Download - Edemir Pinto
![Page 1: Edemir Pinto](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022062520/56815d4c550346895dcb56f7/html5/thumbnails/1.jpg)
Edemir Pinto19/11/2011
Bolsa de Valores, a opção dos empreendedores de hoje e de amanhã
![Page 2: Edemir Pinto](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022062520/56815d4c550346895dcb56f7/html5/thumbnails/2.jpg)
“Enquanto os pobres jogam no bicho, os ricos jogam na Bolsa”. Charge de Angelo Agostini sobre o Encilhamento publicada na Revista Ilustrada em 1890, no Rio.
![Page 3: Edemir Pinto](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022062520/56815d4c550346895dcb56f7/html5/thumbnails/3.jpg)
Atraídos pelo incentivo fiscal, milhares de brasileiros investiram na Bolsa. Em 1975, havia 215 mil acionistas na Bolsa do Rio e de São Paulo, para uma população de 95 mi de habitantes.
![Page 4: Edemir Pinto](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022062520/56815d4c550346895dcb56f7/html5/thumbnails/4.jpg)
Após estouro da bolha, perdas afastaram os investidores da Bolsa por gerações
![Page 5: Edemir Pinto](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022062520/56815d4c550346895dcb56f7/html5/thumbnails/5.jpg)
Os anos 80, com inflação, turbulência econômica e falta de regulação, não ajudaram o mercado, que fixou uma imagem de cassino entre os brasileiros
![Page 6: Edemir Pinto](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022062520/56815d4c550346895dcb56f7/html5/thumbnails/6.jpg)
A reação veio nos anos 2000, com a criação do Novo Mercado e de seu programa gêmeo, a Popularização
![Page 7: Edemir Pinto](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022062520/56815d4c550346895dcb56f7/html5/thumbnails/7.jpg)
Sócios da Natura (IPO em 2004)
![Page 8: Edemir Pinto](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022062520/56815d4c550346895dcb56f7/html5/thumbnails/8.jpg)
Representatividade da bolsa no mundo hoje…
• Número de companhias listadas no mercado de bolsa: 464 (out/11)
• Valor de Mercado das companhias listadas*: R$ 2,2 tri / USD 1,3 tri (out/11)
COMPANHIAS LISTADAS
EXPRESSIVO MERCADO DE CAPITAIS
Maior bolsa de ações e derivativos da América Latina
3ª maior bolsa listada do mundo (17/nov/11): US$ 12,3 bilhões
3º
*Fonte: WFE
maior mercado em captação de recursos do mundo (2010)
1º mercado de opções do mundo (2010)
![Page 9: Edemir Pinto](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022062520/56815d4c550346895dcb56f7/html5/thumbnails/9.jpg)
...superando mercados mais tradicionaisValor de Mercado das principais bolsas listadas do mundo
Em USD Milhões – 17/11/2011
0
5,000
10,000
15,000
20,000
17,364
15,804
12,303
10,980
8,592
6,967
5,260 5,201 4,507
3,495 3,383 2,408 2,340
1,459 1,110
![Page 10: Edemir Pinto](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022062520/56815d4c550346895dcb56f7/html5/thumbnails/10.jpg)
4,3 8,5 15,1 14,5 26,8
22,2
63,2
10,7 4,5 5,4 15,4
55,6 7,5 23,7
11,2
7,1
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 17-nov-11
Follow-On IPO Parcela referente a cessão onerosa - Oferta Petrobrás
30,4
70,1
8,813,9
34,345,9
149,2
30,4
70,1
8,813,9
34,345,9
149,2
30,4
70,1
8,813,9
34,345,9
149,2
30,4
70,1
8,813,9
34,345,9
149,2
74,81
BM&FBOVESPA viabiliza captação de recursos para financiar projetos...
Fonte: BM&FBOVESPA.
17,8
IPO: 7 Follow on: 8
IPO: 9 Follow on: 10
IPO: 26 Follow on: 16
IPO: 64 Follow on: 12
IPO: 4 Follow on: 8
IPO: 6 Follow on: 18
IPO: 11 Follow on: 11
IPO: 11 Follow on: 11
Volume captado em Ofertas Públicas de ações (em R$ bilhões)ofertas iniciais (IPOs) e ofertas subseqüentes ou seqüencias (follow-ons)
2010 - Petrobrás – maior oferta pública do mundo: no Brasil
![Page 11: Edemir Pinto](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022062520/56815d4c550346895dcb56f7/html5/thumbnails/11.jpg)
0
20.0
00
40.0
00
60.0
00
80.0
00
100.
000
National SE India
Tokyo SE Group
Irish SE
Australian SE
BM&FBOVESPA
Shanghai SE
Hong Kong Exchanges
BME Spanish Exchanges
Shenzhen SE
NYSE Euronext (US)
0
13.0
00
26.0
00
39.0
00
52.0
00
65.0
00
Santiago SE
Warsaw SE
Bursa Malaysia
Indonesia SE
Johannesburg SE
National SE India
BM&FBOVESPA
Shanghai SE
Hong Kong Exchanges
Shenzhen SE
…em volume equivalente aos principais mercados mundiais
Fonte: World Federation of Exchange (WFE). ¹ Membros do Comitê de Mercados Emergentes da IOSCO.
Ranking WFE60 Lugar11 IPOs
Ranking WFE
4º lugar
IPOs
Outras ofertas
Mercados Emergentes Mercados Mundiais2011 – Janeiro a Setembro em US$ milhões
![Page 12: Edemir Pinto](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022062520/56815d4c550346895dcb56f7/html5/thumbnails/12.jpg)
*2011 – até Setembro
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
*
0
100,000
200,000
300,000
400,000
500,000
600,000
700,000
33,85476,607 85,249
219,634
456,557
593,311
Evolução de Pessoas Físicas
Início da popularização
Os investidores individuais são parte relevante do mercado…
![Page 13: Edemir Pinto](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022062520/56815d4c550346895dcb56f7/html5/thumbnails/13.jpg)
Participação de investidores pessoa física no volume
Comportamento das pessoas físicas em 2008
Feb/08Apr/0
8Jun/08
Aug/08Oct/0
8Dec/08
Feb/09Apr/0
9Jun/09
Aug/09Oct/0
9Dec/09
Feb/10Apr/1
0Jun/10
Aug/10Oct/1
0Dec/10
Feb/11Apr/1
1Jun/11
Aug/11Oct/1
115.0%
20.0%
25.0%
30.0%
35.0%
Volume total Participação PF Volume PF
2002 R$ 139 bilhões 21,90% R$ 30,4 bilhões
2011 R$ 1,3 trilhão 21,60% R$ 280 bilhões
…mais educados e com visão de longo prazo
![Page 14: Edemir Pinto](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022062520/56815d4c550346895dcb56f7/html5/thumbnails/14.jpg)
14
As manchetes de hoje são bem diferentes!
![Page 15: Edemir Pinto](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022062520/56815d4c550346895dcb56f7/html5/thumbnails/15.jpg)
• Década de 90: reduzido número de aberturas de capital (apenas 6 IPOs entre 1995 e 2003)
• Bolsa brasileira não era utilizada por empresas como fonte de financiamento. No período entre 1996 e 2000, 26 programas de ADR foram registradas NYSE.
Histórico do desenvolvimento do mercado de capitais brasileiro
Mas nem sempre foi assim...
2 1 1 1 1
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 ago/10
• Em 1999 a bolsa coordenou pesquisa junto a empresas, bancos de investimento e investidores para detectar eventuais entraves
• Diagnóstico: necessidade de melhorar a Governança Corporativa (transparência dos emissores , prestação de contas e direito igualitário entre acionistas majoritários e minoritários)
• Estratégia adotada pela Bolsa: criação do Novo Mercado
![Page 16: Edemir Pinto](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022062520/56815d4c550346895dcb56f7/html5/thumbnails/16.jpg)
Momento atual
... BM&FBOVESPA trabalhou para desenvolver mercado de capitais brasileiro
• Mercado de capitais brasileiro começou a viabilizar IPOs e captação de recursos via bolsa de valores
• Mesmo em momento de crise (2008 e 2009) bolsa brasileira viabilizou IPOs
• A longo dos últimos anos as empresas listadas em bolsa têm utilizado o mercado de capitais brasileiro como fonte de financiamento através de ofertas subsequentes (follow on)
Fonte: BM&FBOVESPA.
2 1 1 1 1 7 926
64
4 611 11
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 17-nov-11
Novo Mercado é lançado
![Page 17: Edemir Pinto](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022062520/56815d4c550346895dcb56f7/html5/thumbnails/17.jpg)
O mercado brasileiro tem oportunidades para um grande de número de empresas com diferentes potenciais...
Fontes: Ministério do Trabalho, IBGE , Valor 1000 e Research Grupo STRATUS
3 mil
15 mil
Mais de 3 milhõesPe
quen
as
Méd
ias
Gran
des
• 250–1.000 empregados• Vendas R$ 20M-400M
• Até 250 empregados • Vendas < R$ 20M
• Mais de 1.000 empregados• Vendas > R$ 400M
Número de empresas por porte
Das 1.000 maiores empresas, com receita líquida total de R$ 1.562 bilhões em 2008, 701 empresas não são listadas, representando uma receita líquida total de R$ 553 bi.
Comparativamente a outros países que oferecem o segmento de acesso, o Brasil possui um grupo de empresas com faturamento superior, que ainda não acessaram o mercado de capitais. Aqui é o nosso foco inicial para o CURTO PRAZO.
Segmento a ser desenvolvido com forte presença Educacional, focando médio e longo prazos.
![Page 18: Edemir Pinto](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022062520/56815d4c550346895dcb56f7/html5/thumbnails/18.jpg)
... e para cada estágio de maturidade diversas alternativas de financiamento
Custo e
exigências
legais e
regulatórias
Debêntures
Pré-Pagto
BNDES
Adiantamento de Contrato de Câmbio
IPO
Nota Promissória
FIDC
Tempo
CommercialPaper
Securitização de Recebíveis
PrivateEquity
Fonte: Deloitte Touche Tohmatsu – 2009
Formas de Financiamento – Matriz de complexidade
![Page 19: Edemir Pinto](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022062520/56815d4c550346895dcb56f7/html5/thumbnails/19.jpg)
Cada alternativa apresenta vantagens e desafios
VANTAGENS
Decisão concentrada nos empreendedores
Autonomia na gestão
Decisões estratégicas não divulgadas Crescer com
recursos próprios
Crescer via mercado de
capitais
Como financiar o crescimento?
DESAFIOS
Limite da geração de caixa
Menor velocidade de crescimento
Concentração de risco
VANTAGENS
Acesso ao mercado de capitais
Pode acelerar o crescimento
Governança Corporativa
Visibilidade e transparência
DESAFIOS
Mudança cultural
Controles internos
Autonomia relativa
Estrutura de gestão e decisão mais complexa
![Page 20: Edemir Pinto](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022062520/56815d4c550346895dcb56f7/html5/thumbnails/20.jpg)
Mas as empresas ainda recorrem a poucas alternativas...
Fonte: websites do BNDES e da BM&FBOVESPA
Dados: R$ blhões
39,8 47,0 51,3
64,9
90,9
137,4
168,4
91,8
8,8 13,9 30,4
70,1
34,3 45,9
149,2
16,3
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 set/11
Desembolsos do BNDES comparado com captação de ações
BNDES Captação via ações (IPO e Follow on)
Desembolsos do BNDES comparado com captação de ações
![Page 21: Edemir Pinto](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022062520/56815d4c550346895dcb56f7/html5/thumbnails/21.jpg)
ANTES DEPOIS
![Page 22: Edemir Pinto](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022062520/56815d4c550346895dcb56f7/html5/thumbnails/22.jpg)
Would you have invested?
Microsoft Corporation, 1978
22
Educação para Empreendedores
![Page 23: Edemir Pinto](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022062520/56815d4c550346895dcb56f7/html5/thumbnails/23.jpg)
Queremos estar lado a lado com as empresas em todos os estágios
![Page 24: Edemir Pinto](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022062520/56815d4c550346895dcb56f7/html5/thumbnails/24.jpg)
EDUCAMOS Investidores, Intermediadores e Empresas a fim de gerar VALOR através do CONHECIMENTO
INSTITUTO EDUCACIONAL
Criada para fomentar a Cultura Empreendedora e
de Cia Aberta, além deapoiar o
crescimento sustentável de empresas
de todos os portes e em todos os níveis de
maturidade, que tenham a inovação como um
diferencial competitivo.
ESCOLA de EMPRESAS e
EMPREENDEDORES
Oferecemos cursos abertos e in company,
customizados para os nossos públicos.
Instituto Educacional BM&FBOVESPA
![Page 25: Edemir Pinto](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022062520/56815d4c550346895dcb56f7/html5/thumbnails/25.jpg)
Alternativa para um maior número de empresas, de todos os portes e com estratégia gradual de
acesso ao mercado• Governança em evolução
• Reduzido capital em circulação• Distribuições concentradas
Segmento de listagem com regras de governança diferenciadas
BM&FBOVESPA trabalha para tornar mercado de acesso brasileiro viável...
![Page 26: Edemir Pinto](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022062520/56815d4c550346895dcb56f7/html5/thumbnails/26.jpg)
... com acesso gradual ao mercado
Desenvix S.A. ingressa no Bovespa Mais – 03/10/2011
“O processo de listagem no Bovespa Mais preparou a companhia para seus próximos passos”
José Antunes Sobrinho, Diretor Presidente da Desenvix S.A.
![Page 27: Edemir Pinto](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022062520/56815d4c550346895dcb56f7/html5/thumbnails/27.jpg)
Oportunidades no Brasil...
Olimpiadas em 2016
Copa do Mundo em
2014
Exploração do Pré-sal
Investimento em infra-estrutura
As empresas brasileiras
precisam se preparar para
esse crescimento e utilizar a bolsa
de valores brasileira como alternativa de
financiamento de seus projetos
![Page 28: Edemir Pinto](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022062520/56815d4c550346895dcb56f7/html5/thumbnails/28.jpg)
• O mercado brasileiro enfrentou a crise de maneira exemplar• Regulação brasileira é referência internacional em
situações de crise• Padrão de governança corporativa com
reconhecimento mundial• Brasil se destaca entre os maiores mercados de capital
do mundo• Empresas estrangeiras têm feito ofertas a partir de
subsidiárias brasileiras• 40 BDRs não patrocinados e 7 patrocinados estão
listados na BM&FBOVESPA• Entre os não patrocinados: Google, Apple, Avon,
ExxonMobil, Cisco, Microsoft, McDonald, Wal Mart, Citibank, etc
Credibilidade do mercado de capitais brasileiro
...BM&FBOVESPA está preparada
![Page 29: Edemir Pinto](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022062520/56815d4c550346895dcb56f7/html5/thumbnails/29.jpg)
Edemir Pinto19/11/2011
Bolsa de Valores, a opção dos empreendedores de hoje e de amanhã
![Page 30: Edemir Pinto](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022062520/56815d4c550346895dcb56f7/html5/thumbnails/30.jpg)
Formas de financiamento
Empréstimos e financiamentos bancários Valores mobiliários de dívida
– Debêntures– Notas Promissórias– Securitização de recebíveis
Recursos de Terceiros
Geração própria de recursos (reinvestimento de resultados) Aporte de sócios atuais Ingresso de novos sócios– Private Equity / Venture Capital– Distribuição Pública de Ações (IPO – Inicial Public Ofering)
Recursos Próprios
![Page 31: Edemir Pinto](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022062520/56815d4c550346895dcb56f7/html5/thumbnails/31.jpg)
Formas de financiamento
Ingresso de Novos Sócios (Investidores)
Private equity / Venture Capital– empresa fechada ou aberta – investimento com prazo pré-definido de maturação (entrada e saída) – elevado grau de ingerência sobre a administração/negócios– concessão de direitos– relação estabelecida entre um investidor e os sócios originais
Distribuição pública de ações (IPO)– companhia aberta / concessão de direitos – investimento com prazo indeterminado / “precificação” constante – possibilidade de ingerência sobre a administração/negócios – relação estabelecida entre diversos investidores (diversos interesses) e os sócios originais – Relação entre companhia aberta e órgãos reguladores (CVM e BM&FBOVESPA)