ENCABEZADO: Modelos de Valor Razonable Activos y Pasivos bajo NIIF
Caracterización de los modelos de valor razonable para los activos y pasivos con NIIF
Teresa de Jesús Fernández Pérez y Yazbleidy Alexandra Dussan Rodríguez
Universidad Cooperativa de Colombia – Ibagué
Notas de Autor
Teresa de Jesús Fernández Pérez y Yazbleidy Alexandra Dussan Rodríguez, Facultad de
Contaduría pública, Universidad Cooperativa de Colombia – Ibagué
La correspondencia relacionada con esta investigación debe ser dirigida a Laura Constanza
Gallego Cossio, Universidad Cooperativa de Colombia – Ibagué
Contacto: [email protected]
ENCABEZADO: Modelos de Valor Razonable Activos y Pasivos bajo NIIF
Listado de Tablas
Tabla 1 Elementos de la definición del valor razonable………………………......……….4
Tabla 2 Ejercicio método 1 Flujos de efectivo esperados ajustados………………….……9
Tabla 3 Ejemplo de Flujos de efectivo …………………………………………..……..…10
Tabla 4 Comparativo de los modelos de valoración de activos y pasivos antes de las NIIF
frente a los modelos de valor razonable ……………….………………………………….12
ENCABEZADO: Modelos de Valor Razonable Activos y Pasivos bajo NIIF
Tabla de contenido
Resumen ................................................................................................................................ 1
Introducción .......................................................................................................................... 2
Metodología ........................................................................................................................... 4
Desarrollo .............................................................................................................................. 6
Caracterización de los modelos de valor razonable fundamentados en las NIIF ............... 6
Modelos y técnicas de valorización ................................................................................ 8
Jerarquías del valor razonable ....................................................................................... 13
Tabla 4 Comparativo de los modelos de valoración de activos y pasivos antes de las niif
frente a los modelos de valor razonable ............................................................................ 15
Resultados ........................................................................................................................... 17
Conclusiones ........................................................................................................................ 18
Bibliografía .......................................................................................................................... 19
1
RESUMEN
El presente artículo tiene como finalidad realizar un análisis de los modelos de valor
razonable fundamentados en las Normas internacionales de Información Financiera (NIIF)
para los activos y pasivos, para esto se inicia con una caracterización de los modelos de
valor razonable fundamentados en las NIIF, seguido se comparan los modelos de
valoración de activos y pasivos antes de las NIIF frente a los modelos de valor razonable
fundamentado en las NIIF y finalmente se analizan los modelos de valor razonable
fundamentado en las NIIF, empleando la investigación analítica y descriptiva, por tanto, se
puede concluir que los modelos de valor razonable permiten la medición de los activos y
pasivos basados en los mercados financieros y en algunos casos llega a sustituir el costo
histórico para realizar las transacciones de las empresas.
Palabras clave: valor razonable, Normas internacionales de Información Financiera,
modelos, medición.
2
INTRODUCCIÓN
En Colombia se presenta un cambio drástico en los diferentes sectores de la economía; la
manera de analizar, de interpretar de medir, verificar y de organizar la información
financiera ya no se toma como todos los contadores estaban acostumbrados y mecanizados
a hacer, este cambio tan drástico es verdaderamente favorable ya que los obliga a medir la
contabilidad no mecánicamente si no analíticamente y más especialmente a expandir los
conocimientos como contadores de manera globalizada, pues ya no se miden los
movimientos de las empresas de diversos sectores económicos con una norma que solo rige
en nuestro país y que solamente en nuestro país podríamos interpretar y tratar, esta nueva
forma nos enfoca a medir estos movimientos de manera internacional, de allí el nombre
Normas internacionales de la información financiera (NIIF).
Partiendo de esta nueva forma y de la promulgación de la ley 1314 de julio de 2009,
nuestro país se ha adentrado en esta nueva etapa al establecer estándares internacionales de
la información financiera, por tal razón el valor razonable juega un papel importante en esta
manera de medir interpretar y tomar decisiones en las empresas y se toma en consideración
en la orden del día.
Cuando nos referimos contablemente a “Valor razonable” hacemos referencia al valor justo
que especialmente se enfocan en los activos y pasivos, y para la finalidad de esta
investigación se tratara en las empresas que ya estén manejando estas normas y que tengan
3
métodos de valorización que estén consistentes con los precios que en el mercado se
manejen para los productos que se van a valorar, pero enfocándonos en la medición de los
activos y pasivos.
El valor razonable es de vital importancia para los inversionistas y en la época actual para
los grandes empresarios fijar información que sirva para la toma de decisiones que sea
relevante y fiable para que ejerza influencia en las decisiones económicas de los usuarios de
la información pues siempre existen nuevas formas de innovar en los negocios.
4
METODOLOGÍA
El informe de investigación se realiza con base en una metodología descriptiva y analítica,
en la cual, el investigador Siquiera Camila (2017) cita la investigación descriptiva como
“La investigación descriptiva es la que se utiliza, tal como el nombre lo dice, para describir
la realidad de situaciones, eventos, personas, grupos o comunidades que se estén abordando
y que se pretenda analizar” (Siquiera, 2017)
En este tipo de investigación la cuestión no va mucho más allá del nivel descriptivo; ya
que consiste en plantear lo más relevante de un hecho o situación concreta. De todas
formas, la investigación descriptiva no consiste únicamente en acumular y procesar
datos. El investigador debe definir su análisis y los procesos que involucrará el mismo.
(Siquiera, 2017)
Así mismo, la investigación analítica permite separar algunas de las partes del todo para
someterlas a estudio independiente. Posibilita estudiar partes de éste, discernir las
relaciones comunes a todas las partes y, de este modo evidenciar las particularidades, en la
creación y desarrollo del objeto, todo concepto implica un análisis. (Cerda Jesús)
En el presente trabajo se utilizaron estos tipos de investigación ya definidos anteriormente
ya que remitiéndonos a la investigación descriptiva empleamos los temas más importantes
de lo que quiere explicar el valor razonable, así mismo describe sus definiciones,
características y elementos claves para llevar un perfecta interpretación del tema, además se
5
empleó un análisis de cada tema investigado y tratado en diversas fuentes de información y
este “análisis” se extrajo plasmando un resumen de lo más importante y completo del
“Valor Razonable”.
Con base en lo anterior, la investigación se desarrolla a partir de las siguientes fases
Fase 1: Exploración bibliográfica: se realiza una exploración en las bases de datos y
páginas de reconociendo científico acerca del valor razonable.
Fase 2. Evaluación y análisis del material y fuentes investigadas, se determinaron los
modelos de valorización de activos y pasivos frente al valor razonable.
Fase 3. Realización de un cuadro comparativo con el tratamiento contable de los cambios
de norma local a norma internacional de los activos y pasivos
Fase 4 Elaboración y entrega del informe.
6
Desarrollo
Caracterización de los modelos de valor razonable fundamentados en las NIIF
El valor razonable está fundamentado en la NIIF13, herramienta que será útil para
contadores, financieros y gerentes que siempre tendrán que tener en cuenta las
valorizaciones que muchas veces las realizaran peritos o personas que conocen mucho
sobre estos productos ya que siempre habrá que darles un valor a las cosas para poder
contabilizarlas.
Para la caracterización se debe entender y encontrar la definición correcta de lo que se
expresa o quiere decir el valor razonable.
Definición valor razonable
Podemos encontrarle varias formas de definición, (Arias Bello, 2011) define “El valor
razonable como el precio que se recibiría al vender un activo o pagado para transferir un
pasivo en una transacción ordenada entre participantes del mercado en la fecha de
medición” (p 8). Las características del valor razonable las encontramos por elementos
según “tabla 1”
Tabla 1 Elementos de la definición del valor razonable
Elemento de la
definición
Características
Cantidad Precio expresado en términos monetarios de una transacción “arm’s
lenght” y en una fecha determinada.
Mejor precio razonable para el vendedor.
Precio más ventajoso para el comprador.
Excluye mayores o menores valores producto de acuerdos o
situaciones especiales.
7
Puede ser
Intercambio
Se refiere más a una cantidad estimada que a cantidad Se refiere más
a una cantidad estimada que a cantidad predeterminada o precio real
de venta.
Precio que el mercado espera de una transacción que cumple todos
los demás elementos de la definición del valor de mercado a una
fecha determinada. (Sánchez, 2010)
Fecha de la
valuación
Valuación a fecha determinada.
Los mercados y las condiciones de mercado cambian.
Actualmente. No pasado, no futuro
Comprador
informado/motivado
Vendedor
informado motivado
No obligado, no forzado.
Condiciones/motivaciones normales de compra/venta.
Compra/venta con las realidades/condiciones actuales del mercado.
No mercado hipotético, inexistente o que no pueda ser demostrado.
No paga un mayor precio que el que requiere el mercado/espera
recibir el precio que determine el mercado, cualquiera que éste sea
Actúan con conocimiento.
Actúan de manera prudente.
Transacción “arm´s
len ght”
No particular/especial relación entre las partes.
Se presumen partes no relacionadas, que actúan independientemente.
Intercambio El activo ha estado expuesto apropiadamente en un mercado
Oportunidad de obtener el mejor precio razonable
Tiempo de exposición al mercado
Fuente: (Sánchez, 2010)
La forma en que las empresas revelan en sus estados financieros según como indica
“norma internacional de información financiera, 2005, cada empresa debe evaluar su
capital, así como lo adecuado de tal capital, en términos que no sean inciertos.
La medición del valor razonable está basada en la medición del mercado y no en la
medición de una entidad especifica. Por lo tanto, una medición del valor razonable utiliza
supuestos que los participantes del mercado usarían cuando valorizan el activo o el pasivo
(FASB, 2006; IASB, 2009b).
8
Las técnicas de valorización que deben utilizarse deben ser consistentes con el enfoque de
mercado, con el enfoque de ingresos y/o con el enfoque de costos para medir el valor
razonable (FASB, 2006; IASB, 2009b), según “Figura 1”
Figura 1
Modelos y técnicas de valorización
Fuente: Los autores
A continuación, se explica cómo están divididos las diferentes técnicas de valorización y
como se fija cada una.
Enfoque de Mercado
El enfoque de mercado utiliza lo precios y otra información relevante generada por
transacciones de mercado que involucran activos, pasivos o un grupo de activos y pasivos
idénticos o comparables (es decir, similares), tales como un negocio. (Consejo de Normas
Internacionales de contabilidad, 2015).
9
Por ejemplo, técnicas de valoración coherentes con el enfoque de mercado a menudo
utilizan múltiplos de mercados procedentes de un conjunto de equiparables. Los múltiplos
pueden estar en rangos con un múltiplo diferente para cada uno equiparable. La selección
del múltiplo adecuado dentro del rango requiere del juicio profesional, considerando los
factores cuantitativos y cualitativos específicos de la medición(Consejo de Normas
Internacionales de contabilidad, 2015).
Las técnicas de valoración coherentes con el enfoque de mercado incluyen una matriz de
fijación de precios. La matriz de fijación de precios es una técnica matemática utilizada
principalmente para valorar algunos tipos de instrumentos financieros, tales como títulos
valores de deuda, sin basarse exclusivamente en los precios cotizados para los títulos
específicos, sino que en su lugar se basan en la relación de los títulos valores con otros
cotizados de referencia.
Enfoque del costo
Mercado que adquiera o construya un activo sustituto de utilidad comparable, ajustado por
la obsolescencia. Eso es así porque el comprador participante de mercado no pagaría más
por un activo que el importe porque podría reemplazar la capacidad de servicio de ese
activo que el importe por el que podría reemplazar la capacidad de servicio de ese activo.
La obsolescencia conlleva deterioro físico, obsolescencia funcional (tecnológica) y
obsolescencia económica (externa) y es más amplia que la depreciación para propósito de
información financiera (una distribución de costo histórico) o propósito fiscal (utilizando
vidas de servicio especificadas). En muchos casos el método del costo de reposición
10
corriente se utiliza para medir el valor razonable de activos tangibles que se utilizan en
combinación con otros activos o con otros activos y pasivos. (Arias Bello, 2011)
Enfoque del ingreso
El enfoque del ingreso convierte importes fututos (por ejemplo, flujos de efectivo o
ingresos y gastos) en un importe presente único (es decir, descontado). Cuando se utiliza el
enfoque del ingreso, la medición del valor razonable refleja las expectativas del mercado
presentes sobre esos importes futuros. Estas características incluyen, por ejemplo, los
siguientes elementos:
Técnicas de valor presente.
Modelos de fijación de precios de opciones, tales como la fórmula de Black-Scholes-
Merton o un modelo binomial (es decir, un modelo reticular), que incorporan técnicas de
valor presente y reflejan el valor temporal y el valor intrínseco de una opción; y el método
del exceso de ganancias de varios periodos, que se utiliza para medir el valor razonable de
algunos activos intangibles.
Técnicas de valor presente
Técnicas de Ajuste de la tasa de descuento utiliza una tasa de descuento y flujos de efectivo
contractuales, prometidos o más probables, ajustados por el riesgo.
Técnicas de flujo de efectivo esperados (valor presente esperado), véase “Tabla 2”
Ejercicio método 1
11
Método 1. Utiliza los flujos de efectivo esperados ajustados por el riesgo y una tasa libre de
riesgo.
Método 2. Utiliza flujos de efectivo esperados que no estén ajustados por el riesgo y una
tasa de descuento ajustada para incluir la prima de riesgo que requieren los participantes de
mercado. (Arias Bello, 2011)
Ejercicio.
Técnicas de flujo de efectivo esperados (valor presente esperado).
Ejemplo: Una sociedad tiene unas instalaciones, a las que se estima una vida útil de 4 años
y para la actualización se considera un tipo de interés de mercado sin riesgo; TES del 5% y
la prima de riesgo se ha estimado en un 2%.
El enfoque del costo refleja el importe que se requeriría en el momento presente para
sustituir la capacidad de servicio de un activo (a menudo conocido como costo de
reposición corriente)
Desde la perspectiva de un vendedor participante de mercado, el precio que recibirá por el
activo se basa en el costo para un comprador participante de
Tabla 2 Ejercicio método 1 Flujos de efectivo esperados ajustados
AÑOS 0 1 2 3 4
FLUJOS DE EFECTIVO 10.000.000,00 15.000.000,00 20.000.000,00 22.000.000,00
PROPABILIDAD 90% 80% 70% 60%
TASA NO AJUS AL RIESGO 5%
PRIMA DE RIESGO EL 2%
TASA AJUSTADA AL RIESGO 7%
Fuente: (Arias, 2011)
12
Método 1. Respuesta: 42.409, 18 u.m.
Método 2. Respuesta: 55,557,03 u.m.
El valor actual es el importe de los flujos de efectivo a recibir o pagar en el curso normal
del negocio, según se trate de un activo o de un pasivo, respectivamente actualizados a un
tipo de descuento adecuado.
Ejemplo: Una empresa posee una maquinaria cuyo precio de adquisición es de 60.000 u.m.
Durante tres años se alquilará y los flujos de efectivo por las cuotas se recibirán al
comienzo del año y son las siguientes, véase tabla 3
Tabla 3 Ejemplo de Flujos de efectivo
AÑOS 0 1 2 3
FLUJOS DE EFECTIVO 5.000,00 5.500,00 6.000,00 40.000,00
PROBABILIDAD 90%
TASA NO AJUSTADA AL RIESGO 5%
Fuente: (Arias, 2011)
Al final del tercer año se venderá la maquinaria con un grado de probabilidad del 90%,
dadas las características del mercado, originará un flujo de efectivo de 40.000 u.m.
Respuesta: 46.778,43
Resumen:
Con respecto a los métodos de medición utilizados, se observa que, dependiendo del tipo de
activo, se recomienda el uso de los siguientes criterios: (i) valor de mercado, (ii) costo de
13
reposición (8 % de los casos), (iii) valor actual de los flujos futuros esperados (60% de los
casos), y (iv) valor realizable neto (20 % de los casos)
Para la medición del valor razonable se deben determinar en el activo y pasivo para
aumentar para aumentar la consistencia y comparabilidad en las mediciones de valor
razonable y las revelaciones relacionadas, se establece explícitamente la jerarquía de valor
razonable según los datos de entrada utilizados en las técnicas de valoración de éste,
distinguiendo tres niveles que deben ser expresados y cuidadosamente revelados en notas a
los estados financieros, véase “Figura 2”
Figura 2
Jerarquías del valor razonable
Fuente: los autores
“Figura 2”, explica muy brevemente como están divididos las diferentes jerarquías del
valor razonable y como se expresa cada una.
14
nivel 1 se encuentra la más alta jerarquía que otorga la mayor prioridad a los precios
cotizados (sin ajustar) en los mercados activos para activos o pasivos idénticos;
nivel 2, figuran los precios cotizados para activos o pasivos similares en mercados activos,
o bien, precios cotizados para activos o pasivos idénticos o similares en mercados que no
son activos; y en menor jerarquía nivel 3 que comprende los datos de entrada no
observables para el activo o el pasivo (FASB, 2006; IASB, 2009b).
Se miden con diferentes métodos Cuando se valorizan activos a valor razonable la
aplicación de este concepto puede hacerse por medio de la aplicación del valor de mercado
de un activo o el valor descontado de los flujos que se espera genere dicho activo (valor
presente).
El valor de mercado es recomendado como método de medición para la aplicación del
concepto de valor razonable cuando se trata de activos intangibles y propiedades de
inversión. El valor razonable de una propiedad de inversión reflejará las condiciones de
mercado en la fecha del balance.
El valor actual de los flujos futuros esperados (valor presente), es recomendado como
método de medición para la aplicación del concepto de valor razonable cuando se trata de
activos y pasivos financieros, arrendamiento, propiedades de inversión y activos
realizables. Para el caso particular de los activos biológicos y productos agrícolas, la
normativa indica cinco métodos posibles: a) mercado activo, b) precio de la transacción
15
más reciente en el mercado, c) precios de mercado de activos similares, ajustados de
manera que reflejen las diferencias existentes, d) referencias del sector, y e) valor presente
de los flujos netos de efectivo esperados del activo, descontados a una tasa antes de
impuesto definida por el mercado.
Se puede observar que el método de medición que se adopte dependerá de la naturaleza del
activo y de la posibilidad de que dicho activo cuente con un mercado activo. Por lo tanto, la
aplicación de estos métodos queda sujeta a la interpretación de quien prepara la
información, lo que en algunos casos puede resultar subjetivo. Esto último justifica que
exista una normativa específica referida al uso y aplicación del valor razonable.
A continuación, se presenta la comparación entre la valoración en normatividad para
activos y pasivos en norma local y las normas internacionales de información financiera
NIIF.
Comparativo de los modelos de valoración de activos y pasivos antes de las NIIF
frente a los modelos de valor razonable
Tabla 4. Comparativo de normas internacionales con norma loca colombiana
Valoración de activos y pasivos bajo
Norma local.
Valoración de activos y pasivos bajo
NIIF. “valor razonable”.
-Su manejo se realizaba bajo lo dispuesto en
el decreto 2649 que contiene los principios
y normas generalmente aceptados en
Colombia. Capítulo 2 Normas Básicas,
articulo 10 Valuación o medición.
- NIIF 13 2011 Define el valor razonable,
establece en una sola NIIF un marco para la
medición del valor razonable, requiere
información a revelar sobre las mediciones
de valor razonable.
16
- Cuantificados en términos de unidad de
medida. El Presidente De La República De
Colombia. (29 de diciembre de 1993)
Artículo 10 [Título I]. capitulo III, La
Contabilidad en General y los principios o
normas de contabilidad generalmente
aceptados en Colombia. [Decreto 2649 de
1993].
- Los activos y pasivos se reconocen por su
valor razonable
Los costos de transacción se tratan como
gastos para el caso de los instrumentos
financieros que serán medidos al valor
razonable, serán un mayor valor del activo
financiero o un menor valor del pasivo
financiero cuando estos se midan al costo
amortizado.
- Criterios de medición: valor histórico,
valor actual, valor de realización y valor
presente.
- Bases de medición utilizadas: costo
histórico de un activo, costo histórico de un
pasivo, costo corriente de un activo, costo
corriente de un pasivo, valor realizable de
un activo, valor realizable de un pasivo,
valor presente de un activo, valor presente
de un pasivo.
- valoración de activos es el proceso de
estimar el valor de un activo (por ejemplo:
acciones, opciones, empresas o activos tales
como patentes y marcas registradas) o de
un pasivo (por ejemplo: títulos de deuda de
una compañía). El proceso de valuación es
muy importante en muchas situaciones
incluyendo análisis de inversión,
presupuesto de capital, Fusiones y
Adquisiciones, etc.
- objetivos de la medición al aplicar el
concepto de valor razonable es determinar
el precio de un activo o un pasivo en
ausencia de una transacción real que
permita medir su intercambio, uno de los
interrogantes que sobre este tema se genera
es la capacidad de las entidades
preparadoras para satisfacer en este caso
adecuadamente el objetivo de la medición
- Valoración de los activos financieros
mediante el análisis fundamental se realiza
utilizando uno o más de estos tipos de
modelos:
Modelos absolutos de valoración
Modelos de valor relativo.
Modelos de valoración de opciones.
- La importancia de la armonización de la
información financiera para las compañías
de los diferentes países proporcionan a sus
inversores, analistas y a cualquier tercero
interesado, así como también producto de la
globalización e integración de los mercados,
los estados financieros deben asegurar que
la información presentada sea de alta
calidad, transparente y comparabilidad para
los diferentes usuarios y debe basarse en
una medición acorde con el tipo de sector
implicado.
Fuente: elaboración propia, tomando la información de (Ruiz, s.f.)
17
Resultados
Luego de la realización de esta investigación acerca de los modelos de valor razonable
fundamentados en las normas internacionales para empresas del sector comercial, se
evidencia la importancia de la implementación del cambio en la forma de valuar los activos
y pasivos, por medio de la reestructuración a las políticas contables de las empresas
comerciales tanto en el caso de la venta de un activo o de la adquisición de un pasivo por
medio de la realización de una medición en el mercado en general y escoger la mejor
técnica para establecer el precio del producto
18
Conclusiones
El presente trabajo evidencia los principales impactos sobre la adopción de las modelos de
valor razonable para activos y pasivos, todas las empresas enfrentan diferentes tipos de
efectos, dependiendo de su situación específica, de su tamaño las elecciones de políticas
contables, por lo cual, aunque puedan existir disposiciones generales, no se podrán
generalizar los impactos para todas las empresas.
Una de las diferencias más destacadas de las NIIF respecto al PGC es la utilización, para
algunas partidas, ya sea de forma obligatoria o voluntaria, del denominado valor razonable,
debe existir claridad de si se realiza un intercambio de un activo o la cancelación un pasivo.
El impacto de la implementación de las NIIF en las empresas, se puede realizar por medio
de una caracterización del modelo de valorización de activos y pasivos frente al valor
razonable como por ejemplo la fijación de precios basados siempre en la cotización previa
en el mercado de dichos productos.
La importancia del valor razonable en la toma de decisiones para un ente económico pues
hace referencia al costo de reposición, el valor neto realizable basado en la disponibilidad
real del mercado, en caso del incremento del valor de un activo corresponde a un mayor
ingreso o en caso opuesto representaría una perdida para la entidad.
19
Bibliografía
Consejo de Normas Internacionales de contabilidad. (s.f.).
https://www.mef.gob.pe/contenidos/conta_publ/con_nor_co/no_oficializ/ES_GVT_I
FRS13_2015.pdf.
Arias-Bello, M. L. (2011). Reflexiones sobre la contabilidad de activos financieros en el
contexto del modelo IASB y el contexto actual colombiano. Cuadernos de
contabilidad, 12(31), 469-490.
Cerda Jesús. (s.f.). Monografias. Obtenido de http://www.monografias.com/trabajos-
pdf5/tecnicas-y-sus-metodos-investigacion/tecnicas-y-sus-metodos-
investigacion2.shtml.
Neira Flórez , J. A. (s.f.). actualicese.com. Obtenido de
http://slideplayer.es/slide/3781459/%E2%80%9D.
Ruiz, D. (s.f.). IMPACTO DE LA APLICACIÓN DE LAS NIIF EN LAS EMPRESAS DE.
Obtenido de unimilitar-dspace.metabiblioteca.org: http://unimilitar-
dspace.metabiblioteca.org/bitstream/10654/11056/1/ensayo%20final%20especializa
cion%20finanzas%20y%20administracion%20publica.pdf.
Sanchez, N. (2010).
Siquiera, C. (07 de 09 de 2017). Tipos de investigación: Descriptiva, Exploratoria y
Explicativa. Obtenido de
http://noticias.universia.cr/educacion/noticia/2017/09/04/1155475/tipos-
investigacion-descriptiva-exploratoria-explicativa.html.