Download - Finanzas_3 Ratios Financieros
-
7/17/2019 Finanzas_3 Ratios Financieros
1/20
Pgina 1Flavio Graf
AGENDA
De la seccin anterior
Ratios financieros y caso
Transacciones puntuales y cmo se reflejan en los EEFF
Ejemplos de transacciones y caso
-
7/17/2019 Finanzas_3 Ratios Financieros
2/20
Pgina 2Flavio Graf
Vimos que el ROEmide adecuadamente el retorno sobre el patrimonio pero
El grado de endeudamiento (apalancamiento), es decir la proporcin que existe entre deuda
y patrimonio, podra hacer que dicho desempeo no sea comparable con otras empresas
con apalancamiento diferente !simismo, el grado de apalancamiento hara que un mayor o menor retorno se explique no
slo por el desempeo sino por su exposicin a un riesgo muy alto o muy ba"o
FINANZA!
De la seccin anterior
Desempe"o ycmo medirlo
El indicador#ue s$ ajusta
%ejorar
#enemos entonces otra medida que s logra $independi%ar& el desempeo de la empresa
del grado de apalancamiento de la misma
Este indicador es el RONA, el cual mide el desempeo de la empresa antes de pagar
intereses e impuestos o &'IT(independi%a los flu"os $puros& 'no intereses a pagaderos') y
sin tomar en cuenta el riesgo por apalancamiento Es decir, el actio neto que no es otra
cosa que el capital necesario o capital empleado(el financiamiento $natural& excludo) para
operar el negocio
Vimos tambin cmo los ratios de desempeo se descomponen en una pir*mide y se
especiali%an, de tal manera que podemos identificar *reas de problema en donde se
puedan tomar acciones correctias de ser necesarias
+n ratio que no ayuda a me"orar un negocio no sire
e"orar el desempeo de un negocio slo a por dos caminos (en el corto y-o largo pla%o)./) 0isminuir la inersin requerida y-o 1) !umentar los ingresos y-o disminuir los
costos-gastos
2atios. 3eriodo con periodo, negocio con negocio, industria con industria, negocio con
industria
2iesgo-retorno-tiempo. El concepto fundamental en finan%as
-
7/17/2019 Finanzas_3 Ratios Financieros
3/20
Pgina 3Flavio Graf
FINANZA(
Ratios financieros
iden liquide% y apalancamiento (endeudamiento)
3ueden existir conflicto utilidad y apalancamiento de la misma manera que puede existir
conflicto entre utilidad y riesgo
#ambin pueden haber conflictos entre liquide% (ca"a, efectio y en general actios lquidos)y utilidad (retorno)
#ambin existen ratios relacionados a la coti%acin en bolsa de la empresa pero como ya
imos, en nuestro pas un porcenta"e muy reducido de empresas coti%a en bolsa
)*u+ miden,
-orto y .ar/o&la0o
-1lculo
4os ratios financieros indican la posicin financiera de la empresa y distinguen solencia deliquide%, el largo y el corto pla%o 4os cuatro ratios que usaremos son.
23 Deuda4-apital empleado (3 -o5ertura de intereses
!3 Ratio corriente
63 &rue5a 1cida
5olencia. 23 Deuda 4 -apital empleado
(3 7tilidad antes de intereses pa/aderos e impuestos 8&'IT3 4 Intereses
4iquide%. !3 Activos -orrientes 4 &asivos -orrientes
63 Activos l$#uidos 8-9- : -aja3 4 &asivos -orrientes
! considerar. 5iempre tomar en cuenta qu periodos se comparan, son anuales6trimestrales6 7uentas slo del balance6 7ombinacin de 89 y E936
-
7/17/2019 Finanzas_3 Ratios Financieros
4/20
Pgina 4Flavio Graf
FINANZA(
Ratios financieros: caso
F15rica de -;apas e/uras
-
7/17/2019 Finanzas_3 Ratios Financieros
5/20
Pgina 5Flavio Graf
FINANZA(
Ratios financieros: caso
F15rica de -;apas e/uras
-
7/17/2019 Finanzas_3 Ratios Financieros
6/20
Pgina 6Flavio Graf
FINANZA(
Ratios financieros: caso
olvenciaC (==! (==(
/) 0euda - 7apital empleado / eces
@) !ctios lquidos (7x7 D 7a"a) - 3asios 7orrientes ;BA eces /;> eces
)&orcentaje de#u+,
)eces de #ue,
3orcenta"e que expresa la proporcin que existe entre fondos prestados del capital
empleado en relacin al capital total empleado (propios 'de los accionistas' y por deuda)
Veces que las utilidades (38?#) pueden satisfacer los requerimientos de pago de intereses
Veces que los actios corrientes (!7) siren para hacer frente a los requerimientos de
repago de los pasios corrientes (37)
Veces que los actios corrientes de m*s f*cil o m*s pronta reali%acin (actios lquidos)
siren para hacer frente a los requerimientos de repago de los pasios corrientes (37)
/) 0euda-7apital empleado1) 7obertura de intereses
:) 2atio corriente
@) 3rueba *cida
-
7/17/2019 Finanzas_3 Ratios Financieros
7/20
Pgina 7Flavio Graf
FINANZA 2
Notas sobre ratios financieros
23 Deuda4-apital empleado
El resultado de /
-
7/17/2019 Finanzas_3 Ratios Financieros
8/20
Pgina 8Flavio Graf
FINANZA 2
Caso E. Wong
Ratios desolvencia y
li#uide0
Ratios dedesempe"o
Interpretacin
! continuacin encontrar*n los EEII consolidadosJ del 9rupo Kong
5e les pide para la prxima clase generar los cuatro ratios de solencia y liquide% para los
aos 1;;/, 1;;1 y 1;;: as como indicar cu*les seran los potenciales problemas que la
comparacin de ratios con el 1;;: generara, indicando para ello con qu ratios y lasposibles ra%ones
!simismo, se les pide elaborar para los mismos periodos, los ratios de desempeo de
2E, 2F!, 2otacin de inentario y 2otacin de 7x3
5e les pide no slo los ratios antes solicitados sino $dar sentido& a las cifras del grupo en
cuestin y emitir "uicios de alor con respecto a las cifras (indiidualmente o en con"unto)
5i tuiesen alguna duda con respecto a la informacin expuesta en los EEII, deber*n
asumir un escenario e indicarloJJ
J4a consolidacin es el proceso por el cual diersos EEII se amalgaman en uno slo el cual representa algrupo empresarial como una sola unidad, usualmente conocida como la $holding&
JJ2E? en un E93 significa Ree9presin por E9posicin a la Inflacin< Es un mtodo por el cual se busca$asincerar& los EEII por los efectos que la inflacin causa. distorsin en las cuentas Fo es un gran problemaen los Lltimos aos de inflacin muy controlada pero s resulta un problema significatio en tiempos deinflacin ! pesar de ello, er*n que en las cuentas del 9rupo Kong, dicho factor "uega un papel importanteMNu significa6 3ara mayor informacin er.
http.--OOOeconomicas'onlinecom-!"uste7ontpor?nflacionhtm
4os problemas de la inflacin en los EEII surgen de.P uestra actios fi"os a alor histricoP Exagera la utilidad, que, si se distribuye en diidendos, descapitali%a a la empresaP 5ubestima gastos, en especial, la depreciacinP 0istorsiona las medidas de retorno sobre la inersin ya que exagera utilidades y subestima capital empleadoP El crecimiento del negocio puede ser ficticio, puede ser que la inflacin sea la causante
http://www.economicas-online.com/AjusteContporInflacion.htmhttp://www.economicas-online.com/AjusteContporInflacion.htm -
7/17/2019 Finanzas_3 Ratios Financieros
9/20
Pgina 9Flavio Graf
FINANZA(
Wong
-
7/17/2019 Finanzas_3 Ratios Financieros
10/20
Pgina 10Flavio Graf
FINANZA(
Wong
-
7/17/2019 Finanzas_3 Ratios Financieros
11/20
Pgina 11Flavio Graf
FINANZA(
Wong
4uego de anali%ar por su cuenta estas cifras, se les pide acceder a la p*gina Oeb.OOO/@brinQstercom-norbertOienery descargar el reporte KongR8onos reali%ado por Iitch ratings y leerlo en su
integridad 7omo lectura adicional opcional, pueden acceder a.
http.--OOOcarrefoures-grupoRcarrefour-infoRfinanciera-mf-mfRindexhtml y descargar los EEII de 7arrefour S
Espaa haciendo clicQ en emoria financiera del 1;;1 (Ver*n qu tan diferentes pueden ser los formatos para
los EEII)
http://www14.brinkster.com/norbertwienerhttp://www.carrefour.es/grupo_carrefour/info_financiera/mf/mf_index.htmlhttp://www.carrefour.es/grupo_carrefour/info_financiera/mf/mf_index.htmlhttp://www14.brinkster.com/norbertwienerhttp://www14.brinkster.com/norbertwienerhttp://www14.brinkster.com/norbertwienerhttp://www14.brinkster.com/norbertwiener -
7/17/2019 Finanzas_3 Ratios Financieros
12/20
Pgina 12Flavio Graf
FINANZA(
Asientos Contables
)-mo,
)-mo as$ se construyen los EEFF, A partir de #u+ informacin,
)-mo impactan transacciones espec$ficas a los EEFF,
)-mo se re/istran esas transacciones,
)*u+ vincula esas transacciones a los EEFF pu5licados,
Ejemplos
A continuacin veremos al/unos ejemplos #ue /raficar1n dic;as transaccionesC
Emisin de nueas acciones para aumentar el capital del negocio
7ompra de actios corrientes y fi"os
Venta de inentario por dinero obteniendo utilidad
7omprar existencias por dinero y al crdito
Vendiendo al crdito
tros
-
7/17/2019 Finanzas_3 Ratios Financieros
13/20
Pgina 13Flavio Graf
FINANZA(
El flujo de la informacin
-
7/17/2019 Finanzas_3 Ratios Financieros
14/20
Pgina 14Flavio Graf
FINANZA(
Emisin de nuevas acciones y comra de e!istencias e inmueble
El ;/ de Enero del 1;;/ un grupo de inersionistas constituyeron
la ra%n social Kagamama 5!7 y suscribieron para ello
+50>;,;;; El balance 9eneral inicial se e as.
Activos &asivos
7a"a >====
7apital >====
7ompra de tienda por +501;,;;; al contado
7ompra existencias por +501;,;;; al contado!l :; de !bril.
Activos &asivos
7a"a >====
'1;;;;
'1;;;;
/;;;;
Existencias 1;;;; 7apital >====
?nmuebles 1;;;;
Totales >==== >====
-
7/17/2019 Finanzas_3 Ratios Financieros
15/20
Pgina 15Flavio Graf
FINANZA(
"rimera venta y comra de stoc# al contado y cr$dito
4uego, la empresa empie%a a operar el ayo y ende
mercadera por +50A,;;; al contado cuyo costo fue
de +50>,;;; !l :/ de ayo el 8alance se er* as.
Activos &asivos
7a"a 2====
A;;;
/A;;;
Existencias 1;;;;
'>;;;
/>;;; 7apital >====
?nmuebles 1;;;; +tilidades /;;;
Totales >2=== >2===
0urante la /era semana de Tunio la empresa compra
mercadera por +50/;,;;; al contado y compra otrostocQ (mercadera) por +50>,;;; al crdito
Activos &asivos
7a"a 2@=== 3roeedores >;;;
'/;;;;
A;;;
-
7/17/2019 Finanzas_3 Ratios Financieros
16/20
Pgina 16Flavio Graf
FINANZA(
%tras oeraciones
0urante la 1da semana de Tunio la empresa endemercadera por +50/1,;;; al contado que cost +50/;,;;;
y mercadera por +50A,;;; al crdito que cost +50>,;;; !l /1 de Tunio.
Activos &asivos
7a"a @=== 3roeedores >;;;
/1;;;
/;;;;
'/;;;; +tilidades /;;;
'>;;; 1;;;
/>;;; /;;;
7lientes A;;; @;;;
?nmuebles 1;;;;
Totales >?=== >?===
-
7/17/2019 Finanzas_3 Ratios Financieros
17/20
Pgina 17Flavio Graf
FINANZA(
%tras oeraciones
0urante el resto del mes la empresa compra m*s stocQ, reali%a pagos
y obtiene un prstamo de largo pla%o del banco Entonces, compra de stocQ al cash +50/;,;;;U
compra stocQ al crdito +50:,;;;U pago a proeedor de +50>,;;;U pago de gastos operatios
por +501,;;;U prstamo tomado por +50/;,;;; al /;C anual efectio
Activos &asivos
7a"a 2=== 3roeedores >;;;
'/;;;; :;;;
'>;;; '>;;;
'1;;; :;;;
/;;;;
//;;; 3rstamo 43 /;;;;
Existencias />;;;
/;;;; 7apital >;;;;
:;;; +tilidades @;;;
1
-
7/17/2019 Finanzas_3 Ratios Financieros
18/20
Pgina 18Flavio Graf
En el activo En el pasivo
E9istencias -9&
En el EG& En el EG&
Gastos Operativos entas
FINANZA(
D$bito y Cr$dito
El lado
i0#uierdoy derec;o
4as cuentas de cada partida del 89 y E93 se llean en lo que se denominan $cuentas #&
4as cuentas son exactamente eso. cuentas que se llean en forma de #
5e refieren a la manera de registrar de manera indiidual y para cada cuenta los aumentos o
disminuciones
4os dbitos an a la i%quierda y los crditos a la derecha
3ara todo dbito debe haber un crdito (en alguna parte), el total de crditos debe igualar el
total de dbitos
4as cuentas que llean saldo en el dbito son actios, gastos y prdidas 3or otro lado, las
cuentas que llean saldos en el crdito son los pasios, los ingresos y las utilidades
EjemploC
En elActivoen el
&asivo yen el EG&
FINANZA(
-
7/17/2019 Finanzas_3 Ratios Financieros
19/20
Pgina 19Flavio Graf
FINANZA(
Definiciones
7rdito. El lado derecho de la cuenta # 0bito. El lado i%quierdo de una cuenta # 0iario. El libro de primer registro en el cual se asientan las transacciones por primera e% y con
base en el cual las transacciones son pasadas a las cuentas del libro mayor 0epreciacin. 4a expiracin de la capacidad generadora de utilidades de un actio fi"o 0epreciacin !cumulada. 4a cantidad total de depreciacin que ha acumulado un actio o
grupo de actios durante todo el periodo en que hemos estado en posesin de ellos 7uentapor 7obrar. +na cantidad que se tiene derecho a cobrar a un deudor por concepto de bienes osericios endidos a crdito 7uenta por 3agar. +na deuda que se tiene con un acreedor, porla compra a crdito de bienes o sericios 4a forma utili%ada para resumir una transaccin, o suaprobacin, su registro y su pago
4ibro ayor. +n grupo de cuentas utili%adas por una empresa para registrar sus transacciones
4ibro ayor 9eneral. El mayor que contiene las cuentas que aparecen en los estadosfinancieros del negocio
FINANZA(
-
7/17/2019 Finanzas_3 Ratios Financieros
20/20
Pgina 20Flavio Graf
FINANZA(
Caso: &ngenier'a Andina (.A.
El balance de apertura al / de Enero de 1;;1 de la empresa consista (en miles) de.
7apital. 5-:;;U 3roeedores. 5->;U aquinaria y equipo. 5-1;;U Existencias. 5-