Download - Kejnzijanski presek
![Page 1: Kejnzijanski presek](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022081418/568149c0550346895db6f5ad/html5/thumbnails/1.jpg)
Kejnzijanski presek
LM kriva
IS kriva
Teorije preferencije likvidnosti
IS-LM model AD kriva
AS kriva
Model agregatne ponude i agregatne
tražnje
Objašnjenjekratkoročnihprivrednih fluktuacija
Teorija kratkoročnih fluktuacija
![Page 2: Kejnzijanski presek](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022081418/568149c0550346895db6f5ad/html5/thumbnails/2.jpg)
Ravnotežni dohodak
![Page 3: Kejnzijanski presek](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022081418/568149c0550346895db6f5ad/html5/thumbnails/3.jpg)
kako funkcioniše multiplikator?Kao “stepenice”
![Page 4: Kejnzijanski presek](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022081418/568149c0550346895db6f5ad/html5/thumbnails/4.jpg)
PITANJA
1. Prikažite agregatni makroenomski model u kome su endogene varijable Y i C a egzogena varijabla I
2. Prevedite ovaj model iz strukturne u redukovanu formu
3. Šta je to investicioni multiplikator4. Objasnite pojam granične sklonosti
potrošnji (grafički i analitički )
![Page 5: Kejnzijanski presek](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022081418/568149c0550346895db6f5ad/html5/thumbnails/5.jpg)
PITANJAPITANJA
6. Objasnite pojam inflacionog i deflacionog 6. Objasnite pojam inflacionog i deflacionog jazajaza
7. Deluje li multiplikator u oba pravca7. Deluje li multiplikator u oba pravca8. Kako će se porast investicija multiplikovati u 8. Kako će se porast investicija multiplikovati u
nacionalni dohodaknacionalni dohodak9.9. Izvedite funkciju štednje iz funkcije Izvedite funkciju štednje iz funkcije
potrošnjepotrošnje10.10. Objasnite pojam granične sklonosti štednjiObjasnite pojam granične sklonosti štednji
![Page 6: Kejnzijanski presek](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022081418/568149c0550346895db6f5ad/html5/thumbnails/6.jpg)
PITANJAPITANJA
11. Kakav je odnosi između granične sklonosti 11. Kakav je odnosi između granične sklonosti štednji i multiplikatora štednji i multiplikatora
12. Prikažite grafički multiplikovano delovanje 12. Prikažite grafički multiplikovano delovanje investicija na nacionalni dohodak pomoću investicija na nacionalni dohodak pomoću fukcija štednje i pomoću funkcije potrošnjefukcija štednje i pomoću funkcije potrošnje
13. Od čega zavisi visina multiplikatora?13. Od čega zavisi visina multiplikatora?14. Objasnite paradoks štednje14. Objasnite paradoks štednje
![Page 7: Kejnzijanski presek](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022081418/568149c0550346895db6f5ad/html5/thumbnails/7.jpg)
AGREGATNA TRAŽNJA I TRŽIŠTE ROBE
Y=C+I+G+(X-Z)
Y= C+I+G+(X-Z)C = C(Q, Y – T) + +
I = I (q, r) + -
q - Tobinovo qr - realna kamatna stopa
PTR = X - Z
Z = Z(A, ). + +
A – domaća apsorpcija - realni devizni kurs
X = X(A*, ). + -
A – inostrana apsorpcija - realni devizni kurs
PTR = PTR (Y, Y*, ) - + -
![Page 8: Kejnzijanski presek](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022081418/568149c0550346895db6f5ad/html5/thumbnails/8.jpg)
FUNKCIJA ŽELJENE TRAŽNJE
DD = C( , Y- T) + I(q, r) + G+ PTR(Y, Y*, ). + + + - + - + -
Zašto se ova funkcija naziva „željenom” a ne – stvarnom tražnjom?
relacija pokazuje koliko bi privredni subjekti želeli da troše za datu vrednost endogenih varijabli, što ne znači da će tako u stvari i biti.
ponuda
Željena tražnja
![Page 9: Kejnzijanski presek](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022081418/568149c0550346895db6f5ad/html5/thumbnails/9.jpg)
DD = C( , Y- T) + I(Q, R) + G+ PTR(Y, Y*, ). + + + - + - + -
Dejstvo Y na DD : prvo, pozitivno deluje na potrošnju. drugo, negativno utiče na primarni tekući
račun, pošto rast dohotka istovremeno znači rast uvoza.
Koji će efekat preovladati?
![Page 10: Kejnzijanski presek](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022081418/568149c0550346895db6f5ad/html5/thumbnails/10.jpg)
ALI, TRAŽNJA ĆE RASTI MANJE OD RASTA BDP
što objašnjava zašto linija DD ima ugao manji od 45°.
Zašto je tačka A ravnotežna?
Jer se ponuda izjednačava sa tražnjom
ponuda
Željena tražnja
![Page 11: Kejnzijanski presek](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022081418/568149c0550346895db6f5ad/html5/thumbnails/11.jpg)
ŽELJENA TRAŽNJA I ZALIHE
Višak ponude, raspon BC,
predstavljaće zalihe neprodate robe.
Pre ili kasnije, firme će smanjiti proizvodnju i nivo autputa će se smanjiti.
ponuda
Željena tražnja
![Page 12: Kejnzijanski presek](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022081418/568149c0550346895db6f5ad/html5/thumbnails/12.jpg)
OBRATITI PAŽNJU!!!
Robno tržište će biti u ravnoteži kada BDP (proizvodnja, autput) bude jednak BDP (koji inerpretiramo kao rashode).
Y - rashodi
Y - prihodi
![Page 13: Kejnzijanski presek](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022081418/568149c0550346895db6f5ad/html5/thumbnails/13.jpg)
BDP UTIČE NA ŽELJENU TRAŽNJU KROZ C I KROZ PTR: ΔDD =ΔC+ΔPTR
ΔC < ΔY, zbog toga što je C=+cY.
ΔPTR= -ΔZ <0. Z=zC ΔZ=zΔC.
ΔDD = ΔC-zΔC= (1-z) ΔC=(1-z) cΔYTe DD mora imati ugao manji od 45.
![Page 14: Kejnzijanski presek](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022081418/568149c0550346895db6f5ad/html5/thumbnails/14.jpg)
DA REZIMIRAMO
1. BDP se automatski vraća u ravnotežu tako što firme svoju proizvodnju usklađuju sa tražnjom.
2. neravnoteža relativno kratko traje. Firme koriste zalihe kao osigurač: gomilaju ih kada je slaba tražnja
3. Nacionalne statističke službe rešavaju taj problem tako što zalihe tretiraju kao „investicije u zalihe“.
![Page 15: Kejnzijanski presek](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022081418/568149c0550346895db6f5ad/html5/thumbnails/15.jpg)
MULTIPLIKATOR
U praksi se vodi velika debata o visini multiplikatora.
Deo debate odnosi se čak i na odbacivanje kejnzijanskih
pretpostavki
![Page 16: Kejnzijanski presek](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022081418/568149c0550346895db6f5ad/html5/thumbnails/16.jpg)
U opštem slučaju, multiplikator će biti veliki u velikoj i relativno zatvorenoj privredi,
poput evrozone ili SAD, jer su uvozne
pukotine prilično male.
![Page 17: Kejnzijanski presek](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022081418/568149c0550346895db6f5ad/html5/thumbnails/17.jpg)
EGZOGENE I ENDOGENE VARIJABLE
ako neku varijablu proglasimo egzogenom, oslobađamo se obaveze da objašnjavamo njeno kretanje.
Egzogene varijable: 1. G, Ta2. bogatstvo 3. Inostrane varijable
tipa BDP (Y*) i nivoa cena (P*)
4. S i 5. Tobinovo q
![Page 18: Kejnzijanski presek](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022081418/568149c0550346895db6f5ad/html5/thumbnails/18.jpg)
JEDINA ENDOGENA VARIJABLA ZA SADA JE AUTPUT Y
Devizni kurs i Tobinovo q će u
narednom odeljku biti endogenizovani.
potrošnja i PTR su do sada tretirane kao
endogene jer zavise od autputa.
DD = C( , Y- T) + I(q, r) + G+ PTR(Y, Y*, ). + + + - + - + -
![Page 19: Kejnzijanski presek](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022081418/568149c0550346895db6f5ad/html5/thumbnails/19.jpg)
IME IS KRIVE POTIČE OD KLJUČNE MAKROEKONOMSKE JEDNAČINE
I - S = T- G + PTR, prvi ga je izveo
dobitnik Nobelove nagrade ser Džon Hiks
(Sir John Hicks).
Jednostavno, on je pretpostavio da je državni budžet u ravnoteži, kao i to da nema spoljnetrgovine,
te je identitet redukovao na izraz I = S
![Page 20: Kejnzijanski presek](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022081418/568149c0550346895db6f5ad/html5/thumbnails/20.jpg)
IZVOĐENJE IS KRIVEšta se dešava sa ravnotežnim autputom kada se kamatna
stopa menja?
Znamo da će PRI PADU KAMATNE STOPE Tobinovo q da poraste- nije više egzogeno
Ali rast q u stvari znači da rastu cene akcija. Pošto su akcije deo bogatstva Ω, i bogatstvo raste. Ovo povećava privatnu potrošnju. Tako se pokazuje da i bogatstvo možemo endogenizovati.
![Page 21: Kejnzijanski presek](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022081418/568149c0550346895db6f5ad/html5/thumbnails/21.jpg)
slide 21
Izvođenje IS krivešta se dešava sa ravnotežnim autputom kada se kamatna
stopa menja?
Znamo da će PRI PADU KAMATNE STOPE Tobinovo q da poraste- nije više egzogeno
Ali rast q u stvari znači da rastu cene akcija. Pošto su akcije deo bogatstva Ω, i bogatstvo raste. Ovo povećava privatnu potrošnju. Tako se pokazuje da i bogatstvo možemo endogenizovati.
![Page 22: Kejnzijanski presek](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022081418/568149c0550346895db6f5ad/html5/thumbnails/22.jpg)
IS KRIVA PREDSTAVLJA
sve kombinacije nominalne kamatne stope i realnog BDP koje odgovaraju stanju ravnoteže na robnom tržištu.
SVAKA TAČKA NA KRIVOJ JE RAVNOTEŽNA!!!!!!
![Page 23: Kejnzijanski presek](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022081418/568149c0550346895db6f5ad/html5/thumbnails/23.jpg)
KAKO ĆEMO ZAPAMTITI DA JE IS KRIVA NAGNUTA NADOLE?
1. Prvo, IS kriva daje odgovor na : šta se dešava sa investicijama kada se menja
kamatna stopa?
Drugo, Y=C+I(r)+G+NX veća kamatna stopa smanjuje privatne
investicije, što smanjuje tražnju i, preko multiplikatora, smanjuje i autput.
![Page 24: Kejnzijanski presek](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022081418/568149c0550346895db6f5ad/html5/thumbnails/24.jpg)
NAGIB IS KRIVE I MULTIPLIKATOR
nagib IS dat je količnikom linija AA’ i A’B. AA’ je visina pretpostavljenog pada kamatne
stope, linija A’B govori koliko će zbog toga porasti
ravnotežni autput. Intuitivno, što više poraste autput, to će
položenija biti IS kriva.
![Page 25: Kejnzijanski presek](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022081418/568149c0550346895db6f5ad/html5/thumbnails/25.jpg)
IS KRIVA JE SVE POLOŽENIJA
(1) što je veća elastičnost tražnje u odnosu na kamatnu stopu, mereno vertikalnom distancom AA’/ A’B
(2) tj. što je veći multiplikator - A’B.
![Page 26: Kejnzijanski presek](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022081418/568149c0550346895db6f5ad/html5/thumbnails/26.jpg)
VAN IS KRIVE
tako da tačke van krive moraju predstavljati ili višak tražnje ili višak ponude.
Ali – šta je šta?
Počnimo od tačke A i zamislimo da se kamatna stopa poveća, uz isti autput
- tražnja
- Ponuda
Potrošnja je porasla ali manje od dohotka
Porasla i, pada agregatna tražnja za isti autput
![Page 27: Kejnzijanski presek](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022081418/568149c0550346895db6f5ad/html5/thumbnails/27.jpg)
PRIVREDA MOŽE NEKO VREME DA OSTANE VAN IS KRIVE firme koriste zalihe
kao “osigurač”, iz tačke C privreda
se kreće ka tački A, - nema smisla akumulirati zalihe.
iz tačke D privreda će se kretati horizontalno ulevo
![Page 28: Kejnzijanski presek](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022081418/568149c0550346895db6f5ad/html5/thumbnails/28.jpg)
KLJUČNA RAZLIKA: SKOKOVI ILIPOMERANJE DUŽ IS KRIVE
bilo koja promena egzogenih varijabli ekspanzivnog tipa pomera IS krivu udesno.
![Page 29: Kejnzijanski presek](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022081418/568149c0550346895db6f5ad/html5/thumbnails/29.jpg)
KOJE SU TO PROMENE?
1. Fiskalna politika2. Promena
bogatstva3. Promena
očekivanja – q4. Otvorenost
privrede - i Y*
![Page 30: Kejnzijanski presek](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022081418/568149c0550346895db6f5ad/html5/thumbnails/30.jpg)
TRŽIŠTE NOVCA I LM KRIVA
Tražnja za realnim novcem = L(Y, i),
+ -Špekulativna = L(Y)
Transakciona = L(i)
![Page 31: Kejnzijanski presek](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022081418/568149c0550346895db6f5ad/html5/thumbnails/31.jpg)
TERMIN „LM KRIVA”
u svakoj tački duž krive tražnja za likvidnošću (L) izjednačava sa ponudom novčane mase (M)
Ravnoteža M1/P1 = L(Y1, i).
![Page 32: Kejnzijanski presek](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022081418/568149c0550346895db6f5ad/html5/thumbnails/32.jpg)
PRAVILO O KONSTANTNOSTINOVČANE PONUDE
vertikalna linija ponude novca
Tražnja za novcem BDP pada sa rastom kamatne
stope. Ravnoteža M1/P1 = L(Y1, i).
![Page 33: Kejnzijanski presek](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022081418/568149c0550346895db6f5ad/html5/thumbnails/33.jpg)
SADA EFEKAT RASTA BDP SA Y NA Y’- NAGIB LM KRIVE
pozitivna korelacija između BDP i kamatne stope.
To je LM kriva.
Nagib je BC / AC Rast i /rast BDP
![Page 34: Kejnzijanski presek](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022081418/568149c0550346895db6f5ad/html5/thumbnails/34.jpg)
OD ČEGA ZAVISI STRMINA LM
Dohodne elastičnosti
Elastičnosti na promenu kamatne stope
Što je veća, linija strmija
Što je veća, linija položenija
M1/P1 = L(Y1, i).
![Page 35: Kejnzijanski presek](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022081418/568149c0550346895db6f5ad/html5/thumbnails/35.jpg)
ZONA VAN LM KRIVE
To je višak ponude ili višak tražnje za novcem
Ako poraste Y, pri istoj kamatnoj stopi CB nudi A a privreda traži C
Šta se dešava sa privredom dok se nalazi van LM krive?Višak tražnje navodi CB da podigne kamatnu stopu
Ovo se dešava skoro trenutno, privreda je skoro uvek NA LM
![Page 36: Kejnzijanski presek](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022081418/568149c0550346895db6f5ad/html5/thumbnails/36.jpg)
AKO POSTOJI VIŠAK TRAŽNJE
1. najbolje je uzeti kredit.
2. Banke daju kredite i povećavaju rezerve.
3. centralna banka NE povećava ponudu novca.
4. Rezultat - rast kamatne stope na tržištu novca
![Page 37: Kejnzijanski presek](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022081418/568149c0550346895db6f5ad/html5/thumbnails/37.jpg)
BITNO!!!!
U praksi, ovo se dešava za nekoliko dana ili nekoliko nedelja, tako da kao prvu aproksimaciju slobodno možemo uzeti
da je privreda uvek na LM krivoj.
![Page 38: Kejnzijanski presek](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022081418/568149c0550346895db6f5ad/html5/thumbnails/38.jpg)
SKOK ILI KRETANJE DUŽ LM KRIVE
Dok egzogene varijable budu konstantne privreda se nalazi
na istoj LM krivoj.
LM kriva se pomera udesno kada raste ponuda realnog novca transakcije na tržištu novca postanu jeftinije.
![Page 39: Kejnzijanski presek](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022081418/568149c0550346895db6f5ad/html5/thumbnails/39.jpg)
TEJLOROVO PRAVILO I TR KRIVA
LM kriva - ponuda novca konstantna TR - ništa u stvari nije konstantno, nego CB
uvodi pravilo
![Page 40: Kejnzijanski presek](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022081418/568149c0550346895db6f5ad/html5/thumbnails/40.jpg)
PRETPOSTAVLJAMO DA JEINFLACIJA JEDNAKA NULI
Tejlorovo pravilo tada se svodi na (10.12)
centralna banka jednostavno „plovi uz vetar”: podiže kamatnu stopu kad autput
raste i obratno
![Page 41: Kejnzijanski presek](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022081418/568149c0550346895db6f5ad/html5/thumbnails/41.jpg)
U opštem slučaju, linija TR je nagnuta navišeOna nam govori da,
kada autput Y’ bude veći do trenda , centralna banka podiže kamatnu stopu iznad prirodne stope. U tom slučaju, ravnoteža na tržištu novca dolazi u tačku E.
Prema LMTejlorovo pravilo
![Page 42: Kejnzijanski presek](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022081418/568149c0550346895db6f5ad/html5/thumbnails/42.jpg)
TAČKA E JE IZMEĐU TAČAKA B I C
kamatna stopa pri primeni Tejlorovog pravila biti viša nego kada kada
bi CB zamrzla nivo kamatne stope.
niža nego pri monetarnom targetiranju.
Prema LMTejlorovo pravilo
![Page 43: Kejnzijanski presek](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022081418/568149c0550346895db6f5ad/html5/thumbnails/43.jpg)
TR KRIVA OPISUJE PONAŠANJE CB I PRIVREDA SE, PO DEFINICIJI, MORA NALAZITI NA NJOJ Neka restriktivnija
centralna banka bi izabrala višu kamatnu stopu - tačka F.
U tom slučaju, došlo bi do kontrakcije novčane ponude i rasta i
Restriktivnost – veći koeficijent b!!!!
![Page 44: Kejnzijanski presek](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022081418/568149c0550346895db6f5ad/html5/thumbnails/44.jpg)
KRETANJE DUŽ LINIJE TR
strategija CB ima pet parametara.
1. Prva dva parametra su a i b
3. inflacioni target 4. trend BDP Y 5. neutralna kamatna
stopa i
Dok se parametri ne promene, krećemo se duž
linije TR. Kada se promene, TR linija se pomera.
a i b menjaju ugao,
![Page 45: Kejnzijanski presek](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022081418/568149c0550346895db6f5ad/html5/thumbnails/45.jpg)
NEUTRALNA KAMATNA STOPA
i = r +
privreda ne može dugo da se zadrži van IS krive i nikada ne odstupa previše od LM ili TR krive
![Page 46: Kejnzijanski presek](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022081418/568149c0550346895db6f5ad/html5/thumbnails/46.jpg)
RAVNOTEŽA U LM
AB – pomeranje IS, npr rast cena akcija, rast q, rast I, multiplikator
Na to reaguje CB i povećava realni novac
BD – pomera se LM kriva, promenila se egzogena varijabla M/P
To je kombinacijapolitika (policy mix). Rezultat je da se privreda pomera u tačku D.
![Page 47: Kejnzijanski presek](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022081418/568149c0550346895db6f5ad/html5/thumbnails/47.jpg)
RAVNOTEŽA U TR
Pošto TR kriva veoma podseća na
LM krivu formalna analiza će biti veoma slična
egzogeni rast tražnje pomera IS do IS’ i nova ravnotežna tačka
postaje – tačka B.
![Page 48: Kejnzijanski presek](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022081418/568149c0550346895db6f5ad/html5/thumbnails/48.jpg)
KLJUČNA RAZLIKA JE U INTERPRETACIJI MONETARNE POLITIKE
Pomak D D’ korespondira sa rastom autputa.
Da bi dostigla željenu kamatnu stopu, CB povećava novčanu ponudu do tačke B
![Page 49: Kejnzijanski presek](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022081418/568149c0550346895db6f5ad/html5/thumbnails/49.jpg)
GDE BI BILA LM KRIVA?
![Page 50: Kejnzijanski presek](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022081418/568149c0550346895db6f5ad/html5/thumbnails/50.jpg)
POD TEJLOROVIMPRAVILOM CENTRALNA BANKA
ne odlučuje o tome da li će njena politika biti ekspanzivna ili restriktivna
Sada ona jednostavno
reaguje na privredne uslove prema izabranom pravilu.
monetarna politika automatski postaje
ekspanzivna kada autput padne
ispod trenda ili kada se očekuje pad inflacije.
![Page 51: Kejnzijanski presek](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022081418/568149c0550346895db6f5ad/html5/thumbnails/51.jpg)
NARAVNO, CENTRALNA BANKA MOŽE DA PROMENI PRAVILO.
U tom slučaju, TR kriva se pomera.
NPR - centralna banka smanjuje procenu neutralne kamatne stope
iz tačke A, priveda se pomera u tačku C.
![Page 52: Kejnzijanski presek](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022081418/568149c0550346895db6f5ad/html5/thumbnails/52.jpg)
Šta, po vašem mišljenju, utiče na izbor centralne banke po pitanju nagiba Tejlorovo krive?
Jedna od prednosti visokih poreza je ta što oni pomažu da se privreda stabilizuje”. Vaš komentar?
![Page 53: Kejnzijanski presek](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022081418/568149c0550346895db6f5ad/html5/thumbnails/53.jpg)
RAVNOTEŽA U IS-LM MODELUIS kriva predstavlja ravnotežnu na robnom trž.
slide 53
U preseku se nalazi jedinstvena kombinacija Y i r koja obezbeđuje ravnotežu na oba tržišta
LM kriva predstavlja ravnotežu na novčanom tržištu.
( ) ( )Y C Y T I r G
( , )M P L r Y ISY
rLM
r1
Y1
![Page 54: Kejnzijanski presek](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022081418/568149c0550346895db6f5ad/html5/thumbnails/54.jpg)
IS-LM I AGREGATNA TRAŽNJA Do sada smo koristili IS-LM model za
analizu kratkog roka, kada su cene fiksne
Međutim, promena P pomera LM
krivu te stoga utiče i na dohodak - Y.
Kriva agregatne tražnje opisuje relaciju P i Y
slide 54
![Page 55: Kejnzijanski presek](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022081418/568149c0550346895db6f5ad/html5/thumbnails/55.jpg)
IZVOĐENJE AD KRIVE
slide 55
Y1Y2 Y
r
Y
P
IS
LM(P1)
LM(P2)
AD
P1
P2
Y2 Y1
r2
r1
Intuitivno objašnjenje nagiba AD krive:
P (M/P )
LM ide ulevo r
I
Y
![Page 56: Kejnzijanski presek](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022081418/568149c0550346895db6f5ad/html5/thumbnails/56.jpg)
MONETARNA POLITIKA I AD KRIVA
slide 56
Y
P
IS
LM(M2/P1)
LM(M1/P1)
AD1
P1
Y1
Y1
Y2
Y2
r1
r2
CB može da poveća agregatnu tražnju:
M LM ide udesno
AD2
Y
r
r
I
Y ta svaku vrednost P
![Page 57: Kejnzijanski presek](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022081418/568149c0550346895db6f5ad/html5/thumbnails/57.jpg)
FISKALNA POLITIKA I AD KRIVA
slide 57
Y2
Y2
r2
Y1
Y1
r1
Y
r
Y
P
IS1
LM
AD1
P1
Ekspanzivna fiskalna politika(G i/ili T ) povećava agreg. tražnju:
T C
IS ide udesno
Y za svaku
vrednost PAD2
IS2
![Page 58: Kejnzijanski presek](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022081418/568149c0550346895db6f5ad/html5/thumbnails/58.jpg)
EFIKASNOST EK.POLITIKEfiskalna politika je sve efikasnija (Y sve više raste) što je:
slide 58
LM ravnija
Pošto rast G povećava Y,
rast tražnje za novcem ne podiže r preterano:
te se investicije ne istiskuju preterano!.
LM’
Y2’
2’
Y2
IS2
2
LM
Y1
IS1r
1
![Page 59: Kejnzijanski presek](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022081418/568149c0550346895db6f5ad/html5/thumbnails/59.jpg)
EFIKASNOST EK. POLITIKEMonetarna politika biće sve efikasnija (Y će sve brže rasti) što je:
slide 59
IS ravnija
Rast M smanjuje kamatnu stopu (r),
Investicije rastu više kao reakcija na pad r,
te output više rasteY2
LM2
2
Y1
LM1
r
1
Y2’
2’
IS
IS’
![Page 60: Kejnzijanski presek](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022081418/568149c0550346895db6f5ad/html5/thumbnails/60.jpg)
IS-LM I AD-AS NA KRATAK I NA DUGI ROK
Od kratkog ka dugom roku vodi nas postepeno cenovno prilagođavanje.
slide 60
rastiY Y
Y Y
Y Y
padati
Ostati isti
Ako kratak rok Onda će vremenom nivo cena
![Page 61: Kejnzijanski presek](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022081418/568149c0550346895db6f5ad/html5/thumbnails/61.jpg)
SR I LR EFEKTI NEKOG IS ŠOKA
Negativni IS šok pomera IS i AD
ulevo, te Y pada.
slide 61
Y
r
Y
P LRAS
Y
LRAS
Y
IS1
SRAS1P1
LM(P1)
IS2
AD2
AD1
![Page 62: Kejnzijanski presek](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022081418/568149c0550346895db6f5ad/html5/thumbnails/62.jpg)
slide 62
![Page 63: Kejnzijanski presek](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022081418/568149c0550346895db6f5ad/html5/thumbnails/63.jpg)
SR I LR EFEKTI NEKOG IS ŠOKA
slide 63
Y
r
Y
P LRAS
Y
LRAS
Y
IS1
SRAS1P1
LM(P1)
IS2
AD2
AD1
U novoj kratkoročnoj ravnoteži,
Y Y
![Page 64: Kejnzijanski presek](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022081418/568149c0550346895db6f5ad/html5/thumbnails/64.jpg)
SR I LR EFEKTI ŠOKA IS
slide 64
Y
r
Y
P LRAS
Y
LRAS
Y
IS1
SRAS1P1
LM(P1)
IS2
AD2
AD1
U novoj kratkoročnoj ravnoteži,
,
Y Y
Vremenom, P postepeno pada, što izaziva da• SRAS ide dole• M/P raste, te se
LM spušta naniže
![Page 65: Kejnzijanski presek](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022081418/568149c0550346895db6f5ad/html5/thumbnails/65.jpg)
SR I LR EFEKTI IS ŠOKA
slide 65
AD2
Y
r
Y
P LRAS
Y
LRAS
Y
IS1
SRAS1P1
LM(P1)
IS2
AD1
Vremenom, P postepeno pada, što izaziva da• SRAS ide dole• M/P raste, te se
LM spušta naniže
SRAS2P2
LM(P2)
![Page 66: Kejnzijanski presek](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022081418/568149c0550346895db6f5ad/html5/thumbnails/66.jpg)
SR I LR EFEKTI IS ŠOKA
slide 66
AD2
SRAS2P2
LM(P2)
Y
r
Y
P LRAS
Y
LRAS
Y
IS1
SRAS1P1
LM(P1)
IS2
AD1
Proces se nastavlja sve dok privreda ne dostigne dugoročnu ravnotežuY Y
![Page 67: Kejnzijanski presek](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022081418/568149c0550346895db6f5ad/html5/thumbnails/67.jpg)
VEŽBA ANALIZA SR & LR EFEKATA M
a.Nacrtati IS-LM i AD-AS dijagrame kao ove ovde,
b.Pokazati kratkororčni efekat mere CB kojom se povećava M. Obeležite tačke i pokažite strelicama kretanje krive.
c.Pokažite tranziciju od kratkog na dugi rok.
d.Kakva je relacija SR i LR vrednosti?
slide 67
Y
r
Y
P LRAS
Y
LRAS
Y
IS
SRAS1P1
LM(M1/P1)
AD1
![Page 68: Kejnzijanski presek](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022081418/568149c0550346895db6f5ad/html5/thumbnails/68.jpg)
ANALIZA -SRKratak rok:Rast M povećava ponudu
realnog novca i pomeraLM krivu udesno.
Što pomera AD krivu udesno.Ravnoteža ide iz
tačke 0 u tačku 1.Output raste do Y1.
Obratite pažnju da kamatnaStopa pada sa r0 na r1.
slide 68
Y
r
Y
P LRAS
Y
LRAS
Y
IS
SRAS1P1
LM(M1/P1)
AD1
LM(M2/P1)
AD2
Y1
Y1
r1
r0
10
01
![Page 69: Kejnzijanski presek](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022081418/568149c0550346895db6f5ad/html5/thumbnails/69.jpg)
ANALIZA - LRCene rastu proporcionalno M,
sa P1 na P2,Tako se realna ponuda novcavraća na prvobitni nivo:
M2/P2 = M1/P1.
Te se LM kriva vraća u prvobitni položaj.
Ravnoteža se pomeraiz tačke 1 u tačku 2.
Output i kamata se takođevraćaju u tačku 0.
slide 69
Y
r
Y
P LRAS
Y
LRAS
Y
IS
SRAS1P1
LM(M2/P2)
AD1
LM(M2/P1)
AD2
Y1
Y1
r1
r0 0,2
2
1
1
0
SRAS2P2
![Page 70: Kejnzijanski presek](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022081418/568149c0550346895db6f5ad/html5/thumbnails/70.jpg)
VELIKA DEPRESIJA
slide 70
120
140
160
180
200
220
240
1929 1931 1933 1935 1937 1939
bill
ion
s o
f 19
58
do
llars
0
5
10
15
20
25
30
pe
rce
nt o
f la
bo
r fo
rce
120
140
160
180
200
220
240
1929 1931 1933 1935 1937 1939
bill
ion
s o
f 19
58
do
llars
0
5
10
15
20
25
30
pe
rce
nt o
f la
bo
r fo
rce
Nezaposlenost(desna skala)
Realni GNP(leva skala)
![Page 71: Kejnzijanski presek](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022081418/568149c0550346895db6f5ad/html5/thumbnails/71.jpg)
slide 71
![Page 72: Kejnzijanski presek](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022081418/568149c0550346895db6f5ad/html5/thumbnails/72.jpg)
GREAT DEPRESSION: OBSERVATIONS
Realni tokovi: Output: pad Consumption: pad Investment: pad veliki Gov. purchases: fall (sa docnjom)
slide 72
![Page 73: Kejnzijanski presek](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022081418/568149c0550346895db6f5ad/html5/thumbnails/73.jpg)
slide 73
![Page 74: Kejnzijanski presek](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022081418/568149c0550346895db6f5ad/html5/thumbnails/74.jpg)
GREAT DEPRESSION: OBSERVATIONS
Nominalna strana: Nominalna kamatna stopa: pad Novčana ponuda (nominalna): pad Nivo cena: pad (deflacija)
slide 74
![Page 75: Kejnzijanski presek](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022081418/568149c0550346895db6f5ad/html5/thumbnails/75.jpg)
ŠOK IS KRIVE?
Egzogeni pad tražnje za dobrima i uslugama - -- IS kriva otišla ulevo
dokaz: pad outputa i kamatne stope, kao pri pomeranju IS krive ulevo
slide 75
![Page 76: Kejnzijanski presek](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022081418/568149c0550346895db6f5ad/html5/thumbnails/76.jpg)
RAZLOZI ZA POMERANJE IS KRIVE1. Slom berze egzogeni C
Oct-Dec 1929: S&P 500 pao 17% Oct 1929-Dec 1933: S&P 500 pao
71%2. Pad investicija
“korekcija” nakon prevelike gradnje 1920-ih
Krah banaka smanjio ponudu novca Restriktivna fiskalna politika Poreski prihodi su padali te su
političari povećavali poreze i smanjivali G slide
76
![Page 77: Kejnzijanski presek](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022081418/568149c0550346895db6f5ad/html5/thumbnails/77.jpg)
ŠOK LM KRIVE
Ogromni pad novčane ponude dokaz:
M1 pao 25% 1929-33.
Ali :1. P je još više pala, te je M/P čak
malo porastao 1929-31. 2.Nominalne kamatne sotpe su
pale, što se ne bi desilo da je LM
otišla ulevo. slide 77
![Page 78: Kejnzijanski presek](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022081418/568149c0550346895db6f5ad/html5/thumbnails/78.jpg)
A REVISION TO THE MONEY HYPOTHESIS
Velika deflacija: P je pala preko 25% 1929-33.
Nagli pad očekivane inflacije zači da je za bilo koju nominalnu kamatnu stopu (i)
ex ante r = i – e
To je moglo da obeshrabri investitore i izazove depresiju
Pošto je verovatno izazvana padom M, aktivna monetarna politika je mogla biti od pomoći.
slide 78
![Page 79: Kejnzijanski presek](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022081418/568149c0550346895db6f5ad/html5/thumbnails/79.jpg)
ZAŠTO SE NE MOŽE PONOVITIPolitičari i njihovi savetnici više znaju
nego tada: CB ne bi pustila da M toliko
padne. Fiskalna politika više ne diže
poreze u recesiji niti smanjuje G.
Osiguranje bankarskih depozita štiti od kraha banaka.
Automatski stabilizatori slide 79
![Page 80: Kejnzijanski presek](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022081418/568149c0550346895db6f5ad/html5/thumbnails/80.jpg)
REZIME 1. IS-LM model
egzogene: M, G, T, P egzogeno na kratrak rok, Y egzogeno na dugi rok
endogene: r, Y endogeno na kratak rok, P na dugi rok
slide 80
![Page 81: Kejnzijanski presek](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022081418/568149c0550346895db6f5ad/html5/thumbnails/81.jpg)
REZIME 2. AD kriva
Pokazuje relaciju izmeđuP i ravnotežne vrednosti Y iz IS-LM modela
Negativni nagib jer
P (M/P ) r I Y Ekspanzivna fiskalna politika pomera IS
udesno, podiže dohodak i pomera AD
udesno Ekspanzivna monetarna politika pomera
LM krivu udesno, povećava dohodak i AD
ide udesnoslide
81
![Page 82: Kejnzijanski presek](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022081418/568149c0550346895db6f5ad/html5/thumbnails/82.jpg)
ALGEBRA AD KRIVE
Ako imamo sistem:
where: are some numbers,&b d
and is 'autonomous investment'I
slide 82
0 1( )C C b Y T b
,G G T T
is the 'autonomous part of consumption'C
0I I dr d
![Page 83: Kejnzijanski presek](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022081418/568149c0550346895db6f5ad/html5/thumbnails/83.jpg)
ALGEBRA AD KRIVE
slide 83
Use the goods market equilibrium conditionY = C + I + G
( )Y C b Y T I dr G
Y bY C bT I dr G 1( )b Y C I G bT I dr
Solve for Y:
1:
1 1 1 1IS
C I b dY G T r
b b b b
Can see multipliers here: rise in Y taking r as given. But r is an endogenous variable i it will change…
A line relating Y to r with slope –d/(1-b)
![Page 84: Kejnzijanski presek](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022081418/568149c0550346895db6f5ad/html5/thumbnails/84.jpg)
ALGEBRA AD KRIVE
slide 84
Use the money market to find a vrednost for r:
As done for the LM curve previously,
Equilibrium in money market requires:
Line with slope = e/f
0 0/ ,d
M P eY fr e f
/ /s
M P M P
s d
M P M P/ /
So LM: /M P eY fr
1or write as:
e Mr Y
ff P
suppose the money market is characterized by:
![Page 85: Kejnzijanski presek](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022081418/568149c0550346895db6f5ad/html5/thumbnails/85.jpg)
ALGEBRA AD KRIVE
slide 85
Now combine the two, substituting in for r:
1IS:
1 1 1 1C I b d
Y G Tb b b b
r
Solve for Y. For convenience, define a term:
1LM:
e MY
ffr
P
11 1 1 1C I G bT d e M
b b b b fY Y
f P
1 so 0 1/ [ / ( )],z ff de b z
1 1 1 1
C I z zb d MY z G T
b b b f b de P
![Page 86: Kejnzijanski presek](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022081418/568149c0550346895db6f5ad/html5/thumbnails/86.jpg)
ALGEBRA AD KRIVE
slide 86
This implies a negative relationship between output (Y) i price level (P): an Aggregate Demand curve.
P
YAD
This math can help reveal under what conditions monetary i fiscal policies will be most effective…
1 1 1 1
C I z zbY
d Mz G T
b b b f b de P
where 1 0 1 / [ / ( )],z ff de b z
![Page 87: Kejnzijanski presek](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022081418/568149c0550346895db6f5ad/html5/thumbnails/87.jpg)
EFIKASNOST EK. POLITIKE
fiskalna politikais effective (Y will rise much) when:
slide 87
LM flatter (f large or e small, so z near 1)As the rise in G raises Y,
the increase in money Demand does not raise r much: -small e:Md not responsive to Y -large f: Md is responsive to r
so investment is not crowded out as much.
LM’
Y2’
2’
Y2
IS2
2
LM
Y1
IS1r
1
where 1 0 1 / [ / ( )],d b zz ff e
1 1 1 1C I zb d M
Y z Tb b f
Gd
zb b e P
![Page 88: Kejnzijanski presek](https://reader036.vdocuments.pub/reader036/viewer/2022081418/568149c0550346895db6f5ad/html5/thumbnails/88.jpg)
EFIKASNOST EK. POLITIKEMonetarna politika is effective (Y will rise much)
when:
slide 88
IS flatter (d large: Investment is responsive to r)
As a rise in M lowers the interest rate (r),
investment rises more in response to the fall in r,
so output rises more.Y2
LM2
2
Y1
LM1
r
1
Y2’
2’
IS
1 1 1 1
C I z zbY z G T
b b b f bd
edMP
where 1 0 1 / [ / ( )],z ff de b z
IS’