IMPACT DE L’INVESTISSEMENT DIRECT
ETRANGER ENTRANT SUR LES RECETTES FISCALES
APPORT DE
L’INVESTISSEMENT
DIRECT ETRANGER
ENTRANT
Keywords: Modélisation VAR
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JANVIER 2014
TOUCHE ECONOMIQUE
LA REVUE DE LA N.A.I.
Document préparé pour Réalisé par: Houedikin Tonahouedo HONDI ASSAH
le Conseil de la N.A.I.
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ARTICLE
«IMPACT DE L’INVESTISSEMENT DIRECT ETRANGER
ENTRANT SUR LES RECETTES FISCALES»
AUTEUR
Houédikin Tonahouédo HONDI ASSAH
IMPACT DE L’INVESTISSEMENT DIRECT ETRANGER ENTRANT SUR LES RECETTES FISCALES, vol. 01, n° 4, 2014, p. 1-24.
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du savoir. Celle-ci est propre à la N.A.I. / TOUCHE ECONOMIQUE.
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scientifiques à but lucratif composé d’Ingénieurs (Statisticiens, Informaticiens, Mathématiciens).
Nous avons pour Objectif la promotion et la valorisation de la recherche.
NOUS OSONS PENSER AUTREMENT !
DOSSIER
N°6
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SOMMAIRE
AVANT PROPOS
RESUME
I-APPORTS DEFINITIONNELS
II-PROBLEMATIQUE
III-OBJECTIF GÉNÉRAL
OBJECTIFS SPÉCIFIQUES
IV-APPROCHE METHODOLOGIQUE
DONNEES DE L’ETUDE
V-ANALYSE EN COMPOSANTE PRINCIPALE
VI-QUELQUES ANALYSES PRELIMINAIRES
VII-SPECIFICATION DU MODELE
VIII-ORDRE OPTIMAL
VIIII-RESULTATS DES ESTIMATIONS
X-ANALYSE SOMMAIRE DES INFLUENCES ENTRE VARIABLES
XI-ANALYSE DES CHOCS
XII-DECOMPOSITION DE LA VARIANCE
XIII-CONCLUSION
XIIII-BIBLIOGRAPHIE
ANNEXE
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AVANT PROPOS
Le monde évolue en permanence, la concurrence est plus exacerbée que jamais et touche
dangereusement l’économie Africaine en générale et particulièrement celle Béninoise
encore très traditionnelle. Sa proximité avec le Nigéria et le faite qu’elle serve de trais
d’union entre l’Afrique de l’ouest et l’Afrique centrale francophone constituent des
ressources non négligeables pour développer une économie diversifiée et prospère.
Pour mieux accompagner l’économie Africaine et ici Béninoise dans sa marche résolue
vers la croissance distributive et l’émergence économique, la (N. A. I.) qui est un Cabinet
d’études Statistiques économiques, sociales et de recherches scientifique a travers sa
revue « TOUCHE ECONOMIQUE » s’engage dans une dynamique de recherches afin
de faire des propositions aussi pertinentes et efficaces pour le bien être de l’économie
Africaine et donc Béninoise.
En effet l’objectif fondamental en initiant cette revue est de devenir une entreprise plus
performante, plus efficace par la qualité de notre travail et nos propositions ou
recommandations aussi muris au fond qu’en formes. Puis nous seront plus proche de
vous ! A la N.A.I. nous osons penser autrement et nos apports sont toujours innovants.
L’avenir économique de l’Afrique dépend très largement de la capacité de tous les
habitants de chaque Etats qui constituent l’Afrique unique et totalement entière d’autant
plus que le monde auquel nous appartenons a atteint sa vitesse de croisière et qu’il est
urgent que l’Afrique prépare tous les secteurs clés de son économie à son arrimage au
train de la mondialisation et de la modernité.
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IMPACT DE L’INVESTISSEMENT DIRECT ETRANGER
ENTRANT SUR LES RECETTES FISCALES
→ ������ (CAS DU BENIN) ←
RESUME
Cette étude a pour but fondamental d’estimer un modèle VAR sur des indicateurs économiques du
béninoise. Les données utilisées ont une périodicité annuelle et proviennent de la BCEAO ; du
CNUCED et de la Banque Mondiale. L’étude s’est faite suivant une approche économétrique. Une
analyse en composantes principales entre ces indicateurs montre la forte liaison entre les recettes
fiscales et (l’IDE entrant, la production de l’énergie, la formation brute de capital fixe et la main
d’œuvre). L’étude a donc permis de confronter les différents indicateurs a la recette fiscale tout en
intégrant les variables dans un modèle VAR restreint aux variables susceptibles d’influencer la
recette fiscale. Sur la période étudiée, l’impact sur la recette fiscale des chocs simulés sur les
différentes variables à partir de l’estimation VAR est positif pour ce qui est de l’IDE Entrant ; la
production de l’énergie mais négatif pour ce qui est de la main d’œuvre.
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I-APPORTS DEFINITIONNELS Le Fonds Monétaire International (FMI) définit l’investissement direct étranger (IDE)
comme "les investissements qu’une entité résidente d’une économie (l’investisseur
direct) effectue dans le but d’acquérir un intérêt durable dans une entreprise résidente
d’une autre économie (l’entreprise d’investissement direct). Par intérêt durable, on
entend qu’il existe une relation à long terme entre l’investisseur direct et l’entreprise et
que l’investisseur exerce une influence significative sur la gestion de l’entreprise. Les
investissements directs comprennent non seulement la transaction initiale, qui établit la
relation entre l’investisseur et l’entreprise, mais aussi toutes les transactions ultérieures
entre eux et entre les entreprises apparentées, qu’elles soient ou non constituées en
sociétés et donc dotées d’une personnalité morale distincte". L’IDE représente donc
l’ensemble des ressources (apports au capital social; dotations; prêts; mise à disposition
de trésorerie, de crédits commerciaux ou de bénéfices réinvestis) qu’un investisseur
direct laisse à la disposition d’entreprises avec lesquelles il est en relation
d’investissement direct. L'OCDE définit l'Investissement Direct à l'Etranger ainsi :
« L’IDE est une activité par laquelle un investisseur résidant dans un pays obtient un
intérêt durable et une influence significative dans la gestion d’une entité résidant dans un
autre pays. Cette opération peut consister à : Créer une entreprise entièrement nouvelle
dite « Greenfield » (investissement de création), ou modifier le statut de propriété des
entreprises existantes (par le biais de fusions et d’acquisitions). Sont également définis
comme des investissements directs étrangers d’autres types de transactions financières
entre des entreprises apparentées, notamment le réinvestissement des bénéfices de
l’entreprise ayant obtenu l’IDE, ou d’autres transferts en capital ». Ces derniers incluent
notamment les prêts accordés par une maison-mère à sa filiale implantée à l'étranger.
Contrairement aux investissements de portefeuille, les IDE impliquent une prise de
contrôle de la part de la firme étrangère. Le seuil à partir duquel le contrôle s'exerce est
arbitraire, le FMI utilise une valeur de 10 %. De plus, L’investissement direct à l’étranger
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est un vecteur important de la mondialisation et connaît actuellement un développement
considérable, il est de plus en plus prisé comme source externe de capitaux pour les pays
en développement. Ce flux d’investissement participe à la construction des avantages
comparatifs d'une économie. Il est donc crucial pour les États d'éviter une
"déconstruction" de ces avantages comparatifs en favorisant l'ancrage de ces
investissements, c'est-à-dire leur durabilité. Cela est possible en incitant à créer des
interdépendances entre la firme étrangère et les producteurs locaux (échanges,
coopération technologique...). L’IDE est censé stimuler l’emploi, les exportations, et
ainsi être source de croissance et de gains de productivité.
II-PROBLEMATIQUE Afin d’accroitre leurs capacités d’investissement, agir positivement sur l’équilibre de la
balance des paiements, pallier l’insuffisance de l’épargne national, créer de nouvelles
opportunités d’emplois de qualité offrant de meilleures rémunérations ou de meilleures
conditions de travail ; les pays Africains, donc le Bénin tentent de faire des IDE l’un des
piliers les plus puissants dans la stratégie de développement. Ces pays dont le Bénin sont
dotés d'un potentiel de production non négligeable mais peu développé, ils ont tous les
atouts nécessaires au décollage effectif de leur économie. Les Etats de l’Afrique ont axé
leurs actions sur la relance économique et sociale considérant les IDE comme un sous
produit du développement économique, ce qui explique la grande importance liée à
l’attractivité des flux d’investissements étrangers et donc celle entrant, en mettant en
place une série de mesures pour rendre les Etats de l’Afrique de plus en plus attractive.
Cette politique a garantit aux pays bénéficiaire un flux moyen mais pas moins important
d’investissement étrangers ces dernières années. Or le Bénin a une économie
essentiellement fiscale et dés lors, il s’agit de voir si ces flux d’IDE entrants ont
réellement contribué aux recettes fiscales du Bénin. Que pouvons-nous retenir donc de
cette Touche Economique ?
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III-OBJECTIF GÉNÉRAL
Cette étude vise essentiellement à modéliser à partir d’un Vecteur Autorégressif
l’influence des Investissement direct étrangers entrant sur les recettes fiscales au Bénin.
OBJECTIFS SPÉCIFIQUES
L’objectif global énoncé ci-dessus se décline en deux (02) objectifs secondaires à savoir :
• Identifier les variables qui sont le plus corrélées avec les recettes fiscales au Benin
• Etudier et simuler les impacts des chocs entre ces variables et les recettes fiscales
IV-APPROCHE METHODOLOGIQUE La méthodologie adoptée ici consiste à effectuer en premier lieu une analyse en
composantes principales dont le but essentiel sera de faire ressortir les liens les plus
intéressants entre les différentes variables considérés et les recettes fiscales. Les variables
qui se dégageront de cette analyse subiront les testes préliminaires à savoir le test de
dickey-Fuller Augmenté et seront en deuxième lieux intégrées dans un modèle Vectoriel
Autorégressif qui permettra d’étudier les impacts des chocs suivit d’une décomposition
de la variance.
DONNEES DE L’ETUDE Les données dont nous disposons évoluent de 1982 à 2011 et elles sont de périodicité annuelle. Au départ nous avons onze variables et l’ACP nous permet de retenir cinq :
♣Les recettes fiscales (provenant de la base de la banque mondiale)
♣L’Investissement direct étranger entrant (provenant de la base de la banque mondiale)
♣La production de l’énergie (provenant de la base du CNUCED)
♣La main d’œuvre (provenant de la base de la BCEAO Bénin)
♣La formation brute de capital fixe (provenant de la base de la banque mondiale)
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V-ANALYSE EN COMPOSANTE PRINCIPALE L'ACP permet de transformer des variables corrélées en nouvelles variables décorrélées
les unes des autres. L’objectif est de réduire l'information en un nombre de composantes
principales plus limité que le nombre initial de variables et l’approche géométrique est de
représenter les variables dans un nouvel espace géométrique selon des directions d'inertie
maximale. En statistique l’on procède a la recherche d'axes indépendants expliquant au
mieux la variance des données. Or l’ACP sous Eviews 5.0 montre que les proportions
des deux premieres composantes sont les plus importantes et retenons que déjà la
proportion cummulé au niveaux de la composante deux explique 62,66% de la variance
totale. Le vecteur deux est une combinaison linéaire de l'ensemble des onze variables. Le
vecteur deux dépend négativement des variables suivantes (crédit intérieur fournit par la
banque, l’IDE entrant, la production de l’énergie et la recette fiscale) puis dépend
positivement des autres (Voir Annexe du document).
Chemin sous Eviews 5.0 : Apres avoir grouper les variables, il sufit de cliquer sur file
puis sur principal component… aussi saisir un nom pour les valeurs propres au niveau
de vector of eigenvalues et ok.
Le graphique ci-contre montre la forte baisse entre la première et la deuxième valeur
propre puis de la deuxieme a la troisieme meme si cette derniere n’est tres grande.
RESULTATS SOUS
EVIEWS 5.0
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L’analyse en composante principale éffectuer a l’aide du logiciel Spad 5.0 démontre que
en plus des variables entre temps retenues apres analyse a l’aide d’Eviews 5.0 ; il y a la
formation brute de capital fixe et la mains d’œuvre qui s’ajoutent. Lorsque nous
consultons la matrice de corrélation, nous confirmons la forte liaison positive entre les
recettes fiscales et( l’IDE entrant, la production de l’énergie, la formation brute de capital
fixe et la mains d’œuvre).
UN PETIT REFLEXE !!!
Notons qu’avec l’ACP effectuer sous Eviews 5.0 nous pouvons suspecter le lien entre les
recettes fiscales et (la formation brute de capital fixe et la mains d’œuvre) du fait de la
faiblesse et de la proximité des valeures respectives (0,01 et 0,04) de (-0,01) confère
résultats sous Eviews de l’ACP en annexe. L’analyse visuelle vient confirmer et donc
approuver les choix éffectués en matiere de variables.
Résultats sous SPAD
5.0
☻
SOURCE : N.A.I. / TOUCHE ECONOMIQUE
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VI-QUELQUES ANALYSES PRELIMINAIRES Les variables a savoir l’IDE entrant et la production de l’énergie sont stationnaires en
différence premiere tandisque la recette fiscale,la mains d’œuvre, la formation brut de
capital fixe sont tous stationnaire en différence deux. Vu la périodicité annuelle des
donnees, il n’y a pas de risque de saisonnarité et étant donnée qu’il n’y a pas de valeures
manquantes, nous pouvons retenir que les différentes séries sont régulieres. Les résultats
des test nous révèlent que il n’y a pas de risque de cointegration donc une modelisation
VAR s’avère nécessaire.
VII-SPECIFICATION DU MODELE
tppptptttt VYHYHYHYHAY ++++++= −−−− .............22110
Avec
=
=
=
=
55
45
35
25
15
54
44
34
24
14
53
43
33
23
13
52
42
32
22
12
51
41
31
21
11
5
4
3
2
1
05
04
03
02
01
0
t
t
t
t
t
,,,
DDFBCF
D__UVREDDLA_MAIN_D_ENERGDPRODUCTN_
NTDIDE_ENTRA
_FISCALESDDRECETTES
ppppp
ppppp
ppppp
ppppp
ppppp
p
t
t
t
t
t
tt
hhhhh
hhhhh
hhhhh
hhhhh
hhhhh
H
V
VV
V
V
V
A
AA
A
A
AY
VIII-ORDRE OPTIMAL
Les critères d’informations n’adoptent pas le même comportement donc en étudiant la
significativité des coefficients nous pouvons retenir que en estimant le modèle VAR
d’ordre 1 ; 2 ; 3 ; le nombre de retards optimal ici est de 2.
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VIIII-RESULTATS DES ESTIMATIONS
SOURCE : N.A.I. / TOUCHE ECONOMIQUE
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La représentation du cercle des inverses des racines du polynôme révèle qu’elles sont à
l’intérieur du cercle unité ce qui veut dire que le modèle est stable.
X-ANALYSE SOMMAIRE DES INFLUENCES ENTRE VARIABLES
Les résultats de l’estimation du vecteur autorégressif d’ordre deux montrent que les
signes des coefficients sont négatifs entre la recette fiscale et l’IDE entrant, aussi positif
entre les recettes fiscales et la formation brut de capital fixe, négatif entre la main
d’œuvre et l’IDE entrant.
SOURCE : N.A.I. / TOUCHE ECONOMIQUE
RESULTATS SOUS EVIEWS 5.0
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XI-ANALYSE DES CHOCS
RESULTATS SOUS EVIEWS 5.0
SOURCE : N.A.I. / TOUCHE ECONOMIQUE
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Un choc positif d’amplitude 18,27 sur les innovations des recettes fiscales induit un effet
négatif sur ces valeurs courantes et ceci jusqu’en deuxième année. Année a partir de la
quelle l’effet commence à se stabiliser. Un choc positif d’amplitude 51,64 sur l’IDE
entrant induit un effet positif sur les recettes fiscales et ceci jusqu’en troisième année.
Année à partir de laquelle la variable en s’amortissant retrouve son niveau de long terme.
Un choc positif d’amplitude 99,86 sur la production de l’énergie induit un effet positif
sur les recettes fiscales et ceci jusqu’en troisième année. Année a partir de laquelle l’effet
commence à se stabiliser. Un choc positif d’amplitude 15,78 sur la main d’œuvre induit
un effet négatif sur les recettes fiscales et ceci jusqu’en quatrième année. Année à partir
de laquelle la variable en s’amortissant retrouve son niveau de long terme.
XII-DECOMPOSITION DE LA VARIANCE
La décomposition de la variance révèle que la variance de l’eurreur de prévision de la
recette fiscale au Bénin est due en moyenne a 56,14 pour cent de ces propres
innovations, 22,29 pour cent en moyenne des innovations de l’IDE entrant, 6,91 pour
cent en moyenne des innovations de la production de l’énergie, 6,70 pourcent en
moyenne des innovations de la mains d’œuvre et 7,93 pourcent en moyenne des
innovations de la formation brut du capital fixe. Il est important de retenir que un choc
sur l’IDE entrant a un très grand impact sur la recette fiscale au Bénin.
SOURCE : N.A.I. / TOUCHE ECONOMIQUE
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XIII-CONCLUSION Un choc positif sur les innovations de (l’IDE Entrant ; la production de l’énergie) induit
un effet positif sur les recettes fiscales et un choc positif sur (les valeurs passées des
recettes fiscales; la main d’œuvre) induit un effet négatif sur les recettes fiscales. La
variance de l’eurreur de prévision de la recette fiscale au Bénin est due en grande partie
a ces propres innovations, et a l’IDE entrant. Retenons que plus (l’IDE entrant ; la
production de l’énergie) augmente, plus les recettes fiscales augmentent et plus la main
d’œuvre augmente plus les recettes fiscales diminuent.
Vu l’amplitude des chocs et la durée des impacts ; nous osons affirmer que la recette
fiscale au Bénin est très vulnérable aux fluctuations de la main d’œuvre.
XIIII-BIBLIOGRAPHIE
♣Fodiyè Bakary Doucouré,≪METHODES ECONOMETRIQUES≫cinquième édition 2007.
♣Houédikin Tonahouédo M. HONDI ASSAH et Wilfrield D.
ADOHINZIN,≪ LIEN ENTRE SOLDE D′OPINION ET INDICE DE PRODUCTION INDUSTRIELLE ∶ Une
Modélisation VAR de l′enquete de conjoncture dans l′industrie Béninoise ≫ Mémoire 2011
♣Houedikin Tonahouedo M. HONDI ASSAH, CROISSANCE DU PIB Réel A COURT
TERME : Une combinaison d’enquêtes de conjoncture ; Touche Economique (janvier 2013).
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ANNEXE
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ACP d’EVIEWS
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SPAD 5.0
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Résultats sous spad 5.0
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TABLE DES MATIERES
AVANT PROPOS ................................................................................................................ 3
RESUME .............................................................................................................................. 4
I-APPORTS DEFINITIONNELS ........................................................................................ 5
II-PROBLEMATIQUE ........................................................................................................ 6
III-OBJECTIF GÉNÉRAL .................................................................................................. 7
OBJECTIFS SPÉCIFIQUES ............................................................................................... 7
IV-APPROCHE METHODOLOGIQUE ............................................................................ 7
DONNEES DE L’ETUDE ................................................................................................... 7
V-ANALYSE EN COMPOSANTE PRINCIPALE ............................................................ 8
VI-QUELQUES ANALYSES PRELIMINAIRES ........................................................... 10
VII-SPECIFICATION DU MODELE ............................................................................... 10
VIII-ORDRE OPTIMAL ................................................................................................... 10
VIIII-RESULTATS DES ESTIMATIONS ....................................................................... 11
X-ANALYSE SOMMAIRE DES INFLUENCES ENTRE VARIABLES ..................... 12
XI-ANALYSE DES CHOCS ............................................................................................ 13
XII-DECOMPOSITION DE LA VARIANCE ................................................................. 14
XIII-CONCLUSION .......................................................................................................... 15
XIIII-BIBLIOGRAPHIE ................................................................................................... 15
ANNEXE ........................................................................................................................... 16
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