I MERCATI CON INFORMAZIONI ASIMMETRICHE
Le informazioni rilevanti non sono equamente distribuite tra le parti e il processo di contrattazione non riesce a fare emergere le informazioni nascoste
I venditori sono più informati sulla qualità del prodotto degli acquirenti
I lavoratori conoscono meglio dell’ impresa le loro capacità e competenze
I manager conoscono meglio degli azionisti le condizioni economiche dell’azienda
ASIMMETRIE INFORMATIVEFALLIMENTO DEL MERCATO
L’informazione nascosta riguarda una caratteristica del bene. La rilevanza dell’asimmetria informativa è pre-contrattuale
SELEZIONE AVVERSA AZZARDO MORALE
L’informazione nascosta riguarda una azione da parte di una (o entrambe) le controparti. La rilevanza dell’asimmetria informativa è quindi post-contrattuale
SELEZIONE AVVERSA : George Akerlof (1970)“The Market for Lemons”
Un articolo che analizza il mercato delle auto usate. Poiché la qualità dell’auto non è osservabile da parte dell’acquirente ma è conosciuta dal venditore (asimmetria informativa) è possibile comprare una macchina che dopo un po’ si rivela un …. “bidone” (un limone in americano!)
qualità Alta ( H ) qualità Bassa ( L )
2 tipi di auto
# 1 Se la qualità dell’auto fosse perfettamente osservabile esisterebbero due mercati distinti: uno per la qualità H e uno per la qualità L
QL
PL
SL
DL
500
1000
QH
PHSH
DH
500
2000
Il prezzo segnala correttamente la qualità dell’auto
# 2 La qualità dell’auto NON è osservabile. Gli acquirenti che desiderano un’auto H sanno che è possibile un bidone e quelli che si accontentano di un’auto L sanno che è possibile che acquistino un auto buona.
Se i consumatori sanno che ci sono 500 auto H e 500 auto L ciascuno sa che c’è una probabilità del 50% di acquistare un’auto buona e 50% di acquistare un bidone
Che cosa succede?Perché il rivenditore (che la conosce) semplicemente non dichiara la vera qualità del bene?
… le giuro che non è un bidone… parola
mia!
?il punto è che anche la qualità del rivenditore non è osservabile ! !Vediamo allora cosa succede ….
Poiché la qualità non è osservabile la domanda di mercato rifletterà questa incertezza:
DM = Prob(auto buona) DH + Prob(bidone) DL
DM = (1/2) DH + (1/2) DL
QL
PL
QH
PHSH
DH
500
1500
DM DM
SL
DL
500250 750
Il processo di selezione avversa è innescato: la qualità bassa sta scacciando dal mercato la qualità alta. La domanda di mercato rifletterà la maggiore probabilità (750/1000 = ¾) di acquistare un bidone ….
DMM = (1/3) DH + (3/4) DL
QH
PH
DM
SH
DH
250 QL
PLSL
DL
500
DM
750
DMMDMMDMM
Questo processo può continuare fino a quando …..
Il processo di selezione avversa è concluso: la qualità bassa ha eliminato dal mercato da qualità alta. Il prezzo di mercato segnala correttamente la qualità bassa, la sola disponibile.
QH
PHSH
DH
QL
PLSL
DL
500
DMMDMM
0
il mercato assicurativo: L’assicurato conosce meglio dell’assicurazione il proprio grado di rischiosità …
L’assicurazione SANITARIA ….
Le persone in cattiva salute hanno più propensione ad assicurarsi delle persone sane ….
Aumenta la percentuale di persone assicurate che si ammalano, e che devono essere risarcite ….
Per recuperare redditività l’assicurazione è costretta ad aumentare il premio ….
…. ma un aumento di premio aumenta l’incentivo a non a acquistare la polizza da parte dei soggetti più sani … cioè l’assicurazione sta “selezionando” in modo avverso per se stessa i soggetti più rischiosi …
… la polizza cessa di essere redditizia ed esce dal mercato.
Altri mercati viziati da asimmetrie informative …
francobolli, monete, libri e dipinti rari(il venditore sa se sono veri oppure no ..)
Muratori, idraulici, elettricisti …(sanno meglio del proprietario che cosa si è realmente guastato…)
ristoranti …(conoscono meglio del cliente la qualità del cibo…)
ma in fondo vi fidereste a comprare …. ad esempio…
in che modo le imprese risolvono il problema ?
ORDINAMENTO GIURIDICO
Sistema di garanzie
Diritto dei contratti
Responsabilità del produttore
… oppure …
R E P U T A Z I O N ERapporto di lungo periodo con i clienti
Standardizzazione del prodotto
Marchio
il valore della reputazione (marchio, guida, curriculum, standardizzazione ..) è la sua
capacità di trasmettere un segnale CREDIBILE
S E G N A L I
Il mercato del lavoroAsimmetria Informativa
i lavoratori dispongono di più informazioni sulla loro “qualità” rispetto all’impresa. L’impresa può verificare le capacità del lavoratore solo dopo l’assunzione
LA SEGNALAZIONE DI MERCATO
perché semplicemente non assume i lavoratori e poi licenzia quelli di qualità bassa?
Vincoli istituzionali che rendono il licenziamento costoso: sindacati, causa di lavoro …
Se l’impresa investe in formazione il valore dell’investimento è non recuperabile se licenzia il lavoratore poiché si è rivelato poco produttivo
L’impresa ha incentivo a sapere prima la qualità del lavoratore che assume
Chi preferireste assumere ? Un tizio ben vestito o uno che si è laureato a Harvard?
segnale debole
l’istruzione è un segnaleFORTE
Ricavo Atteso da I = 10000 € x 10 anni x 1 = 100000 €
Ricavo Atteso da II = 10000 € x 10 anni x 2 = 200000 €
UN SEMPLICE MODELLO DI SEGNALAZIONE
Lavoratori I (Bassa produttività): produttività = 1
Lavoratori II (Alta produttività): produttività = 2
Valore della produzione/anno = 10000 €
Periodo di occupazione = 10 anni
Impresa concorrenziale (profitti nulli)
Ugual numero di Lavoratori I e lavoratori II
Se la qualità fosse osservabile ….
Salario lavoratori I =10000 € /anno
Salario lavoratori II =20000 € /anno
Non riuscendo a discriminare ….
Salario = ½ 10000 € /anno +½ 20000 € /anno = 15000 € /anno
è un salario “sbagliato” : sono pagati troppo i lavoratori I e troppo poco i lavoratori II
SELEZIONE AVVERSA
Introduciamo la possibilità di acquistare un segnale y: ISTRUZIONE
Il costo dell’istruzione è più alto per il lavoratori I :
CI(y) =40000 yCII(y) =20000 y
Come definiamo un equilibrio?
Cerchiamo un livello di y* usato dalle imprese tale che nessun lavoratore ha incentivo a simulare di essere di un tipo diverso dal proprio. In altre parole ….
L’impresa osserva y. Se y è maggiore o uguale a y* allora l’impresa decide che il lavoratore è del II tipo e gli viene offerto un salario di W=20000, se invece è minore l’impresa inferisce che è del I tipo e gli viene offerto un salario W=10000.
10000
20000*
*
Wyy
Wyy
L’impresa sa che dal punto di vista dei lavoratori la scelta è tra y=0 e y=y*. Inoltre sa che i lavoratori sceglieranno confrontando costi e benefici. Il problema per l’impresa è decidere y*: un y* troppo basso incentiverebbe i lavoratori del I tipo a simulare di essere del II tipo, un y* troppo alto incentiverebbe i lavoratori del II tipo a essere del I tipo.
I lavoratori del II tipo avranno convenienza a non simulare il beneficio della non simulazione (10000 € di salario in più per 10 anni) è maggiore del costo di istruirsi per un livello y*:
*
*
*
5
20000100000
)(100000
y
y
yC II
I lavoratori del I tipo avranno convenienza a non simulare quando il costo di acquistare y* è maggiore del beneficio della simulazione (10000 € di salario in più per 10 anni) è minore del costo di istruirsi per un livello y*:
*
*
*
2
5
40000100000
)(100000
y
y
yC I
SOLUZIONE: 55.2 * y