Download - Katowice, 9 maja 2012
Katowice, 9 maja 2012
Szymon Bula
InwestycjeInwestycje Seed Capital Seed Capital
Seed Capital to inwestycje w podmioty znajdujące się w bardzo wczesnym stadium rozwoju lub w start-upy nieposiadające udokumentowanego track record.
I. I. SEED CAPITALSEED CAPITAL
SEEDSEED EARLYEARLY MID,MID,EKSPANSJAEKSPANSJA
LATE,LATE,MEZZANINEMEZZANINE
EXITEXIT
BREAK EVENBREAK EVEN
Anioł Biznesu,Fundusz Zalążkowy
Venture Capital
Private Equity
Finansowanie dłużne, mezzanine
Znikome zainteresowania start-upami ze strony funduszy private equity.
Fundusze kapitału zalążkowego oraz Aniołowie Biznesu szansą na pozyskanie kapitału.
Fundusz kapitału zalążkowego jest szczególnym rodzajem funduszu venture capital, który inwestuje w firmy nowo zakładane, znajdujące się w fazie organizacji (kilkanaście funduszy zalążkowych w Polsce).
Przedsięwzięcie tego typu zakłada zaangażowanie inwestora finansowegow projekt budowy przedsiębiorstwa.
Fundusz może objąć w nowej spółce mniej niż 50% udziałów.
II. II. FORMY WSPARCIAFORMY WSPARCIA
Drugim, obok funduszy kapitału zalążkowego, źródłem finansowania start-upów są Aniołowie Biznesu (AB).
Zaletą tej formy wsparcia są uproszczone formalności.
AB często oczekują przejęcia w firmie znacznych pakietów udziałów, czasem przekraczających 50%.
AB najczęściej inwestują w akcje lub udziały firm na okres od 3 do 5 lat. Po tym okresie, aniołowie biznesu muszą mieć możliwości wyjścia z inwestycji (sprzedaż udziałów samemu przedsiębiorcy, giełda, fundusze Venture Capital).
II. II. FORMY WSPARCIAFORMY WSPARCIA
III. III. KIERUNKI INWESTOWANIA W PROJEKTY TYPU START-UPKIERUNKI INWESTOWANIA W PROJEKTY TYPU START-UP
Dynamiczny rozwój rynku start-upów w Europie.
Rozwój sieci aniołów biznesu, inkubatory (konkursy biznes planów), parki technologiczne i inne instytucje otoczenia biznesu.
Wsparcie rozwoju przez: Fundusze strukturalne (PO IG 3.1. – wsparcie preinkubacji i inwestycji kapitałowych
w kwocie do 200 tys. EUR) Krajowy Fundusz Kapitałowy (wsparcie funduszy PE/VC ze środków budżetu
państwa, funduszy UE, rządu Szwajcarii).
Aniołowie Biznesu (AB) zorientowani na finansowanie projektów we wczesnych fazach rozwoju (82% inwestycji to faza zalążkowa i wczesnego wzrostu).
Wspólne inwestycje Aniołów Biznesu. Źródło statystyk: EBAN
863 nowe projekty sfinansowane przez AB w Europie w 2010.
Wzrost liczby projektów zgłaszanych do sieci – w 2010 blisko dwukrotny w stosunku do roku 2008 i siedmiokrotny w stosunku do roku 2005.
Wzrost wartości zainwestowanego kapitału (275 mln euro w roku 2010 wobec 124 mln euro w roku 2005). Przeciętna kwota inwestowana przez AB: 80-250 tys. EUR.
3% zgłaszanych projektów uzyskuje dofinansowania AB.
Moda na inwestowanie w ICT (Information and Communications Technology), sektory kreatywne (media, reklama) i biotechnologię - 54% kapitału zainwestowanego poprzez sieci AB kapitału.
III. III. KIERUNKI INWESTOWANIA W PROJEKTY TYPU START-UPKIERUNKI INWESTOWANIA W PROJEKTY TYPU START-UP
Źródło statystyk: EBAN
Światowe trendy organizacyjne: Syndykaty Aniołów Biznesu, Sieci Aniołów Biznesu, Organizacje zrzeszające sieci Aniołów Biznesu (sieć sieci).
Pozostałe kluczowe trendy: Lean Start-ups, Akceleratory Start-upów, Wspólne inwestycje Aniołów Biznesu i Funduszy VC Międzynarodowa współpraca aniołów i sieci, Transakcje międzynarodowe, Impact investing / Inwestowanie zaangażowane społecznie.
III. III. KIERUNKI INWESTOWANIA W PROJEKTY TYPU START-UPKIERUNKI INWESTOWANIA W PROJEKTY TYPU START-UP
Źródło projektu inwestycyjnego dla funduszy zalążkowych: zgłoszenia przez stronę www, aplikacje web, spotkania bezpośrednie.
Źródło projektu inwestycyjnego dla AB: sieć kontaktów inwestora (inni inwestorzy, fundusze, prawnicy, księgowi, sieci).
Bezpośredni kontakt z przedsiębiorcą podczas roadshow oraz konferencji.
Lokalne / regionalne inwestycje AB w znane inwestorowi branże (wyjątek: inwestowanie w grupie).
Z 10 projektów z portfela AB średnio 6 upada, 2-3 pozwalają zwrócić zainwestowany kapitał a 1-2 przynoszą zysk.
IV. IV. PRIORYTETY I LOGIKA INTERESÓW INWESTORAPRIORYTETY I LOGIKA INTERESÓW INWESTORA
Źródło statystyk: EBAN
Brak przygotowania do rozmów w inwestorami.
Skupienie na kapitale, zapominanie o merytorycznym wkładzie, doświadczeniu, kontaktach biznesowych, jakie inwestorzy mogą wnieść do projektu.
Wyjście od produktu lub usługi a nie od dystrybucji.
Rzadko pomysły są zweryfikowane przez rynek.
Brak realnych prognoz finansowych.
V. V. JAKOŚĆ ZGŁASZANYCH PROJEKTÓWJAKOŚĆ ZGŁASZANYCH PROJEKTÓW
V. V. JAKOŚĆ ZGŁASZANYCH PROJEKTÓWJAKOŚĆ ZGŁASZANYCH PROJEKTÓW
Ważne pierwsze wrażenie, akceptacja pomysłui nawiązanie pozytywnych relacji na linii pomysłodawca – inwestor.
Jakość i potencjał kadry zarządzającej.
Perspektywy rynku produktu lub usługi.
Ocena biznesplanu: opis sprzedaży, kanałów dystrybucji, aspekty marketingowe - dotarcie do grupy docelowej.
Stopa zwrotu z projektu decydującym czynnikiem przesądzającym o realizacji transakcji.
VI. VI. JAK PRZYCIAGNĄĆ UWAGĘ INWESTORA?JAK PRZYCIAGNĄĆ UWAGĘ INWESTORA?
Najistotniejsze kryteriawyboru projektów
Najistotniejsze kryteriawyboru projektów
szybko rosnące albo nowe rynki
szybko rosnące albo nowe rynki
wysoki potencjał wzrostu
wysoki potencjał wzrostu
pasjapasja silna motywacjasilna motywacja
umiejętności zespołu zarządzającego
umiejętności zespołu zarządzającego
VII. VII. STRATEGIE WEJŚCIA I WYJŚCIA Z INWESTYCJISTRATEGIE WEJŚCIA I WYJŚCIA Z INWESTYCJI
Prezentacja, spotkanie
Due Diligence, spotkania
Faza selekcjiFaza selekcji
Faza negocjacjiFaza negocjacji
Faza inwestycji
Faza inwestycji
Wyjście z inwestycji i realizacja zysków jednym z najważ-niejszych elementów strategii inwestycyjnej.
Najczęściej okres inwestycji trwa od 3 do 6 lat.
VII. VII. STRATEGIE WEJŚCIA I WYJŚCIA Z INWESTYCJISTRATEGIE WEJŚCIA I WYJŚCIA Z INWESTYCJI
Kapitalizacja (mld PLN) i liczba Spółek na NewConnect
Najpopularniejsze drogi wyjścia z inwestycji: sprzedaż posiadanego pakietu na rzecz inwestora strategicznego lub funduszu Venture Capital, koinwestycja, wyjście poprzez coraz popularniejszy rynek NewConnect.
Wsparcie operacyjne, administracyjne i prawne ze strony inwestora.
Uczestnictwo życiu tworzonego przedsiębiorstwa, wniesienie wartości niematerialnych: wiarygodność, reputacja, partnerstwo, kontakty biznesowe, specjalistyczna wiedza i wszechstronne doświadczenie.
Czynniki budujące wartość nowego przedsiębiorstwa: Zdefiniowanie generatorów (nośników) wartości spółki. Zdefiniowanie lub redefiniowanie elementów strategii. Dobór kluczowej kadry, zależnie od etapu rozwoju. Wdrożenie lub wzmocnienie controllingu finansowego – system mierników. Opracowanie nowoczesnego systemu motywacyjnego kadry menedżerskiej.
VIII. VIII. BUDOWA WARTOŚCI SPÓŁKI I ZNACZENIE KAPITAŁU INTELEKTUALNEGOBUDOWA WARTOŚCI SPÓŁKI I ZNACZENIE KAPITAŁU INTELEKTUALNEGO
IX. IX. PODZIĘKOWANIEPODZIĘKOWANIE
DZIĘKUJĘ ZA UWAGĘDZIĘKUJĘ ZA UWAGĘ
TLP Inwest sp. z o.o.TLP Inwest sp. z o.o.
40-142 Katowice 40-142 Katowice ul. Modelarska 12 ul. Modelarska 12 [email protected]@tlpinwest.pl