacuten de las acciones ordinarias que Petrobras posee en Brasil PCH SA 4158 Kb17062013 - Informa nueva decisioacuten judicial sobre IRRF de remesas de pago para fletamento de em-barcaciones 3973 Kb
Ticker APBR5960
19-06-13
5540800
5644515
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 6829 Venta 1458
50 7625 Venta 2794
200 7029 Venta 1793
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 6138 Venta 299
18 6843 Venta 1482
40 7237 Venta 2142
Valor Sentildeal
-471 Venta
-351 Venta
2549 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 5960 Rotacioacuten del Activo 011
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 639877520000000 Rotacioacuten del Patrimonio neto 022
Pay out 4090 Indicadores Financieros
PE 3713 Rotacioacuten del Activo Corriente 063
Valor Libro $ 836 Rotacioacuten del Activo No Corr 136
4181
Dividend yield 110 Solvencia 194
Recorrido semanal 1048 Liquidez 078
Resul tado Neto por Accioacuten $ 030 Resul tado Neto $ 392500000000
ROE 234 Endeudamiento 003Efecto Pa lanca 164 Ventas $ 3634500000000
Margen de BeneficioVentas 1080 Resultado Operativo $ 493500000000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 4162ROA 143 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 100
Volati l idad Anual 4281 Liquidez Aacutecida 040
BETA de Mercado 066 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Valor vs VA
Resistencia 3 7000 1745
Resistencia 2 6400 738
Resistencia 1 6100 235
Soporte 1 5600 -604
Soporte 2 5960 000
Soporte 3 - -10000
Supera el objetivo de 62 propuesto en la semana an-terior por ahora la zona de 5950 que coincide con la liacutenea de ten-dencia alcista de mayor plazo no fue quebrada de-bajo de eso la co-
rreccioacuten podriacutea ser muy fuerte y buscar miacutenimos histoacutericos en esta zona entre 62 y 58 tiene un gap
alcista que podriacutea ser de zona de soporte y salida alcista se encuentra divergente en el indicador RSI podriacutea dar un rebote para buscar una salida alcista deberiacutea consolidar arriba de los 66 pesos
Soportes 5784 - 55 - 50Resistencias 62 - 66 - 70 - 74 - 77
En doacutelares Estadounidenses
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 13
Banco Macro SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker BMA
Ultima Informacioacuten recibida en Bolsarcom
18062013 - Avales fianzas y garantiacuteas al 310513 1950 Kb
117019-06-13
22130100
15771993
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 1245 Venta 638
50 1326 Venta 1334
200 1148 Compra -185
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 1187 Venta 143
18 1247 Venta 655
40 1284 Venta 974
Valor Sentildeal
-038 Venta
-030 Venta
3231 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
PE 380 Tasa Activa Impliacutecita 397Valor Libro $ 1120 Tasa Pasiva Impliacutecita 204
Ratios del mercado Ratios BancariosUacuteltimo precio $ 1170 Margen de Intermediacioacuten 056
Dividend yield 000 Liquidez 033Recorrido semanal 710 Absorcioacuten de Estruct con Rent 086
Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 695547450000 Spread Financiero 194Pay out 000 Incobrabil idad de Cartera 040
Resultado Neto por Accioacuten $ 308 Resultado Neto $ 45792500000
ROE 921 Egresos Financieros $ 81916800000 Efecto Palanca 674 Resultado Operativo Bruto $ 104336100000
Margen de BeneficioVentas 2459 Resultado Neto por Intermediacioacuten $ 64041700000
Indicadores de Rentabilidad Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 695547450000 ROA 137 Ingresos Financieros $ 186252900000
Volatil idad Anual 4018 Endeudamiento 578BETA de Mercado 080 Ultimos Resultados
No logra recuperar la tendencia y sigue cayendo
el objetivo son los 1040 por quiebre de su liacutenea de
tendencia de mediano corto Para intentar una es-
calada alcista deberiacutea consolidar por arriba de los
1250 y 1330 para recuperar la tendencia Anula
los objetivos bajistas consolidando arriba de esos
precios
Soportes 1155 - 1135 - 10
Resistencias 1217 - 1265- 1310
Valor vs VA
Resistencia 3 1500 2821
Resistencia 2 1390 1880
Resistencia 1 1240 598
Soporte 1 1160 -085
Soporte 2 1100 -598
Soporte 3 1000 -1453
Domingo 23 de junio de 201314
Sociedad Comercial del Plata SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker COME048
19-06-13
272286000
291935875
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 061 2842
Resistencia 2 056 1789
Resistencia 1 050 526
Soporte 1 045 -526
Soporte 2 037 -2211
Soporte 3 035 -2632
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 056 Venta 1728
50 062 Venta 3058
200 058 Venta 2119
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 049 Venta 261
18 055 Venta 1625
40 059 Venta 2377
Valor Sentildeal
-004 Venta
-003 Venta
2844 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 048 Rotacioacuten del Activo 020
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 64592305000 Rotacioacuten del Patrimonio neto 031
Pay out 000 Indicadores Financieros
PE 041 Rotacioacuten del Activo Corriente 046
Valor Libro $ 052 Rotacioacuten del Activo No Corr 037
1952
Dividend yield 000 Solvencia 057
Recorrido semanal 2268 Liquidez 032
Resul tado Neto por Accioacuten $ 116 Resul tado Neto $ 1579500000
ROE 223 Endeudamiento 29479Efecto Pa lanca 106 Ventas $ 22255300000
Margen de BeneficioVentas 710 Resultado Operativo $ 2284800000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos NAROA 210 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos NA
Volati l idad Anual 3991 Liquidez Aacutecida 002
BETA de Mercado 066 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
A la presentacioacuten del 5r del domingo 9 el lunes 10
quiebra la liacutenea de tendencia bajista de mayor pla-
zo que haciacutea de soporte dinaacutemica lo que acelera
la baja y llegando al objetivo bajista de 043 toca
el objetivo y cierra al alza
Para iniciar una salida alcista deberiacutea consolidar
arriba de 050 y luego los 055
Soportes 047 - 043 - 038
Resistencias 050 - 056 - 058 - 060 - 0663 - 073
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 15
Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte SA - EDENORAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker EDN
Se encuentra en un canal lateral de mediano pla-
zo con techo en la zona de 120 y piso en la zona
de 089 Para buscar 105 deberiacutea consolidar 097 y
en caso de quebrar este precio 120 como objetivo
seriacutea posible Para continuar con objetivos maacutes al-
cistas fundamental consolidar arriba de 120
Sigue vigente el anaacutelisis con sus objetivos
Quiebra el piso del canal lo que da un objetivo
08219-06-13
12046500
58109928
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 108 3123
Resistencia 2 097 1786
Resistencia 1 087 571
Soporte 1 078 -522
Soporte 2 073 -1130
Soporte 3 069 -1616
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 090 Venta 887
50 094 Venta 1390
200 081 Compra -151
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 083 Venta 111
18 089 Venta 813
40 092 Venta 1154
Valor Sentildeal
-003 Venta
-002 Venta
3357 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 082 Rotacioacuten del Activo 015
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 74601254730 Rotacioacuten del Patrimonio neto -907
Pay out 000 Indicadores Financieros
PE - Rotacioacuten del Activo Corriente 070
Valor Libro $ -010 Rotacioacuten del Activo No Corr 018
5212
Dividend yield 000 Solvencia 093
Recorrido semanal 1350 Liquidez 197
Resul tado Neto por Accioacuten $ (056) Resul tado Neto $ (51043400000)
ROE -6842 Endeudamiento 832Efecto Pa lanca 1443 Ventas $ 83637900000
Margen de BeneficioVentas -6103 Resultado Operativo $ (27259100000)
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 18423ROA -474 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 028
Volati l idad Anual 5820 Liquidez Aacutecida 007
BETA de Mercado 054 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
en 057 se encuentra muy sobrevendido lo que
podriacutea generar un rebote para luego seguir con la
caiacuteda
Anula el objetivo posicionaacutendose arriba de 089
Soportes 080 - 077
Resistencias 0835 - 088 - 0973 - 105 - 120
Domingo 23 de junio de 201316
Siderar SAICAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker ERAR
20014-06-13
181922200
155766908
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
19219-06-13
215240800
156454993
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 218 1354
Resistencia 2 210 938
Resistencia 1 195 156
Soporte 1 185 -365
Soporte 2 155 -1927
Soporte 3 120 -3750
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 214 Venta 1139
50 226 Venta 1795
200 169 Compra -1200
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 194 Venta 096
18 212 Venta 1037
40 218 Venta 1337
Valor Sentildeal
-010 Venta
-006 Venta
2832 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSIContinuacutea con el objetivo bajista para consolidar
una recuperacioacuten deberiacutea consolidar arriba de los
205
Parece haber cumplido parte del objetivo bajista
ya que coincide el miacutenimo en 183 con un soporte
importante y sale al alza
Importante que recupere la zona de 205
Soportes 183 - 179 - 168
Resistencias 192 - 195 - 197 - 215 - 227 - 237
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 192 Rotacioacuten del Activo 019
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 867282052416 Rotacioacuten del Patrimonio neto 027
Pay out 6152 Indicadores Financieros
PE 1476 Rotacioacuten del Activo Corriente 066
Valor Libro $ 273 Rotacioacuten del Activo No Corr 027
1573
Dividend yield 417 Solvencia 326
Recorrido semanal 933 Liquidez 338
Resul tado Neto por Accioacuten $ 013 Resul tado Neto $ 58743300000
ROE 477 Endeudamiento 063Efecto Pa lanca 163 Ventas $ 338188700000
Margen de BeneficioVentas 1737 Resultado Operativo $ 51958100000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 6208ROA 293 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 025
Volati l idad Anual 4010 Liquidez Aacutecida 019
BETA de Mercado 076 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 17
BBVA Banco Franceacutes SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker FRAN1035
19-06-13
6235400
7297993
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 1290 2464
Resistencia 2 1160 1208
Resistencia 1 1070 338
Soporte 1 919 -1121
Soporte 2 810 -2174
Soporte 3 1035 000
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 1107 Venta 696
50 1204 Venta 1628
200 1056 Venta 200
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 1046 Venta 108
18 1109 Venta 715
40 1156 Venta 1168Valor Sentildeal
-046 Venta
-038 Venta
3238 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
PE 303 Tasa Activa Impliacutecita 377Valor Libro $ 1020 Tasa Pasiva Impliacutecita 151
Ratios del mercado Ratios BancariosUacuteltimo precio $ 1035 Margen de Intermediacioacuten 065
Dividend yield 000 Liquidez 034Recorrido semanal 853 Absorcioacuten de Estruct con Rent 082
Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 555668574750 Spread Financiero 226Pay out 000 Incobrabil idad de Cartera 034
Resultado Neto por Accioacuten $ 341 Resultado Neto $ 45792500000
ROE 1153 Egresos Financieros $ 59485000000 Efecto Palanca 809 Resultado Operativo Bruto $ 109858400000
Margen de BeneficioVentas 2704 Resultado Neto por Intermediacioacuten $ 64041700000
Indicadores de Rentabilidad Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 555668574750 ROA 143 Ingresos Financieros $ 169343400000
Volatil idad Anual 4018 Endeudamiento 710BETA de Mercado 080 Ultimos Resultados
Despueacutes de tocar el maacuteximo en 1390 corrige fuerte rompe la liacutenea de tendencia alcista y da como potencial objetivo de caiacuteda 1110 luego de romper el soporte de 1180 confirmando esa bajaPara revertir la tendencia deberiacutea consolidar por arriba de los 1225 Para buscar nuevos objetivos alcistas deberiacutea consolidar por arriba de los 1390
Continuoacute a la baja superando los objetivos de baja incluso maacutes abajo de lo esperado la zona de 1010 - 1020 parece ser una zona fuerte de soporte
Para continuar con una recuperacioacuten alcista de-beriacutea consolidar arriba de 1110 y luego los 1125 Por el objetivo bajista parece haber cumplido todo el desarrollo de baja desde el quiebre de la ten-dencia
Soportes 1045 - 1020 - 970 Resistencias 1053 - 1110 - 1180 - 1290 - 1325
Domingo 23 de junio de 201318
Grupo Financiero Galicia SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker GGAL418
19-06-13
199387500
135610518
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 470 1244
Resistencia 2 446 670
Resistencia 1 430 287
Soporte 1 411 -167
Soporte 2 390 -670
Soporte 3 370 -1148
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 455 Venta 888
50 484 Venta 1583
200 423 Venta 130
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 425 Venta 162
18 454 Venta 872
40 469 Venta 1231Valor Sentildeal
-017 Venta
-012 Venta
2279 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
PE 219 Tasa Activa Impliacutecita 420Valor Libro $ 538 Tasa Pasiva Impliacutecita 208
Ratios del mercado Ratios BancariosUacuteltimo precio $ 418 Margen de Intermediacioacuten 054
Dividend yield 000 Liquidez 029Recorrido semanal 908 Absorcioacuten de Estruct con Rent 061
Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 401357483406 Spread Financiero 211Pay out 000 Incobrabil idad de Cartera 100
Resultado Neto por Accioacuten $ 191 Resultado Neto $ 45792500000
ROE 1596 Egresos Financieros $ 125603500000 Efecto Palanca 1630 Resultado Operativo Bruto $ 148889200000
Margen de BeneficioVentas 1668 Resultado Neto por Intermediacioacuten $ 64041700000
Indicadores de Rentabilidad Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 401357483406 ROA 098 Ingresos Financieros $ 274492700000
Volatil idad Anual 4018 Endeudamiento 1501BETA de Mercado 080 Ultimos Resultados
Galicia continuoacute con el objetivo bajista e incluso
superoacute los objetivos testeando los 410 de baja
parece haber corregido desde la tendencia que-
brada podriacutea generar un rebote para buscar una
salida alcista deberiacutea consolidar por arriba de 450
Importante no quebrar los 410 por que podriacutea ir
a buscar miacutenimos en la tendencia de mayor plazo
como los 377
Soportes - 409 - 390 - 377
Resistencias - 430 - 460- 477 - 515 - 545
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 19
Pampa Energiacutea SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker PAMP097
19-06-13
114115700
108202590
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 123 2746
Resistencia 2 110 1399
Resistencia 1 100 363
Soporte 1 093 -363
Soporte 2 084 -1295
Soporte 3 070 -2746
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 107 Venta 1038
50 119 Venta 2383
200 108 Venta 1193
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 098 Venta 132
18 107 Venta 1037
40 114 Venta 1773
Valor Sentildeal
-007 Venta
-006 Venta
2892 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Pampa quiebra el canal de piso 110 y acelera su
caiacuteda con objetivo en 085 Anula este objetivo po-
sicionaacutendose por arriba de 110
Para lograr una salida alcista deberiacutea superar los
107 y luego el piso del canal que ahora es resis-
tencia
Soportes 093 - 081
Resistencias 098 - 110 - 121 - 136 - 153
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 097 Rotacioacuten del Activo 007
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 126831001368 Rotacioacuten del Patrimonio neto 081
Pay out 000 Indicadores Financieros
PE - Rotacioacuten del Activo Corriente 012
Valor Libro $ 131 Rotacioacuten del Activo No Corr 017
9562
Dividend yield 000 Solvencia 129
Recorrido semanal 816 Liquidez 082
Resul tado Neto por Accioacuten $ (029) Resul tado Neto $ (38659415200)
ROE -3048 Endeudamiento 1227Efecto Pa lanca 1862 Ventas $ 139202073000
Margen de BeneficioVentas -2777 Resultado Operativo $ (32764466300)
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 43002ROA -164 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 022
Volati l idad Anual 4996 Liquidez Aacutecida 005
BETA de Mercado 060 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Domingo 23 de junio de 201320
Petrobraacutes Energiacutea SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker PESA310
19-06-13
73532000
39715028
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 387 2484
Resistencia 2 357 1516
Resistencia 1 340 968
Soporte 1 300 -323
Soporte 2 270 -1290
Soporte 3 310 000
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 340 Venta 966
50 389 Venta 2563
200 344 Venta 1093
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 318 Venta 243
18 344 Venta 1111
40 369 Venta 1889
Valor Sentildeal
-022 Venta
-019 Venta
2132 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 310 Rotacioacuten del Activo 018
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 625963414200 Rotacioacuten del Patrimonio neto 031
Pay out 8062 Indicadores Financieros
PE 2252 Rotacioacuten del Activo Corriente 052
Valor Libro $ 536 Rotacioacuten del Activo No Corr 026
5982
Dividend yield 358 Solvencia 15673
Recorrido semanal 807 Liquidez 299
Resul tado Neto por Accioacuten $ 014 Resul tado Neto $ 27800000000
ROE 257 Endeudamiento 002Efecto Pa lanca 116 Ventas $ 339100000000
Margen de BeneficioVentas 820 Resultado Operativo $ 42500000000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 15584ROA 220 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 038
Volati l idad Anual 4086 Liquidez Aacutecida 030
BETA de Mercado 059 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Pesa superoacute los objetivos de baja quiebra sopor-
tes importantes podriacutea ir a buscar la liacutenea de ten-
dencia alcista de mayor plazo en 292 - 295
En caso de quebrar podriacuteamos ver una profundi-
zacioacuten de su caiacuteda
Soportes 306 - 302 - 291
Resistencias 313 - 338 - 355 - 369 - 387 - 430
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 21
Telecom Argentina SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ultima Informacioacuten recibida en Bolsarcom
19062013 - Aviso de conversioacuten de Acciones Clase C con B (Sexto Tramo) 1547 Kb19062013 - Informa compra de acciones propias 1748 Kb18062013 - Informa compra de acciones propias 1765 Kb17062013 - Informa sobre compra de acciones propias 1728 Kb
Ticker TECO22300
19-06-13
21989600
21736463
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 2650 1522
Resistencia 2 2480 783
Resistencia 1 2400 435
Soporte 1 2150 -652
Soporte 2 1950 -1522
Soporte 3 1810 -2130
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 2530 Venta 1000
50 2743 Venta 1927
200 1982 Compra -1383
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 2333 Venta 142
18 2528 Venta 990
40 2614 Venta 1365
Valor Sentildeal
-114 Venta
-078 Venta
2903 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 2300 Rotacioacuten del Activo 043
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 714183306300 Rotacioacuten del Patrimonio neto 078
Pay out 8904 Indicadores Financieros
PE 1050 Rotacioacuten del Activo Corriente 082
Valor Libro $ 1858 Rotacioacuten del Activo No Corr 089
2925
Dividend yield 848 Solvencia 222
Recorrido semanal 1005 Liquidez 127
Resul tado Neto por Accioacuten $ 219 Resul tado Neto $ 68000000000
ROE 1179 Endeudamiento 066Efecto Pa lanca 130 Ventas $ 447400000000
Margen de BeneficioVentas 1520 Resultado Operativo $ 94900000000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 38070ROA 904 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 008
Volati l idad Anual 4028 Liquidez Aacutecida 075
BETA de Mercado 086 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Sigue vigente el objetivo bajista de 1950 podriacutea
intentar un rebote hasta los 27-28 si consolida
arriba de 2450 Si consolida por arriba de 28 anu-
la objetivos bajistas
Soportes 2185 - 1950 - 18-20
Resistencias 2410 - 2666 - 29 - 3150
Domingo 23 de junio de 201322
Tenaris SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker TS1642519-06-13
4424100
5708460
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 18000 959
Resistencia 2 17300 533
Resistencia 1 16700 167
Soporte 1 15300 -685
Soporte 2 14000 -1476
Soporte 3 13600 -1720
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 17169 Venta 453
50 18315 Venta 1151
200 15237 Compra -723
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 16380 Compra -028
18 17201 Venta 472
40 17675 Venta 761
Valor Sentildeal
-601 Venta
-469 Venta
3248 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 16425 Rotacioacuten del Activo 017
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 19390320225000 Rotacioacuten del Patrimonio neto 023
Pay out 10054 Indicadores Financieros
PE 8574 Rotacioacuten del Activo Corriente 038
Valor Libro $ 5389 Rotacioacuten del Activo No Corr 030
6976
Dividend yield 117 Solvencia 382
Recorrido semanal 466 Liquidez 338
Resul tado Neto por Accioacuten $ 036 Resul tado Neto $ 42271700000
ROE 355 Endeudamiento 012Efecto Pa lanca 103 Ventas $ 267830500000
Margen de BeneficioVentas 1578 Resultado Operativo $ 55358500000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 7518ROA 344 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 093
Volati l idad Anual 3346 Liquidez Aacutecida 036
BETA de Mercado 046 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Tenaris - Ts
Ts profundiza la correccioacuten y supera el objetivo ba-
jista soportando en la zona de 158 - 160
Forma un patroacuten alcista de velas por lo cual po-
driacutea ir a buscar la resistencia en la zona de 167
Para buscar una salida alcista deberiacutea consolidar
por arriba de ese valor planteado en 167
Soportes 155 - 150 - 144
Resistencias 166 - 180 - 187 - 196
En doacutelares Estadounidenses
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 23
YPF SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker YPFDYPF
Vuelve a ingresar debajo de la liacutenea de tendencia
bajista de mayor plazo por lo cual anula los obje-
tivos alcistas
Para una escalada alcista deberiacutea consolidar por
arriba de 122
En caso de quebrar los 113 podriacutea ir a buscar miacute-
nimos como 106
Soportes 113 - 105 - 98
Resistencias 118 - 12450 - 132 - 137 - 150 - 187
1160019-06-13
4677200
5845018
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 13700 1810
Resistencia 2 13200 1379
Resistencia 1 12500 776
Soporte 1 11500 -086
Soporte 2 10600 -862
Soporte 3 9000 -2241
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 12075 Venta 410
50 11985 Venta 332
200 10212 Compra -1197
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 11677 Venta 066
18 11962 Venta 312
40 12012 Venta 355
Valor Sentildeal
-101 Venta
-022 Venta
4323 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 11600 Rotacioacuten del Activo 013
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 4562428398800 Rotacioacuten del Patrimonio neto 057
Pay out 1263 Indicadores Financieros
PE 1801 Rotacioacuten del Activo Corriente 022
Valor Libro $ 8620 Rotacioacuten del Activo No Corr 029
2595
Dividend yield 070 Solvencia 293
Recorrido semanal 530 Liquidez 316
Resul tado Neto por Accioacuten $ 644 Resul tado Neto $ 253300000000
ROE 747 Endeudamiento 113Efecto Pa lanca 241 Ventas $ 1926500000000
Margen de BeneficioVentas 1315 Resultado Operativo $ 469600000000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 22868ROA 309 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 011
Volati l idad Anual 5590 Liquidez Aacutecida 021
BETA de Mercado 096 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Domingo 23 de junio de 201324
Raacutepido pantallazo de los voluacutemenes operados en opciones este mieacuter-coles
En funcioacuten del tipo de opciones (callPut) luego de un incremento notable de operaciones en puts
Anaacutelisis de OpcionesVolumenes de Operaciones de Opciones
este mieacutercoles ayudado por la recu-peracioacuten de algunos papeles vuel-ven a retomar el protagonismo las opciones Calls alcanzando el 87 del volumen total en opciones
Si tenemos en cuenta los vencimien-tos se operoacute de la siguiente manera
Se concentran las operaciones con vencimientos a agosto Lentamente incrementa el volumen octubre
En cuanto al subyacente se man-tiene la tradicional supremaciacutea de GGAL y en un nivel inferior se nu-clean TS TVPP PESA ERAR COME entre los mas importantes
Lanzamientos CubiertosEn este apartado se exponen los dis-tintos lanzamientos cubiertos posi-bles de realizar el diacutea viernes 19-06-13 bajo las siguientes premisas
Se basa en ordenes vigentes el cierre de la rueda bursaacutetil
Considera para la venta del call la punta compradora vigente al cierre
Considera para la compra del subya-cente la punta vendedora vigente al cierre
No se considera el impacto de las comisiones En general los cambios que genera su inclusioacuten son insig-nificativos
La ganancia anualizada se logra si el subyacente permanece constante si la base lanzada es Out the Money o si no cae por debajo del precio de ejercicio si la base lanzada es In the
Money
En caso de lanzamientos de bases Out the Money la ganancia puede ser considerablemente mayor si el subyacente aumenta su valor
La ganancia se establece suponien-do que la estrategia se termina al vencimiento
Solo se exponen aquellos lanzamien-tos cubiertos con rendimiento anual mayor al 25
En el tope de la tabla aparece la base 050 de COME a Agosto negociaacuten-dose con casi 9 de valor extriacutenseco lo que redunda en una tasa anuali-zada del 50 y una cobertura del 9 En cuanto a tasas no hay mucho mas para destacar pero por ejem-plo la base 187 a Agosto de Siderar brinda una tasa de casi 47 con una cobertura que alcanza el 10
En cuanto a coberturas estaacute cla-ro que mientras maacutes bajas son las bases mayor es la cobertura dado que la prima cobrada por el lanzami-ento posee mayor valor intriacutenseco La base 680 a Octubre de Cupones de PBI en Pesos (TVPP) y la 040 de COME a Octubre poseen una cobertura del 24 y 25 respectiva-mente
Para mejorar las condiciones de un lanzamiento cubierto cabe la posi-bilidad de armar la estrategia por partes esto es si creemos que la accioacuten va a subir compramos el pa-pel y posteriormente cuando se da dicha suba lanzamos la opcioacuten Si creemos que el papel puede bajar lanzamos primero y luego si ocurre dicho supuesto compramos la ac-cioacuten
0 4
91
5Volumen de Operac por Vencimientos - 190613
JU
JL
AG
OC 72
6
54 4
4 5Volumen de Operac por Subycente - 190613
GGAL
TS
TVPP
PESA
ERAR
COME
RESTO
Opcion ITM OTM Call Put Cobertura Rend Rend Anualiz Strike Prima Accion Cotizacion Contratos Demanda
VExtrins
COMC050AG OTM Call 881 765 4988 050 004 COME 048 200 881TPPC780JL OTM Call 514 358 4666 780 040 TVPP 778 50 514ERAC187AG ITM Call 1042 670 4364 187 020 ERAR 192 50 781GFGC420AG OTM Call 766 634 4133 420 032 GGAL 418 70 766EDNC085AG OTM Call 730 594 3872 085 006 EDN 082 150 730TPPC680OC ITM Call 2378 1211 3716 680 185 TVPP 778 18 1118ERAC202AG OTM Call 677 535 3489 202 013 ERAR 192 7 677GFGC400OC ITM Call 1555 1106 3392 400 065 GGAL 418 70 1124TPPC780OC OTM Call 1157 1094 3357 780 090 TVPP 778 200 1157COMC040AG ITM Call 2201 519 3382 040 011 COME 048 100 587TPPC730JL ITM Call 1028 264 3441 730 080 TVPP 778 10 411
GFGC400AG ITM Call 1065 509 3320 400 045 GGAL 418 40 634PAMC104AG OTM Call 622 474 3092 104 006 PAMP 097 500 622MIRC107AG OTM Call 616 469 3054 10700 650 MIRG 10545 5 616COMC050OC OTM Call 1048 963 2953 050 005 COME 048 500 1048COMC040OC ITM Call 2516 950 2912 040 012 COME 048 100 901
TPPC830JL OTM Call 386 222 2897 830 030 TVPP 778 100 386TPPC730OC ITM Call 1542 874 2680 730 120 TVPP 778 100 925EDNC090AG OTM Call 547 394 2566 090 005 EDN 082 350 547
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 25
Se muestran diferentes posibi-lidades de construir esta estrategia defensiva que implica la tenencia de un papel junto con la compra de un put protector
Premisas
La baja sin cobertura muestra la caiacuteda potencial del subyacente sin lograr cobertura aun En puts ITM la cobertura es instantaacutenea ya que cualquier caiacuteda del activo subya-cente no genera perdida extras Si
Protective Putla base del put es OTM el indicador marca al distancia entre la base y el activo
Variacioacuten necesaria para equilibrio establece el aumento del subya-cente necesario para lograr absorb-er el costo del put comprado
Se consideran las ofertas de venta vigentes al cierre de la rueda
No se consideran comisiones
Dos motivos que generan que no se vea buenas oportunidades para re-alizar esta estrategia Por un lado el mercado ha bajado de tal man-era que gran cantidad de bases han quedado In the Money con lo cual al operarlas se paga por ellas valor intriacutenseco Esto obliga a que la ac-cioacuten aumente en mayor cuantiacutea para recuperar esa prima pagada por el put asimismo los valores extriacutense-cos tampoco ayudan
Bull Spread con Callslograr la ganancia maacutexima posible
La ganancia maacutexima porcentual posible de obtener
El grafico se lee de la siguiente man-era Los pares de bases a operar se muestran en el eje horizontal el primero de ellos por ejemplo es con opciones de APBR comprando la base 664 y lanzando la base 704 Seraacute necesaria al vencimiento una variacioacuten de la accioacuten del orden del
18 (expresado en las columnas ro-jas) para obtener una ganancia del 33 (seguacuten liacutenea azul eje vertical derecho)
Se analizan los diversos Bull Spreads posibles de armar al cierre de la rueda bursaacutetil del diacutea viernes El bull Spread se construye comprando un call y lanzando un call de una base superior del mismo subyacente con el mismo vencimiento y en iguales cantidades de lotes
La ventaja de la estrategia es baacutesica-mente obtener un call a un menor precio producto del cobro de la pri-ma conseguida en el lanzamiento La desventaja radica en la limitacioacuten de las ganancias
Premisas
Para la compra del call se consider-an las puntas vendedoras y para la venta del call se considera la punta compradora
No se consideran comisiones por su poca influencia en el resultado
La ganancia maacutexima se define esper-ando desarmar al vencimiento
La posibilidad de lograr la ganancia maacutexima teoacuterica antes del vencimien-to depende del valor extriacutenseco si se decide recomprarA continuacioacuten un graacutefico en el cual resumo dos de las variables maacutes importantes a la hora de construir un Bull graficado
La variacioacuten porcentual necesar-ia del subyacente (accioacuten) para
Domingo 23 de junio de 201326
Una estrategia bajista que es sim-plemente un lanzamiento descubi-erto al que se le suma un call de una base superior a la anterior para limi-tar potenciales perdidas A Cambio se reduce el ingreso maacuteximo Premi-sas
Se considera la punta vendedora al cierre de la rueda al considerar la prima del call pagado
Se considera la punta compradora al cierre de a rueda al considerar la prima del call cobrado
La variacioacuten necesaria (ldquoVar Necrdquo) indica el movimiento limite del su-byacente en el cual obtenemos la ganancia maacutexima
La ganancia maacutexima se da si el su-byacente termina por debajo de la base lanzada caso en el cual ambas opciones vencen OTM y mantene-mos el ingreso inicial
No se consideran comisiones por
Anaacutelisis de Valor Extriacutenseco
su poca relevancia en estas opera-ciones
La ganancia surge de relacionar el ingreso neto de las primas sobre la inversioacuten interpretada como la ga-rantiacutea menos el ingreso inicial
El grafico se lee de la siguiente man-era Los pares de bases a operar
Bear Spreads con Calls
Se muestra un graacutefico donde se ex-ponen los Valores Extriacutensecos (ex-presados en teacuterminos porcentuales) que se negociaron este Mieacutercoles para opciones Calls con vencimien-tos a Agosto Si bien el volumen no fue el mejor esto puede dar idea de los que se pide en el mercado para este vencimiento
En el eje vertical se ven los valores extriacutensecos y en el horizontal las posiciones de las bases El punto marcado por el 0 es el de las bases At the Money El resto de los porcen-tajes expresa la distancia entre la base y el subyacente
Sabemos que la prima que pagamos por una opcioacuten se descompone de
dos valores el valor intriacutenseco y el valor extriacutenseco Este ultimo rep-resenta el verdadero costo de una opcioacuten y depende de diversas vari-ables como el tiempo al vencimien-to la volatilidad del subyacente la posicioacuten de la base (In the Money Out The Money) principalmente
En este caso focalizamos sobre las posiciones de las bases donde se ve claramente como aquellas bases ATM (At the Money) poseen mayor valor extriacutenseco debido a la combi-nacioacuten eficiente de Apalancamiento y Probabilidad de Ejercicio Es por ello que poseen un mayor costo
Mientras mas ITM estaacute la base
menos apalancamiento se obtiene por lo cual comparativamente tiene menor costo Mientras mas OTM estaacute la base menos probabilidad de ser ejercible posee ergo Menor costo
vale la siguiente aclaracioacuten Decimos que el verdadero costo de una op-cioacuten es su Valor Extriacutenseco porque es lo que un tenedor perderiacutea si comprase la opcioacuten y la ejerciera in-mediatamente Ejemplo
Accioacuten 100
Opcioacuten Base 80
Prima 25
Valor Intriacutenseco 20 (100 ndash 80)
Valor Extriacutenseco 5 (25 -20)
Si compramos y ejercemos inme-diatamente iquestqueacute pasariacutea
Egreso por Compra de Calls -25
Ingreso Acciones por Ejercicio 100
Egreso por Ejercicio -80
Resultado -5
Entonces vemos como el valor ex-triacutenseco pagado al comprar la op-cioacuten es el uacutenico costo inicial mas allaacute que en teacuterminos de egreso de fondos uno deba desembolsar los 25 para la compra del call
se muestran en el eje horizontal el primero de ellos por ejemplo es con opciones de COME lanzando la base 040 y comprando la base 050 Seraacute necesaria al vencimiento una variacioacuten de la accioacuten del orden del 15 a la baja (expresado en las co-lumnas rojas) para obtener una ga-nancia del 58 (seguacuten liacutenea azul eje vertical derecho)
000
200
400
600
800
1000
1200
1400
-40 -20 0 20 40 60 80 100
V
alor
Extr
inse
co
ITM ATM OTM
VE Calls Vencimientos Agosto
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 27
Hora Div Importancia Evento Actual Previsioacuten Anterior
Lunes Junio 240500 EUR 2 Evaluacioacuten Actual Alemana 1096 1100 0500 EUR 2 Expectativas de Negocio Alemaacuten 1020 1016 0500 EUR 3 Iacutendice de Clima de Comercio Ifo Aleman 1059 1057 0500 EUR 1 Confianza del Consumidor Italiano 863 859 0600 EUR 2 Balanza Comercial No Comunitaria de Italia 146B 0800 BRL 1 Indicador de Confianza del Consumidor FGV 11340 0930 USD 1 Actividad Nacional del Fed de Chicago -053 1000 MXN 2 Tasa de desempleo en Mexico 50 1130 USD 1 Iacutendice de Negocios de Dallas Fed Mfg -1050 1600 ARS 2 PIB Argentino (Anual) 21 1600 ARS 2 Produccioacuten Industrial Argentina (Anual) 30 17
Martes Junio 250345 EUR 1 Encuesta de Negocios de Francia 93 92 0500 EUR 3 Ventas Minoristas de Italia (Anual) -30 0500 EUR 1 Ventas minoristas Italianas (Mensualmente) -03 0700 GBP 2 Encuesta sobre comercios de distribucioacuten CBI - Confirmados -1 -11 0930 USD 2 Peticiones de bienes duraderos (Mensualmente) 30 35 0930 USD 3 Peticiones de bienes duraderos subyacente (Mensualmente) -01 15 0955 USD 1 El Iacutendice del Libro Rojo (Mensualmente) -040 0955 USD 1 Libro Rojo (Redbook) (Anual) 29 1000 USD 1 Iacutendice de Precio de vivienda SampPCase-Shiller (Anual) 106 109 1000 USD 2 Iacutendice de Precios de Vivienda (IPV) (Anual) 72 1000 USD 2 Iacutendice de Precios de Vivienda (IPV) SampPCS Composite-20 (Mensualmente) 11 14 1000 USD 1 Iacutendice de precios de viviendas (Mensualmente) 13 1000 MXN 1 Actividad Econoacutemica Mexicana (Anual) -180 1000 EUR 2 Cuenta Corriente de Portugal -00B 1030 BRL 1 Preacutestamos del Banco Brasilero (Mensualmente) 110 1100 USD 2 Confianza del Consumidor 752 762 1100 USD 1 Iacutendice Fed de Richmond -2 1100 USD 2 Ventas de Viviendas Nuevas (Mensualmente) 23 1100 USD 3 Ventas de viviendas nuevas 463K 454K 1730 USD 1 Inventario Semanal de Crudo del IAP -429M 1730 USD 1 Inventario Semanal de Gasolina del IAP 092M
Mieacutercoles Junio 260200 SGD 1 Produccioacuten Industrial de Singapur (Anual) 01 47 0300 EUR 2 GfK Clima del Consumidor Alemaacuten 65 65 0300 CHF 1 Indicador de consumo 146 0345 EUR 2 PIB Frances (trimestralmente) -02 0500 NOK 2 Tasa de Desempleo Noruego 370 370 0700 GBP 2 Encuesta sobre comercios de distribucioacuten CBI - Confirmados -11 0830 INR 1 Oferta de Dinero M3 Indio 1210 0930 USD 2 GDP Indice de precio (trimestralmente) 11 12 0930 USD 3 Producto interior bruto (trimestralmente) 24 24 1000 MXN 2 Balanza comercial Mexicana -1225B 1230 BRL 1 Flujo de Divisas Brasilero -007B 1945 NZD 2 Balanza comercial 157M 2050 JPY 1 Compras de Bonos Extranjeros -4025B 2200 NZD 1 Confianza empresarial 418
Jueves Junio 270300 EUR 1 Iacutendice de Precio de importacioacuten Aleman (Mensualmente) -02 -14 0345 EUR 1 Confianza del Consumidor Franceacutes 81 79 0400 EUR 1 Ventas minoristas Espantildeolas (Anual) -50 -47 0455 EUR 2 Cambio en el desempleo 8K 21K 0455 EUR 2 Tasa de desempleo en Alemania 69 69 0500 EUR 1 Masa monetaria M3 (Anual) 29 32 0500 EUR 1 Preacutestamos Privados (Anual) -09 -09 0530 GBP 2 Cuenta corriente -118B -140B 0600 EUR 1 Confianza de Negocios Portugueses -320 0600 EUR 1 Confianza del Consumidor Portugueacutes -5500 0600 EUR 1 Clima empresarial -06 -08 0600 EUR 1 Confianza del Consumidor -190 -219 0600 EUR 1 Encuestas a Negocios y a Consumidores 903 894 0600 EUR 1 Sentimiento de la Industria -120 -130 0630 ZAR 1 IPP Surafricano (Mensualmente) 060 040 0930 USD 2 Gasto personal (Mensualmente) 03 -02 0930 USD 2 Iacutendice de precios subyacente del gasto en consumo personal (Mensualmente) 01 0930 USD 1 Ingresos personales (Mensualmente) 02 0930 USD 3 Peticiones de desempleo 345K 354K 0930 USD 2 Reclamos Continuos de Desempleo 2950K 2951K 1100 USD 2 Venta de viviendas pendientes (Mensualmente) 10 03 1200 USD 1 Manufactura de KC Fed 200 1945 NZD 2 Consetimiento de construccioacuten (Mensualmente) 185 2001 GBP 1 Confianza del consumidor GfK -21 -22
Calendario Econoacutemico
Domingo 23 de junio de 201328
2013 JPY 1 Iacutendice de gestores de compra manufacturero 515 2030 JPY 1 Gasto en los hogares (Anual) 14 15 2030 JPY 2 IPC de Tokio (Anual) 02 01 2030 JPY 2 IPC de Tokio (Anual) -02 2030 JPY 1 IPC Nacional (Anual) -07 2030 JPY 1 Nucleo nacional IPC (Anual) -04 2030 JPY 1 Tasa de desempleo 40 41 2050 JPY 2 Produccioacuten industrial (Mensualmente) 02 09 2050 JPY 2 Produccioacuten Industrial Pronoacutestico 1 (Mensualmente) 2050 JPY 2 Produccioacuten Industrial Pronoacutestico 2 (Mensualmente) -14 2050 JPY 2 Ventas minoristas (Anual) -01 2230 AUD 1 Creacutedito al sector privado (Mensualmente) 03 2300 SGD 1 Preacutestamos del Banco de Singapur 5223B
Viernes Junio 280200 JPY 1 Inicios de viviendas (Anual) 62 58 0200 JPY 1 Oacuterdenes de Construccioacuten (Anual) 20 0300 EUR 1 Ventas minoristas Alemanas (Anual) 06 18 0300 EUR 1 Ventas minoristas Alemanas (Mensualmente) 02 -04 0300 GBP 2 HPI nacional (Mensualmente) 03 04 0345 EUR 2 Gasto de consumo Frances (Mensualmente) -01 -03 0345 EUR 1 PPI Franceacutes (Mensualmente) -03 -09 0400 CHF 2 KOF Indicadores de punta 119 110 0500 EUR 2 Cuenta Corriente de Espantildea 140B 0500 EUR 1 Confianza Empresarial Italiana 890 885 0500 NOK 1 Tasa de Desempleo Noruego 370 0500 NOK 2 Ventas Monoristas Noruegas (Mensualmente) 040 -060 0600 EUR 1 IPC Italiano (Mensualmente) 02 0600 EUR 1 IPC Italiano (Anual) 11 11 0700 EUR 1 PPI Italiano (Anual) -11 -10 0700 EUR 1 PPI Italiano (Mensualmente) -01 -04 0830 INR 1 Crecimiento de Preacutestamos Bancarios de la India 1410 0830 INR 2 Deuda Externa de la India (USD) 37630B 0830 INR 1 Reservas de Divisas Indias USD 29066B 0900 EUR 2 IPC Aleman (Anual) 17 15 0900 EUR 2 IPC Aleman (Mensualmente) 01 04 0900 ZAR 1 Balanza Comercial Surafricana -1200B -1502B 0930 CAD 1 Iacutendice de precios de materias primas (Mensualmente) 10 -22 0930 CAD 1 Iacutendice de precios del producto industrial (Mensualmente) -08 0930 CAD 1 Iacutendice de precios del producto industrial (Anual) 0930 CAD 3 Producto interior bruto (Mensualmente) 02 0930 CAD 1 RMPI Iacutendice de Precios de Materias Primas (Anual) -19 1030 BRL 1 Relacioacuten entre Deuda y PIB de Brasil 354 1045 USD 2 Iacutendice de gestores de compra de Chicago 560 587 1055 USD 1 Michigan Expectativas de inflacioacuten 32 1055 USD 2 Sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan 830 827 1130 USD 1 ECRI Semanal Anualizado (Semanalmente) 620 1600 ARS 2 Actividad Econoacutemica Argentina (Anual) 26
Hora Div Imp Evento Actual Previsioacuten Anterior
Fuente Investingcom
American Depositary Receipt (ADR) Sociedad Siacutembolo Mercado Uacuteltimo Valor Variacioacuten Porcentual Mayor del Diacutea Menor del Diacutea Cierre BBVA Banco Franceacutes SA NYSE 379 -356 396 368 393 Banco Macro SA NYSE 1434 -049 1470 1431 1441 Edenor SA NYSE 200 0 200 200 200 IRSA Inv Y Representaciones SA NYSE 733 397 812 723 705 Nortel Inversora SA NYSE 1476 -277 1505 1476 1518 Pampa Energiacutea SA NYSE 285 -777 337 285 309 Petrobras Argentina SA NYSE 358 113 360 352 354 Petroacuteleo Brasileiro NYSE 1379 -199 1397 1366 1407 Telecom SA NYSE 1362 164 1451 1317 1340 Tenaris SA NYSE 3980 -060 4034 3970 4004 Ternium SA NYSE 2113 -236 2181 2087 2164 Transportadora de Gas del Sur SA NYSE 184 055 188 180 183 YPF SA NYSE 1465 096 1471 1424 1451
Sociedades con cotizacioacuten en la BCBARendimiento Bonos Soberanos
Estados Unidos 6 meses 1 antildeo 3 antildeos 5 antildeos 7 antildeos 10 antildeos 30 antildeos 009 012 071 143 197 254 359
Argentina 2 antildeos 4 antildeos 6 antildeos 25 antildeos 30 antildeos 866 1485 1308
Fuente Bolsarcom Datos al 21 de Junio de 2013
- Resumen de la croacutenica semanal Por Jorge Cassinelli
-
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 11
Anaacutelisis de Acciones LiacutederesAluar Aluminio Argentino SAIC Anaacutelisis Teacutecnico
Ticker ALUA270
19-06-13
36479400
46370790
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 298 Venta 1035
50 309 Venta 1453
200 261 Compra -329
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 278 Venta 288
18 296 Venta 966
40 302 Venta 1180
Valor Sentildeal
-010 Venta
-006 Venta
2981 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
PE 1692 Rotacioacuten del Activo Corriente 098
Valor Libro $ 214 Rotacioacuten del Activo No Corr 061
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 270 Rotacioacuten del Activo 038
Dividend yield 222 Solvencia 299
Recorrido semanal 789 Liquidez 323
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 675000000000 Rotacioacuten del Patrimonio neto 057
Pay out 3761 Indicadores Financieros
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 1013ROA 783 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 124
Volati l idad Anual 4086 Liquidez Aacutecida 016
BETA de Mercado 059 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos 1256
Margen de BeneficioVentas 1315 Resultado Operativo $ 63048682900 Resul tado Neto por Accioacuten $ 016 Resul tado Neto $ 39883478200
ROE 745 Endeudamiento 040Efecto Pa lanca 095 Ventas $ 303210350800
Valor vs VA
Resistencia 3 305 1296
Resistencia 2 295 926
Resistencia 1 281 407
Soporte 1 265 -185
Soporte 2 252 -667
Soporte 3 240 -1111
Aluar superoacute el objetivo bajista que veiacuteamos en 295 ha testeado miacutenimos en 268 logro mante-ner ese nivel que tiene de soporte (por la liacutenea de tendencia bajista de mayor plazo que funciona como soporte dinaacutemico)
Quebrando esa liacutenea los objetivos bajistas son
1) 262 2) 243
Para anular deberiacutea consolidar arriba de 296 y luego 309
Resistencias 295 - 305- 309 - 328 Soportes 265 - 252 - 240
Domingo 23 de junio de 201312
Petroacuteleo Brasileiro - Petrobras SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ultima Informacioacuten recibida en Bolsarcom
19062013 - Informa firma de carta de intenciones con SINOPEC 3900 Kb17062013 - Informa formacioacuten de Joint Venture para operar en EampP en el continente africano 2110 Kb17062013 - Informa reorganizacioacuten del portafolio de participaciones petroquiacutemicas de Petrobras 7784 Kb17062013 - Informa enajenacioacuten de las acciones ordinarias que Petrobras posee en Brasil PCH SA 4158 Kb17062013 - Informa nueva decisioacuten judicial sobre IRRF de remesas de pago para fletamento de em-barcaciones 3973 Kb
Ticker APBR5960
19-06-13
5540800
5644515
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 6829 Venta 1458
50 7625 Venta 2794
200 7029 Venta 1793
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 6138 Venta 299
18 6843 Venta 1482
40 7237 Venta 2142
Valor Sentildeal
-471 Venta
-351 Venta
2549 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 5960 Rotacioacuten del Activo 011
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 639877520000000 Rotacioacuten del Patrimonio neto 022
Pay out 4090 Indicadores Financieros
PE 3713 Rotacioacuten del Activo Corriente 063
Valor Libro $ 836 Rotacioacuten del Activo No Corr 136
4181
Dividend yield 110 Solvencia 194
Recorrido semanal 1048 Liquidez 078
Resul tado Neto por Accioacuten $ 030 Resul tado Neto $ 392500000000
ROE 234 Endeudamiento 003Efecto Pa lanca 164 Ventas $ 3634500000000
Margen de BeneficioVentas 1080 Resultado Operativo $ 493500000000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 4162ROA 143 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 100
Volati l idad Anual 4281 Liquidez Aacutecida 040
BETA de Mercado 066 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Valor vs VA
Resistencia 3 7000 1745
Resistencia 2 6400 738
Resistencia 1 6100 235
Soporte 1 5600 -604
Soporte 2 5960 000
Soporte 3 - -10000
Supera el objetivo de 62 propuesto en la semana an-terior por ahora la zona de 5950 que coincide con la liacutenea de ten-dencia alcista de mayor plazo no fue quebrada de-bajo de eso la co-
rreccioacuten podriacutea ser muy fuerte y buscar miacutenimos histoacutericos en esta zona entre 62 y 58 tiene un gap
alcista que podriacutea ser de zona de soporte y salida alcista se encuentra divergente en el indicador RSI podriacutea dar un rebote para buscar una salida alcista deberiacutea consolidar arriba de los 66 pesos
Soportes 5784 - 55 - 50Resistencias 62 - 66 - 70 - 74 - 77
En doacutelares Estadounidenses
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 13
Banco Macro SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker BMA
Ultima Informacioacuten recibida en Bolsarcom
18062013 - Avales fianzas y garantiacuteas al 310513 1950 Kb
117019-06-13
22130100
15771993
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 1245 Venta 638
50 1326 Venta 1334
200 1148 Compra -185
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 1187 Venta 143
18 1247 Venta 655
40 1284 Venta 974
Valor Sentildeal
-038 Venta
-030 Venta
3231 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
PE 380 Tasa Activa Impliacutecita 397Valor Libro $ 1120 Tasa Pasiva Impliacutecita 204
Ratios del mercado Ratios BancariosUacuteltimo precio $ 1170 Margen de Intermediacioacuten 056
Dividend yield 000 Liquidez 033Recorrido semanal 710 Absorcioacuten de Estruct con Rent 086
Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 695547450000 Spread Financiero 194Pay out 000 Incobrabil idad de Cartera 040
Resultado Neto por Accioacuten $ 308 Resultado Neto $ 45792500000
ROE 921 Egresos Financieros $ 81916800000 Efecto Palanca 674 Resultado Operativo Bruto $ 104336100000
Margen de BeneficioVentas 2459 Resultado Neto por Intermediacioacuten $ 64041700000
Indicadores de Rentabilidad Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 695547450000 ROA 137 Ingresos Financieros $ 186252900000
Volatil idad Anual 4018 Endeudamiento 578BETA de Mercado 080 Ultimos Resultados
No logra recuperar la tendencia y sigue cayendo
el objetivo son los 1040 por quiebre de su liacutenea de
tendencia de mediano corto Para intentar una es-
calada alcista deberiacutea consolidar por arriba de los
1250 y 1330 para recuperar la tendencia Anula
los objetivos bajistas consolidando arriba de esos
precios
Soportes 1155 - 1135 - 10
Resistencias 1217 - 1265- 1310
Valor vs VA
Resistencia 3 1500 2821
Resistencia 2 1390 1880
Resistencia 1 1240 598
Soporte 1 1160 -085
Soporte 2 1100 -598
Soporte 3 1000 -1453
Domingo 23 de junio de 201314
Sociedad Comercial del Plata SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker COME048
19-06-13
272286000
291935875
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 061 2842
Resistencia 2 056 1789
Resistencia 1 050 526
Soporte 1 045 -526
Soporte 2 037 -2211
Soporte 3 035 -2632
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 056 Venta 1728
50 062 Venta 3058
200 058 Venta 2119
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 049 Venta 261
18 055 Venta 1625
40 059 Venta 2377
Valor Sentildeal
-004 Venta
-003 Venta
2844 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 048 Rotacioacuten del Activo 020
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 64592305000 Rotacioacuten del Patrimonio neto 031
Pay out 000 Indicadores Financieros
PE 041 Rotacioacuten del Activo Corriente 046
Valor Libro $ 052 Rotacioacuten del Activo No Corr 037
1952
Dividend yield 000 Solvencia 057
Recorrido semanal 2268 Liquidez 032
Resul tado Neto por Accioacuten $ 116 Resul tado Neto $ 1579500000
ROE 223 Endeudamiento 29479Efecto Pa lanca 106 Ventas $ 22255300000
Margen de BeneficioVentas 710 Resultado Operativo $ 2284800000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos NAROA 210 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos NA
Volati l idad Anual 3991 Liquidez Aacutecida 002
BETA de Mercado 066 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
A la presentacioacuten del 5r del domingo 9 el lunes 10
quiebra la liacutenea de tendencia bajista de mayor pla-
zo que haciacutea de soporte dinaacutemica lo que acelera
la baja y llegando al objetivo bajista de 043 toca
el objetivo y cierra al alza
Para iniciar una salida alcista deberiacutea consolidar
arriba de 050 y luego los 055
Soportes 047 - 043 - 038
Resistencias 050 - 056 - 058 - 060 - 0663 - 073
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 15
Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte SA - EDENORAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker EDN
Se encuentra en un canal lateral de mediano pla-
zo con techo en la zona de 120 y piso en la zona
de 089 Para buscar 105 deberiacutea consolidar 097 y
en caso de quebrar este precio 120 como objetivo
seriacutea posible Para continuar con objetivos maacutes al-
cistas fundamental consolidar arriba de 120
Sigue vigente el anaacutelisis con sus objetivos
Quiebra el piso del canal lo que da un objetivo
08219-06-13
12046500
58109928
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 108 3123
Resistencia 2 097 1786
Resistencia 1 087 571
Soporte 1 078 -522
Soporte 2 073 -1130
Soporte 3 069 -1616
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 090 Venta 887
50 094 Venta 1390
200 081 Compra -151
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 083 Venta 111
18 089 Venta 813
40 092 Venta 1154
Valor Sentildeal
-003 Venta
-002 Venta
3357 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 082 Rotacioacuten del Activo 015
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 74601254730 Rotacioacuten del Patrimonio neto -907
Pay out 000 Indicadores Financieros
PE - Rotacioacuten del Activo Corriente 070
Valor Libro $ -010 Rotacioacuten del Activo No Corr 018
5212
Dividend yield 000 Solvencia 093
Recorrido semanal 1350 Liquidez 197
Resul tado Neto por Accioacuten $ (056) Resul tado Neto $ (51043400000)
ROE -6842 Endeudamiento 832Efecto Pa lanca 1443 Ventas $ 83637900000
Margen de BeneficioVentas -6103 Resultado Operativo $ (27259100000)
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 18423ROA -474 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 028
Volati l idad Anual 5820 Liquidez Aacutecida 007
BETA de Mercado 054 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
en 057 se encuentra muy sobrevendido lo que
podriacutea generar un rebote para luego seguir con la
caiacuteda
Anula el objetivo posicionaacutendose arriba de 089
Soportes 080 - 077
Resistencias 0835 - 088 - 0973 - 105 - 120
Domingo 23 de junio de 201316
Siderar SAICAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker ERAR
20014-06-13
181922200
155766908
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
19219-06-13
215240800
156454993
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 218 1354
Resistencia 2 210 938
Resistencia 1 195 156
Soporte 1 185 -365
Soporte 2 155 -1927
Soporte 3 120 -3750
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 214 Venta 1139
50 226 Venta 1795
200 169 Compra -1200
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 194 Venta 096
18 212 Venta 1037
40 218 Venta 1337
Valor Sentildeal
-010 Venta
-006 Venta
2832 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSIContinuacutea con el objetivo bajista para consolidar
una recuperacioacuten deberiacutea consolidar arriba de los
205
Parece haber cumplido parte del objetivo bajista
ya que coincide el miacutenimo en 183 con un soporte
importante y sale al alza
Importante que recupere la zona de 205
Soportes 183 - 179 - 168
Resistencias 192 - 195 - 197 - 215 - 227 - 237
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 192 Rotacioacuten del Activo 019
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 867282052416 Rotacioacuten del Patrimonio neto 027
Pay out 6152 Indicadores Financieros
PE 1476 Rotacioacuten del Activo Corriente 066
Valor Libro $ 273 Rotacioacuten del Activo No Corr 027
1573
Dividend yield 417 Solvencia 326
Recorrido semanal 933 Liquidez 338
Resul tado Neto por Accioacuten $ 013 Resul tado Neto $ 58743300000
ROE 477 Endeudamiento 063Efecto Pa lanca 163 Ventas $ 338188700000
Margen de BeneficioVentas 1737 Resultado Operativo $ 51958100000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 6208ROA 293 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 025
Volati l idad Anual 4010 Liquidez Aacutecida 019
BETA de Mercado 076 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 17
BBVA Banco Franceacutes SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker FRAN1035
19-06-13
6235400
7297993
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 1290 2464
Resistencia 2 1160 1208
Resistencia 1 1070 338
Soporte 1 919 -1121
Soporte 2 810 -2174
Soporte 3 1035 000
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 1107 Venta 696
50 1204 Venta 1628
200 1056 Venta 200
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 1046 Venta 108
18 1109 Venta 715
40 1156 Venta 1168Valor Sentildeal
-046 Venta
-038 Venta
3238 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
PE 303 Tasa Activa Impliacutecita 377Valor Libro $ 1020 Tasa Pasiva Impliacutecita 151
Ratios del mercado Ratios BancariosUacuteltimo precio $ 1035 Margen de Intermediacioacuten 065
Dividend yield 000 Liquidez 034Recorrido semanal 853 Absorcioacuten de Estruct con Rent 082
Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 555668574750 Spread Financiero 226Pay out 000 Incobrabil idad de Cartera 034
Resultado Neto por Accioacuten $ 341 Resultado Neto $ 45792500000
ROE 1153 Egresos Financieros $ 59485000000 Efecto Palanca 809 Resultado Operativo Bruto $ 109858400000
Margen de BeneficioVentas 2704 Resultado Neto por Intermediacioacuten $ 64041700000
Indicadores de Rentabilidad Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 555668574750 ROA 143 Ingresos Financieros $ 169343400000
Volatil idad Anual 4018 Endeudamiento 710BETA de Mercado 080 Ultimos Resultados
Despueacutes de tocar el maacuteximo en 1390 corrige fuerte rompe la liacutenea de tendencia alcista y da como potencial objetivo de caiacuteda 1110 luego de romper el soporte de 1180 confirmando esa bajaPara revertir la tendencia deberiacutea consolidar por arriba de los 1225 Para buscar nuevos objetivos alcistas deberiacutea consolidar por arriba de los 1390
Continuoacute a la baja superando los objetivos de baja incluso maacutes abajo de lo esperado la zona de 1010 - 1020 parece ser una zona fuerte de soporte
Para continuar con una recuperacioacuten alcista de-beriacutea consolidar arriba de 1110 y luego los 1125 Por el objetivo bajista parece haber cumplido todo el desarrollo de baja desde el quiebre de la ten-dencia
Soportes 1045 - 1020 - 970 Resistencias 1053 - 1110 - 1180 - 1290 - 1325
Domingo 23 de junio de 201318
Grupo Financiero Galicia SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker GGAL418
19-06-13
199387500
135610518
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 470 1244
Resistencia 2 446 670
Resistencia 1 430 287
Soporte 1 411 -167
Soporte 2 390 -670
Soporte 3 370 -1148
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 455 Venta 888
50 484 Venta 1583
200 423 Venta 130
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 425 Venta 162
18 454 Venta 872
40 469 Venta 1231Valor Sentildeal
-017 Venta
-012 Venta
2279 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
PE 219 Tasa Activa Impliacutecita 420Valor Libro $ 538 Tasa Pasiva Impliacutecita 208
Ratios del mercado Ratios BancariosUacuteltimo precio $ 418 Margen de Intermediacioacuten 054
Dividend yield 000 Liquidez 029Recorrido semanal 908 Absorcioacuten de Estruct con Rent 061
Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 401357483406 Spread Financiero 211Pay out 000 Incobrabil idad de Cartera 100
Resultado Neto por Accioacuten $ 191 Resultado Neto $ 45792500000
ROE 1596 Egresos Financieros $ 125603500000 Efecto Palanca 1630 Resultado Operativo Bruto $ 148889200000
Margen de BeneficioVentas 1668 Resultado Neto por Intermediacioacuten $ 64041700000
Indicadores de Rentabilidad Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 401357483406 ROA 098 Ingresos Financieros $ 274492700000
Volatil idad Anual 4018 Endeudamiento 1501BETA de Mercado 080 Ultimos Resultados
Galicia continuoacute con el objetivo bajista e incluso
superoacute los objetivos testeando los 410 de baja
parece haber corregido desde la tendencia que-
brada podriacutea generar un rebote para buscar una
salida alcista deberiacutea consolidar por arriba de 450
Importante no quebrar los 410 por que podriacutea ir
a buscar miacutenimos en la tendencia de mayor plazo
como los 377
Soportes - 409 - 390 - 377
Resistencias - 430 - 460- 477 - 515 - 545
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 19
Pampa Energiacutea SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker PAMP097
19-06-13
114115700
108202590
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 123 2746
Resistencia 2 110 1399
Resistencia 1 100 363
Soporte 1 093 -363
Soporte 2 084 -1295
Soporte 3 070 -2746
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 107 Venta 1038
50 119 Venta 2383
200 108 Venta 1193
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 098 Venta 132
18 107 Venta 1037
40 114 Venta 1773
Valor Sentildeal
-007 Venta
-006 Venta
2892 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Pampa quiebra el canal de piso 110 y acelera su
caiacuteda con objetivo en 085 Anula este objetivo po-
sicionaacutendose por arriba de 110
Para lograr una salida alcista deberiacutea superar los
107 y luego el piso del canal que ahora es resis-
tencia
Soportes 093 - 081
Resistencias 098 - 110 - 121 - 136 - 153
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 097 Rotacioacuten del Activo 007
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 126831001368 Rotacioacuten del Patrimonio neto 081
Pay out 000 Indicadores Financieros
PE - Rotacioacuten del Activo Corriente 012
Valor Libro $ 131 Rotacioacuten del Activo No Corr 017
9562
Dividend yield 000 Solvencia 129
Recorrido semanal 816 Liquidez 082
Resul tado Neto por Accioacuten $ (029) Resul tado Neto $ (38659415200)
ROE -3048 Endeudamiento 1227Efecto Pa lanca 1862 Ventas $ 139202073000
Margen de BeneficioVentas -2777 Resultado Operativo $ (32764466300)
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 43002ROA -164 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 022
Volati l idad Anual 4996 Liquidez Aacutecida 005
BETA de Mercado 060 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Domingo 23 de junio de 201320
Petrobraacutes Energiacutea SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker PESA310
19-06-13
73532000
39715028
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 387 2484
Resistencia 2 357 1516
Resistencia 1 340 968
Soporte 1 300 -323
Soporte 2 270 -1290
Soporte 3 310 000
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 340 Venta 966
50 389 Venta 2563
200 344 Venta 1093
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 318 Venta 243
18 344 Venta 1111
40 369 Venta 1889
Valor Sentildeal
-022 Venta
-019 Venta
2132 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 310 Rotacioacuten del Activo 018
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 625963414200 Rotacioacuten del Patrimonio neto 031
Pay out 8062 Indicadores Financieros
PE 2252 Rotacioacuten del Activo Corriente 052
Valor Libro $ 536 Rotacioacuten del Activo No Corr 026
5982
Dividend yield 358 Solvencia 15673
Recorrido semanal 807 Liquidez 299
Resul tado Neto por Accioacuten $ 014 Resul tado Neto $ 27800000000
ROE 257 Endeudamiento 002Efecto Pa lanca 116 Ventas $ 339100000000
Margen de BeneficioVentas 820 Resultado Operativo $ 42500000000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 15584ROA 220 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 038
Volati l idad Anual 4086 Liquidez Aacutecida 030
BETA de Mercado 059 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Pesa superoacute los objetivos de baja quiebra sopor-
tes importantes podriacutea ir a buscar la liacutenea de ten-
dencia alcista de mayor plazo en 292 - 295
En caso de quebrar podriacuteamos ver una profundi-
zacioacuten de su caiacuteda
Soportes 306 - 302 - 291
Resistencias 313 - 338 - 355 - 369 - 387 - 430
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 21
Telecom Argentina SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ultima Informacioacuten recibida en Bolsarcom
19062013 - Aviso de conversioacuten de Acciones Clase C con B (Sexto Tramo) 1547 Kb19062013 - Informa compra de acciones propias 1748 Kb18062013 - Informa compra de acciones propias 1765 Kb17062013 - Informa sobre compra de acciones propias 1728 Kb
Ticker TECO22300
19-06-13
21989600
21736463
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 2650 1522
Resistencia 2 2480 783
Resistencia 1 2400 435
Soporte 1 2150 -652
Soporte 2 1950 -1522
Soporte 3 1810 -2130
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 2530 Venta 1000
50 2743 Venta 1927
200 1982 Compra -1383
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 2333 Venta 142
18 2528 Venta 990
40 2614 Venta 1365
Valor Sentildeal
-114 Venta
-078 Venta
2903 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 2300 Rotacioacuten del Activo 043
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 714183306300 Rotacioacuten del Patrimonio neto 078
Pay out 8904 Indicadores Financieros
PE 1050 Rotacioacuten del Activo Corriente 082
Valor Libro $ 1858 Rotacioacuten del Activo No Corr 089
2925
Dividend yield 848 Solvencia 222
Recorrido semanal 1005 Liquidez 127
Resul tado Neto por Accioacuten $ 219 Resul tado Neto $ 68000000000
ROE 1179 Endeudamiento 066Efecto Pa lanca 130 Ventas $ 447400000000
Margen de BeneficioVentas 1520 Resultado Operativo $ 94900000000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 38070ROA 904 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 008
Volati l idad Anual 4028 Liquidez Aacutecida 075
BETA de Mercado 086 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Sigue vigente el objetivo bajista de 1950 podriacutea
intentar un rebote hasta los 27-28 si consolida
arriba de 2450 Si consolida por arriba de 28 anu-
la objetivos bajistas
Soportes 2185 - 1950 - 18-20
Resistencias 2410 - 2666 - 29 - 3150
Domingo 23 de junio de 201322
Tenaris SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker TS1642519-06-13
4424100
5708460
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 18000 959
Resistencia 2 17300 533
Resistencia 1 16700 167
Soporte 1 15300 -685
Soporte 2 14000 -1476
Soporte 3 13600 -1720
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 17169 Venta 453
50 18315 Venta 1151
200 15237 Compra -723
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 16380 Compra -028
18 17201 Venta 472
40 17675 Venta 761
Valor Sentildeal
-601 Venta
-469 Venta
3248 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 16425 Rotacioacuten del Activo 017
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 19390320225000 Rotacioacuten del Patrimonio neto 023
Pay out 10054 Indicadores Financieros
PE 8574 Rotacioacuten del Activo Corriente 038
Valor Libro $ 5389 Rotacioacuten del Activo No Corr 030
6976
Dividend yield 117 Solvencia 382
Recorrido semanal 466 Liquidez 338
Resul tado Neto por Accioacuten $ 036 Resul tado Neto $ 42271700000
ROE 355 Endeudamiento 012Efecto Pa lanca 103 Ventas $ 267830500000
Margen de BeneficioVentas 1578 Resultado Operativo $ 55358500000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 7518ROA 344 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 093
Volati l idad Anual 3346 Liquidez Aacutecida 036
BETA de Mercado 046 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Tenaris - Ts
Ts profundiza la correccioacuten y supera el objetivo ba-
jista soportando en la zona de 158 - 160
Forma un patroacuten alcista de velas por lo cual po-
driacutea ir a buscar la resistencia en la zona de 167
Para buscar una salida alcista deberiacutea consolidar
por arriba de ese valor planteado en 167
Soportes 155 - 150 - 144
Resistencias 166 - 180 - 187 - 196
En doacutelares Estadounidenses
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 23
YPF SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker YPFDYPF
Vuelve a ingresar debajo de la liacutenea de tendencia
bajista de mayor plazo por lo cual anula los obje-
tivos alcistas
Para una escalada alcista deberiacutea consolidar por
arriba de 122
En caso de quebrar los 113 podriacutea ir a buscar miacute-
nimos como 106
Soportes 113 - 105 - 98
Resistencias 118 - 12450 - 132 - 137 - 150 - 187
1160019-06-13
4677200
5845018
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 13700 1810
Resistencia 2 13200 1379
Resistencia 1 12500 776
Soporte 1 11500 -086
Soporte 2 10600 -862
Soporte 3 9000 -2241
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 12075 Venta 410
50 11985 Venta 332
200 10212 Compra -1197
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 11677 Venta 066
18 11962 Venta 312
40 12012 Venta 355
Valor Sentildeal
-101 Venta
-022 Venta
4323 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 11600 Rotacioacuten del Activo 013
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 4562428398800 Rotacioacuten del Patrimonio neto 057
Pay out 1263 Indicadores Financieros
PE 1801 Rotacioacuten del Activo Corriente 022
Valor Libro $ 8620 Rotacioacuten del Activo No Corr 029
2595
Dividend yield 070 Solvencia 293
Recorrido semanal 530 Liquidez 316
Resul tado Neto por Accioacuten $ 644 Resul tado Neto $ 253300000000
ROE 747 Endeudamiento 113Efecto Pa lanca 241 Ventas $ 1926500000000
Margen de BeneficioVentas 1315 Resultado Operativo $ 469600000000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 22868ROA 309 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 011
Volati l idad Anual 5590 Liquidez Aacutecida 021
BETA de Mercado 096 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Domingo 23 de junio de 201324
Raacutepido pantallazo de los voluacutemenes operados en opciones este mieacuter-coles
En funcioacuten del tipo de opciones (callPut) luego de un incremento notable de operaciones en puts
Anaacutelisis de OpcionesVolumenes de Operaciones de Opciones
este mieacutercoles ayudado por la recu-peracioacuten de algunos papeles vuel-ven a retomar el protagonismo las opciones Calls alcanzando el 87 del volumen total en opciones
Si tenemos en cuenta los vencimien-tos se operoacute de la siguiente manera
Se concentran las operaciones con vencimientos a agosto Lentamente incrementa el volumen octubre
En cuanto al subyacente se man-tiene la tradicional supremaciacutea de GGAL y en un nivel inferior se nu-clean TS TVPP PESA ERAR COME entre los mas importantes
Lanzamientos CubiertosEn este apartado se exponen los dis-tintos lanzamientos cubiertos posi-bles de realizar el diacutea viernes 19-06-13 bajo las siguientes premisas
Se basa en ordenes vigentes el cierre de la rueda bursaacutetil
Considera para la venta del call la punta compradora vigente al cierre
Considera para la compra del subya-cente la punta vendedora vigente al cierre
No se considera el impacto de las comisiones En general los cambios que genera su inclusioacuten son insig-nificativos
La ganancia anualizada se logra si el subyacente permanece constante si la base lanzada es Out the Money o si no cae por debajo del precio de ejercicio si la base lanzada es In the
Money
En caso de lanzamientos de bases Out the Money la ganancia puede ser considerablemente mayor si el subyacente aumenta su valor
La ganancia se establece suponien-do que la estrategia se termina al vencimiento
Solo se exponen aquellos lanzamien-tos cubiertos con rendimiento anual mayor al 25
En el tope de la tabla aparece la base 050 de COME a Agosto negociaacuten-dose con casi 9 de valor extriacutenseco lo que redunda en una tasa anuali-zada del 50 y una cobertura del 9 En cuanto a tasas no hay mucho mas para destacar pero por ejem-plo la base 187 a Agosto de Siderar brinda una tasa de casi 47 con una cobertura que alcanza el 10
En cuanto a coberturas estaacute cla-ro que mientras maacutes bajas son las bases mayor es la cobertura dado que la prima cobrada por el lanzami-ento posee mayor valor intriacutenseco La base 680 a Octubre de Cupones de PBI en Pesos (TVPP) y la 040 de COME a Octubre poseen una cobertura del 24 y 25 respectiva-mente
Para mejorar las condiciones de un lanzamiento cubierto cabe la posi-bilidad de armar la estrategia por partes esto es si creemos que la accioacuten va a subir compramos el pa-pel y posteriormente cuando se da dicha suba lanzamos la opcioacuten Si creemos que el papel puede bajar lanzamos primero y luego si ocurre dicho supuesto compramos la ac-cioacuten
0 4
91
5Volumen de Operac por Vencimientos - 190613
JU
JL
AG
OC 72
6
54 4
4 5Volumen de Operac por Subycente - 190613
GGAL
TS
TVPP
PESA
ERAR
COME
RESTO
Opcion ITM OTM Call Put Cobertura Rend Rend Anualiz Strike Prima Accion Cotizacion Contratos Demanda
VExtrins
COMC050AG OTM Call 881 765 4988 050 004 COME 048 200 881TPPC780JL OTM Call 514 358 4666 780 040 TVPP 778 50 514ERAC187AG ITM Call 1042 670 4364 187 020 ERAR 192 50 781GFGC420AG OTM Call 766 634 4133 420 032 GGAL 418 70 766EDNC085AG OTM Call 730 594 3872 085 006 EDN 082 150 730TPPC680OC ITM Call 2378 1211 3716 680 185 TVPP 778 18 1118ERAC202AG OTM Call 677 535 3489 202 013 ERAR 192 7 677GFGC400OC ITM Call 1555 1106 3392 400 065 GGAL 418 70 1124TPPC780OC OTM Call 1157 1094 3357 780 090 TVPP 778 200 1157COMC040AG ITM Call 2201 519 3382 040 011 COME 048 100 587TPPC730JL ITM Call 1028 264 3441 730 080 TVPP 778 10 411
GFGC400AG ITM Call 1065 509 3320 400 045 GGAL 418 40 634PAMC104AG OTM Call 622 474 3092 104 006 PAMP 097 500 622MIRC107AG OTM Call 616 469 3054 10700 650 MIRG 10545 5 616COMC050OC OTM Call 1048 963 2953 050 005 COME 048 500 1048COMC040OC ITM Call 2516 950 2912 040 012 COME 048 100 901
TPPC830JL OTM Call 386 222 2897 830 030 TVPP 778 100 386TPPC730OC ITM Call 1542 874 2680 730 120 TVPP 778 100 925EDNC090AG OTM Call 547 394 2566 090 005 EDN 082 350 547
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 25
Se muestran diferentes posibi-lidades de construir esta estrategia defensiva que implica la tenencia de un papel junto con la compra de un put protector
Premisas
La baja sin cobertura muestra la caiacuteda potencial del subyacente sin lograr cobertura aun En puts ITM la cobertura es instantaacutenea ya que cualquier caiacuteda del activo subya-cente no genera perdida extras Si
Protective Putla base del put es OTM el indicador marca al distancia entre la base y el activo
Variacioacuten necesaria para equilibrio establece el aumento del subya-cente necesario para lograr absorb-er el costo del put comprado
Se consideran las ofertas de venta vigentes al cierre de la rueda
No se consideran comisiones
Dos motivos que generan que no se vea buenas oportunidades para re-alizar esta estrategia Por un lado el mercado ha bajado de tal man-era que gran cantidad de bases han quedado In the Money con lo cual al operarlas se paga por ellas valor intriacutenseco Esto obliga a que la ac-cioacuten aumente en mayor cuantiacutea para recuperar esa prima pagada por el put asimismo los valores extriacutense-cos tampoco ayudan
Bull Spread con Callslograr la ganancia maacutexima posible
La ganancia maacutexima porcentual posible de obtener
El grafico se lee de la siguiente man-era Los pares de bases a operar se muestran en el eje horizontal el primero de ellos por ejemplo es con opciones de APBR comprando la base 664 y lanzando la base 704 Seraacute necesaria al vencimiento una variacioacuten de la accioacuten del orden del
18 (expresado en las columnas ro-jas) para obtener una ganancia del 33 (seguacuten liacutenea azul eje vertical derecho)
Se analizan los diversos Bull Spreads posibles de armar al cierre de la rueda bursaacutetil del diacutea viernes El bull Spread se construye comprando un call y lanzando un call de una base superior del mismo subyacente con el mismo vencimiento y en iguales cantidades de lotes
La ventaja de la estrategia es baacutesica-mente obtener un call a un menor precio producto del cobro de la pri-ma conseguida en el lanzamiento La desventaja radica en la limitacioacuten de las ganancias
Premisas
Para la compra del call se consider-an las puntas vendedoras y para la venta del call se considera la punta compradora
No se consideran comisiones por su poca influencia en el resultado
La ganancia maacutexima se define esper-ando desarmar al vencimiento
La posibilidad de lograr la ganancia maacutexima teoacuterica antes del vencimien-to depende del valor extriacutenseco si se decide recomprarA continuacioacuten un graacutefico en el cual resumo dos de las variables maacutes importantes a la hora de construir un Bull graficado
La variacioacuten porcentual necesar-ia del subyacente (accioacuten) para
Domingo 23 de junio de 201326
Una estrategia bajista que es sim-plemente un lanzamiento descubi-erto al que se le suma un call de una base superior a la anterior para limi-tar potenciales perdidas A Cambio se reduce el ingreso maacuteximo Premi-sas
Se considera la punta vendedora al cierre de la rueda al considerar la prima del call pagado
Se considera la punta compradora al cierre de a rueda al considerar la prima del call cobrado
La variacioacuten necesaria (ldquoVar Necrdquo) indica el movimiento limite del su-byacente en el cual obtenemos la ganancia maacutexima
La ganancia maacutexima se da si el su-byacente termina por debajo de la base lanzada caso en el cual ambas opciones vencen OTM y mantene-mos el ingreso inicial
No se consideran comisiones por
Anaacutelisis de Valor Extriacutenseco
su poca relevancia en estas opera-ciones
La ganancia surge de relacionar el ingreso neto de las primas sobre la inversioacuten interpretada como la ga-rantiacutea menos el ingreso inicial
El grafico se lee de la siguiente man-era Los pares de bases a operar
Bear Spreads con Calls
Se muestra un graacutefico donde se ex-ponen los Valores Extriacutensecos (ex-presados en teacuterminos porcentuales) que se negociaron este Mieacutercoles para opciones Calls con vencimien-tos a Agosto Si bien el volumen no fue el mejor esto puede dar idea de los que se pide en el mercado para este vencimiento
En el eje vertical se ven los valores extriacutensecos y en el horizontal las posiciones de las bases El punto marcado por el 0 es el de las bases At the Money El resto de los porcen-tajes expresa la distancia entre la base y el subyacente
Sabemos que la prima que pagamos por una opcioacuten se descompone de
dos valores el valor intriacutenseco y el valor extriacutenseco Este ultimo rep-resenta el verdadero costo de una opcioacuten y depende de diversas vari-ables como el tiempo al vencimien-to la volatilidad del subyacente la posicioacuten de la base (In the Money Out The Money) principalmente
En este caso focalizamos sobre las posiciones de las bases donde se ve claramente como aquellas bases ATM (At the Money) poseen mayor valor extriacutenseco debido a la combi-nacioacuten eficiente de Apalancamiento y Probabilidad de Ejercicio Es por ello que poseen un mayor costo
Mientras mas ITM estaacute la base
menos apalancamiento se obtiene por lo cual comparativamente tiene menor costo Mientras mas OTM estaacute la base menos probabilidad de ser ejercible posee ergo Menor costo
vale la siguiente aclaracioacuten Decimos que el verdadero costo de una op-cioacuten es su Valor Extriacutenseco porque es lo que un tenedor perderiacutea si comprase la opcioacuten y la ejerciera in-mediatamente Ejemplo
Accioacuten 100
Opcioacuten Base 80
Prima 25
Valor Intriacutenseco 20 (100 ndash 80)
Valor Extriacutenseco 5 (25 -20)
Si compramos y ejercemos inme-diatamente iquestqueacute pasariacutea
Egreso por Compra de Calls -25
Ingreso Acciones por Ejercicio 100
Egreso por Ejercicio -80
Resultado -5
Entonces vemos como el valor ex-triacutenseco pagado al comprar la op-cioacuten es el uacutenico costo inicial mas allaacute que en teacuterminos de egreso de fondos uno deba desembolsar los 25 para la compra del call
se muestran en el eje horizontal el primero de ellos por ejemplo es con opciones de COME lanzando la base 040 y comprando la base 050 Seraacute necesaria al vencimiento una variacioacuten de la accioacuten del orden del 15 a la baja (expresado en las co-lumnas rojas) para obtener una ga-nancia del 58 (seguacuten liacutenea azul eje vertical derecho)
000
200
400
600
800
1000
1200
1400
-40 -20 0 20 40 60 80 100
V
alor
Extr
inse
co
ITM ATM OTM
VE Calls Vencimientos Agosto
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 27
Hora Div Importancia Evento Actual Previsioacuten Anterior
Lunes Junio 240500 EUR 2 Evaluacioacuten Actual Alemana 1096 1100 0500 EUR 2 Expectativas de Negocio Alemaacuten 1020 1016 0500 EUR 3 Iacutendice de Clima de Comercio Ifo Aleman 1059 1057 0500 EUR 1 Confianza del Consumidor Italiano 863 859 0600 EUR 2 Balanza Comercial No Comunitaria de Italia 146B 0800 BRL 1 Indicador de Confianza del Consumidor FGV 11340 0930 USD 1 Actividad Nacional del Fed de Chicago -053 1000 MXN 2 Tasa de desempleo en Mexico 50 1130 USD 1 Iacutendice de Negocios de Dallas Fed Mfg -1050 1600 ARS 2 PIB Argentino (Anual) 21 1600 ARS 2 Produccioacuten Industrial Argentina (Anual) 30 17
Martes Junio 250345 EUR 1 Encuesta de Negocios de Francia 93 92 0500 EUR 3 Ventas Minoristas de Italia (Anual) -30 0500 EUR 1 Ventas minoristas Italianas (Mensualmente) -03 0700 GBP 2 Encuesta sobre comercios de distribucioacuten CBI - Confirmados -1 -11 0930 USD 2 Peticiones de bienes duraderos (Mensualmente) 30 35 0930 USD 3 Peticiones de bienes duraderos subyacente (Mensualmente) -01 15 0955 USD 1 El Iacutendice del Libro Rojo (Mensualmente) -040 0955 USD 1 Libro Rojo (Redbook) (Anual) 29 1000 USD 1 Iacutendice de Precio de vivienda SampPCase-Shiller (Anual) 106 109 1000 USD 2 Iacutendice de Precios de Vivienda (IPV) (Anual) 72 1000 USD 2 Iacutendice de Precios de Vivienda (IPV) SampPCS Composite-20 (Mensualmente) 11 14 1000 USD 1 Iacutendice de precios de viviendas (Mensualmente) 13 1000 MXN 1 Actividad Econoacutemica Mexicana (Anual) -180 1000 EUR 2 Cuenta Corriente de Portugal -00B 1030 BRL 1 Preacutestamos del Banco Brasilero (Mensualmente) 110 1100 USD 2 Confianza del Consumidor 752 762 1100 USD 1 Iacutendice Fed de Richmond -2 1100 USD 2 Ventas de Viviendas Nuevas (Mensualmente) 23 1100 USD 3 Ventas de viviendas nuevas 463K 454K 1730 USD 1 Inventario Semanal de Crudo del IAP -429M 1730 USD 1 Inventario Semanal de Gasolina del IAP 092M
Mieacutercoles Junio 260200 SGD 1 Produccioacuten Industrial de Singapur (Anual) 01 47 0300 EUR 2 GfK Clima del Consumidor Alemaacuten 65 65 0300 CHF 1 Indicador de consumo 146 0345 EUR 2 PIB Frances (trimestralmente) -02 0500 NOK 2 Tasa de Desempleo Noruego 370 370 0700 GBP 2 Encuesta sobre comercios de distribucioacuten CBI - Confirmados -11 0830 INR 1 Oferta de Dinero M3 Indio 1210 0930 USD 2 GDP Indice de precio (trimestralmente) 11 12 0930 USD 3 Producto interior bruto (trimestralmente) 24 24 1000 MXN 2 Balanza comercial Mexicana -1225B 1230 BRL 1 Flujo de Divisas Brasilero -007B 1945 NZD 2 Balanza comercial 157M 2050 JPY 1 Compras de Bonos Extranjeros -4025B 2200 NZD 1 Confianza empresarial 418
Jueves Junio 270300 EUR 1 Iacutendice de Precio de importacioacuten Aleman (Mensualmente) -02 -14 0345 EUR 1 Confianza del Consumidor Franceacutes 81 79 0400 EUR 1 Ventas minoristas Espantildeolas (Anual) -50 -47 0455 EUR 2 Cambio en el desempleo 8K 21K 0455 EUR 2 Tasa de desempleo en Alemania 69 69 0500 EUR 1 Masa monetaria M3 (Anual) 29 32 0500 EUR 1 Preacutestamos Privados (Anual) -09 -09 0530 GBP 2 Cuenta corriente -118B -140B 0600 EUR 1 Confianza de Negocios Portugueses -320 0600 EUR 1 Confianza del Consumidor Portugueacutes -5500 0600 EUR 1 Clima empresarial -06 -08 0600 EUR 1 Confianza del Consumidor -190 -219 0600 EUR 1 Encuestas a Negocios y a Consumidores 903 894 0600 EUR 1 Sentimiento de la Industria -120 -130 0630 ZAR 1 IPP Surafricano (Mensualmente) 060 040 0930 USD 2 Gasto personal (Mensualmente) 03 -02 0930 USD 2 Iacutendice de precios subyacente del gasto en consumo personal (Mensualmente) 01 0930 USD 1 Ingresos personales (Mensualmente) 02 0930 USD 3 Peticiones de desempleo 345K 354K 0930 USD 2 Reclamos Continuos de Desempleo 2950K 2951K 1100 USD 2 Venta de viviendas pendientes (Mensualmente) 10 03 1200 USD 1 Manufactura de KC Fed 200 1945 NZD 2 Consetimiento de construccioacuten (Mensualmente) 185 2001 GBP 1 Confianza del consumidor GfK -21 -22
Calendario Econoacutemico
Domingo 23 de junio de 201328
2013 JPY 1 Iacutendice de gestores de compra manufacturero 515 2030 JPY 1 Gasto en los hogares (Anual) 14 15 2030 JPY 2 IPC de Tokio (Anual) 02 01 2030 JPY 2 IPC de Tokio (Anual) -02 2030 JPY 1 IPC Nacional (Anual) -07 2030 JPY 1 Nucleo nacional IPC (Anual) -04 2030 JPY 1 Tasa de desempleo 40 41 2050 JPY 2 Produccioacuten industrial (Mensualmente) 02 09 2050 JPY 2 Produccioacuten Industrial Pronoacutestico 1 (Mensualmente) 2050 JPY 2 Produccioacuten Industrial Pronoacutestico 2 (Mensualmente) -14 2050 JPY 2 Ventas minoristas (Anual) -01 2230 AUD 1 Creacutedito al sector privado (Mensualmente) 03 2300 SGD 1 Preacutestamos del Banco de Singapur 5223B
Viernes Junio 280200 JPY 1 Inicios de viviendas (Anual) 62 58 0200 JPY 1 Oacuterdenes de Construccioacuten (Anual) 20 0300 EUR 1 Ventas minoristas Alemanas (Anual) 06 18 0300 EUR 1 Ventas minoristas Alemanas (Mensualmente) 02 -04 0300 GBP 2 HPI nacional (Mensualmente) 03 04 0345 EUR 2 Gasto de consumo Frances (Mensualmente) -01 -03 0345 EUR 1 PPI Franceacutes (Mensualmente) -03 -09 0400 CHF 2 KOF Indicadores de punta 119 110 0500 EUR 2 Cuenta Corriente de Espantildea 140B 0500 EUR 1 Confianza Empresarial Italiana 890 885 0500 NOK 1 Tasa de Desempleo Noruego 370 0500 NOK 2 Ventas Monoristas Noruegas (Mensualmente) 040 -060 0600 EUR 1 IPC Italiano (Mensualmente) 02 0600 EUR 1 IPC Italiano (Anual) 11 11 0700 EUR 1 PPI Italiano (Anual) -11 -10 0700 EUR 1 PPI Italiano (Mensualmente) -01 -04 0830 INR 1 Crecimiento de Preacutestamos Bancarios de la India 1410 0830 INR 2 Deuda Externa de la India (USD) 37630B 0830 INR 1 Reservas de Divisas Indias USD 29066B 0900 EUR 2 IPC Aleman (Anual) 17 15 0900 EUR 2 IPC Aleman (Mensualmente) 01 04 0900 ZAR 1 Balanza Comercial Surafricana -1200B -1502B 0930 CAD 1 Iacutendice de precios de materias primas (Mensualmente) 10 -22 0930 CAD 1 Iacutendice de precios del producto industrial (Mensualmente) -08 0930 CAD 1 Iacutendice de precios del producto industrial (Anual) 0930 CAD 3 Producto interior bruto (Mensualmente) 02 0930 CAD 1 RMPI Iacutendice de Precios de Materias Primas (Anual) -19 1030 BRL 1 Relacioacuten entre Deuda y PIB de Brasil 354 1045 USD 2 Iacutendice de gestores de compra de Chicago 560 587 1055 USD 1 Michigan Expectativas de inflacioacuten 32 1055 USD 2 Sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan 830 827 1130 USD 1 ECRI Semanal Anualizado (Semanalmente) 620 1600 ARS 2 Actividad Econoacutemica Argentina (Anual) 26
Hora Div Imp Evento Actual Previsioacuten Anterior
Fuente Investingcom
American Depositary Receipt (ADR) Sociedad Siacutembolo Mercado Uacuteltimo Valor Variacioacuten Porcentual Mayor del Diacutea Menor del Diacutea Cierre BBVA Banco Franceacutes SA NYSE 379 -356 396 368 393 Banco Macro SA NYSE 1434 -049 1470 1431 1441 Edenor SA NYSE 200 0 200 200 200 IRSA Inv Y Representaciones SA NYSE 733 397 812 723 705 Nortel Inversora SA NYSE 1476 -277 1505 1476 1518 Pampa Energiacutea SA NYSE 285 -777 337 285 309 Petrobras Argentina SA NYSE 358 113 360 352 354 Petroacuteleo Brasileiro NYSE 1379 -199 1397 1366 1407 Telecom SA NYSE 1362 164 1451 1317 1340 Tenaris SA NYSE 3980 -060 4034 3970 4004 Ternium SA NYSE 2113 -236 2181 2087 2164 Transportadora de Gas del Sur SA NYSE 184 055 188 180 183 YPF SA NYSE 1465 096 1471 1424 1451
Sociedades con cotizacioacuten en la BCBARendimiento Bonos Soberanos
Estados Unidos 6 meses 1 antildeo 3 antildeos 5 antildeos 7 antildeos 10 antildeos 30 antildeos 009 012 071 143 197 254 359
Argentina 2 antildeos 4 antildeos 6 antildeos 25 antildeos 30 antildeos 866 1485 1308
Fuente Bolsarcom Datos al 21 de Junio de 2013
- Resumen de la croacutenica semanal Por Jorge Cassinelli
-
Domingo 23 de junio de 201312
Petroacuteleo Brasileiro - Petrobras SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ultima Informacioacuten recibida en Bolsarcom
19062013 - Informa firma de carta de intenciones con SINOPEC 3900 Kb17062013 - Informa formacioacuten de Joint Venture para operar en EampP en el continente africano 2110 Kb17062013 - Informa reorganizacioacuten del portafolio de participaciones petroquiacutemicas de Petrobras 7784 Kb17062013 - Informa enajenacioacuten de las acciones ordinarias que Petrobras posee en Brasil PCH SA 4158 Kb17062013 - Informa nueva decisioacuten judicial sobre IRRF de remesas de pago para fletamento de em-barcaciones 3973 Kb
Ticker APBR5960
19-06-13
5540800
5644515
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 6829 Venta 1458
50 7625 Venta 2794
200 7029 Venta 1793
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 6138 Venta 299
18 6843 Venta 1482
40 7237 Venta 2142
Valor Sentildeal
-471 Venta
-351 Venta
2549 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 5960 Rotacioacuten del Activo 011
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 639877520000000 Rotacioacuten del Patrimonio neto 022
Pay out 4090 Indicadores Financieros
PE 3713 Rotacioacuten del Activo Corriente 063
Valor Libro $ 836 Rotacioacuten del Activo No Corr 136
4181
Dividend yield 110 Solvencia 194
Recorrido semanal 1048 Liquidez 078
Resul tado Neto por Accioacuten $ 030 Resul tado Neto $ 392500000000
ROE 234 Endeudamiento 003Efecto Pa lanca 164 Ventas $ 3634500000000
Margen de BeneficioVentas 1080 Resultado Operativo $ 493500000000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 4162ROA 143 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 100
Volati l idad Anual 4281 Liquidez Aacutecida 040
BETA de Mercado 066 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Valor vs VA
Resistencia 3 7000 1745
Resistencia 2 6400 738
Resistencia 1 6100 235
Soporte 1 5600 -604
Soporte 2 5960 000
Soporte 3 - -10000
Supera el objetivo de 62 propuesto en la semana an-terior por ahora la zona de 5950 que coincide con la liacutenea de ten-dencia alcista de mayor plazo no fue quebrada de-bajo de eso la co-
rreccioacuten podriacutea ser muy fuerte y buscar miacutenimos histoacutericos en esta zona entre 62 y 58 tiene un gap
alcista que podriacutea ser de zona de soporte y salida alcista se encuentra divergente en el indicador RSI podriacutea dar un rebote para buscar una salida alcista deberiacutea consolidar arriba de los 66 pesos
Soportes 5784 - 55 - 50Resistencias 62 - 66 - 70 - 74 - 77
En doacutelares Estadounidenses
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 13
Banco Macro SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker BMA
Ultima Informacioacuten recibida en Bolsarcom
18062013 - Avales fianzas y garantiacuteas al 310513 1950 Kb
117019-06-13
22130100
15771993
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 1245 Venta 638
50 1326 Venta 1334
200 1148 Compra -185
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 1187 Venta 143
18 1247 Venta 655
40 1284 Venta 974
Valor Sentildeal
-038 Venta
-030 Venta
3231 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
PE 380 Tasa Activa Impliacutecita 397Valor Libro $ 1120 Tasa Pasiva Impliacutecita 204
Ratios del mercado Ratios BancariosUacuteltimo precio $ 1170 Margen de Intermediacioacuten 056
Dividend yield 000 Liquidez 033Recorrido semanal 710 Absorcioacuten de Estruct con Rent 086
Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 695547450000 Spread Financiero 194Pay out 000 Incobrabil idad de Cartera 040
Resultado Neto por Accioacuten $ 308 Resultado Neto $ 45792500000
ROE 921 Egresos Financieros $ 81916800000 Efecto Palanca 674 Resultado Operativo Bruto $ 104336100000
Margen de BeneficioVentas 2459 Resultado Neto por Intermediacioacuten $ 64041700000
Indicadores de Rentabilidad Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 695547450000 ROA 137 Ingresos Financieros $ 186252900000
Volatil idad Anual 4018 Endeudamiento 578BETA de Mercado 080 Ultimos Resultados
No logra recuperar la tendencia y sigue cayendo
el objetivo son los 1040 por quiebre de su liacutenea de
tendencia de mediano corto Para intentar una es-
calada alcista deberiacutea consolidar por arriba de los
1250 y 1330 para recuperar la tendencia Anula
los objetivos bajistas consolidando arriba de esos
precios
Soportes 1155 - 1135 - 10
Resistencias 1217 - 1265- 1310
Valor vs VA
Resistencia 3 1500 2821
Resistencia 2 1390 1880
Resistencia 1 1240 598
Soporte 1 1160 -085
Soporte 2 1100 -598
Soporte 3 1000 -1453
Domingo 23 de junio de 201314
Sociedad Comercial del Plata SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker COME048
19-06-13
272286000
291935875
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 061 2842
Resistencia 2 056 1789
Resistencia 1 050 526
Soporte 1 045 -526
Soporte 2 037 -2211
Soporte 3 035 -2632
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 056 Venta 1728
50 062 Venta 3058
200 058 Venta 2119
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 049 Venta 261
18 055 Venta 1625
40 059 Venta 2377
Valor Sentildeal
-004 Venta
-003 Venta
2844 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 048 Rotacioacuten del Activo 020
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 64592305000 Rotacioacuten del Patrimonio neto 031
Pay out 000 Indicadores Financieros
PE 041 Rotacioacuten del Activo Corriente 046
Valor Libro $ 052 Rotacioacuten del Activo No Corr 037
1952
Dividend yield 000 Solvencia 057
Recorrido semanal 2268 Liquidez 032
Resul tado Neto por Accioacuten $ 116 Resul tado Neto $ 1579500000
ROE 223 Endeudamiento 29479Efecto Pa lanca 106 Ventas $ 22255300000
Margen de BeneficioVentas 710 Resultado Operativo $ 2284800000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos NAROA 210 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos NA
Volati l idad Anual 3991 Liquidez Aacutecida 002
BETA de Mercado 066 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
A la presentacioacuten del 5r del domingo 9 el lunes 10
quiebra la liacutenea de tendencia bajista de mayor pla-
zo que haciacutea de soporte dinaacutemica lo que acelera
la baja y llegando al objetivo bajista de 043 toca
el objetivo y cierra al alza
Para iniciar una salida alcista deberiacutea consolidar
arriba de 050 y luego los 055
Soportes 047 - 043 - 038
Resistencias 050 - 056 - 058 - 060 - 0663 - 073
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 15
Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte SA - EDENORAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker EDN
Se encuentra en un canal lateral de mediano pla-
zo con techo en la zona de 120 y piso en la zona
de 089 Para buscar 105 deberiacutea consolidar 097 y
en caso de quebrar este precio 120 como objetivo
seriacutea posible Para continuar con objetivos maacutes al-
cistas fundamental consolidar arriba de 120
Sigue vigente el anaacutelisis con sus objetivos
Quiebra el piso del canal lo que da un objetivo
08219-06-13
12046500
58109928
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 108 3123
Resistencia 2 097 1786
Resistencia 1 087 571
Soporte 1 078 -522
Soporte 2 073 -1130
Soporte 3 069 -1616
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 090 Venta 887
50 094 Venta 1390
200 081 Compra -151
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 083 Venta 111
18 089 Venta 813
40 092 Venta 1154
Valor Sentildeal
-003 Venta
-002 Venta
3357 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 082 Rotacioacuten del Activo 015
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 74601254730 Rotacioacuten del Patrimonio neto -907
Pay out 000 Indicadores Financieros
PE - Rotacioacuten del Activo Corriente 070
Valor Libro $ -010 Rotacioacuten del Activo No Corr 018
5212
Dividend yield 000 Solvencia 093
Recorrido semanal 1350 Liquidez 197
Resul tado Neto por Accioacuten $ (056) Resul tado Neto $ (51043400000)
ROE -6842 Endeudamiento 832Efecto Pa lanca 1443 Ventas $ 83637900000
Margen de BeneficioVentas -6103 Resultado Operativo $ (27259100000)
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 18423ROA -474 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 028
Volati l idad Anual 5820 Liquidez Aacutecida 007
BETA de Mercado 054 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
en 057 se encuentra muy sobrevendido lo que
podriacutea generar un rebote para luego seguir con la
caiacuteda
Anula el objetivo posicionaacutendose arriba de 089
Soportes 080 - 077
Resistencias 0835 - 088 - 0973 - 105 - 120
Domingo 23 de junio de 201316
Siderar SAICAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker ERAR
20014-06-13
181922200
155766908
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
19219-06-13
215240800
156454993
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 218 1354
Resistencia 2 210 938
Resistencia 1 195 156
Soporte 1 185 -365
Soporte 2 155 -1927
Soporte 3 120 -3750
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 214 Venta 1139
50 226 Venta 1795
200 169 Compra -1200
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 194 Venta 096
18 212 Venta 1037
40 218 Venta 1337
Valor Sentildeal
-010 Venta
-006 Venta
2832 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSIContinuacutea con el objetivo bajista para consolidar
una recuperacioacuten deberiacutea consolidar arriba de los
205
Parece haber cumplido parte del objetivo bajista
ya que coincide el miacutenimo en 183 con un soporte
importante y sale al alza
Importante que recupere la zona de 205
Soportes 183 - 179 - 168
Resistencias 192 - 195 - 197 - 215 - 227 - 237
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 192 Rotacioacuten del Activo 019
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 867282052416 Rotacioacuten del Patrimonio neto 027
Pay out 6152 Indicadores Financieros
PE 1476 Rotacioacuten del Activo Corriente 066
Valor Libro $ 273 Rotacioacuten del Activo No Corr 027
1573
Dividend yield 417 Solvencia 326
Recorrido semanal 933 Liquidez 338
Resul tado Neto por Accioacuten $ 013 Resul tado Neto $ 58743300000
ROE 477 Endeudamiento 063Efecto Pa lanca 163 Ventas $ 338188700000
Margen de BeneficioVentas 1737 Resultado Operativo $ 51958100000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 6208ROA 293 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 025
Volati l idad Anual 4010 Liquidez Aacutecida 019
BETA de Mercado 076 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 17
BBVA Banco Franceacutes SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker FRAN1035
19-06-13
6235400
7297993
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 1290 2464
Resistencia 2 1160 1208
Resistencia 1 1070 338
Soporte 1 919 -1121
Soporte 2 810 -2174
Soporte 3 1035 000
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 1107 Venta 696
50 1204 Venta 1628
200 1056 Venta 200
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 1046 Venta 108
18 1109 Venta 715
40 1156 Venta 1168Valor Sentildeal
-046 Venta
-038 Venta
3238 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
PE 303 Tasa Activa Impliacutecita 377Valor Libro $ 1020 Tasa Pasiva Impliacutecita 151
Ratios del mercado Ratios BancariosUacuteltimo precio $ 1035 Margen de Intermediacioacuten 065
Dividend yield 000 Liquidez 034Recorrido semanal 853 Absorcioacuten de Estruct con Rent 082
Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 555668574750 Spread Financiero 226Pay out 000 Incobrabil idad de Cartera 034
Resultado Neto por Accioacuten $ 341 Resultado Neto $ 45792500000
ROE 1153 Egresos Financieros $ 59485000000 Efecto Palanca 809 Resultado Operativo Bruto $ 109858400000
Margen de BeneficioVentas 2704 Resultado Neto por Intermediacioacuten $ 64041700000
Indicadores de Rentabilidad Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 555668574750 ROA 143 Ingresos Financieros $ 169343400000
Volatil idad Anual 4018 Endeudamiento 710BETA de Mercado 080 Ultimos Resultados
Despueacutes de tocar el maacuteximo en 1390 corrige fuerte rompe la liacutenea de tendencia alcista y da como potencial objetivo de caiacuteda 1110 luego de romper el soporte de 1180 confirmando esa bajaPara revertir la tendencia deberiacutea consolidar por arriba de los 1225 Para buscar nuevos objetivos alcistas deberiacutea consolidar por arriba de los 1390
Continuoacute a la baja superando los objetivos de baja incluso maacutes abajo de lo esperado la zona de 1010 - 1020 parece ser una zona fuerte de soporte
Para continuar con una recuperacioacuten alcista de-beriacutea consolidar arriba de 1110 y luego los 1125 Por el objetivo bajista parece haber cumplido todo el desarrollo de baja desde el quiebre de la ten-dencia
Soportes 1045 - 1020 - 970 Resistencias 1053 - 1110 - 1180 - 1290 - 1325
Domingo 23 de junio de 201318
Grupo Financiero Galicia SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker GGAL418
19-06-13
199387500
135610518
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 470 1244
Resistencia 2 446 670
Resistencia 1 430 287
Soporte 1 411 -167
Soporte 2 390 -670
Soporte 3 370 -1148
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 455 Venta 888
50 484 Venta 1583
200 423 Venta 130
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 425 Venta 162
18 454 Venta 872
40 469 Venta 1231Valor Sentildeal
-017 Venta
-012 Venta
2279 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
PE 219 Tasa Activa Impliacutecita 420Valor Libro $ 538 Tasa Pasiva Impliacutecita 208
Ratios del mercado Ratios BancariosUacuteltimo precio $ 418 Margen de Intermediacioacuten 054
Dividend yield 000 Liquidez 029Recorrido semanal 908 Absorcioacuten de Estruct con Rent 061
Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 401357483406 Spread Financiero 211Pay out 000 Incobrabil idad de Cartera 100
Resultado Neto por Accioacuten $ 191 Resultado Neto $ 45792500000
ROE 1596 Egresos Financieros $ 125603500000 Efecto Palanca 1630 Resultado Operativo Bruto $ 148889200000
Margen de BeneficioVentas 1668 Resultado Neto por Intermediacioacuten $ 64041700000
Indicadores de Rentabilidad Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 401357483406 ROA 098 Ingresos Financieros $ 274492700000
Volatil idad Anual 4018 Endeudamiento 1501BETA de Mercado 080 Ultimos Resultados
Galicia continuoacute con el objetivo bajista e incluso
superoacute los objetivos testeando los 410 de baja
parece haber corregido desde la tendencia que-
brada podriacutea generar un rebote para buscar una
salida alcista deberiacutea consolidar por arriba de 450
Importante no quebrar los 410 por que podriacutea ir
a buscar miacutenimos en la tendencia de mayor plazo
como los 377
Soportes - 409 - 390 - 377
Resistencias - 430 - 460- 477 - 515 - 545
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 19
Pampa Energiacutea SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker PAMP097
19-06-13
114115700
108202590
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 123 2746
Resistencia 2 110 1399
Resistencia 1 100 363
Soporte 1 093 -363
Soporte 2 084 -1295
Soporte 3 070 -2746
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 107 Venta 1038
50 119 Venta 2383
200 108 Venta 1193
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 098 Venta 132
18 107 Venta 1037
40 114 Venta 1773
Valor Sentildeal
-007 Venta
-006 Venta
2892 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Pampa quiebra el canal de piso 110 y acelera su
caiacuteda con objetivo en 085 Anula este objetivo po-
sicionaacutendose por arriba de 110
Para lograr una salida alcista deberiacutea superar los
107 y luego el piso del canal que ahora es resis-
tencia
Soportes 093 - 081
Resistencias 098 - 110 - 121 - 136 - 153
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 097 Rotacioacuten del Activo 007
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 126831001368 Rotacioacuten del Patrimonio neto 081
Pay out 000 Indicadores Financieros
PE - Rotacioacuten del Activo Corriente 012
Valor Libro $ 131 Rotacioacuten del Activo No Corr 017
9562
Dividend yield 000 Solvencia 129
Recorrido semanal 816 Liquidez 082
Resul tado Neto por Accioacuten $ (029) Resul tado Neto $ (38659415200)
ROE -3048 Endeudamiento 1227Efecto Pa lanca 1862 Ventas $ 139202073000
Margen de BeneficioVentas -2777 Resultado Operativo $ (32764466300)
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 43002ROA -164 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 022
Volati l idad Anual 4996 Liquidez Aacutecida 005
BETA de Mercado 060 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Domingo 23 de junio de 201320
Petrobraacutes Energiacutea SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker PESA310
19-06-13
73532000
39715028
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 387 2484
Resistencia 2 357 1516
Resistencia 1 340 968
Soporte 1 300 -323
Soporte 2 270 -1290
Soporte 3 310 000
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 340 Venta 966
50 389 Venta 2563
200 344 Venta 1093
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 318 Venta 243
18 344 Venta 1111
40 369 Venta 1889
Valor Sentildeal
-022 Venta
-019 Venta
2132 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 310 Rotacioacuten del Activo 018
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 625963414200 Rotacioacuten del Patrimonio neto 031
Pay out 8062 Indicadores Financieros
PE 2252 Rotacioacuten del Activo Corriente 052
Valor Libro $ 536 Rotacioacuten del Activo No Corr 026
5982
Dividend yield 358 Solvencia 15673
Recorrido semanal 807 Liquidez 299
Resul tado Neto por Accioacuten $ 014 Resul tado Neto $ 27800000000
ROE 257 Endeudamiento 002Efecto Pa lanca 116 Ventas $ 339100000000
Margen de BeneficioVentas 820 Resultado Operativo $ 42500000000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 15584ROA 220 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 038
Volati l idad Anual 4086 Liquidez Aacutecida 030
BETA de Mercado 059 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Pesa superoacute los objetivos de baja quiebra sopor-
tes importantes podriacutea ir a buscar la liacutenea de ten-
dencia alcista de mayor plazo en 292 - 295
En caso de quebrar podriacuteamos ver una profundi-
zacioacuten de su caiacuteda
Soportes 306 - 302 - 291
Resistencias 313 - 338 - 355 - 369 - 387 - 430
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 21
Telecom Argentina SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ultima Informacioacuten recibida en Bolsarcom
19062013 - Aviso de conversioacuten de Acciones Clase C con B (Sexto Tramo) 1547 Kb19062013 - Informa compra de acciones propias 1748 Kb18062013 - Informa compra de acciones propias 1765 Kb17062013 - Informa sobre compra de acciones propias 1728 Kb
Ticker TECO22300
19-06-13
21989600
21736463
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 2650 1522
Resistencia 2 2480 783
Resistencia 1 2400 435
Soporte 1 2150 -652
Soporte 2 1950 -1522
Soporte 3 1810 -2130
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 2530 Venta 1000
50 2743 Venta 1927
200 1982 Compra -1383
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 2333 Venta 142
18 2528 Venta 990
40 2614 Venta 1365
Valor Sentildeal
-114 Venta
-078 Venta
2903 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 2300 Rotacioacuten del Activo 043
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 714183306300 Rotacioacuten del Patrimonio neto 078
Pay out 8904 Indicadores Financieros
PE 1050 Rotacioacuten del Activo Corriente 082
Valor Libro $ 1858 Rotacioacuten del Activo No Corr 089
2925
Dividend yield 848 Solvencia 222
Recorrido semanal 1005 Liquidez 127
Resul tado Neto por Accioacuten $ 219 Resul tado Neto $ 68000000000
ROE 1179 Endeudamiento 066Efecto Pa lanca 130 Ventas $ 447400000000
Margen de BeneficioVentas 1520 Resultado Operativo $ 94900000000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 38070ROA 904 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 008
Volati l idad Anual 4028 Liquidez Aacutecida 075
BETA de Mercado 086 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Sigue vigente el objetivo bajista de 1950 podriacutea
intentar un rebote hasta los 27-28 si consolida
arriba de 2450 Si consolida por arriba de 28 anu-
la objetivos bajistas
Soportes 2185 - 1950 - 18-20
Resistencias 2410 - 2666 - 29 - 3150
Domingo 23 de junio de 201322
Tenaris SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker TS1642519-06-13
4424100
5708460
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 18000 959
Resistencia 2 17300 533
Resistencia 1 16700 167
Soporte 1 15300 -685
Soporte 2 14000 -1476
Soporte 3 13600 -1720
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 17169 Venta 453
50 18315 Venta 1151
200 15237 Compra -723
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 16380 Compra -028
18 17201 Venta 472
40 17675 Venta 761
Valor Sentildeal
-601 Venta
-469 Venta
3248 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 16425 Rotacioacuten del Activo 017
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 19390320225000 Rotacioacuten del Patrimonio neto 023
Pay out 10054 Indicadores Financieros
PE 8574 Rotacioacuten del Activo Corriente 038
Valor Libro $ 5389 Rotacioacuten del Activo No Corr 030
6976
Dividend yield 117 Solvencia 382
Recorrido semanal 466 Liquidez 338
Resul tado Neto por Accioacuten $ 036 Resul tado Neto $ 42271700000
ROE 355 Endeudamiento 012Efecto Pa lanca 103 Ventas $ 267830500000
Margen de BeneficioVentas 1578 Resultado Operativo $ 55358500000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 7518ROA 344 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 093
Volati l idad Anual 3346 Liquidez Aacutecida 036
BETA de Mercado 046 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Tenaris - Ts
Ts profundiza la correccioacuten y supera el objetivo ba-
jista soportando en la zona de 158 - 160
Forma un patroacuten alcista de velas por lo cual po-
driacutea ir a buscar la resistencia en la zona de 167
Para buscar una salida alcista deberiacutea consolidar
por arriba de ese valor planteado en 167
Soportes 155 - 150 - 144
Resistencias 166 - 180 - 187 - 196
En doacutelares Estadounidenses
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 23
YPF SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker YPFDYPF
Vuelve a ingresar debajo de la liacutenea de tendencia
bajista de mayor plazo por lo cual anula los obje-
tivos alcistas
Para una escalada alcista deberiacutea consolidar por
arriba de 122
En caso de quebrar los 113 podriacutea ir a buscar miacute-
nimos como 106
Soportes 113 - 105 - 98
Resistencias 118 - 12450 - 132 - 137 - 150 - 187
1160019-06-13
4677200
5845018
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 13700 1810
Resistencia 2 13200 1379
Resistencia 1 12500 776
Soporte 1 11500 -086
Soporte 2 10600 -862
Soporte 3 9000 -2241
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 12075 Venta 410
50 11985 Venta 332
200 10212 Compra -1197
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 11677 Venta 066
18 11962 Venta 312
40 12012 Venta 355
Valor Sentildeal
-101 Venta
-022 Venta
4323 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 11600 Rotacioacuten del Activo 013
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 4562428398800 Rotacioacuten del Patrimonio neto 057
Pay out 1263 Indicadores Financieros
PE 1801 Rotacioacuten del Activo Corriente 022
Valor Libro $ 8620 Rotacioacuten del Activo No Corr 029
2595
Dividend yield 070 Solvencia 293
Recorrido semanal 530 Liquidez 316
Resul tado Neto por Accioacuten $ 644 Resul tado Neto $ 253300000000
ROE 747 Endeudamiento 113Efecto Pa lanca 241 Ventas $ 1926500000000
Margen de BeneficioVentas 1315 Resultado Operativo $ 469600000000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 22868ROA 309 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 011
Volati l idad Anual 5590 Liquidez Aacutecida 021
BETA de Mercado 096 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Domingo 23 de junio de 201324
Raacutepido pantallazo de los voluacutemenes operados en opciones este mieacuter-coles
En funcioacuten del tipo de opciones (callPut) luego de un incremento notable de operaciones en puts
Anaacutelisis de OpcionesVolumenes de Operaciones de Opciones
este mieacutercoles ayudado por la recu-peracioacuten de algunos papeles vuel-ven a retomar el protagonismo las opciones Calls alcanzando el 87 del volumen total en opciones
Si tenemos en cuenta los vencimien-tos se operoacute de la siguiente manera
Se concentran las operaciones con vencimientos a agosto Lentamente incrementa el volumen octubre
En cuanto al subyacente se man-tiene la tradicional supremaciacutea de GGAL y en un nivel inferior se nu-clean TS TVPP PESA ERAR COME entre los mas importantes
Lanzamientos CubiertosEn este apartado se exponen los dis-tintos lanzamientos cubiertos posi-bles de realizar el diacutea viernes 19-06-13 bajo las siguientes premisas
Se basa en ordenes vigentes el cierre de la rueda bursaacutetil
Considera para la venta del call la punta compradora vigente al cierre
Considera para la compra del subya-cente la punta vendedora vigente al cierre
No se considera el impacto de las comisiones En general los cambios que genera su inclusioacuten son insig-nificativos
La ganancia anualizada se logra si el subyacente permanece constante si la base lanzada es Out the Money o si no cae por debajo del precio de ejercicio si la base lanzada es In the
Money
En caso de lanzamientos de bases Out the Money la ganancia puede ser considerablemente mayor si el subyacente aumenta su valor
La ganancia se establece suponien-do que la estrategia se termina al vencimiento
Solo se exponen aquellos lanzamien-tos cubiertos con rendimiento anual mayor al 25
En el tope de la tabla aparece la base 050 de COME a Agosto negociaacuten-dose con casi 9 de valor extriacutenseco lo que redunda en una tasa anuali-zada del 50 y una cobertura del 9 En cuanto a tasas no hay mucho mas para destacar pero por ejem-plo la base 187 a Agosto de Siderar brinda una tasa de casi 47 con una cobertura que alcanza el 10
En cuanto a coberturas estaacute cla-ro que mientras maacutes bajas son las bases mayor es la cobertura dado que la prima cobrada por el lanzami-ento posee mayor valor intriacutenseco La base 680 a Octubre de Cupones de PBI en Pesos (TVPP) y la 040 de COME a Octubre poseen una cobertura del 24 y 25 respectiva-mente
Para mejorar las condiciones de un lanzamiento cubierto cabe la posi-bilidad de armar la estrategia por partes esto es si creemos que la accioacuten va a subir compramos el pa-pel y posteriormente cuando se da dicha suba lanzamos la opcioacuten Si creemos que el papel puede bajar lanzamos primero y luego si ocurre dicho supuesto compramos la ac-cioacuten
0 4
91
5Volumen de Operac por Vencimientos - 190613
JU
JL
AG
OC 72
6
54 4
4 5Volumen de Operac por Subycente - 190613
GGAL
TS
TVPP
PESA
ERAR
COME
RESTO
Opcion ITM OTM Call Put Cobertura Rend Rend Anualiz Strike Prima Accion Cotizacion Contratos Demanda
VExtrins
COMC050AG OTM Call 881 765 4988 050 004 COME 048 200 881TPPC780JL OTM Call 514 358 4666 780 040 TVPP 778 50 514ERAC187AG ITM Call 1042 670 4364 187 020 ERAR 192 50 781GFGC420AG OTM Call 766 634 4133 420 032 GGAL 418 70 766EDNC085AG OTM Call 730 594 3872 085 006 EDN 082 150 730TPPC680OC ITM Call 2378 1211 3716 680 185 TVPP 778 18 1118ERAC202AG OTM Call 677 535 3489 202 013 ERAR 192 7 677GFGC400OC ITM Call 1555 1106 3392 400 065 GGAL 418 70 1124TPPC780OC OTM Call 1157 1094 3357 780 090 TVPP 778 200 1157COMC040AG ITM Call 2201 519 3382 040 011 COME 048 100 587TPPC730JL ITM Call 1028 264 3441 730 080 TVPP 778 10 411
GFGC400AG ITM Call 1065 509 3320 400 045 GGAL 418 40 634PAMC104AG OTM Call 622 474 3092 104 006 PAMP 097 500 622MIRC107AG OTM Call 616 469 3054 10700 650 MIRG 10545 5 616COMC050OC OTM Call 1048 963 2953 050 005 COME 048 500 1048COMC040OC ITM Call 2516 950 2912 040 012 COME 048 100 901
TPPC830JL OTM Call 386 222 2897 830 030 TVPP 778 100 386TPPC730OC ITM Call 1542 874 2680 730 120 TVPP 778 100 925EDNC090AG OTM Call 547 394 2566 090 005 EDN 082 350 547
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 25
Se muestran diferentes posibi-lidades de construir esta estrategia defensiva que implica la tenencia de un papel junto con la compra de un put protector
Premisas
La baja sin cobertura muestra la caiacuteda potencial del subyacente sin lograr cobertura aun En puts ITM la cobertura es instantaacutenea ya que cualquier caiacuteda del activo subya-cente no genera perdida extras Si
Protective Putla base del put es OTM el indicador marca al distancia entre la base y el activo
Variacioacuten necesaria para equilibrio establece el aumento del subya-cente necesario para lograr absorb-er el costo del put comprado
Se consideran las ofertas de venta vigentes al cierre de la rueda
No se consideran comisiones
Dos motivos que generan que no se vea buenas oportunidades para re-alizar esta estrategia Por un lado el mercado ha bajado de tal man-era que gran cantidad de bases han quedado In the Money con lo cual al operarlas se paga por ellas valor intriacutenseco Esto obliga a que la ac-cioacuten aumente en mayor cuantiacutea para recuperar esa prima pagada por el put asimismo los valores extriacutense-cos tampoco ayudan
Bull Spread con Callslograr la ganancia maacutexima posible
La ganancia maacutexima porcentual posible de obtener
El grafico se lee de la siguiente man-era Los pares de bases a operar se muestran en el eje horizontal el primero de ellos por ejemplo es con opciones de APBR comprando la base 664 y lanzando la base 704 Seraacute necesaria al vencimiento una variacioacuten de la accioacuten del orden del
18 (expresado en las columnas ro-jas) para obtener una ganancia del 33 (seguacuten liacutenea azul eje vertical derecho)
Se analizan los diversos Bull Spreads posibles de armar al cierre de la rueda bursaacutetil del diacutea viernes El bull Spread se construye comprando un call y lanzando un call de una base superior del mismo subyacente con el mismo vencimiento y en iguales cantidades de lotes
La ventaja de la estrategia es baacutesica-mente obtener un call a un menor precio producto del cobro de la pri-ma conseguida en el lanzamiento La desventaja radica en la limitacioacuten de las ganancias
Premisas
Para la compra del call se consider-an las puntas vendedoras y para la venta del call se considera la punta compradora
No se consideran comisiones por su poca influencia en el resultado
La ganancia maacutexima se define esper-ando desarmar al vencimiento
La posibilidad de lograr la ganancia maacutexima teoacuterica antes del vencimien-to depende del valor extriacutenseco si se decide recomprarA continuacioacuten un graacutefico en el cual resumo dos de las variables maacutes importantes a la hora de construir un Bull graficado
La variacioacuten porcentual necesar-ia del subyacente (accioacuten) para
Domingo 23 de junio de 201326
Una estrategia bajista que es sim-plemente un lanzamiento descubi-erto al que se le suma un call de una base superior a la anterior para limi-tar potenciales perdidas A Cambio se reduce el ingreso maacuteximo Premi-sas
Se considera la punta vendedora al cierre de la rueda al considerar la prima del call pagado
Se considera la punta compradora al cierre de a rueda al considerar la prima del call cobrado
La variacioacuten necesaria (ldquoVar Necrdquo) indica el movimiento limite del su-byacente en el cual obtenemos la ganancia maacutexima
La ganancia maacutexima se da si el su-byacente termina por debajo de la base lanzada caso en el cual ambas opciones vencen OTM y mantene-mos el ingreso inicial
No se consideran comisiones por
Anaacutelisis de Valor Extriacutenseco
su poca relevancia en estas opera-ciones
La ganancia surge de relacionar el ingreso neto de las primas sobre la inversioacuten interpretada como la ga-rantiacutea menos el ingreso inicial
El grafico se lee de la siguiente man-era Los pares de bases a operar
Bear Spreads con Calls
Se muestra un graacutefico donde se ex-ponen los Valores Extriacutensecos (ex-presados en teacuterminos porcentuales) que se negociaron este Mieacutercoles para opciones Calls con vencimien-tos a Agosto Si bien el volumen no fue el mejor esto puede dar idea de los que se pide en el mercado para este vencimiento
En el eje vertical se ven los valores extriacutensecos y en el horizontal las posiciones de las bases El punto marcado por el 0 es el de las bases At the Money El resto de los porcen-tajes expresa la distancia entre la base y el subyacente
Sabemos que la prima que pagamos por una opcioacuten se descompone de
dos valores el valor intriacutenseco y el valor extriacutenseco Este ultimo rep-resenta el verdadero costo de una opcioacuten y depende de diversas vari-ables como el tiempo al vencimien-to la volatilidad del subyacente la posicioacuten de la base (In the Money Out The Money) principalmente
En este caso focalizamos sobre las posiciones de las bases donde se ve claramente como aquellas bases ATM (At the Money) poseen mayor valor extriacutenseco debido a la combi-nacioacuten eficiente de Apalancamiento y Probabilidad de Ejercicio Es por ello que poseen un mayor costo
Mientras mas ITM estaacute la base
menos apalancamiento se obtiene por lo cual comparativamente tiene menor costo Mientras mas OTM estaacute la base menos probabilidad de ser ejercible posee ergo Menor costo
vale la siguiente aclaracioacuten Decimos que el verdadero costo de una op-cioacuten es su Valor Extriacutenseco porque es lo que un tenedor perderiacutea si comprase la opcioacuten y la ejerciera in-mediatamente Ejemplo
Accioacuten 100
Opcioacuten Base 80
Prima 25
Valor Intriacutenseco 20 (100 ndash 80)
Valor Extriacutenseco 5 (25 -20)
Si compramos y ejercemos inme-diatamente iquestqueacute pasariacutea
Egreso por Compra de Calls -25
Ingreso Acciones por Ejercicio 100
Egreso por Ejercicio -80
Resultado -5
Entonces vemos como el valor ex-triacutenseco pagado al comprar la op-cioacuten es el uacutenico costo inicial mas allaacute que en teacuterminos de egreso de fondos uno deba desembolsar los 25 para la compra del call
se muestran en el eje horizontal el primero de ellos por ejemplo es con opciones de COME lanzando la base 040 y comprando la base 050 Seraacute necesaria al vencimiento una variacioacuten de la accioacuten del orden del 15 a la baja (expresado en las co-lumnas rojas) para obtener una ga-nancia del 58 (seguacuten liacutenea azul eje vertical derecho)
000
200
400
600
800
1000
1200
1400
-40 -20 0 20 40 60 80 100
V
alor
Extr
inse
co
ITM ATM OTM
VE Calls Vencimientos Agosto
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 27
Hora Div Importancia Evento Actual Previsioacuten Anterior
Lunes Junio 240500 EUR 2 Evaluacioacuten Actual Alemana 1096 1100 0500 EUR 2 Expectativas de Negocio Alemaacuten 1020 1016 0500 EUR 3 Iacutendice de Clima de Comercio Ifo Aleman 1059 1057 0500 EUR 1 Confianza del Consumidor Italiano 863 859 0600 EUR 2 Balanza Comercial No Comunitaria de Italia 146B 0800 BRL 1 Indicador de Confianza del Consumidor FGV 11340 0930 USD 1 Actividad Nacional del Fed de Chicago -053 1000 MXN 2 Tasa de desempleo en Mexico 50 1130 USD 1 Iacutendice de Negocios de Dallas Fed Mfg -1050 1600 ARS 2 PIB Argentino (Anual) 21 1600 ARS 2 Produccioacuten Industrial Argentina (Anual) 30 17
Martes Junio 250345 EUR 1 Encuesta de Negocios de Francia 93 92 0500 EUR 3 Ventas Minoristas de Italia (Anual) -30 0500 EUR 1 Ventas minoristas Italianas (Mensualmente) -03 0700 GBP 2 Encuesta sobre comercios de distribucioacuten CBI - Confirmados -1 -11 0930 USD 2 Peticiones de bienes duraderos (Mensualmente) 30 35 0930 USD 3 Peticiones de bienes duraderos subyacente (Mensualmente) -01 15 0955 USD 1 El Iacutendice del Libro Rojo (Mensualmente) -040 0955 USD 1 Libro Rojo (Redbook) (Anual) 29 1000 USD 1 Iacutendice de Precio de vivienda SampPCase-Shiller (Anual) 106 109 1000 USD 2 Iacutendice de Precios de Vivienda (IPV) (Anual) 72 1000 USD 2 Iacutendice de Precios de Vivienda (IPV) SampPCS Composite-20 (Mensualmente) 11 14 1000 USD 1 Iacutendice de precios de viviendas (Mensualmente) 13 1000 MXN 1 Actividad Econoacutemica Mexicana (Anual) -180 1000 EUR 2 Cuenta Corriente de Portugal -00B 1030 BRL 1 Preacutestamos del Banco Brasilero (Mensualmente) 110 1100 USD 2 Confianza del Consumidor 752 762 1100 USD 1 Iacutendice Fed de Richmond -2 1100 USD 2 Ventas de Viviendas Nuevas (Mensualmente) 23 1100 USD 3 Ventas de viviendas nuevas 463K 454K 1730 USD 1 Inventario Semanal de Crudo del IAP -429M 1730 USD 1 Inventario Semanal de Gasolina del IAP 092M
Mieacutercoles Junio 260200 SGD 1 Produccioacuten Industrial de Singapur (Anual) 01 47 0300 EUR 2 GfK Clima del Consumidor Alemaacuten 65 65 0300 CHF 1 Indicador de consumo 146 0345 EUR 2 PIB Frances (trimestralmente) -02 0500 NOK 2 Tasa de Desempleo Noruego 370 370 0700 GBP 2 Encuesta sobre comercios de distribucioacuten CBI - Confirmados -11 0830 INR 1 Oferta de Dinero M3 Indio 1210 0930 USD 2 GDP Indice de precio (trimestralmente) 11 12 0930 USD 3 Producto interior bruto (trimestralmente) 24 24 1000 MXN 2 Balanza comercial Mexicana -1225B 1230 BRL 1 Flujo de Divisas Brasilero -007B 1945 NZD 2 Balanza comercial 157M 2050 JPY 1 Compras de Bonos Extranjeros -4025B 2200 NZD 1 Confianza empresarial 418
Jueves Junio 270300 EUR 1 Iacutendice de Precio de importacioacuten Aleman (Mensualmente) -02 -14 0345 EUR 1 Confianza del Consumidor Franceacutes 81 79 0400 EUR 1 Ventas minoristas Espantildeolas (Anual) -50 -47 0455 EUR 2 Cambio en el desempleo 8K 21K 0455 EUR 2 Tasa de desempleo en Alemania 69 69 0500 EUR 1 Masa monetaria M3 (Anual) 29 32 0500 EUR 1 Preacutestamos Privados (Anual) -09 -09 0530 GBP 2 Cuenta corriente -118B -140B 0600 EUR 1 Confianza de Negocios Portugueses -320 0600 EUR 1 Confianza del Consumidor Portugueacutes -5500 0600 EUR 1 Clima empresarial -06 -08 0600 EUR 1 Confianza del Consumidor -190 -219 0600 EUR 1 Encuestas a Negocios y a Consumidores 903 894 0600 EUR 1 Sentimiento de la Industria -120 -130 0630 ZAR 1 IPP Surafricano (Mensualmente) 060 040 0930 USD 2 Gasto personal (Mensualmente) 03 -02 0930 USD 2 Iacutendice de precios subyacente del gasto en consumo personal (Mensualmente) 01 0930 USD 1 Ingresos personales (Mensualmente) 02 0930 USD 3 Peticiones de desempleo 345K 354K 0930 USD 2 Reclamos Continuos de Desempleo 2950K 2951K 1100 USD 2 Venta de viviendas pendientes (Mensualmente) 10 03 1200 USD 1 Manufactura de KC Fed 200 1945 NZD 2 Consetimiento de construccioacuten (Mensualmente) 185 2001 GBP 1 Confianza del consumidor GfK -21 -22
Calendario Econoacutemico
Domingo 23 de junio de 201328
2013 JPY 1 Iacutendice de gestores de compra manufacturero 515 2030 JPY 1 Gasto en los hogares (Anual) 14 15 2030 JPY 2 IPC de Tokio (Anual) 02 01 2030 JPY 2 IPC de Tokio (Anual) -02 2030 JPY 1 IPC Nacional (Anual) -07 2030 JPY 1 Nucleo nacional IPC (Anual) -04 2030 JPY 1 Tasa de desempleo 40 41 2050 JPY 2 Produccioacuten industrial (Mensualmente) 02 09 2050 JPY 2 Produccioacuten Industrial Pronoacutestico 1 (Mensualmente) 2050 JPY 2 Produccioacuten Industrial Pronoacutestico 2 (Mensualmente) -14 2050 JPY 2 Ventas minoristas (Anual) -01 2230 AUD 1 Creacutedito al sector privado (Mensualmente) 03 2300 SGD 1 Preacutestamos del Banco de Singapur 5223B
Viernes Junio 280200 JPY 1 Inicios de viviendas (Anual) 62 58 0200 JPY 1 Oacuterdenes de Construccioacuten (Anual) 20 0300 EUR 1 Ventas minoristas Alemanas (Anual) 06 18 0300 EUR 1 Ventas minoristas Alemanas (Mensualmente) 02 -04 0300 GBP 2 HPI nacional (Mensualmente) 03 04 0345 EUR 2 Gasto de consumo Frances (Mensualmente) -01 -03 0345 EUR 1 PPI Franceacutes (Mensualmente) -03 -09 0400 CHF 2 KOF Indicadores de punta 119 110 0500 EUR 2 Cuenta Corriente de Espantildea 140B 0500 EUR 1 Confianza Empresarial Italiana 890 885 0500 NOK 1 Tasa de Desempleo Noruego 370 0500 NOK 2 Ventas Monoristas Noruegas (Mensualmente) 040 -060 0600 EUR 1 IPC Italiano (Mensualmente) 02 0600 EUR 1 IPC Italiano (Anual) 11 11 0700 EUR 1 PPI Italiano (Anual) -11 -10 0700 EUR 1 PPI Italiano (Mensualmente) -01 -04 0830 INR 1 Crecimiento de Preacutestamos Bancarios de la India 1410 0830 INR 2 Deuda Externa de la India (USD) 37630B 0830 INR 1 Reservas de Divisas Indias USD 29066B 0900 EUR 2 IPC Aleman (Anual) 17 15 0900 EUR 2 IPC Aleman (Mensualmente) 01 04 0900 ZAR 1 Balanza Comercial Surafricana -1200B -1502B 0930 CAD 1 Iacutendice de precios de materias primas (Mensualmente) 10 -22 0930 CAD 1 Iacutendice de precios del producto industrial (Mensualmente) -08 0930 CAD 1 Iacutendice de precios del producto industrial (Anual) 0930 CAD 3 Producto interior bruto (Mensualmente) 02 0930 CAD 1 RMPI Iacutendice de Precios de Materias Primas (Anual) -19 1030 BRL 1 Relacioacuten entre Deuda y PIB de Brasil 354 1045 USD 2 Iacutendice de gestores de compra de Chicago 560 587 1055 USD 1 Michigan Expectativas de inflacioacuten 32 1055 USD 2 Sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan 830 827 1130 USD 1 ECRI Semanal Anualizado (Semanalmente) 620 1600 ARS 2 Actividad Econoacutemica Argentina (Anual) 26
Hora Div Imp Evento Actual Previsioacuten Anterior
Fuente Investingcom
American Depositary Receipt (ADR) Sociedad Siacutembolo Mercado Uacuteltimo Valor Variacioacuten Porcentual Mayor del Diacutea Menor del Diacutea Cierre BBVA Banco Franceacutes SA NYSE 379 -356 396 368 393 Banco Macro SA NYSE 1434 -049 1470 1431 1441 Edenor SA NYSE 200 0 200 200 200 IRSA Inv Y Representaciones SA NYSE 733 397 812 723 705 Nortel Inversora SA NYSE 1476 -277 1505 1476 1518 Pampa Energiacutea SA NYSE 285 -777 337 285 309 Petrobras Argentina SA NYSE 358 113 360 352 354 Petroacuteleo Brasileiro NYSE 1379 -199 1397 1366 1407 Telecom SA NYSE 1362 164 1451 1317 1340 Tenaris SA NYSE 3980 -060 4034 3970 4004 Ternium SA NYSE 2113 -236 2181 2087 2164 Transportadora de Gas del Sur SA NYSE 184 055 188 180 183 YPF SA NYSE 1465 096 1471 1424 1451
Sociedades con cotizacioacuten en la BCBARendimiento Bonos Soberanos
Estados Unidos 6 meses 1 antildeo 3 antildeos 5 antildeos 7 antildeos 10 antildeos 30 antildeos 009 012 071 143 197 254 359
Argentina 2 antildeos 4 antildeos 6 antildeos 25 antildeos 30 antildeos 866 1485 1308
Fuente Bolsarcom Datos al 21 de Junio de 2013
- Resumen de la croacutenica semanal Por Jorge Cassinelli
-
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 13
Banco Macro SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker BMA
Ultima Informacioacuten recibida en Bolsarcom
18062013 - Avales fianzas y garantiacuteas al 310513 1950 Kb
117019-06-13
22130100
15771993
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 1245 Venta 638
50 1326 Venta 1334
200 1148 Compra -185
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 1187 Venta 143
18 1247 Venta 655
40 1284 Venta 974
Valor Sentildeal
-038 Venta
-030 Venta
3231 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
PE 380 Tasa Activa Impliacutecita 397Valor Libro $ 1120 Tasa Pasiva Impliacutecita 204
Ratios del mercado Ratios BancariosUacuteltimo precio $ 1170 Margen de Intermediacioacuten 056
Dividend yield 000 Liquidez 033Recorrido semanal 710 Absorcioacuten de Estruct con Rent 086
Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 695547450000 Spread Financiero 194Pay out 000 Incobrabil idad de Cartera 040
Resultado Neto por Accioacuten $ 308 Resultado Neto $ 45792500000
ROE 921 Egresos Financieros $ 81916800000 Efecto Palanca 674 Resultado Operativo Bruto $ 104336100000
Margen de BeneficioVentas 2459 Resultado Neto por Intermediacioacuten $ 64041700000
Indicadores de Rentabilidad Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 695547450000 ROA 137 Ingresos Financieros $ 186252900000
Volatil idad Anual 4018 Endeudamiento 578BETA de Mercado 080 Ultimos Resultados
No logra recuperar la tendencia y sigue cayendo
el objetivo son los 1040 por quiebre de su liacutenea de
tendencia de mediano corto Para intentar una es-
calada alcista deberiacutea consolidar por arriba de los
1250 y 1330 para recuperar la tendencia Anula
los objetivos bajistas consolidando arriba de esos
precios
Soportes 1155 - 1135 - 10
Resistencias 1217 - 1265- 1310
Valor vs VA
Resistencia 3 1500 2821
Resistencia 2 1390 1880
Resistencia 1 1240 598
Soporte 1 1160 -085
Soporte 2 1100 -598
Soporte 3 1000 -1453
Domingo 23 de junio de 201314
Sociedad Comercial del Plata SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker COME048
19-06-13
272286000
291935875
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 061 2842
Resistencia 2 056 1789
Resistencia 1 050 526
Soporte 1 045 -526
Soporte 2 037 -2211
Soporte 3 035 -2632
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 056 Venta 1728
50 062 Venta 3058
200 058 Venta 2119
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 049 Venta 261
18 055 Venta 1625
40 059 Venta 2377
Valor Sentildeal
-004 Venta
-003 Venta
2844 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 048 Rotacioacuten del Activo 020
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 64592305000 Rotacioacuten del Patrimonio neto 031
Pay out 000 Indicadores Financieros
PE 041 Rotacioacuten del Activo Corriente 046
Valor Libro $ 052 Rotacioacuten del Activo No Corr 037
1952
Dividend yield 000 Solvencia 057
Recorrido semanal 2268 Liquidez 032
Resul tado Neto por Accioacuten $ 116 Resul tado Neto $ 1579500000
ROE 223 Endeudamiento 29479Efecto Pa lanca 106 Ventas $ 22255300000
Margen de BeneficioVentas 710 Resultado Operativo $ 2284800000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos NAROA 210 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos NA
Volati l idad Anual 3991 Liquidez Aacutecida 002
BETA de Mercado 066 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
A la presentacioacuten del 5r del domingo 9 el lunes 10
quiebra la liacutenea de tendencia bajista de mayor pla-
zo que haciacutea de soporte dinaacutemica lo que acelera
la baja y llegando al objetivo bajista de 043 toca
el objetivo y cierra al alza
Para iniciar una salida alcista deberiacutea consolidar
arriba de 050 y luego los 055
Soportes 047 - 043 - 038
Resistencias 050 - 056 - 058 - 060 - 0663 - 073
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 15
Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte SA - EDENORAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker EDN
Se encuentra en un canal lateral de mediano pla-
zo con techo en la zona de 120 y piso en la zona
de 089 Para buscar 105 deberiacutea consolidar 097 y
en caso de quebrar este precio 120 como objetivo
seriacutea posible Para continuar con objetivos maacutes al-
cistas fundamental consolidar arriba de 120
Sigue vigente el anaacutelisis con sus objetivos
Quiebra el piso del canal lo que da un objetivo
08219-06-13
12046500
58109928
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 108 3123
Resistencia 2 097 1786
Resistencia 1 087 571
Soporte 1 078 -522
Soporte 2 073 -1130
Soporte 3 069 -1616
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 090 Venta 887
50 094 Venta 1390
200 081 Compra -151
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 083 Venta 111
18 089 Venta 813
40 092 Venta 1154
Valor Sentildeal
-003 Venta
-002 Venta
3357 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 082 Rotacioacuten del Activo 015
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 74601254730 Rotacioacuten del Patrimonio neto -907
Pay out 000 Indicadores Financieros
PE - Rotacioacuten del Activo Corriente 070
Valor Libro $ -010 Rotacioacuten del Activo No Corr 018
5212
Dividend yield 000 Solvencia 093
Recorrido semanal 1350 Liquidez 197
Resul tado Neto por Accioacuten $ (056) Resul tado Neto $ (51043400000)
ROE -6842 Endeudamiento 832Efecto Pa lanca 1443 Ventas $ 83637900000
Margen de BeneficioVentas -6103 Resultado Operativo $ (27259100000)
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 18423ROA -474 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 028
Volati l idad Anual 5820 Liquidez Aacutecida 007
BETA de Mercado 054 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
en 057 se encuentra muy sobrevendido lo que
podriacutea generar un rebote para luego seguir con la
caiacuteda
Anula el objetivo posicionaacutendose arriba de 089
Soportes 080 - 077
Resistencias 0835 - 088 - 0973 - 105 - 120
Domingo 23 de junio de 201316
Siderar SAICAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker ERAR
20014-06-13
181922200
155766908
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
19219-06-13
215240800
156454993
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 218 1354
Resistencia 2 210 938
Resistencia 1 195 156
Soporte 1 185 -365
Soporte 2 155 -1927
Soporte 3 120 -3750
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 214 Venta 1139
50 226 Venta 1795
200 169 Compra -1200
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 194 Venta 096
18 212 Venta 1037
40 218 Venta 1337
Valor Sentildeal
-010 Venta
-006 Venta
2832 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSIContinuacutea con el objetivo bajista para consolidar
una recuperacioacuten deberiacutea consolidar arriba de los
205
Parece haber cumplido parte del objetivo bajista
ya que coincide el miacutenimo en 183 con un soporte
importante y sale al alza
Importante que recupere la zona de 205
Soportes 183 - 179 - 168
Resistencias 192 - 195 - 197 - 215 - 227 - 237
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 192 Rotacioacuten del Activo 019
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 867282052416 Rotacioacuten del Patrimonio neto 027
Pay out 6152 Indicadores Financieros
PE 1476 Rotacioacuten del Activo Corriente 066
Valor Libro $ 273 Rotacioacuten del Activo No Corr 027
1573
Dividend yield 417 Solvencia 326
Recorrido semanal 933 Liquidez 338
Resul tado Neto por Accioacuten $ 013 Resul tado Neto $ 58743300000
ROE 477 Endeudamiento 063Efecto Pa lanca 163 Ventas $ 338188700000
Margen de BeneficioVentas 1737 Resultado Operativo $ 51958100000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 6208ROA 293 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 025
Volati l idad Anual 4010 Liquidez Aacutecida 019
BETA de Mercado 076 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 17
BBVA Banco Franceacutes SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker FRAN1035
19-06-13
6235400
7297993
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 1290 2464
Resistencia 2 1160 1208
Resistencia 1 1070 338
Soporte 1 919 -1121
Soporte 2 810 -2174
Soporte 3 1035 000
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 1107 Venta 696
50 1204 Venta 1628
200 1056 Venta 200
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 1046 Venta 108
18 1109 Venta 715
40 1156 Venta 1168Valor Sentildeal
-046 Venta
-038 Venta
3238 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
PE 303 Tasa Activa Impliacutecita 377Valor Libro $ 1020 Tasa Pasiva Impliacutecita 151
Ratios del mercado Ratios BancariosUacuteltimo precio $ 1035 Margen de Intermediacioacuten 065
Dividend yield 000 Liquidez 034Recorrido semanal 853 Absorcioacuten de Estruct con Rent 082
Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 555668574750 Spread Financiero 226Pay out 000 Incobrabil idad de Cartera 034
Resultado Neto por Accioacuten $ 341 Resultado Neto $ 45792500000
ROE 1153 Egresos Financieros $ 59485000000 Efecto Palanca 809 Resultado Operativo Bruto $ 109858400000
Margen de BeneficioVentas 2704 Resultado Neto por Intermediacioacuten $ 64041700000
Indicadores de Rentabilidad Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 555668574750 ROA 143 Ingresos Financieros $ 169343400000
Volatil idad Anual 4018 Endeudamiento 710BETA de Mercado 080 Ultimos Resultados
Despueacutes de tocar el maacuteximo en 1390 corrige fuerte rompe la liacutenea de tendencia alcista y da como potencial objetivo de caiacuteda 1110 luego de romper el soporte de 1180 confirmando esa bajaPara revertir la tendencia deberiacutea consolidar por arriba de los 1225 Para buscar nuevos objetivos alcistas deberiacutea consolidar por arriba de los 1390
Continuoacute a la baja superando los objetivos de baja incluso maacutes abajo de lo esperado la zona de 1010 - 1020 parece ser una zona fuerte de soporte
Para continuar con una recuperacioacuten alcista de-beriacutea consolidar arriba de 1110 y luego los 1125 Por el objetivo bajista parece haber cumplido todo el desarrollo de baja desde el quiebre de la ten-dencia
Soportes 1045 - 1020 - 970 Resistencias 1053 - 1110 - 1180 - 1290 - 1325
Domingo 23 de junio de 201318
Grupo Financiero Galicia SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker GGAL418
19-06-13
199387500
135610518
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 470 1244
Resistencia 2 446 670
Resistencia 1 430 287
Soporte 1 411 -167
Soporte 2 390 -670
Soporte 3 370 -1148
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 455 Venta 888
50 484 Venta 1583
200 423 Venta 130
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 425 Venta 162
18 454 Venta 872
40 469 Venta 1231Valor Sentildeal
-017 Venta
-012 Venta
2279 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
PE 219 Tasa Activa Impliacutecita 420Valor Libro $ 538 Tasa Pasiva Impliacutecita 208
Ratios del mercado Ratios BancariosUacuteltimo precio $ 418 Margen de Intermediacioacuten 054
Dividend yield 000 Liquidez 029Recorrido semanal 908 Absorcioacuten de Estruct con Rent 061
Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 401357483406 Spread Financiero 211Pay out 000 Incobrabil idad de Cartera 100
Resultado Neto por Accioacuten $ 191 Resultado Neto $ 45792500000
ROE 1596 Egresos Financieros $ 125603500000 Efecto Palanca 1630 Resultado Operativo Bruto $ 148889200000
Margen de BeneficioVentas 1668 Resultado Neto por Intermediacioacuten $ 64041700000
Indicadores de Rentabilidad Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 401357483406 ROA 098 Ingresos Financieros $ 274492700000
Volatil idad Anual 4018 Endeudamiento 1501BETA de Mercado 080 Ultimos Resultados
Galicia continuoacute con el objetivo bajista e incluso
superoacute los objetivos testeando los 410 de baja
parece haber corregido desde la tendencia que-
brada podriacutea generar un rebote para buscar una
salida alcista deberiacutea consolidar por arriba de 450
Importante no quebrar los 410 por que podriacutea ir
a buscar miacutenimos en la tendencia de mayor plazo
como los 377
Soportes - 409 - 390 - 377
Resistencias - 430 - 460- 477 - 515 - 545
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 19
Pampa Energiacutea SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker PAMP097
19-06-13
114115700
108202590
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 123 2746
Resistencia 2 110 1399
Resistencia 1 100 363
Soporte 1 093 -363
Soporte 2 084 -1295
Soporte 3 070 -2746
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 107 Venta 1038
50 119 Venta 2383
200 108 Venta 1193
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 098 Venta 132
18 107 Venta 1037
40 114 Venta 1773
Valor Sentildeal
-007 Venta
-006 Venta
2892 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Pampa quiebra el canal de piso 110 y acelera su
caiacuteda con objetivo en 085 Anula este objetivo po-
sicionaacutendose por arriba de 110
Para lograr una salida alcista deberiacutea superar los
107 y luego el piso del canal que ahora es resis-
tencia
Soportes 093 - 081
Resistencias 098 - 110 - 121 - 136 - 153
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 097 Rotacioacuten del Activo 007
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 126831001368 Rotacioacuten del Patrimonio neto 081
Pay out 000 Indicadores Financieros
PE - Rotacioacuten del Activo Corriente 012
Valor Libro $ 131 Rotacioacuten del Activo No Corr 017
9562
Dividend yield 000 Solvencia 129
Recorrido semanal 816 Liquidez 082
Resul tado Neto por Accioacuten $ (029) Resul tado Neto $ (38659415200)
ROE -3048 Endeudamiento 1227Efecto Pa lanca 1862 Ventas $ 139202073000
Margen de BeneficioVentas -2777 Resultado Operativo $ (32764466300)
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 43002ROA -164 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 022
Volati l idad Anual 4996 Liquidez Aacutecida 005
BETA de Mercado 060 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Domingo 23 de junio de 201320
Petrobraacutes Energiacutea SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker PESA310
19-06-13
73532000
39715028
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 387 2484
Resistencia 2 357 1516
Resistencia 1 340 968
Soporte 1 300 -323
Soporte 2 270 -1290
Soporte 3 310 000
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 340 Venta 966
50 389 Venta 2563
200 344 Venta 1093
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 318 Venta 243
18 344 Venta 1111
40 369 Venta 1889
Valor Sentildeal
-022 Venta
-019 Venta
2132 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 310 Rotacioacuten del Activo 018
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 625963414200 Rotacioacuten del Patrimonio neto 031
Pay out 8062 Indicadores Financieros
PE 2252 Rotacioacuten del Activo Corriente 052
Valor Libro $ 536 Rotacioacuten del Activo No Corr 026
5982
Dividend yield 358 Solvencia 15673
Recorrido semanal 807 Liquidez 299
Resul tado Neto por Accioacuten $ 014 Resul tado Neto $ 27800000000
ROE 257 Endeudamiento 002Efecto Pa lanca 116 Ventas $ 339100000000
Margen de BeneficioVentas 820 Resultado Operativo $ 42500000000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 15584ROA 220 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 038
Volati l idad Anual 4086 Liquidez Aacutecida 030
BETA de Mercado 059 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Pesa superoacute los objetivos de baja quiebra sopor-
tes importantes podriacutea ir a buscar la liacutenea de ten-
dencia alcista de mayor plazo en 292 - 295
En caso de quebrar podriacuteamos ver una profundi-
zacioacuten de su caiacuteda
Soportes 306 - 302 - 291
Resistencias 313 - 338 - 355 - 369 - 387 - 430
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 21
Telecom Argentina SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ultima Informacioacuten recibida en Bolsarcom
19062013 - Aviso de conversioacuten de Acciones Clase C con B (Sexto Tramo) 1547 Kb19062013 - Informa compra de acciones propias 1748 Kb18062013 - Informa compra de acciones propias 1765 Kb17062013 - Informa sobre compra de acciones propias 1728 Kb
Ticker TECO22300
19-06-13
21989600
21736463
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 2650 1522
Resistencia 2 2480 783
Resistencia 1 2400 435
Soporte 1 2150 -652
Soporte 2 1950 -1522
Soporte 3 1810 -2130
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 2530 Venta 1000
50 2743 Venta 1927
200 1982 Compra -1383
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 2333 Venta 142
18 2528 Venta 990
40 2614 Venta 1365
Valor Sentildeal
-114 Venta
-078 Venta
2903 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 2300 Rotacioacuten del Activo 043
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 714183306300 Rotacioacuten del Patrimonio neto 078
Pay out 8904 Indicadores Financieros
PE 1050 Rotacioacuten del Activo Corriente 082
Valor Libro $ 1858 Rotacioacuten del Activo No Corr 089
2925
Dividend yield 848 Solvencia 222
Recorrido semanal 1005 Liquidez 127
Resul tado Neto por Accioacuten $ 219 Resul tado Neto $ 68000000000
ROE 1179 Endeudamiento 066Efecto Pa lanca 130 Ventas $ 447400000000
Margen de BeneficioVentas 1520 Resultado Operativo $ 94900000000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 38070ROA 904 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 008
Volati l idad Anual 4028 Liquidez Aacutecida 075
BETA de Mercado 086 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Sigue vigente el objetivo bajista de 1950 podriacutea
intentar un rebote hasta los 27-28 si consolida
arriba de 2450 Si consolida por arriba de 28 anu-
la objetivos bajistas
Soportes 2185 - 1950 - 18-20
Resistencias 2410 - 2666 - 29 - 3150
Domingo 23 de junio de 201322
Tenaris SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker TS1642519-06-13
4424100
5708460
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 18000 959
Resistencia 2 17300 533
Resistencia 1 16700 167
Soporte 1 15300 -685
Soporte 2 14000 -1476
Soporte 3 13600 -1720
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 17169 Venta 453
50 18315 Venta 1151
200 15237 Compra -723
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 16380 Compra -028
18 17201 Venta 472
40 17675 Venta 761
Valor Sentildeal
-601 Venta
-469 Venta
3248 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 16425 Rotacioacuten del Activo 017
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 19390320225000 Rotacioacuten del Patrimonio neto 023
Pay out 10054 Indicadores Financieros
PE 8574 Rotacioacuten del Activo Corriente 038
Valor Libro $ 5389 Rotacioacuten del Activo No Corr 030
6976
Dividend yield 117 Solvencia 382
Recorrido semanal 466 Liquidez 338
Resul tado Neto por Accioacuten $ 036 Resul tado Neto $ 42271700000
ROE 355 Endeudamiento 012Efecto Pa lanca 103 Ventas $ 267830500000
Margen de BeneficioVentas 1578 Resultado Operativo $ 55358500000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 7518ROA 344 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 093
Volati l idad Anual 3346 Liquidez Aacutecida 036
BETA de Mercado 046 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Tenaris - Ts
Ts profundiza la correccioacuten y supera el objetivo ba-
jista soportando en la zona de 158 - 160
Forma un patroacuten alcista de velas por lo cual po-
driacutea ir a buscar la resistencia en la zona de 167
Para buscar una salida alcista deberiacutea consolidar
por arriba de ese valor planteado en 167
Soportes 155 - 150 - 144
Resistencias 166 - 180 - 187 - 196
En doacutelares Estadounidenses
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 23
YPF SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker YPFDYPF
Vuelve a ingresar debajo de la liacutenea de tendencia
bajista de mayor plazo por lo cual anula los obje-
tivos alcistas
Para una escalada alcista deberiacutea consolidar por
arriba de 122
En caso de quebrar los 113 podriacutea ir a buscar miacute-
nimos como 106
Soportes 113 - 105 - 98
Resistencias 118 - 12450 - 132 - 137 - 150 - 187
1160019-06-13
4677200
5845018
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 13700 1810
Resistencia 2 13200 1379
Resistencia 1 12500 776
Soporte 1 11500 -086
Soporte 2 10600 -862
Soporte 3 9000 -2241
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 12075 Venta 410
50 11985 Venta 332
200 10212 Compra -1197
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 11677 Venta 066
18 11962 Venta 312
40 12012 Venta 355
Valor Sentildeal
-101 Venta
-022 Venta
4323 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 11600 Rotacioacuten del Activo 013
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 4562428398800 Rotacioacuten del Patrimonio neto 057
Pay out 1263 Indicadores Financieros
PE 1801 Rotacioacuten del Activo Corriente 022
Valor Libro $ 8620 Rotacioacuten del Activo No Corr 029
2595
Dividend yield 070 Solvencia 293
Recorrido semanal 530 Liquidez 316
Resul tado Neto por Accioacuten $ 644 Resul tado Neto $ 253300000000
ROE 747 Endeudamiento 113Efecto Pa lanca 241 Ventas $ 1926500000000
Margen de BeneficioVentas 1315 Resultado Operativo $ 469600000000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 22868ROA 309 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 011
Volati l idad Anual 5590 Liquidez Aacutecida 021
BETA de Mercado 096 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Domingo 23 de junio de 201324
Raacutepido pantallazo de los voluacutemenes operados en opciones este mieacuter-coles
En funcioacuten del tipo de opciones (callPut) luego de un incremento notable de operaciones en puts
Anaacutelisis de OpcionesVolumenes de Operaciones de Opciones
este mieacutercoles ayudado por la recu-peracioacuten de algunos papeles vuel-ven a retomar el protagonismo las opciones Calls alcanzando el 87 del volumen total en opciones
Si tenemos en cuenta los vencimien-tos se operoacute de la siguiente manera
Se concentran las operaciones con vencimientos a agosto Lentamente incrementa el volumen octubre
En cuanto al subyacente se man-tiene la tradicional supremaciacutea de GGAL y en un nivel inferior se nu-clean TS TVPP PESA ERAR COME entre los mas importantes
Lanzamientos CubiertosEn este apartado se exponen los dis-tintos lanzamientos cubiertos posi-bles de realizar el diacutea viernes 19-06-13 bajo las siguientes premisas
Se basa en ordenes vigentes el cierre de la rueda bursaacutetil
Considera para la venta del call la punta compradora vigente al cierre
Considera para la compra del subya-cente la punta vendedora vigente al cierre
No se considera el impacto de las comisiones En general los cambios que genera su inclusioacuten son insig-nificativos
La ganancia anualizada se logra si el subyacente permanece constante si la base lanzada es Out the Money o si no cae por debajo del precio de ejercicio si la base lanzada es In the
Money
En caso de lanzamientos de bases Out the Money la ganancia puede ser considerablemente mayor si el subyacente aumenta su valor
La ganancia se establece suponien-do que la estrategia se termina al vencimiento
Solo se exponen aquellos lanzamien-tos cubiertos con rendimiento anual mayor al 25
En el tope de la tabla aparece la base 050 de COME a Agosto negociaacuten-dose con casi 9 de valor extriacutenseco lo que redunda en una tasa anuali-zada del 50 y una cobertura del 9 En cuanto a tasas no hay mucho mas para destacar pero por ejem-plo la base 187 a Agosto de Siderar brinda una tasa de casi 47 con una cobertura que alcanza el 10
En cuanto a coberturas estaacute cla-ro que mientras maacutes bajas son las bases mayor es la cobertura dado que la prima cobrada por el lanzami-ento posee mayor valor intriacutenseco La base 680 a Octubre de Cupones de PBI en Pesos (TVPP) y la 040 de COME a Octubre poseen una cobertura del 24 y 25 respectiva-mente
Para mejorar las condiciones de un lanzamiento cubierto cabe la posi-bilidad de armar la estrategia por partes esto es si creemos que la accioacuten va a subir compramos el pa-pel y posteriormente cuando se da dicha suba lanzamos la opcioacuten Si creemos que el papel puede bajar lanzamos primero y luego si ocurre dicho supuesto compramos la ac-cioacuten
0 4
91
5Volumen de Operac por Vencimientos - 190613
JU
JL
AG
OC 72
6
54 4
4 5Volumen de Operac por Subycente - 190613
GGAL
TS
TVPP
PESA
ERAR
COME
RESTO
Opcion ITM OTM Call Put Cobertura Rend Rend Anualiz Strike Prima Accion Cotizacion Contratos Demanda
VExtrins
COMC050AG OTM Call 881 765 4988 050 004 COME 048 200 881TPPC780JL OTM Call 514 358 4666 780 040 TVPP 778 50 514ERAC187AG ITM Call 1042 670 4364 187 020 ERAR 192 50 781GFGC420AG OTM Call 766 634 4133 420 032 GGAL 418 70 766EDNC085AG OTM Call 730 594 3872 085 006 EDN 082 150 730TPPC680OC ITM Call 2378 1211 3716 680 185 TVPP 778 18 1118ERAC202AG OTM Call 677 535 3489 202 013 ERAR 192 7 677GFGC400OC ITM Call 1555 1106 3392 400 065 GGAL 418 70 1124TPPC780OC OTM Call 1157 1094 3357 780 090 TVPP 778 200 1157COMC040AG ITM Call 2201 519 3382 040 011 COME 048 100 587TPPC730JL ITM Call 1028 264 3441 730 080 TVPP 778 10 411
GFGC400AG ITM Call 1065 509 3320 400 045 GGAL 418 40 634PAMC104AG OTM Call 622 474 3092 104 006 PAMP 097 500 622MIRC107AG OTM Call 616 469 3054 10700 650 MIRG 10545 5 616COMC050OC OTM Call 1048 963 2953 050 005 COME 048 500 1048COMC040OC ITM Call 2516 950 2912 040 012 COME 048 100 901
TPPC830JL OTM Call 386 222 2897 830 030 TVPP 778 100 386TPPC730OC ITM Call 1542 874 2680 730 120 TVPP 778 100 925EDNC090AG OTM Call 547 394 2566 090 005 EDN 082 350 547
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 25
Se muestran diferentes posibi-lidades de construir esta estrategia defensiva que implica la tenencia de un papel junto con la compra de un put protector
Premisas
La baja sin cobertura muestra la caiacuteda potencial del subyacente sin lograr cobertura aun En puts ITM la cobertura es instantaacutenea ya que cualquier caiacuteda del activo subya-cente no genera perdida extras Si
Protective Putla base del put es OTM el indicador marca al distancia entre la base y el activo
Variacioacuten necesaria para equilibrio establece el aumento del subya-cente necesario para lograr absorb-er el costo del put comprado
Se consideran las ofertas de venta vigentes al cierre de la rueda
No se consideran comisiones
Dos motivos que generan que no se vea buenas oportunidades para re-alizar esta estrategia Por un lado el mercado ha bajado de tal man-era que gran cantidad de bases han quedado In the Money con lo cual al operarlas se paga por ellas valor intriacutenseco Esto obliga a que la ac-cioacuten aumente en mayor cuantiacutea para recuperar esa prima pagada por el put asimismo los valores extriacutense-cos tampoco ayudan
Bull Spread con Callslograr la ganancia maacutexima posible
La ganancia maacutexima porcentual posible de obtener
El grafico se lee de la siguiente man-era Los pares de bases a operar se muestran en el eje horizontal el primero de ellos por ejemplo es con opciones de APBR comprando la base 664 y lanzando la base 704 Seraacute necesaria al vencimiento una variacioacuten de la accioacuten del orden del
18 (expresado en las columnas ro-jas) para obtener una ganancia del 33 (seguacuten liacutenea azul eje vertical derecho)
Se analizan los diversos Bull Spreads posibles de armar al cierre de la rueda bursaacutetil del diacutea viernes El bull Spread se construye comprando un call y lanzando un call de una base superior del mismo subyacente con el mismo vencimiento y en iguales cantidades de lotes
La ventaja de la estrategia es baacutesica-mente obtener un call a un menor precio producto del cobro de la pri-ma conseguida en el lanzamiento La desventaja radica en la limitacioacuten de las ganancias
Premisas
Para la compra del call se consider-an las puntas vendedoras y para la venta del call se considera la punta compradora
No se consideran comisiones por su poca influencia en el resultado
La ganancia maacutexima se define esper-ando desarmar al vencimiento
La posibilidad de lograr la ganancia maacutexima teoacuterica antes del vencimien-to depende del valor extriacutenseco si se decide recomprarA continuacioacuten un graacutefico en el cual resumo dos de las variables maacutes importantes a la hora de construir un Bull graficado
La variacioacuten porcentual necesar-ia del subyacente (accioacuten) para
Domingo 23 de junio de 201326
Una estrategia bajista que es sim-plemente un lanzamiento descubi-erto al que se le suma un call de una base superior a la anterior para limi-tar potenciales perdidas A Cambio se reduce el ingreso maacuteximo Premi-sas
Se considera la punta vendedora al cierre de la rueda al considerar la prima del call pagado
Se considera la punta compradora al cierre de a rueda al considerar la prima del call cobrado
La variacioacuten necesaria (ldquoVar Necrdquo) indica el movimiento limite del su-byacente en el cual obtenemos la ganancia maacutexima
La ganancia maacutexima se da si el su-byacente termina por debajo de la base lanzada caso en el cual ambas opciones vencen OTM y mantene-mos el ingreso inicial
No se consideran comisiones por
Anaacutelisis de Valor Extriacutenseco
su poca relevancia en estas opera-ciones
La ganancia surge de relacionar el ingreso neto de las primas sobre la inversioacuten interpretada como la ga-rantiacutea menos el ingreso inicial
El grafico se lee de la siguiente man-era Los pares de bases a operar
Bear Spreads con Calls
Se muestra un graacutefico donde se ex-ponen los Valores Extriacutensecos (ex-presados en teacuterminos porcentuales) que se negociaron este Mieacutercoles para opciones Calls con vencimien-tos a Agosto Si bien el volumen no fue el mejor esto puede dar idea de los que se pide en el mercado para este vencimiento
En el eje vertical se ven los valores extriacutensecos y en el horizontal las posiciones de las bases El punto marcado por el 0 es el de las bases At the Money El resto de los porcen-tajes expresa la distancia entre la base y el subyacente
Sabemos que la prima que pagamos por una opcioacuten se descompone de
dos valores el valor intriacutenseco y el valor extriacutenseco Este ultimo rep-resenta el verdadero costo de una opcioacuten y depende de diversas vari-ables como el tiempo al vencimien-to la volatilidad del subyacente la posicioacuten de la base (In the Money Out The Money) principalmente
En este caso focalizamos sobre las posiciones de las bases donde se ve claramente como aquellas bases ATM (At the Money) poseen mayor valor extriacutenseco debido a la combi-nacioacuten eficiente de Apalancamiento y Probabilidad de Ejercicio Es por ello que poseen un mayor costo
Mientras mas ITM estaacute la base
menos apalancamiento se obtiene por lo cual comparativamente tiene menor costo Mientras mas OTM estaacute la base menos probabilidad de ser ejercible posee ergo Menor costo
vale la siguiente aclaracioacuten Decimos que el verdadero costo de una op-cioacuten es su Valor Extriacutenseco porque es lo que un tenedor perderiacutea si comprase la opcioacuten y la ejerciera in-mediatamente Ejemplo
Accioacuten 100
Opcioacuten Base 80
Prima 25
Valor Intriacutenseco 20 (100 ndash 80)
Valor Extriacutenseco 5 (25 -20)
Si compramos y ejercemos inme-diatamente iquestqueacute pasariacutea
Egreso por Compra de Calls -25
Ingreso Acciones por Ejercicio 100
Egreso por Ejercicio -80
Resultado -5
Entonces vemos como el valor ex-triacutenseco pagado al comprar la op-cioacuten es el uacutenico costo inicial mas allaacute que en teacuterminos de egreso de fondos uno deba desembolsar los 25 para la compra del call
se muestran en el eje horizontal el primero de ellos por ejemplo es con opciones de COME lanzando la base 040 y comprando la base 050 Seraacute necesaria al vencimiento una variacioacuten de la accioacuten del orden del 15 a la baja (expresado en las co-lumnas rojas) para obtener una ga-nancia del 58 (seguacuten liacutenea azul eje vertical derecho)
000
200
400
600
800
1000
1200
1400
-40 -20 0 20 40 60 80 100
V
alor
Extr
inse
co
ITM ATM OTM
VE Calls Vencimientos Agosto
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 27
Hora Div Importancia Evento Actual Previsioacuten Anterior
Lunes Junio 240500 EUR 2 Evaluacioacuten Actual Alemana 1096 1100 0500 EUR 2 Expectativas de Negocio Alemaacuten 1020 1016 0500 EUR 3 Iacutendice de Clima de Comercio Ifo Aleman 1059 1057 0500 EUR 1 Confianza del Consumidor Italiano 863 859 0600 EUR 2 Balanza Comercial No Comunitaria de Italia 146B 0800 BRL 1 Indicador de Confianza del Consumidor FGV 11340 0930 USD 1 Actividad Nacional del Fed de Chicago -053 1000 MXN 2 Tasa de desempleo en Mexico 50 1130 USD 1 Iacutendice de Negocios de Dallas Fed Mfg -1050 1600 ARS 2 PIB Argentino (Anual) 21 1600 ARS 2 Produccioacuten Industrial Argentina (Anual) 30 17
Martes Junio 250345 EUR 1 Encuesta de Negocios de Francia 93 92 0500 EUR 3 Ventas Minoristas de Italia (Anual) -30 0500 EUR 1 Ventas minoristas Italianas (Mensualmente) -03 0700 GBP 2 Encuesta sobre comercios de distribucioacuten CBI - Confirmados -1 -11 0930 USD 2 Peticiones de bienes duraderos (Mensualmente) 30 35 0930 USD 3 Peticiones de bienes duraderos subyacente (Mensualmente) -01 15 0955 USD 1 El Iacutendice del Libro Rojo (Mensualmente) -040 0955 USD 1 Libro Rojo (Redbook) (Anual) 29 1000 USD 1 Iacutendice de Precio de vivienda SampPCase-Shiller (Anual) 106 109 1000 USD 2 Iacutendice de Precios de Vivienda (IPV) (Anual) 72 1000 USD 2 Iacutendice de Precios de Vivienda (IPV) SampPCS Composite-20 (Mensualmente) 11 14 1000 USD 1 Iacutendice de precios de viviendas (Mensualmente) 13 1000 MXN 1 Actividad Econoacutemica Mexicana (Anual) -180 1000 EUR 2 Cuenta Corriente de Portugal -00B 1030 BRL 1 Preacutestamos del Banco Brasilero (Mensualmente) 110 1100 USD 2 Confianza del Consumidor 752 762 1100 USD 1 Iacutendice Fed de Richmond -2 1100 USD 2 Ventas de Viviendas Nuevas (Mensualmente) 23 1100 USD 3 Ventas de viviendas nuevas 463K 454K 1730 USD 1 Inventario Semanal de Crudo del IAP -429M 1730 USD 1 Inventario Semanal de Gasolina del IAP 092M
Mieacutercoles Junio 260200 SGD 1 Produccioacuten Industrial de Singapur (Anual) 01 47 0300 EUR 2 GfK Clima del Consumidor Alemaacuten 65 65 0300 CHF 1 Indicador de consumo 146 0345 EUR 2 PIB Frances (trimestralmente) -02 0500 NOK 2 Tasa de Desempleo Noruego 370 370 0700 GBP 2 Encuesta sobre comercios de distribucioacuten CBI - Confirmados -11 0830 INR 1 Oferta de Dinero M3 Indio 1210 0930 USD 2 GDP Indice de precio (trimestralmente) 11 12 0930 USD 3 Producto interior bruto (trimestralmente) 24 24 1000 MXN 2 Balanza comercial Mexicana -1225B 1230 BRL 1 Flujo de Divisas Brasilero -007B 1945 NZD 2 Balanza comercial 157M 2050 JPY 1 Compras de Bonos Extranjeros -4025B 2200 NZD 1 Confianza empresarial 418
Jueves Junio 270300 EUR 1 Iacutendice de Precio de importacioacuten Aleman (Mensualmente) -02 -14 0345 EUR 1 Confianza del Consumidor Franceacutes 81 79 0400 EUR 1 Ventas minoristas Espantildeolas (Anual) -50 -47 0455 EUR 2 Cambio en el desempleo 8K 21K 0455 EUR 2 Tasa de desempleo en Alemania 69 69 0500 EUR 1 Masa monetaria M3 (Anual) 29 32 0500 EUR 1 Preacutestamos Privados (Anual) -09 -09 0530 GBP 2 Cuenta corriente -118B -140B 0600 EUR 1 Confianza de Negocios Portugueses -320 0600 EUR 1 Confianza del Consumidor Portugueacutes -5500 0600 EUR 1 Clima empresarial -06 -08 0600 EUR 1 Confianza del Consumidor -190 -219 0600 EUR 1 Encuestas a Negocios y a Consumidores 903 894 0600 EUR 1 Sentimiento de la Industria -120 -130 0630 ZAR 1 IPP Surafricano (Mensualmente) 060 040 0930 USD 2 Gasto personal (Mensualmente) 03 -02 0930 USD 2 Iacutendice de precios subyacente del gasto en consumo personal (Mensualmente) 01 0930 USD 1 Ingresos personales (Mensualmente) 02 0930 USD 3 Peticiones de desempleo 345K 354K 0930 USD 2 Reclamos Continuos de Desempleo 2950K 2951K 1100 USD 2 Venta de viviendas pendientes (Mensualmente) 10 03 1200 USD 1 Manufactura de KC Fed 200 1945 NZD 2 Consetimiento de construccioacuten (Mensualmente) 185 2001 GBP 1 Confianza del consumidor GfK -21 -22
Calendario Econoacutemico
Domingo 23 de junio de 201328
2013 JPY 1 Iacutendice de gestores de compra manufacturero 515 2030 JPY 1 Gasto en los hogares (Anual) 14 15 2030 JPY 2 IPC de Tokio (Anual) 02 01 2030 JPY 2 IPC de Tokio (Anual) -02 2030 JPY 1 IPC Nacional (Anual) -07 2030 JPY 1 Nucleo nacional IPC (Anual) -04 2030 JPY 1 Tasa de desempleo 40 41 2050 JPY 2 Produccioacuten industrial (Mensualmente) 02 09 2050 JPY 2 Produccioacuten Industrial Pronoacutestico 1 (Mensualmente) 2050 JPY 2 Produccioacuten Industrial Pronoacutestico 2 (Mensualmente) -14 2050 JPY 2 Ventas minoristas (Anual) -01 2230 AUD 1 Creacutedito al sector privado (Mensualmente) 03 2300 SGD 1 Preacutestamos del Banco de Singapur 5223B
Viernes Junio 280200 JPY 1 Inicios de viviendas (Anual) 62 58 0200 JPY 1 Oacuterdenes de Construccioacuten (Anual) 20 0300 EUR 1 Ventas minoristas Alemanas (Anual) 06 18 0300 EUR 1 Ventas minoristas Alemanas (Mensualmente) 02 -04 0300 GBP 2 HPI nacional (Mensualmente) 03 04 0345 EUR 2 Gasto de consumo Frances (Mensualmente) -01 -03 0345 EUR 1 PPI Franceacutes (Mensualmente) -03 -09 0400 CHF 2 KOF Indicadores de punta 119 110 0500 EUR 2 Cuenta Corriente de Espantildea 140B 0500 EUR 1 Confianza Empresarial Italiana 890 885 0500 NOK 1 Tasa de Desempleo Noruego 370 0500 NOK 2 Ventas Monoristas Noruegas (Mensualmente) 040 -060 0600 EUR 1 IPC Italiano (Mensualmente) 02 0600 EUR 1 IPC Italiano (Anual) 11 11 0700 EUR 1 PPI Italiano (Anual) -11 -10 0700 EUR 1 PPI Italiano (Mensualmente) -01 -04 0830 INR 1 Crecimiento de Preacutestamos Bancarios de la India 1410 0830 INR 2 Deuda Externa de la India (USD) 37630B 0830 INR 1 Reservas de Divisas Indias USD 29066B 0900 EUR 2 IPC Aleman (Anual) 17 15 0900 EUR 2 IPC Aleman (Mensualmente) 01 04 0900 ZAR 1 Balanza Comercial Surafricana -1200B -1502B 0930 CAD 1 Iacutendice de precios de materias primas (Mensualmente) 10 -22 0930 CAD 1 Iacutendice de precios del producto industrial (Mensualmente) -08 0930 CAD 1 Iacutendice de precios del producto industrial (Anual) 0930 CAD 3 Producto interior bruto (Mensualmente) 02 0930 CAD 1 RMPI Iacutendice de Precios de Materias Primas (Anual) -19 1030 BRL 1 Relacioacuten entre Deuda y PIB de Brasil 354 1045 USD 2 Iacutendice de gestores de compra de Chicago 560 587 1055 USD 1 Michigan Expectativas de inflacioacuten 32 1055 USD 2 Sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan 830 827 1130 USD 1 ECRI Semanal Anualizado (Semanalmente) 620 1600 ARS 2 Actividad Econoacutemica Argentina (Anual) 26
Hora Div Imp Evento Actual Previsioacuten Anterior
Fuente Investingcom
American Depositary Receipt (ADR) Sociedad Siacutembolo Mercado Uacuteltimo Valor Variacioacuten Porcentual Mayor del Diacutea Menor del Diacutea Cierre BBVA Banco Franceacutes SA NYSE 379 -356 396 368 393 Banco Macro SA NYSE 1434 -049 1470 1431 1441 Edenor SA NYSE 200 0 200 200 200 IRSA Inv Y Representaciones SA NYSE 733 397 812 723 705 Nortel Inversora SA NYSE 1476 -277 1505 1476 1518 Pampa Energiacutea SA NYSE 285 -777 337 285 309 Petrobras Argentina SA NYSE 358 113 360 352 354 Petroacuteleo Brasileiro NYSE 1379 -199 1397 1366 1407 Telecom SA NYSE 1362 164 1451 1317 1340 Tenaris SA NYSE 3980 -060 4034 3970 4004 Ternium SA NYSE 2113 -236 2181 2087 2164 Transportadora de Gas del Sur SA NYSE 184 055 188 180 183 YPF SA NYSE 1465 096 1471 1424 1451
Sociedades con cotizacioacuten en la BCBARendimiento Bonos Soberanos
Estados Unidos 6 meses 1 antildeo 3 antildeos 5 antildeos 7 antildeos 10 antildeos 30 antildeos 009 012 071 143 197 254 359
Argentina 2 antildeos 4 antildeos 6 antildeos 25 antildeos 30 antildeos 866 1485 1308
Fuente Bolsarcom Datos al 21 de Junio de 2013
- Resumen de la croacutenica semanal Por Jorge Cassinelli
-
Domingo 23 de junio de 201314
Sociedad Comercial del Plata SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker COME048
19-06-13
272286000
291935875
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 061 2842
Resistencia 2 056 1789
Resistencia 1 050 526
Soporte 1 045 -526
Soporte 2 037 -2211
Soporte 3 035 -2632
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 056 Venta 1728
50 062 Venta 3058
200 058 Venta 2119
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 049 Venta 261
18 055 Venta 1625
40 059 Venta 2377
Valor Sentildeal
-004 Venta
-003 Venta
2844 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 048 Rotacioacuten del Activo 020
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 64592305000 Rotacioacuten del Patrimonio neto 031
Pay out 000 Indicadores Financieros
PE 041 Rotacioacuten del Activo Corriente 046
Valor Libro $ 052 Rotacioacuten del Activo No Corr 037
1952
Dividend yield 000 Solvencia 057
Recorrido semanal 2268 Liquidez 032
Resul tado Neto por Accioacuten $ 116 Resul tado Neto $ 1579500000
ROE 223 Endeudamiento 29479Efecto Pa lanca 106 Ventas $ 22255300000
Margen de BeneficioVentas 710 Resultado Operativo $ 2284800000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos NAROA 210 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos NA
Volati l idad Anual 3991 Liquidez Aacutecida 002
BETA de Mercado 066 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
A la presentacioacuten del 5r del domingo 9 el lunes 10
quiebra la liacutenea de tendencia bajista de mayor pla-
zo que haciacutea de soporte dinaacutemica lo que acelera
la baja y llegando al objetivo bajista de 043 toca
el objetivo y cierra al alza
Para iniciar una salida alcista deberiacutea consolidar
arriba de 050 y luego los 055
Soportes 047 - 043 - 038
Resistencias 050 - 056 - 058 - 060 - 0663 - 073
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 15
Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte SA - EDENORAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker EDN
Se encuentra en un canal lateral de mediano pla-
zo con techo en la zona de 120 y piso en la zona
de 089 Para buscar 105 deberiacutea consolidar 097 y
en caso de quebrar este precio 120 como objetivo
seriacutea posible Para continuar con objetivos maacutes al-
cistas fundamental consolidar arriba de 120
Sigue vigente el anaacutelisis con sus objetivos
Quiebra el piso del canal lo que da un objetivo
08219-06-13
12046500
58109928
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 108 3123
Resistencia 2 097 1786
Resistencia 1 087 571
Soporte 1 078 -522
Soporte 2 073 -1130
Soporte 3 069 -1616
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 090 Venta 887
50 094 Venta 1390
200 081 Compra -151
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 083 Venta 111
18 089 Venta 813
40 092 Venta 1154
Valor Sentildeal
-003 Venta
-002 Venta
3357 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 082 Rotacioacuten del Activo 015
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 74601254730 Rotacioacuten del Patrimonio neto -907
Pay out 000 Indicadores Financieros
PE - Rotacioacuten del Activo Corriente 070
Valor Libro $ -010 Rotacioacuten del Activo No Corr 018
5212
Dividend yield 000 Solvencia 093
Recorrido semanal 1350 Liquidez 197
Resul tado Neto por Accioacuten $ (056) Resul tado Neto $ (51043400000)
ROE -6842 Endeudamiento 832Efecto Pa lanca 1443 Ventas $ 83637900000
Margen de BeneficioVentas -6103 Resultado Operativo $ (27259100000)
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 18423ROA -474 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 028
Volati l idad Anual 5820 Liquidez Aacutecida 007
BETA de Mercado 054 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
en 057 se encuentra muy sobrevendido lo que
podriacutea generar un rebote para luego seguir con la
caiacuteda
Anula el objetivo posicionaacutendose arriba de 089
Soportes 080 - 077
Resistencias 0835 - 088 - 0973 - 105 - 120
Domingo 23 de junio de 201316
Siderar SAICAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker ERAR
20014-06-13
181922200
155766908
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
19219-06-13
215240800
156454993
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 218 1354
Resistencia 2 210 938
Resistencia 1 195 156
Soporte 1 185 -365
Soporte 2 155 -1927
Soporte 3 120 -3750
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 214 Venta 1139
50 226 Venta 1795
200 169 Compra -1200
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 194 Venta 096
18 212 Venta 1037
40 218 Venta 1337
Valor Sentildeal
-010 Venta
-006 Venta
2832 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSIContinuacutea con el objetivo bajista para consolidar
una recuperacioacuten deberiacutea consolidar arriba de los
205
Parece haber cumplido parte del objetivo bajista
ya que coincide el miacutenimo en 183 con un soporte
importante y sale al alza
Importante que recupere la zona de 205
Soportes 183 - 179 - 168
Resistencias 192 - 195 - 197 - 215 - 227 - 237
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 192 Rotacioacuten del Activo 019
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 867282052416 Rotacioacuten del Patrimonio neto 027
Pay out 6152 Indicadores Financieros
PE 1476 Rotacioacuten del Activo Corriente 066
Valor Libro $ 273 Rotacioacuten del Activo No Corr 027
1573
Dividend yield 417 Solvencia 326
Recorrido semanal 933 Liquidez 338
Resul tado Neto por Accioacuten $ 013 Resul tado Neto $ 58743300000
ROE 477 Endeudamiento 063Efecto Pa lanca 163 Ventas $ 338188700000
Margen de BeneficioVentas 1737 Resultado Operativo $ 51958100000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 6208ROA 293 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 025
Volati l idad Anual 4010 Liquidez Aacutecida 019
BETA de Mercado 076 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 17
BBVA Banco Franceacutes SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker FRAN1035
19-06-13
6235400
7297993
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 1290 2464
Resistencia 2 1160 1208
Resistencia 1 1070 338
Soporte 1 919 -1121
Soporte 2 810 -2174
Soporte 3 1035 000
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 1107 Venta 696
50 1204 Venta 1628
200 1056 Venta 200
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 1046 Venta 108
18 1109 Venta 715
40 1156 Venta 1168Valor Sentildeal
-046 Venta
-038 Venta
3238 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
PE 303 Tasa Activa Impliacutecita 377Valor Libro $ 1020 Tasa Pasiva Impliacutecita 151
Ratios del mercado Ratios BancariosUacuteltimo precio $ 1035 Margen de Intermediacioacuten 065
Dividend yield 000 Liquidez 034Recorrido semanal 853 Absorcioacuten de Estruct con Rent 082
Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 555668574750 Spread Financiero 226Pay out 000 Incobrabil idad de Cartera 034
Resultado Neto por Accioacuten $ 341 Resultado Neto $ 45792500000
ROE 1153 Egresos Financieros $ 59485000000 Efecto Palanca 809 Resultado Operativo Bruto $ 109858400000
Margen de BeneficioVentas 2704 Resultado Neto por Intermediacioacuten $ 64041700000
Indicadores de Rentabilidad Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 555668574750 ROA 143 Ingresos Financieros $ 169343400000
Volatil idad Anual 4018 Endeudamiento 710BETA de Mercado 080 Ultimos Resultados
Despueacutes de tocar el maacuteximo en 1390 corrige fuerte rompe la liacutenea de tendencia alcista y da como potencial objetivo de caiacuteda 1110 luego de romper el soporte de 1180 confirmando esa bajaPara revertir la tendencia deberiacutea consolidar por arriba de los 1225 Para buscar nuevos objetivos alcistas deberiacutea consolidar por arriba de los 1390
Continuoacute a la baja superando los objetivos de baja incluso maacutes abajo de lo esperado la zona de 1010 - 1020 parece ser una zona fuerte de soporte
Para continuar con una recuperacioacuten alcista de-beriacutea consolidar arriba de 1110 y luego los 1125 Por el objetivo bajista parece haber cumplido todo el desarrollo de baja desde el quiebre de la ten-dencia
Soportes 1045 - 1020 - 970 Resistencias 1053 - 1110 - 1180 - 1290 - 1325
Domingo 23 de junio de 201318
Grupo Financiero Galicia SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker GGAL418
19-06-13
199387500
135610518
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 470 1244
Resistencia 2 446 670
Resistencia 1 430 287
Soporte 1 411 -167
Soporte 2 390 -670
Soporte 3 370 -1148
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 455 Venta 888
50 484 Venta 1583
200 423 Venta 130
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 425 Venta 162
18 454 Venta 872
40 469 Venta 1231Valor Sentildeal
-017 Venta
-012 Venta
2279 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
PE 219 Tasa Activa Impliacutecita 420Valor Libro $ 538 Tasa Pasiva Impliacutecita 208
Ratios del mercado Ratios BancariosUacuteltimo precio $ 418 Margen de Intermediacioacuten 054
Dividend yield 000 Liquidez 029Recorrido semanal 908 Absorcioacuten de Estruct con Rent 061
Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 401357483406 Spread Financiero 211Pay out 000 Incobrabil idad de Cartera 100
Resultado Neto por Accioacuten $ 191 Resultado Neto $ 45792500000
ROE 1596 Egresos Financieros $ 125603500000 Efecto Palanca 1630 Resultado Operativo Bruto $ 148889200000
Margen de BeneficioVentas 1668 Resultado Neto por Intermediacioacuten $ 64041700000
Indicadores de Rentabilidad Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 401357483406 ROA 098 Ingresos Financieros $ 274492700000
Volatil idad Anual 4018 Endeudamiento 1501BETA de Mercado 080 Ultimos Resultados
Galicia continuoacute con el objetivo bajista e incluso
superoacute los objetivos testeando los 410 de baja
parece haber corregido desde la tendencia que-
brada podriacutea generar un rebote para buscar una
salida alcista deberiacutea consolidar por arriba de 450
Importante no quebrar los 410 por que podriacutea ir
a buscar miacutenimos en la tendencia de mayor plazo
como los 377
Soportes - 409 - 390 - 377
Resistencias - 430 - 460- 477 - 515 - 545
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 19
Pampa Energiacutea SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker PAMP097
19-06-13
114115700
108202590
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 123 2746
Resistencia 2 110 1399
Resistencia 1 100 363
Soporte 1 093 -363
Soporte 2 084 -1295
Soporte 3 070 -2746
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 107 Venta 1038
50 119 Venta 2383
200 108 Venta 1193
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 098 Venta 132
18 107 Venta 1037
40 114 Venta 1773
Valor Sentildeal
-007 Venta
-006 Venta
2892 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Pampa quiebra el canal de piso 110 y acelera su
caiacuteda con objetivo en 085 Anula este objetivo po-
sicionaacutendose por arriba de 110
Para lograr una salida alcista deberiacutea superar los
107 y luego el piso del canal que ahora es resis-
tencia
Soportes 093 - 081
Resistencias 098 - 110 - 121 - 136 - 153
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 097 Rotacioacuten del Activo 007
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 126831001368 Rotacioacuten del Patrimonio neto 081
Pay out 000 Indicadores Financieros
PE - Rotacioacuten del Activo Corriente 012
Valor Libro $ 131 Rotacioacuten del Activo No Corr 017
9562
Dividend yield 000 Solvencia 129
Recorrido semanal 816 Liquidez 082
Resul tado Neto por Accioacuten $ (029) Resul tado Neto $ (38659415200)
ROE -3048 Endeudamiento 1227Efecto Pa lanca 1862 Ventas $ 139202073000
Margen de BeneficioVentas -2777 Resultado Operativo $ (32764466300)
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 43002ROA -164 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 022
Volati l idad Anual 4996 Liquidez Aacutecida 005
BETA de Mercado 060 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Domingo 23 de junio de 201320
Petrobraacutes Energiacutea SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker PESA310
19-06-13
73532000
39715028
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 387 2484
Resistencia 2 357 1516
Resistencia 1 340 968
Soporte 1 300 -323
Soporte 2 270 -1290
Soporte 3 310 000
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 340 Venta 966
50 389 Venta 2563
200 344 Venta 1093
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 318 Venta 243
18 344 Venta 1111
40 369 Venta 1889
Valor Sentildeal
-022 Venta
-019 Venta
2132 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 310 Rotacioacuten del Activo 018
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 625963414200 Rotacioacuten del Patrimonio neto 031
Pay out 8062 Indicadores Financieros
PE 2252 Rotacioacuten del Activo Corriente 052
Valor Libro $ 536 Rotacioacuten del Activo No Corr 026
5982
Dividend yield 358 Solvencia 15673
Recorrido semanal 807 Liquidez 299
Resul tado Neto por Accioacuten $ 014 Resul tado Neto $ 27800000000
ROE 257 Endeudamiento 002Efecto Pa lanca 116 Ventas $ 339100000000
Margen de BeneficioVentas 820 Resultado Operativo $ 42500000000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 15584ROA 220 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 038
Volati l idad Anual 4086 Liquidez Aacutecida 030
BETA de Mercado 059 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Pesa superoacute los objetivos de baja quiebra sopor-
tes importantes podriacutea ir a buscar la liacutenea de ten-
dencia alcista de mayor plazo en 292 - 295
En caso de quebrar podriacuteamos ver una profundi-
zacioacuten de su caiacuteda
Soportes 306 - 302 - 291
Resistencias 313 - 338 - 355 - 369 - 387 - 430
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 21
Telecom Argentina SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ultima Informacioacuten recibida en Bolsarcom
19062013 - Aviso de conversioacuten de Acciones Clase C con B (Sexto Tramo) 1547 Kb19062013 - Informa compra de acciones propias 1748 Kb18062013 - Informa compra de acciones propias 1765 Kb17062013 - Informa sobre compra de acciones propias 1728 Kb
Ticker TECO22300
19-06-13
21989600
21736463
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 2650 1522
Resistencia 2 2480 783
Resistencia 1 2400 435
Soporte 1 2150 -652
Soporte 2 1950 -1522
Soporte 3 1810 -2130
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 2530 Venta 1000
50 2743 Venta 1927
200 1982 Compra -1383
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 2333 Venta 142
18 2528 Venta 990
40 2614 Venta 1365
Valor Sentildeal
-114 Venta
-078 Venta
2903 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 2300 Rotacioacuten del Activo 043
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 714183306300 Rotacioacuten del Patrimonio neto 078
Pay out 8904 Indicadores Financieros
PE 1050 Rotacioacuten del Activo Corriente 082
Valor Libro $ 1858 Rotacioacuten del Activo No Corr 089
2925
Dividend yield 848 Solvencia 222
Recorrido semanal 1005 Liquidez 127
Resul tado Neto por Accioacuten $ 219 Resul tado Neto $ 68000000000
ROE 1179 Endeudamiento 066Efecto Pa lanca 130 Ventas $ 447400000000
Margen de BeneficioVentas 1520 Resultado Operativo $ 94900000000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 38070ROA 904 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 008
Volati l idad Anual 4028 Liquidez Aacutecida 075
BETA de Mercado 086 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Sigue vigente el objetivo bajista de 1950 podriacutea
intentar un rebote hasta los 27-28 si consolida
arriba de 2450 Si consolida por arriba de 28 anu-
la objetivos bajistas
Soportes 2185 - 1950 - 18-20
Resistencias 2410 - 2666 - 29 - 3150
Domingo 23 de junio de 201322
Tenaris SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker TS1642519-06-13
4424100
5708460
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 18000 959
Resistencia 2 17300 533
Resistencia 1 16700 167
Soporte 1 15300 -685
Soporte 2 14000 -1476
Soporte 3 13600 -1720
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 17169 Venta 453
50 18315 Venta 1151
200 15237 Compra -723
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 16380 Compra -028
18 17201 Venta 472
40 17675 Venta 761
Valor Sentildeal
-601 Venta
-469 Venta
3248 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 16425 Rotacioacuten del Activo 017
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 19390320225000 Rotacioacuten del Patrimonio neto 023
Pay out 10054 Indicadores Financieros
PE 8574 Rotacioacuten del Activo Corriente 038
Valor Libro $ 5389 Rotacioacuten del Activo No Corr 030
6976
Dividend yield 117 Solvencia 382
Recorrido semanal 466 Liquidez 338
Resul tado Neto por Accioacuten $ 036 Resul tado Neto $ 42271700000
ROE 355 Endeudamiento 012Efecto Pa lanca 103 Ventas $ 267830500000
Margen de BeneficioVentas 1578 Resultado Operativo $ 55358500000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 7518ROA 344 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 093
Volati l idad Anual 3346 Liquidez Aacutecida 036
BETA de Mercado 046 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Tenaris - Ts
Ts profundiza la correccioacuten y supera el objetivo ba-
jista soportando en la zona de 158 - 160
Forma un patroacuten alcista de velas por lo cual po-
driacutea ir a buscar la resistencia en la zona de 167
Para buscar una salida alcista deberiacutea consolidar
por arriba de ese valor planteado en 167
Soportes 155 - 150 - 144
Resistencias 166 - 180 - 187 - 196
En doacutelares Estadounidenses
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 23
YPF SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker YPFDYPF
Vuelve a ingresar debajo de la liacutenea de tendencia
bajista de mayor plazo por lo cual anula los obje-
tivos alcistas
Para una escalada alcista deberiacutea consolidar por
arriba de 122
En caso de quebrar los 113 podriacutea ir a buscar miacute-
nimos como 106
Soportes 113 - 105 - 98
Resistencias 118 - 12450 - 132 - 137 - 150 - 187
1160019-06-13
4677200
5845018
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 13700 1810
Resistencia 2 13200 1379
Resistencia 1 12500 776
Soporte 1 11500 -086
Soporte 2 10600 -862
Soporte 3 9000 -2241
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 12075 Venta 410
50 11985 Venta 332
200 10212 Compra -1197
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 11677 Venta 066
18 11962 Venta 312
40 12012 Venta 355
Valor Sentildeal
-101 Venta
-022 Venta
4323 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 11600 Rotacioacuten del Activo 013
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 4562428398800 Rotacioacuten del Patrimonio neto 057
Pay out 1263 Indicadores Financieros
PE 1801 Rotacioacuten del Activo Corriente 022
Valor Libro $ 8620 Rotacioacuten del Activo No Corr 029
2595
Dividend yield 070 Solvencia 293
Recorrido semanal 530 Liquidez 316
Resul tado Neto por Accioacuten $ 644 Resul tado Neto $ 253300000000
ROE 747 Endeudamiento 113Efecto Pa lanca 241 Ventas $ 1926500000000
Margen de BeneficioVentas 1315 Resultado Operativo $ 469600000000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 22868ROA 309 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 011
Volati l idad Anual 5590 Liquidez Aacutecida 021
BETA de Mercado 096 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Domingo 23 de junio de 201324
Raacutepido pantallazo de los voluacutemenes operados en opciones este mieacuter-coles
En funcioacuten del tipo de opciones (callPut) luego de un incremento notable de operaciones en puts
Anaacutelisis de OpcionesVolumenes de Operaciones de Opciones
este mieacutercoles ayudado por la recu-peracioacuten de algunos papeles vuel-ven a retomar el protagonismo las opciones Calls alcanzando el 87 del volumen total en opciones
Si tenemos en cuenta los vencimien-tos se operoacute de la siguiente manera
Se concentran las operaciones con vencimientos a agosto Lentamente incrementa el volumen octubre
En cuanto al subyacente se man-tiene la tradicional supremaciacutea de GGAL y en un nivel inferior se nu-clean TS TVPP PESA ERAR COME entre los mas importantes
Lanzamientos CubiertosEn este apartado se exponen los dis-tintos lanzamientos cubiertos posi-bles de realizar el diacutea viernes 19-06-13 bajo las siguientes premisas
Se basa en ordenes vigentes el cierre de la rueda bursaacutetil
Considera para la venta del call la punta compradora vigente al cierre
Considera para la compra del subya-cente la punta vendedora vigente al cierre
No se considera el impacto de las comisiones En general los cambios que genera su inclusioacuten son insig-nificativos
La ganancia anualizada se logra si el subyacente permanece constante si la base lanzada es Out the Money o si no cae por debajo del precio de ejercicio si la base lanzada es In the
Money
En caso de lanzamientos de bases Out the Money la ganancia puede ser considerablemente mayor si el subyacente aumenta su valor
La ganancia se establece suponien-do que la estrategia se termina al vencimiento
Solo se exponen aquellos lanzamien-tos cubiertos con rendimiento anual mayor al 25
En el tope de la tabla aparece la base 050 de COME a Agosto negociaacuten-dose con casi 9 de valor extriacutenseco lo que redunda en una tasa anuali-zada del 50 y una cobertura del 9 En cuanto a tasas no hay mucho mas para destacar pero por ejem-plo la base 187 a Agosto de Siderar brinda una tasa de casi 47 con una cobertura que alcanza el 10
En cuanto a coberturas estaacute cla-ro que mientras maacutes bajas son las bases mayor es la cobertura dado que la prima cobrada por el lanzami-ento posee mayor valor intriacutenseco La base 680 a Octubre de Cupones de PBI en Pesos (TVPP) y la 040 de COME a Octubre poseen una cobertura del 24 y 25 respectiva-mente
Para mejorar las condiciones de un lanzamiento cubierto cabe la posi-bilidad de armar la estrategia por partes esto es si creemos que la accioacuten va a subir compramos el pa-pel y posteriormente cuando se da dicha suba lanzamos la opcioacuten Si creemos que el papel puede bajar lanzamos primero y luego si ocurre dicho supuesto compramos la ac-cioacuten
0 4
91
5Volumen de Operac por Vencimientos - 190613
JU
JL
AG
OC 72
6
54 4
4 5Volumen de Operac por Subycente - 190613
GGAL
TS
TVPP
PESA
ERAR
COME
RESTO
Opcion ITM OTM Call Put Cobertura Rend Rend Anualiz Strike Prima Accion Cotizacion Contratos Demanda
VExtrins
COMC050AG OTM Call 881 765 4988 050 004 COME 048 200 881TPPC780JL OTM Call 514 358 4666 780 040 TVPP 778 50 514ERAC187AG ITM Call 1042 670 4364 187 020 ERAR 192 50 781GFGC420AG OTM Call 766 634 4133 420 032 GGAL 418 70 766EDNC085AG OTM Call 730 594 3872 085 006 EDN 082 150 730TPPC680OC ITM Call 2378 1211 3716 680 185 TVPP 778 18 1118ERAC202AG OTM Call 677 535 3489 202 013 ERAR 192 7 677GFGC400OC ITM Call 1555 1106 3392 400 065 GGAL 418 70 1124TPPC780OC OTM Call 1157 1094 3357 780 090 TVPP 778 200 1157COMC040AG ITM Call 2201 519 3382 040 011 COME 048 100 587TPPC730JL ITM Call 1028 264 3441 730 080 TVPP 778 10 411
GFGC400AG ITM Call 1065 509 3320 400 045 GGAL 418 40 634PAMC104AG OTM Call 622 474 3092 104 006 PAMP 097 500 622MIRC107AG OTM Call 616 469 3054 10700 650 MIRG 10545 5 616COMC050OC OTM Call 1048 963 2953 050 005 COME 048 500 1048COMC040OC ITM Call 2516 950 2912 040 012 COME 048 100 901
TPPC830JL OTM Call 386 222 2897 830 030 TVPP 778 100 386TPPC730OC ITM Call 1542 874 2680 730 120 TVPP 778 100 925EDNC090AG OTM Call 547 394 2566 090 005 EDN 082 350 547
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 25
Se muestran diferentes posibi-lidades de construir esta estrategia defensiva que implica la tenencia de un papel junto con la compra de un put protector
Premisas
La baja sin cobertura muestra la caiacuteda potencial del subyacente sin lograr cobertura aun En puts ITM la cobertura es instantaacutenea ya que cualquier caiacuteda del activo subya-cente no genera perdida extras Si
Protective Putla base del put es OTM el indicador marca al distancia entre la base y el activo
Variacioacuten necesaria para equilibrio establece el aumento del subya-cente necesario para lograr absorb-er el costo del put comprado
Se consideran las ofertas de venta vigentes al cierre de la rueda
No se consideran comisiones
Dos motivos que generan que no se vea buenas oportunidades para re-alizar esta estrategia Por un lado el mercado ha bajado de tal man-era que gran cantidad de bases han quedado In the Money con lo cual al operarlas se paga por ellas valor intriacutenseco Esto obliga a que la ac-cioacuten aumente en mayor cuantiacutea para recuperar esa prima pagada por el put asimismo los valores extriacutense-cos tampoco ayudan
Bull Spread con Callslograr la ganancia maacutexima posible
La ganancia maacutexima porcentual posible de obtener
El grafico se lee de la siguiente man-era Los pares de bases a operar se muestran en el eje horizontal el primero de ellos por ejemplo es con opciones de APBR comprando la base 664 y lanzando la base 704 Seraacute necesaria al vencimiento una variacioacuten de la accioacuten del orden del
18 (expresado en las columnas ro-jas) para obtener una ganancia del 33 (seguacuten liacutenea azul eje vertical derecho)
Se analizan los diversos Bull Spreads posibles de armar al cierre de la rueda bursaacutetil del diacutea viernes El bull Spread se construye comprando un call y lanzando un call de una base superior del mismo subyacente con el mismo vencimiento y en iguales cantidades de lotes
La ventaja de la estrategia es baacutesica-mente obtener un call a un menor precio producto del cobro de la pri-ma conseguida en el lanzamiento La desventaja radica en la limitacioacuten de las ganancias
Premisas
Para la compra del call se consider-an las puntas vendedoras y para la venta del call se considera la punta compradora
No se consideran comisiones por su poca influencia en el resultado
La ganancia maacutexima se define esper-ando desarmar al vencimiento
La posibilidad de lograr la ganancia maacutexima teoacuterica antes del vencimien-to depende del valor extriacutenseco si se decide recomprarA continuacioacuten un graacutefico en el cual resumo dos de las variables maacutes importantes a la hora de construir un Bull graficado
La variacioacuten porcentual necesar-ia del subyacente (accioacuten) para
Domingo 23 de junio de 201326
Una estrategia bajista que es sim-plemente un lanzamiento descubi-erto al que se le suma un call de una base superior a la anterior para limi-tar potenciales perdidas A Cambio se reduce el ingreso maacuteximo Premi-sas
Se considera la punta vendedora al cierre de la rueda al considerar la prima del call pagado
Se considera la punta compradora al cierre de a rueda al considerar la prima del call cobrado
La variacioacuten necesaria (ldquoVar Necrdquo) indica el movimiento limite del su-byacente en el cual obtenemos la ganancia maacutexima
La ganancia maacutexima se da si el su-byacente termina por debajo de la base lanzada caso en el cual ambas opciones vencen OTM y mantene-mos el ingreso inicial
No se consideran comisiones por
Anaacutelisis de Valor Extriacutenseco
su poca relevancia en estas opera-ciones
La ganancia surge de relacionar el ingreso neto de las primas sobre la inversioacuten interpretada como la ga-rantiacutea menos el ingreso inicial
El grafico se lee de la siguiente man-era Los pares de bases a operar
Bear Spreads con Calls
Se muestra un graacutefico donde se ex-ponen los Valores Extriacutensecos (ex-presados en teacuterminos porcentuales) que se negociaron este Mieacutercoles para opciones Calls con vencimien-tos a Agosto Si bien el volumen no fue el mejor esto puede dar idea de los que se pide en el mercado para este vencimiento
En el eje vertical se ven los valores extriacutensecos y en el horizontal las posiciones de las bases El punto marcado por el 0 es el de las bases At the Money El resto de los porcen-tajes expresa la distancia entre la base y el subyacente
Sabemos que la prima que pagamos por una opcioacuten se descompone de
dos valores el valor intriacutenseco y el valor extriacutenseco Este ultimo rep-resenta el verdadero costo de una opcioacuten y depende de diversas vari-ables como el tiempo al vencimien-to la volatilidad del subyacente la posicioacuten de la base (In the Money Out The Money) principalmente
En este caso focalizamos sobre las posiciones de las bases donde se ve claramente como aquellas bases ATM (At the Money) poseen mayor valor extriacutenseco debido a la combi-nacioacuten eficiente de Apalancamiento y Probabilidad de Ejercicio Es por ello que poseen un mayor costo
Mientras mas ITM estaacute la base
menos apalancamiento se obtiene por lo cual comparativamente tiene menor costo Mientras mas OTM estaacute la base menos probabilidad de ser ejercible posee ergo Menor costo
vale la siguiente aclaracioacuten Decimos que el verdadero costo de una op-cioacuten es su Valor Extriacutenseco porque es lo que un tenedor perderiacutea si comprase la opcioacuten y la ejerciera in-mediatamente Ejemplo
Accioacuten 100
Opcioacuten Base 80
Prima 25
Valor Intriacutenseco 20 (100 ndash 80)
Valor Extriacutenseco 5 (25 -20)
Si compramos y ejercemos inme-diatamente iquestqueacute pasariacutea
Egreso por Compra de Calls -25
Ingreso Acciones por Ejercicio 100
Egreso por Ejercicio -80
Resultado -5
Entonces vemos como el valor ex-triacutenseco pagado al comprar la op-cioacuten es el uacutenico costo inicial mas allaacute que en teacuterminos de egreso de fondos uno deba desembolsar los 25 para la compra del call
se muestran en el eje horizontal el primero de ellos por ejemplo es con opciones de COME lanzando la base 040 y comprando la base 050 Seraacute necesaria al vencimiento una variacioacuten de la accioacuten del orden del 15 a la baja (expresado en las co-lumnas rojas) para obtener una ga-nancia del 58 (seguacuten liacutenea azul eje vertical derecho)
000
200
400
600
800
1000
1200
1400
-40 -20 0 20 40 60 80 100
V
alor
Extr
inse
co
ITM ATM OTM
VE Calls Vencimientos Agosto
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 27
Hora Div Importancia Evento Actual Previsioacuten Anterior
Lunes Junio 240500 EUR 2 Evaluacioacuten Actual Alemana 1096 1100 0500 EUR 2 Expectativas de Negocio Alemaacuten 1020 1016 0500 EUR 3 Iacutendice de Clima de Comercio Ifo Aleman 1059 1057 0500 EUR 1 Confianza del Consumidor Italiano 863 859 0600 EUR 2 Balanza Comercial No Comunitaria de Italia 146B 0800 BRL 1 Indicador de Confianza del Consumidor FGV 11340 0930 USD 1 Actividad Nacional del Fed de Chicago -053 1000 MXN 2 Tasa de desempleo en Mexico 50 1130 USD 1 Iacutendice de Negocios de Dallas Fed Mfg -1050 1600 ARS 2 PIB Argentino (Anual) 21 1600 ARS 2 Produccioacuten Industrial Argentina (Anual) 30 17
Martes Junio 250345 EUR 1 Encuesta de Negocios de Francia 93 92 0500 EUR 3 Ventas Minoristas de Italia (Anual) -30 0500 EUR 1 Ventas minoristas Italianas (Mensualmente) -03 0700 GBP 2 Encuesta sobre comercios de distribucioacuten CBI - Confirmados -1 -11 0930 USD 2 Peticiones de bienes duraderos (Mensualmente) 30 35 0930 USD 3 Peticiones de bienes duraderos subyacente (Mensualmente) -01 15 0955 USD 1 El Iacutendice del Libro Rojo (Mensualmente) -040 0955 USD 1 Libro Rojo (Redbook) (Anual) 29 1000 USD 1 Iacutendice de Precio de vivienda SampPCase-Shiller (Anual) 106 109 1000 USD 2 Iacutendice de Precios de Vivienda (IPV) (Anual) 72 1000 USD 2 Iacutendice de Precios de Vivienda (IPV) SampPCS Composite-20 (Mensualmente) 11 14 1000 USD 1 Iacutendice de precios de viviendas (Mensualmente) 13 1000 MXN 1 Actividad Econoacutemica Mexicana (Anual) -180 1000 EUR 2 Cuenta Corriente de Portugal -00B 1030 BRL 1 Preacutestamos del Banco Brasilero (Mensualmente) 110 1100 USD 2 Confianza del Consumidor 752 762 1100 USD 1 Iacutendice Fed de Richmond -2 1100 USD 2 Ventas de Viviendas Nuevas (Mensualmente) 23 1100 USD 3 Ventas de viviendas nuevas 463K 454K 1730 USD 1 Inventario Semanal de Crudo del IAP -429M 1730 USD 1 Inventario Semanal de Gasolina del IAP 092M
Mieacutercoles Junio 260200 SGD 1 Produccioacuten Industrial de Singapur (Anual) 01 47 0300 EUR 2 GfK Clima del Consumidor Alemaacuten 65 65 0300 CHF 1 Indicador de consumo 146 0345 EUR 2 PIB Frances (trimestralmente) -02 0500 NOK 2 Tasa de Desempleo Noruego 370 370 0700 GBP 2 Encuesta sobre comercios de distribucioacuten CBI - Confirmados -11 0830 INR 1 Oferta de Dinero M3 Indio 1210 0930 USD 2 GDP Indice de precio (trimestralmente) 11 12 0930 USD 3 Producto interior bruto (trimestralmente) 24 24 1000 MXN 2 Balanza comercial Mexicana -1225B 1230 BRL 1 Flujo de Divisas Brasilero -007B 1945 NZD 2 Balanza comercial 157M 2050 JPY 1 Compras de Bonos Extranjeros -4025B 2200 NZD 1 Confianza empresarial 418
Jueves Junio 270300 EUR 1 Iacutendice de Precio de importacioacuten Aleman (Mensualmente) -02 -14 0345 EUR 1 Confianza del Consumidor Franceacutes 81 79 0400 EUR 1 Ventas minoristas Espantildeolas (Anual) -50 -47 0455 EUR 2 Cambio en el desempleo 8K 21K 0455 EUR 2 Tasa de desempleo en Alemania 69 69 0500 EUR 1 Masa monetaria M3 (Anual) 29 32 0500 EUR 1 Preacutestamos Privados (Anual) -09 -09 0530 GBP 2 Cuenta corriente -118B -140B 0600 EUR 1 Confianza de Negocios Portugueses -320 0600 EUR 1 Confianza del Consumidor Portugueacutes -5500 0600 EUR 1 Clima empresarial -06 -08 0600 EUR 1 Confianza del Consumidor -190 -219 0600 EUR 1 Encuestas a Negocios y a Consumidores 903 894 0600 EUR 1 Sentimiento de la Industria -120 -130 0630 ZAR 1 IPP Surafricano (Mensualmente) 060 040 0930 USD 2 Gasto personal (Mensualmente) 03 -02 0930 USD 2 Iacutendice de precios subyacente del gasto en consumo personal (Mensualmente) 01 0930 USD 1 Ingresos personales (Mensualmente) 02 0930 USD 3 Peticiones de desempleo 345K 354K 0930 USD 2 Reclamos Continuos de Desempleo 2950K 2951K 1100 USD 2 Venta de viviendas pendientes (Mensualmente) 10 03 1200 USD 1 Manufactura de KC Fed 200 1945 NZD 2 Consetimiento de construccioacuten (Mensualmente) 185 2001 GBP 1 Confianza del consumidor GfK -21 -22
Calendario Econoacutemico
Domingo 23 de junio de 201328
2013 JPY 1 Iacutendice de gestores de compra manufacturero 515 2030 JPY 1 Gasto en los hogares (Anual) 14 15 2030 JPY 2 IPC de Tokio (Anual) 02 01 2030 JPY 2 IPC de Tokio (Anual) -02 2030 JPY 1 IPC Nacional (Anual) -07 2030 JPY 1 Nucleo nacional IPC (Anual) -04 2030 JPY 1 Tasa de desempleo 40 41 2050 JPY 2 Produccioacuten industrial (Mensualmente) 02 09 2050 JPY 2 Produccioacuten Industrial Pronoacutestico 1 (Mensualmente) 2050 JPY 2 Produccioacuten Industrial Pronoacutestico 2 (Mensualmente) -14 2050 JPY 2 Ventas minoristas (Anual) -01 2230 AUD 1 Creacutedito al sector privado (Mensualmente) 03 2300 SGD 1 Preacutestamos del Banco de Singapur 5223B
Viernes Junio 280200 JPY 1 Inicios de viviendas (Anual) 62 58 0200 JPY 1 Oacuterdenes de Construccioacuten (Anual) 20 0300 EUR 1 Ventas minoristas Alemanas (Anual) 06 18 0300 EUR 1 Ventas minoristas Alemanas (Mensualmente) 02 -04 0300 GBP 2 HPI nacional (Mensualmente) 03 04 0345 EUR 2 Gasto de consumo Frances (Mensualmente) -01 -03 0345 EUR 1 PPI Franceacutes (Mensualmente) -03 -09 0400 CHF 2 KOF Indicadores de punta 119 110 0500 EUR 2 Cuenta Corriente de Espantildea 140B 0500 EUR 1 Confianza Empresarial Italiana 890 885 0500 NOK 1 Tasa de Desempleo Noruego 370 0500 NOK 2 Ventas Monoristas Noruegas (Mensualmente) 040 -060 0600 EUR 1 IPC Italiano (Mensualmente) 02 0600 EUR 1 IPC Italiano (Anual) 11 11 0700 EUR 1 PPI Italiano (Anual) -11 -10 0700 EUR 1 PPI Italiano (Mensualmente) -01 -04 0830 INR 1 Crecimiento de Preacutestamos Bancarios de la India 1410 0830 INR 2 Deuda Externa de la India (USD) 37630B 0830 INR 1 Reservas de Divisas Indias USD 29066B 0900 EUR 2 IPC Aleman (Anual) 17 15 0900 EUR 2 IPC Aleman (Mensualmente) 01 04 0900 ZAR 1 Balanza Comercial Surafricana -1200B -1502B 0930 CAD 1 Iacutendice de precios de materias primas (Mensualmente) 10 -22 0930 CAD 1 Iacutendice de precios del producto industrial (Mensualmente) -08 0930 CAD 1 Iacutendice de precios del producto industrial (Anual) 0930 CAD 3 Producto interior bruto (Mensualmente) 02 0930 CAD 1 RMPI Iacutendice de Precios de Materias Primas (Anual) -19 1030 BRL 1 Relacioacuten entre Deuda y PIB de Brasil 354 1045 USD 2 Iacutendice de gestores de compra de Chicago 560 587 1055 USD 1 Michigan Expectativas de inflacioacuten 32 1055 USD 2 Sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan 830 827 1130 USD 1 ECRI Semanal Anualizado (Semanalmente) 620 1600 ARS 2 Actividad Econoacutemica Argentina (Anual) 26
Hora Div Imp Evento Actual Previsioacuten Anterior
Fuente Investingcom
American Depositary Receipt (ADR) Sociedad Siacutembolo Mercado Uacuteltimo Valor Variacioacuten Porcentual Mayor del Diacutea Menor del Diacutea Cierre BBVA Banco Franceacutes SA NYSE 379 -356 396 368 393 Banco Macro SA NYSE 1434 -049 1470 1431 1441 Edenor SA NYSE 200 0 200 200 200 IRSA Inv Y Representaciones SA NYSE 733 397 812 723 705 Nortel Inversora SA NYSE 1476 -277 1505 1476 1518 Pampa Energiacutea SA NYSE 285 -777 337 285 309 Petrobras Argentina SA NYSE 358 113 360 352 354 Petroacuteleo Brasileiro NYSE 1379 -199 1397 1366 1407 Telecom SA NYSE 1362 164 1451 1317 1340 Tenaris SA NYSE 3980 -060 4034 3970 4004 Ternium SA NYSE 2113 -236 2181 2087 2164 Transportadora de Gas del Sur SA NYSE 184 055 188 180 183 YPF SA NYSE 1465 096 1471 1424 1451
Sociedades con cotizacioacuten en la BCBARendimiento Bonos Soberanos
Estados Unidos 6 meses 1 antildeo 3 antildeos 5 antildeos 7 antildeos 10 antildeos 30 antildeos 009 012 071 143 197 254 359
Argentina 2 antildeos 4 antildeos 6 antildeos 25 antildeos 30 antildeos 866 1485 1308
Fuente Bolsarcom Datos al 21 de Junio de 2013
- Resumen de la croacutenica semanal Por Jorge Cassinelli
-
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 15
Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte SA - EDENORAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker EDN
Se encuentra en un canal lateral de mediano pla-
zo con techo en la zona de 120 y piso en la zona
de 089 Para buscar 105 deberiacutea consolidar 097 y
en caso de quebrar este precio 120 como objetivo
seriacutea posible Para continuar con objetivos maacutes al-
cistas fundamental consolidar arriba de 120
Sigue vigente el anaacutelisis con sus objetivos
Quiebra el piso del canal lo que da un objetivo
08219-06-13
12046500
58109928
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 108 3123
Resistencia 2 097 1786
Resistencia 1 087 571
Soporte 1 078 -522
Soporte 2 073 -1130
Soporte 3 069 -1616
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 090 Venta 887
50 094 Venta 1390
200 081 Compra -151
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 083 Venta 111
18 089 Venta 813
40 092 Venta 1154
Valor Sentildeal
-003 Venta
-002 Venta
3357 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 082 Rotacioacuten del Activo 015
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 74601254730 Rotacioacuten del Patrimonio neto -907
Pay out 000 Indicadores Financieros
PE - Rotacioacuten del Activo Corriente 070
Valor Libro $ -010 Rotacioacuten del Activo No Corr 018
5212
Dividend yield 000 Solvencia 093
Recorrido semanal 1350 Liquidez 197
Resul tado Neto por Accioacuten $ (056) Resul tado Neto $ (51043400000)
ROE -6842 Endeudamiento 832Efecto Pa lanca 1443 Ventas $ 83637900000
Margen de BeneficioVentas -6103 Resultado Operativo $ (27259100000)
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 18423ROA -474 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 028
Volati l idad Anual 5820 Liquidez Aacutecida 007
BETA de Mercado 054 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
en 057 se encuentra muy sobrevendido lo que
podriacutea generar un rebote para luego seguir con la
caiacuteda
Anula el objetivo posicionaacutendose arriba de 089
Soportes 080 - 077
Resistencias 0835 - 088 - 0973 - 105 - 120
Domingo 23 de junio de 201316
Siderar SAICAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker ERAR
20014-06-13
181922200
155766908
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
19219-06-13
215240800
156454993
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 218 1354
Resistencia 2 210 938
Resistencia 1 195 156
Soporte 1 185 -365
Soporte 2 155 -1927
Soporte 3 120 -3750
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 214 Venta 1139
50 226 Venta 1795
200 169 Compra -1200
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 194 Venta 096
18 212 Venta 1037
40 218 Venta 1337
Valor Sentildeal
-010 Venta
-006 Venta
2832 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSIContinuacutea con el objetivo bajista para consolidar
una recuperacioacuten deberiacutea consolidar arriba de los
205
Parece haber cumplido parte del objetivo bajista
ya que coincide el miacutenimo en 183 con un soporte
importante y sale al alza
Importante que recupere la zona de 205
Soportes 183 - 179 - 168
Resistencias 192 - 195 - 197 - 215 - 227 - 237
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 192 Rotacioacuten del Activo 019
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 867282052416 Rotacioacuten del Patrimonio neto 027
Pay out 6152 Indicadores Financieros
PE 1476 Rotacioacuten del Activo Corriente 066
Valor Libro $ 273 Rotacioacuten del Activo No Corr 027
1573
Dividend yield 417 Solvencia 326
Recorrido semanal 933 Liquidez 338
Resul tado Neto por Accioacuten $ 013 Resul tado Neto $ 58743300000
ROE 477 Endeudamiento 063Efecto Pa lanca 163 Ventas $ 338188700000
Margen de BeneficioVentas 1737 Resultado Operativo $ 51958100000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 6208ROA 293 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 025
Volati l idad Anual 4010 Liquidez Aacutecida 019
BETA de Mercado 076 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 17
BBVA Banco Franceacutes SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker FRAN1035
19-06-13
6235400
7297993
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 1290 2464
Resistencia 2 1160 1208
Resistencia 1 1070 338
Soporte 1 919 -1121
Soporte 2 810 -2174
Soporte 3 1035 000
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 1107 Venta 696
50 1204 Venta 1628
200 1056 Venta 200
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 1046 Venta 108
18 1109 Venta 715
40 1156 Venta 1168Valor Sentildeal
-046 Venta
-038 Venta
3238 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
PE 303 Tasa Activa Impliacutecita 377Valor Libro $ 1020 Tasa Pasiva Impliacutecita 151
Ratios del mercado Ratios BancariosUacuteltimo precio $ 1035 Margen de Intermediacioacuten 065
Dividend yield 000 Liquidez 034Recorrido semanal 853 Absorcioacuten de Estruct con Rent 082
Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 555668574750 Spread Financiero 226Pay out 000 Incobrabil idad de Cartera 034
Resultado Neto por Accioacuten $ 341 Resultado Neto $ 45792500000
ROE 1153 Egresos Financieros $ 59485000000 Efecto Palanca 809 Resultado Operativo Bruto $ 109858400000
Margen de BeneficioVentas 2704 Resultado Neto por Intermediacioacuten $ 64041700000
Indicadores de Rentabilidad Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 555668574750 ROA 143 Ingresos Financieros $ 169343400000
Volatil idad Anual 4018 Endeudamiento 710BETA de Mercado 080 Ultimos Resultados
Despueacutes de tocar el maacuteximo en 1390 corrige fuerte rompe la liacutenea de tendencia alcista y da como potencial objetivo de caiacuteda 1110 luego de romper el soporte de 1180 confirmando esa bajaPara revertir la tendencia deberiacutea consolidar por arriba de los 1225 Para buscar nuevos objetivos alcistas deberiacutea consolidar por arriba de los 1390
Continuoacute a la baja superando los objetivos de baja incluso maacutes abajo de lo esperado la zona de 1010 - 1020 parece ser una zona fuerte de soporte
Para continuar con una recuperacioacuten alcista de-beriacutea consolidar arriba de 1110 y luego los 1125 Por el objetivo bajista parece haber cumplido todo el desarrollo de baja desde el quiebre de la ten-dencia
Soportes 1045 - 1020 - 970 Resistencias 1053 - 1110 - 1180 - 1290 - 1325
Domingo 23 de junio de 201318
Grupo Financiero Galicia SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker GGAL418
19-06-13
199387500
135610518
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 470 1244
Resistencia 2 446 670
Resistencia 1 430 287
Soporte 1 411 -167
Soporte 2 390 -670
Soporte 3 370 -1148
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 455 Venta 888
50 484 Venta 1583
200 423 Venta 130
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 425 Venta 162
18 454 Venta 872
40 469 Venta 1231Valor Sentildeal
-017 Venta
-012 Venta
2279 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
PE 219 Tasa Activa Impliacutecita 420Valor Libro $ 538 Tasa Pasiva Impliacutecita 208
Ratios del mercado Ratios BancariosUacuteltimo precio $ 418 Margen de Intermediacioacuten 054
Dividend yield 000 Liquidez 029Recorrido semanal 908 Absorcioacuten de Estruct con Rent 061
Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 401357483406 Spread Financiero 211Pay out 000 Incobrabil idad de Cartera 100
Resultado Neto por Accioacuten $ 191 Resultado Neto $ 45792500000
ROE 1596 Egresos Financieros $ 125603500000 Efecto Palanca 1630 Resultado Operativo Bruto $ 148889200000
Margen de BeneficioVentas 1668 Resultado Neto por Intermediacioacuten $ 64041700000
Indicadores de Rentabilidad Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 401357483406 ROA 098 Ingresos Financieros $ 274492700000
Volatil idad Anual 4018 Endeudamiento 1501BETA de Mercado 080 Ultimos Resultados
Galicia continuoacute con el objetivo bajista e incluso
superoacute los objetivos testeando los 410 de baja
parece haber corregido desde la tendencia que-
brada podriacutea generar un rebote para buscar una
salida alcista deberiacutea consolidar por arriba de 450
Importante no quebrar los 410 por que podriacutea ir
a buscar miacutenimos en la tendencia de mayor plazo
como los 377
Soportes - 409 - 390 - 377
Resistencias - 430 - 460- 477 - 515 - 545
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 19
Pampa Energiacutea SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker PAMP097
19-06-13
114115700
108202590
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 123 2746
Resistencia 2 110 1399
Resistencia 1 100 363
Soporte 1 093 -363
Soporte 2 084 -1295
Soporte 3 070 -2746
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 107 Venta 1038
50 119 Venta 2383
200 108 Venta 1193
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 098 Venta 132
18 107 Venta 1037
40 114 Venta 1773
Valor Sentildeal
-007 Venta
-006 Venta
2892 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Pampa quiebra el canal de piso 110 y acelera su
caiacuteda con objetivo en 085 Anula este objetivo po-
sicionaacutendose por arriba de 110
Para lograr una salida alcista deberiacutea superar los
107 y luego el piso del canal que ahora es resis-
tencia
Soportes 093 - 081
Resistencias 098 - 110 - 121 - 136 - 153
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 097 Rotacioacuten del Activo 007
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 126831001368 Rotacioacuten del Patrimonio neto 081
Pay out 000 Indicadores Financieros
PE - Rotacioacuten del Activo Corriente 012
Valor Libro $ 131 Rotacioacuten del Activo No Corr 017
9562
Dividend yield 000 Solvencia 129
Recorrido semanal 816 Liquidez 082
Resul tado Neto por Accioacuten $ (029) Resul tado Neto $ (38659415200)
ROE -3048 Endeudamiento 1227Efecto Pa lanca 1862 Ventas $ 139202073000
Margen de BeneficioVentas -2777 Resultado Operativo $ (32764466300)
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 43002ROA -164 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 022
Volati l idad Anual 4996 Liquidez Aacutecida 005
BETA de Mercado 060 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Domingo 23 de junio de 201320
Petrobraacutes Energiacutea SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker PESA310
19-06-13
73532000
39715028
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 387 2484
Resistencia 2 357 1516
Resistencia 1 340 968
Soporte 1 300 -323
Soporte 2 270 -1290
Soporte 3 310 000
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 340 Venta 966
50 389 Venta 2563
200 344 Venta 1093
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 318 Venta 243
18 344 Venta 1111
40 369 Venta 1889
Valor Sentildeal
-022 Venta
-019 Venta
2132 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 310 Rotacioacuten del Activo 018
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 625963414200 Rotacioacuten del Patrimonio neto 031
Pay out 8062 Indicadores Financieros
PE 2252 Rotacioacuten del Activo Corriente 052
Valor Libro $ 536 Rotacioacuten del Activo No Corr 026
5982
Dividend yield 358 Solvencia 15673
Recorrido semanal 807 Liquidez 299
Resul tado Neto por Accioacuten $ 014 Resul tado Neto $ 27800000000
ROE 257 Endeudamiento 002Efecto Pa lanca 116 Ventas $ 339100000000
Margen de BeneficioVentas 820 Resultado Operativo $ 42500000000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 15584ROA 220 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 038
Volati l idad Anual 4086 Liquidez Aacutecida 030
BETA de Mercado 059 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Pesa superoacute los objetivos de baja quiebra sopor-
tes importantes podriacutea ir a buscar la liacutenea de ten-
dencia alcista de mayor plazo en 292 - 295
En caso de quebrar podriacuteamos ver una profundi-
zacioacuten de su caiacuteda
Soportes 306 - 302 - 291
Resistencias 313 - 338 - 355 - 369 - 387 - 430
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 21
Telecom Argentina SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ultima Informacioacuten recibida en Bolsarcom
19062013 - Aviso de conversioacuten de Acciones Clase C con B (Sexto Tramo) 1547 Kb19062013 - Informa compra de acciones propias 1748 Kb18062013 - Informa compra de acciones propias 1765 Kb17062013 - Informa sobre compra de acciones propias 1728 Kb
Ticker TECO22300
19-06-13
21989600
21736463
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 2650 1522
Resistencia 2 2480 783
Resistencia 1 2400 435
Soporte 1 2150 -652
Soporte 2 1950 -1522
Soporte 3 1810 -2130
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 2530 Venta 1000
50 2743 Venta 1927
200 1982 Compra -1383
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 2333 Venta 142
18 2528 Venta 990
40 2614 Venta 1365
Valor Sentildeal
-114 Venta
-078 Venta
2903 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 2300 Rotacioacuten del Activo 043
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 714183306300 Rotacioacuten del Patrimonio neto 078
Pay out 8904 Indicadores Financieros
PE 1050 Rotacioacuten del Activo Corriente 082
Valor Libro $ 1858 Rotacioacuten del Activo No Corr 089
2925
Dividend yield 848 Solvencia 222
Recorrido semanal 1005 Liquidez 127
Resul tado Neto por Accioacuten $ 219 Resul tado Neto $ 68000000000
ROE 1179 Endeudamiento 066Efecto Pa lanca 130 Ventas $ 447400000000
Margen de BeneficioVentas 1520 Resultado Operativo $ 94900000000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 38070ROA 904 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 008
Volati l idad Anual 4028 Liquidez Aacutecida 075
BETA de Mercado 086 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Sigue vigente el objetivo bajista de 1950 podriacutea
intentar un rebote hasta los 27-28 si consolida
arriba de 2450 Si consolida por arriba de 28 anu-
la objetivos bajistas
Soportes 2185 - 1950 - 18-20
Resistencias 2410 - 2666 - 29 - 3150
Domingo 23 de junio de 201322
Tenaris SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker TS1642519-06-13
4424100
5708460
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 18000 959
Resistencia 2 17300 533
Resistencia 1 16700 167
Soporte 1 15300 -685
Soporte 2 14000 -1476
Soporte 3 13600 -1720
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 17169 Venta 453
50 18315 Venta 1151
200 15237 Compra -723
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 16380 Compra -028
18 17201 Venta 472
40 17675 Venta 761
Valor Sentildeal
-601 Venta
-469 Venta
3248 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 16425 Rotacioacuten del Activo 017
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 19390320225000 Rotacioacuten del Patrimonio neto 023
Pay out 10054 Indicadores Financieros
PE 8574 Rotacioacuten del Activo Corriente 038
Valor Libro $ 5389 Rotacioacuten del Activo No Corr 030
6976
Dividend yield 117 Solvencia 382
Recorrido semanal 466 Liquidez 338
Resul tado Neto por Accioacuten $ 036 Resul tado Neto $ 42271700000
ROE 355 Endeudamiento 012Efecto Pa lanca 103 Ventas $ 267830500000
Margen de BeneficioVentas 1578 Resultado Operativo $ 55358500000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 7518ROA 344 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 093
Volati l idad Anual 3346 Liquidez Aacutecida 036
BETA de Mercado 046 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Tenaris - Ts
Ts profundiza la correccioacuten y supera el objetivo ba-
jista soportando en la zona de 158 - 160
Forma un patroacuten alcista de velas por lo cual po-
driacutea ir a buscar la resistencia en la zona de 167
Para buscar una salida alcista deberiacutea consolidar
por arriba de ese valor planteado en 167
Soportes 155 - 150 - 144
Resistencias 166 - 180 - 187 - 196
En doacutelares Estadounidenses
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 23
YPF SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker YPFDYPF
Vuelve a ingresar debajo de la liacutenea de tendencia
bajista de mayor plazo por lo cual anula los obje-
tivos alcistas
Para una escalada alcista deberiacutea consolidar por
arriba de 122
En caso de quebrar los 113 podriacutea ir a buscar miacute-
nimos como 106
Soportes 113 - 105 - 98
Resistencias 118 - 12450 - 132 - 137 - 150 - 187
1160019-06-13
4677200
5845018
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 13700 1810
Resistencia 2 13200 1379
Resistencia 1 12500 776
Soporte 1 11500 -086
Soporte 2 10600 -862
Soporte 3 9000 -2241
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 12075 Venta 410
50 11985 Venta 332
200 10212 Compra -1197
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 11677 Venta 066
18 11962 Venta 312
40 12012 Venta 355
Valor Sentildeal
-101 Venta
-022 Venta
4323 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 11600 Rotacioacuten del Activo 013
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 4562428398800 Rotacioacuten del Patrimonio neto 057
Pay out 1263 Indicadores Financieros
PE 1801 Rotacioacuten del Activo Corriente 022
Valor Libro $ 8620 Rotacioacuten del Activo No Corr 029
2595
Dividend yield 070 Solvencia 293
Recorrido semanal 530 Liquidez 316
Resul tado Neto por Accioacuten $ 644 Resul tado Neto $ 253300000000
ROE 747 Endeudamiento 113Efecto Pa lanca 241 Ventas $ 1926500000000
Margen de BeneficioVentas 1315 Resultado Operativo $ 469600000000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 22868ROA 309 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 011
Volati l idad Anual 5590 Liquidez Aacutecida 021
BETA de Mercado 096 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Domingo 23 de junio de 201324
Raacutepido pantallazo de los voluacutemenes operados en opciones este mieacuter-coles
En funcioacuten del tipo de opciones (callPut) luego de un incremento notable de operaciones en puts
Anaacutelisis de OpcionesVolumenes de Operaciones de Opciones
este mieacutercoles ayudado por la recu-peracioacuten de algunos papeles vuel-ven a retomar el protagonismo las opciones Calls alcanzando el 87 del volumen total en opciones
Si tenemos en cuenta los vencimien-tos se operoacute de la siguiente manera
Se concentran las operaciones con vencimientos a agosto Lentamente incrementa el volumen octubre
En cuanto al subyacente se man-tiene la tradicional supremaciacutea de GGAL y en un nivel inferior se nu-clean TS TVPP PESA ERAR COME entre los mas importantes
Lanzamientos CubiertosEn este apartado se exponen los dis-tintos lanzamientos cubiertos posi-bles de realizar el diacutea viernes 19-06-13 bajo las siguientes premisas
Se basa en ordenes vigentes el cierre de la rueda bursaacutetil
Considera para la venta del call la punta compradora vigente al cierre
Considera para la compra del subya-cente la punta vendedora vigente al cierre
No se considera el impacto de las comisiones En general los cambios que genera su inclusioacuten son insig-nificativos
La ganancia anualizada se logra si el subyacente permanece constante si la base lanzada es Out the Money o si no cae por debajo del precio de ejercicio si la base lanzada es In the
Money
En caso de lanzamientos de bases Out the Money la ganancia puede ser considerablemente mayor si el subyacente aumenta su valor
La ganancia se establece suponien-do que la estrategia se termina al vencimiento
Solo se exponen aquellos lanzamien-tos cubiertos con rendimiento anual mayor al 25
En el tope de la tabla aparece la base 050 de COME a Agosto negociaacuten-dose con casi 9 de valor extriacutenseco lo que redunda en una tasa anuali-zada del 50 y una cobertura del 9 En cuanto a tasas no hay mucho mas para destacar pero por ejem-plo la base 187 a Agosto de Siderar brinda una tasa de casi 47 con una cobertura que alcanza el 10
En cuanto a coberturas estaacute cla-ro que mientras maacutes bajas son las bases mayor es la cobertura dado que la prima cobrada por el lanzami-ento posee mayor valor intriacutenseco La base 680 a Octubre de Cupones de PBI en Pesos (TVPP) y la 040 de COME a Octubre poseen una cobertura del 24 y 25 respectiva-mente
Para mejorar las condiciones de un lanzamiento cubierto cabe la posi-bilidad de armar la estrategia por partes esto es si creemos que la accioacuten va a subir compramos el pa-pel y posteriormente cuando se da dicha suba lanzamos la opcioacuten Si creemos que el papel puede bajar lanzamos primero y luego si ocurre dicho supuesto compramos la ac-cioacuten
0 4
91
5Volumen de Operac por Vencimientos - 190613
JU
JL
AG
OC 72
6
54 4
4 5Volumen de Operac por Subycente - 190613
GGAL
TS
TVPP
PESA
ERAR
COME
RESTO
Opcion ITM OTM Call Put Cobertura Rend Rend Anualiz Strike Prima Accion Cotizacion Contratos Demanda
VExtrins
COMC050AG OTM Call 881 765 4988 050 004 COME 048 200 881TPPC780JL OTM Call 514 358 4666 780 040 TVPP 778 50 514ERAC187AG ITM Call 1042 670 4364 187 020 ERAR 192 50 781GFGC420AG OTM Call 766 634 4133 420 032 GGAL 418 70 766EDNC085AG OTM Call 730 594 3872 085 006 EDN 082 150 730TPPC680OC ITM Call 2378 1211 3716 680 185 TVPP 778 18 1118ERAC202AG OTM Call 677 535 3489 202 013 ERAR 192 7 677GFGC400OC ITM Call 1555 1106 3392 400 065 GGAL 418 70 1124TPPC780OC OTM Call 1157 1094 3357 780 090 TVPP 778 200 1157COMC040AG ITM Call 2201 519 3382 040 011 COME 048 100 587TPPC730JL ITM Call 1028 264 3441 730 080 TVPP 778 10 411
GFGC400AG ITM Call 1065 509 3320 400 045 GGAL 418 40 634PAMC104AG OTM Call 622 474 3092 104 006 PAMP 097 500 622MIRC107AG OTM Call 616 469 3054 10700 650 MIRG 10545 5 616COMC050OC OTM Call 1048 963 2953 050 005 COME 048 500 1048COMC040OC ITM Call 2516 950 2912 040 012 COME 048 100 901
TPPC830JL OTM Call 386 222 2897 830 030 TVPP 778 100 386TPPC730OC ITM Call 1542 874 2680 730 120 TVPP 778 100 925EDNC090AG OTM Call 547 394 2566 090 005 EDN 082 350 547
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 25
Se muestran diferentes posibi-lidades de construir esta estrategia defensiva que implica la tenencia de un papel junto con la compra de un put protector
Premisas
La baja sin cobertura muestra la caiacuteda potencial del subyacente sin lograr cobertura aun En puts ITM la cobertura es instantaacutenea ya que cualquier caiacuteda del activo subya-cente no genera perdida extras Si
Protective Putla base del put es OTM el indicador marca al distancia entre la base y el activo
Variacioacuten necesaria para equilibrio establece el aumento del subya-cente necesario para lograr absorb-er el costo del put comprado
Se consideran las ofertas de venta vigentes al cierre de la rueda
No se consideran comisiones
Dos motivos que generan que no se vea buenas oportunidades para re-alizar esta estrategia Por un lado el mercado ha bajado de tal man-era que gran cantidad de bases han quedado In the Money con lo cual al operarlas se paga por ellas valor intriacutenseco Esto obliga a que la ac-cioacuten aumente en mayor cuantiacutea para recuperar esa prima pagada por el put asimismo los valores extriacutense-cos tampoco ayudan
Bull Spread con Callslograr la ganancia maacutexima posible
La ganancia maacutexima porcentual posible de obtener
El grafico se lee de la siguiente man-era Los pares de bases a operar se muestran en el eje horizontal el primero de ellos por ejemplo es con opciones de APBR comprando la base 664 y lanzando la base 704 Seraacute necesaria al vencimiento una variacioacuten de la accioacuten del orden del
18 (expresado en las columnas ro-jas) para obtener una ganancia del 33 (seguacuten liacutenea azul eje vertical derecho)
Se analizan los diversos Bull Spreads posibles de armar al cierre de la rueda bursaacutetil del diacutea viernes El bull Spread se construye comprando un call y lanzando un call de una base superior del mismo subyacente con el mismo vencimiento y en iguales cantidades de lotes
La ventaja de la estrategia es baacutesica-mente obtener un call a un menor precio producto del cobro de la pri-ma conseguida en el lanzamiento La desventaja radica en la limitacioacuten de las ganancias
Premisas
Para la compra del call se consider-an las puntas vendedoras y para la venta del call se considera la punta compradora
No se consideran comisiones por su poca influencia en el resultado
La ganancia maacutexima se define esper-ando desarmar al vencimiento
La posibilidad de lograr la ganancia maacutexima teoacuterica antes del vencimien-to depende del valor extriacutenseco si se decide recomprarA continuacioacuten un graacutefico en el cual resumo dos de las variables maacutes importantes a la hora de construir un Bull graficado
La variacioacuten porcentual necesar-ia del subyacente (accioacuten) para
Domingo 23 de junio de 201326
Una estrategia bajista que es sim-plemente un lanzamiento descubi-erto al que se le suma un call de una base superior a la anterior para limi-tar potenciales perdidas A Cambio se reduce el ingreso maacuteximo Premi-sas
Se considera la punta vendedora al cierre de la rueda al considerar la prima del call pagado
Se considera la punta compradora al cierre de a rueda al considerar la prima del call cobrado
La variacioacuten necesaria (ldquoVar Necrdquo) indica el movimiento limite del su-byacente en el cual obtenemos la ganancia maacutexima
La ganancia maacutexima se da si el su-byacente termina por debajo de la base lanzada caso en el cual ambas opciones vencen OTM y mantene-mos el ingreso inicial
No se consideran comisiones por
Anaacutelisis de Valor Extriacutenseco
su poca relevancia en estas opera-ciones
La ganancia surge de relacionar el ingreso neto de las primas sobre la inversioacuten interpretada como la ga-rantiacutea menos el ingreso inicial
El grafico se lee de la siguiente man-era Los pares de bases a operar
Bear Spreads con Calls
Se muestra un graacutefico donde se ex-ponen los Valores Extriacutensecos (ex-presados en teacuterminos porcentuales) que se negociaron este Mieacutercoles para opciones Calls con vencimien-tos a Agosto Si bien el volumen no fue el mejor esto puede dar idea de los que se pide en el mercado para este vencimiento
En el eje vertical se ven los valores extriacutensecos y en el horizontal las posiciones de las bases El punto marcado por el 0 es el de las bases At the Money El resto de los porcen-tajes expresa la distancia entre la base y el subyacente
Sabemos que la prima que pagamos por una opcioacuten se descompone de
dos valores el valor intriacutenseco y el valor extriacutenseco Este ultimo rep-resenta el verdadero costo de una opcioacuten y depende de diversas vari-ables como el tiempo al vencimien-to la volatilidad del subyacente la posicioacuten de la base (In the Money Out The Money) principalmente
En este caso focalizamos sobre las posiciones de las bases donde se ve claramente como aquellas bases ATM (At the Money) poseen mayor valor extriacutenseco debido a la combi-nacioacuten eficiente de Apalancamiento y Probabilidad de Ejercicio Es por ello que poseen un mayor costo
Mientras mas ITM estaacute la base
menos apalancamiento se obtiene por lo cual comparativamente tiene menor costo Mientras mas OTM estaacute la base menos probabilidad de ser ejercible posee ergo Menor costo
vale la siguiente aclaracioacuten Decimos que el verdadero costo de una op-cioacuten es su Valor Extriacutenseco porque es lo que un tenedor perderiacutea si comprase la opcioacuten y la ejerciera in-mediatamente Ejemplo
Accioacuten 100
Opcioacuten Base 80
Prima 25
Valor Intriacutenseco 20 (100 ndash 80)
Valor Extriacutenseco 5 (25 -20)
Si compramos y ejercemos inme-diatamente iquestqueacute pasariacutea
Egreso por Compra de Calls -25
Ingreso Acciones por Ejercicio 100
Egreso por Ejercicio -80
Resultado -5
Entonces vemos como el valor ex-triacutenseco pagado al comprar la op-cioacuten es el uacutenico costo inicial mas allaacute que en teacuterminos de egreso de fondos uno deba desembolsar los 25 para la compra del call
se muestran en el eje horizontal el primero de ellos por ejemplo es con opciones de COME lanzando la base 040 y comprando la base 050 Seraacute necesaria al vencimiento una variacioacuten de la accioacuten del orden del 15 a la baja (expresado en las co-lumnas rojas) para obtener una ga-nancia del 58 (seguacuten liacutenea azul eje vertical derecho)
000
200
400
600
800
1000
1200
1400
-40 -20 0 20 40 60 80 100
V
alor
Extr
inse
co
ITM ATM OTM
VE Calls Vencimientos Agosto
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 27
Hora Div Importancia Evento Actual Previsioacuten Anterior
Lunes Junio 240500 EUR 2 Evaluacioacuten Actual Alemana 1096 1100 0500 EUR 2 Expectativas de Negocio Alemaacuten 1020 1016 0500 EUR 3 Iacutendice de Clima de Comercio Ifo Aleman 1059 1057 0500 EUR 1 Confianza del Consumidor Italiano 863 859 0600 EUR 2 Balanza Comercial No Comunitaria de Italia 146B 0800 BRL 1 Indicador de Confianza del Consumidor FGV 11340 0930 USD 1 Actividad Nacional del Fed de Chicago -053 1000 MXN 2 Tasa de desempleo en Mexico 50 1130 USD 1 Iacutendice de Negocios de Dallas Fed Mfg -1050 1600 ARS 2 PIB Argentino (Anual) 21 1600 ARS 2 Produccioacuten Industrial Argentina (Anual) 30 17
Martes Junio 250345 EUR 1 Encuesta de Negocios de Francia 93 92 0500 EUR 3 Ventas Minoristas de Italia (Anual) -30 0500 EUR 1 Ventas minoristas Italianas (Mensualmente) -03 0700 GBP 2 Encuesta sobre comercios de distribucioacuten CBI - Confirmados -1 -11 0930 USD 2 Peticiones de bienes duraderos (Mensualmente) 30 35 0930 USD 3 Peticiones de bienes duraderos subyacente (Mensualmente) -01 15 0955 USD 1 El Iacutendice del Libro Rojo (Mensualmente) -040 0955 USD 1 Libro Rojo (Redbook) (Anual) 29 1000 USD 1 Iacutendice de Precio de vivienda SampPCase-Shiller (Anual) 106 109 1000 USD 2 Iacutendice de Precios de Vivienda (IPV) (Anual) 72 1000 USD 2 Iacutendice de Precios de Vivienda (IPV) SampPCS Composite-20 (Mensualmente) 11 14 1000 USD 1 Iacutendice de precios de viviendas (Mensualmente) 13 1000 MXN 1 Actividad Econoacutemica Mexicana (Anual) -180 1000 EUR 2 Cuenta Corriente de Portugal -00B 1030 BRL 1 Preacutestamos del Banco Brasilero (Mensualmente) 110 1100 USD 2 Confianza del Consumidor 752 762 1100 USD 1 Iacutendice Fed de Richmond -2 1100 USD 2 Ventas de Viviendas Nuevas (Mensualmente) 23 1100 USD 3 Ventas de viviendas nuevas 463K 454K 1730 USD 1 Inventario Semanal de Crudo del IAP -429M 1730 USD 1 Inventario Semanal de Gasolina del IAP 092M
Mieacutercoles Junio 260200 SGD 1 Produccioacuten Industrial de Singapur (Anual) 01 47 0300 EUR 2 GfK Clima del Consumidor Alemaacuten 65 65 0300 CHF 1 Indicador de consumo 146 0345 EUR 2 PIB Frances (trimestralmente) -02 0500 NOK 2 Tasa de Desempleo Noruego 370 370 0700 GBP 2 Encuesta sobre comercios de distribucioacuten CBI - Confirmados -11 0830 INR 1 Oferta de Dinero M3 Indio 1210 0930 USD 2 GDP Indice de precio (trimestralmente) 11 12 0930 USD 3 Producto interior bruto (trimestralmente) 24 24 1000 MXN 2 Balanza comercial Mexicana -1225B 1230 BRL 1 Flujo de Divisas Brasilero -007B 1945 NZD 2 Balanza comercial 157M 2050 JPY 1 Compras de Bonos Extranjeros -4025B 2200 NZD 1 Confianza empresarial 418
Jueves Junio 270300 EUR 1 Iacutendice de Precio de importacioacuten Aleman (Mensualmente) -02 -14 0345 EUR 1 Confianza del Consumidor Franceacutes 81 79 0400 EUR 1 Ventas minoristas Espantildeolas (Anual) -50 -47 0455 EUR 2 Cambio en el desempleo 8K 21K 0455 EUR 2 Tasa de desempleo en Alemania 69 69 0500 EUR 1 Masa monetaria M3 (Anual) 29 32 0500 EUR 1 Preacutestamos Privados (Anual) -09 -09 0530 GBP 2 Cuenta corriente -118B -140B 0600 EUR 1 Confianza de Negocios Portugueses -320 0600 EUR 1 Confianza del Consumidor Portugueacutes -5500 0600 EUR 1 Clima empresarial -06 -08 0600 EUR 1 Confianza del Consumidor -190 -219 0600 EUR 1 Encuestas a Negocios y a Consumidores 903 894 0600 EUR 1 Sentimiento de la Industria -120 -130 0630 ZAR 1 IPP Surafricano (Mensualmente) 060 040 0930 USD 2 Gasto personal (Mensualmente) 03 -02 0930 USD 2 Iacutendice de precios subyacente del gasto en consumo personal (Mensualmente) 01 0930 USD 1 Ingresos personales (Mensualmente) 02 0930 USD 3 Peticiones de desempleo 345K 354K 0930 USD 2 Reclamos Continuos de Desempleo 2950K 2951K 1100 USD 2 Venta de viviendas pendientes (Mensualmente) 10 03 1200 USD 1 Manufactura de KC Fed 200 1945 NZD 2 Consetimiento de construccioacuten (Mensualmente) 185 2001 GBP 1 Confianza del consumidor GfK -21 -22
Calendario Econoacutemico
Domingo 23 de junio de 201328
2013 JPY 1 Iacutendice de gestores de compra manufacturero 515 2030 JPY 1 Gasto en los hogares (Anual) 14 15 2030 JPY 2 IPC de Tokio (Anual) 02 01 2030 JPY 2 IPC de Tokio (Anual) -02 2030 JPY 1 IPC Nacional (Anual) -07 2030 JPY 1 Nucleo nacional IPC (Anual) -04 2030 JPY 1 Tasa de desempleo 40 41 2050 JPY 2 Produccioacuten industrial (Mensualmente) 02 09 2050 JPY 2 Produccioacuten Industrial Pronoacutestico 1 (Mensualmente) 2050 JPY 2 Produccioacuten Industrial Pronoacutestico 2 (Mensualmente) -14 2050 JPY 2 Ventas minoristas (Anual) -01 2230 AUD 1 Creacutedito al sector privado (Mensualmente) 03 2300 SGD 1 Preacutestamos del Banco de Singapur 5223B
Viernes Junio 280200 JPY 1 Inicios de viviendas (Anual) 62 58 0200 JPY 1 Oacuterdenes de Construccioacuten (Anual) 20 0300 EUR 1 Ventas minoristas Alemanas (Anual) 06 18 0300 EUR 1 Ventas minoristas Alemanas (Mensualmente) 02 -04 0300 GBP 2 HPI nacional (Mensualmente) 03 04 0345 EUR 2 Gasto de consumo Frances (Mensualmente) -01 -03 0345 EUR 1 PPI Franceacutes (Mensualmente) -03 -09 0400 CHF 2 KOF Indicadores de punta 119 110 0500 EUR 2 Cuenta Corriente de Espantildea 140B 0500 EUR 1 Confianza Empresarial Italiana 890 885 0500 NOK 1 Tasa de Desempleo Noruego 370 0500 NOK 2 Ventas Monoristas Noruegas (Mensualmente) 040 -060 0600 EUR 1 IPC Italiano (Mensualmente) 02 0600 EUR 1 IPC Italiano (Anual) 11 11 0700 EUR 1 PPI Italiano (Anual) -11 -10 0700 EUR 1 PPI Italiano (Mensualmente) -01 -04 0830 INR 1 Crecimiento de Preacutestamos Bancarios de la India 1410 0830 INR 2 Deuda Externa de la India (USD) 37630B 0830 INR 1 Reservas de Divisas Indias USD 29066B 0900 EUR 2 IPC Aleman (Anual) 17 15 0900 EUR 2 IPC Aleman (Mensualmente) 01 04 0900 ZAR 1 Balanza Comercial Surafricana -1200B -1502B 0930 CAD 1 Iacutendice de precios de materias primas (Mensualmente) 10 -22 0930 CAD 1 Iacutendice de precios del producto industrial (Mensualmente) -08 0930 CAD 1 Iacutendice de precios del producto industrial (Anual) 0930 CAD 3 Producto interior bruto (Mensualmente) 02 0930 CAD 1 RMPI Iacutendice de Precios de Materias Primas (Anual) -19 1030 BRL 1 Relacioacuten entre Deuda y PIB de Brasil 354 1045 USD 2 Iacutendice de gestores de compra de Chicago 560 587 1055 USD 1 Michigan Expectativas de inflacioacuten 32 1055 USD 2 Sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan 830 827 1130 USD 1 ECRI Semanal Anualizado (Semanalmente) 620 1600 ARS 2 Actividad Econoacutemica Argentina (Anual) 26
Hora Div Imp Evento Actual Previsioacuten Anterior
Fuente Investingcom
American Depositary Receipt (ADR) Sociedad Siacutembolo Mercado Uacuteltimo Valor Variacioacuten Porcentual Mayor del Diacutea Menor del Diacutea Cierre BBVA Banco Franceacutes SA NYSE 379 -356 396 368 393 Banco Macro SA NYSE 1434 -049 1470 1431 1441 Edenor SA NYSE 200 0 200 200 200 IRSA Inv Y Representaciones SA NYSE 733 397 812 723 705 Nortel Inversora SA NYSE 1476 -277 1505 1476 1518 Pampa Energiacutea SA NYSE 285 -777 337 285 309 Petrobras Argentina SA NYSE 358 113 360 352 354 Petroacuteleo Brasileiro NYSE 1379 -199 1397 1366 1407 Telecom SA NYSE 1362 164 1451 1317 1340 Tenaris SA NYSE 3980 -060 4034 3970 4004 Ternium SA NYSE 2113 -236 2181 2087 2164 Transportadora de Gas del Sur SA NYSE 184 055 188 180 183 YPF SA NYSE 1465 096 1471 1424 1451
Sociedades con cotizacioacuten en la BCBARendimiento Bonos Soberanos
Estados Unidos 6 meses 1 antildeo 3 antildeos 5 antildeos 7 antildeos 10 antildeos 30 antildeos 009 012 071 143 197 254 359
Argentina 2 antildeos 4 antildeos 6 antildeos 25 antildeos 30 antildeos 866 1485 1308
Fuente Bolsarcom Datos al 21 de Junio de 2013
- Resumen de la croacutenica semanal Por Jorge Cassinelli
-
Domingo 23 de junio de 201316
Siderar SAICAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker ERAR
20014-06-13
181922200
155766908
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
19219-06-13
215240800
156454993
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 218 1354
Resistencia 2 210 938
Resistencia 1 195 156
Soporte 1 185 -365
Soporte 2 155 -1927
Soporte 3 120 -3750
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 214 Venta 1139
50 226 Venta 1795
200 169 Compra -1200
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 194 Venta 096
18 212 Venta 1037
40 218 Venta 1337
Valor Sentildeal
-010 Venta
-006 Venta
2832 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSIContinuacutea con el objetivo bajista para consolidar
una recuperacioacuten deberiacutea consolidar arriba de los
205
Parece haber cumplido parte del objetivo bajista
ya que coincide el miacutenimo en 183 con un soporte
importante y sale al alza
Importante que recupere la zona de 205
Soportes 183 - 179 - 168
Resistencias 192 - 195 - 197 - 215 - 227 - 237
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 192 Rotacioacuten del Activo 019
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 867282052416 Rotacioacuten del Patrimonio neto 027
Pay out 6152 Indicadores Financieros
PE 1476 Rotacioacuten del Activo Corriente 066
Valor Libro $ 273 Rotacioacuten del Activo No Corr 027
1573
Dividend yield 417 Solvencia 326
Recorrido semanal 933 Liquidez 338
Resul tado Neto por Accioacuten $ 013 Resul tado Neto $ 58743300000
ROE 477 Endeudamiento 063Efecto Pa lanca 163 Ventas $ 338188700000
Margen de BeneficioVentas 1737 Resultado Operativo $ 51958100000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 6208ROA 293 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 025
Volati l idad Anual 4010 Liquidez Aacutecida 019
BETA de Mercado 076 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 17
BBVA Banco Franceacutes SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker FRAN1035
19-06-13
6235400
7297993
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 1290 2464
Resistencia 2 1160 1208
Resistencia 1 1070 338
Soporte 1 919 -1121
Soporte 2 810 -2174
Soporte 3 1035 000
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 1107 Venta 696
50 1204 Venta 1628
200 1056 Venta 200
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 1046 Venta 108
18 1109 Venta 715
40 1156 Venta 1168Valor Sentildeal
-046 Venta
-038 Venta
3238 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
PE 303 Tasa Activa Impliacutecita 377Valor Libro $ 1020 Tasa Pasiva Impliacutecita 151
Ratios del mercado Ratios BancariosUacuteltimo precio $ 1035 Margen de Intermediacioacuten 065
Dividend yield 000 Liquidez 034Recorrido semanal 853 Absorcioacuten de Estruct con Rent 082
Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 555668574750 Spread Financiero 226Pay out 000 Incobrabil idad de Cartera 034
Resultado Neto por Accioacuten $ 341 Resultado Neto $ 45792500000
ROE 1153 Egresos Financieros $ 59485000000 Efecto Palanca 809 Resultado Operativo Bruto $ 109858400000
Margen de BeneficioVentas 2704 Resultado Neto por Intermediacioacuten $ 64041700000
Indicadores de Rentabilidad Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 555668574750 ROA 143 Ingresos Financieros $ 169343400000
Volatil idad Anual 4018 Endeudamiento 710BETA de Mercado 080 Ultimos Resultados
Despueacutes de tocar el maacuteximo en 1390 corrige fuerte rompe la liacutenea de tendencia alcista y da como potencial objetivo de caiacuteda 1110 luego de romper el soporte de 1180 confirmando esa bajaPara revertir la tendencia deberiacutea consolidar por arriba de los 1225 Para buscar nuevos objetivos alcistas deberiacutea consolidar por arriba de los 1390
Continuoacute a la baja superando los objetivos de baja incluso maacutes abajo de lo esperado la zona de 1010 - 1020 parece ser una zona fuerte de soporte
Para continuar con una recuperacioacuten alcista de-beriacutea consolidar arriba de 1110 y luego los 1125 Por el objetivo bajista parece haber cumplido todo el desarrollo de baja desde el quiebre de la ten-dencia
Soportes 1045 - 1020 - 970 Resistencias 1053 - 1110 - 1180 - 1290 - 1325
Domingo 23 de junio de 201318
Grupo Financiero Galicia SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker GGAL418
19-06-13
199387500
135610518
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 470 1244
Resistencia 2 446 670
Resistencia 1 430 287
Soporte 1 411 -167
Soporte 2 390 -670
Soporte 3 370 -1148
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 455 Venta 888
50 484 Venta 1583
200 423 Venta 130
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 425 Venta 162
18 454 Venta 872
40 469 Venta 1231Valor Sentildeal
-017 Venta
-012 Venta
2279 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
PE 219 Tasa Activa Impliacutecita 420Valor Libro $ 538 Tasa Pasiva Impliacutecita 208
Ratios del mercado Ratios BancariosUacuteltimo precio $ 418 Margen de Intermediacioacuten 054
Dividend yield 000 Liquidez 029Recorrido semanal 908 Absorcioacuten de Estruct con Rent 061
Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 401357483406 Spread Financiero 211Pay out 000 Incobrabil idad de Cartera 100
Resultado Neto por Accioacuten $ 191 Resultado Neto $ 45792500000
ROE 1596 Egresos Financieros $ 125603500000 Efecto Palanca 1630 Resultado Operativo Bruto $ 148889200000
Margen de BeneficioVentas 1668 Resultado Neto por Intermediacioacuten $ 64041700000
Indicadores de Rentabilidad Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 401357483406 ROA 098 Ingresos Financieros $ 274492700000
Volatil idad Anual 4018 Endeudamiento 1501BETA de Mercado 080 Ultimos Resultados
Galicia continuoacute con el objetivo bajista e incluso
superoacute los objetivos testeando los 410 de baja
parece haber corregido desde la tendencia que-
brada podriacutea generar un rebote para buscar una
salida alcista deberiacutea consolidar por arriba de 450
Importante no quebrar los 410 por que podriacutea ir
a buscar miacutenimos en la tendencia de mayor plazo
como los 377
Soportes - 409 - 390 - 377
Resistencias - 430 - 460- 477 - 515 - 545
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 19
Pampa Energiacutea SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker PAMP097
19-06-13
114115700
108202590
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 123 2746
Resistencia 2 110 1399
Resistencia 1 100 363
Soporte 1 093 -363
Soporte 2 084 -1295
Soporte 3 070 -2746
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 107 Venta 1038
50 119 Venta 2383
200 108 Venta 1193
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 098 Venta 132
18 107 Venta 1037
40 114 Venta 1773
Valor Sentildeal
-007 Venta
-006 Venta
2892 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Pampa quiebra el canal de piso 110 y acelera su
caiacuteda con objetivo en 085 Anula este objetivo po-
sicionaacutendose por arriba de 110
Para lograr una salida alcista deberiacutea superar los
107 y luego el piso del canal que ahora es resis-
tencia
Soportes 093 - 081
Resistencias 098 - 110 - 121 - 136 - 153
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 097 Rotacioacuten del Activo 007
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 126831001368 Rotacioacuten del Patrimonio neto 081
Pay out 000 Indicadores Financieros
PE - Rotacioacuten del Activo Corriente 012
Valor Libro $ 131 Rotacioacuten del Activo No Corr 017
9562
Dividend yield 000 Solvencia 129
Recorrido semanal 816 Liquidez 082
Resul tado Neto por Accioacuten $ (029) Resul tado Neto $ (38659415200)
ROE -3048 Endeudamiento 1227Efecto Pa lanca 1862 Ventas $ 139202073000
Margen de BeneficioVentas -2777 Resultado Operativo $ (32764466300)
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 43002ROA -164 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 022
Volati l idad Anual 4996 Liquidez Aacutecida 005
BETA de Mercado 060 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Domingo 23 de junio de 201320
Petrobraacutes Energiacutea SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker PESA310
19-06-13
73532000
39715028
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 387 2484
Resistencia 2 357 1516
Resistencia 1 340 968
Soporte 1 300 -323
Soporte 2 270 -1290
Soporte 3 310 000
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 340 Venta 966
50 389 Venta 2563
200 344 Venta 1093
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 318 Venta 243
18 344 Venta 1111
40 369 Venta 1889
Valor Sentildeal
-022 Venta
-019 Venta
2132 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 310 Rotacioacuten del Activo 018
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 625963414200 Rotacioacuten del Patrimonio neto 031
Pay out 8062 Indicadores Financieros
PE 2252 Rotacioacuten del Activo Corriente 052
Valor Libro $ 536 Rotacioacuten del Activo No Corr 026
5982
Dividend yield 358 Solvencia 15673
Recorrido semanal 807 Liquidez 299
Resul tado Neto por Accioacuten $ 014 Resul tado Neto $ 27800000000
ROE 257 Endeudamiento 002Efecto Pa lanca 116 Ventas $ 339100000000
Margen de BeneficioVentas 820 Resultado Operativo $ 42500000000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 15584ROA 220 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 038
Volati l idad Anual 4086 Liquidez Aacutecida 030
BETA de Mercado 059 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Pesa superoacute los objetivos de baja quiebra sopor-
tes importantes podriacutea ir a buscar la liacutenea de ten-
dencia alcista de mayor plazo en 292 - 295
En caso de quebrar podriacuteamos ver una profundi-
zacioacuten de su caiacuteda
Soportes 306 - 302 - 291
Resistencias 313 - 338 - 355 - 369 - 387 - 430
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 21
Telecom Argentina SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ultima Informacioacuten recibida en Bolsarcom
19062013 - Aviso de conversioacuten de Acciones Clase C con B (Sexto Tramo) 1547 Kb19062013 - Informa compra de acciones propias 1748 Kb18062013 - Informa compra de acciones propias 1765 Kb17062013 - Informa sobre compra de acciones propias 1728 Kb
Ticker TECO22300
19-06-13
21989600
21736463
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 2650 1522
Resistencia 2 2480 783
Resistencia 1 2400 435
Soporte 1 2150 -652
Soporte 2 1950 -1522
Soporte 3 1810 -2130
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 2530 Venta 1000
50 2743 Venta 1927
200 1982 Compra -1383
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 2333 Venta 142
18 2528 Venta 990
40 2614 Venta 1365
Valor Sentildeal
-114 Venta
-078 Venta
2903 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 2300 Rotacioacuten del Activo 043
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 714183306300 Rotacioacuten del Patrimonio neto 078
Pay out 8904 Indicadores Financieros
PE 1050 Rotacioacuten del Activo Corriente 082
Valor Libro $ 1858 Rotacioacuten del Activo No Corr 089
2925
Dividend yield 848 Solvencia 222
Recorrido semanal 1005 Liquidez 127
Resul tado Neto por Accioacuten $ 219 Resul tado Neto $ 68000000000
ROE 1179 Endeudamiento 066Efecto Pa lanca 130 Ventas $ 447400000000
Margen de BeneficioVentas 1520 Resultado Operativo $ 94900000000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 38070ROA 904 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 008
Volati l idad Anual 4028 Liquidez Aacutecida 075
BETA de Mercado 086 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Sigue vigente el objetivo bajista de 1950 podriacutea
intentar un rebote hasta los 27-28 si consolida
arriba de 2450 Si consolida por arriba de 28 anu-
la objetivos bajistas
Soportes 2185 - 1950 - 18-20
Resistencias 2410 - 2666 - 29 - 3150
Domingo 23 de junio de 201322
Tenaris SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker TS1642519-06-13
4424100
5708460
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 18000 959
Resistencia 2 17300 533
Resistencia 1 16700 167
Soporte 1 15300 -685
Soporte 2 14000 -1476
Soporte 3 13600 -1720
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 17169 Venta 453
50 18315 Venta 1151
200 15237 Compra -723
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 16380 Compra -028
18 17201 Venta 472
40 17675 Venta 761
Valor Sentildeal
-601 Venta
-469 Venta
3248 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 16425 Rotacioacuten del Activo 017
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 19390320225000 Rotacioacuten del Patrimonio neto 023
Pay out 10054 Indicadores Financieros
PE 8574 Rotacioacuten del Activo Corriente 038
Valor Libro $ 5389 Rotacioacuten del Activo No Corr 030
6976
Dividend yield 117 Solvencia 382
Recorrido semanal 466 Liquidez 338
Resul tado Neto por Accioacuten $ 036 Resul tado Neto $ 42271700000
ROE 355 Endeudamiento 012Efecto Pa lanca 103 Ventas $ 267830500000
Margen de BeneficioVentas 1578 Resultado Operativo $ 55358500000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 7518ROA 344 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 093
Volati l idad Anual 3346 Liquidez Aacutecida 036
BETA de Mercado 046 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Tenaris - Ts
Ts profundiza la correccioacuten y supera el objetivo ba-
jista soportando en la zona de 158 - 160
Forma un patroacuten alcista de velas por lo cual po-
driacutea ir a buscar la resistencia en la zona de 167
Para buscar una salida alcista deberiacutea consolidar
por arriba de ese valor planteado en 167
Soportes 155 - 150 - 144
Resistencias 166 - 180 - 187 - 196
En doacutelares Estadounidenses
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 23
YPF SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker YPFDYPF
Vuelve a ingresar debajo de la liacutenea de tendencia
bajista de mayor plazo por lo cual anula los obje-
tivos alcistas
Para una escalada alcista deberiacutea consolidar por
arriba de 122
En caso de quebrar los 113 podriacutea ir a buscar miacute-
nimos como 106
Soportes 113 - 105 - 98
Resistencias 118 - 12450 - 132 - 137 - 150 - 187
1160019-06-13
4677200
5845018
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 13700 1810
Resistencia 2 13200 1379
Resistencia 1 12500 776
Soporte 1 11500 -086
Soporte 2 10600 -862
Soporte 3 9000 -2241
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 12075 Venta 410
50 11985 Venta 332
200 10212 Compra -1197
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 11677 Venta 066
18 11962 Venta 312
40 12012 Venta 355
Valor Sentildeal
-101 Venta
-022 Venta
4323 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 11600 Rotacioacuten del Activo 013
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 4562428398800 Rotacioacuten del Patrimonio neto 057
Pay out 1263 Indicadores Financieros
PE 1801 Rotacioacuten del Activo Corriente 022
Valor Libro $ 8620 Rotacioacuten del Activo No Corr 029
2595
Dividend yield 070 Solvencia 293
Recorrido semanal 530 Liquidez 316
Resul tado Neto por Accioacuten $ 644 Resul tado Neto $ 253300000000
ROE 747 Endeudamiento 113Efecto Pa lanca 241 Ventas $ 1926500000000
Margen de BeneficioVentas 1315 Resultado Operativo $ 469600000000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 22868ROA 309 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 011
Volati l idad Anual 5590 Liquidez Aacutecida 021
BETA de Mercado 096 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Domingo 23 de junio de 201324
Raacutepido pantallazo de los voluacutemenes operados en opciones este mieacuter-coles
En funcioacuten del tipo de opciones (callPut) luego de un incremento notable de operaciones en puts
Anaacutelisis de OpcionesVolumenes de Operaciones de Opciones
este mieacutercoles ayudado por la recu-peracioacuten de algunos papeles vuel-ven a retomar el protagonismo las opciones Calls alcanzando el 87 del volumen total en opciones
Si tenemos en cuenta los vencimien-tos se operoacute de la siguiente manera
Se concentran las operaciones con vencimientos a agosto Lentamente incrementa el volumen octubre
En cuanto al subyacente se man-tiene la tradicional supremaciacutea de GGAL y en un nivel inferior se nu-clean TS TVPP PESA ERAR COME entre los mas importantes
Lanzamientos CubiertosEn este apartado se exponen los dis-tintos lanzamientos cubiertos posi-bles de realizar el diacutea viernes 19-06-13 bajo las siguientes premisas
Se basa en ordenes vigentes el cierre de la rueda bursaacutetil
Considera para la venta del call la punta compradora vigente al cierre
Considera para la compra del subya-cente la punta vendedora vigente al cierre
No se considera el impacto de las comisiones En general los cambios que genera su inclusioacuten son insig-nificativos
La ganancia anualizada se logra si el subyacente permanece constante si la base lanzada es Out the Money o si no cae por debajo del precio de ejercicio si la base lanzada es In the
Money
En caso de lanzamientos de bases Out the Money la ganancia puede ser considerablemente mayor si el subyacente aumenta su valor
La ganancia se establece suponien-do que la estrategia se termina al vencimiento
Solo se exponen aquellos lanzamien-tos cubiertos con rendimiento anual mayor al 25
En el tope de la tabla aparece la base 050 de COME a Agosto negociaacuten-dose con casi 9 de valor extriacutenseco lo que redunda en una tasa anuali-zada del 50 y una cobertura del 9 En cuanto a tasas no hay mucho mas para destacar pero por ejem-plo la base 187 a Agosto de Siderar brinda una tasa de casi 47 con una cobertura que alcanza el 10
En cuanto a coberturas estaacute cla-ro que mientras maacutes bajas son las bases mayor es la cobertura dado que la prima cobrada por el lanzami-ento posee mayor valor intriacutenseco La base 680 a Octubre de Cupones de PBI en Pesos (TVPP) y la 040 de COME a Octubre poseen una cobertura del 24 y 25 respectiva-mente
Para mejorar las condiciones de un lanzamiento cubierto cabe la posi-bilidad de armar la estrategia por partes esto es si creemos que la accioacuten va a subir compramos el pa-pel y posteriormente cuando se da dicha suba lanzamos la opcioacuten Si creemos que el papel puede bajar lanzamos primero y luego si ocurre dicho supuesto compramos la ac-cioacuten
0 4
91
5Volumen de Operac por Vencimientos - 190613
JU
JL
AG
OC 72
6
54 4
4 5Volumen de Operac por Subycente - 190613
GGAL
TS
TVPP
PESA
ERAR
COME
RESTO
Opcion ITM OTM Call Put Cobertura Rend Rend Anualiz Strike Prima Accion Cotizacion Contratos Demanda
VExtrins
COMC050AG OTM Call 881 765 4988 050 004 COME 048 200 881TPPC780JL OTM Call 514 358 4666 780 040 TVPP 778 50 514ERAC187AG ITM Call 1042 670 4364 187 020 ERAR 192 50 781GFGC420AG OTM Call 766 634 4133 420 032 GGAL 418 70 766EDNC085AG OTM Call 730 594 3872 085 006 EDN 082 150 730TPPC680OC ITM Call 2378 1211 3716 680 185 TVPP 778 18 1118ERAC202AG OTM Call 677 535 3489 202 013 ERAR 192 7 677GFGC400OC ITM Call 1555 1106 3392 400 065 GGAL 418 70 1124TPPC780OC OTM Call 1157 1094 3357 780 090 TVPP 778 200 1157COMC040AG ITM Call 2201 519 3382 040 011 COME 048 100 587TPPC730JL ITM Call 1028 264 3441 730 080 TVPP 778 10 411
GFGC400AG ITM Call 1065 509 3320 400 045 GGAL 418 40 634PAMC104AG OTM Call 622 474 3092 104 006 PAMP 097 500 622MIRC107AG OTM Call 616 469 3054 10700 650 MIRG 10545 5 616COMC050OC OTM Call 1048 963 2953 050 005 COME 048 500 1048COMC040OC ITM Call 2516 950 2912 040 012 COME 048 100 901
TPPC830JL OTM Call 386 222 2897 830 030 TVPP 778 100 386TPPC730OC ITM Call 1542 874 2680 730 120 TVPP 778 100 925EDNC090AG OTM Call 547 394 2566 090 005 EDN 082 350 547
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 25
Se muestran diferentes posibi-lidades de construir esta estrategia defensiva que implica la tenencia de un papel junto con la compra de un put protector
Premisas
La baja sin cobertura muestra la caiacuteda potencial del subyacente sin lograr cobertura aun En puts ITM la cobertura es instantaacutenea ya que cualquier caiacuteda del activo subya-cente no genera perdida extras Si
Protective Putla base del put es OTM el indicador marca al distancia entre la base y el activo
Variacioacuten necesaria para equilibrio establece el aumento del subya-cente necesario para lograr absorb-er el costo del put comprado
Se consideran las ofertas de venta vigentes al cierre de la rueda
No se consideran comisiones
Dos motivos que generan que no se vea buenas oportunidades para re-alizar esta estrategia Por un lado el mercado ha bajado de tal man-era que gran cantidad de bases han quedado In the Money con lo cual al operarlas se paga por ellas valor intriacutenseco Esto obliga a que la ac-cioacuten aumente en mayor cuantiacutea para recuperar esa prima pagada por el put asimismo los valores extriacutense-cos tampoco ayudan
Bull Spread con Callslograr la ganancia maacutexima posible
La ganancia maacutexima porcentual posible de obtener
El grafico se lee de la siguiente man-era Los pares de bases a operar se muestran en el eje horizontal el primero de ellos por ejemplo es con opciones de APBR comprando la base 664 y lanzando la base 704 Seraacute necesaria al vencimiento una variacioacuten de la accioacuten del orden del
18 (expresado en las columnas ro-jas) para obtener una ganancia del 33 (seguacuten liacutenea azul eje vertical derecho)
Se analizan los diversos Bull Spreads posibles de armar al cierre de la rueda bursaacutetil del diacutea viernes El bull Spread se construye comprando un call y lanzando un call de una base superior del mismo subyacente con el mismo vencimiento y en iguales cantidades de lotes
La ventaja de la estrategia es baacutesica-mente obtener un call a un menor precio producto del cobro de la pri-ma conseguida en el lanzamiento La desventaja radica en la limitacioacuten de las ganancias
Premisas
Para la compra del call se consider-an las puntas vendedoras y para la venta del call se considera la punta compradora
No se consideran comisiones por su poca influencia en el resultado
La ganancia maacutexima se define esper-ando desarmar al vencimiento
La posibilidad de lograr la ganancia maacutexima teoacuterica antes del vencimien-to depende del valor extriacutenseco si se decide recomprarA continuacioacuten un graacutefico en el cual resumo dos de las variables maacutes importantes a la hora de construir un Bull graficado
La variacioacuten porcentual necesar-ia del subyacente (accioacuten) para
Domingo 23 de junio de 201326
Una estrategia bajista que es sim-plemente un lanzamiento descubi-erto al que se le suma un call de una base superior a la anterior para limi-tar potenciales perdidas A Cambio se reduce el ingreso maacuteximo Premi-sas
Se considera la punta vendedora al cierre de la rueda al considerar la prima del call pagado
Se considera la punta compradora al cierre de a rueda al considerar la prima del call cobrado
La variacioacuten necesaria (ldquoVar Necrdquo) indica el movimiento limite del su-byacente en el cual obtenemos la ganancia maacutexima
La ganancia maacutexima se da si el su-byacente termina por debajo de la base lanzada caso en el cual ambas opciones vencen OTM y mantene-mos el ingreso inicial
No se consideran comisiones por
Anaacutelisis de Valor Extriacutenseco
su poca relevancia en estas opera-ciones
La ganancia surge de relacionar el ingreso neto de las primas sobre la inversioacuten interpretada como la ga-rantiacutea menos el ingreso inicial
El grafico se lee de la siguiente man-era Los pares de bases a operar
Bear Spreads con Calls
Se muestra un graacutefico donde se ex-ponen los Valores Extriacutensecos (ex-presados en teacuterminos porcentuales) que se negociaron este Mieacutercoles para opciones Calls con vencimien-tos a Agosto Si bien el volumen no fue el mejor esto puede dar idea de los que se pide en el mercado para este vencimiento
En el eje vertical se ven los valores extriacutensecos y en el horizontal las posiciones de las bases El punto marcado por el 0 es el de las bases At the Money El resto de los porcen-tajes expresa la distancia entre la base y el subyacente
Sabemos que la prima que pagamos por una opcioacuten se descompone de
dos valores el valor intriacutenseco y el valor extriacutenseco Este ultimo rep-resenta el verdadero costo de una opcioacuten y depende de diversas vari-ables como el tiempo al vencimien-to la volatilidad del subyacente la posicioacuten de la base (In the Money Out The Money) principalmente
En este caso focalizamos sobre las posiciones de las bases donde se ve claramente como aquellas bases ATM (At the Money) poseen mayor valor extriacutenseco debido a la combi-nacioacuten eficiente de Apalancamiento y Probabilidad de Ejercicio Es por ello que poseen un mayor costo
Mientras mas ITM estaacute la base
menos apalancamiento se obtiene por lo cual comparativamente tiene menor costo Mientras mas OTM estaacute la base menos probabilidad de ser ejercible posee ergo Menor costo
vale la siguiente aclaracioacuten Decimos que el verdadero costo de una op-cioacuten es su Valor Extriacutenseco porque es lo que un tenedor perderiacutea si comprase la opcioacuten y la ejerciera in-mediatamente Ejemplo
Accioacuten 100
Opcioacuten Base 80
Prima 25
Valor Intriacutenseco 20 (100 ndash 80)
Valor Extriacutenseco 5 (25 -20)
Si compramos y ejercemos inme-diatamente iquestqueacute pasariacutea
Egreso por Compra de Calls -25
Ingreso Acciones por Ejercicio 100
Egreso por Ejercicio -80
Resultado -5
Entonces vemos como el valor ex-triacutenseco pagado al comprar la op-cioacuten es el uacutenico costo inicial mas allaacute que en teacuterminos de egreso de fondos uno deba desembolsar los 25 para la compra del call
se muestran en el eje horizontal el primero de ellos por ejemplo es con opciones de COME lanzando la base 040 y comprando la base 050 Seraacute necesaria al vencimiento una variacioacuten de la accioacuten del orden del 15 a la baja (expresado en las co-lumnas rojas) para obtener una ga-nancia del 58 (seguacuten liacutenea azul eje vertical derecho)
000
200
400
600
800
1000
1200
1400
-40 -20 0 20 40 60 80 100
V
alor
Extr
inse
co
ITM ATM OTM
VE Calls Vencimientos Agosto
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 27
Hora Div Importancia Evento Actual Previsioacuten Anterior
Lunes Junio 240500 EUR 2 Evaluacioacuten Actual Alemana 1096 1100 0500 EUR 2 Expectativas de Negocio Alemaacuten 1020 1016 0500 EUR 3 Iacutendice de Clima de Comercio Ifo Aleman 1059 1057 0500 EUR 1 Confianza del Consumidor Italiano 863 859 0600 EUR 2 Balanza Comercial No Comunitaria de Italia 146B 0800 BRL 1 Indicador de Confianza del Consumidor FGV 11340 0930 USD 1 Actividad Nacional del Fed de Chicago -053 1000 MXN 2 Tasa de desempleo en Mexico 50 1130 USD 1 Iacutendice de Negocios de Dallas Fed Mfg -1050 1600 ARS 2 PIB Argentino (Anual) 21 1600 ARS 2 Produccioacuten Industrial Argentina (Anual) 30 17
Martes Junio 250345 EUR 1 Encuesta de Negocios de Francia 93 92 0500 EUR 3 Ventas Minoristas de Italia (Anual) -30 0500 EUR 1 Ventas minoristas Italianas (Mensualmente) -03 0700 GBP 2 Encuesta sobre comercios de distribucioacuten CBI - Confirmados -1 -11 0930 USD 2 Peticiones de bienes duraderos (Mensualmente) 30 35 0930 USD 3 Peticiones de bienes duraderos subyacente (Mensualmente) -01 15 0955 USD 1 El Iacutendice del Libro Rojo (Mensualmente) -040 0955 USD 1 Libro Rojo (Redbook) (Anual) 29 1000 USD 1 Iacutendice de Precio de vivienda SampPCase-Shiller (Anual) 106 109 1000 USD 2 Iacutendice de Precios de Vivienda (IPV) (Anual) 72 1000 USD 2 Iacutendice de Precios de Vivienda (IPV) SampPCS Composite-20 (Mensualmente) 11 14 1000 USD 1 Iacutendice de precios de viviendas (Mensualmente) 13 1000 MXN 1 Actividad Econoacutemica Mexicana (Anual) -180 1000 EUR 2 Cuenta Corriente de Portugal -00B 1030 BRL 1 Preacutestamos del Banco Brasilero (Mensualmente) 110 1100 USD 2 Confianza del Consumidor 752 762 1100 USD 1 Iacutendice Fed de Richmond -2 1100 USD 2 Ventas de Viviendas Nuevas (Mensualmente) 23 1100 USD 3 Ventas de viviendas nuevas 463K 454K 1730 USD 1 Inventario Semanal de Crudo del IAP -429M 1730 USD 1 Inventario Semanal de Gasolina del IAP 092M
Mieacutercoles Junio 260200 SGD 1 Produccioacuten Industrial de Singapur (Anual) 01 47 0300 EUR 2 GfK Clima del Consumidor Alemaacuten 65 65 0300 CHF 1 Indicador de consumo 146 0345 EUR 2 PIB Frances (trimestralmente) -02 0500 NOK 2 Tasa de Desempleo Noruego 370 370 0700 GBP 2 Encuesta sobre comercios de distribucioacuten CBI - Confirmados -11 0830 INR 1 Oferta de Dinero M3 Indio 1210 0930 USD 2 GDP Indice de precio (trimestralmente) 11 12 0930 USD 3 Producto interior bruto (trimestralmente) 24 24 1000 MXN 2 Balanza comercial Mexicana -1225B 1230 BRL 1 Flujo de Divisas Brasilero -007B 1945 NZD 2 Balanza comercial 157M 2050 JPY 1 Compras de Bonos Extranjeros -4025B 2200 NZD 1 Confianza empresarial 418
Jueves Junio 270300 EUR 1 Iacutendice de Precio de importacioacuten Aleman (Mensualmente) -02 -14 0345 EUR 1 Confianza del Consumidor Franceacutes 81 79 0400 EUR 1 Ventas minoristas Espantildeolas (Anual) -50 -47 0455 EUR 2 Cambio en el desempleo 8K 21K 0455 EUR 2 Tasa de desempleo en Alemania 69 69 0500 EUR 1 Masa monetaria M3 (Anual) 29 32 0500 EUR 1 Preacutestamos Privados (Anual) -09 -09 0530 GBP 2 Cuenta corriente -118B -140B 0600 EUR 1 Confianza de Negocios Portugueses -320 0600 EUR 1 Confianza del Consumidor Portugueacutes -5500 0600 EUR 1 Clima empresarial -06 -08 0600 EUR 1 Confianza del Consumidor -190 -219 0600 EUR 1 Encuestas a Negocios y a Consumidores 903 894 0600 EUR 1 Sentimiento de la Industria -120 -130 0630 ZAR 1 IPP Surafricano (Mensualmente) 060 040 0930 USD 2 Gasto personal (Mensualmente) 03 -02 0930 USD 2 Iacutendice de precios subyacente del gasto en consumo personal (Mensualmente) 01 0930 USD 1 Ingresos personales (Mensualmente) 02 0930 USD 3 Peticiones de desempleo 345K 354K 0930 USD 2 Reclamos Continuos de Desempleo 2950K 2951K 1100 USD 2 Venta de viviendas pendientes (Mensualmente) 10 03 1200 USD 1 Manufactura de KC Fed 200 1945 NZD 2 Consetimiento de construccioacuten (Mensualmente) 185 2001 GBP 1 Confianza del consumidor GfK -21 -22
Calendario Econoacutemico
Domingo 23 de junio de 201328
2013 JPY 1 Iacutendice de gestores de compra manufacturero 515 2030 JPY 1 Gasto en los hogares (Anual) 14 15 2030 JPY 2 IPC de Tokio (Anual) 02 01 2030 JPY 2 IPC de Tokio (Anual) -02 2030 JPY 1 IPC Nacional (Anual) -07 2030 JPY 1 Nucleo nacional IPC (Anual) -04 2030 JPY 1 Tasa de desempleo 40 41 2050 JPY 2 Produccioacuten industrial (Mensualmente) 02 09 2050 JPY 2 Produccioacuten Industrial Pronoacutestico 1 (Mensualmente) 2050 JPY 2 Produccioacuten Industrial Pronoacutestico 2 (Mensualmente) -14 2050 JPY 2 Ventas minoristas (Anual) -01 2230 AUD 1 Creacutedito al sector privado (Mensualmente) 03 2300 SGD 1 Preacutestamos del Banco de Singapur 5223B
Viernes Junio 280200 JPY 1 Inicios de viviendas (Anual) 62 58 0200 JPY 1 Oacuterdenes de Construccioacuten (Anual) 20 0300 EUR 1 Ventas minoristas Alemanas (Anual) 06 18 0300 EUR 1 Ventas minoristas Alemanas (Mensualmente) 02 -04 0300 GBP 2 HPI nacional (Mensualmente) 03 04 0345 EUR 2 Gasto de consumo Frances (Mensualmente) -01 -03 0345 EUR 1 PPI Franceacutes (Mensualmente) -03 -09 0400 CHF 2 KOF Indicadores de punta 119 110 0500 EUR 2 Cuenta Corriente de Espantildea 140B 0500 EUR 1 Confianza Empresarial Italiana 890 885 0500 NOK 1 Tasa de Desempleo Noruego 370 0500 NOK 2 Ventas Monoristas Noruegas (Mensualmente) 040 -060 0600 EUR 1 IPC Italiano (Mensualmente) 02 0600 EUR 1 IPC Italiano (Anual) 11 11 0700 EUR 1 PPI Italiano (Anual) -11 -10 0700 EUR 1 PPI Italiano (Mensualmente) -01 -04 0830 INR 1 Crecimiento de Preacutestamos Bancarios de la India 1410 0830 INR 2 Deuda Externa de la India (USD) 37630B 0830 INR 1 Reservas de Divisas Indias USD 29066B 0900 EUR 2 IPC Aleman (Anual) 17 15 0900 EUR 2 IPC Aleman (Mensualmente) 01 04 0900 ZAR 1 Balanza Comercial Surafricana -1200B -1502B 0930 CAD 1 Iacutendice de precios de materias primas (Mensualmente) 10 -22 0930 CAD 1 Iacutendice de precios del producto industrial (Mensualmente) -08 0930 CAD 1 Iacutendice de precios del producto industrial (Anual) 0930 CAD 3 Producto interior bruto (Mensualmente) 02 0930 CAD 1 RMPI Iacutendice de Precios de Materias Primas (Anual) -19 1030 BRL 1 Relacioacuten entre Deuda y PIB de Brasil 354 1045 USD 2 Iacutendice de gestores de compra de Chicago 560 587 1055 USD 1 Michigan Expectativas de inflacioacuten 32 1055 USD 2 Sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan 830 827 1130 USD 1 ECRI Semanal Anualizado (Semanalmente) 620 1600 ARS 2 Actividad Econoacutemica Argentina (Anual) 26
Hora Div Imp Evento Actual Previsioacuten Anterior
Fuente Investingcom
American Depositary Receipt (ADR) Sociedad Siacutembolo Mercado Uacuteltimo Valor Variacioacuten Porcentual Mayor del Diacutea Menor del Diacutea Cierre BBVA Banco Franceacutes SA NYSE 379 -356 396 368 393 Banco Macro SA NYSE 1434 -049 1470 1431 1441 Edenor SA NYSE 200 0 200 200 200 IRSA Inv Y Representaciones SA NYSE 733 397 812 723 705 Nortel Inversora SA NYSE 1476 -277 1505 1476 1518 Pampa Energiacutea SA NYSE 285 -777 337 285 309 Petrobras Argentina SA NYSE 358 113 360 352 354 Petroacuteleo Brasileiro NYSE 1379 -199 1397 1366 1407 Telecom SA NYSE 1362 164 1451 1317 1340 Tenaris SA NYSE 3980 -060 4034 3970 4004 Ternium SA NYSE 2113 -236 2181 2087 2164 Transportadora de Gas del Sur SA NYSE 184 055 188 180 183 YPF SA NYSE 1465 096 1471 1424 1451
Sociedades con cotizacioacuten en la BCBARendimiento Bonos Soberanos
Estados Unidos 6 meses 1 antildeo 3 antildeos 5 antildeos 7 antildeos 10 antildeos 30 antildeos 009 012 071 143 197 254 359
Argentina 2 antildeos 4 antildeos 6 antildeos 25 antildeos 30 antildeos 866 1485 1308
Fuente Bolsarcom Datos al 21 de Junio de 2013
- Resumen de la croacutenica semanal Por Jorge Cassinelli
-
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 17
BBVA Banco Franceacutes SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker FRAN1035
19-06-13
6235400
7297993
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 1290 2464
Resistencia 2 1160 1208
Resistencia 1 1070 338
Soporte 1 919 -1121
Soporte 2 810 -2174
Soporte 3 1035 000
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 1107 Venta 696
50 1204 Venta 1628
200 1056 Venta 200
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 1046 Venta 108
18 1109 Venta 715
40 1156 Venta 1168Valor Sentildeal
-046 Venta
-038 Venta
3238 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
PE 303 Tasa Activa Impliacutecita 377Valor Libro $ 1020 Tasa Pasiva Impliacutecita 151
Ratios del mercado Ratios BancariosUacuteltimo precio $ 1035 Margen de Intermediacioacuten 065
Dividend yield 000 Liquidez 034Recorrido semanal 853 Absorcioacuten de Estruct con Rent 082
Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 555668574750 Spread Financiero 226Pay out 000 Incobrabil idad de Cartera 034
Resultado Neto por Accioacuten $ 341 Resultado Neto $ 45792500000
ROE 1153 Egresos Financieros $ 59485000000 Efecto Palanca 809 Resultado Operativo Bruto $ 109858400000
Margen de BeneficioVentas 2704 Resultado Neto por Intermediacioacuten $ 64041700000
Indicadores de Rentabilidad Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 555668574750 ROA 143 Ingresos Financieros $ 169343400000
Volatil idad Anual 4018 Endeudamiento 710BETA de Mercado 080 Ultimos Resultados
Despueacutes de tocar el maacuteximo en 1390 corrige fuerte rompe la liacutenea de tendencia alcista y da como potencial objetivo de caiacuteda 1110 luego de romper el soporte de 1180 confirmando esa bajaPara revertir la tendencia deberiacutea consolidar por arriba de los 1225 Para buscar nuevos objetivos alcistas deberiacutea consolidar por arriba de los 1390
Continuoacute a la baja superando los objetivos de baja incluso maacutes abajo de lo esperado la zona de 1010 - 1020 parece ser una zona fuerte de soporte
Para continuar con una recuperacioacuten alcista de-beriacutea consolidar arriba de 1110 y luego los 1125 Por el objetivo bajista parece haber cumplido todo el desarrollo de baja desde el quiebre de la ten-dencia
Soportes 1045 - 1020 - 970 Resistencias 1053 - 1110 - 1180 - 1290 - 1325
Domingo 23 de junio de 201318
Grupo Financiero Galicia SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker GGAL418
19-06-13
199387500
135610518
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 470 1244
Resistencia 2 446 670
Resistencia 1 430 287
Soporte 1 411 -167
Soporte 2 390 -670
Soporte 3 370 -1148
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 455 Venta 888
50 484 Venta 1583
200 423 Venta 130
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 425 Venta 162
18 454 Venta 872
40 469 Venta 1231Valor Sentildeal
-017 Venta
-012 Venta
2279 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
PE 219 Tasa Activa Impliacutecita 420Valor Libro $ 538 Tasa Pasiva Impliacutecita 208
Ratios del mercado Ratios BancariosUacuteltimo precio $ 418 Margen de Intermediacioacuten 054
Dividend yield 000 Liquidez 029Recorrido semanal 908 Absorcioacuten de Estruct con Rent 061
Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 401357483406 Spread Financiero 211Pay out 000 Incobrabil idad de Cartera 100
Resultado Neto por Accioacuten $ 191 Resultado Neto $ 45792500000
ROE 1596 Egresos Financieros $ 125603500000 Efecto Palanca 1630 Resultado Operativo Bruto $ 148889200000
Margen de BeneficioVentas 1668 Resultado Neto por Intermediacioacuten $ 64041700000
Indicadores de Rentabilidad Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 401357483406 ROA 098 Ingresos Financieros $ 274492700000
Volatil idad Anual 4018 Endeudamiento 1501BETA de Mercado 080 Ultimos Resultados
Galicia continuoacute con el objetivo bajista e incluso
superoacute los objetivos testeando los 410 de baja
parece haber corregido desde la tendencia que-
brada podriacutea generar un rebote para buscar una
salida alcista deberiacutea consolidar por arriba de 450
Importante no quebrar los 410 por que podriacutea ir
a buscar miacutenimos en la tendencia de mayor plazo
como los 377
Soportes - 409 - 390 - 377
Resistencias - 430 - 460- 477 - 515 - 545
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 19
Pampa Energiacutea SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker PAMP097
19-06-13
114115700
108202590
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 123 2746
Resistencia 2 110 1399
Resistencia 1 100 363
Soporte 1 093 -363
Soporte 2 084 -1295
Soporte 3 070 -2746
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 107 Venta 1038
50 119 Venta 2383
200 108 Venta 1193
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 098 Venta 132
18 107 Venta 1037
40 114 Venta 1773
Valor Sentildeal
-007 Venta
-006 Venta
2892 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Pampa quiebra el canal de piso 110 y acelera su
caiacuteda con objetivo en 085 Anula este objetivo po-
sicionaacutendose por arriba de 110
Para lograr una salida alcista deberiacutea superar los
107 y luego el piso del canal que ahora es resis-
tencia
Soportes 093 - 081
Resistencias 098 - 110 - 121 - 136 - 153
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 097 Rotacioacuten del Activo 007
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 126831001368 Rotacioacuten del Patrimonio neto 081
Pay out 000 Indicadores Financieros
PE - Rotacioacuten del Activo Corriente 012
Valor Libro $ 131 Rotacioacuten del Activo No Corr 017
9562
Dividend yield 000 Solvencia 129
Recorrido semanal 816 Liquidez 082
Resul tado Neto por Accioacuten $ (029) Resul tado Neto $ (38659415200)
ROE -3048 Endeudamiento 1227Efecto Pa lanca 1862 Ventas $ 139202073000
Margen de BeneficioVentas -2777 Resultado Operativo $ (32764466300)
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 43002ROA -164 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 022
Volati l idad Anual 4996 Liquidez Aacutecida 005
BETA de Mercado 060 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Domingo 23 de junio de 201320
Petrobraacutes Energiacutea SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker PESA310
19-06-13
73532000
39715028
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 387 2484
Resistencia 2 357 1516
Resistencia 1 340 968
Soporte 1 300 -323
Soporte 2 270 -1290
Soporte 3 310 000
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 340 Venta 966
50 389 Venta 2563
200 344 Venta 1093
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 318 Venta 243
18 344 Venta 1111
40 369 Venta 1889
Valor Sentildeal
-022 Venta
-019 Venta
2132 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 310 Rotacioacuten del Activo 018
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 625963414200 Rotacioacuten del Patrimonio neto 031
Pay out 8062 Indicadores Financieros
PE 2252 Rotacioacuten del Activo Corriente 052
Valor Libro $ 536 Rotacioacuten del Activo No Corr 026
5982
Dividend yield 358 Solvencia 15673
Recorrido semanal 807 Liquidez 299
Resul tado Neto por Accioacuten $ 014 Resul tado Neto $ 27800000000
ROE 257 Endeudamiento 002Efecto Pa lanca 116 Ventas $ 339100000000
Margen de BeneficioVentas 820 Resultado Operativo $ 42500000000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 15584ROA 220 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 038
Volati l idad Anual 4086 Liquidez Aacutecida 030
BETA de Mercado 059 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Pesa superoacute los objetivos de baja quiebra sopor-
tes importantes podriacutea ir a buscar la liacutenea de ten-
dencia alcista de mayor plazo en 292 - 295
En caso de quebrar podriacuteamos ver una profundi-
zacioacuten de su caiacuteda
Soportes 306 - 302 - 291
Resistencias 313 - 338 - 355 - 369 - 387 - 430
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 21
Telecom Argentina SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ultima Informacioacuten recibida en Bolsarcom
19062013 - Aviso de conversioacuten de Acciones Clase C con B (Sexto Tramo) 1547 Kb19062013 - Informa compra de acciones propias 1748 Kb18062013 - Informa compra de acciones propias 1765 Kb17062013 - Informa sobre compra de acciones propias 1728 Kb
Ticker TECO22300
19-06-13
21989600
21736463
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 2650 1522
Resistencia 2 2480 783
Resistencia 1 2400 435
Soporte 1 2150 -652
Soporte 2 1950 -1522
Soporte 3 1810 -2130
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 2530 Venta 1000
50 2743 Venta 1927
200 1982 Compra -1383
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 2333 Venta 142
18 2528 Venta 990
40 2614 Venta 1365
Valor Sentildeal
-114 Venta
-078 Venta
2903 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 2300 Rotacioacuten del Activo 043
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 714183306300 Rotacioacuten del Patrimonio neto 078
Pay out 8904 Indicadores Financieros
PE 1050 Rotacioacuten del Activo Corriente 082
Valor Libro $ 1858 Rotacioacuten del Activo No Corr 089
2925
Dividend yield 848 Solvencia 222
Recorrido semanal 1005 Liquidez 127
Resul tado Neto por Accioacuten $ 219 Resul tado Neto $ 68000000000
ROE 1179 Endeudamiento 066Efecto Pa lanca 130 Ventas $ 447400000000
Margen de BeneficioVentas 1520 Resultado Operativo $ 94900000000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 38070ROA 904 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 008
Volati l idad Anual 4028 Liquidez Aacutecida 075
BETA de Mercado 086 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Sigue vigente el objetivo bajista de 1950 podriacutea
intentar un rebote hasta los 27-28 si consolida
arriba de 2450 Si consolida por arriba de 28 anu-
la objetivos bajistas
Soportes 2185 - 1950 - 18-20
Resistencias 2410 - 2666 - 29 - 3150
Domingo 23 de junio de 201322
Tenaris SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker TS1642519-06-13
4424100
5708460
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 18000 959
Resistencia 2 17300 533
Resistencia 1 16700 167
Soporte 1 15300 -685
Soporte 2 14000 -1476
Soporte 3 13600 -1720
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 17169 Venta 453
50 18315 Venta 1151
200 15237 Compra -723
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 16380 Compra -028
18 17201 Venta 472
40 17675 Venta 761
Valor Sentildeal
-601 Venta
-469 Venta
3248 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 16425 Rotacioacuten del Activo 017
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 19390320225000 Rotacioacuten del Patrimonio neto 023
Pay out 10054 Indicadores Financieros
PE 8574 Rotacioacuten del Activo Corriente 038
Valor Libro $ 5389 Rotacioacuten del Activo No Corr 030
6976
Dividend yield 117 Solvencia 382
Recorrido semanal 466 Liquidez 338
Resul tado Neto por Accioacuten $ 036 Resul tado Neto $ 42271700000
ROE 355 Endeudamiento 012Efecto Pa lanca 103 Ventas $ 267830500000
Margen de BeneficioVentas 1578 Resultado Operativo $ 55358500000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 7518ROA 344 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 093
Volati l idad Anual 3346 Liquidez Aacutecida 036
BETA de Mercado 046 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Tenaris - Ts
Ts profundiza la correccioacuten y supera el objetivo ba-
jista soportando en la zona de 158 - 160
Forma un patroacuten alcista de velas por lo cual po-
driacutea ir a buscar la resistencia en la zona de 167
Para buscar una salida alcista deberiacutea consolidar
por arriba de ese valor planteado en 167
Soportes 155 - 150 - 144
Resistencias 166 - 180 - 187 - 196
En doacutelares Estadounidenses
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 23
YPF SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker YPFDYPF
Vuelve a ingresar debajo de la liacutenea de tendencia
bajista de mayor plazo por lo cual anula los obje-
tivos alcistas
Para una escalada alcista deberiacutea consolidar por
arriba de 122
En caso de quebrar los 113 podriacutea ir a buscar miacute-
nimos como 106
Soportes 113 - 105 - 98
Resistencias 118 - 12450 - 132 - 137 - 150 - 187
1160019-06-13
4677200
5845018
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 13700 1810
Resistencia 2 13200 1379
Resistencia 1 12500 776
Soporte 1 11500 -086
Soporte 2 10600 -862
Soporte 3 9000 -2241
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 12075 Venta 410
50 11985 Venta 332
200 10212 Compra -1197
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 11677 Venta 066
18 11962 Venta 312
40 12012 Venta 355
Valor Sentildeal
-101 Venta
-022 Venta
4323 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 11600 Rotacioacuten del Activo 013
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 4562428398800 Rotacioacuten del Patrimonio neto 057
Pay out 1263 Indicadores Financieros
PE 1801 Rotacioacuten del Activo Corriente 022
Valor Libro $ 8620 Rotacioacuten del Activo No Corr 029
2595
Dividend yield 070 Solvencia 293
Recorrido semanal 530 Liquidez 316
Resul tado Neto por Accioacuten $ 644 Resul tado Neto $ 253300000000
ROE 747 Endeudamiento 113Efecto Pa lanca 241 Ventas $ 1926500000000
Margen de BeneficioVentas 1315 Resultado Operativo $ 469600000000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 22868ROA 309 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 011
Volati l idad Anual 5590 Liquidez Aacutecida 021
BETA de Mercado 096 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Domingo 23 de junio de 201324
Raacutepido pantallazo de los voluacutemenes operados en opciones este mieacuter-coles
En funcioacuten del tipo de opciones (callPut) luego de un incremento notable de operaciones en puts
Anaacutelisis de OpcionesVolumenes de Operaciones de Opciones
este mieacutercoles ayudado por la recu-peracioacuten de algunos papeles vuel-ven a retomar el protagonismo las opciones Calls alcanzando el 87 del volumen total en opciones
Si tenemos en cuenta los vencimien-tos se operoacute de la siguiente manera
Se concentran las operaciones con vencimientos a agosto Lentamente incrementa el volumen octubre
En cuanto al subyacente se man-tiene la tradicional supremaciacutea de GGAL y en un nivel inferior se nu-clean TS TVPP PESA ERAR COME entre los mas importantes
Lanzamientos CubiertosEn este apartado se exponen los dis-tintos lanzamientos cubiertos posi-bles de realizar el diacutea viernes 19-06-13 bajo las siguientes premisas
Se basa en ordenes vigentes el cierre de la rueda bursaacutetil
Considera para la venta del call la punta compradora vigente al cierre
Considera para la compra del subya-cente la punta vendedora vigente al cierre
No se considera el impacto de las comisiones En general los cambios que genera su inclusioacuten son insig-nificativos
La ganancia anualizada se logra si el subyacente permanece constante si la base lanzada es Out the Money o si no cae por debajo del precio de ejercicio si la base lanzada es In the
Money
En caso de lanzamientos de bases Out the Money la ganancia puede ser considerablemente mayor si el subyacente aumenta su valor
La ganancia se establece suponien-do que la estrategia se termina al vencimiento
Solo se exponen aquellos lanzamien-tos cubiertos con rendimiento anual mayor al 25
En el tope de la tabla aparece la base 050 de COME a Agosto negociaacuten-dose con casi 9 de valor extriacutenseco lo que redunda en una tasa anuali-zada del 50 y una cobertura del 9 En cuanto a tasas no hay mucho mas para destacar pero por ejem-plo la base 187 a Agosto de Siderar brinda una tasa de casi 47 con una cobertura que alcanza el 10
En cuanto a coberturas estaacute cla-ro que mientras maacutes bajas son las bases mayor es la cobertura dado que la prima cobrada por el lanzami-ento posee mayor valor intriacutenseco La base 680 a Octubre de Cupones de PBI en Pesos (TVPP) y la 040 de COME a Octubre poseen una cobertura del 24 y 25 respectiva-mente
Para mejorar las condiciones de un lanzamiento cubierto cabe la posi-bilidad de armar la estrategia por partes esto es si creemos que la accioacuten va a subir compramos el pa-pel y posteriormente cuando se da dicha suba lanzamos la opcioacuten Si creemos que el papel puede bajar lanzamos primero y luego si ocurre dicho supuesto compramos la ac-cioacuten
0 4
91
5Volumen de Operac por Vencimientos - 190613
JU
JL
AG
OC 72
6
54 4
4 5Volumen de Operac por Subycente - 190613
GGAL
TS
TVPP
PESA
ERAR
COME
RESTO
Opcion ITM OTM Call Put Cobertura Rend Rend Anualiz Strike Prima Accion Cotizacion Contratos Demanda
VExtrins
COMC050AG OTM Call 881 765 4988 050 004 COME 048 200 881TPPC780JL OTM Call 514 358 4666 780 040 TVPP 778 50 514ERAC187AG ITM Call 1042 670 4364 187 020 ERAR 192 50 781GFGC420AG OTM Call 766 634 4133 420 032 GGAL 418 70 766EDNC085AG OTM Call 730 594 3872 085 006 EDN 082 150 730TPPC680OC ITM Call 2378 1211 3716 680 185 TVPP 778 18 1118ERAC202AG OTM Call 677 535 3489 202 013 ERAR 192 7 677GFGC400OC ITM Call 1555 1106 3392 400 065 GGAL 418 70 1124TPPC780OC OTM Call 1157 1094 3357 780 090 TVPP 778 200 1157COMC040AG ITM Call 2201 519 3382 040 011 COME 048 100 587TPPC730JL ITM Call 1028 264 3441 730 080 TVPP 778 10 411
GFGC400AG ITM Call 1065 509 3320 400 045 GGAL 418 40 634PAMC104AG OTM Call 622 474 3092 104 006 PAMP 097 500 622MIRC107AG OTM Call 616 469 3054 10700 650 MIRG 10545 5 616COMC050OC OTM Call 1048 963 2953 050 005 COME 048 500 1048COMC040OC ITM Call 2516 950 2912 040 012 COME 048 100 901
TPPC830JL OTM Call 386 222 2897 830 030 TVPP 778 100 386TPPC730OC ITM Call 1542 874 2680 730 120 TVPP 778 100 925EDNC090AG OTM Call 547 394 2566 090 005 EDN 082 350 547
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 25
Se muestran diferentes posibi-lidades de construir esta estrategia defensiva que implica la tenencia de un papel junto con la compra de un put protector
Premisas
La baja sin cobertura muestra la caiacuteda potencial del subyacente sin lograr cobertura aun En puts ITM la cobertura es instantaacutenea ya que cualquier caiacuteda del activo subya-cente no genera perdida extras Si
Protective Putla base del put es OTM el indicador marca al distancia entre la base y el activo
Variacioacuten necesaria para equilibrio establece el aumento del subya-cente necesario para lograr absorb-er el costo del put comprado
Se consideran las ofertas de venta vigentes al cierre de la rueda
No se consideran comisiones
Dos motivos que generan que no se vea buenas oportunidades para re-alizar esta estrategia Por un lado el mercado ha bajado de tal man-era que gran cantidad de bases han quedado In the Money con lo cual al operarlas se paga por ellas valor intriacutenseco Esto obliga a que la ac-cioacuten aumente en mayor cuantiacutea para recuperar esa prima pagada por el put asimismo los valores extriacutense-cos tampoco ayudan
Bull Spread con Callslograr la ganancia maacutexima posible
La ganancia maacutexima porcentual posible de obtener
El grafico se lee de la siguiente man-era Los pares de bases a operar se muestran en el eje horizontal el primero de ellos por ejemplo es con opciones de APBR comprando la base 664 y lanzando la base 704 Seraacute necesaria al vencimiento una variacioacuten de la accioacuten del orden del
18 (expresado en las columnas ro-jas) para obtener una ganancia del 33 (seguacuten liacutenea azul eje vertical derecho)
Se analizan los diversos Bull Spreads posibles de armar al cierre de la rueda bursaacutetil del diacutea viernes El bull Spread se construye comprando un call y lanzando un call de una base superior del mismo subyacente con el mismo vencimiento y en iguales cantidades de lotes
La ventaja de la estrategia es baacutesica-mente obtener un call a un menor precio producto del cobro de la pri-ma conseguida en el lanzamiento La desventaja radica en la limitacioacuten de las ganancias
Premisas
Para la compra del call se consider-an las puntas vendedoras y para la venta del call se considera la punta compradora
No se consideran comisiones por su poca influencia en el resultado
La ganancia maacutexima se define esper-ando desarmar al vencimiento
La posibilidad de lograr la ganancia maacutexima teoacuterica antes del vencimien-to depende del valor extriacutenseco si se decide recomprarA continuacioacuten un graacutefico en el cual resumo dos de las variables maacutes importantes a la hora de construir un Bull graficado
La variacioacuten porcentual necesar-ia del subyacente (accioacuten) para
Domingo 23 de junio de 201326
Una estrategia bajista que es sim-plemente un lanzamiento descubi-erto al que se le suma un call de una base superior a la anterior para limi-tar potenciales perdidas A Cambio se reduce el ingreso maacuteximo Premi-sas
Se considera la punta vendedora al cierre de la rueda al considerar la prima del call pagado
Se considera la punta compradora al cierre de a rueda al considerar la prima del call cobrado
La variacioacuten necesaria (ldquoVar Necrdquo) indica el movimiento limite del su-byacente en el cual obtenemos la ganancia maacutexima
La ganancia maacutexima se da si el su-byacente termina por debajo de la base lanzada caso en el cual ambas opciones vencen OTM y mantene-mos el ingreso inicial
No se consideran comisiones por
Anaacutelisis de Valor Extriacutenseco
su poca relevancia en estas opera-ciones
La ganancia surge de relacionar el ingreso neto de las primas sobre la inversioacuten interpretada como la ga-rantiacutea menos el ingreso inicial
El grafico se lee de la siguiente man-era Los pares de bases a operar
Bear Spreads con Calls
Se muestra un graacutefico donde se ex-ponen los Valores Extriacutensecos (ex-presados en teacuterminos porcentuales) que se negociaron este Mieacutercoles para opciones Calls con vencimien-tos a Agosto Si bien el volumen no fue el mejor esto puede dar idea de los que se pide en el mercado para este vencimiento
En el eje vertical se ven los valores extriacutensecos y en el horizontal las posiciones de las bases El punto marcado por el 0 es el de las bases At the Money El resto de los porcen-tajes expresa la distancia entre la base y el subyacente
Sabemos que la prima que pagamos por una opcioacuten se descompone de
dos valores el valor intriacutenseco y el valor extriacutenseco Este ultimo rep-resenta el verdadero costo de una opcioacuten y depende de diversas vari-ables como el tiempo al vencimien-to la volatilidad del subyacente la posicioacuten de la base (In the Money Out The Money) principalmente
En este caso focalizamos sobre las posiciones de las bases donde se ve claramente como aquellas bases ATM (At the Money) poseen mayor valor extriacutenseco debido a la combi-nacioacuten eficiente de Apalancamiento y Probabilidad de Ejercicio Es por ello que poseen un mayor costo
Mientras mas ITM estaacute la base
menos apalancamiento se obtiene por lo cual comparativamente tiene menor costo Mientras mas OTM estaacute la base menos probabilidad de ser ejercible posee ergo Menor costo
vale la siguiente aclaracioacuten Decimos que el verdadero costo de una op-cioacuten es su Valor Extriacutenseco porque es lo que un tenedor perderiacutea si comprase la opcioacuten y la ejerciera in-mediatamente Ejemplo
Accioacuten 100
Opcioacuten Base 80
Prima 25
Valor Intriacutenseco 20 (100 ndash 80)
Valor Extriacutenseco 5 (25 -20)
Si compramos y ejercemos inme-diatamente iquestqueacute pasariacutea
Egreso por Compra de Calls -25
Ingreso Acciones por Ejercicio 100
Egreso por Ejercicio -80
Resultado -5
Entonces vemos como el valor ex-triacutenseco pagado al comprar la op-cioacuten es el uacutenico costo inicial mas allaacute que en teacuterminos de egreso de fondos uno deba desembolsar los 25 para la compra del call
se muestran en el eje horizontal el primero de ellos por ejemplo es con opciones de COME lanzando la base 040 y comprando la base 050 Seraacute necesaria al vencimiento una variacioacuten de la accioacuten del orden del 15 a la baja (expresado en las co-lumnas rojas) para obtener una ga-nancia del 58 (seguacuten liacutenea azul eje vertical derecho)
000
200
400
600
800
1000
1200
1400
-40 -20 0 20 40 60 80 100
V
alor
Extr
inse
co
ITM ATM OTM
VE Calls Vencimientos Agosto
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 27
Hora Div Importancia Evento Actual Previsioacuten Anterior
Lunes Junio 240500 EUR 2 Evaluacioacuten Actual Alemana 1096 1100 0500 EUR 2 Expectativas de Negocio Alemaacuten 1020 1016 0500 EUR 3 Iacutendice de Clima de Comercio Ifo Aleman 1059 1057 0500 EUR 1 Confianza del Consumidor Italiano 863 859 0600 EUR 2 Balanza Comercial No Comunitaria de Italia 146B 0800 BRL 1 Indicador de Confianza del Consumidor FGV 11340 0930 USD 1 Actividad Nacional del Fed de Chicago -053 1000 MXN 2 Tasa de desempleo en Mexico 50 1130 USD 1 Iacutendice de Negocios de Dallas Fed Mfg -1050 1600 ARS 2 PIB Argentino (Anual) 21 1600 ARS 2 Produccioacuten Industrial Argentina (Anual) 30 17
Martes Junio 250345 EUR 1 Encuesta de Negocios de Francia 93 92 0500 EUR 3 Ventas Minoristas de Italia (Anual) -30 0500 EUR 1 Ventas minoristas Italianas (Mensualmente) -03 0700 GBP 2 Encuesta sobre comercios de distribucioacuten CBI - Confirmados -1 -11 0930 USD 2 Peticiones de bienes duraderos (Mensualmente) 30 35 0930 USD 3 Peticiones de bienes duraderos subyacente (Mensualmente) -01 15 0955 USD 1 El Iacutendice del Libro Rojo (Mensualmente) -040 0955 USD 1 Libro Rojo (Redbook) (Anual) 29 1000 USD 1 Iacutendice de Precio de vivienda SampPCase-Shiller (Anual) 106 109 1000 USD 2 Iacutendice de Precios de Vivienda (IPV) (Anual) 72 1000 USD 2 Iacutendice de Precios de Vivienda (IPV) SampPCS Composite-20 (Mensualmente) 11 14 1000 USD 1 Iacutendice de precios de viviendas (Mensualmente) 13 1000 MXN 1 Actividad Econoacutemica Mexicana (Anual) -180 1000 EUR 2 Cuenta Corriente de Portugal -00B 1030 BRL 1 Preacutestamos del Banco Brasilero (Mensualmente) 110 1100 USD 2 Confianza del Consumidor 752 762 1100 USD 1 Iacutendice Fed de Richmond -2 1100 USD 2 Ventas de Viviendas Nuevas (Mensualmente) 23 1100 USD 3 Ventas de viviendas nuevas 463K 454K 1730 USD 1 Inventario Semanal de Crudo del IAP -429M 1730 USD 1 Inventario Semanal de Gasolina del IAP 092M
Mieacutercoles Junio 260200 SGD 1 Produccioacuten Industrial de Singapur (Anual) 01 47 0300 EUR 2 GfK Clima del Consumidor Alemaacuten 65 65 0300 CHF 1 Indicador de consumo 146 0345 EUR 2 PIB Frances (trimestralmente) -02 0500 NOK 2 Tasa de Desempleo Noruego 370 370 0700 GBP 2 Encuesta sobre comercios de distribucioacuten CBI - Confirmados -11 0830 INR 1 Oferta de Dinero M3 Indio 1210 0930 USD 2 GDP Indice de precio (trimestralmente) 11 12 0930 USD 3 Producto interior bruto (trimestralmente) 24 24 1000 MXN 2 Balanza comercial Mexicana -1225B 1230 BRL 1 Flujo de Divisas Brasilero -007B 1945 NZD 2 Balanza comercial 157M 2050 JPY 1 Compras de Bonos Extranjeros -4025B 2200 NZD 1 Confianza empresarial 418
Jueves Junio 270300 EUR 1 Iacutendice de Precio de importacioacuten Aleman (Mensualmente) -02 -14 0345 EUR 1 Confianza del Consumidor Franceacutes 81 79 0400 EUR 1 Ventas minoristas Espantildeolas (Anual) -50 -47 0455 EUR 2 Cambio en el desempleo 8K 21K 0455 EUR 2 Tasa de desempleo en Alemania 69 69 0500 EUR 1 Masa monetaria M3 (Anual) 29 32 0500 EUR 1 Preacutestamos Privados (Anual) -09 -09 0530 GBP 2 Cuenta corriente -118B -140B 0600 EUR 1 Confianza de Negocios Portugueses -320 0600 EUR 1 Confianza del Consumidor Portugueacutes -5500 0600 EUR 1 Clima empresarial -06 -08 0600 EUR 1 Confianza del Consumidor -190 -219 0600 EUR 1 Encuestas a Negocios y a Consumidores 903 894 0600 EUR 1 Sentimiento de la Industria -120 -130 0630 ZAR 1 IPP Surafricano (Mensualmente) 060 040 0930 USD 2 Gasto personal (Mensualmente) 03 -02 0930 USD 2 Iacutendice de precios subyacente del gasto en consumo personal (Mensualmente) 01 0930 USD 1 Ingresos personales (Mensualmente) 02 0930 USD 3 Peticiones de desempleo 345K 354K 0930 USD 2 Reclamos Continuos de Desempleo 2950K 2951K 1100 USD 2 Venta de viviendas pendientes (Mensualmente) 10 03 1200 USD 1 Manufactura de KC Fed 200 1945 NZD 2 Consetimiento de construccioacuten (Mensualmente) 185 2001 GBP 1 Confianza del consumidor GfK -21 -22
Calendario Econoacutemico
Domingo 23 de junio de 201328
2013 JPY 1 Iacutendice de gestores de compra manufacturero 515 2030 JPY 1 Gasto en los hogares (Anual) 14 15 2030 JPY 2 IPC de Tokio (Anual) 02 01 2030 JPY 2 IPC de Tokio (Anual) -02 2030 JPY 1 IPC Nacional (Anual) -07 2030 JPY 1 Nucleo nacional IPC (Anual) -04 2030 JPY 1 Tasa de desempleo 40 41 2050 JPY 2 Produccioacuten industrial (Mensualmente) 02 09 2050 JPY 2 Produccioacuten Industrial Pronoacutestico 1 (Mensualmente) 2050 JPY 2 Produccioacuten Industrial Pronoacutestico 2 (Mensualmente) -14 2050 JPY 2 Ventas minoristas (Anual) -01 2230 AUD 1 Creacutedito al sector privado (Mensualmente) 03 2300 SGD 1 Preacutestamos del Banco de Singapur 5223B
Viernes Junio 280200 JPY 1 Inicios de viviendas (Anual) 62 58 0200 JPY 1 Oacuterdenes de Construccioacuten (Anual) 20 0300 EUR 1 Ventas minoristas Alemanas (Anual) 06 18 0300 EUR 1 Ventas minoristas Alemanas (Mensualmente) 02 -04 0300 GBP 2 HPI nacional (Mensualmente) 03 04 0345 EUR 2 Gasto de consumo Frances (Mensualmente) -01 -03 0345 EUR 1 PPI Franceacutes (Mensualmente) -03 -09 0400 CHF 2 KOF Indicadores de punta 119 110 0500 EUR 2 Cuenta Corriente de Espantildea 140B 0500 EUR 1 Confianza Empresarial Italiana 890 885 0500 NOK 1 Tasa de Desempleo Noruego 370 0500 NOK 2 Ventas Monoristas Noruegas (Mensualmente) 040 -060 0600 EUR 1 IPC Italiano (Mensualmente) 02 0600 EUR 1 IPC Italiano (Anual) 11 11 0700 EUR 1 PPI Italiano (Anual) -11 -10 0700 EUR 1 PPI Italiano (Mensualmente) -01 -04 0830 INR 1 Crecimiento de Preacutestamos Bancarios de la India 1410 0830 INR 2 Deuda Externa de la India (USD) 37630B 0830 INR 1 Reservas de Divisas Indias USD 29066B 0900 EUR 2 IPC Aleman (Anual) 17 15 0900 EUR 2 IPC Aleman (Mensualmente) 01 04 0900 ZAR 1 Balanza Comercial Surafricana -1200B -1502B 0930 CAD 1 Iacutendice de precios de materias primas (Mensualmente) 10 -22 0930 CAD 1 Iacutendice de precios del producto industrial (Mensualmente) -08 0930 CAD 1 Iacutendice de precios del producto industrial (Anual) 0930 CAD 3 Producto interior bruto (Mensualmente) 02 0930 CAD 1 RMPI Iacutendice de Precios de Materias Primas (Anual) -19 1030 BRL 1 Relacioacuten entre Deuda y PIB de Brasil 354 1045 USD 2 Iacutendice de gestores de compra de Chicago 560 587 1055 USD 1 Michigan Expectativas de inflacioacuten 32 1055 USD 2 Sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan 830 827 1130 USD 1 ECRI Semanal Anualizado (Semanalmente) 620 1600 ARS 2 Actividad Econoacutemica Argentina (Anual) 26
Hora Div Imp Evento Actual Previsioacuten Anterior
Fuente Investingcom
American Depositary Receipt (ADR) Sociedad Siacutembolo Mercado Uacuteltimo Valor Variacioacuten Porcentual Mayor del Diacutea Menor del Diacutea Cierre BBVA Banco Franceacutes SA NYSE 379 -356 396 368 393 Banco Macro SA NYSE 1434 -049 1470 1431 1441 Edenor SA NYSE 200 0 200 200 200 IRSA Inv Y Representaciones SA NYSE 733 397 812 723 705 Nortel Inversora SA NYSE 1476 -277 1505 1476 1518 Pampa Energiacutea SA NYSE 285 -777 337 285 309 Petrobras Argentina SA NYSE 358 113 360 352 354 Petroacuteleo Brasileiro NYSE 1379 -199 1397 1366 1407 Telecom SA NYSE 1362 164 1451 1317 1340 Tenaris SA NYSE 3980 -060 4034 3970 4004 Ternium SA NYSE 2113 -236 2181 2087 2164 Transportadora de Gas del Sur SA NYSE 184 055 188 180 183 YPF SA NYSE 1465 096 1471 1424 1451
Sociedades con cotizacioacuten en la BCBARendimiento Bonos Soberanos
Estados Unidos 6 meses 1 antildeo 3 antildeos 5 antildeos 7 antildeos 10 antildeos 30 antildeos 009 012 071 143 197 254 359
Argentina 2 antildeos 4 antildeos 6 antildeos 25 antildeos 30 antildeos 866 1485 1308
Fuente Bolsarcom Datos al 21 de Junio de 2013
- Resumen de la croacutenica semanal Por Jorge Cassinelli
-
Domingo 23 de junio de 201318
Grupo Financiero Galicia SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker GGAL418
19-06-13
199387500
135610518
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 470 1244
Resistencia 2 446 670
Resistencia 1 430 287
Soporte 1 411 -167
Soporte 2 390 -670
Soporte 3 370 -1148
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 455 Venta 888
50 484 Venta 1583
200 423 Venta 130
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 425 Venta 162
18 454 Venta 872
40 469 Venta 1231Valor Sentildeal
-017 Venta
-012 Venta
2279 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
PE 219 Tasa Activa Impliacutecita 420Valor Libro $ 538 Tasa Pasiva Impliacutecita 208
Ratios del mercado Ratios BancariosUacuteltimo precio $ 418 Margen de Intermediacioacuten 054
Dividend yield 000 Liquidez 029Recorrido semanal 908 Absorcioacuten de Estruct con Rent 061
Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 401357483406 Spread Financiero 211Pay out 000 Incobrabil idad de Cartera 100
Resultado Neto por Accioacuten $ 191 Resultado Neto $ 45792500000
ROE 1596 Egresos Financieros $ 125603500000 Efecto Palanca 1630 Resultado Operativo Bruto $ 148889200000
Margen de BeneficioVentas 1668 Resultado Neto por Intermediacioacuten $ 64041700000
Indicadores de Rentabilidad Capitalizacioacuten Bursaacutetil $ 401357483406 ROA 098 Ingresos Financieros $ 274492700000
Volatil idad Anual 4018 Endeudamiento 1501BETA de Mercado 080 Ultimos Resultados
Galicia continuoacute con el objetivo bajista e incluso
superoacute los objetivos testeando los 410 de baja
parece haber corregido desde la tendencia que-
brada podriacutea generar un rebote para buscar una
salida alcista deberiacutea consolidar por arriba de 450
Importante no quebrar los 410 por que podriacutea ir
a buscar miacutenimos en la tendencia de mayor plazo
como los 377
Soportes - 409 - 390 - 377
Resistencias - 430 - 460- 477 - 515 - 545
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 19
Pampa Energiacutea SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker PAMP097
19-06-13
114115700
108202590
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 123 2746
Resistencia 2 110 1399
Resistencia 1 100 363
Soporte 1 093 -363
Soporte 2 084 -1295
Soporte 3 070 -2746
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 107 Venta 1038
50 119 Venta 2383
200 108 Venta 1193
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 098 Venta 132
18 107 Venta 1037
40 114 Venta 1773
Valor Sentildeal
-007 Venta
-006 Venta
2892 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Pampa quiebra el canal de piso 110 y acelera su
caiacuteda con objetivo en 085 Anula este objetivo po-
sicionaacutendose por arriba de 110
Para lograr una salida alcista deberiacutea superar los
107 y luego el piso del canal que ahora es resis-
tencia
Soportes 093 - 081
Resistencias 098 - 110 - 121 - 136 - 153
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 097 Rotacioacuten del Activo 007
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 126831001368 Rotacioacuten del Patrimonio neto 081
Pay out 000 Indicadores Financieros
PE - Rotacioacuten del Activo Corriente 012
Valor Libro $ 131 Rotacioacuten del Activo No Corr 017
9562
Dividend yield 000 Solvencia 129
Recorrido semanal 816 Liquidez 082
Resul tado Neto por Accioacuten $ (029) Resul tado Neto $ (38659415200)
ROE -3048 Endeudamiento 1227Efecto Pa lanca 1862 Ventas $ 139202073000
Margen de BeneficioVentas -2777 Resultado Operativo $ (32764466300)
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 43002ROA -164 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 022
Volati l idad Anual 4996 Liquidez Aacutecida 005
BETA de Mercado 060 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Domingo 23 de junio de 201320
Petrobraacutes Energiacutea SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker PESA310
19-06-13
73532000
39715028
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 387 2484
Resistencia 2 357 1516
Resistencia 1 340 968
Soporte 1 300 -323
Soporte 2 270 -1290
Soporte 3 310 000
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 340 Venta 966
50 389 Venta 2563
200 344 Venta 1093
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 318 Venta 243
18 344 Venta 1111
40 369 Venta 1889
Valor Sentildeal
-022 Venta
-019 Venta
2132 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 310 Rotacioacuten del Activo 018
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 625963414200 Rotacioacuten del Patrimonio neto 031
Pay out 8062 Indicadores Financieros
PE 2252 Rotacioacuten del Activo Corriente 052
Valor Libro $ 536 Rotacioacuten del Activo No Corr 026
5982
Dividend yield 358 Solvencia 15673
Recorrido semanal 807 Liquidez 299
Resul tado Neto por Accioacuten $ 014 Resul tado Neto $ 27800000000
ROE 257 Endeudamiento 002Efecto Pa lanca 116 Ventas $ 339100000000
Margen de BeneficioVentas 820 Resultado Operativo $ 42500000000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 15584ROA 220 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 038
Volati l idad Anual 4086 Liquidez Aacutecida 030
BETA de Mercado 059 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Pesa superoacute los objetivos de baja quiebra sopor-
tes importantes podriacutea ir a buscar la liacutenea de ten-
dencia alcista de mayor plazo en 292 - 295
En caso de quebrar podriacuteamos ver una profundi-
zacioacuten de su caiacuteda
Soportes 306 - 302 - 291
Resistencias 313 - 338 - 355 - 369 - 387 - 430
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 21
Telecom Argentina SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ultima Informacioacuten recibida en Bolsarcom
19062013 - Aviso de conversioacuten de Acciones Clase C con B (Sexto Tramo) 1547 Kb19062013 - Informa compra de acciones propias 1748 Kb18062013 - Informa compra de acciones propias 1765 Kb17062013 - Informa sobre compra de acciones propias 1728 Kb
Ticker TECO22300
19-06-13
21989600
21736463
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 2650 1522
Resistencia 2 2480 783
Resistencia 1 2400 435
Soporte 1 2150 -652
Soporte 2 1950 -1522
Soporte 3 1810 -2130
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 2530 Venta 1000
50 2743 Venta 1927
200 1982 Compra -1383
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 2333 Venta 142
18 2528 Venta 990
40 2614 Venta 1365
Valor Sentildeal
-114 Venta
-078 Venta
2903 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 2300 Rotacioacuten del Activo 043
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 714183306300 Rotacioacuten del Patrimonio neto 078
Pay out 8904 Indicadores Financieros
PE 1050 Rotacioacuten del Activo Corriente 082
Valor Libro $ 1858 Rotacioacuten del Activo No Corr 089
2925
Dividend yield 848 Solvencia 222
Recorrido semanal 1005 Liquidez 127
Resul tado Neto por Accioacuten $ 219 Resul tado Neto $ 68000000000
ROE 1179 Endeudamiento 066Efecto Pa lanca 130 Ventas $ 447400000000
Margen de BeneficioVentas 1520 Resultado Operativo $ 94900000000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 38070ROA 904 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 008
Volati l idad Anual 4028 Liquidez Aacutecida 075
BETA de Mercado 086 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Sigue vigente el objetivo bajista de 1950 podriacutea
intentar un rebote hasta los 27-28 si consolida
arriba de 2450 Si consolida por arriba de 28 anu-
la objetivos bajistas
Soportes 2185 - 1950 - 18-20
Resistencias 2410 - 2666 - 29 - 3150
Domingo 23 de junio de 201322
Tenaris SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker TS1642519-06-13
4424100
5708460
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 18000 959
Resistencia 2 17300 533
Resistencia 1 16700 167
Soporte 1 15300 -685
Soporte 2 14000 -1476
Soporte 3 13600 -1720
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 17169 Venta 453
50 18315 Venta 1151
200 15237 Compra -723
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 16380 Compra -028
18 17201 Venta 472
40 17675 Venta 761
Valor Sentildeal
-601 Venta
-469 Venta
3248 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 16425 Rotacioacuten del Activo 017
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 19390320225000 Rotacioacuten del Patrimonio neto 023
Pay out 10054 Indicadores Financieros
PE 8574 Rotacioacuten del Activo Corriente 038
Valor Libro $ 5389 Rotacioacuten del Activo No Corr 030
6976
Dividend yield 117 Solvencia 382
Recorrido semanal 466 Liquidez 338
Resul tado Neto por Accioacuten $ 036 Resul tado Neto $ 42271700000
ROE 355 Endeudamiento 012Efecto Pa lanca 103 Ventas $ 267830500000
Margen de BeneficioVentas 1578 Resultado Operativo $ 55358500000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 7518ROA 344 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 093
Volati l idad Anual 3346 Liquidez Aacutecida 036
BETA de Mercado 046 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Tenaris - Ts
Ts profundiza la correccioacuten y supera el objetivo ba-
jista soportando en la zona de 158 - 160
Forma un patroacuten alcista de velas por lo cual po-
driacutea ir a buscar la resistencia en la zona de 167
Para buscar una salida alcista deberiacutea consolidar
por arriba de ese valor planteado en 167
Soportes 155 - 150 - 144
Resistencias 166 - 180 - 187 - 196
En doacutelares Estadounidenses
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 23
YPF SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker YPFDYPF
Vuelve a ingresar debajo de la liacutenea de tendencia
bajista de mayor plazo por lo cual anula los obje-
tivos alcistas
Para una escalada alcista deberiacutea consolidar por
arriba de 122
En caso de quebrar los 113 podriacutea ir a buscar miacute-
nimos como 106
Soportes 113 - 105 - 98
Resistencias 118 - 12450 - 132 - 137 - 150 - 187
1160019-06-13
4677200
5845018
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 13700 1810
Resistencia 2 13200 1379
Resistencia 1 12500 776
Soporte 1 11500 -086
Soporte 2 10600 -862
Soporte 3 9000 -2241
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 12075 Venta 410
50 11985 Venta 332
200 10212 Compra -1197
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 11677 Venta 066
18 11962 Venta 312
40 12012 Venta 355
Valor Sentildeal
-101 Venta
-022 Venta
4323 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 11600 Rotacioacuten del Activo 013
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 4562428398800 Rotacioacuten del Patrimonio neto 057
Pay out 1263 Indicadores Financieros
PE 1801 Rotacioacuten del Activo Corriente 022
Valor Libro $ 8620 Rotacioacuten del Activo No Corr 029
2595
Dividend yield 070 Solvencia 293
Recorrido semanal 530 Liquidez 316
Resul tado Neto por Accioacuten $ 644 Resul tado Neto $ 253300000000
ROE 747 Endeudamiento 113Efecto Pa lanca 241 Ventas $ 1926500000000
Margen de BeneficioVentas 1315 Resultado Operativo $ 469600000000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 22868ROA 309 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 011
Volati l idad Anual 5590 Liquidez Aacutecida 021
BETA de Mercado 096 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Domingo 23 de junio de 201324
Raacutepido pantallazo de los voluacutemenes operados en opciones este mieacuter-coles
En funcioacuten del tipo de opciones (callPut) luego de un incremento notable de operaciones en puts
Anaacutelisis de OpcionesVolumenes de Operaciones de Opciones
este mieacutercoles ayudado por la recu-peracioacuten de algunos papeles vuel-ven a retomar el protagonismo las opciones Calls alcanzando el 87 del volumen total en opciones
Si tenemos en cuenta los vencimien-tos se operoacute de la siguiente manera
Se concentran las operaciones con vencimientos a agosto Lentamente incrementa el volumen octubre
En cuanto al subyacente se man-tiene la tradicional supremaciacutea de GGAL y en un nivel inferior se nu-clean TS TVPP PESA ERAR COME entre los mas importantes
Lanzamientos CubiertosEn este apartado se exponen los dis-tintos lanzamientos cubiertos posi-bles de realizar el diacutea viernes 19-06-13 bajo las siguientes premisas
Se basa en ordenes vigentes el cierre de la rueda bursaacutetil
Considera para la venta del call la punta compradora vigente al cierre
Considera para la compra del subya-cente la punta vendedora vigente al cierre
No se considera el impacto de las comisiones En general los cambios que genera su inclusioacuten son insig-nificativos
La ganancia anualizada se logra si el subyacente permanece constante si la base lanzada es Out the Money o si no cae por debajo del precio de ejercicio si la base lanzada es In the
Money
En caso de lanzamientos de bases Out the Money la ganancia puede ser considerablemente mayor si el subyacente aumenta su valor
La ganancia se establece suponien-do que la estrategia se termina al vencimiento
Solo se exponen aquellos lanzamien-tos cubiertos con rendimiento anual mayor al 25
En el tope de la tabla aparece la base 050 de COME a Agosto negociaacuten-dose con casi 9 de valor extriacutenseco lo que redunda en una tasa anuali-zada del 50 y una cobertura del 9 En cuanto a tasas no hay mucho mas para destacar pero por ejem-plo la base 187 a Agosto de Siderar brinda una tasa de casi 47 con una cobertura que alcanza el 10
En cuanto a coberturas estaacute cla-ro que mientras maacutes bajas son las bases mayor es la cobertura dado que la prima cobrada por el lanzami-ento posee mayor valor intriacutenseco La base 680 a Octubre de Cupones de PBI en Pesos (TVPP) y la 040 de COME a Octubre poseen una cobertura del 24 y 25 respectiva-mente
Para mejorar las condiciones de un lanzamiento cubierto cabe la posi-bilidad de armar la estrategia por partes esto es si creemos que la accioacuten va a subir compramos el pa-pel y posteriormente cuando se da dicha suba lanzamos la opcioacuten Si creemos que el papel puede bajar lanzamos primero y luego si ocurre dicho supuesto compramos la ac-cioacuten
0 4
91
5Volumen de Operac por Vencimientos - 190613
JU
JL
AG
OC 72
6
54 4
4 5Volumen de Operac por Subycente - 190613
GGAL
TS
TVPP
PESA
ERAR
COME
RESTO
Opcion ITM OTM Call Put Cobertura Rend Rend Anualiz Strike Prima Accion Cotizacion Contratos Demanda
VExtrins
COMC050AG OTM Call 881 765 4988 050 004 COME 048 200 881TPPC780JL OTM Call 514 358 4666 780 040 TVPP 778 50 514ERAC187AG ITM Call 1042 670 4364 187 020 ERAR 192 50 781GFGC420AG OTM Call 766 634 4133 420 032 GGAL 418 70 766EDNC085AG OTM Call 730 594 3872 085 006 EDN 082 150 730TPPC680OC ITM Call 2378 1211 3716 680 185 TVPP 778 18 1118ERAC202AG OTM Call 677 535 3489 202 013 ERAR 192 7 677GFGC400OC ITM Call 1555 1106 3392 400 065 GGAL 418 70 1124TPPC780OC OTM Call 1157 1094 3357 780 090 TVPP 778 200 1157COMC040AG ITM Call 2201 519 3382 040 011 COME 048 100 587TPPC730JL ITM Call 1028 264 3441 730 080 TVPP 778 10 411
GFGC400AG ITM Call 1065 509 3320 400 045 GGAL 418 40 634PAMC104AG OTM Call 622 474 3092 104 006 PAMP 097 500 622MIRC107AG OTM Call 616 469 3054 10700 650 MIRG 10545 5 616COMC050OC OTM Call 1048 963 2953 050 005 COME 048 500 1048COMC040OC ITM Call 2516 950 2912 040 012 COME 048 100 901
TPPC830JL OTM Call 386 222 2897 830 030 TVPP 778 100 386TPPC730OC ITM Call 1542 874 2680 730 120 TVPP 778 100 925EDNC090AG OTM Call 547 394 2566 090 005 EDN 082 350 547
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 25
Se muestran diferentes posibi-lidades de construir esta estrategia defensiva que implica la tenencia de un papel junto con la compra de un put protector
Premisas
La baja sin cobertura muestra la caiacuteda potencial del subyacente sin lograr cobertura aun En puts ITM la cobertura es instantaacutenea ya que cualquier caiacuteda del activo subya-cente no genera perdida extras Si
Protective Putla base del put es OTM el indicador marca al distancia entre la base y el activo
Variacioacuten necesaria para equilibrio establece el aumento del subya-cente necesario para lograr absorb-er el costo del put comprado
Se consideran las ofertas de venta vigentes al cierre de la rueda
No se consideran comisiones
Dos motivos que generan que no se vea buenas oportunidades para re-alizar esta estrategia Por un lado el mercado ha bajado de tal man-era que gran cantidad de bases han quedado In the Money con lo cual al operarlas se paga por ellas valor intriacutenseco Esto obliga a que la ac-cioacuten aumente en mayor cuantiacutea para recuperar esa prima pagada por el put asimismo los valores extriacutense-cos tampoco ayudan
Bull Spread con Callslograr la ganancia maacutexima posible
La ganancia maacutexima porcentual posible de obtener
El grafico se lee de la siguiente man-era Los pares de bases a operar se muestran en el eje horizontal el primero de ellos por ejemplo es con opciones de APBR comprando la base 664 y lanzando la base 704 Seraacute necesaria al vencimiento una variacioacuten de la accioacuten del orden del
18 (expresado en las columnas ro-jas) para obtener una ganancia del 33 (seguacuten liacutenea azul eje vertical derecho)
Se analizan los diversos Bull Spreads posibles de armar al cierre de la rueda bursaacutetil del diacutea viernes El bull Spread se construye comprando un call y lanzando un call de una base superior del mismo subyacente con el mismo vencimiento y en iguales cantidades de lotes
La ventaja de la estrategia es baacutesica-mente obtener un call a un menor precio producto del cobro de la pri-ma conseguida en el lanzamiento La desventaja radica en la limitacioacuten de las ganancias
Premisas
Para la compra del call se consider-an las puntas vendedoras y para la venta del call se considera la punta compradora
No se consideran comisiones por su poca influencia en el resultado
La ganancia maacutexima se define esper-ando desarmar al vencimiento
La posibilidad de lograr la ganancia maacutexima teoacuterica antes del vencimien-to depende del valor extriacutenseco si se decide recomprarA continuacioacuten un graacutefico en el cual resumo dos de las variables maacutes importantes a la hora de construir un Bull graficado
La variacioacuten porcentual necesar-ia del subyacente (accioacuten) para
Domingo 23 de junio de 201326
Una estrategia bajista que es sim-plemente un lanzamiento descubi-erto al que se le suma un call de una base superior a la anterior para limi-tar potenciales perdidas A Cambio se reduce el ingreso maacuteximo Premi-sas
Se considera la punta vendedora al cierre de la rueda al considerar la prima del call pagado
Se considera la punta compradora al cierre de a rueda al considerar la prima del call cobrado
La variacioacuten necesaria (ldquoVar Necrdquo) indica el movimiento limite del su-byacente en el cual obtenemos la ganancia maacutexima
La ganancia maacutexima se da si el su-byacente termina por debajo de la base lanzada caso en el cual ambas opciones vencen OTM y mantene-mos el ingreso inicial
No se consideran comisiones por
Anaacutelisis de Valor Extriacutenseco
su poca relevancia en estas opera-ciones
La ganancia surge de relacionar el ingreso neto de las primas sobre la inversioacuten interpretada como la ga-rantiacutea menos el ingreso inicial
El grafico se lee de la siguiente man-era Los pares de bases a operar
Bear Spreads con Calls
Se muestra un graacutefico donde se ex-ponen los Valores Extriacutensecos (ex-presados en teacuterminos porcentuales) que se negociaron este Mieacutercoles para opciones Calls con vencimien-tos a Agosto Si bien el volumen no fue el mejor esto puede dar idea de los que se pide en el mercado para este vencimiento
En el eje vertical se ven los valores extriacutensecos y en el horizontal las posiciones de las bases El punto marcado por el 0 es el de las bases At the Money El resto de los porcen-tajes expresa la distancia entre la base y el subyacente
Sabemos que la prima que pagamos por una opcioacuten se descompone de
dos valores el valor intriacutenseco y el valor extriacutenseco Este ultimo rep-resenta el verdadero costo de una opcioacuten y depende de diversas vari-ables como el tiempo al vencimien-to la volatilidad del subyacente la posicioacuten de la base (In the Money Out The Money) principalmente
En este caso focalizamos sobre las posiciones de las bases donde se ve claramente como aquellas bases ATM (At the Money) poseen mayor valor extriacutenseco debido a la combi-nacioacuten eficiente de Apalancamiento y Probabilidad de Ejercicio Es por ello que poseen un mayor costo
Mientras mas ITM estaacute la base
menos apalancamiento se obtiene por lo cual comparativamente tiene menor costo Mientras mas OTM estaacute la base menos probabilidad de ser ejercible posee ergo Menor costo
vale la siguiente aclaracioacuten Decimos que el verdadero costo de una op-cioacuten es su Valor Extriacutenseco porque es lo que un tenedor perderiacutea si comprase la opcioacuten y la ejerciera in-mediatamente Ejemplo
Accioacuten 100
Opcioacuten Base 80
Prima 25
Valor Intriacutenseco 20 (100 ndash 80)
Valor Extriacutenseco 5 (25 -20)
Si compramos y ejercemos inme-diatamente iquestqueacute pasariacutea
Egreso por Compra de Calls -25
Ingreso Acciones por Ejercicio 100
Egreso por Ejercicio -80
Resultado -5
Entonces vemos como el valor ex-triacutenseco pagado al comprar la op-cioacuten es el uacutenico costo inicial mas allaacute que en teacuterminos de egreso de fondos uno deba desembolsar los 25 para la compra del call
se muestran en el eje horizontal el primero de ellos por ejemplo es con opciones de COME lanzando la base 040 y comprando la base 050 Seraacute necesaria al vencimiento una variacioacuten de la accioacuten del orden del 15 a la baja (expresado en las co-lumnas rojas) para obtener una ga-nancia del 58 (seguacuten liacutenea azul eje vertical derecho)
000
200
400
600
800
1000
1200
1400
-40 -20 0 20 40 60 80 100
V
alor
Extr
inse
co
ITM ATM OTM
VE Calls Vencimientos Agosto
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 27
Hora Div Importancia Evento Actual Previsioacuten Anterior
Lunes Junio 240500 EUR 2 Evaluacioacuten Actual Alemana 1096 1100 0500 EUR 2 Expectativas de Negocio Alemaacuten 1020 1016 0500 EUR 3 Iacutendice de Clima de Comercio Ifo Aleman 1059 1057 0500 EUR 1 Confianza del Consumidor Italiano 863 859 0600 EUR 2 Balanza Comercial No Comunitaria de Italia 146B 0800 BRL 1 Indicador de Confianza del Consumidor FGV 11340 0930 USD 1 Actividad Nacional del Fed de Chicago -053 1000 MXN 2 Tasa de desempleo en Mexico 50 1130 USD 1 Iacutendice de Negocios de Dallas Fed Mfg -1050 1600 ARS 2 PIB Argentino (Anual) 21 1600 ARS 2 Produccioacuten Industrial Argentina (Anual) 30 17
Martes Junio 250345 EUR 1 Encuesta de Negocios de Francia 93 92 0500 EUR 3 Ventas Minoristas de Italia (Anual) -30 0500 EUR 1 Ventas minoristas Italianas (Mensualmente) -03 0700 GBP 2 Encuesta sobre comercios de distribucioacuten CBI - Confirmados -1 -11 0930 USD 2 Peticiones de bienes duraderos (Mensualmente) 30 35 0930 USD 3 Peticiones de bienes duraderos subyacente (Mensualmente) -01 15 0955 USD 1 El Iacutendice del Libro Rojo (Mensualmente) -040 0955 USD 1 Libro Rojo (Redbook) (Anual) 29 1000 USD 1 Iacutendice de Precio de vivienda SampPCase-Shiller (Anual) 106 109 1000 USD 2 Iacutendice de Precios de Vivienda (IPV) (Anual) 72 1000 USD 2 Iacutendice de Precios de Vivienda (IPV) SampPCS Composite-20 (Mensualmente) 11 14 1000 USD 1 Iacutendice de precios de viviendas (Mensualmente) 13 1000 MXN 1 Actividad Econoacutemica Mexicana (Anual) -180 1000 EUR 2 Cuenta Corriente de Portugal -00B 1030 BRL 1 Preacutestamos del Banco Brasilero (Mensualmente) 110 1100 USD 2 Confianza del Consumidor 752 762 1100 USD 1 Iacutendice Fed de Richmond -2 1100 USD 2 Ventas de Viviendas Nuevas (Mensualmente) 23 1100 USD 3 Ventas de viviendas nuevas 463K 454K 1730 USD 1 Inventario Semanal de Crudo del IAP -429M 1730 USD 1 Inventario Semanal de Gasolina del IAP 092M
Mieacutercoles Junio 260200 SGD 1 Produccioacuten Industrial de Singapur (Anual) 01 47 0300 EUR 2 GfK Clima del Consumidor Alemaacuten 65 65 0300 CHF 1 Indicador de consumo 146 0345 EUR 2 PIB Frances (trimestralmente) -02 0500 NOK 2 Tasa de Desempleo Noruego 370 370 0700 GBP 2 Encuesta sobre comercios de distribucioacuten CBI - Confirmados -11 0830 INR 1 Oferta de Dinero M3 Indio 1210 0930 USD 2 GDP Indice de precio (trimestralmente) 11 12 0930 USD 3 Producto interior bruto (trimestralmente) 24 24 1000 MXN 2 Balanza comercial Mexicana -1225B 1230 BRL 1 Flujo de Divisas Brasilero -007B 1945 NZD 2 Balanza comercial 157M 2050 JPY 1 Compras de Bonos Extranjeros -4025B 2200 NZD 1 Confianza empresarial 418
Jueves Junio 270300 EUR 1 Iacutendice de Precio de importacioacuten Aleman (Mensualmente) -02 -14 0345 EUR 1 Confianza del Consumidor Franceacutes 81 79 0400 EUR 1 Ventas minoristas Espantildeolas (Anual) -50 -47 0455 EUR 2 Cambio en el desempleo 8K 21K 0455 EUR 2 Tasa de desempleo en Alemania 69 69 0500 EUR 1 Masa monetaria M3 (Anual) 29 32 0500 EUR 1 Preacutestamos Privados (Anual) -09 -09 0530 GBP 2 Cuenta corriente -118B -140B 0600 EUR 1 Confianza de Negocios Portugueses -320 0600 EUR 1 Confianza del Consumidor Portugueacutes -5500 0600 EUR 1 Clima empresarial -06 -08 0600 EUR 1 Confianza del Consumidor -190 -219 0600 EUR 1 Encuestas a Negocios y a Consumidores 903 894 0600 EUR 1 Sentimiento de la Industria -120 -130 0630 ZAR 1 IPP Surafricano (Mensualmente) 060 040 0930 USD 2 Gasto personal (Mensualmente) 03 -02 0930 USD 2 Iacutendice de precios subyacente del gasto en consumo personal (Mensualmente) 01 0930 USD 1 Ingresos personales (Mensualmente) 02 0930 USD 3 Peticiones de desempleo 345K 354K 0930 USD 2 Reclamos Continuos de Desempleo 2950K 2951K 1100 USD 2 Venta de viviendas pendientes (Mensualmente) 10 03 1200 USD 1 Manufactura de KC Fed 200 1945 NZD 2 Consetimiento de construccioacuten (Mensualmente) 185 2001 GBP 1 Confianza del consumidor GfK -21 -22
Calendario Econoacutemico
Domingo 23 de junio de 201328
2013 JPY 1 Iacutendice de gestores de compra manufacturero 515 2030 JPY 1 Gasto en los hogares (Anual) 14 15 2030 JPY 2 IPC de Tokio (Anual) 02 01 2030 JPY 2 IPC de Tokio (Anual) -02 2030 JPY 1 IPC Nacional (Anual) -07 2030 JPY 1 Nucleo nacional IPC (Anual) -04 2030 JPY 1 Tasa de desempleo 40 41 2050 JPY 2 Produccioacuten industrial (Mensualmente) 02 09 2050 JPY 2 Produccioacuten Industrial Pronoacutestico 1 (Mensualmente) 2050 JPY 2 Produccioacuten Industrial Pronoacutestico 2 (Mensualmente) -14 2050 JPY 2 Ventas minoristas (Anual) -01 2230 AUD 1 Creacutedito al sector privado (Mensualmente) 03 2300 SGD 1 Preacutestamos del Banco de Singapur 5223B
Viernes Junio 280200 JPY 1 Inicios de viviendas (Anual) 62 58 0200 JPY 1 Oacuterdenes de Construccioacuten (Anual) 20 0300 EUR 1 Ventas minoristas Alemanas (Anual) 06 18 0300 EUR 1 Ventas minoristas Alemanas (Mensualmente) 02 -04 0300 GBP 2 HPI nacional (Mensualmente) 03 04 0345 EUR 2 Gasto de consumo Frances (Mensualmente) -01 -03 0345 EUR 1 PPI Franceacutes (Mensualmente) -03 -09 0400 CHF 2 KOF Indicadores de punta 119 110 0500 EUR 2 Cuenta Corriente de Espantildea 140B 0500 EUR 1 Confianza Empresarial Italiana 890 885 0500 NOK 1 Tasa de Desempleo Noruego 370 0500 NOK 2 Ventas Monoristas Noruegas (Mensualmente) 040 -060 0600 EUR 1 IPC Italiano (Mensualmente) 02 0600 EUR 1 IPC Italiano (Anual) 11 11 0700 EUR 1 PPI Italiano (Anual) -11 -10 0700 EUR 1 PPI Italiano (Mensualmente) -01 -04 0830 INR 1 Crecimiento de Preacutestamos Bancarios de la India 1410 0830 INR 2 Deuda Externa de la India (USD) 37630B 0830 INR 1 Reservas de Divisas Indias USD 29066B 0900 EUR 2 IPC Aleman (Anual) 17 15 0900 EUR 2 IPC Aleman (Mensualmente) 01 04 0900 ZAR 1 Balanza Comercial Surafricana -1200B -1502B 0930 CAD 1 Iacutendice de precios de materias primas (Mensualmente) 10 -22 0930 CAD 1 Iacutendice de precios del producto industrial (Mensualmente) -08 0930 CAD 1 Iacutendice de precios del producto industrial (Anual) 0930 CAD 3 Producto interior bruto (Mensualmente) 02 0930 CAD 1 RMPI Iacutendice de Precios de Materias Primas (Anual) -19 1030 BRL 1 Relacioacuten entre Deuda y PIB de Brasil 354 1045 USD 2 Iacutendice de gestores de compra de Chicago 560 587 1055 USD 1 Michigan Expectativas de inflacioacuten 32 1055 USD 2 Sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan 830 827 1130 USD 1 ECRI Semanal Anualizado (Semanalmente) 620 1600 ARS 2 Actividad Econoacutemica Argentina (Anual) 26
Hora Div Imp Evento Actual Previsioacuten Anterior
Fuente Investingcom
American Depositary Receipt (ADR) Sociedad Siacutembolo Mercado Uacuteltimo Valor Variacioacuten Porcentual Mayor del Diacutea Menor del Diacutea Cierre BBVA Banco Franceacutes SA NYSE 379 -356 396 368 393 Banco Macro SA NYSE 1434 -049 1470 1431 1441 Edenor SA NYSE 200 0 200 200 200 IRSA Inv Y Representaciones SA NYSE 733 397 812 723 705 Nortel Inversora SA NYSE 1476 -277 1505 1476 1518 Pampa Energiacutea SA NYSE 285 -777 337 285 309 Petrobras Argentina SA NYSE 358 113 360 352 354 Petroacuteleo Brasileiro NYSE 1379 -199 1397 1366 1407 Telecom SA NYSE 1362 164 1451 1317 1340 Tenaris SA NYSE 3980 -060 4034 3970 4004 Ternium SA NYSE 2113 -236 2181 2087 2164 Transportadora de Gas del Sur SA NYSE 184 055 188 180 183 YPF SA NYSE 1465 096 1471 1424 1451
Sociedades con cotizacioacuten en la BCBARendimiento Bonos Soberanos
Estados Unidos 6 meses 1 antildeo 3 antildeos 5 antildeos 7 antildeos 10 antildeos 30 antildeos 009 012 071 143 197 254 359
Argentina 2 antildeos 4 antildeos 6 antildeos 25 antildeos 30 antildeos 866 1485 1308
Fuente Bolsarcom Datos al 21 de Junio de 2013
- Resumen de la croacutenica semanal Por Jorge Cassinelli
-
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 19
Pampa Energiacutea SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker PAMP097
19-06-13
114115700
108202590
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 123 2746
Resistencia 2 110 1399
Resistencia 1 100 363
Soporte 1 093 -363
Soporte 2 084 -1295
Soporte 3 070 -2746
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 107 Venta 1038
50 119 Venta 2383
200 108 Venta 1193
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 098 Venta 132
18 107 Venta 1037
40 114 Venta 1773
Valor Sentildeal
-007 Venta
-006 Venta
2892 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Pampa quiebra el canal de piso 110 y acelera su
caiacuteda con objetivo en 085 Anula este objetivo po-
sicionaacutendose por arriba de 110
Para lograr una salida alcista deberiacutea superar los
107 y luego el piso del canal que ahora es resis-
tencia
Soportes 093 - 081
Resistencias 098 - 110 - 121 - 136 - 153
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 097 Rotacioacuten del Activo 007
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 126831001368 Rotacioacuten del Patrimonio neto 081
Pay out 000 Indicadores Financieros
PE - Rotacioacuten del Activo Corriente 012
Valor Libro $ 131 Rotacioacuten del Activo No Corr 017
9562
Dividend yield 000 Solvencia 129
Recorrido semanal 816 Liquidez 082
Resul tado Neto por Accioacuten $ (029) Resul tado Neto $ (38659415200)
ROE -3048 Endeudamiento 1227Efecto Pa lanca 1862 Ventas $ 139202073000
Margen de BeneficioVentas -2777 Resultado Operativo $ (32764466300)
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 43002ROA -164 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 022
Volati l idad Anual 4996 Liquidez Aacutecida 005
BETA de Mercado 060 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Domingo 23 de junio de 201320
Petrobraacutes Energiacutea SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker PESA310
19-06-13
73532000
39715028
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 387 2484
Resistencia 2 357 1516
Resistencia 1 340 968
Soporte 1 300 -323
Soporte 2 270 -1290
Soporte 3 310 000
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 340 Venta 966
50 389 Venta 2563
200 344 Venta 1093
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 318 Venta 243
18 344 Venta 1111
40 369 Venta 1889
Valor Sentildeal
-022 Venta
-019 Venta
2132 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 310 Rotacioacuten del Activo 018
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 625963414200 Rotacioacuten del Patrimonio neto 031
Pay out 8062 Indicadores Financieros
PE 2252 Rotacioacuten del Activo Corriente 052
Valor Libro $ 536 Rotacioacuten del Activo No Corr 026
5982
Dividend yield 358 Solvencia 15673
Recorrido semanal 807 Liquidez 299
Resul tado Neto por Accioacuten $ 014 Resul tado Neto $ 27800000000
ROE 257 Endeudamiento 002Efecto Pa lanca 116 Ventas $ 339100000000
Margen de BeneficioVentas 820 Resultado Operativo $ 42500000000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 15584ROA 220 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 038
Volati l idad Anual 4086 Liquidez Aacutecida 030
BETA de Mercado 059 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Pesa superoacute los objetivos de baja quiebra sopor-
tes importantes podriacutea ir a buscar la liacutenea de ten-
dencia alcista de mayor plazo en 292 - 295
En caso de quebrar podriacuteamos ver una profundi-
zacioacuten de su caiacuteda
Soportes 306 - 302 - 291
Resistencias 313 - 338 - 355 - 369 - 387 - 430
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 21
Telecom Argentina SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ultima Informacioacuten recibida en Bolsarcom
19062013 - Aviso de conversioacuten de Acciones Clase C con B (Sexto Tramo) 1547 Kb19062013 - Informa compra de acciones propias 1748 Kb18062013 - Informa compra de acciones propias 1765 Kb17062013 - Informa sobre compra de acciones propias 1728 Kb
Ticker TECO22300
19-06-13
21989600
21736463
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 2650 1522
Resistencia 2 2480 783
Resistencia 1 2400 435
Soporte 1 2150 -652
Soporte 2 1950 -1522
Soporte 3 1810 -2130
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 2530 Venta 1000
50 2743 Venta 1927
200 1982 Compra -1383
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 2333 Venta 142
18 2528 Venta 990
40 2614 Venta 1365
Valor Sentildeal
-114 Venta
-078 Venta
2903 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 2300 Rotacioacuten del Activo 043
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 714183306300 Rotacioacuten del Patrimonio neto 078
Pay out 8904 Indicadores Financieros
PE 1050 Rotacioacuten del Activo Corriente 082
Valor Libro $ 1858 Rotacioacuten del Activo No Corr 089
2925
Dividend yield 848 Solvencia 222
Recorrido semanal 1005 Liquidez 127
Resul tado Neto por Accioacuten $ 219 Resul tado Neto $ 68000000000
ROE 1179 Endeudamiento 066Efecto Pa lanca 130 Ventas $ 447400000000
Margen de BeneficioVentas 1520 Resultado Operativo $ 94900000000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 38070ROA 904 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 008
Volati l idad Anual 4028 Liquidez Aacutecida 075
BETA de Mercado 086 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Sigue vigente el objetivo bajista de 1950 podriacutea
intentar un rebote hasta los 27-28 si consolida
arriba de 2450 Si consolida por arriba de 28 anu-
la objetivos bajistas
Soportes 2185 - 1950 - 18-20
Resistencias 2410 - 2666 - 29 - 3150
Domingo 23 de junio de 201322
Tenaris SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker TS1642519-06-13
4424100
5708460
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 18000 959
Resistencia 2 17300 533
Resistencia 1 16700 167
Soporte 1 15300 -685
Soporte 2 14000 -1476
Soporte 3 13600 -1720
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 17169 Venta 453
50 18315 Venta 1151
200 15237 Compra -723
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 16380 Compra -028
18 17201 Venta 472
40 17675 Venta 761
Valor Sentildeal
-601 Venta
-469 Venta
3248 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 16425 Rotacioacuten del Activo 017
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 19390320225000 Rotacioacuten del Patrimonio neto 023
Pay out 10054 Indicadores Financieros
PE 8574 Rotacioacuten del Activo Corriente 038
Valor Libro $ 5389 Rotacioacuten del Activo No Corr 030
6976
Dividend yield 117 Solvencia 382
Recorrido semanal 466 Liquidez 338
Resul tado Neto por Accioacuten $ 036 Resul tado Neto $ 42271700000
ROE 355 Endeudamiento 012Efecto Pa lanca 103 Ventas $ 267830500000
Margen de BeneficioVentas 1578 Resultado Operativo $ 55358500000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 7518ROA 344 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 093
Volati l idad Anual 3346 Liquidez Aacutecida 036
BETA de Mercado 046 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Tenaris - Ts
Ts profundiza la correccioacuten y supera el objetivo ba-
jista soportando en la zona de 158 - 160
Forma un patroacuten alcista de velas por lo cual po-
driacutea ir a buscar la resistencia en la zona de 167
Para buscar una salida alcista deberiacutea consolidar
por arriba de ese valor planteado en 167
Soportes 155 - 150 - 144
Resistencias 166 - 180 - 187 - 196
En doacutelares Estadounidenses
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 23
YPF SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker YPFDYPF
Vuelve a ingresar debajo de la liacutenea de tendencia
bajista de mayor plazo por lo cual anula los obje-
tivos alcistas
Para una escalada alcista deberiacutea consolidar por
arriba de 122
En caso de quebrar los 113 podriacutea ir a buscar miacute-
nimos como 106
Soportes 113 - 105 - 98
Resistencias 118 - 12450 - 132 - 137 - 150 - 187
1160019-06-13
4677200
5845018
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 13700 1810
Resistencia 2 13200 1379
Resistencia 1 12500 776
Soporte 1 11500 -086
Soporte 2 10600 -862
Soporte 3 9000 -2241
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 12075 Venta 410
50 11985 Venta 332
200 10212 Compra -1197
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 11677 Venta 066
18 11962 Venta 312
40 12012 Venta 355
Valor Sentildeal
-101 Venta
-022 Venta
4323 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 11600 Rotacioacuten del Activo 013
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 4562428398800 Rotacioacuten del Patrimonio neto 057
Pay out 1263 Indicadores Financieros
PE 1801 Rotacioacuten del Activo Corriente 022
Valor Libro $ 8620 Rotacioacuten del Activo No Corr 029
2595
Dividend yield 070 Solvencia 293
Recorrido semanal 530 Liquidez 316
Resul tado Neto por Accioacuten $ 644 Resul tado Neto $ 253300000000
ROE 747 Endeudamiento 113Efecto Pa lanca 241 Ventas $ 1926500000000
Margen de BeneficioVentas 1315 Resultado Operativo $ 469600000000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 22868ROA 309 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 011
Volati l idad Anual 5590 Liquidez Aacutecida 021
BETA de Mercado 096 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Domingo 23 de junio de 201324
Raacutepido pantallazo de los voluacutemenes operados en opciones este mieacuter-coles
En funcioacuten del tipo de opciones (callPut) luego de un incremento notable de operaciones en puts
Anaacutelisis de OpcionesVolumenes de Operaciones de Opciones
este mieacutercoles ayudado por la recu-peracioacuten de algunos papeles vuel-ven a retomar el protagonismo las opciones Calls alcanzando el 87 del volumen total en opciones
Si tenemos en cuenta los vencimien-tos se operoacute de la siguiente manera
Se concentran las operaciones con vencimientos a agosto Lentamente incrementa el volumen octubre
En cuanto al subyacente se man-tiene la tradicional supremaciacutea de GGAL y en un nivel inferior se nu-clean TS TVPP PESA ERAR COME entre los mas importantes
Lanzamientos CubiertosEn este apartado se exponen los dis-tintos lanzamientos cubiertos posi-bles de realizar el diacutea viernes 19-06-13 bajo las siguientes premisas
Se basa en ordenes vigentes el cierre de la rueda bursaacutetil
Considera para la venta del call la punta compradora vigente al cierre
Considera para la compra del subya-cente la punta vendedora vigente al cierre
No se considera el impacto de las comisiones En general los cambios que genera su inclusioacuten son insig-nificativos
La ganancia anualizada se logra si el subyacente permanece constante si la base lanzada es Out the Money o si no cae por debajo del precio de ejercicio si la base lanzada es In the
Money
En caso de lanzamientos de bases Out the Money la ganancia puede ser considerablemente mayor si el subyacente aumenta su valor
La ganancia se establece suponien-do que la estrategia se termina al vencimiento
Solo se exponen aquellos lanzamien-tos cubiertos con rendimiento anual mayor al 25
En el tope de la tabla aparece la base 050 de COME a Agosto negociaacuten-dose con casi 9 de valor extriacutenseco lo que redunda en una tasa anuali-zada del 50 y una cobertura del 9 En cuanto a tasas no hay mucho mas para destacar pero por ejem-plo la base 187 a Agosto de Siderar brinda una tasa de casi 47 con una cobertura que alcanza el 10
En cuanto a coberturas estaacute cla-ro que mientras maacutes bajas son las bases mayor es la cobertura dado que la prima cobrada por el lanzami-ento posee mayor valor intriacutenseco La base 680 a Octubre de Cupones de PBI en Pesos (TVPP) y la 040 de COME a Octubre poseen una cobertura del 24 y 25 respectiva-mente
Para mejorar las condiciones de un lanzamiento cubierto cabe la posi-bilidad de armar la estrategia por partes esto es si creemos que la accioacuten va a subir compramos el pa-pel y posteriormente cuando se da dicha suba lanzamos la opcioacuten Si creemos que el papel puede bajar lanzamos primero y luego si ocurre dicho supuesto compramos la ac-cioacuten
0 4
91
5Volumen de Operac por Vencimientos - 190613
JU
JL
AG
OC 72
6
54 4
4 5Volumen de Operac por Subycente - 190613
GGAL
TS
TVPP
PESA
ERAR
COME
RESTO
Opcion ITM OTM Call Put Cobertura Rend Rend Anualiz Strike Prima Accion Cotizacion Contratos Demanda
VExtrins
COMC050AG OTM Call 881 765 4988 050 004 COME 048 200 881TPPC780JL OTM Call 514 358 4666 780 040 TVPP 778 50 514ERAC187AG ITM Call 1042 670 4364 187 020 ERAR 192 50 781GFGC420AG OTM Call 766 634 4133 420 032 GGAL 418 70 766EDNC085AG OTM Call 730 594 3872 085 006 EDN 082 150 730TPPC680OC ITM Call 2378 1211 3716 680 185 TVPP 778 18 1118ERAC202AG OTM Call 677 535 3489 202 013 ERAR 192 7 677GFGC400OC ITM Call 1555 1106 3392 400 065 GGAL 418 70 1124TPPC780OC OTM Call 1157 1094 3357 780 090 TVPP 778 200 1157COMC040AG ITM Call 2201 519 3382 040 011 COME 048 100 587TPPC730JL ITM Call 1028 264 3441 730 080 TVPP 778 10 411
GFGC400AG ITM Call 1065 509 3320 400 045 GGAL 418 40 634PAMC104AG OTM Call 622 474 3092 104 006 PAMP 097 500 622MIRC107AG OTM Call 616 469 3054 10700 650 MIRG 10545 5 616COMC050OC OTM Call 1048 963 2953 050 005 COME 048 500 1048COMC040OC ITM Call 2516 950 2912 040 012 COME 048 100 901
TPPC830JL OTM Call 386 222 2897 830 030 TVPP 778 100 386TPPC730OC ITM Call 1542 874 2680 730 120 TVPP 778 100 925EDNC090AG OTM Call 547 394 2566 090 005 EDN 082 350 547
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 25
Se muestran diferentes posibi-lidades de construir esta estrategia defensiva que implica la tenencia de un papel junto con la compra de un put protector
Premisas
La baja sin cobertura muestra la caiacuteda potencial del subyacente sin lograr cobertura aun En puts ITM la cobertura es instantaacutenea ya que cualquier caiacuteda del activo subya-cente no genera perdida extras Si
Protective Putla base del put es OTM el indicador marca al distancia entre la base y el activo
Variacioacuten necesaria para equilibrio establece el aumento del subya-cente necesario para lograr absorb-er el costo del put comprado
Se consideran las ofertas de venta vigentes al cierre de la rueda
No se consideran comisiones
Dos motivos que generan que no se vea buenas oportunidades para re-alizar esta estrategia Por un lado el mercado ha bajado de tal man-era que gran cantidad de bases han quedado In the Money con lo cual al operarlas se paga por ellas valor intriacutenseco Esto obliga a que la ac-cioacuten aumente en mayor cuantiacutea para recuperar esa prima pagada por el put asimismo los valores extriacutense-cos tampoco ayudan
Bull Spread con Callslograr la ganancia maacutexima posible
La ganancia maacutexima porcentual posible de obtener
El grafico se lee de la siguiente man-era Los pares de bases a operar se muestran en el eje horizontal el primero de ellos por ejemplo es con opciones de APBR comprando la base 664 y lanzando la base 704 Seraacute necesaria al vencimiento una variacioacuten de la accioacuten del orden del
18 (expresado en las columnas ro-jas) para obtener una ganancia del 33 (seguacuten liacutenea azul eje vertical derecho)
Se analizan los diversos Bull Spreads posibles de armar al cierre de la rueda bursaacutetil del diacutea viernes El bull Spread se construye comprando un call y lanzando un call de una base superior del mismo subyacente con el mismo vencimiento y en iguales cantidades de lotes
La ventaja de la estrategia es baacutesica-mente obtener un call a un menor precio producto del cobro de la pri-ma conseguida en el lanzamiento La desventaja radica en la limitacioacuten de las ganancias
Premisas
Para la compra del call se consider-an las puntas vendedoras y para la venta del call se considera la punta compradora
No se consideran comisiones por su poca influencia en el resultado
La ganancia maacutexima se define esper-ando desarmar al vencimiento
La posibilidad de lograr la ganancia maacutexima teoacuterica antes del vencimien-to depende del valor extriacutenseco si se decide recomprarA continuacioacuten un graacutefico en el cual resumo dos de las variables maacutes importantes a la hora de construir un Bull graficado
La variacioacuten porcentual necesar-ia del subyacente (accioacuten) para
Domingo 23 de junio de 201326
Una estrategia bajista que es sim-plemente un lanzamiento descubi-erto al que se le suma un call de una base superior a la anterior para limi-tar potenciales perdidas A Cambio se reduce el ingreso maacuteximo Premi-sas
Se considera la punta vendedora al cierre de la rueda al considerar la prima del call pagado
Se considera la punta compradora al cierre de a rueda al considerar la prima del call cobrado
La variacioacuten necesaria (ldquoVar Necrdquo) indica el movimiento limite del su-byacente en el cual obtenemos la ganancia maacutexima
La ganancia maacutexima se da si el su-byacente termina por debajo de la base lanzada caso en el cual ambas opciones vencen OTM y mantene-mos el ingreso inicial
No se consideran comisiones por
Anaacutelisis de Valor Extriacutenseco
su poca relevancia en estas opera-ciones
La ganancia surge de relacionar el ingreso neto de las primas sobre la inversioacuten interpretada como la ga-rantiacutea menos el ingreso inicial
El grafico se lee de la siguiente man-era Los pares de bases a operar
Bear Spreads con Calls
Se muestra un graacutefico donde se ex-ponen los Valores Extriacutensecos (ex-presados en teacuterminos porcentuales) que se negociaron este Mieacutercoles para opciones Calls con vencimien-tos a Agosto Si bien el volumen no fue el mejor esto puede dar idea de los que se pide en el mercado para este vencimiento
En el eje vertical se ven los valores extriacutensecos y en el horizontal las posiciones de las bases El punto marcado por el 0 es el de las bases At the Money El resto de los porcen-tajes expresa la distancia entre la base y el subyacente
Sabemos que la prima que pagamos por una opcioacuten se descompone de
dos valores el valor intriacutenseco y el valor extriacutenseco Este ultimo rep-resenta el verdadero costo de una opcioacuten y depende de diversas vari-ables como el tiempo al vencimien-to la volatilidad del subyacente la posicioacuten de la base (In the Money Out The Money) principalmente
En este caso focalizamos sobre las posiciones de las bases donde se ve claramente como aquellas bases ATM (At the Money) poseen mayor valor extriacutenseco debido a la combi-nacioacuten eficiente de Apalancamiento y Probabilidad de Ejercicio Es por ello que poseen un mayor costo
Mientras mas ITM estaacute la base
menos apalancamiento se obtiene por lo cual comparativamente tiene menor costo Mientras mas OTM estaacute la base menos probabilidad de ser ejercible posee ergo Menor costo
vale la siguiente aclaracioacuten Decimos que el verdadero costo de una op-cioacuten es su Valor Extriacutenseco porque es lo que un tenedor perderiacutea si comprase la opcioacuten y la ejerciera in-mediatamente Ejemplo
Accioacuten 100
Opcioacuten Base 80
Prima 25
Valor Intriacutenseco 20 (100 ndash 80)
Valor Extriacutenseco 5 (25 -20)
Si compramos y ejercemos inme-diatamente iquestqueacute pasariacutea
Egreso por Compra de Calls -25
Ingreso Acciones por Ejercicio 100
Egreso por Ejercicio -80
Resultado -5
Entonces vemos como el valor ex-triacutenseco pagado al comprar la op-cioacuten es el uacutenico costo inicial mas allaacute que en teacuterminos de egreso de fondos uno deba desembolsar los 25 para la compra del call
se muestran en el eje horizontal el primero de ellos por ejemplo es con opciones de COME lanzando la base 040 y comprando la base 050 Seraacute necesaria al vencimiento una variacioacuten de la accioacuten del orden del 15 a la baja (expresado en las co-lumnas rojas) para obtener una ga-nancia del 58 (seguacuten liacutenea azul eje vertical derecho)
000
200
400
600
800
1000
1200
1400
-40 -20 0 20 40 60 80 100
V
alor
Extr
inse
co
ITM ATM OTM
VE Calls Vencimientos Agosto
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 27
Hora Div Importancia Evento Actual Previsioacuten Anterior
Lunes Junio 240500 EUR 2 Evaluacioacuten Actual Alemana 1096 1100 0500 EUR 2 Expectativas de Negocio Alemaacuten 1020 1016 0500 EUR 3 Iacutendice de Clima de Comercio Ifo Aleman 1059 1057 0500 EUR 1 Confianza del Consumidor Italiano 863 859 0600 EUR 2 Balanza Comercial No Comunitaria de Italia 146B 0800 BRL 1 Indicador de Confianza del Consumidor FGV 11340 0930 USD 1 Actividad Nacional del Fed de Chicago -053 1000 MXN 2 Tasa de desempleo en Mexico 50 1130 USD 1 Iacutendice de Negocios de Dallas Fed Mfg -1050 1600 ARS 2 PIB Argentino (Anual) 21 1600 ARS 2 Produccioacuten Industrial Argentina (Anual) 30 17
Martes Junio 250345 EUR 1 Encuesta de Negocios de Francia 93 92 0500 EUR 3 Ventas Minoristas de Italia (Anual) -30 0500 EUR 1 Ventas minoristas Italianas (Mensualmente) -03 0700 GBP 2 Encuesta sobre comercios de distribucioacuten CBI - Confirmados -1 -11 0930 USD 2 Peticiones de bienes duraderos (Mensualmente) 30 35 0930 USD 3 Peticiones de bienes duraderos subyacente (Mensualmente) -01 15 0955 USD 1 El Iacutendice del Libro Rojo (Mensualmente) -040 0955 USD 1 Libro Rojo (Redbook) (Anual) 29 1000 USD 1 Iacutendice de Precio de vivienda SampPCase-Shiller (Anual) 106 109 1000 USD 2 Iacutendice de Precios de Vivienda (IPV) (Anual) 72 1000 USD 2 Iacutendice de Precios de Vivienda (IPV) SampPCS Composite-20 (Mensualmente) 11 14 1000 USD 1 Iacutendice de precios de viviendas (Mensualmente) 13 1000 MXN 1 Actividad Econoacutemica Mexicana (Anual) -180 1000 EUR 2 Cuenta Corriente de Portugal -00B 1030 BRL 1 Preacutestamos del Banco Brasilero (Mensualmente) 110 1100 USD 2 Confianza del Consumidor 752 762 1100 USD 1 Iacutendice Fed de Richmond -2 1100 USD 2 Ventas de Viviendas Nuevas (Mensualmente) 23 1100 USD 3 Ventas de viviendas nuevas 463K 454K 1730 USD 1 Inventario Semanal de Crudo del IAP -429M 1730 USD 1 Inventario Semanal de Gasolina del IAP 092M
Mieacutercoles Junio 260200 SGD 1 Produccioacuten Industrial de Singapur (Anual) 01 47 0300 EUR 2 GfK Clima del Consumidor Alemaacuten 65 65 0300 CHF 1 Indicador de consumo 146 0345 EUR 2 PIB Frances (trimestralmente) -02 0500 NOK 2 Tasa de Desempleo Noruego 370 370 0700 GBP 2 Encuesta sobre comercios de distribucioacuten CBI - Confirmados -11 0830 INR 1 Oferta de Dinero M3 Indio 1210 0930 USD 2 GDP Indice de precio (trimestralmente) 11 12 0930 USD 3 Producto interior bruto (trimestralmente) 24 24 1000 MXN 2 Balanza comercial Mexicana -1225B 1230 BRL 1 Flujo de Divisas Brasilero -007B 1945 NZD 2 Balanza comercial 157M 2050 JPY 1 Compras de Bonos Extranjeros -4025B 2200 NZD 1 Confianza empresarial 418
Jueves Junio 270300 EUR 1 Iacutendice de Precio de importacioacuten Aleman (Mensualmente) -02 -14 0345 EUR 1 Confianza del Consumidor Franceacutes 81 79 0400 EUR 1 Ventas minoristas Espantildeolas (Anual) -50 -47 0455 EUR 2 Cambio en el desempleo 8K 21K 0455 EUR 2 Tasa de desempleo en Alemania 69 69 0500 EUR 1 Masa monetaria M3 (Anual) 29 32 0500 EUR 1 Preacutestamos Privados (Anual) -09 -09 0530 GBP 2 Cuenta corriente -118B -140B 0600 EUR 1 Confianza de Negocios Portugueses -320 0600 EUR 1 Confianza del Consumidor Portugueacutes -5500 0600 EUR 1 Clima empresarial -06 -08 0600 EUR 1 Confianza del Consumidor -190 -219 0600 EUR 1 Encuestas a Negocios y a Consumidores 903 894 0600 EUR 1 Sentimiento de la Industria -120 -130 0630 ZAR 1 IPP Surafricano (Mensualmente) 060 040 0930 USD 2 Gasto personal (Mensualmente) 03 -02 0930 USD 2 Iacutendice de precios subyacente del gasto en consumo personal (Mensualmente) 01 0930 USD 1 Ingresos personales (Mensualmente) 02 0930 USD 3 Peticiones de desempleo 345K 354K 0930 USD 2 Reclamos Continuos de Desempleo 2950K 2951K 1100 USD 2 Venta de viviendas pendientes (Mensualmente) 10 03 1200 USD 1 Manufactura de KC Fed 200 1945 NZD 2 Consetimiento de construccioacuten (Mensualmente) 185 2001 GBP 1 Confianza del consumidor GfK -21 -22
Calendario Econoacutemico
Domingo 23 de junio de 201328
2013 JPY 1 Iacutendice de gestores de compra manufacturero 515 2030 JPY 1 Gasto en los hogares (Anual) 14 15 2030 JPY 2 IPC de Tokio (Anual) 02 01 2030 JPY 2 IPC de Tokio (Anual) -02 2030 JPY 1 IPC Nacional (Anual) -07 2030 JPY 1 Nucleo nacional IPC (Anual) -04 2030 JPY 1 Tasa de desempleo 40 41 2050 JPY 2 Produccioacuten industrial (Mensualmente) 02 09 2050 JPY 2 Produccioacuten Industrial Pronoacutestico 1 (Mensualmente) 2050 JPY 2 Produccioacuten Industrial Pronoacutestico 2 (Mensualmente) -14 2050 JPY 2 Ventas minoristas (Anual) -01 2230 AUD 1 Creacutedito al sector privado (Mensualmente) 03 2300 SGD 1 Preacutestamos del Banco de Singapur 5223B
Viernes Junio 280200 JPY 1 Inicios de viviendas (Anual) 62 58 0200 JPY 1 Oacuterdenes de Construccioacuten (Anual) 20 0300 EUR 1 Ventas minoristas Alemanas (Anual) 06 18 0300 EUR 1 Ventas minoristas Alemanas (Mensualmente) 02 -04 0300 GBP 2 HPI nacional (Mensualmente) 03 04 0345 EUR 2 Gasto de consumo Frances (Mensualmente) -01 -03 0345 EUR 1 PPI Franceacutes (Mensualmente) -03 -09 0400 CHF 2 KOF Indicadores de punta 119 110 0500 EUR 2 Cuenta Corriente de Espantildea 140B 0500 EUR 1 Confianza Empresarial Italiana 890 885 0500 NOK 1 Tasa de Desempleo Noruego 370 0500 NOK 2 Ventas Monoristas Noruegas (Mensualmente) 040 -060 0600 EUR 1 IPC Italiano (Mensualmente) 02 0600 EUR 1 IPC Italiano (Anual) 11 11 0700 EUR 1 PPI Italiano (Anual) -11 -10 0700 EUR 1 PPI Italiano (Mensualmente) -01 -04 0830 INR 1 Crecimiento de Preacutestamos Bancarios de la India 1410 0830 INR 2 Deuda Externa de la India (USD) 37630B 0830 INR 1 Reservas de Divisas Indias USD 29066B 0900 EUR 2 IPC Aleman (Anual) 17 15 0900 EUR 2 IPC Aleman (Mensualmente) 01 04 0900 ZAR 1 Balanza Comercial Surafricana -1200B -1502B 0930 CAD 1 Iacutendice de precios de materias primas (Mensualmente) 10 -22 0930 CAD 1 Iacutendice de precios del producto industrial (Mensualmente) -08 0930 CAD 1 Iacutendice de precios del producto industrial (Anual) 0930 CAD 3 Producto interior bruto (Mensualmente) 02 0930 CAD 1 RMPI Iacutendice de Precios de Materias Primas (Anual) -19 1030 BRL 1 Relacioacuten entre Deuda y PIB de Brasil 354 1045 USD 2 Iacutendice de gestores de compra de Chicago 560 587 1055 USD 1 Michigan Expectativas de inflacioacuten 32 1055 USD 2 Sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan 830 827 1130 USD 1 ECRI Semanal Anualizado (Semanalmente) 620 1600 ARS 2 Actividad Econoacutemica Argentina (Anual) 26
Hora Div Imp Evento Actual Previsioacuten Anterior
Fuente Investingcom
American Depositary Receipt (ADR) Sociedad Siacutembolo Mercado Uacuteltimo Valor Variacioacuten Porcentual Mayor del Diacutea Menor del Diacutea Cierre BBVA Banco Franceacutes SA NYSE 379 -356 396 368 393 Banco Macro SA NYSE 1434 -049 1470 1431 1441 Edenor SA NYSE 200 0 200 200 200 IRSA Inv Y Representaciones SA NYSE 733 397 812 723 705 Nortel Inversora SA NYSE 1476 -277 1505 1476 1518 Pampa Energiacutea SA NYSE 285 -777 337 285 309 Petrobras Argentina SA NYSE 358 113 360 352 354 Petroacuteleo Brasileiro NYSE 1379 -199 1397 1366 1407 Telecom SA NYSE 1362 164 1451 1317 1340 Tenaris SA NYSE 3980 -060 4034 3970 4004 Ternium SA NYSE 2113 -236 2181 2087 2164 Transportadora de Gas del Sur SA NYSE 184 055 188 180 183 YPF SA NYSE 1465 096 1471 1424 1451
Sociedades con cotizacioacuten en la BCBARendimiento Bonos Soberanos
Estados Unidos 6 meses 1 antildeo 3 antildeos 5 antildeos 7 antildeos 10 antildeos 30 antildeos 009 012 071 143 197 254 359
Argentina 2 antildeos 4 antildeos 6 antildeos 25 antildeos 30 antildeos 866 1485 1308
Fuente Bolsarcom Datos al 21 de Junio de 2013
- Resumen de la croacutenica semanal Por Jorge Cassinelli
-
Domingo 23 de junio de 201320
Petrobraacutes Energiacutea SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker PESA310
19-06-13
73532000
39715028
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 387 2484
Resistencia 2 357 1516
Resistencia 1 340 968
Soporte 1 300 -323
Soporte 2 270 -1290
Soporte 3 310 000
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 340 Venta 966
50 389 Venta 2563
200 344 Venta 1093
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 318 Venta 243
18 344 Venta 1111
40 369 Venta 1889
Valor Sentildeal
-022 Venta
-019 Venta
2132 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 310 Rotacioacuten del Activo 018
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 625963414200 Rotacioacuten del Patrimonio neto 031
Pay out 8062 Indicadores Financieros
PE 2252 Rotacioacuten del Activo Corriente 052
Valor Libro $ 536 Rotacioacuten del Activo No Corr 026
5982
Dividend yield 358 Solvencia 15673
Recorrido semanal 807 Liquidez 299
Resul tado Neto por Accioacuten $ 014 Resul tado Neto $ 27800000000
ROE 257 Endeudamiento 002Efecto Pa lanca 116 Ventas $ 339100000000
Margen de BeneficioVentas 820 Resultado Operativo $ 42500000000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 15584ROA 220 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 038
Volati l idad Anual 4086 Liquidez Aacutecida 030
BETA de Mercado 059 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Pesa superoacute los objetivos de baja quiebra sopor-
tes importantes podriacutea ir a buscar la liacutenea de ten-
dencia alcista de mayor plazo en 292 - 295
En caso de quebrar podriacuteamos ver una profundi-
zacioacuten de su caiacuteda
Soportes 306 - 302 - 291
Resistencias 313 - 338 - 355 - 369 - 387 - 430
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 21
Telecom Argentina SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ultima Informacioacuten recibida en Bolsarcom
19062013 - Aviso de conversioacuten de Acciones Clase C con B (Sexto Tramo) 1547 Kb19062013 - Informa compra de acciones propias 1748 Kb18062013 - Informa compra de acciones propias 1765 Kb17062013 - Informa sobre compra de acciones propias 1728 Kb
Ticker TECO22300
19-06-13
21989600
21736463
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 2650 1522
Resistencia 2 2480 783
Resistencia 1 2400 435
Soporte 1 2150 -652
Soporte 2 1950 -1522
Soporte 3 1810 -2130
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 2530 Venta 1000
50 2743 Venta 1927
200 1982 Compra -1383
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 2333 Venta 142
18 2528 Venta 990
40 2614 Venta 1365
Valor Sentildeal
-114 Venta
-078 Venta
2903 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 2300 Rotacioacuten del Activo 043
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 714183306300 Rotacioacuten del Patrimonio neto 078
Pay out 8904 Indicadores Financieros
PE 1050 Rotacioacuten del Activo Corriente 082
Valor Libro $ 1858 Rotacioacuten del Activo No Corr 089
2925
Dividend yield 848 Solvencia 222
Recorrido semanal 1005 Liquidez 127
Resul tado Neto por Accioacuten $ 219 Resul tado Neto $ 68000000000
ROE 1179 Endeudamiento 066Efecto Pa lanca 130 Ventas $ 447400000000
Margen de BeneficioVentas 1520 Resultado Operativo $ 94900000000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 38070ROA 904 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 008
Volati l idad Anual 4028 Liquidez Aacutecida 075
BETA de Mercado 086 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Sigue vigente el objetivo bajista de 1950 podriacutea
intentar un rebote hasta los 27-28 si consolida
arriba de 2450 Si consolida por arriba de 28 anu-
la objetivos bajistas
Soportes 2185 - 1950 - 18-20
Resistencias 2410 - 2666 - 29 - 3150
Domingo 23 de junio de 201322
Tenaris SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker TS1642519-06-13
4424100
5708460
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 18000 959
Resistencia 2 17300 533
Resistencia 1 16700 167
Soporte 1 15300 -685
Soporte 2 14000 -1476
Soporte 3 13600 -1720
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 17169 Venta 453
50 18315 Venta 1151
200 15237 Compra -723
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 16380 Compra -028
18 17201 Venta 472
40 17675 Venta 761
Valor Sentildeal
-601 Venta
-469 Venta
3248 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 16425 Rotacioacuten del Activo 017
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 19390320225000 Rotacioacuten del Patrimonio neto 023
Pay out 10054 Indicadores Financieros
PE 8574 Rotacioacuten del Activo Corriente 038
Valor Libro $ 5389 Rotacioacuten del Activo No Corr 030
6976
Dividend yield 117 Solvencia 382
Recorrido semanal 466 Liquidez 338
Resul tado Neto por Accioacuten $ 036 Resul tado Neto $ 42271700000
ROE 355 Endeudamiento 012Efecto Pa lanca 103 Ventas $ 267830500000
Margen de BeneficioVentas 1578 Resultado Operativo $ 55358500000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 7518ROA 344 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 093
Volati l idad Anual 3346 Liquidez Aacutecida 036
BETA de Mercado 046 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Tenaris - Ts
Ts profundiza la correccioacuten y supera el objetivo ba-
jista soportando en la zona de 158 - 160
Forma un patroacuten alcista de velas por lo cual po-
driacutea ir a buscar la resistencia en la zona de 167
Para buscar una salida alcista deberiacutea consolidar
por arriba de ese valor planteado en 167
Soportes 155 - 150 - 144
Resistencias 166 - 180 - 187 - 196
En doacutelares Estadounidenses
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 23
YPF SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker YPFDYPF
Vuelve a ingresar debajo de la liacutenea de tendencia
bajista de mayor plazo por lo cual anula los obje-
tivos alcistas
Para una escalada alcista deberiacutea consolidar por
arriba de 122
En caso de quebrar los 113 podriacutea ir a buscar miacute-
nimos como 106
Soportes 113 - 105 - 98
Resistencias 118 - 12450 - 132 - 137 - 150 - 187
1160019-06-13
4677200
5845018
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 13700 1810
Resistencia 2 13200 1379
Resistencia 1 12500 776
Soporte 1 11500 -086
Soporte 2 10600 -862
Soporte 3 9000 -2241
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 12075 Venta 410
50 11985 Venta 332
200 10212 Compra -1197
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 11677 Venta 066
18 11962 Venta 312
40 12012 Venta 355
Valor Sentildeal
-101 Venta
-022 Venta
4323 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 11600 Rotacioacuten del Activo 013
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 4562428398800 Rotacioacuten del Patrimonio neto 057
Pay out 1263 Indicadores Financieros
PE 1801 Rotacioacuten del Activo Corriente 022
Valor Libro $ 8620 Rotacioacuten del Activo No Corr 029
2595
Dividend yield 070 Solvencia 293
Recorrido semanal 530 Liquidez 316
Resul tado Neto por Accioacuten $ 644 Resul tado Neto $ 253300000000
ROE 747 Endeudamiento 113Efecto Pa lanca 241 Ventas $ 1926500000000
Margen de BeneficioVentas 1315 Resultado Operativo $ 469600000000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 22868ROA 309 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 011
Volati l idad Anual 5590 Liquidez Aacutecida 021
BETA de Mercado 096 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Domingo 23 de junio de 201324
Raacutepido pantallazo de los voluacutemenes operados en opciones este mieacuter-coles
En funcioacuten del tipo de opciones (callPut) luego de un incremento notable de operaciones en puts
Anaacutelisis de OpcionesVolumenes de Operaciones de Opciones
este mieacutercoles ayudado por la recu-peracioacuten de algunos papeles vuel-ven a retomar el protagonismo las opciones Calls alcanzando el 87 del volumen total en opciones
Si tenemos en cuenta los vencimien-tos se operoacute de la siguiente manera
Se concentran las operaciones con vencimientos a agosto Lentamente incrementa el volumen octubre
En cuanto al subyacente se man-tiene la tradicional supremaciacutea de GGAL y en un nivel inferior se nu-clean TS TVPP PESA ERAR COME entre los mas importantes
Lanzamientos CubiertosEn este apartado se exponen los dis-tintos lanzamientos cubiertos posi-bles de realizar el diacutea viernes 19-06-13 bajo las siguientes premisas
Se basa en ordenes vigentes el cierre de la rueda bursaacutetil
Considera para la venta del call la punta compradora vigente al cierre
Considera para la compra del subya-cente la punta vendedora vigente al cierre
No se considera el impacto de las comisiones En general los cambios que genera su inclusioacuten son insig-nificativos
La ganancia anualizada se logra si el subyacente permanece constante si la base lanzada es Out the Money o si no cae por debajo del precio de ejercicio si la base lanzada es In the
Money
En caso de lanzamientos de bases Out the Money la ganancia puede ser considerablemente mayor si el subyacente aumenta su valor
La ganancia se establece suponien-do que la estrategia se termina al vencimiento
Solo se exponen aquellos lanzamien-tos cubiertos con rendimiento anual mayor al 25
En el tope de la tabla aparece la base 050 de COME a Agosto negociaacuten-dose con casi 9 de valor extriacutenseco lo que redunda en una tasa anuali-zada del 50 y una cobertura del 9 En cuanto a tasas no hay mucho mas para destacar pero por ejem-plo la base 187 a Agosto de Siderar brinda una tasa de casi 47 con una cobertura que alcanza el 10
En cuanto a coberturas estaacute cla-ro que mientras maacutes bajas son las bases mayor es la cobertura dado que la prima cobrada por el lanzami-ento posee mayor valor intriacutenseco La base 680 a Octubre de Cupones de PBI en Pesos (TVPP) y la 040 de COME a Octubre poseen una cobertura del 24 y 25 respectiva-mente
Para mejorar las condiciones de un lanzamiento cubierto cabe la posi-bilidad de armar la estrategia por partes esto es si creemos que la accioacuten va a subir compramos el pa-pel y posteriormente cuando se da dicha suba lanzamos la opcioacuten Si creemos que el papel puede bajar lanzamos primero y luego si ocurre dicho supuesto compramos la ac-cioacuten
0 4
91
5Volumen de Operac por Vencimientos - 190613
JU
JL
AG
OC 72
6
54 4
4 5Volumen de Operac por Subycente - 190613
GGAL
TS
TVPP
PESA
ERAR
COME
RESTO
Opcion ITM OTM Call Put Cobertura Rend Rend Anualiz Strike Prima Accion Cotizacion Contratos Demanda
VExtrins
COMC050AG OTM Call 881 765 4988 050 004 COME 048 200 881TPPC780JL OTM Call 514 358 4666 780 040 TVPP 778 50 514ERAC187AG ITM Call 1042 670 4364 187 020 ERAR 192 50 781GFGC420AG OTM Call 766 634 4133 420 032 GGAL 418 70 766EDNC085AG OTM Call 730 594 3872 085 006 EDN 082 150 730TPPC680OC ITM Call 2378 1211 3716 680 185 TVPP 778 18 1118ERAC202AG OTM Call 677 535 3489 202 013 ERAR 192 7 677GFGC400OC ITM Call 1555 1106 3392 400 065 GGAL 418 70 1124TPPC780OC OTM Call 1157 1094 3357 780 090 TVPP 778 200 1157COMC040AG ITM Call 2201 519 3382 040 011 COME 048 100 587TPPC730JL ITM Call 1028 264 3441 730 080 TVPP 778 10 411
GFGC400AG ITM Call 1065 509 3320 400 045 GGAL 418 40 634PAMC104AG OTM Call 622 474 3092 104 006 PAMP 097 500 622MIRC107AG OTM Call 616 469 3054 10700 650 MIRG 10545 5 616COMC050OC OTM Call 1048 963 2953 050 005 COME 048 500 1048COMC040OC ITM Call 2516 950 2912 040 012 COME 048 100 901
TPPC830JL OTM Call 386 222 2897 830 030 TVPP 778 100 386TPPC730OC ITM Call 1542 874 2680 730 120 TVPP 778 100 925EDNC090AG OTM Call 547 394 2566 090 005 EDN 082 350 547
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 25
Se muestran diferentes posibi-lidades de construir esta estrategia defensiva que implica la tenencia de un papel junto con la compra de un put protector
Premisas
La baja sin cobertura muestra la caiacuteda potencial del subyacente sin lograr cobertura aun En puts ITM la cobertura es instantaacutenea ya que cualquier caiacuteda del activo subya-cente no genera perdida extras Si
Protective Putla base del put es OTM el indicador marca al distancia entre la base y el activo
Variacioacuten necesaria para equilibrio establece el aumento del subya-cente necesario para lograr absorb-er el costo del put comprado
Se consideran las ofertas de venta vigentes al cierre de la rueda
No se consideran comisiones
Dos motivos que generan que no se vea buenas oportunidades para re-alizar esta estrategia Por un lado el mercado ha bajado de tal man-era que gran cantidad de bases han quedado In the Money con lo cual al operarlas se paga por ellas valor intriacutenseco Esto obliga a que la ac-cioacuten aumente en mayor cuantiacutea para recuperar esa prima pagada por el put asimismo los valores extriacutense-cos tampoco ayudan
Bull Spread con Callslograr la ganancia maacutexima posible
La ganancia maacutexima porcentual posible de obtener
El grafico se lee de la siguiente man-era Los pares de bases a operar se muestran en el eje horizontal el primero de ellos por ejemplo es con opciones de APBR comprando la base 664 y lanzando la base 704 Seraacute necesaria al vencimiento una variacioacuten de la accioacuten del orden del
18 (expresado en las columnas ro-jas) para obtener una ganancia del 33 (seguacuten liacutenea azul eje vertical derecho)
Se analizan los diversos Bull Spreads posibles de armar al cierre de la rueda bursaacutetil del diacutea viernes El bull Spread se construye comprando un call y lanzando un call de una base superior del mismo subyacente con el mismo vencimiento y en iguales cantidades de lotes
La ventaja de la estrategia es baacutesica-mente obtener un call a un menor precio producto del cobro de la pri-ma conseguida en el lanzamiento La desventaja radica en la limitacioacuten de las ganancias
Premisas
Para la compra del call se consider-an las puntas vendedoras y para la venta del call se considera la punta compradora
No se consideran comisiones por su poca influencia en el resultado
La ganancia maacutexima se define esper-ando desarmar al vencimiento
La posibilidad de lograr la ganancia maacutexima teoacuterica antes del vencimien-to depende del valor extriacutenseco si se decide recomprarA continuacioacuten un graacutefico en el cual resumo dos de las variables maacutes importantes a la hora de construir un Bull graficado
La variacioacuten porcentual necesar-ia del subyacente (accioacuten) para
Domingo 23 de junio de 201326
Una estrategia bajista que es sim-plemente un lanzamiento descubi-erto al que se le suma un call de una base superior a la anterior para limi-tar potenciales perdidas A Cambio se reduce el ingreso maacuteximo Premi-sas
Se considera la punta vendedora al cierre de la rueda al considerar la prima del call pagado
Se considera la punta compradora al cierre de a rueda al considerar la prima del call cobrado
La variacioacuten necesaria (ldquoVar Necrdquo) indica el movimiento limite del su-byacente en el cual obtenemos la ganancia maacutexima
La ganancia maacutexima se da si el su-byacente termina por debajo de la base lanzada caso en el cual ambas opciones vencen OTM y mantene-mos el ingreso inicial
No se consideran comisiones por
Anaacutelisis de Valor Extriacutenseco
su poca relevancia en estas opera-ciones
La ganancia surge de relacionar el ingreso neto de las primas sobre la inversioacuten interpretada como la ga-rantiacutea menos el ingreso inicial
El grafico se lee de la siguiente man-era Los pares de bases a operar
Bear Spreads con Calls
Se muestra un graacutefico donde se ex-ponen los Valores Extriacutensecos (ex-presados en teacuterminos porcentuales) que se negociaron este Mieacutercoles para opciones Calls con vencimien-tos a Agosto Si bien el volumen no fue el mejor esto puede dar idea de los que se pide en el mercado para este vencimiento
En el eje vertical se ven los valores extriacutensecos y en el horizontal las posiciones de las bases El punto marcado por el 0 es el de las bases At the Money El resto de los porcen-tajes expresa la distancia entre la base y el subyacente
Sabemos que la prima que pagamos por una opcioacuten se descompone de
dos valores el valor intriacutenseco y el valor extriacutenseco Este ultimo rep-resenta el verdadero costo de una opcioacuten y depende de diversas vari-ables como el tiempo al vencimien-to la volatilidad del subyacente la posicioacuten de la base (In the Money Out The Money) principalmente
En este caso focalizamos sobre las posiciones de las bases donde se ve claramente como aquellas bases ATM (At the Money) poseen mayor valor extriacutenseco debido a la combi-nacioacuten eficiente de Apalancamiento y Probabilidad de Ejercicio Es por ello que poseen un mayor costo
Mientras mas ITM estaacute la base
menos apalancamiento se obtiene por lo cual comparativamente tiene menor costo Mientras mas OTM estaacute la base menos probabilidad de ser ejercible posee ergo Menor costo
vale la siguiente aclaracioacuten Decimos que el verdadero costo de una op-cioacuten es su Valor Extriacutenseco porque es lo que un tenedor perderiacutea si comprase la opcioacuten y la ejerciera in-mediatamente Ejemplo
Accioacuten 100
Opcioacuten Base 80
Prima 25
Valor Intriacutenseco 20 (100 ndash 80)
Valor Extriacutenseco 5 (25 -20)
Si compramos y ejercemos inme-diatamente iquestqueacute pasariacutea
Egreso por Compra de Calls -25
Ingreso Acciones por Ejercicio 100
Egreso por Ejercicio -80
Resultado -5
Entonces vemos como el valor ex-triacutenseco pagado al comprar la op-cioacuten es el uacutenico costo inicial mas allaacute que en teacuterminos de egreso de fondos uno deba desembolsar los 25 para la compra del call
se muestran en el eje horizontal el primero de ellos por ejemplo es con opciones de COME lanzando la base 040 y comprando la base 050 Seraacute necesaria al vencimiento una variacioacuten de la accioacuten del orden del 15 a la baja (expresado en las co-lumnas rojas) para obtener una ga-nancia del 58 (seguacuten liacutenea azul eje vertical derecho)
000
200
400
600
800
1000
1200
1400
-40 -20 0 20 40 60 80 100
V
alor
Extr
inse
co
ITM ATM OTM
VE Calls Vencimientos Agosto
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 27
Hora Div Importancia Evento Actual Previsioacuten Anterior
Lunes Junio 240500 EUR 2 Evaluacioacuten Actual Alemana 1096 1100 0500 EUR 2 Expectativas de Negocio Alemaacuten 1020 1016 0500 EUR 3 Iacutendice de Clima de Comercio Ifo Aleman 1059 1057 0500 EUR 1 Confianza del Consumidor Italiano 863 859 0600 EUR 2 Balanza Comercial No Comunitaria de Italia 146B 0800 BRL 1 Indicador de Confianza del Consumidor FGV 11340 0930 USD 1 Actividad Nacional del Fed de Chicago -053 1000 MXN 2 Tasa de desempleo en Mexico 50 1130 USD 1 Iacutendice de Negocios de Dallas Fed Mfg -1050 1600 ARS 2 PIB Argentino (Anual) 21 1600 ARS 2 Produccioacuten Industrial Argentina (Anual) 30 17
Martes Junio 250345 EUR 1 Encuesta de Negocios de Francia 93 92 0500 EUR 3 Ventas Minoristas de Italia (Anual) -30 0500 EUR 1 Ventas minoristas Italianas (Mensualmente) -03 0700 GBP 2 Encuesta sobre comercios de distribucioacuten CBI - Confirmados -1 -11 0930 USD 2 Peticiones de bienes duraderos (Mensualmente) 30 35 0930 USD 3 Peticiones de bienes duraderos subyacente (Mensualmente) -01 15 0955 USD 1 El Iacutendice del Libro Rojo (Mensualmente) -040 0955 USD 1 Libro Rojo (Redbook) (Anual) 29 1000 USD 1 Iacutendice de Precio de vivienda SampPCase-Shiller (Anual) 106 109 1000 USD 2 Iacutendice de Precios de Vivienda (IPV) (Anual) 72 1000 USD 2 Iacutendice de Precios de Vivienda (IPV) SampPCS Composite-20 (Mensualmente) 11 14 1000 USD 1 Iacutendice de precios de viviendas (Mensualmente) 13 1000 MXN 1 Actividad Econoacutemica Mexicana (Anual) -180 1000 EUR 2 Cuenta Corriente de Portugal -00B 1030 BRL 1 Preacutestamos del Banco Brasilero (Mensualmente) 110 1100 USD 2 Confianza del Consumidor 752 762 1100 USD 1 Iacutendice Fed de Richmond -2 1100 USD 2 Ventas de Viviendas Nuevas (Mensualmente) 23 1100 USD 3 Ventas de viviendas nuevas 463K 454K 1730 USD 1 Inventario Semanal de Crudo del IAP -429M 1730 USD 1 Inventario Semanal de Gasolina del IAP 092M
Mieacutercoles Junio 260200 SGD 1 Produccioacuten Industrial de Singapur (Anual) 01 47 0300 EUR 2 GfK Clima del Consumidor Alemaacuten 65 65 0300 CHF 1 Indicador de consumo 146 0345 EUR 2 PIB Frances (trimestralmente) -02 0500 NOK 2 Tasa de Desempleo Noruego 370 370 0700 GBP 2 Encuesta sobre comercios de distribucioacuten CBI - Confirmados -11 0830 INR 1 Oferta de Dinero M3 Indio 1210 0930 USD 2 GDP Indice de precio (trimestralmente) 11 12 0930 USD 3 Producto interior bruto (trimestralmente) 24 24 1000 MXN 2 Balanza comercial Mexicana -1225B 1230 BRL 1 Flujo de Divisas Brasilero -007B 1945 NZD 2 Balanza comercial 157M 2050 JPY 1 Compras de Bonos Extranjeros -4025B 2200 NZD 1 Confianza empresarial 418
Jueves Junio 270300 EUR 1 Iacutendice de Precio de importacioacuten Aleman (Mensualmente) -02 -14 0345 EUR 1 Confianza del Consumidor Franceacutes 81 79 0400 EUR 1 Ventas minoristas Espantildeolas (Anual) -50 -47 0455 EUR 2 Cambio en el desempleo 8K 21K 0455 EUR 2 Tasa de desempleo en Alemania 69 69 0500 EUR 1 Masa monetaria M3 (Anual) 29 32 0500 EUR 1 Preacutestamos Privados (Anual) -09 -09 0530 GBP 2 Cuenta corriente -118B -140B 0600 EUR 1 Confianza de Negocios Portugueses -320 0600 EUR 1 Confianza del Consumidor Portugueacutes -5500 0600 EUR 1 Clima empresarial -06 -08 0600 EUR 1 Confianza del Consumidor -190 -219 0600 EUR 1 Encuestas a Negocios y a Consumidores 903 894 0600 EUR 1 Sentimiento de la Industria -120 -130 0630 ZAR 1 IPP Surafricano (Mensualmente) 060 040 0930 USD 2 Gasto personal (Mensualmente) 03 -02 0930 USD 2 Iacutendice de precios subyacente del gasto en consumo personal (Mensualmente) 01 0930 USD 1 Ingresos personales (Mensualmente) 02 0930 USD 3 Peticiones de desempleo 345K 354K 0930 USD 2 Reclamos Continuos de Desempleo 2950K 2951K 1100 USD 2 Venta de viviendas pendientes (Mensualmente) 10 03 1200 USD 1 Manufactura de KC Fed 200 1945 NZD 2 Consetimiento de construccioacuten (Mensualmente) 185 2001 GBP 1 Confianza del consumidor GfK -21 -22
Calendario Econoacutemico
Domingo 23 de junio de 201328
2013 JPY 1 Iacutendice de gestores de compra manufacturero 515 2030 JPY 1 Gasto en los hogares (Anual) 14 15 2030 JPY 2 IPC de Tokio (Anual) 02 01 2030 JPY 2 IPC de Tokio (Anual) -02 2030 JPY 1 IPC Nacional (Anual) -07 2030 JPY 1 Nucleo nacional IPC (Anual) -04 2030 JPY 1 Tasa de desempleo 40 41 2050 JPY 2 Produccioacuten industrial (Mensualmente) 02 09 2050 JPY 2 Produccioacuten Industrial Pronoacutestico 1 (Mensualmente) 2050 JPY 2 Produccioacuten Industrial Pronoacutestico 2 (Mensualmente) -14 2050 JPY 2 Ventas minoristas (Anual) -01 2230 AUD 1 Creacutedito al sector privado (Mensualmente) 03 2300 SGD 1 Preacutestamos del Banco de Singapur 5223B
Viernes Junio 280200 JPY 1 Inicios de viviendas (Anual) 62 58 0200 JPY 1 Oacuterdenes de Construccioacuten (Anual) 20 0300 EUR 1 Ventas minoristas Alemanas (Anual) 06 18 0300 EUR 1 Ventas minoristas Alemanas (Mensualmente) 02 -04 0300 GBP 2 HPI nacional (Mensualmente) 03 04 0345 EUR 2 Gasto de consumo Frances (Mensualmente) -01 -03 0345 EUR 1 PPI Franceacutes (Mensualmente) -03 -09 0400 CHF 2 KOF Indicadores de punta 119 110 0500 EUR 2 Cuenta Corriente de Espantildea 140B 0500 EUR 1 Confianza Empresarial Italiana 890 885 0500 NOK 1 Tasa de Desempleo Noruego 370 0500 NOK 2 Ventas Monoristas Noruegas (Mensualmente) 040 -060 0600 EUR 1 IPC Italiano (Mensualmente) 02 0600 EUR 1 IPC Italiano (Anual) 11 11 0700 EUR 1 PPI Italiano (Anual) -11 -10 0700 EUR 1 PPI Italiano (Mensualmente) -01 -04 0830 INR 1 Crecimiento de Preacutestamos Bancarios de la India 1410 0830 INR 2 Deuda Externa de la India (USD) 37630B 0830 INR 1 Reservas de Divisas Indias USD 29066B 0900 EUR 2 IPC Aleman (Anual) 17 15 0900 EUR 2 IPC Aleman (Mensualmente) 01 04 0900 ZAR 1 Balanza Comercial Surafricana -1200B -1502B 0930 CAD 1 Iacutendice de precios de materias primas (Mensualmente) 10 -22 0930 CAD 1 Iacutendice de precios del producto industrial (Mensualmente) -08 0930 CAD 1 Iacutendice de precios del producto industrial (Anual) 0930 CAD 3 Producto interior bruto (Mensualmente) 02 0930 CAD 1 RMPI Iacutendice de Precios de Materias Primas (Anual) -19 1030 BRL 1 Relacioacuten entre Deuda y PIB de Brasil 354 1045 USD 2 Iacutendice de gestores de compra de Chicago 560 587 1055 USD 1 Michigan Expectativas de inflacioacuten 32 1055 USD 2 Sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan 830 827 1130 USD 1 ECRI Semanal Anualizado (Semanalmente) 620 1600 ARS 2 Actividad Econoacutemica Argentina (Anual) 26
Hora Div Imp Evento Actual Previsioacuten Anterior
Fuente Investingcom
American Depositary Receipt (ADR) Sociedad Siacutembolo Mercado Uacuteltimo Valor Variacioacuten Porcentual Mayor del Diacutea Menor del Diacutea Cierre BBVA Banco Franceacutes SA NYSE 379 -356 396 368 393 Banco Macro SA NYSE 1434 -049 1470 1431 1441 Edenor SA NYSE 200 0 200 200 200 IRSA Inv Y Representaciones SA NYSE 733 397 812 723 705 Nortel Inversora SA NYSE 1476 -277 1505 1476 1518 Pampa Energiacutea SA NYSE 285 -777 337 285 309 Petrobras Argentina SA NYSE 358 113 360 352 354 Petroacuteleo Brasileiro NYSE 1379 -199 1397 1366 1407 Telecom SA NYSE 1362 164 1451 1317 1340 Tenaris SA NYSE 3980 -060 4034 3970 4004 Ternium SA NYSE 2113 -236 2181 2087 2164 Transportadora de Gas del Sur SA NYSE 184 055 188 180 183 YPF SA NYSE 1465 096 1471 1424 1451
Sociedades con cotizacioacuten en la BCBARendimiento Bonos Soberanos
Estados Unidos 6 meses 1 antildeo 3 antildeos 5 antildeos 7 antildeos 10 antildeos 30 antildeos 009 012 071 143 197 254 359
Argentina 2 antildeos 4 antildeos 6 antildeos 25 antildeos 30 antildeos 866 1485 1308
Fuente Bolsarcom Datos al 21 de Junio de 2013
- Resumen de la croacutenica semanal Por Jorge Cassinelli
-
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 21
Telecom Argentina SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ultima Informacioacuten recibida en Bolsarcom
19062013 - Aviso de conversioacuten de Acciones Clase C con B (Sexto Tramo) 1547 Kb19062013 - Informa compra de acciones propias 1748 Kb18062013 - Informa compra de acciones propias 1765 Kb17062013 - Informa sobre compra de acciones propias 1728 Kb
Ticker TECO22300
19-06-13
21989600
21736463
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 2650 1522
Resistencia 2 2480 783
Resistencia 1 2400 435
Soporte 1 2150 -652
Soporte 2 1950 -1522
Soporte 3 1810 -2130
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 2530 Venta 1000
50 2743 Venta 1927
200 1982 Compra -1383
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 2333 Venta 142
18 2528 Venta 990
40 2614 Venta 1365
Valor Sentildeal
-114 Venta
-078 Venta
2903 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 2300 Rotacioacuten del Activo 043
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 714183306300 Rotacioacuten del Patrimonio neto 078
Pay out 8904 Indicadores Financieros
PE 1050 Rotacioacuten del Activo Corriente 082
Valor Libro $ 1858 Rotacioacuten del Activo No Corr 089
2925
Dividend yield 848 Solvencia 222
Recorrido semanal 1005 Liquidez 127
Resul tado Neto por Accioacuten $ 219 Resul tado Neto $ 68000000000
ROE 1179 Endeudamiento 066Efecto Pa lanca 130 Ventas $ 447400000000
Margen de BeneficioVentas 1520 Resultado Operativo $ 94900000000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 38070ROA 904 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 008
Volati l idad Anual 4028 Liquidez Aacutecida 075
BETA de Mercado 086 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Sigue vigente el objetivo bajista de 1950 podriacutea
intentar un rebote hasta los 27-28 si consolida
arriba de 2450 Si consolida por arriba de 28 anu-
la objetivos bajistas
Soportes 2185 - 1950 - 18-20
Resistencias 2410 - 2666 - 29 - 3150
Domingo 23 de junio de 201322
Tenaris SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker TS1642519-06-13
4424100
5708460
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 18000 959
Resistencia 2 17300 533
Resistencia 1 16700 167
Soporte 1 15300 -685
Soporte 2 14000 -1476
Soporte 3 13600 -1720
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 17169 Venta 453
50 18315 Venta 1151
200 15237 Compra -723
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 16380 Compra -028
18 17201 Venta 472
40 17675 Venta 761
Valor Sentildeal
-601 Venta
-469 Venta
3248 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 16425 Rotacioacuten del Activo 017
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 19390320225000 Rotacioacuten del Patrimonio neto 023
Pay out 10054 Indicadores Financieros
PE 8574 Rotacioacuten del Activo Corriente 038
Valor Libro $ 5389 Rotacioacuten del Activo No Corr 030
6976
Dividend yield 117 Solvencia 382
Recorrido semanal 466 Liquidez 338
Resul tado Neto por Accioacuten $ 036 Resul tado Neto $ 42271700000
ROE 355 Endeudamiento 012Efecto Pa lanca 103 Ventas $ 267830500000
Margen de BeneficioVentas 1578 Resultado Operativo $ 55358500000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 7518ROA 344 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 093
Volati l idad Anual 3346 Liquidez Aacutecida 036
BETA de Mercado 046 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Tenaris - Ts
Ts profundiza la correccioacuten y supera el objetivo ba-
jista soportando en la zona de 158 - 160
Forma un patroacuten alcista de velas por lo cual po-
driacutea ir a buscar la resistencia en la zona de 167
Para buscar una salida alcista deberiacutea consolidar
por arriba de ese valor planteado en 167
Soportes 155 - 150 - 144
Resistencias 166 - 180 - 187 - 196
En doacutelares Estadounidenses
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 23
YPF SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker YPFDYPF
Vuelve a ingresar debajo de la liacutenea de tendencia
bajista de mayor plazo por lo cual anula los obje-
tivos alcistas
Para una escalada alcista deberiacutea consolidar por
arriba de 122
En caso de quebrar los 113 podriacutea ir a buscar miacute-
nimos como 106
Soportes 113 - 105 - 98
Resistencias 118 - 12450 - 132 - 137 - 150 - 187
1160019-06-13
4677200
5845018
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 13700 1810
Resistencia 2 13200 1379
Resistencia 1 12500 776
Soporte 1 11500 -086
Soporte 2 10600 -862
Soporte 3 9000 -2241
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 12075 Venta 410
50 11985 Venta 332
200 10212 Compra -1197
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 11677 Venta 066
18 11962 Venta 312
40 12012 Venta 355
Valor Sentildeal
-101 Venta
-022 Venta
4323 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 11600 Rotacioacuten del Activo 013
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 4562428398800 Rotacioacuten del Patrimonio neto 057
Pay out 1263 Indicadores Financieros
PE 1801 Rotacioacuten del Activo Corriente 022
Valor Libro $ 8620 Rotacioacuten del Activo No Corr 029
2595
Dividend yield 070 Solvencia 293
Recorrido semanal 530 Liquidez 316
Resul tado Neto por Accioacuten $ 644 Resul tado Neto $ 253300000000
ROE 747 Endeudamiento 113Efecto Pa lanca 241 Ventas $ 1926500000000
Margen de BeneficioVentas 1315 Resultado Operativo $ 469600000000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 22868ROA 309 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 011
Volati l idad Anual 5590 Liquidez Aacutecida 021
BETA de Mercado 096 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Domingo 23 de junio de 201324
Raacutepido pantallazo de los voluacutemenes operados en opciones este mieacuter-coles
En funcioacuten del tipo de opciones (callPut) luego de un incremento notable de operaciones en puts
Anaacutelisis de OpcionesVolumenes de Operaciones de Opciones
este mieacutercoles ayudado por la recu-peracioacuten de algunos papeles vuel-ven a retomar el protagonismo las opciones Calls alcanzando el 87 del volumen total en opciones
Si tenemos en cuenta los vencimien-tos se operoacute de la siguiente manera
Se concentran las operaciones con vencimientos a agosto Lentamente incrementa el volumen octubre
En cuanto al subyacente se man-tiene la tradicional supremaciacutea de GGAL y en un nivel inferior se nu-clean TS TVPP PESA ERAR COME entre los mas importantes
Lanzamientos CubiertosEn este apartado se exponen los dis-tintos lanzamientos cubiertos posi-bles de realizar el diacutea viernes 19-06-13 bajo las siguientes premisas
Se basa en ordenes vigentes el cierre de la rueda bursaacutetil
Considera para la venta del call la punta compradora vigente al cierre
Considera para la compra del subya-cente la punta vendedora vigente al cierre
No se considera el impacto de las comisiones En general los cambios que genera su inclusioacuten son insig-nificativos
La ganancia anualizada se logra si el subyacente permanece constante si la base lanzada es Out the Money o si no cae por debajo del precio de ejercicio si la base lanzada es In the
Money
En caso de lanzamientos de bases Out the Money la ganancia puede ser considerablemente mayor si el subyacente aumenta su valor
La ganancia se establece suponien-do que la estrategia se termina al vencimiento
Solo se exponen aquellos lanzamien-tos cubiertos con rendimiento anual mayor al 25
En el tope de la tabla aparece la base 050 de COME a Agosto negociaacuten-dose con casi 9 de valor extriacutenseco lo que redunda en una tasa anuali-zada del 50 y una cobertura del 9 En cuanto a tasas no hay mucho mas para destacar pero por ejem-plo la base 187 a Agosto de Siderar brinda una tasa de casi 47 con una cobertura que alcanza el 10
En cuanto a coberturas estaacute cla-ro que mientras maacutes bajas son las bases mayor es la cobertura dado que la prima cobrada por el lanzami-ento posee mayor valor intriacutenseco La base 680 a Octubre de Cupones de PBI en Pesos (TVPP) y la 040 de COME a Octubre poseen una cobertura del 24 y 25 respectiva-mente
Para mejorar las condiciones de un lanzamiento cubierto cabe la posi-bilidad de armar la estrategia por partes esto es si creemos que la accioacuten va a subir compramos el pa-pel y posteriormente cuando se da dicha suba lanzamos la opcioacuten Si creemos que el papel puede bajar lanzamos primero y luego si ocurre dicho supuesto compramos la ac-cioacuten
0 4
91
5Volumen de Operac por Vencimientos - 190613
JU
JL
AG
OC 72
6
54 4
4 5Volumen de Operac por Subycente - 190613
GGAL
TS
TVPP
PESA
ERAR
COME
RESTO
Opcion ITM OTM Call Put Cobertura Rend Rend Anualiz Strike Prima Accion Cotizacion Contratos Demanda
VExtrins
COMC050AG OTM Call 881 765 4988 050 004 COME 048 200 881TPPC780JL OTM Call 514 358 4666 780 040 TVPP 778 50 514ERAC187AG ITM Call 1042 670 4364 187 020 ERAR 192 50 781GFGC420AG OTM Call 766 634 4133 420 032 GGAL 418 70 766EDNC085AG OTM Call 730 594 3872 085 006 EDN 082 150 730TPPC680OC ITM Call 2378 1211 3716 680 185 TVPP 778 18 1118ERAC202AG OTM Call 677 535 3489 202 013 ERAR 192 7 677GFGC400OC ITM Call 1555 1106 3392 400 065 GGAL 418 70 1124TPPC780OC OTM Call 1157 1094 3357 780 090 TVPP 778 200 1157COMC040AG ITM Call 2201 519 3382 040 011 COME 048 100 587TPPC730JL ITM Call 1028 264 3441 730 080 TVPP 778 10 411
GFGC400AG ITM Call 1065 509 3320 400 045 GGAL 418 40 634PAMC104AG OTM Call 622 474 3092 104 006 PAMP 097 500 622MIRC107AG OTM Call 616 469 3054 10700 650 MIRG 10545 5 616COMC050OC OTM Call 1048 963 2953 050 005 COME 048 500 1048COMC040OC ITM Call 2516 950 2912 040 012 COME 048 100 901
TPPC830JL OTM Call 386 222 2897 830 030 TVPP 778 100 386TPPC730OC ITM Call 1542 874 2680 730 120 TVPP 778 100 925EDNC090AG OTM Call 547 394 2566 090 005 EDN 082 350 547
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 25
Se muestran diferentes posibi-lidades de construir esta estrategia defensiva que implica la tenencia de un papel junto con la compra de un put protector
Premisas
La baja sin cobertura muestra la caiacuteda potencial del subyacente sin lograr cobertura aun En puts ITM la cobertura es instantaacutenea ya que cualquier caiacuteda del activo subya-cente no genera perdida extras Si
Protective Putla base del put es OTM el indicador marca al distancia entre la base y el activo
Variacioacuten necesaria para equilibrio establece el aumento del subya-cente necesario para lograr absorb-er el costo del put comprado
Se consideran las ofertas de venta vigentes al cierre de la rueda
No se consideran comisiones
Dos motivos que generan que no se vea buenas oportunidades para re-alizar esta estrategia Por un lado el mercado ha bajado de tal man-era que gran cantidad de bases han quedado In the Money con lo cual al operarlas se paga por ellas valor intriacutenseco Esto obliga a que la ac-cioacuten aumente en mayor cuantiacutea para recuperar esa prima pagada por el put asimismo los valores extriacutense-cos tampoco ayudan
Bull Spread con Callslograr la ganancia maacutexima posible
La ganancia maacutexima porcentual posible de obtener
El grafico se lee de la siguiente man-era Los pares de bases a operar se muestran en el eje horizontal el primero de ellos por ejemplo es con opciones de APBR comprando la base 664 y lanzando la base 704 Seraacute necesaria al vencimiento una variacioacuten de la accioacuten del orden del
18 (expresado en las columnas ro-jas) para obtener una ganancia del 33 (seguacuten liacutenea azul eje vertical derecho)
Se analizan los diversos Bull Spreads posibles de armar al cierre de la rueda bursaacutetil del diacutea viernes El bull Spread se construye comprando un call y lanzando un call de una base superior del mismo subyacente con el mismo vencimiento y en iguales cantidades de lotes
La ventaja de la estrategia es baacutesica-mente obtener un call a un menor precio producto del cobro de la pri-ma conseguida en el lanzamiento La desventaja radica en la limitacioacuten de las ganancias
Premisas
Para la compra del call se consider-an las puntas vendedoras y para la venta del call se considera la punta compradora
No se consideran comisiones por su poca influencia en el resultado
La ganancia maacutexima se define esper-ando desarmar al vencimiento
La posibilidad de lograr la ganancia maacutexima teoacuterica antes del vencimien-to depende del valor extriacutenseco si se decide recomprarA continuacioacuten un graacutefico en el cual resumo dos de las variables maacutes importantes a la hora de construir un Bull graficado
La variacioacuten porcentual necesar-ia del subyacente (accioacuten) para
Domingo 23 de junio de 201326
Una estrategia bajista que es sim-plemente un lanzamiento descubi-erto al que se le suma un call de una base superior a la anterior para limi-tar potenciales perdidas A Cambio se reduce el ingreso maacuteximo Premi-sas
Se considera la punta vendedora al cierre de la rueda al considerar la prima del call pagado
Se considera la punta compradora al cierre de a rueda al considerar la prima del call cobrado
La variacioacuten necesaria (ldquoVar Necrdquo) indica el movimiento limite del su-byacente en el cual obtenemos la ganancia maacutexima
La ganancia maacutexima se da si el su-byacente termina por debajo de la base lanzada caso en el cual ambas opciones vencen OTM y mantene-mos el ingreso inicial
No se consideran comisiones por
Anaacutelisis de Valor Extriacutenseco
su poca relevancia en estas opera-ciones
La ganancia surge de relacionar el ingreso neto de las primas sobre la inversioacuten interpretada como la ga-rantiacutea menos el ingreso inicial
El grafico se lee de la siguiente man-era Los pares de bases a operar
Bear Spreads con Calls
Se muestra un graacutefico donde se ex-ponen los Valores Extriacutensecos (ex-presados en teacuterminos porcentuales) que se negociaron este Mieacutercoles para opciones Calls con vencimien-tos a Agosto Si bien el volumen no fue el mejor esto puede dar idea de los que se pide en el mercado para este vencimiento
En el eje vertical se ven los valores extriacutensecos y en el horizontal las posiciones de las bases El punto marcado por el 0 es el de las bases At the Money El resto de los porcen-tajes expresa la distancia entre la base y el subyacente
Sabemos que la prima que pagamos por una opcioacuten se descompone de
dos valores el valor intriacutenseco y el valor extriacutenseco Este ultimo rep-resenta el verdadero costo de una opcioacuten y depende de diversas vari-ables como el tiempo al vencimien-to la volatilidad del subyacente la posicioacuten de la base (In the Money Out The Money) principalmente
En este caso focalizamos sobre las posiciones de las bases donde se ve claramente como aquellas bases ATM (At the Money) poseen mayor valor extriacutenseco debido a la combi-nacioacuten eficiente de Apalancamiento y Probabilidad de Ejercicio Es por ello que poseen un mayor costo
Mientras mas ITM estaacute la base
menos apalancamiento se obtiene por lo cual comparativamente tiene menor costo Mientras mas OTM estaacute la base menos probabilidad de ser ejercible posee ergo Menor costo
vale la siguiente aclaracioacuten Decimos que el verdadero costo de una op-cioacuten es su Valor Extriacutenseco porque es lo que un tenedor perderiacutea si comprase la opcioacuten y la ejerciera in-mediatamente Ejemplo
Accioacuten 100
Opcioacuten Base 80
Prima 25
Valor Intriacutenseco 20 (100 ndash 80)
Valor Extriacutenseco 5 (25 -20)
Si compramos y ejercemos inme-diatamente iquestqueacute pasariacutea
Egreso por Compra de Calls -25
Ingreso Acciones por Ejercicio 100
Egreso por Ejercicio -80
Resultado -5
Entonces vemos como el valor ex-triacutenseco pagado al comprar la op-cioacuten es el uacutenico costo inicial mas allaacute que en teacuterminos de egreso de fondos uno deba desembolsar los 25 para la compra del call
se muestran en el eje horizontal el primero de ellos por ejemplo es con opciones de COME lanzando la base 040 y comprando la base 050 Seraacute necesaria al vencimiento una variacioacuten de la accioacuten del orden del 15 a la baja (expresado en las co-lumnas rojas) para obtener una ga-nancia del 58 (seguacuten liacutenea azul eje vertical derecho)
000
200
400
600
800
1000
1200
1400
-40 -20 0 20 40 60 80 100
V
alor
Extr
inse
co
ITM ATM OTM
VE Calls Vencimientos Agosto
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 27
Hora Div Importancia Evento Actual Previsioacuten Anterior
Lunes Junio 240500 EUR 2 Evaluacioacuten Actual Alemana 1096 1100 0500 EUR 2 Expectativas de Negocio Alemaacuten 1020 1016 0500 EUR 3 Iacutendice de Clima de Comercio Ifo Aleman 1059 1057 0500 EUR 1 Confianza del Consumidor Italiano 863 859 0600 EUR 2 Balanza Comercial No Comunitaria de Italia 146B 0800 BRL 1 Indicador de Confianza del Consumidor FGV 11340 0930 USD 1 Actividad Nacional del Fed de Chicago -053 1000 MXN 2 Tasa de desempleo en Mexico 50 1130 USD 1 Iacutendice de Negocios de Dallas Fed Mfg -1050 1600 ARS 2 PIB Argentino (Anual) 21 1600 ARS 2 Produccioacuten Industrial Argentina (Anual) 30 17
Martes Junio 250345 EUR 1 Encuesta de Negocios de Francia 93 92 0500 EUR 3 Ventas Minoristas de Italia (Anual) -30 0500 EUR 1 Ventas minoristas Italianas (Mensualmente) -03 0700 GBP 2 Encuesta sobre comercios de distribucioacuten CBI - Confirmados -1 -11 0930 USD 2 Peticiones de bienes duraderos (Mensualmente) 30 35 0930 USD 3 Peticiones de bienes duraderos subyacente (Mensualmente) -01 15 0955 USD 1 El Iacutendice del Libro Rojo (Mensualmente) -040 0955 USD 1 Libro Rojo (Redbook) (Anual) 29 1000 USD 1 Iacutendice de Precio de vivienda SampPCase-Shiller (Anual) 106 109 1000 USD 2 Iacutendice de Precios de Vivienda (IPV) (Anual) 72 1000 USD 2 Iacutendice de Precios de Vivienda (IPV) SampPCS Composite-20 (Mensualmente) 11 14 1000 USD 1 Iacutendice de precios de viviendas (Mensualmente) 13 1000 MXN 1 Actividad Econoacutemica Mexicana (Anual) -180 1000 EUR 2 Cuenta Corriente de Portugal -00B 1030 BRL 1 Preacutestamos del Banco Brasilero (Mensualmente) 110 1100 USD 2 Confianza del Consumidor 752 762 1100 USD 1 Iacutendice Fed de Richmond -2 1100 USD 2 Ventas de Viviendas Nuevas (Mensualmente) 23 1100 USD 3 Ventas de viviendas nuevas 463K 454K 1730 USD 1 Inventario Semanal de Crudo del IAP -429M 1730 USD 1 Inventario Semanal de Gasolina del IAP 092M
Mieacutercoles Junio 260200 SGD 1 Produccioacuten Industrial de Singapur (Anual) 01 47 0300 EUR 2 GfK Clima del Consumidor Alemaacuten 65 65 0300 CHF 1 Indicador de consumo 146 0345 EUR 2 PIB Frances (trimestralmente) -02 0500 NOK 2 Tasa de Desempleo Noruego 370 370 0700 GBP 2 Encuesta sobre comercios de distribucioacuten CBI - Confirmados -11 0830 INR 1 Oferta de Dinero M3 Indio 1210 0930 USD 2 GDP Indice de precio (trimestralmente) 11 12 0930 USD 3 Producto interior bruto (trimestralmente) 24 24 1000 MXN 2 Balanza comercial Mexicana -1225B 1230 BRL 1 Flujo de Divisas Brasilero -007B 1945 NZD 2 Balanza comercial 157M 2050 JPY 1 Compras de Bonos Extranjeros -4025B 2200 NZD 1 Confianza empresarial 418
Jueves Junio 270300 EUR 1 Iacutendice de Precio de importacioacuten Aleman (Mensualmente) -02 -14 0345 EUR 1 Confianza del Consumidor Franceacutes 81 79 0400 EUR 1 Ventas minoristas Espantildeolas (Anual) -50 -47 0455 EUR 2 Cambio en el desempleo 8K 21K 0455 EUR 2 Tasa de desempleo en Alemania 69 69 0500 EUR 1 Masa monetaria M3 (Anual) 29 32 0500 EUR 1 Preacutestamos Privados (Anual) -09 -09 0530 GBP 2 Cuenta corriente -118B -140B 0600 EUR 1 Confianza de Negocios Portugueses -320 0600 EUR 1 Confianza del Consumidor Portugueacutes -5500 0600 EUR 1 Clima empresarial -06 -08 0600 EUR 1 Confianza del Consumidor -190 -219 0600 EUR 1 Encuestas a Negocios y a Consumidores 903 894 0600 EUR 1 Sentimiento de la Industria -120 -130 0630 ZAR 1 IPP Surafricano (Mensualmente) 060 040 0930 USD 2 Gasto personal (Mensualmente) 03 -02 0930 USD 2 Iacutendice de precios subyacente del gasto en consumo personal (Mensualmente) 01 0930 USD 1 Ingresos personales (Mensualmente) 02 0930 USD 3 Peticiones de desempleo 345K 354K 0930 USD 2 Reclamos Continuos de Desempleo 2950K 2951K 1100 USD 2 Venta de viviendas pendientes (Mensualmente) 10 03 1200 USD 1 Manufactura de KC Fed 200 1945 NZD 2 Consetimiento de construccioacuten (Mensualmente) 185 2001 GBP 1 Confianza del consumidor GfK -21 -22
Calendario Econoacutemico
Domingo 23 de junio de 201328
2013 JPY 1 Iacutendice de gestores de compra manufacturero 515 2030 JPY 1 Gasto en los hogares (Anual) 14 15 2030 JPY 2 IPC de Tokio (Anual) 02 01 2030 JPY 2 IPC de Tokio (Anual) -02 2030 JPY 1 IPC Nacional (Anual) -07 2030 JPY 1 Nucleo nacional IPC (Anual) -04 2030 JPY 1 Tasa de desempleo 40 41 2050 JPY 2 Produccioacuten industrial (Mensualmente) 02 09 2050 JPY 2 Produccioacuten Industrial Pronoacutestico 1 (Mensualmente) 2050 JPY 2 Produccioacuten Industrial Pronoacutestico 2 (Mensualmente) -14 2050 JPY 2 Ventas minoristas (Anual) -01 2230 AUD 1 Creacutedito al sector privado (Mensualmente) 03 2300 SGD 1 Preacutestamos del Banco de Singapur 5223B
Viernes Junio 280200 JPY 1 Inicios de viviendas (Anual) 62 58 0200 JPY 1 Oacuterdenes de Construccioacuten (Anual) 20 0300 EUR 1 Ventas minoristas Alemanas (Anual) 06 18 0300 EUR 1 Ventas minoristas Alemanas (Mensualmente) 02 -04 0300 GBP 2 HPI nacional (Mensualmente) 03 04 0345 EUR 2 Gasto de consumo Frances (Mensualmente) -01 -03 0345 EUR 1 PPI Franceacutes (Mensualmente) -03 -09 0400 CHF 2 KOF Indicadores de punta 119 110 0500 EUR 2 Cuenta Corriente de Espantildea 140B 0500 EUR 1 Confianza Empresarial Italiana 890 885 0500 NOK 1 Tasa de Desempleo Noruego 370 0500 NOK 2 Ventas Monoristas Noruegas (Mensualmente) 040 -060 0600 EUR 1 IPC Italiano (Mensualmente) 02 0600 EUR 1 IPC Italiano (Anual) 11 11 0700 EUR 1 PPI Italiano (Anual) -11 -10 0700 EUR 1 PPI Italiano (Mensualmente) -01 -04 0830 INR 1 Crecimiento de Preacutestamos Bancarios de la India 1410 0830 INR 2 Deuda Externa de la India (USD) 37630B 0830 INR 1 Reservas de Divisas Indias USD 29066B 0900 EUR 2 IPC Aleman (Anual) 17 15 0900 EUR 2 IPC Aleman (Mensualmente) 01 04 0900 ZAR 1 Balanza Comercial Surafricana -1200B -1502B 0930 CAD 1 Iacutendice de precios de materias primas (Mensualmente) 10 -22 0930 CAD 1 Iacutendice de precios del producto industrial (Mensualmente) -08 0930 CAD 1 Iacutendice de precios del producto industrial (Anual) 0930 CAD 3 Producto interior bruto (Mensualmente) 02 0930 CAD 1 RMPI Iacutendice de Precios de Materias Primas (Anual) -19 1030 BRL 1 Relacioacuten entre Deuda y PIB de Brasil 354 1045 USD 2 Iacutendice de gestores de compra de Chicago 560 587 1055 USD 1 Michigan Expectativas de inflacioacuten 32 1055 USD 2 Sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan 830 827 1130 USD 1 ECRI Semanal Anualizado (Semanalmente) 620 1600 ARS 2 Actividad Econoacutemica Argentina (Anual) 26
Hora Div Imp Evento Actual Previsioacuten Anterior
Fuente Investingcom
American Depositary Receipt (ADR) Sociedad Siacutembolo Mercado Uacuteltimo Valor Variacioacuten Porcentual Mayor del Diacutea Menor del Diacutea Cierre BBVA Banco Franceacutes SA NYSE 379 -356 396 368 393 Banco Macro SA NYSE 1434 -049 1470 1431 1441 Edenor SA NYSE 200 0 200 200 200 IRSA Inv Y Representaciones SA NYSE 733 397 812 723 705 Nortel Inversora SA NYSE 1476 -277 1505 1476 1518 Pampa Energiacutea SA NYSE 285 -777 337 285 309 Petrobras Argentina SA NYSE 358 113 360 352 354 Petroacuteleo Brasileiro NYSE 1379 -199 1397 1366 1407 Telecom SA NYSE 1362 164 1451 1317 1340 Tenaris SA NYSE 3980 -060 4034 3970 4004 Ternium SA NYSE 2113 -236 2181 2087 2164 Transportadora de Gas del Sur SA NYSE 184 055 188 180 183 YPF SA NYSE 1465 096 1471 1424 1451
Sociedades con cotizacioacuten en la BCBARendimiento Bonos Soberanos
Estados Unidos 6 meses 1 antildeo 3 antildeos 5 antildeos 7 antildeos 10 antildeos 30 antildeos 009 012 071 143 197 254 359
Argentina 2 antildeos 4 antildeos 6 antildeos 25 antildeos 30 antildeos 866 1485 1308
Fuente Bolsarcom Datos al 21 de Junio de 2013
- Resumen de la croacutenica semanal Por Jorge Cassinelli
-
Domingo 23 de junio de 201322
Tenaris SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker TS1642519-06-13
4424100
5708460
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 18000 959
Resistencia 2 17300 533
Resistencia 1 16700 167
Soporte 1 15300 -685
Soporte 2 14000 -1476
Soporte 3 13600 -1720
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 17169 Venta 453
50 18315 Venta 1151
200 15237 Compra -723
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 16380 Compra -028
18 17201 Venta 472
40 17675 Venta 761
Valor Sentildeal
-601 Venta
-469 Venta
3248 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 16425 Rotacioacuten del Activo 017
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 19390320225000 Rotacioacuten del Patrimonio neto 023
Pay out 10054 Indicadores Financieros
PE 8574 Rotacioacuten del Activo Corriente 038
Valor Libro $ 5389 Rotacioacuten del Activo No Corr 030
6976
Dividend yield 117 Solvencia 382
Recorrido semanal 466 Liquidez 338
Resul tado Neto por Accioacuten $ 036 Resul tado Neto $ 42271700000
ROE 355 Endeudamiento 012Efecto Pa lanca 103 Ventas $ 267830500000
Margen de BeneficioVentas 1578 Resultado Operativo $ 55358500000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 7518ROA 344 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 093
Volati l idad Anual 3346 Liquidez Aacutecida 036
BETA de Mercado 046 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Tenaris - Ts
Ts profundiza la correccioacuten y supera el objetivo ba-
jista soportando en la zona de 158 - 160
Forma un patroacuten alcista de velas por lo cual po-
driacutea ir a buscar la resistencia en la zona de 167
Para buscar una salida alcista deberiacutea consolidar
por arriba de ese valor planteado en 167
Soportes 155 - 150 - 144
Resistencias 166 - 180 - 187 - 196
En doacutelares Estadounidenses
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 23
YPF SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker YPFDYPF
Vuelve a ingresar debajo de la liacutenea de tendencia
bajista de mayor plazo por lo cual anula los obje-
tivos alcistas
Para una escalada alcista deberiacutea consolidar por
arriba de 122
En caso de quebrar los 113 podriacutea ir a buscar miacute-
nimos como 106
Soportes 113 - 105 - 98
Resistencias 118 - 12450 - 132 - 137 - 150 - 187
1160019-06-13
4677200
5845018
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 13700 1810
Resistencia 2 13200 1379
Resistencia 1 12500 776
Soporte 1 11500 -086
Soporte 2 10600 -862
Soporte 3 9000 -2241
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 12075 Venta 410
50 11985 Venta 332
200 10212 Compra -1197
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 11677 Venta 066
18 11962 Venta 312
40 12012 Venta 355
Valor Sentildeal
-101 Venta
-022 Venta
4323 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 11600 Rotacioacuten del Activo 013
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 4562428398800 Rotacioacuten del Patrimonio neto 057
Pay out 1263 Indicadores Financieros
PE 1801 Rotacioacuten del Activo Corriente 022
Valor Libro $ 8620 Rotacioacuten del Activo No Corr 029
2595
Dividend yield 070 Solvencia 293
Recorrido semanal 530 Liquidez 316
Resul tado Neto por Accioacuten $ 644 Resul tado Neto $ 253300000000
ROE 747 Endeudamiento 113Efecto Pa lanca 241 Ventas $ 1926500000000
Margen de BeneficioVentas 1315 Resultado Operativo $ 469600000000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 22868ROA 309 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 011
Volati l idad Anual 5590 Liquidez Aacutecida 021
BETA de Mercado 096 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Domingo 23 de junio de 201324
Raacutepido pantallazo de los voluacutemenes operados en opciones este mieacuter-coles
En funcioacuten del tipo de opciones (callPut) luego de un incremento notable de operaciones en puts
Anaacutelisis de OpcionesVolumenes de Operaciones de Opciones
este mieacutercoles ayudado por la recu-peracioacuten de algunos papeles vuel-ven a retomar el protagonismo las opciones Calls alcanzando el 87 del volumen total en opciones
Si tenemos en cuenta los vencimien-tos se operoacute de la siguiente manera
Se concentran las operaciones con vencimientos a agosto Lentamente incrementa el volumen octubre
En cuanto al subyacente se man-tiene la tradicional supremaciacutea de GGAL y en un nivel inferior se nu-clean TS TVPP PESA ERAR COME entre los mas importantes
Lanzamientos CubiertosEn este apartado se exponen los dis-tintos lanzamientos cubiertos posi-bles de realizar el diacutea viernes 19-06-13 bajo las siguientes premisas
Se basa en ordenes vigentes el cierre de la rueda bursaacutetil
Considera para la venta del call la punta compradora vigente al cierre
Considera para la compra del subya-cente la punta vendedora vigente al cierre
No se considera el impacto de las comisiones En general los cambios que genera su inclusioacuten son insig-nificativos
La ganancia anualizada se logra si el subyacente permanece constante si la base lanzada es Out the Money o si no cae por debajo del precio de ejercicio si la base lanzada es In the
Money
En caso de lanzamientos de bases Out the Money la ganancia puede ser considerablemente mayor si el subyacente aumenta su valor
La ganancia se establece suponien-do que la estrategia se termina al vencimiento
Solo se exponen aquellos lanzamien-tos cubiertos con rendimiento anual mayor al 25
En el tope de la tabla aparece la base 050 de COME a Agosto negociaacuten-dose con casi 9 de valor extriacutenseco lo que redunda en una tasa anuali-zada del 50 y una cobertura del 9 En cuanto a tasas no hay mucho mas para destacar pero por ejem-plo la base 187 a Agosto de Siderar brinda una tasa de casi 47 con una cobertura que alcanza el 10
En cuanto a coberturas estaacute cla-ro que mientras maacutes bajas son las bases mayor es la cobertura dado que la prima cobrada por el lanzami-ento posee mayor valor intriacutenseco La base 680 a Octubre de Cupones de PBI en Pesos (TVPP) y la 040 de COME a Octubre poseen una cobertura del 24 y 25 respectiva-mente
Para mejorar las condiciones de un lanzamiento cubierto cabe la posi-bilidad de armar la estrategia por partes esto es si creemos que la accioacuten va a subir compramos el pa-pel y posteriormente cuando se da dicha suba lanzamos la opcioacuten Si creemos que el papel puede bajar lanzamos primero y luego si ocurre dicho supuesto compramos la ac-cioacuten
0 4
91
5Volumen de Operac por Vencimientos - 190613
JU
JL
AG
OC 72
6
54 4
4 5Volumen de Operac por Subycente - 190613
GGAL
TS
TVPP
PESA
ERAR
COME
RESTO
Opcion ITM OTM Call Put Cobertura Rend Rend Anualiz Strike Prima Accion Cotizacion Contratos Demanda
VExtrins
COMC050AG OTM Call 881 765 4988 050 004 COME 048 200 881TPPC780JL OTM Call 514 358 4666 780 040 TVPP 778 50 514ERAC187AG ITM Call 1042 670 4364 187 020 ERAR 192 50 781GFGC420AG OTM Call 766 634 4133 420 032 GGAL 418 70 766EDNC085AG OTM Call 730 594 3872 085 006 EDN 082 150 730TPPC680OC ITM Call 2378 1211 3716 680 185 TVPP 778 18 1118ERAC202AG OTM Call 677 535 3489 202 013 ERAR 192 7 677GFGC400OC ITM Call 1555 1106 3392 400 065 GGAL 418 70 1124TPPC780OC OTM Call 1157 1094 3357 780 090 TVPP 778 200 1157COMC040AG ITM Call 2201 519 3382 040 011 COME 048 100 587TPPC730JL ITM Call 1028 264 3441 730 080 TVPP 778 10 411
GFGC400AG ITM Call 1065 509 3320 400 045 GGAL 418 40 634PAMC104AG OTM Call 622 474 3092 104 006 PAMP 097 500 622MIRC107AG OTM Call 616 469 3054 10700 650 MIRG 10545 5 616COMC050OC OTM Call 1048 963 2953 050 005 COME 048 500 1048COMC040OC ITM Call 2516 950 2912 040 012 COME 048 100 901
TPPC830JL OTM Call 386 222 2897 830 030 TVPP 778 100 386TPPC730OC ITM Call 1542 874 2680 730 120 TVPP 778 100 925EDNC090AG OTM Call 547 394 2566 090 005 EDN 082 350 547
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 25
Se muestran diferentes posibi-lidades de construir esta estrategia defensiva que implica la tenencia de un papel junto con la compra de un put protector
Premisas
La baja sin cobertura muestra la caiacuteda potencial del subyacente sin lograr cobertura aun En puts ITM la cobertura es instantaacutenea ya que cualquier caiacuteda del activo subya-cente no genera perdida extras Si
Protective Putla base del put es OTM el indicador marca al distancia entre la base y el activo
Variacioacuten necesaria para equilibrio establece el aumento del subya-cente necesario para lograr absorb-er el costo del put comprado
Se consideran las ofertas de venta vigentes al cierre de la rueda
No se consideran comisiones
Dos motivos que generan que no se vea buenas oportunidades para re-alizar esta estrategia Por un lado el mercado ha bajado de tal man-era que gran cantidad de bases han quedado In the Money con lo cual al operarlas se paga por ellas valor intriacutenseco Esto obliga a que la ac-cioacuten aumente en mayor cuantiacutea para recuperar esa prima pagada por el put asimismo los valores extriacutense-cos tampoco ayudan
Bull Spread con Callslograr la ganancia maacutexima posible
La ganancia maacutexima porcentual posible de obtener
El grafico se lee de la siguiente man-era Los pares de bases a operar se muestran en el eje horizontal el primero de ellos por ejemplo es con opciones de APBR comprando la base 664 y lanzando la base 704 Seraacute necesaria al vencimiento una variacioacuten de la accioacuten del orden del
18 (expresado en las columnas ro-jas) para obtener una ganancia del 33 (seguacuten liacutenea azul eje vertical derecho)
Se analizan los diversos Bull Spreads posibles de armar al cierre de la rueda bursaacutetil del diacutea viernes El bull Spread se construye comprando un call y lanzando un call de una base superior del mismo subyacente con el mismo vencimiento y en iguales cantidades de lotes
La ventaja de la estrategia es baacutesica-mente obtener un call a un menor precio producto del cobro de la pri-ma conseguida en el lanzamiento La desventaja radica en la limitacioacuten de las ganancias
Premisas
Para la compra del call se consider-an las puntas vendedoras y para la venta del call se considera la punta compradora
No se consideran comisiones por su poca influencia en el resultado
La ganancia maacutexima se define esper-ando desarmar al vencimiento
La posibilidad de lograr la ganancia maacutexima teoacuterica antes del vencimien-to depende del valor extriacutenseco si se decide recomprarA continuacioacuten un graacutefico en el cual resumo dos de las variables maacutes importantes a la hora de construir un Bull graficado
La variacioacuten porcentual necesar-ia del subyacente (accioacuten) para
Domingo 23 de junio de 201326
Una estrategia bajista que es sim-plemente un lanzamiento descubi-erto al que se le suma un call de una base superior a la anterior para limi-tar potenciales perdidas A Cambio se reduce el ingreso maacuteximo Premi-sas
Se considera la punta vendedora al cierre de la rueda al considerar la prima del call pagado
Se considera la punta compradora al cierre de a rueda al considerar la prima del call cobrado
La variacioacuten necesaria (ldquoVar Necrdquo) indica el movimiento limite del su-byacente en el cual obtenemos la ganancia maacutexima
La ganancia maacutexima se da si el su-byacente termina por debajo de la base lanzada caso en el cual ambas opciones vencen OTM y mantene-mos el ingreso inicial
No se consideran comisiones por
Anaacutelisis de Valor Extriacutenseco
su poca relevancia en estas opera-ciones
La ganancia surge de relacionar el ingreso neto de las primas sobre la inversioacuten interpretada como la ga-rantiacutea menos el ingreso inicial
El grafico se lee de la siguiente man-era Los pares de bases a operar
Bear Spreads con Calls
Se muestra un graacutefico donde se ex-ponen los Valores Extriacutensecos (ex-presados en teacuterminos porcentuales) que se negociaron este Mieacutercoles para opciones Calls con vencimien-tos a Agosto Si bien el volumen no fue el mejor esto puede dar idea de los que se pide en el mercado para este vencimiento
En el eje vertical se ven los valores extriacutensecos y en el horizontal las posiciones de las bases El punto marcado por el 0 es el de las bases At the Money El resto de los porcen-tajes expresa la distancia entre la base y el subyacente
Sabemos que la prima que pagamos por una opcioacuten se descompone de
dos valores el valor intriacutenseco y el valor extriacutenseco Este ultimo rep-resenta el verdadero costo de una opcioacuten y depende de diversas vari-ables como el tiempo al vencimien-to la volatilidad del subyacente la posicioacuten de la base (In the Money Out The Money) principalmente
En este caso focalizamos sobre las posiciones de las bases donde se ve claramente como aquellas bases ATM (At the Money) poseen mayor valor extriacutenseco debido a la combi-nacioacuten eficiente de Apalancamiento y Probabilidad de Ejercicio Es por ello que poseen un mayor costo
Mientras mas ITM estaacute la base
menos apalancamiento se obtiene por lo cual comparativamente tiene menor costo Mientras mas OTM estaacute la base menos probabilidad de ser ejercible posee ergo Menor costo
vale la siguiente aclaracioacuten Decimos que el verdadero costo de una op-cioacuten es su Valor Extriacutenseco porque es lo que un tenedor perderiacutea si comprase la opcioacuten y la ejerciera in-mediatamente Ejemplo
Accioacuten 100
Opcioacuten Base 80
Prima 25
Valor Intriacutenseco 20 (100 ndash 80)
Valor Extriacutenseco 5 (25 -20)
Si compramos y ejercemos inme-diatamente iquestqueacute pasariacutea
Egreso por Compra de Calls -25
Ingreso Acciones por Ejercicio 100
Egreso por Ejercicio -80
Resultado -5
Entonces vemos como el valor ex-triacutenseco pagado al comprar la op-cioacuten es el uacutenico costo inicial mas allaacute que en teacuterminos de egreso de fondos uno deba desembolsar los 25 para la compra del call
se muestran en el eje horizontal el primero de ellos por ejemplo es con opciones de COME lanzando la base 040 y comprando la base 050 Seraacute necesaria al vencimiento una variacioacuten de la accioacuten del orden del 15 a la baja (expresado en las co-lumnas rojas) para obtener una ga-nancia del 58 (seguacuten liacutenea azul eje vertical derecho)
000
200
400
600
800
1000
1200
1400
-40 -20 0 20 40 60 80 100
V
alor
Extr
inse
co
ITM ATM OTM
VE Calls Vencimientos Agosto
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 27
Hora Div Importancia Evento Actual Previsioacuten Anterior
Lunes Junio 240500 EUR 2 Evaluacioacuten Actual Alemana 1096 1100 0500 EUR 2 Expectativas de Negocio Alemaacuten 1020 1016 0500 EUR 3 Iacutendice de Clima de Comercio Ifo Aleman 1059 1057 0500 EUR 1 Confianza del Consumidor Italiano 863 859 0600 EUR 2 Balanza Comercial No Comunitaria de Italia 146B 0800 BRL 1 Indicador de Confianza del Consumidor FGV 11340 0930 USD 1 Actividad Nacional del Fed de Chicago -053 1000 MXN 2 Tasa de desempleo en Mexico 50 1130 USD 1 Iacutendice de Negocios de Dallas Fed Mfg -1050 1600 ARS 2 PIB Argentino (Anual) 21 1600 ARS 2 Produccioacuten Industrial Argentina (Anual) 30 17
Martes Junio 250345 EUR 1 Encuesta de Negocios de Francia 93 92 0500 EUR 3 Ventas Minoristas de Italia (Anual) -30 0500 EUR 1 Ventas minoristas Italianas (Mensualmente) -03 0700 GBP 2 Encuesta sobre comercios de distribucioacuten CBI - Confirmados -1 -11 0930 USD 2 Peticiones de bienes duraderos (Mensualmente) 30 35 0930 USD 3 Peticiones de bienes duraderos subyacente (Mensualmente) -01 15 0955 USD 1 El Iacutendice del Libro Rojo (Mensualmente) -040 0955 USD 1 Libro Rojo (Redbook) (Anual) 29 1000 USD 1 Iacutendice de Precio de vivienda SampPCase-Shiller (Anual) 106 109 1000 USD 2 Iacutendice de Precios de Vivienda (IPV) (Anual) 72 1000 USD 2 Iacutendice de Precios de Vivienda (IPV) SampPCS Composite-20 (Mensualmente) 11 14 1000 USD 1 Iacutendice de precios de viviendas (Mensualmente) 13 1000 MXN 1 Actividad Econoacutemica Mexicana (Anual) -180 1000 EUR 2 Cuenta Corriente de Portugal -00B 1030 BRL 1 Preacutestamos del Banco Brasilero (Mensualmente) 110 1100 USD 2 Confianza del Consumidor 752 762 1100 USD 1 Iacutendice Fed de Richmond -2 1100 USD 2 Ventas de Viviendas Nuevas (Mensualmente) 23 1100 USD 3 Ventas de viviendas nuevas 463K 454K 1730 USD 1 Inventario Semanal de Crudo del IAP -429M 1730 USD 1 Inventario Semanal de Gasolina del IAP 092M
Mieacutercoles Junio 260200 SGD 1 Produccioacuten Industrial de Singapur (Anual) 01 47 0300 EUR 2 GfK Clima del Consumidor Alemaacuten 65 65 0300 CHF 1 Indicador de consumo 146 0345 EUR 2 PIB Frances (trimestralmente) -02 0500 NOK 2 Tasa de Desempleo Noruego 370 370 0700 GBP 2 Encuesta sobre comercios de distribucioacuten CBI - Confirmados -11 0830 INR 1 Oferta de Dinero M3 Indio 1210 0930 USD 2 GDP Indice de precio (trimestralmente) 11 12 0930 USD 3 Producto interior bruto (trimestralmente) 24 24 1000 MXN 2 Balanza comercial Mexicana -1225B 1230 BRL 1 Flujo de Divisas Brasilero -007B 1945 NZD 2 Balanza comercial 157M 2050 JPY 1 Compras de Bonos Extranjeros -4025B 2200 NZD 1 Confianza empresarial 418
Jueves Junio 270300 EUR 1 Iacutendice de Precio de importacioacuten Aleman (Mensualmente) -02 -14 0345 EUR 1 Confianza del Consumidor Franceacutes 81 79 0400 EUR 1 Ventas minoristas Espantildeolas (Anual) -50 -47 0455 EUR 2 Cambio en el desempleo 8K 21K 0455 EUR 2 Tasa de desempleo en Alemania 69 69 0500 EUR 1 Masa monetaria M3 (Anual) 29 32 0500 EUR 1 Preacutestamos Privados (Anual) -09 -09 0530 GBP 2 Cuenta corriente -118B -140B 0600 EUR 1 Confianza de Negocios Portugueses -320 0600 EUR 1 Confianza del Consumidor Portugueacutes -5500 0600 EUR 1 Clima empresarial -06 -08 0600 EUR 1 Confianza del Consumidor -190 -219 0600 EUR 1 Encuestas a Negocios y a Consumidores 903 894 0600 EUR 1 Sentimiento de la Industria -120 -130 0630 ZAR 1 IPP Surafricano (Mensualmente) 060 040 0930 USD 2 Gasto personal (Mensualmente) 03 -02 0930 USD 2 Iacutendice de precios subyacente del gasto en consumo personal (Mensualmente) 01 0930 USD 1 Ingresos personales (Mensualmente) 02 0930 USD 3 Peticiones de desempleo 345K 354K 0930 USD 2 Reclamos Continuos de Desempleo 2950K 2951K 1100 USD 2 Venta de viviendas pendientes (Mensualmente) 10 03 1200 USD 1 Manufactura de KC Fed 200 1945 NZD 2 Consetimiento de construccioacuten (Mensualmente) 185 2001 GBP 1 Confianza del consumidor GfK -21 -22
Calendario Econoacutemico
Domingo 23 de junio de 201328
2013 JPY 1 Iacutendice de gestores de compra manufacturero 515 2030 JPY 1 Gasto en los hogares (Anual) 14 15 2030 JPY 2 IPC de Tokio (Anual) 02 01 2030 JPY 2 IPC de Tokio (Anual) -02 2030 JPY 1 IPC Nacional (Anual) -07 2030 JPY 1 Nucleo nacional IPC (Anual) -04 2030 JPY 1 Tasa de desempleo 40 41 2050 JPY 2 Produccioacuten industrial (Mensualmente) 02 09 2050 JPY 2 Produccioacuten Industrial Pronoacutestico 1 (Mensualmente) 2050 JPY 2 Produccioacuten Industrial Pronoacutestico 2 (Mensualmente) -14 2050 JPY 2 Ventas minoristas (Anual) -01 2230 AUD 1 Creacutedito al sector privado (Mensualmente) 03 2300 SGD 1 Preacutestamos del Banco de Singapur 5223B
Viernes Junio 280200 JPY 1 Inicios de viviendas (Anual) 62 58 0200 JPY 1 Oacuterdenes de Construccioacuten (Anual) 20 0300 EUR 1 Ventas minoristas Alemanas (Anual) 06 18 0300 EUR 1 Ventas minoristas Alemanas (Mensualmente) 02 -04 0300 GBP 2 HPI nacional (Mensualmente) 03 04 0345 EUR 2 Gasto de consumo Frances (Mensualmente) -01 -03 0345 EUR 1 PPI Franceacutes (Mensualmente) -03 -09 0400 CHF 2 KOF Indicadores de punta 119 110 0500 EUR 2 Cuenta Corriente de Espantildea 140B 0500 EUR 1 Confianza Empresarial Italiana 890 885 0500 NOK 1 Tasa de Desempleo Noruego 370 0500 NOK 2 Ventas Monoristas Noruegas (Mensualmente) 040 -060 0600 EUR 1 IPC Italiano (Mensualmente) 02 0600 EUR 1 IPC Italiano (Anual) 11 11 0700 EUR 1 PPI Italiano (Anual) -11 -10 0700 EUR 1 PPI Italiano (Mensualmente) -01 -04 0830 INR 1 Crecimiento de Preacutestamos Bancarios de la India 1410 0830 INR 2 Deuda Externa de la India (USD) 37630B 0830 INR 1 Reservas de Divisas Indias USD 29066B 0900 EUR 2 IPC Aleman (Anual) 17 15 0900 EUR 2 IPC Aleman (Mensualmente) 01 04 0900 ZAR 1 Balanza Comercial Surafricana -1200B -1502B 0930 CAD 1 Iacutendice de precios de materias primas (Mensualmente) 10 -22 0930 CAD 1 Iacutendice de precios del producto industrial (Mensualmente) -08 0930 CAD 1 Iacutendice de precios del producto industrial (Anual) 0930 CAD 3 Producto interior bruto (Mensualmente) 02 0930 CAD 1 RMPI Iacutendice de Precios de Materias Primas (Anual) -19 1030 BRL 1 Relacioacuten entre Deuda y PIB de Brasil 354 1045 USD 2 Iacutendice de gestores de compra de Chicago 560 587 1055 USD 1 Michigan Expectativas de inflacioacuten 32 1055 USD 2 Sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan 830 827 1130 USD 1 ECRI Semanal Anualizado (Semanalmente) 620 1600 ARS 2 Actividad Econoacutemica Argentina (Anual) 26
Hora Div Imp Evento Actual Previsioacuten Anterior
Fuente Investingcom
American Depositary Receipt (ADR) Sociedad Siacutembolo Mercado Uacuteltimo Valor Variacioacuten Porcentual Mayor del Diacutea Menor del Diacutea Cierre BBVA Banco Franceacutes SA NYSE 379 -356 396 368 393 Banco Macro SA NYSE 1434 -049 1470 1431 1441 Edenor SA NYSE 200 0 200 200 200 IRSA Inv Y Representaciones SA NYSE 733 397 812 723 705 Nortel Inversora SA NYSE 1476 -277 1505 1476 1518 Pampa Energiacutea SA NYSE 285 -777 337 285 309 Petrobras Argentina SA NYSE 358 113 360 352 354 Petroacuteleo Brasileiro NYSE 1379 -199 1397 1366 1407 Telecom SA NYSE 1362 164 1451 1317 1340 Tenaris SA NYSE 3980 -060 4034 3970 4004 Ternium SA NYSE 2113 -236 2181 2087 2164 Transportadora de Gas del Sur SA NYSE 184 055 188 180 183 YPF SA NYSE 1465 096 1471 1424 1451
Sociedades con cotizacioacuten en la BCBARendimiento Bonos Soberanos
Estados Unidos 6 meses 1 antildeo 3 antildeos 5 antildeos 7 antildeos 10 antildeos 30 antildeos 009 012 071 143 197 254 359
Argentina 2 antildeos 4 antildeos 6 antildeos 25 antildeos 30 antildeos 866 1485 1308
Fuente Bolsarcom Datos al 21 de Junio de 2013
- Resumen de la croacutenica semanal Por Jorge Cassinelli
-
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 23
YPF SAAnaacutelisis Teacutecnico
Ticker YPFDYPF
Vuelve a ingresar debajo de la liacutenea de tendencia
bajista de mayor plazo por lo cual anula los obje-
tivos alcistas
Para una escalada alcista deberiacutea consolidar por
arriba de 122
En caso de quebrar los 113 podriacutea ir a buscar miacute-
nimos como 106
Soportes 113 - 105 - 98
Resistencias 118 - 12450 - 132 - 137 - 150 - 187
1160019-06-13
4677200
5845018
Precio actua lFecha
Volumen del dia
Volumen promedio
Valor vs VA
Resistencia 3 13700 1810
Resistencia 2 13200 1379
Resistencia 1 12500 776
Soporte 1 11500 -086
Soporte 2 10600 -862
Soporte 3 9000 -2241
SMAs Valor Sentildeal vs VA
15 12075 Venta 410
50 11985 Venta 332
200 10212 Compra -1197
EMAs Valor Sentildeal vs VA
4 11677 Venta 066
18 11962 Venta 312
40 12012 Venta 355
Valor Sentildeal
-101 Venta
-022 Venta
4323 Venta
IndicadoresMACD
Media 9 (MACD)
RSI
Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesUacuteltimo precio $ 11600 Rotacioacuten del Activo 013
Capita l i zacioacuten Bursaacuteti l $ 4562428398800 Rotacioacuten del Patrimonio neto 057
Pay out 1263 Indicadores Financieros
PE 1801 Rotacioacuten del Activo Corriente 022
Valor Libro $ 8620 Rotacioacuten del Activo No Corr 029
2595
Dividend yield 070 Solvencia 293
Recorrido semanal 530 Liquidez 316
Resul tado Neto por Accioacuten $ 644 Resul tado Neto $ 253300000000
ROE 747 Endeudamiento 113Efecto Pa lanca 241 Ventas $ 1926500000000
Margen de BeneficioVentas 1315 Resultado Operativo $ 469600000000
Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 22868ROA 309 Relacioacuten Plazo CobroPlazo pagos 011
Volati l idad Anual 5590 Liquidez Aacutecida 021
BETA de Mercado 096 Plazo de Cobranza de Creacutedi tos
Domingo 23 de junio de 201324
Raacutepido pantallazo de los voluacutemenes operados en opciones este mieacuter-coles
En funcioacuten del tipo de opciones (callPut) luego de un incremento notable de operaciones en puts
Anaacutelisis de OpcionesVolumenes de Operaciones de Opciones
este mieacutercoles ayudado por la recu-peracioacuten de algunos papeles vuel-ven a retomar el protagonismo las opciones Calls alcanzando el 87 del volumen total en opciones
Si tenemos en cuenta los vencimien-tos se operoacute de la siguiente manera
Se concentran las operaciones con vencimientos a agosto Lentamente incrementa el volumen octubre
En cuanto al subyacente se man-tiene la tradicional supremaciacutea de GGAL y en un nivel inferior se nu-clean TS TVPP PESA ERAR COME entre los mas importantes
Lanzamientos CubiertosEn este apartado se exponen los dis-tintos lanzamientos cubiertos posi-bles de realizar el diacutea viernes 19-06-13 bajo las siguientes premisas
Se basa en ordenes vigentes el cierre de la rueda bursaacutetil
Considera para la venta del call la punta compradora vigente al cierre
Considera para la compra del subya-cente la punta vendedora vigente al cierre
No se considera el impacto de las comisiones En general los cambios que genera su inclusioacuten son insig-nificativos
La ganancia anualizada se logra si el subyacente permanece constante si la base lanzada es Out the Money o si no cae por debajo del precio de ejercicio si la base lanzada es In the
Money
En caso de lanzamientos de bases Out the Money la ganancia puede ser considerablemente mayor si el subyacente aumenta su valor
La ganancia se establece suponien-do que la estrategia se termina al vencimiento
Solo se exponen aquellos lanzamien-tos cubiertos con rendimiento anual mayor al 25
En el tope de la tabla aparece la base 050 de COME a Agosto negociaacuten-dose con casi 9 de valor extriacutenseco lo que redunda en una tasa anuali-zada del 50 y una cobertura del 9 En cuanto a tasas no hay mucho mas para destacar pero por ejem-plo la base 187 a Agosto de Siderar brinda una tasa de casi 47 con una cobertura que alcanza el 10
En cuanto a coberturas estaacute cla-ro que mientras maacutes bajas son las bases mayor es la cobertura dado que la prima cobrada por el lanzami-ento posee mayor valor intriacutenseco La base 680 a Octubre de Cupones de PBI en Pesos (TVPP) y la 040 de COME a Octubre poseen una cobertura del 24 y 25 respectiva-mente
Para mejorar las condiciones de un lanzamiento cubierto cabe la posi-bilidad de armar la estrategia por partes esto es si creemos que la accioacuten va a subir compramos el pa-pel y posteriormente cuando se da dicha suba lanzamos la opcioacuten Si creemos que el papel puede bajar lanzamos primero y luego si ocurre dicho supuesto compramos la ac-cioacuten
0 4
91
5Volumen de Operac por Vencimientos - 190613
JU
JL
AG
OC 72
6
54 4
4 5Volumen de Operac por Subycente - 190613
GGAL
TS
TVPP
PESA
ERAR
COME
RESTO
Opcion ITM OTM Call Put Cobertura Rend Rend Anualiz Strike Prima Accion Cotizacion Contratos Demanda
VExtrins
COMC050AG OTM Call 881 765 4988 050 004 COME 048 200 881TPPC780JL OTM Call 514 358 4666 780 040 TVPP 778 50 514ERAC187AG ITM Call 1042 670 4364 187 020 ERAR 192 50 781GFGC420AG OTM Call 766 634 4133 420 032 GGAL 418 70 766EDNC085AG OTM Call 730 594 3872 085 006 EDN 082 150 730TPPC680OC ITM Call 2378 1211 3716 680 185 TVPP 778 18 1118ERAC202AG OTM Call 677 535 3489 202 013 ERAR 192 7 677GFGC400OC ITM Call 1555 1106 3392 400 065 GGAL 418 70 1124TPPC780OC OTM Call 1157 1094 3357 780 090 TVPP 778 200 1157COMC040AG ITM Call 2201 519 3382 040 011 COME 048 100 587TPPC730JL ITM Call 1028 264 3441 730 080 TVPP 778 10 411
GFGC400AG ITM Call 1065 509 3320 400 045 GGAL 418 40 634PAMC104AG OTM Call 622 474 3092 104 006 PAMP 097 500 622MIRC107AG OTM Call 616 469 3054 10700 650 MIRG 10545 5 616COMC050OC OTM Call 1048 963 2953 050 005 COME 048 500 1048COMC040OC ITM Call 2516 950 2912 040 012 COME 048 100 901
TPPC830JL OTM Call 386 222 2897 830 030 TVPP 778 100 386TPPC730OC ITM Call 1542 874 2680 730 120 TVPP 778 100 925EDNC090AG OTM Call 547 394 2566 090 005 EDN 082 350 547
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 25
Se muestran diferentes posibi-lidades de construir esta estrategia defensiva que implica la tenencia de un papel junto con la compra de un put protector
Premisas
La baja sin cobertura muestra la caiacuteda potencial del subyacente sin lograr cobertura aun En puts ITM la cobertura es instantaacutenea ya que cualquier caiacuteda del activo subya-cente no genera perdida extras Si
Protective Putla base del put es OTM el indicador marca al distancia entre la base y el activo
Variacioacuten necesaria para equilibrio establece el aumento del subya-cente necesario para lograr absorb-er el costo del put comprado
Se consideran las ofertas de venta vigentes al cierre de la rueda
No se consideran comisiones
Dos motivos que generan que no se vea buenas oportunidades para re-alizar esta estrategia Por un lado el mercado ha bajado de tal man-era que gran cantidad de bases han quedado In the Money con lo cual al operarlas se paga por ellas valor intriacutenseco Esto obliga a que la ac-cioacuten aumente en mayor cuantiacutea para recuperar esa prima pagada por el put asimismo los valores extriacutense-cos tampoco ayudan
Bull Spread con Callslograr la ganancia maacutexima posible
La ganancia maacutexima porcentual posible de obtener
El grafico se lee de la siguiente man-era Los pares de bases a operar se muestran en el eje horizontal el primero de ellos por ejemplo es con opciones de APBR comprando la base 664 y lanzando la base 704 Seraacute necesaria al vencimiento una variacioacuten de la accioacuten del orden del
18 (expresado en las columnas ro-jas) para obtener una ganancia del 33 (seguacuten liacutenea azul eje vertical derecho)
Se analizan los diversos Bull Spreads posibles de armar al cierre de la rueda bursaacutetil del diacutea viernes El bull Spread se construye comprando un call y lanzando un call de una base superior del mismo subyacente con el mismo vencimiento y en iguales cantidades de lotes
La ventaja de la estrategia es baacutesica-mente obtener un call a un menor precio producto del cobro de la pri-ma conseguida en el lanzamiento La desventaja radica en la limitacioacuten de las ganancias
Premisas
Para la compra del call se consider-an las puntas vendedoras y para la venta del call se considera la punta compradora
No se consideran comisiones por su poca influencia en el resultado
La ganancia maacutexima se define esper-ando desarmar al vencimiento
La posibilidad de lograr la ganancia maacutexima teoacuterica antes del vencimien-to depende del valor extriacutenseco si se decide recomprarA continuacioacuten un graacutefico en el cual resumo dos de las variables maacutes importantes a la hora de construir un Bull graficado
La variacioacuten porcentual necesar-ia del subyacente (accioacuten) para
Domingo 23 de junio de 201326
Una estrategia bajista que es sim-plemente un lanzamiento descubi-erto al que se le suma un call de una base superior a la anterior para limi-tar potenciales perdidas A Cambio se reduce el ingreso maacuteximo Premi-sas
Se considera la punta vendedora al cierre de la rueda al considerar la prima del call pagado
Se considera la punta compradora al cierre de a rueda al considerar la prima del call cobrado
La variacioacuten necesaria (ldquoVar Necrdquo) indica el movimiento limite del su-byacente en el cual obtenemos la ganancia maacutexima
La ganancia maacutexima se da si el su-byacente termina por debajo de la base lanzada caso en el cual ambas opciones vencen OTM y mantene-mos el ingreso inicial
No se consideran comisiones por
Anaacutelisis de Valor Extriacutenseco
su poca relevancia en estas opera-ciones
La ganancia surge de relacionar el ingreso neto de las primas sobre la inversioacuten interpretada como la ga-rantiacutea menos el ingreso inicial
El grafico se lee de la siguiente man-era Los pares de bases a operar
Bear Spreads con Calls
Se muestra un graacutefico donde se ex-ponen los Valores Extriacutensecos (ex-presados en teacuterminos porcentuales) que se negociaron este Mieacutercoles para opciones Calls con vencimien-tos a Agosto Si bien el volumen no fue el mejor esto puede dar idea de los que se pide en el mercado para este vencimiento
En el eje vertical se ven los valores extriacutensecos y en el horizontal las posiciones de las bases El punto marcado por el 0 es el de las bases At the Money El resto de los porcen-tajes expresa la distancia entre la base y el subyacente
Sabemos que la prima que pagamos por una opcioacuten se descompone de
dos valores el valor intriacutenseco y el valor extriacutenseco Este ultimo rep-resenta el verdadero costo de una opcioacuten y depende de diversas vari-ables como el tiempo al vencimien-to la volatilidad del subyacente la posicioacuten de la base (In the Money Out The Money) principalmente
En este caso focalizamos sobre las posiciones de las bases donde se ve claramente como aquellas bases ATM (At the Money) poseen mayor valor extriacutenseco debido a la combi-nacioacuten eficiente de Apalancamiento y Probabilidad de Ejercicio Es por ello que poseen un mayor costo
Mientras mas ITM estaacute la base
menos apalancamiento se obtiene por lo cual comparativamente tiene menor costo Mientras mas OTM estaacute la base menos probabilidad de ser ejercible posee ergo Menor costo
vale la siguiente aclaracioacuten Decimos que el verdadero costo de una op-cioacuten es su Valor Extriacutenseco porque es lo que un tenedor perderiacutea si comprase la opcioacuten y la ejerciera in-mediatamente Ejemplo
Accioacuten 100
Opcioacuten Base 80
Prima 25
Valor Intriacutenseco 20 (100 ndash 80)
Valor Extriacutenseco 5 (25 -20)
Si compramos y ejercemos inme-diatamente iquestqueacute pasariacutea
Egreso por Compra de Calls -25
Ingreso Acciones por Ejercicio 100
Egreso por Ejercicio -80
Resultado -5
Entonces vemos como el valor ex-triacutenseco pagado al comprar la op-cioacuten es el uacutenico costo inicial mas allaacute que en teacuterminos de egreso de fondos uno deba desembolsar los 25 para la compra del call
se muestran en el eje horizontal el primero de ellos por ejemplo es con opciones de COME lanzando la base 040 y comprando la base 050 Seraacute necesaria al vencimiento una variacioacuten de la accioacuten del orden del 15 a la baja (expresado en las co-lumnas rojas) para obtener una ga-nancia del 58 (seguacuten liacutenea azul eje vertical derecho)
000
200
400
600
800
1000
1200
1400
-40 -20 0 20 40 60 80 100
V
alor
Extr
inse
co
ITM ATM OTM
VE Calls Vencimientos Agosto
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 27
Hora Div Importancia Evento Actual Previsioacuten Anterior
Lunes Junio 240500 EUR 2 Evaluacioacuten Actual Alemana 1096 1100 0500 EUR 2 Expectativas de Negocio Alemaacuten 1020 1016 0500 EUR 3 Iacutendice de Clima de Comercio Ifo Aleman 1059 1057 0500 EUR 1 Confianza del Consumidor Italiano 863 859 0600 EUR 2 Balanza Comercial No Comunitaria de Italia 146B 0800 BRL 1 Indicador de Confianza del Consumidor FGV 11340 0930 USD 1 Actividad Nacional del Fed de Chicago -053 1000 MXN 2 Tasa de desempleo en Mexico 50 1130 USD 1 Iacutendice de Negocios de Dallas Fed Mfg -1050 1600 ARS 2 PIB Argentino (Anual) 21 1600 ARS 2 Produccioacuten Industrial Argentina (Anual) 30 17
Martes Junio 250345 EUR 1 Encuesta de Negocios de Francia 93 92 0500 EUR 3 Ventas Minoristas de Italia (Anual) -30 0500 EUR 1 Ventas minoristas Italianas (Mensualmente) -03 0700 GBP 2 Encuesta sobre comercios de distribucioacuten CBI - Confirmados -1 -11 0930 USD 2 Peticiones de bienes duraderos (Mensualmente) 30 35 0930 USD 3 Peticiones de bienes duraderos subyacente (Mensualmente) -01 15 0955 USD 1 El Iacutendice del Libro Rojo (Mensualmente) -040 0955 USD 1 Libro Rojo (Redbook) (Anual) 29 1000 USD 1 Iacutendice de Precio de vivienda SampPCase-Shiller (Anual) 106 109 1000 USD 2 Iacutendice de Precios de Vivienda (IPV) (Anual) 72 1000 USD 2 Iacutendice de Precios de Vivienda (IPV) SampPCS Composite-20 (Mensualmente) 11 14 1000 USD 1 Iacutendice de precios de viviendas (Mensualmente) 13 1000 MXN 1 Actividad Econoacutemica Mexicana (Anual) -180 1000 EUR 2 Cuenta Corriente de Portugal -00B 1030 BRL 1 Preacutestamos del Banco Brasilero (Mensualmente) 110 1100 USD 2 Confianza del Consumidor 752 762 1100 USD 1 Iacutendice Fed de Richmond -2 1100 USD 2 Ventas de Viviendas Nuevas (Mensualmente) 23 1100 USD 3 Ventas de viviendas nuevas 463K 454K 1730 USD 1 Inventario Semanal de Crudo del IAP -429M 1730 USD 1 Inventario Semanal de Gasolina del IAP 092M
Mieacutercoles Junio 260200 SGD 1 Produccioacuten Industrial de Singapur (Anual) 01 47 0300 EUR 2 GfK Clima del Consumidor Alemaacuten 65 65 0300 CHF 1 Indicador de consumo 146 0345 EUR 2 PIB Frances (trimestralmente) -02 0500 NOK 2 Tasa de Desempleo Noruego 370 370 0700 GBP 2 Encuesta sobre comercios de distribucioacuten CBI - Confirmados -11 0830 INR 1 Oferta de Dinero M3 Indio 1210 0930 USD 2 GDP Indice de precio (trimestralmente) 11 12 0930 USD 3 Producto interior bruto (trimestralmente) 24 24 1000 MXN 2 Balanza comercial Mexicana -1225B 1230 BRL 1 Flujo de Divisas Brasilero -007B 1945 NZD 2 Balanza comercial 157M 2050 JPY 1 Compras de Bonos Extranjeros -4025B 2200 NZD 1 Confianza empresarial 418
Jueves Junio 270300 EUR 1 Iacutendice de Precio de importacioacuten Aleman (Mensualmente) -02 -14 0345 EUR 1 Confianza del Consumidor Franceacutes 81 79 0400 EUR 1 Ventas minoristas Espantildeolas (Anual) -50 -47 0455 EUR 2 Cambio en el desempleo 8K 21K 0455 EUR 2 Tasa de desempleo en Alemania 69 69 0500 EUR 1 Masa monetaria M3 (Anual) 29 32 0500 EUR 1 Preacutestamos Privados (Anual) -09 -09 0530 GBP 2 Cuenta corriente -118B -140B 0600 EUR 1 Confianza de Negocios Portugueses -320 0600 EUR 1 Confianza del Consumidor Portugueacutes -5500 0600 EUR 1 Clima empresarial -06 -08 0600 EUR 1 Confianza del Consumidor -190 -219 0600 EUR 1 Encuestas a Negocios y a Consumidores 903 894 0600 EUR 1 Sentimiento de la Industria -120 -130 0630 ZAR 1 IPP Surafricano (Mensualmente) 060 040 0930 USD 2 Gasto personal (Mensualmente) 03 -02 0930 USD 2 Iacutendice de precios subyacente del gasto en consumo personal (Mensualmente) 01 0930 USD 1 Ingresos personales (Mensualmente) 02 0930 USD 3 Peticiones de desempleo 345K 354K 0930 USD 2 Reclamos Continuos de Desempleo 2950K 2951K 1100 USD 2 Venta de viviendas pendientes (Mensualmente) 10 03 1200 USD 1 Manufactura de KC Fed 200 1945 NZD 2 Consetimiento de construccioacuten (Mensualmente) 185 2001 GBP 1 Confianza del consumidor GfK -21 -22
Calendario Econoacutemico
Domingo 23 de junio de 201328
2013 JPY 1 Iacutendice de gestores de compra manufacturero 515 2030 JPY 1 Gasto en los hogares (Anual) 14 15 2030 JPY 2 IPC de Tokio (Anual) 02 01 2030 JPY 2 IPC de Tokio (Anual) -02 2030 JPY 1 IPC Nacional (Anual) -07 2030 JPY 1 Nucleo nacional IPC (Anual) -04 2030 JPY 1 Tasa de desempleo 40 41 2050 JPY 2 Produccioacuten industrial (Mensualmente) 02 09 2050 JPY 2 Produccioacuten Industrial Pronoacutestico 1 (Mensualmente) 2050 JPY 2 Produccioacuten Industrial Pronoacutestico 2 (Mensualmente) -14 2050 JPY 2 Ventas minoristas (Anual) -01 2230 AUD 1 Creacutedito al sector privado (Mensualmente) 03 2300 SGD 1 Preacutestamos del Banco de Singapur 5223B
Viernes Junio 280200 JPY 1 Inicios de viviendas (Anual) 62 58 0200 JPY 1 Oacuterdenes de Construccioacuten (Anual) 20 0300 EUR 1 Ventas minoristas Alemanas (Anual) 06 18 0300 EUR 1 Ventas minoristas Alemanas (Mensualmente) 02 -04 0300 GBP 2 HPI nacional (Mensualmente) 03 04 0345 EUR 2 Gasto de consumo Frances (Mensualmente) -01 -03 0345 EUR 1 PPI Franceacutes (Mensualmente) -03 -09 0400 CHF 2 KOF Indicadores de punta 119 110 0500 EUR 2 Cuenta Corriente de Espantildea 140B 0500 EUR 1 Confianza Empresarial Italiana 890 885 0500 NOK 1 Tasa de Desempleo Noruego 370 0500 NOK 2 Ventas Monoristas Noruegas (Mensualmente) 040 -060 0600 EUR 1 IPC Italiano (Mensualmente) 02 0600 EUR 1 IPC Italiano (Anual) 11 11 0700 EUR 1 PPI Italiano (Anual) -11 -10 0700 EUR 1 PPI Italiano (Mensualmente) -01 -04 0830 INR 1 Crecimiento de Preacutestamos Bancarios de la India 1410 0830 INR 2 Deuda Externa de la India (USD) 37630B 0830 INR 1 Reservas de Divisas Indias USD 29066B 0900 EUR 2 IPC Aleman (Anual) 17 15 0900 EUR 2 IPC Aleman (Mensualmente) 01 04 0900 ZAR 1 Balanza Comercial Surafricana -1200B -1502B 0930 CAD 1 Iacutendice de precios de materias primas (Mensualmente) 10 -22 0930 CAD 1 Iacutendice de precios del producto industrial (Mensualmente) -08 0930 CAD 1 Iacutendice de precios del producto industrial (Anual) 0930 CAD 3 Producto interior bruto (Mensualmente) 02 0930 CAD 1 RMPI Iacutendice de Precios de Materias Primas (Anual) -19 1030 BRL 1 Relacioacuten entre Deuda y PIB de Brasil 354 1045 USD 2 Iacutendice de gestores de compra de Chicago 560 587 1055 USD 1 Michigan Expectativas de inflacioacuten 32 1055 USD 2 Sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan 830 827 1130 USD 1 ECRI Semanal Anualizado (Semanalmente) 620 1600 ARS 2 Actividad Econoacutemica Argentina (Anual) 26
Hora Div Imp Evento Actual Previsioacuten Anterior
Fuente Investingcom
American Depositary Receipt (ADR) Sociedad Siacutembolo Mercado Uacuteltimo Valor Variacioacuten Porcentual Mayor del Diacutea Menor del Diacutea Cierre BBVA Banco Franceacutes SA NYSE 379 -356 396 368 393 Banco Macro SA NYSE 1434 -049 1470 1431 1441 Edenor SA NYSE 200 0 200 200 200 IRSA Inv Y Representaciones SA NYSE 733 397 812 723 705 Nortel Inversora SA NYSE 1476 -277 1505 1476 1518 Pampa Energiacutea SA NYSE 285 -777 337 285 309 Petrobras Argentina SA NYSE 358 113 360 352 354 Petroacuteleo Brasileiro NYSE 1379 -199 1397 1366 1407 Telecom SA NYSE 1362 164 1451 1317 1340 Tenaris SA NYSE 3980 -060 4034 3970 4004 Ternium SA NYSE 2113 -236 2181 2087 2164 Transportadora de Gas del Sur SA NYSE 184 055 188 180 183 YPF SA NYSE 1465 096 1471 1424 1451
Sociedades con cotizacioacuten en la BCBARendimiento Bonos Soberanos
Estados Unidos 6 meses 1 antildeo 3 antildeos 5 antildeos 7 antildeos 10 antildeos 30 antildeos 009 012 071 143 197 254 359
Argentina 2 antildeos 4 antildeos 6 antildeos 25 antildeos 30 antildeos 866 1485 1308
Fuente Bolsarcom Datos al 21 de Junio de 2013
- Resumen de la croacutenica semanal Por Jorge Cassinelli
-
Domingo 23 de junio de 201324
Raacutepido pantallazo de los voluacutemenes operados en opciones este mieacuter-coles
En funcioacuten del tipo de opciones (callPut) luego de un incremento notable de operaciones en puts
Anaacutelisis de OpcionesVolumenes de Operaciones de Opciones
este mieacutercoles ayudado por la recu-peracioacuten de algunos papeles vuel-ven a retomar el protagonismo las opciones Calls alcanzando el 87 del volumen total en opciones
Si tenemos en cuenta los vencimien-tos se operoacute de la siguiente manera
Se concentran las operaciones con vencimientos a agosto Lentamente incrementa el volumen octubre
En cuanto al subyacente se man-tiene la tradicional supremaciacutea de GGAL y en un nivel inferior se nu-clean TS TVPP PESA ERAR COME entre los mas importantes
Lanzamientos CubiertosEn este apartado se exponen los dis-tintos lanzamientos cubiertos posi-bles de realizar el diacutea viernes 19-06-13 bajo las siguientes premisas
Se basa en ordenes vigentes el cierre de la rueda bursaacutetil
Considera para la venta del call la punta compradora vigente al cierre
Considera para la compra del subya-cente la punta vendedora vigente al cierre
No se considera el impacto de las comisiones En general los cambios que genera su inclusioacuten son insig-nificativos
La ganancia anualizada se logra si el subyacente permanece constante si la base lanzada es Out the Money o si no cae por debajo del precio de ejercicio si la base lanzada es In the
Money
En caso de lanzamientos de bases Out the Money la ganancia puede ser considerablemente mayor si el subyacente aumenta su valor
La ganancia se establece suponien-do que la estrategia se termina al vencimiento
Solo se exponen aquellos lanzamien-tos cubiertos con rendimiento anual mayor al 25
En el tope de la tabla aparece la base 050 de COME a Agosto negociaacuten-dose con casi 9 de valor extriacutenseco lo que redunda en una tasa anuali-zada del 50 y una cobertura del 9 En cuanto a tasas no hay mucho mas para destacar pero por ejem-plo la base 187 a Agosto de Siderar brinda una tasa de casi 47 con una cobertura que alcanza el 10
En cuanto a coberturas estaacute cla-ro que mientras maacutes bajas son las bases mayor es la cobertura dado que la prima cobrada por el lanzami-ento posee mayor valor intriacutenseco La base 680 a Octubre de Cupones de PBI en Pesos (TVPP) y la 040 de COME a Octubre poseen una cobertura del 24 y 25 respectiva-mente
Para mejorar las condiciones de un lanzamiento cubierto cabe la posi-bilidad de armar la estrategia por partes esto es si creemos que la accioacuten va a subir compramos el pa-pel y posteriormente cuando se da dicha suba lanzamos la opcioacuten Si creemos que el papel puede bajar lanzamos primero y luego si ocurre dicho supuesto compramos la ac-cioacuten
0 4
91
5Volumen de Operac por Vencimientos - 190613
JU
JL
AG
OC 72
6
54 4
4 5Volumen de Operac por Subycente - 190613
GGAL
TS
TVPP
PESA
ERAR
COME
RESTO
Opcion ITM OTM Call Put Cobertura Rend Rend Anualiz Strike Prima Accion Cotizacion Contratos Demanda
VExtrins
COMC050AG OTM Call 881 765 4988 050 004 COME 048 200 881TPPC780JL OTM Call 514 358 4666 780 040 TVPP 778 50 514ERAC187AG ITM Call 1042 670 4364 187 020 ERAR 192 50 781GFGC420AG OTM Call 766 634 4133 420 032 GGAL 418 70 766EDNC085AG OTM Call 730 594 3872 085 006 EDN 082 150 730TPPC680OC ITM Call 2378 1211 3716 680 185 TVPP 778 18 1118ERAC202AG OTM Call 677 535 3489 202 013 ERAR 192 7 677GFGC400OC ITM Call 1555 1106 3392 400 065 GGAL 418 70 1124TPPC780OC OTM Call 1157 1094 3357 780 090 TVPP 778 200 1157COMC040AG ITM Call 2201 519 3382 040 011 COME 048 100 587TPPC730JL ITM Call 1028 264 3441 730 080 TVPP 778 10 411
GFGC400AG ITM Call 1065 509 3320 400 045 GGAL 418 40 634PAMC104AG OTM Call 622 474 3092 104 006 PAMP 097 500 622MIRC107AG OTM Call 616 469 3054 10700 650 MIRG 10545 5 616COMC050OC OTM Call 1048 963 2953 050 005 COME 048 500 1048COMC040OC ITM Call 2516 950 2912 040 012 COME 048 100 901
TPPC830JL OTM Call 386 222 2897 830 030 TVPP 778 100 386TPPC730OC ITM Call 1542 874 2680 730 120 TVPP 778 100 925EDNC090AG OTM Call 547 394 2566 090 005 EDN 082 350 547
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 25
Se muestran diferentes posibi-lidades de construir esta estrategia defensiva que implica la tenencia de un papel junto con la compra de un put protector
Premisas
La baja sin cobertura muestra la caiacuteda potencial del subyacente sin lograr cobertura aun En puts ITM la cobertura es instantaacutenea ya que cualquier caiacuteda del activo subya-cente no genera perdida extras Si
Protective Putla base del put es OTM el indicador marca al distancia entre la base y el activo
Variacioacuten necesaria para equilibrio establece el aumento del subya-cente necesario para lograr absorb-er el costo del put comprado
Se consideran las ofertas de venta vigentes al cierre de la rueda
No se consideran comisiones
Dos motivos que generan que no se vea buenas oportunidades para re-alizar esta estrategia Por un lado el mercado ha bajado de tal man-era que gran cantidad de bases han quedado In the Money con lo cual al operarlas se paga por ellas valor intriacutenseco Esto obliga a que la ac-cioacuten aumente en mayor cuantiacutea para recuperar esa prima pagada por el put asimismo los valores extriacutense-cos tampoco ayudan
Bull Spread con Callslograr la ganancia maacutexima posible
La ganancia maacutexima porcentual posible de obtener
El grafico se lee de la siguiente man-era Los pares de bases a operar se muestran en el eje horizontal el primero de ellos por ejemplo es con opciones de APBR comprando la base 664 y lanzando la base 704 Seraacute necesaria al vencimiento una variacioacuten de la accioacuten del orden del
18 (expresado en las columnas ro-jas) para obtener una ganancia del 33 (seguacuten liacutenea azul eje vertical derecho)
Se analizan los diversos Bull Spreads posibles de armar al cierre de la rueda bursaacutetil del diacutea viernes El bull Spread se construye comprando un call y lanzando un call de una base superior del mismo subyacente con el mismo vencimiento y en iguales cantidades de lotes
La ventaja de la estrategia es baacutesica-mente obtener un call a un menor precio producto del cobro de la pri-ma conseguida en el lanzamiento La desventaja radica en la limitacioacuten de las ganancias
Premisas
Para la compra del call se consider-an las puntas vendedoras y para la venta del call se considera la punta compradora
No se consideran comisiones por su poca influencia en el resultado
La ganancia maacutexima se define esper-ando desarmar al vencimiento
La posibilidad de lograr la ganancia maacutexima teoacuterica antes del vencimien-to depende del valor extriacutenseco si se decide recomprarA continuacioacuten un graacutefico en el cual resumo dos de las variables maacutes importantes a la hora de construir un Bull graficado
La variacioacuten porcentual necesar-ia del subyacente (accioacuten) para
Domingo 23 de junio de 201326
Una estrategia bajista que es sim-plemente un lanzamiento descubi-erto al que se le suma un call de una base superior a la anterior para limi-tar potenciales perdidas A Cambio se reduce el ingreso maacuteximo Premi-sas
Se considera la punta vendedora al cierre de la rueda al considerar la prima del call pagado
Se considera la punta compradora al cierre de a rueda al considerar la prima del call cobrado
La variacioacuten necesaria (ldquoVar Necrdquo) indica el movimiento limite del su-byacente en el cual obtenemos la ganancia maacutexima
La ganancia maacutexima se da si el su-byacente termina por debajo de la base lanzada caso en el cual ambas opciones vencen OTM y mantene-mos el ingreso inicial
No se consideran comisiones por
Anaacutelisis de Valor Extriacutenseco
su poca relevancia en estas opera-ciones
La ganancia surge de relacionar el ingreso neto de las primas sobre la inversioacuten interpretada como la ga-rantiacutea menos el ingreso inicial
El grafico se lee de la siguiente man-era Los pares de bases a operar
Bear Spreads con Calls
Se muestra un graacutefico donde se ex-ponen los Valores Extriacutensecos (ex-presados en teacuterminos porcentuales) que se negociaron este Mieacutercoles para opciones Calls con vencimien-tos a Agosto Si bien el volumen no fue el mejor esto puede dar idea de los que se pide en el mercado para este vencimiento
En el eje vertical se ven los valores extriacutensecos y en el horizontal las posiciones de las bases El punto marcado por el 0 es el de las bases At the Money El resto de los porcen-tajes expresa la distancia entre la base y el subyacente
Sabemos que la prima que pagamos por una opcioacuten se descompone de
dos valores el valor intriacutenseco y el valor extriacutenseco Este ultimo rep-resenta el verdadero costo de una opcioacuten y depende de diversas vari-ables como el tiempo al vencimien-to la volatilidad del subyacente la posicioacuten de la base (In the Money Out The Money) principalmente
En este caso focalizamos sobre las posiciones de las bases donde se ve claramente como aquellas bases ATM (At the Money) poseen mayor valor extriacutenseco debido a la combi-nacioacuten eficiente de Apalancamiento y Probabilidad de Ejercicio Es por ello que poseen un mayor costo
Mientras mas ITM estaacute la base
menos apalancamiento se obtiene por lo cual comparativamente tiene menor costo Mientras mas OTM estaacute la base menos probabilidad de ser ejercible posee ergo Menor costo
vale la siguiente aclaracioacuten Decimos que el verdadero costo de una op-cioacuten es su Valor Extriacutenseco porque es lo que un tenedor perderiacutea si comprase la opcioacuten y la ejerciera in-mediatamente Ejemplo
Accioacuten 100
Opcioacuten Base 80
Prima 25
Valor Intriacutenseco 20 (100 ndash 80)
Valor Extriacutenseco 5 (25 -20)
Si compramos y ejercemos inme-diatamente iquestqueacute pasariacutea
Egreso por Compra de Calls -25
Ingreso Acciones por Ejercicio 100
Egreso por Ejercicio -80
Resultado -5
Entonces vemos como el valor ex-triacutenseco pagado al comprar la op-cioacuten es el uacutenico costo inicial mas allaacute que en teacuterminos de egreso de fondos uno deba desembolsar los 25 para la compra del call
se muestran en el eje horizontal el primero de ellos por ejemplo es con opciones de COME lanzando la base 040 y comprando la base 050 Seraacute necesaria al vencimiento una variacioacuten de la accioacuten del orden del 15 a la baja (expresado en las co-lumnas rojas) para obtener una ga-nancia del 58 (seguacuten liacutenea azul eje vertical derecho)
000
200
400
600
800
1000
1200
1400
-40 -20 0 20 40 60 80 100
V
alor
Extr
inse
co
ITM ATM OTM
VE Calls Vencimientos Agosto
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 27
Hora Div Importancia Evento Actual Previsioacuten Anterior
Lunes Junio 240500 EUR 2 Evaluacioacuten Actual Alemana 1096 1100 0500 EUR 2 Expectativas de Negocio Alemaacuten 1020 1016 0500 EUR 3 Iacutendice de Clima de Comercio Ifo Aleman 1059 1057 0500 EUR 1 Confianza del Consumidor Italiano 863 859 0600 EUR 2 Balanza Comercial No Comunitaria de Italia 146B 0800 BRL 1 Indicador de Confianza del Consumidor FGV 11340 0930 USD 1 Actividad Nacional del Fed de Chicago -053 1000 MXN 2 Tasa de desempleo en Mexico 50 1130 USD 1 Iacutendice de Negocios de Dallas Fed Mfg -1050 1600 ARS 2 PIB Argentino (Anual) 21 1600 ARS 2 Produccioacuten Industrial Argentina (Anual) 30 17
Martes Junio 250345 EUR 1 Encuesta de Negocios de Francia 93 92 0500 EUR 3 Ventas Minoristas de Italia (Anual) -30 0500 EUR 1 Ventas minoristas Italianas (Mensualmente) -03 0700 GBP 2 Encuesta sobre comercios de distribucioacuten CBI - Confirmados -1 -11 0930 USD 2 Peticiones de bienes duraderos (Mensualmente) 30 35 0930 USD 3 Peticiones de bienes duraderos subyacente (Mensualmente) -01 15 0955 USD 1 El Iacutendice del Libro Rojo (Mensualmente) -040 0955 USD 1 Libro Rojo (Redbook) (Anual) 29 1000 USD 1 Iacutendice de Precio de vivienda SampPCase-Shiller (Anual) 106 109 1000 USD 2 Iacutendice de Precios de Vivienda (IPV) (Anual) 72 1000 USD 2 Iacutendice de Precios de Vivienda (IPV) SampPCS Composite-20 (Mensualmente) 11 14 1000 USD 1 Iacutendice de precios de viviendas (Mensualmente) 13 1000 MXN 1 Actividad Econoacutemica Mexicana (Anual) -180 1000 EUR 2 Cuenta Corriente de Portugal -00B 1030 BRL 1 Preacutestamos del Banco Brasilero (Mensualmente) 110 1100 USD 2 Confianza del Consumidor 752 762 1100 USD 1 Iacutendice Fed de Richmond -2 1100 USD 2 Ventas de Viviendas Nuevas (Mensualmente) 23 1100 USD 3 Ventas de viviendas nuevas 463K 454K 1730 USD 1 Inventario Semanal de Crudo del IAP -429M 1730 USD 1 Inventario Semanal de Gasolina del IAP 092M
Mieacutercoles Junio 260200 SGD 1 Produccioacuten Industrial de Singapur (Anual) 01 47 0300 EUR 2 GfK Clima del Consumidor Alemaacuten 65 65 0300 CHF 1 Indicador de consumo 146 0345 EUR 2 PIB Frances (trimestralmente) -02 0500 NOK 2 Tasa de Desempleo Noruego 370 370 0700 GBP 2 Encuesta sobre comercios de distribucioacuten CBI - Confirmados -11 0830 INR 1 Oferta de Dinero M3 Indio 1210 0930 USD 2 GDP Indice de precio (trimestralmente) 11 12 0930 USD 3 Producto interior bruto (trimestralmente) 24 24 1000 MXN 2 Balanza comercial Mexicana -1225B 1230 BRL 1 Flujo de Divisas Brasilero -007B 1945 NZD 2 Balanza comercial 157M 2050 JPY 1 Compras de Bonos Extranjeros -4025B 2200 NZD 1 Confianza empresarial 418
Jueves Junio 270300 EUR 1 Iacutendice de Precio de importacioacuten Aleman (Mensualmente) -02 -14 0345 EUR 1 Confianza del Consumidor Franceacutes 81 79 0400 EUR 1 Ventas minoristas Espantildeolas (Anual) -50 -47 0455 EUR 2 Cambio en el desempleo 8K 21K 0455 EUR 2 Tasa de desempleo en Alemania 69 69 0500 EUR 1 Masa monetaria M3 (Anual) 29 32 0500 EUR 1 Preacutestamos Privados (Anual) -09 -09 0530 GBP 2 Cuenta corriente -118B -140B 0600 EUR 1 Confianza de Negocios Portugueses -320 0600 EUR 1 Confianza del Consumidor Portugueacutes -5500 0600 EUR 1 Clima empresarial -06 -08 0600 EUR 1 Confianza del Consumidor -190 -219 0600 EUR 1 Encuestas a Negocios y a Consumidores 903 894 0600 EUR 1 Sentimiento de la Industria -120 -130 0630 ZAR 1 IPP Surafricano (Mensualmente) 060 040 0930 USD 2 Gasto personal (Mensualmente) 03 -02 0930 USD 2 Iacutendice de precios subyacente del gasto en consumo personal (Mensualmente) 01 0930 USD 1 Ingresos personales (Mensualmente) 02 0930 USD 3 Peticiones de desempleo 345K 354K 0930 USD 2 Reclamos Continuos de Desempleo 2950K 2951K 1100 USD 2 Venta de viviendas pendientes (Mensualmente) 10 03 1200 USD 1 Manufactura de KC Fed 200 1945 NZD 2 Consetimiento de construccioacuten (Mensualmente) 185 2001 GBP 1 Confianza del consumidor GfK -21 -22
Calendario Econoacutemico
Domingo 23 de junio de 201328
2013 JPY 1 Iacutendice de gestores de compra manufacturero 515 2030 JPY 1 Gasto en los hogares (Anual) 14 15 2030 JPY 2 IPC de Tokio (Anual) 02 01 2030 JPY 2 IPC de Tokio (Anual) -02 2030 JPY 1 IPC Nacional (Anual) -07 2030 JPY 1 Nucleo nacional IPC (Anual) -04 2030 JPY 1 Tasa de desempleo 40 41 2050 JPY 2 Produccioacuten industrial (Mensualmente) 02 09 2050 JPY 2 Produccioacuten Industrial Pronoacutestico 1 (Mensualmente) 2050 JPY 2 Produccioacuten Industrial Pronoacutestico 2 (Mensualmente) -14 2050 JPY 2 Ventas minoristas (Anual) -01 2230 AUD 1 Creacutedito al sector privado (Mensualmente) 03 2300 SGD 1 Preacutestamos del Banco de Singapur 5223B
Viernes Junio 280200 JPY 1 Inicios de viviendas (Anual) 62 58 0200 JPY 1 Oacuterdenes de Construccioacuten (Anual) 20 0300 EUR 1 Ventas minoristas Alemanas (Anual) 06 18 0300 EUR 1 Ventas minoristas Alemanas (Mensualmente) 02 -04 0300 GBP 2 HPI nacional (Mensualmente) 03 04 0345 EUR 2 Gasto de consumo Frances (Mensualmente) -01 -03 0345 EUR 1 PPI Franceacutes (Mensualmente) -03 -09 0400 CHF 2 KOF Indicadores de punta 119 110 0500 EUR 2 Cuenta Corriente de Espantildea 140B 0500 EUR 1 Confianza Empresarial Italiana 890 885 0500 NOK 1 Tasa de Desempleo Noruego 370 0500 NOK 2 Ventas Monoristas Noruegas (Mensualmente) 040 -060 0600 EUR 1 IPC Italiano (Mensualmente) 02 0600 EUR 1 IPC Italiano (Anual) 11 11 0700 EUR 1 PPI Italiano (Anual) -11 -10 0700 EUR 1 PPI Italiano (Mensualmente) -01 -04 0830 INR 1 Crecimiento de Preacutestamos Bancarios de la India 1410 0830 INR 2 Deuda Externa de la India (USD) 37630B 0830 INR 1 Reservas de Divisas Indias USD 29066B 0900 EUR 2 IPC Aleman (Anual) 17 15 0900 EUR 2 IPC Aleman (Mensualmente) 01 04 0900 ZAR 1 Balanza Comercial Surafricana -1200B -1502B 0930 CAD 1 Iacutendice de precios de materias primas (Mensualmente) 10 -22 0930 CAD 1 Iacutendice de precios del producto industrial (Mensualmente) -08 0930 CAD 1 Iacutendice de precios del producto industrial (Anual) 0930 CAD 3 Producto interior bruto (Mensualmente) 02 0930 CAD 1 RMPI Iacutendice de Precios de Materias Primas (Anual) -19 1030 BRL 1 Relacioacuten entre Deuda y PIB de Brasil 354 1045 USD 2 Iacutendice de gestores de compra de Chicago 560 587 1055 USD 1 Michigan Expectativas de inflacioacuten 32 1055 USD 2 Sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan 830 827 1130 USD 1 ECRI Semanal Anualizado (Semanalmente) 620 1600 ARS 2 Actividad Econoacutemica Argentina (Anual) 26
Hora Div Imp Evento Actual Previsioacuten Anterior
Fuente Investingcom
American Depositary Receipt (ADR) Sociedad Siacutembolo Mercado Uacuteltimo Valor Variacioacuten Porcentual Mayor del Diacutea Menor del Diacutea Cierre BBVA Banco Franceacutes SA NYSE 379 -356 396 368 393 Banco Macro SA NYSE 1434 -049 1470 1431 1441 Edenor SA NYSE 200 0 200 200 200 IRSA Inv Y Representaciones SA NYSE 733 397 812 723 705 Nortel Inversora SA NYSE 1476 -277 1505 1476 1518 Pampa Energiacutea SA NYSE 285 -777 337 285 309 Petrobras Argentina SA NYSE 358 113 360 352 354 Petroacuteleo Brasileiro NYSE 1379 -199 1397 1366 1407 Telecom SA NYSE 1362 164 1451 1317 1340 Tenaris SA NYSE 3980 -060 4034 3970 4004 Ternium SA NYSE 2113 -236 2181 2087 2164 Transportadora de Gas del Sur SA NYSE 184 055 188 180 183 YPF SA NYSE 1465 096 1471 1424 1451
Sociedades con cotizacioacuten en la BCBARendimiento Bonos Soberanos
Estados Unidos 6 meses 1 antildeo 3 antildeos 5 antildeos 7 antildeos 10 antildeos 30 antildeos 009 012 071 143 197 254 359
Argentina 2 antildeos 4 antildeos 6 antildeos 25 antildeos 30 antildeos 866 1485 1308
Fuente Bolsarcom Datos al 21 de Junio de 2013
- Resumen de la croacutenica semanal Por Jorge Cassinelli
-
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 25
Se muestran diferentes posibi-lidades de construir esta estrategia defensiva que implica la tenencia de un papel junto con la compra de un put protector
Premisas
La baja sin cobertura muestra la caiacuteda potencial del subyacente sin lograr cobertura aun En puts ITM la cobertura es instantaacutenea ya que cualquier caiacuteda del activo subya-cente no genera perdida extras Si
Protective Putla base del put es OTM el indicador marca al distancia entre la base y el activo
Variacioacuten necesaria para equilibrio establece el aumento del subya-cente necesario para lograr absorb-er el costo del put comprado
Se consideran las ofertas de venta vigentes al cierre de la rueda
No se consideran comisiones
Dos motivos que generan que no se vea buenas oportunidades para re-alizar esta estrategia Por un lado el mercado ha bajado de tal man-era que gran cantidad de bases han quedado In the Money con lo cual al operarlas se paga por ellas valor intriacutenseco Esto obliga a que la ac-cioacuten aumente en mayor cuantiacutea para recuperar esa prima pagada por el put asimismo los valores extriacutense-cos tampoco ayudan
Bull Spread con Callslograr la ganancia maacutexima posible
La ganancia maacutexima porcentual posible de obtener
El grafico se lee de la siguiente man-era Los pares de bases a operar se muestran en el eje horizontal el primero de ellos por ejemplo es con opciones de APBR comprando la base 664 y lanzando la base 704 Seraacute necesaria al vencimiento una variacioacuten de la accioacuten del orden del
18 (expresado en las columnas ro-jas) para obtener una ganancia del 33 (seguacuten liacutenea azul eje vertical derecho)
Se analizan los diversos Bull Spreads posibles de armar al cierre de la rueda bursaacutetil del diacutea viernes El bull Spread se construye comprando un call y lanzando un call de una base superior del mismo subyacente con el mismo vencimiento y en iguales cantidades de lotes
La ventaja de la estrategia es baacutesica-mente obtener un call a un menor precio producto del cobro de la pri-ma conseguida en el lanzamiento La desventaja radica en la limitacioacuten de las ganancias
Premisas
Para la compra del call se consider-an las puntas vendedoras y para la venta del call se considera la punta compradora
No se consideran comisiones por su poca influencia en el resultado
La ganancia maacutexima se define esper-ando desarmar al vencimiento
La posibilidad de lograr la ganancia maacutexima teoacuterica antes del vencimien-to depende del valor extriacutenseco si se decide recomprarA continuacioacuten un graacutefico en el cual resumo dos de las variables maacutes importantes a la hora de construir un Bull graficado
La variacioacuten porcentual necesar-ia del subyacente (accioacuten) para
Domingo 23 de junio de 201326
Una estrategia bajista que es sim-plemente un lanzamiento descubi-erto al que se le suma un call de una base superior a la anterior para limi-tar potenciales perdidas A Cambio se reduce el ingreso maacuteximo Premi-sas
Se considera la punta vendedora al cierre de la rueda al considerar la prima del call pagado
Se considera la punta compradora al cierre de a rueda al considerar la prima del call cobrado
La variacioacuten necesaria (ldquoVar Necrdquo) indica el movimiento limite del su-byacente en el cual obtenemos la ganancia maacutexima
La ganancia maacutexima se da si el su-byacente termina por debajo de la base lanzada caso en el cual ambas opciones vencen OTM y mantene-mos el ingreso inicial
No se consideran comisiones por
Anaacutelisis de Valor Extriacutenseco
su poca relevancia en estas opera-ciones
La ganancia surge de relacionar el ingreso neto de las primas sobre la inversioacuten interpretada como la ga-rantiacutea menos el ingreso inicial
El grafico se lee de la siguiente man-era Los pares de bases a operar
Bear Spreads con Calls
Se muestra un graacutefico donde se ex-ponen los Valores Extriacutensecos (ex-presados en teacuterminos porcentuales) que se negociaron este Mieacutercoles para opciones Calls con vencimien-tos a Agosto Si bien el volumen no fue el mejor esto puede dar idea de los que se pide en el mercado para este vencimiento
En el eje vertical se ven los valores extriacutensecos y en el horizontal las posiciones de las bases El punto marcado por el 0 es el de las bases At the Money El resto de los porcen-tajes expresa la distancia entre la base y el subyacente
Sabemos que la prima que pagamos por una opcioacuten se descompone de
dos valores el valor intriacutenseco y el valor extriacutenseco Este ultimo rep-resenta el verdadero costo de una opcioacuten y depende de diversas vari-ables como el tiempo al vencimien-to la volatilidad del subyacente la posicioacuten de la base (In the Money Out The Money) principalmente
En este caso focalizamos sobre las posiciones de las bases donde se ve claramente como aquellas bases ATM (At the Money) poseen mayor valor extriacutenseco debido a la combi-nacioacuten eficiente de Apalancamiento y Probabilidad de Ejercicio Es por ello que poseen un mayor costo
Mientras mas ITM estaacute la base
menos apalancamiento se obtiene por lo cual comparativamente tiene menor costo Mientras mas OTM estaacute la base menos probabilidad de ser ejercible posee ergo Menor costo
vale la siguiente aclaracioacuten Decimos que el verdadero costo de una op-cioacuten es su Valor Extriacutenseco porque es lo que un tenedor perderiacutea si comprase la opcioacuten y la ejerciera in-mediatamente Ejemplo
Accioacuten 100
Opcioacuten Base 80
Prima 25
Valor Intriacutenseco 20 (100 ndash 80)
Valor Extriacutenseco 5 (25 -20)
Si compramos y ejercemos inme-diatamente iquestqueacute pasariacutea
Egreso por Compra de Calls -25
Ingreso Acciones por Ejercicio 100
Egreso por Ejercicio -80
Resultado -5
Entonces vemos como el valor ex-triacutenseco pagado al comprar la op-cioacuten es el uacutenico costo inicial mas allaacute que en teacuterminos de egreso de fondos uno deba desembolsar los 25 para la compra del call
se muestran en el eje horizontal el primero de ellos por ejemplo es con opciones de COME lanzando la base 040 y comprando la base 050 Seraacute necesaria al vencimiento una variacioacuten de la accioacuten del orden del 15 a la baja (expresado en las co-lumnas rojas) para obtener una ga-nancia del 58 (seguacuten liacutenea azul eje vertical derecho)
000
200
400
600
800
1000
1200
1400
-40 -20 0 20 40 60 80 100
V
alor
Extr
inse
co
ITM ATM OTM
VE Calls Vencimientos Agosto
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 27
Hora Div Importancia Evento Actual Previsioacuten Anterior
Lunes Junio 240500 EUR 2 Evaluacioacuten Actual Alemana 1096 1100 0500 EUR 2 Expectativas de Negocio Alemaacuten 1020 1016 0500 EUR 3 Iacutendice de Clima de Comercio Ifo Aleman 1059 1057 0500 EUR 1 Confianza del Consumidor Italiano 863 859 0600 EUR 2 Balanza Comercial No Comunitaria de Italia 146B 0800 BRL 1 Indicador de Confianza del Consumidor FGV 11340 0930 USD 1 Actividad Nacional del Fed de Chicago -053 1000 MXN 2 Tasa de desempleo en Mexico 50 1130 USD 1 Iacutendice de Negocios de Dallas Fed Mfg -1050 1600 ARS 2 PIB Argentino (Anual) 21 1600 ARS 2 Produccioacuten Industrial Argentina (Anual) 30 17
Martes Junio 250345 EUR 1 Encuesta de Negocios de Francia 93 92 0500 EUR 3 Ventas Minoristas de Italia (Anual) -30 0500 EUR 1 Ventas minoristas Italianas (Mensualmente) -03 0700 GBP 2 Encuesta sobre comercios de distribucioacuten CBI - Confirmados -1 -11 0930 USD 2 Peticiones de bienes duraderos (Mensualmente) 30 35 0930 USD 3 Peticiones de bienes duraderos subyacente (Mensualmente) -01 15 0955 USD 1 El Iacutendice del Libro Rojo (Mensualmente) -040 0955 USD 1 Libro Rojo (Redbook) (Anual) 29 1000 USD 1 Iacutendice de Precio de vivienda SampPCase-Shiller (Anual) 106 109 1000 USD 2 Iacutendice de Precios de Vivienda (IPV) (Anual) 72 1000 USD 2 Iacutendice de Precios de Vivienda (IPV) SampPCS Composite-20 (Mensualmente) 11 14 1000 USD 1 Iacutendice de precios de viviendas (Mensualmente) 13 1000 MXN 1 Actividad Econoacutemica Mexicana (Anual) -180 1000 EUR 2 Cuenta Corriente de Portugal -00B 1030 BRL 1 Preacutestamos del Banco Brasilero (Mensualmente) 110 1100 USD 2 Confianza del Consumidor 752 762 1100 USD 1 Iacutendice Fed de Richmond -2 1100 USD 2 Ventas de Viviendas Nuevas (Mensualmente) 23 1100 USD 3 Ventas de viviendas nuevas 463K 454K 1730 USD 1 Inventario Semanal de Crudo del IAP -429M 1730 USD 1 Inventario Semanal de Gasolina del IAP 092M
Mieacutercoles Junio 260200 SGD 1 Produccioacuten Industrial de Singapur (Anual) 01 47 0300 EUR 2 GfK Clima del Consumidor Alemaacuten 65 65 0300 CHF 1 Indicador de consumo 146 0345 EUR 2 PIB Frances (trimestralmente) -02 0500 NOK 2 Tasa de Desempleo Noruego 370 370 0700 GBP 2 Encuesta sobre comercios de distribucioacuten CBI - Confirmados -11 0830 INR 1 Oferta de Dinero M3 Indio 1210 0930 USD 2 GDP Indice de precio (trimestralmente) 11 12 0930 USD 3 Producto interior bruto (trimestralmente) 24 24 1000 MXN 2 Balanza comercial Mexicana -1225B 1230 BRL 1 Flujo de Divisas Brasilero -007B 1945 NZD 2 Balanza comercial 157M 2050 JPY 1 Compras de Bonos Extranjeros -4025B 2200 NZD 1 Confianza empresarial 418
Jueves Junio 270300 EUR 1 Iacutendice de Precio de importacioacuten Aleman (Mensualmente) -02 -14 0345 EUR 1 Confianza del Consumidor Franceacutes 81 79 0400 EUR 1 Ventas minoristas Espantildeolas (Anual) -50 -47 0455 EUR 2 Cambio en el desempleo 8K 21K 0455 EUR 2 Tasa de desempleo en Alemania 69 69 0500 EUR 1 Masa monetaria M3 (Anual) 29 32 0500 EUR 1 Preacutestamos Privados (Anual) -09 -09 0530 GBP 2 Cuenta corriente -118B -140B 0600 EUR 1 Confianza de Negocios Portugueses -320 0600 EUR 1 Confianza del Consumidor Portugueacutes -5500 0600 EUR 1 Clima empresarial -06 -08 0600 EUR 1 Confianza del Consumidor -190 -219 0600 EUR 1 Encuestas a Negocios y a Consumidores 903 894 0600 EUR 1 Sentimiento de la Industria -120 -130 0630 ZAR 1 IPP Surafricano (Mensualmente) 060 040 0930 USD 2 Gasto personal (Mensualmente) 03 -02 0930 USD 2 Iacutendice de precios subyacente del gasto en consumo personal (Mensualmente) 01 0930 USD 1 Ingresos personales (Mensualmente) 02 0930 USD 3 Peticiones de desempleo 345K 354K 0930 USD 2 Reclamos Continuos de Desempleo 2950K 2951K 1100 USD 2 Venta de viviendas pendientes (Mensualmente) 10 03 1200 USD 1 Manufactura de KC Fed 200 1945 NZD 2 Consetimiento de construccioacuten (Mensualmente) 185 2001 GBP 1 Confianza del consumidor GfK -21 -22
Calendario Econoacutemico
Domingo 23 de junio de 201328
2013 JPY 1 Iacutendice de gestores de compra manufacturero 515 2030 JPY 1 Gasto en los hogares (Anual) 14 15 2030 JPY 2 IPC de Tokio (Anual) 02 01 2030 JPY 2 IPC de Tokio (Anual) -02 2030 JPY 1 IPC Nacional (Anual) -07 2030 JPY 1 Nucleo nacional IPC (Anual) -04 2030 JPY 1 Tasa de desempleo 40 41 2050 JPY 2 Produccioacuten industrial (Mensualmente) 02 09 2050 JPY 2 Produccioacuten Industrial Pronoacutestico 1 (Mensualmente) 2050 JPY 2 Produccioacuten Industrial Pronoacutestico 2 (Mensualmente) -14 2050 JPY 2 Ventas minoristas (Anual) -01 2230 AUD 1 Creacutedito al sector privado (Mensualmente) 03 2300 SGD 1 Preacutestamos del Banco de Singapur 5223B
Viernes Junio 280200 JPY 1 Inicios de viviendas (Anual) 62 58 0200 JPY 1 Oacuterdenes de Construccioacuten (Anual) 20 0300 EUR 1 Ventas minoristas Alemanas (Anual) 06 18 0300 EUR 1 Ventas minoristas Alemanas (Mensualmente) 02 -04 0300 GBP 2 HPI nacional (Mensualmente) 03 04 0345 EUR 2 Gasto de consumo Frances (Mensualmente) -01 -03 0345 EUR 1 PPI Franceacutes (Mensualmente) -03 -09 0400 CHF 2 KOF Indicadores de punta 119 110 0500 EUR 2 Cuenta Corriente de Espantildea 140B 0500 EUR 1 Confianza Empresarial Italiana 890 885 0500 NOK 1 Tasa de Desempleo Noruego 370 0500 NOK 2 Ventas Monoristas Noruegas (Mensualmente) 040 -060 0600 EUR 1 IPC Italiano (Mensualmente) 02 0600 EUR 1 IPC Italiano (Anual) 11 11 0700 EUR 1 PPI Italiano (Anual) -11 -10 0700 EUR 1 PPI Italiano (Mensualmente) -01 -04 0830 INR 1 Crecimiento de Preacutestamos Bancarios de la India 1410 0830 INR 2 Deuda Externa de la India (USD) 37630B 0830 INR 1 Reservas de Divisas Indias USD 29066B 0900 EUR 2 IPC Aleman (Anual) 17 15 0900 EUR 2 IPC Aleman (Mensualmente) 01 04 0900 ZAR 1 Balanza Comercial Surafricana -1200B -1502B 0930 CAD 1 Iacutendice de precios de materias primas (Mensualmente) 10 -22 0930 CAD 1 Iacutendice de precios del producto industrial (Mensualmente) -08 0930 CAD 1 Iacutendice de precios del producto industrial (Anual) 0930 CAD 3 Producto interior bruto (Mensualmente) 02 0930 CAD 1 RMPI Iacutendice de Precios de Materias Primas (Anual) -19 1030 BRL 1 Relacioacuten entre Deuda y PIB de Brasil 354 1045 USD 2 Iacutendice de gestores de compra de Chicago 560 587 1055 USD 1 Michigan Expectativas de inflacioacuten 32 1055 USD 2 Sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan 830 827 1130 USD 1 ECRI Semanal Anualizado (Semanalmente) 620 1600 ARS 2 Actividad Econoacutemica Argentina (Anual) 26
Hora Div Imp Evento Actual Previsioacuten Anterior
Fuente Investingcom
American Depositary Receipt (ADR) Sociedad Siacutembolo Mercado Uacuteltimo Valor Variacioacuten Porcentual Mayor del Diacutea Menor del Diacutea Cierre BBVA Banco Franceacutes SA NYSE 379 -356 396 368 393 Banco Macro SA NYSE 1434 -049 1470 1431 1441 Edenor SA NYSE 200 0 200 200 200 IRSA Inv Y Representaciones SA NYSE 733 397 812 723 705 Nortel Inversora SA NYSE 1476 -277 1505 1476 1518 Pampa Energiacutea SA NYSE 285 -777 337 285 309 Petrobras Argentina SA NYSE 358 113 360 352 354 Petroacuteleo Brasileiro NYSE 1379 -199 1397 1366 1407 Telecom SA NYSE 1362 164 1451 1317 1340 Tenaris SA NYSE 3980 -060 4034 3970 4004 Ternium SA NYSE 2113 -236 2181 2087 2164 Transportadora de Gas del Sur SA NYSE 184 055 188 180 183 YPF SA NYSE 1465 096 1471 1424 1451
Sociedades con cotizacioacuten en la BCBARendimiento Bonos Soberanos
Estados Unidos 6 meses 1 antildeo 3 antildeos 5 antildeos 7 antildeos 10 antildeos 30 antildeos 009 012 071 143 197 254 359
Argentina 2 antildeos 4 antildeos 6 antildeos 25 antildeos 30 antildeos 866 1485 1308
Fuente Bolsarcom Datos al 21 de Junio de 2013
- Resumen de la croacutenica semanal Por Jorge Cassinelli
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Domingo 23 de junio de 201326
Una estrategia bajista que es sim-plemente un lanzamiento descubi-erto al que se le suma un call de una base superior a la anterior para limi-tar potenciales perdidas A Cambio se reduce el ingreso maacuteximo Premi-sas
Se considera la punta vendedora al cierre de la rueda al considerar la prima del call pagado
Se considera la punta compradora al cierre de a rueda al considerar la prima del call cobrado
La variacioacuten necesaria (ldquoVar Necrdquo) indica el movimiento limite del su-byacente en el cual obtenemos la ganancia maacutexima
La ganancia maacutexima se da si el su-byacente termina por debajo de la base lanzada caso en el cual ambas opciones vencen OTM y mantene-mos el ingreso inicial
No se consideran comisiones por
Anaacutelisis de Valor Extriacutenseco
su poca relevancia en estas opera-ciones
La ganancia surge de relacionar el ingreso neto de las primas sobre la inversioacuten interpretada como la ga-rantiacutea menos el ingreso inicial
El grafico se lee de la siguiente man-era Los pares de bases a operar
Bear Spreads con Calls
Se muestra un graacutefico donde se ex-ponen los Valores Extriacutensecos (ex-presados en teacuterminos porcentuales) que se negociaron este Mieacutercoles para opciones Calls con vencimien-tos a Agosto Si bien el volumen no fue el mejor esto puede dar idea de los que se pide en el mercado para este vencimiento
En el eje vertical se ven los valores extriacutensecos y en el horizontal las posiciones de las bases El punto marcado por el 0 es el de las bases At the Money El resto de los porcen-tajes expresa la distancia entre la base y el subyacente
Sabemos que la prima que pagamos por una opcioacuten se descompone de
dos valores el valor intriacutenseco y el valor extriacutenseco Este ultimo rep-resenta el verdadero costo de una opcioacuten y depende de diversas vari-ables como el tiempo al vencimien-to la volatilidad del subyacente la posicioacuten de la base (In the Money Out The Money) principalmente
En este caso focalizamos sobre las posiciones de las bases donde se ve claramente como aquellas bases ATM (At the Money) poseen mayor valor extriacutenseco debido a la combi-nacioacuten eficiente de Apalancamiento y Probabilidad de Ejercicio Es por ello que poseen un mayor costo
Mientras mas ITM estaacute la base
menos apalancamiento se obtiene por lo cual comparativamente tiene menor costo Mientras mas OTM estaacute la base menos probabilidad de ser ejercible posee ergo Menor costo
vale la siguiente aclaracioacuten Decimos que el verdadero costo de una op-cioacuten es su Valor Extriacutenseco porque es lo que un tenedor perderiacutea si comprase la opcioacuten y la ejerciera in-mediatamente Ejemplo
Accioacuten 100
Opcioacuten Base 80
Prima 25
Valor Intriacutenseco 20 (100 ndash 80)
Valor Extriacutenseco 5 (25 -20)
Si compramos y ejercemos inme-diatamente iquestqueacute pasariacutea
Egreso por Compra de Calls -25
Ingreso Acciones por Ejercicio 100
Egreso por Ejercicio -80
Resultado -5
Entonces vemos como el valor ex-triacutenseco pagado al comprar la op-cioacuten es el uacutenico costo inicial mas allaacute que en teacuterminos de egreso de fondos uno deba desembolsar los 25 para la compra del call
se muestran en el eje horizontal el primero de ellos por ejemplo es con opciones de COME lanzando la base 040 y comprando la base 050 Seraacute necesaria al vencimiento una variacioacuten de la accioacuten del orden del 15 a la baja (expresado en las co-lumnas rojas) para obtener una ga-nancia del 58 (seguacuten liacutenea azul eje vertical derecho)
000
200
400
600
800
1000
1200
1400
-40 -20 0 20 40 60 80 100
V
alor
Extr
inse
co
ITM ATM OTM
VE Calls Vencimientos Agosto
Cinco Ruedas El diario del Inversor Bursaacutetil 27
Hora Div Importancia Evento Actual Previsioacuten Anterior
Lunes Junio 240500 EUR 2 Evaluacioacuten Actual Alemana 1096 1100 0500 EUR 2 Expectativas de Negocio Alemaacuten 1020 1016 0500 EUR 3 Iacutendice de Clima de Comercio Ifo Aleman 1059 1057 0500 EUR 1 Confianza del Consumidor Italiano 863 859 0600 EUR 2 Balanza Comercial No Comunitaria de Italia 146B 0800 BRL 1 Indicador de Confianza del Consumidor FGV 11340 0930 USD 1 Actividad Nacional del Fed de Chicago -053 1000 MXN 2 Tasa de desempleo en Mexico 50 1130 USD 1 Iacutendice de Negocios de Dallas Fed Mfg -1050 1600 ARS 2 PIB Argentino (Anual) 21 1600 ARS 2 Produccioacuten Industrial Argentina (Anual) 30 17
Martes Junio 250345 EUR 1 Encuesta de Negocios de Francia 93 92 0500 EUR 3 Ventas Minoristas de Italia (Anual) -30 0500 EUR 1 Ventas minoristas Italianas (Mensualmente) -03 0700 GBP 2 Encuesta sobre comercios de distribucioacuten CBI - Confirmados -1 -11 0930 USD 2 Peticiones de bienes duraderos (Mensualmente) 30 35 0930 USD 3 Peticiones de bienes duraderos subyacente (Mensualmente) -01 15 0955 USD 1 El Iacutendice del Libro Rojo (Mensualmente) -040 0955 USD 1 Libro Rojo (Redbook) (Anual) 29 1000 USD 1 Iacutendice de Precio de vivienda SampPCase-Shiller (Anual) 106 109 1000 USD 2 Iacutendice de Precios de Vivienda (IPV) (Anual) 72 1000 USD 2 Iacutendice de Precios de Vivienda (IPV) SampPCS Composite-20 (Mensualmente) 11 14 1000 USD 1 Iacutendice de precios de viviendas (Mensualmente) 13 1000 MXN 1 Actividad Econoacutemica Mexicana (Anual) -180 1000 EUR 2 Cuenta Corriente de Portugal -00B 1030 BRL 1 Preacutestamos del Banco Brasilero (Mensualmente) 110 1100 USD 2 Confianza del Consumidor 752 762 1100 USD 1 Iacutendice Fed de Richmond -2 1100 USD 2 Ventas de Viviendas Nuevas (Mensualmente) 23 1100 USD 3 Ventas de viviendas nuevas 463K 454K 1730 USD 1 Inventario Semanal de Crudo del IAP -429M 1730 USD 1 Inventario Semanal de Gasolina del IAP 092M
Mieacutercoles Junio 260200 SGD 1 Produccioacuten Industrial de Singapur (Anual) 01 47 0300 EUR 2 GfK Clima del Consumidor Alemaacuten 65 65 0300 CHF 1 Indicador de consumo 146 0345 EUR 2 PIB Frances (trimestralmente) -02 0500 NOK 2 Tasa de Desempleo Noruego 370 370 0700 GBP 2 Encuesta sobre comercios de distribucioacuten CBI - Confirmados -11 0830 INR 1 Oferta de Dinero M3 Indio 1210 0930 USD 2 GDP Indice de precio (trimestralmente) 11 12 0930 USD 3 Producto interior bruto (trimestralmente) 24 24 1000 MXN 2 Balanza comercial Mexicana -1225B 1230 BRL 1 Flujo de Divisas Brasilero -007B 1945 NZD 2 Balanza comercial 157M 2050 JPY 1 Compras de Bonos Extranjeros -4025B 2200 NZD 1 Confianza empresarial 418
Jueves Junio 270300 EUR 1 Iacutendice de Precio de importacioacuten Aleman (Mensualmente) -02 -14 0345 EUR 1 Confianza del Consumidor Franceacutes 81 79 0400 EUR 1 Ventas minoristas Espantildeolas (Anual) -50 -47 0455 EUR 2 Cambio en el desempleo 8K 21K 0455 EUR 2 Tasa de desempleo en Alemania 69 69 0500 EUR 1 Masa monetaria M3 (Anual) 29 32 0500 EUR 1 Preacutestamos Privados (Anual) -09 -09 0530 GBP 2 Cuenta corriente -118B -140B 0600 EUR 1 Confianza de Negocios Portugueses -320 0600 EUR 1 Confianza del Consumidor Portugueacutes -5500 0600 EUR 1 Clima empresarial -06 -08 0600 EUR 1 Confianza del Consumidor -190 -219 0600 EUR 1 Encuestas a Negocios y a Consumidores 903 894 0600 EUR 1 Sentimiento de la Industria -120 -130 0630 ZAR 1 IPP Surafricano (Mensualmente) 060 040 0930 USD 2 Gasto personal (Mensualmente) 03 -02 0930 USD 2 Iacutendice de precios subyacente del gasto en consumo personal (Mensualmente) 01 0930 USD 1 Ingresos personales (Mensualmente) 02 0930 USD 3 Peticiones de desempleo 345K 354K 0930 USD 2 Reclamos Continuos de Desempleo 2950K 2951K 1100 USD 2 Venta de viviendas pendientes (Mensualmente) 10 03 1200 USD 1 Manufactura de KC Fed 200 1945 NZD 2 Consetimiento de construccioacuten (Mensualmente) 185 2001 GBP 1 Confianza del consumidor GfK -21 -22
Calendario Econoacutemico
Domingo 23 de junio de 201328
2013 JPY 1 Iacutendice de gestores de compra manufacturero 515 2030 JPY 1 Gasto en los hogares (Anual) 14 15 2030 JPY 2 IPC de Tokio (Anual) 02 01 2030 JPY 2 IPC de Tokio (Anual) -02 2030 JPY 1 IPC Nacional (Anual) -07 2030 JPY 1 Nucleo nacional IPC (Anual) -04 2030 JPY 1 Tasa de desempleo 40 41 2050 JPY 2 Produccioacuten industrial (Mensualmente) 02 09 2050 JPY 2 Produccioacuten Industrial Pronoacutestico 1 (Mensualmente) 2050 JPY 2 Produccioacuten Industrial Pronoacutestico 2 (Mensualmente) -14 2050 JPY 2 Ventas minoristas (Anual) -01 2230 AUD 1 Creacutedito al sector privado (Mensualmente) 03 2300 SGD 1 Preacutestamos del Banco de Singapur 5223B
Viernes Junio 280200 JPY 1 Inicios de viviendas (Anual) 62 58 0200 JPY 1 Oacuterdenes de Construccioacuten (Anual) 20 0300 EUR 1 Ventas minoristas Alemanas (Anual) 06 18 0300 EUR 1 Ventas minoristas Alemanas (Mensualmente) 02 -04 0300 GBP 2 HPI nacional (Mensualmente) 03 04 0345 EUR 2 Gasto de consumo Frances (Mensualmente) -01 -03 0345 EUR 1 PPI Franceacutes (Mensualmente) -03 -09 0400 CHF 2 KOF Indicadores de punta 119 110 0500 EUR 2 Cuenta Corriente de Espantildea 140B 0500 EUR 1 Confianza Empresarial Italiana 890 885 0500 NOK 1 Tasa de Desempleo Noruego 370 0500 NOK 2 Ventas Monoristas Noruegas (Mensualmente) 040 -060 0600 EUR 1 IPC Italiano (Mensualmente) 02 0600 EUR 1 IPC Italiano (Anual) 11 11 0700 EUR 1 PPI Italiano (Anual) -11 -10 0700 EUR 1 PPI Italiano (Mensualmente) -01 -04 0830 INR 1 Crecimiento de Preacutestamos Bancarios de la India 1410 0830 INR 2 Deuda Externa de la India (USD) 37630B 0830 INR 1 Reservas de Divisas Indias USD 29066B 0900 EUR 2 IPC Aleman (Anual) 17 15 0900 EUR 2 IPC Aleman (Mensualmente) 01 04 0900 ZAR 1 Balanza Comercial Surafricana -1200B -1502B 0930 CAD 1 Iacutendice de precios de materias primas (Mensualmente) 10 -22 0930 CAD 1 Iacutendice de precios del producto industrial (Mensualmente) -08 0930 CAD 1 Iacutendice de precios del producto industrial (Anual) 0930 CAD 3 Producto interior bruto (Mensualmente) 02 0930 CAD 1 RMPI Iacutendice de Precios de Materias Primas (Anual) -19 1030 BRL 1 Relacioacuten entre Deuda y PIB de Brasil 354 1045 USD 2 Iacutendice de gestores de compra de Chicago 560 587 1055 USD 1 Michigan Expectativas de inflacioacuten 32 1055 USD 2 Sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan 830 827 1130 USD 1 ECRI Semanal Anualizado (Semanalmente) 620 1600 ARS 2 Actividad Econoacutemica Argentina (Anual) 26
Hora Div Imp Evento Actual Previsioacuten Anterior
Fuente Investingcom
American Depositary Receipt (ADR) Sociedad Siacutembolo Mercado Uacuteltimo Valor Variacioacuten Porcentual Mayor del Diacutea Menor del Diacutea Cierre BBVA Banco Franceacutes SA NYSE 379 -356 396 368 393 Banco Macro SA NYSE 1434 -049 1470 1431 1441 Edenor SA NYSE 200 0 200 200 200 IRSA Inv Y Representaciones SA NYSE 733 397 812 723 705 Nortel Inversora SA NYSE 1476 -277 1505 1476 1518 Pampa Energiacutea SA NYSE 285 -777 337 285 309 Petrobras Argentina SA NYSE 358 113 360 352 354 Petroacuteleo Brasileiro NYSE 1379 -199 1397 1366 1407 Telecom SA NYSE 1362 164 1451 1317 1340 Tenaris SA NYSE 3980 -060 4034 3970 4004 Ternium SA NYSE 2113 -236 2181 2087 2164 Transportadora de Gas del Sur SA NYSE 184 055 188 180 183 YPF SA NYSE 1465 096 1471 1424 1451
Sociedades con cotizacioacuten en la BCBARendimiento Bonos Soberanos
Estados Unidos 6 meses 1 antildeo 3 antildeos 5 antildeos 7 antildeos 10 antildeos 30 antildeos 009 012 071 143 197 254 359
Argentina 2 antildeos 4 antildeos 6 antildeos 25 antildeos 30 antildeos 866 1485 1308
Fuente Bolsarcom Datos al 21 de Junio de 2013
- Resumen de la croacutenica semanal Por Jorge Cassinelli
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Hora Div Importancia Evento Actual Previsioacuten Anterior
Lunes Junio 240500 EUR 2 Evaluacioacuten Actual Alemana 1096 1100 0500 EUR 2 Expectativas de Negocio Alemaacuten 1020 1016 0500 EUR 3 Iacutendice de Clima de Comercio Ifo Aleman 1059 1057 0500 EUR 1 Confianza del Consumidor Italiano 863 859 0600 EUR 2 Balanza Comercial No Comunitaria de Italia 146B 0800 BRL 1 Indicador de Confianza del Consumidor FGV 11340 0930 USD 1 Actividad Nacional del Fed de Chicago -053 1000 MXN 2 Tasa de desempleo en Mexico 50 1130 USD 1 Iacutendice de Negocios de Dallas Fed Mfg -1050 1600 ARS 2 PIB Argentino (Anual) 21 1600 ARS 2 Produccioacuten Industrial Argentina (Anual) 30 17
Martes Junio 250345 EUR 1 Encuesta de Negocios de Francia 93 92 0500 EUR 3 Ventas Minoristas de Italia (Anual) -30 0500 EUR 1 Ventas minoristas Italianas (Mensualmente) -03 0700 GBP 2 Encuesta sobre comercios de distribucioacuten CBI - Confirmados -1 -11 0930 USD 2 Peticiones de bienes duraderos (Mensualmente) 30 35 0930 USD 3 Peticiones de bienes duraderos subyacente (Mensualmente) -01 15 0955 USD 1 El Iacutendice del Libro Rojo (Mensualmente) -040 0955 USD 1 Libro Rojo (Redbook) (Anual) 29 1000 USD 1 Iacutendice de Precio de vivienda SampPCase-Shiller (Anual) 106 109 1000 USD 2 Iacutendice de Precios de Vivienda (IPV) (Anual) 72 1000 USD 2 Iacutendice de Precios de Vivienda (IPV) SampPCS Composite-20 (Mensualmente) 11 14 1000 USD 1 Iacutendice de precios de viviendas (Mensualmente) 13 1000 MXN 1 Actividad Econoacutemica Mexicana (Anual) -180 1000 EUR 2 Cuenta Corriente de Portugal -00B 1030 BRL 1 Preacutestamos del Banco Brasilero (Mensualmente) 110 1100 USD 2 Confianza del Consumidor 752 762 1100 USD 1 Iacutendice Fed de Richmond -2 1100 USD 2 Ventas de Viviendas Nuevas (Mensualmente) 23 1100 USD 3 Ventas de viviendas nuevas 463K 454K 1730 USD 1 Inventario Semanal de Crudo del IAP -429M 1730 USD 1 Inventario Semanal de Gasolina del IAP 092M
Mieacutercoles Junio 260200 SGD 1 Produccioacuten Industrial de Singapur (Anual) 01 47 0300 EUR 2 GfK Clima del Consumidor Alemaacuten 65 65 0300 CHF 1 Indicador de consumo 146 0345 EUR 2 PIB Frances (trimestralmente) -02 0500 NOK 2 Tasa de Desempleo Noruego 370 370 0700 GBP 2 Encuesta sobre comercios de distribucioacuten CBI - Confirmados -11 0830 INR 1 Oferta de Dinero M3 Indio 1210 0930 USD 2 GDP Indice de precio (trimestralmente) 11 12 0930 USD 3 Producto interior bruto (trimestralmente) 24 24 1000 MXN 2 Balanza comercial Mexicana -1225B 1230 BRL 1 Flujo de Divisas Brasilero -007B 1945 NZD 2 Balanza comercial 157M 2050 JPY 1 Compras de Bonos Extranjeros -4025B 2200 NZD 1 Confianza empresarial 418
Jueves Junio 270300 EUR 1 Iacutendice de Precio de importacioacuten Aleman (Mensualmente) -02 -14 0345 EUR 1 Confianza del Consumidor Franceacutes 81 79 0400 EUR 1 Ventas minoristas Espantildeolas (Anual) -50 -47 0455 EUR 2 Cambio en el desempleo 8K 21K 0455 EUR 2 Tasa de desempleo en Alemania 69 69 0500 EUR 1 Masa monetaria M3 (Anual) 29 32 0500 EUR 1 Preacutestamos Privados (Anual) -09 -09 0530 GBP 2 Cuenta corriente -118B -140B 0600 EUR 1 Confianza de Negocios Portugueses -320 0600 EUR 1 Confianza del Consumidor Portugueacutes -5500 0600 EUR 1 Clima empresarial -06 -08 0600 EUR 1 Confianza del Consumidor -190 -219 0600 EUR 1 Encuestas a Negocios y a Consumidores 903 894 0600 EUR 1 Sentimiento de la Industria -120 -130 0630 ZAR 1 IPP Surafricano (Mensualmente) 060 040 0930 USD 2 Gasto personal (Mensualmente) 03 -02 0930 USD 2 Iacutendice de precios subyacente del gasto en consumo personal (Mensualmente) 01 0930 USD 1 Ingresos personales (Mensualmente) 02 0930 USD 3 Peticiones de desempleo 345K 354K 0930 USD 2 Reclamos Continuos de Desempleo 2950K 2951K 1100 USD 2 Venta de viviendas pendientes (Mensualmente) 10 03 1200 USD 1 Manufactura de KC Fed 200 1945 NZD 2 Consetimiento de construccioacuten (Mensualmente) 185 2001 GBP 1 Confianza del consumidor GfK -21 -22
Calendario Econoacutemico
Domingo 23 de junio de 201328
2013 JPY 1 Iacutendice de gestores de compra manufacturero 515 2030 JPY 1 Gasto en los hogares (Anual) 14 15 2030 JPY 2 IPC de Tokio (Anual) 02 01 2030 JPY 2 IPC de Tokio (Anual) -02 2030 JPY 1 IPC Nacional (Anual) -07 2030 JPY 1 Nucleo nacional IPC (Anual) -04 2030 JPY 1 Tasa de desempleo 40 41 2050 JPY 2 Produccioacuten industrial (Mensualmente) 02 09 2050 JPY 2 Produccioacuten Industrial Pronoacutestico 1 (Mensualmente) 2050 JPY 2 Produccioacuten Industrial Pronoacutestico 2 (Mensualmente) -14 2050 JPY 2 Ventas minoristas (Anual) -01 2230 AUD 1 Creacutedito al sector privado (Mensualmente) 03 2300 SGD 1 Preacutestamos del Banco de Singapur 5223B
Viernes Junio 280200 JPY 1 Inicios de viviendas (Anual) 62 58 0200 JPY 1 Oacuterdenes de Construccioacuten (Anual) 20 0300 EUR 1 Ventas minoristas Alemanas (Anual) 06 18 0300 EUR 1 Ventas minoristas Alemanas (Mensualmente) 02 -04 0300 GBP 2 HPI nacional (Mensualmente) 03 04 0345 EUR 2 Gasto de consumo Frances (Mensualmente) -01 -03 0345 EUR 1 PPI Franceacutes (Mensualmente) -03 -09 0400 CHF 2 KOF Indicadores de punta 119 110 0500 EUR 2 Cuenta Corriente de Espantildea 140B 0500 EUR 1 Confianza Empresarial Italiana 890 885 0500 NOK 1 Tasa de Desempleo Noruego 370 0500 NOK 2 Ventas Monoristas Noruegas (Mensualmente) 040 -060 0600 EUR 1 IPC Italiano (Mensualmente) 02 0600 EUR 1 IPC Italiano (Anual) 11 11 0700 EUR 1 PPI Italiano (Anual) -11 -10 0700 EUR 1 PPI Italiano (Mensualmente) -01 -04 0830 INR 1 Crecimiento de Preacutestamos Bancarios de la India 1410 0830 INR 2 Deuda Externa de la India (USD) 37630B 0830 INR 1 Reservas de Divisas Indias USD 29066B 0900 EUR 2 IPC Aleman (Anual) 17 15 0900 EUR 2 IPC Aleman (Mensualmente) 01 04 0900 ZAR 1 Balanza Comercial Surafricana -1200B -1502B 0930 CAD 1 Iacutendice de precios de materias primas (Mensualmente) 10 -22 0930 CAD 1 Iacutendice de precios del producto industrial (Mensualmente) -08 0930 CAD 1 Iacutendice de precios del producto industrial (Anual) 0930 CAD 3 Producto interior bruto (Mensualmente) 02 0930 CAD 1 RMPI Iacutendice de Precios de Materias Primas (Anual) -19 1030 BRL 1 Relacioacuten entre Deuda y PIB de Brasil 354 1045 USD 2 Iacutendice de gestores de compra de Chicago 560 587 1055 USD 1 Michigan Expectativas de inflacioacuten 32 1055 USD 2 Sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan 830 827 1130 USD 1 ECRI Semanal Anualizado (Semanalmente) 620 1600 ARS 2 Actividad Econoacutemica Argentina (Anual) 26
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Fuente Investingcom
American Depositary Receipt (ADR) Sociedad Siacutembolo Mercado Uacuteltimo Valor Variacioacuten Porcentual Mayor del Diacutea Menor del Diacutea Cierre BBVA Banco Franceacutes SA NYSE 379 -356 396 368 393 Banco Macro SA NYSE 1434 -049 1470 1431 1441 Edenor SA NYSE 200 0 200 200 200 IRSA Inv Y Representaciones SA NYSE 733 397 812 723 705 Nortel Inversora SA NYSE 1476 -277 1505 1476 1518 Pampa Energiacutea SA NYSE 285 -777 337 285 309 Petrobras Argentina SA NYSE 358 113 360 352 354 Petroacuteleo Brasileiro NYSE 1379 -199 1397 1366 1407 Telecom SA NYSE 1362 164 1451 1317 1340 Tenaris SA NYSE 3980 -060 4034 3970 4004 Ternium SA NYSE 2113 -236 2181 2087 2164 Transportadora de Gas del Sur SA NYSE 184 055 188 180 183 YPF SA NYSE 1465 096 1471 1424 1451
Sociedades con cotizacioacuten en la BCBARendimiento Bonos Soberanos
Estados Unidos 6 meses 1 antildeo 3 antildeos 5 antildeos 7 antildeos 10 antildeos 30 antildeos 009 012 071 143 197 254 359
Argentina 2 antildeos 4 antildeos 6 antildeos 25 antildeos 30 antildeos 866 1485 1308
Fuente Bolsarcom Datos al 21 de Junio de 2013
- Resumen de la croacutenica semanal Por Jorge Cassinelli
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Domingo 23 de junio de 201328
2013 JPY 1 Iacutendice de gestores de compra manufacturero 515 2030 JPY 1 Gasto en los hogares (Anual) 14 15 2030 JPY 2 IPC de Tokio (Anual) 02 01 2030 JPY 2 IPC de Tokio (Anual) -02 2030 JPY 1 IPC Nacional (Anual) -07 2030 JPY 1 Nucleo nacional IPC (Anual) -04 2030 JPY 1 Tasa de desempleo 40 41 2050 JPY 2 Produccioacuten industrial (Mensualmente) 02 09 2050 JPY 2 Produccioacuten Industrial Pronoacutestico 1 (Mensualmente) 2050 JPY 2 Produccioacuten Industrial Pronoacutestico 2 (Mensualmente) -14 2050 JPY 2 Ventas minoristas (Anual) -01 2230 AUD 1 Creacutedito al sector privado (Mensualmente) 03 2300 SGD 1 Preacutestamos del Banco de Singapur 5223B
Viernes Junio 280200 JPY 1 Inicios de viviendas (Anual) 62 58 0200 JPY 1 Oacuterdenes de Construccioacuten (Anual) 20 0300 EUR 1 Ventas minoristas Alemanas (Anual) 06 18 0300 EUR 1 Ventas minoristas Alemanas (Mensualmente) 02 -04 0300 GBP 2 HPI nacional (Mensualmente) 03 04 0345 EUR 2 Gasto de consumo Frances (Mensualmente) -01 -03 0345 EUR 1 PPI Franceacutes (Mensualmente) -03 -09 0400 CHF 2 KOF Indicadores de punta 119 110 0500 EUR 2 Cuenta Corriente de Espantildea 140B 0500 EUR 1 Confianza Empresarial Italiana 890 885 0500 NOK 1 Tasa de Desempleo Noruego 370 0500 NOK 2 Ventas Monoristas Noruegas (Mensualmente) 040 -060 0600 EUR 1 IPC Italiano (Mensualmente) 02 0600 EUR 1 IPC Italiano (Anual) 11 11 0700 EUR 1 PPI Italiano (Anual) -11 -10 0700 EUR 1 PPI Italiano (Mensualmente) -01 -04 0830 INR 1 Crecimiento de Preacutestamos Bancarios de la India 1410 0830 INR 2 Deuda Externa de la India (USD) 37630B 0830 INR 1 Reservas de Divisas Indias USD 29066B 0900 EUR 2 IPC Aleman (Anual) 17 15 0900 EUR 2 IPC Aleman (Mensualmente) 01 04 0900 ZAR 1 Balanza Comercial Surafricana -1200B -1502B 0930 CAD 1 Iacutendice de precios de materias primas (Mensualmente) 10 -22 0930 CAD 1 Iacutendice de precios del producto industrial (Mensualmente) -08 0930 CAD 1 Iacutendice de precios del producto industrial (Anual) 0930 CAD 3 Producto interior bruto (Mensualmente) 02 0930 CAD 1 RMPI Iacutendice de Precios de Materias Primas (Anual) -19 1030 BRL 1 Relacioacuten entre Deuda y PIB de Brasil 354 1045 USD 2 Iacutendice de gestores de compra de Chicago 560 587 1055 USD 1 Michigan Expectativas de inflacioacuten 32 1055 USD 2 Sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan 830 827 1130 USD 1 ECRI Semanal Anualizado (Semanalmente) 620 1600 ARS 2 Actividad Econoacutemica Argentina (Anual) 26
Hora Div Imp Evento Actual Previsioacuten Anterior
Fuente Investingcom
American Depositary Receipt (ADR) Sociedad Siacutembolo Mercado Uacuteltimo Valor Variacioacuten Porcentual Mayor del Diacutea Menor del Diacutea Cierre BBVA Banco Franceacutes SA NYSE 379 -356 396 368 393 Banco Macro SA NYSE 1434 -049 1470 1431 1441 Edenor SA NYSE 200 0 200 200 200 IRSA Inv Y Representaciones SA NYSE 733 397 812 723 705 Nortel Inversora SA NYSE 1476 -277 1505 1476 1518 Pampa Energiacutea SA NYSE 285 -777 337 285 309 Petrobras Argentina SA NYSE 358 113 360 352 354 Petroacuteleo Brasileiro NYSE 1379 -199 1397 1366 1407 Telecom SA NYSE 1362 164 1451 1317 1340 Tenaris SA NYSE 3980 -060 4034 3970 4004 Ternium SA NYSE 2113 -236 2181 2087 2164 Transportadora de Gas del Sur SA NYSE 184 055 188 180 183 YPF SA NYSE 1465 096 1471 1424 1451
Sociedades con cotizacioacuten en la BCBARendimiento Bonos Soberanos
Estados Unidos 6 meses 1 antildeo 3 antildeos 5 antildeos 7 antildeos 10 antildeos 30 antildeos 009 012 071 143 197 254 359
Argentina 2 antildeos 4 antildeos 6 antildeos 25 antildeos 30 antildeos 866 1485 1308
Fuente Bolsarcom Datos al 21 de Junio de 2013
- Resumen de la croacutenica semanal Por Jorge Cassinelli
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