Download - GT - Wycena wartosci
© 2012 Grant Thornton. Wszelkie prawa zastrzeżone.
Grant Thornton - Wycena wartości | 2012
Wycena wartości z Grant Thornton
9 listopada 2012
© 2012 Grant Thornton. Wszelkie prawa zastrzeżone.
Grant Thornton - Wycena wartości | 2012
Wycena wartości
Wymogi MSR / MSSF
Fuzje i przejęcia przedsiębiorstw,
nabycie i sprzedaż udziałów / akcji
Spór gospodarczy
Restrukturyzacje
Cele podatkowe
IPO
GPW NewConnect
Catalyst
Usługi
• Wycena wartości przedsiębiorstwa, ZCP
• Wycena wartości marki, znaku towarowego
• Wycena wartości szkody gospodarczej
• Wycena majątku trwałego
• Test na utratę wartości
• Modelowanie finansowe
Cele wyceny wartości
Doświadczenie
• ponad 150 wycen wartości spółek,
• wyceny dla podmiotów polskich i zagranicznych,
• największe przedmioty wyceny o wartości ponad
1 mld PLN,
• kilkadziesiąt wycen marek, znaków towarowych,
patentów i know-how,
• modele finansowe, w tym dla spółek z branży
energetycznej.
Wyceny wartości i modelowanie finansowe
© 2012 Grant Thornton. Wszelkie prawa zastrzeżone.
Grant Thornton - Wycena wartości | 2012
Wycena wartości przedsiębiorstw to kluczowy element
procesu decyzyjnego dotyczącego większości transakcji
kapitałowych oraz oceny nowych przedsięwzięć lub
prowadzonej działalności.
Nie ma jednolitej reguły określającej sposób szacowania
wartości przedsiębiorstwa. Każda transakcja i wycena
wartości spółki powinna być rozpatrywana w sposób
indywidualny.
Wycena przedsiębiorstw
© 2012 Grant Thornton. Wszelkie prawa zastrzeżone.
Grant Thornton - Wycena wartości | 2012
• spółki, przedsiębiorstwa
• akcje, udziały
• zorganizowane części przedsiębiorstwa
• jednostki biznesowe, projekty biznesowe
• majątek trwały
Przedmiot wyceny
© 2012 Grant Thornton. Wszelkie prawa zastrzeżone.
Grant Thornton - Wycena wartości | 2012
• Szacowanie wartości dla potrzeb sprzedaży, nabycia, fuzji i przejęć, zwiększania kapitałów własnych. Przygotowywanie opinii eksperckich dla właścicieli i zarządów spółek zarówno notowanych, jak i nie notowanych na rynku publicznym
Transakcje kupna-sprzedaży
• Doradztwo dla zarządów, właścicieli spółek, kancelarii prawnych i innych instytucji w zakresie określania wartości przedmiotu sporu
Spór gospodarczy
• Doradztwo w zakresie szacowania wartości dla podmiotów i jednostek zależnych dla celów przygotowań i przeprowadzania procesów restrukturyzacji
Restrukturyzacja
• Doradztwo przy określaniu wartości aktywów i pasywów, podmiotom postępującym zgodnie z wymogami MSSF 3 i MSR 36 oraz Ustawy o rachunkowości
Wymogi MSR/ MSSF
• Doradztwo w zakresie szacowania wartości dla celów podatkowych (np. aportów, przekształceń własnościowych)
Podatki
Przykładowe cele wyceny przedsiębiorstw
© 2012 Grant Thornton. Wszelkie prawa zastrzeżone.
Grant Thornton - Wycena wartości | 2012
Odpowiedź na zapotrzebowanie
informacyjne
Wizyta w Spółce – rozmowa na temat sytuacji
obecnej oraz najbliższej przyszłości firmy
Analiza danych, budowa modelu finansowego oraz wycena przedsiębiorstwa
17 – 22 dni robocze
Raport z wyceny
zawierający wnioski i
rekomendacje
Podpisanie umowy,
określenie celu i
metody wyceny,
przekazanie
zapotrzebowania
Standardowy harmonogram wyceny wartości przedsiębiorstwa
© 2012 Grant Thornton. Wszelkie prawa zastrzeżone.
Grant Thornton - Wycena wartości | 2012
Wyceny wartości niematerialnych i prawnych
w postaci marek, znaków towarowych czy
korporacyjnych to kluczowy element
procesu decyzyjnego dotyczący wielu
transakcji finansowych i kapitałowych
Wyceny marek i znaków towarowych
© 2012 Grant Thornton. Wszelkie prawa zastrzeżone.
Grant Thornton - Wycena wartości | 2012
Marka – każde oznaczenie, które można przedstawić w sposób graficzny, mające na celu
odróżnienie towarów jednego przedsiębiorstwa od towarów innego przedsiębiorstwa
RODZAJE MAREK
marka produktowa (nazwa produktu/usługi)
marka korporacyjna (firma przedsiębiorstwa)
Budowanie i właściwe stosowanie marki jest skutecznym sposobem zdobywania
i utrwalania przewagi konkurencyjnej, której efektem jest uzyskiwanie wyższej
niż konkurenci stopy zwrotu z zainwestowanego kapitału
Wycena wartości marek
© 2012 Grant Thornton. Wszelkie prawa zastrzeżone.
Grant Thornton - Wycena wartości | 2012
W przypadku marki przedmiotem wyceny są dodatkowe korzyści,
jakie osiąga firma dzięki oznaczeniu produktów marką, ponad te
korzyści, jakie byłyby jej udziałem, gdyby sprzedawała produkty no-
name
$ 44,29 mld
$ 42,81 mld
$ 36,22 mld
Źródło: Brand Finance Global 500, 2011 r.
Wybierając określoną metodę wyceny marki, kluczowym
jest zdefiniowanie celu przeprowadzanej wyceny
$ 36,16 mld
Marka – przedmiot wyceny
© 2012 Grant Thornton. Wszelkie prawa zastrzeżone.
Grant Thornton - Wycena wartości | 2012
Wycena wartości szkody gospodarczej polega na rzetelnej ocenie
finansowych i księgowych skutków sporów gospodarczych. Spory
te wynikają najczęściej z zerwania przez jednego z kontrahentów
umowy w sposób niezgodny z opisanymi w niej zasadami lub z
niedotrzymania warunków kontraktu.
Głównym celem wyceny jest oszacowanie wartości szkody poprzez
porównanie scenariusza rzeczywistego ze scenariuszem
hipotetycznym, w którym szkoda nie zaistniała. Wycena, jeśli jest
obiektywna i rzetelna, znacząco zwiększa szansę na wygranie sporu
w postępowaniu sądowym i arbitrażowym.
Ponadto zajmujemy się wspieraniem kancelarii prawnych, jak i
sądów w zrozumieniu finansowo-księgowych aspektów sporu,
który najczęściej stanowi jego sedno.
Wycena szkody gospodarczej
Wprowadzenie Usługa Korzyści Doświadczenie
© 2012 Grant Thornton. Wszelkie prawa zastrzeżone.
Grant Thornton - Wycena wartości | 2012
Motywy wyceny wartości szkody w sporach gospodarczych
Wycena udziału wspólnika w przedsiębiorstwie, ustalenie metody dokonywania wyceny
Wycena szkody spowodowanej zerwaniem umowy, aktem nieuczciwej konkurencji,
nieprofesjonalnym zarządzaniem mieniem
Wycena aktywu będącego przedmiotem opodatkowania, odwołania od decyzji Urzędu
Skarbowego
Wycena mienia spadkowego, wycena mienia wspólnego małżonków (sprawy rozwodowe,
intercyzy małżeńskie)
Podział mienia
Odszkodowania
Ustalenie wymiaru podatku
Sprawy rodzinne i spadkowe
Wprowadzenie Usługa Korzyści Doświadczenie
© 2012 Grant Thornton. Wszelkie prawa zastrzeżone.
Grant Thornton - Wycena wartości | 2012
Niezależny ekspert (arbiter) Doradca strony sporu
Przygotowanie
wyceny dla jednej ze
stron sporu
Komentarz/opinia do
wyceny
przygotowanej przez
strony sporu
Wsparcie sądów i
kancelarii w zrozumieniu
finansowo-księgowych
aspektów sporu
Rola Grant Thornton w sporach gospodarczych
Uczestnictwo w
spotkaniach z
przedstawicielami
kancelarii prawnej
Uczestnictwo w
posiedzeniach sądu
Zwiększamy szansę na
wygranie sporu w
postępowaniu
sądowym/arbitrażowym
Zaufały nam sądy
powszechne i arbitrażowe
oraz kancelarie prawne
Niezależna wycena dla
sądu/arbitra
Wprowadzenie Usługa Korzyści Doświadczenie
© 2012 Grant Thornton. Wszelkie prawa zastrzeżone.
Grant Thornton - Wycena wartości | 2012
Zakres wycen i analiz
Majątkowe
Utracone korzyści
Dochodowe (przepływy,
dywidendy, zyski)
Przedmiot wyceny
Stosowane metody
wyceny
Znaki towarowe i marki
korporacyjne
Wsparcie sądów i
kancelarii w
zrozumieniu
finansowo-księgowych
aspektów sporu
Analiza dokumentów
finansowo-księgowych
Analiza zasad
rachunkowości
Analiza sprawozdań
finansowych
Identyfikacja i analiza
przepływów pieniężnych
(gotówkowych i
bezgotówkowych)
Analiza skutków
ekonomicznych podjętych
decyzji i zawartych
transakcji
Porównawcze
Akcje, udziały, projekty
biznesowe
Ocena przedsięwzięć
inwestycyjnych
Analiza warunków
zawartych transakcji i
porównanie z danymi
rynkowymi
Wprowadzenie Usługa Korzyści Doświadczenie
© 2012 Grant Thornton. Wszelkie prawa zastrzeżone.
Grant Thornton - Wycena wartości | 2012
Wyróżniki Grant Thornton to ekspercka wiedza i wieloletnie
doświadczenie w przygotowywaniu wycen, w tym również na
potrzeby postępowań sądowych i arbitrażowych.
My mamy wiedzę i doświadczenie, a nasi Klienci i Partnerzy:
• mają istotnie większe szanse na wygranie sporu dzięki
rzetelnej i wiarygodnej wycenie szkody oraz umiejętnemu
zachowaniu się ekspertów Grant Thornton na sali
sądowej,
• otrzymują wsparcie zaufanego oraz sprawdzonego
partnera, a co za tym idzie zyskują poczucie
bezpieczeństwa i komfortu,
• mają zapewnioną poufność w przedmiocie wyceny,
• pełne zrozumienie aspektów finansowo-księgowych,
które stanowią zazwyczaj sedno sporu.
Korzyści ze współpracy z Grant Thornton
Wprowadzenie Usługa Korzyści Doświadczenie
© 2012 Grant Thornton. Wszelkie prawa zastrzeżone.
Grant Thornton - Wycena wartości | 2012
Wybrane doświadczenia
Zadaniem GT jest wskazanie wysokości ewentualnej szkody poniesionej przez klienta będącego wspólnikiem polskiej spółki, poniesionej w wyniku niewykonania przez udziałowca zobowiązania wynikającego z umowy udziałowców. Prace w toku.
Zrealizowane dla klienta prace obejmowały oszacowanie wartości szkody poniesionej przez jednego z dystrybutorów sprzętu RTV i AGD w latach 2005-2008 z powodu zerwania umowy przez oddział dużego koncernu międzynarodowego. Wartość oszacowanej szkody – 17 mln PLN.
Zakres prac obejmował wydanie opinii o prawidłowości przystąpienia do procesu inwestycyjnego (trzy projekty) o łącznej wartości 100 mln PLN, w których udział brała państwowa spółka z branży medialnej.
Zakres prac obejmował oszacowanie na zlecenie kancelarii prawnej, wartości szkody poniesionej przez dwóch importerów samochodów, z powodu zerwania umowy przez międzynarodowy koncern. Wartość oszacowanej szkody – 15 i 33 mln PLN.
Prace zrealizowane dla klienta obejmowały weryfikację poprawności księgowego ujęcia skutków zawarcia umów nabycia wierzytelności oraz sposobu wyceny należności z tytułu nabytych wierzytelności o wartości nominalnej ponad 80 mln PLN.
Zagraniczny podmiot działający na polskim rynku
motoryzacyjnym
Sąd Arbitrażowy przy Krajowej Izbie Gospodarczej
Prokuratura Okręgowa w Szczecinie
Importerzy samochodów osobowych
i dostawczych
Podmiot z branży windykacyjnej
Wprowadzenie Usługa Korzyści Doświadczenie
© 2012 Grant Thornton. Wszelkie prawa zastrzeżone.
Grant Thornton - Wycena wartości | 2012
Kontakt w związku z tym dokumentem
Przemysław Hewelt Ph. D. Menedżer
Doradztwo Gospodarcze
M: + 48 601 068 984
Maciej Richter Partner Zarządzający
Doradztwo Gospodarcze
M: + 48 607 679 096
© 2012 Grant Thornton. Wszelkie prawa zastrzeżone.
Grant Thornton - Wycena wartości | 2012
500 biur w 100 krajach
30 000 pracowników
5 największa sieć na świecie
4 mld USD przychodów
5 biur w Polsce 260
pracowników 5 największa
firma w Polsce 38 mln PLN przychodów
POZNAŃ
WROCŁAW
KATOWICE
KRAKÓW
WARSZAWA
Kim jesteśmy?
Jesteśmy globalną marką, pod
którą pracują wspólnie tysiące
profesjonalistów w niezależnych
od siebie firmach na całym
świecie.
W Polsce jesteśmy jedną z
wiodących i zarazem najdłużej
działających firm audytorsko-
doradczych.
© 2012 Grant Thornton. Wszelkie prawa zastrzeżone.
Grant Thornton - Wycena wartości | 2012
Badanie sprawozdań
finansowych
Prospekty emisyjne
MSSF
Inne usługi atestacyjne
Bieżące doradztwo podatkowe
Doradztwo transakcyjne
Due diligence
Ceny transferowe
Audyty podatkowe
Wyceny wartości
Management consulting
Fuzje i przejęcia
Audyt wewnętrzny
Outsourcing księgowości
Outsourcing płac i kadr
Audyt Doradztwo
podatkowe
Outsourcing
rachunkowości
Doradztwo
gospodarcze
KLIENT
Jak wspieramy naszych Klientów?
Grant Thornton
ul. Abpa Antoniego Baraniaka 88 E
61-131 Poznań
Polska
tel. +48 (61) 625 11 00
fax +48 (61) 625 11 01
www.GrantThornton.pl
Audyt – Podatki – Outsourcing – Doradztwo
Member of Grant Thornton International Ltd.