…. Et si oui, selon quelles modalités?
Pourquoi pense-t-on à partager le capital?
Quels sont les avantages?
Quels sont les inconvénients?
Quels sont les instruments financiers disponibles?
Histoires à raconter (bonnes/mauvaises)
Quelques solutions à proposer
2
Objectifs
• Partager la valeur future
• Partager le risque
• Maximiser la valeur d’entreprise
Qui initie la demande?
• L’entrepreneur
• Les salariés (ou autres collaborateurs)
Avantages Inconvénients
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Encourager la loyauté au long terme
Motiver les salariés à maximiser la valeur de
l’entreprise (alignement des intérêts)
Optimisation fiscale
(charges salariales > impôts sur plus-values)
Différer la rémunération
Autre ………
4
5
Inversion des rapports hiérarchiques(le salarié devient aussi actionnaire)
Partage de la gouvernance
Problème de valorisation
Prix à payer pour l’accès au capital
Liquidité des actions attribuées Prix à payer pour racheter les actions
(en cas de départ du salarié)
Dilutions successives à chaque embauche
Autre ………
Comment déterminer la valeur ou le prix?
Comment payer les actions ou les options?
Que se passe-t-il quand:
• Le salarié quitte l’entreprise? (démission ou licenciement)
• Le salarié est remplacé par un autre
• L’entrepreneur est en litige avec le salarié
• Le salarié décède
Comment disposer des dividendes?
6
Cession d’actions ou de parts sociales Attribution d’actions gratuites Bons de souscription d’actions (BSA) Bons de souscription de parts de créateur d’entreprise
(BSPCE) Promesse de rétrocession d’actions Autres…..
PS: Accords collatéraux: pacte d’actionnaires
7
Départ involontaire
• ……………..
• …………….
Pouvoir de nuisance
• ……….
• …………..
Effet d’aubaine
• ……………..
• …………….
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Solution A
• ……….
• …………..
Solution B
• ……………..
• …………….
Solution C
• ……………..
• …………….
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