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LA GERENCIA DEL VALOR
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INTRODUCCIÓN
• La gestión financiera de las compañías es uno de los principales focos de atención y evaluación de los accionistas, los empleados, el estado , la comunidad , los sectores económicos entre otros.
• Es por esto que día a día se busca medir los resultados y basados en diferentes técnicas.
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INDICADORES QUE MIDEN LA CREACIÓN DE VALOR
CONTABLES
UTILIDAD NETA,
UPA,ROE Y ROA
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INDICADORES QUE MIDEN LA CREACIÓN DE VALOR
COTIZACIÓN
VALOR DEL
MERCADO, SHARE
RETURN
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INDICADORES QUE MIDEN LA CREACIÓN DE VALOR
FLUJOS DE CAJA
FLUJO DE CAJA
OPERATIVO, BRUTO Y
LIBRE
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INDICADORES QUE MIDEN LA CREACIÓN DE VALOR
BENEFICIO ECONÓMICO EVA
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OBJETIVO BÁSICO
• El Objetivo Básico Financiero es la maximización de su valor, o la maximización de la riqueza de los propietarios.
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ANTECEDENTES DEL EVA• El reconocido economista Británico, Alfred
Marshall en 1890 publica su obra Capital, Principios de Economía y en su primero capítulo, se aproxima al concepto del VALOR ECONÓMICO Y AGREGADO, pues plantea el capital desde el punto de vista de la escuela marginalista.
• En 1975 Virtanen lo define como el retorno sobre la inversión.
• En el año 1989 la firma consultora Stern Stewart & CO, lo registra como marca propia con el nombre ECONOMIC VALUE ADDED.
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DEFINICIÓN DEL EVA
• Representa el valor agregado para los propietarios después cubrir los costos y gastos y la financiación que generan los activos de orden operativo.
• Esta financiación se denomina WACC o Costo de Capital.
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COMO SE CALCULA EL EVA
• EVA=UODI- ACTIVOS OPERATIVOS*CK
• UODI= UTILIDAD OPERACIONA - ( 1-TX)
• ACT OPERATIVOS= KTNO+AFIJOS+ OAO
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COSTO DE CAPITAL
FUENTES MONTO PARTICIPACION COSTO EA COSTO CON B CK
RECUROS PROPIOS $ 200,00 33,33% 30% 30% 10,00%
RECURSOS DE TERCEROS $ 400,00 66,67% 20% 14% 9,33%
TOTAL $ 600,00 100,00% CK 19,33%
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INTERPRETACIÓN DE LOS RESULTADOS
• Sí el EVA (+) Generación de valor en el
periodo referido.
Rentabilidad > CK
• Sí el EVA (-) Destrucción de valor en el
periodo referido.
Rentabilidad < CK
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¿EVA POSITIVO O INCREMENTO DEL EVA?
• Cuando se utiliza el EVA como indicador de desempeño empresarial, este sugiere que al comparar periodos entre si el valor muestre una tendencia al crecimiento.
• Se puede presentar casos contrarios, por motivos de comportamiento de mercado, situaciones políticas o por problemas de gestión gerencial que generan errores estratégicos.
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ALTERNATIVAS PARA MEJORAR EL EVA
• Mejoramiento de la eficiencia operativa.
• Inversiones en proyectos que generen una rentabilidad mayor al costo de capital.
• Desinvirtiendo en actividades que generan una rentabilidad menor al costo de capital.
• Reducción del costo de capital.
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VENTAJAS DEL EVA
• Facilita el alineamiento de los objetivos corporativos.
• Permite enfocar las decisiones a la gerencia del valor.
• Reconoce la importancia de la utilización del capital y su costo asociado.
• Muestra una relación estrecha entre utilidad y la intensidad del uso de capital, de tal manera que puede utilizarse para señalar oportunidades y su nivel de inversión apropiados para la generación de valor.
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• GRACIAS