La gestión del riesgo en la internacionalización CEOE 28 de octubre de 2013
Beatriz Reguero
Directora de Área de Cuenta del Estado
La gestión del riesgo en la internacionalización Página 2
Índice
1. Qué es CESCE
2. La internacionalización: una obligación
3. Los riesgos de la internacionalización: naturaleza y coberturas
4. Algunas cifras: el año 2012
5. Algunas reflexiones
La gestión del riesgo en la internacionalización Página 4
Qué es CESCE
Desde 1971, Compañía especializada en cubrir riesgos derivados de la INTERNACIONALIZACIÓN
Desde 1991, también riesgos del MERCADO INTERIOR
50,25%
21,07%
16,3%
8,48%
3,9%
Administración Pública
Compañías de Seguros
Otros bancos
La gestión del riesgo en la internacionalización Página 6
2. La internacionalización:
Una obligación
La gestión del riesgo en la internacionalización Página 7
La internacionalización: una obligación
Gravitación del poder económico y político hacia los emergentes
Fuente: FMI, Banco Mundial
La gestión del riesgo en la internacionalización Página 8
El PIB cayó 1,6% en 2012. Previsiones del FMI: -1,3% en 2013
Julio-sept 2013: crecimiento intertrimestral positivo (el primero desde mediados 2011)
La demanda interna continúa lastrando el crecimiento
Relajación de las tensiones sobre la deuda soberana… pero las condiciones de financiación siguen siendo muy restrictivas para el sector privado.
Ligero descenso del paro, creación de empleo neto en el 2º y 3er trimestre
Situación de la economía española
Fuente: Ministerio de Economía
La internacionalización: una obligación
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Sector exterior: única solución sostenible a medio plazo
Gran dinamismo de las exportaciones en 2012-13. Saldo no energético superavitario. El déficit comercial se reduce un 83% en 2013.
Continúa aumentando la diversificación geográfica con los
países extracomunitarios, su peso ha aumentado desde el 30
% hasta cerca del 40%
La tasa de cobertura alcanza un máximo histórico (90%)
Crece el saldo superavitario con los principales socios
comerciales (Francia, Portugal, Reino Unido e Italia) y se
reduce el déficit con Alemania
Se registra una mejora de la competitividad frente a países de
la UE y extracomunitarios
El déficit por cuenta corriente ha pasado del 9,6% en 2008 al
1% en 2012. En 2013, por primera vez saldo positivo de cuenta
corriente + cuenta capital
La internacionalización: una obligación
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3. Los riesgos de la
internacionalización:
naturaleza y coberturas
La gestión del riesgo en la internacionalización Página 11
• Transferencia y convertibilidad
• Guerra y violencia política
• Impago de comprador público
• Expropiación, confiscación,
nacionalización (CEN)
• Incumplimiento de compromiso
• Transferencia y Convertibilidad
• Guerra y violencia política
Aseguramos riesgos…
Riesgo extraordinario Acts of God
Riesgo político:
• Exportaciones
Riesgos comerciales Impago de un comprador privado
• Inversiones
Los riesgos de la Internacionalización
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Distintas coberturas para los distintos riesgos… P
ara
el ex
po
rtad
or • Resolución de
contrato
• Impago
• Ejecución
indebida de
avales
• Falta de
certificación de
obra
• Expropiación de
maquinaria
Pa
ra e
l b
an
co
fin
an
cia
do
r • Impago de prefinanciación
• Impago de crédito
• Ejecución de avales
Para
el in
vers
or • Riesgos políticos
- CEN
- Violencia política
- Transferencia - Incumplimiento
de compromisos
Los riesgos de la Internacionalización
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Los riesgos de la internacionalización
CESCE y la empresa española
CESCE ACOMPAÑA a las empresas en todos sus proyectos
En el grueso de su actividad exportadora: los países OCDE
En la exportación a los países en desarrollo
En su actividad inversora
...con un volumen de contratación de seguro...
30.200 mill.€ cuenta propia
6.575 mill.€ cuenta del Estado
La gestión del riesgo en la internacionalización Página 14
Consenso OCDE
Riesgos comercializables y no comercializables
Riesgos no negociables por cuenta del Estado
• Riesgos extraordinarios
• Riesgos políticos (fuera best OCDE y dentro 2 años)
• Riesgos comerciales con plazo 2 años
Riesgos por cuenta propia
• Riesgos comerciales de operaciones con plazo 2 años
• Riesgos de crédito interior
• Riesgos de caución
La gestión del riesgo en la internacionalización Página 16
Crecimiento de la cartera
Cuenta del Estado
4,85
5,03
4,81 4,78 4,764,82 4,81
4,54
4,35
4,234,14
4,25
3,93
3,80
3,47
15.149
16.22216.645
16.373
14.603
12.924
12.21712.173
10.269
9.741
10.517
13.065
15.205
17.173
17.171
3.000
5.000
7.000
9.000
11.000
13.000
15.000
17.000
19.000
21.000
3,0
3,5
4,0
4,5
5,0
5,5
6,0
6,5
7,0
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Gru
po
s O
CD
E Valor
Medio
Grupo
OCDE
Cartera de
Riesgos en
Vigor
13.963
4,44
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Cuenta del Estado. Papel anticíclico
5.590
4.666
5.205 5.394
5.665
4.878 4.668
5.271
6.166
5.436 5.526
7.293 7.306 7.600
6.575
2.496
1.502 1.629 1.602
2.034
1.599
1.190 1.366
1.966
1.193
1.722
4.171
3.817
4.247
3.060
0
1.000
2.000
3.000
4.000
5.000
6.000
7.000
8.000
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
(en MM€)
Seguro Emitido Seguro Emitido Computable
Seguro Emitido Acumulado
1972 - 2012 (41 años) 151.555
1998 - 2012 (15 años) 58%
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Riesgos en vigor distribuidos por países
México
Arabia Saudí
Turquía
Cuba
Brasil
Rusia Fed.
EE.UU.
Angola
Venezuela
EAU
Dominicana, Rep.
Portugal
2012
16,45
4,66
8,98
6,57
5,80
5,69
2,54
3,64
7,18
3,93
3,22
0,15
Total Parcial
Países
2011
69,58
Participación en la cartera (%)
17.171 mill.€ Total cartera por cuenta del Estado
12,58
8,66
8,48
6,70
6,14
5,09
4,45
4,07
4,01
3,80
2,89
2,71
66,11
México13%
Arabia Saudí9%
Turquía8%
Cuba7%
Brasil 6%
Rusia5%EE.UU.
4%
Angola 4%
Venezuela4%
EAU4%
Dominicana, Rep.3%
Portugal3%
Otros30%
2012
Cuenta del Estado
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Cuenta del Estado
Radical descenso del crédito comprador y aumento de las fianzas
Emisión por modalidades Capital comprometido por modalidades
0
500
1.000
1.500
2.000
2.500
3.000
3.500
4.000
4.500
5.000
2012201120102009200820072006
Mill
.€
Crédito suministrador Crédito comprador
Confirmaciones cto documentario Obras
Fianzas Inversiones
Garantías bancarias y otras
0
2.000
4.000
6.000
8.000
10.000
12.000
14.000
16.000
2012201120102009200820072006
Crédito Comprador Crédito Suministrador
PAGEX y Multimercado Confirmaciones Crédito Documentario
Fianzas Inversiones
Obras, garantías bancarias y otras
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El seguro de crédito y las PYMES
Medio y largo plazo
Las Pymes predominan en número
…aunque las grandes operaciones determinen el volumen
3.526 3.597 3.989
2.874
589 426
339
166
38 5264
63
565476
704
493
0
100
200
300
400
500
600
700
800
-
500
1.000
1.500
2.000
2.500
3.000
3.500
4.000
4.500
5.000
2009 2010 2011
Nº
op
era
cio
ne
s
Mill
.€
Emisión y número de operaciones por tipo de empresa
Emisión Grandes empresas Emisión Resto empresas
Nº pólizas grandes empresas Nº pólizas pequeñas empresas
14 18
27
19
406264 379
491
-1000
0
1000
2000
3000
4000
5000
2008 2009 2010 2011 2012 2013
Mill
.€
Emisión de seguro por tipo de empresa
Grandes Pequeñas y medianas
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El seguro de crédito y las PYMES
Corto plazo
Casi el 60% de nuestros clientes son exportadores
¡Y de ellos, el 90% son PYMES!
6,5%
15,8%
77,7%
Clientes con ventas de exterior aseguradas, por tipo de empresa
Grandes (> 50 mill)
Medianas (de 10 a 50 mill)
Pequeñas (menos de 10 mill)
También para la Pyme, una
herramienta de internacionalización
En las operaciones de comercio
corriente
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¿Qué soluciones ofrece CESCE?
Aceptar clientes
Financiación Gestionar el Cobro
¿Transferir Riesgo?
Hacer Seguimiento
Decidir Crédito
El Credit Manager
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El seguro de crédito…
Algunas reflexiones
Constituye una potente herramienta para la internacionalización
Especialmente útil en contexto con restricciones en la financiación
También para las Pymes
Ha demostrado un comportamiento anticíclico: durante la crisis ha hecho frente a la demanda creciente de los exportadores
Importante adaptar el producto a las nuevas condiciones