Harijs Švarcs, CFASwedbank Ieguldījumu Pārvaldes Sabiedrības vadītājs
10.12.2010
Vai diversifikācija ir zāles?
CEO meets investor 2010
© Swedbank
© Swedbank
Kas notika krīzes laikā?
Avots: R. Huebscher. Why diversification is failing?
Hedžfondi pievīla līdz ar daudziem
citiem ieguldījumu veidiem.
© Swedbank
Ko saka eksperti?
Plaša diversifikācija ir nepieciešama tikai investoriem, kas nesaprot, ko viņi dara.
Warren Buffett
Stipru investīciju portfeļu bāzi piedāvā akciju fokuss un diversifikācijas principu ievērošana.
David Swensen
© Swedbank
Ko mēs zinām par diversifikāciju?
Ļauj samazināt risku, nemainot ienesīgumu Nepasargā no vispārēja tirgus krituma
Atkarīga no termiņa un nav stabila Diversifikācija neiekļauj visu informāciju starp ieguldījumiem
0
200
400
600
800
1000
1200
1400
2008 2009 2010
0
200
400
600
800
1000
1200
1400
1600
1800
MSCI EM
MSCI
-1,0
-0,8
-0,6
-0,4
-0,2
0,0
0,2
0,4
0,6
0,8
1,0
19
92
19
93
19
94
19
95
19
96
19
97
19
98
19
99
20
00
20
01
20
02
20
03
20
04
20
05
20
06
20
07
20
08
20
09
20
10
0,0
0,2
0,4
0,6
0,8
1,0
500,0
700,0
900,0
1100,0
1300,0
1500,0
Korelācijas starp S&P 500 un Zeltu
Korelācija starp S&P 500 un MSCI EM
Avots: Bloomberg/. Swedbank aprēķini.
© Swedbank
Cik pelna diversificēts portfelis?
Avots: Jeremy J. Siegel (2007)
Vēsturiski diversificēts
akciju portfelis ilgā laika periodā ir piedāvājis ļoti
spēcīgu ienesīgumu
© Swedbank
“Vienīgie investori, kam
nevajag diversificēt savus
ieguldījumus, ir tie, kam ir
taisnība 100% gadījumos”
Sir John Templeton
© Swedbank
Vai diversifikācija ir zāles?
• Krīze skaidri parādīja, ka investori “pārmaksāja” par hedžfondu drošības ilūziju.
• No globālo tirgu krituma diversifikācija pasargāt nevar.• Krīze nav mainījusi nepieciešamību pēc diversifikācijas,
bet drīzāk mainījusi tās kvalitāti.• Ir nepieciešama stratēģiska nevis ģeogrāfiska vai aktīvu
klašu diversifikācija. Ir jāmeklē pēc iespējas mazāk kopēju faktoru.
• Aktīviem investoriem nepieciešams fokuss. Pasīviem – diversifikācija un laiks.
• Diversifikācija ir zāles, bet tikai tiem, kam tās izrakstījis “ārsts” un kas tās prot pareizi lietot.
Paldies!
© Swedbank
Harijs Švarcs, CFA
Izglītība
2006 Iegūts CFA sertifikāts ASV
• 2001 – 2002 Sitijas Universitāte (Cass Business School) Londona, Lielbritānija
Maģistra grāds finansēs un ekonomikā (ar izcilību)
• 2000 – 2003 Latvijas Universitāte Rīga, LatvijaMaģistra grāds ekonomikā
• 1996 – 2000 Latvijas Universitāte Rīga, LatvijaBakalaura grāds ekonomikā
Darba pieredze• 2007 – 2010 Swedbank Ieguldījumu Pārvaldes Sabiedrība AS
Rīga, LatvijaValdes priekšsēdētājs
• 1999 – 2007 Latvijas Banka Rīga, LatvijaEkonomists, vecākais ekonomists, finanšu analītiķis, līdzekļu pārvaldnieks
• 1998 – 1999 Tallinna Pank Securities Latvia Rīga, LatvijaFinanšu analītiķis