Download - Conceito Fiscal Definições e discussão de aplicações Referência: Capítulo 2 Giambiagi e Além
Conceito Fiscal
Definições e discussão de aplicações
Referência: Capítulo 2 Giambiagi e Além
Estrutura da Aula
Déficit Público:
. Terminologia e Definições
. Fontes dos Dados
. Conceitos de Déficit Público
CONCEITOS BÁSICOS
“ESTE MÊS, O GOVERNO DIVULGOU UM NOVO RESULTADO
NEGATIVO DAS CONTAS PÚBLICAS, MEDIDO PELO DÉFICIT
NOMINAL.
O RESULTADO PRIMÁRIO, PORÉM, FOI MAIS UMA VEZ
SUPERAVITÁRIO. AS CONTAS DO GOVERNO CENTRAL, POR SUA
VEZ, REVELARAM UM SURPREENDENTE SUPERÁVIT, MESMO NO
CONCEITO NOMINAL.
NO CRITÉRIO DE COMPETÊNCIA, PORÉM, O RESULTADO TERIA SIDO
DEFICITÁRIO, JÁ QUE A DESPESA DE CAIXA DO MÊS FOI
ARTIFICIALMENTE CONTIDA PELA TRANSFERÊNCIA DO
PAGAMENTO DE PARTE DA FOLHA DO FUNCIONALISMO PARA O
PRÓXIMO MÊS.”
Abrangência das Contas: Conceitos
GOVERNO CENTRALGOVERNO CENTRAL= (GOVERNO FEDERAL + INSS + BANCO = (GOVERNO FEDERAL + INSS + BANCO
CENTRAL)CENTRAL)
GOVERNO = GOVERNO CENTRALGOVERNO CENTRAL+ ESTADOS +
MUNICÍPIOS
SETOR PÚBLICO SETOR PÚBLICO = = GOVERNO + EMPRESAS ESTATAIS (FEDERAIS, GOVERNO + EMPRESAS ESTATAIS (FEDERAIS,
ESTADUAIS E MUNICIPAIS)ESTADUAIS E MUNICIPAIS)
SETOR PÚBLICO = GOVERNO + EMPRESAS ESTATAIS (FEDERAIS, ESTADUAIS E MUNICIPAIS)= GOVERNO CENTRAL + ESTADOS E MUNICÍPIOS+ EMPRESAS ESTATAIS (FEDERAIS, ESTADUAIS E MUNICIPAIS)= GOVERNO FEDERAL + INSS+ BANCO CENTRAL + ESTADOS E MUNICÍPIOS+ EMPRESAS ESTATAIS (FEDERAIS, ESTADUAIS E MUNICIPAIS)
Conceitos básicos
II. ESTATÍSTICA FISCAL “ACIMA DA LINHA” NAS CONTAS
PÚBLICAS:
INCLUEM AS ESTATÍSTICAS FISCAIS DESAGREGADAS, QUE
APRESENTAM AS VARIÁVEIS DE RECEITA E DE DESPESA.
“ABAIXO DA LINHA” NAS CONTAS PÚBLICAS:
VARIÁVEL QUE MEDE APENAS A DIMENSÃO DO DESEQUILÍBRIO
ATRAVÉS DA VARIAÇÃO DO ENDIVIDAMENTO PÚBLICO.
ESTATÍSTICA FISCAL “ACIMA DA LINHA” vs “ABAIXO DA LINHA”
RECEITA
- DESPESA
RESULTADO (+) OU (- )
~ “SALDO DO CARTÃO DE CRÉDITO”
NO BRASIL, ALGUMAS CONTAS (COMO POR EXEMPLO, a
Necessidade de Financiamento do Setor Público (NFSP) - A
SER DEFINIDA) SÃO MEDIDAS “ABAIXO DA LINHA”, A
PARTIR DE ALTERAÇÕES NO VALOR DO
ENDIVIDAMENTO PÚBLICO.
OUTRAS FONTES QUE MAIS RECENTEMENTE PROPORCIONAM
INFORMAÇÃO ACIMA DA LINHA: SECRETARIA DA RECEITA FEDERAL (SRF) – APURA RECEITA DO
GOVERNO FEDERAL;
SECRETARIA DO TESOURO NACIONAL (STN) – CONSOLIDA DADOS
DA RECEITA E DA EXECUÇÃO DO TESOURO NACIONAL (BC);
INSS – DADOS DE RECEITA E DESPESAS DA PREVIDÊNCIA SOCIAL E
DO PRÕPRIO ÓRGÃO;
SECRETARIA DE POLÍTICA ECONÔMICA (SPE) – CONSOLIDA AS
INFORMAÇÕES ACIMA E APRESENTA UM QUADRO DESAGREGADO
DAS RECEITAS E DESPESAS DO GOVERNO CENTRAL
(FEDERAL+INSS+BC);
SECRETARIA ESPECIAL DE CONTROLE DAS EMPRESAS ESTATAIS
(SEST) – EXECUÇÃO FINANCEIRA DAS EMPRESAS FEDERAIS.
III. CONCEITOS RELEVANTES: “CAIXA” versus “COMPETÊNCIA”
O CONCEITO “CAIXA”:
DESPESAS SÃO CONSIDERADAS NA ESTATÍSTICA COMO
TENDO OCORRIDO NO MOMENTO OU PERÍODO EM QUE
SÃO PAGAS.
O CONCEITO “COMPETÊNCIA”:
DESPESAS COM VALOR ASSOCIADO AO MOMENTO OU
PERÍODO EM QUE É GERADA, MESMO QUE NÃO TENHA
SIDO PAGA.
EXEMPLO ILUSTRATIVO:
“INÍCIO DE 1995 – SITUAÇÃO ECONÔMICA CONJUNTURAL
DIFÍCIL – GOVERNO DECIDIU ADIAR O PAGAMENTO DE 70%
DO FUNCIONALISMO PARA O MÊS SEGUINTE.
LIA-SE NA IMPRENSA:
...“O GOVERNO ESTÁ APENAS MELHORANDO O SEU
DESEMPENHO DE CAIXA, MAS ISSO NÃO ALTERA O DÉFICIT
PELO CRITÉRIO DE COMPETÊNCIA”
CRITÉRIO DE COMPETÊNCIA : CONSIDERA O MOMENTO DE “GERAÇÃ
O” DA DESPESA, MESMO QUE NÃO TENHA SIDO PAGA
CONCEITOS BÁSICOS
“ESTE MÊS O GOVERNO DIVULGOU UM NOVO RESULTADO
NEGATIVO DAS CONTAS PÚBLICAS, MEDIDO PELO DÉFICIT
NOMINAL.
O RESULTADO PRIMÁRIO, PORÉM, FOI MAIS UMA VEZ
SUPERAVITÁRIO. AS CONTAS DO GOVERNO CENTRAL, POR
SUA VEZ, REVELARAM UM SURPREENDENTE SUPERÁVIT,
MESMO NO CONCEITO NOMINAL.
NO CRITÉRIO DE COMPETÊNCIA, PORÉM, O RESULTADO TERIA
SIDO DEFICITÁRIO, JÁ QUE A DESPESA DE CAIXA DO MÊS
FOI ARTIFICIALMENTE CONTIDA PELA TRANSFERÊNCIA DO
PAGAMENTO DE PARTE DA FOLHA DO FUNCIONALISMO
PARA O PRÓXIMO MÊS.”
Conceitos de
Déficit Primário,
Déficit Operacional e
Déficit Nominal
DÉFICIT PRIMÁRIO:
DADO PELA DIFERENÇA ENTRE RECEITAS E DESPESAS NÃO FINANCEIRAS.
TOMANDO COMO BASE A EXPRESSÃO DA RESTRIÇÃO ORÇAMENTÁRIA, TEM-SE QUE O DP EM DETERMINADO PERÍODO t, PODE SER REPRESENTADO COMO:
DPt = (Gnf – Rnf)t
TRATA-SE DE MEDIDA IMPORTANTE POR DUAS RAZÕES PRINCIPAIS:
- REPRESENTA A ORIGEM E A FONTE DE ALIMENTAÇÃO DOS DÉFICITS TOTAIS E DA DÍVIDA PÚBLICA, DAÍ O TERMO PRIMÁRIO.
- PERMITE A IDENTIFICAÇÃO DE FOCOS DE DESEQUILÍBRIO, POR MEIO DOS FLUXOS DE RECEITAS E DESPESAS.
(COMPUTADA PELA METODOLOGIA: “ACIMA DA LINHA”)
PERMITE RESPONDER A QUESTÕES DA SEGUINTE NATUREZA:
- QUAIS OS ITENS DA DESPESA QUE CRESCEM INERCIALMENTE?
- QUAIS AS DESPESAS MAIS SUSCETÍVEIS A CORTES, NA HIPÓTESE DE AJUSTE FISCAL?
- QUAL A SITUAÇÃO DAS CONTAS PREVIDENCIÁRIAS?
- QUAIS OS IMPOSTOS MAIS SENSÍVEIS A VARIAÇÕES NA ATIVIDADE ECONÔMICA?
O DÉFICIT PRIMÁRIO É MEDIDA RELEVANTE,
CONSIDERANDO-SE QUE PARA IMPLEMENTAR UM
PROGRAMA DE AJUSTE FISCAL É FUNDAMENTAL:
- CONHECER O COMPORTAMENTO E A LEI DA FORMAÇÃO
DAS DESPESAS E RECEITAS PRIMÁRIAS,
QUE EM ÚLTIMA INSTÂNCIA IRÃO DETERMINAR A TRAJETÓRIA
DA RELAÇÃO DÍVIDA/PIB.
Déficit Operacional
DO
= Déficit primário + Despesas com juros reais (dívida)
Déficit nominal
DN = Déficit operacional + atualização monetária da dívida
•Revisão (MACRO)
Déficit orçamentário no período DNt = Gt – Tt + r.Bt-1
Onde:
•r = taxa de juros reais
•Bt-1: dívida pública ao final do período t-1
•Gt = Gasto no período t
•Tt = Receita no período t
Déficit vs Dívida
• Não confundir déficit com dívida.
• A dívida é um estoque, correspondente ao que o governo deve em consequência de déficits passados.
• O déficit é um fluxo: quanto o governo toma emprestado em um dado ano.
Resumindo-se:
DP = Déficit Primário (Gnf – Rnf) (acima da
linha)
DO = DP + despesas com juros reais (dívida)
•DN = DO + atualização monetária da dívida
DÉFICIT OPERACIONAL:
É UMA MEDIDA BASTANTE REQUISITADA EM PERÍODOS DE INFLAÇÃO ELEVADA. ESTE É COMPUTADO DESCONTANDO-SE DA NFSP NOMINAL A PARTE REFERENTE À ATUALIZAÇÃO MONETÁRIA.
DE FATO, PERDE-SE A NOÇÃO DE QUE EM DETERMINADOS MOMENTOS, A REMUNERAÇÃO DOS TÍTULOS PÚBLICOS EM TERMOS REAIS PODE SER NEGATIVA EM FUNÇÃO DA ACELERAÇÃO INFLACIONÁRIA.
NESSE CASO, A INFLAÇÃO ESTÁ CONTRIBUINDO PARA REDUZIR A DÍVIDA PÚBLICA.
DÉFICIT OPERACIONAL:
EM 1990, ENQUANTO O DÉFICIT NOMINAL BRASILEIRO FOI DE
29,6% DO PIB, O DÉFICIT OPERACIONAL FOI DE –1,3%, OU
SEJA, HOUVE SUPERÁVIT NA OCASIÃO.
COM A REDUÇÃO DA INFLAÇÃO, A TENDÊNCIA É A
APROXIMAÇÃO ENTRE OS VALORES DO DÉFICIT NOMINAL E
DO DÉFICIT OPERACIONAL.
Outros conceitos importantes:
• Necessidade de Financiamento do Setor Público (NFSP) (conceito nominal, operacional e primário)
• Déficit Público
• Dívida Fiscal
• Dívida Líquida do Setor Público
NECESSIDADE DE FINANCIAMENTO DO SETOR PÚBLICO
ATUALMENTE, O BACEN APURA O QUE É CONHECIDO COMO RESULTADO FISCAL POR EXCELÊNCIA,
OU SEJA:
“NECESSIDADE DE FINANCIAMENTO DO SETOR PÚBLICO”
NFSP
= Variação do endividamento do Setor Público não financeiro junto
ao sistema financeiro e ao setor privado, doméstico ou do resto
do mundo, segundo os critérios
elaborados pelo FMI (manual de estatística fiscal).
NFSPO conceito NFSP no Brasil é usualmente medido pelo conceito “abaixo da linha” em que a análise é conduzida a partir da variação da dívida.
Por definição:•NFSP = DLSP + Privatizações – Outros ajustes patrimoniais
Objetivo da medida: avaliar o impacto do setor público sobre a demanda agregada.•Se a dívida líquida aumenta, é porque ocorreu um déficit. •A privatização não é considerada receita.•Quando a privatização é utilizada para abater a dívida pública, não há impacto sobre as NFSP. •A privatização tem impacto negativo sobre a variação da DLSP, coeteris paribus.
• Intuitivamente...• Quando ocorre uma privatização destinada ao abatimento
de dívida financeira, a dívida líquida do setor público cai.• Neste sentido, a situação do setor público “melhora”.
• No entanto, um indivíduo que vende um apartamento para pagar uma dívida não tem motivos para comemorar.
• Trata-se do cancelamento simultâneo de um ativo e de um passivo.
NFSP• O conceito NFSP no Brasil é usualmente medido pelo
conceito “abaixo da linha” em que a análise é conduzida a partir da variação da dívida.
• Por definição:
• NFSP = DLSP + Privatizações – Outros ajustes patrimoniais
• Outros ajustes patrimoniais: afetam a dívida sem estarem ligados à ocorrência de um déficit.
NFSP - ESSA INFORMAÇÃO
“ABAIXO DA LINHA”
NÃO PERMITE A IDENTIFICAÇÃO DO MOTIVO DE
DESEQUILÍBRIO NAS CONTAS.
OBSERVAÇÃO:
NFSP (NO BRASIL): SÃO APURADAS PELO CONCEITO DE CAIXA,
EXCETO PELAS DESPESAS DE JUROS, APURADAS PELO CONCEITO DE
COMPETÊNCIA CONTÁBIL.
OBJETIVO:
. EVITAR QUE O GOVERNO EMITA TÍTULOS DE PRAZO MAIS LONGO,
MANTENDO O DÉFICIT ARTIFICIALMENTE BAIXO.
. COM A APROPRIAÇÃO DOS JUROS PELO CRITÉRIO DA COMPETÊNCIA,
O BC TORNA A DESPESA DE JUROS MAIS REGULAR AO LONGO DO
TEMPO.
NFSP no Brasil
• NFSP conceito abrangente de déficit público utilizado pelo FMI começou a se utilizado no Brasil nos anos 80.
• Objetivo do conceito: medir a pressão do setor público não financeiro sobre os recursos financeiros (tanto interno como externos) da econômica, ou seja, sobre a poupança.
• Nesse sentido, consolidam-se os diversos orçamentos de entidades consideradas governo (exclui transferências intra-governo) e, a partir das NF de cada uma das entidades chega-se à NFSP
• O que interessa: pressão sobre os recursos financeiros, deduzem-se dos orçamentos as amortizações de capital e os créditos concedidos pelo setor público ao setor privado.
PASSOU A SER DIVULGADA A PARTIR DA DÉCADA DE 80, QUANDO O FMI OBJETIVAVA ACOMPANHAR O DESEMPENHO GLOBAL DO SETOR PÚBLICO NO PAÍS.
ATUALMENTE, AS NFSP ENGLOBAM O SETOR PÚBLICO NÃO FINANCEIRO E O BANCO CENTRAL (FINANCEIRO).
TRATA-SE DE MEDIDA: “ABAIXO DA LINHA”
NFPS - Análise
• 1. Considerar uma situação na qual, ao longo do tempo, apesar da queda da inflação, a diferença entre as NFSP no conceito nominal e as NFSP operacionais aumenta. Qual uma possível explicação?
• Possível explicação: déficit público alto provocando aumento da relação dívida/PIB
• Se a inflação cai, mas a relação se eleva muito ao longo do tempo, o efeito déficit pode predominar sobre o primeiro.
Completar o círculo virtuoso
Aumenta Superávit Primário -> -------------------->
redução NFSP ->
----------------------------- ->
aumento de investimento
CONSIDERAR, A PRINCÍPIO, A MEDIDA GERAL DE DÉFICIT PÚBLICO (a ser desdobrado em NFSP):
D = G – R (1)
D: DÉFICIT PÚBLICO
G: GASTO PÚBLICO
R: RECEITA PÚBLICA
Referentes a um determinado período no tempo.
O Setor Público (assim como qualquer outro agente econômico, uma empresa ou um trabalhador assalariado) tem uma Restrição Orçamentária.
Para manter-se em equilíbrio ao longo do tempo:
Fluxo da Arrecadação do Governo = Fluxo de Dispêndios
Caso contrário, gera-se um Superávit ou Déficit no orçamento.
No caso de um SUPERÁVIT, pode acumular POUPANÇA (se INV<POUP) ou EMPRESTAR recursos para o setor privado.
+ +
No caso de gerar um DÉFICIT, ocorre o inverso - o governo gasta mais que arrecada - gera Necessidade de Financiamento - junto ao setor privado e/ou Banco Central.
Necessidade de Financiamento do Governo (NFG)
NFG = CG + JG + IG – T (2)
Onde:• CG: consumo
• JG:juros da dívida
• IG: investimento
• T: receita tributária, líquida de subsídios e transferências, exclusive juros
• Lembrando: entende-se por Governo para efeitos das Contas Nacionais = Governo Central+ Estados e Municípios
• Não inclui empresas estatais
Poupança do governo pode ser definida como:
SG = T – (CG – JG) (3)
Ao mesmo tempo, tem-se pela equação (2), que:
T – (CG – JG) = IG – NFG (4)
Igualando-se (3) a (4):
SG = IG – NFG
Ou NFG = IG - SG
• A existência de um déficit • não significa que a poupança seja negativa,
mas pode estar indicando apenas que • embora positiva, a poupança (SG) é inferior ao
valor do investimento do governo (IG).
Não é correto afirmar:
“o governo tem uma poupança negativa já que tem um déficit”
(+) (+) (+)• NFG = IG – SP (déficit)
Se IG > SP
______________________________________
(-) (+) (+) • NFG = IG – SP (superávit)
Se IG < SP
III. AS FONTES DE DADOS SOBRE A SITUAÇÃO FISCAL :
NA MAIORIA DOS PAÍSES, EXISTEM PELO MENOS DUAS
INSTITUIÇÕES QUE DIVULGAM TAIS ESTATÍSTICAS.
NO BRASIL SÃO:
1. IBGE
RESPONSÁVEL PELA ELABORAÇÃO DAS CONTAS NACIONAIS
OU DO “GOVERNO” (ESFERA FEDERAL, ESTADUAL E MUNICIPAL, EXCLUINDO ESTATAIS);
2. BACEN - CONTAS DO SETOR PÚBLICO
OBSERVAÇÃO IMPORTANTE: OS DADOS DO IBGE DEIXARAM
DE SER REFERÊNCIA NO DEBATE (MAS AINDA EXISTEM)
SOBRE O TEMA POR 3 MOTIVOS:
a) Discrepâncias entre a tendência dos dados fiscais das CN (IBGE) e os do BACEN;
b) Por se tratarem de dados anuais; cuja divulgação é feita com grande defasagem (geralmente de um semestre) ; estiveram sujeitos a revisões substanciais.
c) Na revisão metodológica realizada em 1997, o IBGE não informou os dados do quadro correspondente à Formação de Poupança pelo Governo, considerada como a informação mais importante, em termos fiscais, divulgada pela instituição.
Eventualmente pode-se esperar também que ocorra o desenvolvimento de um círculo virtuoso
Aumenta Superávit Primário ->
redução DLSP ->
redução NFSP ->
redução na taxa de juros ->
aumento de investimento ->
aumento do produto da economia