Fluctuations conjoncturelles de la
croissance (cycles courts)
Tendance de long terme
Cycle longPhase B (20-30 ans)Phase A (20-30 ans)
Joachim GANACHAUD - Lycée Pasteur - Le Blanc
PIB
Temps
PIB
Temps
Expa
nsio
n
Expa
nsio
n
Dépression
Expa
nsio
n
Expa
nsio
n
Récession
Crise
Crise
Reprise
Reprise
Joachim GANACHAUD - Lycée Pasteur - Le Blanc
Croissance potentielle (dépend de facteurs d’offres)
Variations conjoncturelles de la croissance (dépendent de la demande)
Tensions inflationnistes
Tensions inflationnistes
Chômage
Joachim GANACHAUD - Lycée Pasteur - Le Blanc
Les chefs d’entreprises anticipent une augmentation de la demande
Ils décident d’accroître leur production
Ils embauchent Ils investissent
Augmentation des salaires versés
Augmentation de la demande de biens de consommation
Augmentation de la demande en biens d’équipement
Augmentation de la demande globale
Augmentation du PIB (croissance économique)
Les a
ntici
patio
ns p
ositi
ves s
ont
confi
rmée
s (cl
imat
d’o
ptim
isme)
Joachim GANACHAUD - Lycée Pasteur - Le Blanc
Les chefs d’entreprises anticipent une baisse de la demande
Ils décident de réduire leur production
Ils réduisent leurs effectifs Ils cessent d’investir
Diminution des salaires versés
Baisse de la demande de biens de consommation
Baisse de la demande en biens d’équipement
Baisse de la demande globale
Baisse du PIB (récession)
Les a
ntici
patio
ns n
égati
ves s
ont
confi
rmée
s (cl
imat
de
pess
imist
e )
Joachim GANACHAUD - Lycée Pasteur - Le Blanc
CROISSANCE
Les revenus des ménages et des entreprises augmentent
Les banques ont confiance dans les capacités de remboursement des ménages et entreprises
Elles prêtent plus facilement (baisse des taux d’intérêt)
Les ménages et les entreprises empruntent pour consommer et investir
Augmentation de la demande
Effet
am
plifi
cate
ur
Joachim GANACHAUD - Lycée Pasteur - Le Blanc
RECESSION
Les revenus des ménages et des entreprises diminuent. Certains ne parviennent plus à rembourser leurs emprunts (défaillances)
Les banques craignent la multiplication des défaillances. Elles demandent plus de garanties à ceux qui veulent emprunter et exigent des taux d’intérêt plus élevés pour compenser le risque
Les ménages et les entreprises ont du mal à obtenir des crédits pour consommer et investir
Baisse de la demande
Effet
am
plifi
cate
ur
Joachim GANACHAUD - Lycée Pasteur - Le Blanc
Augmentation des investissements
Augmentation de la demande de monnaie (emprunts)
Hausse des taux d’intérêt
Les taux d’intérêt deviennent supérieurs à la rentabilité des investissements
Il n’est plus rentable d’investir
Baisse des investissements
Baisse de la demande de monnaie
Baisse des taux d’intérêt
Les taux d’intérêt deviennent inférieurs à la rentabilité des investissements
Il redevient rentable d’investir
PHAS
E DE
CRO
ISSA
NCE
PHAS
E DE
REC
ESSI
ON
Retournement
Retournement
Joachim GANACHAUD - Lycée Pasteur - Le Blanc
Augmentation de la demande de main d’œuvre (emploi)
Hausse des salaires
Baisse des profits
Il n’est plus rentable d’embaucher
Baisse des embauches
Baisse des salaires
Augmentation des profits
Il redevient rentable d’embaucher
PHAS
E DE
CRO
ISSA
NCE
PHAS
E DE
REC
ESSI
ON
Retournement
Retournement
Joachim GANACHAUD - Lycée Pasteur - Le Blanc
Augmentation de la demande de biens et services intermédiaires (matières premières, transports etc.)
Hausse des prix des biens intermédiaires
Hausse des coûts de production
Il n’est plus rentable de produire (baisse des profits)
Baisse de la production
Baisse de la demande de biens intermédiaires
Baisse des prix des biens intermédiaires
Il redevient rentable de produire (augmentation des profits)
PHAS
E DE
CRO
ISSA
NCE
PHAS
E DE
REC
ESSI
ON
Retournement
Retournement
Joachim GANACHAUD - Lycée Pasteur - Le Blanc
Bulle immobilière
Augmentation des prix de l’immobilier aux Etats-Unis
Les banques prêtent facilement car la revente des logements permettra si nécessaire de rembourser les emprunts
Augmentation de la demande de logement
Les ménages américains s’enrichissent
Augmentation de la consommation aux Etats-Unis
Croissance économique aux Etats-Unis
Importations américaines de biens de consommation chinois
Croissance économique en Chine
Importations chinoises de biens d’équipement européens
Croissance économique en Europe
Doc. 5 p 46 : une croissance sur des bases fragiles
Joachim GANACHAUD - Lycée Pasteur - Le Blanc
Augmentation du prix du pétrole due à un choc exogène (Katrina)
Baisse du pouvoir d’achat des consommateurs américains
Baisse de la consommation aux Etats-Unis
Ralentissement de la croissance américaine
Augmentation du chômage aux Etats-Unis
Certains ménages américains ne peuvent plus rembourser leurs crédits immobiliers
Baisse de la demande de logements aux Etats-Unis
Baisse du prix des logements
Face aux défaillances de leurs clients, les banques cessent de prêter
Éclatement de la bulle immobilière
Les conséquences d’un choc exogène
Joachim GANACHAUD - Lycée Pasteur - Le Blanc
Ménages surendettés
Les banques sélectionnent plus sévèrement les demandes de crédits
Entreprises surendettés Etats surendettésCrise du système financier (subprime)
Baisse des crédits accordés aux ménages / hausse des taux d’intérêt
Baisse des crédits accordés aux entreprises / hausse des taux d’intérêt
Difficultés de financement des déficits publics/ hausse des taux d’intérêt
Baisse de la consommation et de l’investissement (logts) des ménages
Baisse de l’investissement des entreprises
Baisse des dépenses publiques / Augmentation des impôts
Baisse de la demande Baisse de la demande
Dégradation des capacités de production
Baisse de la demande
Dégradation des capacités de production
Baisse conjoncturelle de la croissanceBaisse structurelle de la croissance (de la croissance potentielle)
Les e
ffets
de
l’end
ettem
ent s
ur la
cr
oiss
ance
à co
urt e
t lon
g te
rme
Joachim GANACHAUD - Lycée Pasteur - Le Blanc
Baisse de la consommation aux Etats-Unis
Ralentissement de la croissance économique aux Etats-Unis
Baisse des importations américaines de biens de consommation chinois
Ralentissement de la croissance économique en Chine
Baisse des importation chinoises de biens d’équipement européens
Ralentissement de la croissance économique en Europe
La propagation de la crise dans une économie mondialisée
Joachim GANACHAUD - Lycée Pasteur - Le Blanc
Intensification du travail, heures supplémentaires
Augmentation de la productivité par tête
Augmentation de la production sans créations d’emplois
Début de la reprise économique
Embauches de salariés précaires
Croissance plus durable
Confirmation de la reprise
Embauches de salariés stables
Evolutions de l’emploi en période de croissance
Joachim GANACHAUD - Lycée Pasteur - Le Blanc
Suppression des emplois précaires
Baisse de la productivité par tête
Baisse de la production sans suppressions d’emplois
Début de la crise économique
Baisse de l’intensité du travail, chômage partiel
Croissance plus durable
Confirmation de la crise
Licenciement de salariés stables
Evolutions de l’emploi en période de crise
Joachim GANACHAUD - Lycée Pasteur - Le Blanc
Augmentation du prix du pétrole (choc exogène)
Augmentation des coûts de production pour les entreprises
Les entreprises augmentent leurs prix de vente pour préserver leurs profits
Hausse des prix
Les ménages demandent des augmentations de salaires pour préserver leur pouvoir d’achat
Les ménages anticipent l’inflation
Les ménages demandent des augmentations de salaires par anticipation
L’inflation : un phénomène autoentretenu
Joachim GANACHAUD - Lycée Pasteur - Le Blanc
Phase de forte croissance
Forte demande de facteurs de production
Augmentation des coûts des facteurs (salaires, prix des matières premières etc.)
Augmentation des prix (inflation) Les pouvoirs publics cherchent à lutter contre l’inflation en
menant des politiques restrictives
Rigueur monétaire (hausse des taux d’intérêt)
Phase de faible croissance
Rigueur budgétaire (limitation des déficits publics)
Rigueur salariale
Faible demande de facteurs de production
Limitation des coûts des facteurs
Inflation limitée
Joachim GANACHAUD - Lycée Pasteur - Le Blanc
POLITIQUE MONETAIRE EXPANSIONNISTE
RELANCE BUDGETAIRE
Baisse des taux d’intérêt Déficits publics
Soutien de la demande globale
CROISSANCE Rentrées fiscales
Rééquilibrage du budget
Effets attendus des politiques de relance
Joachim GANACHAUD - Lycée Pasteur - Le Blanc
RECESSION
Baisse des rentrées fiscales
Politique de relance budgétaire : baisse des impôts et/ou augmentation de la demande pour soutenir la croissance
Augmentation des déficits publics
Augmentation des dettes publiques
Augmentation des taux d’intérêt auxquels les états empruntent
Augmentation des dépenses publiques (paiement des intérêts
La politique de relance se heurte à la contrainte budgétaire
Effet boule de neige
Joachim GANACHAUD - Lycée Pasteur - Le Blanc
Endettement excessif, cercle vicieux de la dette
Politiques de rigueur pour réduire l’endettement
Baisse des dépenses publiques et/ou augmentation des impôts
Baisse de la demande
Baisse de la croissance
Baisse des rentrées fiscales
Forte dégradation des conditions de vie de la population (austérité)
Risque d’instabilité sociale et politique
Le dilemme rigueur vs relance
Joachim GANACHAUD - Lycée Pasteur - Le Blanc