Download - Evli Pankki Pörssivuosi 2014
SIJOITTAJAILTA:PÖRSSIVUOSI 2014
Lämpimästi tervetuloa!
AGENDA
Evli PankkiMarjaana Häkli, varainhoitaja
Pörssivuosi 2014Valtteri Ahti, strategi
Evli Trader –kaupankäyntipalveluVille Savolainen, sijoitusasiantuntija
2
Asiakkaita ovat yksityishenkilöt, yrittäjät ja instituutiot
6 miljardin euron* hallinnoidut asiakasvarat
250 sijoitusasiantuntijaa
Perustettu vuonna 1985 Helsingissä
EVLI-nimi juontaa juurensa yhden perustajan sukulaistyttärien nimistä Eva ja Lisa.
EVLI ON SIJOITTAMISEEN ERIKOISTUNUT PANKKI
3
* Netto 12/13
Yrityslainat Vero & LakipalvelutTalletukset
RATKAISUT TARPEITTESI MUKAAN
4
Yksilöllistä varainhoitoa
Rahastot Osakkeet & ETFt SijoitusobligaatiotVero- ja kustannustehokasta vaihtoehtoa etsivälle.
Korkean ja matalan riskin tuotteita omatoimiselle sijoittajalle.
Ajankohtaisia ja innovatiivisia sijoitus-ratkaisuja etsivälle.
Säännöllistä tuottoa ja maltillista riskiä hakevalle.
Vakaata tuottoa ja matalaa riskiä arvostavalle.
Verosuunnittelua ja juridista neuvoa Private Banking –asiakkaalle.
VerkkopankkiiriAktiivista varainhoitoa My Evli -verkkopalvelussa. Alkaen 30 000 €
Private BankingHenkilökohtainen varainhoitajapalveluksessasi. Alkaen 300 000 €
2014; TURBULENSSIA TIEDOSSA
Valtteri Ahti
KERTAUS VIIME VUODESTA» 2013 oli erinomainen vuosi riskinoton ja osakkeiden kannalta. Osakkeiden menestys
kaksijakoinen:1. Kehittyneiden maiden osakemarkkinat kirivät. Yhdysvallat ja Suomi kovassa vauhdissa.
2. Kasvavat markkinat laahasivat takana, koska talouskasvu kehittyvissä talouksissa on hidastunut.
» Maailman talouden elpyminen jatkui.
» Yksikään iso riski – Euro, Etelä-Eurooppa, Kiina tai Yhdysvaltojen liitovaltion konkurssi –ei realisoitunut.
6
MAKRO: TÄRKEIMMÄT PIIRTEET» Maailmantalouden elpyminen jatkuu. Rahapolitiikka on edelleen ultraelvyttävää
kaikkialla kehittyneissä talouksissa. Fiskaalipolitiikka on kiristävää ja etenkin Euroopassa suuntaus pysynee samana.
» Anglosaksit jyräävät. Jenkkitalous on kehittyneiden maiden priimus ja Britanniassa menee hyvin.
» Kiinan tilannetta on vaikea arvioida. Osa tiedoista indikoi vakavasta luottokuplasta, kun taas historia kertoisi kasvuvaraa olevan merkittävästi.
-2
-1
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
Maailma Yhdysvallat Euroalue Kiina
BKT:n kasvuennusteet
2012 2013 2014 2015
7
MAKRO: YHDYSVALLAT VAUHDISSA
» Ripeä kasvu. Yhdysvaltojen BKT- kasvu on luokkaa 2,7-3,2 %. Kehittyneet taloudet kasvavat noin 2,0-2,5 % ja maailmantalous 3,5-4,0 %.
» Politiikka tukee kasvua. Rahapolitiikka on edelleen elvyttävää ja fiskaalipolitiikka kiristävää Republikaanien ja Demokraattien sovittua budjettiriitansa.
» Tärkeimmät piirteet. Kotitaloudet jatkavat deleverointia ja asuntomarkkina on elpynyt nopeasti. Yritysten taseet ovat erinomaisessa kunnossa ja marginaalit historiallisen korkealla. Tulosten kasvu on mahdollista vain, jos yritykset alkavat investoida.
-4
-3
-2
-1
0
1
2
30
35
40
45
50
55
60
65
31.1.2008 31.1.2009 31.1.2010 31.1.2011 31.1.2012 31.1.2013
Teollinen tuotanto
Teollinen tuotanto ISM:n indeksi tuotannolle
61
62
63
64
65
66
67
0
2
4
6
8
10
12
31.1.2008 31.1.2009 31.1.2010 31.1.2011 31.1.2012 31.1.2013
Työttömyys- ja osallistumisaste
Työttömyysaste Osallistumisaste
8
MAKRO: EUROALUE, KÄÄNNÖKSEN PARTAALLA
» Käänne viime vuonna. Eurooppalainen talous saavutti käännekohdan viime vuonna ja kääntyi kasvuun. Kaksi kasvun lähdettä: Saksa ja Etelä-Eurooppa. Euroalueen odotetaan kasvavan 0,8-1,2 % 2014 ja 1,2-1,6 % (talous supistui -0,4 % vuonna 2013).
» Politiikka tukee kasvua. Rahapolitiikka on ultra elvyttävää, kun taas fiskaalipolitiikka on kiristävää.
» Tärkeitä piirteitä. Euroalueella on edelleen erinäisiä rakenteellisia ongelmia ja pankit eivät lainaa pääomiaan eteenpäin. Sisäinen devalvaatio Etelä-Euroopassa on lopultakin lyönyt läpi ja maat ovat elpymässä.
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
30
35
40
45
50
55
60
65
29.2.2008 28.2.2009 28.2.2010 28.2.2011 29.2.2012 28.2.2013
Teollinen tuotanto
Teollinen tuotanto Euroalueen mfg. PMI
0
2
4
6
8
10
12
14
29.2.2008 28.2.2009 28.2.2010 28.2.2011 29.2.2012 28.2.2013
Työttömyysaste
9
OSAKKEET ‐ ALLOKAATIO MAAILMASSA MISSÄ MIKÄÄN EI OLE ENÄÄ HALPAA
» 30 vuotuinen valtion velkakirjamarkkinan sekulaarinen nousutrendi päättyi todennäköisesti viime vuonna.
» Yritystenlainojen korot ovat hyvin lähellä valtionlainojen korkoja. » Raaka-aineet päättivät 10 vuoden rallin…» Kehittyneet taloudet on ollut niin pitkään ilmiselvä (konsensussijoitus), että sijoitusvirrat
ovat ennakoineet tulevia tuottoja.
0
2
4
6
8
10
12
1.1.2010 1.1.2011 1.1.2012 1.1.2013 1.1.2014
Maturiteettituotto: Globaalit roskalainaluokka (HY),
sijoitusluokka (IG) ja valitionlainat
Bloomberg Global High Yield Bloomberg Global Investment Grade
Bloomber Developed Sovereign Index
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
1.1.2008 1.1.2009 1.1.2010 1.1.2011 1.1.2012 1.1.2013 1.1.2014
Odotettu P/E-luku Yhdysvallat, Eurooppa ja kehittyvät
markkinat
S&P 500 STOXX 600 Europe MSCI Emerging Markets
10
OSAKKEET‐ YHDYSVALLAT» Yhdysvallat ollut paras osakemarkkina sitten 2008 finanssikriisin. Tänä vuonna
asetelma tulee muuttumaan?
30
35
40
45
50
55
60
65
600
800
1000
1200
1400
1600
1800
2000
1.1.2008 1.1.2010 1.1.2012 1.1.2014
Osakeindeksi ja ISM - Yhdysvallat
S&P 500 (Vasen) ISM PMI Indeksi (Oikea)
11
OSAKKEET‐ EUROOPPA» Euroopan osakemarkkinoita tukee lähinnä maltillinen arvostus. Myös
osakemarkkinoiden kannalta relevanttia on tuleva talouskasvu eikä nykyinen kasvu. Pitkässä juoksussa ainoa seikka millä on merkitystä on yritysten tuloksentekokyky.
30
35
40
45
50
55
60
65
1500
2000
2500
3000
3500
4000
4500
5000
1.1.2008 1.1.2009 1.1.2010 1.1.2011 1.1.2012 1.1.2013 1.1.2014
Osakeindeksi ja ISM - Eurooppa
Euro Stoxx 50 Index (Vasen) Eurozone PMI (Oikea)
12
OSAKKEET‐ KEHITTYVÄT MARKKINAT
» Kehittyvät markkinat kärsivät ovat olleet konsensus sijoitus sitten 90-luvun. Kehittyvät markkinat olivat viime vuoden heikoimpia menestyjiä ja samaa uskotaan tästä vuodesta.
30
35
40
45
50
55
60
65
200
400
600
800
1000
1200
1400
1.1.2008 1.1.2009 1.1.2010 1.1.2011 1.1.2012 1.1.2013 1.1.2014
Osakeindeksi ja ISM - Kehittyvät markkinat
MSCI Emerging Markets Index (Vasen) China PMI SA (Oikea)
13
VELKAKIRJAT» Yhdysvaltojen ja Euroalueen velkakirjojen korkoero on kasvanut. Historiallisesti velkakirjat
liikkuvat tiiviisti yhdessä.
0
1
2
3
4
5
6
1.1.2008 1.1.2009 1.1.2010 1.1.2011 1.1.2012 1.1.2013 1.1.2014
Velkakirjojen tuotot
Yhdysvaltojen 10 vuoden
valtionalaina
Saksan 10 vuoden valtionlaina
14
RISKI I – VOALTILITEETTI ON MALTILLISELLA TASOLLA» Sijoittajat ovat väsyneet maksamaan riskien suojauksista jotka eivät tunnut
materialisoituvan millään.
» Vuonna 2014 turbulenssin pääsääntöisenä lähteenä on Yhdysvaltojen keskuspankki Fed.
» Isoimmat ja epätodennäköisimmät riskit vuonna 2014 ovat Eurooppalainen deflaatio ja Kiinalainen äkkiromahdus.
100
105
110
115
120
125
130
135
140
145
150
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100
1.1.2008 1.1.2009 1.1.2010 1.1.2011 1.1.2012 1.1.2013 1.1.2014
Implisiittinen volatiliteetti
CBOE SPX Volatility Index (Vasen) VSTOXX Index (Vasen) CBOE Skew Index (Oikea)
15
RISKI II: KRIISIVALTIOIDEN KOROT OVAT TULLEET ALAS
» PIGS-maiden (Portugali, Italia, Kreikka ja Espanja) valtiolainojen korot ovat tulleet alas laskien kriisiaikojen yli seitsemästä prosentista alle neljään prosenttiin.
0
1
2
3
4
5
6
7
8
1.1.2008 1.1.2009 1.1.2010 1.1.2011 1.1.2012 1.1.2013 1.1.2014
Eurooppalaisten valtionlainojen tuotot
Saksan 10 vuoden valtionlaina Italian 10 vuoden valtionlaina
Espanjan 10 vuoden valtionlaina
16
KEHITTYVIENMAIDEN PROBLEMATIIKKA
» Kehittyvien markkinoiden välttämöttämyyshyödykkeiden hinnat eivät ole kääntyneet selvään laskuun, mikä toisi uskoa osakkekurssien nousuun – hyvää ei saa halvalla.
100
300
500
700
900
1100
1300
1500
1.1.2008 1.1.2009 1.1.2010 1.1.2011 1.1.2012 1.1.2013 1.1.2014
Osakkeet ja välttämättömyyshyödykkeet - kehittyvät markkinat
Välttämättömyyshyödykkeet kehittyvät markkinat MSCI Kehittyvät markkinat Indeksi
17
TEEMAT: HIDASTUVA MAAILMA» Ajatus, että maailman tuottavuuskasvu olisi hidastunut pysyvästi, koska kaikki suuret
ideat on keksitty ja hyödynnetty - höyrymoottori, sähkö - on saavuttanut suosiota akateemikkojen ja vaikuttajien keskuudessa.
» Klassisessa talousteoriassa kehittyneimmän talouden - 1700-1900 Iso Britannia ja sen jälkeen Yhdysvallat –per capita talouskasvun määrittelee teknologian kasvuvauhti, koska kehittynein talous hyödyntää jo väestöään ja pääomakantaansa optimaalisesti.
» Kysymys liittyy teknologisen prosessin luonteeseen. Onko kyseessä jatkuva prosessi vai onko kyseessä ollut poikkeuksellinen jakso ihmiskunnan historiassa? Gordon jakaa teknologisen kehityksen kolmeen suureen aaltoon joista viimeisin (internet) on ollut vähäisin ja melkein kokonaisuudessaan hyödynnetty.
» Jos teknologinen kehitys on aidosti hidastunut niin sillä on tietenkin merkitystä allokaation kannalta. Turha odottaa, että osakkeet tuottaisivat 9-12 % vuodessa niin kuin tähän asti. Tuotot tulevat olemaan lähempänä 4-6 %. Kannattaa harkita omaisuusluokkia joiden tuotot eivät ole sidoksissa talouskasvuun. Esimerkiksi yritysten ja valtioiden velkakirjat ja jälleenvakuutus.
» Erilaiset strategiat ovat toinen tapa paeta tuottojen alhaisuutta. Esimerkiksi johdannaisia voi hyödyntää omien preferenssien mukaisesti.
18
EVLI TRADERVille Savolainen
SISÄLTÖ
Markkinapaikat Instrumentit Evlin Analyysit Kurssihälytykset Reaaliaikaiset graafit Osakkeita ostovoimalla Hinnasto – uudet kaupankäyntipalkkiot Avaa asiakkuus Evli Pankkiin
20
MARKKINAPAIKAT
Suomi – OMX Helsinki
Ruotsi – OMX Tukholma
Tanska – OMX Kööpenhamina
Saksa – Deutsche Boerse
USA – NYSE ja NASDAQ
21
INSTRUMENTIT
22
Osakkeet
ETFWarrantit
Sertifikaatit
Käy kauppaa yli 2000 eri arvopaperilla:
23
Nordic Morning Update: Pörssipäivän uutiset heti aamusta News Flash: Pikaraportti tuloksesta tai muusta tapahtumasta Top Picks: Osakesuositukset kvartaaleittain Special Review: Viikon kuumimmat makrotason ilmiöt Sector Report: Laaja toimialakohtainen vertailu yhtiöistä Weekly Credit Update: Raportti korkopapereista ja reittauksista Company Update: Ajankohtainen päivitys yhtiönäkemykseen Company Report: Katsaus murrosvaiheen yrityksestä Preview: Analyysi yhtiöstä ennen osavuosikatsausta Spot Comment: Kommentti kvartaalituloksen jälkeisenä aamunaAnalyysit luettavissa My Evli -verkkopalvelussa
EVLIN ANALYYSITAnalysoimme yli sataa pohjoismaista yhtiötä keskeisiltä toimialoilta.
HÄLYTYKSIÄ JA MARKKINAINFORMAATIOTA
24
Kurssihälytys kännykkään ja/tai sähköpostiin ilmaiseksi
Reaaliaikaista markkinainformaatiota
OSAKKEITA OSTOVOIMALLA
Kaupankäyntiasiakkaille ostovoimaa osakkeiden ostamiseen Mahdollistaa osakkeiden hankkimisen velkavivulla Tarjoaa joustavuutta kaupankäyntiin mahdollisuuden hyödyntää kurssiliikkeitä
Vakuutena toimivat HEX 25 –osakkeet
Hinta:– Ei avausmaksua– Tilin positiivisen saldon korko 0,25 % p.a. – Tilin negatiivisen saldon korko on
3 kk euribor + marginaali 4,75 % p.a.
25
26
KAUPANKÄYNTIPALKKIOTVÄLITYSPALKKIOT
OMX Helsinki 0,05 % (min. 7,00 €/toimeksianto)
OMX Tukholma. OMX Kööpenhamina, Deutsche Boerse, NYSE, NASDAQ 0,12 % (min. 20,00 €/toimeksianto)
EVLIN ANALYYSIT Maksutta
KURSSITIEDOTOMX Helsinki, OMX Tukholma, OMX Kööpenhamina
Viivästetty: maksuttaReaaliaikaiset: 10 €/kk/pörssi
TALOUSUUTISETViivästetty (Kauppalehti, SIX News)
Reaaliaikaiset (Kauppalehti, SIX News, Dow Jones)
Viivästetty: maksuttaReaaliaikaiset: 10 €/kk/uutislähde
SÄILYTYSMAKSUT
Suomalaiset ja ruotsalaiset arvopaperit 0,01 % p.a. säilytyksen arvosta (min. 3 €/kk)
Ulkomaiset arvopaperitAustralia, Belgia, Espanja, Hollanti, Irlanti, Italia, Itävalta, Japani, Kanada, Latvia, Liettua, Luxemburg, Norja, Portugali, Ranska, Saksa, Sveitsi, Singapore, Tanska, UK, USA, Viro
0,10 % p.a. säilytyksen arvosta (min. 3 €/kk)
Muut maat 1,00 % p.a. säilytyksen arvosta (min. 3 €/kk)
NÄIN AVAAT ASIAKKUUDEN EVLIIN
1. Mene osoitteeseen www.evli.com ja klikkaa ”Tule asiakkaaksi”
2. Tunnistaudu henkilökohtaisilla verkkopankkitunnuksillasi
3. Valitse palvelutaso: Pankki- ja rahastopalvelu / Kaupankäyntipalvelu
4. Täydennä asiakastiedot ja hyväksy sopimukset
5. Tulosta /tallenna My Evli-tunnukset
6. Asiakkuutesi aktivoidaan ja voit tehdä sijoituksen My Evlissä
27
EVLI SUOMI PIENYHTIÖ
28
Paras Suomirahasto 2013 tuotto 38,8 %
5 vuoden tuotto 17,91 % p.a.
Lähde: Evli
Salkunhoitaja: Janne Kujala
EVLI EUROOPPA OSAKERAHASTO
29Lähde: Evli
Salkunhoitaja: Hans-Kristian Sjöholm
5 vuoden tuotto 17,24 % p.a.
KIITOS!
www.evli.com
30
31
Tämä esitys on tarkoitettu ainoastaan yksityiseen ja omaan käyttöön. Esitys perustuu lähteisiin, joita EvIi Pankki Oyj pitää luotettavina. Evli Pankki Oyj tai sen työntekijät eivät takaa esityksessä annettujen tietojen, mielipiteiden, arvioiden tai ennusteiden oikeellisuutta, tarkkuutta tai täydellisyyttä, eivätkä vastaa vahingoista, joita esityksen käytöstä mahdollisesti aiheutuu. EvIi Pankki Oyj ei vastaa esityksen mahdollisesti sisältämästä kolmannen osapuolen tuottamasta tai julkaisemasta materiaalista tai tiedoista. Esityksessä annettuja tietoja ei ole tarkoitettu sijoitusneuvoksi tai kehotukseksi ostaa tai myydä rahoitusvälinettä. Historiallinen kehitys ei ole tae tulevista tuotoista. Tätä esitystä ei saa kopioida, jakaa tai julkaista Yhdysvalloissa eikä sitä ole tarkoitettu Yhdysvaltain kansalaisille. Esitys ei ole myöskään tarkoitettu henkilöille, jotka asuvat valtiossa, jonka oikeusjärjestyksen mukaan EvIi Pankki Oyj:n harjoittama toiminta ei ole auktorisoitu. Tätä esitystä tai sen osaa ei saa kopioida, jakaa tai julkaista ilman EvIi Pankki Oyj:n etukäteen antamaa kirjallista lupaa. Kaikki oikeudet pidätetään.