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Globalização e transformações na economia mundial
Prof. Dr. Marcelo Manzano ([email protected])
Setembro de 2018
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Considerações preliminares
A dinâmica econômica internacional guarda nexos
importantes com a história das divisas que funcionam como “moeda internacional”
A longa trajetória de internacionalização do capital é marcada pela história da moeda internacional de cada época.
Grosso modo, podemos identificar três etapas distintas, ou três Sistemas Monetários Internacionais:
Padrão-ouro (1870-1914) - Libra esterlina
Padrão Dólar-ouro (1946-1971)
Padrão Dólar (1971-........)
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Na história do capitalismo, cada Sistema Monetário pode ser associado a um padrão de internacionalização do capital:
1870-1914
Padrão-ouro
Imperialismo colonial
Exploração de
matérias primas
Empréstimos internacionais
1946-1971
Padrão Dólar-ouro
Transnacionalização das Empresas
Deslocamento de plantas produtivas
Predominância de IED
Desde 1979
Padrão Dólar
Globalização Financeira e Comercial
Cadeias Globais de Valor
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A história da economia internacional pós-Bretton Woods se confunde com a
história do Dólar, que se consolidou como:
•Meio de pagamento das transações internacionais.
•Ativo de reserva internacional.
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Sob a hegemonia do dólar:
Os Déficits no Balanço de Pagamentos dos EUA forneceram liquidez e mercado para a expansão do comércio mundial;
Que Induziram a reconstrução da Europa e do Japão
Que transbordou para os países da periferia, viabilizando suas políticas de desenvolvimento nacional. (China, Coreia, Brasil, México).
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Os desequilíbrios dos Bal. Pagamentos dos EUA inviabilizaram
a manutenção do regime de BW.
Em 1971 - fim da paridade
Em 1973 – taxas de câmbio flutuantes
Contínua desvalorização do dólar, agrava a estagflação.
A QUEDA
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Para enfrentar a crise – especialmente a inflação
doméstica – em 1979 o FED eleva as taxas de juros, recuperando a
força do dólar como moeda reserva internacional.
A RETOMADA
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Com o dólar valorizado e os juros dos EUA elevados, criou-se um novo
cenário mundial a partir de 1980:
Crescem dos desequilíbrios nos Bal. Pagamentos.
Onda de desvalorizações competitivas
Migração da grande indústria para países com relação câmbio/salário mais competitiva.
Nova Etapa de Internacionalização
do Capital
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Para os EUA, abre-se a possibilidade de
internacionalização de suas indústrias, processo que é apoiado pela expansão dos Bancos Norte-Americanos
em escala global e pela valorização do Dólar.
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Incertezas de um sistema de ativos e passivos em escala global impulsiona a “securitização” e as
pressões pela liberalização
financeira e pela desregulamentação
dos sistemas domésticos.
A abertura da conta capital de
vários países impõe-lhes a
adoção de taxas de câmbio flutuantes.
Por conta do crescimento do
mercado secundário e da
segurança que os Bonds dos EUA
representavam nos portfólios, cresce a
alavancagem e a exposição ao risco
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Com a criação dos bancos
múltiplos a partir dos EUA,
difundiram-se inovações
financeiras que amplificaram o
mercado de ativos.
Os bancos dos EUA na medida
em que comandam a
circulação financeira ao
redor do mundo, passam a induzir a formação das
taxas de câmbio.
As moedas nacionais transformam-se em ativos financeiros
• arbitragem
• especulação
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Fica a reboque das oscilações dos juros internacionais e da dinâmica do mercado internacional de moedas
(câmbio)
Nessas circunstâncias a política macroeconômica perde autonomia e eficiência.
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A hipertrofia do mercado financeiro transforma as
estratégias de acumulação dos grandes grupos
econômicos.
Financiam-se cada vez mais no mercado de capitais
Com a ampliação dos riscos, encurta-se o
horizonte e as decisões de investimento se orientam
para ganhos de curto prazo (curtoprazismo)
Ganha importância a gestão de caixa (tesouraria das empresas) em detrimento da
produção.
A remuneração da alta gestão se dá via
participação nos resultados de curto prazo, elevando os ganhos das cúpulas
gerenciais.
Crescem os lucros financeiros em
relação aos lucros operacionais.
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Combinados, esses fatores levaram a processos de elevação fictícia da riqueza, produzindo bolhas especulativas, seguidas de crises financeiras.
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Os EUA se tornam o centro de valorização do capital financeiro
Financia enormes déficits comerciais, assumindo a condição de “Consumidor de última instância” do mercado mundial
Em prejuízo da sua produção manufatureira.
Em prejuízo do mercado de trabalho interno
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A China ajusta sua estratégia de industrialização para atrair a “grande empresa internacional”.
A Ásia se torna o polo da produção de manufatura, cujo centro dinâmico é a China.
Essa “mancha manufatureira” se torna grande importadora de insumos;
Redução dos preços dos bens manufaturados e alteração dos termos de troca em favor dos primários.
(beneficiando, por exemplo, o Brasil)
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O protagonista dessa Nova Ordem
Internacional é a
GRANDE EMPRESA INTERNACIONAL
A variável independente é o influxo de capitais nos
EUA
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• Centralização do controle, auxiliada pelas ondas de fusões e aquisições;
• Descentralização da produção;
• Diversificação espacial da produção;
As grandes empresas se orientam por um processo
de constituição de “cadeias globais de
valor”, com as seguintes
características:
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• Exigem liberdade de capital e de comércio;
• Garantias de controle da difusão tecnológica (respeito às leis de patente);
• Demandam fraca regulação do trabalho;
As cadeias globais de
valor impõem
uma rígida disciplina
aos hospedeiros:
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• Flexibilização
• Terceirização;
• multiplicidade de contratos;
• Desonerações;
• Informalidade;
• Intensificação do trabalho;
• Compartilhamento do risco de mercado (PJ, PLR, Bônus produtividade)
• Etc, etc....
Impactos sobre a
Regulação do
Trabalho
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Bibliografia de apoio
• BELLUZZO, Luiz G. (2012). O capital e suas metamorfoses. Capítulo 4. São Paulo: Ed. Unesp, p.p. 125-162.
• COUTINHO, Luciano; BELLUZZO, Luiz. G. (1998) “Financeirização” da riqueza, inflação de ativos e decisões de gasto em economias abertas. Revista Economia e Sociedade, Campinas (11): Unicamp, p.p. 137-50, dez. 1998
• PLIHON, Dominique. (1998) Desequilíbrios mundiais e instabilidade financeira: a responsabilidade das políticas liberais. Um ponto de vista keynesiano. In: CHESNAIS, F. A mundialização financeira: gênese, custos e riscos. São Paulo: Xamã, pp 97-139.