Download - EVALUACION ECONOMICA FINANCIERA
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Curso Fundamentos de Finanzas
Prof. Mag. Adm. Eco. Enrique Soto Prez Palma
2015 - I Anlisis financiero Anlisis Horizontal y Vertical
Anlisis de Ratios 1
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FINANZAS PRIVADAS
Prof. Eco. Mag. Adm. Enrique Soto Prez Palma
LOS ESTADOS FINANCIEROS EN LA EMPRESA
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Prof. MBA Eco. Enrique Soto
Prez Palma
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TEMARIO Los Estados financieros, importancia,
utilidad.
El Estado de Situacin Financiera El Estado de Resultados El Estado del Flujo de Efectivo. Aplicaciones
Comprensin acerca de la importancia de los Estados financieros.
Utiliza tcnicas relacionado al anlisis comparativo, de tendencias y de ratios
Comprende la utilidad de los mismos as como la manera de utilizarlos
Logro de la clase
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Por qu son importantes
Los Estados Financieros?
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Todos los involucrados en tareas empresariales
debemos entonces conocer temas tan
importantes como por ejemplo:
Cunto se invirti? Cmo se financia la Inversion? Cul habra sido la utilidad del ejercicio? Si debemos de invertir Qu partidas
podramos considerar como fuente de
recursos en efectivo y cuales como salida?
A cuanto asciende el capital de trabajo de la empresa? Entre otros
Por eso nos preguntaramos
Qu es un estado de resultados integrales?.
Qu es un Estado de Situacin Financiera?.
Qu es un Estado de Flujo de efectivo? El EFE es igual que el flujo de caja?
Necesidad de la Informacin Financiera
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Prof. MBA Eco. Enrique Soto
Prez Palma
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De acuerdo a lo expresado Qu
finalidad tienen los estados
financieros?, Qu los diferencia
uno del otro?.
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El anlisis econmico financiero es un conjunto de tcnicas que se utilizan para diagnosticar la situacin y la perspectiva de la Empresa, con el fin de poder tomar decisiones adecuadas, que corrijan los puntos dbiles que puedan amenazar
ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS
El anlisis de los Estados Financieros puede ser de
inters para distintos tipos de analistas, con las ms
diversas motivaciones:
Analistas Internos
Analistas Externos: Competencia y Proveedores
Financistas
Otros Actores (Sunat, Asesores, maestros, bolsa de valores, trabajadores de la empresa etc.)
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LOS ESTADOS CONTABLES
INTERPRETACIN FINANCIERA PROPORCIONADA POR LOS EEFF Como se sealo anteriormente los estados financieros no registros contables que terminan por constituirse en herramientas importantes a la hora de describir hechos, pronosticarlos permitiendo de este modo perfilar soluciones mediante decisiones de carcter financiero por ejemplo: El estado de resultados da conocer el resultado de las operaciones de la
empresa cada cierto tiempo El estado de situacin financiera (balance general) otorga informacin
acerca de la situacin de la empresa desde su primer ejercicio contable hasta la fecha de evaluacin.
El estado de resultados o estado de ganancias y prdidas muestra la utilidad o prdida en un solo ejercicio.
El Estado de resultados o de ganancias y prdidas muestra los ingresos, costos y gastos e impuestos durante un periodo determinado.
Ambos estados se encuentran relacionados mediante la utilidad neta del perodo.
El flujo de efectivo provee informacin relevante sobre los ingresos y egresos de efectivo permitiendo evaluar la solvencia de un negocio asi como su capacidad de generar flujos de efectivo positivos en perodos futuros.
El Estado de flujo de efectivo muestra la fuente y la aplicacin que se dio a los recursos durante un periodo determinado.
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Importancia del Estado de Situacion FInancieraPermite conocer las fuerzas y debilidades de la empresa. Al conocer mejor la empresa se pueden hacer planes Ejemplo: Si la empresa est altamente endeudada y tiene liquidez limitada, se deber realizar planes considerando estas limitaciones. Ayuda a que se tenga una visin integral del negocio. El Balance General ol Estado de Situacion FInanciera Activo Pasivo
Activo Corriente Pasivo Corriente
Caja Bancos Cuentas por Pagar
Cuentas por Cobrar Tributos por Pagar
Inventarios Remuneraciones por Pagar
Activo Fijo Parte corriente de la Deuda a largo plazo
Inmueble, maquinaria y equipos
Pasivo no Corriente
Depreciacin acumulada Patrimonio
Capital Utilidades acumuladas Reservas Estado financiero acumulativo
Ejemplo: la cuenta resultados acumulados muestra los resultados de la empresa desde que se cre
Ao 1 Ao 2 Ao 3 Ao 4 Ao 5 Ao 6 Ao 7
BG 1 BG 1 BG 1 BG 1 BG 1 BG 1 BG 1 BG 2 BG 2 BG 2 BG 2 BG 2 BG 2 BG 3 BG 3 BG 3 BG 3 BG 3 BG 4 BG 4 BG 4 BG 4 BG 5 BG 5 BG 5 BG 6 BG 6 BG 7
Al ser acumulativo refleja la historia de la CIA
Sus cuentas superan el ejercicio
son acumulables
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La Depreciacin y la Amortizacin
Calculo de Depreciacin. Ej. Se adquiere un activo por US$.10 mil que se depreciar linealmente en 5 aos
Ao 1 Ao 2 Ao 3 Ao 4 Ao 5 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000
Activos sin Depreciacin 10000 10000 10000 10000 10000 Depreciacin Acumulada 2000 4000 6000 8000 10000 Activo Neta de Depreciacin
8000 6000 4000 2000 0
Para un contador la depreciacin y amortizacin
implica desgaste extincin.
Para un financista en cambio implica origen de recursos
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Anlisis del Balance General
Presenta una nica suma de dinero vista desde dos puntos de vista. Muestra:
Cmo se han utilizado el financiamiento en:
Activos corrientes
Activos Fijos
Muestra: - Cmo la empresa se ha Financiado con Terceros (bancos, proveedores, empleados, Sunat, etc. Muestra:
Cmo los accionistas financiaron la empresa.
Cmo los resultados de la empresa la autofinanciaron
Activo = Pasivo + Patrimonio
Que activos se adquirieron?.
Como se financiaron dichos activos?
Activos = Pasivos + Capital Contable
El capital contable es lo que les quedara a los accionistas, luego de
que la Empresa cumpliera todas sus
obligaciones es decir es residual.
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Tasa de
Rentabilidad
Tasa de inters
Tasa de oportunidad
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ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES
Es un Estado Financiero principal que muestra la operacin econmica de la empresa en un periodo (generalmente 1 ao). Tambin se le denomina ganancias y perdidas . El Estado de Ganancias y Prdidas refleja la utilizacin de los recursos de la empresa para llegara las ventas planificadas. En la elaboracin de este estado se debe tomar los costos netos, es decir, sin considerar el IGV, al igual que en las ventas. Es importante sealar que el Estado de Resultados muestra los Ingresos devengados, que no necesariamente corresponde al ingreso fsico de efectivo siendo necesario considerar que los ingresos se reconocen al momento de la venta, el cual no siempre es el mismo que l de la cobranza. Los gastos que aparecen se basan en el principio del periodo contable. La idea es determinar los ingresos y acoplarlos posteriormente con los costos asociados para la obtencin de los mismos. Como resultado, los flujos que aparecen en el Estado de Resultados pueden no ser del todo representativos de los flujos reales de entrada y salida de efectivo en un periodo.
Existen partidas que no representan salidas de efectivo, pero que constituyen gastos contra ingreso, y que a la vez no afectan al flujo de efectivo. Ej. Depreciacin, refleja la estimacin de un contador con respecto al costo del equipo usado en el proceso de produccin. Ingreso Gastos = Utilidades
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EL ESTADO DE RESULTADOS Saca la cuenta si ganamos o perdimos dinero en un ejercicio contable. Tiene
como finalidad determinar el resultado de las operaciones de la empresa. Registra los ingresos, costos, gastos, incobrables, impuestos y utilidades generadas
en un ejercicio determinado. Permite conocer los ingresos y costos contables del negocio y ayuda a la
preparacin del Flujo de Caja. Por esto el Resultado del Flujo de Caja es la menor aproximacin a la Utilidad Neta,
por lo que se utiliza para evaluar inversiones.
Partes del Estado de Resultados Partes del Estado de Resultados Ingresos por operaciones comerciales + Ventas netas -Costo de Ventas Costo de los bienes vendidos =Utilidad Bruta Gastos de la Gestin Administrativa Gastos administrativos -Gastos de Ventas =Utilidad Operativa Gastos de la Gestin Comercial Intereses por Prestamos Otorgados o recibidos +-Ingresos-Gastos Financieros
+-Otros Ingresos-gastos diversos Ingresos y Gastos ajenos al giro del negocio =Utilidad Antes de Impuestos -Impuesto a la renta +Dividendos Parte de las Utilidades que se reparten =Utilidad Neta a los Accionistas
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Medicin de la Rentabilidad
Ca ABC Estado de Resultados 2008 2007 2006 2005 2004 Ventas 100.00 99.00 80.00 100.00 120.00 Costo de Ventas 50.00 44.55 44.00 40.00 72.00 Utilidad Bruta 50.00 54.45 36.00 60.00 48.00 Gastos Administrativos 10.00 10.00 10.00 10.00 15.00 Gastos de Ventas 19.00 18.00 17.00 16.00 25.00 Ingresos/Gastos Varios 1.00 1.00 - - 5.00 Utilidad Operativa 20.00 25.45 9.00 34.00 3.00 Gastos Financieros 1.00 1.00 1.00 1.00 3.00 Ingresos/Gastos Diversos 1.00 1.00 1.00 1.00 3.00 Utilidad Antes de Impuestos 18.00 23.45 7.00 32.00 -3.00 Impuesto a la Renta 5.40 7.04 2.10 9.60 0.90 Utilidad Neta 12.60 16.42 4.90 22.40 -2.10 Mrgenes de Utilidad Utilidad Bruta/Ventas 50% 55% 45% 60% 40% Utilidad Operativa/Ventas 20% 26% 11% 34% 3% Utilidad Neta/Ventas 13% 17% 6% 22% -2%
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La Utilidad Bruta
Primer nivel de rentabilidad y el ms importante. Mide el xito del negocio desde un punto de vista fundamental:
Las actividades de la empresa fueron un buen negocio? Se pueden aceptar perdidas siempre y cuando las proyecciones financieras
indiquen rentabilidad positiva y se cuente con el financiamiento necesario. La Utilidad Operativa
Mide la rentabilidad del negocio considerando la participacin de los gastos administrativos y comerciales.
Si la empresa tiene utilidad bruta y prdida operativa, debern revisarse los gastos y la generacin de utilidad bruta.
Si se tiene prdida bruta, lo ms probable es que tambin se tenga perdida operativa.
La Utilidad Neta
Mide la rentabilidad del negocio considerando todos los ingresos, gastos y costos de la empresa.
Este resultado figurar en la cuenta Utilidad del Ejercicio del Balance General. La Utilidad Neta aumenta el patrimonio de la empresa. La prdida lo disminuye. Sucesivos ejercicios contables con prdida neta pueden llevar a que la empresa se
quede sin capital, considerndosele tcnicamente quebrada. La Utilidad Neta no es necesariamente efectivo, el acumulado es solamente
contable.
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Conocer el importe neto del efectivo provisto
empleado por la empresa durante el perodo
fiscal
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IFRS/NIIF
En el Estado de Situacin Financiera
(Antes Estado de
Situacin Financiera
General): Saldos
Iniciales y Saldos
Finales.
Es suficiente la Informacin de Efectivo y
Equivalentes de
Efectivo?
En qu Rubro y EE/FF se muestra el
importe del Efectivo y Equivalente de
Efectivo a una fecha determinada?
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IFRS/NIIF
Solamente Movimientos de Efectivo y Equivalentes de
Efectivo: Cobros y Pagos.
Porque razones vari el Efectivo y Equivalentes de Efectivo de un
periodo a otro?
Porque conceptos se gener Efectivo y Equivalentes de
Efectivo?
Porque conceptos se desembols Efectivo y
Equivalentes de Efectivo?
Qu nos muestra o revela el Estado de
Flujos de del Efectivo?
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Se necesita un anlisis de movimiento
de la Partida de
Efectivo por tipo de
conceptos.
Qu se necesita para la Elaboracin
del
Estado de Flujos de Efectivo
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Las entradas y salidas distribuidas en tres
categoras:
Operacin, Inversin y Financiamiento.
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Qu entendemos por Contabilidad
Financiera?.
Qu diferencia a la contabilidad financiera
de la contabilidad Gerencial?.
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Objetivo de la contabilidad financiera
Dar a conocer informacin financiera de la empresa a entes externos a la organizacin, como los siguientes:
Inversores en capital social
Acreedores
Empleados
Proveedores
Clientes
Operaciones comerciales
Las empresas tienen un sistema contable que: Recopila y procesa informacin financiera sobre la organizacin
Da a conocer la informacin a quienes toman las decisiones y a otras
partes interesadas
Internas (Direccin)
Externas (Inversores, etc.)
Autoridades fiscales (Hacienda, etc.)
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NORMAS QUE RIGEN A LA CONTABILIDAD
PERUANA El Sistema Nacional de Contabilidad
El Sistema Nacional de Contabilidad es el conjunto de polticas principios, normas y procedimientos contables
aplicados en los sectores pblico y privado
Mediante Ley N 28708 - Ley General del Sistema Nacional de Contabilidad, se determina las funciones,
objetivos y estructura de los Organismos componentes
del Sistema Nacional de Contabilidad.
Ley General del Sistema Nacional de Contabilidad (.pdf 128kb)
LEY 29537 - Adecua la Ley N 28708, Ley General del Sistema Nacional de Contabilidad al Artculo 81 de la
Constitucin Poltica del Per (publicada el 08 de junio de
2010) (.pdf 47kb)
LEY 29401 - Reforma de los Artculos 80 Y 81 de la Constitucin Poltica del Per (publicada el 08 de
setiembre de 2009) (.pdf 43kb)
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Principios regulatorios:
Tiene como principios regulatorios:
Uniformidad.- Establecer normas y procedimientos contables para el tratamiento homogneo del registro,
procesamiento y presentacin de la informacin contable.
Integridad.- Registro sistemtico de la totalidad de los hechos financieros y econmicos.
Oportunidad.- Registro, procesamiento y presentacin de la informacin contable en el momento y circunstancias
debidas.
Transparencia.- Libre acceso a la informacin, participacin y control ciudadano sobre la contabilidad del
Estado.
Legalidad .- Primaca de la legislacin respecto a las normas contable
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Diferencias entre
Contabilidad Financiera &
Contabilidad Gerencial
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Contabilidad Gerencial Contabilidad Financiera
1. Enfoque Interno 1. Enfoque Externo
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Contabilidad
Gerencial se
enfoca en
proveer
informacion
para usuarios
internos
Usuarios
-
RRT
Racing
Informe
Anual
Contabilidad
Financiera se
enfoca en
proveer
informacion
para usuarios
externos.
Usuarios
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Management Accounting Financial Accounting
1. Enfoque Interno
2. No tiene reglas impuestas
1. Enfoque Externo
2. Debe seguir reglas impuestas
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Restricciones en los Resultados y Procesos
Management accounting is not subject
to the requirements of generally
accepted accounting principles.
Contabilidad Financiera tiene que seguir
los procedimientos establecidos NIFs,
NICs y la normativa expuesta sobre el
particular incluso la de carcter tributario.
El Sistema Nacional de Contabilidad es el conjunto
de polticas principios,
normas y procedimientos
contables aplicados en los
sectores pblico y privado
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Management Accounting Financial Accounting
1. Enfoque Interno
2. No tiene reglas impuestas
3. Contiene informacion Financiera y no financiera; puede contener informacion subjetiva
1. Enfoque Externo
2. Debe seguir reglas impuestas
3. Informacion Financiera Objetiva
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Tipos de Informacion
The restrictions imposed on
financial accounting tend to
produce objective and verifiable
financial information.
Para la contabilidad gerencial, la
informacion financiera y no
financiera puede ser de
naturaleza subjetiva
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Management Accounting Financial Accounting
1. Enfoque Interno
2. No tiene reglas impuestas
3. Contiene informacion Financiera y Nofinanciera; puede contener informacion subjetiva
4. Enfasis en el futuro
1. Enfoque Externo
2. Debe seguir reglas impuestas
3. Informacion Financiera Objetiva
4. Orientacion Historica
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Orientacion al
tiempo
Contabilidad
Gerencial enfatiza
fuertemente proveer
informacion sobre
eventos futuros.
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Contabilidad
Financiera registra
y reporta eventos
que ya pasaron.
Orientacion al Tiempo
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Management Accounting Financial Accounting
1. Enfoque Interno
2. No tiene reglas impuestas
3. Contiene informacion Financiera y Nofinanciera; puede contener informacion subjetiva
4. Enfasis en el futuro
5. Evaluacion Interna y decisiones basadas en cada detalle de la informacion
1. Enfoque Externo
2. Debe seguir reglas impuestas
3. Informacion Financiera Objetiva
4. Orientacion Historica
5. Informacion de la firma como un todo
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Contabilidad Gerencial
provee medidas y
reportes internos usados
enn la evaluacion del
rendimiento de
entidades,
departamentos, lineas
de produccion y
gerentes.
Aplicaciones
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Contabilidad
Financiera se
enfoca en el
rendimiento total
Grado de Agregacion
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Contabilidad Gerencial Contabilidad Financiera
1. Enfoque Interno
2. No tiene reglas impuestas
3. Contiene informacion Financiera y No-financiera; puede contener informacion subjetiva
4. Enfasis en el futuro
5. Evaluacion Interna y decisiones basadas en cada detalle de la informacion
6. Amplio y Multidisciplinario
1. Enfoque Externo
2. Debe seguir reglas impuestas
3. Informacion Financiera Objetiva
4. Orientacion Historica
5. Informacion de la firma como un todo
6. Mas Autonoma
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Manejo de la cadena de valores
significa que el contador gerencial
debe entender muchas funciones
del negocio, desde manufactura
hasta mercadeo.
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The philosophy of total quality
management is to manufacture
perfect products.
El enfasis en calidad ha creado una
demanda por sistemas de
contabilidad gerencial que provee
informacion financiera y no
financiera de la calidad.
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El rol de un
contador
gerencial en una
organizacion es
uno de ayuda.
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n 3 aos
Ventas 6000 10 60000
GV 6000 3 18000
GF 14000
Inversiones
Muebles 5000 0.1 500
equipo de computo 2000 0.25 500
G cosnbtuicon 2000 0.1 200
1200
Vlor libros 5000 -5000 0.1 3 3500
2000 -2000 0.25 3 500
2000 -2000 0.1 3 1400
5400
Valor liquidacion 6000 -5400 = 600
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Estado de resultados
rubros/aos 1 2 3
Ingresos 60000 60000 60000
Valor liquidacion 600
GV -18000 -18000 -18000
GF -14000 -14000 -14000
Dep -1000 -1000 -1000
Amort -200 -200 -200
UAI 26800 26800 27400
IR -8040 -8040 -8220
UDI 18760 18760 19180
RA 18760 37520 56700
Flujo de caja
rubros/aos 0 1 2 3
IFT -7000
IFI -2000
Cap de trabajo -2000
Ingresos 60000 60000 60000
-18000 -18000 -18000
-14000 -14000 -14000
-8040 -8040 -8220
Cap trabajo 600
Vlor libros 5400
Cap trabajo 2000
Flujo -11000 19960 19960 27780
Efectivo 19960 39920 67700
Cok= 0.12
VPN= -11000 17821.4286 15911.9898 19773.2553
VPN= 42506.6737
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Balance
Rubros/aos 0 1 2 3
Efectivo 19960 39920 67700
IFT 7000 6000 5000 4000
IFI 2000 1800 1600 1400
Cap de trabajo 2000 2000 2000 2000
Total Activos 11000 29760 48520 75100
Vlor libros 5400
Cap trabajo 2000
Patrimonios 11000 11000 11000 11000
RA 18760 37520 56700
Pas + Pat 11000 29760 48520 75100
0 0 0 0
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LA HELADERIA FUENTE DE
SODA
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Vida util 5 aos
Inversion Fija Tangible
Requerimientos
Para la atencin de los clientes ser necesario:
Denominacion Numero Costo Total Dep % Dep Vida util Residual Val reventa
Caja 1 1800 1800 10% 180 10 900 972
Computadora 1 1000 1000 10% 100 10 500 540
Impresora facturacion 1 1000 1000 10% 100 10 500 540
Mostrador de vidrio 1 900 900 10% 90 10 450 486
Mostrador para la entrega del producto 1 900 900 10% 90 10 450 486
Terma 1 800 800 10% 80 10 400 432
Microondas 1 390 390 10% 39 10 195 210.6
Refrigerador 1 1500 1500 10% 150 10 750 810
Congeladora 1 2000 2000 10% 200 10 1000 1080
Licuadora 1 420 420 10% 42 10 210 226.8
Repostero 4 800 3200 10% 320 10 1600 1728
Mesas 8 200 1600 10% 160 10 800 864
Sillas 32 80 2560 10% 256 10 1280 1382.4
Edificaciones 1 18000 18000 10% 1800 10 9000 9720
36070 3607 18035 19477.8
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Inversion Fija Intangible Numero Costo Total Amort % Amort Vida util Residual Val reventa
Constitucion 1 1800 1800 10% 180 10 900 972
Gastos pre operativos 1 3500 3500 10% 350 10 1750 1890
Licencia 1 1200 1200 10% 120 10 600 648
6500 650 3250 3510
Capital de trabajo
Caja (mes servicios) 450
Inventario (quincena insumos) 2666.25
Cubiertos (cucharitas paleta para helados) 100 5 500
Copas con estilo 100 9 900
Tazas con estilo 24 9 216
4732.25
Denominacion veces /ao Costo Total anual
Servicios Publicos 12 450 5400
Arbitrios 4 100 400
Material de limpieza 12 180 2160
remuneraciones 12 3500 42000
mantenimiento 12 100 1200
51160
-
Total Precio PP Ingreso
Cantidad diaria por vender estimada (helados) 55 90 30 90 20 90 0 90 9450 12 113400
Cafes infusiones caf con leche 90 10 90 30 90 60 90 9000 4.5 40500
dulces kekes otros 10 90 10 90 30 90 60 90 9900 6 59400
213300
Gastos Variables CV PP Total C. Variable
Cantidad diaria por vender estimada (helados) 3.6 9450 34020
Cafes infusiones caf con leche 1.35 9000 12150
dulces kekes otros 1.8 9900 17820
63990
Costo asociado a la obtencion de dinero 25%
VERANO PRIMAVERA OTOO INVIERNO
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Aries SAC es una organizacin que luego de un auspicioso
ingreso al mercado en los ultimos tiempos viene observando
un menor uso de su capacidad instalada del porden del
30% Por lo que ante esto se tomaron las decisiones
que permitirian la exportacion del saldo existente en los siguientes
terminos
Embarques cuatrimestrales del orden del:
Cuatrimestre 1 2 3 observaciones
Cantidad bultos 800 1000 1200 conforme especificacion
Precio FOB 278 278 278 precio por unidad
Costo de produccion 69.5 69.5 69.5 (MO, MP, GIF) variables
Gastos administracion 31450 31450 31450 cuatrimestral/fijos
Gastos Ventas 25160 25160 25160 cuatrimestral/fijos
contratos firmadfos por 4 aos
Inversion en equipo y acondicionamiento para almacen de mercaderias por un nonto de
478500 asimismo se tramitaron e implementaron una serie de mejoras
en los terminos de produccion a fin de elevar los niveles de la calidad del producto a fin
de que sea mas competitivo desembolsando para lo cual 145780
En cuanto a las partidas relacionadas a caja y almacen (capital de trabajo) estas ascendieron
a la suma de 47800
Supuesto Depreciacion y amortizacion de las inversiones fijas
20%
Valor de reventa
Inversion fija tangible 119625
Inversion fija intangible 36445
Tasa Impuesto a la renta 30%
Costo ascociado al financiamiento de las inversiones 15%
-
Presupuesto
Ingresos Anuales 3000 por 278
Ingresos Anuales 834000
Gastos Produccion 3000 por 69.5
Gastos Produccion 208500
Gastos administracion 94350
Gastos Ventas 75480
Inversion fija tangible 478500
Inversion fija intangible 145780
Depreciacion 478500 por 20% = 95700
Amortizacion 145780 por 20% = 29156
Valor contable IFT 478500 menos 4 por 95700
Valor contable IFT 95700
valor contable IFI 145780 menos 4 por 29156
valor contable IFI 29156
Valor contable total 124856
Valor liquidacion 156070 -124856 = 31214
-
Rubros / aos 1 2 3 4
Ingresos Anuales 834000 834000 834000 834000
Valor liquidacion 31214
Gastos Produccion Variables -208500 -208500 -208500 -208500
Gastos Administracion Venta Fijos -169830 -169830 -169830 -169830
Depreciacion -95700 -95700 -95700 -95700
Amortizacion -29156 -29156 -29156 -29156
Utilidad antes de impuestos 330814 330814 330814 362028
Impuesto a la renta -99244.2 -99244.2 -99244.2 -108608.4
Utilidad despues de impuestos 231569.8 231569.8 231569.8 253419.6
Resultados acumulados 231569.8 463139.6 694709.4 948129
Rubros / aos 0 1 2 3 4
Inversion Fija Tangible -478500
Inversion Fija Intangible -145780
Capital de trabajo -47800
Ingresos Anuales 834000 834000 834000 834000
Gastos Produccion Variables -208500 -208500 -208500 -208500
Gastos Administracion Venta Fijos -169830 -169830 -169830 -169830
Impuesto a la renta -99244.2 -99244.2 -99244.2 -108608.4
Valor contable total 124856
Valor liquidacion 31214
recuperacion de Cap de Trabaj 47800
Flujo de Caja -672080 356425.8 356425.8 356425.8 550931.6
Caja 356425.8 712851.6 1069277.4 1620209
Estado de Resultados
Flujo de Caja
-
i= 15%
786484 786484 786484 1021568
0 1 2 3 4
-672080
Valor presente Neto= -683000 181653.333 134558.025 266964.1823 258941.557
Valor presente Neto= 159117.097
Rubros / aos 0 1 2 3 4
Caja 356425.8 712851.6 1069277.4 1620209
Inversion Fija Tangible 478500 382800 287100 191400 95700
Inversion Fija Intangible 145780 116624 87468 58312 29156
Capital de trabajo 47800 47800 47800 47800 47800
Total activos 672080 903649.8 1135219.6 1366789.4 1792865
Valor contable total 124856
recuperacion de Cap de Trabaj 47800
Aporte 672080 672080 672080 672080 672080
Resultados acumulados 231569.8 463139.6 694709.4 948129
Total Pasivo mas Patrimonio 672080 903649.8 1135219.6 1366789.4 1792865
0 0 0 0 0
Balance General
-
Rubros / aos 0 1 2 3 4
Caja 356425.8 712851.6 1069277.4 1620209
Inversion Fija Tangible 478500 382800 287100 191400 95700
Inversion Fija Intangible 145780 116624 87468 58312 29156
Capital de trabajo 47800 47800 47800 47800 47800
Total activos 672080 903649.8 1135219.6 1366789.4 1792865
Valor contable total 124856
recuperacion de Cap de Trabaj 47800
Aporte 672080 672080 672080 672080 672080
Resultados acumulados 231569.8 463139.6 694709.4 948129
Total Pasivo mas Patrimonio 672080 903649.8 1135219.6 1366789.4 1792865
0 0 0 0 0
Balance General
i= 15%
356425.8 356425.8 356425.8 550931.6
0 1 2 3 4
-672080
Valor presente Neto= -683000 181653.333 134558.025 266964.1823 258941.557
Valor presente Neto= 159117.097
-
FINANZAS PRIVADAS
Prof. Eco. Mag. Adm. Enrique Soto Prez Palma
ANALISIS VERTICAL Y HORIZONTAL DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS EN LA EMPRESA
-
Prof. MBA Eco. Enrique Soto
Prez Palma
66
-
TEMARIO Analisis de estados financieros utilidad
importancia
Analisis Horizontal y vertical
Al finalizar la sesion Comprende la importancia de evaluar los Estados
financieros de una empresa utilizando las
tcnicas relacionadas al anlisis horizontal y
vertical
Logro de la clase
-
Anlisis de Estados Financieros
El anlisis financiero implica la observacin de las debilidades y puntos fuertes que en su conjunto puede presentar una empresa.
Para hacer un anlisis de los EEFF (Balance y Resultados), es pertinente contar con 2 o ms estados de periodos consecutivos anteriores, as tambin contar con estndares de negocios similares como medio para comparar la efectividad de nuestra empresa en relacin a la competencia o al sector
Prof. MBA Eco. Enrique Soto
Prez Palma
68
-
Fuentes de informacin
Estados contables:
Balance
Cuenta de Resultados
Estado de flujos de efectivo
Memoria
Informacin complementaria:
Mercado financiero
Informes sectoriales
Informacin econmica general
Prof. MBA Eco. Enrique Soto
Prez Palma
69
-
Propsito del anlisis
EL PERMITIR MEJORAR LA TOMA DE DECISIONES DE LOS USUARIOS
INTERNOS
Directivos
Mandos intermedios
Auditores internos
EXTERNOS:
Accionistas
Prestamistas
Clientes
Analistas
AMPLIANDO.
Prof. MBA Eco. Enrique Soto
Prez Palma
70
-
Ampliando
Prof. MBA Eco. Enrique Soto
Prez Palma
71
-
Prof. MBA Eco. Enrique Soto
Prez Palma
72
-
ESTADOS FINANCIEROS
CASO ESTUDIO
Prof. MBA Eco. Enrique Soto
Prez Palma
73
-
Rubros / Aos 2013 2012
Activos
Caja Bancos 90500 64700
Valores Negociables 75000 60000
Cuentas por cobrar Comerciales 115000 120000
Inventarios 264000 283000
Gastos pagados por anticipado 5500 5300
Activos Corrientes . 550000 533000
Inversiones de largo plazo 95000 177500
Inmuebles maquinaria y equipo 444500 470000
Depreciacion 0 0
Intangibles 50000 50000
Amortizacion 0 0
Activos Fijos (neto) 589500 697500
Activos Totales (Neto) 1139500 1230500
Pasivos
Pasivo corriente 210000 243000
Pasivo no corriente 100000 200000
Total Pasivos 310000 443000
Patrimonio
Capital 650000 650000
Resultados acumulados 179500 137500
total patrimonio 829500 787500
Total Pasivo + Patrimonio 1139500 1230500
Numero de acciones 70000
Balance General Comparativo
31 de Diciembre de los aos 2012 y 2013
Compaa LINCOLN
Prof. MBA Eco. Enrique Soto
Prez Palma
74
-
Rubros / Aos 2013 2012
Ventas 1530500 1234000
Devoluciones sobre Ventas 32500 34000
Ventas Netas . 1498000 1200000
Costo de Ventas . 1043000 820000
Utilidad Bruta 455000 380000
Gastos de Venta 191000 147000
Gastos Administrativos 104000 97400
Utilidad de Operacin UAII 160000 135600
Ingresos Financieros (Otros Ingresos) 8500 11000
Gastos Financieros (Otros Gastos) 6000 12000
Utilidad antes de Participaciones e I R 162500 134600
Participacion de los trabajadores 16250 13460
Utilidad antes de impuesto a la renta 146250 121140
Impuesto a la renta 43875 36342
Utilidad Neta por distribuir 102375 84798
Nota se distribuyen los siguientes Dividendos 10000 8700
Valor en el mercado de las acciones 1.77 1.85
Ventas al credito 80.00%
de las ventas de cada ao es decir 2013 1198400
2012 960000
31 de Diciembre de los aos 2012 y 2013
Compaa LINCOLN
Estado de Resultados Comparativo
Prof. MBA Eco. Enrique Soto
Prez Palma
75
-
Anlisis Horizontal
o de tendencias
Implica la comparacin de la posicin financiera y el rendimiento de la empresa a lo largo del tiempo.
Se realiza mediante la medicin nominal y porcentual de las variaciones observadas entre las
distintas cuentas en evaluacin Prof. MBA Eco. Enrique Soto
Prez Palma
76
-
Consiste en determinar variaciones al comparar el mismo rubro de los
estados financieros en dos ejercicios diferentes pero reconociendo
los efectos por el cambio del valor del dinero en el tiempo (inflacin).
Variacin Nominal
Variacin Real
Ao reciente (-) Ao anterior (X) 100 = %
Ao anterior
Ao reciente (-) (Ao anterior(1+i)) (X) 100 = %
Ao anterior(1+i)
ANALISIS DE EEFF: METODO HORIZONTAL
Prof. MBA Eco. Enrique Soto
Prez Palma
77
-
Rubros / Aos 2013 2012
Activos
Caja Bancos 90500 64700
Valores Negociables 75000 60000
Cuentas por cobrar Comerciales 115000 120000
Inventarios 264000 283000
Gastos pagados por anticipado 5500 5300
Activos Corrientes . 550000 533000
Inversiones de largo plazo 95000 177500
Inmuebles maquinaria y equipo 444500 470000
Depreciacion 0 0
Intangibles 50000 50000
Amortizacion 0 0
Activos Fijos (neto) 589500 697500
Activos Totales (Neto) 1139500 1230500
Pasivos
Pasivo corriente 210000 243000
Pasivo no corriente 100000 200000
Total Pasivos 310000 443000
Patrimonio
Capital 650000 650000
Resultados acumulados 179500 137500
total patrimonio 829500 787500
Total Pasivo + Patrimonio 1139500 1230500
Balance General Comparativo
31 de Diciembre de los aos 2012 y 2013
Compaa LINCOLN
Prof. MBA Eco. Enrique Soto
Prez Palma
78
-
Como en todo los caso es
pertinente hacer este anlisis
habiendo planificado que se
pretende evaluar
Es pertinente cruzar dicha
informacin con notas,
informes memorias, etc.
Rubros / Aos 2013 2012 Nominal %
Activos
Caja Bancos 90500 64700 25800 39.88%
Valores Negociables 75000 60000 15000 25.00%
Cuentas por cobrar Comerciales 115000 120000 -5000 -4.17%
Inventarios 264000 283000 -19000 -6.71%
Gastos pagados por anticipado 5500 5300 200 3.77%
Activos Corrientes . 550000 533000 17000 3.19%
Inversiones de largo plazo 95000 177500 -82500 -46.48%
Inmuebles maquinaria y equipo 444500 470000 -25500 -5.43%
Depreciacion 0 0 0
Intangibles 50000 50000 0 0.00%
Amortizacion 0 0 0
Activos Fijos (neto) 589500 697500 -108000 -15.48%
Activos Totales (Neto) 1139500 1230500 -91000 0.00%
Pasivos
Pasivo corriente 210000 243000 -33000 -13.58%
Pasivo no corriente 100000 200000 -100000 -50.00%
Total Pasivos 310000 443000 -133000 -30.02%
Patrimonio
Capital 650000 650000 0 0.00%
Resultados acumulados 179500 137500 42000 30.55%
total patrimonio 829500 787500 42000 5.33%
Total Pasivo + Patrimonio 1139500 1230500 -91000 -7.40%
Balance General Comparativo
31 de Diciembre de los aos 2012 y 2013
ANALISIS HORIZONTAL
Compaa LINCOLN
Prof. MBA Eco. Enrique Soto
Prez Palma
79
-
Rubros / Aos 2013 2012
Ventas 1530500 1234000
Devoluciones sobre Ventas 32500 34000
Ventas Netas . 1498000 1200000
Costo de Ventas . 1043000 820000
Utilidad Bruta 455000 380000
Gastos de Venta 191000 147000
Gastos Administrativos 104000 97400
Utilidad de Operacin UAII 160000 135600
Ingresos Financieros (Otros Ingresos) 8500 11000
Gastos Financieros (Otros Gastos) 6000 12000
Utilidad antes de Participaciones e I R 162500 134600
Participacion de los trabajadores 16250 13460
Utilidad antes de impuesto a la renta 146250 121140
Impuesto a la renta 43875 36342
Utilidad Neta por distribuir 102375 84798
Nota se distribuyen los siguientes Dividendos 10000 8700
Valor en el mercado de las acciones 1.77 1.85
Ventas al credito 80.00%
de las ventas de cada ao es decir 2013 1198400
2012 960000
31 de Diciembre de los aos 2012 y 2013
Compaa LINCOLN
Estado de Resultados Comparativo
Prof. MBA Eco. Enrique Soto
Prez Palma
80
-
Rubros / Aos 2013 2012 Nominal %
Ventas 1530500 1234000 296500 24.03%
Devoluciones sobre Ventas 32500 34000 -1500 -4.41%
Ventas Netas . 1498000 1200000 298000 24.83%
Costo de Ventas . 1043000 820000 223000 27.20%
Utilidad Bruta 455000 380000 75000 19.74%
Gastos de Venta 191000 147000 44000 29.93%
Gastos Administrativos 104000 97400 6600 6.78%
Utilidad de Operacin UAII NOPAT 160000 135600 24400 17.99%
Ingresos Financieros (Otros Ingresos) 8500 11000 -2500 -22.73%
Gastos Financieros (Otros Gastos) 6000 12000 -6000 -50.00%
Utilidad antes de Participaciones e I R 162500 134600 27900 20.73%
Participacion de los trabajadores 16250 13460 2790 20.73%
Utilidad antes de impuesto a la renta 146250 121140 25110 20.73%
Impuesto a la renta 43875 36342 7533 20.73%
Utilidad Neta por distribuir 102375 84798 17577 20.73%
31 de Diciembre de los aos 2012 y 2013
ANALISIS HORIZONTAL
Compaa LINCOLN
Estado de Resultados Comparativo
Prof. MBA Eco. Enrique Soto
Prez Palma
81
-
AHORA LES TOCA A
USTEDES
Prof. MBA Eco. Enrique Soto
Prez Palma
82
-
Prof. MBA Eco. Enrique Soto
Prez Palma
83
-
Prof. MBA Eco. Enrique Soto
Prez Palma
84
-
Anlisis Vertical
Implica el determinar porcentualmente el peso relativo que tiene cada partida con respecto a su respectivo total (100%) correspondiente (Ejemplo total activo) Prof. MBA Eco. Enrique Soto
Prez Palma
85
-
Rubros / Aos 2013 2012
Activos
Caja Bancos 90500 64700
Valores Negociables 75000 60000
Cuentas por cobrar Comerciales 115000 120000
Inventarios 264000 283000
Gastos pagados por anticipado 5500 5300
Activos Corrientes . 550000 533000
Inversiones de largo plazo 95000 177500
Inmuebles maquinaria y equipo 444500 470000
Depreciacion 0 0
Intangibles 50000 50000
Amortizacion 0 0
Activos Fijos (neto) 589500 697500
Activos Totales (Neto) 1139500 1230500
Pasivos
Pasivo corriente 210000 243000
Pasivo no corriente 100000 200000
Total Pasivos 310000 443000
Patrimonio
Capital 650000 650000
Resultados acumulados 179500 137500
total patrimonio 829500 787500
Total Pasivo + Patrimonio 1139500 1230500
Numero de acciones 70000
Balance General Comparativo
31 de Diciembre de los aos 2012 y 2013
Compaa LINCOLN
Prof. MBA Eco. Enrique Soto
Prez Palma
86
-
Rubros / Aos 2013 2012
Activos
Caja Bancos 90500 7.94% 64700 5.26%
Valores Negociables 75000 6.58% 60000 4.88%
Cuentas por cobrar Comerciales 115000 10.09% 120000 9.75%
Inventarios 264000 23.17% 283000 23.00%
Gastos pagados por anticipado 5500 0.48% 5300 0.43%
Activos Corrientes . 550000 48.27% 533000 43.32%
Inversiones de largo plazo 95000 8.34% 177500 14.43%
Inmuebles maquinaria y equipo 444500 39.01% 470000 38.20%
Depreciacion 0 0.00% 0.00%
Intangibles 50000 4.39% 50000 4.06%
Amortizacion 0 0.00% 0.00%
Activos Fijos (neto) 589500 51.73% 697500 56.68%
Activos Totales (Neto) 1139500 100.00% 1230500 100.00%
Pasivos
Pasivo corriente 210000 18.43% 243000 19.75%
Pasivo no corriente 100000 8.78% 200000 16.25%
Total Pasivos 310000 27.20% 443000 36.00%
Patrimonio
Capital 650000 57.04% 650000 52.82%
Resultados acumulados 179500 15.75% 137500 11.17%
total patrimonio 829500 72.80% 787500 64.00%
Total Pasivo + Patrimonio 1139500 100.00% 1230500 100.00%
Acciones preferentes al 6.00%
Valor a la par 150000 150000
Acciones comunes valor a la par 500000 500000
Balance General Comparativo
Compaa LINCOLN
31 de Diciembre de los aos 2012 y 2013
ANALISIS VERTICAL
Prof. MBA Eco. Enrique Soto
Prez Palma
87
-
Rubros / Aos 2013 2012
Ventas 1530500 1234000
Devoluciones sobre Ventas 32500 34000
Ventas Netas . 1498000 1200000
Costo de Ventas . 1043000 820000
Utilidad Bruta 455000 380000
Gastos de Venta 191000 147000
Gastos Administrativos 104000 97400
Utilidad de Operacin UAII 160000 135600
Ingresos Financieros (Otros Ingresos) 8500 11000
Gastos Financieros (Otros Gastos) 6000 12000
Utilidad antes de Participaciones e I R 162500 134600
Participacion de los trabajadores 16250 13460
Utilidad antes de impuesto a la renta 146250 121140
Impuesto a la renta 43875 36342
Utilidad Neta por distribuir 102375 84798
Nota se distribuyen los siguientes Dividendos 10000 8700
Valor en el mercado de las acciones 1.77 1.85
Ventas al credito 80.00%
de las ventas de cada ao es decir 2013 1198400
2012 960000
31 de Diciembre de los aos 2012 y 2013
Compaa LINCOLN
Estado de Resultados Comparativo
Prof. MBA Eco. Enrique Soto
Prez Palma
88
-
Rubros / Aos 2013 2012
Ventas 1530500 1234000
Devoluciones sobre Ventas 32500 34000
Ventas Netas . 1498000 100.00% 1200000 100.00%
Costo de Ventas . 1043000 69.63% 820000 68.33%
Utilidad Bruta 455000 30.37% 380000 31.67%
Gastos de Venta 191000 12.75% 147000 12.25%
Gastos Administrativos 104000 6.94% 97400 8.12%
Utilidad de Operacin UAII 160000 10.68% 135600 11.30%
Ingresos Financieros (Otros Ingresos) 8500 0.57% 11000 0.92%
Gastos Financieros (Otros Gastos) 6000 0.40% 12000 1.00%
Utilidad antes de Participaciones e I R 162500 10.85% 134600 11.22%
Participacion de los trabajadores 16250 1.08% 13460 1.12%
Utilidad antes de impuesto a la renta 146250 9.76% 121140 10.10%
Impuesto a la renta 43875 2.93% 36342 3.03%
Utilidad Neta por distribuir 102375 6.83% 84798 7.07%
31 de Diciembre de los aos 2012 y 2013
Compaa LINCOLN
ANALISIS VERTICAL
Estado de Resultados Comparativo
Prof. MBA Eco. Enrique Soto
Prez Palma
89
-
AHORA LES TOCA A
USTEDES
Prof. MBA Eco. Enrique Soto
Prez Palma
90
-
Prof. MBA Eco. Enrique Soto
Prez Palma
91
-
Prof. MBA Eco. Enrique Soto
Prez Palma
92
-
FINANZAS PRIVADAS
Prof. Eco. Mag. Adm. Enrique Soto Prez Palma
ANALISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS EN LA EMPRESA
MEDIANTE RATIOS
-
Prof. MBA Eco. Enrique Soto
Prez Palma
94
-
TEMARIO Analisis de liquidez, Anlisis de Actividad, Analisis de Solvencia, Anlisis de rentabilidad
Al finalizar la sesin Comprende la importancia de evaluar los Estados
financieros de una empresa utilizando las
tcnicas relacionadas al anlisis de ratios
Logro de la clase
-
Prof. MBA Eco. Enrique Soto
Prez Palma
96
Qu podemos hacer para evaluar la
situacin econmica financiera de una
empresa?
Qu entendemos por liquidez?
Qu entendemos por evaluacion de la
actividad?
Qu entendemos por solvencia?
Qu entendemos por rentabilidad?
-
Anlisis de Estados Financieros
ndices o Ratios Financieros Matemticamente, un ratio es una razn, es decir, la relacin entre dos nmeros. Son un conjunto de ndices, resultado de relacionar cuentas del Balance o del estado de Ganancias y Prdidas como medio para proveer informacin relevante para la toma de decisiones acertadas por parte de quienes este interesados en la empresa, (dueos, banqueros, asesores, gobierno)
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97
-
Bloques del anlisis
Liquidez y
Eficiencia Solvencia o
Apalancamiento
Rentabilidad Gestion o
Actividad
Capacidad de atender las
obligaciones a corto plazo y/o apreciar el nivel
de liquidez existente.
Capacidad para hacer frente a
sus obligaciones de pago a largo
plazo. (Cobertura para el
endeudamiento)
Muestra la actividad
desarrollada en
diversos campos de
accin de la gerencia
permitiendo apreciar la
efectividad de las
polticas de la empresa
frente a diversas
circunstancias.
Capacidad para ofrecer
recompensas financieras
suficientes para atraer y retener
recursos
Solvencia a corto plazo capacidad
de afrontar obligaciones
Recurrencia a deuda para
financiarse
Grado de generacin de
utilidades Capacidad de controlar
inversiones en activos
Grado de generacion valor Prof. MBA Eco. Enrique Soto
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98
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99
-
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100
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101
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Anlisis de Liquidez
Liquidez es la habilidad que tiene un negocio de
cumplir con sus obligaciones financieras (deudas)
de corto plazo.
El anlisis de liquidez se enfoca en la habilidad de
un negocio para pagar o satisfacer sus pasivos
corrientes.
Esta habilidad normalmente se evala examinando
algunas partidas del balance general y sus
relaciones.
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102
-
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103
-
Rubros / Aos 2013 2012
Activos
Caja Bancos 90500 64700
Valores Negociables 75000 60000
Cuentas por cobrar Comerciales 115000 120000
Inventarios 264000 283000
Gastos pagados por anticipado 5500 5300
Activos Corrientes . 550000 533000
Inversiones de largo plazo 95000 177500
Inmuebles maquinaria y equipo 444500 470000
Depreciacion 0 0
Intangibles 50000 50000
Amortizacion 0 0
Activos Fijos (neto) 589500 697500
Activos Totales (Neto) 1139500 1230500
Pasivos
Pasivo corriente 210000 243000
Pasivo no corriente 100000 200000
Total Pasivos 310000 443000
Patrimonio
Capital 650000 650000
Resultados acumulados 179500 137500
total patrimonio 829500 787500
Total Pasivo + Patrimonio 1139500 1230500
Numero de acciones 70000
Balance General Comparativo
31 de Diciembre de los aos 2012 y 2013
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-
Uso: Disponibilidad neta en el corto plazo luego de
pagar obligaciones.
2013 2012
Activos Corrientes $550,000 $533,000
Pasivos Corrientes 210,000 243,000
Capital de Trabajo $340,000 $290,000
Capital de Trabajo
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-
Activos corrientes $550,000 $533,000
Pasivos corrientes $210,000 $243,000
Capital de Trabajo $340,000 $290,000
Razn Corriente 2.62 2.19
Dividir activos
corrientes
entre pasivos
corrientes (de
corto plazo)
2013 2012
Razn Corriente
Uso: Indicar la capacidad de pago en el corto plazo.
corriente Pasivo
Corriente ActivocorrienteRazon
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106
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Uso: Capacidad del negocio para pagar sus deudas de
inmediato.
Activos Rpidos:
Efectivo $ 90,500 $ 64,700
Inversiones Temporales 75,000 60,000
Cuentas por Cobrar (neto) 115,000 120,000
Total $280,500 $244,700
Pasivos Corrientes $210,000 $243,000
Prueba Acida o razon rapida 1.3 1.0
Prueba cida
2013 2012
corriente Pasivo
Anticipado* P - sInventario -Corriente ActivoRapidaRazon
Uso: Capacidad del negocio para pagar sus deudas de
inmediato.
Activos Rpidos:
Efectivo $ 90,500 $ 64,700
Inversiones Temporales 75,000 60,000
Cuentas por Cobrar (neto) 115,000 120,000
Total $280,500 $244,700
Pasivos Corrientes $210,000 $243,000
Prueba Acida o razon rapida 1.34 1.01
Prueba cida
2013 2012
corriente Pasivo
sexistencia- corriente Activoacida Prueba
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107
-
Uso: Capacidad del negocio para pagar sus deudas de
inmediato. Una variante es la Prueba defensiva la cual
apela ademas a las inversiones temporales
Activos Rpidos:
Efectivo $ 90,500 $ 64,700
Pasivos Corrientes $210,000 $243,000
Razn de caja 0.43 0.27
Razn de caja
2013 2012 corriente Pasivo
Cajacaja deRazon
Activos Rpidos:
Efectivo $ 90,500 $ 64,700
Inversiones Temporales 75,000 60,000
Pasivos Corrientes $210,000 $243,000
Razn Prueba defensiva 0.79 0.51
2013 2012 corriente PasivosNegociable ValoresBancos Caja
defensiva Prueba
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108
-
Ratios
de Actividad
o Gestion
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109
-
Indices de actividad muestran la actividad
desarrollada en diversos campos de accin por la
gerencia, y sirven para apreciar la efectividad y la
poltica que la empresa sigue con respecto a
situaciones determinadas
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110
-
Rubros / Aos 2013 2012
Activos
Caja Bancos 90500 64700
Valores Negociables 75000 60000
Cuentas por cobrar Comerciales 115000 120000
Inventarios 264000 283000
Gastos pagados por anticipado 5500 5300
Activos Corrientes . 550000 533000
Inversiones de largo plazo 95000 177500
Inmuebles maquinaria y equipo 444500 470000
Depreciacion 0 0
Intangibles 50000 50000
Amortizacion 0 0
Activos Fijos (neto) 589500 697500
Activos Totales (Neto) 1139500 1230500
Pasivos
Pasivo corriente 210000 243000
Pasivo no corriente 100000 200000
Total Pasivos 310000 443000
Patrimonio
Capital 650000 650000
Resultados acumulados 179500 137500
total patrimonio 829500 787500
Total Pasivo + Patrimonio 1139500 1230500
Numero de acciones 70000
Balance General Comparativo
31 de Diciembre de los aos 2012 y 2013
Compaa LINCOLN
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111
-
Rubros / Aos 2013 2012
Ventas 1530500 1234000
Devoluciones sobre Ventas 32500 34000
Ventas Netas . 1498000 1200000
Costo de Ventas . 1043000 820000
Utilidad Bruta 455000 380000
Gastos de Venta 191000 147000
Gastos Administrativos 104000 97400
Utilidad de Operacin UAII 160000 135600
Ingresos Financieros (Otros Ingresos) 8500 11000
Gastos Financieros (Otros Gastos) 6000 12000
Utilidad antes de Participaciones e I R 162500 134600
Participacion de los trabajadores 16250 13460
Utilidad antes de impuesto a la renta 146250 121140
Impuesto a la renta 43875 36342
Utilidad Neta por distribuir 102375 84798
Nota se distribuyen los siguientes Dividendos 10000 8700
Valor en el mercado de las acciones 1.77 1.85
Ventas al credito 80.00%
de las ventas de cada ao es decir 2013 1198400
2012 960000
31 de Diciembre de los aos 2012 y 2013
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Estado de Resultados Comparativo
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Rotacion del Inventario o Periodo de Inmovilizacion del Inventario
Evidencia el plazo en el que el inventario es utilizado totalmente (industrial) o vendido (comercial)
Primero se determina el promedio simple de inventarios
Existencias 264000
Existencias 283000
Total cuentas por cobrar 547000
Numero de aos 2
Promedio Cuentas por cobrar= 547000 = 273500
2
Rotac. Inventar. 1043000 = 3.81 Veces
273500
Dias Ao 360 entre 3.81 = 94.40
Promedio de la Industria 6.2 veces dias 58.06
sInventario de Promedio
Ventas de Costoosinventasri deRotacion
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113
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Rubros / Aos 2013 2012
Activos
Caja Bancos 90500 64700
Valores Negociables 75000 60000
Cuentas por cobrar Comerciales 115000 120000
Inventarios 264000 283000
Gastos pagados por anticipado 5500 5300
Activos Corrientes . 550000 533000
Inversiones de largo plazo 95000 177500
Inmuebles maquinaria y equipo 444500 470000
Depreciacion 0 0
Intangibles 50000 50000
Amortizacion 0 0
Activos Fijos (neto) 589500 697500
Activos Totales (Neto) 1139500 1230500
Pasivos
Cuentas por pagar 110000 200000
Otras deudas a corto plazo 100000 43000
Pasivo corriente 210000 243000
Pasivo no corriente 100000 200000
Total Pasivos 310000 443000
Patrimonio
Capital 650000 650000
Resultados acumulados 179500 137500
total patrimonio 829500 787500
Total Pasivo + Patrimonio 1139500 1230500
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Balance General Comparativo
31 de Diciembre de los aos 2012 y 2013
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Rubros / Aos 2013 2012
Ventas 1530500 1234000
Devoluciones sobre Ventas 32500 34000
Ventas Netas . 1498000 1200000
Costo de Ventas . 1043000 820000
Utilidad Bruta 455000 380000
Gastos de Venta 191000 147000
Gastos Administrativos 104000 97400
Utilidad de Operacin UAII 160000 135600
Ingresos Financieros (Otros Ingresos) 8500 11000
Gastos Financieros (Otros Gastos) 6000 12000
Utilidad antes de Participaciones e I R 162500 134600
Participacion de los trabajadores 16250 13460
Utilidad antes de impuesto a la renta 146250 121140
Impuesto a la renta 43875 36342
Utilidad Neta por distribuir 102375 84798
Nota se distribuyen los siguientes Dividendos 10000 8700
Valor en el mercado de las acciones 1.77 1.85
Ventas al credito 80.00%
de las ventas de cada ao es decir 2013 1198400
2012 960000
31 de Diciembre de los aos 2012 y 2013
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-
Rotacion de cobros o rotacion de cartera Evidencia el periodo en el que las cuentas por cobrar
se convierten en efectivo constituyendose en recursos
caja
Rotacion de cobros o rotacion de cartera 2013 115000 360
1198400
Rotacion de cobros o rotacion de cartera 2013 34.55 dias
Rotacion anual 2013 360 = 10.42 veces
34.55
Promedio de la industria 2013 30 dias
Rotacion de cobros o rotacion de cartera 2012 120000 360
960000
Rotacion de cobros o rotacion de cartera 2012 45.00 dias
Rotacion anual 2012 360 = 8.00 veces
45.00
Promedio de la industria 2012 40 dias
Credito al Ventas
360 * scomercialecobrar por CuentasCobros Rotacionde
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116
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Rubros / Aos 2013 2012
Activos
Caja Bancos 90500 64700
Valores Negociables 75000 60000
Cuentas por cobrar Comerciales 115000 120000
Inventarios 264000 283000
Gastos pagados por anticipado 5500 5300
Activos Corrientes . 550000 533000
Inversiones de largo plazo 95000 177500
Inmuebles maquinaria y equipo 444500 470000
Depreciacion 0 0
Intangibles 50000 50000
Amortizacion 0 0
Activos Fijos (neto) 589500 697500
Activos Totales (Neto) 1139500 1230500
Pasivos
Cuentas por pagar 110000 200000
Otras deudas a corto plazo 100000 43000
Pasivo corriente 210000 243000
Pasivo no corriente 100000 200000
Total Pasivos 310000 443000
Patrimonio
Capital 650000 650000
Resultados acumulados 179500 137500
total patrimonio 829500 787500
Total Pasivo + Patrimonio 1139500 1230500
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Balance General Comparativo
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117
-
Periodo Promedio de pagos
2013
Inicial 200000
Final 110000
Total 310000
Promedio 155000
Ventas la credito 1198400
Periodo Promedio de pagos Ventas al credito = 1198400
Promedio 155000
Periodo Promedio de pagos 7.731612903
Ventas la credito 1198400
dias ao 360
Cuentas por pagasr diaria 3328.888889
Periodo Promedio de pagos 155000 = 46.56208278 dias
3328.888889
Tasambien podemos hallarlo 360 = 46.56208278 dias
7.731612903Prof. MBA Eco. Enrique Soto Prez Palma
118
-
Ratios
de solvencia o
de
Endeudamiento
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119
-
Anlisis de Solvencia
Solvencia muestran la
participacin de los aportes de los
dueos en la financiacin del
negocio, y sealan la capacidad de
pago de la empresa en el largo
plazo y en caso de liquidacin
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120
-
Rubros / Aos 2013 2012
Activos
Caja Bancos 90500 64700
Valores Negociables 75000 60000
Cuentas por cobrar Comerciales 115000 120000
Inventarios 264000 283000
Gastos pagados por anticipado 5500 5300
Activos Corrientes . 550000 533000
Inversiones de largo plazo 95000 177500
Inmuebles maquinaria y equipo 444500 470000
Depreciacion 0 0
Intangibles 50000 50000
Amortizacion 0 0
Activos Fijos (neto) 589500 697500
Activos Totales (Neto) 1139500 1230500
Pasivos
Pasivo corriente 210000 243000
Pasivo no corriente 100000 200000
Total Pasivos 310000 443000
Patrimonio
Capital 650000 650000
Resultados acumulados 179500 137500
total patrimonio 829500 787500
Total Pasivo + Patrimonio 1139500 1230500
Numero de acciones 70000
Balance General Comparativo
31 de Diciembre de los aos 2012 y 2013
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121
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Uso: Indicar el margen de seguridad para los acreedores de
largo plazo basada en la cobertura o veces que cubre
el activo fijo neto las obligaciones de largo plazo.
2013 2012
Activo fijo (neto) $444,500 $470,000
Pasivo de largo plazo $100,000 $200,000
Razn de Activo Fijo a
Pasivo de Largo Plazo 4.4 2.4
Razn de Activo Fijo a Pasivo de Largo Plazo
444500/100000 470000/200000
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122
-
Uso: Indica el margen de seguridad a los acreedores basado
en que porcentaje equivalente al aporte de socios se
encuentra constituido al endeudamiento.
2013 2012
Pasivo Total $310,000 $443,000
Patrimonio neto Total $829,500 $787,500
Razn Pasivo a Patrimonio
Neto 0.37 0.56
Razn Pasivo a Patrimonio Neto
310000/829500 443000/787500
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123
-
Uso: Medir el riesgo de los deudores en trminos de nmero de
veces que pueden cubrirse los gastos por inters.
2013 2012
Utilidad antes de impuestos $ 900,000 $ 800,000
Ms Gasto por intereses 300,000 250,000
Utilidad antes de los intereses 1,200,000 1,050,000
Nmero de veces 4.0 4.2
Razn de Cobertura de Intereses
1200000/300000 1050000/250000
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124
-
Qu porcentaje
de los activos
permitiran cubrir
obligaciones?
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125
-
Ratios
de
Rentabilidad
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126
-
Anlisis de Rentabilidad
Rentabilidad es la habilidad de la administracin
para generar utilidades (expresado en trminos
porcentuales).
Esta habilidad de ganar utilidades depende de la
efectividad y eficiencia de las operaciones y de los
recursos disponibles.
El anlisis de rentabilidad se enfoca principalmente
en la relacin que existe entre los resultados
operativos reportados en el estado de resultados y
los recursos reportados en el balance general.
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127
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Rubros / Aos 2013 2012
Ventas 1530500 1234000
Devoluciones sobre Ventas 32500 34000
Ventas Netas . 1498000 1200000
Costo de Ventas . 1043000 820000
Utilidad Bruta 455000 380000
Gastos de Venta 191000 147000
Gastos Administrativos 104000 97400
Utilidad de Operacin UAII 160000 135600
Ingresos Financieros (Otros Ingresos) 8500 11000
Gastos Financieros (Otros Gastos) 6000 12000
Utilidad antes de Participaciones e I R 162500 134600
Participacion de los trabajadores 16250 13460
Utilidad antes de impuesto a la renta 146250 121140
Impuesto a la renta 43875 36342
Utilidad Neta por distribuir 102375 84798
Nota se distribuyen los siguientes Dividendos 10000 8700
Valor en el mercado de las acciones 1.77 1.85
Ventas al credito 80.00%
de las ventas de cada ao es decir 2013 1198400
2012 960000
31 de Diciembre de los aos 2012 y 2013
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Estado de Resultados Comparativo
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Rubros / Aos 2013 2012
Activos
Caja Bancos 90500 64700
Valores Negociables 75000 60000
Cuentas por cobrar Comerciales 115000 120000
Inventarios 264000 283000
Gastos pagados por anticipado 5500 5300
Activos Corrientes . 550000 533000
Inversiones de largo plazo 95000 177500
Inmuebles maquinaria y equipo 444500 470000
Depreciacion 0 0
Intangibles 50000 50000
Amortizacion 0 0
Activos Fijos (neto) 589500 697500
Activos Totales (Neto) 1139500 1230500
Pasivos
Pasivo corriente 210000 243000
Pasivo no corriente 100000 200000
Total Pasivos 310000 443000
Patrimonio
Capital 650000 650000
Resultados acumulados 179500 137500
total patrimonio 829500 787500
Total Pasivo + Patrimonio 1139500 1230500
Numero de acciones 70000
Balance General Comparativo
31 de Diciembre de los aos 2012 y 2013
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RAZONES DE RENTABILIDAD Mediante estos indicadores se vincula los diversos viveles de utilidad con las ventas
Cuando estos indices se comparan con otras empresas es posible apreciar la tendencia
general del negocio dandonos una idea de hacia donde se encuentra encaminado el
negocio por ejemplo a nivel de marco general tenemos:
Rentabilidad Bruta
2013 2012
455000 30.37% 380000 31.67%
1498000 1200000
Rentabilidad Operativa
2013 2012
160000 10.68% 135600 11.30%
1498000 1200000
en cada caso evidencia la mejor o mayor eficiencia en el manejo de los recursos hecho que se aprecia si es marcada
la manera de cmo se diluye la utilidad
Rentabilidad sobre las Ventas Este inidicador evidencia la capacidad del gerente para
maximizar la ganacia de los accionistas
Rentabilidad sobre las Ventas 2013 102375 6.83%
1498000
Promedio de la Industria 2013 12.30%
Rentabilidad sobre las Ventas 2012 84798 7.07%
1200000
Promedio de la Industria 2012 10.10%
Compaa MAVERSA
100 Ventas
Neta Utilidad ventassobre adRentabilid
100 Ventas
Bruta UtilidadBruta adRentabilid
100 Ventas
Operativa UtilidadOperativa adRentabilid
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Rentabilidad sobre activos ROI La rentabilidad obtenida mediante el adecuado uso de los activos con Utilidad obtenido por cada moneda invertida
que se cuenta para realizar negocios a traves de la empresa
Rentabilidad sobre activos ROI 2013 102375 8.98%
1139500
Promedio de la Industria 2013 15.00%
Rentabilidad sobre activos ROI 2012 84798 6.89%
1230500
Promedio de la Industria 2012 14.00%
Rentabilidad sobre Patrimonio ROE Muestra la relacion existente entre la utilidad y el aporte realizado
por los socios
Rentabilidad sobre Patrimonio ROE 2013 102375 12.34%
829500
Promedio de la Industria 2013 16.70%
Rentabilidad sobre Patrimonio ROE 2012 84798 10.77%
787500
Promedio de la Industria 2012 18.00%
Rendimientos sobre activos ROA
2013 160000 14.04%
1139500
Rendimientos sobre activos ROA
2012 135600 11.02%
1230500
100 Activos Total
Neta Utilidadactivos sobre adRentabilid
100 sPatrimonio Total
Neta UtilidadsPatrimonio sobre adRentabilid
invertidos Activos
Operativa UtilidadROA
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EVA = (ROI WACC) * CAPITAL
Pas Cte
Act Cte 27.20% 5%
Act cte
310000
Activos fijos
Patrimonio 20%
72.80%
1139500 829500
WACC=CCPP= 1.36% + 14.56%
WACC=CCPP= 15.92%
Estado de resultados 2013
Ingresos 1498000
Costo de Ventas -1043000
Utilidad Bruta 455000
G. Adm -104000
G. Ventas -191000
UAII=NOPAT 160000
ROIC= NOPAT (1-0.3) 160000 *100%= 0.7
ACTIVOS 1139500
14.0412% 0.7 =
ROIC= 9.8289%
EVA=Capital*(ROIC-WACC)
EVA= 1139500 POR ( 0.098288723 -0.15919263 )
EVA= 1139500 -6.09% = -69400 destruccion de valor
Estado de Situacion Financiera
2013
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DUPONT
2013 2012 2013 2012
Rentabilidad de la Inversion
Ventas=Ventas Netas 1498000 1200000 108375 96798
Activo Neto=Se descuenta al activo fijo
provisiones Depreciacion y Amortizacion 1139500 1230500 1139500 1230500
Beneficio sobre ventas 9.51075% 7.86656%
Rendimineinto Global)= El cual incluye en la
Utilidad Neta los gastos financieros 108375 96798
Ventas=Ventas Netas 1498000 1200000
2013 Ventas Netas Rend. Global
Rentabilidad de la Inversion= 1498000 * 108375
1139500 1498000
Activo neto Ventas Netas
0.095107503
Rentabilidad de la Inversion= 131.461% * 7.235%
0.078665583
Rentabilidad de la Inversion= 9.51075%
2012 Ventas Netas Rend. Global
Rentabilidad de la Inversion= 1200000 * 96798
1230500 1200000
Activo neto Ventas Netas
Rentabilidad de la Inversion= 97.521% * 8.067%
Rentabilidad de la Inversion= 7.86656%
Dupont
Dupont
Mtodo desarrollado por la empresa Du pont de Nemours que trata de explicar la obtencin de la rentabilidad de una inversin en base a dos factores:
1.- Rotacin de los activos.- es decir el nmero de veces que las ventas cubren al activo neto 2.- Porcentaje de beneficio global o margen sobre ventas.- La rentabilidad que se obtiene
de la Utilidad neta + gastos financieros netos sobre ventas.
Netas Ventas
Global oRendiminet Netas Ventasinversion la de adRentabilid
ActivoNeto
Neto Activo
Global oRendiminetDupont
Neto Activo
Global oRendiminetDupont
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RAZONES DE VALOR DE MERCADO DE LA EMPRESA
Utilidad Por Accion Muestra el monto total de utilidades ganadas por cada accion vigente
Utilidad Por Accion 2013 102375 1.46
70000
Promedio de la Industria 2013 1.90
Utilidad Por Accion 2012 84798 1.21
70000
Promedio de la Industria 2012 1.50
Dividendo por accion evidencia cuanto pago de ganancia cada accion hecho importante si se
considera que este nivel de utilidad podria atraer mas inversionistas
elevando la expectativa de finaniciamiento permitiendo mediante la
tendencia establecer en que tiempor se recupera la inversion y se empeiza a ganar
Dividendo por accion 2013 10000 0.14
70000
Promedio de la Industria 2013 1.12
Dividendo por accion 2012 8700 0.12
70000
Promedio de la Industria 2012 1.05
acciones de Numero
Neta UtilidadAccionpor Utilidad
acciones de Numero
DividendosAccionpor Dividendos
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Rentabilidad de la accion
Rentabilidad de la accion 2013 1.46 82.63%
1.77
Promedio de la Industria 2013 85.00%
Rentabilidad de la accion 2012 1.21 65.48%
1.85
Promedio de la Industria 2012 82.00%
Accion la de Mercado elen Valor
Accion UtilidadAccion la de dadRenatabili
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